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UNIVERSIDADE FEDERAL DE OURO PRETO CENTRO DE EDUCAO ABERTA E A DISTNCIA CURSO DE ADMINISTRAO PBLICA

ANA FLVIA ANTNIO CTIA REGINA MARQUES FORTE DA MATA RUBENS GONZAGA MODESTO

A DCADA PERDIDA: CARACTERIZAO E RESULTADOS DOS PLANOS ECONMICOS

OURO PRETO 2011

ANA FLVIA ANTNIO CTIA REGINA MARQUES FORTES DA MATA RUBENS GONZAGA MODESTO

A DCADA PERDIDA: CARACTERIZAO E RESULTADOS DOS PLANOS ECONMICOS

Trabalho apresentado Universidade Federal de Ouro Preto, no Curso de Administrao Pblica, como requisito para obteno de crditos na disciplina EAD 331 Macroeconomia. Professora: Francisca Diana Ferreira Viana

OURO PRETO Setembro, 2011.

RESUMO O presente trabalho apresenta a caracterizao e principais resultados dos Planos Econmicos implementados durante o perodo conhecido como a dcada perdida (anos 1980/1990): os Planos Cruzado I e II, o Plano Bresser, os Planos Vero e os Planos Collor I e II. So apontados e discutidos os eixos norteadores de cada plano, os resultados positivos e negativos alcanados pelos mesmos e os respectivos fatores responsveis pelo seu fracasso ou insucesso. INTRODUO Os anos 80 so lembrados por ser um perodo onde o mundo passava por crises e consequentemente, havia uma recesso em que os gastos pblicos eram contidos, as importaes estavam restritas, e os investimentos no faziam mais parte de nenhuma poltica adotada. No Brasil, os anos 80 ficaram conhecidos como a "dcada perdida", caracterizada pela queda nos investimentos e no crescimento do PIB, pelo aumento do dficit publico, pelo crescimento da divida externa e interna e pela ascenso inflacionaria. Com a abertura poltica e o estabelecimento de um governo civil (fim dos governos militares) a inflao tornou-se alarmante. A indexao com correo monetria mensal passou a ser diria. Essa fase da economia elegeu o controle inflacionrio como meta principal e uma srie de planos econmicos (conjunto de medidas de impacto destinadas a tirar o pas de crises imediatas), tentou esse controle, so eles: o Plano Cruzado (1986), o Plano Bresser (1987), o Plano Vero (1989), o Plano Collor I (1990) e o Plano Collor II (1991). Todos tinham como base comum a ideia da inflao inercial e traziam como principal elemento o congelamento de preos. PLANO CRUZADO O Plano Cruzado, institudo em 28 de fevereiro de 1986 no Governo de Jos Sarney, foi a primeira tentativa de se debelar a inflao atravs da extino da correo monetria e fixao de preos, dentre outras medidas. O Plano Cruzado tinha como premissa bsica a ideia de que a inflao brasileira era essencialmente inercial. Dessa maneira, uma troca de unidade monetria,

associada a um congelamento de preos, teria com o resultado apagar a memria inflacionria dos agentes econmicos. Os objetivos eram quebrar a expectativa de que os preos teriam que subir porque subiam no passado, reverter o processo inflacionrio e redistribuir a renda. Para alcanas suas metas o Plano Cruzado impunha as seguintes medidas: 1) Um congelamento geral dos preos finais dos produtos, com exceo das tarifas industriais e da energia eltrica que tiveram um aumento de 20%, por tempo indeterminado aos nveis prevalecentes em 27 de fevereiro de 1986; 2) Um congelamento seguido de um reajuste que fixou os novos salrios reais com base mdia dos seis meses anteriores mais 8% e 15% para o salrio mnimo. O salrio mnimo foi reajustado em CZ$ 804,00, o que significava um reajuste de 16% no poder de compra da classe mais baixa; 3) Aluguis e hipotecas seguiriam a mesma lgica dos salrios, mas sem o aumento de 8%; 4) Criao do gatilho sistema de reajustamento salarial, que assegurava um aumento automtico todas as vezes que o ndice de preos do consumidor tivesse aumentado 20% em relao ao ajuste anterior ou a partir da data base anual de cada categoria trabalhista. Este gatilho acrescentou um elemento instabilizador que, no futuro, ampliaria a indexao ao romper a nica ncora nominas que restava na economia; 5) Foram criadas as seguintes regras para os ativos financeiros: substituio das ORTNs pela OTNs, que ficariam com o valor congelado durante doze meses; transformaram-se os juros acima da correo monetria em juros nominais para os contratos ps fixados com proibio de clusulas de indexaes em contratos com menos de um ano, com exceo das cadernetas de poupana, que teriam correo monetria, mas com reajuste trimestral; criao da Tablita tabela de converso com desvalorizao diria de 0,45% para os contratos pr-fixados que tinha por objetivo retirar a inflao embutida e evitar a transferncia de renda para outros credores; 6) Criao de uma nova moeda, o Cruzado, que substitua o antigo Cruzeiro, buscando a manuteno do padro de distribuio de renda do Cruzeiro. Conforme, discorre RAMOS (2004, pp.45 - 46), uma anlise do Plano Cruzado permitenos observar que o governo no tomou medidas de mudana de regime de polticas monetria e fiscal, pois no supunha, que naquele momento que haveria presses de demanda na economia.

Com uma poltica monetria frouxa, o governo estava convencido de que a inflao era inercial e que a variao ou controle da oferta monetria foi reduzido e isto gerou uma taxa de juros tambm baixa. O congelamento, por si s j representava uma quebra de contratos, j que os preos de alguns produtos ficaram defasados em relao a outros por causa de terem decorridos prazos diferentes de seus respectivos reajustes. RAMOS destaca que:
essa poltica expansionista, com juros baixos, acompanhada de aumentos reais de salrios, frente a preos congelados, provocou uma exploso de demanda fazendo inclusive que os produtos sumissem das prateleiras dos supermercados e fornecedores escondessem seus produtos a espera de os preos aumentassem, o que se tornou um novo problema a ser administrado pelo Governo.(RAMOS, 2004, p.46).

J NETO (2003, p.37) afirma que por ter resultado em excesso de consumo, o Plano Cruzado no foi suficiente para controlar permanentemente a inflao, embora nos primeiros meses tenha obtido resultados espetaculares, como o aumento da produo de bens de consumo durveis, obteno de supervits comerciais, crescimento do salrio real, diminuio do desemprego, queda da inflao, um considervel crescimento econmico, ampliao da capacidade industrial com a introduo de novos elementos que estimularam a demanda interna. Apesar do sucesso inicial, com o decorrer dos meses, alguns fatores influenciaram na desintegrao do Plano Cruzado. RAMOS (2004, p.47) ressalta que no houve preocupao com o dficit pblico. Em vez de tentar diminuir o dficit pblico, seja por aumento de impostos, seja por corte de despesas, com a proximidade das eleies, o governo voltou a fazer gastos financiados por emisses de moeda para apoiar os candidatos de sua base de apoio parlamentar.. Alm disso, houve um crescimento de consumo que forou da capacidade produtiva e muito setores chegaram ao seu limite mximo de produo, com limitadas esperanas de aument-la a curto prazo, e tendo em vista o agravamentos das dificuldades econmicas os empresrios evitavam investimentos. Ainda que o Governo mantivesse as taxas de juros baixas e os preos congelados, estes no serviam de incentivos para o investimento privado, ento o Governo resolveu investir, captando recursos atravs do Fundo de Desenvolvimento (FND), cujos recursos eram uma contribuio compulsria das pessoas que consumiam os bens considerados no-essenciais pelo governo.

Esses recursos deveriam ser aplicados em projetos de desenvolvimento descrito num Plano de metas denominado Pequeno Plano Cruzado (implantado em 24 de junho de 1986) que tinha por objetivos esfriar a demanda agregada para captar poupana e incentivar investimentos: a verdadeira crise do Plano Cruzado nas contas externas. Observaram-se, ento, perdas de reserva significativas, consequentemente uma minidesvalorizao iminente, queda rpida dos nveis de exportaes, j que os exportadores aguardavam a desvalorizao e achavam o mercado interno lucrativo. O Governo esperou vencer as eleies de 15 de novembro e, seis dias depois, anunciou o Plano Cruzado II, que congelou preos muito acima da realidade do mercado, principalmente com o reajuste das tarifas pblicas, de combustveis (lcool e gasolina) e de uma srie de outros produtos. O plano estabelecia, principalmente: (1) a criao de uma nova caderneta de poupana, cujos rendimentos seriam fixados livremente pelas instituies financeiras; (2) criao do emprstimo compulsrio sobre veculos e combustveis, alm de uma taxao de 25% nas passagens internacionais, e na compra do dlar. Os objetivos do Plano Cruzado II visavam o alinhamento dos preos dos produtos, o controle do dficit pblico pelo aumento da receita em 4% do PIB, com base em aumentos de tarifas e impostos indiretos; a frenagem da demanda atravs de aumentos em preos de automveis, tarifas de servios pblicos e produtos como cigarros, bebidas alcolicas, acar, leite e derivados; restituio de minidesvalorizaes comerciais e lanamento de novos incentivos fiscais para poupadores. Essas medidas levaram ao renascimento da inflao e ao aumento dos salrios quando mecanismo do gatilho automtico comeou a funcionar. Em meados de 1987 a taxa anual da inflao estava bem acima de 1000%; as taxas de juros anualizadas de curto prazo aproximaram-se de 2000% e as reservas internacionais do Banco Central haviam cado a tal ponto que o governo teve que declarar uma moratria unilateral em fevereiro de 1987. Consequentemente, o Plano gerou instabilidade nos mercados financeiros internos brasileiros e a primeira metade do ano de 1987 foi marcado pelo recorde nos pedidos de falncia. O agravamento da situao s tendeu a aumentar com a criao de um tipo de indexao parcial que ligava as classes de obrigaes do governo e os instrumentos de poupana taxa do overnight; com a elevao do endividamento externo, causado pelo aumento das taxas de juros e desvalorizao do Cruzado; com a recusa do Governo em considerar um novo programa proposto pelo FMI o que lhe causou dificuldade junto ao Grupo de Pases credores que negociam a dvida oficial de um pas (Clube de Paris).

Ate o incio de 1986, o Brasil continuou a cobrir sua conta de juros com o supervit comercial, sendo que aps esta data, as perdas das reservas se intensificaram, levando suspenso dos pagamentos dos juros aos bancos comerciais em fevereiro de 1987. Logo aps o Brasil passou a pagar sua conta de juros com atrasados acumulados. Em abril, a inflao superior a 10% ao ms levou queda do ministro Funaro e posse de Bresser Pereira. Segundo NETO (2003, p.47), o fracasso do Plano Cruzado pode ser atribudo a tanto fatores de concepo como de execuo: a durao excessiva do congelamento, os fatores que provocaram o crescimento descontrolado da demanda e o descaso pelas contas externas contriburam para o desfecho desalentador. No obstante o fracasso do Plano Cruzado, dele resultou um vultoso nmero de aes judiciais at hoje em curso, onde cidados exigem dos bancos e governos a reparao das perdas monetrias sofridas. PLANO BRESSER Em12 de junho de 1987 foi decretado pelo ministro Luiz Carlos Bresser Pereira, mais um programa de estabilizao econmica, O Plano Bresser, tambm conhecido como Plano de Controle Macroeconmico. O Plano incorporava as caractersticas positivas do Plano Cruzado, o pacote combinava elementos ortodoxos1 e heterodoxos2, medida que se apoiava em um congelamento de preos e medidas que equilibrassem as contas de receitas e despesas pblicas. Este plano no tinha por objetivo a inflao zero, nem eliminao da indexao, apenas pretendia deter a acelerao inflacionria e evitar a hiperinflao, promovendo um choque deflacionrio com a retirada no gatilho e a reduo do dficit pblico. Ou seja, o Plano deveria apenas criar as condies necessrias para que o Governo reassumisse o controle da economia, preparando o terreno para o lanamento de um plano definitivo. As taxas de juros reais foram mantidas altas para inibir o consumo.
1 - de acordo com o pensamento ortodoxo, a inflao decorrente do processo de emisso monetria devido aos dficits pblicos, o que eleva a demanda e fora a alta dos preos. 2 - para a corrente heterodoxa, a inflao no decorre do excesso de demanda provocado pela emisso monetria. A emisso monetria vista muito mais como decorrncia da inflao do que como causa.

Ao contrrio do Plano Cruzado, o Plano Bresser anunciou polticas monetrias e fiscais ativas. A curto prazo, o governo praticaria taxas de juros reais positivas com intuito de inibir a

especulao de estoques e o consumo de bens durveis, como tambm o fluxo de aplicaes financeiras para o mercado paralelo do dlar. A experincia do Cruzado havia deixado claro que o congelamento de preos no poderia ser mantido por muito tempo e que era necessrio controlar demanda aps a estabilizao. O choque deveria ser neutro do ponto de vista distributivo e era necessrio alcanar o equilbrio das contas externas. As principais medidas do plano foram: (1) Congelamento de salrios por trs meses; (2) Congelamento de preos por trs meses; (3) Mudana de base do ndice de preos ao consumidor (IPC) par a15 de junho; (4) Desvalorizao cambial de 9,5% em 12 de junho e no congelamento da taxa de cmbio; (5) Aluguis congelados no nvel de junho, sem nenhuma compensao; (6) Os contratos financeiros ps-fixados foram mantidos e, para pr-fixados, introduziu-se uma tablita desvalorizao de 15% ao ms; (7) Criao da Unidade Referencial de Preos (URP) que corrigia o salrio dos trs meses seguintes. O plano conseguiu reduzir a inflao, o dficit pblico e aumentar os saldos comerciais, possibilitando uma renegociao com os credores. Com o passar do tempo, porm, problemas foram surgindo, devido, principalmente, falta de credibilidade do plano, pois se assemelhava ao Cruzado, com o desequilbrio de alguns preos relativos, as taxas de juros reais positivas, as quais alm de conter o consumo, estimulavam o investimento no setor financeiro. Outra colaborao para a perda de credibilidade do plano foi o descontrole fiscal que ocorreu naquele ano, devido a terem aumentado os gastos com o funcionalismo, e o aumento das transferncias a Estados e municpios, alm de subsdios s empresas estatais. Em dezembro de 1987, mesmo com os congelamentos, as taxas de inflao mantiveramse altas, fazendo com que Bresser pedisse demisso e, assim, o ministro Malson de Nbrega assumisse o Ministrio da Fazenda propondo uma poltica econmica sem medidas drsticas, em que se buscava tentar conviver com a inflao fazendo ajustes localizados. Essa poltica foi denominada "Feijo com Arroz", a qual deveria evitar a hiperinflao. Porm em 1988 a inflao chegou a 933% e o governo lanou mais um plano econmico, O Plano Vero. Fazendo uma anlise sobre o plano em uma entrevista cedida para a Folha de So Paulo em 01/06/2007, o Ex-ministro Luiz Carlos Bresser Pereira afirma que no se lembra de detalhes do plano, mas no se arrepende de t-lo implementado, pois foi o melhor que poderia ter sido feito na poca. Ao ser questionado sobre o fracasso do plano, Bresser diz que o plano no teve sucesso e que todos sabiam perfeitamente que no teria, porque ele foi idealizado num quadro de tamanha crise, de colapso do Plano Cruzado, com os preos relativos absurdamente desequilibrados, de forma tal que a tablita no era suficiente para reequilibr-los. Alm disso,

havia um desequilbrio fiscal tambm muito grande, que no foi possvel corriglo naquele perodo. PLANO VERO Em de 16 de janeiro de 1989, o governo do presidente Jos Sarney instituiu o Plano Vero, juntamente com o Ministro da Fazenda, Malson da Nbrega, e sua equipe econmica, que estabeleceu novas regras para indexao da economia, atacando o investimento popular considerado naquela poca, seguro, a caderneta de poupana, extinguindo a poltica de correo monetria e instituindo o cruzado novo como moeda nacional. O Plano Vero determinou que os saldos da caderneta de poupana, em fevereiro de 1989, fossem atualizados com base no rendimento acumulado da Letra Financeira do Tesouro (LFT) e no mais pelo IPC (ndice de Preo ao Consumidor). Com isso, a inflao apurada em janeiro no percentual de 42,72% no foi creditada, tendo os bancos remunerado apenas 22,35%, com base no LFT, deixando de creditar o restante que pertencia, por direito, aos poupadores. O Plano Vero tambm congelou preos, servios, salrios e tarifas pblicas por tempo indeterminado, no sem antes realinhar os preos dos combustveis e da energia eltrica. Entre as medidas associadas ao plano estavam a limitao por lei dos gastos pblicos, a extino de rgos e a privatizao de grandes empresas estatais. Nem com as rduas negociaes com o Congresso as reformas estruturais foram aprovadas. Sem elas, o Plano Vero fracassou em dois meses. Foi previsto, a partir de maro de 89, um descongelamento lento e gradual, com o objetivo de resolver a defasagem e sair do congelamento sem uma exploso de remarcaes; a extino da OTN (Obrigaes do Tesouro Nacional) e da URP (Unidade Referencial de Preos); criao do cruzado antigo, a desvalorizao do cmbio em 16,3805% ficando congelado. Houve uma equiparao na taxa cambial dlar-cruzado novo de um para um. Criouse tambm a Caderneta de Poupana Reajustada (nica). Implantou-se uma poltica monetria restritiva. Foram suspensas as operaes de reemprstimo, com relao dvida externa, por um ano. Em abril, o governo criou os Bnus do Tesouro Nacional (BTN) atendendo reivindicao por um sistema de indexao que pudesse conviver com a inflao que ento ressurgia. O BTN sria corrigido pelo ndice medido pelo IPC. Atravs da anlise das medidas adotadas pelo Plano Vero, observou-se que as mesmas geraram uma reao dos capitalistas que largaram os ativos financeiros e tomaram ativos reais.

Para evitar a fuga de ativos financeiros o governo garantiu uma taxa de juros elevada. Os agentes econmicos fugiram dos papeis do governo e pegaram os ativos reais. Como consequncia do aumento da taxa de juros, no incio, caram alguns preos relativos, s que isso durou at abril. Logo, a taxa de juros continuou subindo at maio. Nesse ms, o governo estava com o estoque da dvida maior do que no inicio do plano. Para corrigir distores, em maio de 1989 foi editado ainda o Plano Vero II, que teve como principal consequncia expurgar 16,65% da correo monetria, inclusive de poupanas, salrios e FGTS. Apesar disso, a inflao voltou a explodir e em maro/90, ms da posse de Fernando Collor de Mello, sucessor de Sarney, atingiu seu recorde mensal na histria brasileira: 82,39% ao ms acumulando 6.390%a.a. Em entrevista a Folha Online do dia 15 de janeiro de 2009, o ex-ministro Malson Nbrega, reconhece que o Plano Vero continha um conjunto de duras medidas fiscais, incluindo a demisso de funcionrios no estveis e a extino de rgos pblicos, e a inteno de promover ampla privatizao. A ideia era evitar que se repetissem os problemas do Plano anterior, o Bresser, que no havia conseguido um mnimo de ajuste fiscal. Acreditava-se que essas medidas forneceriam credibilidade ao Plano e, assim, influenciariam positivamente as expectativas dos agentes econmicos. Mas, infelizmente, todas elas foram rejeitadas pelo Congresso. O governo, em fim de mandato, no conseguiu mobilizar apoio poltico para aprovar as respectivas medidas provisrias. Restou viva a ideia do programa de privatizao, que compreendia uma lista negativa, as empresas que no poderiam ser privatizadas, como a Petrobrs e o Banco do Brasil. O governo Collor aproveitou integralmente a respectiva medida provisria, a reeditou com pequenas alteraes de redao e obteve sua aprovao.

PLANO COLLOR Ao assumir a presidncia da Repblica em maro de 1990, Fernando Collor de Mello deparou-se com uma hiperinflao em tendncia de mais alta com uma taxa mensal de 81% ao ms. A hiperinflao acumulada no ano de 1989 foi de 1.782,9%, um recorde nacional. O novo presidente chegou ao poder anunciando que poria fim, aos marajs, ciranda inflacionria e ao desperdcio do dinheiro pblico. No dia seguinte sua posse, Collor anunciou um pacote econmico, o Plano Brasil Novo, mais conhecido como Plano Collor devido ao impacto negativo que as medidas inditas de estabilizao geraram na sociedade.

O Plano Collor mergulhou o pas em um processo recessivo. O nvel de produo caiu e, em abril de 1990, j era 26% inferior ao mesmo ms do ano anterior. Em So Paulo, ocorreram mais de 170 mil demisses nos primeiros seis meses de 1990, nmero recorde desde a crise do incio da dcada de 80. RAMOS (2004, p. 51)

O Plano Collor integrou o grupo de polticas de estabilizao que incluram limitao ou cancelamento da liquidez de haveres monetrios (moeda manual e depsitos vista) ou da conversibilidade de haveres financeiros em moeda. Suas principais medidas do eram: (1) Criao de nova moeda, de cruzado novo para cruzeiro (Cr$1,00 = NCz$1,00); (2) Congelamento de preos de mercadorias e servios, (3) Bloqueio de ativos financeiros - Foram fixados limites para a liberao de ativos financeiros de um nico titular. Para os saldos dos depsitos vista e das cadernetas de poupana foi fixado o limite de Cr$50 mil. Os valores excedentes foram convertidos, devolvidos aps 18 meses, em doze parcelas mensais, iguais e sucessivas, atualizadas pela variao do BTN-Fiscal, acrescidas de juros de 6% a.a. ou frao pro rata; (4) O Ministro da Fazenda ficou autorizado a estabelecer o percentual de reajuste mnimo mensal para os salrios em geral, bem como para o salrio mnimo; (5) a livre pactuao das taxas de cmbio e (6) O Banco Central foi autorizado a atuar como agente comprador e vendedor de moedas, no mercado de taxas livres; Com o Plano Collor, os preos foram tabelados e gradualmente liberados. Os salrios foram pr-fixados e depois negociados entre patres e empregados. Aumentou impostos e tarifas, criou novos tributos e suspendeu incentivos fiscais no garantidos pela Constituio. Anunciou corte nos gastos pblicos e reduo da mquina do Estado pela demisso de funcionrios e privatizao de empresas estatais. O plano tambm previu a abertura do mercado interno, com a reduo gradativa das alquotas de importao. De acordo com CARVALHO (2006, p. 108), uma das caractersticas do Plano Collor foi o bloqueio da liquidez, que foi o impacto mais imediato do plano, pois os meios de pagamento, como a porcentagem do PIB caram de 30% para 9%. Em um ms a inflao baixou a taxa mensal de um dgito (5% ou 9% dependendo do ndice utilizado). O bloqueio da liquidez procurava responder a trs grandes problemas que desafiavam o debate econmico dos anos 1980 a respeito da dificuldade de se conter a inflao elevada: a tendncia de monetizao acelerada e de exploso da demanda agregada em momentos de desinflao abrupta; a elevada liquidez dos haveres financeiros, a chamada moeda indexada; e a tendncia de rpido crescimento da dvida mobiliria interna e a fragilidade do esquema de refinanciamento dirio no mercado monetrio.

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Entretanto, conforme nos aponta NETO (2003, p. 62), o confisco de liquidez gerou uma grande desestruturao do sistema produtivo com cortes nas encomendas, semiparalisia na produo, demisses, frias coletivas, reduo nas jornadas de trabalho, reduo nos salrios, deflao, atraso no pagamento das dvidas, expanso no volume e no prazo dos crditos comerciais, desenvolvimento de meios de pagamento alternativos. A diminuio da liquidez causou uma queda nas atividades econmicas, revelando um crescimento negativo de 7,8% do PIB no segundo trimestre de 1990. Aps sofrer presses de grupos socioeconmicos que temiam a recesso, o governo liberou ativos financeiros bloqueados antes do programa, mas a ao foi feita de forma desordenada, sem critrios definidos, nem normas bem sucedidas. Esta posio do governo pode ser considerada como um dos fatores responsveis pelo fracasso do Plano Collor. Outro ponto de destaque no Plano Collor foi a possibilidade de demisso de servidores pblicos. No entanto, a CF de 1988 reprimia as tentativas do governo em demitir funcionrios, uma vez que funcionrios com mais de cinco anos no poderiam ser demitidos. As demais reformas adicionais que buscavam o ajuste permanente da situao fiscal dependiam de modificaes na Constituio e isso exigia a aprovao de dois teros do Congresso, no qual Collor no tinha apoio poltico. Embora tenha havido uma queda de 7,8% no PIB no segundo trimestre de 1990, nos meses seguintes houve uma reao da atividade econmica, o governo desbloqueou vrios ativos congelados, implicando num aumento de 7,3% no PIB no terceiro trimestre, enquanto no ltimo houve um declnio de 3,4%. Com a alta inflao no segundo semestre de 1990, a taxa cambial comeou a se valorizar e o governo teve que intervir na economia para evitar uma sobrevalorizao do cruzeiro. A valorizao da taxa de cmbio que fez com que os produtos nacionais tornaram-se mais caros em relao aos internacionais, associada eliminao de vrios subsdios e a Guerra do Golfo com aumento dos preos do petrleo contriburam para o dficit da balana comercial. Nesse contexto, segundo NETO (2003, p.65), na ausncia de fluxo de capitais, o Banco Central se viu obrigado a intervir no mercado cambial a fim de corrigir o diferencial da inflao domstica e a internacional, desvalorizando o cruzeiro nos ltimos meses do ano de 1990. Esse seria o motivo do fracasso do Plano Color I. O Plano Collor II, decretado em 31 de janeiro de 1992, tinha por objetivos bsicos melhorar o fluxo de caixa e conter as despesas estatais. O Plano determinava: (1) o congelamento dos preos de bens e servios pelos valores praticados em 30.1.1991; (2) os salrios do ms de fevereiro de 1991, exceto os de servidores pblicos civis e militares da

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administrao pblica federal e os benefcios pagos pela Previdncia Social, fossem reajustados com base no salrio mdio dos ltimos doze meses; (3) regras para deflacionamento conforme tablita, no dia do vencimento; (4) criao da Taxa Referencial de Juros (TR) e as Notas do Tesouro Nacional (NTN); (5) extino, a partir de 1.2.1991, do BTNF e do BTN, do MVR, do IRVF e do ICB. Para manter a austeridade, foram bloqueados 100% dos oramentos dos Ministrios Educao, Sade, Trabalho e Bem-Estar Social e 95% nos fundos originalmente destinados a investimentos, sendo que a liberao dos fundos a esses ministrios passaram a depender da aprovao do Ministrio da Fazenda e da disponibilidade de recursos. Criou-se uma comisso subordinada ao Ministrio da Fazenda que tinha por objetivo por controlar os gastos estatais que deveriam reduzir os gastos em 10% at o final de 1991. Houve aumento das tarifas pblicas, fixadas antes do congelamento de preos; o governo reduziu o repasse de fundos aos estados e municpios dentro do nvel mnimo previsto na Constituio. A equipe de Zlia Cardoso de Melo foi substituda em maio de 1991 por Marclio Marques Moreira, contrrio a qualquer tipo de tratamento de choque. Quanto ao fluxo de caixa, os resultados foram positivos, principalmente porque o governo conseguiu aumentar os salrios dos funcionrios com uma taxa inferior inflao. Os investimentos pblicos diminuram, representando 30% do que tinham planejado para o ano, as despesas com servios da dvida pblica diminuram 80% (devido reduo do estoque da dvida) e 1,5% do PIB (graas ao processo de subindexao do plano). Contudo, medidas para prevenir a inflao no foram adotadas com rigidez pelo governo, causando aumento nas expectativas da inflao, crise no mercado cambial e forte especulao em relao ao Cruzeiro. Para contornar tais problemas, as taxas de juros foram elevadas para 6% ao ms aps setembro, causando uma desvalorizao do cruzeiro em 14%. No final de 1991, lanado um novo programa anti-inflao 1992-1993, com polticas de restrio de crditos num gradual fortalecimento das finanas pblicas e numa taxa de cmbio que deveria manter o valor real do Cruzeiro; implementou-se uma poltica de impostos com o aumento de alguns deles e a eliminao de outros de menor importncia; enviou-se ao Congresso um pacote fiscal para aprovao, abrangendo mudanas no imposto de renda, reduo da dedutibilidade dos pagamentos e benefcios-extras da base de renda das empresas e um aumento das taxas de impostos das faixas de tributao mais elevadas. O Congresso no aprovou a maioria das medidas, entretanto aprovou algumas medidas emergenciais que tratavam da indexao de todos os impostos e da modificao da legislao tributria.

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Na segunda metade de 1992, o Governo tenta frear a inflao diminuindo os preos dos servios pblicos, diante de um cenrio caracterizado pelo aumento dos salrios dos servidores pblicos, das aposentadorias e pelo impacto de gastos correntes e de investimentos que enfraqueceram ainda mais as finanas pblicas. A elevao das taxas de inflao ocorrida em virtude de uma poltica fiscal fraca, associada crise poltica levou ao impeachment do presidente. CONSIDERAES FINAIS Por pelo menos duas dcadas de sua histria recente, o Brasil foi forado a enxergar a poltica econmica como um conjunto de medidas de impacto destinadas a tirar o pas de crises imediatas - os planos econmicos. Todos os planos de estabilizao econmica do perodo procuraram combater as consequncias e no as causas da espiral inflacionria, que puderam ser expressas na crise fiscal do estado, como governo gastando mais do que arrecadava e financiando os dficits com a prpria inflao. No identificaram nem as origens, nem os mecanismos propagadores da inflao brasileira. Os planos Cruzado I e II, Bresser e Vero, identificaram como origem apenas os mecanismos propagadores, e consequentemente receitaram o tratamento equivocado. O Plano Cruzado no se preocupou em preparar a sociedade para as mudanas e nem com a cultura inflacionria que estava entranhada no consumidor brasileiro. Contudo, foi a primeira tentativa de controle de inflao depois de muito tempo, apesar dos complicadores como o congelamento de preos e salrios. O desabastecimento foi a consequncia imediata da obstinao do governo em no promover uma poltica de flexibilizao dos preos num prazo razovel. Em 1987, foi implantado o Plano Bresser, que era provisrio, mas sua base tambm era movedia, pois tambm no foi acompanhado dos ajustes fiscais, to caros para a economia brasileira naquele momento. Suas principais medidas foram a manuteno do congelamento dos preos e salrios, o aumento das tarifas pblicas, e em medida lcida, decretou o fim do gatilho salarial, instrumento que realimentava a inflao. No ano de 1988, entrou um novo comandante na economia brasileira, o Sr. Malson da Nbrega, que, percebendo que choques numa economia com predomnio da cultura inflacionria no apresentavam resultados duradouros, implantou a poltica feijo-com-arroz, ou seja, medidas ortodoxas. Mas, caiu logo em tentao e lanou imediatamente o Plano Vero, que cortou trs zeros e trocou a moeda para Cruzado Novo; tentou controlar o dficit pblico;

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congelou novamente preos e procurou tambm desindexar a economia sem sucesso, uma vez que o Plano no tinha apoio social, poltico e nem base fiscal para se sustentar. Na implantao do Plano Collor em 1990, a inflao j estava novamente em 80% ao ms. E a partir deste momento o Brasil passaria pela mais violenta experincia de combate inflao, apesar de apresentar alguns pontos positivos.

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