UNIVERSIDADE FEDERAL DO PARAN GUILHERME HIDEO ASSAOKA HOSSAKA

O CICLO ECONMICO E A PROBLEMTICA DA TENDNCIA DE LONGO-PRAZO NA OBRA DE MICHAL KALECKI

CURITIBA 2011

GUILHERME HIDEO ASSAOKA HOSSAKA

O CICLO ECONMICO E A PROBLEMTICA DA TENDNCIA DE LONGO-PRAZO NA OBRA DE MICHAL KALECKI

Monografia apresentada ao curso de Cincias Econmicas, Setor de Cincias Sociais Aplicadas, Universidade Federal do Paran.

Orientador: Prof. Pereima Neto

Dr.

Joo

Baslio

CURITIBA 2011

RESUMO Este monografia prope-se a realizar uma avaliao e debate acerca da dinmica econmica na obra de Michal Kalecki partindo de anlise e exposio da sua clssica Teoria da Din}mica Econmica. Nela, as economias capitalistas traam dois movimentos que, teoricamente, podem ser distinguidos e abstrados: o ciclo econmico puro, que so flutuaes peridicas em torno do segundo movimento, a tendncia de longo-prazo representando o crescimento econmico. Para tanto, so discutidas as bases fundamentais do seu modelo, como Princpio da Demanda Efetiva e a sua articulao com a dinmica da acumulao capitalista. Com a discusso terica, apresenta-se uma simulao computacional do modelo de ciclo econmico endgeno de Kalecki. Dessa formulao, que abstrai a tendncia formalmente, no domnio das equaes em diferenas, e teoricamente, pelo premissa metodolgica central de estabilidade estrutural no ciclo econmico puro, percebeu-se que, alm dessa separao entre ciclo e tendncia to indesejvel e insatisfatria ao prprio Kalecki, restam ausentes fundamentos da oferta e processo produtivo, o que deixaria confusa a sua posio conhecidamente estagnacionista dentro do pensamento econmico na medida em que as inovaes e o progresso tcnico so fatores de desenvolvimento importantes na determinao ou no de um estado de estagnao no longo-prazo. Porm, dos resultados simulados do ciclo estacionrio puro com tendncia exgena inserida, foi possvel evidenciar que o mecanismo causal relevante tendncia de longoprazo e aos chamados fatores de desenvolvimento de longo-prazo a mudana estrutural, que repercute no crescimento econmico do modelo apenas se estritamente expressa nos termos da acumulao de capital kaleckiana. Palavras-chave: Michal Kalecki, Equaes em Diferenas, Ciclo Econmico

ABSTRACT This monograph proposes to conduct an assessment and discussion about the economic dynamics in the work of Michal Kalecki, starting from analysis and exposure of his classical "The Theory of Economic Dynamics". In it is argued that capitalist economies trace two movements that, theoretically, can be distinguished and abstracted in two components: the first being the pure economic cycle, which are periodic fluctuations around the second movement, the long-term trend that represents the economic growth. To this end, the foundations of his model, like the principle of effective demand and as connection with the dynamics of capitalist accumulation, are discussed. After the theoretical exposition, is presented a computer simulation of a revised model for the Kaleckian business cycle. In this formulation, the trend is abstracted formally, in the field of difference equations, and theoretically, by the central methodological premise of "structural stability in the economic cycle pure", and it was realized that, beyond this separation so undesirable and unsatisfactory to the Kalecki himself, remains missed some fundamentals of supply and production process, which would make his known position of a stagnationist in the economic thought confuse as the innovations and technical progress are important development factors to determine a growth state in long-term. However, by the simulated pure stationary cycle with exogenous trend inserted, it was possible to show that the relevant causal mechanism to the trend of long-term and so-called development factors is the structural change, that affects the economic growth in the model only if clearly expressed in terms of kaleckian capital accumulation. Keywords: Michal Kalecki, Difference Equations, Business Cycle

GUILHERME HIDEO ASSAOKA HOSSAKA

O CICLO ECONMICO E A PROBLEMTICA DA TENDNCIA DE LONGO-PRAZO NA OBRA DE MICHAL KALECKI

Monografia apresentada como requisito parcial para obteno de grau de Bacharel em Cincias Econmicas pela Universidade Federal do Paran, pela seguinte banca examinadora:

____________________________________________ Orientador: Prof. Dr. Joo Baslio Pereima Neto Setor de Cincias Sociais Aplicadas Universidade Federal do Paran UFPR

____________________________________________ Prof. Dr. Jos Guilherme Silva Vieira Setor de Cincias Sociais Aplicadas Universidade Federal do Paran UFPR

____________________________________________ Prof. Dr. Mariano de Matos Macedo Setor de Cincias Sociais Aplicadas Universidade Federal do Paran UFPR

Curitiba, 06 de janeiro de 2012.

Pela universidade pblica que a nossa sociedade merece e tanto sofre para financiar.

AGRADECIMENTOS

Aos meus pais, Carlos Hideo Hossaka e Lila Tiemi Assaoka Hossaka; de um engenheiro civil relativamente conservador e uma psicloga militante surgiu um economista e o apropriado ambiente familiar para o desenvolvimento intelectual deste. Ao meu irmo, Lucio Eiji Assaoka Hossaka, cujos profundos conhecimentos matemticos me impediram de seguir alguns rumos

demasiadamente arrojados (e problemticos) neste trabalho. Aos meus grandes amigos, os economistas Leonel Toshio Clemente e Alexandre Possidente Taveira, hoje mestrandos pelo PPGE-UFRGS, e o cientista social Ricardo Zorta Vieira, mestrando pelo PEPI-UFRJ e o responsvel direto pela minha incurso no Marxismo. Ao meu orientador, Prof. Dr. Joo Baslio Pereima Neto, que mesmo em poca de trmino de sua tese de doutorado e com as suas obrigaes acumuladas de vice-chefe do Departamento de Economia, coordenador do Boletim Economia & Tecnologia, tesoureiro do Clube Nutico de Antonina e pai de famlia, se disps a orientar este trabalho com pacincia, inspirao e sabedoria. Aos meus companheiros e companheiras de Movimento Estudantil: dos tempos como base do CACE e da Gesto Amanh Vai ser Outro Dia at as pocas como conselheiro superior no CAEX, CONCUR, COPLAD e COUN pelo DCE, nas Gestes Ps no Campus e Passo Frente. Por fim, a todos os professores que muito me ensinaram, e, nas figuras dos Profs. Drs. Ademir Clemente e Fbio Dria Scatolin, agradeo especialmente queles que lutaram e ainda lutam por Novos Rumos para o Setor de Cincias Sociais Aplicadas e a Universidade Federal do Paran.

Este estranho e perverso mundo em que vivemos!

Michal Kalecki

SUMRIO 1. INTRODUO ............................................................................................................11 2. A DINMICA ECONMICA KALECKIANA ............................................................13 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 O Princpio da Demanda Efetiva em Kalecki .................................................................. 16 O Modelo na Teoria da Dinmica Econmica................................................................. 20 A Determinao do Investimento ........................................................................................ 28 O Ciclo Econmico Kaleckiano em Estado Esttico ..................................................... 32 Crescimento Econmico na TDE e os Fatores do Desenvolvimento de Longo Prazo .................................................................................................................................................. 35

3. FORMULAO E SIMULAO DE UM MODELO REVISADO ............................40 3.1 3.2 3.3 Formulao do Modelo Revisado ......................................................................................... 40 Simulao do Modelo para o Ciclo Econmico e Discusso dos Resultados ... 44 Avaliaes e Consideraes .................................................................................................... 53

4. TENDNCIA DE LONGO-PRAZO E PROCESSO DE PRODUO NA TDE........57 5. CONSIDERAES FINAIS ........................................................................................66 REFERNCIAS ...................................................................................................................69 ANEXOS Simulao I: Investimento (t=40) .................................................................................................... 72 Simulao I: Estoque de Capital (t=40)......................................................................................... 73 Simulao I: Lucros (t=40) .................................................................................................................. 74 Simulao I: Produto, Lucros, Salrios e Consumo dos Capitalistas (t=40) ................ 75 Cenrio Estagnacionista: Investimento (t=40) ......................................................................... 76 Cenrio Estagnacionista: Estoque de Capital (t=40) .............................................................. 77 Cenrio Estagnacionista: Lucros (t=40) ....................................................................................... 78 Cenrio Estagnacionista: Produto, Lucros, Salrios e Consumo (t=40) ........................ 79

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1. INTRODUO
Em sua principal obra, A Teoria da Din}mica Econmica, Kalecki (1954) desenvolveu um mecanismo endgeno de gerao de ciclos de crescimento. Nos captulos finais da obra, 14 e 15, Kalecki procura explicar os componentes que determinam a tendncia de crescimento de longo prazo, em torno do qual operam os ciclos. No seu esquema explicativo, entretanto, ciclo e tendncia permanecem separados e no se faz uso de uma funo de produo ou qualquer elemento do lado da oferta. Isso porque sua forma de explicar a dinmica da economia capitalista baseada nos componentes da demanda efetiva, mais especificamente no consumo dos capitalistas, nos investimentos por parte da firma e na distribuio de renda entre salrios e lucros. Se por um lado, o desuso de funes de produo evita uma srie de problemas metodolgicos relacionados existncia e possibilidade de estimativa de uma funo de produo agregada, tal como ocorreu na literatura conhecida da controvrsia do capital, por outro lado tal dispensa pode acarretar certas confuses ou mesmo perda de poder explicativo sobre os determinantes do ciclo e do crescimento, principalmente deste ltimo. Alm disso, tal ausncia no simplesmente trivial frente ao papel central que Kalecki d ao progresso tcnico e s inovaes como contra-tendncia estagnao capitalista. Poderia ento esse aspecto colocar em cheque a validade de sua posio notadamente estagnacionista dentro da Teoria Econmica? Neste sentido, esta monografia tem por objetivo analisar o problemtica do ciclo econmico e da tendncia de longo-prazo na obra de Kalecki, exemplificar a dinmica do ciclo e crescimento fazendo uso de um modelo simulvel revisado nas linhas gerais da Teoria da Dinmica Econmica e se verificar e clarificar como, porque razes e quais os seus procedimentos quanto ao mtodo de modelagem usado por Kalecki que tornaram dispensvel o uso de funes de produo e, na ausncia desses fundamentos, como se dariam os reais efeitos das tais mudanas estruturais exgenas dentro da din}mica. Para tanto, esta monografia est dividida em cinco captulos, incluindo esta introduo. Na seo dois so apresentados os principais elementos do pensamento kaleckiano sobre funcionamento de economias capitalistas por meio

12 da exposio dos elementos mais especficos da sua obra mais completa, a Teoria da Dinmica Econmica. A seo trs expe a formulao de um modelo kaleckiano revisado, sua simulao e uma avaliao sobre as principais diferenas com o modelo original, atentando para algumas lacunas explicativas e implicaes do tipo de abordagem kaleckiana. Na seo quatro abre-se a discusso sobre onde residiriam as origens da viso estagnacionista kaleckiana, j que a completa ausncia do lado da oferta dentro de seu modelo faz refletir sobre quais suas implicaes e como isso ocorre, j que as inovaes e progresso tcnico so fundamentais reproduo ampliada do sistema como o prprio autor enfatiza. Por fim, a seo cinco apresenta as consideraes finais.

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2. A DINMICA ECONMICA KALECKIANA

Analisando-se toda a extensa obra de Kalecki, que compreende o estudo das economias subdesenvolvidas (influncia de seu perodo trabalhando na Organizao das Naes Unidas), das economias socialistas (realizado na sua volta terra natal, a Polnia, em meados dos anos 50) e das economias capitalistas desenvolvidas (vivendo na Inglaterra dos anos 30 a 50), ntida a predileo do autor pelo estudo das flutuaes econmicas das ltimas. Para Kalecki, a economia capitalista era inerentemente instvel e cclica e a sua dinmica tem importncia central na sua obra no s como um problema de principal interesse, mas tambm como uma forma alternativa de se debater macroeconomia. Isso porque enquanto nos modelos de tradio clssica e neoclssica prevalecem os instrumentais da est|tica comparativa e um crescimento expresso em taxas de equilbrio de longo-prazo, em Kalecki, sua din}mica macroeconmica conduzida em termos de ciclos (DUTT, 2001, p. 32). Sobre a noo de equilbrio, Sawyer aponta que:
Kalecki fazia pouco uso do principal instrumento de anlise da economia neoclssica (e era mesmo hostil a ele), a saber, a anlise de equilbrio. (...) Kalecki considerava as economias capitalistas como inerentemente cclicas (...). Assim, para Kalecki, no h nenhuma posio de equilbrio de curtoprazo para analisar, nem h nenhum equilbrio de longo-prazo para o qual a economia tender. (SAWYER, 1985, p.5-6 apud DUTT, 2011, p. 35)

Steindl (1990 apud DUTT, 2001) faz um interessante histrico da evoluo da produo kaleckiana sobre a dinmica econmica, identificando trs verses distintas dos determinantes do investimento: a primeira, desenvolvida nos anos 30, a segunda, nos anos 40 e 50 (KALECKI, 1943, 1954) e a terceira, nos anos 60 (KALECKI, 1968). Cada verso configura um tipo especfico de dinmica econmica (ciclo e tendncia), porm com dois elementos comuns importantes: um referente aos hiatos temporais de encomenda, produo e entrega dos bens de capital e outro referente preocupao sobre os determinantes das decises empresariais sobre planos de investimento, sendo expressas por variveis como lucratividade, fundos empresarias prprios e o estoque de capital, cujos efeitos seriam mediados por

14 parmetros estruturais lineares sintetizando as condies de cunho econmico, social, histrico, cultura, poltica, institucional, tecnolgico, etc. Os estudos de Kalecki sobre a dinmica econmica so inaugurados com o Essays on a theory of business cycle 1. Aprimorando os esquemas marxianos de reproduo, Kalecki apresenta suas primeiras verses dos determinantes do investimento. Nesse trabalho pioneiro, a deciso de investimento separada por um hiato temporal de encomenda, produo e entrega dos bens de capital depende positivamente do nvel de lucros e negativamente do estoque de capital (KALECKI, 1977, p. 30-34). O mecanismo do ciclo econmico surgiria dessa interao intertemporal, sendo que altos lucros encorajariam o investimento, que levaria acumulao de capital e, pelo princpio do ajustamento ao estoque de capital, desencorajaria as inverses futuras (DUTT, 2001, p. 31-32). Esse modelo terico, no entanto, analisa apenas o que Kalecki chama de ciclo econmico estacion|rio, no qual n~o h modificaes na estrutura econmica. A segunda verso dos determinantes do investimento substitui a taxa de lucro como nico determinante positivo e incorpora a lucratividade futura e a disponibilidade de recursos financeiros, porm mantendo o princpio do ajustamento ao estoque de capital. Nessa verso, o investimento gera uma nova dinmica na qual figura tanto o ciclo econmico (expresso como a flutuao do investimento ao longo do tempo em torno da depreciao do estoque de capital) como adicionalmente o crescimento econmico, ou tendncia de longo-prazo, j includo no Studies in Economic Dynamics. Nessa formulao, a tendncia na forma de crescimento do produto ou renda o resultado de mudanas graduais dos componentes autnomos das equaes que constituem os determinantes do investimento. Porm, um dos seus fortes pressupostos a clara separao dos dois componentes, ciclo e tendncia, sendo o ltimo meramente adicionado equao do ciclo econmico estacionrio. Face essa limitao, em Trend and Business Cycles Reconsidered (KALECKI, 1968), ltimo artigo de Kalecki sobre a dinmica econmica do capitalismo antes de seu falecimento, o prprio coloca que:
O Essays on a theory of business cycle, um pequeno livro de 55 pginas, foi publicado pelo Instituto de Pesquisa de Conjuntura Econmica e Preos, em 1933, trs anos antes do badalado The General Theory of Employment, Interest and Money, ou Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda, de 1936.
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I started from developing a theory of the "pure business cycle" in a stationary economy, and at a later stage I modified the respective equations to get the trend into the picture. By this separation of shortperiod and long-run influences I missed certain repercussions of technical progress which affect the dynamic process as a whole. I shall now try to avoid splitting my argument into these two stages just as much as applying the approach of moving equilibrium to the problem of growth (KALECKI, 1968, p. 263).

Ou seja, apesar das importantes e interessantes contribuies das duas verses prvias, Kalecki nunca se sentiu plenamente satisfeito em abstrair dos efeitos da causao mtua entre ciclo tendncia, principalmente se esses fenmenos estiverem relacionados ao progresso tcnico. Assim, em sua terceira e ltima verso, Kalecki (1968) tenta suprir essa deficincia explicativa. Na formulao, mantm a lucratividade e os fundos empresariais como fatores determinantes do investimento, porm enfatiza a questo do progresso tcnico distinguindo a rentabilidade do estoque de capital mais novo do rendimento do antigo estoque de capital, que mantm antigos mercados e lucros devido s imperfeies competitivas do mercado, mas acaba se tornando obsoleto devido ao avano do capital novo devido sua maior produtividade, dada como exgena (DUTT, 2001, p. 30-31). Apesar de ser a ltima verso de Kalecki sobre a dinmica econmica, Possas (1999, p. 45), no entanto, argumenta que essa formulao apresenta um retrocesso terico ao tentar introduzir efeitos endgenos do progresso tcnico obscurecendo uma concluso antes bastante importante no arcabouo terico kaleckiano: a de que o progresso tcnico tem relao com o crescimento econmico e a tendncia de longo-prazo, e no com o ciclo. Em todas essas trs verses, permanecem a teoria da demanda efetiva, j claramente formulada nos primeiros artigos, permanece inalterada em todos os escritos relevantes, assim como as minhas posies sobre distribui~o de renda, como o prprio Kalecki (1971 apud DUTT, 2001, p.34) enfatiza. Antes de se iniciar a exposio do modelo na TDE deve-se expor justamente a concepo comum a todas s verses da dinmica econmica, o Princpio da Demanda Efetiva em Kalecki, que debatido na seo seguinte.

16 2.1 O Princpio da Demanda Efetiva em Kalecki de sua posio sobre o Princpio da Demanda Efetiva, ou, em termos marxistas clssicos, o Problema da Realizao da Mais-Valia, e das equaes de reproduo marxistas que Kalecki parte para o desenvolvimento terico posterior acerca da dinmica nas economias capitalistas. De filiao marxista e contemporneo Grande Depresso, Michal Kalecki (Lodz, 22 de junho de 1899 Varsvia, 18 de abril de 1970) vivenciou na prtica as contradies inerentes ao capitalismo e as conseqncias perversas das flutuaes econmicas e, como bastante caracterstico de sua biografia, jamais aceitou o atual sistema vigente como um regime `harmonioso, cujo propsito seria o de satisfazer as necessidades de seus cidados, mas um regime `antagnico que deve assegurar lucros para os capitalistas (KALECKI, 1980, p.11). S na Polnia, em 1931, foram fechadas 1400 fbricas; a produo caiu do ndice 100 em 1928 para o ndice 54 em 1932 e para o ndice 46 em 1933 (MIGLIOLI, 1981, p.06). Porm, o mais dramtico no era especificamente a drstica queda da produo, mas sim que isso ocorria frente capacidade ociosa e desemprego da fora de trabalho, fatos concretos e empiricamente verificveis que contrariavam os fundamentos do pensamento econmico majoritrio na poca, fundados explcita ou implicitamente na chamada Lei dos Mercados de Say. A Lei dos Mercados de Say, ou Lei de Say, trata-se de um postulado do economista francs Jean-Baptiste Say (1767-1832) que estabelece que a produo de uma economia geraria uma demanda idntica, ou seja, toda a renda seria inteiramente gasta na compra de bens e servios, numa espcie de equilbrio metafsico entre vendedores e compradores (MIGLIOLI, 1981, p.10-11). Por essa premissa, no existiriam crises de superproduo e de subconsumo e, portanto, o obstculo ao crescimento econmico seriam as condies de oferta e de disponibilidade de fatores de produo, justamente o contrrio do que acontecia poca da Grande Depresso. Para Marx, a Lei de Say no passava de uma completa e injustificvel estupidez (MIGLIOLI, 1980, p. 20). Conforme o prprio:

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(...) as condies de explorao direta e as condies de realizao da maisvalia no so idnticas. Elas esto separadas no apenas pelo tempo e espao, mas tambm logicamente. As primeiras esto limitadas meramente pela capacidade produtiva da sociedade, e as segundas pelas propores dos diversos ramos de produo e pelo poder de consumo da sociedade" (MARX apud KALECKI, 1980, p.8).

No por acaso que das equaes de reproduo marxianas que Kalecki deriva sua vis~o do Problema de Realiza~o da Mais-Valia da literatura cl|ssica marxista, ou, na linguagem macroeconmica moderna, o Princpio da Demanda Efetiva de orienta~o keynesiana. Essas duas concepes macroeconmicas, embora de origens tericas distintas, convergem para a completa negao da validade da Lei de Say: nelas, prevalece uma rela~o inequvoca e unilateral do gasto perante a receita. No modelo original, Marx descreve dois setores: os de bens de capital constante fixo e circulante e os de bens de consumo e os fatores e circunstncias para o que chama de reprodu~o simples e reprodu~o ampliada, onde h| acumulao de capital por meio do reinvestimento da mais-valia realizada pelos capitalistas, ou seja, o lucro. Sob um aspecto agregado, tem-se que o valor de todas as mercadorias compe-se de C, o capital constante fixo que a depreciao do estoque de capital e circulante insumos incorporados na produo; V, o capital varivel, que a remunerao da fora de trabalho; e, S, a mais-valia ou o lucro que os capitalistas desejam auferir (MIGLIOLI, 1977, p. 11). Assim o valor da oferta igual a P = C + V + S. Para produzir esse valor, W, os capitalistas demandam C, que totalmente consumido na produo, e V, que so os salrios pagos aos trabalhadores. A realizao de C inequvoca e, partindo do princpio que os trabalhadores no poupam ou pouco poupam, V tambm totalmente consumido. Os capitalistas compram e vendem entre si o valor de C e a reproduo da fora de trabalho consome V. Porm, resta saber como, portanto, se consome S, a mais-valia, ou seja, o que garante que a mais-valia se realize em lucro dos capitalistas. A resposta : os prprios capitalistas garantem a reproduo e consomem S, comprando, uns dos outros tambm. Tanto bens de consumo, uma parte no muito relevante, como tambm gerando reinvestimento da mais-valia realizada para aumentar a mais-valia produzida num prximo momento. essa a chave a

18 reproduo ampliada, o investimento autnomo a varivel que define o desempenho da economia capitalista. E segundo o prprio Marx, pela Lei da Acumulao, os capitalistas, dentro da concorrncia capitalista, devem investir cada vez mais para diminuir seus custos unitrios. No geral, apenas uma feliz coincidncia que os dispndios sejam necessariamente iguais oferta total de bens. Porm, os estudiosos no compreenderam ou no consideraram o Problema de Realiza~o da Mais-Valia como um ponto importante dentro da obra de Marx (MIGLIOLI, 1977, p. 12). s vezes, at consideraram a questo como um distor~o e uma tem|tica prpria da Economia Burguesa. Anos mais tarde, Kalecki (1980), no seu As Equaes de Reprodu~o Marxista e a Economia Moderna2, explicita o desenvolvimento do seu conceito de demanda efetiva a partir das equaes de reproduo de Marx (1988), dando uma formulao criativa e mais atual. Na interpretao kaleckiana, so trs departamentos: o I produz bens de capital, o II bens de consumo dos capitalistas e o III bens de consumo dos trabalhadores. No modelo, o capital constante circulante abstrado (ou produzido dentro dos trs departamentos), no h estoques e aborda-se uma economia fechada e sem governo. Da, tem-se:
Quadro 1 - Esquemas de Reproduo Kaleckianos com Trs Departamentos

P W Y

Onde: soma); ,

, e

so os lucros departamentais dos capitalistas (sendo P sua so os salrios departamentais dos trabalhadores (sendo W o consumo dos capitalistas; o consumo

sua soma); I investimento bruto; Como sua receita (idntica a

dos trabalhadores e Y a renda/produto/despesas agregada bruta. , ou seja, o lucro dos capitalistas do Departamento III no modelo) menos o que paga aos trabalhadores, ,e

porque os trabalhadores no poupam, tem-se:

2 O artigo original de 1968.

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Assim, os lucros dos capitalistas do Departamento III so determinados pelos nveis salariais dos Departamentos I e II, no dando margens a interpretaes dbias acerca de causalidade. Adicionando-se da equao tem-se: aos dois lados

Como

e (01)

, tem-se que:

Da surge o famoso postulado de que os trabalhadores ganham o que gastam e os capitalistas gastam o que ganham, obviamente, em termos agregados. Apesar da simplicidade dessa concluso, nele a demanda efetiva levada em considerao da maneira mais radical possvel: representa determinao causal unilateral inequvoca do gasto sobre a renda, j| que os capitalistas n~o podem decidir alterar o que ganham, mas s podem decidir o que gastam (em investimento ou consumo); logo a soma dos seus gastos que determina a sua renda, e n~o o contr|rio (POSSAS, 1999, p. 19-20). A equao (01) plenamente compatvel com os esquemas departamentais das equaes de reproduo marxistas e resume o princpio da demanda efetiva. Fica claro que fica a tnica geral da dinmica econmica e do processo de acumulao do sistema depende majoritariamente das decises da classe capitalista. Assim, a reproduo do sistema depende necessariamente da acumulao estritamente capitalista, o que justamente faz com que o capitalismo no seja um regime harmonioso, mas sim estruturalmente alado na satisfao das ganncias

20 do capital. Porm, se a restrio evoluo desinibida do sistema apenas dependente do grau de dispndios autnomos, em contrapartida, os termos reais disso so bem menos simplrios e, como coloca o prprio Kalecki (p. 15, 1980): os capitalistas fazem muitas coisas enquanto classe, mas certamente no investem enquanto classe. Ou seja, em sntese, justamente no meio dessa anarquia da produ~o e submetidos ao desafio do salto mortal da mercadoria 3 em que os capitalistas devem tomar decises econmicas a todo o momento, especialmente em relao ao investimento e na alocao de seus recursos entre acumulao e o consumo seu consumo. dessas noes, especialmente da formulao do princpio da demanda efetiva, que Kalecki partiu para a formulao da sua extensa obra sobre dinmica econmica capitalista, inclusive a TDE, discutida, por fim, a seguir. 2.2 O Modelo na Teoria da Dinmica Econmica A Teoria da Dinmica da Dinmica Econmica: ensaio sobre as mudanas cclicas e a longo-prazo da economia capitalista (doravante TDE) foi lanada originalmente em ingls4 em 1954. Mesmo tendo desenvolvido trs verses das equaes dos determinantes do investimento e, por conseguinte, trs verses para o ciclo e tendncia, conforme identificam respectivamente Steindl (1981 apud DUTT, 2001, p. 29) e Sawyer (1996 apud DUTT, 2001, p. 32), e publicado dois livros anteriores5 fatos que poderiam deslegitimar a opo por esta presente exposio , o prprio Kalecki admite no prefcio da TDE que esta um livro essencialmente novo (KALECKI, 1977, p.29), e isso, como comenta Miglioli (1977, p.14), por trs motivos: primeiro, porque representa um aprimoramento; segundo, porque aborda algumas novas questes; terceiro, porque se utiliza de novos dados estatsticos para verificao dos argumento tericos.

Grosso modo, o processo de realizao da mais-valia produzida em lucro, ou seja, a necessidade de se realizar a produo. Nesses termos que est implcita a noo de demanda efetiva dentro da economia marxista. 4 Theory of Economic Dynamics: An essay on cyclical and long- run changes in capitalist economy (KALECKI, 1954). 5 Os livros Essays in the Theory of Economic Fluctuations (KALECKI, 1939) e Studies in Economic Dynamics (KALECKI, 1943).
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21 E, de fato, na TDE que est explcito o modo particular de como as concepes de Kalecki se harmonizam num sistema coerente em prol de um esforo explicativo sobre como as economias capitalistas se comportam subordinadas aos fenmenos do ciclo econmico e do crescimento de longo-prazo. Nesse sentido, Miglioli afirma que a TDE:
(...) constitui a principal obra de Kalecki sobre as economias capitalistas (mais precisamente sobre as economias capitalistas desenvolvidas), onde ele procura apresentar, de modo sistematizado, a verso final das principais concepes por ele desenvolvida desde o incio da dcada de 30. (MIGLIOLI, 1981, p. 208).

Osiatysnky (1990 apud SANTOS, 2005, p.5), ainda enfatiza a particular posio da TDE dentro da produ~o kaleckiana como a sntese dos estudos tericos de Kalecki sobre ao capitalismo e, por sua grande originalidade, figura na literatura como um dos cl|ssicos da teoria econmica. Ao longo de suas seis partes dividas em 15 captulos, a TDE discorre sobre concepes microeconmicas e distribuio de renda, a determinao dos lucros e da renda nacional e os determinantes do investimento, idias que, articuladas, culminam nas equaes kaleckianas para o ciclo econmico e o crescimento de longo-prazo. Da identidade fundamental explicada na subseo anterior e da sua teoria da distribuio da renda, Kalecki pode discutir a determinao esttica da renda nacional. J na TDE, Kalecki especifica o produto nacional bruto e as condies de poupana da economia partindo de identidades contbeis bsicas do dispndio agregado, de um lado, e da renda agregada. Assim, numa economia fechada e sem governo, o valor do produto nacional bruto divido entre capitalistas e trabalhadores, logo entre salrios e ordenados e lucros, pela tica da renda, e pelo consumo das respectivas classes mais o investimento bruto, pela tica da despesa:

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Quadro 2 - Identidade Contbil: Renda e Dispndio numa Economia Fechada e sem Governo

Lucros Brutos Salrios e Ordenados Produto Nacional Bruto

Investimento Bruto Consumo dos Capitalistas Consumo dos Trabalhadores Produto Nacional Bruto

Kalecki (1977, p. 69) opta por seguir discutindo o modelo de uma economia fechada e sem governo. Aps discutir sua teoria da distribuio da renda, Kalecki parte para a determinao dos lucros e da renda nacional. Nela, dadas as condies paramtricas da distribuio de renda, tanto os lucros como a renda nacional advm das condies de demanda efetiva da economia. Como mencionado, Kalecki parte das equaes de reproduo marxianas para chegar aos determinantes dos lucros. Em toda a sua obra, Kalecki parte de uma economia fechada e sem governo na qual os trabalhadores no poupam, o que denomina na TDE de modelo simplificado. Nele, os lucros seriam determinados pelos gastos dos capitalistas em consumo e investimento. Dada uma funo do consumo dos capitalistas: (02) Onde o consumo real dos capitalistas em um perodo dado, que , de um perodo passado dado por, t-, sendo que

consiste numa constante A, fixa no curto-prazo e sujeita a mudanas, e da proporo dos lucros, a demora da reao do consumo dos capitalistas mudana de sua renda corrente, que dada por q, que designa a propenso marginal a consumir dos capitalistas, que bem menor do que a unidade. Aplicando a formulao do consumo dos capitalistas na identidade das equaes de reprodues obtm-se: (03)

23 Conclui-se que os lucros no tempo t so determinados pelo investimento corrente e pelos lucros do tempo t-. Por sua vez, os lucros de t- so determinados pelo investimento desse perodo e dos lucros em t-2 e isso vlido para outros panoramas. Se q<1 e, recursivamente, tem-se que os coeficientes do investimento seriam dados por 1, q, q, ..., etc. Tais coeficientes decairiam rapidamente e somente aqueles prximos do tempo corrente que contariam na determinao de com um hiato temporal : (04) Substituindo (04) em (03): . Dessa forma, possvel expressar os lucros como uma funo do investimento passado

Essa equao dever ser vlida para qualquer tempo, inclusive quando mantido estvel, ou seja, com o presente caso: , por exemplo. Disso obtm-se para

Ou (05)

Sendo essa igualdade varia para qualquer nvel do investimento bruto em t. Substituindo-se (03) em (05) com a defasagem encontra-se:

(06)

A equao 06 tem importncia no sentido de reduzir os determinantes dos lucros de dois para um, sendo isso devido especificao do consumo dos capitalistas como funo linear do lucro passado e o prprio lucro passado

24 depender de decises remotas de investimento, considerando uma economia fechada e sem governo na qual os trabalhadores no poupam (KALECKI, 1977, p.74-75). Da concluso sobre os lucros para a determinao da renda bruta do setor privado simples. Pela identidade entre a renda do setor privado e os gastos do setor privado nesse modelo simplificado, portanto, tem-se: (07) Onde P o lucro bruto real, V o salrio real, trabalhadores, consumo dos

consumo dos capitalistas e I o investimento bruto.

Apesar de Kalecki discutir a questo da distribuio de renda dentro da lgica da concorrncia oligopolstica por meio do grau de monoplio e do Mark-up sobre custos diretos, o autor prefere incorporar a questo distributiva no modelo da TDE fazendo a participao dos salrios na renda depender explicitamente do nvel da renda bruta do setor privado (KALECKI, 1977, p.61), expressando a conta de salrios e ordenados da economia como: (08) Sendo V os salrios e ordenados reais na economia, menor do que 1 e B uma constante maior que 0 sujeita a modificaes de longo-prazo, que representa o efeito dos overheads6 na economia. Em diversos momentos Kalecki foi criticado por essa formulao bastante lacnica e seca (caracterstica marcante de seu estilo), como na controvrsia Kalecki-Whitman (KALECKI, 1942a), porm a opo por essa formulao trs uma srie de implicaes tericas, sendo uma delas a completa negao dos paradigmas da concorrncia perfeita e a formulao dela derivada, a necessria igualdade entre a produtividade marginal de um fator de produo e sua respectiva remunerao, neste caso, salrios.

Overheads so os ordenados pagos aos gerentes, altos executivos e assalariados no-produtivos em geral. Na especificao, como parmetro constante, independe do nvel de renda e est mais prximo dos capitalistas do que os trabalhadores dentro do conflito distributivo.
6

25 Partindo da identidade da equao (07) possvel expressar a renda agregada como:

E, portanto:

(09)

Onde a renda bruta do setor privado, os lucros brutos reais, B a parcela constante da conta de salrios e ordenados e a parcela varivel dos salrios na renda bruta do setor privado. Considerando-se a relao entre lucros e investimento, dada por (06), possvel especificar tambm a variao da renda bruta do setor privado em funo da variao do investimento bruto no modelo simplificado e no qual as constantes A e B no variam. Assim, dada a variao da renda bruta do setor privado como:

(09)

Sendo

respectivamente as variaes da renda bruta do setor

privado e dos lucros brutos, com B constante. Especificando a variao dos lucros como a variao do investimento bruto:

(10)

Onde

respectivamente as variaes dos lucros brutos e do

investimento bruto com A constante. Substituindo (10) em (09):

(11)

Da se obtm a variao da renda bruta do setor privado pela dinmica do investimento bruto. notrio que um aumento do investimento gera uma variao

26 mais do que proporcional na renda bruta do setor privado, devendo-se isso elevao das rendas de trabalhadores e capitalistas, que se revertem em consumo na magnitude de .

A recproca tambm verdade: numa depresso, a retrao do investimento tambm motiva uma queda no consumo de trabalhadores e capitalistas, de modo que a queda da atividade da economia maior do que a contrao do investimento (KALECKI, 1977, p. 82). Kalecki (1977, p. 87-89) enfatiza que o produto bruto do setor privado, O algo diferente da renda bruta do setor privada, Y: o primeiro seria maior se considerado um modelo mais complexo que o simplificado, adicionando segunda os impostos indiretos de todas as espcies, taxas aduaneiras e as contribuies patronais sobre a folha salarial, de modo que se tem: (12) Onde o produto bruto do setor privado e E so os impostos indiretos, tidos como constantes no curto-prazo. Essa equao vlida somente se o pressuposto de que os deflatores de 87). Por fim, deve-se considerar a identidade fundamental da poupana e do investimento, chave para a especificao final da equao dos determinantes do investimento. No caso da poupana bruta da economia, tem-se no caso genrico com governo numa economia aberta: e E sejam os mesmos (KALECKI, 1977, p.

Quadro 3 - Identidades Contbeis numa Economia Aberta e com Governo

Poupana bruta dos trabalhadores Poupana bruta dos capitalistas Total da poupana bruta

Investimento bruto Saldo da balana comercial Dficit oramentrio Total da poupana bruta

27 Para o modelo kaleckiano, para uma economia fechada e sem governo e na qual os trabalhadores no poupam, a identidade advm tambm das equaes de reproduo e dada por:

Essa identidade validade para toda e qualquer circunstncia, ocorrendo justamente por que:
(...) o investimento, uma vez realizado, automaticamente fornece uma poupana necessria para financi-lo. De fato, em nosso modelo simplificado, os lucros em um dado perodo constituem o resultado direto do consumo dos capitalistas e do investimento naquele perodo. Se o investimento aumento em um certo valor, a poupana dos lucro pro tanto maior. (KALECKI, 1977, p.70).

Kalecki ainda enfatiza que isso independe de uma taxa de juros de equilbrio que iguala a demanda e a oferta de capital como importante determinante do investimento. Inclusive, a taxa de juros no incorporada nos determinantes de investimento do modelo kaleckiano. Finalizando a discusso sobre as taxas de juros, Kalecki justifica o porqu de no incorpor-las aos seus determinantes do investimento. Sobre isso, comenta:
Alguns autores tm atribudo um papel importante taxa de juros entre as foras subjacentes s flutuaes econmicas. Como a taxa a longo-prazo que relevante no que diz respeito determinao do investimento e, portanto, ao mecanismo do processo cclico, os resultados acima obtidos so bastante significativos. Efetivamente, em vista do fato de que a taxa a longo-prazo, pelas razes acima expostas, no apresenta flutuaes cclicas pronunciadas e dificilmente poderia ser considerada um elemento importante no mecanismo do ciclo econmico (KALECKI, 1977, p. 109).

Dentro da TDE, as questes financeiras nos determinantes do investimento esto contempladas na preocupao de Kalecki em especificar apropriadamente a disponibilidade de fundos para o financiamento do investimento, regidas pelo chamado Princpio do Risco Crescente (KALECKI, 1937). Basicamente, o que determina o sucesso das firmas em obter recursos externos sua capacidade de pagamento e, principalmente, de apresentar garantias aos credores. Sobre isso, Kalecki exemplifica que:

28

Muitos economistas supem, pelo menos em suas teorias abstratas, um estado de democracia econmica onde qualquer pessoa com o dom da habilidade empresarial pode obter capital para iniciar um negcio. Esse quadro das atividades do empresrio puro no , para pr a coisa em termos modestos, realista. O pr-requisito mais importante para algum se tornar empresrio a propriedade de capital. (KALECKI, 1977, p. 116).

Por fim, passa-se determinao do investimento, varivel central dentro da dinmica econmica. 2.3 A Determinao do Investimento Ao longo dos desenvolvimentos posteriores da TDE, as variaes de todos os componentes da atividade econmica foram precisamente especificadas em termos do investimento bruto defasado, e certamente isso no foi em vo. Como coloca Miglioli:
(...) considerando a questo de modo dinmico, isto , ao longo do tempo, a varivel realmente estratgica o investimento. essa varivel que determina o nvel da renda nacional num dado ano e suas variaes (ciclos e crescimento) no decorrer do tempo. (MIGLIOLI, 1977, p. 19)

At o presente momento, na TDE, as discusses sobre distribuio funcional da renda, determinao da renda e demanda efetiva foram devidamente exploradas e articuladas. Esgotados esses assuntos, na penltima parte da TDE, Kalecki parte para o patamar superior da dinmica econmica a partir da determinao do investimento, j que, em ltima anlise, o seu nvel que define a renda em mbito esttico e de sua trajetria que derivam as flutuaes econmicas (POSSAS, 1999, p.29). Por fim, chega-se determinao do investimento propriamente dita. O problema em tela na TDE expressar as decises de investir especificamente em capital fixo num dado tempo, que, mediante um hiato temporal entre encomenda e entrega dos bens de capital, resultaro numa realizao do investimento no futuro. Essa relao pode ser expressa por:

(13)

29

Onde a distncia horizontal entre a curva temporal das decises de investimento por unidade de tempo, , e a curva temporal do investimento em capital fixo, . Da, o central encontrar os fatores que fizeram a firma optar por certo investimento em capital fixo a um nvel no qual este deixar de ser lucrativo, quer pelas limitaes de demanda do mercado, quer devido ao risco crescente e { limitao ao mercado de capitais (KALECKI, 1977, p.117). Essas decises, que envolvem retrao e expanso do investimento, ocorrem mediante a modificao da conjuntura econmica das firmas na qual h que trs se destacam: I. As decises de investimento encontram-se fortemente ligadas s condies de financiamento das firmas. Elas dispem de recursos prprios, advindos da acumulao interna de capital, como tambm da captao de recursos prprios que depende do prprio capital da empresa e de sua capacidade de assumir um risco crescente na tomada de recursos externos. Essas condies so sintetizadas pelo parmetros a, que representa o reinvestimento desses recursos prprios internos s firmas; II. A elevao dos lucros por unidade de tempo um fator que influencia o panorama de aquecimento econmico e, portanto, da rentabilidade dos novos investimentos. Um aumento dos lucros torna atraentes projetos que, no comeo do perodo considerado, no o eram. O parmetro b representaria portanto a relao entre a variao dos lucros no tempo e as decises de inverso; III. Por fim, a taxa de decises de investimento em capital fixo, D, funo decrescente do aumento do estoque de capital por unidade de tempo. Isso se deve a motivos adversos, como a disponibilidade de maior capacidade produtiva e margem para gesto de capacidade ociosa (dispensando novos investimento em certos momentos), a diminuio da taxa de lucro e rentabilidade do capital face ao seu aumento e outros, porm, coeteris

30 paribus, tem-se esse efeito depressivo. O parmetro c sintetiza esse efeito depressivo da gerao de capacidade produtiva nas decises futuras de investimento. Assim, esse rol de relaes resumidas pode ser expresso pela equao abaixo:

(14)

Onde a taxa de decises de investimento funo crescente da poupana bruta, S, e da taxa de modificao do montante de lucros, , e funo decrescente da taxa de modificao do estoque de capital em equipamento, . Essas relaes so dadas linearmente pelos coeficientes a, b e c. Substituindo (13) em (14):

(14)

A constante d sujeita a modificaes de longo-prazo e exerce um papel bastante singular: responsvel tanto por expressar os fatores no considerados explicitamente na determinao do investimento como tambm a de descrever uma trajetria de crescimento de longo-prazo quando se incorpora a tendncia ao modelo. Dentre os fatores no considerados, Kalecki (1977, p. 120) destaca as mudanas nas taxas de juros, que no apresentam flutuaes cclicas ntidas. Porm, o fundamental o papel que exerce as inovaes tecnolgicas. No modelo, s~o interpretadas como ajustes graduais do equipamento de uma firma ao estado atual da tecnologia, incorporadas como elemento exgeno, expresso como uma tendncia de longo-prazo. Antes de discutir intuitivamente os coeficientes da equao dos determinantes do investimento, Kalecki opta por suprimir a taxa de variao do estoque de capital, convertendo-a em investimento lquido num panorama temporal com depreciao mdia constante e novos hiatos temporais:

31

Onde a depreciao do capital em equipamento devida ao desgaste e obsolescncia. Dessa forma, substituindo a modificao do estoque de capital pelo investimento lquido em (14):

Transferindo dividindo ambos por 1+c:

do segundo para o primeiro membro da equao e

O primeiro membro da equao uma mdia ponderada de

pode-se supor como uma boa aproximao que seja igual a um valor intermedirio , onde um hiato temporal menor do que (KALECKI, 1977, p. 124). Da temse:

(15)

Expressando

por b e

por d, obtm-se:

(15)

Dessa forma, d uma constante composta e se acha sujeita a modificaes de apenas de longo-prazo. O investimento total corresponde soma do capital fixo e do investimento em estoques e para chegar a esse ltimo, Kalecki especifica-o como uma variao proporcional linear do produto bruto do setor privado, O, admitindo o mesmo hiato temporal, :

32

(16)

Sendo que

o investimento em estoques e o parmetro e expressa a

relao entre esse tipo de investimento e a variao do produto bruto do setor privado. Para Kalecki, plausvel supor que a taxa de modificao do nvel de estoques seja mais ou menos proporcional taxa de modificao da produo ou do nvel de vendas. De qualquer forma, o investimento em estoques desprezvel em relao ao nvel do produto e do investimento, como inclusive Kalecki (1977, p. 139) debate nas ilustraes empricas e estatsticas da TDE. Como o prprio afirma, uma acumula~o anormal e estoques freqentemente liquidada num curto espao de tempo e acaba sendo financiada, sem maiores repercusses, por emprstimos de curto-prazo, j que so ativos semi-disponveis (KALECKI, p.127-128). Da tem-se que a frmula do investimento total em capital fixo e estoques a soma de (15) e (16):

(17)

Como

podem ser expressos em termos do investimento bruto

defasado e pressupe uma estrutura estvel (A, B e d constantes), possvel descrever um ciclo econmico em torno da depreciao, , como debatido na prxima subseo. 2.4 O Ciclo Econmico Kaleckiano em Estado Esttico Para anlise do ciclo econmico, Kalecki continua trabalhando com uma economia na qual o oramento do governo e a balana comercial so equilibrados e na qual os trabalhadores no poupam. Assume-se tambm que o ndice de preos que deflaciona o investimento idntico quele que empregado no produto

33 bruto do setor privado7. fundamental assinalar, tambm, uma premissa metodolgica central para a an|lise do ciclo econmico: a estrutura econmica estvel, ou seja, uma economia sem mudanas tecnolgicas e nas estruturas de mercado de produo e de poltica econmica (POSSAS, 1999, p. 36). Portanto, deve-se ter em mente que as constantes A, B e E permanecem sem mudanas, assim como os parmetros lineares. Dessa maneira, possvel expressar a trajetria dinmica do investimento aliando-se todos os desenvolvimentos anteriores da TDE. A equao do investimento total, dada em (17) composta das taxas de variaes dos lucros e do produto bruto do setor privado. Estas podem muito bem serem expressas conforme (10) e (12) em (11), de onde resulta:

(18)

Sendo que difere de no sentido de que o primeiro considera o efeito da tributao sobre os lucros, dada como proporcionalmente linear. Colocando em evidncia:

(18)

A equao (18) permite discutir a trajetria dinmica do investimento, porm, cabe-se destacar que para a an|lise do ciclo econmico puro s~o necessrios, alm do pressuposto metodolgico bsico de estabilidade estrutural, condies para os coeficientes e a depreciao. Para o sistema ser est|tico, o sistema dever ser capaz de permanecer em repouso ao nvel do investimento que igual depreciao, e a 0. Assim sendo, a equao 18 fica reduzida a: (19) deve ser igual a

Conforme Kalecki (1977, p.48) demonstra por meio de estatsticas, a razo entre os preos de bens de capital e de bens de consumo no se altera to marcadamente em termos de amplitude.
7

34 Subtraindo (19) de (18) em ambos os membros da equao:

Representando

por i e considerando uma constante, chega-se a:

(20)

Na realidade, a depreciao, , no constante e flutua muito ao longo do ciclo econmico, j que proporo do estoque de capital, porm, Kalecki d que pode ser considerado como a depreciao mdia do perodo (KALECKI, 1977, p. 146). Para simplificar, dando por , tem-se:

(20)

Que a equao utilizada para explicar o ciclo econmico em estado estacionrio. Considerando o que seria razovel dentro do domnio econmico, o coeficiente menor do que 18, pois tanto a tenderia no ser muito diferente

da unidade e c positivo. Esse um pressuposto bastante importante para a configurao do ciclo econmico propriamente dito (KALECKI, 1977, p. 126; 147). Conforme exemplificado na figura abaixo, partindo de um ponto em que o investimento igual depreciao ( ) e que , dado por A, tem-se

que em t- ele estava abaixo do nvel da depreciao. Da tem-se que em t+ positivo, pois e , aumentando at o ponto B.

Estudos empricos para a economia dos Estados Unidos de 1929/1940 do evidncias empricas em prol dessa concluso, conforme (KALECKI, 1977, p. 157-162).
8

35

Figura 1 Curva temporal hipottica do investimento.

FONTE: Kalecki (1977, p.147)

O patamar mximo de elevao do investimento depender dos coeficientes e . Ao chega ao nvel C, o investimento tende a cair, pois e menor do que 1

estagna at ser negativo. A elevao pode continuar, desde que as atividades

econmicas cheguem a um limite no qual haja restries na capacidade produtiva e mo-de-obra disponvel (KALECKI, 1977, p. 148). A partir de D, o investimento cai at o ponto D. O ponto de teto anlogo ao ponto de fundo. No primeiro, a taxa de lucro se rebaixa at esse ponto de mxima prosperidade, devido ao acmulo de estoque de capital, e ela se eleva no ponto de depresso mais baixo, dada a depreciao sem a devida reposio. 2.5 Crescimento Econmico na TDE e os Fatores do Desenvolvimento de Longo Prazo Na TDE, o chamado desenvolvimento de longo-prazo (sexta parte do livro) simplesmente dado como uma coisa abstrada do movimento cclico. Formalmente, a economia em estado estacionrio no sentido dado pela TDE envolvia a no-modificao dos parmetros a, b, c, d, e da equao dos determinantes do investimento e os parmetros e q das equaes do salrios na

36 renda e do consumo dos capitalistas, bem como a no-modificao das constantes A, B e E que representam, respectivamente, o consumo autnomo dos capitalistas, o efeito dos overheads nos salrios e os impostos indiretos. Para inserir uma tendncia de longo-prazo, Kalecki suprime a constncia dos componentes autnomos d, A, B e E, porm mantm os pressupostos simplificadores acerca dos deflatores dos bens de consumo e de capital, da estabilidade estrutural e paramtrica ao longo do tempo e a anlise para uma economia fechada e com oramento governamental equilibrado. Dessa forma, as equaes discutidas com relao ao ciclo econmico continuam vlidas, apesar de sofrerem modificaes prprias do crescimento econmico (KALECKI, 1977, p. 171). A posio defendida por Kalecki a de que o crescimento econmico de longo-prazo partindo da evolu~o gradual dos componentes formais de seu modelo no o suficiente para garantir um desenvolvimento constante. Contudo, o debate terico mais interessante est, na verdade, para alm da reles mudana dos componentes autnomos dentro da lgica de uma trajetria particular: a discusso dos n~o-model|veis ou n~o-modelados de maneira apropriada pela sua prpria complexidade. o que Kalecki denomina de Fatores de Desenvolvimento de Longo-Prazo. No caso, a poupana externa s firmas, o crescimento populacional e as inovaes so os elementos que Kalecki (1977, p. 171-187) prope-se a debater. Para explicar poupana externa s firmas, Kalecki parte de uma discusso hipottica na qual a poupana bruta total seja igual depreciao. Da, surge alguma poupana externa advinda de rentistas com aplicaes, fazendo com que a poupana interna das firmas, que igual depreciao menos a poupana externa, esteja, como resultado, abaixo do nvel de deprecia~o das firmas, o que tende a deprimir o investimento. Isso gera um tendncia negativa no sistema mais ou menos da mesma forma que as inovaes injetam uma tendncia ascendente a longo prazo. Com o crescimento populacional, Kalecki parte da mesma discusso hipottica do sistema esttico. Com o crescimento populacional e estabilidade da produo no estado esttico, h desemprego no longo-prazo, pressionando os

37 salrios para baixo. A partir disso, se tem o controverso debate sobre o efeito dos salrios reais no crescimento de longo-prazo. Para Kalecki (1977, p. 186), uma queda nos salrios reais gera uma elevao do grau de monoplio com a transferncia de salrios para lucros (KALECKI, 1977, p. 40) e, graas aos efeitos na demanda efetiva, haveria depresso no crescimento. No entanto, haveria um canal pelo qual a queda dos salrios e da demanda poderia teoricamente estimular uma tendncia ascendente: uma queda dos salrios no longo prazo provocaria uma queda de preos e, com produo estvel, uma queda do volume em dinheiro dos negcios. Com uma oferta monetria constante ou no reduzida proporcionalmente, haveria um decrscimo na taxa de juros de longo-prazo pelo constante decrscimo da taxa de juros a curto-prazo (KALECKI, 1977, p. 186). Tal efeito similar ao conhecido na literatura como Efeito Keynes (RIBEIRO & SERRANO, 2004, p. 124-125), no qual a deflao generalizada geraria, coeteris paribus, esses efeitos monetrios expansionistas na oferta de moeda real e na taxa de juros. Trata-se de um efeito bastante duvidoso e, com relao a essa sucesso de coincidncias, Kalecki coloca que:
muito duvidoso, contudo, que o mecanismo descrito funcione no sentido de aumentar a produo. A ligao entre a queda do volume ds negcios e a queda da taxa de juros a curto prazo na verdade bastante incerta a longo prazo. (KALECKI, 1977, p. 186).

Kalecki fecha a discusso sobre crescimento populacional de maneira coerente com as suas convices, afirmando que embora existam autores que crem que um aumento da populao gera expectativas de ampliao de mercados e, portanto de investimento, no o crescimento populacional per se que gera efeitos na demanda efetiva, mas sim um acrscimo no poder aquisitivo, o caso de que Uma elevao no nmero de miserveis no amplia o mercado (KALECKI, 1977, p. 187). As inovaes chegam a ser expressas matematicamente no modelo de bastante simplificadas, cujo efeito proporcional ao do estoque de capital. Elas tornam os investimentos mais atraentes, sendo que sua influncia pode ser anloga de um acrscimo do montante dos lucros. Cada nova inovao gera um efeito extraordin|rio nas decises de investimento e tem-se que um fluxo

38 constante de invenes pode ser um resultado comparvel elevao sob taxa constante de acrscimo dos lucros (KALECKI, 1977, p.184), No entanto, sendo as inovaes parte dos ajustes graduais do estoque de capital da economia, tem-se uma implicao interessante: um fluxo constante de inovaes capaz de gerar acrscimos acima da tendncia estagnacionista dos determinantes normais, dada uma taxa exgena. Especificamente:
As invenes, portanto, transformam o sistema esttico em outro, sujeito a uma tendncia ascendente. Deve-se acrescentar que, de acordo com isso, supomos em nosso modelo da tendncia que esse feito proporcional ao estoque de capital (p.174). Ao enfraquecer-se a intensidade das inovaes, manifestou-se um declnio desse efeito com relao ao estoque de capital. Como vimos acima, haver ento um retardamento do processo de desenvolvimento a longo prazo. (KALECKI, 1977, p. 184).

As inovaes s~o vari|veis chaves, sendo que O enfraquecimento do crescimento das economias capitalistas nos ltimos estgios de seu desenvolvimento se explica provavelmente, pelo menos em parte, pelo declnio da intensidade das inovaes (KALECKI, 1977, p. 185). Um bice importante que Kalecki menciona no eventual efeito das inovaes o carter cada vez mais monopolstico do capitalismo, que, apesar da importncia das grandes firmas dentro do funcionamento do sistema, concentram-se muito mais na organiza~o cientfica do processo de montagem como progresso tecnolgico, o que no implica em investimento significativo. notrio que, para Kalecki, o desenvolvimento econmico de longo prazo no inerente economia capitalista. Torna-se necessria, alm da mudana lenta dos componentes autnomos, os fatores de desenvolvimento especficos e importantes que no se encontram explcitos no modelo: a poupana externa s firmas e o crescimento populacional, porm enfatiza que o efeito mais forte sobre o crescimento no longo-prazo o das inovaes (KALECKI, 1980, p. 184-187). Um declnio nas inovaes nos estgios mais maduros do sistema resulta num retardamento do aumento do capital e da produo. Com o efeito do grau de monoplio crescente e de firmas cada vez mais monopolsticas, somente a mudana estrutural promoveria efeitos que contrabalanariam os efeitos distributivos sobre a renda nacional.

39

40

3. FORMULAO E SIMULAO DE UM MODELO REVISADO

Para a presente avaliao do ciclo econmico ser especificado um modelo que segue as linhas gerais e conceituais da TDE, porm revisado em alguns pontos que geram implicaes que sero debatidas a seguir. A tendncia de longo-prazo, como se discutir neste captulo, parece at assumir um papel secundrio dentro do modelo kaleckiano, j que resta como exgena e expressa apenas como um equilbrio intertemporal ad hoc, ou seja, a trajetria particular das equaes em diferenas. Como na TDE, discute-se aqui uma economia fechada e sem governo, na qual os trabalhadores no poupam e os deflatores para bens de consumo, lucros e investimento so os mesmos, ou, pelo menos, que seus preos relativos mantenham-se sem variaes significativas ao longo dos ciclos econmicos. A estabilidade paramtrica e a constncia dos componentes autnomos tambm continuam no rol dessas premissas metodolgicas fundamentais. 3.1 Formulao do Modelo Revisado O presente modelo revisado mantm as contribuies de Kalecki no tocante sua formulao do Princpio da Demanda Efetiva, porm, algumas modificaes pontuais so francamente necessrias. Em dois pontos crticos das suas formulaes, Kalecki modifica os hiatos temporais gerando problemas de circularidade, tautologia na causalidade entre as variveis e demais complicaes. Precisamente esses que sero modificados, porm, tais revises tm implicaes sensveis. O primeiro ponto refere-se manipulao dos hiatos nas equaes (04) a (06) que, por substituies recursivas, transforma a defasagem temporal do lucro dos capitalistas com relao ao consumo, fazendo com que os lucros sejam determinados apenas pelo investimento em t-. Aqui se mantm o hiato da equa~o 03, o que gera modificaes na variao da renda bruta do setor privado, que igual ao produto bruto do setor privado com o componente autnomo E constante no ciclo econmico. Assim, ao invs de (11) tem-se:

41

(11)

Fazendo com que a variao do produto bruto do setor privado no dependa apenas de , mas tambm de . A equao de determinantes do investimento fixo permanece a mesma, como em Kalecki (1977, p. 119, p. 129), onde a soma do investimento fixo e o investimento em estoques, que :

(14)

Na equao acima encontra-se o segundo ponto crtico de distino frente formulao kaleckiana original. Novamente, Kalecki faz uso de iteraes recursivas para supresso de mais uma varivel, o estoque de capital o que gera novamente o mesmo problema de circularidade. A diferena aqui que se mantm o estoque de capital e o investimento em estoque assume o mesmo hiato frente { varia~o do produto bruto do setor privado. Assim, a equao de determinantes do investimento total (a soma entre os investimentos fixo e em estoques) fica:

(21)

Admitindo-se t=1, sendo

e substituindo (11) em (21), chega-se a:

(22)

Assumindo ==1 e realocando as defasagens:

(23)

Expandindo-se os operadores de diferenas encontra-se:

42

Fatorando os termos comuns, tem-se:

(23*)

Que uma equao dinmica em diferenas discretas de terceira ordem. Ao contrrio do modelo apresentado na TDE, a equao dos determinantes do investimento no est expressa em termos dele prprio com defasagens temporais, ou seja, no se trata de uma equao ordinria. No caso, parte de um sistema de equaes simultneas com trs variveis, o prprio investimento, o estoque de capital e os lucros. A equao de determinao dos lucros, equao (03), com ==1 e realocando as defasagens, transforma-se em: (03*) J a trajetria do estoque de capital dada por: (24) Passando o termo encontra-se: para a direita e com as devidas manipulaes

(24*)

As trs equaes, (03*), (23*) e (24*) compe o sistema que descreve as trajetrias complementares do modelo, podendo ser expressas na forma abaixo:

43
Sistema 1 Trajetrias Complementares Ciclo Econmico Puro

Deve-se recordar que o ciclo econmico foi especificado sob as premissas metodolgicas fundamentais de que os componentes autnomos A, B, E e so constantes para o estado esttico puro. Como mencionado, a evoluo lenta e gradual deles que descreve a chamada tendncia de longo-prazo, o crescimento econmico. Uma possvel formulao adequada ao sistema de equaes seria a de quebrar o pressuposto de constncia dos componentes e express-los como trajetrias particulares das equaes em diferenas. Por exemplo, em (23*) so encontradas as primeiras diferenas dos lucros, do produto bruto do setor privado e do prprio investimento, o que gera:

(25)

No se encontra explcito na TDE como se dado o padro de variao quando os componentes variam ao longo do tempo, porm so no-autnomos conforme a taxonomia das equaes em diferenas, ou seja, variam conforme uma funo do tempo. Assim, ajustando o sistema de equaes em formato caracterstico, ou seja, separando as trajetrias particulares e complementares chega-se a:
Sistema 2 Trajetrias Complementares e Particulares do Modelo Kaleckiano Revisado

Que um sistema de trs equaes dinmicas simultneas. O lado esquerdo das equaes representa o ciclo econmico esttico em sentido clssico, com as

44 premissas metodolgicas kaleckianas j mencionadas no captulo passado enquanto o lado direito a tendncia de longo-prazo (crescimento), advinda da evoluo lenta e gradual dos termos autnomos (A e como tambm B e E que foram suprimidas pelo pressuposto de que eram constantes ao longo do ciclo). Pela taxonomia corriqueira das equaes diferenciais e em diferenas, temse que no lado esquerdo esto as trajetrias complementares (desvios do equilbrio intertemporal) enquanto o lado direito representa as trajetrias particulares (equilbrio intertemporal) dos termos no-homogneos. na parte complementar em que se encontra o ciclo econmico e o mecanismo endgeno de sua determinao, que simulado na seo seguinte. 3.2 Simulao do Modelo para o Ciclo Econmico e Discusso dos Resultados Para a presente simulao o modelo foi rodado em diferenas discretas e especificado para se manter plenamente esttico. No caso, Kalecki (1997, p. 146) coloca que um modelo do ciclo econmico puro deve ser capaz de permanecer num estado plenamente esttico estabelecer as condies iniciais Isso ocorre por meio da calibragem das condies iniciais que fazem com que e sendo a, as condies de refinanciamento das

firmas, seja igual unidade. O modelo apresenta um sistema de terceira ordem com trs equaes, logo, so necessrias trs condies iniciais para cada das variveis que, para o presente fim permanecem iguais para o perodos t=-2,t=-1 e t=0, anteriores determinao endgena da dinmica do modelo. As condies iniciais para o estado esttico so dadas primeiramente pelo estoque de capital que determinar que o investimento permanea ao nvel da depreciao, 9. Dessa forma, dado o investimento sob o nvel esttico de , os lucros so determinados das condies iniciais pela identidade contbil das equaes de reproduo, j apresentada em (01). Assim, com as condies paramtricas definidas para o estado esttico de referncia tem-se:

Em Kalecki (1977), o estoque de capital suprimido e a depreciao total expressa em termos de sua mdia no ciclo econmico, dada como constante. Ver equaes (18) e (19),
9

45
Tabela 1 Parmetros do Estado Esttico do Ciclo Econmico

a= b= c= = E=

1,0000 0,4000 0,4000 0,5000 20

e= q= = A= B=

0,2500 0,3000 0,0300 10 30

Com uma condio inicial no qual o estoque de capital dado =2000, o investimento, que deve seguir Resumidamente, tem-se:
Tabela 2 Condies Iniciais do Estado Esttico

, igual a 60.

Partindo da identidade (03), com q=0,3 e A = 10, os lucros assumem o valor de 100.

Condies Iniciais I(-2) = 60 K(-2) = 2000 P(-2) = 100 I(-1) = 60 K(-1) = 2000 P(-1) = 100 I(0) = 60 K(0) = 2000 P(0) = 100

possvel expressar tanto as variveis do sistema como tambm, adicionalmente, o presente modelo tem a vantagem de conseguir as trajetrias do consumo dos capitalistas, salrios e ordenados e o produto bruto do setor privado a cada unidade discreta de tempo, o que no to possvel na TDE, em virtude das manipulaes e simplificaes das trajetrias temporais j comentadas:
Figura 2 Determinao da Renda, Produto, Salrios e Ordenados e Consumo dos Capitalistas

300 250 200 150 100 50 0 0 1000 2000 3000 4000 5000 Ot

Vt
Pt It Cct

Essa especificao esttica ser utilizada como o cenrio de referncia para a anlise da simulao de efeitos mais emblemticos dentro do ciclo econmico.

46 Propem-se cinco experimentos para melhor anlise da dinmica, mantidas as condies iniciais constantes (caso contrrio no h flutuao cclica): 1. Uma modificao paramtrica no re-investimento dos fundos internos s firmas, expresso pelo parmetro a, que vai do valor 1,00 para 0,95; 2. Uma modificao no consumo autnomo dos capitalistas, de A=10 para 30, sem o ajuste das condies iniciais, que permanecem as mesmas; 3. Uma modificao na propenso marginal a consumir dos capitalistas, que vai de q=0,30 para q=0,20; 4. Uma modificao paramtrica na taxa de depreciao, que passa de =0,03 para =0,06; 5. E, finalmente, uma mudana nas condies iniciais, Mantendo , porm, modificando para 1950.

Exceto para V, em que a modificao nas condies iniciais, as especificaes so apresentadas na tabela abaixo:
Tabela 3 Especificaes Paramtricas das Simulaes Simulao I a= b= c= = B= 0,95 0,35 0,40 0,50 20 e= q= =
A=

Simulao II 0,25 0,30 0,03 10 30 a= b= c= = B= 1,00 0,35 0,40 0,50 20 e= q= = A= E= 0,25 0,30 0,03 30 30

E=

Simulao III a= b= c= = B= 1,00 0,35 0,40 0,50 20 e= q= = A= E= 0,25 0,20 0,03 10 30 a= b= c= = B=

Simulao IV 1,00 0,35 0,40 0,50 20 e= q= = A= E= 0,25 0,30 0,06 10 30

47 Plotando-se as trajetrias das variveis do sistema de cada simulao, se obtm um quadro geral bastante interessante.
Figura 3 Trajetrias do Investimento nas cinco simulaes

200 180 160 140 120 It - Sim. I It - Sim. II It - Sim. III It - Sim. IV It - Sim. V

100
80 60 40 20 0 10 20 30 40 50

As trajetrias do investimento do a forma geral de todo o sistema. possvel separ-las em dois grupos e um caso parte, apesar dos cinco tipos de interveno no sistema. O caso parte a trajetria descrita pela simulao I, que francamente convergente e declinante mdia zero para o investimento e para o estoque de capital. Isso tambm perceptvel nas trajetrias secundrias do modelo, as determinaes dinmicas da renda, produto, salrios e ordenados e consumo dos capitalistas:
Figura 4 Trajetrias dos Lucros e Investimento e Determinao da Renda e Consumo Sim. I

300 250 Yt - Sim. I 200 150 100 50 0 0 100 200 300 400 500 Ot - Sim. I Vt - Sim. I Pt - Sim. I It - Sim. I Cct

48 Mais detalhadamente, quanto simulao I, a mudana paramtrica em a fez com que as trajetrias da simulao se tornassem convergente at zero ou mdias constantes determinadas pelas constantes autnomas vezes o

multiplicador a elas atrelado. Por exemplo, para os lucros, teramos e, para o produto bruto do setor privado: . Na presente especificao do cenrio esttico de referncia, a representa as condies de financiamento e re-investimento dos recursos das firmas e assume o valor da unidade para o cenrio de referncia, porm dificilmente se manteria dessa forma ad infinitum, o que demonstra o vis estagnacionista do sistema, j que a simulao definitivamente moveu os nveis de gastos autnomos e atividade para patamares inferiores na forma de flutuaes convergentes. Da tem-se dois grupos distintos de trajetrias que se fazem evidentes, duas que convergem para uma mdia constante (III e IV) e outra que descreve flutuaes cclicas persistentes (II e V). As simulaes III e IV descrevem trajetrias que convergem uma mdia no-nula, mostrando uma similaridade do papel de e q no modelo. No caso, como so esses os parmetros que determinam as condies iniciais, acabam tambm por definir um novo equilbrio esttico no qual a economia converge em flotaes. Isso melhor observado pelos grficos abaixo:
Figura 5 Investimento nas Simulaes III e IV

210 190 170 150 130 110 90 70 50 0 2000 4000 6000 8000 10000 It - Sim. III It - Sim. IV

49 A queda na propenso marginal a consumir dos capitalistas no afetou substancialmente o nvel de equilbrio esttico do investimento em III (assintoticamente, chega-se ao valor de 59,33173). J no caso da simulao IV, um aumento da deprecia~o move o equilbrio est|tico para o valor de * , justamente de 120 (121,9966 assintoticamente).

Figura 6 Estoque de Capital nas Simulaes III e IV

2170 2150 2130 2110 2090 2070 2050 2030 2010 1990 1970 0 2000 4000 6000 8000 10000 Kt - Sim. III Kt - Sim. IV

Para o estoque de capital, tem-se que uma modificao no to substancial em , que permanece prximo de seu equilbrio esttico original de 2000 (o valor assinttico de 1977,87243). Na simulao IV, modifica-se para cima, chegando ao patamar assinttico de cerca de 2033,16531 com t=10000.

Figura 7 Lucros nas Simulaes III e IV

325

275

225 Pt - Sim. III 175 Pt - Sim. IV

125

75 0 2000 4000 6000 8000 10000

50

J quanto aos lucros, tem-se que tambm so amplamente afetados. No caso da simulao III, com diminuio da acumulao, ocorre uma queda do nvel de equilbrio dos lucros para 77,77888, justamente o resultado de para a

determinao esttica (prximo do valor assinttico de 77,05577). Na simulao IV, um aumento da taxa de depreciao elevou o nvel de 185,714 (com t=10000, chega-se a aproximadamente 188,5589). Quanto aos resultados das simulaes II e V so interessantes na medida em que comprovam uma propriedade bastante interessante da presente especificao paramtrica do cenrio de referncia: geraria uma trajetria cclica pura, na qual um choque mantm-se persistente ao longo do ciclo econmico, ou seja, assintoticamente, quando convergente. Matematicamente, possvel encontrar especificamente sob quais condies paramtricas a trajetria seria persistente e os limites de convergncia e divergncia. No caso de uma equao ordinria, que descreve a dinmica de apenas uma varivel, possvel fazer uso de diversos teoremas e critrios de convergncia, como o de Routh para equaes diferenciais ou o de Schur para equaes em diferenas (CHANG, 2005, p. 520-521, p.575). De qualquer forma, as trajetrias podem ser apreciadas conjuntamente abaixo:
Figura 8 Investimento nas Simulaes II e V

. Isso se distingue de uma trajetria explosiva ou

100 90

80
70 60 50 40 30 20 0 10 20 30 40 50 It - Sim. II It - Sim. V

51 Na trajetria V h modificao da ltima condio inicial do estoque, para 1950, fazendo com que o investimento flutue persistentemente entre 30 e 90, com uma amplitude total de 60. Para o caso da simulao II, tambm no h sensvel modificao do nvel pelo qual a trajetria flutua, porm a sua amplitude cerca de 20, justamente o aumento da constante autnoma A, de 10 para 30.
Figura 9 Estoque de Capital nas Simulaes II e V

2100 2080 2060 2040 2020 2000 1980 1960 1940 1920 1900 0 10 20 30 40 50 Kt - Sim. II Kt - Sim. V

Para o estoque de capital, tem-se que o aumento da constante autnoma A moveu acumulao a um patamar de flutuao em torno de 2035 para o valor assinttico da simulao II, com uma amplitude total de 70. J na trajetria da simulao V, uma modificao direta nas condies iniciais do estoque de capital no mudou a flutuao no equilbrio esttico dos 2000 em flutuao cclica com uma amplitude total de cerca de 60. e , no entanto h

52
Figura 10 Lucros das Simulaes II e V

180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 10 20 30 40 50 Pt - Sim. II Pt - Sim. V

No caso dos lucros, a simulao V apenas gerou uma flutuao peridica de amplitude total de 40 em torno do equilbrio esttico original. Porm, na simulao II uma variao direta no consumo autnomo dos capitalistas gera modificao no nvel de equilbrio esttico original de 100 para 128,5714. Esse resultado decorrente da determinao esttica do investimento: uma variao de 20 na constante autnoma foi potencializada pelo multiplicador do gasto, no caso aproximadamente, gerando a variao de 28,5714.

Figura 11 Produto Bruto do Setor Privado e Consumo dos Capitalistas em III e IV

700 600 500 400 300 200 100 Ot - Sim. III

Ot - Sim. IV
Cct - Sim. III Cct - Sim. IV

0
0 20 40 60 80 100

53 Os resultados aqui descritos so radicalmente coerentes com o princpio da demanda efetiva e os esquemas de determinao estticos da renda de Kalecki expressos dinamicamente em (07), (08), (09) e (12). Especialmente os resultados de III e IV demonstram radicalmente o esprito geral do modelo, de acumulao de capital e contrariam o ordinariamente descrito pela teoria ortodoxa convencional. Nessa lgica, para III, o previsto seria que um efeito depressivo na propenso marginal a consumir dos capitalistas deveria necessariamente aumentar o nvel de poupana, o que geraria mais fundos para o investimento, elevando o nvel do produto, ao contrrio do Princpio da Demanda Efetiva. No entanto, o efeito de uma queda no consumo dos capitalistas move os lucros da economia para um patamar abaixo dos 100 iniciais para cerca de 87,5. Para o presente caso, se est frente a um curioso fenmeno econmico conhecido como o paradoxo da parcimnia, no qual um aumento da poupana para teoricamente viabilizar maiores investimentos ao invs de elevar o nvel do produto, gera decrescimento porque afeta a atividade econmica, as perspectivas pr-gasto e os multiplicadores da economia. J no caso da simulao IV, com um aumento no nvel de destruio no equipamento produtivo, se esperaria uma queda severa no produto, porm, novamente ocorre o contrrio: o equilbrio esttico do investimento movendo-se substancialmente para cima, afetando positivamente os lucros, consumo dos capitalistas e o produto da economia. Tais resultados no corriqueiros s teorias convencionais bem como os demais caractersticas do modelo so debatidos especificamente na seo seguinte. 3.3 Avaliaes e Consideraes A formulao do modelo revisado para o ciclo econmico manteve os principais elementos do arcabouo terico kaleckiano, como a formulao do princpio da demanda efetiva, os determinantes do investimento e bem como o prprio conceito geral de ciclo econmico com os seus pressupostos simplificadores advindos do que Possas (1999, p. 32) denomina de premissa metodolgica central, ou seja, a de estabilidade da estrutura econmica para o

54 horizonte temporal de anlise. Essa condio expressa, na prtica, pela pressuposio de estabilidade dos parmetros, constncia dos componentes autnomos e dos preos relativos de bens de consumo e de capital, Do ponto de vista matemtico, foi dada execuo anlise intuitiva que Kalecki realiza no domnio do tempo, ou seja, por meio de equaes em diferenas discretas, porm com modificaes necessrias que geraram complexidades prticas longe de serem triviais. Dessas modificaes, duas foram crticas e fizeram com que o modelo destoasse do apresentado na TDE referentes a hiatos temporais dos lucros perante o consumo dos capitalistas e simplificao gerada no intuito de suprimir a variao do estoque de capital na equao de determinao do investimento. Apesar de se evitar com isso o problema de circularidade do modelo, no fica mais possvel expressar a trajetria do investimento apenas pelos seus termos defasados, como numa equao ordinria em diferenas, cuja soluo particular e complementar corriqueira, mesmo nas ordens mais altas. O resultado da operao foi o Sistema 01 foi no qual o polinmio caracterstico resultante varia entre uma equao de quarto ou terceiro grau, dependendo das condies paramtricas. Rodadas as equaes simultaneamente, possvel obter as trajetrias de todas as variveis do sistema e, a partir disso, perceptvel que o consumo dos capitalistas, renda bruta do setor privado, o produto bruto do setor privado e os salrios seguem a trajetria dos lucros e do investimento, j que so trajetrias meramente determinadas pelas identidades estticas e parmetros lineares constantes, no caso q e . Pela supresso dos hiatos, a determinao dessas variveis tambm era dada estaticamente, porm, no modelo dinmico revisado foi possvel determin-las dinamicamente, mesmo que apenas sejam residuais (POSSAS, 1999, p. 27) aos comportamentos dos lucros, estoque de capital e, principalmente, investimento. Outra grande vantagem da formulao em equaes simultneas a possibilidade de debater as trajetrias no s do investimento, mas tambm dos lucros e do estoque de capital com mais detalhismo bem como os mltiplos efeitos nessas trs variveis pelas diferentes simulaes.

55 Apesar de ser um modelo terico e no analtico, bem como a verso simulvel formulada neste trabalho, surpreendente como o modelo kaleckiano possui plausabilidade terica (POSSAS, 1999, p. 37) n~o sendo necess|rias muitas hipteses hericas a respeito do comportamento dos parmetros estruturais. perceptvel que o Princpio da Demanda Efetiva explorado radicalmente e levado {s ltimas conseqncias em todas as formulaes da TDE e no em vo: por meio dele consegue-se explicar apropriadamente a dinmica dos ciclos econmicos sem necessidade de se utilizar qualquer instrumental referente metodologia do equilbrio que to rechaada por Kalecki 10. Na TDE essa associao entre a demanda efetiva que independe de posies de equilbrio e ocorre inequivocamente de uma subordinao causal unilateral do gasto sobre a renda (POSSAS, 1999, p.23) associada dinmica caracterizada pela ocorrncia de flutuaes no processo de acumulao capitalista e isso leva a duas coisas bastante claras: que possvel explicar o ciclo econmico apenas por meio do comportamento rotineiro do sistema e, em segundo lugar, mesmo sobre a hiptese de estrutura estvel, a economia capitalista no tende uma posio de estabilidade frente choques e, menos ainda, em seu funcionamento corriqueiro. A despeito da importncia das formulaes a respeito do ciclo, Kalecki relativamente reticente com a questo do crescimento econmico dentro da economia capitalista que, na TDE, advm do comportamento mutvel dos componentes autnomos que eram constantes no ciclo econmico e cujas taxas de crescimento so dadas exogenamente como uniformes, retardadas ou aceleradas. Uma evidncia dessa reticncia , ao contrrio do restante do livro, no constarem sesses com anlises empricas de dados, clculos e regresses 11 para a sexta parte da TDE, a que trata do crescimento com os captulos 14 e 15.

H quem tenha se dado ao trabalho de fazer uma varredura desse livro de Kalecki (a TDE, no caso), constatando que, sintomaticamente, no feita em todo o livro um nica referncia noo de equilbrio! A nica explicao que Kalecki no era um economista... (POSSAS, 1999, p.45). 11 Para analisar o ciclo econmico por meio de regresses, Kalecki realiza um procedimento bastante corriqueiro e simplrio, que a retirada do crescimento por meio da inclus~o de um termo determinstico de tendncia. Curiosamente, Kalecki chega a demonstrar preocupao com essa questo tcnica em A New Method of Trend Elimination (KALECKI & TEW, 1940), porm no aplicada seu mtodo aos modelos apresentados na TDE (provavelmente pelo enorme esforo dos procedimentos em virtude das possibilidades da poca).
10

56 Nesse sentido ainda, o prprio enfoque de diferenas discretas intuitivamente utilizado na TDE acabou resultando por distinguir, pelo menos no aspecto matemtico-formal do sistema de equaes, esses dois movimentos entre uma trajetria particular, a tendncia de longo-prazo que representaria o equilbrio intertemporal do modelo, e a sua trajetria complementar, o ciclo econmico, expressando os desvios em torno desse equilbrio.

57

4. TENDNCIA DE LONGO-PRAZO E PROCESSO DE PRODUO NA TDE

As economias capitalistas se desenvolvem traando dois movimentos arbitrados como distintos ou pelo menos identificados distintamente: um referente evoluo e ao crescimento do sistema ao longo do tempo, e outro s flutuaes peridicas em torno dessa trajetria de desenvolvimento. As flutuaes referem-se ao componente cclico da dinmica, extensamente debatido nas sees e captulos anteriores. J a evoluo e o crescimento do sistema o que Kalecki identifica como a tendncia de longo-prazo, debatida nos captulos 14 e 15, os dois ltimos da TDE. No modelo kaleckiano, a tendncia determinada apenas pela variao lenta e gradual dos componentes autnomos da demanda, especialmente a variao de que viria a ser o efeito do progresso tcnico no estoque de capital. Dessa maneira, na TDE no so abordados diretamente os fundamentos da produo e do lado da oferta, j que perceptvel a completa ausncia da interao entre diferentes fatores de produo para a determinao de certas variveis mais comuns na teoria do crescimento econmico, como as remuneraes determinadas pelas produtividades de cada fator, a determinao dos preos pelos custos e rendimentos crescentes/decrescentes/constantes, etc. A possibilidade de integrao de uma gama de mecanismos causais, ou seja, as condies de produo e tcnica do lado da oferta para a determinao da tendncia de longo-prazo (e de uma possvel articulao com o ciclo) simplesmente resta ignorada no s na TDE, mas ao longo de toda a obra de Kalecki. Especificamente, pela anlise do modelo revisado e da TDE, possvel identificar alguns procedimentos por meio dos quais Kalecki consegue contornar a problemtica da produo, no caso:

O modelo comea pelas identidades contbeis da renda e gasto s melhor explicitadas em KALECKI (1980), fazendo com que os lucros dos capitalistas sejam advindos dos seus dispndios em consumo e investimento (KALECKI, p. 73-79);

58 Dinamicamente, os lucros so determinados apenas pelas variaes passadas do investimento bruto, suprimindo como varivel explicativa os lucros defasados mexendo nos hiatos temporais e gerando o mencionado problema de circularidade (KALECKI, p. 74); Os trabalhadores no poupam e a participao dos salrios dada por uma conta de salrios e ordenados (KALECKI, p. 61; 65), o que torna possvel a abstrair da relao entre a produtividade do trabalho e os salrios, prpria da microeconomia convencional; O produto bruto do setor privado, novamente, tambm uma identidade contbil entre renda e gasto (KALECKI, p. 80-81); A estrutura tipo oligoplio flex-price, que opera com capacidade ociosa no longo-prazo elimina possibilidades de graves restries de oferta e os efeitos inflacionrios mais radicais no ciclo econmico (o que se articula com a hiptese de proporcionalidade dos deflatores). O sistema de determinao de preos kaleckiano funciona numa lgica bastante distinta da convencional por assumir uma economia essencialmente oligopolista; E, por fim, com sua teoria microeconmica, Kalecki dispensa as discusses acerca da determinao da participao dos fatores de produo na economia e na determinao das respectivas remuneraes, j que expressa a distribuio funcional da renda como dada pela participao da conta de salrios e ordenados na renda agregada, expressa pelo parmetro , que seria determinado pelo grau de monoplio (KALECKI, 1977, p. 48-53, p. 61-62).

O ponto fundamental que poderia explicar a reticncia de Kalecki em incorporar elementos do lado da oferta no seu modelo o dilogo intelectual do construto da pseudofun~o de produ~o de Joan Robinson, membro ativa da famosa Controvrsia de Capital j em decurso poca da elaborao do seu segundo modelo para a dinmica econmica, a TDE nos anos 50. A famosa Controvrsia de Capital foi um debate entre duas Cambridges, a dos EUA, em Massachusetts, do prestigiado Massachussetts Institute of Technology (MIT) e da Faculdade de Economia da Cambridge University. Envolveu diversos economistas importantes como os nobelistas Samuelson e Solow, ambos do MIT e

59 do lado neocl|ssico, como tambm a prpria Robinson, Kahn, Kaldor, Pasinetti, como tambm no to ativos no debate os economistas italianos Sraffa, Nuti, Spaventa e Garegnani do lado crtico (JONES, 1979, p. 137). O que inicialmente estava (e ainda est) em voga era a viabilidade de agregao de diferentes bens de capital para variados fins econmicos, utilizados mediante distintos estados de tecnologia. Porm, na impossibilidade de agregao e adequada mensurao do estoque de capital, o que estava em jogo era prpria existncia de uma funo de produo agregada e, em decorrncia disso, toda uma srie de importantes formulaes, convenes e assuntos importantes crescimento, distribuio, acumulao, em suma, todos os quebra-cabeas clssicos, seno dos clssicos, de nossa profisso (HARCOURT, 1972, p. 14 apud JONES, 1979. p. 138). Conforme coloca Heller:
Esses temas so to complexos que exigiam pressupostos simplificadores, como por exemplo, a estabilidade da distribuio de renda. Em outros trabalhos, Kalecki examinou a possibilidade de alteraes na taxa de crescimento como decorrncia de mudanas no grau de utilizao da capacidade produtiva instalada (ou do uso extensivo da mo-de-obra disponvel), separando os efeitos da `substituio de fatores das do progresso tcnico propriamente dito (...) Para esse tipo de anlise ele construiu uma `curva de produo que em muitos aspectos semelhante `pseudofuno de produo de Joan Robinson. (...) Desenvolver esse tema (...) envolveria ainda uma discusso da funo de produo neoclssica, alm de uma comparao com a contribuio de Harrod mesma problemtica. (HELLER, 2001, p. 183-184).

Como participante ativa do debate, Joan Robinson formulou o criativo construto denominado de pseudofun~o de produ~o dos debates com Harrod acerca da tecnologia e desemprego no longo-prazo. Esse conceito assemelha-se muito com a curva de produ~o formulada por Kalecki, sendo duas construes bastante complexas (HELLER, 2001, p. 159). Porm, a da curva de oferta kaleckiana s efetivamente aplicada para analisar casos de crescimento em economia socialistas, isto , com planejamento central (FEIWEL, 1975, p. 311-317; SAWYER, 1985, p. 253-256 apud HELLER, 2001, p. 159), em virtude, provavelmente, do completo ceticismo de Kalecki frente microeconomia convencional e agregao da funo de produo no sistema capitalista.

60 Dessa forma, poderia at se afirmar que, diante de to grande discusso com mais de duas dcadas de debate acerca desses temas, sem nenhuma concluso certa, seria plenamente aceitvel a opo de no ir fundo em alguns perniciosos fundamentos da oferta agregada. Porm, resta uma problemtica central que faz com que essa ausncia merea ateno: como ento se daria na prtica o fundamental papel que as inovaes e o progresso tcnico tm para o crescimento de longo-prazo na TDE se no so debatidos justamente os mecanismos de transmisso de seus efeitos de maneira explcita? Tanto o padro de evoluo dos componentes autnomos como suas taxas de crescimento so dados exogenamente ao modelo e disso tem-se que a tendncia de longo-prazo, ou o crescimento, como j explanado, abstrado do mecanismo do ciclo econmico, expresso formalmente como a trajetria particular (equilbrio intertemporal) de uma equao em diferenas discretas. Eles s so somados na TDE por meio de simplificaes drsticas como linearidade da trajetria tendencial, cuja variao deve ser proporcional aos lucros e produto bruto do setor privado, inclusive com relao os impostos indiretos, E, e o efeito dos overheads na conta de salrios e ordenados, B. No entanto, o fato que ciclo e tendncia so considerados componentes teoricamente distintos porque o que central nessa separao a temtica do princpio causal distinto de atuao desses componentes (POSSAS, 1999, p. 39). So apenas somados porque se assume drstica linearidade da evoluo ascendente do sistema e ainda que s determinada pelo tempo (a trajetria nohomognea e no-autnoma das equaes discretas), hipteses pouco realistas (POSSAS, 1999, p. 39). No caso dos ciclos, ficou claro o papel da demanda efetiva, enquanto a tendncia, formalmente estaria ligada a fatores de mudana estrutural ainda expressa por determinao exgena. Como, da, seriam expressos seus efeitos? A assumiria mais uma vez o importante papel do construto do ciclo estacionrio kaleckiano. Nesse aspecto,
Kalecki fez um cavalo de batalha do fato de que estmulos externos forneciam a origem do crescimento em seu modelo, esse estmulo sendo fornecido pelo progresso tecnolgico. Chegou a essa concluso porque seus modelos anteriores que no possuam uma tendncia de crescimento, devido mudana tecnolgica, terminavam em um equilbrio estacionrio (se estvel) sem investimento lquido positivo, enquanto seus modelos

61
posteriores incorporavam essa tendncia devido mudana tecnolgica. (DUTT, 2001, p. 33).

Faz-se aqui um ltimo exerccio bastante simplrio no cenrio de referncia (da Tabela 01), porm, inclui-se uma tendncia exgena na qual os componentes autnomos, A, B e E (com exceo de variam conforme as funes = que um fator de desenvolvimento) = (1+0,01.t) e = , (1+0,01.t), ou e .(1+0,01.t),

seja, um crescimento constante e linear (j que ). O que se tem o cenrio expresso abaixo:

Figura 12 Estoque de Capital no Ciclo Econmico e Tendncia com Crescimento Constantemente Linear

35000 30000 25000 20000

15000
10000 5000 0 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200

J as trajetrias do investimento e dos lucros seguem:

Figura 13 Lucros e Investimento no Ciclo Econmico e Tendncia com Crescimento Constantemente Linear

2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 0 50 100 150 200

It

Pt

62 O resultante uma trajetria bem similar prevista por Kalecki para tendncia constante, ou seja, uma equao quadrtica quando a condio de taxa de crescimento constante imposta (DUTT, 2001, p. 33). As trajetrias crescem quadraticamente com flutuaes persistentes, em virtude da especificao do ciclo econmico puro. Isso porque, da sim, os termos defasados do investimento e dos lucros iniciam uma interao na qual o sistema cresce para alm da simples insero do crescimento constante dos componentes autnomos. Porm, e no caso de uma taxa de crescimento decrescente? Isso pode ser feito conforme as funes crescimento decrescente com Abaixo mostrado o que ocorre:
Figura 14 Estoque de Capital no Ciclo Econmico e Tendncia com Crescimento Decrescente

.(1+ ,

),

(1+ e

) e .

(1+

). Da o

12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

A trajetria do estoque de capital linearmente crescente com flutuaes. Para os lucros e investimento a trajetria similar:
Figura 15 Lucros e Investimento no Ciclo Econmico e Tendncia com Crescimento Decrescente

800
700 600 500 400 300 200 100 0 0 20 40 60 80 100 It Pt

63 Apesar das constantes autnomas no crescerem significativamente a partir de um determinado perodo, permanecem movendo o investimento acima do nvel do estado esttico, fazendo assim com que a economia cresa, porm com uma tendncia linear uniforme. Na realidade, os efeitos das mudanas apenas se mantm, j que o que ocorre que, no cenrio assinttico que m Isso somente ocorre porque o ciclo tem as propriedades de oscilao constante (nem convergente e nem explosiva). No entanto, num cenrio realista com convergncia do ciclo econmico, supondo, com a=0,900 e com a mesma taxa de crescimento decrescente, a situao muda totalmente de figura:
Figura 16 Estoque de Capital do Ciclo Convergente com Crescimento Decrescente

10000 8000 6000 4000 2000 0 0 100 200 300 400 500

E os lucros e investimento:
Figura 17 Investimento e Lucros no Ciclo Convergente e Crescimento Decrescente

450

400
350 300 250 200 It Pt

150
100 50 0 0 100 200 300 400 500

64 Este o cenrio que sintetiza as concepes estagnacionistas de Kalecki. Nele as mudanas estruturais de fato ocorreram, mas gerando uma taxa decrescente de crescimento com a economia adequando-se nova situao. Assintoticamente, as mudanas so incorporadas economia, e, sem novos eventos relevantes, move-se para um estado esttico. Diante desses simplrios exerccios por calibragem exgena, defende-se aqui que, a rigor, a mudana estrutural per se o fundamental para Kalecki e no especificamente qualquer microfundamento ou fundamento de produo, a menos que tenha algum efeito redistributivo no sistema e, nesse caso, isso se expressa nos termos das equaes do sistema dinmico e nos seus parmetros estruturais. Se a formulao do crescimento econmico insatisfatoriamente exgena, uma sucess~o dentro da lgica kaleckiana seria endogeneizar os fatores de desenvolvimento a longo-prazo e no obrigatoriamente o processo de produo ou uma hipottica funo de oferta agregada. Steindl chega a tentar formular, na lgica da acumulao de capital e demanda efetiva um modelo que tenta integrar um ciclo econmico kaleckiano modificado com suas concepes a respeito da tendncia de crescimento endgeno, porm, acaba abandonando a misso face s complexas no-linearidades de difcil soluo que surgem da tentativa de articulao desses dois movimentos (COUTINHO, 1983, p. 20). Sobre o carter exgeno do crescimento em Kalecki, Shaikh coloca criticamente que:
Kalecki, por sua vez, ao tratar brevemente da mudana estrutural a longo prazo, assume simplesmente que, na ausncia de fatores externos, o capitalismo tende estagnao. Portanto, a inovao o fator mais importante para o aumento do investimento acima do nvel necessrio para a simples reproduo do sistema, e argumenta que o declnio na intensidade das inovaes do capitalismo monopolista o responsvel pelo recente lento crescimento. Isso tudo muito "ad hoc", embora em seu ltimo e mais importante trabalho (1968), Kalecki enfatize que ainda est faltando uma explicao satisfatria para os determinantes do investimento no longo prazo. (SHAIKH, 1983, p. 26-27).

dessa falta de explicao satisfatria e com seu ceticismo a respeito da acumulao capitalista sem limites que, ao que parece, Kalecki afirma sua posio estagnacionista. Na realidade, deriva suas concluses da sua negao do que improvvel e escasso em evidncias empricas: o inequvoco progresso e crescimento do sistema por si s.

65 No modelo kaleckiano, somente um tipo de mudana estrutural bastante especfico e bem comportado, sucesses de felizes eventos, que faz haja de fato uma tendncia de longo-prazo. Mesmo mencionando o progresso tcnico e as inovaes, na mesma obra, a TDE, Kalecki relata uma srie de infortnios aos efeitos eventualmente positivos que os fatores de desenvolvimento teriam no longo-prazo. O modelo de ciclo econmico estacionrio acaba sendo um importante elemento de anlise para evidenciar os limites da tendncia de longo-prazo, mesmo inserida de maneira exgena. E, assim, voltando-se a mencionar a verso do ciclo econmico aqui simulada, tem-se que o efeito do termo , de certa forma, expressa o vis dinamicamente depressivo do investimento quanto gerao de capacidade produtiva e o carter estagnacionista da acumulao de capital ao longo do tempo. Na simulao do ciclo, as de tipo III e IV, q e demonstraram um efeito radicalmente contrrio ao de um modelo somente pautado de oferta, j que os efeitos paramtricos anti-produtivos das simulaes, ao invs de incentivarem o investimento pela gerao de poupana capitalista e deteriorarem o produto e os lucros pela destruio de equipamento produtivo, moveram a economia a patamares superiores de atividade (depressivo no caso de III). Isso demonstra o carter sui generis (MIGLIOLI, 1977, p. 22) do investimento e como escreveu Kalecki:
Vemos que a pergunta Que causa as crises peridicas? poderia ser respondida brevemente: o fato de que o investimento no apenas produzido, mas tambm produtor. (...) Mas ao mesmo tempo, cada investimento uma adio ao equipamento de capital, e desde logo compete com a gerao mais vela desse equipamento A tragdia do investimento que ele causa crise porque til. Sem dvida, muitas pessoas consideraro paradoxal essa teoria. Mas no a teoria que paradoxal e sim o seu objeto: a economia capitalista. (KALECKI, 1939, p. 148-149 apud MIGLIOLI, 1977, p. 22)

66

5. CONSIDERAES FINAIS
Este trabalho se props a compreender e avaliar as formulaes de Kalecki a respeito do funcionamento das economias capitalista no tocante aos mecanismos de ciclo econmico e tendncia de longo-prazo. Para tanto foi realizada uma exposio do Princpio da Demanda Efetiva em Kalecki e, em seguida, da sua penltima formulao dos determinantes do investimento e dinmica macroeconmica na Teoria da Dinmica Econmica, considerada sua obra mais completa e articulada, ao contrrio da sua produo geralmente esparsa sobre esses assuntos. Assim, pde-se formular um modelo kaleckiano revisado e simulvel nas linhas gerais da TDE, mantendo seu enfoque em diferenas discretas e os determinantes chaves do investimento. O modelo mostrou-se com relativa plausibilidade terica, j que no foram necessrias hipteses hericas com relao especificao paramtrica. Ainda, os resultados dos cenrios simulados enfatizaram o carter endgeno da instabilidade cclica do capitalismo e o papel que exercem os gastos autnomos e as decises de inverso da economia capitalista na dinmica. A despeito dos resultados interessantes, entretanto, a formulao matemtica do sistema de equaes evidenciou um tratamento analtico distinto entre o ciclo econmico e a tendncia de longo-prazo. Nela o primeiro assume o papel de trajetria complementar (desvios do equilbrio intertemporal) enquanto a segunda descreve a trajetria particular (equilbrio intertemporal). Quanto tendncia de longo-prazo foram perceptveis duas lacunas explicativas importantes dentro da TDE que, como discutido na seo quatro, podem ser temticas comuns: trata-se da simplificao de Kalecki a respeito de uma formulao exgena da tendncia de longo-prazo (o crescimento econmico) e a completa ausncia de elementos do processo de produo e do lado da oferta. Isso pode ser justificado pela forte repercusso gerada pelo crculo de economistas de Cambridge-Inglaterra e a chamada controvrsia de capital, na qual apontavam severos pontos crticos formulao de uma funo de produo agregada.

67 No entanto, essa ausncia parece longe de ser trivial na medida em que Kalecki aparentemente coloca no papel das inovaes e do progresso tcnico um papel central como contra-tendncia estagnao capitalista, que de to drstico:
Dificilmente se encontraria maior elogio importncia crucial do progresso tcnico em um autor que dele praticamente no tratou, e que no raro foi acusado de t-lo negigenciado completamente... Schumpeter no teria feito melhor. (POSSAS, 1999, p. 40).

Porm, na realidade, no necessariamente o papel da tecnologia que est em jogo, o qual mesmo Kalecki nem mesmo expressa como endgeno ou d linhas mais especficas, mas apenas teoriza. O ponto central do modelo kaleckiano para explicar o crescimento e a estagnao est no aspecto da mudana estrutural e no mtodo diretamente dinmico pelo qual pode ser expressa na acumulao. O elogio ao progresso tcnico no mximo um elogio e est muito longe de ser schumperetiano, j que est pautado nas questes de demanda efetiva e num modelo objetivamente dinmico. Os elementos para a viso pessimista de Kalecki com relao reproduo ampliada do sistema esto sintetizados na necessidade de que haja uma srie de felizes coincidncias que desemboquem em eventos de mudana estrutural para que a economia de fato no tenda mais completa estagnao. Isso no tem estrita relao com tecnologia, produtividade ou gerao de capacidade produtiva conforme se observou nas simulaes III e IV (a relembrar: os resultados da diminuio na propenso marginal a consumir dos capitalistas e aumento da depreciao do estoque de capital). Apesar dos elementos exgenos na tendncia e na definio da mudana estrutural, j basta que a expresso destes esteja sempre inequivocamente ligada articulao robusta entre dinmica e demanda efetiva. Se adicionada {s flutuaes o por simplificao, mas isso no muda a concluso fundamental do pensamento kaleckiano: na ausncia de fatores de desenvolvimento, a economia capitalista no apresentaria tendncia positiva uma das marcas histricas mais importantes do capitalismo. (POSSAS, 1999, p. 40). Se, por um lado, a premissa metodolgica central de uma estrutura econmica est|vel para an|lise de uma economia fechada e sem governo expressa

68 um modelo demasiadamente mecanicista e simplificador, por outro seus resultados tm um peso terico e poltico nico na medida em que fica claro que o desenvolvimento econmico de longo-prazo, ou seja, a reproduo ampliada do sistema, e a estabilidade econmica (ausncia de flutuaes cclicas) no so inerentes economia capitalista quando, na ausncia de interven~o e fatores de desenvolvimento exgenos, simplesmente entregue { sua prpria sorte.

69

REFERNCIAS
CHIANG, A. C.; WAINWRIGHT, K.; Matemtica para Economistas. 3.Ed. Elsevier, Rio de Janeiro, 2005. COUTINHO, L. Apresentao. In: STEINDL, J.; Maturidade e Estagnao no Capitalismo Americano. 2.Ed. Abril: So Paulo, 1983. DUTT, A. K.; Kalecki e os Kaleckianos: A Relevncia Atual. In: LIMA, G. T.; MIGLIOLI, J; POMERANZ, L. (Orgs.); Dinmica Econmica do Capitalismo Contemporneo: Homenagem a Michal Kalecki. 1. Ed. FAPESP: So Paulo, 2001. FEIWEL, G. The Intellectual Capital of Michal Kalecki A Study in Economic Theory and Policy. 1. E. The University of Tennessee Press: Knoxville, 1975. HARCOURT, G. C. Some Cambridge Controversies in Theory of Capital. 1.ed. Cambridge Press: Cambridge, 1972. HELLEN, C. Progresso Tcnico e Nvel de Emprego: O teorema de Kalecki e o modelo de Joan Robinson. LIMA, G. T.; MIGLIOLI, J; POMERANZ, L. (Orgs.); Dinmica Econmica do Capitalismo Contemporneo: Homenagem a Michal Kalecki. 1. Ed. FAPESP: So Paulo, 2001. JONES, H. Modernas Teorias do Crescimento. 1. Ed. Atlas: So Paulo, 1979. KALECKI, M; The Principle of Increasing Risk. Economica: new series. v. 4, n. 16, p. 440-447. [S.I.]: 1937. KALECKI, M; Essays in Theory of Economic Fluctuations. Londres: Allen & Unwin, 1939. KALECKI, M. Mr. Whitman on the Concept of Degree of Monopoly A Comment. The Economic Journal, v. 52, n. 205, p.121-127, Londres: 1942. KALECKI, M.; Studies in Economic Dynamics. Londres: Allen & Unwin, 1943. KALECKI, M.; Theory of Economic Dynamics: An essay on cyclical and long- run changes in capitalist economy. Londres: Allen & Unwin, 1954. KALECKI, M; Trend and Business Cycle Reconsidered. The Economic Journal. v. 78, n. 310, p. 263-276, Londres: 1968. KALECKI, M; Teoria da Dinmica Econmica: ensaio sobre as mudanas cclicas e a longo prazo da economia capitalista. 2. Ed. So Paulo: Nova Cultural, 1977. KALECKI, M; As Equaes Marxistas de Reproduo e a Economia Moderna. In: MIGLIOLI, J. (Org.); Crescimento e Ciclo das Economias Capitalistas. 1. Ed. So Paulo: Hucitec, 1980.

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71

ANEXOS
Em prol de melhor exposio do modelo apresentado, os presentes anexos apresentam as Simulaes I e do Cenrio Estagnacionista at t=40. Por simplificao nas planilhas, .

As especificaes dos parmetros e condies iniciais de todos os modelos so expressas abaixo.

Cenrio de Referncia a= b= c= = A= E= P(0) = 1,00 0,35 0,40 0,50 10 20 100 P(-1) = 100 e= q= = = B= 0,25 0,30 0,03 I(-2) = I(-1) = I(0) = 60 60 60

Simulao I

Simulao II I(-2) = I(-1) = I(0) = 60 60 60 a= b= c= = 1,00 0,35 0,40 0,50 e= q= = = B= 0 P(-1) = 100 0,25 0,30 0,03 I(-2) = I(-1) = I(0) = 60 60 60

a=
b= c= = A= E= P(0) =

0,95
0,35 0,40 0,50 10 20 100

e= q= = = B= 0 P(-1) =

0,25 0,30 0,03

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000 K(0) = P(0) = 2000 100

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000 K(0) = 100 P(0) = 2000 100

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000 K(0) = P(0) = 2000 100

A=
E= P(0) =

30
20 100

Simulao III a= b= c= = A= E= P(0) = 1,00 0,35 0,40 0,50 10 20 100 P(-1) = 100 e= 0,25 I(-2) = 60 60 60 a= b= c= = A= E= P(0) = 1,00 0,35 0,40 0,50 10 20 100

Simulao IV e= q= 0,25 0,30 I(-2) = I(-1) = I(0) = 60 60 60 a= b= c= = A= E= P(0) = 1,00 0,35 0,40 0,50 10 20 100

Simulao V e= q= = = B= 0,25 0,30 0,03 I(-2) = I(-1) = I(0) = 60 60 60

q=
= = B=

0,20 I(-1) =
0,03 I(0) =

=
= B=

0,06

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000 K(0) = P(0) = 2000 100

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000 K(0) = 2000 100

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000

K(0) =
P(-1) = 100 P(0) =

1950
100

P(-1) =

100

P(0) =

Crescimento Constante a= b= c= = A= E= P(0) = 1,00 0,35 0,40 0,50 10 20 100 P(-1) = 100 e= q= = = B= 0,25 0,30 0,03 I(-2) = I(-1) = I(0) = 60 60 60 a= b= c= = A= E= P(0) =

Crescimento Decrescente 1,00 0,35 0,40 0,50 10 20 100 P(-1) = 100 e= q= = = B= 0,25 0,30 0,03 I(-2) = I(-1) = I(0) = 60 60 60

Cenrio Estagnacionista

a=
b= c= = A= E= P(0) =

0,90
0,35 0,40 0,50 10 20 100

e= q= = = B=

0,25 0,30 0,03

I(-2) = I(-1) = I(0) =

60 60 60

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000 K(0) = P(0) = 2000 100

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000 K(0) = P(0) = 2000 100

0,50 K(-2) = 2000 30 K(-1) = 2000 K(0) = 2000 100

P(-1) =

100

P(0) =

72 Simulao I: Investimento (t=40)

+ c.Kt-2 -02 -01 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 800,000 800,000 798,835 796,059 791,723 786,350 780,777 775,893 772,371 770,468 769,948 770,165 770,256 769,410 767,113 763,297 758,358 753,030 748,160 744,448 742,240 741,424 741,469 741,594 741,004 739,132 735,808 731,307 726,260 721,457 717,609 715,134 714,028 713,878 713,988 713,593 712,092 709,228 705,162 700,422 -800,000 -798,835 -796,059 -791,723 -786,350 -780,777 -775,893 -772,371 -770,468 -769,948 -770,165 -770,256 -769,410 -767,113 -763,297 -758,358 -753,030 -748,160 -744,448 -742,240 -741,424 -741,469 -741,594 -741,004 -739,132 -735,808 -731,307 -726,260 -721,457 -717,609 -715,134 -714,028 -713,878 -713,988 -713,593 -712,092 -709,228 -705,162 -700,422 -695,733 -15,000 -15,000 -15,000 -14,550 -13,780 -12,915 -12,206 -11,856 -11,954 -12,455 -13,190 -13,924 -14,423 -14,526 -14,197 -13,528 -12,714 -11,994 -11,572 -11,562 -11,952 -12,608 -13,317 -13,854 -14,046 -13,829 -13,262 -12,510 -11,792 -11,315 -11,210 -11,493 -12,065 -12,738 -13,296 -13,562 -13,448 -12,983 -12,300 -11,599 -20,000 -20,000 -19,400 -18,373 -17,219 -16,275 -15,808 -15,939 -16,606 -17,587 -18,566 -19,230 -19,368 -18,929 -18,037 -16,952 -15,991 -15,429 -15,416 -15,936 -16,810 -17,756 -18,472 -18,728 -18,438 -17,683 -16,680 -15,723 -15,087 -14,946 -15,324 -16,086 -16,984 -17,728 -18,083 -17,931 -17,310 -16,399 -15,465 -14,776 35,000 33,950 32,153 30,134 28,481 27,663 27,892 29,061 30,778 32,490 33,653 33,895 33,126 31,565 29,667 27,985 27,001 26,978 27,888 29,418 31,073 32,325 32,774 32,267 30,944 29,190 27,516 26,402 26,156 26,818 28,151 29,721 31,025 31,646 31,380 30,293 28,699 27,063 25,857 25,418 -30,000 -30,000 -28,500 -26,383 -24,269 -22,772 -22,313 -22,991 -24,562 -26,513 -28,224 -29,152 -28,998 -27,796 -25,895 -23,853 -22,264 -21,579 -21,968 -23,277 -25,074 -26,783 -27,862 -27,966 -27,050 -25,377 -23,438 -21,798 -20,925 -21,051 -22,101 -23,723 -25,394 -26,583 -26,912 -26,266 -24,827 -23,016 -21,362 -20,340 87,000 82,650 76,509 70,380 66,040 64,707 66,673 71,229 76,888 81,849 84,540 84,095 80,609 75,097 69,175 64,566 62,578 63,708 67,505 72,715 77,670 80,799 81,102 78,445 73,595 67,971 63,214 60,683 61,047 64,093 68,796 73,643 77,092 78,045 76,170 71,997 66,747 61,950 58,987 58,664 - c.Kt-1 - q.Pt-3 (-b+q).Pt-2 b.Pt-1 - .It-2 (a+).It-1 It 60,000 60,000 60,000 57,000 52,765 48,538 45,545 44,626 45,981 49,123 53,027 56,448 58,303 57,997 55,593 51,791 47,707 44,528 43,157 43,936 46,555 50,148 53,565 55,724 55,932 54,100 50,755 46,876 43,596 41,850 42,102 44,202 47,446 50,788 53,167 53,824 52,531 49,653 46,032 42,724 40,681 40,458 42,056

73 Simulao I: Estoque de Capital (t=40)

(1/(1+)).It -02 -01 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 (1/(1+)).Kt-1 Kt 2000,000 2000,000 2000,000 1997,087 1990,148 1979,307 1965,875 1951,943 1939,732 1930,927 1926,169 1924,871 1925,412 1925,639 1923,526 1917,783 1908,243 1895,894 1882,574 1870,399 1861,120 1855,600 1853,559 1853,672 1853,985 1852,510 1847,830 1839,521 1828,269 1815,649 1803,642 1794,023 1787,834 1785,070 1784,696 1784,971 1783,982 1780,229 1773,069 1762,906 1751,055 1739,333 1729,505

55,340 51,228 47,124 44,218 43,326 44,642 47,693 51,482 54,804 56,605 56,307 53,973 50,282 46,317 43,232 41,900 42,657 45,199 48,687 52,005 54,101 54,303 52,525 49,277 45,511 42,326 40,631 40,875 42,915 46,064 49,309 51,618 52,256 51,001 48,207 44,691 41,480 39,496 39,280 40,831

1941,748 1938,920 1932,183 1921,657 1908,617 1895,090 1883,235 1874,687 1870,067 1868,806 1869,332 1869,553 1867,501 1861,926 1852,663 1840,674 1827,742 1815,921 1806,913 1801,554 1799,572 1799,682 1799,986 1798,553 1794,010 1785,943 1775,018 1762,766 1751,108 1741,770 1735,761 1733,078 1732,715 1732,981 1732,022 1728,378 1721,426 1711,559 1700,054 1688,673

74 Simulao I: Lucros (t=40)

It -02 -01 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 qPt-1 At Pt 100,000 100,000 100,000 97,000 91,865 86,097 81,374 79,038 79,693 83,031 87,936 92,828 96,152 96,842 94,645 90,185 84,762 79,957 77,144 77,080 79,679 84,052 88,781 92,358 93,640 92,192 88,413 83,400 78,616 75,435 74,732 76,622 80,432 84,918 88,642 90,417 89,656 86,550 81,997 77,324 73,878 72,622 73,843

57,000 52,765 48,538 45,545 44,626 45,981 49,123 53,027 56,448 58,303 57,997 55,593 51,791 47,707 44,528 43,157 43,936 46,555 50,148 53,565 55,724 55,932 54,100 50,755 46,876 43,596 41,850 42,102 44,202 47,446 50,788 53,167 53,824 52,531 49,653 46,032 42,724 40,681 40,458 42,056

30,000 29,100 27,560 25,829 24,412 23,711 23,908 24,909 26,381 27,849 28,846 29,053 28,394 27,055 25,429 23,987 23,143 23,124 23,904 25,215 26,634 27,707 28,092 27,658 26,524 25,020 23,585 22,630 22,420 22,987 24,130 25,475 26,593 27,125 26,897 25,965 24,599 23,197 22,163 21,786

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

75 Simulao I: Produto, Lucros, Salrios e Consumo dos Capitalistas (t=40)

Yt -02 -01 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 240,000 240,000 240,000 234,000 223,730 212,195 202,748 198,076 199,385 206,062 215,872 225,657 232,304 233,685 229,291 220,369 209,524 199,914 194,289 194,160 199,358 208,103 217,562 224,716 227,279 224,384 216,825 206,800 197,232 190,870 189,464 193,244 200,865 209,836 217,284 220,833 219,312 213,100 203,994 194,647 187,756 185,243 187,685 E 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 Ot 270,000 270,000 270,000 264,000 253,730 242,195 232,748 228,076 229,385 236,062 245,872 255,657 262,304 263,685 259,291 250,369 239,524 229,914 224,289 224,160 229,358 238,103 247,562 254,716 257,279 254,384 246,825 236,800 227,232 220,870 219,464 223,244 230,865 239,836 247,284 250,833 249,312 243,100 233,994 224,647 217,756 215,243 217,685 B 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 Vt Pt It 60,000 60,000 60,000 57,000 52,765 48,538 45,545 44,626 45,981 49,123 53,027 56,448 58,303 57,997 55,593 51,791 47,707 44,528 43,157 43,936 46,555 50,148 53,565 55,724 55,932 54,100 50,755 46,876 43,596 41,850 42,102 44,202 47,446 50,788 53,167 53,824 52,531 49,653 46,032 42,724 40,681 40,458 42,056 Cct 40,000 40,000 40,000 40,000 39,100 37,560 35,829 34,412 33,711 33,908 34,909 36,381 37,849 38,846 39,053 38,394 37,055 35,429 33,987 33,143 33,124 33,904 35,215 36,634 37,707 38,092 37,658 36,524 35,020 33,585 32,630 32,420 32,987 34,130 35,475 36,593 37,125 36,897 35,965 34,599 33,197 32,163 31,786 140,000 100,000 140,000 100,000 140,000 100,000 137,000 97,000 131,865 91,865 126,097 86,097 121,374 81,374 119,038 79,038 119,693 79,693 123,031 83,031 127,936 87,936 132,828 92,828 136,152 96,152 136,842 96,842 134,645 94,645 130,185 90,185 124,762 84,762 119,957 79,957 117,144 77,144 117,080 77,080 119,679 79,679 124,052 84,052 128,781 88,781 132,358 92,358 133,640 93,640 132,192 92,192 128,413 88,413 123,400 83,400 118,616 78,616 115,435 75,435 114,732 74,732 116,622 76,622 120,432 80,432 124,918 84,918 128,642 88,642 130,417 90,417 129,656 89,656 126,550 86,550 121,997 81,997 117,324 77,324 113,878 73,878 112,622 72,622 113,843 73,843

76 Cenrio Estagnacionista: Investimento (t=40)

+ c.Kt-2 -02 -01 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 800,000 800,000 816,538 852,860 904,885 962,281 1012,546 1045,732 1057,743 1051,605 1036,292 1023,564 1023,937 1043,167 1080,416 1128,700 1177,394 1215,918 1237,316 1240,527 1230,611 1216,896 1209,728 1216,948 1241,301 1279,628 1324,071 1364,843 1393,583 1406,151 1403,933 1393,243 1383,074 1381,994 1395,262 1423,124 1460,847 1500,437 1533,420 1553,716 -800,000 -816,538 -852,860 -904,885 -962,281 -1012,546 -1045,732 -1057,743 -1051,605 -1036,292 -1023,564 -1023,937 -1043,167 -1080,416 -1128,700 -1177,394 -1215,918 -1237,316 -1240,527 -1230,611 -1216,896 -1209,728 -1216,948 -1241,301 -1279,628 -1324,071 -1364,843 -1393,583 -1406,151 -1403,933 -1393,243 -1383,074 -1381,994 -1395,262 -1423,124 -1460,847 -1500,437 -1533,420 -1553,716 -1559,644 -15,000 -15,000 -15,000 -21,403 -31,886 -41,255 -46,600 -46,021 -39,765 -30,048 -20,231 -13,652 -12,487 -17,042 -25,684 -35,444 -43,045 -46,019 -43,525 -36,590 -27,720 -20,021 -16,128 -17,331 -23,166 -31,612 -39,814 -45,066 -45,721 -41,727 -34,604 -26,896 -21,284 -19,680 -22,593 -28,996 -36,701 -43,134 -46,208 -45,022 -20,000 -20,000 -28,537 -42,515 -55,007 -62,134 -61,361 -53,020 -40,064 -26,974 -18,202 -16,650 -22,723 -34,246 -47,258 -57,393 -61,359 -58,034 -48,786 -36,960 -26,695 -21,504 -23,109 -30,888 -42,149 -53,086 -60,088 -60,962 -55,636 -46,139 -35,861 -28,378 -26,239 -30,124 -38,661 -48,935 -57,512 -61,611 -60,030 -53,515 35,000 49,940 74,402 96,262 108,734 107,382 92,786 70,111 47,205 31,854 29,137 39,764 59,930 82,702 100,437 107,378 101,559 85,376 64,681 46,715 37,633 40,440 54,054 73,761 92,900 105,154 106,683 97,364 80,743 62,756 49,662 45,919 52,718 67,657 85,636 100,646 107,819 105,052 93,652 77,813 -30,000 -30,000 -51,293 -77,385 -98,964 -107,830 -100,802 -80,697 -54,679 -31,764 -19,719 -22,473 -38,864 -63,156 -87,077 -102,681 -105,020 -93,752 -73,147 -50,534 -33,753 -28,490 -36,405 -54,661 -76,990 -95,894 -105,206 -102,146 -88,184 -68,441 -49,875 -38,884 -39,153 -50,475 -68,907 -88,194 -101,935 -105,754 -98,731 -83,634 84,000 143,619 216,679 277,101 301,923 282,246 225,951 153,102 88,938 55,215 62,925 108,820 176,836 243,816 287,506 294,056 262,506 204,811 141,494 94,508 79,773 101,934 153,050 215,573 268,504 294,578 286,010 246,916 191,635 139,651 108,875 109,629 141,330 192,941 246,944 285,419 296,112 276,448 234,176 184,511 8,585 12,750 11,333 10,625 10,200 9,917 9,714 9,563 9,444 9,350 9,273 9,208 9,154 9,107 9,067 9,031 9,000 8,972 8,947 8,925 8,905 8,886 8,870 8,854 8,840 8,827 8,815 8,804 8,793 8,783 8,774 8,766 8,758 8,750 8,743 8,736 8,730 8,724 8,718 8,713 30,000 22,500 20,000 18,750 18,000 17,500 17,143 16,875 16,667 16,500 16,364 16,250 16,154 16,071 16,000 15,938 15,882 15,833 15,789 15,750 15,714 15,682 15,652 15,625 15,600 15,577 15,556 15,536 15,517 15,500 15,484 15,469 15,455 15,441 15,429 15,417 15,405 15,395 15,385 15,375 10,000 7,500 6,667 6,250 6,000 5,833 5,714 5,625 5,556 5,500 5,455 5,417 5,385 5,357 5,333 5,313 5,294 5,278 5,263 5,250 5,238 5,227 5,217 5,208 5,200 5,192 5,185 5,179 5,172 5,167 5,161 5,156 5,152 5,147 5,143 5,139 5,135 5,132 5,128 5,125 - c.Kt-1 - q.Pt-3 (- b+q).Pt-2 b.Pt-1 - .It-2 (a+).It-1 (+b).A0*(1+t )
-1

.B0*(1+t )

-1

e.E0*(1+t )

-1

It 60,000 60,000 60,000 102,585 154,771 197,929 215,659 201,604 161,394 109,359 63,527 39,439 44,946 77,729 126,311 174,154 205,362 210,040 187,504 146,293 101,067 67,506 56,981 72,810 109,321 153,981 191,789 210,413 204,293 176,368 136,882 99,751 77,768 78,307 100,950 137,815 176,389 203,871 211,509 197,463 167,269 131,793 103,436

77 Cenrio Estagnacionista: Estoque de Capital (t=40)

(1/(1+)).It -02 -01 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 (1/(1+)).Kt-1 Kt 2000,000 2000,000 2000,000 2041,345 2132,151 2262,214 2405,702 2531,365 2614,329 2644,357 2629,014 2590,731 2558,909 2559,843 2607,917 2701,040 2821,749 2943,484 3039,795 3093,289 3101,317 3076,527 3042,240 3024,320 3042,370 3103,254 3199,070 3310,177 3412,107 3483,957 3515,378 3509,834 3483,108 3457,684 3454,985 3488,155 3557,809 3652,117 3751,093 3833,549 3884,289 3899,109 3885,966

99,597 150,263 192,164 209,378 195,732 156,693 106,174 61,677 38,290 43,637 75,465 122,632 169,082 199,380 203,922 182,043 142,032 98,124 65,540 55,321 70,689 106,137 149,496 186,203 204,284 198,343 171,231 132,896 96,845 75,503 76,026 98,010 133,801 171,251 197,933 205,348 191,711 162,397 127,955 100,423

1941,748 1981,888 2070,050 2196,324 2335,633 2457,636 2538,183 2567,337 2552,440 2515,272 2484,378 2485,284 2531,958 2622,369 2739,562 2857,752 2951,257 3003,193 3010,987 2986,919 2953,631 2936,233 2953,758 3012,867 3105,893 3213,764 3312,725 3382,482 3412,988 3407,605 3381,658 3356,975 3354,354 3386,558 3454,184 3545,744 3641,838 3721,892 3771,154 3785,543

78 Cenrio Estagnacionista: Lucros (t=40)

It -02 -01 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 qPt-1 A0*(1+t-1) Pt 100,000 100,000 100,000 142,685 212,576 275,035 310,670 306,805 265,102 200,318 134,872 91,012 83,250 113,613 171,228 236,292 286,964 306,796 290,168 243,932 184,802 133,473 107,522 115,543 154,439 210,747 265,430 300,441 304,810 278,182 230,694 179,304 141,892 131,197 150,622 193,304 244,674 287,559 308,054 300,149 267,577 222,323 180,383

102,585 154,771 197,929 215,659 201,604 161,394 109,359 63,527 39,439 44,946 77,729 126,311 174,154 205,362 210,040 187,504 146,293 101,067 67,506 56,981 72,810 109,321 153,981 191,789 210,413 204,293 176,368 136,882 99,751 77,768 78,307 100,950 137,815 176,389 203,871 211,509 197,463 167,269 131,793 103,436

30,000 42,806 63,773 82,511 93,201 92,042 79,531 60,095 40,462 27,304 24,975 34,084 51,369 70,888 86,089 92,039 87,050 73,180 55,441 40,042 32,257 34,663 46,332 63,224 79,629 90,132 91,443 83,454 69,208 53,791 42,568 39,359 45,187 57,991 73,402 86,268 92,416 90,045 80,273 66,697

10,100 15,000 13,333 12,500 12,000 11,667 11,429 11,250 11,111 11,000 10,909 10,833 10,769 10,714 10,667 10,625 10,588 10,556 10,526 10,500 10,476 10,455 10,435 10,417 10,400 10,385 10,370 10,357 10,345 10,333 10,323 10,313 10,303 10,294 10,286 10,278 10,270 10,263 10,256 10,250

79 Cenrio Estagnacionista: Produto, Lucros, Salrios e Consumo (t=40)

Yt -02 -01 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 240,000 240,000 240,000 365,370 485,153 603,404 671,340 661,610 576,870 446,350 314,745 226,468 210,499 270,862 385,790 515,661 616,784 656,258 622,836 530,217 411,827 309,051 257,045 272,990 350,695 463,233 572,526 642,483 651,158 597,845 502,817 399,987 325,118 303,684 342,494 427,821 530,524 616,260 657,219 641,380 576,206 485,671 401,766 E0*(1+t-1) 30,000 30,000 30,000 60,000 45,000 40,000 37,500 36,000 35,000 34,286 33,750 33,333 33,000 32,727 32,500 32,308 32,143 32,000 31,875 31,765 31,667 31,579 31,500 31,429 31,364 31,304 31,250 31,200 31,154 31,111 31,071 31,034 31,000 30,968 30,938 30,909 30,882 30,857 30,833 30,811 30,789 30,769 30,750 Ot 270,000 270,000 270,000 425,370 530,153 643,404 708,840 697,610 611,870 480,636 348,495 259,801 243,499 303,589 418,290 547,969 648,927 688,258 654,711 561,981 443,494 340,630 288,545 304,419 382,059 494,537 603,776 673,683 682,312 628,956 533,888 431,022 356,118 334,652 373,431 458,730 561,407 647,117 688,053 672,190 606,995 516,440 432,516 B0*(1+t-1) 20,000 20,000 20,000 40,000 30,000 26,667 25,000 24,000 23,333 22,857 22,500 22,222 22,000 21,818 21,667 21,538 21,429 21,333 21,250 21,176 21,111 21,053 21,000 20,952 20,909 20,870 20,833 20,800 20,769 20,741 20,714 20,690 20,667 20,645 20,625 20,606 20,588 20,571 20,556 20,541 20,526 20,513 20,500 Vt 140,000 140,000 140,000 222,685 272,576 328,369 360,670 354,805 311,768 246,032 179,872 135,456 127,250 157,249 214,562 279,369 329,821 349,462 332,668 286,285 227,025 175,578 149,522 157,447 196,257 252,486 307,096 342,041 346,348 319,663 272,123 220,683 183,226 172,487 191,872 234,517 285,850 328,702 349,165 341,230 308,629 263,348 221,383 Pt 100,000 100,000 100,000 142,685 212,576 275,035 310,670 306,805 265,102 200,318 134,872 91,012 83,250 113,613 171,228 236,292 286,964 306,796 290,168 243,932 184,802 133,473 107,522 115,543 154,439 210,747 265,430 300,441 304,810 278,182 230,694 179,304 141,892 131,197 150,622 193,304 244,674 287,559 308,054 300,149 267,577 222,323 180,383 It 60,000 60,000 60,000 102,585 154,771 197,929 215,659 201,604 161,394 109,359 63,527 39,439 44,946 77,729 126,311 174,154 205,362 210,040 187,504 146,293 101,067 67,506 56,981 72,810 109,321 153,981 191,789 210,413 204,293 176,368 136,882 99,751 77,768 78,307 100,950 137,815 176,389 203,871 211,509 197,463 167,269 131,793 103,436 Cct 40,000 40,000 40,000 40,100 57,806 77,106 95,011 105,201 103,708 90,959 71,345 51,573 38,304 35,884 44,917 62,138 81,602 96,756 102,664 97,639 83,735 65,967 50,542 42,733 45,117 56,766 73,641 90,029 100,517 101,813 93,812 79,553 64,124 52,890 49,672 55,490 68,285 83,688 96,545 102,687 100,308 90,529 76,947