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A Empresa e sua Caixa Preta

Os negcios de uma empresa tm que ser acompanhados de perto, com muito cuidado e anlise. Cada evento tem que ter um indicador de performance. Estes indicadores servem de instrumentos que indicam o rumo a ser tomado, em caso de haver indcios de perda de competitividade, qualidade e eficincia, ajudando a recompor a estratgia. Muitos sabem que uma gesto perfeita passa por uma definio e conhecimento das ferramentas de finanas. Estas ferramentas muitas vezes circulam somente entre poucas pessoas da empresa, e quase sempre no so compreendidos ou bem interpretados. Quem j no ouviu expresses como estas: - Esses relatrios s servem para o pessoal da contabilidade! - So uns montes de tabelas que no servem para nada! - Eu no preciso dos nmeros do financeiro para sabem como vender, produzir, comprar, etc, etc... Isto me lembra uma histria que circulava numa empresa em que trabalhei. O pessoal dizia o seguinte. - Esta empresa se parece muito com um avio voando acima das nuvens, e se a gente quiser saber o que contm nos seus relatrios gerencias teremos que derrubar o avio e abrir a caixa preta. lgico que h um exagero, mais isto uma alerta, e as empresas esto descobrindo. Para se ter um sistema de informaes para tomada de decises, haveremos de treinar os gestores, expor o seu contedo, bem como sua forma de gesto e responsabilidades para todos da empresa. Os relatrios gerencias tem grande parte dos dados vindo da rea financeira da empresa, porm as reas que compem o processo da empresa devem aprender um pouco de finanas e se envolver na gesto da empresa, por outro lado a empresa deve cobrar responsabilidade dos gestores. Os mais recentes mtodos de anlise financeira trabalham com indicadores de desempenho, ou indicadores chaves de performance(CFROI, EVA, Balanced Scorecard, etc.), porm acredito que as empresas devem compor e ensinar o bsico de finanas para todos os seus gestores antes de partir para um sistema mais complexo de anlise, pois se no o fizerem iro continuar administrando com a caixa preta, onde poucos iro compreender o que tem dentro. Uma das formas de gesto mais bsica de finanas para a maioria das empresas a anlise do balano e dos resultados financeiros, abaixo proponho um simples exemplo de como analisar e propor mudanas de rumos para melhorar o desempenho financeiro da empresa. Os nmeros abaixo apresentados mostram que esta empresa obteve lucro nos dois anos analisados, porm isto no suficiente para o dono da empresa gerar caixa, e analisando superficialmente o dono da empresa no consegue entender, pois cortou custos, investiu em novos equipamentos, demitiu funcionrios e realmente sua empresa est extremamente enxuta. O que ento pode estar acontecendo que ele no percebeu?

BALANOPATRIMONIAL ATIVO PASSIVO 2000 2000 2001


Realizvel Disponibilidade Aplicao Financeira Outros Crditos 100 1.293 1.500 850 1.793 1.100 Financeiros Emprstimos / Financiam. Duplicatas Descontadas Outras No Operac. 4.941 5.500 3.000

2001 2.297 2.500 1.750

Outras No Operac. Ativo Circulante Clientes Estoques Impostos a Recuperar

1.000 3.893 30.000 5.000 2.500 52.500

1.150 4.893 35.000 8.000 5.000 72.000

13.441 Operacional Fornecedores Impostos Pagar Salrios e Encargos Outros Operacionais Exigvel Longo Prazo Emprstimos / Financiam. Outros Patrimnio Lquido Capital Social Reservas de Capital Lucro/Prejuzo Acumulado 18.000 1.800 2.500 3.000 25.300 3.000 2.000 5.000

6.547 19.000 3.000 2.800 1.000 25.800 5.951 5.000 10.951 70.000 300 33.995

.
Realizvel L.Prazo Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Lquido Ativo Diferido 1.000

.
1.000

.
2.000 60.000 1.500 63.500

.
2.000 67.000 2.700 71.700

70.000 300 6.852

.
Total Ativo

.
Total Passivo

77.152 104295 120.893 147.593

120.893 147.593

DEMONSTRATIVO DE RESULTADOS
Receita Operacional Bruta [-] Devolues e Abatimentos [-] Impostos sobre Vendas [=] Receita Operacional Lquida [-] Custos das Mercadorias Vendidas [=] Lucro Bruto [-] Despesas com Vendas [-] Depesas Gerais e Administrativas [-] Honrrio dos Administradores [=] Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda [-] Receita / Despesas Financeiras [=] Lucro Operacional [-] Receita / Despesas No Operacionais [=] Lucro Antes do Imposto de Renda [-] Proviso Para Imposto de Renda e Contribuio Social [-] Participaes e Contribuies [=] Lucro Lquido

2000

200.000 600 10.000 189.400 125.000 64.400 3.000 24.000 12.000 25.400 11.000 14.400 5.500 8.900 1.514 534 6.852

2001

195.000 1.000 9.750 184.250 100.000 84.250 4.500 15.500 16.000 48.250 10.000 38.250 3.000 35.250 5.993 2.115 27.143

O que est acontecendo pode ser explicado se o dono da empresa tivesse acesso a um relatrio chamado anlise do ciclo operacional da empresa. Neste relatrio vamos observar que a empresa est financiando terceiros, veja que o prazo dos clientes superior ao prazo dado aos fornecedores, veja que a empresa aumento o nvel de dias dos cheques pr-datados e alm disto est com um estoque muito alto. Resumindo o dono da empresa teria que equilibrar este balano de dias. Ao proceder desta maneira, gerar uma tesouraria ativa. CICLO OPERACIONAL 2000 Clientes Cheques Pr-datados Estoques 54 9 27

2001 65 15 41

Ajuste 30 6 10

Impostos Recuperar [A] Necessidades em dias Fornecedores Impostos Pagar Salrios e Encargos Pagar Outros Contas Pagar [B] Financiamentos em Dias [A] - [B] Ciclo Operacional em Dias

5 95 32 3 5 5 46 49

9 129 35 6 5 2 48 82

5 51 44 6 5 5 60 (9)

Para melhorar o exemplo aqui eu propus um ajuste do ciclo operacional, de forma que equilibrasse a necessidade de caixa futuro da empresa. Veja no quado abaixo, saindo de uma tesouraria negativa nos perodos anteriores para uma tesouraria positiva conseguida pelo ajuste proposto.

T E S O U R A R I A(*)
Vendas Mensais Mdias Capital de Giro Necessidade de Capital de Giro Tesouraria 2000 16.667 17.652 27.200 (9.548) 2001 16.250 42.546 44.200 (1.655) AJUSTE 16.250 43.546 (4.722)

47.268
ATIVO PASSIVO 4893 6547 70.000 25.800 72.700 115.246

2000 Tesouraria Operacional Permanente Ajuste proposto Tesouraria Operacional Permanente

ESTRUTURA DE CAPITAIS(*)
ATIVO PASSIVO 3.893 13.441 Tesouraria 52.500 25.300 Operacional 64.500 82.152 Permanente ATIVO PASSIVO 47.268 0 27.625 32.347 72.700 115.246 2001

CONCLUSO O exemplo acima mostra como os gerentes que dominarem as ferramentas de finanas, aliados ao conhecimento do negcio e atento ao plano estratgico, podem levar uma empresa ao sucesso financeiro, criando assim valor para a empresa. No deixe que sua empresa seja vista como um avio e seu sistema gerencial como uma caixa preta. Seus empregados, fornecedores e cliente tm que conhecer e compreender bem as suas ferramentas de gesto.

Para as pessoas que estiverem interessadas em receber um arquivo em excel contendo um pequeno sistema financeiro criado por mim para compor os dados acima, por favor me envie um e-mail solicitando, terei imenso prazer em lhes enviar. O arquivo contm outras anlises alm da apresentada aqui. Informaes do Sistema: Arquivo em Excel Dados: (*)Balano, Demonstrativo de Resultados, Ciclo Operacional da Empresa, (*)Estrutura de Capitais, (*)Tesouraria, Sistema Dupont de Anlise, Economic Value Added, Indicadores Financeiros e ROCE. Bibliografia: Tracy, John A. - MBA Finanas, Editora Campus 2000 Revista HSM Management - no. 14 Mai/Jun 1999 Alm dos Nmeros, por Peter Leitner ERA Revista de Administrao de Empresa FGV Abr/Mai/Jun 1996 - Artigo: Necessidade de Capital de Giro e Nvel de

Vendas - Jos Paulo Alves Fusco Building Value With Capital - Structure Strategies - Henry A . Davis e Willian W. Sihler - publicado por Financial Executives Research Foundation, Inc (*) Baseados na metodologia desenvolvida por Armando Rasoto, professor de Finanas dos cursos de graduao e psgraduao da Faculdade Catlica de Administrao
Lauro Jorge Prado Ps-graduado em Controladoria e Finanas e em Planejamento e Gesto de Negcios. Chefe da Diviso de Planejamento Econmico e Financeiro da Norske Skog Pisa. Atua nas reas de Contabilidade, Custos, Oramento, Investimentos e Planejamento Estratgico. instrutor free-lance nas disciplinas de finanas (custos, oramento, planejamento, marketing, etc). pesquisador nas reas de planejamento estratgico e custos. Mantm o site: http://lauroprado.tripod.com/ezine/ - Site LJP e-Zine A Revista Eletrnica da Gesto Mantm a Newsletter LJP e-Zine que distribuda no site www.parque.com

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