126 Revista Gesto Empresarial, p. 126-136, Vol. 01, N.

01, jan-jun 2011, ISSN 2236-2681

A IMPORTNCIA DO FACTORING PARA MICRO E PEQUENAS EMPRESAS

CIRIBELI, Joo Paulo1 RIBEIRO JNIOR, Miguel ngelo2 RESUMO Analisa-se a relevncia do factoring para a gesto dos micro e pequenos empresrios. Tratase de pesquisa bibliogrfica, que estuda a evoluo e os servios prestados pelas empresas de factoring (de fomento mercantil), e, tambm, o perfil e as caractersticas das microempresas e pequenas empresas brasileiras, e os principais problemas de sua sobrevivncia no mercado. As abordagens apresentadas demonstram que o factoring mantm como principais caractersticas a flexibilidade e o dinamismo, sendo uma de suas funes o fomento do setor produtivo, quando busca suprir as demandas de cada cliente e, por conseguinte, de cada mercado. Dessa forma, o fomento mercantil desempenha funo socioeconmica fundamental no que tange s oportunidades de crdito e ao auxlio da sustentabilidade, tanto dos micro e pequenos empresrios, quanto do prprio setor de factoring. Palavras-chave: Factoring; financiamento; gesto; pequenas empresas; microempresas.

1. INTRODUO A atividade comercial factoring procura priorizar o incentivo s empresas para que obtenham lucros financeiros, possibilitando a manuteno de suas contas sempre em dia, promovendo a expanso e ampliao das vendas. bastante til para que haja o avano das micro e pequenas empresas, que so as grandes responsveis pelo crescimento da economia, alm de serem geradoras de empregos. As empresas de factoring, ou simplesmente factoring, no intermedeiam o dinheiro no mercado financeiro. Elas so empresas comerciais que possuem diversos tipos de atividades nas mais variadas reas, conjugando prestao de servios com a compra de direitos. Dependem, essencialmente, de recursos prprios, e o seu sucesso est na administrao do seu fundamento.

Mestre em Gesto de Empresa pela Universidade de vora, Portugal, Especialista em Gesto da Informao no Agronegcio pela UFJF e Graduado em Administrao com Habilitao em Administrao de Cooperativas pela UFV. Atualmente professor da Faculdade Governador Ozanam Coelho (FAGOC) e Secretrio Municipal de Administrao de Planejamento e Recursos Humanos da Prefeitura Municipal de Guiricema. E-mail: jpciri@hotmail.com. 2 Graduado em Administrao. Faculdade Governador Ozanam Coelho FAGOC. miguel_arj@hotmail.com.

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No Brasil, esse tipo de negcio j praticado por aproximadamente, 732 empresas, que esto filiadas Associao Nacional de Factoring (ANFAC), alm de diversas outras empresas que esto distribudas em mais de 50 pases em todo o mundo. Factoring um termo que indica fomento mercantil, constituinte de um dos pilares que sustentam economias poderosas, especialmente dos pases da Europa. Frente aos custos e tambm s diversas dificuldades que as organizaes empresariais brasileiras enfrentam, vale ressaltar que o servio de factoring um mercado genuno da iniciativa privada, que independe do governo e poder contribuir, decisivamente, para gerar e incrementar mo de obra. No entanto, essas empresas no utilizam fatores competitivos com relao s taxas de juros que so oferecidas pelos bancos, podendo variar de aproximadamente 3,5% a 7,0% ao ms, assim como no podero prestar os outros servios disponveis por eles. Apesar de enfrentar essas desvantagens relacionadas com o setor bancrio, o setor conquista, cada vez mais, um bom lugar no mercado, j que diversos empresrios, com a inteno de gerarem mais capital, alavancando as vendas e as receitas, recorrem prestao de servios, graas agilidade nas negociaes e eficcia do factoring. A importncia do factoring ocorre a partir do panorama atual do setor, no qual se busca verificar a grande problemtica das pequenas empresas com relao sobrevivncia de longo prazo. Desde o seu incio, adapta-se ao mercado, conforme o contexto econmico e tambm institucional a que os seus clientes, as pequenas empresas, esto submetidos, o que representa uma grande oportunidade de negcios sob cada economia, isto , o factoring representa quaisquer atividades de apoio ao negcio do cliente no proibidas em lei e exercidas de forma continuada. Partindo dessa premissa, este artigo analisa a importncia do factoring para a gesto de pequenos negcios. O seu objetivo demonstrar como suas operaes servem de alternativa de financiamento e de crdito para os empresrios, visando atend-los de maneira mais rpida, prtica e eficaz, no sentido de resolver os problemas de crdito mais urgentes. Assim, este artigo constitui uma pesquisa exploratria, cujos dados resultam da pesquisa bibliogrfica. Em termos estruturais, alm da introduo, na sequncia, o artigo apresenta as consideraes tericas sobre o estudo, com nfase na definio, na histria e nos conceitos de factoring, na importncia das microempresas e das pequenas empresas no cenrio brasileiro, e no factoring como alternativa de crdito para os empresrios.

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2. Factoring: histria e conceitos As primeiras atividades de factoring so bastante antigas e datam da poca do imprio Romano, em funo da incorporao de novos territrios e tambm da explorao do comrcio local. Mais tarde, nos Estados Unidos, ainda enquanto era uma colnia da Inglaterra, j se incorporava uma nova funo aos agentes de comrcio, na qual deviam garantir para os proprietrios das mercadorias as vendas que eram realizadas. Assim, inicialmente, na Inglaterra, o factoring era exercido da mesma forma que a usada nas civilizaes mais antigas. At meados dos anos de 1600, a Amrica do Norte passou a usar, sob o regime de metrpole-colnia, fomentando o comrcio entre ambas. Nessa poca se prestavam servios tradicionais de distribuio, de armazenagem e tambm de consultoria. De acordo com Leite (2003), ao longo dos anos, o factoring se adaptou s necessidades do mercado e incorporou funes primitivas que garantiam o recebimento pelas vendas. No Brasil, o factoring surgiu no ano de 1968, quando se examinou um relatrio de inspeo realizada pelo Banco Central em um banco de investimento do Estado de So Paulo, que era integrante de um conglomerado financeiro. No entanto, s se consolidou de fato no dia 11 de fevereiro de 1982, quando a ANFAC foi fundada, com a finalidade de agrupar as empresas de factoring e tambm de divulgar os objetivos e as vantagens do servio para o mercado-alvo: as pequenas e mdias empresas, conforme descrio do autor acima mencionado. De acordo com Donini (2003), no Brasil, a emergncia do factoring se confunde, muitas vezes, com a agiotagem, porm esse equvoco s acontece at que ocorra o aprofundamento da filosofia de atuao do factoring, alm do seu enquadramento de maneira adequada s outras atividades financeiras. Nesse aspecto, nos dias de hoje, a concepo de factoring muito bem delineada por autores citados ao longo do texto. Aparece como prestao de servio no sentido de dar maior apoio s pequenas empresas, para que se obtenham recursos financeiros e no financeiros, sendo permitido, portanto, manter suas contas em dia, expandir o seu ativo e ampliar suas vendas. uma relao fiduciria, de confiana, em busca de solidez, econmica e financeira do factoring. Para Leite (2003), o factoring mais uma entre tantas alternativas no apenas para alavancar o capital, mas tambm para identificar-se como prestadora de servios diversos para as empresas brasileiras, especialmente as de pequeno porte. Verifica-se a inexistncia desse mecanismo de apoio no Brasil, pois as dificuldades de obter o capital de giro junto s fontes legais de financiamento e a escalada brutal dos

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impostos e dos custos financeiros induziram o pequeno e mdio empresrio a tomar outro rumo em busca dos meios indispensveis sua sobrevivncia (LEITE, 2003, p. 234). Nesse sentido, pode-se observar uma grande demanda de pequenas empresas pelo factoring. Alm disso, ele um mecanismo de gesto comercial que consegue expandir os ativos, aumentando as vendas, elevando a produtividade da empresa-cliente, j que elimina o endividamento, diminui os gastos, altera vendas a prazo para vendas vista, e, com isso, leva a empresa a manter caixa sem que contraia dvidas. Respaldando a transcrio acima, Donini (2003, p. 4) complementa:
Factoring ou fomento empresarial resume-se em atos que envolvem a compra de crdito, antecipao de recursos no-financeiros (matria-prima) e a prestao de servios convencionais ou diferenciados, conjugados ou separadamente, a ttulo oneroso entre dois empresrios, faturizador e faturizado.

Segundo Leite (2003), o factoring caracterizado por uma extenso contnua de prestao de servios, assim como por outras atividades, como: Alavancagem mercadolgica (busca de novos clientes, produtos e mercados) e pesquisa cadastral; Seleo de compradores sacados; Acompanhamento de contas a receber e a pagar; Compra de crditos (direitos) resultantes das vendas mercantis realizadas a prazo pela empresa-cliente. Assim, o factoring distingue-se por sua flexibilidade, podendo adquirir o perfil demandado pelo cliente, na direo do servio customizado. E mais, como antes mencionado, reitera-se ser uma atividade legalmente concebida no cenrio econmico brasileiro, inclusive com entidade representativa formalmente constituda (DODL, 2006). 3. Relao entre factoring x bancos A comparao do factoring com bancos inevitvel. No entanto, h diferenas, como Leite (2003, p. 235) ora sintetiza:
Sem dvida, o factoring um substituto eficiente das operaes bancrias, apresentando como vantagens principais dois pontos importantes. O primeiro, a transferncia de riscos da empresa usuria pequena e mdia empresa para o factoring house. O segundo, a inexistncia de exigncias do floating, representado pelas reciprocidades e saldos mdios, fator que reduz

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a liquidez das empresas. Tais caractersticas contribuiro decisivamente para forar a baixa dos custos de obteno de capital de giro pelas pequenas e mdias empresas.

Em geral, os bancos possuem gama maior de servios e produtos que os oferecidos pelos factorings. Porm, nem todas as pequenas e mdias empresas conseguem aprovar seus cadastros diante das rigorosas polticas de crdito adotadas pelos bancos. A sada, ento, est nas empresas de factoring, onde encontram facilidade para aquisio do crdito, possibilitando empresa-cliente a obteno de capital necessrio para seu ciclo produtivo, ou at mesmo o reinvestimento desse capital na prpria empresa. Os bancos, na atualidade, esto trabalhando, alm do desconto de duplicatas, com desconto de cheques, os chamados pr-datados. Visualizam nesse nicho de mercado significativo potencial de retorno e menor risco em comparao com outras operaes financeiras, como emprstimos. evidente que as taxas praticadas pelos bancos so inferiores quelas adotadas pelo factoring, porquanto os bancos captam dinheiro a baixo custo no mercado financeiro e at mesmo sem qualquer custo, redirecionando-o para o desconto de duplicatas e cheques dos clientes (LEITE, 2003). Esse novo produto vendido pelos bancos, o desconto de cheques pr-datados, vem se tornando perigoso concorrente do factoring, visto que as taxas de desconto so inferiores quelas praticadas pelas empresas de fomento mercantil. Estas so impedidas de captar dinheiro no mercado, por no constiturem instituio financeira, sendo forados a trabalhar com o capital social da empresa e os mtuos dos scios, que tm um custo de oportunidade que acaba gerando incremento no fator de compra dos factorings (LEITE, 2003). Com todas as diferenas entre factoring e bancos frente s empresas de mdio e pequeno porte, os factorings acabam sendo parceiros dos bancos, pois as empresas-clientes das empresas de fomento mercantil colocam o dinheiro em bancos, e o risco que antes era do banco passa a ser delas. Qualquer deliberao financeira tomada num ambiente de dvida quanto aos resultados, pois, na maior parte, as decises so tomadas voltadas para o futuro, e sobre o futuro no se tem certeza de nada. 4. Factoring e riscos O risco est inserido nas decises para o futuro. Com frequncia, previsvel, mas no h certeza de acontecer. Logo, o risco pode ser entendido como a capacidade de mensurar o estado de incerteza de uma deciso, mediante o conhecimento das probabilidades associadas ocorrncia de determinados resultados ou valores. No caso da empresa de factoring, o risco

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est embutido no fator de desconto, j prevendo possvel falta de pagamento do ttulo por parte do sacado (cliente dos clientes de factoring). O risco comea quando se compra um ttulo de um cliente sem saber se, de fato, o ttulo tem solvncia. E ele acontece tanto em nvel de cedente (cliente das empresas de factorings) quanto em nvel de sacado, pois ambos podem se negar a pagar o ttulo e gerar um prejuzo para essas empresas, segundo descrio detalhada de Leite (2003). Ainda de acordo com esse autor, em teoria, o risco de total responsabilidade do factoring. Se esse tipo de empreendimento trabalhar com base em competente anlise de crdito, o risco tende a reduzir at zero. Na prtica, porm, as empresas passam o risco ao cedente, obrigando-o a pagar o ttulo devolvido. No entanto, mesmo recorrendo a essa prtica, a empresa de factoring fica descoberta caso o cedente no honre seu compromisso. Segundo Leite (2003), desde as primeiras operaes de factoring no Brasil at meados do Plano Real, aproximadamente, registra-se volume pequeno (apesar de crescente) de negcios de factoring, rentabilidade alta, baixa concorrncia e carga tributria menor, com possibilidade da adoo do regime de lucro presumido. Outro ponto relevante o desencontro constante de informaes que, por conseguinte, constitui um dos entraves constantes do nicho de mercado das empresas de factoring. Quer dizer, essencial que tanto as empresas de factoring quanto as prprias empresas-clientes possuam as informaes necessrias sobre o negcio, inclusive no que diz respeito sustentabilidade, para que assim se possa correr o risco da responsabilidade assumida. Logo, de fundamental importncia a boa administrao dos problemas gerados pelas informaes desencontradas, porque somente mediante gerenciamento satisfatrio possvel se viabilizar, em grande parte, a sobrevivncia das microempresas e pequenas empresas, como Dodl (2006) preconiza. Para Braga (2000), o mesmo no ocorre em se tratando dos bancos, os quais adotam polticas discriminatrias em relao a clientes com determinadas caractersticas, exatamente com o intuito de diminuir os riscos, resultando em ambiente propcio para a especializao das entidades de financiamento, caso haja demanda. A consequncia da presena de informaes assimtricas no contexto de crdito gera arranjos institucionais que oneram o custo, como a concentrao em nichos de mercado para minimizar o nus da inadimplncia, com a operacionalizao de contratos adequados, uma boa tecnologia de seleo e o monitoramento dos clientes. Dessa forma, a dificuldade de acesso ao mercado de crdito para empresas com menor capacidade de prestar garantias e de fornecer dados sobre sua situao econmica e financeira

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reduz as expectativas de obter capital de giro junto s instituies financeiras, quando necessrio. Klapper (2004 apud DODL, 2006) estabelece paralelo entre concesso de crdito sob bases tradicionais do mercado financeiro e atuao das empresas de factoring; aquelas que se baseiam na credibilidade do devedor, representando a garantia um recurso secundrio, enquanto as factorings consideram prioritrio o recebvel, sua avaliao de risco, deslocando a ateno principal da empresa-cliente. No cenrio atual, verifica-se queda acentuada na rentabilidade da atividade, aumento na quantidade de empresas que atuam no setor, no volume dos negcios e na concorrncia. A prestao de servios, historicamente, constitui pressuposto bsico da atividade de factoring. 5. Microempresas e pequenas empresas no mercado brasileiro Para a economia brasileira, as micro, pequenas e mdias empresas assumem fundamental importncia, pois so as principais responsveis pela gerao de renda e emprego em mbito nacional. Dentre suas principais caractersticas, esto baixa intensidade de capital, altas taxas de mortalidade, forte presena dos proprietrios e dos membros da famlia como mo-de-obra direta nos negcios, e poder decisrio centralizado. H estreito vnculo entre proprietrios e empresas, no se distinguindo, principalmente em termos contbeis e financeiros, pessoa fsica e jurdica, baixo investimento e inovao tecnolgica, maior dificuldade de acesso ao financiamento de capital de giro, etc. (IBGE, 2003). Ainda de acordo com pesquisas realizadas pelo IBGE (2003), as microempresas e pequenas empresas, tanto nos setores de comrcio quanto de servio, so responsveis pela gerao de empregos de 7,3 milhes de pessoas, correspondendo a 9,7% do total da populao ocupada. Os indicadores de receita operacional lquida e valor adicionado alcanam, respectivamente, R$ 168,2 bilhes e R$ 61,8 bilhes. Anlise dos percentuais de pesquisas do Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas (SEBRAE, 2003) permite inferir que a situao enfrentada pelas empresas de menor porte bastante difcil. Exemplificando: o percentual de fechamento para aquelas com at quatro anos de existncia chega a, aproximadamente, 60%, ou seja, mais da metade no consegue superar os entraves surgidos no decorrer das atividades. Entende-se, portanto, ser imprescindvel a disponibilizao de tecnologia administrativa ao micro e pequeno empresrio, bem como, conscientizao e treinamento. Afinal, qualquer empresrio deve estar muito bem informado a respeito de seu negcio e do mercado onde atua. Por outro lado, no dia-a-dia, gerenciar um negcio fcil. Muitas vezes,

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as micro e pequena empresas necessitam suplantar recursos para atender s suas demandas diversificadas. 6. Factoring: alternativa de crdito para microempresas e pequenas empresas Como antes enunciado e de acordo com Dodl (2006), o crdito bancrio est cada vez mais difcil, sobretudo, em tempo de crise. Alm disso, a exigncia referente documentao a ser apresentada para obteno de um crdito torna o processo ainda mais burocrtico. No caso das microempresas e pequenas empresas, cuja administrao prescinde de profissionais especializados, frente ao valor assumido para arcar com a majorao das despesas administrativas e fornecer os demonstrativos contbeis e gerenciais adequados para embasar a anlise prevista em norma se torna bastante complexo, o que dificulta a restrio de crdito para esses empreendimentos. Com a escassez de crdito bancrio, as operaes de factoring representam alternativa de recursos para as empresas de menor porte e, como Leite (2003, p. 193) acrescenta, o factoring, como mecanismo, cuja essncia a prestao de servios, destina-se a dar apoio e assistncia quele segmento da economia que no tem acesso s fontes normais de crdito. Tomando como referencial essa citao, afirma-se que o factoring um recurso destinado a ajudar micro, pequenas e mdias empresas, as quais so constitudas, muitas vezes, por pessoas sem condies financeiras para alocar recursos necessrios ao giro dos negcios. E mais, na atual conjuntura econmica, todas as empresas e, em especial, as de pequeno porte, tm necessidade de capital para fazer frente aos custos e aos encargos do processo inflacionrio, alm de buscarem se manter competitivas e alavancar seus processos produtivos a fim de assegurar permanncia no mercado. Na opinio de Leite (2003), isso se d porque as empresas de pequeno porte, com frequncia, no dispem de estrutura administrativa capaz de suportar as incertezas do mercado econmico. Ainda segundo colocaes de Cochrane (2005), com todos esses entraves, passa a surgir e se consolidar uma relao de parceria no mercado entre as empresas de factoring e as micro e as pequenas e mdias empresas (PME). O factoring representa excelente oportunidade, pois presta no apenas orientao gesto empresarial, fornecendo maior viso conceitual das atividades, como tambm concede capital de giro para que as PME possam produzir, gerando resultados com a rentabilidade dos negcios e, consequentemente, emprego e renda, alm de terceirizar uma srie de atribuies administrativas financeiras para a

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empresa de factoring. Com isso, libera o empresrio das aes mais rotineiras, sobre as quais, em geral, ele no possui domnio pleno, concentrando, portanto, seus esforos na gesto empresarial. Ainda para essa autora, as microempresas e as pequenas empresas tm sido o principal mercado alvo das empresas brasileiras de factoring, por conta de potencial de lucratividade, tica e gesto. Outro aspecto que no pode ser negligenciado so as vantagens na realizao das operaes de factoring. Dentre elas, para as micro e pequenas empresas, a principal vantagem no gerar endividamento. Trata-se de antecipao de receita. Pela venda de recebveis, duplicatas ou outros ttulos de crdito, a empresa recebe vista as vendas feitas a prazo. Para os empreendimentos com problema cadastral na Centralizao dos Servios dos Bancos S.A. (Serasa) ou no Servio de Proteo ao Crdito (SPC), esse tipo de operao passa a ter maior relevncia, uma vez que a corporao de factoring tem maior preocupao na qualidade do ttulo que est comprando (sacado) do que na empresa que est vendendo o ttulo (sacador). De fato, as atividades de factoring esto se consolidando no mercado brasileiro com previso legal sob dois focos de atuao: prestao de servios e compra de recebveis. O fornecimento de capital de giro a necessidade mais evidente para as empresas-clientes, pois , em sua deficincia, que se evidenciam os efeitos negativos do desempenho do negcio. Em se tratando da prestao de servios, apesar de ser o diferencial de longo prazo ofertado pelas empresas de factoring, esta ainda no mantm, na opinio de Dodl (2006), a dimenso que pode alcanar. interessante lembrar que so tambm muito importantes os motivos que levam os micro e pequenos empresrios a buscarem os servios de factoring, principalmente no que diz respeito captao de recursos por meio do desconto de cheques pr-datados. A este respeito, Oliveira (2007), em recente pesquisa, no municpio de Itabuna (Bahia), aponta como principais fatores de desmotivao para os pequenos e micro empresrios pesquisados, quando da solicitao do crdito bancrio, o excesso de burocracia (61% das opinies dos entrevistados), seguido dos juros acima da capacidade de pagamento, com 20%. Os demais ndices esto assim distribudos: utilizao de recursos prprios para investir em seus negcios; inadimplncia da empresa; e medo dos juros. Segundo o autor supracitado, os entrevistados mencionam, ainda, percentuais significativos que pontuam o uso dos servios de factoring: maior rapidez na prestao dos servios em relao s demais instituies financeiras; limites de crdito insuficientes perante as instituies bancrias; no posse de capital de giro nem de crdito em bancos ou em outras instituies. Percebe-se, pois, que a relao entre empresas-clientes e factoring bem mais

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estreita e apresenta maior grau de confiabilidade do que as demais instituies financeiras, uma vez que as formas de resgate e de cobrana dos devedores so mais rpidas e mais diretas. Por exemplo: caso um cheque pr-datado obtido pelo factoring esteja sem fundo, o sistema de cobrana para com a empresa-cliente mais veloz, porque o contato feito diretamente com o empresrio fornecedor do cheque. Em sntese, de acordo com Dodl (2006), a principal frente de trabalho das empresas de fomento mercantil ainda o fornecimento de capital de giro e a prestao de servios que envolvem a operacionalizao dessa atividade, desenvolvendo-se parceria e confiabilidade entre as empresas de factoring e as empresas-clientes. Estas, em sua maioria, integram, como j dito, micro, pequenos e mdios empresrios. 7. CONSIDERAES FINAIS Conforme referenciado, as empresas de pequeno porte so bastante significativas para a economia brasileira, em especial, no que tange absoro de mo de obra e gerao de renda. Isto , numa poca histrica, em que o desemprego integra um cenrio de baixo crescimento, de inflao acelerada e de escassez de crdito, o surgimento e o crescimento das micro e pequenas empresas incrementam e fortalecem, mais e mais, o setor econmico e produtivo do Pas. No entanto, as micro, pequenas e mdias empresas atravessam srias turbulncias para sobreviverem no mercado devido a diferentes fatores, que vo desde os processos de gesto at a falta de polticas pblicas, a falta de disponibilidade de crdito e de recursos que garantam sua sustentabilidade, principalmente o denominado capital de giro. Nesse sentido, incrementam-se medidas na esfera do setor de crdito, fortalecendo no s as empresas ora surgidas, mas tambm as instituies e as entidades financeiras que promovem linhas de crdito aos pequenos, mdios e micro empresrios. Assim, o factoring surge no mercado brasileiro como novo ramo de negcios, que vem crescendo significativamente e contribuindo, de forma essencial, para esses empresrios, no sentido de lhes fornecer recursos financeiros de forma menos burocrtica, primando por uma relao mais prxima e de parceria com os clientes. Nessa relao, essencial a confiabilidade, percebida pelas empresas-clientes ao recorrerem aos servios de factoring. Alm disso, as empresas clientes veem nas empresas de factoring a alternativa de crdito mais gil e com maior facilidade de que tanto precisam para atender s demandas, uma vez que, nas demais

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instituies financeiras, como, por exemplo, os bancos, o crdito mais inacessvel, principalmente, em perodos de crise econmica. Logo, as empresas de factoring representam valioso recurso para os pequenos e micro empresrios, face facilidade de concesso de crditos. Como decorrncia, esses servios auxiliam, consideravelmente, as pequenas empresas em sua sustentabilidade, ao mesmo tempo em que promovem o crescimento do prprio setor, por conta da singularidade na conjuno de assessoria gerencial e viabilidade de capital de giro a preos competitivos, sendo, portanto de contribuio positiva para a conjuntura social e econmica nacional. REFERNCIAS ANDREZO, A. F.; LIMA, I. S. Mercado financeiro: aspectos histricos e conceitos. 2. ed. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2002. COCHRANE, T. M. C. As empresas de factoring e as micro e pequenas e mdias empresas: parceria. 2005. Disponvel em: <http://www.planejamentotributario.ufc.br> Acesso em: 8 de out. 2010. DODL, A. Von B. A atividade de factoring no mercado brasileiro. 2006. Dissertao (Mestrado em Desenvolvimento Econmico) Universidade Federal do Paran, Curitiba, 2006. DONINI, A. C. Factoring passo a passo: as quatro estaes. So Paulo: Klarear, 2003. INSTITUTO BRASILEIRO DE GEOGRAFIA E ESTATSTICA (IBGE). Micros e pequenas empresas nos setores de comrcio e de servio. Braslia, 2003. LEITE, L. L. Factoring no Brasil. So Paulo: Atlas, 2003. OLIVEIRA, J. A. V. de. A atuao das empresas de factoring e o perfil dos empresrios que utilizam esses sistemas na cidade de Itabuna-Ba. 2007. Monografia (Graduao em Administrao de Empresas) Universidade Estadual de Santa Cruz, 2007. SERVIO BRASILEIRO DE APOIO S MICRO E PEQUENAS EMPRESAS (Sebrae). Situao das empresas de menor porte. Braslia, 2003.