FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS ECONOMIA II NOTAS DE CATEDRA

MACROECONOMIA Y CUENTAS NACIONALES1 Lic. Fernando H. Laveglia En 1936 John M. Keynes publica La Teora General del Empleo, el Inters y el Dinero que brindar un nuevo enfoque a la teora econmica pasndose del anlisis de las unidas econmicas tpicas a la considracin de los grandes agregados de la economa. Nace la macroeconoma. Esta puede sintetizarse entonces, como el estudio del comportamiento agregado de una economa: trata sobre la observacin de las tendencias globales y, para lograr ello, necesita de medidas sintetizadoras de la actividad econmica que constituyen la informacin bsica que permite a los economistas concentrarse en los cambios dominantes en la economa ms que en las influencias particulares que actan sobre los sectores especficos de sta. Al igual que todas las ciencias2 la macroeconoma depende de la interaccin entre la teora y la observacin, pero a esto debe agregarse un tercer componente que se podra asimilar como de aplicacin. En consecuencia, tres son los mbitos de estudio de la macroeconoma: la teora econmica, la economa descriptiva y la poltica econmica. Los tres interactan de manera que unos alimentan a los otros para el desarrollo de sus respectivos estudios. La teora econmica desarrolla sus resultados modelos- a partir de la observacin de la realidad que le brinda la economa descriptiva, la cul a su vez toma el marco terico de la primera. La poltica econmica resume en la accin los parmetros tericos de la teora y los instrumentos de anlisis que le otorga la descripcin de la realidad econmica, la cul a su vez genera nuevas posibilidades de anlisis descriptivos que alimentan nuevos estudios tericos. En consecuencia, la macroeconoma necesita de un vasto conjunto de datos estadsticos que permitan describir el comportamiento econmico agregado. De estos datos, los ms importantes son las cuentas nacionales, que registran los niveles agregados del producto, el ingreso, el ahorro, el consumo y la inversin en la economa. As, un conocimiento preciso de las cuentas nacionales constituye la columna vertebral del anlisis macroeconmico moderno. Recin hace relativamente poco tiempo y a partir de la comprensin de esta cuestin tan elemental es que se ha inducido a la necesidad de un conocimiento ms profundo de los
Trabajo publicado en el Anuario 2000 de la Facultad de Ciencias Econmicas. Octubre de 2001. En este trabajo no se toman en consideracin las diferentes opiniones respecto a considerar a la economa como una ciencia o no. En principio se asume como una ciencia social (tampoco se entrar en la discusin s existen las ciencias sociales como tales) con caractersticas propias que la diferencia de las llamadas ciencias duras o puras.
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fundamentos y metodologa de las cuentas nacionales. Sin embargo, a pesar que muchas de las unidades acadmicas universitarias de nuestro pas han incorporado a las cuentas nacionales como una asignatura ms de los programas de estudio de sus respectivas carreras de grado de economa como en la mayora de las universidades ms prestigiosas del mundo-, an existen universidades, donde esto no es as. De hecho, la carrera de Licenciatura en Economa de nuestra Facultad no tiene a esta temtica representada en una asignatura. Esto conlleva dos cuestiones ntimamente relacionadas: primero, la nica materia donde los alumnos se acercan al conocimiento de las cuentas nacionales, dentro de un programa orientado a la macroeconoma, es Economa II, la cual, por otra parte, se cursa en el ciclo bsico de las carreras de la Facultad. La segunda cuestin es que la proporcin de alumnos que contina la carrera de Licenciatura en Economa en relacin a la de Contador Pblico, es sumamente pequea. En consecuencia y como resulta lgico, la materia antes mencionada tiene como marco general de estudio un objetivo muy claro orientado a los estudiantes de la carrera de Contador. De lo dicho, surge, entonces, la importante carencia que tienen los egresados que han elegido a la economa como su profesin. Por otra parte, la experiencia ha sealado que por diversos motivos no resulta fcil la comprensin de los aspectos conceptuales y prcticos de las cuentas nacionales, sobre todo si se tiene en cuenta la necesidad de una sintetizacin sumamente rigurosa en aras de la exigencia que los restantes temas imponen en el programa de la materia. Puede decirse que los inconvenientes ms importantes estriban en la dificultad de relacionar el marco terico en que la macroeconoma encuadra a las cuentas nacionales y su relacin con la experiencia real que se traduce en los diversos indicadores macroeconmicos que permanentemente son puestos a consideracin, no solo de los entendidos en la ciencia econmica sino de los ciudadanos en general. El propsito de este breve comentario es el de presentar algunos elementos de trabajo para utilizar en el proceso de enseanza-aprendizaje en la temtica de las cuentas nacionales, orientado fundamentalmente, en la idea de que permita vislumbrar la relacin que existe entre sus contenidos tericos y sus resultados prcticos. Las cuentas nacionales representan el modelo descriptivo ms vasto del que se vale la macroeconoma moderna. De este modelo descriptivo surgen los indicadores ms importantes como los mencionados anteriormente (producto, ingreso, consumo, etc.) que, por supuesto, se asientan en un soporte terico brindado por la teora econmica. A partir de ello es factible poseer el conocimiento de la realidad para, a travs de la poltica econmica, cambiarla si esta realidad no es la deseada por el conjunto de la sociedad.

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La mayora de los textos de macroeconoma encaran el estudio de las cuentas nacionales a partir del conjunto de indicadores que resultan los instrumentos que permiten a la economa descriptiva describir la estructura y el comportamiento econmico de un pas: Si la macroeconoma es la disciplina que examina en profundidad la economa agregada, sus elementos bsicos necesitan ser medidas agregadas de los diferentes componentes de la actividad econmica. En esta seccin, describiremos el significado de las dos medidas ms importantes de la actividad econmica global de un pas: el producto interno bruto (PIB) y el producto nacional bruto (PNB) (Macroeconoma en la Economa Global, Captulo 2: Sachs Larrain, Prentice Hall Hispanoamericana S.A. 1994). La macroeconoma se ocupa, en ltima instancia, de la determinacin de la produccin total de la economa, del nivel de precios, del nivel de empleo, de los tipos de inters y las dems variables analizadas en el capitulo 1. Para comprender totalmente la determinacin de esas variables, tambin tenemos que comprender qu son y cmo se miden en la prctica, para lo cual comenzamos con la contabilidad nacional. La contabilidad nacional nos proporciona estimaciones peridicas del PIB, que es el indicador bsico del comportamiento de la economa en la produccin de bienes y servicios. (Macroeconoma Sexta Edicin, Captulo 2: R. Dornbusch y Stanley Fischer; Mc Graw Hill). ...Las estadsticas econmicas proporcionan una fuente de informacin ms sistemtica y objetivas... Estas estadsticas son los datos con los cuales los macroeconomistas estudian la economa y ayudan a las autoridades econmicas a monitorear los desarrollos econmicos y a formular polticas adecuadas...Este captulo se centra en las tres estadsticas econmicas que se utilizan con mayor frecuencia para estudiar la economa y evaluar la poltica econmica. Producto Bruto Nacional (PBN), que nos da el ingreso total y el gasto total de la nacin obtenido de su produccin de bienes y servicios. El ndice de precios al consumidor que mide el nivel de precios. La tasa de desempleo que expresa la fraccin de los trabajadores que estn desempleados. (Macroeconoma, Captulo 2: N. Gregory Mankiw Ediciones Macchi 1995). La contabilidad nacional tiene como objetivo describir el proceso de produccin, distribucin y uso de los bienes y servicios dentro de una sociedad determinada. A travs de ella se pretende reflejar, lo ms fielmente posible, la actividad econmica realizada en un perodo....El conjunto de los bienes que se producen en un pas, en un perodo, se denomina produccin. Surge de sumar el valor de los bienes finales obtenidos por cada sector de actividad. El valor de los bienes finales de cada sector de actividad, a su vez, se puede desglosar en dos partes bien diferenciadas. Los insumos o bienes de consumo intermedio que el sector adquiri para realizar su produccin, y el valor agregado, lo que el mismo sector adicion a estos insumos en el proceso productivo. (Instrumental para el Estudio de la Economa Argentina 8ava. Edicin; Ricardo J. Ferrucci Ediciones Macchi).

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Me he detenido en la consideracin de algunos prrafos de la bibliografa ms utilizada en el estudio de la macroeconoma para mostrar los mtodos con que en general se encara el aprendizaje de las cuentas nacionales. Puede observarse que se parte de conceptos claves sintetizados en los indicadores ms relevantes que surgen de las cuentas, lo cual permite dos lecturas: por un lado y de una manera rpida y sinttica se presentan un conjunto de variables que relacionadas entre s en determinados procesos, van conformando algunos aspectos del sistema de cuentas. Pero, por otro, no explican de manera acabada, el sostn terico en que se basan y sobre todo no terminan de conformar una estructura terica sobre la que descansa lo que se denomina el sistema de cuentas nacionales. Bsicamente, la finalidad de un sistema de cuentas nacionales es registrar los flujos y stocks econmicos, es decir, trata de responder a la pregunta: Quin hace qu con qu medios, con qu finalidad, con quin a cambio de qu, con qu variacin de existencias? Para identificar fundamentalmente a los quin? se utilizan las: unidades y sectores institucionales, para la respuesta a los qu?: se visualizan las operaciones y otros flujos. En este trabajo, evitaremos las relaciones correspondientes a stocks relacionados con los activos y pasivos- y las funciones: para qu?-. Conforme a las transcripciones de la bibliografa mencionada con anterioridad, puede decirse que la principal variable macroeconmica de un pas es el producto o ingreso nacional, que no es otra cosa que el valor de la totalidad de los bienes y servicios finales producidos por una economa en un perodo determinado generalmente un ao-. Para generar el producto, las empresas utilizan la tierra, el capital, el trabajo y el gerenciamiento empresario, que son por ello denominados los factores de produccin de la economa. Pero esos factores son propiedad de los individuos o familias, los cuales durante el proceso productivo perciben de las empresas un ingreso o remuneracin correspondiente por su aplicacin al mismo. La remuneracin al factor tierra es la renta, la del capital es el inters, la del trabajo es el salario y la del gerenciamiento empresario, el beneficio. As vemos, en primer lugar, que la actividad econmica la desenvuelven los llamados agentes econmicos que, por el ejercicio de esa actividad, obtienen un ingreso. Por otra parte, tambin es posible identificar a la actividad econmica a partir de la funcin de los diferentes sectores que la conforman. De esta manera, la suma de los bienes y servicios producidos por los integrantes de estos sectores econmicos normalmente denominadas empresas- conforman la denominada produccin del total de la economa de un pas. Esta produccin, que en trminos fsicos puede medirse por unidades, toneladas,

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metros cbicos, etc. se valoriza de acuerdo a los precios en que se intercambian en el mercado3, de lo cual resulta que la suma de los valores de todos los bienes producidos por cada sector de actividad en que se agrupan las empresas es lo que se denomina: el valor de produccin. Este valor de produccin, en consecuencia, se puede desglosar en dos componentes bien diferenciados: los insumos, que son aquellos bienes adquiridos por cada sector productivo para llevar a cabo la produccin, y el valor agregado que cada sector adiciona durante el proceso productivo. De esta manera: Produccin = Insumos + Valor Agregado En otros trminos, puede decirse que la diferencia entre el valor de la produccin y el de los insumos constituye el valor agregado. Es decir: Valor de Produccin - Insumos = Valor Agregado Los conceptos descriptos constituyen parte de lo que se denomina el anlisis funcional de las cuentas nacionales. Desde el punto de vista prctico, resulta importante por cuanto es posible registrar, en lo que se denomina las cuentas de produccin de cada sector y a partir de los correspondientes usos y recursos, las actividades econmicas de un pas, regin o provincia. Es decir, se registran y analizan a partir de las funciones de produccin de cada sector de actividad econmica, cmo se producen los bienes y servicios, cuales son sus relaciones tcnicas y cual su destino. Un esquema bsico y muy sencillo de una cuenta de produccin sectorial es la que se muestra a continuacin: Usos Insumos Valor Bruto de Produccin Valor Agregado Recursos

La suma consolidada de las cuentas de produccin de todos los sectores constituye la cuenta del Producto, Ingreso y Gasto Final, del Sistema de Cuentas Nacionales. Como puede advertirse, a partir de esta cuenta se obtienen los principales indicadores de las cuentas
Existe otra distincin que es la denominada a costo de factores que surge de excluir de los precios de mercado los componentes correspondientes a los impuestos netos de subsidios.
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nacionales; asimismo, esta cuenta luego se integra con un conjunto de tres cuentas ms donde es posible medir los gastos y los ingresos (cuenta de afectacin), la acumulacin de capital y como se financia (cuenta de capital) y las registraciones de los pagos e ingresos del resto del mundo (cuenta resto del mundo). Sin embargo, an estamos lejos de entender acabadamente cules son los conceptos macroeconmicos tericos que subyacen tras la confeccin de estas cuentas4. Es decir, an no tenemos claro, fuera de lo que es y significa una funcin de produccin tanto para el anlisis microeconmico como macroeconmico, cul sera el marco macroeconmico que da sentido a estas registraciones. Una manera que parece adecuada para ello, es partir de la relacin bsica de la macroeconoma; o sea, tener presente la ecuacin macroeconmica fundamental y, a partir de all, describir los flujos de renta, de gastos y financieros, agrupando las unidades institucionales en sectores sobre la base de sus funciones principales, sus comportamientos y sus objetivos. Es analizar las relaciones que se producen entre los agentes econmicos y registrar estas relaciones en el sistema de cuentas desde la ptica denominada anlisis institucional. Las unidades fundamentalmente identificadas son las entidades econmicas capaces de ser propietarias de activos y de contraer pasivos en nombre propio. Pueden realizar toda gama de operaciones y reciben el nombre de unidades institucionales. Estas unidades institucionales se agrupan para formar los sectores institucionales atendiendo, como se ha dicho, a sus funciones principales, a su comportamiento y a sus objetivos: Sociedades no financieras: unidades institucionales dedicadas principalmente a la produccin de bienes y servicios no financieros de mercado. Sociedades financieras: unidades institucionales dedicadas principalmente a la intermediacin financiera, o bien a actividades financieras auxiliares. Administracin Pblica: unidades institucionales que adems de cumplir con sus responsabilidades polticas y con su papel en la regulacin econmica, producen principalmente servicios no de mercado para el consumo individual o colectivo y redistribuyen la renta y la riqueza. Hogares: conjunto de personas fsicas de la economa. La unidad institucional del sector hogares consiste en un individuo o grupo de individuos. Las funciones
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No se dice ac que no existen en este tipo de anlisis, sino que al encarar el estudio de las cuentas nacionales de esta manera no nos permite an, adentrarnos en los aspectos conceptuales con que la teora econmica la sostiene.

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principales de los hogares son la oferta de mano de obra, el consumo final y, en cuanto a empresarios, la produccin de bienes y servicios de mercado. Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares (ISFLSH): entidades jurdicas dedicadas principalmente a la prestacin de servicios no de mercado a los hogares y cuyos recursos principales son la aportacin voluntaria de los hogares. El conjunto de estos cinco sectores constituye la economa total. Cada sector est a su vez dividido en subsectores y cada unidad institucional pertenece a un subsector. El sistema de cuentas permite elaborar una serie completa de cuentas de flujos y balances para cada subsector, sector y para la economa total. Pero, cul es la fundamentacin terica en la confeccin de este conjunto de cuadros? En primer lugar, la llamada ecuacin macroeconmica fundamental nos dice que la Oferta total de bienes y servicios de la economa debe ser igual a la Demanda total de bienes y servicios. Es decir: Produccin = Consumo (C) + Inversin (I) + Gastos del Gobierno (Gg) (1) En (1) lo que estamos diciendo es que las unidades institucionales residentes realizan transacciones con unidades tambin residentes. Es decir, estaramos considerando a una economa cerrada sin relaciones con el exterior. Sin embargo, en la realidad las unidades institucionales residentes realizan transacciones con unidades no residentes (es decir, con unidades que son residentes de otras economas). Estas transacciones son las transacciones exteriores de la economa y se agrupan en una determinada cuenta que el sistema ha denominado cuenta del resto del mundo. En sentido estricto, el resto del mundo es la cuenta de las transacciones entre las unidades residentes y no residentes, pero tambin puede verse como el conjunto de las unidades no residentes que intervienen en transacciones con unidades residentes. Por consiguiente, en la estructura contable del Sistema, el resto del mundo representa un papel semejante al de un sector institucional, aunque en l se incluyen solamente unidades no residentes en cuanto realizan transacciones con unidades institucionales residentes. En la cuenta resto del mundo se registran entonces, todas las transacciones que stos residentes realizan con los residentes nacionales. Estas transacciones se agrupan, a efectos de su simplificacin, en dos grandes rubros: Exportaciones (X) e Importaciones (Q). Las primeras forman parte de la demanda total de bienes y servicios de la economa, en tanto que las segundas forman parte de la oferta total.

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As, Oferta total = P + Q ; Demanda Total = C + I + Gg + Q De esta forma la ecuacin (1) resulta: P = C + I + Gg + X Q5 De esta manera, por un lado se tiene a las unidades institucionales residentes que no son ms que los agentes econmicos que intervienen en la economa y que a los fines prcticos los agrupamos en tres sectores: Familias, Empresas y Sector Pblico. Asimismo, por otro lado se tiene el sector resto del mundo que, si bien no se considera agente econmico, representa, como se dijo, un papel semejante al de un sector institucional. Los sectores institucionales y ac aceptamos como tal al sector resto del mundo- y sus miembros individuales desempean varias funciones econmicas: producen, consumen, ahorran, invierten, etc. Realizan diversas actividades econmicas (agricultura, industria, etc.) como empresarios, como asalariados o como proveedores de capital, o bien, se hallan desempleados. En todas las fases de sus funciones y actividades econmicas llevan a cabo un gran nmero de acciones econmicas elementales. Estas acciones dan lugar a flujos econmicos que, adems de su naturaleza especfica (salarios, impuestos, formacin de capital fijo), crean, transforman, intercambian, transfieren o extinguen valor econmico. Los flujos que interrelacionan a los sectores institucionales pueden ser fsicos o monetarios. Nos detendremos en los segundos. Los flujos monetarios generan para cada sector una corriente de ingresos y otra de gastos. Por ejemplo, cuando las empresas venden parte de su produccin a las familias, el valor de la compra realizada por stas es idntico al ingreso percibido por las empresas. Y por supuesto, el valor del gasto de las familias es igual a su consumo. A su vez, el ingreso percibido por las empresas, se distribuye, por ejemplo6, en pagos de insumos provenientes de otras firmas y salarios. Estos ltimos resultarn el ingreso7 del sector familia. De este modo, el ingreso fluye en un crculo, el cual puede describirse en el llamado flujo circular del ingreso, como el que, de una manera sencilla, se representa en el siguiente diagrama. En el se consideran los tres sectores institucionales que representan a los agentes econmicos de la economa ms el sector resto del mundo. Tambin puede observarse
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X Q = Exportaciones netas (Xn) que ser igual al saldo de la balanza comercial del balance de pagos. Se consideran slo dos categoras a los efectos de simplificar la explicacin. 7 Entre otros.

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la existencia de un rubro denominado Ahorro-Inversin sobre el lado derecho, relacionado con cada uno de los sectores y que tiene una gran importancia, como se ver ms adelante: Referencia: Hacia donde se dirige la es la corriente monetaria. G = Gasto; Y = Ingreso ; +/- A = Ahorro/Desahorro ; +/- S = Superavit/Dficit ; +/-B = Beneficios no distribuidos.
Y G = +/-S

Impuestos directos Salarios, Jubilaciones, etc.

Y Sector Pblico G

Compra bienes Subsidios, etc.

Impuestos ind. etc. Ahorro Inversin Y-G=+/-B

G Familias Y

Salarios Y

Empresas G INVERSION

Compra de bienes y servicios Exportaciones Y G = +/-A Importaciones

Resto del Mundo8 Y

Y G = +/-A

A los fines de simplificar el diagrama se consideran nicamente las relaciones del resto del mundo con las empresas.

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El diagrama anterior muestra claramente las relaciones interinstitucionales donde es posible advertir la creacin de corrientes de ingresos con sus contrapartidas como corrientes de gastos. Mirndolo desde el punto de vista del Ingreso, ste tiene dos destinos posibles: se consume o se ahorra. En consecuencia, la diferencia entre el Ingreso y el Consumo es igual al Ahorro. Como cada uno de los sectores institucionales genera tanto una corriente de ingresos como de gastos, resulta que la relacin anterior (la cual resulta ms visible desde el punto de vista de las familias en funcin de las relaciones macroeconmicas entre ingreso, consumo y ahorro) es vlida para todos los sectores institucionales. En cada uno de ellos existir un Ingreso y un Gasto. La diferencia ser para el caso de las familias un ahorro o desahorro (si los gastos son mayores que los ingresos), para el sector pblico un supervit o dficit (si los ingresos no alcanzan a cubrir los gastos pblicos), para las empresas prdidas o ganancias no distribuidas y en el sector resto del mundo un ahorro o desahorro mirado desde la ptica de los residentes extranjeros. Cada una de estas relaciones con sus correspondientes registraciones de ingreso, gastos y sus respectivos saldos, se asientan en cuentas denominadas: Hogares o Familias; Empresas; Sector Pblico; Resto del Mundo, determinadas en el sistema de cuentas nacionales. Como se observa, los saldos de cada cuenta y que se muestra en el diagrama antedicho, generan un ahorro utilizando este trmino de manera general y que involucra tambin el concepto de desahorro-. Este ahorro es el Ahorro generado en la economa, el cual a travs de los intermediarios financieros (Bancos, etc.) se canaliza nuevamente al circuito econmico a travs de la Inversin, principalmente al sector empresas (por ejemplo, para la adquisicin de bienes de capital o para la formacin de capital fijo), las cuales resultan, en funcin del sistema econmico que prevalece, las dinamizadoras de la actividad econmica. As se cumple una de las condiciones de equilibrio de la economa: Ahorro = Inversin. Y el sistema de cuentas nacionales determina esta condicin de equilibrio ex post a travs de la cuenta denominada Ahorro-Inversin (la misma que tenamos en el diagrama referido) del anlisis institucional de la economa. En esta cuenta se muestra como la formacin de capital Inversin- se financia con los ahorros de los sectores9. Su saldo es igual a cero cumpliendo con la condicin de equilibrio macroeconmico, resultando en la prctica, que la variable que ajusta sta condicin ser el concepto de variacin de existencias.

Debe adicionarse los valores correspondientes al consumo de capital fijo.

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Finalmente, el esquema se completa con una cuenta denominada del ProductoIngreso que determina el Producto Bruto Interno (P.B.I.), en el cual en el haber se registra la generacin de la produccin y en el debe como se distribuye el ingreso que esa produccin genera. Un esquema resumido de estas cuentas es el siguiente:
CUENTA DE LAS FAMILIAS E INSTITUCIONES PRIVADAS SIN FINES DE LUCRO GASTOS INGRESOS

Gastos en Consumo Aportes Jubilatorios Impuestos Directos Transferencias al Sector Gobierno

Remuneracin a los Asalariados Ingresos de las familias y propietarios de empresas no constituidas como S.A. Transferencias corrientes del Gobierno (Jubilaciones)

AHORRO o DESAHORRO

CUENTA DEL SECTOR PBLICO GASTOS INGRESOS

- Gastos de Consumo - Subsidios - Intereses de la Deuda - Transferencias corrientes a flias. (Jubilaciones)

- Ingresos por la propiedad de empresas - Impuestos Indirectos - Impuestos Directos de S.A. - Impuestos Directos de familias - Aportes Jubilatorios - Transferencias de las familias.

SUPERVIT o DFICIT

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CUENTA DE LAS EMPRESAS GASTOS - Importaciones - Impuestos Directos de S.A. - Impuestos Indirectos - Aportes Patronales - Depreciacin - Salarios + / - BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS INGRESOS - Exportaciones - Vta. Bienes de Consumo - Vta. Servicios - Vta. Bienes de Capital - Variacin de Existencias - Subsidios recibidos

CUENTA RESTO DEL MUNDO10 GASTOS - Exportaciones - Transferencias recibidas del exterior AHORRO O DESAHORRO INGRESOS Importaciones Transferencias pagadas al exterior

CUENTA AHORRO - INVERSION USOS - I.B.I. Fija - Variacin de Existencias FUENTES - Ahorro de los Hogares - Ahorro del Gobierno - Ahorro de las Empresas - Ahorro del Resto del Mundo - Depreciacin Las columnas deben ser iguales

CUENTA CONSOLIDADA DEL PRODUCTO-INGRESO DEBE (GASTOS) HABER (INGRESOS) Valor Agregado - Remuneracin de Asalariados
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Ventas Finales - A las Familias

Mirado desde la ptica de los residentes del exterior.

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- Depreciacin - Impuestos Indirectos Subsidios V.A.B pm = Y.B.I. pm

- Al Sector Pblico - Bienes de Capital P.B.I. pm

La ltima cuenta nos muestra los indicadores fundamentales de la macroeconoma. Al mismo tiempo, puede observarse sus equivalencias y los fundamentos tericos de los cuales provienen: El Valor Agregado es la porcin de valor que cada sector agrega al proceso productivo. Este valor no es ms que la retribucin a los factores de produccin: es decir, es el ingreso que perciben los factores por su esfuerzo en la produccin de bienes y servicios. Esta produccin, que al consignarse en la cuenta consolidada est libre de duplicaciones, resulta el Producto Bruto Interno, es decir, la generacin total de riqueza de un pas, el cual se realiza en la venta de los bienes finales de la economa, de modo tal que stas ventas finales resultan el gasto final de la economa. As resulta que: V.A. = INGRESO = GASTO FINAL = P.B.I Bibliografa: Sistema de Cuenta Nacionales Rev. 4. Instituto Nacional de Estadstica de Espaa (INE) Espaa. Sistema de Cuentas Nacionales 1993 CEPAL Un Sistema de Cuentas Nacionales. Naciones Unidas Rev. 4 1993 Monteverde, Ernesto H. Conceptos e Interpretacin de las Cuentas Nacionales . Ediciones Macchi 1998 Dornbusch y Fischer. Macroeconoma 6 Edicin. Mc Graw Hill Ferrucci, R. Instrumental para el estudio de la economa argentina Ediciones Macchi 1992 Sachs Larrain Macroeconoma en la economa global. Prentice Hall Hispanoamericana S.A. 1994 Mankiw, G. Macroeconoma. Ediciones Macchi 1995