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Universidade do Algarve Faculdade de Economia

Economia II
Mdulo n 2

O Oramento do Estado. A Balana de Pagamentos . O Financiamento da Actividade Econmica.


Equipa Docente: Prof. Doutor Joo Albino Silva Prof. Doutor Antnio Matias Prof. Doutora Ftima Laginha Prof. Doutora Nlia Norte

Ano Lectivo 2009-2010

SUMRIO
1- As Finanas Pblicas. O Oramento do Estado. 2- A Balana de Pagamentos. 3- O Comrcio Externo: as exportaes e importaes. 4- O Financiamento da Actividade Econmica.

BIBLIOGRAFIA
Amaral, J.F. et al. (2007), Introduo Macroeconomia, Escolar Editora, Lisboa ( Cap.4) Mankiw, N.G.(2005), Princpios de Macroeconomia, Thomson, S.P., Brasil (Cap.18)

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1. As Finanas Pblicas. O Oramento do Estado


Domnios de interveno do Estado na Economia :
1.Estabilizador macroeconmico Emprego, inflao, balana de pagamentos,... 2. Prestador de Servios Sade, educao, justia,... 3. Promotor de investimentos necessrios aos agentes econmicos Estradas, portos,... 4. Incentivador da actividade privada Estmulos ao investimento, subsdios formao,.. 5 . Redistribuidor do rendimento Segurana Social,... 3
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O Oramento do Estado. A previso anual das receitas e das despesas do Estado.


As Receitas Correntes :
-

Impostos directos : incidem sobre o rendimento ou patrimnio ( IRS, IRC, contribuies para a Segurana Social,... ) Impostos indirectos : incidem sobre os bens e servios ( IVA,... ). Capital As Despesas Correntes ( esgotam-se no mesmo ano ): Consumo Colectivo ( vencimentos da f. Pblica ) Penses de reforma - Juros pagos Subsdios e Transferncias Capital ( realizam-se num dado ano, com os efeitos a prolongarem-se por anos posteriores ) - F.B. C. F. Pblica ( infraestruturas, equipamentos,... )
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A Dvida Pblica

Os dfices oramentais fazem surgir a Dvida Pblica e podero ser cobertos atravs de: - financiamento monetrio ( emisso de moeda ); - venda de patrimnio pblico ; - emisso de ttulos da dvida pblica.

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Saldos/ Dfices Oramentais. A Dvida Pblica. Saldo Oramental:


Diferena entre o total de receitas e o total de despesas do Sector Pblico Administrativo ( SPA ).

Principais conceitos de Saldo Oramental :

Corrente Diferena entre receitas correntes e despesas correntes. Convencional ou Global Diferena entre o total de receitas ( excluindo a emisso de dvida pblica ) e o total de despesas ( excluindo as amortizaes da dvida pblica. Ao saldo corrente adicionam-se as receitas de capital e retiram-se as despesas de capital ( investimentos, transferncias de capital e outras despesas )l Primrio Obtm-se quando se retira do saldo global as despesas com os pagamentos dos juros de dvida pblica
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2. A BALANA DE PAGAMENTOS
BALANA DE PAGAMENTOS (BP): Documento onde se contabilizam as entradas e sadas de divisas de uma Economia, resultantes de operaes com o exterior. A BP tem 3 grandes componentes: A Balana Corrente (BC) ou Balana de Transaces Correntes. A Balana de Capitais (BK) A Balana Financeira (BF). BP = BC + BK + BF

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A BALANA CORRENTE (BC)


Inclui as seguintes operaes: Transaces de Bens e Servios: Exportaes (X) e Importaes (F) - Balana Comercial ou de Mercadorias - Balana de Servios Transferncias Unilaterais (TCL) (Remessas de Emigrantes ou Subsdios Internacionais ao Investimento, p.e.) - Balana de Transferncias Correntes Rendimentos de Factores Produtivos (RPLrm) -Balana de Rendimentos

BC = X F + TCL + RPLrm
Se BC > O a actividade corrente suficiente para gerar receitas que cobrem os encargos face ao exterior dessa actividade 8
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A BALANA DE CAPITAIS (BK)


Esto contabilizadas transferncias de capital e aquisio ou cedncia de activos no produzidos e no financeiros (patentes, marcas, p.e.).

A BALANA FINANCEIRA (BF)


Esto contabilizadas operaes de entrada e sada de divisas como forma de pagamento de transaces de activos financeiros: Investimento Directo do Exterior (IDx). Investimento nos mercados financeiros (IFx) ou de Carteira.

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EXEMPLO: Dfice da Balana de Pagamentos Financiado com a Venda de Divisas


BALANA DE PAGAMENTOS Operaes autnomas: Balana Corrente. - 2000 Balana de Capitais. + 350 Balana Financeira.. + 150 - 1500

Operaes de Financiamento (Banco Central): Emprstimos Externos... + 850 Variaes das Reservas +650 + 1500

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3. O Comrcio Externo: as exportaes e importaes


Na Balana Corrente, as exportaes e importaes de bens e servios so os elementos mais importantes e constituem a chamada balana de bens e servios. Estas componentes so importantes para termos uma viso, ainda que incompleta, da competitividade externa de um pas. As exportaes dependem da evoluo da actividade econmica dos pases nossos clientes e da evoluo dos preos dos nossos produtos face aos preos internacionais dos mesmos produtos. As importaes variam com o nvel de actividade, quando no ocorrem alteraes de preos. O indicador Taxa de Cobertura ( = Valor das Exportaes x 100) Valor das Importaes mostra a percentagem do valor das importaes que coberta pelo valor das exportaes. 11
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4. O FINANCIAMENTO DA ACTIVIDADE ECONMICA


O Financiamento do investimento depende: Da Poupana Privada Interna (Sp) Da Poupana Pblica (Sg) Da Poupana Externa ( Sx)

A BALANA CORRENTE E A Sx
Seja: BC = X F + RPLrm +TCL O PIB pela ptica da despesa vir: PIB = C + I + G + X F Com o PNB = PIB + RPLrm 12
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Adicionando TCL a ambos os lados da equao, teremos:


PNB + TCL = C + I + G + X F + RPLrm + TCL BC PNB + TCL = C + I + G + BC BC = PNB + TCL (C+I+G) Despesa Nacional (DN)

Rendimento Disp. Bruto (RDB)

Com RDB > DN vir BC > O Os agentes econmicos financiam a actividade econmica no exterior. Com RDB < DN vir BC < O Situao inversa
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Sendo a Poupana Nacional Bruta (SB) = Rendimento Disponvel Bruto (C + G )


SB = PNB + TCL (C + G )
SB = C + G + I + ( X F ) + RPLrm + TCL C G BC Vir: SB = I + BC ou I = SB BC S = Poupana Interna + Poupana Externa S = SB + ( - BC )

O investimento financiado se existir poupana interna (S > O) ou se existir poupana externa 14


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POUPANA PBLICA (Sg), POUPANA PRIVADA (Sp) e a BC


Sg = Receitas Pblicas Despesas Pblicas

Sp = S famlias + S empresas

Sendo BC = S I = Sg + Sp I Um Dfice na BC ocorrer se: Sp ; Sg ; I

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Exemplo (Amaral et al.)

Poupana Nacional Bruta (SB)


SB = RDB (C+G) RDB = 135554 C = 101839 G = 10691 SB = 135554 - 112530 = 23024

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Capacidade / Necessidade de Financiamento


Capacidade / Necessidade de Financiamento = I (SB+ Transferncias de capital lquidas) I (FBC) = 34 159 SB = 23 024 Transferncias de capital recebidas = 9640 Transferncias de capital pagas = 7181 Necessidade de financiamento = 8676 Neste caso o valor do investimento no totalmente coberto

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Saldo Externo Corrente e Necessidades / Capacidade de Financiamento do Resto do Mundo (Milhes de euros) Saldo Externo Corrente ( - BC ) = Fluxos Correntes Para o Resto do Mundo - Fluxos Correntes do resto do Mundo Com Saldo Externo Corrente < O existe um excedente na BC Com Saldo Externo Corrente > O existe um dfice na BC

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Fluxos Correntes Para O Resto do Mundo


Importaes de bens e servios = 49 135 Remuneraes do trabalho enviadas para o resto do mundo = 172 Remuneraes do capital enviadas para o resto do mundo = 7658 Impostos indirectos pagos pelos produtores nacionais e enviados para o resto do mundo = 476 Transferncias correntes para o resto do mundo = 2342 Total = 59 783

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Fluxos Correntes do Resto do Mundo

Exportaes de bens e servios = 37 879 Remuneraes do trabalho recebidas do resto do mundo = 135 Remuneraes do capital recebidas do resto do mundo = 5222 Subsdios recebidos do resto do mundo, por produtores nacionais = 618 Transferncias correntes recebidas do resto do mundo = 4794 Total = 48 648

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Saldo Externo Corrente = 11 135 ( - BC )

Fluxos de capital Transferncias de capital do resto do mundo = 198 Transferncias de capital para o resto do mundo = 2657 Capacidade de financiamento do resto do mundo = necessidades de financiamento da economia = 11135 + ( 198 2657) = 8676

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Exemplo (Amaral et al.)

Poupana Bruta (SB)


SB = RDB (C+G) RDB = 135554 C = 101839 G = 10691 SB = 135554 - 112530 = 23024

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Capacidade / Necessidade de Financiamento


Capacidade / Necessidade de Financiamento = I (S + Transferncias de capital lquidas) I (FBC) = 34 159 SB = 23 024 Transferncias de capital recebidas = 9640 Transferncias de capital pagas = 7181 Necessidade de financiamento = 8676 Neste caso o valor do investimento no totalmente coberto

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