t

t
1.
CONCEPTOS GENERALES
I
i
1.1
IN(;ENIERA E(:ONMICA
,'"
.. 7
[:n la actualidad toda persona se ve involucrada en el manejo del no
importando su pofesin u oficio para poder subsistir, y en ocasiones se presentan
oportunidades en las cuajes tiene que tomar decisiones que en ocasiones no son las
"4
con-eetas y realizando malas inversiones que pueden llegar a afectar la situacin
econmica en el futuro.
1\ nivel empresarial la mayora de profesionales de cualquier rama de la
6
adJllinistracin y la ingeniera se enfrentan a situaciones en las cuales tiene que
tonnar decisiones que involucran dinero, y grandes cantidades de dinero, que si esta
es errnea generara grandes perdJldas a una empresa, por lo qe deben ser analizadas
pre:viamente; este tiI)() de decisiones pueden ser:
Aumento de personal eventual, incremente de turnos o pago de horas extras.
, Aumento de costos de pulllicidad, justificando el incremento en ventas
Creacin de nuevas reas de produccin
,. Elaboracin de nuevos productos
);> Apertura de lluevas o sucursales
Reemplazo de maquinaria obsoleta
Adquisicin de equipo por financiamiento
". Renta de equipo o infraestructura
Creacin de fabricas totallnente nuevas
JI" Elegir entre ()pciones cual es la mas rentable
)y Etc.
Por este tipo de decisiones el personal encargado de realizarlas necesita tener los
conocimientos indispensables para elegir cada vez las mejores alternativas, pues de
la eicccin que hagan depende que sobreviva la empresa en un mundo competitivo.
...
le

:- =- - - - - "
,
Por lo anterior podemos deCIr que la mgemena econmica es UIl conJ unto de
herramientas y tcnicas para tomar decIsiones de ndole econmico en el mbito ,
industrial, considerando siempre el valor del dinero a travs del tiempo, y de esa I 1.2
Inanera se podr escoger un Tlltodo COino el lIlas econlnico IX)sibJe.
IMPORTANCIA DEL USO DE LA INIGENlERA

Como se lnencion anterionnente las decisiones fundamentales que implican

grandes cantidades de inversin son tonladas por prt)fesionales no inlportando

,
su
f
rama, y estos son los responsables de que las opciones a eiegir para poder invertir ,
sean de una manera positiva, ya que de 10 contrario se contribuye a que una empresa 1I
no este econmicamente estable y pueda llegar a colapsar, generando de esa li
l'
cadenas que inician desde perdidas de capital hasta llegar a la perdidas de \t
!,
empleo, y que la situacin socioeconmc:a de un pas se vea en grandes problemas.

Es por ello que la ingeniera econmica hlS herramientas ,malticas para
tomar decisiones econmicas, al las cantidades de dinero se tienerl en
diferentes periodos de tiempo, a su valor equivalente en un solo instaJlte de tiempo,
que podra ser al momento de querer illvertir, considerando el vaior del
dinero cambia a travs del tiempo.
Nos permite analizar preguntas como:
Incrementar tecnologa que nos r.ennita incremento en unidaeles producidas
y as reducir en un 250/0 sus costos.
Optimizar la distribucin del lproducto terminado generancjo diferentes
canales de comercializacin.
Comprar una maquina que mejore el porcentaje de productos defectuosos y
,::'\
. ..
comprobar que su capital puede ser recuperad().
2
, Construir un paso a desnivelo ampliar las vas de acceso, que pennita una
movilizacin pa.ra el comercio en el pas.
1 de , I:tc.
Ibito r
esa 1.2
ANl.JfSIS DE COSTOS
('osrrto:
Es la er()gacin necesaria para la obtencin de un bien o los hay de
diferentes tipos pues suceden en diferente periodo de tiempo, es por ello que
lean podcITlt)s decir que se clasifican de la siguiente manera:
) su
ertir POR SU CICLO DE VIDA:
resa Costo Inicial
esa Como su n()mbre lo indica es aquel que se da al inicio o es la inversin
; de de arranque para poner e:n marcha un proyecto que nos permita generar
as. utilidad.
lara I ../ Costo Operacional )' Mantenimiento
1 en Son gastos peridicos necesarios para operar en forma eficiente de un
determinado bien, es decir son gastos que se dan con forme el nivei de
del actividades (lue pueden en un proyecto.
Costo Recuperaciin
Es el gasto Ilecesario que se realiza al final de una vida til o de servicio
de detennillado activo, y permite a quien ha realizado la inversin
recuperar parte del capital invertido.
ltes
" COSTOS FIJOS:
s y
}:s lJn conjunto de costos asociaclos con una actividad en marcha pero cuyo total
permanecer relativamente constante durante toda la actividad de la operacin,
(depreciac',n, lnantenimiento, seguros, arrendamientos., intereses
~
sohre capitales invertidos, programas de puhllcidad, gastos de admmistracln e t
Investigacin, etc) t
~
, COSTOS VAaIABLES: r.
Conjunto de costos que varian en alguna relacin con el nivel de las operaciones
(mano de obra indirecta, Potencia directa y siTniJares,: Inateria prirna, telf()flo.,
agua, etc.).
~ COSTOS FUTUROS:
Son dificiles de calcular, se realizan en el futUf() despus de haber llevado a cabo
durante una vida til.
~ (:OSTO DE OPORTUNIDAD:
Es lo ql1e se deja de ganar al haber invertido lil capital en una opcin cuand.() se
pudo haber invertido en otra, ejemplo: Cuarldo se tiene pensado lanzar dos
productos al mercado, pero solamente se cuenta con el CaI)ital para lanzar lino,
mientras que el otro debe esperar. l 1.3
.
~ COSTOS PASADOS:
i
Tambin son llamados costos incurridos, son todos los realizados en el pasado
!
~
(costos amortizados), no pueden modificarse IKlf acciones futuras, es irrele"ante
en Ingeniera Econmica. ,
i
>- COSTOS DIRECTOS:
Son aquellos que tienen relacin directa C()n el producto, ejemplo (materia
p r i m a ~ material de empaque, mano de o b r ~ combustible, etc.)
1.4

l
~ COSTOS INDIRECTOS:
Son aquellos que no tienen relacin directa con el producto pero que se "
necesitan para. la produccin, ejemplo (telfono, aglla, pago a personal
administrativo, etc.)
4
Su propsito es proporcionar infonnacin sobre los cobros y pagos de efectivo de
una crnpresa durante un perlodo detennnado. Entre sus caractersticas podemos
mencionar:
, Evala habilidad para generar efectivo.
, habilidad para cumplir obligaciones.
,. Necesidad de la empresa de obtener fnancianliento externo.
,
,. Muestra difclcncla entre utilldad neta, los y pagos de efectivo
.

l
,. Muestra el efecto de actividades y financiamiento que afectan la situacin
financiera de una empresa.
\
t
1 1.6 INl'EJlS y PERIODO DE CAPITALIZACIN
t
,
Es el ]pago que se hace al propietario del capital por el uso del dinero. Se designa
t

con la letra i.
El inters es la diferencia entre una cantidad final de dinero y la cantidad original.
r

Existen dos tipos de el int1ers pagado y el inters ganado, el pagado es
f
cuarldo una persona o entidad pide (linero prestado, y se gana cuando una persona ti

\
organizacin ahorra, in,lierte o presti dinero y recibe una cantidad mayor.
f
El illters que se paga por un prstanlo se determina de la siguiente manera:
Inters Cantidad que se debe - Cantidad original
El pago de intereses siempre esta asociado a un periodo de tiempo, el periodo
mnlIllO necesario paa que se pueda cobrar un inters se llama Periodo de

1.7 INTERS SIl\1PLE
Se llanta inters simple al que, por el uso del dinero a travs de varios periodos de
no se cobra inters sobre el inters que se debe.
.
EJemplti ...:..
Se prestan Q 2,OOf).()O durante cuatro aos al 15% de Inters anual y se acuerda que
tanto los como el capital se pagaran en una sola surna al final de los 4 aos ..
A cuanto asciende este nico pago?
Inters = 2")000 (0.15) == 300

La cantidad total a pagar seria:
I

I
1
Pago total
Pago total
==
=
2,000 + 300 * 4 aos
3,200
t
1:'"
Cuando solamente contamos con el monto total a pagar y conocemos monto
original se puede conocer el inters de la siguiente manera:
Inters = fMonto total - Cantidad OJiginall * IDO
L Cantidad Original _
Ejemplo 1.3:
Una persona realiza un prstamo de Q 5,OOO,()O Ydentro de 1 ao tiene pagar Q
determine cuanto es la tasa de inters y el monto de inters lque esta
pagando.
Inters pagado = 5600 - 5000 == 600
s
Entonces
Tasa Inters = {5600 - 500Ql * 100
L 5000 J
12 %
Resp. El monto de inters es de 600 y la tasa de col)fo es del 12 <Yo anual.
"
8
* l"" .. ;. .... ... ... "" "
... ';..
"/:';i"
L
INTE:llS COMPUESTO
1.8
aquel al que por el uso del dinero a travs de varios periodos de capitalizacin se

cobran los intereses sobre el vallDT original y los intereses ganados sobre los
,
t.
intereses de un periodo anterior.
\
Se l)uedc expresar de la siguiente manera:

f
n
Pago total Cantidad original ( 1 + tasa de inters)
plo 1.4:
De igeal manera al si se prestan Q 2,000.00 durante cuatro aos al 15% de
inters compuesto y se acuerda que tanto los intereses como el capital se pagaran en
una sola suma al final <ic los cuatro aos, a cuanto asciende este ultimo pago?
4
Pago total == ( 1 + 0.15 )
I
i
Pago total =:: 2.,000 ( 1.749006 )
Pago total == 3.,498.01
Resp. Tendr que al final del cuarto ao 3,498.01 y el inters que tiene que
pagar es 3498.01 - == 1,498.01.
Si el problcrrLa lo trabajramos ao con quedara de la siguiente manera:
Primer ao ( 1.15 ) :==
I>oderT10S observar que' al igual que el inters simple la cantidad obtenida el primer
ao es la misrna, pero l,uego varia de la siguiente manera:
ao ==
2 uuu \ IJCl valor IOIelai
]() i mtereses del pnmer ano
+
300 J intereses del segundo ao
300 ( 0.15 ). inters del inters del primer ao
2645
que en una forma o utilizando la continuidad del prirner ao..
siguiente manera:
Segundo ao == 2,300 ( 1.15 ) == 2,645.00
Tercer ao 2,645 ( 1.15) == 3,041.75
Cuarto ao == 3,041.75 ( 1.15 ) == 3,498.01
1.9 EQUIVALENCIA
queda de la
En oportunidades nos toca resolver problemas en los cuales tenemos que ha.cer uso
de equivalencia, como por ejemplo:
1 Km. == 1,000 metros 1 pie == 12 pulgadas
3 pie == 1 yarda 1DO centmetros == 1 metro
El valor del dinero en el tiempo y la tasa de pennitenl formular el concepto de
equivalencia lo que indica que Idos sumas <le dinero diferentes, en
diferente tiempo tienen el mismo valor econmico.
Ejemplo 1.5:
Si deseamos obtener 10 % anual y contam.os c.on Q 2,000 el dia de hoy, es
equivalente a tener Q2,200 dentro de un ao.
Esto se da debido a la tasa de inters.
"
2,000
12,200
10 %
1 ao
10
Ii. "
t'
l

i

1
1
\

I

No1
1.10 DIAGltAMA DE FLIJJO DE CAJA
I:s la representacin grafica del lTIovimiento de los ingresos y egresos de un flujo
efectivo en un periodo (le tiempo, se da de la siguiente manera:
L
+ O I Ingresos n ==- tiempo
i == % inters
I---!
1 Egresos
r-
Debe como positivo o ingresos todo lo que se esta
monetariamente, no imr)()rtando que el capital no fuese propio ( prstamo ).
y los todo lo qtle representa un gasto o salida monetaria.
1
Nota:
Es tomar en consideraci"n cuando hablamos de una recta en un diagrama
,
de flujo en el tiempo, el periodo de tiempo que se este analizando se completa hasta
que ha transcurrido ese tiempo.
Ejemplo Ilustrativo 1:
Si estan10S analizando un ao tendrelTIOs:
O 1
I I . _

\ 1 ano
r
1 "-
I
./

Tiemp()
I

inicial

12 mes,es
E:s decir, que deben pasar los 12 Ineses para que pueda capitalizarse la tasa de
inters si el tie'mpo a evaluar es un aiio.
i
,
Ejemplo Ilustrativo 2:

Si estamrs anailzando 5 aos tendralnos:
?'
o
Tielnpo
inicial
FiJacin
Primer ao
2
r
2do.
3 4

3eT. 4t-).
S
1
5to.
t1 --: 5 a{)s
I

r
f
1.11 SMBOLOS ECONMICOS
P ::::: Valor de pago nico en el valor inicial a la operacin, o valor
F == Valor de pago nico al final del periodo de la ()peracin, o valor de pagt)
futuro.
A = Valor de pago uniforme en un periodo detenninado o valor de pago constante
o renta, de ingreso o egreso.
1 = Tasa de inters de cobro por la operacin, o tasa de utilidad por la inversin a
una solucin.
N =
G =
Periodo de tiempo que se pretende dure la operacin.
Valor de incremento, o gradiente constante
1;
!l\
:\1
12
IlMtIObOGIA ECONOMtCA
.
Nombre del Factor Notacil1I Simplificada Formula
.-
n
Futura dado un Presente F = P ( FIP, i, n ) F = P( 1+i )
n
Presente dado un Futuro P = F ( PIF, i, n ) P = F ( 1 I ( 1+i )
Pago Uniforme dado A = P ( A/P, i, n )
A P[, ( 1+"i ; l
\ un Presente
(1+1) J -1
Presente dado un P=A(P/A,i,n)
t

+i) 1J
pago UnifoIDIe
i(l+i)
Pago UnifoIDle dado A = F ( A/F, i, n )
J
un Futuro n
/ . \ 1
+ i) - 1
Futuro dado un F=A(F/A,i,n)
F A[< 1+ i) - 1 J
Pago Unifonne
Pago Uniforme Req = G ( Req/G, i, n )
Req =Rb + g r-1-_
dado un gradiente
t_
I
(1+:; -J
Pago Unifoffile P = G ( Req/G, i, n ) P = g r(l +i\ - 1 n
dado un gradiente n
i( l+i) ( 1+i )
J
Pago Unifoffile F = G ( F/G, 1, n )
}-n J
dado un gradiente

:1

" -;
.." .... ".
O
ro ...
- .... - ....
,

1....- ............. _'-_, . EFE ' .... :1
It:
l.'
1"
.
f
2.1 Y EFECTIVA
La tasa de inters nominal es aquella que se cuenta en Ull detenninado periodo de
tiempo pero es capitalizable en l!1l penado de tiempo menor
,
h
Ejemplo:
/
iN = 10 % anual capitalizable semestralmente
iN = 15 % anual capitalizable trimestral mente
iN = 12 % anual capitalizable mensualmente
iN = 10 % Cada / dos aos capitalizable cada ao
1.1 CLCULOS DE LA TASA EFECTIVA
La tasa efectiva es una tasa de inters compuesta que nos permite conocer lo que ha
generado una tasa nominal con periodos de capitalizacin.
Se denomina de la siguiente fonnula:
m
le = [ ( 1 + ( i In)) - 1] * 100
Donde:
le = inters efectivo que buscamos (anual. semestral. trimestral, etc:,)
iN = tasa de inters nominal que nos dando
n = Numero de capitalizaciones que existen en un ao de la tasa nominal que
nos dan (10% anual. 12 % semestral).
m = es el numero de capitalizaciones que contiene la tasa efectiva que
buscamos.
Nota:
Es importante tomar en cuenta que si la tasa que se da no cuenta con un periodo de
capitalizacin, esta ya es una tasa efectiva.
14
l

i == I oIJ/o anual
j -=.:: 3 mensual
i =--=- 5 O semestral
De otra manera se sustituyen los valores obtenidos en la tasa efectiva deseada.
Ejemplo 2.1:
Si se tiene una tasa non1inal de 9 % anual capitalizable trimestralmente, detennine
cual seri2 la tasa de inters efectiva anual?
Si anahzamos los datos (}ue el problema nos da tenemos:
iN 9 == 0.09
n == Tendrianlos la pregunta Cuantas capitalizaciones trimestrales
existen en un a().
= 4 trimestres que cuenta un ao
In == la pregunta Cuantas capitalizaciones trimestrales tendra
la tasa efectiva que buscamos.
== Como la tasa efectiva anual, entonces
jn == 4
Introducindolo en la formula tendramos:
le = II + ( 0.09.14; -2J * 100
le anual =[< 1.0225)4 - 100
le anual == 9.3083 %
t
r.:r
lit
~ iem:;1< :.::
Si un banco ofrece una tasa de inters del 10 % anuai capItalizable mensualmente,
cual ser la tasa de inters efectiva anual?
iN==O.IO
r: ] 12
ie = L1+ (O 1OI 12 ) ) - 1 * 100
ie= [( 1.0083)9 - 1] * 100
ie anual == 10.47 %
l
Como se puede observar el enunciado del ejelnplo anterior no dice que es nominal.,
~
pero si tiene la palabra capitalizacin, en oportunidades se tendr de esta rrlaIlera o
l
no dir que es anual, pero si capitalizado en url cierto periotlo de tiempo
Ejemplo.
10 0; capitalizado semestralmente
4203
TASA EFECTIVA MENOR A UN AO
Cuando deseamos encontrar una tasa efectiva. que sea menor a un ao, la variable
que debe ser modificada a los ejemplos anterilDres es el e X ~ K > n e n t e " m ".
Ejemplo 2.3:
Si se cuenta con una tasa de inters del 9 % anual capitalizado trimes1lalmente,
encuentre:
a) La tasa de inters efectiva semestral
b) La tasa de inters efectiva trimestral
De igual manera que el anterior tenemos:
IN = 9 / 100 = 9 % = 0.09
n = Cuantas capitalizaciones existen en un ao = 4 cap. Trimestralles
~ .
16
I

In == Cuantas capitalizaciones trimestrales tendramos en la tasa efectiva que
buscamos que en este caso es una tasa efectiva semestral.
Podernos decIr que existen 2 trimestres en eJ semestre => m == 2
Introducindolo y dndole valores a )a formula tendramos:
a) le semestral-G 1+ ( 009/4 -1] * 100
2
le semestral = [ (1.0225)
- 1 ] * 100
le senestral = 4.5506
!
,
b)

IN == Sigue siendo 9 % == 0.09
n == Su. capitalizacin sigue mantenindose trimestral == 4
m == <=:uantas capitalizaciones trimestrales se encuentran en la tasa efectiva que
buscalllos ?
m == 1
sustituyendo y dndole valores a la fonnula tenemos:
letrmestraI= -IJ *100
r 1
--,
le trimestral = L (1.0225)
-1 J
* 100
le trirrltestral === 2.25 %
Ejemplo 2.4:
Si tenemos lma tasa de inters de 12 % anual capitalizado bimestralmente
deten11ine:
a) de lnters efectiva semestral
b) Tasa de inters efectiva cada 4
t
t
ftt
.
fl'

-\-I'Z ::-:
Entonces tendramos:
a)
IN == 12 l = 0.12
n == 6 bim.estres que tiene el ao
m = 3 capitalizaciones bimestrales existen en un semestre
sustituyendo y dndole valores a la formula tenemos:
G
- Q* 100
le semestral = 1+ (0.12/6;)

le semestral = [ (1.02) 3 - 1 ] * 100
le semestral == 6.1208 %
j p r./ 4 m = ?
h

)
/ -- -. . .
IN == 12 % == 0.12
n == 6 bimestres que tiene el ao
m = 2 capitalizaciones bimestrales existen cada 4 meses
sustituyendo y dndole valores a la formula tenemos:
le c/4 meses = G1+ (0.12/6 - Q * 100
le c/4 meses = [ (1.02)
2
- 1 ] * 100
le c/4 meses = 4.04 %
e) ie trimestral = ?
IN == 12 % = 0.12
18

n == 6 bimestres que tiene el ao
m = en un tnnlestre existen 1 Y2 bimestres
sustituyendo y d.ndole valores a la formula tenemos:
r
le trimestral = 1+ (0.12/6)
I 5
) .. * 100
1S l
( 1 _ 1
le trirnestral = * 100
\ J. ""- J
[
le trirnestral = 3.0149 (Yo
2.4 TASA EFECTIVA M.ENOR AL ERIODO DE CAPITALIZACION
Cuancl() se quiere encontrar una tasa efectiva menor al periodo de capitalizacin de
la tasa flotPinal que se tiene, se debe encontrar de la siguiente manera:
Debe encontrarse primero la tasa efectiva anual, y luego dividirla entre el numero de
capitalizaciones de la tlSa efectiva que que hay en el periodo de un ao.
Ejemplo 2.5
Si se cuenta con una tasa nominal del 10 % anual capitalizable semestralmente
detern1ine:
a) efectiva trimestrali
b) Tasa mensual
a)
le anual
G1+ (0.1 0/2 ) - * 100
le anual = [ (1.05)2 - 1 ] ,., 100
le anual 10.25 %
10.25 % pero lo que buscamos es trimestral, entonces tenemos:
1;

t
n,
i
..
...
b)
le tnmestral = 10.25 anual / 4 trimestres que tiene el ao
le trimestral = 2.5625 % trimestral
le mensual==- ?
le mensual = G(1.05 ~ - J) * J ~ / 12 meses
4
- ~
..
,
....
3.
le mensual :::= ( 10.25 ) / ]2
le mensual == 0.8542 % mensual.
20
-1- - - - - - - -
3 FACTORES ECONOMICOS
3." FA(:lfOR DE PAGO UNIeo FUTURA
Este factor lleva a una cantidad acumulada en un tiempo futuro dado un valor inicial
en cierto tieTTlpo catal()gado como un es decir:
F == 4)
. ")
,
n = tIempo l
= dimensional
1= % intersJ

p== valor inieial o
Presente
La formula a utilizar es la siguiente:
n
F==P(l+i)
F.ipmnlo 1_1
-" _. -- ,- - - - -- -
Cuantt) capital se tendr acumula<io c.on un valor inicial de Q 4,500.00, si esta
obteniendo una tasa dt: inters de g % anual capitalizado semestralmente y el monto
quiere conocerse en UIJl tiempo de 4 aos.
Entorlces tendramos:
t F=?
I n =4 aos
1 = 8 %
semestralmente
P --:: 4,500
}Jrimeramente tanto el valor n, como el valor de i deben tener igual dimensional.
le anual = G1+ (00812 ) - * 100
--.-J
,
le anual 8.16 %
'renendo n == 4 aos y le == 8.16 %
valor futuro al final de esos 4 aos.
anual, se puede deterlninar el monto l()tal o
F = }) ( 1 +
n
i)
F 4,500.00 ( 1.0816
4
)
R(
l"t
F == 4,500.00 ( 1.368569 )
F == 6,158.56
Resp. Al final del cuarto ao tendr acumulado Q 6,158.56
Ejemplo 3.2:
Si una persona deposita en una cuenta de ahonro Q 15,850.00 el da de hoy, y decide
retirar su capital al haber transcurrido 9 meses, cuanto ser el monto a retirar si le
ofree.en una tasa de inters de 7 % a n ~ l capiullizable mensualmente.
En este caso se puede ver que el morito total a re1irar debe ser derltro de 9
meses, pero la tasa de inters no es mensuaJ por lo que debe encontrarsle la tasa
efectiva mensual para que pueda tener igual dimensional.
F==?
n == 9 meses
1 == 7 % anllal
mensualmente
capitalizable
P == 15,850
le mensual = [( 1+ (0.07/12)1 ) - ~ * 100
22

le mensual 0.58 %
<)
F == 15,850 ( 1 + 0.0058 )
F === ( 1.0537418 )
F == 16,701.81
Resp. P o d r ~ ~ retirar dentro de 9 meses 16,701.81
Nota:
Puede darse el caso de que existan valores puntuales, como iniciales pero en
diferente periodo de tiempo, utilizando siempre el factor de futLlro dado un valor
presente, tal como se rntlestra en el siguiente ejemplo.
Ejemplo 3.3:
Una pe:rsona abre una Cluenta de ahorro el da de hoy con un monto de Q 10,000.00
deposita Q 4,000.00 dentro de 3 a,os, Q 5,200.00 dentro de 5 aos y Q 6,000.00
dentro ete 8 aos, Cuanto tendr acwnulado al final de 12 aos si le ofrecen una tasa
de inters del 6 % anual.
F=?
A
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
n == 12 aos
i == 6 % anual
r--
I
rr
10,000 4,000 5,200 6,000
f ~ n este caso., la tasa ya es efectivti ya que no contiene periodos capitalizados. Y
tiene igual dimensional.
l"'enem,os 4 depsitos qtle buscan llevarse a un futuro pero en diferente tiempo. Se
puede notar que el fact()f a utilizar ser siempre el mismo; solo varia el tiempo en
que fue realizado el dept)sito, y lo que resta para llegar hasta el futuro en el ao 12.

I
t == 1 -t. 1 )
\2
F1 == 10,000.00 ( 1 + 0.06) =--. 1 ( 2.012196
Fl = 20,121.96
<)
F2 4,000.00 ( 1 + 0.06 ( 1.689479 )
F2 == ,757.91
7
F3 ==: 5,200.00 ( 1 + 0.06) == 5,200.00 ( 1.503630 )
F3 == 7,818.88
4
F4 == 6,000.00 ( 1 + 0.06 ) 6,000.00 ( 1.262477 )
F4 === 7,574.86
Para encontnrr el monto total debe sumarse ca.da deposito llevado al futuro n == 12
es decir:
F12 == 20,121.96 + 6757.91 + 7818.88 + 7,574.86
F12 = 42,273.61

El podr retirar al rmal de los 12 aos cantidad e 42, 273.61 si los
depsitos en los tiempos indicados con una. tasa 6 % anual.
Nota:
En el ejemplo anterior puede observarse (lue el factor utilizado sigue siendo el
mismo lo nico que esta variando es el exponente " n " ya que en los depsitos
intennedios lo que se esta observando es C1Ianto tiempo hace falta para que llegue:
hasta el tiempo final en el que deseamos ese monto.
El orden de operacin en Ios factores no llega alterar el resultado final, es decir n()
importando el procedimiento que se realice debe dar el mismo como se muestra
en el siguiente ejemplo.
24
Ejeltaplo 3.4:
Utilizando los datos del problema anterior, pero realizndolo paso a paso, en las
etapas en que se van realizando los depsitos, tenemos:
!
I
T
i
1
I
F=?
1
o J 2 3 4 5
()
7 X 9 JO 11
T i 1
r---r
,
I i i i
n == 12 aos
i == 6 :Yo anual
1
T
1O ~ O O O 4,000
5,200 6,000
Al realizarlo paso a paso, podemos, observar que el siguiente deposito que se lleva a
cabo es cuando se han completado 3 aos, 10 que nos indica que hasta ese punto
tenemos que llevar el dato del deposito inicial, es decir:
F3 ==, 10,000.00 ( 1 + 0.06 )
3
== 10,000.00 ( 1. 191016 )
F3 ==: 1,910.16 + 4,000
f3 === 15,910.16
F5 = 15,910.16 ( 1 + 0.06 )
2
== 15,910.16 ( 1.1236 )
F5 == 17,876.65 + 5,200
F5 == 23,076.65
~ F ==?
o 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
~
r-
I
I
I I
n == 12 afios
J
i == 6 O anual
'
j
I
r
1
23,076.65 6,000
3
F ~
23,076.65 ( 1 -4- 0.06 )
23,076.65 (1.191016 )
J
.
~ .
1
"
~ .
I
ti
I
! ~
F ~ 33,484.67
I1
j
F==?
g
9 10 11 n == 4 aos
1=-= 6 ''lo anual
r
P == 33,484.67
4
Fl2 33,484.67 ( 1 + 0.06 ) 33,484.67 ( 1.262477 )
Fl2 == 42,273.61
Nota:
Puede observarse que no importando el procedimiento que se utilice para resolver el
problema, el resultado siempre da el mismo.
De igual manera podemos manejarlo cuanclo existen cantidades con variacin de
signo, es decir, que tengamos depsitos monetarios en una cuenta de ahorros pero
que en el periodo de tiempo determinado de evolucin terlgamos que realizar retiros.
Ejemplo 3.5:
Una persona recibe un prstamo de Q 14,00'0,00 Yhace lID pago dentro ( l c ~ 2 meses,
de Q 3,500.00, un segundo pago de Q 4,20().OO dentro de 4 meses y un t4ercer pago
de Q 4,000.00 dentro de 6 meses, de cuanto debe ser el ultimo pago si acuerda
pagarlo dentro de 8 meses y le cobran una Ulsa de 2 % ffi1ensual.
14,000
1
J 1 2 3 4 5 6 7 &
n == 8111eses
i == 2 ~ ~ . mensual
3,500 4,200 4,000 F==?
26
En este caso, debe encontrarse un valor futuro pero ya no es acumulativo al pago
inicial, si no debe restarse porque son pagos que ya se han elaborado, como se
muestra a continuacin.
Al gual que el problema anterior puede realizarse de diferente manera:
X
FI =-== ]4,000.00 ( 1 + 0.02
FI :-=:
1 4 ~ O O O . O O ( 1.171659 )
fl ===
16,403.23
6
f2 : : : ~ 3,500.00 ( 1 + 0.02 )
F2 :::= 3,500.00 (1.126162 )
F2 : = ~ 3,941.57
4
F3 :== 4,200.00 ( 1 -+ 0.02 )
F3 ; = ~ 4,200.00 ( 1.0824 )
f3 ::::- 4,546.21
2
F4 :== 4,000.00 ( 1 + 0.02 )
F4 :== 4,000.00 ( 1.0404 )
F4 .== 4, 161.60
FTC)T AL == 16,403.23 -- 3,941.57 - 4,546.21 - 4,161.60
FTOTAL:= 3,753.85
Para comprobar si este valor encontrado es correcto, debe regresarse todos los
valores dados inclusive el encontrado y se llevan a un valor presente con el factor
P/F', y debe ser ibrua1ado al valor del prestamos inicial.
"
ti
,

:2!1C, -=
...,-:-"- -r; :.:''l'1\. ... - -'
proccdinliento seria de la siguiente manera:
14
.3.2
()
:2 3 4 5 6 7 :-\
1 n == 8 meses
I i =-.= 2 % mensual

+ +
3,500 4,200 F:= ?
2
F2 == 14,000.00 ( 1 + 0.02 ) - 3,500
F2 == 3,500.00 ( 1.0404 ) - 3,500
F2 == 11,065.60
2
F4 == 11,065.60 ( 1 + 0.02 )
- 4,200
F4 7,312.S
F6 = 7,312.65 ( 1 + 0.02 )
2
-
.:Y.
.....':
F6 = 7,312.65 ( 1.0404 ) - 4,000
F6 == 3,608.08
2
F8 = 3,608.08 ( 1 + 0.02 )
F8 == 3,608.08 ( 1.0404 )
F8 = 3,753.85
lo,:
;... ,"1'"
Puede observar los problemas que se han resuelto, que no importando el
I

procedimiento que se realice, se llega al mismo resultado, pero algo muy importante
' .......

es que no importando el punto en el tiempo que se lleve el resultado, tedos los
,;
28
valores deber ser lIeva(ios al rnism() punto, no puede evaluarse dos resultados en
dlferenle tiempo. Porque afecta la tasa de inters.
3.2 DE PAGO (JNICO CAl'lTIDAD PRESENTE
I:ste factor permite conocer una cantidad inicial o valor presente, dado una cantidad
aculnulada en cierto periodo de es decir:
F == Cantidad aClunulada
o valor Futuro
r
n == tiempo } '== dimensional
1=::: % inters
p == ?
J-Ja fOInlula a utilizar es la siguiente:
D L'
..1.
..1
3.6:
Cuantlol tendr que deJ>ositar una persona en un banco que le ofrece una tasa de
inters del 8 % anual capitalizado semestralmente, si espera poder retirar dentro de 6
aos ULll monto acumul(ldo de Q)7,620.00
F 17,620.00
r
n == 6 afias
1== 8 % Capitalizado semestral
p ?
le anual G1+ (0.08/2 .- Q * 100

le semestral = L (1.0816) - ~ " lUD
le senlcstral = 8.16 %
En este caso, el resultado qlJe buscamos es un valor Inicia) .. ya que conocernos cual
es el nlonto acumulado que se tendria al final de los 6 aos. lo cual tendrianlos:
P = 17,620 [1 /(1 -/ 0.0816 )6J
P == 17,620 (1 I (1.601032) )
P == 17,620 ( 0.624597 )
P == 11,005.40
Resp.
La persona debe depositar Q 11,005.40, el da de hoy para que al final del 6 tOe
Ao pueda retirar la cantidad de Q 17,620.,00.
Ejemplo 3.7:
Cuanto costara un aparato al contado si comI>rarlo al crdito costara dar (2 1,000.00
de enganche, Q 3,000.00 dentro de 2 aos y Q 4 , O O O . O ~ ) dentro de 5 ai.os, si le
cobra una tasa de inters de 4 % anual.
p == ?

2 3 4 5 n == 5 aos
1---__- I ( l ,
.. 1 = 4 % anual
1,000 3)000 4,000
Tome en cuenta que el enganche ya esta en lUD presente porque no se le pllede cobrar
el inters en la cantidad que se esta entregaIlldo de engan(;he.
i
I
30
I ~
2 5
P == 1,000 + 3,000 {I / ( 1 + 0.04 ) } + 3,000 {1 / ( 1 + 0.04 ) }
P = 1,000 3,000 { 1/( \.0816) } + 3,000 {1 /(\.216653)}
P == 1,000 + 2,773.67 -t- 3,287.71
P :::= 7,061.38
Resp.
Para que n.o le g'nere intereses si la venta fuera al crdito, debe pagar
Q7,061.38 al
Ejerrlplo 3.8:
Cuanto tendr que del)()sitar una persona en una cuenta de ahorro que le ofrece una
tasa ,de inters de anual capitalizado mensualmente y espera tener acumulado
dentr() de 2 aos Q per() a la vez' quiere realizar depsitos quiere realizar
depsitos de Q 12,OOCl.OO, cuando haya cumplido 3, 7 Y9 meses del deposito inicial
y en los meses 14, 15 Y 18 desea de la cuenta Q 5.,800.00 respectivamellte.
Nota:
Para este problerl1a, al construir el diagrama de flujo debe considerarse que se tiene
una c,antidad acumulada dentro de 2 aos, pero tambin deben hacerse depsitos y
retlr()S monetarios en -etapas mensulales.
Puest() que l()s valores IntennedlOS se dan en fonna mensua., ei ;; TI a trabajar debe
ser rnensual, y la tasa de inters debe trasladarse en forma mensual para que ambos
tenga'n igual dimensional lo cual q'ledaria:
S planteamos que se espera retirar el monto dentro de 2 aos, pero los depsitos
interrll1cdios son mensuales, el monto se retirara dentro de 24 meses.
1.,
le mensual
r
L( 1+ (0.05112) ) - * 100
I
le semestral == \, 1.004 1566 )
-\ I * 100
l._
----'
le senlestrai == 0,4167
5800 5800 5800 F==30"OOO
3 9
!
I
I
14 15 18 24
[1

I
12000 12000 12000
Al igual que problemas anteriores podemos realizarlo .1e diferente
utilizando el factor P / F, o F / P, Y se notara que da el mismo
l
resultado.
3 7
P = - 12,000 { 1 / ( 1 + 0.0044167)} - 12,000 {1 / ( 1 + 0.04167) }
9 14
- 12,000 {1 / ( 1 + 0.0044167 ) } + 5,800 {1 / ( 1 + 0.04167) }
15 18
+ 5,800 {1 / ( 1 + 0.0044167) } +5,800 {l / ( 1 + 0.04167) }
24
+ 30,000 { 1/( 1 + 0.004167 ) }
p = - 12,000 { 1 / ( 1.01255) } - 12,000{ 1/( 1.02955) }
- 12,000 { 1 / ( 1.03813 ) } + 5,800 { 1 / ( 1.059939) }
+ 5,800 { 1 / ( 1.064356) } + 5,800 { 1 / ( 1.077716) }
+ 30,000 { 1 / ( 1.104941 ) }
p = - 12,000 ( 0.987605) - 12,000 ( 0.971298) - 12,000 ( 0.963270 )
+ 5,800 (0.943450 ) + 5,800 ( 0.939535 ) + 5,800 ( 0.927888 )
+ 30,000 (0.905026)
32
"
P = - 11,851.26 - 11,655.58 - 11,559.24 + 5,472.01 + 5,449.30 + 5,381.75
+ 27,15().84
p::::; -- 35,066.08 + 43,.453.84
p ==
Nota:
Puede realizarse el procedimiento paso a paso conociendo cual es la cantidad total
que se retirara dentro de 2 aos, se puede ir regresando cada periodo donde hay
ingresos y retiros.
Llevando el resultado a un valor Futuro todos los valores puntuales que estn
durante: el periodo de tiempo deben ser igualados al monto total que se recibira
dentro de 24 meses, que se conoce que es de Q 30,000.00, lo cual quedara de
siguiellte manera:
21
17
30,000 = P ( 1.004167)
24
+ 12,000 ( 1.004167) + 12,000 ( 1.004167)
10
9
+ 12,000 ( 1.004167)
]5
- 5,800 ( 1.004167) - 5,800 (1.004167)
6
(1.0041(>7)
30,000 = P ( 1.104950) + 12,000 ( 1.091251 ) + 12,000 ( 1.07325) +
12,000 ( 1.06436) - 5,800 ( 1.042460 ) - 5,800 ( 1.038134 )
- 5,800 ( 1.025264 )
30,000 = P ( 1.104950 ) + 13,095.01 + 12,879.00 + 12,772.32 - 6,046.27
6,021.18 - 5,946.53
30.,000 == P ( 1.104950 ) + 38,746.33 - 18,013.98
P =- ( 9,267.65 / 1.104950 )
P == 8,387.39
Nota:
Puede observarse que no cual de los procedimientos que se utilice, llega
a dar el mismo resultado, en oportunidades llegara a variar el resultado de los
centavos, es debido a la cantidad de declrnales que se utilizan al trabajar los
factores.
3.3 FACTOR DE PAGO UNIFORME
Este factor pennite conocer un valor de renta unifonne () constante dado un valor
inicial o dado un valor acumulado en el futur{), es decir:
n n=tiempo } - .
'Y I 1 1= % inters - dimensional
--.J
P= valor inicial o
Presente
o el diagrama:
F = Cantidad acwnulada
o valor Futuro
t
_ 1 __ . _
o 1 n = r == dllIlenslonal
1= % intersJ
A=?
p == ?
Nota:
Es importante considerar que cuando se desea encontrar un valor el1l renta, la
representacin grafica de esta es como se IlrlUestra anteriormente, pero e'valuando el
" n " total sigue siendo el mismo, el primero periodo y el ultimo, es
decir, cuando se evala un valor presente o inicial el diagrama de renta 54= representa
34
J;
un peri()do despus de (londe esta el valor inicial, es decir si queremos encontrar el
valor inicial, este siempre esta situado un periodo antes de la primera cantidad de
serie renta unfonne, mientras que si queremos encontrar un valor futuro este esta
situadc) en el mismo periodo que la uitima cantidad de la serie de renta uniforme.

Si esu1'viramos evaluando un n 5 aos su representacin grafica seria de la
siguien1e manera:
---;--L n = 5 aos
.. I = J1= A ? % inters
p::= dato
Lo cual si estuviramos evaluando el mismo tiempo pero que se quisiera trabajar
individllIalmente la gr,afica se hara de ia siguiente manera:
o 2. 3 4 5 n::= 5 aos
;=<;:)(:::;;,.=.(:;:,.=( =;.c: =<,.;::<:::;)=<;:;-,.,--;1;::)<::;;,.=(:;:,.=.();=<:;,;--llr-;l;:::;:>=<:;:).(::;;)=.(:;)=.c;;'-" i = % inters
} ,. ,. )
( < .( < I
[f
-.
P== dato
Este smbolo nos indica en el diagrama de flujo anterior que si tomamos en
"
.." "'............. ... &_ _u.-... 10.1&_"'''' .,_... u _ ......
tiempo de un mo; y si quisiramos trabajar en una fonna individUalmente
tendramos 5 valores tal y como se muestra en la grafica anterior.
Ejemltllo 3.9:
.....:.:::' Una desea empezar a rem(}(lelar parte de su casa y desea saber cuanto debe
'- ; pagar :nflensualmente durante 6 meses por un equipo de sonido que le costara si lo
compra al contado Q 7,500.00, si le lofrecen una tasa de inters de 3 % mensual.
1
1
o
1 == 3 % mensual
n == 6 meses
I
p== dato
1(.
A 7,500.00 0.03 ( 1.03 ) 6l
" Si
. ::"': el
( 1.03)6 - 1 J
.'
ce-
A = 7,500.00 r(0.03582) l
L (0.194052) J
A = (0.184589 )
A = 1}3R4,42
Respe
La persona debe realizar los 6 para Uegar a adquirir el equipo de sonido al
crdito de Ql,384.42 mensuaies.
Ejemplo 3.10:
Una persona habr una cuenta de ahorro el da de hoy con lID valor de Q IC):,OOO.OO
ganando una tasa de inters de 14 % anual capitalizable mensualmente, cUl(lndo se
han completado 6 meses decide hacer el primer retiro, de cuanto tendr
disponibilidad la persona en esos retiros iguales, si pretende realizar 6 retiros ?
Si los retiros se representaran como valores {)untuales, el diagrama quedara de la
siguiente manera:
36
Al Al A3 A4 As AG
o
6 7 8 9 10 11
10,000
:._:. SJ. el problelna indica que son 6 retiros enlpezando cuando se ha completado el 6to. mes en
el diagrama anterior puede notarse los 6 retiros y que el " n ''" total es 11, por lo que
haciendo los retiros nos q u { ~ d a n 5 meses, es decir deben transcurrir 6 periodos de tiempo
como se muestra.
fr
Al Al A3 A4 As A6
o 111 1 1 J
I l I I 1 1 __
~ i 2 3 4 ~ - 6 - 7 - 8 - 9 - 10- ii
,
t
10,000 1>
Por lo que 4el valor inicial del periodo de los 6 pagos empieza en el ao 5, como se muestra
en el diagT2una anterior.
,i';: Si se quiert; representar utilizando en el diagrama rentas queda de la siguiente manera:
o
]
8 9 10 11 -r
10,000
Para poder resolverlo tenemos que llevar el deposito inicial, al final del mes 5, para que
convlerta ( ~ n el valor inicial ,e} periodo de los 6 pagos, es decir, que nos quede:
..
l
~ I A = ? ~ n = 6 pagos
~ i = 14 '% cap. mensualmente
p== dato
le mensual [e 1+ (0.14/12) )1 - ~ * 100 ,ce
le mensual == 1.16 %
5
F5 == 10,000 ( 1.01166 )
~ F 5 == 10,000 ( 1.05967 )
F5 == 10,596.75
I
1 n == 6 rneses
r=- I
A = ? --.J 1= 1.166 % mensual
P =: 10,596.75
--...
6
A = 10,596.75 0.01166 ( 1.01166 )
6
(1.01166) -1
A = 10,596.75 rO.0124998l
0.0720313
l
j
A ::= 10,596.75 (0.173533)
A :== 1,838.88
Resp.
Podr hacer 6 pagos de 1,838.88
38
\, \ \
, .--q:.


Ejemplo 3.11:

Cuanto tiene que depositar una persona anualmente en su cuenta de ahorro,
tener acumulado cuando han transcurrido 10 aos la cantidad de Q 30,585.00, si
banco le ofrece una tasa de inters del 4 % anual.
En este problema ya nos estn dando el dato de cuanto ser el monto acumulado
el futuro, y desconocemos el valor en renta, entonces el diagrama queda de
siguieI1te manera.
== 30,585
o
1== 4 anual
n::::: 10 aos
r-1 A ?
La formula a utilizar seria.:
(- . l
A ==: F , 1
l_ (1 + i)D - 1J
i\
30,585
0.04
10
(1.04) - 1
A 30,585 ( 0.08329 )
A 2,547.45
(l.
Debe depositar 2,547.45 durante lO afios para llegar a teller acumulado
30,585.00 cuando han transcurrido los 10 aos.
a
..
j

""
- .- '-;K..::,
Este factor se da cuando existen valores de renta pero que se incrementan en f()flna
constante, de acuerdo al periodo de tiempo, y se transforma a uma renta constante, es
decir:
n::::: tiempo -}
== dimensional
I
1== inters
Rb == dato
G == cte.
La fonnula a utilizar es la
Req=Rb+g \
,_ l
.1 .!..
L- _..___J
Rt
Para que el diagrama quede en ana forma constante:
r-- = ] A Renta cte.

\.J
Ejemplo 3.12:
Determine cual ser la renta constante, que tiene un cuenta habiente durante 10 afios
si deposita anualmente Q 3,600.00 Yse incremellta ao con ao en Q 700.00 , si le
ofrecen una tasa de inters del 5 0 anual.
El diagrama de flujo quedara de la siguiente ffiaJlera:
40

Rb = 3,600.00
n = 10 aos
1= 5 % anual

Req :;:: 3,600 + 700
10
10
0.05 ( 1.05) - 1
Req == A = 3,600.00 .+ 700.00
Req == A = 3,600.00 .+- 2,869.36
Reo. == (\ 4hQ 1h
- - _. =- . - - . -- -
Req.,
La reolta constante o promedio durante los 10 aos es de 6,469.36 por ao.
Ejemlllo 3.13:
Cuantc) costara un mueble al contado si otra fonna de pagarlo es mediante 8
menswllidades, las cualtes la primera es de Q 750.00 Yse incrementa en Q 50.00 de
ah en adeante, y el cobro por el cr(lito es de un 2 % mensual.
1 n == 8 meses
1= 2 % mensual
r- Rb = 750.00
G=50.00

.
.
i
I

.. v.v"ernrse a una lenia C\.lUlvaiente o constante.
Req == 750 +- 50
8
8
[
0.02
( 1.02) - 1
Req ::::= A 750.00 + 50.00 (3.396070)
Req ==: A == 750.00 + 169.80
Req = 919.80
Lo cual tendramos:
rl
2
n == 8 meses
1= 2 mensual
I A = 918.80 . ]
P=?
8
p = 980.80
( 1.02 ) - 1
8
0.02 ( 1.02 )

I
p =: 980.80
l
(0.171659 ) J
(0.023433 )
p =: 918.80 ( 7.325465 )
p == 6,730.64
Resp.
Para evitar el recargo del mueble debe pagar 6,730.64 de contado.
42
3.5 FA(:'TORES COMBINADOS
.,
i
1
f
Has1:11 ahora podem()s decir los problemas planteados tienen un grado de
dificultad leve, ya que solamente es de saber determinar el factor a utilizar, este
gra(io de dificultad sube con forme se van utilizando los factores en una fonna
combinada.
Ejeloplo 3.14:
Determine cual ser el monto acumulado de una cuenta que se depositan
QIO,,()OO.OO el da de hoy, Q3,OOO.. OO dentro de 3 aos, Q4,OOO.OO dentro de 5 aos,
y del 6to. ao al 12 inciusive realiza depsitos constantes de Q2,600.00, si le
ofrecen una tasa de inters de 4 % anual, de cuanto ser el monto total al acumularse
el tiC:lnpo.
I
P ::=

-
r
I
10,000
2
I
3 4 5 6
,.
\---r--I
I
3,000 4,000
7
I
A
9 10
I I
= 2.600.00
11
I
.F=?

n=12 aos
I 1= 4% anual
Buscamos el monto tt)tal al fmal 4fel ao 12, podemos notar que tenemos factores
_ _ ......._1 __
y
FI :=
Fl ::=
F2 :==
F2
F3
l:., -
12
10,000 ( 1.04) == 10,000 {1.6010 )
16,010.32
9
3,000 ( 1.04 ) 3,000 ( 1.4233 )
4,269.93
7
4,000 ( 1.04 ) 4,000 ( 1.3 15932 )
,., '1 '1
4
--
------------
'1
i 7
F4 == 2,600 L(1.04) - 1
J
I
0.04
f4 == 2,600 ( 0.31593177 / 0.04 ) 2,600 (7.898294 )
F4 == 2 0 ~ 5 3 5 . 5 6
F TOTAL == fl + F2 + F3 + F4
F TOTAL == 16,010.32 + 4,269.93 + 5,263.73 + 20,535.52
FTTAL == 46,079.50
Resp.
En la cuenta se tendr acumulado 46,079.50 cuando se hallan completado los
12 aos.
Ejemplo 3.15:
Cuanto tiempo debe transcurrir para poder cWldruplicar una inversin inicial, si la
tasa dt= inters es del 8 % anual.
En este problema podemos notar que no teneltnOS valores, pero al realizar nuestro
diagrama, sabemos que tenemos una inversin inicial, y (lue al pasado Ufl cierto
margen de tiempo se quiere cuadruplicar.
Si nuestra inversin inicial es simbolizada cOlno "P "nuestro monto. aClunulado
ser simbolizado como" 4 P , ~ y tendremos:
F=4P
~ 1= 8% anual
n=?
p
44
Sai:>emos que tenemos 2 valores, 2 factores pero desconocemos n = ? , si nuestra
tasa esta dada en aos sabemos que encontraremos nuestro" n " en aos.,
n
F =- P(l+ i)
n
4P == P ( 1+ i)
11
( 4P I P) == (1 + i)
Ln 4 == n tn (1.08 )
1.386294 == n (0.0769610 )
TI =: 18.01 a-os
Nota:
Es de consideracirl que cuand() tengamos nuestro tiempo" n" o la tasa de inters
COIDO valor de incgnita, no sietJopre puede utilizarse logaritmos como en el ejemplo
anterior poi lo que debe utilizarse la interpoacin lineal, como se muestra a
cOlltinuacin:

Valor 1 evaluado ( a ) ( b) monto en el valor 1
Valor buscado ~ : ~ - l
(.d) monto en el valor buscado
Valor 2 evaluado ( te ) ( f) monto en el valor 2.
e (a-e) (d-f) + e
(b - f )
Ej,emplo 3.16:
Lrna persona depos,ita en su cuenta de ahorro el dia de: hoy Q 65,860.00 Y decide
retirar dentro de 1 ao Q 2,000.00 Y al final de los aos sucesivos se irn
:r
i
11
--------
..... _ ...:.-,: .... ;:, . -.::..
banco le ofrece una tasa de inters de 7 % anual capitalizal)le bimestralrnenlte.
G -= 400
!1:= ?
Rb == retiros == 2,000 i == 7 % cap.
bimestralmente.
+
p =
[e
6
le =
1 + (0.07 / 6 ) )
-1J * 100
le = 7.20737 % anual
Sabemos que los retiros si se llevan a presente dleben igualarse al valor inicial, ya al
regresarlos al mismo valor en tiempo cero, tendran 'que tener el lnismo valor del (ieposito.
Entonces tendramos:
Req = 2,000 t 400 1 n
n
0.072073 ( 1.0720732) - 1
I

'
Para llevarlo a presente tendramos:
11
p:=: J + 400 I 1 n (l072073) - 1
n n
0.072073 ( 1.0720732) - II 0.0720 ( 1.0720 )
Sabemos que exactamente el " n " buscado, nuestro valor" P " debe darnos 65,860.
entonces debemos buscar un valor que por arrilba y otro valor que este por <iebajo de
46
__
esa cantida(i y as poder interpolar, para JX>der llegar a encontrar en que momento el " P "
evaluado d2L exactamente la (;antidad del cleposito.
El valor a e'valuar es tomado al azar, pero si sabemos que los retiros empezaran de 2,000
conociendc) el monto inicial y adems generando intereses, sabemos que podemos empezar
a evaluar erl un " n" aproxinlado == 30.
Para n =: 30
30
r
L
p==
2,000 -t- 400
I
l 30 ( 1.072073 ) - 1
3 30
0.072073 ( 1.0720732) - 1 0.0720 ( 1.0720 )
,- 1
I
p = t,ooo + 400 (9
0
6301l7j
(7.06667 / 0.581365 )
~
Pi == ( 5,8.5:2.05 ) ( 12.155309 )
P == 71,133.47
I
P'uede notal"Se que el " P , ~ encontrado se pasa del deposito, por lo que nuestro n es muy
grande y d ( ~ ' b e evaluarse un ,,' n "menor.
l?ara n == 25
25
f) = ~ J 2,000 + 400 1 1 25 ( 1.072073 ) - 1
L5 25
0.072073 ( 1.0720732) - 1 0.0720 ( 1.0720 )
Pi
2,000 + 400 ( 8.551847l (4.6
Q
6113 / 0.4105188 )
f
i
'-- ~
p :=:: ( 5,420.74 ) ( 11.4394 )
P == 62,010.00
Encontrando un valor por arriba y abajo al valor inicial, puede interpolarse, lo cual queda
de la siguiente manera:
1
1
!
n == 30
71,133.47 i
n == ?
65,860.00
II == 25
62,010.00 j
n -
{
e 30 - 25 ) ( 65,860 - 62,010 ) } + 25
I
(71,133.47 - 62,010 )
:1
n = ( 5) (3,850) + 25
(9123.47 )
n = (2.1099) + 25 = 27.1099 aos
Resp.
Se terminara en 27 aos y
1 ao 12 meses
0.1099 x
x = 1.32 meses
,. \
(y
4 ME:TODOS DE TOMA DE DECISIONES
4.1 VAllR PRESENTE NETO ('VPN)
Este es una altem.ativa para tOJma de decisiones de inversin, ]0 cual permite
de ante mano si una inversin vale la pena o no poder realizarla, y no
hacer as malas inversiones que provoquen en un futuro perdidas.
1

j
El valor presellte neto puede desplegar tres posibles las cuales pueden
ser:
VPN < O
== O
VPN > O
Cuando el 'VPN < O , Yel resultado es lID valor negativo muy grande alejado de cero, nos
esta alertaIldo o previniend() que ei no es rentable, ya que se estn estimando que
habrn poco ingresos y en el tiempo que se pretende recuperar la inversin no se lograra,
..

- pero cuancl.J nos da un VPN < Ocercano a cero nos esta indicando, que la opcin puede ser
rentable qlle se pretende obtener una tasa de utilidad muy grande.
el 'V-rN == Onos esta indicando (lue exactamente se esta generando el porcentaje de
lJtilidad ql1e se desea, y cuando el VPN > O, esta indicando que la opcin es rentable y que
inclusive incrementarse el % de llltilidad, como se vera mas adelante.
Para poder realizar comparaciones en varias opciones y elegir la siempre debe
con el mismo tiempo en vida til, si el caso fuera lo contrario debe encontrarse
1Ull mnimo comn denominlador.
I)e igJal lllanera el diagralna de flujo (;e trabajaran los ingresos como valores positivos y
los egresos cumo valores negativos, es 4jecir:
,:
,
l
I
'1
Val()f de rescate
A.
-t
Ingresos n = tiempol = dimensional
Egresos % inters J
."
l' "
Valor iniciai
Ejemplo 4.1:
Una persona esta decidiendo el querer comprar una maquina que pr()duzca U.fl
producto de consumo en el mercado, y desea saber si la es rent<L1ble o no, la
maquina tiene un valor inicial de Q sus gastos de operacirl se estima
que seml de Q 140,000.00 cada ao, y espera tener ingresos cada ao de
230,000.00 Yse espera que al fmal de su til pueda vender la ma.c:luina en el
30% de su valor inicial, si estima que se plleda tener fwlcionando el eqtLlpo durante
5 aos, cual ser su conclusin? si desea obtener un 10 % de utilidad antIa].
F == (200,000 * 0.30 ) = 60,(U)O

+
230,000 n == 5 aos
140,000 i = 10 % anual
-1

200,000
- 5
VPN = - 200,000 - 140,000 (1.10) -; J+ 230,000 ( 1.10 ) - 51
[
t
5 -.
O.lO( 1.10) 0.10(1.10)
- --"
+ 60,OOO[ 1/ (1.10) 5 ]
50
VPN = - 200,000 - 140,000 -] + 230,000 [ 0.61051J
LO.161051 0.161051
+ 60,000[0.620921]
'Vl)N == - - 140,000 (3.794146) + (3.794146 ) + 60,000 (0.620921 )
== - 200,000 - 531,180.43 + 872,653.57 + 37)55.26
VI:>N == 178,728.40
'Resp.
Ya q:ue nuestro resultado nos da. positivo nos esta indicando que la inversin si
es C<tDveniente.
;
Ejemplo 4.2:
Una fabrica de productos de co:nsumo" esta analizando el cambiar parte de su
tecno1loga y quiere c:leterminar si se justifica la compra El tendr que invertir $
estima que pueda tener costos de $ 50,000.00 mensuales, adicionalI
tiene que realizar gastos por mantenimiento cada 6 meses por $ 20,000.00, estimal
que puede tener ingresos mensuales por $ 200,000.00 Yestima poder recuperar partel
de su inversin cuando han trnnscurrido 20 meses IOgIando vender en un 60 % de 10'1
al inicio, si desea obtener una tasa de 150/0 anual capitalizado,
meIlsualmente, de conclusiones de su resultado.
le nleIlsual ==
G1+ (0.15/12 / ) - * 100
lenlensual ::=
1(1.0125) -11 * 100
'- _-1
le == 1.25 mensual
t
I
.
1,800,000

--
6
r
A == 200,000
A == 50,000
12
t
18
T
T
I : ~ o
i
1
3,000,000 20,000 20,000 20,000
VPN = - 3,000,000 - 50,000
~
20 J - 20 J
(1.0125) - 120 + 200,000 [ ( 1.0125 ) - 1 20
0.0125 ( 1.0125) _ 0.0125 ( 1.0125 )
1

,
1
I
- 20,000 1 I ( 100125)6l - 2 0 ' 0 0 0 ~ I( 1.0125 )12l- 20,000 GI (1.0125 )1\
-.- --- '-o .-"
'- -"
, 1,800,000 [1 (1.0125 )20 ]
VPN = - 3,000,000 - 50,000 ~ 0.282037 l + 200,000 r0.282037 l
L0.016025 J L0.016025 J
~ 20,000 [1 I ( 1.07738~ - 20,000 [0
0
861509 ] - 20,000 [0.799631 ]
+ 1,800,000 [>.780008 ]
52
VPN = - 3,000,000 - 879,990.64 - - 17,230.18 - 15,992.62 + 3,519,990.64
-t- 1,404,976.96
VPN == _. .3,931,776.99 + 4,923,976.9
1
6
VPN == 199.97
Resp.
Si s:ale rentable el comprar la tecnologa Dt.eva, ya que nuestro VPN da un
resultado mayor que" O" , evaluado a una tasa de 1.25 % mensual.
4.3:
Una compaa se I)fopone adq1.urir por un valor de $ 26,000.00 un equipo de
procluccin que promete un ahonro semestral de $ 5,800.00 durante los prximos 10
af,)s. Los gastos de mantenimietlto de equipo son de $ 900.00 aumentando a razn
de $ 70.00 despus del primer ao. Espera obtener una tasa de inters del 18 %
anwll capitalizable cada 4 meSles. Determille si se justifica la inversin, con el
mtodo del Valor Presente Neto.
I
A 5,800.00
n = 10 aos
i == 18 % cap. c/4
r = A 900 / ao
meses
G == 70.00

Ahorros = 5,800 durante 20 sernestres
(iastos ::---:: 900 aumentando 70 durante 10 aos
'1---

:;:::,..... eS:t: proDlemi:l, '1u;:' .... .;;,ere3, ) ... 't

ue
tenemos ahorros que estn dados en una foona semestral y los gastos se dan en I R
forma anual as como su gradiente.
1.5
le semestral = L

( 1+ (0.18/3) ) - 1
]
* 100
4.
le semestral = [( 1.0913367) - 1 ] * 100
le semestral::= 9.1337 %
J
3 ]
le anual
L! 1+ (0.18/3) ) - 1 * 100
I
le anual
[e 1.191016) - Q * 100
le anual = 19.1016 %
VPN == - 26,000 - J 900 + 70
_1_ _ l()
1.
10
J
0.191016 (1.191016)-1
'
20 _____
L
11
D
l:,::;3::;;
1
r
\
I 1 101f\1.t: \10
, - l.
I 1 Al) 1 '')..., \. 1

10 + 5,800
20
0.191016 ( 1.191016)
VPN = - 26,000 - [900 + 70 ( 3.127011)J ( 4.323668 ) + 5,800 (9.042238)
VPN = - 26,000 - 4,837.71 + 52,444.98
VPN = 11,607.27
54
Resp.
Si ,justifica que se realice la del equipo ya que el VPN =21,607.27 Y
nos (1a UD resultado mayor que C4ero.
4.2 VA1_,OR NETO PAltA VIDAS DESIGUALES
CorrlO mencionamos anterionnente., cuando se tienen dos o mas opciones a elegir, )'
1
i
una de eiias debe echarse andar, debe saber optarse a la mejor de ellas,
)
por 11(- que de igual nlmera estas deben ser evaluadas para el mismo tiempo en vida
til, ya que por consiguiente la opcin que tenga una menor inversin tendr menor
tiernj) en vida til, pero en oportlmidades no justifica que la mas econmica se la
mas rentable, ejemplo no sale siendo lo mismo que queramos comprar un
autolllvil, y las opciones a elegir sean comprar un volvo, y un toyota, lgicamente
el cueste mas, req'uerir de repl1estos mas elevados y su tiempo de duracin ser
mas que si se eligiera un t1oy0ta, pero ai momento de tomar la decisin de
elegir cual debe comprarse, el faet()f principal que influye entre cada uno de ellos es
el econmico ya que el valor que tienen cada uno de ellos es muy distante.
I
;
,
Para esto realizamos un mnimo comn denominador entre las opciones, y as
poderlas trabajar al mismo tiempo vida til es decir:
....
Si tellemos el siguiente diagrama.
Fl F3
n == 5 aos
F2
Valor inicial

..
-.;;:' .a ,,i(k;. _ _ dnu, se \fUt:l\t.: .1 "
otro diagrama igual, como se la inversin se hiciera dos solo que en (jjferente
periodo de tiempo, es decir:
f3
FI F
r
O :1 3 8

1 1
--- \0= la
,

I A dato
_1 ,
i
I I
Vo. F2 Vo F2
\
1
f
Ejemplo 4.4:
Dos maquinas en consideracin para una compaa tendrn los siguientes costos.
LA maquina A tiene un costo inicial de $ 15,000.00 con un costo anual de
de $ 5,000.00; Yadems lograra obtener un valor de salvmnento de $ 6,()()().OO Yun
ingreso anual de $ 9,000.00. La maquina que se tiene en la opcin B tiene un costo
v
inicial de $ tendr un costo anual de de $ 4,OOO.()() Y un
ingreso de $ 8,500.00 por ao, adicional con llln valor de salvamento de $ 7,,000.00.
La vida til de la maquina A es de 5 aos y eie la maquina B es de 10 afi()S, Que
maquina deber seleccionarse si el inters es del 15 % anual, de acuerdo al mtodo
de Valor Presente Neto.
I
\
Maquina A
La maquina A es la que tiene su vida til de :5 aos, puesto que la maquina. B tiene
una vida til de 10 aos, el mnimo comn dlenominador de ambas opciones es de
v
10 afios, lo cual indica que la opcin A debe d.uplicarse el flujo que se tiene llasta 10
aos.
v
Esto queda de la siguiente manera:
56
6,000 6 ~ O O O
~ .. A ~

A. == 9,000 A = 9,000
t:.
n = 10 aos
-
A === 5,000 A == 5,000 i == 15% anual
I
L
t ~
15,000 15,000
1

I
VPN = - 15,000 - 5,000 rJj.15 )10 - ~ o l + 9,000 re 1.15 ) 10 - }o J
1
Lo15 (1.15) J L0.15 ( 1.15 )
1
,
- 15,000 __1
1
( 1.15)
5J
+ 6,000 L
r
/( 1.15)
5l
J + 6,000
r
LI (1.15)
lOJ

I
VPN =- 15,000 - 5,000 r1..J.045557) - + 9,000 r (3.045557 ~
ti
L 0.606833
t
0.606833 J
- 15,000 ~ 0.497177 l + 6,000 r0.497177 l + 6,000 rO.247185l
l-_ ~ "- -J '- -.-J
VPN :=-15,000 -5,000(5.01877) - 15,000 (0.497177) +9,000 (5.02877) +
6,000 ( 0.497177 ) -f. 6,000 (0.247185 )
\lIJN == - 15,,000 - 25,093.85 - 7457.65 -t- 45,168.93 + 2,983.06 + 1,483.11
\lP'N = 2,()83.60
1
""
..
.'
_l.aqulna B
7,000

\

L
A
A
=
=
8,500.00
4,000.00 ---J
n =
i =-=
la aos
15 % antlal
VPN = - 20,000 - 4,000 (1.15 ;0 - 1 l
L
10
0.15 (1.15) j
r lOl
+ 7,000 L/(1.15 ) J
VPN - - 4,000 [( 3.045557 )J
0.606833
+ 7,000 0.247185l
L .-J
+ f 1.15}1O - 1 ]
10
lO.15 ( 1.15)
+ 8,500 3.045557
L0.606833 J
VPN == - 20,000 - 20,075.09 + 42,659.57 + 1,730.29
VPN = 43,314.77
Resp.
Las dos maquinas resultan ser pero la mejor opcion es la. maquina B
ya que tiene un VPN mas positivo.
58
i
t
,
1
)
Nota:
Debe considerarse que cuando esta analizando dos alternativas utilizando el
Valor Presente Neto, cuando Dtlestras opciones incluyen un anlisis con los
posibles ingresos se pueden .llegar a tener la mejor opcin es aquella que
, nos dn el valor mas positivo, per(. cuando se analiza nicamente solo en gastos
la mejor opc.in es aquella que nos da el valor presente neto menos negativo ya
que solo es opcin a l.ase de inversin.
i Ejemlllo 4.5:
Se va a comparar un programa d.e desarrollo global de un proyecto publico de
abastecimiento de agtla, con un programa escalonado de desarrollo. El programa
global requiere una inversin de Q 700,000.00 ahora. El programa escalonado
Q 400,000.00 ahora, Q 300,000.00 dentro de 10 aos y Q 300,000.00
dentro de 20 aos, los gastos anuales estimados para el programa global son de Q
lO,OC)O.OO durante 2'0 aos y Q 2,000.00 menos dos aos despus de all en
adelante, compare los programas usando una tasa de inters del 9 % anual, suponga
que las inversiones son en una construccin permanente y que el servicio es
11 I perpetuo. Utilizando el mtodo del Valor Presente Neto.
Para la resolucin debe encontl"3.1-se un mnimo comn denominador.
Para programa escalonado tiene una inversin inicial, y gastos en periodos de
cada 1O afios, en el pr()grama global tiene gastos durante 20 aos, pero el problema
nos t:s.ta indicando qlle pasados esos veinte afios luego sus gastos empiezan a
dislllinuir anualmente, por 10 que sU.s gastos pasan de mas de 20 aos.
Analizando se puede observar que al ir disminuyendo, llegara un tiempo" t " que ya
no gastos sino ingresos, y el tiempo que llega a evaluarse es 30 aos, ya
que el progra.ma escalonado tiene sus gastos cada 10 aos, por lo que su prximo
gasto seria hasta el afio 30, es decir:
1
, t

... ..
20
A == 10,000 A == 10,000 i == 9 anu:ll

+
G == -2,000
Programa EscaloDado
o 10
1 r
400,000 300,000
20
r

30

300,000

I
J
Programa global
= - 700,000

- 110,000 - 2,000
r
1
0.09
-
10
10
( 1.09 ) -1
-1
}
_#'
1
J
rCJ.09 )10 _
L 10
0.09 ( 1.09)
r 2:-1
JL
1
/ ( 1.09 ) J-10,800
1.09) 20 _
L
0.09 ( 1.09)
--....,
1 I
J
_#'
20
VPN - 700,000 - 10,000 - 2,000 ( 11.11 - 7.31334 )

0.213063
1 / 5.604411 - 10,000
4.604411L
0.504397
60
VPN = - 700,000 - 10,000 (9.1285 ) - [10,000 - 2,000 (3.79666 )J
( 6.417651 ) (0.178431 )
V.PN == - 700,000 - 91,285.00 - 2,755.91
VPN = -794,040.91

:
Programa Escalonado:
'j
I
VJ>N = - 400,000 - 300,000 [1 / ( 1.09;] - 300,000 [ 1 / ( 1.09 )20 ]
I
,1
'Ir
30
l
- 300,000 1 / ( 1.09)
t.......
== - 400,000 - 300?OOO ( 0.422411 ) - 300,000 ( 0.178431 ) - 300,000 (
VJ)]'J' == - 400,000 - 126,723.30 - 53,529.30 - 22,611.33
ti

"TT1"lo.T .cA"" "'''''
"L 1 - - VV4.,OU,J. ='J
Resp.
La mejor opcin es el programa escalonado.

Nota:
Cuando se analizan en la que no temamos en cu,=nta ingresos,
que solo gast.os, se elige I:a opcin que resulte menos negativa.

,
.... L __ ,
Al igual que el VPN, este tambin es un mtc.do que se utiliza para tomar decisiones
de inversin, solo que en este caso, se lleva a conocer todos los valores puntuales no
importando el tiempo, o una renta que no este unifonne ljurante todo el de
la vida til, a una renta unifonnt o en todo el flujo del periodo de tiempo
a evaluar, es decir:
Si tenemos el diagrama:
F3 F5
..
I I A2 =Renta
Ti = 10 aios
Al == Renta
+
t
t

Vo F2 f4
Todos los valores deben ser operados y lleva.dos primero a un extremo periodo
de tiempo, ya sea presente o futuro y luego a una renta uniforme ])()r medio
del factor A / P o A / F para que el diagrama nos quede de la siguiente m311era:
o CAUE / Ingresos
CAUE / Egresos
62
1

1
1
I
I
1 (:1
J
1
1
Nota:
Como se menciono al inicio de los factores todo resultado debe ser llevado al
mismo periodo de tiempo, ac de igual manera, no importando en que
periodo de tiempo se tengan Jos valores puntuales deben ser llevados a un
C:AUE de todo el periodo tiempo. Y para ellos valores como Fl, F2, F3,
F'4, F5 Y A2, deben ser llevados a un extremo del diagrama, para que as
pueda llevarse a una renta unifonne en todo el periodo evaluado, de los
contrario si un v'alor de estos se opera a un CAlJE en un periodo de 10 aos,
inCre:11entara la vida til, y n.o seria una renta unfonne.
4.6:
$

j
i

j
J)etennine el CJ\UE de una que cuesta el da de hoy Q
tendr gastos de mantenimie:nto anual de Q y adicional generara
cada 3 arios por reparaciones de Q 15,200.00; si espera que la vida
litil sea de 10 aC)S y desea una tasa del 10 % anual sobre la in'"'versin.
I
1
3
,--'r--
I I
. I


I

()
I

I
n =
1 =
10 aos
10 % anual
I
I
i
-rA AAA
IV,VVV
CAUE '= - 70,000
1.5,200
10
I 0.10 (1.:.lQJ
10
(1.10) -1
1 ro
lJ,LVV
- 15,200
1

3
1 I ( 1.10 )
la
O.10( 1.10)
10
(1.10) -1
- 15.,200
6
1/(1.10 )
10
0.10 ( 1.10 )
10
(1.10) -1
l
J
.1
')
10
- 15,200 I 1 / ( 1. 1O ) 0.10 ( 1.lQj - 35,000
1
I
10
(1.10) -1

1
-
----,
CAUE = - 70,000 I 0.259374 1- 15,200\ 1 1(1.331 ) I
Q.25937j
1.593742
' 1
.593742
J
- 15,200 GI - 15,200 I r0.259374
1.593742 1.593742

i
Ji
- 35,000

>1\
J.
t
j
., ,
-'-
CAUE = - 70,000 ( 0.162745 ) - 15,200 (0.7513 ) (O.i62745 ) - 15,200
( 0.564474 ) ( 0.162745) - 15,200 (0.424097) (0.162745 ) - 35,000
CAUE = -11,392.15 -1858.51 -1396.35 - 1049.10 - 35,000
C..l\
CAUE = - 50,696.11
Resp.
El CAUE de la inversin es de 50,696.11
El resultado da negativo porque solo se estn analizand.o egresos, puede trabajarse en forma
positiva ya que el resultado que se busca siempre es tm costo. Para que no se diga (lue se
necesitan gastar "menos ( una cantidad.) ".
64
,i
I