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Klabin S.A.

Demonstraes Financeiras Referentes aos Exerccios Findos em 31 de Dezembro de 2011 e de 2010 e Relatrio dos Auditores Independentes

Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes

RELATRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONTRAES FINANCEIRAS Ao Conselho de Administrao e Acionistas da Klabin S.A. So Paulo Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Klabin S.A. (Companhia), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes financeiras A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras esto livres de distoro relevante. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes

financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio. Opinio sobre as demonstraes financeiras individuais Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Companhia em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas Em nossa opinio, as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada da Companhia em 31 de dezembro de 2011, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil. nfases Conforme descrito na nota explicativa 2, as demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Companhia, essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. Nossa opinio no est ressalvada em funo desse assunto. Conforme mencionado na nota 2.4, a Companhia est reapresentando suas demonstraes financeiras consolidadas referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, com relao ao tratamento contbil de scios investidores das SCPs, para permitir comparabilidade entre os exerccios.

Outros assuntos Demonstraes do valor adicionado Examinamos, tambm, as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, preparadas sob responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto.

So Paulo, 29 de fevereiro de 2012

DELOITTE TOUCHE TOHMATSU Auditores Independentes CRC n 2 SP 011609/O-8

Gilberto Grandolpho Contador CRC n 1 SP 139572/O-5

PARECER DO CONSELHO FISCAL Os membros do Conselho Fiscal de KLABIN S.A., no uso de suas atribuies legais e estatutrias, dando cumprimento ao que dispe o artigo 163 da Lei 6.404/76 e suas posteriores alteraes, examinaram o relatrio da administrao e as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Companhia, elaborados de acordo com a legislao vigente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e do valor adicionado, para o exerccio findo naquela data, acompanhados das correspondentes notas explicativas, bem como examinaram a proposta de distribuio de dividendos apresentada pela administrao da Companhia. Com base nos documentos examinados, nos esclarecimentos prestados por representantes da administrao da Companhia e no relatrio dos auditores independentes Deloitte Touche Tohmatsu sobre as Demonstraes Financeiras, emitido sem ressalvas, opinam, por unanimidade, que os mencionados documentos refletem adequadamente a situao patrimonial, a posio financeira e as atividades da Companhia no exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 e que esto em condies de serem submetidos apreciao da Assemblia Geral dos Acionistas. So Paulo, 28 de fevereiro de 2012.

Joo Alfredo Dias Lins

Lus Eduardo Pereira de Carvalho

Vivian do Valle Souza Leo Mikui

Wolfgang Eberhard Rohrbach

Antonio Gonalves de Oliveira

RELATRIO DA ADMINISTRAO

Mensagem da Administrao 2011 foi especialmente recompensador para a Klabin. Iniciamos o ano com os ps no cho, cientes de que precisvamos nos preocupar com custos e produtividade. Esse diagnstico precoce foi fundamental na preparao da Companhia para enfrentar as incertezas e dificuldades que o mercado global apresentava naquele momento. Assim, pudemos planejar aes que sustentaram, de forma eficiente, nossas operaes ao longo do ano. No cenrio nacional, a preocupao com estoques acima da mdia nos levou a rever estratgias de comercializao. Adotamos mudanas que permitiram melhorar o mix de produtos e as margens, o que se refletiu positivamente na receita. Na esfera internacional, optamos por manter o posicionamento de reduo de volumes exportados para atender demanda interna, mas sem perder de vista o atendimento a clientes. Dessa forma, encerramos o exerccio com receita lquida de R$ 4 bilhes e gerao de caixa EBITDA recorde de R$ 1,1 bilho, com evolues importantes sobre o ano anterior. Demos prioridade ao incio de um bem-estruturado programa de reduo de custos fixos e variveis, desenvolvido em parceria com o Instituto de Desenvolvimento Gerencial (INDG) e efetivado com o empenho e a dedicao de toda a Empresa. Iniciamos as atividades pela Unidade Monte Alegre (PR), por sua abrangncia e importncia em nossos negcios. Logo de incio percebemos que estvamos no caminho certo. Aps quatro meses de mapeamento de pontos de melhoria e adoo de novas ferramentas, obtivemos redues significativas de custos. Em 2012, o programa ser desdobrado para a Unidade Florestal, em que h tambm grande potencial para ganhos de eficincia e, na sequncia, para a sede corporativa e demais unidades. Com base em nossa capacidade de inovao, lanamos papis de menor gramatura e produtos mais modernos e seguros. Em sacos industriais, por exemplo, conquistamos o prmio da Associao Brasileira de Embalagens com o saco valvulado com ala para argamassa, que possui um sistema diferenciado de selagem que minimiza vazamentos e uma ala que facilita o transporte. Em embalagens, continuamos avanando na melhoria da qualidade de impresso, possibilitada pela aquisio de novas impressoras. Os investimentos em modernizao industrial, ampliao de capacidade e melhorias ambientais avanaram de forma significativa. A nova caldeira de biomassa instalada na Unidade Otaclio Costa (SC) tambm trouxe ganhos importantes de eficincia e reduo de custos. Estamos finalizando a instalao de equipamento semelhante em Correia Pinto, que estar concludo em meados de 2012. Alm disso, estamos concluindo as obras de ampliao das Unidades Goiana (PE) e Jundia (SP), que daro novo flego s nossas operaes de converso, com aumento da capacidade instalada de embalagens de papelo ondulado. Comprometidos em crescer de forma sustentvel, com criao de valor em toda a cadeia produtiva, adquirimos as terras da Florestal Vale do Corisco, em parceria com a Arauco Forest Brasil. Esse investimento se alinha a um projeto, em fase de desenvolvimento, que prev a construo de moderna fbrica de celulose de pinus e eucalipto no Estado do Paran e nos permitir autossuficincia na gerao de energia. O escopo do projeto inclui a criao de um fundo para desenvolvimento da comunidade local, que ser gerido inicialmente por ns. O projeto, como um todo, um grande passo rumo ao novo ciclo de expanso que projetamos para os prximos anos. Criamos no ano duas novas diretorias de Supply Chain e de Planejamento e Projeto Celulose e estruturamos um Comit de Sustentabilidade, responsvel por assegurar que boas prticas, nas esferas econmica, social e ambiental, integrem nossa estratgia do negcio e permeiem todos os processos gerenciais. So avanos de gesto que se alinham ao nosso compromisso com os dez princpios do Pacto Global, iniciativa das Naes Unidas que encoraja as empresas a adotarem prticas responsveis de negcios.

Alm disso, mudamos o sistema de compensao da Companhia, com o objetivo de reforar o alinhamento dos executivos com o dos acionistas, j com resultados em 2011. Nosso compromisso com o crescimento sustentvel vai muito alm do desempenho econmico e est expresso em um conjunto de aes socioambientais desenvolvido em linha com os princpios do Cdigo de Conduta Klabin. Uma das mais destacadas iniciativas o Projeto Caiubi de educao ambiental, que completou dez anos em 2011. Mais de 200 mil alunos, 1,5 mil professores e 250 escolas foram beneficiados com atividades direcionadas preservao da fauna e da flora. O ano tambm trouxe algumas decises difceis, como o fim das operaes da Unidade Del Castilho (RJ), efeito direto do avano da urbanizao do entorno que restringia as atividades fabris e impossibilitava executar qualquer projeto de expanso. Entre os desafios para 2012 est melhorar nossa atuao em sade e segurana ocupacional. Nosso desempenho nesse aspecto ficou aqum dos anos anteriores, o que nos levou a intensificar as aes para ampliar a cultura de segurana em todas as atividades. Alm disso, continuaremos com os olhos bem abertos em relao a custos, verificando de perto todo o negcio e aplicando as mudanas necessrias para melhorar nossa eficincia. Mais do que sucesso, os resultados alcanados mostram o quanto a Klabin amadureceu em seus processos. Temos muito orgulho em fazer parte dessa importante cadeia, na qual cada um dos nossos pblicos de relacionamento desempenha papel fundamental. certo que as ferramentas corretas ajudam na construo do futuro; mas, sem dvida, o resultado depende fundamentalmente da mo firme de quem trabalha. Nosso agradecimento a todos colaboradores, clientes e parceiros de negcios que nos ajudaram a conquistar os resultados deste ano. A Administrao

Sumrio de 2011 Consideraes iniciais O ano de 2011 foi marcado pela incerteza na economia mundial, crise europia e reduo da taxa de crescimento dos pases emergentes. No Brasil, o cenrio econmico tambm repercutiu as instabilidades do mercado global e a demanda por papis para embalagens no apresentou o crescimento que se esperava ao final de 2010. Neste contexto, a Klabin concentrou esforos na performance operacional e financeira posicionando estrategicamente seus produtos de forma a atingir um crescimento nas receitas de vendas nos mercados em que atua. Dessa forma, o volume vendido (excluindo madeira) apresentou crescimento de 1% durante o ano, enquanto a evoluo da receita lquida total foi de 6%, mesmo em um cenrio de queda nos preos internacionais e taxa de cmbio mdia 5% inferior a 2010. As vendas de kraftliner da Klabin no mercado interno permaneceram estveis, refletindo o modesto crescimento do mercado brasileiro de papelo ondulado, principal consumidor do produto. Nas exportaes, houve crescimento de 22%, devido melhoria da produtividade das mquinas de papel, resultado da maior estabilidade operacional da unidade de Monte Alegre. O mercado de cartes revestidos tambm foi afetado pela desacelerao da economia brasileira de 2011. A demanda no mercado interno foi influenciada negativamente pela menor taxa de cmbio mdia, que favoreceu a entrada de produtos importados embalados no pas, e pelo alto nvel de estoques ao final de 2010. Segundo a Associao Brasileira de Celulose e Papel (Bracelpa), as vendas domsticas de cartes (excluindo cartes para lquidos) em 2011 decresceram 10% em relao a 2010. Todavia, a diversificao da linha de cartes da Klabin compensou a demanda mais fraca e o volume de vendas de cartes no mercado interno cresceu 2% em relao ao ano anterior. As exportaes de cartes caram 4%. O foco no aumento das margens tambm resultou em crescimento de receita nas Unidades de Negcio de Converso. No mercado de papelo ondulado, o crescimento econmico mais brando tambm foi refletido nos resultados de 2011. A expedio brasileira de papelo ondulado segundo a Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO) apresentou crescimento de 2% em 2011. O volume de vendas da Klabin no mesmo perodo decresceu 2%. Todavia, seguindo a estratgia de priorizar margens, a receita lquida cresceu 6%. O mercado de construo civil impulsionou as vendas de cimento no mercado interno durante o ano. Segundo dados preliminares do Sindicato Nacional da Indstria do Cimento (SNIC), o consumo de cimento cresceu 7% sobre o ano anterior. A Companhia renegociou contratos com clientes e, como resultado, o volume vendido foi afetado no segundo e terceiro trimestres. J no quarto trimestre de 2011, as vendas voltaram a atingir a capacidade instalada da Unidade com ganhos de margens. As aes desenvolvidas para a busca da melhor performance tambm envolveram a criao de novas diretorias (Supply Chain e Planejamento e Projeto Celulose) e implementao de uma nova metodologia de remunerao varivel mais alinhada s melhores prticas de mercado. O novo sistema, que contempla metas individuais mais agressivas e incentivos de longo-prazo por meio de participao em aes, viabilizou ganhos por meio de mudanas no comportamento estratgico da Companhia. Durante 2011, o volume de vendas da Klabin, excluindo madeira, foi de 1.739 mil toneladas, totalizando R$ 3.889 milhes de reais de receita lquida, incluindo madeira. A gerao de caixa (EBITDA) foi R$ 1.077 milhes, o melhor resultado anual da histria da Companhia.

Redues de custos O melhor desempenho obtido pela Klabin em 2011 tambm foi resultado das importantes iniciativas para reduzir os custos em suas unidades. Os trabalhos foram realizados em diversas frentes e abrangeram custos fixos e variveis. Os investimentos de alto retorno, iniciados no perodo ps-crise de 2008, que tinham como objetivo preparar a Klabin para enfrentar um cenrio econmico menos favorvel nos diversos mercados em que atua, foi fator preponderante nos resultados de 2011. A nova caldeira de biomassa entrou em operao em Otaclio Costa (SC) em maro de 2011, gerando economias no consumo de leo combustvel. Em outubro, entrou em operao a planta de evaporao em Otaclio Costa para aumentar a capacidade de gerao de vapor. Na fbrica de Monte Alegre (PR) foi instalada a nova linha de transmisso de alta-tenso, que proporciona ganhos no custo de aquisio de energia eltrica. Para o ano de 2012 esto ainda previstos o incio da nova caldeira de biomassa na fbrica de Correa Pinto (SC) e o desgargalamento da linha de branqueamento na fbrica de Monte Alegre. A Klabin trabalhou em outras iniciativas que trouxeram resultados importantes. A unidade de Monte Alegre, cuja capacidade anual de 1,1 milho de toneladas de papis para embalagens, foi a primeira a receber a consultoria INDG no ms de maro, para a elaborao e disseminao do modelo de gerenciamento matricial de despesas. As aes dessa iniciativa comearam a gerar resultados consistentes a partir do ms de setembro. Em junho, tambm em Monte Alegre, ocorreu a parada anual de manuteno da unidade, que foi maior que nos anos anteriores e teve como principal objetivo melhorar a continuidade operacional de toda a fbrica. Aps a parada, a unidade bateu recordes mensais de produtividade, apresentando maior reduo de custos fixos e variveis. Na rea florestal, os trabalhos de reduo de custo foram baseados em esforos internos, reestruturao das equipes e benchmark de processos. O estudo levantou as melhores prticas de gerenciamento florestal e identificou oportunidades nos processos operacionais de colheita de madeira, silvicultura, transporte de toras e manejo de florestas. As primarizaes tambm foram importantes para melhoria em custos com foco nas reas industrial e florestal. Esse processo gerou aumento de eficincia e produtividade das equipes internas, com equipamentos adequados s particularidades dos insumos e processos da Klabin, e consequentemente, resultados superiores aos dos terceiros contratados. As iniciativas de reduo de custo, em todas as frentes, impactaram positivamente o resultado da Companhia ao longo do ano e, com a maior estabilidade operacional da fbrica de Monte Alegre, foi observada diminuio significativa e sustentvel do custo caixa unitrio da Companhia. A continuidade do resultado das aes ser perseguida durante o ano de 2012, colocando a Klabin em um novo patamar de resultados. Desempenho dos negcios Unidade de negcio Florestal Em 2011, o mercado brasileiro de madeira sofreu retrao devido ao cenrio econmico mundial. A colheita da Klabin em Santa Catarina tambm foi afetada por aspectos climticos. Com foco na reduo de custos, a Companhia direcionou seus investimentos para a otimizao de seus processos e aumento de eficincia e produtividade. Entre os projetos aprovados destacam-se a primarizao da colheita de So Paulo e Santa Catarina e a mecanizao e primarizao do preparo do solo no Paran. A Klabin movimentou aproximadamente 10 milhes de toneladas de toras e cavacos de pinus e eucalipto e resduos para energia em 2011, volume estvel em relao a 2010. Desse total, cerca de 70% foi transferido para as fbricas do Paran, Santa Catarina e So Paulo e o restante foi vendido para serrarias e laminadoras.

Em dezembro de 2011, a Companhia possua 506 mil hectares de terras, sendo 243 mil hectares de florestas plantadas (31 mil hectares acima de 2010 devido compra da Vale do Corisco) e 212 mil hectares de florestas nativas preservadas. Em 2011 foram plantados 24 mil hectares, sendo 15 mil hectares em terras prprias e 9 mil hectares em terras de terceiros (programa de fomento). O Programa de Fomento Florestal possui 60 mil hectares nas regies prximas s unidades florestais do Paran, Santa Catarina e So Paulo. Esto sendo beneficiados 5 mil produtores fomentados nesses estados brasileiros. O rendimento das florestas de eucalipto, medido em toneladas de celulose produzida por hectare de floresta plantada, vem crescendo ano a ano em decorrncia de investimentos em pesquisa e desenvolvimento. A produtividade estimada das reas plantadas em 2011 foi 36% maior do que dos plantios de cinco anos antes. Unidade de negcio Papis Apesar do cenrio menos favorvel, a Klabin apresentou um bom desempenho em 2011, encerrando o perodo com volume de vendas de kraftliner e cartes revestidos de 1.068 mil toneladas, representando aumento de 4% em relao a 2010 e receita lquida de R$ 1.851 milhes, 8% maior do que no ano anterior. O mercado internacional de kraftliner apresentou altos nveis de estoques da parte de consumidores no incio do ano, porm o cenrio foi normalizado ao longo do primeiro trimestre. Alm disso, a demanda foi afetada pela crise europeia e os preos internacionais registraram queda contnua em relao a dezembro de 2010. Contudo, o preo mdio em euros em 2011 ainda foi 14% superior ao do ano passado. Na Europa, segundo dados publicados pela FOEX, o preo de lista mdio do kraftliner foi de 580/t em 2011 comparado a 509/t em 2010. No Brasil, o preo das aparas reduziu-se em 24%. As vendas de kraftliner em 2011 atingiram 415 mil toneladas, 13% superior a 2010, sendo 65% voltadas ao mercado externo. O aumento do volume vendido est relacionado maior produo na fbrica de Monte Alegre devido sua estabilidade operacional. A receita lquida das vendas de kraftliner teve aumento de 15% no perodo. Para a Klabin, o ano de 2011 apresentou melhor mix de vendas no mercado externo, com maior concentrao de produtos na Amrica Latina. Conforme informaes divulgadas pela Bracelpa, a expedio brasileira de papelcarto em 2011, excluindo cartes para lquidos, atingiu 519 mil toneladas, 10% abaixo de 2010. O market share de cartes da Klabin no mercado interno atingiu 29%. O aumento da exigncia do selo FSC em toda a cadeia produtiva tem influenciado cada vez mais o mercado de papelcarto, tanto no Brasil como no mercado externo. Os cartes da Klabin, que so 100% certificados, apresentam maior diferencial competitivo e so menos impactados em um ambiente desfavorvel. No mercado interno, o segmento sofreu dois grandes impactos: altos nveis de estoque de clientes receosos com a possvel falta de oferta na cadeia produtiva no final de 2010 e a maior importao de produtos embalados favorecida pelo real apreciado na maior parte do ano. O volume de vendas de cartes revestidos em 2011 totalizou 653 mil toneladas. Em relao a 2010, o volume teve queda de 1%, com aumento em 2% no mercado interno, porm com exportaes 4% menores. A diversificao da linha de cartes revestidos da Klabin e o ganho de market share compensaram a queda da demanda por cartes folding box board (FBB) no mercado interno. A receita lquida totalizou R$ 1.317 milhes, 6% acima de 2010.

Unidade de negcio Converso O volume de vendas de produtos convertidos (papelo ondulado e sacos industriais) em 2011 na Klabin foi de 638 mil toneladas, 2% inferior de 2010. A receita lquida, comparada ao mesmo perodo, totalizou R$ 1.712 milhes, 5% superior. A demanda nacional de papelo ondulado, medida pela expedio de caixas e chapas, apresentou crescimento abaixo do esperado para 2011. Apesar disso, segundo dados prvios divulgados pela ABPO, a expedio brasileira acumulou aproximadamente 3,2 milhes de toneladas de janeiro a dezembro, cerca de 2% acima do ano anterior. A Klabin, alm de realizar novos investimentos para aumento de sua capacidade produtiva e modernizao de equipamentos, com foco em suas onduladeiras, assumiu uma poltica de manuteno de suas margens em 2011. Seguindo essa estratgia, decidiu pelo fechamento das operaes em Del Castilho que ter seu volume mais do que compensado pela ampliao da fbrica de Jundia-DI. Com essa nova capacidade, a Companhia reduzir custos fixos de produo dando continuidade melhoria de performance. A venda de caixas e chapas de papelo ondulado da Klabin atingiu 502 mil toneladas, 2% inferior a 2010. A receita lquida totalizou R$ 1.223 milhes, 6% superior do ano passado. A indstria nacional de cimento, principal consumidora de sacos industriais da Klabin, vem priorizando o atendimento do mercado interno e investindo fortemente na ampliao de sua capacidade produtiva. Dados preliminares do SNIC e estimativas de mercado indicam que as vendas de cimento no Brasil em 2011 atingiram cerca de 64 milhes de toneladas, nvel superior aos 59 milhes de toneladas obtidos em 2010. Em 2011, a Companhia foi mais seletiva na venda de sacos industriais, visando melhor mix de vendas e mercados de melhores margens. A renegociao de contratos com clientes realizada durante o ano afetou os volumes do segundo e terceiro trimestres. No entanto, no quarto trimestre as vendas voltaram a atingir o nvel normalizado com ganho de margens. O volume de vendas de sacos industriais das unidades Brasil e Argentina em 2011 totalizou 136 mil toneladas, com receita lquida de R$ 489 milhes, queda de 4% no volume e aumento de 3% na receita comparativamente a 2010.

Desempenho Econmico-financeiro
R$ Milhes Volume de vendas (mil t) Mercado interno Exportao % Mercado interno Receita Bruta Receita Lquida Mercado interno Exportao % Mercado interno Variao do valor justo dos ativos biolgicos Custo dos Produtos Vendidos Lucro Bruto Margem Bruta Vendas Gerais & Administrativas Outras Rec. (Desp.) Oper. Total Despesas Operacionais EBIT EBITDA Margem EBITDA Lucro Lquido Patrimnio Lquido Endividamento Lquido Endividamento Lquido/EBITDA

2011
1.739 1.151 587 66% 4.686 3.889 3.017 872 78% 271 (2.827) 1.332 34% (321) (249) 35 (535) 797 1.077 28% 183 4.958 2.735 2,5x

2010
1.716 1.161 554 68% 4.431 3.663 2.850 813 78% 449 (2.741) 1.371 37% (300) (215) (34) (549) 821 962 26% 560 4.994 2.128 2,2x

2011/2010

1% -1% 6% -2 pp. 6% 6% 6% 7% 0 pp. -40% 3% -3% -3 pp. 7% 16% N/A -3% -3% 12% 2 pp. -67% -1% 29%

Resultado Operacional Em 2011, o volume de vendas (excluindo madeira) totalizou 1.739 mil toneladas, 1% superior a 2010 devido a maiores exportaes de kraftliner. Em relao ao ano anterior, o volume no mercado interno permaneceu estvel com aumento de 2% na venda de cartes, compensado por leve reduo das vendas de produtos convertidos. A receita lquida (incluindo madeira) totalizou R$ 3.889 milhes, 6% superior a 2010. A receita do mercado interno representou 78% da receita lquida total, a mesma participao de 2010. O efeito no-caixa da variao do valor justo dos ativos biolgicos foi de R$ 271 milhes, inferior ao ano de 2010 devido ao menor contingente de florestas que passaram a ser reconhecidas por seu valor justo. O custo dos produtos vendidos em 2011 foi de R$ 2.827 milhes, 3% superior ao de 2010. O custo unitrio dos produtos vendidos foi de R$ 1.626/t, 2% acima do ano anterior, comparado a inflao de 6,5% no perodo. A elevao dos gastos com mo de obra e paradas para manuteno foi parcialmente compensada pelos programas de reduo de custo e menor consumo de leo combustvel. O lucro bruto em 2011 foi de R$ 1.332 milhes, impactado pelo efeito no caixa da menor variao dos ativos biolgicos. As despesas com vendas em 2011 foram de R$ 321 milhes, 7% mais altas quando comparadas a 2010, devido principalmente a maiores despesas de frete e despesas fixas de venda. As despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 249 milhes em 2011, 16% superiores ao ano anterior, afetadas principalmente por indenizaes, dissdios coletivos e maiores gastos com servios prestados.

O resultado operacional antes do resultado financeiro (EBIT) em 2011 foi de R$ 797 milhes. A gerao operacional de caixa (EBITDA) em 2011 atingiu R$ 1.077 milhes, o melhor resultado histrico da Companhia e 12% superior ao ano de 2010, com margem EBITDA de 28%. O EBITDA ajustado, que exclui os ganhos com a venda de imveis em Del Castilho (RJ) e de terras no Mato Grosso do Sul atingiu R$ 1.028 milhes, ainda assim, o maior valor j registrado pela Klabin. O EBITDA inclui R$ 2,2 milhes referente participao sobre a venda de madeira da Vale do Corisco. Resultado financeiro e endividamento O endividamento bruto consolidado no final de dezembro de 2011 era de R$ 5.297 milhes, sendo R$ 910 milhes (17% da dvida bruta) no curto prazo. O caixa e as aplicaes financeiras em 31 de dezembro somavam R$ 2.562 milhes, 6% menores do que o ano passado devido ao desembolso com a compra da Florestal Vale do Corisco ocorrida em novembro. O endividamento lquido consolidado totalizou R$ 2.735 milhes e foi influenciado pelo efeito apreciao do cmbio sobre a parcela da dvida em moeda estrangeira e pela aquisio da Vale do Corisco. A relao dvida lquida / EBITDA atingiu para 2,5 vezes em 2011. Resultado lquido O lucro lquido tambm foi impactado pela apreciao do dlar em relao ao real em 2011 e totalizou R$ 183 milhes no ano. Investimentos Durante o ano de 2011 a Companhia continuou focando em investimentos de alto retorno como forma de reduzir os custos variveis. Em maro, com a entrada em operao da caldeira de biomassa na planta de Otaclio Costa, a Companhia reduziu o consumo de leo combustvel em 25%, substituindo-o pela queima de resduos florestais para gerao de energia. No ltimo trimestre do ano foi concludo o desgargalamento na planta de evaporao na fbrica de Otaclio Costa, que tambm colaborou para a diminuio nos custos de gerao de vapor no perodo. Em Monte Alegre, foi instalada a linha de transmisso de alta-tenso (230 kV) que tem como objetivo trazer energia a um custo mais baixo. Nas unidades de converso foram adquiridas duas onduladeiras, sendo que a primeira, com 72 mil toneladas de capacidade de produo, entrou em operao em setembro na fbrica de Goiana (PE). O segundo equipamento est sendo instalado na fbrica de Jundia-DI (SP) com incio de operao previsto para junho de 2012. Em novembro de 2011 tambm foi adquirida e instalada mais uma linha completa para a fabricao de sacos multifolhados valvulados. A linha entrou em operao ao final de 2011 na unidade de Lages I e proporcionar ganhos de produtividade e qualidade no segmento. A fbrica de Goiana ir receber nova capacidade no 4T12. Tambm em novembro, a Companhia adquiriu 51% da empresa Florestal Vale do Corisco Ltda., especializada no cultivo e comercializao de madeira, detentora de 107 mil hectares de terras com 63 mil hectares de florestas de pinus e eucalipto plantadas no Estado do Paran. Com esta aquisio, a rea florestal plantada da Companhia totaliza 243 mil hectares, dos quais 110 mil hectares esto disponveis para o desenvolvimento de novos projetos industriais. O incremento do plantio com espcies de maior produtividade assegura matria-prima para o aumento da capacidade de produo de fibras. Tambm no ano, foram adquiridas mquinas, equipamentos e mdulos de colheita para acelerar o ritmo de corte de madeira.

Os investimentos em 2011 totalizaram R$ 883 milhes, sendo R$ 428 milhes correspondentes compra da Vale do Corisco e R$ 455 milhes nas unidades de negcios, dos quais, 51% foram alocados na Unidade de Negcio Papis, 31% na Unidade de Negcio Florestal e 16% na Unidade de Negcio Converso. O montante investido durante ano, excluindo a compra da Vale do Corisco, foi 18% superior ao de 2010.
2011 Florestal Papis Converso Outros Subtotal Vale do Corisco Total 142 233 75 4 455 428 883 2010 133 181 68 3 386 386

Parte dos investimentos iniciados no ano ser concluda em 2012, como a nova caldeira de biomassa em Correia Pinto com entrada prevista para junho de 2012, em substituio atual, movida a leo combustvel, e o desgargalamento na linha de branqueamento da Unidade Monte Alegre, que objetiva aumentar a capacidade de produo de celulose branca daquela planta. A entrada em operao desse projeto est prevista para outubro. Orientao estratgica A atuao orientada para a criao de valor determina a prioridade estratgica da Klabin de ampliar a competitividade em todas as linhas de produtos, aproveitar as diversas oportunidades de crescimento no setor e reforar sua liderana no mercado de embalagens no Brasil. Para crescer de forma sustentvel, a Companhia baseia sua viso de futuro a partir de uma anlise criteriosa das perspectivas da indstria mundial de celulose e papel e de suas vantagens competitivas no setor florestal, como disponibilidade e alta produtividade de madeira. Nessa direo, planeja usar sua posio diferenciada para dar incio a um novo projeto de produo de celulose de fibra longa e curta, a partir de um modelo de parcerias na estruturao de negcios, de forma a no pressionar seu balano financeiro. Mercado de capitais Em 2011, as aes preferenciais da Klabin (KLBN4) apresentaram valorizao de 37% enquanto o IBOVESPA apresentou reduo de 18%. O volume mdio dirio negociado atingiu R$ 15 milhes, 27% superior a 2010. Em reunio extraordinria do Conselho de Administrao realizada em 13 de outubro de 2011, foi autorizado o Programa de Recompra de Aes Preferenciais de at 42,0 milhes de aes de prpria emisso. Esse programa vlido por 365 dias ou at 12 de outubro de 2012. No ano a Companhia comprou 2,8 milhes de aes e encerrou o ms de dezembro com 30 milhes de aes preferenciais em tesouraria, que correspondem a 5% das aes preferenciais. No ano, o BNDESPAR vendeu 20,4 milhes de aes preferenciais da Klabin. Desse modo, a participao do banco caiu de 18% para 15% das aes preferenciais. Foram pagos dividendos complementares no valor de R$ 70 milhes e dividendos intermedirios no montante de R$ 137 milhes, atingindo o total de R$ 207 milhes em 2011. O capital social da Klabin representado por 918 milhes de aes, sem valor nominal, das quais 317 milhes de aes ordinrias e 601 milhes de aes preferenciais. Em Assemblia Geral Extraordinria, realizada em 20 de dezembro de 2011, foi aprovado aumento do capital social da Companhia no montante de R$ 771,5 milhes, sem a emisso de novas aes. Dessa forma, o capital social da Companhia passou de R$ 1.500 milhes em 31 de dezembro de 2010 para R$ 2.271,5 milhes em 31 de dezembro de 2011.

Na referida Assembleia, tambm foi aprovada a criao de nova reserva estatutria denominada Reserva de Ativos Biolgicos e alterada a base de clculo do dividendo mnimo obrigatrio, prevendo as realizaes, constituies e reverses dessa reserva na composio no lucro base a ser distribudo aos acionistas, previsto no estatuto social da Companhia. Governana Corporativa Em seu relacionamento com acionistas, investidores e mercado de capitais, a Klabin privilegia a transparncia, a prestao de contas e o tratamento igualitrio. Desde 2002, integra o Nvel 1 de Governana Corporativa da BMF&Bovespa, segmento que lista as aes de empresas que se comprometem com a adoo de prticas diferenciadas de governana. Em 2011, aderiu ao Cdigo de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas da Associao Brasileira de Companhias Abertas (Abrasca), que estabelece princpios, regras e recomendaes com o objetivo de contribuir para o aprimoramento das prticas de governana corporativa. O objetivo do Cdigo promover a confiana dos investidores, facilitar o acesso ao mercado de capitais e reduzir o custo do capital, fomentando a sustentabilidade e a perenidade das companhias abertas brasileiras e a criao de valor em longo prazo. Na Assembleia Extraordinria de 20 de dezembro de 2011, o estatuto social da Companhia foi alterado para se adequar aos requerimentos do Nvel 1 de Governana Corporativa. Ainda em acordo com o modelo de boas prticas, assegura aos acionistas titulares de aes preferenciais tag along de 70% no caso de alienao do controle da Companhia. Esse direito no elimina o pagamento de dividendo por ao preferencial 10% superior ao atribudo s aes ordinrias. Responsabilidade scio-ambiental Aspectos como inovao e sustentabilidade ganharam nfase no negcio em 2011 e esto sendo incorporados, de forma definitiva, estratgia de crescimento da empresa. Para isso, foi criado um Comit de Sustentabilidade, que conta com a participao de 11 representantes de diversas reas e se rene periodicamente para estimular a cultura de sustentabilidade no processo de gesto da Companhia. Ambiental A preservao ambiental contemplada pela Klabin em vrias frentes. Nas Unidades de Negcio, aplica rigorosa poltica de minimizao dos impactos de suas atividades, alm de promover a gesto eficiente dos recursos naturais. Sua atuao nesse sentido baseada no conceito 3Rs, de Reduzir, Reusar e Reciclar. A Klabin foi a primeira empresa de celulose e papel das Amricas a receber a Certificao Internacional Forest Stewardship Council (FSC), em 1998. Trs anos depois completou o ciclo com a certificao da cadeia de custdia dos produtos florestais no madeireiros, abrindo oportunidades de comercializao de fitoprodutos com o selo do FSC. O tema mudanas climticas considerado estratgico para a Klabin, que investe constantemente em uma matriz energtica sustentvel, com prioridade ao uso de recursos naturais renovveis. Alm disso, signatria das principais iniciativas nessa rea, a exemplo do programa Empresas pelo Clima (EPC), plataforma do Centro de Estudos em Sustentabilidade da Fundao Getulio Vargas para criar bases regulatrias no processo de adaptao econmica s mudanas climticas. Pesquisa e Desenvolvimento Entre os pilares que do sustentao ao crescimento da Klabin de forma ordenada, est a rea de Pesquisa e Desenvolvimento, que amparada por um Centro de Competncia instalado em Jundia (SP), e por profissionais altamente capacitados. O foco do trabalho a busca constante por inovao e melhoria dos processos industriais e florestais, para assegurar produtos mais competitivos e reduo de custos operacionais.

A rea vem investindo no desenvolvimento de papis e cartes de menor gramatura, que ampliem o padro de qualidade consagrado pela Empresa. Para uma atuao mais eficiente, a rea de P&D mantm parcerias com fornecedores de equipamentos e insumos, alm de contar com o apoio de institutos de pesquisa e universidades no Brasil e exterior. Os investimentos em desenvolvimento de novas espcies de pinus e eucalipto tm sido refletidos no melhor rendimento das florestas da Klabin. Em 2011, a produtividade estimada das reas plantadas foi 36% maior do que a dos plantios de cinco anos antes. Os novos nveis de produtividade florestal proporcionaro a matriaprima necessria para os projetos de expanso da Companhia. Social A Companhia colabora com diversas entidades das regies onde atua, entre elas orfanatos, asilos, hospitais, associaes de classes, polcias militar e civil e corpo de bombeiros, por meio de doaes financeiras e materiais. No ano, destaca-se a doao de 26 mil caixas de papelo ondulado para a Campanha do Agasalho 2011, promovida pelo Fundo Social de Solidariedade do Estado de So Paulo. A ao, que beneficiou 3 mil entidades, tem apoio da Klabin h mais de 11 anos, que j doou mais de 176 mil caixas iniciativa. Gesto de pessoas Para a Klabin, o sucesso dos negcios est diretamente relacionado competncia e ao profissionalismo de seus colaboradores. A atuao baseia-se em valores ticos amplamente divulgados e que esto expressos, de forma clara, em seu Cdigo de Conduta. O Programa Klabin de Desenvolvimento visa capacitar os gestores (diretores, gerentes e coordenadores) de acordo com os objetivos e as metas empresariais. Para isso, so oferecidas ferramentas capazes de promover o desenvolvimento desse pblico levando em considerao aspectos individuais e o progresso em grupo. Dessa forma, a Empresa espera acompanhar a carreira do profissional e identificar sucessores para cargos-chave. Ao final de 2011 a Companhia possua 14.430 colaboradores, sendo 8.795 prprios, 5.359 terceiros e 276 temporrios. Fornecedores O relacionamento da Klabin com seus fornecedores pautado por uma poltica de respeito e confiana. Para tornar o processo mais transparente, as relaes comerciais so realizadas com base no Gerenciamento Estratgico de Suprimentos, que est focado em aspectos como: desenvolver novas fontes de suprimentos nacionais e internacionais; coordenar o processo para adoo de compras eletrnicas com fornecedores qualificados; estimular pequenas e mdias empresas a terem maior participao no mix de fornecedores; e criar sinergias com as reas de produo, vendas e logstica; entre outros. Devido sua abrangncia territorial e ao grande nmero de contratos com fornecedores de vrias localidades, foi criada em 2011 uma Diretoria de Supply Chain, responsvel pela gesto e negociao das aquisies de produtos e dos servios necessrios s operaes de cada unidade. Relacionamento com auditores independentes A poltica em relao aos auditores independentes, na prestao de servios no relacionados Auditoria Externa, substancia-se nos princpios que preservam a independncia do auditor. Durante o exerccio de 2011 os auditores externos somente prestaram servios relacionados auditoria das demonstraes financeiras.

BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011, 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 01 DE JANEIRO DE 2010


(Em milhares de reais)
Nota Explicativa ATIVO Circulante Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Contas a receber . Contas a receber de clientes . Proviso p/ crditos de liq. duvidosa . Partes relacionadas Estoques Tributos a recuperar Despesas antecipadas partes relacionadas Despesas antecipadas - terceiros Outros ativos Total do ativo circulante No circulante Partes relacionadas Depsitos judiciais Tributos a recuperar Outros ativos Investimentos . Participaes em controladas . Outros Imobilizado Ativos biolgicos Intangveis Total do ativo no circulante Total do ativo Controladora 1/1/2010

31/12/2011

31/12/2010

4 5 6 6 7 8 9 7

2.146.456 221.260 639.116 (33.665) 326.453 465.026 95.264 10.211 9.750 70.239 3.950.110

2.268.816 198.222 597.488 (30.689) 312.598 427.231 125.974 13.242 9.704 21.765 3.944.351

1.697.278 209.874 534.709 (27.283) 157.067 403.090 290.749 15.963 8.460 22.013 3.311.920

7 16 9

2.059 101.111 136.752 152.351

5.216 89.388 131.621 122.651

7.696 80.712 164.673 105.183

11 12 13

2.276.348 11.542 4.003.878 1.361.751 7.100 8.052.892 12.003.002

1.793.958 11.542 3.932.348 1.394.938 7.655 7.489.317 11.433.668

1.778.638 11.542 3.905.330 1.326.757 6.365 7.386.896 10.698.816

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011, 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 01 DE JANEIRO DE 2010


(Em milhares de reais)
Nota Explicativa ATIVO Circulante Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Contas a receber . Contas a receber de clientes . Proviso p/ crditos de liq. duvidosa Estoques Tributos a recuperar Despesas antecipadas partes relacionadas Despesas antecipadas - terceiros Outros ativos Total do ativo circulante No circulante Partes relacionadas Depsitos judiciais Tributos a recuperar Outros ativos Investimentos . Participaes em controladas . Outros Imobilizado Ativos biolgicos Intangveis Total do ativo no circulante Total do ativo Consolidado 1/1/2010 Reapresentado

31/12/2011

31/12/2010 Reapresentado

4 5 6 6 8 9 7

2.341.064 221.260 854.939 (33.791) 506.218 100.619 10.211 12.174 70.788 4.083.482

2.531.105 198.222 784.725 (30.764) 460.128 131.102 13.242 14.256 25.131 4.127.147

1.841.652 209.874 688.665 (27.537) 470.615 294.268 15.963 14.328 28.369 3.536.197

7 16 9

760 102.457 136.752 160.163

1.220 90.698 131.621 124.458

1.727 81.932 164.673 111.393

11 12 13

606.487 11.542 4.917.083 2.715.769 7.100 8.658.113 12.741.595

11.542 5.004.023 2.762.879 7.655 8.134.096 12.261.243

11.552 4.996.892 2.491.169 6.365 7.865.703 11.401.900

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011, 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 01 DE JANEIRO DE 2010


(Em milhares de reais)
Nota Explicativa PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO Circulante Emprstimos e financiamentos Fornecedores Obrigaes fiscais Proviso para imposto de renda e contribuio social Obrigaes sociais e trabalhistas Partes relacionadas Adeso - REFIS Outras contas a pagar e provises Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e financiamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis Outras contas a pagar e provises Total do passivo no circulante Patrimnio lquido Capital social Reservas de capital Reserva de reavaliao Reservas de lucros Ajustes de avaliao patrimonial Aes em tesouraria Total do patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido Controladora 1/1/2010

31/12/2011

31/12/2010

14 15

910.497 326.926 35.113 17.251 101.623 97.549 430.213 43.623 1.962.795

805.215 265.137 36.677 92.612 21.864 349.340 47.037 1.617.882

683.473 185.420 47.284 68.260 65.162 331.685 49.623 1.430.907

10 7 16

14 10 16

4.386.839 535.498 99.646 59.922 5.081.905

4.014.976 644.909 102.147 59.669 4.821.701

3.914.754 489.033 138.725 63.238 4.605.750

17

2.271.500 50.691 1.692.542 1.085.045 (141.476) 4.958.302 12.003.002

1.500.000 84.491 51.404 2.403.120 1.083.423 (128.353) 4.994.085 11.433.668

1.500.000 84.491 52.117 2.001.024 1.104.337 (79.810) 4.662.159 10.698.816

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011, 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 01 DE JANEIRO DE 2010


(Em milhares de reais)
Nota Explicativa PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO Circulante Emprstimos e financiamentos Fornecedores Obrigaes fiscais Proviso para imposto de renda e contribuio social Obrigaes sociais e trabalhistas Partes relacionadas Adeso - REFIS Outras contas a pagar e provises Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e financiamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis Contas a pagar - investidores SCPs Outras contas a pagar e provises Total do passivo no circulante Patrimnio lquido Capital social Reservas de capital Reserva de reavaliao Reservas de lucros Ajustes de avaliao patrimonial Aes em tesouraria Total do patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido Consolidado 1/1/2010 Reapresentado

31/12/2011

31/12/2010 Reapresentado

14 15

910.497 335.045 40.426 56.852 103.121 2.540 430.213 53.912 1.932.606

842.121 269.839 40.669 37.013 93.542 2.392 349.340 55.997 1.690.913

802.312 189.696 50.399 1.622 68.859 2.202 331.685 57.844 1.504.619

10 7 16

14 10 16

4.386.839 1.101.160 99.646 200.014 63.028 5.850.687

4.014.976 1.235.635 102.147 160.417 63.070 5.576.245

3.925.637 1.047.513 138.725 56.665 66.582 5.235.122

17

2.271.500 50.691 1.692.542 1.085.045 (141.476) 4.958.302 12.741.595

1.500.000 84.491 51.404 2.403.120 1.083.423 (128.353) 4.994.085 12.261.243

1.500.000 84.491 52.117 2.001.024 1.104.337 (79.810) 4.662.159 11.401.900

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

DEMONSTRAES DO RESULTADO PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E DE 2010 (Em milhares de reais, exceto o lucro bsico/diludo por ao)
Nota Explicativa

31/12/2011 3.784.363 109.810 (2.867.795) 1.026.378

Controladora 31/12/2010 3.566.936 220.610 (2.761.192) 1.026.354

31/12/2011 3.889.151 270.577 (2.827.442) 1.332.286

Receita lquida de vendas Variao do valor justo dos ativos biolgicos Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Despesas/ receitas operacionais Vendas Gerais e administrativas Outras, lquidas

18 13 19

Consolidado 31/12/2010 Reapresentado 3.663.317 448.625 (2.741.103) 1.370.839

19 19 19

(253.456) (244.283) 51.450 (446.289) 131.423

(242.824) (209.085) 3.781 (448.128) 146.688

(321.055) (249.405) 35.308 (535.152) (429)

(300.153) (214.876) (34.421) (549.450) -

Resultado de equivalncia patrimonial Lucro antes do resultado financeiro e dos tributos Resultado financeiro Receitas financeiras Despesas financeiras

11

711.512

724.914

796.705

821.389

20 20

335.412 (818.275) (482.863) 228.649

206.000 (159.497) 46.503 771.417

346.031 (846.599) (500.568) 296.137

213.162 (184.944) 28.218 849.607

Lucro antes dos tributos sobre o lucro Imposto de renda e contribuio social . Corrente . Diferido

10 10

(154.974) 109.046 (45.928) 182.721

(54.593) (157.048) (211.641) 559.776


0,5852 0,6436

(215.770) 102.354 (113.416) 182.721


0,1930 0,2123

(100.545) (189.286) (289.831) 559.776


0,5852 0,6436

Lucro lquido do exerccio


Lucro bsico/diludo por ao ON R$ Lucro bsico/diludo por ao PN R$
21 21

0,1930 0,2123

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

DEMONSTRAES DO RESULTADO ABRANGENTE PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E DE 2010


(Em milhares de reais)
Controladora 31/12/2010 559.776 (2.304) 557.472 557.472 Consolidado 31/12/2010 Reapresentado 559.776 (2.304) 557.472 557.472

31/12/2011 Lucro lquido do exerccio Outros resultados abrangentes: . Ajustes de converso para moeda estrangeira Resultado abrangente total do exerccio, lquido de impostos Resultado abrangente total, atribudo a: . Participao dos acionistas controladores 182.721 1.622 184.343 184.343

31/12/2011 182.721 1.622 184.343 184.343

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E DE 2010
(Em milhares de reais)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E DE 2010
(Em milhares de reais)
Controladora 31/12/2011 Caixa lquido de atividades operacionais Caixa gerado nas operaes Lucro lquido do exerccio Depreciao e amortizao Variao do valor justo dos ativos biolgicos Exausto dos ativos biolgicos Imposto de renda e contribuio social diferidos Realizao de custo atribudo ao ativo imobilizado Juros e variao cambial sobre emprstimos e financiamentos Pagamento de juros de emprstimos e financiamentos Proviso de juros - REFIS Resultado na alienao de ativos e controladas Resultado de equivalncia patrimonial Resultados recebidos de empresas controladas Imposto de renda e contribuio social pagos Outras Variaes nos ativos e passivos Contas a receber de clientes e partes relacionadas Estoques Tributos a recuperar Ttulos e valores mobilirios Despesas antecipadas Outros ativos Fornecedores Obrigaes fiscais Obrigaes sociais e trabalhistas Outros passivos Caixa lquido atividades de investimento Aquisio de bens do ativo imobilizado (*) Custo plantio ativos biolgicos (*) Receita na alienao de ativos e controladas Aquisio investimentos e integralizao de capital em controladas Caixa lquido atividades de financiamento Captao de emprstimos e fianciamentos Amortizao de emprstimos e financiamentos Aquisio de aes para tesouraria Entrada de investidores SCPs Sada de investidores SCPs Dividendos pagos Aumento (reduo) de caixa e equivalentes Saldo inicial de caixa e equivalentes Saldo final de caixa e equivalentes (*) Lquidos dos impostos recuperveis 718.881 694.537 182.721 234.524 (109.810) 189.977 (109.046) 681.733 (255.457) 96.402 (55.596) (131.423) 54.442 (67.453) (16.477) 24.344 (55.483) (21.778) 109.259 (23.038) 2.985 (86.740) 1.917 15.687 9.011 72.524 (671.984) (268.369) (62.997) 102.600 (443.218) (169.257) 827.379 (776.510) (13.123) (207.003) (122.360) 2.268.816 2.146.456 31/12/2010 732.421 742.531 559.776 222.332 (220.610) 220.647 157.048 107.773 (280.324) 17.655 2.496 (146.688) 138.168 (34.578) (1.164) (10.110) (218.310) (24.141) 232.405 11.652 (2.237) (14.518) 36.419 (10.607) 24.352 (45.125) (329.852) (258.731) (65.084) 841 (6.878) 168.969 1.016.656 (622.141) (48.543) (177.003) 571.538 1.697.278 2.268.816 31/12/2011 728.920 704.972 182.721 235.960 (270.577) 311.808 (102.354) 681.803 (255.924) 96.402 (55.596) 429 (111.607) (8.093) 23.948 (70.214) (12.523) 153.186 (23.038) 5.113 (92.661) 5.334 19.596 9.579 29.576 (721.237) (277.667) (117.747) 102.600 (428.423) (197.724) 827.379 (813.019) (13.123) 10.420 (2.378) (207.003) (190.041) 2.531.105 2.341.064 Consolidado 31/12/2010 Reapresentado 910.465 706.210 559.776 223.639 (448.625) 337.100 189.286 28.197 108.452 (281.723) 17.655 2.496 (36.093) 6.050 204.255 (96.060) (32.244) 232.311 11.652 (872) (12.599) 80.333 24.497 24.683 (27.446) (384.756) (266.489) (119.108) 841 163.744 1.042.934 (740.515) (48.543) 90.122 (3.251) (177.003) 689.453 1.841.652 2.531.105

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 E DE 2010


(Em milhares de reais)
Controladora 31/12/2011 Receitas . Venda produtos . Variao no valor justo dos ativos biolgicos . Outras receitas . Proviso para devedores duvidosos 4.776.743 109.810 102.600 (2.976) 4.986.177 Insumos adquiridos de terceiros . Custo dos produtos vendidos . Materiais, energia, servios de terceiros e outros (1.168.250) (1.879.727) (3.047.977) Valor adicionado bruto Retenes . Depreciao, amortizao e exausto Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia . Resultado de equivalncia patrimonial . Receitas financeiras, incluindo variao cambial 131.423 335.412 466.835 Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado: Pessoal . Remunerao direta . Benefcios . FGTS 394.768 97.480 36.750 528.998 Impostos, taxas e contribuies . Federais . Estaduais . Municipais 382.688 60.167 7.685 450.540 Remunerao de capitais de terceiros . Juros 818.275 818.275 Remunerao de capitais prprios . Dividendos sobre lucro do exerccio . Lucros retidos do exerccio 137.001 45.720 182.721 1.980.534 190.003 369.773 559.776 1.913.612 137.001 45.720 182.721 2.085.596 190.003 369.773 559.776 2.023.630 326.157 326.157 846.599 846.599 351.638 351.638 488.944 71.229 7.662 567.835 450.210 60.167 7.685 518.062 570.084 71.230 7.661 648.975 355.632 76.369 27.843 459.844 403.542 97.831 36.841 538.214 357.401 77.997 27.843 463.241 1.980.534 146.688 372.660 519.348 1.913.612 (429) 346.031 345.602 2.085.596 379.856 379.856 2.023.630 (424.501) 1.513.699 (442.977) 1.394.264 (547.768) 1.739.994 (560.739) 1.643.774 1.938.200 (1.272.783) (1.613.219) (2.886.002) 1.837.241 (1.022.701) (1.955.654) (2.978.355) 2.287.762 (1.152.569) (1.711.570) (2.864.139) 2.204.513 4.505.199 220.610 841 (3.407) 4.723.243 4.895.966 270.577 102.600 (3.026) 5.266.117 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010 Reapresentado 4.617.497 448.625 5.757 (3.227) 5.068.652

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

As notas explicativas esto sendo apresentadas em milhares de reais, exceto onde indicado de outra forma 1 INFORMAES GERAIS

A Klabin S.A. (Companhia) e suas controladas atuam em segmentos da indstria de papel para atendimento aos mercados interno e externo: fornecimento de madeira, papis de embalagem, sacos de papel e caixas de papelo ondulado. Suas atividades so plenamente integradas desde o florestamento at a fabricao dos produtos finais. A Klabin uma sociedade annima de capital aberto com aes negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo BM&F Bovespa. A Companhia est domiciliada no Brasil e sua sede est localizada em So Paulo. A Companhia controladora (Klabin S.A.) tambm possui investimentos em Sociedades em Conta de Participao (SCPs), com o propsito especfico de captar recursos financeiros de terceiros para projetos de reflorestamento. A Companhia, na qualidade de scia ostensiva, tem contribudo com ativos florestais, basicamente florestas e terras, atravs da concesso de direito de uso e os demais scios investidores contribudo em espcie para as referidas SCPs. Essas SCPs asseguram Klabin S.A. o direito de preferncia para aquisio de produtos florestais a preos e condies de mercado. A Companhia tambm possui participao em outras sociedades (notas explicativas 3 e 11), cujas atividades operacionais esto relacionadas aos seus prprios objetivos de negcio. As referidas demonstraes financeiras foram aprovadas para divulgao pelo Conselho de Administrao no dia 29 de fevereiro de 2012. 1.1 Aquisio da Florestal Vale do Corisco Ltda. Conforme anunciado pela Companhia em Fato Relevante publicado em 4 de novembro de 2011, a Klabin S.A. juntamente com a Arauco Forest Brasil S.A. (Arauco), adquiriram, atravs de sua controlada Centaurus Holdings S.A. (Centaurus), 100% das cotas do capital social da empresa Florestal Vale do Corisco Ltda. (Vale do Corisco) pelo valor de R$ 808.779 (equivalente a USD 458,3 milhes), pagos integralmente em 17 de novembro de 2011, data da aquisio do investimento. Para a aquisio deste investimento, Klabin e Arauco aportaram R$ 838.924 ao capital social da Centaurus, sendo R$ 427.831 pela Klabin e R$ 411.073 pela Arauco. A Centaurus, que anteriormente a novembro de 2011 era 100% controlada pela Klabin S.A, passa a ser tratada como um investimento controlado em conjunto (joint venture) e conforme faculdade estabelecida pela CVM 666 / CPC 19 (R1) Investimento em Empreendimento Controlado em Conjunto (Joint Venture), foi deconsolidada das demonstraes financeiras consolidadas, passando a ser reconhecida como investimento pelo mtodo da equivalncia patrimonial. A Vale do Corisco uma empresa do segmento florestal, especializada no cultivo e comercializao de madeira, detentora de 107 mil hectares de terras com 63 mil hectares de florestas de pinus e eucalipto plantadas no Estado do Paran. Com esta aquisio e considerando sua participao na rea florestal da sua controlada em conjunto Centaurus, a rea florestal plantada da Companhia totaliza 243 mil hectares, dos quais 110 mil hectares estaro disponveis para o desenvolvimento de novos projetos industriais. Durante 2012 ser apurada a devida alocao do preo de compra entre os ativos e passivos adquiridos e o gio gerado na operao pela controlada em conjunto Centaurus, com a assistncia de especialistas contratados, conforme definio e prazo permitido pelo CPC 15 Combinao de Negcios. As informaes referentes alocao do preo de compra apresentadas abaixo esto baseadas no valor justo de ativos identificveis e passivos assumidos e so preliminares e portanto os mesmos esto sujeitos a reviso, os quais podem ser materiais:

Preo de Compra Valor de custo de ativo imobilizado (terras) Valor de custo de ativos biolgicos Valor de custo de outros ativos e passivso assumidos, lquidos Ajuste ao valor justo do ativo imobilizado (terras) Ajuste ao valor justo dos ativos biolgicos IR/CS diferidos sobre os ajustes ao valor justo acima Ativos e passivos lquidos adquiridos gio de rentabilidade futura (goodwill )

808.779 88.345 152.163 (34.302) 183.756 277.179 (156.718) 510.423 298.356

Cabe ressaltar que a futura alocao do gio no traz impactos na apresentao das referidas demonstraes financeiras individuais e consolidadas, pois os valores esto registrados como investimento no balano patrimonial dos quais a Companhia detm 57% de participao (nota explicativa 3). O gio atribuvel principalmente devido a sinergia das operaes da Companhia com a aquisio de terras prximas de sua fbrica no Paran e o futuro desenvolvimento de novos projetos industriais.

BASE DE APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS E PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS

2.1 Base de apresentao das demonstraes financeiras A Companhia apresenta as demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS International Financial Reporting Standards), emitidas pelo IASB International Accounting Standards Board e prticas contbeis adotadas no Brasil, com base nos pronunciamentos tcnicos emitidos pelo CPC Comit de Pronunciamentos Contbeis, plenamente convergentes ao IFRS, e normas estabelecidas pela CVM Comisso de Valores Mobilirios. As demonstraes financeiras individuais (Controladora) foram preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e divergem das prticas apresentadas nas informaes consolidadas, somente quanto a avaliao de investimentos em controladas pelo mtodo da equivalncia patrimonial, ao invs de custo ou valor justo conforme requerido pelo IFRS. 2.2 Sumrio das principais prticas contbeis adotadas As principais prticas contbeis adotadas pela Companhia e suas controladas so: a) Moeda funcional e converso de moedas estrangeiras As demonstraes financeiras so apresentadas em reais (R$), sendo esta a moeda funcional e de apresentao da Companhia e de suas controladas. (i) Transaes e saldos As transaes em moeda estrangeira so inicialmente registradas taxa de cmbio em vigor na data da transao. Os ganhos e perdas resultantes da diferena entre a converso dos saldos ativos e passivos, em moeda estrangeira, no fechamento do exerccio so reconhecidos na demonstrao do resultado da Companhia.

(ii) Controladas no exterior Os ativos e passivos das controladas no exterior com caractersticas de filial so convertidos pela taxa de cmbio da moeda de apresentao definida pela Companhia na data do balano e as correspondentes demonstraes do resultado so convertidas pela taxa de cmbio da data das transaes. Nas controladas com caracterstica de entidades independentes, as diferenas cambiais resultantes da referida converso so contabilizadas separadamente em conta do patrimnio lquido denominada ajustes de avaliao patrimonial (resultado abrangente). No momento da venda de uma controlada no exterior, o valor diferido acumulado reconhecido no patrimnio lquido referente a essa controlada no exterior, reconhecido na demonstrao do resultado. b) Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem os numerrios em espcie, depsitos bancrios disponveis e aplicaes financeiras de curto prazo, de alta liquidez, as quais so prontamente conversveis em montante conhecido de caixa sujeitas a um insignificante risco de mudana de valor. c) Instrumentos financeiros Os instrumentos financeiros so inicialmente registrados ao seu valor justo, acrescido, no caso de ativo financeiro ou passivo financeiro que no seja pelo valor justo por meio do resultado, dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis aquisio ou emisso de ativo financeiro ou passivo financeiro. Sua mensurao subsequente ocorre a cada data de balano de acordo com a classificao dos instrumentos financeiros nas seguintes categorias: 1) ativos financeiros: (i) mensurados pelo valor justo no resultado, (ii) investimentos mantidos at o vencimento, (iii) emprstimos e recebveis e (iv) disponveis para venda; 2) passivos financeiros: (i) mensurados a valor justo no resultado e (ii) outros passivos financeiros. (i) Ttulos e valores mobilirios Os ttulos e valores mobilirios possuem caracterstica de disponveis para venda e esto registrados acrescidos dos rendimentos financeiros (resultado), que se aproximam do valor justo. (ii) Emprstimos e financiamentos O saldo de emprstimos e financiamentos corresponde ao valor dos recursos captados, acrescidos dos juros e encargos proporcionais ao perodo incorrido, deduzidos das parcelas amortizadas. Se aplicvel, os saldos de emprstimos e financiamentos contemplam a variao cambial reconhecida sobre o passivo. Os juros so mensurados pelo mtodo da taxa de juros efetiva e registrados como despesa financeira, assim como a referida atualizao monetria e a variao cambial auferida sobre o saldo de emprstimos e financiamentos em aberto. d) Contas a receber de clientes So registradas e mantidas pelo valor nominal dos ttulos decorrentes das vendas de produtos, acrescidos de variaes cambiais, quando aplicvel. A proviso para crditos de liquidao duvidosa (PCLD) constituda com base em anlise individual dos valores a receber e em montante considerado pela Administrao necessrio e suficiente para cobrir provveis perdas na realizao desses crditos, os quais podem ser modificados em funo da recuperao de crditos junto a clientes devedores ou mudana na situao financeira de clientes. O ajuste a valor presente do saldo de contas a receber de clientes no relevante devido ao curto prazo de sua realizao.

e) Estoques Os estoques so demonstrados pelo custo mdio das compras, lquido dos impostos compensveis quando aplicveis, e valor justo dos ativos biolgicos na data do corte, sendo inferior aos valores de realizao lquidos dos custos de venda. Os estoques de produtos acabados so valorizados pelo custo das matriasprimas processadas, mo de obra direta e outros custos de produo. Quando necessrio, os estoques so deduzidos de proviso para perdas, constituda em casos de desvalorizao de estoques, obsolescncia de produtos e perdas de inventrio fsico. Adicionalmente, em decorrncia da natureza dos produtos da Companhia, em casos de obsolescncia de produtos acabados, os mesmos podem ser reciclados, para reutilizao na produo. f) Imposto de renda e contribuio social A Companhia calcula o imposto de renda (IRPJ) e a contribuio social (CSLL), corrente e diferido com base nas alquotas de 15% acrescida do adicional de 10% sobre o lucro tributvel excedente de R$ 240 para imposto de renda e 9% sobre o lucro tributvel para contribuio social, sobre o lucro lquido auferido. Os saldos so reconhecidos no resultado da Companhia pelo regime de competncia. As alquotas de impostos definidas atualmente para se determinar os crditos tributrios diferidos so as mesmas para os impostos correntes. Os valores de imposto de renda e contribuio social diferidos so registrados nos balanos pelos montantes lquido no ativo ou no passivo no circulante, sendo provenientes basicamente de provises temporariamente no dedutveis e tributos em discusso judicial, tanto no ativo como no passivo na controladora, variao cambial diferida na controladora e ajustes includos no Regime Tributrio de Transio (RTT) como: custo atribudo ao ativo imobilizado (terras), mensurao dos ativos biolgicos a valor justo (nota explicativa 13), e alterao nas taxas de depreciao do ativo imobilizado (nota explicativa 12) e amortizaes do ativo diferido. A proviso para imposto de renda e contribuio social corrente do exerccio apresentada nos balanos patrimoniais lquida dos adiantamentos de imposto pagos durante o exerccio. g) Investimentos So representados por investimentos em empresas controladas e empresas com controle compartilhado, avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, em decorrncia da participao da Companhia nestas empresas. As demonstraes financeiras das controladas e controladas em conjunto so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que o da controladora. Quando necessrio, so efetuados ajustes para que as polticas contbeis estejam de acordo com as mesmas adotadas pela Companhia. Os ganhos e perdas no realizados, resultantes de transaes entre a Companhia e as controladas e controladas em conjunto, so eliminados para fins de equivalncia patrimonial, no balano individual, e para fins de consolidao, de acordo com a participao mantida na controlada. A Companhia determina, em cada data de fechamento do balano patrimonial, se h evidncia objetiva de que o investimento na controlada e controladas em conjunto sofreu perda por desvalorizao. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por desvalorizao e reconhece o montante na demonstrao do resultado. A variao cambial sobre o investimento em controlada no exterior que no possua caracterstica de filial reconhecido como ajuste de avaliao patrimonial no patrimnio lquido e realizado mediante a realizao do investimento a que se refere.

Nas demonstraes financeiras consolidadas da Companhia, a participao de scios investidores nas Sociedades em Conta de Participao (notas explicativas 3 e 11) so apresentados no balano patrimonial no passivo, sob a rbrica de Outras contas a pagar investidores SCPs, por tratarem-se de passivos financeiros e no instrumentos patrimoniais, conforme CPC 39 Instrumentos Financeiros: Apresentao. A Administrao da Companhia qualifica as Sociedades em Conta de Participao (nota explicativa 3), como entidades de vida prpria com caracterstica de subsidirias, as quais so registradas nas demonstraes financeiras individuas da Companhia pela avaliao de investimentos em controladas pelo mtodo da equivalncia patrimonial. h) Imobilizado O ativo imobilizado demonstrado ao custo de aquisio ou construo, deduzido dos impostos compensveis, quando aplicvel, e da depreciao acumulada. Adicionalmente, com base na opo exercida pela Companhia na adoo inicial do IFRS, foram avaliados a valor justo (deemed cost) os custos da classe de imobilizado de terras, com base na adoo do custo atribudo aos ativos desta classe. A Companhia utiliza o mtodo de depreciao linear definida com base na avaliao da vida til estimada de cada ativo, determinada com base na expectativa de gerao de benefcios econmicos futuros, exceto para terras, as quais no so depreciadas. A avaliao da vida til estimada dos ativos revisada anualmente e ajustada se necessrio, podendo variar com base na atualizao tecnolgica de cada unidade. As vidas teis dos ativos da Companhia so demonstradas na nota explicativa 12. Os gastos com manuteno dos ativos da Companhia so alocados diretamente ao resultado do exerccio conforme so efetivamente realizados. Encargos financeiros so capitalizados ao ativo imobilizado, quando incorridos sobre imobilizaes em andamento, se aplicveis. i) Reduo do valor recupervel de ativos ("impairment") O saldo de imobilizado e outros ativos so revistos anualmente para se identificar evidncias de perdas no recuperveis, ou ainda, sempre que eventos ou alteraes nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Quando este for o caso, o valor recupervel calculado para verificar se h perda nestes ativos. O valor recupervel corresponde ao maior valor entre o valor lquido de venda e o seu valor em uso de um ativo ou de sua unidade geradora de caixa, sendo determinado individualmente para cada ativo, a menos que o ativo no gere entradas de fluxo de caixa que sejam independentes daqueles de outros ativos ou grupos de ativos. Na estimativa do valor em uso, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto que reflita as avaliaes de mercado atuais do valor temporal do dinheiro e riscos especficos inerentes ao ativo. Quando houver perda identificada, ela reconhecida no resultado do exerccio pelo montante em que o valor contbil do ativo ultrapassa o valor recupervel, que o maior entre o preo lquido de venda e o valor em uso de um ativo. j) Ativos biolgicos Os ativos biolgicos correspondem a florestas de eucalipto e pinus, as quais so destinadas para produo de papis para embalagem, sacos de papel e caixas e chapas de papelo ondulado, alm de venda para terceiros, quando exauridos. O processo de colheita e replantio tem um ciclo aproximado de 7 14 anos, varivel com base na cultura e material gentico a que se refere. Os ativos biolgicos so mensurados ao valor justo, deduzidos dos custos estimados de venda no momento da colheita.

As premissas significativas na determinao do valor justo dos ativos biolgicos esto demonstradas na nota explicativa 13. A avaliao dos ativos biolgicos feita trimestralmente pela Companhia, sendo o ganho ou perda na variao do valor justo dos ativos biolgicos reconhecidos no resultado do exerccio em que ocorrem, em linha especfica da demonstrao do resultado, denominada variao do valor justo dos ativos biolgicos. O aumento ou diminuio no valor justo determinado pela diferena entre os valores justos dos ativos biolgicos no incio do perodo e no final do perodo avaliado. O valor da exausto dos ativos biolgicos mensurado pela quantidade de madeira cortada, avaliada por seu valor justo. k) Ativo intangvel O ativo intangvel demonstrado ao custo de aquisio deduzido da amortizao acumulada, apurada de forma linear com base em sua vida til definida. Gastos com pesquisa de novos produtos e tcnicas utilizadas pela Companhia so registrados no resultado do exerccio como despesa, a medida que so incorridos. l) Ativos e passivos no circulantes Compreendem os bens e direitos realizveis e deveres e obrigaes vencveis aps doze meses subseqentes data base das referidas demonstraes financeiras, acrescidos dos correspondentes encargos e variaes monetrias incorridas, se aplicvel, at a data do balano. m) Provises As provises so reconhecidas quando a Companhia tem uma obrigao presente legal ou implcita como resultado de eventos passados ou expectativa de eventos futuros, sendo provvel a sada de recursos para liquidar determinada obrigao, mensurada com base numa estimativa confivel do valor provisionado. A despesa relativa a qualquer proviso apresentada na demonstrao do resultado, lquida de qualquer reembolso. Se o efeito temporal do montante for significativo, provises so descontadas utilizando uma taxa de desconto, que reflita, quando for o caso, os riscos especficos inerentes obrigao. Dentre as provises levantadas pela Companhia, se encontram as provises para riscos fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis, as quais so provisionadas quando os processos judiciais so avaliados como perda provvel, pelos assessores jurdicos e pela Administrao da Companhia. Essa avaliao efetuada considerando a natureza dos processos em questo, similaridades com causas julgadas anteriormente e andamento do julgamento das causas. Quando a Companhia espera que o valor de uma proviso seja reembolsado, em todo ou em parte, este ativo reconhecido somente quando sua realizao for considerada lquida e certa, sem haver a constituio de ativos sob cenrios de incerteza. n) Receita de vendas A receita de vendas apresentada lquida dos impostos incidentes, descontos e abatimentos concedidos, sendo reconhecida quando todos os riscos e benefcios relevantes inerentes ao produto so transferidos ao comprador, na extenso em que for provvel que benefcios econmicos sero gerados e fruiro para a Companhia e suas controladas e controladas em conjunto e quando possa ser medida de forma confivel, medida com base no valor justo da contraprestao recebida, excluindo descontos, abatimentos e impostos ou encargos sobre vendas.

o) Benefcios a empregados e plano de previdncia privada A Companhia concede aos empregados benefcios que envolvem seguro de vida, assistncia mdica, participao nos lucros e outros benefcios, os quais respeitam o regime de competncia em sua contabilizao, sendo cessados aps trmino do vnculo empregatcio com a Companhia. Adicionalmente, a Companhia concede plano de previdncia privada e assistncia mdica a ex-funcionrios aposentados at 2001, caracterizados como planos de benefcio definido. Esses benefcios adotam prticas de reconhecimento do passivo e do resultado mensurados com base na avaliao atuarial, preparado por perito independente. Os ganhos e perdas auferidos na avaliao atuarial dos benefcios gerados por alteraes nas premissas e compromissos atuariais so reconhecidos diretamente no resultado do exerccio. p) Julgamentos, estimativas e premissas contbeis significativas Na elaborao das demonstraes financeiras foram utilizados julgamentos, estimativas e premissas contbeis para a contabilizao de certos ativos e passivos e outras transaes, e no registro das receitas e despesas dos exerccios. A definio dos julgamentos, estimativas e premissas contbeis adotadas pela Administrao elaborada com a utilizao das melhores informaes disponveis na data das referidas demonstraes financeiras, envolvendo experincia de eventos passados, previso de eventos futuros, alm do auxlio de especialistas, quando aplicvel. As demonstraes financeiras incluem vrias estimativas, tais como, mas no se limitando a, seleo de vidas teis dos bens do imobilizado, a realizao dos crditos tributrios diferidos, provises para crditos de liquidao duvidosa, perdas nos estoques, avaliao do valor justo dos ativos biolgicos, provises para riscos fiscais, previdencirias, cveis e trabalhistas, avaliao do valor justo de certos instrumentos financeiros, alm de reduo do valor recupervel de ativos. Os resultados reais dos saldos constitudos com a utilizao de julgamentos, estimativas e premissas contbeis, quando de sua efetiva realizao, podem ser divergentes, podendo a Companhia estar exposta a perdas que podem ser materiais. q) Lucro por ao A Companhia apura o montante de lucro por ao do exerccio com base na atribuio do lucro do exerccio a cada classe de aes emitidas pela Companhia, ponderando as quantidades em circulao durante o exerccio. r) Demonstrao do valor adicionado (DVA) A legislao societria brasileira requer para empresas de capital aberto a apresentao da demonstrao do valor adicionado como parte do conjunto das demonstraes financeiras apresentadas pela Companhia. Esta demonstrao tem por finalidade evidenciar a riqueza criada pela Companhia e sua distribuio durante os exerccios apresentados. A DVA foi preparada seguindo as disposies contidas no CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado e com base em informaes obtidas dos registros contbeis da Companhia, que servem como base de preparao das demonstraes financeiras. 2.3 Reapresentao das demonstraes financeiras consolidadas de 2010 A Administrao da Companhia est reapresentando os saldos das demonstraes financeiras consolidadas de 2010, apresentadas para fins de comparao, em razo da reclassificao da participao de acionistas minoritrios nas Sociedades em Conta de Participao (SCPs), anteriormente registrados, como patrimnio lquido atribudo aos acionistas no controladores.

Segundo os critrios definidos no CPC 39 Instrumentos Financeiros: Apresentao, a Administrao da Companhia entende que os acionistas minoritrios das SCPs no se caracterizam como instrumentos patrimoniais alocados ao patrimnio lquido, conforme entendimento anteriormente adotado, devendo estes serem classificados como instrumentos financeiros passivos no balano patrimonial consolidado. Como conseqncia, os minoritrios das SCPs foram registrados no balano patrimonial consolidado, dentro do passivo no circulante, sob a rubrica de Contas a pagar investidores SCPs, assim como o resultado do exerccio atribudo a participao de acionistas no controladores foram reclassificados para o grupo de Despesas Financeiras nas demonstraes financeiras consolidadas. Desta forma, segundo o CPC 23 Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e Retificao de Erro, a Companhia apresenta abaixo os impactos em suas demonstraes financeiras consolidadas de 01 de janeiro e 31 dezembro de 2010 referentes a reclassificao acima mencionada da seguinte forma:
Consolidado Balano ajustado - 1/1/2010 Originalmente apresentado Ajustes Reapresentado 3.536.197 3.536.197 7.865.703 1.504.619 3.925.637 1.047.513 205.307 5.178.457 4.662.159 56.665 56.665 56.665 (56.665) 7.865.703 1.504.619 3.925.637 1.047.513 205.307 56.665 5.235.122 4.662.159 -

Ativo Circulante Ativo No Circulante Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Outras contas a pagar e provises Contas a pagar - investidores SCPs Passivo no circulante Patrimnio lquido atribudo : . Acionistas controladores . Acionistas no controladores

Ativo Circulante Ativo No Circulante Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Outras contas a pagar e provises Contas a pagar - investidores SCPs Passivo no circulante Patrimnio lquido atribudo : . Acionistas controladores . Acionistas no controladores

Consolidado Balano ajustado - 31/12/2010 Originalmente apresentado Ajustes Reapresentado 4.127.147 4.127.147 8.134.096 1.690.913 4.014.976 1.235.635 165.217 5.415.828 4.994.085 160.417 160.417 160.417 (160.417) 8.134.096 1.690.913 4.014.976 1.235.635 165.217 160.417 5.576.245 4.994.085 -

Lucro Bruto Despesas/ receitas operacionais Lucro antes do resultado financeiro e tributos Receita financeira Despesa financeira Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido do exerccio atribudo : . Acionistas controladores . Acionistas no controladores

Consolidado Resultado do exerccio ajustado - 31/12/2010 Originalmente apresentado Ajustes Reapresentado 1.370.839 1.370.839 (549.450) 821.389 213.162 (162.568) (289.831) 559.776 22.376 (22.376) (22.376) (549.450) 821.389 213.162 (184.944) (289.831) 559.776 -

Consolidado Demonstrao do fluxo de caixa ajustado - 31/12/2010 Originalmente apresentado Ajustes Reapresentado 913.377 (2.912) 910.465 (384.756) 160.832 689.453 2.912 (384.756) 163.744 689.453

Fluxo de caixa de atividades operacionais Fluxo de caixa de atividades de investimento Fluxo de caixa de atividades de financiamento Aumento no caixa e equivalentes de caixa

Valor adicionado bruto Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado: . Pessoal . Impostos, taxas e contribuies . Remunerao de capitais de terceiros . Remunerao de capitais prprios

Consolidado Demonstrao do valor adicionado ajustado 31/12/2010 Originalmente apresentado Ajustes Reapresentado 2.204.513 2.204.513 1.643.774 357.480 2.001.254 22.376 22.376 1.643.774 379.856 2.023.630

463.241 648.975 329.262 559.776 2.001.254

22.376 22.376

463.241 648.975 351.638 559.776 2.023.630

Os efeitos nas demonstraes do resultado abrangente, lucro bsico diludo por ao e demonstrao das mutaes do patrimnio lquido no esto sendo demonstrados nos quadros acima, pois seus efeitos incluem somente a excluso da participao de acionistas no controladores. As peas apresentadas na referidas demonstraes financeiras contemplam os ajustes mencionados.

2.4 Novos pronunciamentos tcnicos, revises e interpretaes emitidos e ainda no adotados Foram aprovados e emitidos ou colocados em fase de aprovao novos pronunciamentos tcnicos contbeis, alm de revises de pronunciamentos anteriormente publicados, e novas interpretaes do IASB, mas ainda sem adoo obrigatria, ainda no normatizados pelo CPC e CVM, dos quais no foram adotados antecipadamente durante o exerccio de 2011. A Administrao da Companhia est avaliando os impactos dos pronunciamentos e estar os implementando, a medida que tornarem-se obrigatrios, no sendo esperados ajustes relevantes em suas demonstraes financeiras. Segue abaixo a relao dos novos pronunciamentos, revises e interpretaes emitidas ou em fase de aprovao:
Pronuciamento IFRS 7 - Modificaes IFRS 7 IFRS 9 - Instrumentos Financeiros IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas IFRS 11 - Acordos de Participaes IFRS 12 - Divulgaes de Participaes em Outras Entidades IFRS 13 - Medies de Valor Justo Contedo Aborda as divulgaes de transferncias de ativos financeiros. Vigncia: 2013 Refere-se primeira fase do projeto substituio da IAS 39 - Instrumentos Financeiros - Reconhecimento e Mensurao. Vigncia: 2013 Substitui as partes da IAS 27 que tratam de quando e como um investidor deve preparar demonstraes financeiras consolidadas e substitui o SIC-12. Vigncia: 2013 Requer o uso do mtodo de equivalncia patrimonial para participaes em joint ventures, eliminando o mtodo de consolidao proporcional. Vigncia: 2013 Estabelece o objetivo das divulgaes e as divulgaes mnimas para entidades que tenham investimentos em subsidirias, controladas em conjunto, associadas ou outras entidades no consolidadas. Vigncia: 2013 Estabelece um nico modelo de medio do valor justo quando este exigido por outros pronunciamentos. Vigncia: 2013 Alteraes no pronunciamento IAS 27. Vigncia: 2013 Alteraes no pronunciamento IAS 28. Vigncia: 2013

IAS 27 (R) Demonstraes Separadas IAS 28 (R) Investimento em Coligada e em Controlada

Adicionalmente, os pronunciamentos e interpretaes do IFRIC listados a seguir entraram em vigor no exerccio de 2011 e foram adotados pela Companhia nas referidas demonstraes financeiras para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, sem causar efeitos relevantes em sua apresentao.
Pronuciamento IAS 32 Instrumentos Financeiros: Classificao dos Direitos IFRIC 19 - Extino de Passivos Financeiros com Instrumentos de Capital Contedo Aborda a classificao de determinados direitos denominados em moeda estrangeira como instrumento patrimonial ou passivo financeiro. Estabelece procedimentos para reconhecimento e divulgao de transaes de emisso de instrumentos patrimoniais. Retira as consequncias no intencionais que surgem do pagamento antecipado, no qual h uma exigncia mnima de provimento de recursos. Os resultados dos pagamentos antecipados em determinadas circunstncias so reconhecidos como ativo em vez de despesa.

IFRIC 14 Pagamentos Antecipados de Exigncia Mnima de Financiamento

CONSOLIDAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

As controladas so integralmente consolidadas a partir da data de aquisio do controle, e continuam a ser consolidadas at a data em que esse controle deixar de existir, exceto as controladas que possuem controle compartilhado (joint venture) com outras entidades, as quais so avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial tanto nas demonstraes financeiras individuais quanto nas demonstraes financeiras consolidadas. As demonstraes financeiras das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que o da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes com s polticas adotadas pela controladora. Para a consolidao, os seguintes critrios so adotados: (i) eliminao dos investimentos em empresas controladas, bem como os resultados das equivalncias patrimoniais; (ii) os lucros provenientes de operaes realizadas entre as empresas consolidadas, assim como os correspondentes saldos de ativos e passivos so igualmente eliminados e (iii) o valor da participao dos acionistas minoritrios calculado e demonstrado separadamente.

As demonstraes financeiras consolidadas abrangem as da Klabin S.A. e as de suas controladas em 31 de dezembro de 2011 e 2010, como segue:
Pas Sede Empresas controladas: Klabin Argentina S.A. Klabin Ltd. . Klabin Trade Klabin Forest Products Company Argentina Cayman Islands Inglaterra Estados Unidos Brasil Atividade Sacos industriais Participao em outras companhias Comercializao de produtos prprios no mercado externo Comercializao de produtos prprios no mercado externo Hotelaria Fabricao de produtos fitoterpicos Plantio de florestas Participao em sociedades Participao em sociedades Participao Direta/indireta Direta Indireta Direta Participao - % 31/12/11 31/12/10 100 100 100 100 100 100 100 100

IKAP Empreendimentos Ltda. Direta 100 100 Klabin do Paran Produtos Brasil Direta 100 100 Florestais Ltda. Antas Servios Florestais S/C Ltda. Brasil Direta 100 100 Centaurus Holdings S.A.(*) Brasil Direta 100 Timber Holdings S.A. (**) Brasil Direta 100 Sociedades em Conta de Participao: Paran Brasil Reflorestamento Direta 88 89 Santa Catarina Brasil Reflorestamento Direta 91 94 Empresas com controle compartilhado (no consolidadas): Centaurus Holdings S.A.(*) Brasil Participao em sociedades Direta 57 (*) Conforme mencionado na nota explicativa 1, a controlada Centaurus Holdings S.A. passou a ser reconhecida como investimento pelo mtodo da equivalncia patrimonial nas demonstraes financeiras consolidadas em razo da criao da joint venture com a Arauco Forest Brasil S.A. (**) Controlada alienada em setembro de 2011.

Investimento em entidades controladas em conjunto (joint ventures) As demonstraes financeiras da Centaurus Holdings S.A., caracterizada como entidade controlada em conjunto (joint venture), no so consolidadas pelo mtodo de consolidao proporcional, desde a data em que o controle conjunto foi adquirido, tanto nas demonstraes financeiras individuais quanto nas demonstraes financeiras consolidadas, sendo referida operao registrada pela avaliao de investimentos em controladas pelo mtodo da equivalncia patrimonial.

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

A Companhia seguindo suas polticas de aplicaes de recursos tem mantido suas aplicaes financeiras em investimentos de baixo risco, mantidos em instituies financeiras nas quais a Administrao entende que sejam de primeira linha tanto no Brasil como no exterior, de acordo com o rating divulgado pelas agncias de classificao de risco. A Administrao tem considerado esses ativos financeiros como equivalentes de caixa devido a sua liquidez imediata junto s instituies financeiras.
Controladora 1/1/2010 9.784 1.686.796 698 1.697.278 Consolidado 1/1/2010 12.356 1.749.387 79.909 1.841.652

Caixa e bancos Aplicaes moeda nacional Aplicaes moeda estrangeira

31/12/2011 8.583 2.137.110 763 2.146.456

31/12/2010 7.117 2.261.028 671 2.268.816

31/12/2011 87.341 2.251.875 1.848 2.341.064

31/12/2010 39.880 2.361.210 130.015 2.531.105

As aplicaes financeiras em moeda nacional, correspondentes a Certificados de Depsitos Bancrios CDBs e outras operaes compromissadas, indexadas pela variao do Certificado de Depsito Interfinanceiro CDI, com taxa mdia anual de remunerao de 11,63% (10,00% em 31 de dezembro de 2010), e as aplicaes em moeda estrangeira correspondem a operaes de Time Deposit firmados em dlar, com taxa mdia de remunerao anual de 1,04% (0,05% em 31 de dezembro de 2010). Todas as aplicaes financeiras possuem liquidez diria.

TTULOS E VALORES MOBILIRIOS

So representados por Letras Financeiras do Tesouro Nacional (LFT) cuja remunerao indexada variao da SELIC. Em 31 de dezembro de 2011 o saldo desses ttulos de R$ 221.260 (R$ 198.222 em 31 de dezembro de 2010), os quais a Administrao classificou como ativos financeiros disponveis para venda. Seus vencimentos originais so at 2013. Entretanto esses ttulos possuem um mercado ativo cujo valor justo basicamente o valor do principal acrescido dos juros originalmente estabelecidos nesses ttulos.

CONTAS A RECEBER DE CLIENTES


31/12/2011 31/12/2010 584.443 13.045 597.488 (30.689) 566.799 55.987 9,37% 4.211 8.992 4.321 5.368 33.095 541.501 597.488 Controladora 1/1/2010 524.934 9.775 534.709 (27.283) 507.426 52.939 9,90% 6.812 9.240 5.427 3.874 27.586 481.770 534.709 31/12/2011 629.146 225.793 854.939 (33.791) 821.148 77.977 9,12% 9.037 19.745 9.133 5.115 34.947 776.962 854.939 31/12/2010 584.539 200.186 784.725 (30.764) 753.961 80.824 10,30% 4.211 19.596 6.289 14.642 36.086 703.901 784.725 Consolidado 1/1/2010 525.000 163.665 688.665 (27.537) 661.128 52.939 7,69% 6.812 9.240 5.427 3.874 27.586 635.726 688.665

Clientes . Nacionais . Estrangeiros Total de clientes PCLD

629.074 10.042 639.116 (33.665) 605.451 73.491 11,50% 9.037 17.444 7.755 4.798 34.457 565.625 639.116

Vencidos % s/ Total da Carteira 04 a 10 dias 11 a 30 dias 31 a 60 dias 61 a 90 dias + de 90 dias A Vencer Total da Carteira

O prazo mdio de recebimento de contas a receber de clientes corresponde a aproximadamente 60 dias para as vendas realizadas no mercado interno e aproximadamente 120 dias para vendas realizadas no mercado externo, havendo cobrana de juros aps o vencimento do prazo definido na negociao. Conforme mencionado na nota explicativa 23, a Companhia possui normas para o monitoramento de crditos e duplicatas vencidas e de risco de no recebimentos dos valores decorrentes de operaes de vendas a prazo. A proviso para crditos de liquidao duvidosa considerada suficiente para cobrir eventuais perdas sobre os valores a receber em aberto. A movimentao da proviso est demonstrada abaixo:
Controladora (27.283) (5.141) 1.735 (30.689) (9.080) 6.104 (33.665) Consolidado (27.537) (5.141) 1.914 (30.764) (14.324) 11.297 (33.791)

Saldo em 1 de janeiro de 2010 Provises do exerccio Reverses de crditos Saldo em 31 de dezembro de 2010 Provises do exerccio Reverses de crditos Saldo em 31 de dezembro de 2011

O saldo da proviso para crditos de liquidao duvidosa corresponde substancialmente a duplicatas vencidas a mais de 90 dias. A despesa com a constituio da proviso para crditos de liquidao duvidosa registrada na demonstrao do resultado, sob a rubrica de Despesas / receitas operacionais com vendas.

PARTES RELACIONADAS

a) Saldos e transaes com partes relacionadas

31/12/2011 Monteiro Aranha S.A. (i) Tipo de relao Saldos Ativo circulante Ativo no circulante Passivo circulante Passivo no circulante Transaes Despesa de juros s/ financiamento Comisso de aval - despesa Despesa de royalties
(i) (ii) (iii) (iv) Licenciamento de uso de marca; Despesa antecipada sobre comisso de aval, calculado sobre o saldo de financiamentos do BNDES de 1% ao semestre; Captao de financiamentos nas condies usuais de mercado; Outras Acionista

31/12/2010

Consolidado 1/1/2010

Klabin Irmos & Cia. (i), (ii)e(iv)


Acionista

BNDES (iii)
Ac ionista

Outras (iv)

Total

Total

Total

378

10.211 745 1.846

354.160 1.158.246

15 316

10.211 760 356.700 1.158.246

13.242 1.220 328.853 1.364.978

15.963 1.727 311.900 1.533.922

130.527 4.670 24.853 22.791 3.664

130.527 24.853 31.125

137.378 30.620 29.052

b) Remunerao e benefcios da Administrao A remunerao da Administrao deve ser fixada pelos acionistas em Assemblia Geral Ordinria - AGO, de acordo com a legislao societria brasileira e o estatuto social da Companhia. Desta forma, foi proposto na AGO realizada em 04 de abril de 2011 o montante global da remunerao anual da Administrao e do conselho fiscal, fixada em at R$ 29,7 milhes para o exerccio de 2011. A remunerao aprovada para o exerccio de 2010 correspondia a R$ 24,6 milhes. O quadro abaixo demonstra a remunerao da Administrao e do conselho fiscal:
Curto prazo 31/12/2011 (*) 31/12/2010 Administrao e conselho fiscal 19.236 23.563 Longo prazo 31/12/2011 31/12/2010 658 459 Controladora e consolidado Total dos benefcios 31/12/2011 31/12/2010 19.894 24.022

(*) Contempla ajuste de proviso sobre remunerao varivel efetuada em 2010

A remunerao da Administrao contempla os honorrios dos respectivos conselheiros, honorrios e remuneraes variveis dos diretores. Os benefcios de longo prazo referem-se s contribuies feitas pela Companhia no plano de previdncia. Referidos montantes esto registrados substancialmente na rubrica Despesas / receitas operacionais - administrativas. Em Assemblia Geral Extraordinria, realizada no dia 20 de dezembro de 2011, foi aprovada proposta da Administrao de Programa de Outorga de Aes como beneficio a membros da diretoria e colaboradores estratgicos da Companhia, somente relativo ao exerccio de 2011, mediante a cesso de usufruto de aes mantidas em tesouraria, com posterior transferncia da propriedade, desde que verificadas condies pactuadas. A proposta est em aprovao junto a CVM.

ESTOQUES
31/12/2011 99.936 114.274 111.193 6.731 127.537 (3.127) 8.482 465.026 Controladora 31/12/2010 1/1/2010 104.425 154.962 120.304 104.354 81.731 50.752 6.823 5.269 105.556 85.411 (2.923) (3.422) 11.315 5.764 427.231 403.090 31/12/2011 129.714 122.456 111.193 6.731 128.982 (3.127) 10.269 506.218 31/12/2010 137.900 129.450 69.874 6.823 106.864 (2.923) 12.140 460.128 Consolidado 1/1/2010 185.043 111.133 79.989 5.269 86.167 (3.422) 6.436 470.615

Produtos acabados Matrias-primas Madeiras e toras Combustveis e lubrificantes Material de manuteno Proviso para perdas Outros

Os estoques de matrias primas incluem bobinas de papel transferidas das unidades produtivas de papel para as unidades de converso. A despesa com a constituio da proviso para perdas com estoques registrada na demonstrao do resultado, sob a rubrica de Custo dos produtos vendidos. Durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, o efeito lquido da proviso para perda com estoques foi um complemento na proviso de R$ 204 e um estorno de R$ 499, respectivamente. A Companhia no possui estoques dados em garantia.

TRIBUTOS A RECUPERAR
Ativo Circulante 49.228 6.246 27.098 2.233 10.459 95.264 5.355 100.619 31/12/2011 Ativo no Circulante 56.186 8.879 51.299 20.388 136.752 136.752 Ativo Circulante 57.726 7.654 34.707 17.149 8.738 125.974 5.128 131.102 31/12/2010 Ativo no Circulante 63.480 9.599 53.949 4.593 131.621 131.621 Ativo Circulante 64.679 21.938 101.682 93.439 9.011 290.749 3.519 294.268 1/1/2010 Ativo no Circulante 84.115 12.339 65.968 2.251 164.673 164.673

ICMS PIS COFINS Imposto de renda e contribuio social Outros Controladora Controladas Consolidado

Em virtude do plano de expanso (Projeto MA1100, realizado nos ltimos anos), a Companhia registrou crditos de impostos e contribuies incidentes nas aquisies de ativo imobilizado conforme legislao vigente, os quais vm sendo utilizados para compensao futura com impostos a pagar da mesma natureza ou outros impostos. A Companhia, com base em anlises e projeo oramentria aprovada pela Administrao no prev riscos de no realizao desses crditos tributrios. O PIS/COFINS e o ICMS mantidos no curto prazo esto previstos para serem compensados com esses mesmos tributos a recolher nos prximos 12 meses, conforme estimativa da Administrao.

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IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

a) Natureza e expectativa de realizao dos impostos diferidos Em 31 de dezembro de 2011 e 1 de janeiro e 31 de dezembro de 2010, os efeitos dos impostos diferidos ativos e passivos so:
Provises fiscais, prev, trabalhistas e cveis Juros adeso REFIS (nota explicativa 16) Baixa de ativo diferido (adoo do RTT) Prejuzos fiscais e bases negativas Variao cambial diferida (*) Outras diferenas temporrias Ativo no circulante Variao cambial diferida (*) Valor justo dos ativos biolgicos Reavaliao vida til imobilizado (adoo RTT) Custo atribudo ao ativo imobilizado Reserva de reavaliao de ativos Outras diferenas temporrias Passivo no circulante Saldo lquido no balano (passivo) 31/12/2011 29.884 72.491 18.677 81.676 37.025 239.753 320.221 122.116 263.954 26.114 42.846 775.251 535.498 31/12/2010 29.169 39.134 22.436 27.429 118.168 53.549 341.394 64.095 263.954 26.481 13.604 763.077 644.909 Controladora 1/1/2010 47.167 33.131 26.197 20.270 22.669 149.434 11.450 335.798 263.954 26.847 418 638.467 489.033 31/12/2011 29.884 72.491 18.677 118 81.676 37.026 239.872 605.000 122.116 565.742 26.114 22.060 1.341.032 1.101.160 31/12/2010 29.169 39.134 22.436 90 27.430 118.259 53.549 628.904 64.095 565.742 26.481 15.123 1.353.894 1.235.635 Consolidado 1/1/2010 47.167 33.131 26.197 20.369 22.669 149.533 11.450 581.179 575.329 26.847 2.241 1.197.046 1.047.513

(*) A Administrao optou pelo critrio de reconhecimento fiscal das variaes cambiais de seus direitos e obrigaes com base no regime de caixa, gerando diferenas temporrias de variao cambial, as quais sero tributadas em funo das liquidao dos crditos e obrigaes denominadas em moeda estrangeira.

A Companhia adota desde 2008 o Regime Tributrio de Transio (RTT) institudo pela Lei 11.941/09 para tratamento fiscal de imposto de renda e contribuio social dos efeitos dos pronunciamentos contbeis (CPCs). A Administrao, com base em oramento, plano de negcios e projeo oramentria aprovados pelo Conselho de Administrao, estima que os crditos fiscais provenientes das diferenas temporrias sejam realizados conforme demonstrado a seguir:
31/12/2011 Consolidado 104.608 40.551 46.358 14.021 34.334 239.872

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

Controladora 104.608 40.551 46.358 14.021 34.215 239.753

A projeo acima de realizao do saldo pode no se concretizar caso as estimativas utilizadas na preparao das referidas demonstraes financeiras sejam divergentes das efetivamente realizadas. As informaes da Companhia acerca dos tributos em discusso judicial esto demonstradas na nota explicativa 16. b) Conciliao da despesa de imposto no resultado A conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social corrente e diferida nos resultados dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 encontram-se resumidas a seguir:

Despesa de imposto corrente Ajuste do exerccio anterior Corrente Constituio e reverso de diferenas temporrias Reavaliao vida til imobilizado Variao de valor justo e exausto de ativos biolgicos Reverso de custo atribuido ao ativo imobilizado Diferido

31/12/2011 (154.132) (842) (154.974) 145.895 (58.022) 21.173 109.046

Controladora 31/12/2010 (51.296) (3.297) (54.593) (87.358) (64.095) (5.595) (157.048)

31/12/2011 (214.928) (842) (215.770) 153.781 (58.022) 6.595 102.354

Consolidado 31/12/2010 (97.248) (3.297) (100.545) (87.053) (64.095) (47.724) 9.586 (189.286)

c) Conciliao do imposto de renda e da contribuio social com o resultado da aplicao direta da alquota dos respectivos tributos sobre o resultado societrio
Controladora 31/12/2010 771.417 Consolidado 31/12/2010 849.607

31/12/2011 Resultado antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social alquota de 34% Efeito tributrio sobre diferenas permanentes: Diferena de tributao - empresas controladas Resultado de equivalncia patrimonial Outros efeitos Imposto de renda e contribuio social . Corrente . Diferido Despesa de imposto de renda e contribuio social no resultado 228.649

31/12/2011 296.137

(77.741)

(262.282)

(100.687)

(288.866)

44.684 (12.871) (45.928) (154.974) 109.046 (45.928)

49.874 767 (211.641) (54.593) (157.048) (211.641)

1.574 (146) (14.157) (113.416) (215.770) 102.354 (113.416)

21.727 (22.692) (289.831) (100.545) (189.286) (289.831)

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PARTICIPAES EM EMPRESAS CONTROLADAS

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IMOBILIZADO

a) Composio do imobilizado
31/12/2011 Controladora Terrenos Edifcios e construes Mquinas, equipamentos e instalaes Obras e instalaes em andamento Outros (*) Consolidado Terrenos Edifcios e construes Mquinas, equipamentos e instalaes Obras e instalaes em andamento Outros (*) Custo 966.697 680.647 5.058.303 242.916 364.520 7.313.083 1.867.086 688.946 5.079.102 Depreciao Acumulada (274.829) (2.861.272) (173.104) (3.309.205) (277.483) (2.875.426) Lquido 966.697 405.818 2.197.031 242.916 191.416 4.003.878 1.867.086 411.463 2.203.676 31/12/2010 Lquido 970.496 430.396 2.178.068 178.051 175.337 3.932.348 2.030.194 436.041 2.183.993

242.917 242.917 178.052 366.289 (174.348) 191.941 175.743 8.244.340 (3.327.257) 4.917.083 5.004.023 (*) Saldo correspondente a classes de imobilizado como benfeitorias, veculos, mveis e utenslios e equipamentos de informtica.

As informaes dos ativos imobilizados dados em garantia de operaes firmadas pela Companhia constam na nota explicativa 14, assim como a informao acerca da cobertura de seguros dos bens patrimoniais constam na nota explicativa 25. b) Movimentao sumria do imobilizado
Controladora Edifcios e construes 446.791 1.094 (93) (19.345) 1.937 12 430.396 (1.828) (21.053) 4.148 (5.845) 405.818 Mquinas, equipamentos e instalaes 2.259.288 3 (2.446) (183.807) 106.713 (1.683) 2.178.068 (1.825) (194.648) 220.993 (5.557) 2.197.031 Obras e instalaes em andamento 103.823 183.852 (105.112) (4.512) 178.051 286.504 (219.315) (2.324) 242.916

Terrenos Saldo 1 de janeiro de 2010 Adies Baixas Depreciao Transferncias Internas Outros Saldo 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Transferncias Internas Outros Saldo 31 de dezembro de 2011 970.465 31 970.496 (2.325) 213 (1.687) 966.697

Outros 124.963 73.782 (181) (16.091) (3.569) (3.567) 175.337 41.737 (3.271) (16.125) (6.039) (223) 191.416

Total 3.905.330 258.731 (2.720) (219.243) (9.750) 3.932.348 328.241 (9.249) (231.826) (15.636) 4.003.878

Consolidado Edifcios e construes 453.069 1.103 (93) (19.536) 1.937 (439) 436.041 23 (1.828) (21.262) 4.148 Mquinas, equipamentos e instalaes 2.265.898 793 (2.478) (184.736) 106.713 (2.197) 2.183.993 1.372 (2.076) (195.578) 220.998 Obras e instalaes em andamento 103.913 183.852 (105.112) (4.601) 178.052 286.504 (219.315) (2.324) 242.917

Terrenos Saldo 1 de janeiro de 2010 Adies Baixas Depreciao Reverso de custo atribuido ao ativo imobilizado Transferncias Internas Outros Saldo 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Transferncias Internas Deconsolidao de controladas em conjunto (*) Outros Saldo 31 de dezembro de 2011 2.051.557 6.929 (28.197) (37) (58) 2.030.194 7.501 (38.630) 213

Outros 122.455 73.812 (181) (16.278) (3.501) (564) 175.743 42.139 (3.322) (16.202) (6.044) (373) 191.941

Total 4.996.892 266.489 (2.752) (220.550) (28.197) (7.859) 5.004.023 337.539 (45.856) (233.042) (130.536) (15.045) 4.917.083

(130.536) (1.656) (5.659) (5.033) 1.867.086 411.463 2.203.676 (*) Correspondendo a deconsolidao da Centaurus Holdings S.A mencionada nas notas explicativas 1 e 3.

Durante o exerccio de 2011, as baixas de ativos imobilizados correspondem substancialmente alienao da controlada Timber Holdings S.A. e venda de imveis em Del Castilho RJ. A depreciao foi substancialmente apropriada ao custo de produo do exerccio. c) Mtodo de depreciao O quadro abaixo demonstra as taxas anuais de depreciao pelo mtodo linear que foram aplicveis aos exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, definida com base na vida til econmica dos ativos: Taxa - % 2,86 a 3,33 2,86 a 10 (*) 4 a 20

Edifcios e construes Mquinas, equipamentos e instalaes Outros


(*) Taxa predominante de 6%.

Ao final do exerccio de 2011, a Administrao efetuou uma nova reviso da vida til dos ativos imobilizados da Companhia, e concluiu pela manuteno das mesmas taxas de depreciao aplicadas em 2010. d) Obras e instalaes em andamento Em 31 de dezembro de 2011, o saldo de obras e instalaes em andamento refere-se aos seguintes principais projetos: (i) instalao de linhas de transmisso de energia eltrica de alta tenso na unidade de Monte Alegre, (ii) de atualizao tecnolgica e ampliao nas unidades industriais do segmento de converso, (iii) caldeira biomassa e ampliao do sistema de evaporao na unidade de Otaclio Costa (iv) caldeira de biomassa na unidade de Correia Pinto e (v) investimentos correntes nas operaes contnuas da Companhia. e) Perdas pela no recuperabilidade de imobilizado (impairment) A Companhia no identificou indicadores que pudessem reduzir o valor recupervel de seus ativos em 31 de dezembro de 2011, com base em suas anlises do valor em uso pelos fluxos de caixa descontados preparados de acordo com a projeo oramentria aprovada pela Administrao.

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ATIVOS BIOLGICOS

Os ativos biolgicos da Companhia compreendem o cultivo e plantio de florestas de pinus e eucalipto para abastecimento de matria-prima na produo de celulose utilizada no processo de produo de papel e vendas de toras de madeira para terceiros. Em 31 de dezembro de 2011, considerando sua participao na rea florestal da sua controlada em conjunto Centaurus, a Companhia possui 243 mil hectares (213 mil hectares em 31 de dezembro de 2010) de florestas plantadas (informao no examinada pelos auditores independentes), desconsiderando as reas de preservao permanente e reserva legal que devem ser mantidas para atendimento a legislao ambiental brasileira. Com esta aquisio, a rea florestal plantada da Companhia totaliza 243 mil hectares. O saldo dos ativos biolgicos da Companhia composto pelo custo de formao das florestas e do diferencial do valor justo sobre o custo de formao, menos os custos necessrios para colocao dos ativos em condio de uso ou venda, para que o saldo de ativos biolgicos como um todo seja registrado a valor justo, da seguinte forma:
Custo de formao dos ativos biolgicos Ajuste ao valor justo dos ativos biolgicos 31/12/2011 435.942 925.809 1.361.751 31/12/2010 390.837 1.004.101 1.394.938 Controladora 1/1/2010 339.116 987.641 1.326.757 31/12/2011 952.455 1.763.314 2.715.769 31/12/2010 913.159 1.849.720 2.762.879 Consolidado 1/1/2010 821.387 1.669.782 2.491.169

A avaliao dos ativos biolgicos por seu valor justo considera certas estimativas, tais como: preo de madeira, taxa de desconto, plano de colheita das florestas e volume de produtividade, as quais esto sujeitas a incertezas, podendo gerar efeitos nos resultados futuros em decorrncia de suas variaes. As informaes acerca dos ativos dados em garantia de operaes firmadas pela Companhia se encontram descritos na nota explicativa 14, assim como as informaes acerca do seguro dos ativos biolgicos e riscos financeiros das operaes florestais se encontram descritos na nota explicativa 25. a) Premissas para o reconhecimento do valor justo dos ativos biolgicos Com base no CPC 29 (equivalente ao IAS 41) - Ativo Biolgico e Produto Agrcola, a Companhia reconhece seus ativos biolgicos a valor justo adotando as seguintes premissas em sua apurao: (i) Sero mantidas a custo histrico as florestas de eucalipto at o terceiro ano de plantio e florestas de pinus at o quinto ano de plantio, em decorrncia do entendimento da Administrao de que durante esse perodo, o custo histrico dos ativos biolgicos se aproxima de seu valor justo; (ii) As florestas aps o terceiro e quinto ano de plantio, de eucalipto e pinus respectivamente, so valorizadas por seu valor justo, o qual reflete o preo de venda do ativo menos os custos necessrios para colocao do produto em condies de venda ou consumo; (iii) A metodologia utilizada na mensurao do valor justo dos ativos biolgicos corresponde a projeo dos fluxos de caixa futuros descontados de acordo com o ciclo de produtividade projetado das florestas, levandose em considerao as variaes de preo e crescimento dos ativos biolgicos; (iv) A taxa de desconto utilizada nos fluxos de caixa corresponde ao WACC (Custo de Capital Ponderado) da Companhia, o qual revisado periodicamente pela Administrao; (v) Os volumes de produtividade projetados das florestas so definidos com base em uma estratificao em funo de cada espcie, material gentico, regime de manejo florestal, potencial produtivo, rotao e idade das florestas. O conjunto dessas caractersticas compe um ndice denominado IMA (Incremento Mdio Anual), expresso em metros cbicos por hectare/ano utilizado como base na projeo de produtividade.

O plano de corte das culturas mantidas pela Companhia varivel entre 6 e 7 anos para eucalipto e entre 14 e 15 anos para pinus; (vi) Os preos dos ativos biolgicos, denominados em R$/metro cbico so obtidos atravs de pesquisas de preo de mercado, divulgados por empresas especializadas, alm dos preos praticados pela Companhia em vendas para terceiros. Os preos obtidos so ajustados deduzindo-se os custos de capital referente a terras, em decorrncia de tratarem-se de ativos contribuintes para o plantio das florestas e demais custos necessrios para colocao dos ativos em condio de venda ou consumo; (vii) Os gastos com plantio referem-se aos custos de formao dos ativos biolgicos; (viii) A apurao da exausto dos ativos biolgicos realizada com base no valor justo dos ativos biolgicos colhidos no perodo; (ix) A Companhia definiu por efetuar a reavaliao do valor justo de seus ativos biolgicos trimestralmente, sob o entendimento de que este intervalo suficiente para que no haja defasagem significativa do saldo de valor justo dos ativos biolgicos registrado em suas demonstraes financeiras. b) Reconciliao das variaes de valor justo As movimentaes dos exerccios so demonstradas abaixo:
Saldo em 1 de janeiro de 2010 Plantio Transferncias Exausto: . Custo histrico . Ajuste ao valor justo Variao de valor justo por: . Preo . Crescimento Saldo em 31 de dezembro de 2010 Plantio Exausto: . Custo histrico . Ajuste ao valor justo Variao de valor justo por: . Preo . Crescimento Alienao de ativos Deconsolidao de controladas em conjunto (*) Transferncias Saldo em 31 de dezembro de 2011 Controladora 1.326.757 65.084 3.134 (16.495) (204.152) 45.499 175.111 1.394.938 62.997 (17.891) (172.086) 64.138 45.672 (16.017) 1.361.751 Consolidado 2.491.169 119.108 41.077 (28.844) (308.256) 75.455 373.170 2.762.879 117.747 (39.381) (272.427) 102.999 167.578 (3.122) (86.937) (33.567) 2.715.769

(*) Correspondendo a deconsolidao da Centaurus Holdings S.A mencionada nas notas explicativas 1 e 3.

A exausto dos ativos biolgicos dos exerccios foi substancialmente apropriada ao custo de produo, aps alocao nos estoques mediante colheita das florestas e utilizao no processo produtivo ou venda para terceiros.

14

EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

a) Composio dos emprstimos e financiamentos


Juros anuais %
Circulante No Circulante 827.189 331.057 66.667 70.439 1.295.352 50.189 2.552.755 488.543 3.091.487 4.386.839 31/12/2011 Total 1.083.421 428.985 83.947 72.010 1.668.363 60.613 3.017.596 550.764 3.628.973 5.297.336
31/12/2010 Circulante TJLP + 2,0 e cesta(*) + 1,5 TJLP + 0,0 a 4,5 7,0 CDI + 0,6 1,0 a 8,7 254.711 72.031 150.452 17.432 1.140 495.766 3.933 256.850 48.666 309.449 805.215 26.278 10.628 842.121 No Circulante 1.069.519 295.459 83.333 57.656 1.505.967 37.474 1.990.554 480.981 2.509.009 4.014.976 4.014.976 Total 1.324.230 367.490 150.452 100.765 58.796 2.001.733 41.407 2.247.404 529.647 2.818.458 4.820.191 26.278 10.628 4.857.097

Em moeda nacional . BNDES - Projeto MA1100 . BNDES - Outros . Capital de giro . Outros Em moeda estrangeira (**) . Ativo imobilizado . Pr pagamentos exportao . Notas de crdito exportao Total Controladora e Consolidado

TJLP + 4,0 e cesta(*) + 1,5 TJLP + 0,0 a 4,8 CDI + 0,6 1,0 a 6,8

256.232 97.928 17.280 1.571 373.011 10.424 464.841 62.221 537.486 910.497

USD + 6,1 USD + Libor 6M + 1,0 a 5,9 USD + 7,5 a 8,1

Juros anuais % Na Controladora: Em moeda nacional . BNDES - Projeto MA1100 . BNDES - Outros . Crdito exportao . Capital de giro . Outros Em moeda estrangeira (**) . Ativo imobilizado . Pr pagamentos exportao . Notas de crdito exportao

USD + 6,5 USD + Libor 6M + 1,0 a 5,9 USD + 7,5 a 8,1

Nas Controladas: Cambiais descontadas Outros Total Consolidado

USD + 1,0 a 1,5 7,2

Juros anuais % Na Controladora: Em moeda nacional . BNDES - Projeto MA1100 . BNDES - Outros . Crdito exportao . Capital de giro . Outros Em moeda estrangeira (**) . Ativo imobilizado . Pr pagamentos exportao . Notas de crdito exportao
Circulante TJLP + 2,0 e cesta (*) + 1,5 TJLP + 2,2 a 4,5 96,6 a 97,0 do CDI CDI + 0,6 1,0 a 8,7 255.469 54.479 180.690 597 1.001 492.236 1.654 155.545 34.038 191.237 683.473 107.514 11.325 802.312 No Circulante 1.319.534 214.388 100.000 48.476 1.682.398 22.169 1.674.599 535.588 2.232.356 3.914.754 10.883 3.925.637

1/1/2010 Total 1.575.003 268.867 180.690 100.597 49.477 2.174.634 23.823 1.830.144 569.626 2.423.593 4.598.227 107.514 22.208 4.727.949

USD + 6,5 USD + Libor 6M + 1,0 a 5,9 USD + 7,5 a 8,1

Nas Controladas: Cambiais descontadas Outros Total Consolidado

USD + 1,0 a 1,5 7,2

(*) Cesta composta substancialmente por dlares norte-americanos (**) Em dlares norte-americanos
BNDES

A Companhia possui contratos com o BNDES que teve por finalidade o financiamento de projetos de desenvolvimento industrial, como o MA 1100, com liquidao prevista at janeiro de 2017. A amortizao do financiamento est sendo realizada mensalmente com os respectivos juros. Pr-pagamentos exportao e notas de crdito exportao As operaes de pr pagamentos e notas de crdito a exportao foram captadas em bancos de grande porte, com a finalidade de administrao do capital de giro e desenvolvimento das operaes da Companhia. A liquidao dos contratos est prevista at maio de 2021. b) Cronograma dos vencimentos no circulantes O vencimento dos financiamentos da Companhia em 31 de dezembro de 2011, classificados no passivo no circulante, demonstrado da seguinte forma:
2020 Ano Valor 2013 951.963 2014 822.095 2015 808.711 2016 405.213 2017 290.227 2018 287.372 2019 403.980 em diante 417.278 Total 4.386.839

c) Movimentao sumria dos emprstimos e financiamentos


Controladora 4.598.227 1.016.656 251.240 (143.467)
(902.465)

Saldo em 1 de janeiro de 2010 Captaes Proviso de Juros Variao cambial e monetria


Amortizaes e pagamento de juros

Consolidado 4.727.949 1.042.934 252.410 (143.958)


(1.022.238)

Saldo em 31 de dezembro de 2010 Captaes Proviso de Juros Variao cambial e monetria Amortizaes e pagamento de juros Saldo em 31 de dezembro de 2011

4.820.191 827.379 263.425 418.308 (1.031.967) 5.297.336

4.857.097 827.379 263.653 418.150 (1.068.943) 5.297.336

d) Garantias Os financiamentos junto ao BNDES so garantidos por terrenos, edifcios, benfeitorias, mquinas, equipamentos e instalaes das fbricas de Correia Pinto SC e Monte Alegre PR, com valor contbil lquido de depreciao equivalente a R$ 1.984.785 em 31 de dezembro de 2011, objeto dos respectivos financiamentos, alm de depsitos em garantia, bem como por avais dos acionistas controladores. Os emprstimos de crdito de exportao, pr-pagamentos de exportaes e capital de giro no possuem garantias reais. e) Clusulas restritivas de contratos A Companhia e suas controladas no possuem quaisquer contratos de financiamentos mantidos na data das referidas demonstraes financeiras, que possuam clusulas restritivas que estabeleam obrigaes quanto manuteno de ndices financeiros sobre as operaes contratadas ou torne automaticamente exigvel o pagamento da dvida.

15

FORNECEDORES
31/12/2011 316.435 10.491 326.926 31/12/2010 246.110 19.027 265.137 Controladora 1/1/2010 178.290 7.130 185.420 31/12/2011 319.835 15.210 335.045 31/12/2010 247.928 21.911 269.839 Consolidado 1/1/2010 178.858 10.838 189.696

Moeda nacional Moeda estrangeira

A Companhia opera com prazo mdio de pagamento junto a seus fornecedores de aproximadamente 45 dias.

16

PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS E CVEIS

a) Riscos provisionados Com base na anlise individual dos processos impetrados contra a Companhia e suas controladas e suportadas por opinio de seus consultores jurdicos, foram constitudas provises no passivo no circulante, para riscos com perdas consideradas provveis, demonstradas a seguir:

Na controladora: Tributrias: . PIS/COFINS . CPMF . IR/CS . OUTRAS Trabalhistas Cveis Nas controladas: Outras Consolidado

Montante Provisionado (13.730) (8.646) (11.554) (1.660) (35.590) (58.877) (5.179) (99.646) (99.646)

Depsitos Judiciais Vinculados 13.730 8.646 9.480 1.749 33.605 14.435 1.493 49.533 49.533

Passivo Lquido (2.074) 89 (1.985) (44.442) (3.686) (50.113) (50.113)

31/12/2011 Depsitos Judiciais sem vnculo 26.330 25.248 51.578 51.578 1.346 52.924

Na controladora: Tributrias: . PIS/COFINS . CPMF . IR/CS . OUTRAS Trabalhistas Cveis Nas controladas: Outras Consolidado

Montante Provisionado (13.466) (8.646) (16.357) (1.508) (39.977) (55.996) (6.174) (102.147) (102.147)

Depsitos Judiciais Vinculados 13.466 8.646 9.480 1.508 33.100 14.587 47.687 47.687

Passivo Lquido (6.877) (6.877) (41.409) (6.174) (54.460) (54.460)

31/12/2010 Depsitos Judiciais sem vnculo 22.676 19.025 41.701 41.701 1.310 43.011
1/1/2010 Depsitos Judiciais sem vnculo 21.138 14.881 36.019 36.019

Na controladora: Tributrias: . PIS/COFINS . CPMF . IR/CS . OUTRAS Trabalhistas Cveis

Montante Provisionado (12.695) (8.646) (16.356) (1.929) (39.626) (90.078) (9.021) (138.725)

Depsitos Judiciais Vinculados 12.695 8.646 9.528 1.929 32.798 11.895 44.693

Passivo Lquido (6.828) (6.828) (78.183) (9.021) (94.032)

Nas controladas: Outras Consolidado

(138.725)

44.693

(94.032)

1.220 37.239

Em 31 de dezembro de 2011, os riscos provisionados pela Companhia correspondem a processos de natureza tributria principalmente de questionamentos acerca de tributao de PIS/COFINS sobre venda de aes e imposto de renda e contribuio social sobre correes monetrias da Lei 8.200/91, processos de natureza trabalhista, consistentes, em sua maioria, de aes ingressadas por ex-empregados das plantas da Companhia e versam sobre pagamento de direitos trabalhistas (verbas rescisrias, horas extras, adicionais de periculosidade e insalubridade), indenizaes e responsabilidade subsidiria, alm de aes de natureza cvel, concentrados, em sua maioria, de aes de indenizao por danos materiais e/ou morais decorrentes de acidentes. b) Movimentao sumria do montante provisionado
Tributrias (6.828) 440 (489) (6.877) (344) 5.236 (1.985) Trabalhistas (78.183) 1.647 35.127 (41.409) (3.615) 582 (44.442) Controladora e consolidado Cveis Exposio Lquida (9.021) (94.032) (312) 3.159 (6.174) (554) 3.042 (3.686) 1.775 37.797 (54.460) (4.513) 8.860 (50.113)

Saldo em 1 de janeiro de 2010 Novos processos/complementos e atualizaes monetrias (Provises)/reverses (*) Saldo em 31 de dezembro de 2010 Novos processos/complementos e atualizaes monetrias (Provises)/reverses Saldo em 31 de dezembro de 2011

(*) Decorrente substancialmente por atualizao dos processos e acordo com representantes das empresas, ainda em fase de homologao.

c) Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis no reconhecidas A Companhia e suas controladas possuem outros processos tributrios, trabalhistas e cveis envolvendo riscos de perda avaliados como possveis que so aproximadamente: tributrios R$ 513.241 (no considerando a autuao do imposto de renda descrita a seguir); trabalhistas R$ 64.003; e cveis R$ 23.411. Com base na anlise individual dos correspondentes processos judiciais e suportados por opinio de seus consultores jurdicos, a Administrao entende que estes processos, cujos prognsticos de perda so avaliados como possveis, no necessitam provisionamento. d) Processos ativos Em 31 de dezembro de 2011 a Companhia figurava em processos judiciais envolvendo causas ativas, para as quais no existem valores provisionados em suas demonstraes financeiras, sendo os ativos reconhecidos somente aps o trnsito em julgado dos processos e que o ganho seja virtualmente certo. De acordo com a opinio de seus consultores jurdicos alguns processos so avaliados como provveis de ganho de causa. Dentre os referidos processos, destaca-se o requerimento ao crdito presumido de IPI sobre as aquisies de energia eltrica, leo combustvel e gs natural utilizados no processo produtivo. e) Autuao de imposto de renda e contribuio social / Adeso ao REFIS A Companhia sofreu um Auto de Infrao em 27 de julho de 2007 de imposto de renda e contribuio social relacionado aos desinvestimentos realizados pela Companhia no exerccio de 2003. Esse Auto de Infrao, incluindo principal, multa e juros, a valores atualizados em 31 de dezembro de 2009 representaria aproximadamente R$ 1.069 milhes, o qual no estava registrado como proviso para riscos fiscais em funo dos prognsticos de perda no serem consideradas provveis. Dentro do prazo legal, facultado pela lei 11.941/09, a Companhia efetuou a adeso ao Programa de Parcelamento Fiscal (REFIS) e, conforme Fato Relevante divulgado em 18 de fevereiro de 2010 incluiu parte do Auto de Infrao acima citado. O valor includo no programa REFIS, em 31 de dezembro de 2009, era de aproximadamente R$ 862 milhes que, aps a aplicao das regras do referido programa, foi reduzido para

aproximadamente R$ 332 milhes, que foi provisionado nas demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2009. Durante o 2. Trimestre de 2011 a Receita Federal disponibilizou a consolidao dos dbitos do REFIS, gerando um complemento de multa e juros no montante de R$ 33 milhes, registrado no resultado financeiro, juntamente com a devida atualizao monetria do exerccio de 2011, totalizando um montante de R$ 96 milhes. Em 31 de dezembro de 2011, a proviso do REFIS representa R$ 430 milhes (R$ 349 milhes em 31 de dezembro de 2010). f) Compromissos A Companhia e suas controladas no possuem na data das demonstraes financeiras compromissos futuros relevantes firmados que no foram divulgados nas demonstraes financeiras.

17

PATRIMNIO LQUIDO

a) Capital social O capital social da Klabin S.A., subscrito e integralizado, dividido em 917.683.296 aes, sem valor nominal, correspondente a R$ 2.271.500 em 31 de dezembro de 2011(R$ 1.500.000 em 31 de dezembro de 2010), assim distribudo:
Aes ordinrias 63.458.605 163.797.753 24.699.654 64.871.551 316.827.563 31/12/2011 Aes preferenciais 87.903.340 56.153.085 33.135.978 393.663.330 30.000.000 600.855.733 Aes ordinrias 63.458.605 163.797.753 24.699.654 64.871.551 316.827.563 31/12/2010 Aes preferenciais 108.421.640 58.217.715 27.832.549 379.187.029 27.196.800 600.855.733

Acionistas BNDESPAR The Bank of New York Departament Monteiro Aranha S/A Klabin Irmos & Cia Niblak Participaes S/A Outros Aes em tesouraria

Em Assemblia Geral Extraordinria, realizada no dia 20 de dezembro de 2011, foi aprovado aumento do capital social da Companhia, mediante capitalizao de: Reserva de Capital no montante R$ 84.491, parte da Reserva Legal no montante de R$ 187.009 e parte da Reserva para Investimentos e Capital de Giro no montante de R$ 500.000, totalizando o montante capitalizado de R$ 771.500, sem a emisso de novas aes. As aes preferenciais, sem direto a voto, tm prioridade no reembolso, em caso de liquidao da Companhia, e recebem dividendos 10% superiores queles atribudos s aes ordinrias. b) Aes em tesouraria Em Reunio Extraordinria do Conselho de Administrao realizada em 13 de outubro de 2011, foi aprovado o plano de recompra pelo prazo de 365 dias de at 41.954.318 aes preferenciais (correspondente a 10% das aes desta classe em circulao no mercado na data em questo) de sua prpria emisso, para permanncia em tesouraria e posterior alienao ou cancelamento, sem reduo do capital social. Com base no plano de recompra de aes supra citado, durante o ms de agosto de 2011, a Companhia efetuou a recompra de 2.803.200 aes preferenciais de sua prpria emisso, com preo mdio de R$ 4,69 por ao e valor total de recompra equivalente a R$ 13.123, elevando de 27.196.800 para 30.000.000 aes preferenciais o nmero de aes mantidas em tesouraria para posterior alienao ou cancelamento. Essas aes em tesouraria tiveram o objetivo de aplicar disponibilidade existentes. O preo dessa classe de ao (PN), em 31 de dezembro de 2011 em negociao na Bolsa de Valores de So Paulo foi de R$ 8,00 por ao.

c) Alterao do estatuto social Em 20 de dezembro de 2011 foi realizada Assemblia Geral Extraordinria, onde foram propostas e aprovadas pelos acionistas as seguintes alteraes no estatuto social: (i) Adequao do estatuto social aos requerimentos do Nvel 1 de Governana Corporativa (ii) Criao da Reserva de Ativos Biolgicos Conforme previsto no artigo 194 da Lei 6.404/76, a Administrao props a criao de nova reserva estatutria de lucros, denominada Reserva de Ativos Biolgicos, para abrigar os ajustes ao valor justo dos ativos biolgicos (nota explicativa 13), prprios e de controladas, a comear pelo saldo decorrente da adoo inicial das normas contbeis brasileiras convergentes s normas internacionais (IFRS), classificada anteriormente nas demonstraes financeiras de 2010 como Reserva de Lucros a Realizar. O objetivo na criao da nova reserva, foi de constituir um instrumento que permitisse de forma transitria a manuteno dos efeitos do valor justo dos ativos biolgicos at que sejam realizados financeiramente, passando nesse momento a compor a base de dividendos a serem distribudos aos acionistas. As demonstraes das mutaes do patrimnio lquido refletem nova denominao dessa reserva e sua respectiva movimentao, conforme critrios de movimentao definidos no estatuto social da Companhia. A Reserva de Lucros a Realizar apresentada nas demonstraes financeiras de 2010, utilizada anteriormente na alocao dos ajustes ao valor dos ativos biolgicos, foi renomeada com a denominao Reserva de Ativos Biolgicos. (iii) Alterao na memria de clculo do dividendo mnimo obrigatrio Em complemento criao da Reserva de Ativos Biolgicos mencionada acima e ao objetivo de assegurar aos acionistas o direito ao recebimento de dividendos sobre lucros economicamente realizados, a Administrao props a alterao na base de clculo dos dividendos mnimos obrigatrios em seu estatuto social, contemplando as constituies, reverses e realizaes da Reserva de Ativos Biolgicos, para composio do lucro base do exerccio, assegurando aos acionistas o direito no recebimento de 25% do lucro ajustado em cada exerccio. Tal alterao encontra-se amparada no artigo 202 da Lei 6.404/76, no sujeitando os minoritrios ao arbtrio dos rgos da Administrao nem vontade da maioria na assemblia, regulando com preciso e mincia os dividendos distribudos aos acionistas. d) Reservas Reserva de reavaliao Com base nas disposies da Deliberao CVM 27/86, o saldo refere-se reavaliao de ativos imobilizados procedida em 1988, que realizada mediante a depreciao ou alienao desses ativos reavaliados. O saldo deduzido do imposto de renda e da contribuio social aplicvel. Reserva de lucros (i) Reserva legal De acordo com a legislao societria brasileira, a Companhia deve destinar 5% do lucro lquido do exerccio auferido, que no exceda 20% do capital social, para constituio da reserva legal. A companhia poder deixar de constituir a reserva legal no exerccio em que o saldo dessa reserva, acrescido do montante das reservas de capital exceder a 30% do capital social. A reserva legal tem por fim assegurar a integridade do

capital social da Companhia e somente poder ser utilizada para compensar prejuzos ou aumentar o capital, caso seja determinado pela Assemblia de acionistas. (ii) Reserva para investimentos e capital de giro Reserva estatutria, constituda por parcela varivel do lucro lquido anual ajustado na forma da lei e entre 5% a 75% do lucro lquido conforme estatuto da Companhia com a finalidade de assegurar recursos para investimentos em bens do ativo imobilizado e reforo de capital de giro. (iii) Reserva de ativos biolgicos A Reserva de ativos biolgicos ser, pela destinao do resultado do exerccio pelo que nele estiver contido, lquido dos efeitos tributrios: (i) constituda em cada exerccio, com receita da avaliao do valor justo dos ativos biolgicos; (ii) revertida para Lucros ou Prejuzos Acumulados com despesa na avaliao do valor justo dos ativos biolgicos e; (iii) realizada pela exausto do valor justo dos ativos biolgicos, limitado a existncia de saldo em Lucros Acumualdos. Os efeitos dos ativos biolgicos que so objeto da referida reserva, constituem os ativos biolgicos prprios e de controladas, contidos no resultado de equivalncia patrimonial. (iv) Reserva de dividendos propostos Constituda com base na proposta da Administrao de distribuio de dividendos da parcela excedente ao dividendo mnimo obrigatrio, a ser realizada mediante aprovao em Assemblia Geral Ordinria quanto a sua distribuio. e) Dividendos Os dividendos representam a parcela de lucros auferidos pela Companhia, que distribudo aos acionistas a ttulo de remunerao do capital investido nos exerccios sociais. Todos os acionistas tm direito a receber dividendos, proporcionais a sua participao acionria, conforme assegurado pela legislao societria brasileira e o estatuto social da Companhia. Tambm previsto no estatuto social, a faculdade da Administrao de distribuir dividendos intermedirios durante o exerccio de forma antecipada, ad referendum da Assemblia Geral Ordinria destinada a apreciar as contas do exerccio. Em Assemblia Geral Extraordinria, realizada no dia 20 de dezembro de 2011, foi aprovada alterao da base de clculo do dividendo obrigatrio definida no Estatuto Social da Companhia para consignar que o mesmo ser ajustado pela constituio, realizao e reverso, no respectivo exerccio, da Reserva de Ativos Biolgicos, outorgando aos acionistas da Companhia o direito ao recebimento a cada exerccio de um dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido anual ajustado. A distribuio do lucro do exerccio de 2011 est disposta da seguinte forma:

(=) (-) (+) (+) (-) (-) (+) (=) (=)

Lucro lquido do exerccio Constituio de reserva legal (5% do lucro lquido) Realizao da reserva de ativos biolgicos - prprios Realizao da reserva de ativos biolgicos - controladas (*) Constituio da reserva de ativos biolgicos - prprios Constituio da reserva de ativos biolgicos - controladas (*) Realizao de reserva de reavaliao Lucro base para distribuio do dividendo obrigatrio Dividendo mnimo obrigatrio conforme Estatuto Social (25%)

Controladora 182.721 (9.136) 113.577 66.226 (72.475) (106.106) 713 175.520 43.880

Dividendos Intermedirios distribuidos do resultado do exerccio de 2011 Junho (pagos em 15 de julho de 2011) . R$ 86,51 por lote de mil aes ordinrias . R$ 95,16 por lote de mil aes preferenciais Setembro (pagos em 11 de outubro de 2011) . R$ 58,22 por lote de mil aes ordinrias . R$ 64,04 por lote de mil aes preferenciais

27.409 54.589 18.446 36.557 137.001

Proposta de dividendos complementares do exerccio de 2011 Dividendo distribuido com resultado do exerccio Dividendo distribuido com reserva para investimento e capital de giro Dividendo complementar de 2011 . R$ 84,74 por lote de mil aes ordinrias . R$ 93,21 por lote de mil aes preferenciais
(*) Contido no resultado de equivalncia patrimonial.

38.519 41.479 79.998 26.848 53.150

A Administrao da Companhia estar apresentando na Assemblia Geral Ordinria, a ser realizada em 03 de Abril de 2012, juntamente com a aprovao das contas do exerccio, proposta para distribuio de dividendos complementares do exerccio de 2011 equivalentes a R$ 79.998, correspondentes a R$ 84,74 por lote de mil aes ordinrias nominativas ON e R$ 93,21 por lote de mil aes preferenciais nominativas PN, distribudos com parcela do resultado do exerccio de R$ 38.519 e R$ 41.479 com parte da reserva de lucros para investimento e capital de giro. O total dos dividendos propostos do exerccio de 2011 perfaz o montante de R$ 216.999. Conforme aprovao na Assemblia Geral Ordinria, realizada em 04 de Abril de 2011, a Companhia distribuiu dividendos complementares do exerccio de 2010 no montante de R$ 70.002, sendo R$ 73,85 por lote de mil aes ordinrias nominativas ON e R$ 81,24 por lote de mil aes preferenciais nominativas PN, pagos em 20 de abril de 2011. Com a referida aprovao, os dividendos distribudos do resultado do exerccio de 2010 totalizaram R$ 190.003, somando-se estes as distribuies intermedirias de R$ 120.001, R$ 50.000 e R$ 70.001 em julho e outubro de 2010, respectivamente. Durante o exerccio de 2011, foram efetivamente pagos R$ 207.003 entre R$ 137.001 em dividendos intermedirios do exerccio de 2011 e R$ 70.002 em dividendos complementares do exerccio de 2010.

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RECEITA LQUIDA DE VENDAS

A receita lquida da Companhia possui somente vendas de seus produtos, sendo composta como segue:
Controladora 31/12/2011 31/12/2010 4.561.503 4.317.012 (7.141) (18.397) (769.999) (731.679) 3.784.363 3.566.936 3.032.317 752.046 3.784.363 2.840.423 726.513 3.566.936 Consolidado 31/12/2010 4.431.465 (20.564) (747.584) 3.663.317 2.850.297 813.020 3.663.317

Receita bruta de vendas de produtos Descontos e abatimentos Impostos incidentes sobre vendas

31/12/2011 4.686.275 (12.703) (784.421) 3.889.151 3.017.272 871.879 3.889.151

. Mercado interno . Mercado externo Receita lquida de vendas

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DESPESAS / RECEITAS POR NATUREZA


31/12/2011 Controladora 31/12/2010 (1.666.824) (536.557) (442.979) (142.721) (2.887) (225.715) 841 (3.337) (8.205) (180.936) (3.209.320) 31/12/2011 (1.559.341) (627.035) (547.768) (189.142) (26.019) (247.744) 49.582 (40.613) 53.018 (6.391) (5.325) (215.816) (3.362.594) Consolidado 31/12/2010 (1.521.159) (541.970) (560.739) (178.480) (23.099) (227.995) 841 (3.337) (8.205) (28.197) (198.213) (3.290.553)

Custos variveis (matrias primas e materiais de consumo) Gastos com pessoal (*) Depreciao, amortizao e exausto Fretes Comisses Contratao de servios Receita na alienao de controlada (a) Custo na alienao de controlada (a) Receita na alienao de ativos imobilizados (b) Custo na alienao e baixa de ativos imobilizados (b) Atualizao do passivo atuarial Realizao de custo atribudo ao ativo imobilizado Outras

(1.733.375) (619.663) (424.501) (149.839) (2.985) (245.267) 49.582 (40.613) 53.018 (6.391) (5.325) (188.725) (3.314.084)

(*) Contempla uma despesa de R$5.230 em 31 de dezembro de 2011 e R$4.010 em 31 de dezembro de 2010 referente a gastos com treinamento de pessoal da Companhia.

a) Alienao de controladas No ms de setembro de 2011 a Companhia efetuou a alienao da controlada Timber Holdings S.A. pelo valor de R$ 49.582, gerando no resultado do exerccio um ganho, lquido da baixa dos ativos e custos da operao, equivalentes a R$ 8.969. Os ativos da referida controlada eram substancialmente compostos por terras na regio de Aparecida do Taboado MS. b) Alienao de ativos imobilizados No resultado da alienao de ativos imobilizados apurado no exerccio de 2011, est includa a venda de imveis da Companhia localizados em Del Castilho RJ no ms de novembro, pelo valor de R$ 50.100, gerando no resultado do exerccio um resultado, lquido da baixa dos ativos e custos da operao, equivalentes a R$ 40.302.

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RESULTADO FINANCEIRO
31/12/2011 Controladora 31/12/2010 208.762 18.153 (20.915) 206.000 (251.420) (30.620) (18.654) 141.197 (159.497) 46.503 31/12/2011 297.749 (871) 19.433 29.720 346.031 (264.474) (96.402) (29.224) (44.596) (411.903) (846.599) (500.568) Consolidado 31/12/2010 215.949 18.162 (20.949) 213.162 (252.410) (30.620) (22.376) (20.735) 141.197 (184.944) 28.218

Receitas financeiras . Rendimento sobre aplicaes financeiras . Instrumentos financeiros derivativos - NDF . Outras . Variao cambial de ativos Despesas financeiras . Juros financiamentos . Juros REFIS (nota explicativa 16) . Remunerao de investidores - SCPs . Outras . Variao cambial de passivos Resultado financeiro

287.212 (871) 19.381 29.690 335.412 (263.291) (96.402) (43.788) (414.794) (818.275) (482.863)

Em 13 outubro de 2011 a Companhia contratou uma nica operao de Termo de Moedas (NDF), liquidada em 16 de novembro de 2011, com valor notional de compra equivalente a USD 242 milhes, com objetivo de proteger contra flutuaes do dlar norte americano sobre o caixa, e garantir o desembolso para o investimento mencionado na nota explicativa 1. Esta operao gerou perda no resultado equivalente a R$ 871.

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RESULTADO POR AO

O clculo do resultado bsico por ao efetuado atravs da diviso do lucro lquido do exerccio atribuvel aos detentores de aes ordinrias - ON e preferenciais PN da Companhia, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias e preferenciais disponveis durante o exerccio. No caso da Companhia, o resultado diludo por ao igual ao resultado bsico por ao, pois esta no possui aes ordinrias ou preferenciais potenciais diluidoras. Conforme mencionado na nota explicativa 17, a Companhia efetuou durante o ms de agosto de 2011, a recompra de 2.803.200 aes preferenciais de sua prpria emisso, elevando o nmero de aes mantidas em tesouraria para 30.000.000, ante as 27.196.800 mantidas anteriormente. Esta operao afeta a mdia ponderada da quantidade de aes preferenciais em tesouraria no clculo de 2011, sendo a mdia ponderada utilizada no clculo do resultado por ao apurada da seguinte forma:
Quantidade ponderada de aes em Tesouraria - 2011 Jan a Jul Ago a Dez 12 Meses 2011 27.196.800 x 7/12 + 30.000.000 x 5/12 = 28.364.800

A Companhia efetuou durante os meses de outubro e novembro de 2010 a recompra de 10.288.900 aes preferenciais de sua prpria emisso, sendo 6.366.500 em outubro e 3.922.400 em novembro, elevando o nmero de aes mantido em tesouraria para 27.196.800, ante as 16.907.900 mantidas anteriormente. Essa operao afeta a mdia ponderada da quantidade de aes preferenciais em tesouraria no clculo de 2010, sendo esta mdia ponderada calculada da seguinte forma:
Quantidade ponderada de aes em Tesouraria - 2010 Jan a Set Out Nov e Dez 12 Meses 2010 16.907.900 x 9/12 + 23.274.400 x 1/12 + 27.196.800 x 2/12 = 19.153.258

O quadro abaixo, apresentado em R$, reconcilia o lucro lquido apurado em 31 de dezembro de 2011 e 2010, aos montantes utilizados no clculo do resultado por ao bsico e diludo:
Controladora e consolidado 31/12/2011 Preferenciais (PN) (*) Total 600.855.733 (28.364.800) 572.490.933 66,53% 121.562.082 572.490.933 0,2123 917.683.296 (28.364.800) 889.318.496 100% 182.721.000 889.318.496

Ordinrias (ON) Denominador Mdia ponderada da quantidade de aes total Quantidade aes em tesouraria ponderada Mdia ponderada da quantidade de aes circulantes % de aes em relao ao total (*) Numerador Lucro liquido atribuvel a cada classe de aes (R$) Mdia ponderada da quantidade de aes circulantes Resultado por ao bsico e diludo (R$) 316.827.563 316.827.563 33,47% 61.158.918 316.827.563 0,1930

(*)As aes preferenciais recebem dividendos 10% superiores queles atribudos s aes ordinrias.

Ordinrias (ON) Denominador Mdia ponderada da quantidade de aes total Quantidade aes em tesouraria ponderada Mdia ponderada da quantidade de aes circulantes % de aes em relao ao total (*) Numerador Lucro liquido atribuvel a cada classe de aes (R$) Mdia ponderada da quantidade de aes circulantes Resultado por ao bsico e diludo (R$) 316.827.563 316.827.563 33,12% 185.379.338 316.827.563 0,5852

Controladora e consolidado 31/12/2010 Preferenciais (PN) (*) Total 600.855.733 (19.153.258) 581.702.475 66,88% 374.396.662 581.702.475 0,6436 917.683.296 (19.153.258) 898.530.038 100% 559.776.000 898.530.038

(*)As aes preferenciais recebem dividendos 10% superiores queles atribudos s aes ordinrias.

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SEGMENTOS OPERACIONAIS

a) Critrios de identificao dos segmentos operacionais A Companhia procedeu com a segmentao de sua estrutura operacional levando em considerao a forma com a qual a Administrao gerencia o negcio. Os segmentos operacionais definidos pela Administrao so demonstrados abaixo: (i) Segmento Florestal: envolve as operaes de plantio e cultivo florestal de pinus e eucalipto para abastecimento das fbricas de papis da Companhia e venda de madeiras (toras) para terceiros no mercado interno. (ii) Segmento de Papis: envolve substancialmente a produo e as operaes de venda de bobinas de papel carto, papel kraftliner e papel reciclado, nos mercados interno e externo. (iii) Segmento de Converso: envolve a produo e as operaes de venda de caixas de papelo ondulado, chapas de papelo ondulado e sacos industriais, nos mercados interno e externo.

b) Informaes consolidadas dos segmentos operacionais para 31 de dezembro de 2011 e 2010


Consolidado 31/12/2011 Corporativa/ Florestal Receitas lquidas: .Mercado interno .Mercado externo Receita de vendas para terceiros Receitas entre segmentos Vendas lquidas totais Variao valor justo ativos biolgicos Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Despesas/ receitas operacionais Resultado operacional antes do resultado financeiro Venda de produtos (em toneladas) .Mercado interno .Mercado externo .Entre segmentos Venda de madeira (em toneladas) .Mercado interno .Entre segmentos 2.753.182 7.121.087 9.874.269 Investimentos no perodo Depreciao, exausto e amort. Ativo total - 31/12/2011 Passivo total - 31/12/2011 Patrimnio lquido - 31/12/2011 570.097 (*) (326.289) 5.592.618 1.515.074 4.077.544 233.424 (187.474) 3.920.266 641.103 3.279.163 75.397 (30.741) 868.920 144.981 723.939 (7.121.087) (7.121.087) 3.687 (3.264) 2.359.791 5.482.135 (3.122.344) 2.753.182 2.753.182 882.605 (547.768) 12.741.595 7.783.293 4.958.302 540.861 559.602 689.486 1.789.949 610.491 27.732 3.775 641.998 (693.261) (693.261) 1.151.352 587.334 1.738.686 281.874 281.874 477.972 759.846 270.577 (778.118) 252.305 (59.422) 192.883 1.109.529 780.880 1.890.409 869.495 2.759.904 (2.027.303) 732.601 (298.029) 434.572 1.625.188 90.999 1.716.187 13.968 1.730.155 (1.385.932) 344.223 (190.972) 153.251 681 681 (1.361.435) (1.360.754) 1.363.911 3.157 13.271 16.428 3.017.272 871.879 3.889.151 3.889.151 270.577 (2.827.442) 1.332.286 (535.152) 797.134 Papis Converso eliminaes Total

(*) Contempla o investimento na aquisio da Florestal Vale do Corisco Ltda. mencionada na nota explicativa 1

Consolidado 31/12/2010 Corporativa/ Florestal Receitas lquidas: .Mercado interno .Mercado externo Receita de vendas para terceiros Receitas entre segmentos Vendas lquidas totais Variao valor justo ativos biolgicos Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Despesas/ receitas operacionais Resultado operacional antes do resultado financeiro Venda de produtos (em toneladas) .Mercado interno .Mercado externo .Entre segmentos Venda de madeira (em toneladas) .Mercado interno .Entre segmentos 3.113.132 6.828.064 9.941.196 Investimentos no perodo Depreciao, exausto e amort. Ativo total - 31/12/2010 Passivo total - 31/12/2010 Patrimnio lquido - 31/12/2010 129.516 (353.127) 5.243.263 1.490.704 3.752.559 179.783 (177.952) 3.823.136 617.824 3.205.312 67.825 (27.789) 807.530 129.484 678.046 (6.828.064) (6.828.064) 8.473 (1.871) 2.387.314 5.029.146 (2.641.832) 3.113.132 3.113.132 385.597 (560.739) 12.261.243 7.267.158 4.994.085 537.401 522.254 713.359 1.773.014 623.907 32.022 2.549 658.478 (715.908) (715.908) 1.161.308 554.276 1.715.584 273.310 273.310 433.789 707.099 448.625 (753.524) 402.200 (81.828) 320.372 1.030.650 720.162 1.750.812 855.209 2.606.021 (1.966.806) 639.215 (262.762) 376.453 1.545.780 92.858 1.638.638 10.377 1.649.015 (1.311.184) 337.831 (178.967) 158.864 557 557 (1.299.375) (1.298.818) 1.290.411 (8.407) (25.893) (34.300) 2.850.297 813.020 3.663.317 3.663.317 448.625 (2.741.103) 1.370.839 (549.450) 821.389 Papis Converso eliminaes Total

O saldo na coluna Corporativa/eliminaes envolve substancialmente despesas da unidade corporativa no rateada aos demais segmentos e as eliminaes referem-se aos ajustes das operaes entre os demais segmentos. As informaes acerca do resultado financeiro, imposto de renda e contribuio social no foram divulgadas nas informaes por segmento em razo da no utilizao da Administrao da Companhia dos referidos dados de forma segmentada, pois os mesmos so gerenciados e analisados de forma consolidada em sua operao. c) Informaes das receitas lquidas de vendas As receitas lquidas da Companhia provenientes dos clientes no mercado externo, no resultado do exerccio consolidado de 31 de dezembro de 2011, correspondem a R$ 872 milhes (R$ 813 milhes respectivamente em 31 de dezembro de 2010). A tabela abaixo demonstra a distribuio da receita liquida dos referidos exerccios por pas estrangeiro:

Pas Argentina China Espanha Equador Cingapura Filipinas Alemanha Itlia frica do Sul Nigria Frana Outros pulverizados

Receita Total (R$/milhes) 255 116 45 47 54 33 26 30 22 24 19 201 872

Consolidado 31/12/2011 % na Receita Liquida Total 6,6% 3,0% 1,2% 1,2% 1,4% 0,8% 0,7% 0,8% 0,6% 0,6% 0,5% 5,2% 22%

Pas Argentina China Cingapura Espanha Nigria Alemanha Itlia Frana Venezuela Equador Turquia Outros pulverizados

Receita Total (R$/milhes) 264 111 60 45 31 22 17 17 16 15 14 201 813

Consolidado 31/12/2010 % na Receita Liquida Total 7,2% 3,0% 1,6% 1,2% 0,8% 0,6% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,4% 5,5% 22%

A receita lquida da Companhia proveniente dos clientes no mercado brasileiro no balano consolidado em 31 de dezembro de 2011 e 2010 corresponde a R$ 3.017 milhes e R$ 2.850 milhes, respectivamente. Em 31 de dezembro de 2011, no segmento de papis, um nico cliente de cartes foi responsvel por aproximadamente 20% da receita lquida da Companhia, correspondente a aproximadamente R$ 780 milhes (R$ 773 milhes em 31 de dezembro de 2010). O restante da base de clientes da Companhia pulverizada, de forma que nenhum dos demais clientes, individualmente, concentra participao relevante (acima de 10%) da receita lquida de vendas da Companhia.

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GERENCIAMENTO DE RISCOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS

a) Gerenciamento de riscos A Companhia e suas controladas participam de operaes envolvendo instrumentos financeiros, todos registrados em contas patrimoniais, que se destinam a atender as suas necessidades operacionais, bem como a reduzir a exposio a riscos financeiros, principalmente de crdito e aplicaes de recursos, riscos de mercado (cmbio e juros) e risco de liquidez, aos quais a Companhia entende que est exposta, de acordo com sua natureza dos negcios e estrutura operacional. A administrao desses riscos efetuada por meio da definio de estratgias elaboradas e aprovadas pela Administrao da Companhia, atreladas ao estabelecimento de sistemas de controles e determinao de limite de posies. No so realizadas operaes envolvendo instrumentos financeiros com finalidade especulativa. Adicionalmente, a Administrao procede com a avaliao tempestiva da posio consolidada da Companhia, acompanhando os resultados financeiros obtidos, avaliando as projees futuras, como forma de garantir o cumprimento do plano de negcios definido e monitoramento dos riscos aos quais est exposta. Os principais riscos da Companhia esto descritos a seguir:

Risco de Mercado O risco de mercado o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um instrumento financeiro flutue devido a variaes nos preos de mercado. Os preos de mercado so afetados por dois tipos de risco: risco de taxa de juros e risco de variao cambial. Instrumentos financeiros afetados pelo risco de mercado incluem aplicaes financeiras, contas a receber de clientes, contas a pagar, emprstimos a pagar, instrumentos disponveis para venda e instrumentos financeiros derivativos. (i) Risco de exposio s variaes cambiais A Companhia mantm operaes denominadas em moedas estrangeiras que esto expostas a riscos de mercado decorrentes de mudanas nas cotaes das respectivas moedas estrangeiras. Qualquer flutuao da taxa de cmbio pode aumentar ou reduzir os referidos saldos. A composio dessa exposio como segue:
Consolidado 31/12/2010 162.000 184.800 (19.000) (2.855.364) (2.527.564)

Conta corrente e aplicaes financeiras Contas a receber (lquido de PCLD) e outros ativos Outros ativos e passivos Pr-pagamentos de exportaes (financiamentos) Exposio lquida

31/12/2011 81.500 225.800 (5.500) (3.628.973) (3.327.173)

O saldo por ano de vencimento em 31 de dezembro de 2011 dessa exposio lquida est dividido da seguinte maneira:
Ano Valor
2019 em diante 2018 (232.501) (779.643)

2012 (247.410)

2013 (600.126)

2014 (484.859)

2015 (427.315)

2016 (309.689)

2017 (245.630)

Total (3.327.173)

Na data de 31 de dezembro de 2011, a Companhia no possui derivativos contratados para proteo da exposio cambial de longo prazo, entretanto, para fazer frente a tal exposio passiva lquida, a Companhia possui plano de vendas cujo fluxo projetado de receitas de exportao de aproximadamente US$ 500 milhes anuais e seus recebimentos, se forem concretizados, superam o fluxo de pagamentos dos respectivos passivos, compensando o efeito caixa desta exposio cambial no futuro. (ii) Risco de taxa de juros A Companhia possui emprstimos indexados pela variao da TJLP, LIBOR e do CDI, e aplicaes financeiras indexadas variao do CDI e Selic, expondo estes ativos e passivos s flutuaes nas taxas de juros conforme demonstrado no quadro de sensibilidade a juros abaixo. A Companhia no tem pactuado contratos de derivativos para fazer hedge/ swap contra a exposio desses riscos de mercados, mantendo em aberto somente uma operao de swap de taxas (instrumento financeiro sinttico), com o objetivo de reduzir a taxa de juros efetiva em conjunto com uma operao de pr-pagamento de exportao. A operao efetuada pela Companhia a seguinte: (a) Pr-Pagamento de exportao contratado com o Banco Ita BBA S.A. no montante de USD 25 milhes, com incidncia de juros correspondente a Libor de 6 meses mais uma parcela fixa de 1,36%. O pagamento dos juros efetuado semestralmente e o principal amortizado em nove parcelas, com incio em outubro de 2011 e trmino em outubro de 2015.

(b) Para reduo da parcela fixa dos juros deste pr-pagamento, a Companhia contratou um swap de taxa de juros, com caracterstica de instrumento financeiro sinttico, com a mesma contraparte relacionada ao prpagamento, Banco Ita BBA S.A.. O swap foi contratado nas seguintes condies: (a) posio ativa no mesmo montante (valor nocional) em dlar do pr-pagamento acima e datas de vencimento, remunerado pela Libor de 6 meses mais 1,40% a.a, e (b) posio passiva no mesmo montante em dlar do pr-pagamento acima, remunerado pela Libor de 6 meses mais 1,15% a.a. As amortizaes ocorrem exatamente nas mesmas datas pactuadas no contrato de pr-pagamento descrito anteriormente. Dessa forma, havendo as mesmas variveis na posio ativa e passiva (US$ e Libor), referido swap tem o objetivo exclusivo de reduo da taxa efetiva de juros da transao do pr-pagamento em 0,25% a.a., gerando uma receita de aproximadamente R$ 110 no resultado do exerccio de 2011. O vencimento da operao ser em 2015. Apesar da contratao do swap de taxa de juros comentado acima, a prtica adotada de um monitoramento contnuo das taxas de juros de mercado com o objetivo de avaliar a eventual necessidade de contratao de derivativos para se proteger contra o risco de volatilidade dessas taxas. Adicionalmente, a Companhia considera que o alto custo associado contratao de taxas pr-fixadas sinalizadas pelo cenrio macroeconmico brasileiro justifica a sua opo por taxas flutuantes. A composio do risco de taxa de juros como segue:
31/12/2011 2.251.875 221.260 2.473.135 (83.947) (1.512.406) (3.017.596) (4.613.949) Consolidado 31/12/2010 2.361.210 198.222 2.559.432 (100.765) (1.691.720) (2.247.404) (4.039.889)

Aplicaes financeiras - CDI Aplicaes financeiras - Selic Exposio ativa Financiamentos - CDI Financiamentos - TJLP Financiamentos - Libor Exposio passiva

Risco de crdito e de aplicao dos recursos O risco de crdito o risco de a contraparte de um negcio no cumprir uma obrigao prevista em um instrumento financeiro ou contrato com cliente, o que levaria ao prejuzo financeiro. A Companhia est exposta ao risco de crdito em suas atividades operacionais (principalmente com relao a contas a receber) e de aplicao de recursos, incluindo depsitos em bancos e instituies financeiras, transaes cambiais, aplicaes financeiras e outros instrumentos financeiros contratados. Em 31 de dezembro de 2011, o valor mximo exposto pela Companhia ao risco de crdito corresponde ao valor contbil das contas a receber de clientes, demonstrado na nota explicativa 6. Quanto ao risco de aplicao de recursos, o valor exposto pela Companhia corresponde substancialmente s aplicaes financeiras e operao de ttulos e valores mobilirios, com valores descritos nas notas explicativas 4 e 5. O risco de crdito nas atividades operacionais da Companhia administrado por normas especficas de aceitao de clientes, anlise de crdito e estabelecimento de limites de exposio por cliente, os quais so revisados periodicamente. O monitoramento de duplicatas vencidas realizado prontamente para garantir seu recebimento. Adicionalmente, h anlises especficas e normas aprovadas pela Administrao para as aplicaes financeiras em instituies financeiras com boas avaliaes de rating pelas agncias de avaliao de risco e os tipos de investimentos ofertados no mercado financeiro, buscando uma aplicao de forma conservadora e segura.

Risco de liquidez A Companhia acompanha o risco de escassez de recursos, administrando seu capital por meio de uma ferramenta de planejamento de liquidez recorrente, para que haja recursos financeiros disponveis para o devido cumprimento de suas obrigaes, substancialmente concentrada nos financiamentos firmados junto a instituies financeiras. O quadro abaixo demonstra o vencimento dos passivos financeiros contratados pela Companhia, no balano consolidado, onde os valores apresentados incluem o valor do principal e dos juros futuros incidentes nas operaes, calculados utilizando-se as taxas e ndices vigentes na data de 31 de dezembro de 2011:
2019 em diante (1.014.207) (1.014.207)

Fornecedores Financiamentos Total

2012 (335.045) (1.052.972) (1.388.017)

2013 (1.097.155) (1.097.155)

2014 (953.790) (953.790)

2015 (913.816) (913.816)

2016 (464.649) (464.649)

2017 (356.665) (356.665)

2018 (352.648) (352.648)

Total (335.045) (6.205.902) (6.540.947)

A projeo oramentria para os prximos exerccios aprovada pelo Conselho de Administrao demonstra capacidade de cumprimento das obrigaes, caso este seja concretizado. A estrutura de capital da Companhia formada pelo endividamento lquido, composto pelo saldo de emprstimos e financiamentos (nota explicativa 14), deduzidos pelo saldo de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios (notas explicativas 4 e 5), e pelo saldo do patrimnio lquido, incluindo o saldo de capital emitido e todas as reservas constitudas. O ndice de endividamento lquido da Companhia composto da seguinte forma:
31/12/2011 Caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios Emprstimos e financiamentos Endividamento lquido Patrimnio lquido ndice de endividamento lquido 2.562.324 (5.297.336) (2.735.012) 4.958.302 (0,55) Consolidado 31/12/2010 2.729.327 (4.857.097) (2.127.770) 4.994.085 (0,43)

b) Instrumentos financeiros A Companhia possui os instrumentos financeiros classificados em: Emprstimos e recebveis e outros passivos financeiros Os instrumentos financeiros includos nesse grupo so saldos provenientes de transaes comuns como o contas a receber, fornecedores, emprstimos e financiamentos, aplicaes financeiras e caixa e equivalente de caixa mantido pela Companhia. Todos esto registrados pelos seus valores nominais acrescidos, quando aplicvel, de encargos e taxas de juros contratuais, cuja apropriao das despesas e receitas reconhecida ao resultado do exerccio. Ativos financeiros disponveis para venda A Companhia classificou os ttulos e valores mobilirios que so representados por Letras Financeiras do Tesouro (LFT) (nota explicativa 5) como ativos financeiros mantidos para negociao, pois podero ser negociados no futuro, sendo contabilizados pelo valor aplicado acrescido dos juros reconhecidos no rendimento da operao. Devido liquidez desse ativo, seu valor justo prximo ao custo amortizado, no

gerando efeito no patrimnio lquido da Companhia. O saldo desses ttulos em 31 de dezembro de 2011 no balano consolidado corresponde a R$ 221.260. Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Conforme mencionado na nota explicativa 20, a Companhia contratou um instrumento financeiro derivativo simples e sem alavancagem para proteo financeira de cmbio de curto prazo (NDF), somente afim de garantir o desembolso do investimento na aquisio da Florestal Vale do Corisco Ltda,. A NDF foi liquidada em 16 de novembro de 2011 e gerou uma perda financeira no montante de R$ 871 no resultado do exerccio de 2011. Aps liquidao do referido instrumento, a Companhia no contratou novos instrumentos financeiros derivativos. c) Anlise de sensibilidade A Companhia apresenta a seguir os quadros de sensibilidade para os riscos de variaes cambiais e de taxas de juros que a Companhia est exposta considerando que os eventuais efeitos impactariam os resultados futuros tomando como base as exposies apresentadas em 31 de dezembro de 2011. (i) Exposio a cmbio A Companhia possui ativos e passivos atrelados a moeda estrangeira no balano de 31 de dezembro de 2011 e para fins de anlise de sensibilidade, adotou como cenrio I a taxa de mercado futuro vigente no perodo de elaborao destas demonstraes financeiras, para o cenrio II esta taxa foi corrigida em 25% e para o cenrio III em 50%. importante salientar que os vencimentos dos financiamentos, conforme cronograma de vencimento demonstrado na nota explicativa 14, no ocorrero substancialmente em 2012, sendo assim, a variao cambial no ter efeito no caixa decorrente desta anlise. Em contrapartida, as exportaes da Companhia, devero ter o impacto da variao cambial j durante o ano. A anlise de sensibilidade da variao cambial est sendo calculada sobre a exposio cambial lquida (basicamente por emprstimos e financiamentos, contas a receber de clientes e fornecedores a pagar em moeda estrangeira) e no foi considerado o efeito nos cenrios sobre a projeo de vendas de exportao que de certa forma, como mencionado anteriormente, far frente a eventual perda cambial futura. Desta forma, o quadro abaixo demonstra simulao do efeito da variao cambial no resultado futuro de 12 meses:
Saldo 31/12/2011 US$ Taxa Cenrio I R$ ganho(perda) Cenrio II R$ ganho(perda) Cenrio III R$ ganho(perda)

Taxa

Taxa

Ativos Caixa e caixa equivalentes Contas a receber, lquido de PCLD Passivos Contas a pagar e outros passivos Financiamentos Efeito lquido no Resultado

43.448 120.375

1,75 1,75

(5.466) (15.143)

2,19 2,19

13.651 37.822

2,63 2,63

32.768 90.787

(2.932) (1.934.627)

1,75 1,75

369 243.376 223.136

2,19 2,19

(921) (607.860) (557.308)

2,63 2,63

(2.211) (1.459.096) (1.337.752)

(ii) Exposio a Juros As aplicaes financeiras e os financiamentos so atrelados a taxa de juros ps-fixada do CDI, exceto aqueles atrelados TJLP e Libor. Para efeito de anlise de sensibilidade a Companhia adotou taxas vigentes em datas prximas a da apresentao das referidas demonstraes financeiras, utilizando para Selic, Libor e CDI a mesma taxa em decorrncia da proximidade das mesmas, na projeo do cenrio I, para o cenrio II estas taxas foram corrigidas em 25% e para o cenrio III em 50%. Desta forma, o quadro abaixo demonstra simulao do efeito da variao das taxas de juros no resultado futuro de 12 meses:
Saldo 31/12/2011 R$ Taxa Cenrio I R$ ganho(perda) Taxa Cenrio II R$ ganho(perda) Cenrio III Taxa R$ ganho(perda)

Aplicaes financeiras CDB's LFT's Financiamentos Capital de giro BNDES Pr-pagamento de exportao Efeito lquido no Resultado

CDI Selic

2.251.875 221.260

9,50% 9,50% 9,50% 6,00% 0,56%

213.928 11,88% 21.020 11,88% (7.975) 11,88% (90.744) 7,50% (16.899) 119.330 0,70%

267.410 14,25% 26.275 14,25% (9.969) 14,25% (113.430) 9,00% (21.123) 149.163 0,80%

320.892 31.530 (11.962) (136.117) (25.348) 178.995

CDI (83.947) TJLP (1.512.406) Libor (3.017.596)

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BENEFCIOS A EMPREGADOS E PLANO DE PREVIDNCIA PRIVADA

A Companhia concede a seus empregados benefcios de seguro de vida, assistncia mdica e plano de aposentadoria. A contabilizao desses benefcios obedece ao regime de competncia e a concesso destes cessa ao trmino do vnculo empregatcio. a) Previdncia privada O plano de previdncia privada da Klabin - Plano Prever, administrado pelo Ita Vida e Previdncia S.A., foi institudo em 1986 sob a modalidade de benefcio definido. A partir de 1998 houve uma reestruturao que resultou na converso do plano para a modalidade de contribuio definida. Em novembro de 2001, foi institudo um novo plano de previdncia privada o Plano de Aposentadoria Complementar Klabin - PACK, tambm administrado pelo Ita Vida e Previdncia S.A. e estruturado no conceito de PGBL - Plano Gerador de Benefcios Livres. Aos participantes do Plano Prever foi dada a opo de migrao para o novo plano. Em ambos os planos no so assumidos pela Companhia nenhuma responsabilidade pela garantia de nveis mnimos de benefcios aos participantes que venham a se aposentar. b) Assistncia mdica A Companhia, por meio de acordo firmado com o Sindicato da Indstria de Papel, Celulose e Pasta de Madeira para Papel do Estado de So Paulo, assegura o custeio de assistncia mdica (Hospital SEPACO, principal plano) de forma permanente aos seus ex-funcionrios que se aposentaram at 2001, bem como para os seus dependentes at completarem a maioridade e cnjuge, de forma vitalcia estando vedada a novas adeses.

A Companhia entende que a referida assistncia mdica caracteriza um plano de benefcio definido de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, diante disso mantm registrada a proviso para o passivo atuarial estimado no montante de R$ 38.130 (R$ 32.805 em 31 de dezembro de 2010), no passivo no circulante na rubrica de Outras Contas a Pagar e Provises no passivo no circulante. A reconciliao do passivo atuarial dos exerccios apresentados, nas referidas demonstraes financeiras composta da seguinte forma: Controladora e consolidado 31/12/2011 31/12/2010 1/1/2010 Valor presente da obrigao 32.805 27.732 24.597 Benefcios pagos (3.028) (2.772) (2.655) Custo dos juros 3.393 2.995 2.476 Ganhos (perdas) atuariais 4.960 4.850 182 38.130 32.805 24.600 Saldo atuarial passivo Na avaliao atuarial de 31 de dezembro de 2011, foram utilizadas as seguintes hipteses econmicas e biomtricas: taxa de desconto de 10,25% a.a. nominal, taxa de crescimento nominal dos custos mdicos varivel iniciando em 2012 com 12,5% a.a. atingindo a 6,0% a.a. em 2023, inflao de longo prazo de 4,5% a.a. e tbua biomtrica de mortalidade RP 2000. O montante registrado como despesa em 2011 e 2010 foi de R$5.325 e R$8.205, respectivamente. O aumento ou decrscimo de um ponto percentual nas taxas utilizadas no clculo atuarial, no trazem efeitos relevantes nas demonstraes financeiras da Companhia. Este plano no possui ativos para divulgao.

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COBERTURA DE SEGUROS

Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possui seguros contra incndio, raio, exploso, danos eltricos, e vendaval para as suas instalaes industriais, administrativas e estoque. Possui ainda seguros com coberturas para responsabilidade civil geral, e responsabilidade de D&O, auto e riscos diversos para equipamentos mveis, no montante de R$ 2.231.072. Em funo da natureza de suas atividades, da distribuio das florestas em diversas reas distintas e das medidas preventivas adotadas contra incndio e outros riscos da floresta a Companhia concluiu tecnicamente pela no contratao de seguros contra danos causados s mesmas, optando pela adoo de polticas de proteo, as quais, historicamente, tm se mostrado altamente eficientes sem que tenha havido qualquer comprometimento s atividades e condio financeira da Companhia. Desta forma, a Administrao entende que sua estrutura de gerenciamento dos riscos financeiros relacionados as atividades florestais adequada para a continuidade operacional da Companhia.

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EVENTOS SUBSEQUENTES

At a data de publicao das referidas demonstraes financeiras, com base no plano de recompra de aes mencionado na nota explicativa 17, a Companhia efetuou a recompra de 638.700 aes preferenciais de sua prpria emisso, com preo mdio de R$ 7,95 e valor equivalente a R$ 5.001, elevando para 30.638.700 o nmero de aes mantidas em tesouraria.

KLABIN S.A. CNPJ N 89.637.490/0001-45 Companhia aberta CONSELHO DE ADMINISTRAO Presidente Daniel Miguel Klabin Conselheiros Armando Klabin Celso Lafer Pedro Franco Piva Israel Klabin Lilia Klabin Levine Miguel Lafer Olavo Egydio Monteiro de Carvalho Paulo Srgio Coutinho Galvo Filho Roberto Luiz Leme Klabin Rui Manuel de Medeiros DEspiney Patrcio Vera Lafer CONSELHO FISCAL Antonio Gonalves de Oliveira Joo Alfredo Dias Lins Lus Eduardo Pereira de Carvalho Vivian do Valle Souza Leo Mikui Wolfgang Eberhard Rohrbach

DIRETORIA Fabio Schvartsman Antonio Sergio Alfano Paulo Roberto Petterle Francisco Cezar Razzolini Arthur Canhisares Cristiano Cardoso Teixeira Diretor Geral Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores Diretor de Operaes Diretor de Planejamento, Projetos e Tecnologia Industrial Diretor Industrial de Monte Alegre Diretor

Pedro Guilherme Zan Controladoria CT-CRC-1SP168918/O-9

Angel Alvarez Nez Contabilidade TC-CRC-1SP157878/O-3