GESTION FINANCIERE CH 1 LE BILAN FINANCIER I/ Introduction gnrale: Les diverses approches des attributions de la gestion financire peuvent tre

classes en 3 catgories. - La premire approche considre que la finance de l'entreprise se ramne la trsorerie. Puisque toute transaction dans les affaires concerne directement ou indirectement la trsorerie, la finance englobe tous les lments relatifs la gestion d'une entreprise. La plus part des auteurs estiment que les finances et les modes de financement affectent beaucoup les projets de l'entreprise. - La deuxime est l'approche traditionnelle de la finance. Cette approche donne une dfinition trs troite de la gestion financire, elle considre que la tache essentielle du responsable financier concerne essentiellement la collecte de la gestion des fonds utiliss dans l'entreprise. - La troisime approche est la conception moderne qui considre que les tudes de gestion financire doivent cerner tous les problmes de l'entreprise tels que: - Quels sont les actifs que doive acqurir une entreprise ? - Quel est le volume de capital que l'entreprise doit engager ? - Quelle doit tre la conception de son passif ? - Quel est le cot des capitaux engags par l'entreprise ? - Comment ce cot varie en fonction de la rpartition des moyens de financement utiliss ? Ces questions sont troitement lies et constituent l'essentiel des proccupations de la fonction financire. Pour donner une rponse favorable ces questions e est ncessaire de considrer la gestion financire comme une partie intgrante de la politique gnrale de la gestion des entreprises. La fonction financire ne dispose pas d'un dispositif propre d'enregistrement des donnes financires. C'est la technique comptable qui lui fournie l'essentiel des informations ncessaires l'analyse financire de l'entreprise tant des points de vue technique, financire que de la rentabilit. Ces informations sont rsumes dans les principaux tats financiers (Bilan- tats de rsultats- tats de flux de trsorerie et notes annexes aux tats financiers. Il importe de bien comprendre leur contenue et les liens existant entre eux afin de pouvoir les utiliser et les interprter selon les besoins de l'analyse financire qui a pour principaux buts : -L'valuation du patrimoine de l'entreprise -L'analyse de la composition de son capital et des ses sources de financement. -L'examen de la concordance entre les ressources et les diffrents besoins II/ OBJECTIF ET ELABORATION DU BILAN FINANCIER Lobjectif du bilan financier est de faire apparatre le patrimoine rel de l'entreprise et d"valuer le risque de non liquidit de celle-ci. Par liquidit il faut entendre : * Capacit de l'entreprise faire face ses dettes moins d'un an l'aide de son actif courant La poursuite de cet objectif explique les corrections qui doivent tre apportes au bilan fonctionnel ou comptable pour obtenir le bilan financier. Le bilan financier permet de renseigner les actionnaires, les banquiers et les tiers sur la solvabilit relle de lentreprise, sur son degr de liquidit, la couverture de ses investissements et son autonomie financire. Il est tabli en terme de risque (comme si lentreprise devait arrter de suite ses activits ; par opposition au bilan comptable qui sinscrit dans une optique de continuit de lexploitation). Il est un document de base toute ngociation financire
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III/ CORRECTIONS RELATIVES A L'ACTIF DU BILAN a) Actif non courant (EMPLOI STABLE) ACTIF IMMOBILISE - Immobilisations corporelles - Immobilisations financires Sont retrancher : * Les actifs fictifs : - Frais prliminaires - Charges rpartir - Primes de remboursement des obligations - Frais de recherche et de dveloppement Ils sont considrs comme ayant une valeur nulle. * Les immobilisations financires dont l'chance est moins d'un an (elles sont transfres dans l'actif courant) Sont ajouter : * Les actifs courants et les comptes de rgularisation dont les chances sont plus d'un an b) Actif courant : - Stocks - Clients et comptes rattachs - Autres actifs courants - Liquidits et quivalent de liquidits Sont retrancher : * Les actifs et les comptes de rgularisation dont les chances sont plus d'un an Sont ajouter: * Les immobilisations financires dont les chances sont moins d'un an IV/ CORRECTIONS RELATIVES AUX PASSIFS DU BILAN a) Capitaux propres et passif non courant (Ressources durables) Sont retrancher : * Les actifs fictifs * la partie du rsultat de l'exercice qui sera distribue * L'impt latent moins d'un an contenu dans les subventions d'investissements et dans les provisions rglementes et devenant sans objets * Les provisions destines couvrir des risques ou des charges moins d'un an * Les dettes financires dont l'chance est moins d'un an Sont ajouter : * Les dettes non financires et les comptes de rgularisation dont l'chance est plus d'un an. b) Passif courant* - Dettes court terme - Fournisseurs et comptes rattachs Concours bancaires courants Sont retrancher : * Les dettes et comptes de rgularisation dont l'chance est plus d'un an Sont ajouter * La partie du rsultat de l'exercice qui sera distribue
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* l'impt latent moins d'un an contenu dans les subventions d'investissements et dans les provisions rglementes et devenant sans objets * Les provisions destines couvrir des risques ou des charges moins d'un an * Les dettes financires dont l'chance est moins d'un an

CH2 ANALYSE DE LEQUILIBRE FINANCIER I/ Introduction Les principes dadquation des besoins aux ressources conduisent logiquement considrer que : - Les ressources stables doivent financer les besoins stables - Les ressources dexploitation doivent financer les besoins dexploitation Cest ce principe daffectation qui conduit une lecture horizontale du bilan afin dattacher une attention toute particulire ltendue du financement de lexploitation (ou bas du bilan) 1/ Le fond de roulement net global (FRNG) Le fond de roulement net global (FRNG) constitue une source de financement structurelle mise la disposition de lentreprise pour assurer son fonctionnement. Le calcul du FRNG se fait dune manire identique par le haut ou le bas du bilan. Par le haut du bilan FRNG = Capitaux permanent Actifs non courants FRNG = Capitaux propres + dettes long et moyen terme - actifs immobiliss Par le bas du bilan FRNG = actif courant dettes court terme FRNG = stocks + clients et comptes rattachs + liquidits dettes court terme

2/ Signification du FRNG Si le FRNG est positif, il reprsente lexcdent de ressources durables sur les emplois stables ; permettant de financer ainsi les autres besoins et plus spcialement le cycle dexploitation. Il sagit dans ce cas dune ressource structurelle de financement. Sil est ngatif, il correspond linsuffisance des ressources durables pour financer les emplois stables et principalement les investissements. Ces derniers tant alors financs par des ressources court terme. Dans les milieux bancaires on a coutume de considrer la situation financire de lentreprise en terme de risque. Ce qui conduit dfinir le fonds de roulement comme la marge de scurit disponible pour financer lactivit courante de lentreprise. Do un mode de calcul en tenant compte du degr dexigibilit des crances et des dettes qui conduit : FRNG FINANCIER = capitaux permanents actifs immobiliss nets FRNG FINANCIER = actifs courants dettes court terme

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3/ Le besoin en fonds de roulement (BFDR) Si le principe daffectation des ressources veut que les actifs courants soient financs par des passifs eux-mmes courants, il savre que la partie non couverte de ces actifs et qui reste donc financer, corresponde un besoin appel Besoin en fonds de roulement . Ce BFDR provient du surplus de ressources durables (capitaux permanents) sur les emplois stables (actifs immobiliss) et sert donc financer le cycle dexploitation. BFDR = actifs courants sans tenir comptes des liquidits et quivalent de liquidit passifs courants sans tenir compte du concours bancaire BFDR = stocks + clients et comptes rattachs + autres actifs courants fournisseurs et autres passifs courants 4/ La trsorerie Nette (TN) La trsorerie de lentreprise est reprsente par les liquidits ou quivalents de liquidits (chques remis lencaissement, effets recevoir chus obligations chus,etc.) qui reprsente la trsorerie active de laquelle il y a lieu de rduire la trsorerie passive c'est--dire les concours bancaires (dcouvert trs court terme, facilit de caisse, etc.) Donc nous pouvons tablir lgalit suivante : La trsorerie correspond la diffrence entre les ressources dont dispose lentreprise et lensemble des besoins financer. Cette diffrence traduit : - soit un excdent global de ressources donc trsorerie positive - soit une insuffisance globale de ressources donc trsorerie ngative Il apparat donc que la trsorerie est le gage de survie immdiate de lentreprise sans laquelle moyen terme les problmes de croissances ne se poseraient plus. Si lon se rfre au seul bas du bilan, la trsorerie se dfinit alors comme lensemble des actifs trs rapidement transformables en liquidits pour assurer le rglement des dettes court terme. C'est--dire ce que les financiers appellent le disponible Le concept de trsorerie correspond donc la ncessit dviter ltat de cessation de paiement qui peut mettre en cause la survie mme de lentreprise. Il ne faut pas oublier que la cessation de paiement entrane laction des cranciers qui aboutit trs souvent au dpt de bilan FRNG = BFDR+TN TN = FRNG - BFDR BFDR = FRNG TN Lorsque le dficit de trsorerie est permanent, il prsente alors un caractre structurel. Il faut remdier la situation en reconstituant le fonds de roulement par un apport de ressources mises durablement la disposition de lentreprise sous forme daugmentation de capital ou dapport en compte courant des associs ou par une politique stricte dautofinancement (non distribution de bnfices pendant un certain temps). Ces mesures doivent saccompagner dactions sur le besoin en fonds de roulement portant sur : - la rduction des stocks et lacclration de leur rotation - laccroissement de la dure du crdit fournisseurs - la rduction de la dure du crdit accord aux clients

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Il est vident que ces mesures sont fonction de la nature de lactivit de lentreprise et notamment de la dure du cycle dexploitation. 5/ Lapproche du fonds de roulement normatif La gestion financire de lentreprise ne peut normalement et uniquement se fonder sur des lments constats. Elle doit tre ralise en tenant compte : - de lvolution de lentreprise - des caractristiques propres lactivit - des donnes particulires Afin de suivre au mieux la situation financire, la connaissance du volume de capitaux ncessaires au financement du fonds de roulement est un lment important. Parmi les diffrentes mthodes utilises, celle dite du fonds de roulement normatif est particulirement privilgi par les analystes financiers. Il sagit en effet dvaluer Le BFDR dexploitation par rapport une norme retenue, cette dernire est le plus souvent le nombre de jours de chiffre daffaires hors TVA. Cette mthode permet de dterminer le BFDR de manire prvisionnelle partir des volumes supposs des principaux lments du cycle dexploitation, et den tirer par la suite toutes conclusions utiles lors de la comparaison avec la ralit. II/ LE FINANCEMENT DU CYCLE DEXPLOITATION Le cycle dexploitation gnre un besoin de financement que le gestionnaire doit matriser. Il importe donc de savoir recenser et valuer les lments lorigine de ce besoin de financement. Dfinition On dsigne par cycle dexploitation lensemble des oprations successives qui vont de lacquisition des lments de dpart (matires premires, marchandises, clients et comptes rattachs, etc.), jusqu lencaissement du prix de vente des produits ou services vendus. 1/ Le cycle dexploitation Le besoin de financement dpend alors : - De la longueur du cycle dexploitation qui dpend lui-mme de la dure dcoulement des stocks, de la dure du processus de production, de la dure de crdit accorde aux clients ; - De la dure des crdits obtenus des fournisseurs ; De lvolution dautres lments relatifs lexploitation : TVA, salaires, charges sociales, etc. 2/ Le fond de roulement Normatif Le besoin de financement li au cycle dexploitation varie selon la date considre en fonction du niveau des stocks, de celui des crances dexploitation et des dettes dexploitation dont le montant varie constamment au cours de lanne. Comme il est impossible de calculer toutes les valeurs du BFRE, on value son niveau moyen pour un chiffre daffaires annuel donn.

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Chiffre daffaires

Montant moyen du BFRE

Mois

On qualifie ce niveau moyen de fonds de roulement normatif ; en effet, si lentreprise veut viter des problmes de trsorerie durables, elle doit financer le BFRE moyen avec des capitaux permanents. Ainsi, lvaluation du besoin de financement moyen lui permet-elle de fixer en consquence le niveau de son fonds de roulement. On dsigne par fonds de roulement normatif le fonds de roulement qui est gal au BFRE

3/ Dtermination du fonds de roulement normatif - Seuls les postes dexploitation sont pris en considration. Ces postes constituent, en effet, lessentiel du BFR et ce sont les seuls pouvoir tre valus assez prcisment de manire prvisionnelle. - Le fonds de roulement normatifs peut tre valu a posteriori (pour un exercice pass) ou sur la base de donnes prvisionnelles - Lvaluation du fonds de roulement normatif est base sur trois hypothses fondamentales : 1/ On considre que lactivit est uniformment rpartie dans le temps et on raisonne sur 12 mois de 30 jours chacun. 2/ On admet que le montant moyen de chaque poste du BFRE est directement proportionnel au CAHT 3/ On admet que les coefficients de proportionnalit restent constants ds lorsque les conditions dexploitation ne subissent pas de modification notables BFRE moyen = k x CAHT Pour valuer le fonds de roulement normatif (ou BFRE moyen) dun exercice donn, il suffit de connatre le CAHT de cet exercice et les divers coefficients de proportionnalit

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Exemple Au cours de lexercice N, le BFRE moyen a t de 490.000D et le CAHT de 140.000D. Quel sera le fonds de roulement normatif de lexercice N+1 si le CAHT prvu est de 1680.000D ? Solution Le coefficient de proportionnalit entre BFRE moyen et CAHT est de 490.000/1400.000 = 0,35 Do fonds de roulement normatif en (N+1) = 1680.000x0,35 = 588.000D 4/ Evaluation du BFRE poste par poste Elle peut tre ralise soit partir dinformations passes soit sur des bases prvisionnelles. 1r cas Pour lexercice N, on a : stock moyen de marchandises = 200.000D et CAHT = 1000.000D. Pour lexercice (N+1), on prvoit un CAHT de 1200.000D ; quel sera le stock moyen de marchandises ? Solution Le coefficient de proportionnalit est : 200.000/1000.000 = 0,2 Do stock moyen de marchandises en (N+1) = 1200.000x0,2 = 240.000D 2me cas Les responsables dune entreprise en cration prvoient que le stock moyen de marchandises devra reprsenter un mois dachats. Achats annuels prvus 600.000D. Dans ces conditions, le stock moyen de marchandises sera de 600.000/12 = 50.000D 5/ Evaluation du fonds de roulement normatif par la mthode dite des experts comptables Dans cette mthode, le montant moyen de chaque poste du BFRE est exprim en nombre de jours de CAHT. Donc CAHT/360 reprsente un jour de CAHT Exemple Si x = 300.000D et CAHT = 3600.000D on a CAHT journalier 3600.000/360 = 10.000D Expression de x = 300.000D en jours de CAHT 300.000/10.000=30 jours

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CH 3 LANALYSE FINANCIERE PAR LA METHODE DES RATIONS

1/ QUEST CE QUE UN RATIO ? Un ratio peu tre dfini comme le rapport entre deux grandeurs significatives. La valeur de ce rapport peut tre exprim en %, en valeur, en unit de temps, ou sous forme de coefficient. 2/ Intrt de la mthode des ratios Cette mthode fonde sur une srie de rapprochements de deux grandeurs se prte particulirement bien lanalyse des performances, des politiques et des structures de lentreprise. Un ensemble de ratios bien choisi peut constituer une synthse trs intressante de lentreprise en tant que systme. En effet, les ratios mettent en vidence certains aspects qui ne sont pas toujours visibles lors dun examen en valeurs absolues. En fin, cette mthode permet de trs utiles comparaisons dans le temps et dans lespace ; surtout sil existe pour certains ratios des rfrences bancaires ou sectorielles. Ceci peut conduire la mise en place de tableaux de bord. 3/ Construction dun ensemble de ratios Il importe de bien dfinir le nombre est surtout la nature des ratios utiliser. Ils doivent se rattacher de relles proccupations de lentreprise ; et cest pourquoi outre les ratios standard, il existe aussi de nombreux ratios spcifiques. On peut rpartir les rations en quatre catgories : - Les ratios de structures financires - Les ratios de trsorerie - Les ratios dexploitation - Les ratios de rentabilit Tout ratio doit tre analys et accompagn dun commentaire. Les ratios peuvent se calculer partir de bilans comptables ou fonctionnels ; mais aussi ce qui est plus juste partir du bilan financier. RATIOS DE STRUCTURE Nom du Ratio Degr de liquidit Formulation Actif courant Total des actifs Signification Il mesure le poids de lactif courant dans lensemble des emplois de lentreprise, sa valeur dpend du secteur dactivit Il mesure le poids des fonds propres par rapport aux capitaux trangers. Il doit tre suprieur 1 pour donner une image saine Il mesure le poids des fonds trangers dans les ressources. Il tend vers 1 si les dettes sont en hausses Il indique le poids des fonds propres dans les ressources long terme, plis il est important, plus la capacit

Autonomie Financire

Capitaux propres Total des passifs

Endettement Global

Total des dettes Capitaux propres et passifs Capitaux propres Capitaux permanents

Capacit dendettement

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Solvabilit gnrale

Actif total Total des dettes

Financement des investissements

Capitaux permanents Actif immobilis net

demprunt est grande Il indique la capacit gnrale de lentreprise payer lensemble de ses dettes. Il est toujours >1 sauf en cas de situation nette =0 Rapport des ressources sur les emplois long terme ; il mesure le niveau de couverture des investissements, si <1, il y a recours au crdit court terme

RATIOS DE TRESOREIE ET DE POLITIQUE FINANCIERE Nom du ratio Liquidit Gnrale (trsorerie globale) Formulation Actif courant Passif courant Signification Ou ratio de fonds de roulement car si >1 le FRNG est 0. Il est rciproque au ratio de financement des investissements (il doit tre de mme sens) Ratio trs important qui doit tre>1 ; Il mesure la capacit payer ses dettes dans un dlai assez bref (moins de 3 mois) Il mesure la proportion payer immdiatement ses dettes. Ratio souvent faible, on le considre comme bon sil est >0,5 Il mesure le poids des charges financires par rapport aux flux positif dexploitation (indice des emprunts sur la rentabilit) Il permet de comparer le poids de lendettement pour investir avec le solde dexploitation disponible pour le BFR et linvestissement Mme esprit que le prcdent mais en intgrant cette fois le concours bancaires (qui finance le besoin en fonds de roulement) Ratio intressant par sa valeur si - proche de 1 = stabilit du BFRE - >1 = dgagement du FRE - <1 = accroissement du BFRE

Liquidit rduite

Crances CT+trsorerie Passif courant Trsorerie Passif courant

Liquidit immdiate trsorerie immdiate

Poids des intrts

Frais financiers EBE ou CAF Dettes LMT CAF

Poids des emprunts

Endettement Global

financier DettesLMT+concours Bq CAF

Trsorerie dexploitation Variation de trsorerie EBE

EBE = Excdent brut dexploitation CAF = Capacit dautofinancement BFRE = Besoin en fonds de roulement dexploitation Ces ratios permettent de juger des effets de la politique financire court terme (crdits clients et crdits fournisseurs) ; mais aussi long terme (poids des emprunts et des intrts) de lentreprise.

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RATIOS DEXPLOITATION Nom du ratio Dure de stockage Formulation Stock moyen ou final x360 Cots des Mses vendues Signification Il indique la dure moyenne de dtention de stocks dans lentreprise. Il tmoigne du volume des stocks en dure dans le cycle dexploitation Ou 360js/dure. Il indique combien de fois les stocks se sont renouvel au cours de lexercice Il exprime la dure moyenne des crdits accordes aux clients. Il tmoigne du volume du crdit clients dans le cycle dexploitation Ou 360js/dure. Il indique combien de fois les crances se sont renouveles au cours de lexercice Il exprime la dure moyenne du crdit obtenu des fournisseurs. Il tmoigne du volume du crdit fournisseurs dans le cycle dexploitation Ou 360/dure. Il indique le nombre de fois que se renouvellent les dettes fournisseurs au cours de lexercice Il indique le poids des sommes consacres linvestissement par rapport aux possibilits de lentreprise Il mesure lautofinancement gnr par les capitaux fixes. Ce ratio peut aussi sexprimer par rapport aux capitaux propres ou permanents Ratio trs important qui exprime le volume du BFRE en jours de CAHT

Coefficient de Cots des Mses vendues rotation des stocks Stock moyen ou final Dure de crdit client Crances clients TTC x 360 Chiffre daffaires TTC

Coefficient du ratio Chiffre daffaires TTC du crdit client Crances clients TTC Dure de fournisseur crdit Dettes fourniss TTC x 360 Achats TTC

Coefficient du Achats TTC rotation du crdit Dettes fourniss TTC fournisseur Taux Investissement de lexercice dinvestissement CAF Taux dautofinancement CAF Immobilisations

Poids du BFRE

BFRE x 360 CAHT

Cette liste nest en aucun cas limitative. En effet selon les particularits de lentreprise (structure activit, etc.), on peut calculer de multiples ratios dexploitation ; surtout partir des indicateurs fournis par lanalyse des soldes intermdiaires de gestion et des variations du bilan.

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RATIO DE RENTABILITE Nom du Ratio Rentabilit nette /CA Formulation Bnfice net CAHT Signification Il mesure le rendement net de lactivit. Ratio classique comparer dans le temps et dans lespace concurrentiel Il mesure le rendement des capitaux investis. Il permet donc de chiffrer le rapport annuel des sommes consacres lentreprise Il mesure le poids de la richesse ajoute par lentreprise dans la valeur de sa production totale,donc de sa contribution avec ses moyens Ratio identique au prcdent mais cette fois par rapport au CAHT donc par rapport la production effectivement vendue Il mesure le rendement net des ressources LT, il met en vidence la rmunration des ressources sur les ressources eux mme Il mesure la part du CA (volume dactivit) consacr lautofinancement Il mesure la performance de lexploitation de lentreprise avant la prise en compte des amortissements et des charges financires IL mesure la part des capitaux propres rcuprs sous forme de capacit sautofinancer Il mesure le poids de la valeur ajoute par rapport lensemble des moyens dont dispose lentreprise

Rentabilit propres

nette/capitaux Bnfice net N Capit propr dbut N

Productivit

Valeur ajoute Production exercice

Valeur ajoute

Valeur ajoute CAHT

Rentabilit des ressources BnNet+intr Empt LT Capitaux permanent

Autofinancement/Activit

CAF CAFHT EBE CAHT

Rentabilit dexploitation

CAF/ Fonds propres

CAF Capit propr dbut N Valeur ajoute Actif Total

Rendement de lactif

L encore la liste nest pas limitative. On peut suivant les besoins calculer de nombreux ratios spcifiques et ceci tous les niveaux du compte de rsultat. Ainsi des postes de charges importants peuvent tre rapports au CA ou la VA (masse salariale, frais financiers, achats, etc.)

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Exemple

GRILLE DANALYSE PAR LES RATIOS Ratio Valeur n-2 Valeur n-1 Valeur n Interprtation De trs bien trs faible TB B M F TF Observations

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CH4 LES ETATS FINANCIERS I/ LE BILAN (VOIR COURS DE COMPTABILITE) II/ LETAT DE RESULTAT Le rsultat de la socit est thoriquement gal tant la diffrence entre ses produits et ses charges qu la variation de ses capitaux propres entre le dbut et la fin de cet exercice. Il est constitu par : - Des oprations provenant de lactivit normale de la socit - Des oprations extraordinaires nentrant pas directement dans le cadre de lactivit normale - Des lments favorables ou dfavorables dorigine antrieure qui viennent le modifier. Conformment la norme comptable gnrale, Ltat de rsultat fournit des renseignements sur la performance de lentreprise . Linformation sur la performance de lentreprise est utile pour valuer la rentabilit de lentreprise et sa capacit gnrer des flux de trsorerie partir des ressources quelles contrlent. Une bonne Prsentation de ltat de rsultat requiert que les rsultats dexploitation et ceux des activits de placement et de financement soient divulgus, les lments non rcurrents et les lments extraordinaires soient prsents sparment, tels que les charges et les produits financiers ou les impts sur les bnfices, soient galement divulgus sparment. a) Rgles de prsentation de ltat de rsultat Ltat de rsultat peut tre prsent selon le modle de rfrence qui se base sur une classification des charges selon leur destination (cot des ventes, frais dadministration, frais de distribution) . La tenue dune comptabilit de gestion facilite la production temps des informations ncessaires pour ltablissement de ltat de rsultat selon le modle de rfrence prconis par la norme comptable gnrale. Ce modle permet lintgration de la comptabilit de gestion ou de management la comptabilit financire. b) Tableau de passage des charges par nature aux charges par destination Pour prsenter ltat de rsultat selon le modle de rfrence il faut retraiter les charges par natures de la comptabilit financire en charges par destination par la comptabilit de gestion. Passage des charges par natures aux charges par destination Listes des comptes Montant VENTILATION charges par natures Cots des frais de Ventes distribu Frais dadminist Autres charges Observations

60 61 62 62 64 65 66 67 68 69 TOTAL

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c) Rgles spcifiques de ltat de rsultat Entreprise XYZ Etat de Rsultat (exprim en D) (Notes) REVENUS Cots des ventes Marge Brute Autres produits dexploitation Frais de distribution Frais dadministration Autres charges dexploitation Rsultat dexploitation Charges financires nettes Produits des placements Autres gains ordinaires Autres pertes ordinaires Rsultat des activits ordinaires avant impts Impts sur les bnfices Rsultats des activits ordinaires aprs impts Elments extra ordinaires (gains ou pertes) Rsultat net de lexercice Effets de modifications comptables nets dimpts Rsultats aprs modifications comptables Exercice clos le 31 dcembre

Anne N X (x) X X (x) (x) (x) X (x) x x (x) X x X X X X X

Anne N-1 X (x) X X (x) (x) (x) X (x) x x (x) X x X X X X X

Remarques : 1/ Revenus : Ce sont les produits provenant des activits qui sinscrivent dans le cadre de lexploitation centrale ou permanente. Ils sagit des sommes inscrites dans les comptes : - 70 ventes de produits fabriqus, prestations de services et ventes de marchandises -71 Production stocke : Lorsque le stock final est suprieur au stock initial, il sagit dune variation positive qui doit tre inscrite en sens positive afin de donner une mesure correcte des produits dexploitation. Dans le cas contraire, si le stock final est infrieur au stock initial, il sagit dune variation ngative qui doit tre inscrite en sens ngatif, en vue dajuster les produits dexploitation, tant donn que lentreprise a consomm une partie des stocks de produits finis et encours. - 72 Productions immobilises : Ce sont les travaux faits par lentreprise pou elle-mme -

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73 Produits divers ordinaires 731 Les redevances pour concessions, brevets, licences, marques 732 Les revenus des immeubles non affects aux activits professionnelles 733 Les jetons de prsence et les rmunrations reues 75 Les produits financiers et les reprises sur les provisions caractres financiers (compte 786) 2/ Cot des ventes ou achats consomms: Le calcul des cots des ventes diffre selon quil sagit dune entreprise commerciale ou dune entreprise industrielle. Pour une entreprise commerciale, le cot des ventes se calcule comme suit : Cots des ventes = stock initial + achats - stock final

Pour une entreprise industrielle elle doit disposer dun systme de calcul des cots pour les besoins dvaluation des stocks, des produits finis et des encours. Cots des ventes = Cots des produits finis vendus Cots des produits finis vendus =Cots des matires premires consomms + frais gnraux de production + stock initial stock final

Cots des matires premires consommes = Stock 1 + achats stock 2 Pour les frais gnraux de production, ils affects selon les cls de rpartition les plus pertinentes cest dire selon la mthode de limputation rationnelle. Si lentreprise est en sous activit, la cote part des frais gnraux non affects aux cots de ventes est reprsente sous la rubrique autres charges dexploitation Marges brute = Revenus Cots des ventes Les autres produits dexploitation sont les produits raliss en dehors des activits dexploitation centrale ou permanente. Les produits des placements et des oprations financires ne sont pas prsents sous cette rubrique. Les frais de distribution et dadministration : Ils sont dtermins selon les diffrentes fonctions de lentreprises (rpartis selon les sections) Les autres charges dexploitation : Ce sont toutes les charges qui ne peuvent tre rattaches ni aux cots des ventes ni aux frais dadministration et de distribution. IV-ETAT DE FLUX DE TRESORERIE Ltat de flux de trsorerie retrace lvolution de la situation financire de la socit au cours dun exercice comptable. Il fournit des informations sur ses activits dexploitation, de financement et dinvestissement ainsi que sur leur effet sur sa trsorerie. Il renseigne ainsi sur la manire avec laquelle la socit a obtenu et dpens des liquidits travers ses diffrentes activits ou travers dautres facteurs affectant sa solvabilit. Lorsquelle est utilise avec le reste des documents de synthse, ltat des flux de trsorerie permet aux utilisateurs dvaluer la capacit de la socit : - Gnrer les flux de trsorerie positifs

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Honorer ses engagements Couvrir ses besoins de financement internes

a) Flux de trsorerie lis lexploitation Ce sont les flux correspondant aux principales activits gnratrices de revenus (70-7172-73 .) b) Flux de trsorerie lis linvestissement Flux portant sur lacquisition et la cession dactifs long terme ainsi que tout autre investissement qui ne soit pas inclut dans les quivalents de liquidits. c) Flux lis aux activits de financement Ce sont les flux entranant des changements lampleur et la composition des capitaux propres et des capitaux emprunts par lentreprise. d) Liquidits et quivalents de liquidits Ils comprennent les fonds disponibles, les dpts vue ainsi que les dcouverts bancaires, alors que les quivalents de liquidits correspondent aux placements courts termes (3 mois en gnral), trs liquides et facilement convertibles en un montant connu de liquidits. e) Effets des variations des taux de changes De tels effets sur les liquidits dtenues ou dues par lentreprise en monnaies trangres sont prsents sparment.

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f) Prsentation de ltat des flux de trsorerie Entreprise XYZ Etat de Rsultat Exercice clos le 31 dcembre (exprim en D) Anne N-1 Notes Anne N Flux de trsorerie lis lexploitation X Encaissements reus des clients X (x) Sommes verses aux fournisseurs et au personnel (x) (x) (x) Intrts pays Impts sur les bnfices pays (x) (x) X X Flux de trsorerie provenant de (affects ) lexploitation Flux de trsorerie lis aux activits dinvestissement Dcaissement provenant de lacquisition (x) (x) dimmobilisations corporelles et incorporelles Encaissement provenant de la cession x x dimmobilisations corporelles et incorporelles Dcaissements provenant de lacquisition dimmobilisations (x) (x) financires Encaissements provenant de la cession dimmobilisations x x financires Flux de trsorerie provenant (affects) activits de X X financement Flux de trsorerie lis aux activits de financements Encaissements suite lmission dactions X Dividendes et autres distributions X (x) Encaissements provenant des emprunts (x) x Remboursements demprunts x (x) Flux de trsorerie provenant des (affects aux) activits de (x) X X financements Incidences des variations des taux de change sur les liquidits et quivalents de liquidits X X Variation de trsorerie Trsorerie au dbut de lexercice X X X X Trsorerie la clture de lexercice x x

V-LES NOTES AUX ETATS FINANCIERS Les notes aux tats financiers, au sens du nouveau systme comptable, sont des notes qui comportent les explications ncessaires pour une meilleure comprhension des autres documents de synthses et qui compltent, commentent et prsentent, sous une autre forme, les informations quils contiennent. De mme le principe de limportance relative doit dominer lensemble des prescriptions concernant ces notes. En effet, les lments dinformation chiffrs doivent tre tablis selon les mmes conditions que ceux du bilan ou de ltat de rsultat et leur production nest requise que sils prsentent une importance significative par rapport aux donnes des autres documents

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La prsentation la plus adquate des notes aux tats financiers consiste classer les informations dans lordre des postes du bilan, puis de ltat de rsultat, ensuite de ltat des flux de trsorerie tout en privilgiant le caractre significatif. Cette prsentation serait de les classer en 7 parties : 1/ Prsentation de la socit 2/ Faits caractristiques ou marquants de lexercice 3/Principes rgles et mthodes comptables 4/Notes sur le bilan 5/ Notes sur ltat de rsultat 6/ Notes sur ltat de flux de trsorerie 7/ Informations supplmentaires. Il est remarquer quun traitement erron dun poste des tats financiers ne peut en aucun cas tre rectifi par une mention dans les notes aux tats financiers. Une telle mention ne peut en elle-mme tre suffisante pour rtablir la pertinence et la fiabilit des tats financiers dans leur ensemble. Les notes aux tats financiers tre prsentes dune manire comparable dun exercice lautre. Chaque lment positionn dans le bilan, ltat de rsultat et ltat des flux de trsorerie doit faire lobjet dune rfrenassions croise avec les notes correspondantes.

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LE TABLEAU DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION Le tableau des SIG est une autre illustration des charges et des produits de lentreprise. Il reprsente une cascade de soldes, ou plus exactement de marges, qui constituent autant de paliers dans la formation du rsultat net de lexercice ou de toute autre priode comptable. La publication des SIG est utile pour les utilisateurs des tats financiers de lentreprise pour situer les donnes qui lui sont relatives par rapport aux donnes agrges du mme secteur ou lchelle nationale. a) Schma des SIG PRODUITS Mt CHARGES Mt SOLDES N N-1 (1)Ventes marchandises Cots dachats des Marge et autres produits Marchandises vendues commerciale dexploitation .. .. . (2)Revenus et autres produits dexploitation Production stocke Ou dstockage de . Production Production immobilise Total Total .. .. .. Production (2)Production . Achats consomms . Marges sur cots matires .. .. (1) Marge commerciale (1) et (2) Autres (2) Marge sur cot mat charges externes . Subventiondexploitati Total Total . Valeur ajoute Brute(1) et (2) .. . Valeur ajoute brute Impts et taxes Chargede personnel Total Insuffisance brute dexploitation Charges financires Dotations aux Amortissements et Aux provisions Impts sur le rsultat ordinaire Total Rsultat ngatif des Activits ordinaires Pertes extraordinair Effets ngatifs des modifications comp Total . . . . . . . . . . . Rsultat net Aprs modification Comptables .. . 20 B.AYADI Rsultat des activits ordinaires positif ou ngatif .. Excdent brut Ou insuffisance dexploitation . .. ..

Excdent brut dexploitation Autres produits ordinaires. Produits financiers Transfert et reprise des charges

Total

Rsultat positif des Activits ordinaires Gains extraordinaire Effets positifs des modification comptable Total

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CH 5 LE TABLEAU DE FINANCEMENT Le tableau de financement ou tableau des emplois et des ressources de lexercice a pour but de faire apparatre les variations de ressources de financement de lentreprise au cours dun exercice et lemploi qui en a t fait. Considrons le schma de bilan fonctionnel ci-contre ; Actif Non courant Capitaux Permanents

Actif Courant

Passif courant

Il apparat que : Capitaux permanents Actifs non courant = Fonds de roulement net global

Au cours dun exercice ces postes varies et nous pouvons crire : Variation des capitaux permanents = Variations de lactif non courant + Variation du fond de roulement En ralit dans le tableau de financement, les appellations sont diffrentes et recouvrent un contenu qui ne correspond pas exactement la prsentation du bilan traditionnel. Lgalit cidessus devient : Ressources durables de lexercice Emplois stables de lexercice = Variation du fonds de roulement net global Ce qui conduit aux calculs et analyses suivants : A/ Calcul de la variation du FRNG 1/ Ressources durables - Capacit dautofinancement de lexercice - Cessions dlments de lactif immobilis - Rduction dimmobilisations financires - Augmentation des capitaux propres - Augmentation des dettes financires 2/ Emplois stables - Distributions de bnfices mis en paiement au cours de lexercice - Acquisitions dlments de lactif immobilis
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- Charges rpartir sur plusieurs exercices - Rductions de capitaux propres De la confrontation des ressources durables et des emplois stables rsulte la dtermination dune ressource nette (affect de signe +) ou dun emploi net (affect de signe -). Nous remarquons que le prix des cessions dimmobilisations considr comme une ressource inclut les plus ou moins values de cessions. Nous avons vu que celles-ci ne sont pas prises en compte dans la capacit dautofinancement ; elles ninterviennent donc pas deux fois. Le Tableau de Financement retrace les Flux Financiers de Lanne N/N-1 Tableau 1 Emplois Ressources - Distribution de dividendes sur -Capacit dautofinancement N bnfices N-1 - Cession dimmobilisations - Acquisition dimmobilisations - Hausses des capitaux permanents - Baisse des capitaux permanents SOLDE= RESSOURCE NETTE Dcisions des actionnaires Dcision dinvestir Rduction de capital Remboursement demprunt Evenements AUGMENTATION immobilis DIMINUTION de permanents SOLDE = EMPLOI NET Rentabilit de lentreprise Dsinvestissement Recherche dapport en capital Nouvel emprunt SOLDE FINANCIER dactif DIMINUTION dactif immobilis de capitaux

Contenu

capitaux AUGMENTATION permanents

Tableau 2

Contenu

Besoins en fonds de roulement ACTIF COURANT - Augmentation de stocks - Augmentation crances - Augmentation trsorerie PASSIF COURANT - Diminution du passif courant

Dgagements fonds de roulement ACTIF COURANT - Diminution de stocks - Diminution crances - Diminution trsorerie PASSIF COURANT - Augmentation du passif courant

Evenements

- Ralentissement de la rotation des - Acclration de la rotation des stocks stocks - Allongement du crdit accord aux - Raccourcissement du crdit des clients clients -Rduction du crdit fournisseurs - Allongement du crdit fournisseurs - Amlioration de la trsorerie - Dtrioration de la trsorerie

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BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT SOLDES DEGEGEMENT DE FONDS DE ROULEMENT

Ressource TAB1

Emploi TAB1

B/ LES COMPOSANTES DU TABLEAU DE FINANCEMENT 1/ Les Emplois Distributions mises en paiement au cours de lexercice Il sagit des dividendes distribus sur les bnfices N-1 et mis en paiement en N, ce qui correspond en fait au solde dfinitif du compte 447 actionnaires dividendes payer, il peut sagir aussi des acomptes sur dividendes verss au titre de lexercice N Acquisition dimmobilisation Il sagit des investissements en valeurs dachat et non de simples variations de postes. Cette rubrique doit comporter tout ce qui a gnr des flux financiers savoir : - les investissements proprement dits - Les reprises de socits, oprations de fusions, reprises partielles dactif - les avances et acomptes verss sur commandes dimmobilisations - les augmentations dimmobilisations financires( prts et crances accords dpts et cautionnements, apports en comptes courants dautres entreprises) Par contre cette rubrique ne comporte pas : - Les augmentations dactif suit au rvaluation des bilans - les virements de postes postes (notamment les immobilisations en cours mises en services durant lexercice) Charges rpartir sur plusieurs exercices Il sagit selon le PCG du montant brut transfr au cours de lexercice, afin de contrebalancer la prsence des transferts de charges au sein de la CAF. Une charge rpartie tant donc un emploi long terme. Rduction des capitaux propres Il sagit uniquement des rductions qui ont gnr des flux financiers tels que : - remboursement du capital - retraits des associs Augmentation des capitaux propres Il sagit : - des augmentations de capital en numraires y compris les primes dmission

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- des augmentations par incorporation de crances avec pour contre partie une diminution en emplois des dettes financires, ou une diminution du postes autres dbiteurs - des augmentations par conversion dobligations avec en contre partie en emploi une diminution des dettes financires - des augmentations de capital en nature reprise dactif, absorption de socits, avec en contre partie une augmentation des immobilisations en emplois - augmentation des autres capitaux propres (les primes dmission et de fusions,les subventions dinvestissement reues, les titres participatifs) Augmentation des dettes financires Il sagit : - des emprunts contracts durant lexercice - des emprunts obligations pour le montant effectivement encaiss ce qui conduit dduire la prime de remboursement. Ne sont pas considrs dans cette rubrique : - les intrts courus - les concours bancaires courants - les augmentations suite carts de conversion. Ces lments tant traits dans l a partie 2 du tableau de financement (variation du FRNG) VARIATION DU FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL 1/ Les variations sont calcules sur la base des valeurs brutes (il nest donc pas tenu compte des provisions pour dprciation qui sont dj intgre dans la capacit dautofinancement) 2/ Les postes clients et fournisseurs doivent tre corrigs des ventuels carts de conversion, afin dtre considrs pour leur montants initiaux 3/ Les concours bancaires courants (dcouverts) et les valeurs mobilires de placement sont placer avec les variation de trsorerie 4/ Les intrts courus non chus sont inscrire dans les variations hors exploitation 5/ Les charges constates davance sont suivant leur natures rattachs aux : - Crances clients et compte rattachs sil sagit dune charge dexploitation - Variations autres dbiteurs sil sagit dune charge hors exploitation 6/ Les produits constats davance sont suivant leur nature rattaches aux : - Dettes fournisseurs et comptes rattachs sil sagit de produit dexploitation - Variation autres crditeurs sil sagit dun produit hors exploitation 7/ Les dettes hors exploitation doivent tre retenues dduction faite des dividendes payer puisque ces derniers sont inscrits en emplois au tableau 8/ Les charges rpartir ne sont pas considrer ce niveau car elles sont traites au tableau 1 9/ cest donc la variation de trsorerie qui assure le bouclage du tableau de financement.
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TABLEAU D EFINANCEMENT DE LEXERCICE N Tableau des Emplois et des Ressources long terme Dividendes mis en paiement Acquisitions actifs immobiliss Charges rpartir Rduction des capitaux propres Rembour dettes financires Capacit dautofinancement Cessions ou rduction dactifs immobiliss - immobilisations incorporelles - immobilisations corporelles - immobilisations financires Augmentation capitaux propres - capital et apports - autres fonds propres Augmentat dettes financires

Total des Emplois Variation du fonds de roulement net global (ressources LT)

Total des ressources

Tableau des emplois et des ressources court terme Dsignation Besoins Dgagement Solde Variation des actifs dexploitation - Stocks et en cours - Avances et acomptes verss - Clients et comptes rattachs Variation des dettes dexploitation - Avances et acomptes reus - Fournisseurs et comptes rattachs Variation nette du BFRE Variations des autres dbiteurs Variation des autres crditeurs Variation nette de BFRHE Besoin en fonds de roulement Ou Dgagement de fonds de roulement Variation de trsorerie nette - Disponibilits - Concours bancaires Variation de trsorerie Emploi net VARIATION DE FRNG Ressource nette

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APPLICATION On vous donne les bilans des annes 2005 et 2006, les tableaux des immobilisations, des amortissements et des provisions 2006 2005 2006 ACTIF Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financires Amortissement et provision Stock de marchandises Crances dexploitation Crances diverses Disponibilits TOTAL Capitaux propres et passifs Capital Primes dmissions Rserves Rsultat Provision pour risque et charge Passif non courant Dettes Passif courant Dettes dexploitation Dettes diverses Concours bancaires courants TOTAL Immobilisations Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Titres de participation prts 260 2400 800 (1300) 980 1320 390 10 4860 200 1800 700 (1210) 800 900 500 30 3720

1500 200 500 180 350

1000 400 150 240

1400

1000

500 130 100

400 330 200

4860 3720 Tableau des immobilisations Valeur brute augmentation diminution Valeur brute dbut 2006 fin 2006 200 60 260 1800 800 200 2400 500 500 200 200 100 300 Tableau des amortissements Valeur brute augmentation diminution Valeur brute dbut 2006 fin 2006 120 50 170 900 200 130 970

Immobilisations Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles

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Tableau des provisions Immobilisations Valeur brute augmentation diminution Valeur brute dbut 2006 fin 2006 Provision immobili financires 100 40 60 90 20 10 100 Provision actif courant Provision risque et charges 240 160 50 350 On donne, de plus, les informations suivantes, concernant lexercice 2006 : - Il y a une augmentation du capital en numraire - Le prix de cession des immobilisations corporelles est de 80 - Le remboursement des dettes financires sest lev 200 - Il y a eu distribution de dividendes T.A.F. 1) Etablir le tableau de financement 2) Calculer les FRNG en 2005 et 2006 3) En dduire la variation du FRNG et vrifier la concordance avec celle trouve dans le tableau de financement CORRECTION APPLICATION 1/ DEFINITION Le tableau de financement est un tableau des emplois et des ressources qui explique les variations du patrimoine de lentreprise au cours de la priode de rfrence (lanne). Le patrimoine de lentreprise tant dcrit dans le bilan du 31/12/N et 31/12/N-1, avant rpartition du rsultat. 2/ Calculs pralables * Calcul de la CAF + Rsultat180 + Dotations au amortissements. 250 (tableau des amortissements) + Dotations aux provisions18O (tableau des provisions) + Valeurs comptables des lments 70 dactifs cds (tableau des immobilisations et tableau des amortissements (200-130) -Produits de cessions..(80) (tableau des informations complmentaires) -Reprise..(100) -Quote-part des subventions vires au rsultat (Nant) CAF = 500

2/ Calcul de laugmentation des dettes financires On utilise la relation : Dettes de lanne N= Dettes (N-1) + Augmentation Remboursement Augmentation = Dettes (N) Dettes (N-1) + Remboursement Dn = 1400 1000+200 (donnes complmentaires) = 600

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3/ Calcul des dividendes distribus Les rserves ont augments 500-400 = 100 Le rsultat slve 150 do Montant des dividendes 150-100 = 50 TABLEAU DE FINANCEMENT Emplois N Ressources Dividendes distribus 50 Capaci autofinancement Acquisitions dlments dactifs Cessions ou rductions dactif immobiliss immobilis -Immmobili incorporelles 60 -Immobi incorporelles -Immobili corporelles 800 -Immpobil corporelles -Immobili financires 200 -Immobil financires Charges rep/plusieurs exer .. Augmentation capitalet primes Rduction Cap Propres .. lies Rembou Dettes financ 200 Augme dette financire Total des emplois 1310 Var FRNG(ressou nettes) 670 Total des Emplois 1980 Total Ressources

N 500

. 80 100 700 600

1980

Calcul du FRNG Dsignation Capital Prime dmission Rserves Rsultats Provisions pour risques et charges Amortissements et provisions Dettes financires Ressources durables Immobil incorporelles Immobil corporelles Immobili Financires Emplois stables FRNG Variation FRNG N 1500 200 500 180 350 1300 1400 5430 260 2400 1400 3460 1300 670 N-1 1000 . 400 150 240 1210 1000 4000 200 1800 700 2700 1970

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CH6 LANALYSE COUT VOLUME PROFIT I-COUT VARIABLE DIRECT COSTING ET PRISE DE DECISION 1)Maintien ou abandon dun produit La notion de marge sur cot variable joue un rle important dans lorientation et la gestion des entreprises. La marge sur cot variable peut avoir un rle important lors de la prise dune dcision pour le maintien ou labandon dun produit. Exemple Lentreprise MOEZ est une entreprise de confection qui travaille sur commande. Au cours du mois de janvier, lentreprise a fabriqu et a vendu deux type darticles. Dsignation Article A Article B Quantits produites 7.500 15.000 Chiffre daffaire 210.000D 94.500D Cot de revient total 157.500D 102.000D Rsultat 52.500D -7.500D Avant de dcider llimination de larticle B, qui dgage un rsultat ngatif, il faut tudier la marge sur cot variable correspondante. Sachant que le cot variable unitaire de A est de 14D et de B est de 6D Dsignation Chiffre daffaire Cot variable Marge sur cot variable Taux de marge Article A Article B 210.000 94.500 105.000 90.000 105.000 4.500 50% 4,76%

D aprs ce tableau on remarque que larticle B dgage une marge sur cot variable positive qui contribue labsorption dune partie des charges fixes raison de 4.500D. Ainsi, llimination de cet article va affecter la rentabilit des autres articles (chaque article va supporter plus de charges fixes). Donc , il faut le garder. 2)Dtermination du volume optimal de production Le volume optimal de production pour lentreprise est de produire une quantit optimale avec le moindre cot ; autrement dit il faut que la production totale soit maximale et la productivit marginale est gal zro. Exemple Lentreprise MARWEN fabrique deux produits A et B Dsignation A B Prix de vente 150 85 Charges variables 90 60 Charges fixes 2.500 La production de A ncessite 3h machines et 2h de M.O.D et de B ncessite 1h machine et 2,5h de M.O.D sachant que le volume maximal dheure de main duvre est de 15.000h et le volume maximal dheures machines est de 10.000h. Le problme consiste chercher les quantits de A et de B qui permettent de maximiser la M/CV globale.

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Max 460qA + 25qB sous contraintes 3qA + qB 10.000h 2qA + 2,5qB 15.000h 3)Apprciation critique de la mthode du direct costing Avantage Le calcul des marges sur cots variables permet de mettre en vidence la contribution de chaque produit la formation du rsultat de lentreprise Ce modle facilite llaboration des prvisions et du budget Il constitue un fameux outil daide la dcision Inconvnients difficults de sparation entre charges fixes et charges variables Il faut procder en fin de priode une revalorisation des stocks au cots complets IV- DIRECT COSTING EVOLUE La mthode du cot spcifique ou direct costing volu constitue une volution de la mthode du direct costing simple a)Dfinition La mthode du cot variable volu est une mthode comptable qui incorpore aux cots, non seulement les charges variables mais aussi les charges fixes spcifiques (qui peuvent tre affectes sans arbitraire). Les charges fixes communes plusieurs produits ou activits restent seules exclues des cots. b)Formule de base Soit P1, P2, .Pni i allant de 1 n M/Cvi = marge sur cot variable du produit i M/Csi = marge sur cot spcifique du produit Cai = chiffre daffaire du produit i Dsignation Chiffre daffaire Cot variable Marge sur cot variable - Cot spcifique Marge sur cot spcifique P1 CA1 - CV1 M/CV1 -Cs1 M/Cs1 P2 CA2 -CV2 M/CV2 -Cs2 M/Cs2 Can -CVn M/CVn -Csn M/Csn Pn

n Marge sur cot spcifique globale = M/Cs1 + M/Cs2 + M/Csn = M/Csi n n i=1 Do le rsultat = CAi - M/Csi i=1 i=1 Le direct costing simple nglige les charges fixes. Toutefois si certaines ne peuvent tre affectes avec prcision un produit en particulier dautres, au contraire, peuvent tre estimes spcifiques un produit prcis. Le direct costing volu rintgre donc dans le direct costing cette partie des charges fixes. Pour cela, il faut affecter chaque secteur dactivit, outre les charges directes, qui ne posent pas de problme comme nous lavons vu, les charges dites spcifiques, indirectes donc, affectables sans aucune discussion possible au secteur tudi. 30 B.AYADI

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1)Mthode de rpartition des charges spcifiques a)Rpartition des charges variables Comme pour le direct costing simple, les charges variables sont rparties par sections puis dduites du chiffre daffaire afin de dterminer la marge sur cot variable. Ces charges variables sont assimilables des charges spcifiques. b)Rpartition des charges fixes Elles sont divises en charges communes et en charges spcifiques : Les charges fixes communes : Elles ne sont pas affectes aux produits et constituent un bloc que le direct costing volu nessaie pas de scinder. Les charges fixes spcifiques : on pourrait les appeler des charges fixes directes. Elles sont affectes aux produits. (exemples : amortissement dune machine qui ne sert fabriquer qun seul produit). Le direct costing volu permet donc dobtenir un cot de revient plus proche du cot de revient (full cost ou cot complet que ne le permettrait le direct costing simple. Toutefois aucune subjectivit due la rpartition des charges fixes au moyen des cls de rpartition na t introduite. Un des tableaux fondamentaux de lanalyse de lexploitation dune entreprise est le suivant : Dsignation Total Produit A Produit B Produit C gnral Chiffre daffaire Charges variables Marge sur cot variable Taux de large sur cot variable (M/CV : CA) Charges fixes spcifiques globales Marge semi-brute Taux de large semi-brute Charges fixes communes globale Mthode de rpartition des charges fixes communes par produits Charges fixes communes rparties Rsultat par produit V- LE MODELE DU SEUIL DE RENTABILITE Le modle de seuil de rentabilit constitue une application de la mthode des cots variables. En effet, il permet de dterminer le chiffre daffaire partir duquel lentreprise commence tre bnficiaire. Il permet, galement, de se rendre compte du risque dexploitation, dlaborer des prvisions en cas de changement dans les conditions dexploitation. 1)Hypothses H1 : Lanalyse se limite au court terme (une priode ne dpassant pas une anne ; le prix de vente est fixe) H2 : Les charges variables unitaires sont fixes, et par consquent la marge sur cot variable unitaire est fixe ( prix unitaire-cot variable unitaire) H3 : Les charges fixes sont relatives une structure et priodes donnes

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2)Calcul du seuil de rentabilit Dfinition Le seuil de rentabilit est le chiffre daffaire pour lequel lentreprise ne ralise ni perte ni profit . Cest donc le chiffre daffaire qui couvre la totalit des charges (variables et fixes). Il est dit aussi point mort ou chiffre daffaire critique. Le chiffre daffaire en volume correspond la quantit vendue pour couvrir toutes les charges. Le chiffre daffaire critique peut tre dtermin de manire algbrique ou graphique. a)Mthode algbrique Soit : Cac = chiffre daffaire critique V = cot variable unitaire P = prix de vente unitaire Q = la quantit vendue F = les charges fixes Le seuil de rentabilit est tel que le chiffre daffaire est gal aux charges variables plus les charges fixes CA = CV + CF Seuil de rentabilit = CA (CV + CF) = 0 CA = pQ = vQ + F do Q* = F p-v et CA* = pQ* = pF p-v taux de marge = M/CV CA et CA* = F/ taux de marge

CA* = F p-v p

Exemple Lentreprise X a vendu 20.000 units 40D la pice. Elle supporte 10D de charges variables par pice vendue et 450.000D de charges fixes pendant toute lanne. Son compte de rsultat par variabilit se prsente comme suit : Dsignation Montant Montant unitaire Pourcentage Chiffre daffaire 800.000 40 100% Charges variables 200.000 10 25% Marge sur cot variable 600.000 30 75% Charges fixes 450.000 22,500 56,25% Rsultat 150.000 7,500 18,75% T.A.Fcalculer le chiffre daffaire critique (CA*) Solution Taux de marge = 600.000/800.000 = 0,75 do CA* = 450.000/0,75 = 600.000

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b)Mthode graphique Le seuil de rentabilit signifie : rsultat = 0 cest dire le chiffre daffaire est gal aux charges totales (CV+CF), donc marge sur cot variable est gal aux charges fixes. Le seuil de rentabilit peut tre dtermin graphiquement en reprsentant lune de ces trois quations : i) Reprsentation du rsultat en fonction du CA Rsultat = CA (CV+CF) = M/CV CF Rsultat = taux de marge x CA-CF Rsultat = 0,75CA 450.000 150 400 Perte -150 600 800 Profit CA

Donc si le chiffre daffaire dpasse 600MD, le rsultat est bnficiaire et sil est infrieur 600MD le rsultat est dficitaire. ii)Reprsentation du CA* et des charges totales en fonction du CA Charges totales = CV + CF = 0,25CA + 450.000 CA et CT CA CT Bnfice 600 550 450 Perte CA 0 400 600 800 iii) Reprsentation de la M/CV et des charges fixes en fonction du CA M/CV = 0,75CA et CF = 450.000 CF et M/CV M/CV Bnfice CF Perte CA

Le ratio R qui est gal au seuil de rentabilit / chiffre daffaire, permet dapprcier le risque dexploitation de lentreprise : Si R> 1 Lentreprise nest pas rentable puisquelle narrive pas couvrir ses charges Si R = 1 la marge est trs troite Si R< 1 lentreprise couvre plus que ses charges donc elle est bnficiaire

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Marge de scurit = CA CA* ou indice de rentabilit IR = CA-CA* CA

c)Dtermination de la date de ralisation du seuil de rentabilit En pratique, il peut tre intressant pour lentreprise de connatre la date laquelle elle atteint le point mort, cest dire le moment ou elle commence raliser des bnfices. Dans ce cas, la date du point mort peut tre dtermine selon la formule suivante : Date du point mort = seuil de rentabilit x 360js/CA Exemple Mr MOEZ possde deux entreprises, lune situe Tunis et lautre Sousse, elles fabriquent et commercialisent le mme produit. Pour lanne 2001, elles ont ralis le mme rsultat : un profit de 30.000D chacune. On vous communique les informations relatives ces entreprises : Dsignation Tunis Sousse Cots fixes 30.000 45.000 Cots variables unitaires 3 1,5 Quantits fabriques et vendues 10.000 10.000

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Exercices de gestion financire Exercice N1 Lentreprise EL HADHRI vous prsente lextrait de sa balance arrte au 30/9/2006 qui regroupe les postes suivants : - Charges rpartir..15.000 - Produits constats davances.12.000 - Charges constats davances..20.000 - Crditeurs divers38.000 - Banque ..35.000 - Etat impts et taxes payer.. 60.000 - Titres de placement.30.000 - Fournisseurs..160.000 - Frais prliminaires..50.000 - Autres actifs courants...110.000 - Dettes financires..280.000 - Clients et comptes rattachs.270.000 - Provision pour risque et charge..70.000 - Stocks...210.000 - Rsultat report..20.000 - Immobilisations financires40.000 - Rsultat de lexercice..30.000 - Immobilisations corporelles..400.000 - Rserves120.000 - Immobilisations incorporelles60.000 - Prime de remboursement des obligation50.000 T.A.F 1/ Etablir le bilan comptable 2/ Etablir le bilan financier 3/ Etablir le bilan financier condens (exprim en %) Exercice N2 La socit MARWA, vous communique les postes de son actif et de ses capitaux propres et passifs au 1/10/2006 : - Immobilisations incorporelles7.200 - Immobilisations corporelles.52.000 - Immobilisations financires.18.000 - Stocks de marchandises35.000 - Clients et comptes rattachs.23.500 - Titres de placement 750 - Banque 950 - Charges rpartir.. 190 - Frais prliminaire.. 210 - Prime de remboursement des obligations. 500 - Charges constates davance. 500 - Capital dterminer
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- Rsultat de lexercice..1/10 du capital - Rsultat report..1.800 - Rserves.4.400 - Dettes financires.39.100 - Dettes dexploitation39.700 T.A.F 1) Etablir le bilan financier 2) Calculer le FRNG de deux manires diffrentes 3) Calculer le BFR et la Trsorerie nette 4) Calculer la ration de liquidit gnrale et de liquidit rduite 5) Calculer un ratio de structure et donner sa signification EXERCICE N3 Lentreprise KODBHANI vous prsente 01/10/2006 : 10.000 Charges rpartir 8.000 Frais prliminaires 43.000 Terrains 75.000 Constructions 297.000 Matriels 52.000 Rserve 35.000 Rsultat 53.000 Titres de participation 98.000 Stocks de marchandises 56.000 Provisions pour risque et charges

les informations suivantes sur sa situation au Stocks demballages Emprunts financiers Clients Effets recevoir Clients douteux Fournisseurs Effets payer Dbiteurs divers Titres de placements Etat impts et taxes Charges constates davances 7.000 180.000 57.000 21.000 7.000 100.000 31.000 10.000 16.000 18.000 8.000

Sachant que toutes les immobilisations corporelles sont sur values de 20%, les stocks doivent tre dprcis de 10%, une crance sur les clients de 7.000 est chance dans 2 ans, et une dettes sur les fournisseurs et payer dans 18 mois. TAF 1) Calculez le capital et tablir le bilan financier 2) Calculez le FRNG de deux manires diffrentes 3) Calculez et commentez le BFR 4) Dfinir et calculez votre choix un ratio de chaque catgorie (structure, exploitation et rentabilit)

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