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Junho 2011

RB Capital General Shopping Sulacap Fundo de Investimento Imobilirio - FII

R$ 107.800.000,00

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AGENDA

Junho 2011

I.

General Shopping Brasil

II. RB Capital III. Setor e o Empreendimento IV. Estrutura do FII V. Resumo VI. Caractersticas da Oferta VII. Fatores de Risco

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I A GENERAL SHOPPING BRASIL


Breve Histrico da Empresa

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 125 DO PROSPECTO

A General Shopping Brasil (GSB), empresa com mais de 20 anos de experincia no ramo de shopping centers no Brasil, conta atualmente com 190.100m de rea Bruta Locvel (ABL) prpria. Possui 13 shopping centers em operao, nos quais detm uma participao proporcional mdia de 84,3%. Juntos, esses empreendimentos apresentam 225.400m de ABL.

Composio Acionria em Maio/2011

CRONOLOGIA
1989: Inaugurao do Poli Shopping Guarulhos, sucessor de uma loja de departamentos. 1998: Inaugurao do Internacional Shopping Guarulhos e foi iniciado o planejamento do Internacional Shopping Guarulhos (como um Power Center), com a implantao do Auto

Golf Participaes S.A.

Shopping (em 2006)

Free Float

Conselheiros

2005: Aquisio do Santana Parque Shopping 2007: Aquisio do Shopping Light 2007 (Julho): Oferta pblica inicial de aes captando R$ 286.728.400,00 e ingressou no

59,41%

40,57%

0,02%

Novo Mercado da BMF&Bovespa 2007 (Agosto): Aquisio do Suzano Shopping 2007 (Novembro): Aquisio de outros cinco empreendimentos: o Cascavel JL Shopping, o Shopping Top Center, o Prudente Parque Shopping, o Poli Shopping Osasco e o Shopping do Vale

2008 (Janeiro): Aquisio de 100% do Shopping Unimart.


2008 (Dezembro): Expanses do Shopping Suzano e Internacional Shopping Guarulhos, acrescentando 9.463 m de ABL 2009 (Junho): Inaugurao do Outlet Premium So Paulo 2010: Aumento da participao no Outlet Premium So Paulo para 50%

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I A GENERAL SHOPPING BRASIL


Evoluo do Portflio da General Shopping
(*) ABL Total Em Milhares de m

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 125 DO PROSPECTO

225 (*) 207 (*) 188 (*)

225 (*)

89 (*)

2006

2007

2008

2009

2010
(*) No considera shoppings em desenvolvimento

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I A GENERAL SHOPPING BRASIL


Distribuio Geogrfica do Portflio
Internacional Shopping Guarulhos Shopping Light

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 128 DO PROSPECTO

Prudente Parque Shopping

Auto Shopping

ABL total (m2) No. de lojas

75.958 292

ABL total (m2) No. de lojas

14.140 134

ABL total (m2) No. de lojas

10.276 56

ABL total (m2) No. de lojas

11.477 80

Unimart Shopping Campinas Top Center Shopping Shopping do Vale Cascavel JL Shopping

ABL total (m2) No. de lojas

6.369 67

ABL total (m2) No. de lojas

16.487 94

ABL total (m2) No. de lojas

8.877 80

ABL total (m2) No. de lojas

10.233 91

Poli Shopping

Poli Shopping Osasco

Outlet Premium So Paulo

Parque Shopping Barueri

Outlet Premium Braslia

ABL total (m2) No. de lojas

4.527 52

ABL total (m2) No. de lojas

3.218 19

ABL total (m2) No. de lojas

17.716 90

ABL total (m2) No. de lojas

37.000 200

(1) (1)

ABL total (m2) No. de lojas

16.479 82

(1) (1)

Shopping em operao
Santana Parque Shopping Suzano Shopping

Shopping em construo

Parque Shopping Sulacap

ABL total (m2) No. de lojas

26.538 176

ABL total (m2) No. de lojas

19.583 174

(1) Estimativa

ABL total (m2) No. de lojas

29.932 (1) 165 (1)

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II A RB CAPITAL
Breve Histrico da Empresa

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 90 DO PROSPECTO

Fundada em 1999, a RB Capital uma companhia especializada em operaes de Gesto de Fundos, Investimentos Imobilirios e Crdito Estruturado e Securitizao que se diferencia pela sua capacidade de gerir, desenvolver e financiar ativos no setor imobilirio.
Gesto de Fundos
Focada em ativos de origem do setor imobilirio ou atividades relacionadas. Gesto de diferentes classes de fundos de investimento, voltados aos diversos segmentos do setor imobilirio, incluindo aqueles regulados pela Instruo CVM 409, fundos de investimento em participaes, fundos de investimento imobilirio e fundos de crdito privado estruturado. Volume sob gesto de cerca de R$ 2,1 bilhes*.

Investimentos Imobilirios
Atividade de originao, seleo, estruturao e monitoramento de ativos imobilirios residenciais e comerciais investidos pela RB Capital ou por fundos sob gesto. A RB Capital j co-investiu e/ou financiou o desenvolvimento de projetos imobilirios residenciais com aproximadamente R$ 4 bilhes* de VGV e mais de 16 mil unidades*. Os imveis comerciais atualmente sob sua responsabilidade possuem um valor de mercado de aproximadamente R$ 3 bilhes*.

Crdito Estruturado e Securitizao


Uma das maiores companhias securitizadoras imobilirias do mercado brasileiro. Aproximadamente R$ 5,2 bilhes* em operaes de CRI emitidas e colocadas junto a investidores. Operaes imobilirias residenciais, comerciais e de shopping centers. Certificada pela Caixa Econmica Federal para venda de CRI ao FGTS, sendo a maior neste segmento*.

*Fonte: RB Capital Holding

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II A RB CAPITAL
Breve Histrico da Empresa Timeline

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 94 DO PROSPECTO

2005 RB Capital realiza a 1a operao de crdito estruturado com a Petrobras, marcando o incio do que viria a ser hoje o maior programa de financiamento via securitizao do Pas (R$ 2,1 bilhes)

2009 RB Capital selecionada como nica gestora do 1o Fundo da Caixa Econmica Federal para financiamento construo imobiliria residencial, com recursos do FGTS (R$ 450 milhes)

2009 Lder de mercado de securitizao em 2009, com mais de R$ 1 bilho em emisses de CRI (29% do total do mercado)

Incio dos Anos 90 Alguns scios iniciam suas carreiras em securitizao imobiliria e gesto de recursos no Banco Pactual.

2000 1o Investimento Imobilirio proprietrio concludo

2010 1o Fundo Imobilirio de Desenvolvimento Residencial trancheado, RB Capital Agre (R$ 55 milhes), destinado Pessoa Fsica (380 investidores) 2009 1o Fundo de Investimento Imobilirio de Renda multi-ativo do mercado, RB Capital Renda I (R$ 132 milhes), destinado Pessoa Fsica (mais de mil investidores)

2004 Estruturao dos 1os fundos de recebveis imobilirios do mercado 2001 Estruturada primeira transao de saleand-lease-back, para o setor bancrio, do mercado (HSBC - R$ 136 milhes)

1999 Fundao da RB Capital

2007 Lanx Capital, empresa formada por antigos scios do Banco Garantia (atual Credit Suisse), passa a compartilhar o controle adquirindo metade da RB Capital via capitalizao

Eventos Societrios Investimentos Imobilirios Crdito e Securitizao

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III SETOR E O EMPREENDIMENTO


O Setor de Shopping Centers
Setor com alta pulverizao, tanto em nmero de shoppings centers quanto em ABL. Faturamento em 2010 de R$ 87 bilhes.
Crescimento na ltima Dcada (2000 2010) N de shoppings centers: Crescimento de 45,7%; Volume de ABL: Crescimento de 86,3%
Representatividade do Setor Grande propulsor de desenvolvimento, promovendo o crescimento urbano, valorizao mobiliria, aprimoramento do comrcio local e gerao de empregos; 18,3% do varejo nacional; 2% do Produto Interno Bruto brasileiro; Os 9 maiores grupos de empreendedores brasileiros possuem apenas 18,3% do nmero de shopping centers e 31,5% do ABL no Brasil
Distribuio de ABL por Regio
Centro Oeste 9,00% Nordeste 14,00%

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 70 DO PROSPECTO

O Setor em Nmeros (dez/2010) Nmero Total de Shoppings A Inaugurar em 2011 Nmero Previsto para Dez/2011 rea Bruta Locvel (milhes de m) rea Construda (milhes de m) Vagas para Carros Lojas Total Lojas Satlites Lojas ncoras Salas de Cinema Empregos Gerados Faturamento Estimado 2010 (R$ bilhes) Trfego de Pessoas (milhes por ms) Vendas em Relao ao Varejo Nacional () 412 18 430 9,6 22,9 673.582 74.575 70.953 2.822 2.502 720.641 87,0 329 18,3%

ABL / 1000 Habitantes


2500

2180

2000
1500

1290

1000
Norte 3,00% Sudeste 55,00%

500 0

219

Fonte: ABRASCE.
105 Mxico 49 Brasil

Sul 19,00%

EUA

Canad

Frana

(1) Exclui vendas de combustveis e GLP Critrio: Consideram-se aqui shoppings com lojas locada, lojas ncoras e vagas de estacionamento, com rea igual ou superior a 5.000 m2 e todos os Shoppings associados da Abrasce. A informao sobre faturamento estimada e pode ser alterada.

Fonte: ABRASCE. Dados de Dezembro de 2010.

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III SETOR E O EMPREENDIMENTO


Parque Shopping Sulacap Ficha Tcnica
Inaugurao: Maio de 2013

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 60 DO PROSPECTO

rea Bruta Locvel (ABL): 29.989,90 m


Nmero de Lojas: 190 ncoras: 9 Mega Lojas: 6 Alimentao: 18 Satlites: 155 Lazer: 2 Estacionamento: 1320 vagas Perfil Pblico: Classe B / C Ancoragem: Centauro, Ponto Frio, Riachuelo, Casas Bahia, Leader Magazine, Mariza, Renner, C&A, Neo Geo Localizao: Jardim Sulacap, Rio de Janeiro Administrador: General Shopping Brasil

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III SETOR E O EMPREENDIMENTO

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 60 DO PROSPECTO

O Empreendimento Caractersticas da Regio (Bairro Jardim Sulacap)


Localizao no bairro Jardim Sulacap, zona oeste do Rio de Janeiro, cuja fundao data do ano de 1945; Conforme pode ser observado, os shopping centers mais prximos esto situados em um raio de distncia superior a 6 km; rea que vem apresentando um grande crescimento urbano nas ltimas dcadas; 6.6 km 6.6 km Populao composta em sua maioria por habitantes das classes B e C que integraram um forte movimento de ascenso socioeconmica nos ltimos anos; Sua localizao um diferencial, uma vez que trata-se de uma regio com alta densidade populacional que no apresenta nenhum outro empreendimento de porte e caractersticas semelhantes.

11.0 km

Classes Sociais
B 31% A 7%

Caractersticas do Bairro Jardim Sulacap


Populao Total Domiclios Renda mdia domiciliar mensal 591.191 179.901 R$ 2.758,00

C 44% D/E 18%

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IV ESTRUTURA DO FII

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 43 DO PROSPECTO

100%

Pagamento do Prmio de Locao

O Fundo tem como objetivo a aquisio de participao equivalente a 44% do Parque Shopping Sulacap. A GSB ser titular de 51% do Empreendimento, e a participao remanescente ser de detida por investidor minoritrio. Durante o perodo de construo do Empreendimento, estimado em 24 meses a partir da integralizao do FII, a GSB ser responsvel por pagamento mensal ao Fundo a ttulo de Prmio de Locao, que representar uma remunerao de 85% (oitenta e cinco por cento) do CDI sobre o volume da oferta. Minoritrio
5%

Fonte Administradora e Incorporadora


51%

RB Capital General Shopping FII Sulacap FII


44%

Aps o trmino das obras, durante os trs primeiros anos de operao do empreendimento (perodo de maturao), a GSB continuar arcando com o Pagamento do Prmio de Locao ao FII, caso a rentabilidade mensal auferida com a performance do shopping seja inferior a 85% do CDI. Os recursos captados no mercado e integralizados no Fundo sero destinados (i) aquisio da frao ideal de 44% (quarenta e quatro por cento) do imvel onde ser desenvolvido o empreendimento; e (ii) aquisio das benfeitoras a serem desenvolvidas no imvel, que dizem respeito ao shopping propriamente dito. Os recursos destinados aquisio das benfeitorias sero desembolsados ao empreendedor e imediatamente alocados em CDB emitido por instituio financeira de primeira linha. Os recursos permanecero investidos no CDB durante todo o perodo de construo do Empreendimento e, alm disso, ser constituda Cesso Fiduciria de CDB em favor do Fundo, como forma de garantia de performance da construo. O perodo de construo estabelecido em dois anos, com tolerncia mxima de doze meses de atraso. Caso este prazo no seja cumprido, o Fundo poder exercer direito de indenizao contra a GSB, que dever desembolsar ao Fundo valor suficiente para que seja atingida a Rentabilidade Esperada do Fundo. No h qualquer garantia de que tal rentabilidade esperada ser atingida, de acordo com o prospecto preliminar do Fundo. Na hiptese de atraso na entrega do empreendimento (inaugurao) o pagamento do premio de locao ser automaticamente estendido pelo prazo correspondente. Deste modo sempre haver um perodo mnimo de 3 anos de pagamento do premio de locao a partir da inaugurao Por fim, todos e quaisquer passivos decorrentes da construo do Empreendimento, eventualmente atribudos ao Fundo, sero de integral e inteira responsabilidade da GSB.

INVESTIDORES
Cesso Fiduciria $$$

$$$

Integralizao dos Recursos

RB Capital General Shopping Sulacap FII


$$$ Compra e Venda

CDB
Compra e Venda

Imvel (44%)

Benfeitorias (44%)

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IV ESTRUTURA DO FII
Rentabilidade equivalente ao Prmio de Locao (85% do CDI)
0 24

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NA PGINA 50 DO PROSPECTO

Rentabilidade Equivalente ao Prmio de Locao (85% do CDI) ou Resultado do Shopping


60

Resultado do Empreendimento

t (meses) Perodo de Construo INAUGURAO Perodo de Maturao Perodo Ps Maturao

INTEGRALIZAO

Rentabilidade Esperada do Fundo (IPCA + 10,45% a.a.)*

* A Rentabilidade Esperada do Fundo ser determinada na data do Encerramento do Perodo de Reservas. No h qualquer garantia de que tal rentabilidade esperada ser atingida, de acordo com o prospecto preliminar do Fundo.

CRONOLOGIA DA OPERAO 1) Perodo de Construo: A construo do empreendimento ter um prazo de 2 anos, a contar da data de integralizao do Fundo, para ser concluda. Esse prazo pode se estender por at 1 ano. Caso o shopping no esteja concludo at o 3 ano a contar da data de integralizao, o fundo poder ser liquidado, sendo a GSB obrigada a indenizar os cotistas do FII em montante suficiente para que se atinja a Rentabilidade Esperada do fundo. No h qualquer garantia de que tal rentabilidade esperada ser atingida, de acordo com o prospecto preliminar do Fundo. 2) Perodo de Maturao: Perodo de 3 anos a partir da concluso das obras e inaugurao do shopping. Durante esse perodo, a rentabilidade ser equivalente ao Prmio de Locao (85% do CDI) ou o Resultado Operacional do shopping, o que for maior. Perodo Ps-Maturao: Perodo aps a maturao de 3 anos do shopping. Nesta fase, a rentabilidade estar totalmente atrelada ao resultado operacional do shopping.

3)

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V RESUMO
Volume da Oferta: R$ 107.800.000,00 Forma: Fundo Imobilirio constitudo sob a forma de condomnio fechado, com prazo indeterminado Objeto: O Fundo tem por objeto adquirir e explorar, em participao correspondente a 44%, o empreendimento imobilirio denominado Parque Shopping Sulacap, o qual ser composto pelo Imvel e pelo Shopping Center. Cotas: Sero 1.078.000 cotas, cada uma pelo valor de R$ 100,00 Investimento Mnimo: R$ 10.000,00 por Investidor. Equivalente a 100 quotas. Encerramento do Perodo de Reservas : 29 de julho de 2011 Pblico Alvo: Investidores qualificados, nos termos da Instruo CVM 409, e os investidores no qualificados, que vierem a adquirir as Cotas objeto da Oferta, considerando pessoas fsicas e jurdicas, que podem ou no ser investidores institucionais, residentes e domiciliados no Brasil ou no exterior, bem como fundos de investimento. Rentabilidade Esperada do Fundo: Estima-se que o fundo apresente um retorno mdio de IPCA + 10,45% ao ano, conforme estudo de viabilidade. No h qualquer garantia de que tal rentabilidade esperada ser atingida, de acordo com o prospecto preliminar do Fundo.

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NAS PGINAS 31 A 37, 43, 49 DO PROSPECTO

Perodo de Construo: A construo do empreendimento ter um prazo de 2 anos, a contar da data de integralizao do Fundo, para ser concluda. Esse prazo pode se estender por at 1 ano. Caso o shopping no esteja concludo at o 3 ano a contar da data de integralizao, o fundo poder ser liquidado, sendo a GSB obrigada a efetuar pagamento a fim de que o fundo atinja a rentabilidade descrita na clusula 4.1.1 do Instrumento Particular de Venda e Compra de Benfeitorias, sendo certo que esta rentabilidade equivalente a Rentabilidade Esperada do fundo. No h qualquer garantia de que tal rentabilidade esperada ser atingida, de acordo com o prospecto preliminar do Fundo. Perodo de Maturao: Perodo de 3 anos a partir da concluso das obras do shopping. Cesso Fiduciria de CDB: Os recursos, destinados aquisio das benfeitorias sero desembolsados ao empreendedor e imediatamente alocados em CDB emitido por instituio financeira de primeira linha, que ser cedido fiduciariamente em favor do fundo. Rentabilidade Garantida: Durante o Perodo de Construo, o investidor receber rentabilidade de 85% do CDI. No Perodo de Maturao, o investidor receber a rentabilidade auferida de acordo com a performance do shopping ou 85% do CDI, o que for maior. Rentabilidades garantidas pela GSB. Base Legal: o Fundo e a Oferta Pblica de distribuio de cotas so regulamentados pela Lei 8.668/93 e pelas Instrues CVM 472/08 e CVM 400/03. Tratamento Fiscal: os investimentos imobilirios do Fundo so isentos de imposto de renda conforme a Lei 9.779/99. Investidores pessoas fsicas so isentos de imposto de renda sobre os rendimentos distribudos pelo Fundo conforme a Lei 11.196/05.(3) No momento da venda da cota no mercado secundrio, a alquota incidente sobre o ganho de capital obtido de 20%.

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VI CARACTERSTICAS DA OFERTA

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NAS PGINAS 23 A 28 DO PROSPECTO

RB Capital General Shopping Sulacap Fundo de Investimento Imobilirio (Fundo)


Volume Objeto Rentabilidade Alvo R$ 107.800.000,00 (cento e dez milhes de reais) Aquisio de participao de 44% no empreendimento imobilirio Parque Shopping Sulacap IPCA + 10,45 % a.a.. No h qualquer garantia de que tal rentabilidade alvo ser atingida, de acordo com o prospecto preliminar do Fundo. At 29 de julho de 2011

Perodo de Reservas

Coordenador Gestor

RB Capital Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios RB Capital Investimentos Ltda. RB Capital Realty Investimentos Imobilirios Ltda. Citibank Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.

Consultor Imobilirio Administrador

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VII FATORES DE RISCO


RISCOS RELACIONADOS LIQUIDEZ: A aplicao em cotas de um fundo de investimento imobilirio apresenta algumas caractersticas particulares quanto realizao do investimento. O investidor deve observar o fato de que os fundos de investimento imobilirio so constitudos na forma de condomnios fechados, no admitindo o resgate convencional de suas cotas, fator que pode influenciar na liquidez das cotas no momento de sua eventual negociao no mercado secundrio. Sendo assim, os fundos de investimento imobilirio encontram pouca liquidez no mercado brasileiro, podendo os titulares de cotas de fundos de investimento imobilirio terem dificuldade em realizar a negociao de suas cotas no mercado secundrio, inclusive correndo o risco de permanecer indefinidamente com as cotas adquiridas, mesmo sendo estas objeto de negociao no mercado de bolsa ou de balco organizado. Desse modo, o investidor que adquirir as Cotas dever estar consciente de que o investimento no Fundo consiste em investimento de longo prazo. Adicionalmente, as Cotas ficaro bloqueadas para negociao na BM&FBovespa at o encerramento da Oferta, o que poder ocorrer no prazo de at 6 (seis) meses a contar da publicao do Anncio de Incio. Desta forma, caso o Cotista opte pelo desinvestimento no Fundo antes do encerramento da Oferta, no poder negociar suas Cotas na BM&FBOVESPA.

Junho 2011
INFORMAES PRESENTES NAS PGINAS 73 84 DO PROSPECTO

RISCO DE DILUIO: Na eventualidade de novas emisses do Fundo, os cotistas incorrero no risco de terem a sua participao no capital do Fundo diluda. NO EXISTNCIA DE GARANTIA DE ELIMINAO DE RISCOS: Ainda que o Fundo conte com o pagamento do Prmio de Locao pela GSB durante o perodo mximo de 5 (cinco) anos, as aplicaes realizadas no Fundo no contam com garantia do Administrador ou de qualquer instituio pertencente ao mesmo conglomerado do Administrador ou com qualquer mecanismo de seguro ou, ainda do Fundo Garantidor de Crditos - FGC. No possvel assegurar que a GSB ter recursos necessrios para o pagamento do Prmio de Locao, nos termos previstos pelo Regulamento.

RISCO DE DESAPROPRIAO: Por se tratar de investimento preponderante no Imvel, h possibilidade de que ocorra a desapropriao, parcial ou total, do Imvel que compe a carteira de investimentos do Fundo. Tal desapropriao pode acarretar a perda da propriedade, podendo impactar a rentabilidade do Fundo. Em caso de desapropriao, o Poder Pblico deve pagar ao Fundo, na qualidade de proprietrio do RISCOS RELATIVOS RENTABILIDADE DO INVESTIMENTO: imvel desapropriado, uma indenizao definida levando em conta os parmetros do mercado. Tal O investimento em cotas de um fundo de investimento imobilirio uma aplicao em valores evento, culminar na amortizao proporcional das Cotas do Fundo. mobilirios de renda varivel, o que pressupe que a rentabilidade das Cotas depender do resultado da No existe garantia de que tal indenizao seja equivalente ao valor do Imvel desapropriado. administrao dos investimentos realizados pelo Fundo. No caso em questo, os valores a serem distribudos aos Cotistas dependero do resultado do Fundo, que por sua vez, depender RISCO DE SINISTRO: preponderantemente das receitas provenientes da explorao comercial do Empreendimento. No caso de sinistro envolvendo a integridade fsica do Imvel objeto de investimento pelo Fundo, os Os Cotistas do Fundo faro jus ao recebimento de resultados que lhes sero pagos a partir da percepo, recursos obtidos pela cobertura do seguro dependero da capacidade de pagamento da companhia pelo Fundo, dos valores pagos pelos locatrios ou arrendatrios do Empreendimento, na proporo da seguradora contratada, nos termos da aplice exigida, bem como as indenizaes a serem pagas pelas participao do Fundo, a ttulo de locao, assim como pelos resultados obtidos pela venda dos Ativos seguradoras podero ser insuficientes para a reparao do dano sofrido, observadas as condies gerais e/ou da venda e/ou rentabilidade dos Ativos de Renda de Fixa. das aplices. Na hiptese de os valores pagos pela seguradora virem a no ser suficientes para reparar o Adicionalmente, vale ressaltar que poder haver um lapso de tempo entre a data de captao de dano sofrido, dever ser convocada Assemblia Geral de Cotistas para que os Cotistas deliberem o recursos pelo Fundo e a data de aquisio do Empreendimento, desta forma, os recursos captados pelo procedimento a ser adotado, sendo certo que a rentabilidade do Fundo poder ser prejudicada. Fundo sero aplicados nos Ativos de Renda Fixa, o que poder impactar negativamente na rentabilidade Adicionalmente, existem determinados tipos de risco que podem no estar cobertos pelas aplices de do Fundo. seguro contratadas, tais como responsabilidades por certos danos ou poluio ambiental ou interrupo de certas atividades, guerra, terrorismo, caso fortuito e fora maior. Assim, na hiptese de ocorrncia de RISCO RELATIVO CONCENTRAO E PULVERIZAO: quaisquer desses eventos no cobertos, o investimento realizado pode ser perdido, obrigando o Fundo a Poder ocorrer situao em que um nico Cotista venha a integralizar parcela substancial da emisso ou incorrer em custos adicionais para a sua recomposio e reforma, e resultando, portanto, em possveis mesmo a totalidade das Cotas do Fundo, passando tal Cotista a deter uma posio expressivamente prejuzos para o Shopping Center e para o Fundo. Adicionalmente, no possvel garantir que, mesmo concentrada, fragilizando, assim, a posio dos eventuais cotistas minoritrios. na hiptese da ocorrncia de um sinistro coberto por nossas aplices, a indenizao paga ser suficiente Nesta hiptese, h possibilidade de: (i) que deliberaes sejam tomadas pelo cotista majoritrio em para cobrir os danos decorrentes de tal sinistro. funo de seus interesses exclusivos em detrimento do Fundo e/ou dos cotistas minoritrios; e (ii) Ademais, o Shopping Center poder no ser capaz de renovar as aplices de seguro em melhores ou nas alterao do tratamento tributrio do Fundo e/ou dos Cotistas. mesmas condies contratadas, o que pode gerar um efeito adverso relevante.

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VII FATORES DE RISCO


RISCO DE DESPESAS EXTRAORDINRIAS: O Fundo, na qualidade de proprietrio do Empreendimento, estar eventualmente sujeito ao pagamento de despesas extraordinrias, tais como rateios de obras e reformas, pintura, decorao, conservao, instalao de equipamentos de segurana, indenizaes trabalhistas, bem como quaisquer outras despesas que no sejam rotineiras na manuteno de imveis. O pagamento de tais despesas pode ensejar uma reduo na rentabilidade das Cotas do Fundo. O Fundo estar sujeito a despesas e custos decorrentes de aes judiciais necessrias para a cobrana de aluguis inadimplidos, aes judiciais (despejo, renovatria, revisional, entre outras), bem como quaisquer outras despesas inadimplidas pelos locatrios, tais como tributos, despesas condominiais, bem como custos para reforma ou recuperao de lojas.

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RISCO DE CONTINGNCIAS E RESTRIES AMBIENTAIS: Por se tratar de investimento em imveis, eventuais contingncias ambientais podem implicar em responsabilidades pecunirias (indenizaes e multas por prejuzos causados ao meio ambiente) para o RISCO INSTITUCIONAL: Fundo. A economia brasileira apresentou diversas alteraes desde a implementao do Plano Real. Tais ajustes tm implicado na realizao de reformas constitucionais, administrativas, previdencirias, sociais, fiscais, RISCO DE CONCENTRAO DA CARTEIRA DO FUNDO: polticas, trabalhistas, e outras, as quais, em princpio tm dotado o Pas de uma estrutura mais O Fundo destinar os recursos captados para a aquisio do Empreendimento, que integrar o moderna, de forma a alcanar os objetivos sociais e econmicos capazes de torn-lo mais desenvolvido patrimnio do Fundo, de acordo com a sua Poltica de Investimento. e competitivo no mbito da economia mundial, atraindo dessa forma os capitais de que necessita para o Assim sendo, no compe o escopo da Poltica de Investimento diversificar os ativos que o Fundo dever seu crescimento. adquirir, o que gera uma concentrao da carteira do Fundo, estando o Fundo exposto aos riscos Nesse processo, acredita-se no fortalecimento dos instrumentos existentes no mercado de capitais, inerentes concentrao da carteira no Empreendimento e Ativos de Renda Fixa. dentre os quais, destacam-se os fundos de investimento imobilirio. No obstante, a integrao das economias acaba gerando riscos inerentes a este processo. Evidentemente, nessas circunstncias, a RISCOS TRIBUTRIOS: economia brasileira se v obrigada a promover os ajustes necessrios, tais como alterao na taxa bsica A Lei n 9.779/99, estabelece que os fundos de investimento imobilirio so isentos de tributao sobre de juros praticada no Pas, aumento na carga tributria sobre rendimentos e ganhos de capital dos a sua receita operacional, desde que (i) distribuam, pelo menos, 95% (noventa e cinco por cento) dos instrumentos utilizados pelos agentes econmicos, e outras medidas que podem provocar mudanas lucros auferidos, apurados segundo o regime de caixa, com base em balano ou balancete semestral nas regras utilizadas no nosso mercado. encerrado em 30 de junho e 31 de dezembro de cada ano; e (ii) apliquem recursos em O Fundo desenvolver suas atividades no mercado brasileiro, estando sujeito, portanto, aos efeitos da empreendimentos imobilirios que no tenham como construtor, incorporador ou scio, cotista que poltica econmica praticada pelos Governos Federal, Estaduais e Municipais. detenha, isoladamente ou em conjunto com pessoas a ele ligadas, percentual superior a 25% (vinte e cinco por cento) das Cotas. RISCOS MACROECONMICOS GERAIS: Ainda de acordo com a mesma Lei, os dividendos distribudos aos cotistas, quando distribudos, e os O Fundo est sujeito, direta ou indiretamente, s variaes e condies dos mercados de capitais, ganhos de capital auferidos so tributados na fonte pela alquota de 20% (vinte por cento). No especialmente dos mercados de cmbio, juros, bolsa e derivativos, que so afetados principalmente obstante, de acordo com o artigo 3, pargrafo nico, inciso II, da Lei n 11.033/04, alterada pela Lei n pelas condies polticas e econmicas nacionais e internacionais. 11.196/05, ficam isentos do imposto de renda na fonte e na declarao de ajuste anual das pessoas A economia brasileira apresentou diversas alteraes desde a implementao do Plano Real. Tais ajustes fsicas, os rendimentos distribudos pelo Fundo cujas Cotas sejam admitidas negociao tm implicado na realizao de reformas constitucionais, administrativas, previdencirias, sociais, fiscais, exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balco organizado. polticas, trabalhistas, e outras, as quais, em princpio tm dotado o Pas de uma estrutura mais Esclarece, ainda, o mencionado dispositivo legal, que o benefcio fiscal sobre o qual dispe (i) ser moderna, de forma a alcanar os objetivos sociais e econmicos capazes de torn-lo mais desenvolvido concedido somente nos casos em que o Fundo possua, no mnimo, 50 (cinquenta) cotistas e que (ii) no e competitivo no mbito da economia mundial, atraindo dessa forma os capitais de que necessita para o ser concedido ao cotista pessoa fsica titular de cotas que representem 10% (dez por cento) ou mais da seu crescimento. totalidade das cotas do Fundo ou cujas cotas lhe derem direito ao recebimento de rendimento superior a 10% (dez por cento) do total de rendimentos auferidos pelo Fundo.

Os rendimentos das aplicaes de renda fixa e varivel realizadas pelo Fundo estaro sujeitas incidncia do Imposto de Renda Retido na Fonte a alquota de 20% (vinte por cento), nos termos da Lei n 9.779/99, circunstncia que poder afetar a rentabilidade esperada para as cotas do Fundo. No esto sujeitos a esta tributao a remunerao produzida por Letras Hipotecrias, Certificados de Recebveis Imobilirios e Letras de Crdito Imobilirio, nos termos da Lei 12.024/09. Ainda, embora as regras tributrias dos fundos estejam vigentes desde a edio do mencionado diploma legal, inclusive por ocasio da instalao de um novo mandato presidencial, existe o risco de tal regra ser modificada no contexto de uma eventual reforma tributria. Assim, o risco tributrio engloba o risco de perdas decorrentes da criao de novos tributos ou de interpretao diversa da legislao vigente sobre a incidncia de quaisquer tributos ou a revogao de isenes vigentes, sujeitando o Fundo ou seus Cotistas a novos recolhimentos no previstos inicialmente.

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VII FATORES DE RISCO


Nesse processo, acredita-se no fortalecimento dos instrumentos existentes no mercado de capitais, dentre os quais, destacam-se os fundos de investimento imobilirio. No obstante, a integrao das economias acaba gerando riscos inerentes a este processo. Evidentemente, nessas circunstncias, a economia brasileira se v obrigada a promover os ajustes necessrios, tais como alterao na taxa bsica de juros praticada no Pas, aumento na carga tributria sobre rendimentos e ganhos de capital dos instrumentos utilizados pelos agentes econmicos, e outras medidas que podem provocar mudanas nas regras utilizadas no nosso mercado. O Governo Federal exerceu e continua a exercer influncia significativa sobre a economia brasileira. Essa influncia, bem como a conjuntura econmica e poltica brasileira, poder vir a causar um efeito adverso relevante que resulte em perdas para os Cotistas. O Governo Federal frequentemente intervm na economia do Pas e ocasionalmente realiza modificaes significativas em suas polticas e normas. As medidas tomadas pelo Governo Federal para controlar a inflao, alm de outras polticas e normas, frequentemente implicaram aumento das taxas de juros, mudana das polticas fiscais, controle de preos, desvalorizao cambial, controle de capital e limitao s importaes, entre outras medidas, podero resultar em perdas para os Cotistas. As atividades do Fundo, situao financeira, resultados operacionais e o preo de mercado das Cotas de nossa emisso podem vir a ser prejudicados de maneira relevante por modificaes nas polticas ou normas que envolvam ou afetem certos fatores, tais como: poltica monetria, cambial e taxas de juros; polticas governamentais aplicveis s nossas atividades e ao nosso setor; greve de portos, alfndegas e receita federal; inflao; instabilidade social; liquidez dos mercados financeiros e de capitais domsticos; poltica fiscal e regime fiscal estadual e municipal; racionamento de energia eltrica; e outros fatores polticos, sociais e econmicos que venham a ocorrer no Brasil ou que o afetem. As polticas futuras do Governo Federal podem contribuir para uma maior volatilidade no mercado de ttulos e valores mobilirios brasileiro e dos ttulos e valores mobilirios emitidos no exterior por empresas brasileiras. Adicionalmente, eventuais crises polticas podem afetar a confiana dos investidores e do pblico consumidor em geral, resultando na desacelerao da economia e prejudicando o preo de mercado das aes das companhias listadas para negociao no mercado de ttulos e valores mobilirios brasileiro. Considerando que um investimento longo prazo e voltado obteno de renda, pode haver alguma oscilao do valor de mercado das Cotas para negociao no mercado secundrio no curto prazo

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podendo, inclusive, acarretar perdas superiores ao capital aplicado para o Investidor que pretenda negociar sua Cota no mercado secundrio no curto prazo. O Fundo desenvolver suas atividades no mercado brasileiro, estando sujeito, portanto, aos efeitos da poltica econmica praticada pelos Governos Federal, Estaduais e Municipais. RISCOS DO PRAZO: Considerando que a aquisio de Cotas do Fundo um investimento de longo prazo, pode haver alguma oscilao do valor da Cota, havendo a possibilidade, inclusive, de acarretar perdas do capital aplicado ou ausncia de demanda na venda das Cotas em mercado secundrio.

RISCO JURDICO: Toda a arquitetura do modelo financeiro, econmico e jurdico deste Fundo considera um conjunto de rigores e obrigaes de parte a parte estipuladas atravs de contratos pblicos ou privados tendo por diretrizes a legislao em vigor. Entretanto, em razo da pouca maturidade e da falta de tradio e jurisprudncia no mercado de capitais brasileiro, no que tange a este tipo de operao financeira, em situaes de estresse, poder haver perdas por parte dos Investidores em razo do dispndio de tempo e recursos para manuteno do arcabouo contratual estabelecido.
RISCOS DE CRDITO RELACIONADO AOS LOCATRIOS E GSB: Os Cotistas do Fundo tero direito ao recebimento de rendimentos que sero, basicamente, decorrentes dos valores pagos decorrentes da explorao comercial do Empreendimento. Dessa forma, o Fundo estar exposto aos riscos de no pagamento por parte dos locatrios dos aluguis convencionados ou outras obrigaes decorrentes dos contratos de locao a serem firmados. Alm disso, no que se refere ao Prmio de Locao, o Fundo estar exposto ao risco de no pagamento por parte da GSB da obrigao firmada no Contrato de Pagamento de Prmio de Locao. A GSB, em razo de suas atividades, est sujeita aos riscos gerais associados ao mercado de shopping centers. Adicionalmente, a GSB parte de vrios contratos financeiros, muitos dos quais contendo obrigaes restritivas, sendo que qualquer inadimplemento em decorrncia da inobservncia dessas obrigaes poder acarretar o vencimento antecipado de suas dvidas e problemas de liquidez. Assim sendo, a capacidade da GSB cumprir suas obrigaes assumidas perante o Fundo poder ser afetada por efeitos adversos em suas atividades ou descumprimento de outras obrigaes contratuais previamente assumidas. RISCO DE ATRASO E INTERRUPO NA CONSTRUO DO EMPREENDIMENTO: Tendo em vista que o Empreendimento se encontra em fase de construo, tendo sua concluso prevista para at 24 (vinte e quatro) meses contados a partir da data de integralizao das Cotas do Fundo, com uma tolerncia de 12 (doze) meses (Data Mxima de Concluso), em caso de atraso na concluso das obras, seja por fatores climticos ou quaisquer outros que possam afetar direta ou indiretamente os prazos acima estabelecidos, poder ser afetado o prazo estimado para incio do recebimento dos valores locativos e consequente rentabilidade do Fundo. O construtor do Empreendimento pode enfrentar problemas financeiros, administrativos ou operacionais que causem a interrupo e/ou atraso das obras e dos projetos relativos ao Empreendimento.

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VII FATORES DE RISCO


RISCO DE VACNCIA: Tendo em vista que o Fundo tem como objetivo preponderante a explorao comercial do Empreendimento, ainda que a empresa administradora do Shopping Center, a ser contratada, seja ativa e proba na conduo da gesto das locaes e explorao do Empreendimento, a rentabilidade do Fundo poder sofrer oscilao em caso de vacncia do qualquer de seus espaos locveis, pelo perodo que perdurar a vacncia. RISCOS DE DEPENDENCIA DOS RESULTADOS DAS VENDAS: Historicamente, o setor varejista suscetvel a perodos de desaquecimento econmico geral que levam queda nos gastos do consumidor. O sucesso das operaes de shopping center depende, entre outros, de vrios fatores relacionados aos gastos do consumidor e/ou que afetam a renda do consumidor, inclusive a situao geral dos negcios, taxas de juros, inflao, disponibilidade de crdito ao consumidor, tributao, confiana do consumidor nas condies econmicas futuras, nveis de emprego e salrios. O desempenho de shopping centers em geral est relacionado com a capacidade dos lojistas de gerar vendas. Como parte do aluguel cobrado dos lojistas calculado com base nas vendas, nesse aspecto, as lojas chamadas ncoras, entendidas como tal as lojas de marcas nacional ou regionalmente conhecidas e que geralmente ocupam grandes reas locveis e possuem apelo de fluxo de frequentadores aos shopping centers, tm sido relevante fonte de receita de aluguel. A sada de alguma loja ncora dos shopping centers, sem a sua devida reposio, poder afetar de forma adversa os resultados do Empreendimento e, consequentemente, do Fundo. Os resultados e o movimento em shopping center podem ser negativamente afetados por fatores externos, tais como declnio econmico da rea em que o shopping center est localizado, a abertura de outros shopping centers e o fechamento ou queda de atratividade das lojas no Empreendimento. Uma reduo no movimento do Empreendimento como resultado de quaisquer desses fatores ou de qualquer outro pode resultar em um declnio no nmero de clientes que visitam as lojas do shopping center e, consequentemente, no volume de suas vendas, o que pode afetar adversamente a rentabilidade do Empreendimento, sua situao financeira e seu resultado operacional, tendo em vista que grande parte das receitas provem de pagamento de aluguel pelos lojistas e publicidade. A queda no movimento do Empreendimento pode gerar dificuldade aos lojistas e, consequentemente, inadimplncia e uma reduo no preo e volume de merchandising no nosso Empreendimento. Adicionalmente, o aumento das receitas de shopping centers e o aumento dos lucros operacionais dependem do constante crescimento da demanda por produtos oferecidos pelas lojas dos shopping centers, tais como eletrnicos e linha branca de eletrodomsticos, ou seja, em especial os produtos que tenham alto valor agregado. Somado a isso, o setor de Shopping center pode ser afetado pelas condies econmicas e comerciais gerais no Brasil e no mundo. Uma queda da demanda, seja em funo de mudanas nas preferncias do consumidor, reduo do poder aquisitivo ou enfraquecimento das economias globais, pode resultar em uma reduo das receitas das lojas e, conseqentemente, das receitas do Empreendimento, afetando adversamente seus negcios, situao financeira e resultado operacional.

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INFORMAES PRESENTES NAS PGINAS 73 84 DO PROSPECTO RISCO ORIUNDO DOS CONTRATOS DE LOCAO: Os contratos de locao so regidos pela Lei 8.245/91, Lei de Locao, do qual se originam determinados direitos ao locatrio caso sejam preenchidos determinados requisitos previstos na referida lei. Nesse sentido, existe a possibilidade de que algumas das lojas preencherem os requisitos para eventual renovao compulsria do contrato de locao, o que pode apresentar dois riscos principais que, caso efetivamente materializados, podem causar efeito adverso para o Fundo, so eles: (i) caso se deseje desocupar o espao ocupado por determinado locatrio, visando renovar e/ou adaptar o perfil do Empreendimento, esta ao ficar prejudicada, uma vez que o locatrio poder ter obtido ordem judicial que o permita permanecer no Parque Shopping Sulacap por um novo perodo contratual; e (ii) caso se deseje, alm da desocupao do espao, a reviso do aluguel para valor maior, esta reviso dever ocorrer no curso da ao judicial de renovao do contrato de locao, hiptese em que a definio do valor final do aluguel ficar a cargo de sentena judicial. Dessa forma, o Parque Shopping Sulacap fica sujeito interpretao a ser adotada e deciso a ser proferida pelo Poder Judicirio, podendo ocorrer, inclusive, a definio de um aluguel inferior ao pago anteriormente pelo lojista, ou seja, a renovao compulsria de contratos de locao e/ou a reviso judicial do aluguel, se decididos contrariamente aos interesses do Fundo, podem afetar a conduo dos negcios do Parque Shopping Sulacap e impactar de forma adversa em seus resultados operacionais. RISCO DE COMPARTILHAMENTO DO CONTROLE: A titularidade do Parque Shopping Sulacap ser dividida com terceiros, que podem ter interesses divergentes do Fundo. Dessa forma, depende-se da anuncia desses investidores para a tomada de decises significativas que afetem o Parque Shopping Sulacap. Mencionados terceiros, co-proprietrios do Empreendimento, podem ter interesses econmicos diversos, podendo agir de forma contrria poltica estratgica e aos objetivos do Fundo. Disputas com os co-proprietrios podem ocasionar litgios judiciais ou arbitrais, o que pode aumentar as despesas do Fundo. RISCO DE ALTA COMPETITIVIDADE NO SETOR DE SHOPPING CENTER NO BRASIL: O setor de shopping centers no Brasil altamente competitivo e fragmentado. O produto shopping center requer constantes pesquisas para definir novos formatos e estratgias de atuao. As mudanas na preferncia do consumidor, o aparecimento de sistemas alternativos de varejo e a construo de um nmero crescente de shopping centers tm levado a modificaes nos shopping centers existentes para enfrentar a concorrncia. A disputa pelo consumidor e a busca de diferenciao esto estreitamente ligadas s medidas tomadas para revitalizaes e redefinio do perfil dos shopping centers. Esses projetos abrangem gastos crescentes de marketing, seleo e/ou modificao do mix de lojas, promoo de eventos, vagas de estacionamento, projeto arquitetnico, ampliao do nmero de centros de lazer e servios, treinamento e modernizao e informatizao de operaes.

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VII FATORES DE RISCO


Companhias especializadas no ramo de shopping centers, inclusive estrangeiras, em alianas com parceiros locais, ou companhias capitalizadas aps a realizao de ofertas pblicas de aes passaram e passaro a atuar ainda mais ativamente no segmento de shopping centers no Brasil nos prximos anos, aumentando a concorrncia no setor. Na medida em que um ou mais concorrentes iniciem uma campanha de marketing ou venda bem sucedida e, em decorrncia disso, suas vendas aumentem de maneira significativa, as atividades do Parque Shopping Sulacap podem vir a ser afetadas adversamente de maneira relevante. Se a administrao do Parque Shopping Sulacap no for capaz de responder a tais presses de modo to imediato e adequado quanto os concorrentes, a situao financeira e os resultados operacionais podem vir a ser prejudicados de maneira relevante.

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prejuzos para o Shopping Center e para o Fundo. Adicionalmente, no possvel garantir que, mesmo na hiptese da ocorrncia de um sinistro coberto por nossas aplices, a indenizao paga ser suficiente para cobrir os danos decorrentes de tal sinistro. Ademais, o Shopping Center poder no ser capaz de renovar as aplices de seguro em melhores ou nas mesmas condies contratadas, o que pode gerar um efeito adverso relevante. RISCO ADVINDO DE ACIDENTES: O Shopping Center, por ser local pblico e de ampla movimentao de pessoas (simplesmente frequentadores ou consumidores), est sujeito ocorrncia de acidentes, furtos, roubos e demais infraes em suas dependncias, independentemente das polticas de preveno adotadas, o que pode gerar srios danos a imagem do Shopping Center e seu gestor. Nesses casos, possvel que os frequentadores e consumidores do Shopping Center migrem para outros centros de compra que acreditem ser mais seguros e menos violentos. Isto pode gerar uma reduo no volume de vendas das lojas e no resultado operacional do Shopping Center. Ademais, a ocorrncia de acidentes em suas dependncias pode levar responsabilizao civil do Shopping Center e a consequente indenizao das vtimas, diminuindo a margem e os resultados. DEMAIS RISCOS: O Fundo tambm poder estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exgenos, tais como moratria, guerras, revolues, mudanas nas regras aplicveis aos ativos financeiros, mudanas impostas aos ativos financeiros integrantes da carteira, alterao na poltica econmica e decises judiciais.

RISCO NORMATIVO PARA O SETOR DE SHOPPING CENTER: A atuao regular de shopping center est sujeita, entre outros fatores, ao atendimento da legislao federal, estadual e municipal, dos regulamentos, das normas de construo, zoneamento, uso do solo e proteo ao meio ambiente e obteno de autorizaes e licenas. Ademais, a prestao de servios tambm desenvolvida pelo Shopping Center, como por exemplo, o fornecimento de gua e energia eltrica s lojas, est sujeita a normas federais, estaduais e municipais. Caso o Shopping Center viole ou deixe de cumprir referidas normas ou, ainda, no obtenham ou renovem suas licenas ou autorizaes, podero sofrer sanes administrativas ou judiciais, tais como imposio de multas, embargos de obras, cancelamento de licenas e outras sanes. Ademais, caso o Poder Pblico decida por editar normas mais rigorosas para o funcionamento do Shopping Center, inclusive, mas no se limitando, ao funcionamento do estacionamento de shoppings centers, fornecimento de gua ou de energia eltrica, ou mudar o entendimento de determinada matria, a atividade de shopping center ter o seu custo aumentado para adequao s novas regras, o que pode ocasionar um efeito adverso relevante nos nossos negcios e resultados. Alm disso, a construo e expanso de empreendimentos de shopping center no Brasil esto sujeitas igualmente extensa regulamentao relativa a edificaes, zoneamento, locao e condomnio, expedida por diversas autoridades federais, estaduais e municipais, que podem afetar a aquisio de terrenos, a incorporao imobiliria e a construo e/ou expanso e as atividades de shopping center, por meio de restries de zoneamento e exigncias de licenas. A regulamentao relativa edificao de novos empreendimentos e expanso de empreendimentos de shopping center j existentes poder acarretar atrasos, gerar novos custos substanciais e poder proibir ou restringir significativamente as atividades de shopping center. A regulamentao que disciplina o setor imobilirio brasileiro, assim como as leis ambientais, tendem a se tornar mais rigorosas, e essas restries podero ter um efeito adverso relevante sobre as estratgias de expanso. RISCO DECORRENTE DE PERDAS NO COBERTAS PELOS SEGUROS CONTRATADOS: Existem determinados tipos de risco que podem no estar cobertos pelas aplices de seguro contratadas, tais como responsabilidades por certos danos ou poluio ambiental ou interrupo de certas atividades, guerra, terrorismo, caso fortuito e fora maior. Assim, na hiptese de ocorrncia de quaisquer desses eventos no cobertos, o investimento realizado pode ser perdido, obrigando o Fundo a incorrer em custos adicionais para a sua recomposio e reforma e resultando, portanto, em possvel

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CONTATOS & INFORMAES

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Maiores esclarecimentos a respeito da Oferta, bem como cpias do Prospecto, podero ser obtidos junto ao Coordenador Lder.

Rua Amauri, 255 5 andar - Jardim Europa | CEP 01448-000 So Paulo SP| Tel.: +55 (11) 3127-2700 | Fax: +55 (11) 3127-2708 Av. Ataulfo de Paiva, 204 Sala 202 Leblon | CEP 22440-030 Rio de Janeiro RJ | Tel.: +55 (21) 2380-2900 | Fax: +55 (21) 2380-2908 E-mail: distribuicao@rbcapital.com.br | Website: http://www.rbcapital.com.br/ Link Prospecto: http://www.rbcapital.com.br/pt/informacoes/Default.aspx?menu=comunicados&tipo=2&categoria=2

Adalbero Cavalcanti Ariane Tavares Bruno Boscolo Slavik Merkouloff

+5511-3127-2840 +5511-3127-2821 +5511-3127-2823 +5511-3127-2822

adalbero.cavalcanti@rbcapital.com.br ariane.tavares@rbcapital.com.br bruno.boscolo@rbcapital.com.br slavik.merkouloff@rbcapital.com.br

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DISCLAIMER

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Este material foi preparado para a Oferta Pblica de Distribuio Primria das cotas de primeira emisso do RB CAPITAL GENERAL SHOPPING SULACAP FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO FII. O pedido de registro da presente Oferta foi protocolado na CVM em 18 de maio de 2011. Esse material foi encaminhado CVM em 08 de junho de 2011 e em 22 de junho de 2011, nos termos da Instruo CVM n. 400/03 conforme alterada. O investimento nas Cotas do Fundo no adequado a investidores que necessitam de liquidez, tendo em vista que fundos de investimento imobilirio tm pouca liquidez no mercado brasileiro, a despeito da possibilidade de terem suas cotas negociadas em bolsa ou mercado de balco organizado. Alm disso, os fundos de investimento imobilirio tm a forma de condomnio fechado, ou seja, no admitem a possibilidade de resgate de suas cotas, sendo que os seus cotistas podem ter dificuldades em realizar a venda de suas cotas no mercado secundrio. Portanto, os investidores devem ler cuidadosamente a seo Fatores de Risco pg. 73 a 84 - do Prospecto Preliminar, que contm a descrio de certos riscos que podem afetar de maneira adversa o investimento nas Cotas do Fundo, antes da tomada de deciso de investimento. As informaes contidas neste material esto de acordo, porm no esgotam e no substituem todas aquelas constantes do Prospecto Preliminar e do regulamento do Fundo, disponveis nos websites do Coordenador Lder, do Administrador, da CVM e da BM&FBOVESPA.

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