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OS ECONOMISTAS

JOHN STUART MILL


PRINCPIOS DE ECONOMIA POLTICA

Com Algumas de suas Aplicaes Filosofia Social

Volume II

Traduo de Luiz Joo Barana

Fundador VICTOR CIVITA (1907 - 1991)

Editora Nova Cultural Ltda. Copyright desta edio 1996, Crculo do Livro Ltda. Rua Paes Leme, 524 - 10 andar CEP 05424-010 - So Paulo - SP Ttulo original: Principles of Political Economy with some of their Applications to Social Philosophy Direitos exclusivos sobre a Apresentao de autoria de Raul Ekerman, Editora Nova Cultural Ltda., So Paulo. Direitos exclusivos sobre as tradues deste volume: Crculo do Livro Ltda. Impresso e acabamento:
DONNELLEY COCHRANE GRFICA E EDITORA BRASIL LTDA. DIVISO CRCULO - FONE (55 11) 4191-4633

ISBN 85-351-0829-7

LIVRO TERCEIRO1
As Trocas

Traduzido de Principles of Political Economy with some of their Applications to Social Philosophy. Editado com uma Introduo por Sir W. J. Ashley [1909]. Augustus M. Kelly (Bookseller), Nova York, 1965 (reimpresso).

CAPTULO I
O Valor

1. O tema em que agora nos adentraremos ocupa posio to importante e primordial na Economia Poltica que, no entender de alguns pensadores, seus limites se confundem com os dessa cincia. Um eminente autor props dar Economia Poltica o nome de Catallactics, isto , cincia das trocas; outros lhe deram a denominao de cincia dos valores. Se essas denominaes me tivessem parecido logicamente corretas, deveria ter colocado a exposio das leis elementares do valor no incio da nossa pesquisa, em vez de adi-la para a terceira parte; alis, a possibilidade de adi-la tanto por si mesma prova suficiente de que essa viso da natureza da Economia Poltica por demais restrita. verdade que nos Livros anteriores no fugimos necessidade de antecipar uma pequena parte da teoria sobre o valor, especialmente quanto ao valor do trabalho e da terra. Contudo, evidente que, entre as duas grandes partes da Economia Poltica a produo da riqueza e a sua distribuio , a considerao do valor s tem a ver com esta ltima, e mesmo assim somente na medida em que o fator de distribuio a concorrncia, e no o uso ou costume. As condies e as leis da produo seriam as mesmas que so, se as estruturas da sociedade no dependessem da troca, ou no a comportassem. Mesmo no atual sistema industrial, no qual as profisses esto minuciosamente subdivididas, e todos os envolvidos na produo dependem, para sua remunerao, do preo de uma mercadoria especfica, a troca no a lei fundamental da distribuio da produo, da mesma forma como as estradas e os transportes no so as leis essenciais do movimento, mas apenas uma parte do mecanismo necessrio para efetu-lo. Confundir essas idias parece-me ser no somente um erro lgico, mas tambm um erro prtico. um exemplo de erro excessivamente comum em Economia Poltica o de no distinguir entre neces7

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sidades decorrentes da natureza das coisas e aquelas criadas por estruturas sociais erro que, em meu entender, sempre produz dois males opostos: por um lado, faz com que os economistas polticos cataloguem verdades meramente temporrias de sua matria entre as leis permanentes e universais que a regem; por outro lado, leva muitas pessoas a considerar erroneamente as leis permanentes da produo (tais como aquelas nas quais se funda a necessidade de limitar a populao) como acidentes temporrios decorrentes da estrutura atual da sociedade leis que, portanto, no precisariam ser levadas em conta por aqueles que inventassem um novo sistema de estruturas sociais. Todavia, em um estgio social em que o sistema industrial esteja totalmente baseado na compra e venda, pelo fato de cada indivduo viver, na maior parte, no de coisas de cuja produo participa pessoalmente, mas de coisas obtidas por meio de dupla troca venda seguida de compra a questo do valor fundamental. Quase toda pesquisa concernente aos interesses econmicos de uma sociedade assim constituda implica alguma teoria sobre o valor; o mnimo erro nessa matria acarreta erro correspondente em todas as nossas outras concluses, e qualquer indefinio ou nebulosidade em nossa concepo sobre essa matria cria confuso e incerteza em tudo o mais. Felizmente nada resta, nas leis sobre o valor, a ser esclarecido por mim ou por algum autor futuro; a teoria sobre esta matria est completa: a nica dificuldade a superar a de enunci-la de tal maneira que se resolvam por antecipao as perplexidades principais que ocorrem em sua aplicao, e para fazer isso so inevitveis certo grau de detalhes na exposio e pacincia considervel da parte do leitor. Entretanto, este ser amplamente recompensado (se j no estiver familiarizado com essas investigaes) pela facilidade e rapidez com que compreender a maioria das demais questes da Economia Poltica, se tiver entendido em profundidade o assunto em pauta. 2. Temos que comear pela definio dos termos. Adam Smith, em uma passagem muitas vezes citada, deparou com a mais bvia ambigidade em relao ao termo valor o qual, em uma de suas acepes, significa utilidade, e em outra, poder de compra; em sua prpria terminologia, seriam o valor de uso e o valor de troca. Todavia (como observou o sr. De Quincey), ao ilustrar esse duplo significado, o prprio Adam Smith caiu em outra ambigidade. Segundo ele, coisas que tm o mximo valor de uso muitas vezes tm pouco ou nenhum valor de troca o que verdade, pois aquilo que pode ser obtido sem trabalho ou sacrifcio no tem preo, por mais til ou necessrio que possa ser. Mas Smith continua, dizendo que coisas que tm o mximo valor de troca, como um diamante, por exemplo, podem ter pouco ou nenhum valor de uso. Isso equivale a empregar o termo uso no no sentido em que o aborda a Economia Poltica, mas em outra acepo,
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em que uso (utilidade) se ope a prazer. A Economia Poltica nada tem a ver com a avaliao comparativa de utilidades diferentes no julgamento de um filsofo ou de um moralista. A utilidade de uma coisa, em Economia Poltica, significa a capacidade que essa coisa tem de satisfazer a um desejo ou de servir a uma finalidade. Os diamantes tm essa capacidade em grau elevado, e se no a tivessem, no teriam preo algum. O valor de uso, ou, como o denomina o sr. De Quincey, o valor teleolgico o limite extremo do valor de troca. O valor de troca de uma coisa pode ser inferior para qualquer montante ao seu valor de uso; mas que jamais possa superar o valor de uso, implica contradio; isso supe que as pessoas pagaro, para possuir uma coisa, mais do que o valor mximo que elas mesmas lhe do como meio de gratificar as suas inclinaes. A palavra valor, quando usada sem adjunto, sempre significa, em Economia Poltica, valor de troca ou, como foi denominado por Adam Smith e seus sucessores exchangeable value, expresso que nem a mxima autoridade em Lingstica poder deixar de qualificar como ingls de m qualidade. O sr. De Quincey o substitui pelo termo exchange value, que inatacvel. O valor de troca precisa ser distinguido do preo. Os termos valor e preo foram usados como sinnimos pelos antigos economistas polticos, e o prprio Ricardo nem sempre os distingue. Os autores modernos mais precisos, porm, para evitar o dispndio intil de dois bons termos cientficos para um nico conceito, empregaram preo para expressar o valor de uma coisa em relao ao dinheiro, a quantidade de dinheiro pela qual a coisa ser trocada. Por conseguinte, daqui em diante entenderemos por preo de uma coisa seu valor em dinheiro; por valor, ou valor de troca, seu poder geral de compra, isto , o comando ou direito que a sua posse d sobre bens ou mercadorias comprveis em geral. 3. Mas aqui deparamos com nova necessidade de explicao. Que se entende por poder ou direito sobre bens ou mercadorias em geral? A mesma coisa pode ser trocada por grande quantidade de algumas mercadorias, e por quantidade muito pequena de outras. Um terno de roupa trocado por (ou vale) grande quantidade de po, e por quantidade muito pequena de pedras preciosas. O valor de uma coisa, se trocada por algumas mercadorias, pode subir; se trocada por outras, pode baixar. Um casaco pode, neste ano, ser trocado por (ou valer) menos po do que no ano passado, se a colheita foi m, porm por mais vidro ou ferro, caso se tenha suprimido desses produtos algum imposto, ou se tiver sido efetuado um aperfeioamento na manufatura dos mesmos. Ser que o valor do casaco, nessas circunstncias, diminuiu ou aumentou? impossvel responder; pode-se dizer apenas que ele baixou em relao a uma coisa, e aumentou em relao a outra. Mas h um caso em que ningum hesitaria dizer que tipo de mudana se
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operou no valor do casaco, isto , se a causa da qual se originou a mudana dos valores de troca residiu em algo que afetou diretamente o prprio casaco, e no o po ou o vidro. Suponhamos, por exemplo, que se fez um aperfeioamento nas mquinas, em virtude do qual se pde tecer o tecido fino de l preta pela metade do custo anterior. O efeito disso seria baixar o valor de um casaco, e se a baixa for devida a essa causa, ele baixaria no somente em relao ao po, nem somente em relao ao vidro, mas em relao a todas as coisas comprveis, excetuadas aquelas que eventualmente fossem afetadas, neste mesmo momento, por uma causa similar de reduo do valor. Devemos, pois, dizer que houve uma queda do valor de troca ou do poder de compra geral de um casaco. A idia de valor geral de troca origina-se do fato de que h realmente causas que tendem a alterar o valor de uma coisa trocada por coisas em geral, isto , por todas as coisas sobre as quais no agem causas de tendncia similar. Ao considerarmos o valor de troca do ponto de vista cientfico, conveniente abstrair dele todas as causas, excetuadas aquelas que se originam no prprio produto considerado. As causas que se originam nos produtos com os quais o comparamos afetam o valor deste em relao a esses produtos, ao passo que as causas que se originam no prprio produto em considerao afetam seu valor em relao a todos os produtos. A fim de restringirmos ainda mais nossa ateno a essas ltimas causas, conveniente supor que todos os produtos, exceto o que est em questo, permanecem com seus valores relativos inalterados. Ao considerarmos as causas que fazem subir ou descer o valor do trigo, supomos que o valor de ls, sedas, artigos de cutelaria, acar, madeira etc., apesar da variao de seu poder de comprar trigo, permanece constante nas propores em que esses produtos podem ser trocados uns pelos outros. Nessa hiptese, qualquer um deles pode ser considerado como representativo dos demais, j que, qualquer que seja a variao que o valor do trigo apresente em relao a uma mercadoria, ele varia da mesma forma e no mesmo grau com respeito a cada uma das outras; e o movimento de seu valor, para cima ou para baixo, avaliado segundo uma s coisa, tudo que temos que levar em conta. Por conseguinte, seu valor em dinheiro, ou preo, representar, to bem quanto qualquer outra coisa, seu valor geral de troca ou seu poder de compra; e por uma convenincia bvia, com freqncia ser por ns empregado neste seu carter representativo, sob a condio de que o prprio dinheiro no varie em seu poder geral de compra, mas que os preos de todas as coisas, excetuada a que estamos eventualmente considerando, permaneam inalterados. 4. A distino entre valor e preo, como acabamos de defini-los, to bvia que dificilmente parece carecer de alguma ilustrao. Mas, em Economia Poltica, os maiores erros provm do fato de se passar
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por cima das verdades mais bvias. Embora essa distino seja muito simples, ela tem conseqncias com as quais bom um leitor alheio ao assunto familiarizar-se perfeitamente desde j. Uma das principais a seguinte. Existe um fenmeno chamado aumento geral de preos. O preo em dinheiro de todas as mercadorias pode subir. Mas no pode haver um aumento geral de valores. Seria uma contradio terminolgica. O valor de A s pode aumentar pelo fato de A ser trocado por uma quantidade maior de B e C, caso em que B e C devem valer uma quantidade menor de A. No possvel que todas as coisas subam, umas em relao s outras. Se sobe o valor de troca de metade das mercadorias existentes no mercado, os prprios termos implicam uma queda do valor de troca da outra metade; e, reciprocamente, a queda do valor de troca de metade das mercadorias implica um aumento do valor de troca de outra metade. to impossvel coisas trocadas umas pelas outras carem todas de valor de troca, ou subirem todas, quanto, de doze corredores, cada um ultrapassar todos os demais, ou, de cem rvores, todas elas ultrapassarem em altura umas s outras. Por mais simples que seja essa verdade, logo veremos que ela se perdeu de vista em algumas das doutrinas mais conceituadas, defendidas tanto por tericos como pelos assim chamados homens da prtica. E como primeira amostra podemos citar a grande importncia dada, na imaginao da maioria das pessoas, a um aumento ou queda dos preos gerais. Pelo fato de, quando sobe o preo de qualquer artigo, a circunstncia costumar indicar um aumento de seu valor, quando todos os preos aumentam as pessoas tm a impresso de que todas as coisas aumentaram simultaneamente de valor, e de que todos os donos tornaram-se mais ricos. O fato de os preos em dinheiro de todas as coisas subirem ou descerem, desde que todos subam ou caiam igualmente, no tem em si importncia, prescindindo de contratos vigentes. Isso no afeta nem os salrios, nem os lucros, nem a renda de ningum. Cada um recebe mais dinheiro em um caso, e menos no outro, mas nem por isso conseguem comprar, em relao a antes, quantidade maior ou menor de todas as mercadorias que se compram com dinheiro. No faz nenhuma diferena seno a de usar mais ou menos moedas. A nica coisa que nesse caso muda realmente de valor o dinheiro, e as nicas pessoas que ganham ou perdem so as que tm dinheiro, ou aquelas que tm somas fixas de dinheiro a receber ou a pagar. H uma diferena para beneficirios de anuidades e para credores, de uma forma, e para aqueles que tm de pagar essas anuidades, ou dvidas, de forma contrria. Em suma, ocorre um distrbio nos contratos em dinheiro fixo, e isso um mal, quer acontea a favor do devedor ou a favor do credor. Quanto a transaes futuras, porm, no h diferena para ningum. Recordemos, portanto (e no faltaro ocasies para chamar a ateno para isso), que um aumento ou uma queda geral de valores uma contradio, e que um aumento ou uma dimi11

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nuio geral de preos no outra coisa seno uma alterao no valor do dinheiro, constituindo isso um fato totalmente sem importncia, a no ser enquanto afeta contratos vigentes de recebimento e pagamento de quantias fixas de dinheiro,2 e enquanto ( preciso acrescentar) afeta os interesses dos produtores de dinheiro. 5. Antes de comear a investigao das leis que regem o valor e o preo, tenho mais uma observao a fazer. Devo advertir, de uma vez por todas, que os casos que analiso so aqueles em que os valores e os preos so determinados apenas pela concorrncia. Somente na medida em que so por ela determinados podem ser reduzidos a alguma lei enuncivel. A suposio que os compradores se empenham tanto em comprar barato, quanto os vendedores em vender caro. Portanto, os valores e preos aos quais se aplicam as nossas concluses so valores e preos comerciais, preos que so cotados em listas de preos correntes, preos nos mercados atacadistas, nos quais tanto o comprar como o vender so uma questo de negcio, em que os compradores se esforam por conhecer e geralmente conhecem o preo mais baixo pelo qual se pode comprar um artigo de determinada qualidade, e nos quais, portanto, verdadeiro o axioma de que no pode haver, para o mesmo artigo, da mesma qualidade, dois preos diferentes no mesmo mercado. As nossas proposies sero verdadeiras com muito mais ressalvas para os preos no varejo os preos pagos em lojas por artigos de consumo pessoal. Para tais artigos, muitas vezes h no somente dois, mas muitos preos, em lojas diferentes, ou at na mesma loja, uma vez que o hbito e o acaso atuam, aqui, tanto quanto causas gerais. As compras para uso particular, mesmo quando feitas por homens de negcios, nem sempre so feitas com base em princpios comerciais: os sentimentos que atuam na operao de receber a renda, e na de gast-la, muitas vezes diferem ao extremo. Seja por indolncia, seja por descuido, ou porque as pessoas consideram chique pagar sem questionar, 3/4 daqueles que podem comprar pagam preos muito mais altos que o necessrio pelas coisas que consomem, ao passo que os pobres muitas vezes fazem o mesmo por ignorncia ou por falta de discernimento, por falta de tempo para procurar e investigar, e no poucas vezes por coero aberta ou disfarada. Por essas razes, os preos no varejo no obedecem, com toda a regularidade que se poderia esperar, ao das causas que determinam os preos no atacado. A influncia dessas causas sentida, em ltima anlise, nos mercados varejistas, constituindo a fonte real de variaes de preos no varejo que so de carter geral e permanente. Mas no existe uma correspondncia regular ou exata. Sapatos da mesma qualidade so vendidos
2 As palavras restantes da frase foram acrescentadas na 6 edio (1865).
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em lojas diferentes a preos que diferem consideravelmente, e o preo do couro pode cair, sem que isso faa com que a classe mais rica de compradores pague menos pelos sapatos que compra. No entanto, o preo dos sapatos s vezes cai; e quando isso acontece, a causa sempre uma circunstncia geral, como o barateamento do couro; e quando o couro fica mais barato, mesmo que no aparea nenhuma diferena nas lojas freqentadas por pessoas ricas, o arteso e o trabalhador geralmente conseguem seus sapatos a preo mais baixo, havendo tambm uma reduo visvel nos preos de contrato pelos quais se faz fornecimento de sapatos a um asilo ou a um quartel. Em todo o raciocnio sobre preos, deve-se subentender implcita a condio seguinte: que todas as partes envolvidas zelem pelo seu prprio interesse. A falta de ateno a essas distines tem levado a aplicaes inadequadas dos princpios abstratos da Economia Poltica, e com freqncia ainda maior a um descrdito indevido desses princpios, por serem comparados com fatos diferentes daqueles aos quais se aplicam, ou seja, fatos diferentes daqueles que se pode com razo esperar que obedeam a esses princpios.

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CAPTULO II
A Procura e a Oferta em sua Relao com o Valor

1. Para que uma coisa tenha algum valor de troca, so necessrias duas condies. A coisa deve ter alguma utilidade, isto (como j explicamos), deve servir para alguma finalidade, atender a algum desejo. Ningum pagar um preo, ou se desfar de alguma coisa que serve a algum de seus objetivos, para adquirir uma coisa que no atenda a nenhuma de suas finalidades. Em segundo lugar, a coisa no deve ter somente alguma utilidade, mas tambm deve haver alguma dificuldade para consegui-la. Afirma o sr. De Quincey:3
Para que algum artigo obtenha aquele tipo de valor que se entende por valor de troca, deve comear por oferecer-se como um meio para o atendimento de algum objetivo desejvel; em segundo lugar, mesmo que o artigo possua incontestavelmente essa vantagem preliminar, nunca ter um valor de troca em casos em que ele puder ser obtido gratuitamente e sem esforo sendo que, dessas duas condies que acabo de citar, ambas so necessrias como limitaes. Com efeito, com freqncia ocorrer a possibilidade de atingir-se gratuitamente um objetivo desejvel: basta voc abaixar-se, e apanhar a coisa a seus ps; no entanto, j que a repetio contnua desse ato de abaixar-se exige um esforo que custa, logo se constatar que apanhar a coisa voc mesmo no virtualmente gratuito. Nas vastas florestas do Canad s vezes permitido colher gratuitamente morangos silvestres vontade: no entanto, to grande o cansao decorrente
3 Logic of Political Economy. p. 13.
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da posio de ficar abaixado, e de um trabalho to montono que todo mundo ter prazer se puder passar logo esse servio a pessoas que recebem para execut-lo. Como assinalei no captulo precedente, a utilidade de uma coisa segundo a avaliao do comprador o limite extremo de seu valor de troca: disso no pode passar o seu valor; para elevar esse valor at esse ponto, requerem-se circunstncias peculiares. Isso bem ilustrado pelo sr. De Quincey: Entre em qualquer loja, compre o primeiro artigo que enxergar. O que determinar o preo desse artigo? Em noventa e nove casos dentre cem, simplesmente o elemento D dificuldade de consegui-lo. O outro elemento, U, isto , a utilidade intrnseca, no ter influncia alguma. Suponhamos que a coisa (medida pelas suas utilidades) valha, para suas finalidades, 10 guinus, de sorte que voc preferiria pagar 10 guinus a perd-la; no entanto, se a dificuldade de produzi-la s valer 1 guinu, este ser o preo dela. Mas mesmo assim, embora U no influa, pode-se supor que esteja ausente? Em absoluto, pois se U tivesse estado ausente, seguramente voc no teria comprado o artigo, nem mesmo pelo preo mais baixo. U influi sobre voc, ainda que no influa sobre o preo. Por outro lado, no centsimo caso, suporemos que as circunstncias sejam inversas: voc est no lago Superior, em um barco a vapor, navegando para uma regio desabitada, a 800 milhas de distncia da civilizao, e sabe que no tem nenhuma chance de comprar qualquer artigo de luxo, de pouco ou de muito luxo, durante o espao de dez anos para a frente. Um colega passageiro, de quem voc ter que separar-se antes do pr-do-sol tem uma potente caixa de rap com msica; conhecendo por experincia a fora de tal brinquedo sobre seus sentimentos, a mgica com a qual por vezes ele o acalma em seus momentos agitados, voc sente desejo intenso de compr-lo. Na hora de partir de Londres voc havia esquecido de compr-lo; agora tem uma ltima chance. Mas o proprietrio, conhecendo sua situao no menos do que voc, est decidido a jogar com o valor intrnseco desse artigo, em sua avaliao individual, para os seus objetivos individuais, esticando o mximo possvel a corda do U. Ele no quer saber de D como poder ou fator mitigador no caso; e ao final, embora por 6 guinus por pea em Londres ou Paris, voc tivesse podido encher uma carroa com tais caixas, acaba preferindo pagar 60 guinus a perd-la quando tiver soado a ltima batida do relgio, a qual o intima a comprar agora, ou ento a perd-la para sempre. Aqui, como no caso anterior, s atua um elemento: no caso anterior foi D, agora U. Mas em ltima anlise, D no esteve ausente, embora no tenha atuado.
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A inrcia de D permitiu a U gerar seu efeito total. Retirando-se a compresso prtica de D, U salta como gua em uma bomba quando libertada da presso do ar. No entanto evidente que D estava presente nos seus pensamentos, ainda que o preo tenha sido regulado por outro fator: tanto porque U e D tm de coexistir para criar qualquer caso de valor de troca que seja, como porque, inegavelmente, voc leva muito em conta esse D, a dificuldade extrema de obteno (que aqui a mxima possvel, a saber, uma impossibilidade) antes de voc consentir no alto preo de U. O D especial desapareceu, mas substitudo, em seus pensamentos, por um D ilimitado. Sem dvida, voc se submeteu ao extremo a U, como fora reguladora do preo, mas fez isso sob o senso da presena latente de D. Contudo, D est to longe de exercer alguma fora positiva, que a retirada de D como fator atuante sobre o preo cria, digamos assim, um vcuo total, sendo atravs desse vcuo que U avana e atinge seu grau mais alto e ltimo. Esse caso, no qual o valor inteiramente regulado pelas necessidades ou desejos do comprador, o caso de monoplio estrito e absoluto, em que, pelo fato de o artigo desejado s poder ser obtido de uma pessoa, esta pode cobrar qualquer preo, abaixo daquele ponto em que no haveria nenhum comprador. Mas nem mesmo o monoplio completo tem necessariamente como conseqncia que o valor seja forado at esse limite ltimo, conforme veremos ao estudarmos a lei que rege o valor, na medida em que este, depende do outro elemento, a dificuldade de obteno. 2. A dificuldade de obteno que determina o valor no sempre do mesmo tipo. Por vezes ela consiste em uma limitao absoluta da oferta. H coisas cuja quantidade materialmente impossvel aumentar alm de determinados limites restritos. Tais so os vinhos que s podem ser produzidos em circunstncias especiais de solo, clima e exposio das uvas ao sol. Tais so tambm esculturas antigas, pinturas de mestres antigos, livros ou moedas raros, ou outras peas de antiqurio. Entre eles podem tambm ser contadas casas, bem como terreno para construo em uma cidade de extenso definida (como Veneza, ou qualquer cidade fortificada, onde as fortificaes so necessrias para a segurana), os locais mais desejveis em qualquer cidade, casas e parques particularmente favorecidos por beleza natural, em lugares em que essa vantagem incomum. Em potencial, tambm toda e qualquer terra uma mercadoria desse gnero, podendo isso acontecer praticamente em regies totalmente ocupadas e cultivadas. Mas h outra categoria (abarcando a maior parte de todas as coisas que so compradas e vendidas), em que o obstculo para con17

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segui-las consiste apenas no trabalho e nas despesas que a produo da mercadoria requer. Sem determinado trabalho e despesas no se consegue ter tais coisas, mas, se algum estiver disposto a submeter-se a esse trabalho e a essa despesa, no precisa haver limite para multiplicar o produto. Se houvesse trabalhadores e mquinas em nmero suficiente poder-se-ia produzir algodo, l ou linho em milhares de jardas para cada jarda atualmente manufaturada. Sem dvida, com isso se atingiria um limite em que um aumento ulterior seria inexeqvel pela incapacidade da terra de fornecer mais matria-prima. Entretanto, no h necessidade, para qualquer finalidade da Economia Poltica, de considerar um tempo em que esse limite ideal poderia tornar-se um limite prtico. H um terceiro caso, que est entre os dois anteriores, que mais complexo e que no momento apenas indicarei, mas cuja importncia em Economia Poltica extremamente grande. H produtos que podem ser multiplicados em extenso indefinida, aplicando trabalho e gastos, mas no por um montante fixo de trabalho e gastos. A determinado custo s se pode produzir uma quantidade limitada de modo que se houver necessidade de mais, o custo de produo ser maior. Nessa categoria enquadra-se a produo agrcola, como temos repetido muitas vezes, e tambm, em geral, todos os produtos naturais da terra; e dessa peculiaridade decorrem conseqncias muito importantes, uma das quais a necessidade de limitar a populao, e outra, o pagamento de renda da terra. 3. Sendo essas as trs categorias nas quais se tm de enquadrar em uma ou em outra todas as coisas compradas e vendidas, examin-las-emos pela ordem. Trataremos primeiro das coisas absolutamente limitadas em quantidade, tais como esculturas ou pinturas antigas. Quanto a essas coisas, costuma-se dizer que seu valor depende da raridade; mas a expresso no suficientemente definida para servir ao nosso escopo. Outros dizem, com pouco mais de preciso, que seu valor depende da procura e da oferta. Mas mesmo essa afirmao demanda muita explicao para que se possa dizer que ela exprime claramente a relao entre o valor de uma coisa e as causas das quais tal valor decorre como efeito. A oferta de um artigo uma expresso inteligvel: significa a quantidade oferecida venda, a quantidade que pode ser obtida, em determinado tempo e lugar, por aqueles que desejam compr-la. Mas que se entende por procura? No o simples desejo em relao ao artigo. Um mendigo pode desejar um diamante, mas seu desejo, por maior que seja, no ter nenhuma influncia sobre o preo. Por isso, os autores tm dado um significado mais restrito procura, definindo-a como sendo o desejo de possuir, associado ao poder de compra. Para distinguir entre procura nessa acepo tcnica e procura que sinnimo de desejo,
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denominam a primeira de procura efetiva.4 Dada essa explicao, costuma-se supor que no resta nenhuma outra dificuldade, e que o valor depende da razo entre a procura efetiva, assim definida, e a oferta. Contudo, essas palavras no satisfazem a ningum que exija idias claras, com expresso inteiramente precisa. Alis, sempre ter que conter certa confuso uma expresso to inapropriada como a de razo entre duas coisas que no tm a mesma denominao. Que razo pode haver entre quantidade e desejo, ou mesmo desejo associado com poder? Uma razo entre procura e oferta s inteligvel se por procura entendermos a quantidade procurada, e se a razo que se quer exprimir a que existe entre a quantidade procurada e a quantidade em oferta. Mas tambm aqui, a quantidade procurada no uma quantidade fixa, mesmo no mesmo tempo e lugar; ela varia conforme o valor: se a coisa for barata, a procura por ela costuma ser maior do que quando ela cara. Por isso, em parte a procura depende do valor. Mas anteriormente estabelecemos que o valor depende da procura. Como sair dessa contradio? Como resolver esse paradoxo, de duas coisas que dependem uma da outra? Se bem que a soluo dessas dificuldades seja bastante bvia, as dificuldades em si mesmas no so imaginrias; e se lhes dou tanta importncia, porque estou certo de que elas de uma forma ou de outra acossam todo pesquisador de matria que no as encarou abertamente e no as percebeu com clareza. Indiscutivelmente, a verdadeira soluo deve ter sido dada muitas vezes, embora no consiga citar ningum que a tenha dado antes de mim, se excetuarmos o pensador eminentemente claro e o expositor hbil que J. B. Say. No obstante isso, teria imaginado que essa soluo deveria ser familiar a todos os economistas polticos, se os escritos de vrios deles no evidenciassem certa falta de clareza sobre o assunto e se o exemplo do sr. De Quincey no provasse que possvel ser dotado de grande talento intelectual e estar profundamente familiarizado com o assunto em questo, e ao mesmo tempo no reconhecer por inteiro e negar implicitamente essa soluo. 4. Significando, com o termo procura, a quantidade procurada e tendo em mente que esta no uma quantidade fixa, mas em geral varia de acordo com o valor, suponhamos que a procura, em determinado momento, supere a oferta, isto , h pessoas dispostas a comprar, ao valor do mercado, uma quantidade superior que oferecida venda. Do lado dos compradores surge a concorrncia, e o valor sobe: mas quanto? mesma razo da falta (podem supor alguns): se a de4 Adam Smith, que introduziu a expresso procura efetiva, empregou-a para designar a procura daqueles que esto dispostos e so capazes de pagar pela mercadoria o que ele chama de preo natural, isto , aquele preo que possibilita em carter permanente a produo e a comercializao da mesma. Ver seu captulo sobre o preo natural e o preo de mercado (Livro Primeiro. Cap. 7).
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manda excede a oferta em 1/3, o valor sobe 1/3. De maneira alguma! Pois, quando o valor sobe 1/3, a demanda ainda pode exceder a oferta; mesmo quando o valor aumenta, pode haver maior quantidade de demanda do que deveria haver; e continuaria a concorrncia entre os compradores. Se o artigo for de primeira necessidade de maneira que, antes de renunciarem a ele, as pessoas esto dispostas a pagar por ele qualquer preo uma falta de 1/3 pode dobrar, triplicar ou quadruplicar o preo.5 Ou ento, ao contrrio, a concorrncia pode cessar antes mesmo de o valor ter subido na mesma proporo que a falta. Uma subida inferior a 1/3 pode fazer com que o artigo ultrapasse as possibilidades ou as inclinaes dos compradores para comprar a quantidade toda. Em que ponto, ento, h de parar a subida do preo? Naquele ponto, qualquer que ele seja, em que a procura se torna igual oferta: quando se atingir aquele preo que elimina da procura o tero extra, ou faz surgir mais vendedores, suficientes para atend-lo. Quando, de um desses modos, ou por uma combinao dos dois, a procura igualar a oferta e no a ultrapassar , neste ponto o valor deixar de subir. O caso inverso igualmente simples. Em vez de uma procura alm da oferta, suponhamos uma oferta que supere a procura. Aqui a concorrncia ser entre os vendedores: a quantidade extra s pode encontrar mercado suscitando uma procura adicional igual a essa mesma quantidade. Isso ocorre barateando a mercadoria; o valor cai e faz com que o artigo fique ao alcance de mais clientes, ou ento induz aqueles que j eram consumidores a fazerem compras maiores. A queda de valor exigida para restabelecer a igualdade difere conforme o caso. Os tipos de coisa em que essa queda costuma atingir o mximo esto nas duas extremidades da escala: artigos absolutamente necessrios, ou aqueles artigos de luxo especiais, cujo gosto est limitado a uma classe pouco numerosa. No caso dos alimentos, uma vez que aqueles que j tm o suficiente no procuram mais em razo do baixo preo, seno que antes gastam em outras coisas o que economizam em alimentos, o aumento de consumo ocasionado pelo baixo preo absorve, como demonstra a experincia, apenas pequena parte da oferta extra gerada por uma colheita abundante,6 e a queda praticamente cessa apenas quando os agricultores retiram seu trigo e o retm, na expectativa de obterem um preo melhor, ou ento pelas operaes de especuladores que compram trigo quando o preo baixo e o estocam
5 "Neste pas, o preo do trigo subiu de 100 a 200% a mais, quando a deficincia mxima computada das safras no chegou a estar mais do que entre 1/6 e 1/3 abaixo de uma mdia, e quando tal deficincia foi aliviada por fornecimentos vindos do exterior. Se houvesse uma deficincia das colheitas no montante de 1/3, sem que tivesse havido alguma sobra de um ano anterior, e sem que tivesse havido nenhuma chance de a situao ser aliviada por fornecimento por importao, o preo poderia quintuplicar, sextuplicar, ou at decuplicar." TOOKE. History of Prices. v. I, p. 13-15. Ver Tooke, bem como o Report do Comit Agrcola de 1821.
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para coloc-lo venda quando a necessidade mais urgente. Seja que a procura e a oferta se igualem por efeito de um aumento da procura resultado do baixo preo , seja que isso acontea pela retirada de uma parte da oferta, em ambos os casos a procura e a oferta se igualam. Vemos, pois, que o conceito de razo, entre procura e oferta, no vem a propsito, nada tem a ver com a questo; a analogia matemtica apropriada a de uma equao? A procura e a oferta, a quantidade em procura e a quantidade em oferta tendem a igualar-se. Se em algum momento forem desiguais, a concorrncia se encarrega de igual-las, e a maneira como se faz isso por meio de um ajuste do valor. Se a procura cresce, aumenta o valor; se a procura decresce, baixa o valor; por outro lado, se a oferta cai, o valor aumenta, e se a oferta aumenta, o valor cai. A subida ou a queda continua, at que a procura e a oferta se igualem novamente entre si: e o valor que um artigo ter em qualquer mercado no outro seno o valor que, naquele mercado, dado por uma procura exatamente suficiente para atender a oferta existente ou esperada. Essa , pois, a lei do valor, com respeito a todos os artigos no suscetveis de serem publicados vontade. Sem dvida, tais artigos so excees. H outra lei para aquela categoria muito mais vasta de coisas que podem ser multiplicadas indefinidamente. Apesar disso, necessrio conceituar claramente e reter com firmeza a teoria desse caso excepcional. Primeiramente, constatar-se- que ela ajuda muito a tornar inteligvel o caso mais comum; segundo, o princpio que rege a exceo mais amplo e abarca mais casos do que primeira vista se poderia supor. 5. So poucos os produtos cuja oferta limitada por natureza e necessariamente. Mas essa limitao pode ocorrer com qualquer artigo, em virtude de algum artifcio. Qualquer mercadoria pode ser objeto de monoplio: como o ch, neste pas, at 1834, o fumo, na Frana, o pio, na ndia britnica, atualmente [1848]. Costuma-se supor que arbitrrio o preo de uma mercadoria monopolizada, dependendo da vontade do monopolista, e sendo limitado apenas (como no caso do sr. De Quincey, relativo caixa de msica nas selvas da Amrica) pela avaliao extrema que o comprador faz do valor da mercadoria para ele mesmo. Isso verdade em um sentido, e no entanto no constitui exceo regra segundo a qual o valor depende da oferta e da procura. O monopolista pode fixar o valor to alto quanto quiser, desde que seja abaixo daquilo que o consumidor ou no poderia pagar ou no pagaria; mas ele s pode fazer isso limitando a oferta. A Companhia Holandesa das ndias Orientais conseguiu preo de monoplio para a produo das ilhas produtoras de especiarias, mas para isso foi obrigada, em estaes favorveis, a destruir parte da safra. Se ela tivesse continuado a vender tudo o que produzia, teria sido obrigada a forar um mercado, diminuindo o preo, baixando-o talvez tanto, que teria
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recebido, pela quantidade maior, um retorno total menor do que pela quantidade inferior efetivamente vendida: pelo menos a Companhia mostrou que assim pensava, destruindo o excedente. Mesmo no lago Superior, o mascate do sr. De Quincey no poderia ter vendido sua caixa de rap por 60 guinus se possusse duas caixas musicais e desejasse vender ambas. Supondo que o preo de custo de cada uma delas fosse de 6 guinus, ele teria aceito 70 guinus pelas duas, de preferncia a 60 guinus por uma s; ou seja, embora seu monoplio fosse o mais cerrado possvel, teria vendido as caixas a 35 guinus cada uma, apesar de 60 guinus no ultrapassarem a avaliao que o comprador faz do artigo, para suas finalidades pessoais. Portanto, o valor de monoplio no depende de nenhum princpio especial, seno que apenas uma variante do caso comum de procura e oferta. Por outro lado, embora sejam poucas as mercadorias cuja oferta no em cada momento e para sempre suscetvel de aumento, temporariamente isso pode ocorrer com qualquer mercadoria, e, em se tratando de algumas delas, esse o caso habitual. Os produtos agrcolas, por exemplo, no podem aumentar em quantidade antes da safra subseqente; com efeito, a maior quantidade de trigo que se pode conseguir s vezes durante um ano inteiro que est pela frente, apenas a quantidade de trigo j existente no mundo. Durante esse intervalo, o trigo praticamente como coisas cuja quantidade no h condies de aumentar. No caso da maior parte das mercadorias, requer-se certo tempo para aumentar sua quantidade, e se a procura crescer, neste caso, at que a oferta consiga ajustar-se procura, o valor aumentar ao ponto de ajustar a procura oferta. H outro caso exatamente inverso a esse. Existem alguns artigos cuja oferta pode ser aumentada indefinidamente, mas no pode ser diminuda rapidamente. H coisas to durveis, que a quantidade existente sempre muito grande em confronto com a produo anual. O ouro, bem como os metais de maior durao, so coisas desse gnero, o mesmo acontecendo com as casas. A oferta de tais coisas pode ser reduzida de repente destruindo-as, mas o dono s poderia ter interesse nisso se detivesse o monoplio do respectivo artigo e tivesse condies de compensar-se da destruio de uma parte, mediante o aumento de valor do remanescente. Por isso, o valor de tais coisas pode continuar por muito tempo to baixo, ou seja, pode ser to reduzido o excedente de sua oferta ou o decrscimo de sua procura, que se interrompa a produo ulterior, j que a diminuio da oferta, em virtude do desgaste, um processo to lento, que se requer longo tempo para restabelecer o valor original, mesmo suspendendo totalmente a produo. Durante esse intervalo, o valor ser regulado exclusivamente pela oferta e pela procura, subindo de maneira muito gradual, medida que o estoque existente se esgota, at que haja novamente um valor compensador, e a produo retome seu curso.
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Finalmente, h mercadorias que, embora sua quantidade possa aumentar ou diminuir muito, at em extenso ilimitada, tm valor que nunca depender de outra coisa seno da procura e da oferta. Esse , em particular, o caso da mo-de-obra, de cujo valor tratamos copiosamente no Livro anterior e, alm disso, h muitos casos em que constataremos ser necessrio invocar esse princpio para resolver problemas difceis relacionados com o valor de troca. Daremos exemplos especficos disso ao tratarmos dos Valores Internacionais, isto , das condies de intercmbio de coisas produzidas em pases diferentes, ou para falar de modo mais geral, em lugares distantes. No podemos, porm, adentrar-nos em tais questes antes de termos examinado o caso de mercadorias cuja quantidade se pode aumentar indefinidamente e vontade, e antes de havermos determinado qual a lei diferente da lei da procura e da oferta que regula os valores permanentes ou mdios dessas mercadorias. o que faremos no captulo seguinte.

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CAPTULO III
O Custo da Produo em sua Relao com o Valor

1. Quando a produo de um artigo resulta do trabalho e dos gastos feitos, seja o artigo suscetvel de multiplicao ilimitada ou no, h um valor mnimo que representa a condio essencial para que ele seja permanentemente produzido. O valor, em qualquer momento determinado, o resultado da oferta e da procura, sendo isso sempre necessrio para criar um mercado para a oferta existente. Entretanto, se tal valor no for suficiente para compensar o custo da produo, e, alm disso, para assegurar o lucro normal que se espera, no se continuar a produzir a mercadoria. Os donos de capital no continuaro permanentemente a produzi-la com perda. Nem sequer continuaro a produzi-la com um lucro inferior quele do qual tm condies de viver. As pessoas cujo capital j estiver empatado no negcio, e que no puderem liberar com facilidade esse capital, continuaro por tempo considervel a operar sem lucro, sabendo-se de casos em que continuaram a operar mesmo com perda, aguardando tempos melhores. Mas no o faro indefinidamente, ou quando nada h que indique probabilidade de as coisas melhorarem. No se investir capital novo em um negcio, se no houver uma esperana, no somente de algum lucro, mas de um lucro to grande (levando-se em conta o grau em que se pode optar livremente pela aplicao, sob outros aspectos) quanto o que se pode esperar em qualquer outra aplicao, naquele momento e lugar. Quando evidente ser impossvel conseguir tal lucro, se as pessoas no retiram efetivamente seu capital j empatado, pelo menos se abstm de rep-lo, quando estiver consumido. Por isso, podemos denominar o custo de produo, juntamente com o lucro normal, preo ou valor necessrio de todas as coisas produzidas com mo-de-obra e
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capital. Ningum produz de boa vontade se a perspectiva for de perda. Toda pessoa que age assim, age baseada em clculos errneos, que corrigir to logo puder. Quando uma mercadoria puder ser produzida no apenas por mo-de-obra e capital, mas tambm por esses dois fatores em quantidade indefinida, esse valor necessrio o mnimo com o qual os produtores se contentaro tambm, no caso de a concorrncia ser livre e ativa, o mximo que podem esperar. Se o valor da mercadoria tal que pague o custo da produo no somente com a taxa de lucro costumeira, mas com uma taxa de lucro mais elevada, o capital entra na corrida para partilhar desse ganho extra, e, fazendo aumentar a oferta desse artigo, acaba reduzindo o valor do mesmo. Isso no uma simples suposio ou conjectura, mas um fato conhecido daqueles que esto familiarizados com operaes comerciais. Toda vez que se apresenta uma nova linha de comrcio, que oferea uma esperana de lucros fora do comum, e toda vez que se acredita que um comrcio ou manufatura estabelecida proporcionar um lucro superior ao usual, certo que dentro em pouco haver uma produo ou importao to grande da mercadoria, que no s acabar o lucro extra, mas geralmente este acaba ficando aqum desta marca, fazendo o valor dela baixar de forma to excessiva quanto havia subido anteriormente isto, at que o excesso de oferta seja corrigido por uma suspenso total ou parcial da produo ulterior. Como j indiquei,7 essas variaes da quantidade produzida no pressupem ou requerem que alguma pessoa mude de profisso. Aqueles cujo negcio prospera aumentam sua produo aproveitando em maior escala o crdito de que dispem, ao passo que aqueles que no esto conseguindo o lucro normal restringem suas operaes, e (em terminologia manufatureira) trabalham com capacidade ociosa. dessa maneira que com segurana e rapidez se opera a igualizao talvez no dos lucros, mas ao menos das expectativas de lucro, em ocupaes diferentes. Por conseguinte, como norma geral, h a tendncia de as coisas serem trocadas umas pelas outras a valores tais que possibilitam a cada produtor repor o custo da produo com o lucro normal; em outras palavras, a valores que proporcionaro a todos os produtores a mesma taxa de lucro para o que gastaram. Mas, para que o lucro possa ser igual quando igual o gasto, isto , o custo de produo, em mdia as coisas devem poder ser trocveis umas pelas outras razo de seu custo de produo: coisas cujo custo de produo for o mesmo devem ter o mesmo valor, pois somente assim um gasto igual dar um retorno igual. Se um arrendatrio, com um capital igual a 1 000 alqueires de trigo, puder produzir 1 200 alqueires, com um lucro de 20%, qualquer
7 Ver v. I, p. 338.
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outra coisa que puder ser produzida ao mesmo tempo com um capital de 1 000 alqueires deve valer, isto , deve ter um valor de troca de 1 200 alqueires, do contrrio o produtor estaria ganhando ou mais ou menos do que 20%. Adam Smith e Ricardo denominaram esse valor de uma coisa, que proporcional a seu custo de produo, valor natural (ou seu preo natural). Com isso queriam dizer o ponto em torno do qual o valor oscila, e para o qual tende sempre a voltar o valor central, para o qual, como se expressa Adam Smith, o valor de mercado de uma coisa est constantemente tendendo, sendo que qualquer desvio em relao a esse valor central apenas uma irregularidade temporria, a qual, no momento em que ocorrer, aciona foras que tendem a corrigi-la. Em uma mdia de anos suficiente para possibilitar que as oscilaes para um dos lados da linha central sejam compensadas pelas oscilaes para o outro lado, o valor de mercado concorda com o valor natural, mas muito raro que coincida exatamente com ele em algum momento especfico. O mar em toda parte tende a um nvel nico, mas nunca est a um nvel exato; sua superfcie constantemente encrespada por ondas, e muitas vezes agitada por tempestades. Basta que nenhum ponto, ao menos em alto-mar, tenha permanentemente nvel mais alto que outro. Cada lugar ora apresenta nvel mais elevado, ora nvel mais baixo; mas o oceano como tal conserva seu nvel. 2. A influncia latente que faz com que os valores das coisas a longo prazo concordem com o custo de produo a variao que, se assim no fora, ocorreria na oferta da mercadoria. A oferta aumentaria se a coisa continuasse a ser vendida acima da razo de seu custo de produo, e diminuiria se casse abaixo dessa razo. Mas nem por isso devemos supor seja necessrio que a oferta diminua ou aumente efetivamente. Suponhamos que o custo de produo de uma coisa seja barateado por alguma inveno mecnica, ou aumente por um imposto. Em pouco tempo, se no imediatamente, o valor da coisa cairia, no primeiro caso, e aumentaria no segundo e assim seria porque, se assim no fora, a oferta, no primeiro caso, aumentaria at o preo cair, e no segundo caso diminuiria at o preo subir. Por esse motivo, e devido ao conceito errneo de que o valor depende da proporo entre a procura e a oferta, muitos supem que essa proporo deve mudar toda vez que houver qualquer alterao no valor da mercadoria; e que o valor no pode cair em razo de uma diminuio do custo de produo, a menos que a oferta aumente permanentemente, nem aumentar, a menos que a oferta diminua permanentemente. Mas a realidade no esta: no h necessidade que ocorra uma alterao efetiva da oferta, e quando esta existir, a alterao, se permanente, no a causa, mas a conseqncia da mudana de valor. Certamente, se a oferta no pudesse aumentar, nenhuma diminuio do custo de produo haveria
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de fazer baixar o valor; mas no h necessidade alguma de que deva ocorrer esse aumento da oferta. Muitas vezes basta a simples possibilidade: os comerciantes tm conscincia do que aconteceria, e sua concorrncia mtua os faz antecipar o resultado baixando o preo. Se haver ou no oferta permanente maior da mercadoria depois de baratear a produo da mesma, depende de uma questo bem diferente, a saber, se, com o valor reduzido, haver necessidade de uma quantidade maior. muito comum haver necessidade de uma quantidade maior, mas no necessariamente. Uma pessoa, diz o sr. De Quincey,8 compra um artigo de aplicabilidade instantnea a suas prprias finalidades com tanto mais prontido e em tanto mais quantidades quando calhar de ser mais barato. Se os lenos de seda carem para a metade do preo, talvez compre o triplo; mas no comprar mais motores a vapor pelo fato de o preo deles baixar. Sua demanda ou procura de motores a vapor quase sempre predeterminada pelas circunstncias de sua situao. Na medida em que a pessoa no considera sequer o custo como um todo, o que leva em considerao muito mais o custo de manufatura desse motor do que o custo na compra do mesmo. Entretanto, h muitos artigos para os quais o mercado absoluta e simplesmente limitado por um sistema preexistente, ao qual tais artigos esto vinculados, como partes ou membros subordinados. Haveria porventura maneira de forar uma venda mais abundante dos indicadores ou mostradores de relgios, s porque essas peas especficas baixaram de preo, continuando-se a vender peas internas em menor quantidade? Seria possvel aumentar a venda de adegas para vinho sem aumentar a venda de vinho? Ou ento, seria porventura possvel comercializar mais ferramentas para construtores de navios estando a construo naval estacionria? (...) Oferea-se a uma cidade de 3 mil habitantes um estoque de carros fnebres, e se ver que nem os preos mais baixos tentaro essa cidade a comprar mais do que um. Oferea-se um estoque de iates, cujo custo principal est em tripul-los, abastec-los de alimentos e repar-los, e se ver que a simples diminuio do preo de compra no tentar ningum a comprar efetivamente o produto a no ser que se trate de pessoa cujos hbitos e propenses j o tinham anteriormente induzido a fazer tal aquisio. Assim acontece tambm com a indumentria profissional para bispos, advogados, estudantes de Oxford. No entanto, ningum duvida de que o preo e o valor de todas essas
8 Logic of Political Economy. p. 230-231.
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coisas eventualmente baixariam em decorrncia de alguma diminuio de seu custo de produo, e baixariam devido ao medo que se tem de novos concorrentes, e de um aumento da oferta, se bem que o grande risco ao qual um novo concorrente se exporia, em se tratando de um artigo no suscetvel de ter um aumento considervel de seu mercado, possibilitasse aos comerciantes estabelecidos manterem seus preos originais por muito mais tempo do que o poderiam fazer, caso se tratasse de um artigo que oferecesse mais estmulo concorrncia. Invertamos agora o caso, e suponhamos que o custo de produo aumente, como, por exemplo, pela imposio de um tributo sobre a mercadoria. O valor aumentaria, e provavelmente, de imediato. Diminuiria a oferta? Somente se o aumento do valor fizesse com que diminusse a procura. Apareceria logo se esse efeito seguiria ou no; no caso positivo, o valor diminuiria um pouco, devido ao excesso de oferta, at que se reduzisse a produo, quando ento aumentaria novamente. H muitos artigos nos quais se requer um aumento bem considervel de preo para reduzir substancialmente a procura: em particular, artigos de primeira necessidade, tais como o alimento habitual do povo na Inglaterra, o po de trigo; provavelmente, ao atual preo de custo, se consome mais ou menos tanto po de trigo quanto se consumiria se o preo fosse consideravelmente mais baixo, mantendo-se inalterada a populao atual. No entanto, sobretudo em tais coisas que o preo baixo ou alto popularmente confundido com escassez. O alimento pode subir de preo por efeito de escassez, como depois de uma m colheita; contudo, o preo alto (por exemplo) que efeito da taxao, ou de leis do trigo, nada tem a ver, absolutamente, com a oferta insuficiente; tais causas no fazem diminuir muito a quantidade de alimento em um pas; so outras coisas, mais do que os alimentos, que tm sua quantidade reduzida por tais causas, j que, pelo fato de aqueles que pagam mais pelo alimento no terem tanto para gastar de outra forma, a produo de outras coisas se restringe aos limites de uma procura menor. , pois, estritamente correto dizer que o valor de coisas cuja quantidade no se pode aumentar vontade no depende (a no ser acidentalmente, e durante o tempo necessrio para a produo ajustar-se) da procura e da oferta; pelo contrrio a procura e a oferta que dependem do valor. Existe uma procura de determinada quantidade da mercadoria ao seu valor natural ou de custo, sendo a ela que a oferta procura ajustar-se a longo prazo. Quando em qualquer momento a oferta no consegue ajustar-se a essa procura, isso ocorre ou por efeito de clculos malfeitos, ou por efeito de uma mudana ocorrida em alguns dos elementos do problema: ou no valor natural isto , no custo de produo , ou na procura, devido a uma alterao havida no gosto do pblico, ou no nmero ou na riqueza dos consumidores. Tais causas perturbadoras tm muita probabilidade de ocorrer, e quan29

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do ocorre efetivamente alguma delas, o valor de mercado do artigo deixa de coincidir com o valor natural. Continua de p a lei real da procura e da oferta, a equalizao ou equilbrio entre as duas: se for necessrio um valor diferente do valor natural para igualar a procura oferta, o valor de mercado ser diferente do valor natural, mas somente por algum tempo, j que a tendncia permanente da oferta ajustar-se procura que, por experincia, se constata existir para a mercadoria, quando vendida por seu valor natural. Se a oferta for ou superior ou inferior a essa procura, isso ocorre acidentalmente, proporcionando uma taxa de lucro ou superior ou inferior normal isso, porm, no poder continuar por muito tempo em regime de concorrncia livre e intensa. guisa de recapitulao: a procura e a oferta comandam o valor de todas as coisas cuja quantidade no comporta aumento indefinido salvaguardado o princpio de que, mesmo para essas coisas, se forem produzidas com trabalho, h um valor mnimo, determinado pelo custo de produo. Ao contrrio, em todas as coisas cuja quantidade pode ser aumentada indefinidamente a procura e a oferta determinam apenas as perturbaes do valor, durante um perodo de tempo que no pode superar a durao do tempo necessrio para alterar a oferta. Embora, nesse caso, a procura e a oferta regulem dessa forma as oscilaes do valor, elas mesmas obedecem a uma fora superior, que faz com que o valor tenda em direo ao custo de produo fora esta que manteria esse valor igual ao custo de produo, se continuamente no surgissem novas influncias perturbadoras para fazer o valor desviar novamente do custo de produo. Para prosseguirmos na mesma metfora, a procura e a oferta sempre buscam avidamente um equilbrio; mas a condio de equilbrio estvel ocorre efetivamente quando as coisas so trocadas umas pelas outras com base em seu custo de produo, ou, na expresso que temos utilizado, quando o valor das coisas o seu valor natural.

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CAPTULO IV
Anlise ltima do Custo de Produo

1. Os elementos que compem o custo de produo foram apresentados na primeira parte desta pesquisa.9 Constatamos que o principal deles, e to primordial a ponto de ser praticamente o nico, a mo-de-obra. O que a produo de uma coisa custa a seu produtor, ou sua srie de produtores, a mo-de-obra despendida em produzi-la. Se considerarmos como produtor o capitalista que efetua os adiantamentos, a palavra mo-de-obra est em lugar da palavra salrios o que o produto lhe custa so os salrios que ele tem de pagar. Sem dvida, primeira vista isso parece ser apenas uma parte de seu gasto, pois ele no somente pagou salrios aos trabalhadores, mas ainda lhes forneceu ferramentas, matrias-primas e talvez tambm construes. Mas acontece que essas ferramentas, matrias-primas e construes foram produzidas por mo-de-obra e capital, e o valor deles, como o do artigo para cuja produo servem, depende do custo de produo, que por sua vez pode ser decomposto em mo-de-obra. O custo de produo de tecido fino de l preta no consiste totalmente nos salrios dos teceles, e so apenas estes que o fabricante do tecido paga diretamente. Consiste tambm nos salrios de fiandeiros e cardadores de l, e podemos dizer, dos pastores, sendo que tudo isso o fabricante de roupas pagou no preo do fio. Consiste tambm nos salrios de construtores e oleiros, que ele reembolsou no preo de contrato de implantao de sua fbrica. Em parte consiste tambm nos salrios dos fabricantes das mquinas, nos dos fundidores do ferro e nos dos mineiros. E a estes se devem acrescentar os salrios dos transportadores que transportaram quaisquer objetos e utenslios de produo
9 Ver v. I. Livro Primeiro. Cap. II, 1.
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ao local em que tinham de ser utilizados, e o prprio produto ao local em que este deve ser vendido. Por isso, o valor das mercadorias depende principalmente (logo veremos se depende somente disto) da quantidade de trabalho requerida para sua produo, incluindo no conceito de produo o do transporte ao mercado. Ao calcularmos, diz Ricardo,10 o valor de troca de meias, por exemplo, constataremos que seu valor, em comparao com outras coisas, depende da quantidade total de trabalho necessrio para manufatur-las e comercializ-las. Primeiro, h o trabalho necessrio para lavrar a terra na qual se cultiva o algodo bruto; segundo, o trabalho de levar o algodo ao local em que as meias sero manufaturadas, o que inclui parte do trabalho feito para construir o navio no qual o algodo transportado, e que cobrado no frete das mercadorias; terceiro, o trabalho do fiandeiro e do tecelo; quarto, parte do trabalho do engenheiro, do ferreiro e do carpinteiro, que levantaram as construes e instalaram as mquinas com as quais se fazem as meias; quinto, o trabalho do varejista e de muitos outros, que suprfluo detalhar mais. A soma conjunta desses vrios tipos de trabalho determina a quantidade de outras coisas pelas quais essas meias podem ser trocadas, enquanto o mesmo preo de vrias quantidades de trabalho executadas nessas outras coisas determinar igualmente a poro delas que ser dada em troca pelas meias. Para convencer-nos de que esse o fundamento real do valor de troca, suponhamos que se faa algum aperfeioamento no sentido de economizar mo-de-obra, em qualquer um dos vrios processos pelos quais o algodo bruto deve passar antes de as meias manufaturadas serem levadas ao mercado para serem trocadas por outras coisas, e observemos os efeitos que seguiro. Se para cultivar o algodo bruto se precisasse de menos pessoas, ou se na navegao se precisasse de menos marinheiros, ou menos construtores para construir o navio em que o algodo chegasse at ns, se menos pessoas tivessem sido empregadas em levantar as construes e as mquinas, ou ento se estas, uma vez instaladas, fossem mais eficientes, as meias inevitavelmente baixariam de valor e equivaleriam a uma quantidade menor de outras coisas. Baixariam de valor porque seria necessria uma quantidade menor de mo-de-obra para sua produo, e por isso poderiam ser trocadas por uma quantidade menor daquelas coisas nas quais no se tivesse reduzido mo-de-obra. "A economia na utilizao da mo-de-obra nunca deixa de re10 Principles of Political Economy and Taxation. Cap. I, seo 3.
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duzir o valor relativo de uma mercadoria, quer a economia ocorra na mo-de-obra necessria para manufaturar a prpria mercadoria, quer se faa na mo-de-obra necessria para a formao do capital por meio do qual ela produzida. Nos dois casos, o preo das meias cairia, seja porque foram empregadas menos pessoas na funo de descorador, fiandeiro e tecelo, pessoas diretamente necessrias para a manufatura delas, seja porque se empregaram menos pessoas na funo de marinheiro, transportador, engenheiro e ferreiro, pessoas envolvidas de forma mais indireta na manufatura das meias. No primeiro caso, toda a economia de mo-de-obra recairia sobre as meias, pois essa parte da mo-de-obra se limitou exclusivamente s meias; no segundo, somente uma parte recairia nas meias, pois o restante aplicado a todas aquelas mercadorias para a produo das quais serviram as construes, as mquinas e o transporte." 2. O leitor deve ter observado que Ricardo se exprime como se a quantidade de mo-de-obra necessria para produzir uma mercadoria e comercializ-la fosse a nica coisa de que depende o valor da mesma. Mas j que o custo de produo para o capitalista no a mo-de-obra, mas os salrios, e j que os salrios podem ser maiores ou menores, sendo igual o contingente de mo-de-obra, pareceria que o valor do produto no pode ser determinado unicamente pela quantidade de mode-obra, mas pela quantidade de mo-de-obra junto com a remunerao, e que os valores em parte devem depender dos salrios. A fim de decidir esse ponto, tem-se de considerar que o valor um termo relativo que o valor de uma mercadoria no uma denominao para designar uma qualidade inerente e real da prpria coisa, mas significa a quantidade de outras coisas que se pode obter em troca dessa mercadoria. O valor de uma coisa sempre deve ser entendido em relao a alguma outra coisa, ou a coisas em geral. Ora, a relao de uma coisa com outra no pode ser alterada por nenhuma causa que afete a ambas da mesma forma. Um aumento ou diminuio dos salrios gerais um fato que afeta da mesma forma todas as mercadorias, e por isso tal fato no constitui razo para que mude a proporo de valor entre essas mercadorias. Supor que salrios altos acarretem valores altos o mesmo que supor que possa haver valores altos de modo geral. Ora, isso uma contradio de termos: o alto valor de algumas coisas sinnimo de valor baixo de outras. O erro provm de no se atentar para os valores, mas somente para os preos. Embora no exista o que se chama de aumento geral de valores, existe um aumento geral de preos. No momento em que tivermos uma idia clara do conceito de valores, perceberemos que salrios altos ou baixos no podem ter nada a ver com eles; e no entanto uma opinio popular e muito difundida que salrios altos acarretam preos altos. Somente
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quando chegarmos teoria do dinheiro ser possvel enxergar plenamente todo o erro envolvido nessa proposio no momento, basta nos dizer que, se ela for verdadeira, no pode haver o que se chama de aumento real de salrios, pois, se os salrios no pudessem subir sem um aumento proporcional do preo de tudo, no poderiam em absoluto aumentar, para qualquer finalidade significativa. Isso certamente uma suficiente reductio ad absurdum, e mostra a impressionante insensatez das proposies que podem transformar-se e se transformam realmente em doutrinas acreditadas de economia poltica popular, mantendo-se como tais por muito tempo. Importa recordar outrossim que preos altos gerais, mesmo na suposio de existirem, no podem ter utilidade alguma para um produtor ou comerciante, considerados como tais, pois, se aumentarem seus retornos em dinheiro, aumentam no mesmo grau todas as suas despesas. No existe maneira de os capitalistas se compensarem pelo alto custo da mo-deobra agindo sobre os valores ou preos. No h possibilidade de impedir que o alto custo da mo-de-obra tenha seus efeitos na reduo dos lucros. Se os trabalhadores realmente recebem mais, isto , recebem a produo de mais trabalho, para o lucro tem de sobrar uma percentagem menor. No h como escapar dessa lei da distribuio, pois ela se baseia em uma lei aritmtica. O mecanismo da troca e do preo pode esconder essa lei aos nossos olhos, mas impotente para alter-la. 3. Embora, porm, os salrios em geral sejam eles altos ou baixos no afetem os valores, se os salrios forem mais altos em uma ocupao do que em outra, ou se subirem e carem permanentemente em uma ocupao, sem que isso ocorra em outras, essas desigualdades atuam realmente sobre os valores. As causas que fazem os salrios variarem de um emprego para outro j foram consideradas em captulo anterior. Quando os salrios de uma ocupao superam permanentemente a taxa mdia, o valor da coisa produzida superar, no mesmo grau, o padro determinado pela simples quantidade de mo-de-obra. Por exemplo, coisas fabricadas por mo-de-obra qualificada so trocadas pelo produto de uma quantidade muito maior de mo-de-obra no qualificada isso unicamente porque a mo-de-obra no primeiro caso mais bem paga. Se, ampliando a educao, o nmero de trabalhadores qualificados aumentasse ao ponto de diminuir a diferena entre seus salrios e os da mo-de-obra comum, todas as coisas produzidas por mo-de-obra qualificada baixariam de valor, comparadas com coisas produzidas por mo-de-obra comum, e portanto se poderia dizer que estas ltimas aumentariam de valor. Observamos anteriormente que a dificuldade de passar de uma categoria de ocupaes para uma categoria muito superior at agora tem feito com que os salrios de todas as categorias de trabalhadores que esto separadas entre si por alguma barreira muito marcante dependam, mais do que
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se poderia supor, do aumento da populao de cada categoria considerada em separado, e que as desigualdades na remunerao da mode-obra so muito maiores do que as que poderiam existir, caso se conseguisse fazer com que a concorrncia da populao trabalhadora em geral influsse de maneira prtica em cada ocupao especfica. Disso segue que os salrios em ocupaes diferentes no sobem ou descem simultaneamente, seno que so quase independentes entre si, por curto tempo e s vezes at por longos perodos. Todas essas disparidades evidentemente alteram os custos relativos de produo de mercadorias diferentes, e portanto estaro bem presentes no valor natural ou mdio dessas mercadorias. V-se, portanto, que a mxima estabelecida por alguns dos melhores economistas polticos, de que os salrios no entram no valor, expressa com latitude maior do que o garantido pela verdade, ou maior do que aquilo que eles mesmos pretendem afirmar. Os salrios realmente entram no valor. Os salrios relativos da mo-de-obra necessria para produzir mercadorias diferentes afetam o valor das mesmas, tanto quanto as quantidades relativas de mo-de-obra. verdade que os salrios absolutos pagos no tm efeito sobre os valores; mas nem a quantidade absoluta de mo-de-obra tem tal efeito. Se esta variasse simultaneamente e de maneira igual em todas as mercadorias, os valores no seriam afetados. Se, por exemplo, se aumentasse a eficincia geral de toda a mo-de-obra, de sorte que todas as coisas, sem exceo, pudessem ser produzidas na mesma quantidade que antes, mas com um contingente menor de mo-de-obra, nos valores das mercadorias no apareceria vestgio algum dessa reduo geral do custo de produo. Qualquer mudana que pudesse ocorrer nelas representaria apenas os graus desiguais em que o aprimoramento afetaria coisas diferentes, e consistiria em baratear aquelas mercadorias em que a economia de mo-de-obra tivesse atingido o mximo, ao passo que aumentariam efetivamente de valor aquelas nas quais tivesse havido, sim, alguma economia de mo-de-obra, mas menor. A rigor, portanto, os salrios da mo-de-obra tm tanto a ver com o valor quanto a quantidade de mo-de-obra; e nem Ricardo nem ningum mais negou esse fato. Ao considerarmos, porm, as causas das variaes de valor, a quantidade de mo-de-obra a coisa mais importante, pois quando esta varia, isso ocorre geralmente em uma nica mercadoria ou em algumas delas ao mesmo tempo, enquanto as variaes de salrios (excetuadas as flutuaes passageiras) costumam ser gerais, no tendo efeito considervel sobre o valor. 4. Isso quanto mo-de-obra, ou aos salrios, como um dos elementos que determinam o custo da produo. Entretanto, na anlise que fizemos no Livro Primeiro, dos requisitos da produo, vimos que h outro elemento que o compe, alm da mo-de-obra. Existe tambm
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o capital; e por ser este o resultado da absteno, a produo, ou seja, seu valor, deve ser suficiente para remunerar no somente toda a mo-de-obra requerida, mas tambm a absteno de todas as pessoas que adiantaram a remunerao das diversas categorias de trabalhadores. O retorno da absteno do capitalista o lucro. E o lucro, como j vimos, no exclusivamente o que sobra ao capitalista depois de lhe serem compensados os gastos que teve, seno que constitui, na maioria dos casos, uma parte no pouco importante do prprio gasto. O fiandeiro de linho, cujas despesas consistem em parte na compra do linho e das mquinas, teve que pagar, no preo do linho e das mquinas, no somente os salrios da mo-de-obra que cultivou o linho e fez as mquinas, mas tambm os lucros do cultivador, do preparador, do mineiro, do fundidor de ferro e do fabricante de mquinas. Por sua vez, todos esses lucros, juntamente com os do prprio fiandeiro, foram adiantados pelo tecelo, no preo do material que processa, o fio de linho, e juntamente com isso tambm os lucros de uma nova srie de fabricantes de mquinas, e dos mineiros e operrios metalrgicos que lhes forneceram sua matria-prima metlica. Todos esses adiantamentos constituem parte do custo de produo do tecido de linho. Por isso, os lucros, tanto quanto os salrios, fazem parte do custo de produo que determina o valor do produto. Todavia, o valor, por ser puramente relativo, no pode depender do lucro absoluto da mesma forma como no pode depender dos salrios absolutos mas apenas dos lucros relativos. Lucros gerais altos no podem, tanto como no o podem salrios gerais altos, ser uma causa de valores altos, pois valores gerais altos so um absurdo e uma contradio. Na medida em que os lucros entram no custo de produo de todas as coisas indistintamente, no podem afetar o valor de nenhuma delas. Os lucros s podem exercer alguma influncia sobre o valor se entrarem em grau maior no custo de produo de algumas coisas do que no de outras. Por exemplo, constatamos haver causas que fazem com que seja necessria uma taxa permanentemente mais alta de lucro em certas ocupaes do que em outras. Deve haver uma compensao pelo risco e pelo trabalho maior, e pela natureza mais desagradvel. Isso s possvel vendendo-se a mercadoria a um valor acima do devido quantidade de mo-de-obra necessria para sua produo. Se a plvora no pudesse ser trocada por outras coisas a uma razo ou taxa superior da mo-de-obra exigida, desde o incio at o fim, para produzi-la, ningum instalaria uma fbrica de plvora. Os aougueiros certamente constituem uma categoria mais prspera que os padeiros, e no parecem estar expostos a riscos maiores, pois no se nota que entrem com mais freqncia em falncia. Parecem, pois, obter lucros maiores, o que s pode provir do fato de ser mais restrita a concorrncia gerada pela natureza desagradvel da profisso, e, at certo ponto, pela impopu36

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laridade de sua ocupao. Ora, esse lucro maior implica venderem sua mercadoria a um valor mais alto que o devido a sua mo-de-obra e a seu gasto. Todas as desigualdades de lucro que so necessrias e permanentes esto representadas nos valores relativos das mercadorias. 5. No entanto, os lucros podem entrar em maior escala nas condies de produo de uma mercadoria do que nas de outra, mesmo que no haja diferena na taxa de lucro das duas ocupaes. Uma mercadoria pode ter de dar lucro durante um perodo de tempo mais longo que a outra. O exemplo que costuma ilustrar esse caso o do vinho. Suponhamos uma quantidade de vinho e uma quantidade de tecido feitas por quantitativos iguais de mo-de-obra, sendo essa mode-obra paga mesma taxa salarial. O tecido no melhora pelo fato de ser conservado, ao passo que com o vinho isso acontece. Suponhamos que o vinho, para atingir a qualidade desejada, tenha de ser guardado por cinco anos. O produtor ou comerciante no o guardar se, ao fim dos cinco anos, no conseguir vend-lo por tanto mais do que o tecido quanto representa o lucro de cinco anos acumulados a juros compostos. O vinho e o tecido foram fabricados com o mesmo gasto original. Aqui temos, pois, um caso em que os valores naturais, de duas mercadorias, em relao um ao outro, no so regulados apenas pelo seu custo de produo, mas pelo seu custo de produo mais alguma coisa a no ser que, em virtude da generalidade da expresso, incluamos o lucro que o comerciante de vinhos deixa de ter durante os cinco anos no custo de produo do vinho, considerando isso como uma espcie de gasto adicional, alm dos outros adiantamentos que fez, gasto este pelo qual, ao final, tem de ser indenizado. Todas as mercadorias fabricadas com mquinas assemelham-se, ao menos aproximadamente, ao vinho do exemplo anterior. Em comparao com coisas feitas inteiramente por mo-de-obra direta, os lucros entram em maior escala no custo de produo delas. Suponhamos duas mercadorias, A e B, cada uma delas exigindo um ano para sua produo, mediante um capital que, nesta ocasio, designaremos como dinheiro, supondo ser este de 1 000 libras. A mercadoria A feita inteiramente por mo-de-obra direta, sendo o total de 1 000 libras gasto diretamente em salrios. A mercadoria B feita por mo-de-obra humana, custando 500 libras, e uma mquina custando 500 libras, sendo que a mquina se desgasta com o uso de um ano. As duas mercadorias tero exatamente o mesmo valor o qual, se computado em dinheiro, e se os lucros forem de 20% ao ano, ser de 1 200 libras. Ora, dessas 1 200 libras, no caso de A, somente 200 ou seja, 1/6 so lucros, enquanto no caso da mercadoria B h no somente as 200 libras, mas 500 libras (o preo da mquina), que consistem nos lucros do fabricante da mquina o que, se supusermos que tambm a produo da mquina levou um ano, tambm representa 1/6. Assim sendo, no caso da mer37

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cadoria A, apenas 1/6 do retorno total lucro, ao passo que na B o componente lucro compreende no somente 1/6 do total, mas ainda 1/6 adicional de uma grande parte. Quanto maior for a percentagem do capital total consistente em mquinas, ou em construes, ou em materiais, ou em qualquer outra coisa que se tem de fornecer antes de a mo-de-obra direta comear a operar, tanto maior a escala em que os lucros entraro no custo de produo. igualmente verdadeiro embora no to bvio primeira vista que maior durabilidade da poro de capital consistente em mquinas ou construes tem exatamente o mesmo efeito que uma quantia maior de capital. Assim como h pouco supusemos um caso extremo, de uma mquina inteiramente desgastada com um ano de uso, suponhamos agora o caso oposto e ainda mais extremo de uma mquina que dure para sempre, e que no exija consertos. Nesse caso, que to adequado para fins ilustrativos como se fosse um caso possvel, suprfluo que o fabricante seja indenizado pelas 500 libras que pagou pela mquina, pois ele sempre possui a prpria mquina, que vale 500 libras; no entanto, tem direito a um lucro sobre a mquina, como anteriormente. Por conseguinte, a mercadoria B, que no caso anterior supostamente foi vendida por 1 200 libras sendo que, desta soma, 1 000 eram para repor o capital, e 200 representavam lucro agora pode ser vendida por 700, das quais 500 so para repor salrios, e 200 representam lucro sobre o capital total. O lucro, portanto, entra no valor de B razo de 200 libras para 700 libras representando 2/7 do total, ou seja, 28 4/7%, ao passo que no caso da mercadoria A, como antes, ele entra apenas na razo de 1/6, ou seja, 16 2/3%. Naturalmente, o caso meramente ideal, pois no h mquina ou qualquer outro capital fixo que dure para sempre; mas quanto mais durvel for a mquina, tanto mais ela se aproximar desse caso ideal, e em escala tanto maior o lucro far parte do retorno. Se, por exemplo, uma mquina valendo 500 libras perder 1/5 de seu valor em cada ano de uso, tem-se que acrescentar 100 libras ao retorno para compensar essa perda, e o preo da mercadoria ser de 800 libras. Portanto, o lucro entrar nesse preo razo de 200 para 800 libras, isto , 1/4, o que ainda uma percentagem muito superior a 1/6, isto , 200 para 1 200 libras, como no caso da mercadoria A. Da desigualdade de percentagem em que, em ocupaes diferentes, os lucros entram nos adiantamentos feitos pelo capitalista, e portanto nos retornos exigidos por ele, seguem duas conseqncias com relao ao valor. Uma delas que o valor das mercadorias na troca no est somente em funo da quantidade de mo-de-obra exigida para produzi-las nem mesmo se deixarmos margem para as taxas desiguais s quais so permanentemente remunerados tipos diferentes de mo-de-obra. J ilustramos isso com o exemplo do vinho, e agora o exemplificaremos mais com o caso de mercadorias fabricadas com
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mquinas. Suponhamos, como antes, um artigo A, feito por mo-de-obra direta valendo 1 000 libras. Mas em vez de B, feito por mo-de-obra direta valendo 500 libras e por uma mquina valendo 500 libras, suponhamos C, feito por mo-de-obra direta no valor de 500 libras, com o auxlio de uma mquina que foi produzida por outra mo-de-obra direta valendo outras 500 libras, sendo que a mquina leva um ano para ser fabricada e desgasta-se com um ano de uso; os lucros so, como antes, de 20%. Os artigos A e C so feitos por quantidades iguais de mo-de-obra, paga mesma taxa: o artigo A custa, em mo-de-obra direta, 1 000 libras, e o artigo C somente 500 libras de mo-de-obra direta, mas que chegam a 1 000 libras, devido mo-de-obra gasta na construo da mquina. Se a mo-de-obra, ou sua remunerao, fosse o nico componente do custo de produo, esses dois artigos teriam o mesmo valor de troca entre si. Mas ser realmente assim? Certamente no. Tendo a fabricao da mquina levado um ano, com um gasto de 500 libras e sendo os lucros 20%, o preo natural da mquina de 600 libras, representando um adicional de 100 libras, que tm de ser adiantadas pelo fabricante do artigo C, alm de todas as suas outras despesas, e tm de ser compensadas com um lucro de 20%. Eis por que o artigo A ser vendido por 1 200 libras e o artigo C no poder ser permanentemente vendido por menos de 1 320 libras. A segunda conseqncia que todo aumento ou queda dos lucros em geral tem efeito sobre os valores. No, certamente, por faz-los aumentar ou diminuir em geral (o que, como dissemos tantas vezes, uma contradio e uma impossibilidade), mas alterando a proporo em que os valores das coisas so afetados pelas diferenas de perodos de tempo durante os quais o lucro devido. Quando duas coisas, embora manufaturadas por quantidade igual de mo-de-obra, tm valor desigual pelo fato de uma delas dever dar lucro durante um perodo mais longo de anos ou meses, essa diferena de valor ser maior quando os lucros so maiores, e ser menor quando os lucros so menores. O vinho, que tem de dar lucro de cinco anos mais que o tecido, ultrapassar o valor deste ltimo de muito mais, se os lucros forem de 40%, do que se forem de apenas 20%. As mercadorias A e C, as quais, embora feitas por quantitativos iguais de mo-de-obra, foram vendidas por 1 200 e 1 320 libras respectivamente uma diferena de 10% teriam sido vendidas por 1 100 e 1 155 libras respectivamente uma diferena de apenas 5% se os lucros tivessem sido apenas a metade. Infere-se disso que mesmo um aumento geral de salrios, quando envolve um aumento real no custo da mo-de-obra, influencia em certo grau os valores. No os afeta da maneira popularmente suposta, elevando-os universalmente. Mas um aumento do custo da mo-de-obra faz os lucros baixarem, e por isso faz baixar o valor natural das coisas nas quais os lucros entram em uma proporo superior mdia, e eleva o valor natural das coisas nas quais os lucros entram em uma
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proporo inferior mdia. Todas as mercadorias em cuja produo as mquinas entram em grande escala, sobretudo se estas forem muito durveis, sofrem baixa em seu valor relativo quando os lucros caem ou, o que equivalente, outras coisas passam a ter valor maior em relao a elas. Essa verdade por vezes expressa com uma linguagem que mais plausvel do que correta, isto , dizendo que um aumento de salrio faz subir o valor de coisas feitas por mo-de-obra, em comparao com aquelas fabricadas com mquinas. Acontece que as coisas fabricadas com mquinas, como quaisquer outras coisas, so feitas por mo-de-obra, isto , a mo-de-obra que fabrica as prprias mquinas; a nica diferena que os lucros entram em escala um pouco maior na produo de coisas em que se utilizam mquinas, se bem que o item principal de despesas continue a ser mo-de-obra. , pois, melhor atribuir esse efeito queda dos lucros do que elevao dos salrios, sobretudo porque essa ltima expresso extremamente ambgua, sugerindo a idia de um aumento da remunerao real do trabalhador, em vez da de um aumento da nica coisa que aqui interessa, a saber, o custo da mo-de-obra para o empregador da mesma. 6. Alm dos elementos naturais e necessrios que entram no custo de produo a mo-de-obra e os lucros h outros que so artificiais e casuais, como, por exemplo, um imposto. A taxa sobre o malte faz parte do custo de produo desse artigo, tanto quanto os salrios dos trabalhadores. As despesas que a lei impe, bem como aquelas impostas pela natureza das coisas, tm de ser reembolsadas com o lucro normal que sai do valor do produto, caso contrrio no se continuar a produzir tais artigos. Mas a influncia da tributao sobre o valor est sujeita s mesmas condies que a influncia dos salrios e dos lucros. No a taxao geral, mas a taxao diferenciada que produz esse efeito. Se todos os produtos fossem taxados de maneira a retirar uma percentagem igual de todos os lucros, os valores relativos das mercadorias no sofreriam alterao. Se somente se taxassem algumas mercadorias, o valor delas aumentaria, e caso se deixasse de taxar apenas algumas, o valor delas baixaria. Se a metade delas fosse taxada e o resto no o fosse, o valor da primeira metade subiria em relao ao da segunda metade, e o valor da segunda metade baixaria em relao ao da primeira. Isso seria necessrio a fim de igualar a expectativa de lucro em todas as ocupaes, sem o que as ocupaes ou empregos taxados seriam ao final se no imediatamente abandonados. Mas a taxao geral, quando imposta igualmente a todas as mercadorias, e quando no perturba as relaes recprocas existentes entre os diversos produtos, no pode produzir efeito algum sobre os valores. At aqui supusemos que todos os objetos e utenslios que entram no custo de produo das mercadorias so coisas cujo valor depende de seu prprio custo de produo. Contudo, algumas delas podem per40

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tencer quela categoria de coisas cuja quantidade no pode ser aumentada vontade, e que, portanto, determina um valor de escassez, se a procura ultrapassar determinado montante. As matrias-primas de muitos dos artigos de ornamentao manufaturados na Itlia so as substncias denominadas rosso (vermelho), giallo (amarelo) e verde antico, as quais, como se afirma ignoro se com razo ou no , provm exclusivamente da destruio de colunas antigas e de outras estruturas ornamentais, uma vez que esto esgotadas as pedreiras das quais originalmente se cortava esta pedra, ou ento se esqueceu sua localizao.11 Um material de tal natureza, se for objeto de grande procura, necessariamente ter um valor de escassez; ora, esse valor entra no custo de produo, e conseqentemente no valor do artigo acabado. Parece aproximar-se o tempo em que as peles mais valiosas tambm estaro sob a influncia de um valor de escassez do material. At agora, o nmero decrescente dos animais que produzem tais peles, nas florestas da Sibria e nas costas do mar dos Esquims, tem infludo sobre o valor somente por meio da mo-de-obra maior que se tornou necessria para assegurar determinada quantidade do artigo, j que, sem dvida, empregando-se muita mo-de-obra, talvez se poderia ainda continuar a conseguir o artigo em maior abundncia, por mais algum tempo. Entretanto, o caso em que o valor de escassez opera mais que tudo no sentido de aumentar o custo de produo o de agentes naturais. Enquanto no se tornarem posse de ningum, e enquanto para utiliz-los basta apanh-los, no entram no custo de produo, a no ser na medida da mo-de-obra que pode ser necessria para prepar-los para o uso. Mesmo quando so posse de algum, no possuem valor (como j vimos) pelo simples fato de sua apropriao, mas somente em virtude da escassez, isto , da limitao da oferta. Mas igualmente certo que os agentes naturais muitas vezes tm valor de escassez. Suponhamos uma queda-dgua, em uma localidade em que a necessidade de moinhos maior do que a fora hidrulica necessria para acion-los. O uso da queda-dgua ter ento um valor de escassez, suficiente ou para fazer a demanda baixar ao nvel da oferta, ou para pagar a criao de uma energia artificial, a vapor ou outra, de eficincia igual da fora hidrulica. Se um agente natural for propriedade perptua de algum, e se tal agente for utilizvel apenas para produtos resultantes de sua utilizao continuada, a maneira comum de auferir benefcio da propriedade do mesmo por meio de um equivalente anual, pago pela pessoa que o utiliza e resultante dos rendimentos da utilizao do mesmo. Esse equivalente sempre poderia ser denominado e geralmente renda. Por isso, a questo concernente influncia que a apropriao
11 Penso que algumas dessas pedreiras foram redescobertas e esto sendo novamente exploradas.
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de agentes naturais tem sobre os valores muitas vezes assim formulada: a renda entra no custo de produo? sendo que a resposta dos melhores economistas polticos negativa. forte a tentao de adotar essas expresses indiscriminadas, mesmo para aqueles que esto conscientes das restries com as quais devem ser entendidas; com efeito, no h como negar que elas estabelecem um princpio geral, que se grava na mente com mais firmeza do que se fosse teoricamente circunscrito por todas as suas restries prticas. Mas essas expresses tambm desorientam e confundem, e criam uma impresso desfavorvel para a Economia Poltica, como se esta no levasse em conta a evidncia dos fatos. Ningum pode negar que s vezes a renda entra no custo de produo. Se compro ou arrendo um terreno, e nele construo uma manufatura txtil, a renda do terreno constitui legitimamente parte das minhas despesas de produo, que precisa ser paga pelo produto. E j que as fbricas esto todas construdas em algum terreno, e a maioria delas em locais em que o solo particularmente valioso, a renda paga pelo uso do terreno deve, no geral, ser compensada nos valores de todos os produtos manufaturados em fbricas. No captulo que segue, mostrarei em que sentido verdade que a renda no entra no custo de produo nem afeta o valor dos produtos agrcolas.

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CAPTULO V
A Renda em sua Relao com o Valor

1. Investigamos as leis que determinam o valor de duas categorias de mercadorias: a pequena categoria de artigos que, por existirem em quantidade limitada, tm seu valor inteiramente determinado pela procura e oferta, salvaguardado o princpio de que o custo de produo (se o tiverem) constitui um mnimo, abaixo do qual no pode cair em carter permanente; e a categoria numerosa das mercadorias que podem ser multiplicadas vontade, empregando mo-de-obra e capital, e cujo custo de produo fixa o mximo e o mnimo que podem valer, em carter permanente. Mas resta ainda a considerar uma terceira classe de mercadorias: as que no tm um, mas vrios custos de produo, e cuja quantidade sempre pode ser aumentada empregando mode-obra e capital, mas no empregando o mesmo montante de mode-obra e capital; em se tratando dessa classe de mercadorias, por determinado custo se pode produzir determinada quantidade, mas uma quantidade maior s pode ser produzida a um custo maior. Essas mercadorias formam uma classe intermediria, partilhando da natureza das duas outras categorias. A principal delas a produo agrcola. J fizemos referncias abundantes verdade fundamental de que, na agricultura, com determinado grau de tcnica, dobrar a mo-de-obra no significa dobrar a produo que, se for necessria uma quantidade adicional de produo, se obtm o fornecimento adicional a um custo mais elevado que o custo anterior. L onde no momento s se exigem 100 alqueires de trigo das terras de determinada aldeia, se o aumento da populao tornasse necessrio colher 100 alqueires a mais, seja cultivando terra pior, atualmente no lavrada, seja cultivando melhor a j cultivada, os 100 alqueires adicionais, ou ao menos parte deles, poderiam vir a custar duas ou trs vezes mais por alqueire do que a quantidade anterior do produto.
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Se os primeiros 100 alqueires eram todos cultivados com o mesmo gasto (cultivando-se apenas a melhor terra), e se esse gasto fosse remunerado com o lucro normal por um preo de 20 xelins por alqueire, o preo natural do trigo, enquanto no se exigisse quantidade superior a esta, seria de 20 xelins, e o alqueire de trigo s poderia ir alm desse preo, ou cair abaixo dele, em razo de vicissitudes das estaes, ou de variaes casuais na oferta. Mas se a populao do distrito crescesse, chegaria um momento em que seriam necessrios mais do que 100 alqueires para aliment-la. Temos que supor que no h possibilidade de obter suprimento do exterior. Pela hiptese, no se pode produzir mais de 100 alqueires no distrito, a no ser cultivando terra pior ou substituindo o sistema de lavoura por um sistema mais dispendioso. Nenhuma dessas duas solues poder ser adotada sem aumentar o preo. Esse aumento do preo ser gradualmente gerado pelo aumento da procura. Enquanto o preo tiver aumentado, mas no o suficiente para compensar com o lucro normal o custo de produo de uma quantidade adicional, o valor maior desse suprimento partilha da natureza de um valor de escassez. Suponhamos que no compense cultivar a segunda terra melhor, ou terra do segundo grau de longinqidade, por um retorno inferior a 25 xelins por alqueire, e que esse preo seja tambm necessrio para compensar as operaes dispendiosas com as quais se poderia tirar uma produo maior da terra de primeira qualidade. Se assim for, o preo aumentar, por efeito do aumento da procura, at atingir 25 xelins. Este ser agora o preo natural o preo abaixo do qual no se produzir a quantidade para a qual h demanda na sociedade, a esse preo. Contudo, com esse preo a sociedade poderia continuar por mais algum tempo talvez poderia at continuar para sempre, se a populao no aumentasse. O preo, tendo uma vez atingido aquele ponto, no retroceder mais em carter permanente (embora possa cair temporariamente, devido abundncia acidental); tampouco subir mais, enquanto a sociedade conseguir o suprimento de que necessita, sem um segundo aumento do custo de produo. Neste raciocnio, utilizei o preo como um smbolo conveniente de valor, devido a se estar mais familiarizado com esse conceito, e continuarei a fazer isso enquanto me parecer necessrio. No caso suposto, pores diferentes do suprimento de trigo tm custos de produo diferentes. Embora os 20, ou 50, ou 150 alqueires adicionais tenham sido produzidos a um custo proporcional de 25 xelins, os 100 alqueires originais por ano continuam a ser produzidos a um custo proporcional de apenas 20 xelins. Isso evidente por si mesmo, se o suprimento original e o adicional forem produzidos em terras de qualidades diferentes. Mas igualmente verdadeiro se forem produzidos na mesma terra. Suponhamos que se tenha conseguido fazer com que a terra da melhor qualidade, que produzia 100 alqueires a 20 xelins, produza 150, mediante um processo dispendioso, que no com44

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pensaria adotar sem um preo de 25 xelins. O custo de 25 xelins por alqueire incorre apenas sobre 50 alqueires; os primeiros 100 alqueires poderiam ter continuado a ser produzidos para sempre ao custo original, e com o benefcio, sobre aquela quantidade, de todo aumento de preo gerado pelo aumento da procura; por isso, ningum haver de arcar com a despesa adicional por causa dos 50 alqueires adicionais, se estes sozinhos no bastarem para pagar a despesa total. Por isso, os 50 alqueires sero produzidos ao seu preo natural, proporcional ao custo de sua produo, ao passo que os outros 100 agora rendero por alqueire 5 xelins acima de seu preo natural 5 xelins acima do preo correspondente ao seu custo inferior de produo, e suficiente para remunerar esse custo. Se a produo de alguma poro, mesmo que mnima, do suprimento exigir como condio necessria determinado preo, esse preo ser obtido pelo restante da produo. No h meio de comprar um po mais barato que outro pelo fato de o trigo com o qual foi feito, por ter sido cultivado em solo mais rico, ter custado menos ao lavrador. Por isso, o valor de um artigo (significando seu valor natural, que o mesmo que seu valor mdio) determinado pelo custo daquela poro do fornecimento que produzida e comercializada com maior despesa. Essa a lei do valor, em se tratando da ltima das trs categorias em que se dividem todas as mercadorias. 2. Se a poro da produo cultivada nas circunstncias mais desfavorveis obtm um valor proporcional ao seu custo de produo, todas as pores cultivadas em circunstncias mais favorveis, pelo fato de terem que ser vendidas ao mesmo valor, obtm um valor mais do que proporcional a seu custo de produo. Se quisermos falar com rigor, o valor delas no um valor de escassez, pois determinado pelas circunstncias da produo da mercadoria, e no por esse preo superior ser necessrio para manter a procura ao nvel de uma oferta limitada. Todavia, os proprietrios dessas pores do produto desfrutam de um privilgio: obtm um valor que lhes proporciona lucro superior ao normal. Se essa vantagem lhes advier de alguma iseno especial tal como ser isento de um imposto ou de quaisquer vantagens pessoais, fsicas ou mentais, ou de qualquer processo especial que s eles conhecem, ou da posse de um capital maior do que o de outras pessoas, ou de vrios outros fatores que poderiam ser enumerados, nesses casos os proprietrios retm para si essa vantagem como um ganho extra alm dos lucros gerais do capital tratando-se, no caso, de uma espcie de lucro de monoplio. Mas quando, como no caso que estamos analisando mais especificamente, a referida vantagem depende da posse de um agente natural de qualidade especial como, por exemplo, de terra mais frtil do que aquela que determina o valor geral da mercadoria , e quando esse agente natural no propriedade dos exploradores, o dono tem direito a exigir destes, em forma de renda,
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todo o ganho extra proveniente do uso desse agente natural. Somos assim conduzidos por outro caminho lei da renda, lei essa investigada no ltimo captulo do Livro Segundo. Vemos agora novamente que a renda a diferena entre os retornos desiguais para pores diferentes do capital empregado no solo. Qualquer excedente que alguma poro de capital agrcola produzir, alm daquilo que produzido pelo mesmo montante de capital no pior solo, ou utilizando o sistema de lavoura mais dispendioso, ao qual as demandas existentes da sociedade obrigam a recorrer, esse excedente ser naturalmente pago como renda e tirado desse capital ao proprietrio da terra na qual o capital empregado. Por muito tempo, economistas polticos entre eles o prprio Adam Smith pensaram que o produto da terra sempre tivesse um valor de monoplio, porque (assim diziam), alm da taxa normal de lucro ele sempre d algo a mais, para pagar a renda. Vemos agora que isso errneo. Uma coisa no pode ter um valor de monoplio se sua oferta pode aumentar em extenso indefinida, desde que estejamos dispostos a arcar com o devido custo. Se no se cultiva mais trigo do que a quantidade existente, porque o valor no subiu o suficiente para remunerar ningum para cultiv-lo. Qualquer terra (no reservada para outros usos, ou para lazer) que, ao preo existente, e com os processos vigentes, der o lucro normal quase certamente ser cultivada a menos que intervenha algum obstculo artificial , mesmo que no sobre nada para pagar a renda. Enquanto houver terra cultivvel, que, com o preo vigente, no possa ser de forma alguma cultivada com lucro, deve haver alguma terra um pouco melhor, que dar o lucro normal, mas no deixar nenhuma margem para pagar a renda; e essa terra, se estiver dentro dos limites de uma propriedade explorada, ser cultivada pelo arrendatrio, e se no por ele, provavelmente ser cultivada pelo proprietrio ou por alguma outra pessoa, com resignao. Dificilmente pode deixar de haver ao menos alguma terra desse tipo, cultivada nessas condies. Conseqentemente, a renda no faz parte do custo de produo que determina o valor dos produtos agrcolas. Sem dvida, possvel conceber circunstncias em que isso pode ocorrer, em escala at muito grande. Podemos imaginar um pas to densamente povoado, e com todo o seu solo cultivvel to ocupado, que para produzir qualquer quantidade adicional se exigiria mais mo-de-obra do que o contingente que a produo conseguiria alimentar; e se supusermos ser essa a condio do mundo todo, ou de um pas impedido de receber suprimentos do exterior, ento, se a populao continuasse a crescer, tanto a terra como os seus produtos realmente passariam a ter um preo de monoplio ou de escassez. Mas tal estado de coisas nunca existiu em parte alguma, a no ser, possivelmente, em alguma pequena ilha isolada do resto do mundo nem h perigo de que venha a existir. Na verdade esse estado de coisas no existe realmente em nenhuma
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regio conhecida. O monoplio, como vimos, s pode ter efeito sobre o valor limitando a oferta. Em todos os pases de certa extenso h mais terra cultivvel do que terra cultivada, e enquanto houver tal excedente, o mesmo no que diz respeito quela qualidade de terra que se houvesse uma quantidade infinita. O que est praticamente limitado em termos de oferta so apenas as qualidades melhores de terra, e mesmo para essas no se pode exigir renda to alta como a que decorreria da concorrncia das terras ainda no cultivadas; a renda de uma rea de terra deve ser inferior ao excedente total de sua produtividade em relao ao excedente da melhor terra que ainda no rentvel cultivar, isto , ele deve ser mais ou menos igual ao excedente acima da pior terra que rentvel cultivar. No paga renda a terra ou o capital empregados nas circunstncias mais desfavorveis entre os efetivamente empregados; ora, essa terra ou esse capital que determina o custo de produo que regula o valor de toda a produo. Assim, como j vimos, a renda no causa geradora do valor, mas o preo do privilgio que a desigualdade dos retornos para pores diferentes de produo agrcola d a todas as pores, excetuadas as menos favorecidas. Em suma, a renda simplesmente equaliza os lucros de capitais agrcolas diferentes, possibilitando ao dono da terra apropriar-se de todos os ganhos extras ocasionados pela superioridade de vantagens naturais. Se todos os donos de terra concordassem em abrir mo de suas rendas, apenas as transfeririam aos arrendatrios, sem beneficiarem o consumidor; com efeito, o preo vigente do trigo continuaria a ser condio indispensvel para a produo de parte do suprimento existente, e se parte do produto conseguisse esse preo, tambm a totalidade o obteria. Por isso, a renda da terra, a menos que seja aumentada artificialmente por leis restritivas, no representa nus para o consumidor; ele no aumenta o preo do trigo e s representaria um prejuzo para o pblico na medida em que, se o Estado o tivesse retido, ou se impusesse um equivalente em forma de imposto territorial, a renda tivesse nesse caso constitudo um fundo aplicvel em benefcio do pblico, e no em benefcio de particulares. 3. Os produtos agrcolas no so as nicas mercadorias que tm vrios custos de produo diferentes ao mesmo tempo, e que, em conseqncia dessa diferena, e em proporo a ela, provm uma renda. Tambm com as minas ocorre isso. Quase todos os tipos de matriaprima extrada do interior da terra metal, carves, pedras preciosas etc. so obtidos de minas que diferem muito entre si, no que concerne fertilidade, isto , minas que fornecem quantidades muito diferentes de produo, com o emprego da mesma quantidade de mo-de-obra e de capital. Se assim , surge uma pergunta bvia: por que no se exploram as minas mais frteis, de modo a suprir todo o mercado? Tal pergunta no poderia ser feita em relao terra, pois evidente que
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no h condio possvel de fazer com que terras mais frteis atendam a toda a demanda de um pas plenamente povoado; e mesmo da produo que do efetivamente, parte extrada fora, por mo-de-obra e despesa to grandes quanto as necessrias para colher o mesmo montante em terra pior. Mas isso no ocorre com as minas, ao menos no sempre. Talvez haja casos em que impossvel extrair de um veio especfico, em dado momento, mais do que determinada quantidade de minrio, porque s uma superfcie limitada do veio est exposta, parte esta na qual no se pode simultaneamente empregar mais do que certo nmero de trabalhadores. Mas isso no acontece com todas as minas. Em minas de carvo, por exemplo, tem-se que procurar alguma outra causa dessa limitao. Em alguns casos, os proprietrios limitam a quantidade extrada, a fim de no exaurir a mina com excessiva rapidez; em outros casos afirma-se haver associaes de proprietrios, visando a manter um preo de monoplio mediante limitao da produo. Quaisquer que sejam as causas, um fato que esto em operao minas de graus diferentes de fertilidade, e j que o valor do produto deve ser proporcional ao custo de produo na pior mina (considerando-se ao mesmo tempo a fertilidade e a localizao), esse valor mais do que proporcional ao valor do produto da melhor mina. Por isso, todas as minas que so superiores em produo s piores efetivamente exploradas daro uma renda igual ao excedente. Podem dar mais, e mesmo a pior mina pode dar renda. Pelo fato de minas serem relativamente poucas, suas qualidades no se graduam em relao s outras com diferenciaes to pequenas, como acontece com as qualidades de terra: e a procura pode ser tal, que mantm o valor do produto consideravelmente acima do custo de produo da pior mina atualmente explorada, sem que seja suficiente explorar uma mina ainda pior. Durante esse intervalo, o produto tem realmente um valor de escassez. Os pesqueiros constituem outro exemplo disso. Os pesqueiros no alto-mar no so propriedade de ningum, mas os existentes em lagos ou rios quase sempre o so, e tambm os bancos de ostras ou outros locais especficos de pesca nas costas. Podemos tomar os locais de pesca de salmo como um exemplo para toda essa categoria. Alguns rios produzem muito mais salmo do que outros. No entanto, nenhum deles capaz de atender mais do que a uma procura muito limitada, sem esgotar a reserva. A demanda de um pas como a Inglaterra s pode ser atendida com a pesca de salmo em muitos rios diferentes, de produtividade diferente, e o valor do pescado deve ser suficiente para compensar o custo da pesca do peixe nos rios menos produtivos. Por isso, todos os demais locais de pesca, se forem propriedade de algum, daro renda igual ao valor de sua superioridade. A renda no pode ir muito alm disso, se houver rios acessveis que tenham salmo, e que, devido a distncia ou em razo de sua menor produtividade, ainda no contriburam para atender ao mercado. Se no os houver, o valor,
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sem dvida, pode atingir uma taxa de escassez, e ento at os piores pesqueiros em uso podero dar um aluguel considervel. Tanto no caso de minas como no de pesqueiros, a ordem natural de eventos est sujeita a ser perturbada pela abertura de uma nova mina ou de um novo pesqueiro, de qualidade superior de alguns dos j em uso. O primeiro efeito de tal incidente um aumento da oferta, o que naturalmente faz baixar o valor, para provocar procura maior. possvel que esse valor menor j no seja suficiente para remunerar as piores minas ou pesqueiros existentes, e em conseqncia disso possvel que estes sejam abandonados. Se as minas ou pesqueiros superiores, somados quela ou quele recm-aberto, produzirem o montante de mercadorias que se requer, ao valor mais baixo correspondente a seu custo de produo mais baixo, a queda do valor ser permanente, e haver queda correspondente nas rendas das minas ou pesqueiros que no forem abandonados. Nesse caso, quando as coisas se tiverem ajustado em carter permanente, o resultado ser que a escala de qualidades que suprem o mercado ter sido cortada na extremidade inferior, tendo-se feito nova insero na escala, em algum ponto mais acima; e a pior mina ou o pior pesqueiro em uso que regula as rendas das qualidades superiores e o valor da mercadoria ser uma mina ou um pesqueiro de qualidade superior quela pela qual eram regulados anteriormente. A terra utilizada para outros fins que no a agricultura, especialmente para residncia; e quando o uso este, a terra d uma renda, determinada por princpios semelhantes aos j estabelecidos. A renda em um terreno construdo, bem como a de um jardim ou parque anexo a ele, no ser inferior renda que a mesma terra daria se fosse usada para agricultura, porm pode ser superior a este, em qualquer montante, sendo que o excedente se deve beleza ou convenincia consistindo esta ltima muitas vezes em facilidades maiores de auferir ganhos pecunirios. A oferta de locais de beleza notvel costuma ser limitada, e por isso, no caso de a procura ser grande, esses locais tm um valor de escassez. Os locais superiores apenas em relao convenincia so regidos, quanto a seu valor, pelos princpios comuns que regulam a renda. A renda de um terreno em que se construir uma casa, em uma pequena aldeia, pouco mais alta que a renda de um solo semelhante nos campos abertos. Contudo, a renda de uma loja em Cheapside ultrapassar estes ltimos, na proporo do montante total pelo qual as pessoas avaliam as oportunidades maiores de ganhar dinheiro no local mais povoado. Com base em princpios semelhantes podem ser analisadas as rendas de locais para atracagem, docas, instalaes porturias, energia hidrulica, e muitos outros privilgios. 4. Casos de lucro extra, anlogos renda, so mais freqentes nas transaes industriais do que se pode supor. Tomemos como exem49

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plo o caso de uma patente ou privilgio exclusivo para utilizao de um processo que reduz o custo de produo. Se o valor do produto continuar a ser regulado por aquilo que ele custa aos que so obrigados a continuarem com o processo antigo, o dono da patente auferir um ganho extra igual vantagem que o processo por ele patenteado possuir em relao ao processo antigo. Esse lucro extra basicamente semelhante ao aluguel, e s vezes at assume a sua forma, j que o concessionrio permite a outros produtores fazerem uso do privilgio a troco de pagamento anual. Enquanto ele e os que associa no privilgio no produzirem o suficiente para suprir todo o mercado, o custo de produo original que regular o valor de todo o produto produzido, por ser esse custo a condio necessria para produzir parte do produto e nesse caso o concessionrio poder reter para si sua renda, no equivalente total da vantagem que seu processo lhe d. Sem dvida, de incio provavelmente abrir mo de parte dessa vantagem, para poder vender mais barato que outros: o fornecimento maior que ele provoca abaixar o valor, fazendo com que o negcio seja ruim para os que no participam do privilgio. Assim, muitos deles gradualmente abandonaro o ramo, ou limitaro suas operaes, ou ento faro acordo com ele. medida que seu fornecimento aumenta, o deles diminui, sendo que nesse meio tempo o valor do produto continuar levemente baixo. Mas se ele suspender de forma brusca suas operaes antes de o mercado estar totalmente abastecido pelo novo processo, as coisas se ajustaro de novo ao que era o valor natural antes de a inveno ser feita, e o benefcio da inveno caber exclusivamente ao proprietrio da patente. A isso assemelham-se bastante os ganhos extras que qualquer produtor ou comerciante aufere em virtude de negociar com mais talento, ou de ter uma estrutura comercial melhor. Se todos os seus concorrentes tivessem as mesmas vantagens e delas fizessem uso, o benefcio seria transferido aos clientes deles, por meio da reduo do valor do artigo; ele s consegue reter para si o benefcio por ter condies de comercializar sua mercadoria a custo mais baixo, enquanto o valor da mercadoria determinado por um custo mais alto. Com efeito, todas as vantagens que um concorrente tem sobre outro, sejam naturais ou adquiridas, sejam pessoais ou resultado de estruturas sociais, inserem o produto na terceira categoria, e assemelha o possuidor da vantagem a um recebedor de renda. Os salrios e os lucros representam os elementos universais na produo, ao passo que se pode considerar a renda como sendo o diferencial e o peculiar: qualquer diferena a favor de certos produtores, ou a favor da produo em determinadas circunstncias, so a fonte de um ganho, o qual, embora s se chame de renda se pago periodicamente por uma pessoa a outra, regido exatamente pelas mesmas leis que a renda. O preo pago por uma vantagem diferencial na produo de uma mercadoria no pode entrar no custo geral de produo dessa mercadoria.
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Sem dvida, uma mercadoria, em algumas contingncias, pode dar renda, mesmo se a sua produo ocorrer nas circunstncias mais desvantajosas, mas isso s poder acontecer quando ela estiver, nesse meio tempo, na condio das mercadorias de oferta absolutamente limitada, e portanto vendida com valor de escassez; ora, isso nunca como nunca foi nem nunca ser uma condio permanente de nenhuma das grandes mercadorias que do renda, a no ser por estarem prestes a se esgotar, no caso dos produtos minerais (por exemplo, o carvo), ou por um aumento de populao, que continua depois de se tornar impossvel um ulterior aumento da produo contingncia que no podemos considerar provvel, devido ao progresso quase inevitvel da cultura e do aperfeioamento humanos que deve ocorrer no longo perodo de tempo que tem de passar antes de a contingncia acontecer.

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CAPTULO VI
Sumrio da Teoria do Valor

1. Atingimos agora um ponto favorvel para um olhar retrospectivo e para termos uma viso simultnea do itinerrio que percorremos desde o incio deste Livro Terceiro. Os princpios da teoria do valor, na medida em que at agora os assentamos, so os seguintes:
I. O valor um termo relativo. O valor de uma coisa significa a quantidade de alguma outra coisa, ou de coisas em geral, pela qual ela dada em troca. Eis por que nunca possvel aumentarem ou baixarem simultaneamente os valores de todas as coisas. No existe um aumento geral ou uma queda geral de valores. Todo aumento do valor supe uma baixa, e toda baixa supe um aumento. II. O valor temporrio ou de mercado de uma coisa depende da procura e da oferta, aumentando quando aumenta a procura, e baixando quando aumenta a oferta. Todavia, a procura varia conforme o valor, sendo geralmente maior quando a coisa barata do que quando cara; e o valor sempre se ajusta de tal forma, que a procura iguale a oferta. III. Alm de seu valor temporrio, as coisas tm tambm valor permanente, ou, como se pode cham-lo, valor natural, ao qual sempre tende a retornar o valor de mercado, depois de cada variao; e as oscilaes se compensam mutuamente, de modo que, em mdia, as mercadorias so trocadas mais ou menos por seu valor natural. IV. O valor natural de algumas coisas um valor de escassez; mas em sua maioria as coisas naturalmente so trocadas entre si razo de seu custo de produo, isto , razo do que se pode chamar seu valor de custo.
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V. As coisas que natural e permanentemente tm um valor de escassez so aquelas cuja oferta no pode ser aumentada de maneira alguma, ou cuja oferta no pode ser aumentada o suficiente para atender a toda a procura que haveria por elas, se oferecidas pelo seu valor de custo. VI. Valor de monoplio significa valor de escassez. O monoplio s pode dar valor a alguma coisa, limitando a oferta da mesma. VII. O valor de troca de toda mercadoria cuja oferta pode ser aumentada indefinidamente com trabalho e capital , em relao a outras coisas, proporcional ao custo necessrio para produzir e comercializar a poro mais dispendiosa da produo exigida. O valor natural sinnimo de valor de custo; e o valor de custo de um produto significa o valor de custo da poro mais dispendiosa desse produto. VIII. O custo de produo consiste em vrios elementos, alguns dos quais so constantes e universais, ao passo que outros so ocasionais. Os elementos universais do custo de produo so os salrios da mo-de-obra e os lucros do capital. Os elementos ocasionais so os impostos, bem como qualquer outro custo extra ocasionado pelo fato de algum dos requisitos ter valor de escassez. IX. A renda no um componente do custo de produo da mercadoria que a proporciona, a no ser nos casos (mais imaginveis do que efetivamente existentes) em que ela resulte de um valor de escassez e o represente. Mas quando uma terra capaz de dar renda na agricultura utilizada para outro fim, a renda que ela teria dado um componente do custo de produo da mercadoria para cuja produo empregada. X. Sem os elementos ocasionais, as coisas cuja quantidade comporta aumento indefinido de maneira natural e permanente tm um valor de troca entre si, de acordo com o montante comparativo de salrios que se tem de pagar para produzi-las, e de acordo com o montante comparativo de lucros que tm de auferir os capitalistas que pagam esses salrios. XI. O montante comparativo de salrios no depende dos salrios em si. Salrios altos no acarretam valores altos, nem salrios baixos acarretam valores baixos. O montante comparativo de salrios depende em parte das quantidades comparativas de mo-de-obra necessrias, e em parte das taxas comparativas de sua remunerao. XII. Assim, a taxa comparativa de lucros no depende do montante dos lucros como tais; lucros altos ou baixos no acarretam valores altos ou baixos. Depende em parte da durao comparativa do tempo
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durante o qual o capital empregado, e em parte da taxa comparativa de lucros em ocupaes diferentes. XIII. Se duas coisas forem feitas pela mesma quantidade de mode-obra, sendo esta paga mesma taxa, e se os salrios do trabalhador tm de ser adiantados pelo mesmo espao de tempo, e a natureza da ocupao no exigir que haja uma diferena permanente em sua taxa de lucro, ento, em mdia, essas duas coisas tero valor de troca igual, sejam os salrios e os lucros altos ou baixos, e seja grande ou pequena a quantidade de mo-de-obra despendida. XIV. Se, de duas coisas, uma determina, em mdia, um valor maior que a outra, a causa deve estar no fato de que sua produo requer ou uma quantidade maior de mo-de-obra, ou um tipo de mode-obra que sempre tem uma taxa de remunerao superior; ou ento, a causa est no fato de o capital, ou parte do capital que sustenta essa mo-de-obra, ter de ser adiantado durante um perodo mais longo; ou, finalmente, a causa pode residir no fato de a produo comportar certas circunstncias que precisam ser compensadas por uma taxa de lucro permanentemente mais elevada. XV. Dentre esses elementos, a quantidade de mo-de-obra necessria para a produo o mais importante; o efeito dos demais menor, ainda que nenhum deles seja insignificante. XVI. Quanto mais baixos forem os lucros, menos importncia tero os elementos secundrios do custo de produo, e menos as mercadorias diferiro de um valor proporcional quantidade e qualidade de mo-de-obra necessria para sua produo. XVII. Entretanto, cada baixa de lucros faz diminuir, em certo grau, o valor de custo de coisas fabricadas com muita maquinaria ou com mquinas durveis, e faz aumentar o valor de custo de coisas feitas a mo; e todo aumento dos lucros tem o efeito inverso. 2. Essa a teoria geral do valor de troca. Impe-se, porm, observar que essa teoria tem em mira um sistema de produo levado por capitalistas com vistas no lucro, e no por trabalhadores visando sua subsistncia. Se admitirmos essa ltima suposio e na maioria dos pases temos que admiti-la, em extenso muito grande, ao menos com respeito produo agrcola , demandam modificao os teoremas precedentes que dizem respeito dependncia do valor em relao ao custo de produo. Esses teoremas baseiam-se todos na suposio de que o objetivo e o intuito do produtor auferir lucro de seu capital. Isto posto, segue que ele tem de vender sua mercadoria ao preo que
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permita a taxa normal de lucro, ou seja, o valor de troca da respectiva mercadoria em relao a outras tem de ser seu valor de custo. Acontece que o campons proprietrio, o meeiro, e mesmo o campons arrendatrio ou o dono de um lote enfim, qualquer tipo de trabalhador que produza por conta prpria, qualquer que seja a denominao que lhe dermos no esto procurando investimento para seu pequeno capital, mas emprego rentvel para seu tempo e sua mo-de-obra. Suas despesas, alm de seu prprio sustento e do de sua famlia, so to pequenas, que quase toda a receita haurida da venda de sua produo destinada a pagar salrios de mo-de-obra. Se ele e sua famlia se alimentam da produo da propriedade (e talvez usem roupas feitas com materiais nela cultivados, e manufaturados pela prpria famlia), ele pode, em relao remunerao suplementar decorrente da venda do excedente de produo, ser comparado aos trabalhadores que, por tirarem sua subsistncia de uma fonte independente, podem permitir-se vender seu trabalho a qualquer preo que no entender deles valha a pena. Um campons que sustenta a si e a sua famlia com parte de sua produo muitas vezes vender o resto da produo muitssimo abaixo do que seria seu valor de custo para o capitalista. Contudo, mesmo nesse caso h um limite mnimo, ou inferior, de valor. A produo que ele comercializa tem de dar-lhe o valor de todos os gneros ou artigos de primeira necessidade que obrigado a comprar, e tem de possibilitar-lhe pagar sua renda. A renda, em regime de cultivo por camponeses, no regida pelos princpios estabelecidos nos captulos imediatamente precedentes, mas determinada ou pelo costume como no caso dos meeiros ou, se for fixada pela concorrncia, depende da razo populao-terra. Nesse caso, portanto, a renda um elemento do custo de produo. O campons tem de trabalhar at garantir sua renda e o preo de todos os artigos de primeira necessidade que comprar. A partir da, ele s continuar a trabalhar se tiver condies de vender a produo a um preo capaz de superar sua relutncia com relao ao trabalho. O mnimo que acabamos de mencionar o que o campons tem de obter em troca de todo o seu excedente de produo. Mas na medida em que esse excedente no for uma quantidade fixa, seno que pode ser ou maior ou menor, conforme o grau de sua operosidade, um valor mnimo para o excedente total no d um valor mnimo para uma quantidade definida da mercadoria. Nessas condies, portanto, dificilmente se pode afirmar que o valor depende em absoluto do custo de produo. Depende totalmente da procura e da oferta, isto , da proporo entre a quantidade do excedente de alimentos que os camponeses quiserem produzir, e o contingente da populao no agrcola, ou melhor, o contingente da populao no composta por agricultores. Se a classe compradora fosse numerosa, e a classe dos agricultores fosse preguiosa, os alimentos poderiam ter permanentemente um preo
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de escassez. No tenho conhecimento de que tal caso exista realmente, em algum lugar. Se a classe dos agricultores for diligente e operosa, e os compradores forem poucos, os alimentos tero um preo extremamente baixo. Tambm este um caso raro, embora talvez algumas regies da Frana se aproximem disso. Os casos comuns so estes: ou, como na Irlanda at h pouco, a classe camponesa indolente e os compradores so poucos, ou ento os camponeses so operosos e a populao urbana numerosa e opulenta, como na Blgica, no norte da Itlia, e em certas regies da Alemanha. O preo dos produtos se ajustar a essas diversidades de circunstncias, a menos que seja modificado como o em muitos casos pela concorrncia de produtores que no so camponeses, ou pelos preos de mercados estrangeiros. 3. Outro caso anmalo o de produtos cultivados por escravos, que nem de longe apresentam o mesmo grau de complexidade. O proprietrio de escravos um capitalista, e seu estmulo para produzir consiste em um lucro que quer auferir de seu capital. Esse lucro deve atingir a taxa de lucro corrente. Quanto s despesas, est na mesma posio que estaria se seus escravos fossem trabalhadores livres trabalhando com sua eficincia atual, e fossem contratados por salrios equivalentes a seu custo atual. Se o custo, em proporo ao servio executado, for inferior ao que seriam os salrios da mo-de-obra livre, tanto maiores sero seus lucros; mas se todos os outros produtores no pas tiverem a mesma vantagem, os valores das mercadorias de forma alguma sero afetados por esse fato. O nico caso em que podem ser afetados quando o privilgio de mo-de-obra barata estiver restrito a setores especficos de produo, sendo os trabalhadores livres empregados nos demais setores, com salrios proporcionalmente mais altos. Nesse caso, como em todos os casos de desigualdade permanente entre os salrios de ocupaes diferentes, os preos e os valores sero afetados por essa desigualdade. As mercadorias cultivadas por escravos tero, em relao s cultivadas por no escravos, valor de troca inferior ao valor da quantidade de mo-de-obra exigida para sua produo; o valor das mercadorias produzidas por escravos ser inferior ao que seria se a escravido no existisse, e o das mercadorias produzidas por no escravos ser superior ao que seria se a escravido no existisse. Podemos deixar ao leitor inteligente, com grande vantagem, a ulterior adaptao da teoria do valor aos diversos tipos de sistema industrial vigentes ou possveis. Como bem diz Montesquieu: No se deve sempre esgotar um assunto a tal ponto que ao leitor nada mais reste a fazer. No se trata de fazer o leitor ler, mas de faz-lo refletir.12
12 Esprit des Lois. Livro Dcimo Primeiro, no final.
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CAPTULO VII
O Dinheiro

1. Tendo at aqui estabelecido as leis gerais sobre o valor, sem introduzir o conceito de dinheiro (a no ser, ocasionalmente, a ttulo de ilustrao), chegou agora o momento de acrescentarmos esse conceito, e considerar de que maneira os princpios do intercmbio de mercadorias so afetados pelo uso do que se chama meio de troca. Para compreendermos as mltiplas funes de um meio de circulao, no h nada melhor do que analisar quais so os principais inconvenientes que sentiramos, se no dispusssemos dele. O primeiro e mais bvio deles seria a falta de uma medida comum para aferir valores de espcies diferentes. Se um alfaiate s tivesse casacos, e quisesse comprar po ou um cavalo, seria muito trabalhoso dizer com segurana quantos pes deveria obter por um casaco, ou quantos casacos teria que dar em troca de um cavalo. O clculo teria que ser recomeado com dados diferentes, toda vez que trocasse seus casacos por um tipo de artigo diferente; e seria impossvel haver preos correntes, ou cotaes regulares de valor, ao passo que atualmente cada coisa tem um preo corrente em dinheiro e o alfaiate supera todas as dificuldades cotando seu casaco a 4 ou 5 libras, e um po de 4 libras-peso a 6 d ou 7 d. Assim como muito mais fcil comparar comprimentos diferentes, expressando-os em uma linguagem comum de ps e polegadas, da mesma forma muito mais fcil comparar valores utilizando uma linguagem comum de libras esterlinas, xelins e pences. No h nenhum outro meio para uma pessoa calcular convenientemente a soma de suas posses; por outra parte, mais fcil atinar e lembrar as relaes de muitas coisas com uma nica coisa, do que suas inmeras relaes recprocas. Essa vantagem, de ter uma linguagem comum para expressar os valores, , por si s, to importante, que provavelmente haveria alguma forma de expressar e computar os valores, mesmo que uma
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libra esterlina ou um xelim no expressassem uma coisa real, mas uma simples unidade de clculo. Segundo se afirma, existem tribos africanas em que efetivamente prevalece esse mtodo um tanto artificial. Calculam o valor das coisas em uma espcie de moeda de conta, chamada macuta. Dizem que uma coisa vale 10 macutas, outra, 15, outra, 20.13 Na realidade, no existe uma coisa real denominada macuta; trata-se de uma unidade convencional, para facilitar a comparao das coisas entre si. Todavia, essa vantagem representa apenas uma parte insignificante dos benefcios econmicos derivados do uso do dinheiro. Os inconvenientes do escambo so to grandes, que sem algum instrumento mais cmodo para efetuar trocas a diviso das ocupaes dificilmente poderia ter avanado muito. Um alfaiate que s tivesse casacos poderia vir a morrer de inanio antes de encontrar alguma pessoa que ao mesmo tempo tivesse po para vender e precisasse de um casaco; alm disso, ele no precisaria de tanto po de uma vez, quanto valeria um casaco, e um casaco no poderia ser dividido. Por isso, cada um sempre se apressaria em desfazer-se de sua mercadoria em troca de qualquer coisa que, ainda que possivelmente no fosse indicada para as necessidades prprias imediatas, fosse objeto de procura grande e generalizada, e fosse facilmente divisvel, de maneira a ter certeza de poder comprar com ela qualquer coisa que fosse colocada venda. Os gneros de necessidade vital possuem essas propriedades em alto grau. O po divisvel ao extremo, sendo tambm um objeto por todos desejado. No entanto, no esse o tipo de coisa de que se precisa, pois excetuado o caso da expectativa de escassez, ningum deseja possuir, de uma s vez, mais alimento do que o necessrio para consumo imediato, de sorte que uma pessoa nunca tem certeza de encontrar um comprador imediato para gneros alimentcios e a maior parte dos alimentos perece, se no for vendida logo. A coisa que as pessoas escolheriam para guardar consigo a fim de fazer compras deveria ser uma que, alm de ser divisvel e desejada por todos, no se deteriorasse com a conservao. Isso reduz a escolha a um pequeno nmero de artigos. 2. Por um consenso tcito, quase todas as naes, em um perodo bem primitivo, fixaram-se em certos metais para servir a este propsito especialmente o ouro e a prata. No h nenhuma outra substncia que associe em to alto grau e com tantas vantagens paralelas as qualidades necessrias para isso. Logo depois do alimento e da roupa, e em alguns climas at antes da roupa, a inclinao mais forte, em um estgio primitivo de sociedade, por ornamentos pessoais, e pelo tipo de prestgio que se consegue se tais ornamentos forem ou raros
13 MONTESQUIEU. Esprit des Lois. Livro Vigsimo Segundo. Cap. 8.
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ou caros. Depois de satisfazer s necessidades imediatas da vida, cada um tinha avidez por acumular o maior estoque possvel de coisas que fossem ao mesmo tempo caras e ornamentais sobretudo o ouro, a prata e jias. Essas so as coisas que cada um mais apreciava possuir, e que mais certamente encontravam pessoas dispostas a receb-las em troca de qualquer outro produto. Elas figuravam entre as substncias existentes mais imperecveis. Eram tambm fceis de transportar, continham um valor alto em volume reduzido, e era fcil escond-las uma considerao de muita importncia em uma poca de insegurana. As jias so inferiores ao ouro e prata em termos de divisibilidade; alm disso, apresentam qualidades muito diversificadas, que s se consegue discriminar acuradamente com grande trabalho. O ouro e a prata so altamente divisveis, e quando puros so sempre da mesma qualidade; quanto sua pureza, ela pode ser constatada e garantida por uma autoridade pblica. Eis por que, embora em alguns pases se tenha utilizado como dinheiro as peles, em outros pases, gado, na Tartria chinesa, cubos de ch comprimidos, conchas denominadas caurins na costa da frica Ocidental, e na Abissnia, ainda hoje, blocos de sal-gema; e embora, mesmo em se tratando dos metais, por vezes se tenham escolhido os menos preciosos como o ferro na Lacedemnia, em razo de uma poltica asctica; e o cobre na primitiva repblica romana, devido pobreza da populao no geral se deu preferncia ao ouro e prata, por parte das naes que tinham condies de consegui-los com o trabalho prprio, pelo comrcio ou pela conquista. s qualidades que desde a origem recomendavam esses dois metais veio a juntar-se outra, cuja importncia s aos poucos se foi revelando. Dentre todas as mercadorias, o ouro e a prata esto entre as que so menos influenciadas por qualquer das causas que produzem flutuaes de valor. Nenhuma mercadoria est totalmente isenta de tais flutuaes. O ouro e a prata passaram, desde o incio da Histria, por uma nica grande alterao permanente de valor, devido descoberta das minas americanas; sofreram tambm algumas variaes temporrias, como aquela que, na ltima grande guerra, foi provocada pela absoro desses metais por tesouros e cofres militares dos exrcitos imensos constantemente em campo de batalha. Na poca atual, a abertura de novas fontes de suprimento, to abundantes como as montanhas dos Urais, a Califrnia e a Austrlia, pode representar o incio de outro perodo de declnio, sobre cujas dimenses seria hoje intil fazer especulaes. No conjunto, porm, no h nenhuma mercadoria to pouco exposta a causas de variao. O custo de produo do ouro e da prata flutua menos que o de quase todas as outras mercadorias. Por outro lado, devido sua durabilidade, a quantidade total existente sempre to grande, em relao ao fornecimento anual, que no repentino o efeito sobre seu valor, mesmo em decorrncia de uma alterao do custo de produo;
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requer-se muitssimo tempo para diminuir significativamente a quantidade existente de ouro e prata, sendo que um aumento muito grande dessa quantidade tambm no um processo rpido. Eis por que o ouro e a prata so mais adequados do que qualquer outra mercadoria para serem objeto de compromissos no sentido de receber ou pagar determinada quantidade em algum perodo distante. Se o compromisso fosse feito em termos de cereais, um fracasso das colheitas poderia, em um ano, multiplicar por quatro o nus esperado, ou ento, uma safra exuberante poderia reduzi-lo, em outro ano, quarta parte do real. Se o pagamento fosse estipulado em tecidos, alguma inveno manufatureira poderia reduzir o pagamento permanentemente a 1/10 de seu valor original. Tais eventos tm ocorrido mesmo no caso de pagamentos estipulados em ouro e prata, mas at agora o nico exemplo historicamente comprovado que temos disso a grande baixa de seu valor aps a descoberta da Amrica; e mesmo nesse caso, a mudana foi extremamente gradual, distribuindo-se por um perodo de muitos anos. Uma vez que o ouro e a prata se tornaram virtualmente um meio de troca e passaram a ser as coisas pelas quais as pessoas geralmente vendiam, e com as quais compravam tudo o que tinham para vender ou para comprar, tornou-se bvio pensar em introduzir a cunhagem. Por meio desse processo o metal foi dividido em partes convenientes, de qualquer tamanho reduzido, apresentando cada pea uma proporo reconhecida em relao s demais; poupou-se outrossim o incmodo de pesar e avaliar a pea a cada mudana de dono inconveniente este que logo se teria tornado insuportvel por ocasio de compras pequenas. Os governos acreditaram ser de seu interesse assumir essa operao e proibir qualquer cunhagem por particulares; efetivamente, a garantia por eles oferecida muitas vezes era a nica na qual se confiaria confiana que, porm, com muita freqncia, os governos traram. Com efeito, at recentemente, com o fim de roubar seus credores, governos corruptos raramente tm tido escrpulos em permitir a todos os outros devedores que roubem os credores deles, recorrendo artimanha vil e vergonhosa de baixar o padro monetrio essa guarida mais indigna de todas as formas de velhacaria, que consiste em dar o nome de 1 xelim a 1 libra esterlina, a fim de que uma dvida de 100 libras possa ser liquidada pagando-se apenas 100 xelins. Teria sido uma idia igualmente simples, e teria atendido igualmente bem ao propsito visado, decretar que cem deve sempre ser interpretado como sendo cinco isso teria como efeito a mesma reduo em todos os contratos pecunirios, e de forma alguma teria sido mais desavergonhado. Tais golpes polticos no deixaram totalmente de ser recomendados, mas deixaram de ser praticados a no ser ocasionalmente por meio do instrumento de papel moeda caso em que a natureza da transao um pouco menos descarada, devido maior obscuridade da coisa.
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3. Uma vez que o uso do dinheiro se tornou habitual, ele o instrumento por meio do qual se distribuem as rendas aos diversos membros da comunidade, e a medida com a qual estes avaliam suas posses. J que sempre com o dinheiro que as pessoas provem s suas diversas necessidades, desenvolve-se nelas uma poderosa associao de idias que as leva a considerar o dinheiro como riqueza, em um sentido mais especial do que qualquer outro artigo; e mesmo aqueles que passam sua vida na produo dos objetos mais teis acabam contraindo o hbito de considerar estes como importantes, sobretudo pelo fato de poderem ser trocados por dinheiro. Imagina-se que uma pessoa que se desfaz de dinheiro para adquirir mercadorias, a menos que tencione vend-las, faz um negcio pior do que uma pessoa que se desfaz de mercadorias para conseguir dinheiro supondo-se que a primeira esteja gastando seus recursos, e a segunda os esteja aumentando. Tais iluses, embora estejam hoje at certo ponto dissipadas, durante muito tempo foram suficientemente poderosas para convencer todos os polticos da Europa, tanto os tericos como os prticos. Deve ser evidente, porm que a simples introduo de um sistema especfico de trocar coisas umas pelas outras, trocando primeiro a coisa por dinheiro, e s ento trocando o dinheiro por alguma outra coisa, no acarreta nenhuma diferena para a natureza bsica das transaes. No por dinheiro que as coisas so realmente compradas. No h ningum cujo rendimento provenha dos metais preciosos (excetuando o caso dos que trabalham nas minas de ouro ou de prata). O rendimento que uma pessoa recebe por semana ou por ano no so as libras esterlinas ou os xelins estes no passam de uma espcie de bilhetes ou ordens de pagamento que a pessoa pode apresentar para pagamento em qualquer loja que quiser, e que a habilita a receber determinado valor de qualquer mercadoria que escolher. O arrendatrio paga seus trabalhadores e o dono de sua terra com esses bilhetes ou cdulas, por ser este o sistema mais conveniente para as duas partes; mas o rendimento real dos trabalhadores e do dono da terra consiste na sua participao no trigo, no gado e no feno do arrendatrio, no fazendo nenhuma diferena essencial se este lhes distribui o rendimento diretamente, ou se o vende para eles e lhes d o preo correspondente; j que, porm, de qualquer forma eles teriam que vender seu rendimento por dinheiro se o arrendatrio no o fizesse, e j que este em qualquer hiptese um vendedor, atende-se melhor s finalidades de todos se o arrendatrio vender a parte deles na produo juntamente com a sua prpria, deixando aos trabalhadores mais tempo para trabalharem e ao dono da terra mais tempo para permanecer na ociosidade. Os donos de capital, excetuados aqueles que so produtores de metais preciosos, no auferem parte alguma de seu rendimento dos metais, j que s os adquirem comprando-os com seu prprio produto, enquanto todas as outras pessoas recebem seus rendimentos pagos pelos donos de ca63

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pital, ou por aqueles que receberam pagamento dos donos de capital; e j que os donos de capital nada tm, desde o incio, a no ser seu produto, com este e com nada mais que pagam todos os rendimentos que fornecem aos outros. Em suma, intrinsecamente no pode haver coisa mais insignificante do que o dinheiro na economia da sociedade, a no ser como inveno para poupar tempo e trabalho. um mecanismo para fazer, com rapidez e comodamente, o que seria feito mesmo sem ele, ainda que com rapidez menor e com mais trabalho; e como muitos outros tipos de mecanismo, o dinheiro s exerce influncia caracterstica, ntida e independente quando desvirtuado. A introduo do dinheiro no interfere na operao de nenhuma das leis reguladoras do valor estabelecidas nos captulos precedentes. As razes que fazem com que o valor temporrio ou de mercado das coisas dependa da procura e da oferta, e seus valores mdios ou permanentes dependam de seu custo de produo so to aplicveis a um sistema monetrio quanto a um sistema de escambo. Coisas que no sistema de escambo seriam trocadas umas pelas outras, se vendidas por dinheiro sero vendidas por um montante igual de dinheiro, e portanto podero ser trocadas umas pelas outras, ainda que o processo de troca conste de duas operaes em vez de uma s. O dinheiro no altera as relaes das mercadorias entre si; a nica relao nova que se introduz a relao delas com o prprio dinheiro, isto , por quanto dinheiro sero trocadas em outras palavras, como se determina o valor de troca do prprio dinheiro. E isso no nenhum problema difcil, uma vez que se dissipar a iluso que fez com que o dinheiro fosse considerado como uma coisa especial, no regida pelas mesmas leis que outras coisas. O dinheiro uma mercadoria, e seu valor determinado da mesma forma que o de outras mercadorias: temporariamente, pela procura e oferta, e permanentemente e na mdia, pelo custo de produo. A explicao desses princpios, considerados em sua aplicao ao dinheiro, precisa ser dada com certo detalhamento, devido confuso que envolve a matria, para pessoas no cientificamente instrudas sobre o assunto. Isso se deve, em parte, a um remanescente ainda persistente das associaes de idias que confundem, em parte massa de especulaes nebulosas e infundadas que nos ltimos tempos tem cercado este item da Economia Poltica, mais do que qualquer outro. Por isso, tratarei do valor do dinheiro em um captulo parte.

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CAPTULO VIII
O Valor do Dinheiro, em Dependncia da Oferta e Procura

1. lamentvel que j de sada tenhamos de eliminar do nosso caminho uma tremenda ambigidade de linguagem. O valor do dinheiro se apresenta como uma expresso to precisa, to isenta de possibilidades de equvoco, como qualquer outra expresso cientfica. O valor de uma coisa aquilo pelo que ela pode ser trocada: por conseguinte, o valor do dinheiro aquilo pelo qual o dinheiro pode ser trocado, o poder de compra do dinheiro. Se os preos forem baixos, o dinheiro comprar um montante elevado de outras coisas, tendo grande valor; se os preos forem altos, comprar um montante pequeno de outras coisas, tendo pouco valor. O valor do dinheiro comporta-se em razo inversa aos preos gerais: cai quando eles sobem, e sobe quando eles baixam. Infelizmente, porm, a mesma expresso tambm empregada, na linguagem comercial corrente, em sentido bem diferente. O dinheiro, que to comumente entendido como sinnimo de riqueza, o termo mais particularmente utilizado para designar a riqueza, quando ele objeto de emprstimo. Quando uma pessoa empresta a outra, e tambm quando ela paga salrios ou renda a outra, o que ela transfere no simplesmente dinheiro, mas um direito a determinado valor da produo do pas, a ser escolhido vontade, sendo que anteriormente a prpria pessoa que d o emprstimo comprou esse direito, pagando por ele parte de seu capital. O que o mutuante realmente empresta um montante de capital, e o dinheiro no passa do instrumento usado na transferncia. Mas o capital normalmente passa do mutuante para o muturio por meio do dinheiro, ou ento de uma ordem de pagamento, e em qualquer hiptese em dinheiro que o capital computado e
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avaliado. Da que emprestar capital em toda parte se denomina emprestar dinheiro; o mercado de emprstimos denominado mercado monetrio; os que tm seu capital disponvel para investimento em emprstimos so denominados classe endinheirada; e o equivalente pago pelo uso do capital, ou, em outras palavras, os juros, no somente so denominados juros do dinheiro, mas, adulterando ainda mais os termos, valor do dinheiro. Essa linguagem ambgua, secundada por algumas aparncias falaciosas que notaremos e esclareceremos mais adiante,14 criaram uma idia generalizada entre as pessoas de negcios, de que o valor do dinheiro no sentido da taxa de juros tem relao ntima com o valor do dinheiro em seu sentido adequado, a saber, o valor ou poder de compra do meio circulante. Dentro em pouco voltaremos a esse item; de momento basta dizer que, por valor, entenderei sempre o valor de troca, e por dinheiro, o instrumento de troca, e no o capital que passado de um para o outro por meio desse instrumento. 2. O valor ou poder de compra do dinheiro depende, em primeira instncia, da procura e da oferta. Mas a procura e a oferta, em relao ao dinheiro, se apresentam de forma algo diferente da procura e oferta de outras coisas. A oferta de uma mercadoria significa a quantidade oferecida venda. Mas no comum falar-se em oferecer dinheiro venda. No se costuma dizer que as pessoas compram ou vendem dinheiro. Isso, porm, no passa de uma questo de linguagem. Na realidade, o dinheiro comprado e vendido como outras coisas, toda vez que outras coisas so compradas e vendidas por dinheiro. Toda pessoa que vende trigo, sebo ou algodo compra dinheiro. Toda pessoa que compra po, vinho ou roupas vende dinheiro a um comerciante que lida com tais artigos. O dinheiro que as pessoas oferecem para comprar outras mercadorias dinheiro oferecido venda. A oferta de dinheiro, portanto, a quantidade de dinheiro que as pessoas desejam aplicar, isto , todo o dinheiro que tm em seu poder, excetuado aquele que esto entesourando, ou ao menos guardando consigo como uma reserva com vistas nas contingncias futuras. Em suma, a oferta de dinheiro todo o dinheiro em circulao no momento. Quanto procura de dinheiro, ela consiste em todos os bens oferecidos venda. Todo vendedor de bens um comprador de dinheiro, e os bens que traz consigo constituem sua procura. A procura de dinheiro difere da procura de outras coisas pelo fato de ser limitada somente pelos recursos do comprador. A procura de outras coisas de certa quantidade, e no mais, ao passo que a procura de dinheiro
14 Ver infra, cap. XXIII.
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sempre tanta quanto dinheiro se puder conseguir. Certamente, as pessoas podem recusar-se a vender, e retirar seus bens do mercado, se no conseguirem o que consideram um preo suficiente. Mas isso s acontece quando pensam que o preo subir, e que conseguiro mais dinheiro com a espera. Se acreditassem na possibilidade de permanncia do preo baixo, haveriam de contentar-se com o que conseguissem obter. Para um comerciante, vender suas mercadorias sempre uma condio sine qua non. Assim como a totalidade dos bens existentes no mercado compe a procura de dinheiro, da mesma forma a totalidade do dinheiro constitui a procura de bens. O dinheiro e as mercadorias se procuram reciprocamente, para serem trocados um pelo outro. So reciprocamente oferta e procura um em relao ao outro. indiferente, ao caracterizarmos os fenmenos, falar de procura e oferta de mercadorias, ou de oferta e procura de dinheiro. So expresses equivalentes. Passemos a ilustrar melhor essa proposio. E, ao fazermos isso, o leitor notar grande diferena entre o tipo de problema que agora nos ocupa, e aqueles que discutimos anteriormente em relao aos valores. Ao considerarmos o valor, interessavam-nos apenas causas que agem sobre determinadas mercadorias, prescindindo das demais. As causas que afetam igualmente todas as mercadorias no afetam os valores. Ao contrrio, ao considerarmos a relao existente entre as mercadorias e o dinheiro, interessam-nos especialmente as causas que operam sobre todas as mercadorias, quaisquer que sejam. Estamos comparando mercadorias de todos os tipos, de um lado, com o dinheiro, do outro, como duas coisas a serem trocadas uma pela outra. Suponhamos que, permanecendo inalterados todos os outros fatores, ocorra um aumento da quantidade de dinheiro: digamos, pela chegada de um estrangeiro em um lugar, trazendo consigo um tesouro de ouro e prata. Quando ele comear a gast-lo (no interessando aqui se o faz de maneira produtiva ou improdutiva), aumentar a oferta de dinheiro e, por isso mesmo, a procura de mercadorias. No h dvidas de que, em primeira instncia, aumenta somente a procura por determinados tipos de mercadoria, isto , aquelas que ele escolhe para comprar; imediatamente ele far subir o preo destas, e somente delas, na medida em que o interessado ele individualmente. Se gastar seus fundos com hospitalidades far subir os preos dos alimentos e do vinho. Se os gastar em implantar uma manufatura, far subir os preos da mo-de-obra e das matrias-primas. Entretanto, a preos mais altos, tero mais dinheiro os vendedores desses diversos artigos e esses vendedores, sejam eles trabalhadores ou vendedores, por terem mais dinheiro para gastar, criaro uma procura maior para todos os artigos que esto habituados a comprar; esses artigos, portanto, aumentaro de preo, e assim por diante, at o aumento de preo atingir tudo. Digo tudo, se bem que naturalmente possvel que o afluxo de dinheiro
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ocorra por meio de alguma nova categoria de consumidores, ou de maneira a alterar as propores de diferentes classes de consumidores entre si, de sorte que em alguns artigos se gastaria uma poro maior da renda nacional do que antes, e em outros uma menor exatamente como se tivesse ocorrido uma mudana de gostos e necessidades na comunidade. Se fosse esse o caso, enquanto a produo no se tivesse adaptado a essa mudana da procura relativa por coisas diferentes, haveria uma alterao real nos valores, e algumas coisas aumentariam de preo mais do que outras, ao passo que outras talvez no aumentariam em nada. Esses efeitos, porm, obviamente no adviriam do simples aumento de dinheiro, mas de circunstncias acessrias decorrentes desse aumento. No momento, interessa-nos examinar apenas qual seria o efeito de um aumento de dinheiro, considerado em si mesmo. Supondo que aumentasse o dinheiro nas mos dos indivduos, permanecendo totalmente inalteradas as necessidades e as inclinaes da comunidade coletivamente, com respeito ao consumo, o aumento da procura atingiria todas as coisas de maneira igual, e haveria um aumento geral dos preos. Poderamos imaginar, como Hume, que algum dia, de manh cedo, cada cidado da nao acordasse e encontrasse uma moeda de ouro no bolso. Esse exemplo, porm, provocaria uma alterao na proporo da procura de mercadorias diferentes: em primeira instncia, os artigos de luxo dos pobres subiriam de preo, muito mais do que outras coisas. Por isso, suponhamos que subitamente se acrescentasse a cada libra esterlina, ou xelim, ou pni de posse de cada um outra esterlina, ou xelim, ou pni. Haveria um aumento da demanda de dinheiro, e conseqentemente um aumento do valor ou do preo do dinheiro, para coisas de todos os gneros. Esse aumento de valor no beneficiaria a ningum, no acarretaria nenhuma diferena, a no ser a de se ter de contar mais esterlinas, xelins e pence. Haveria um aumento de valores somente avaliados em dinheiro do qual s se necessita para com ele comprar outras coisas e isso no faria com que algum tivesse condio de comprar mais coisas do que antes. Os preos teriam subido em determinada proporo, e o valor do dinheiro teria cado na mesma proporo. H que notar que essa proporo seria exatamente aquela na qual a quantidade de dinheiro havia aumentado. Se a totalidade do dinheiro em circulao dobrasse, os preos dobrariam. Se tivesse aumentado apenas de 1/4, os preos subiriam 1/4. Haveria 1/4 a mais de dinheiro, sendo que todo ele seria usado para comprar bens de alguma espcie. Se tivesse havido tempo para o aumento da oferta de dinheiro atingir todos os mercados, ou (segundo a metfora convencional) para encher todos os canais de circulao, todos os preos teriam subido 1/4. Mas esse aumento geral dos preos independente desse processo de difuso e de equalizao. Mesmo que alguns preos tivessem subido mais, e outros menos, o aumento mdio teria sido de 1/4. Isso uma
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conseqncia necessria do fato de que se teria pago 1/4 a mais de dinheiro pela mesma quantidade de bens. Em qualquer caso, portanto, os preos em geral aumentariam de 1/4. Exatamente o mesmo efeito seria produzido nos preos se supusssemos uma diminuio dos bens, em vez de um aumento do dinheiro, e o efeito contrrio, se os bens aumentassem ou o dinheiro diminusse. Se houvesse menos dinheiro nas mos da comunidade, e o mesmo montante de bens a serem vendidos, pagar-se-ia por eles menos dinheiro no global, e os bens seriam vendidos a preos mais baixos mais baixos, exatamente na mesma proporo em que diminusse o dinheiro. Assim, pois, o valor do dinheiro, no se alterando outros fatores, varia razo inversa da sua quantidade: todo aumento de sua quantidade faz baixar seu valor, e toda reduo de sua quantidade faz aumentar seu valor a uma razo exatamente equivalente. Cumpre lembrar que essa uma propriedade peculiar ao dinheiro. Vimos que isso no verdade em relao s mercadorias em geral, que toda reduo da oferta aumenta o valor exatamente na proporo da deficincia, que todo aumento da oferta faz o valor baixar exatamente na proporo do excedente. Algumas coisas costumam ser afetadas em uma proporo superior do excedente ou da deficincia; outras, em proporo inferior. Isso ocorre porque, em casos normais de demanda, o desejo, por referir-se prpria coisa, pode ser mais forte ou mais fraco, e pelo fato de o montante que as pessoas esto dispostas a gastar nela ser em qualquer caso uma quantidade limitada, esse desejo pode ser afetado em graus muito desiguais pela dificuldade ou pela facilidade de obteno. No caso do dinheiro, porm, que desejado como instrumento de compra universal, a procura consiste em tudo aquilo que as pessoas tm para vender, e o nico limite ao que esto dispostas a pagar estabelecido pelo fato de no terem nada mais a oferecer. Como em qualquer caso a totalidade dos bens trocada pela totalidade de dinheiro que est no mercado para ser aplicado, essa totalidade ser vendida por menos ou por mais dinheiro, exatamente na medida em que se tiver menos ou mais desses bens. 3. Do que precede poder-se-ia provisoriamente imaginar que todos os bens venda em um pas, a qualquer momento fossem trocados por todo o dinheiro existente e em circulao naquele mesmo momento; ou, em outras palavras, que sempre esteja em circulao, em um pas, uma quantidade de dinheiro igual em valor totalidade dos bens ento existentes venda. Isso seria um equvoco total. O dinheiro aplicado igual em valor aos bens que ele compra, mas a quantidade de dinheiro aplicado no a mesma coisa que a quantidade em circulao. Uma vez que o dinheiro, passa de mo em mo, a mesma pea de dinheiro aplicada muitas vezes antes que todas as coisas venda em certo momento sejam compradas e finalmente retiradas do mercado; e cada
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libra esterlina ou dlar tm de ser contados como tantas esterlinas ou dlares quantas forem as vezes que mudarem de dono para cumprir esse objetivo. Tambm a maioria dos bens tem de ser contada mais de uma vez, no somente porque a maioria das coisas passa pelas mos de vrias sries de manufatores e comerciantes antes de assumirem a forma em que so finalmente consumidas, mas tambm porque, em perodos de especulao (e todos o so, em grau maior ou menor), as mesmas mercadorias muitas vezes so compradas repetidas vezes, para serem revendidas com lucro, antes de serem compradas para serem diretamente consumidas. Se supusermos que a quantidade de bens venda e o nmero de vezes que esses bens so revendidos so quantidades fixas, o valor do dinheiro depender de sua prpria quantidade, juntamente com o nmero mdio de vezes que cada moeda muda de dono no processo. A totalidade dos bens vendidos (contando cada revenda dos mesmos bens como um montante acrescentado aos bens) foi trocada pela totalidade do dinheiro, multiplicado pelo nmero de compras feitas, em mdia, por cada moeda. Conseqentemente, sendo iguais o montante de mercadorias e o de transaes, o valor do dinheiro o inverso da quantidade multiplicada pelo que se chama rapidez da circulao. E a quantidade de dinheiro em circulao igual ao dinheiro de todos os bens vendidos, dividido pelo nmero que expressa a rapidez da circulao. A expresso rapidez de circulao exige alguma explicao. No se deve pensar que o termo significa o nmero de compras feitas por cada moeda em determinado tempo. O aspecto a ser considerado no o tempo. O estgio social pode ser tal, que cada moeda dificilmente realiza mais do que uma compra em um ano; mas se isso provier do nmero reduzido de transaes do reduzido nmero de negcios feitos, da inatividade do comrcio ou porque o comrcio que existe se efetua mais que tudo por meio de escambo no h razo alguma para os preos baixarem ou para o valor do dinheiro subir. O ponto essencial no quantas vezes o mesmo dinheiro muda de dono em determinado tempo, mas quantas vezes ele muda de dono para efetuar determinado montante de comrcio. Devemos comparar o nmero de compras feitas pelo dinheiro em determinado tempo no com o prprio tempo, mas com os bens vendidos, nesse mesmo tempo. Se cada pea de dinheiro muda de dono, em mdia, dez vezes enquanto se vendem bens no valor de 1 milho de esterlinas, evidente que o dinheiro necessrio para fazer circular essas mercadorias 100 mil libras e, inversamente, se o dinheiro em circulao for 100 mil libras e cada moeda mudar de dono, pela compra de bens, dez vezes em um ms, as vendas de bens por dinheiro, que ocorrem cada ms, devem montar em mdia a 1 milho de libras. Por ser o termo rapidez de circulao to pouco adequado para
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exprimir a nica coisa que importante expressar com ele, e por ter ele tendncia a gerar confuso, sugerindo um significado diferente do que se pretende, seria bom se pudssemos livrar-nos dele, substituindo-o por outro, que significasse mais diretamente a idia que se deseja exprimir. Uma expresso como a eficincia do dinheiro, embora no inatacvel, seria melhor, j que chamaria a ateno para a quantidade de servio prestado, sem sugerir a idia de avali-lo em termos de tempo. Enquanto no se puder achar um termo apropriado, temos que contentar-nos, quando houver motivos para temer ambigidade, com exprimir a idia pela nica circunlocuo que a exprime adequadamente, a saber, o nmero mdio de compras feitas por cada moeda para gerar determinado montante pecunirio de transaes. 4. A proposio que estabelecemos, de que os preos gerais dependem da quantidade de dinheiro em circulao, deve ser entendida como algo aplicvel somente a um estado de coisas em que o dinheiro, isto , ouro ou prata, o instrumento exclusivo de troca, e efetivamente passa de um dono para outro a cada compra, desconhecendo-se o crdito em qualquer uma de suas formas. Quando entrar em jogo o crdito diferente do dinheiro vivo como instrumento de compra veremos mais adiante que a relao entre preos e o montante do meio circulante muito menos direta e ntima, e que o tipo de relao existente no caso de crdito j no comporta uma forma de expresso to simples. Entretanto, em se tratando de um assunto to complexo como o da moeda e dos preos, necessrio situar a base de nossa teoria numa compreenso cabal dos casos mais simples, que, conforme constataremos, constituem o fundamento ou substrato dos casos que ocorrem na prtica. Que um aumento da quantidade de dinheiro faz os preos subirem, e que uma reduo da mesma os faz baixar, eis a proposio mais elementar da teoria do dinheiro, sem a qual no teramos explicao para qualquer outra proposio. Todavia, em qualquer situao, excetuada aquela simples e primitiva que supusemos, a proposio s ser verdadeira se outros fatores permanecerem iguais e quais so esses outros fatores que devem permanecer os mesmos, ainda no podemos diz-lo. Mesmo a esta altura, porm, podemos apontar uma ou duas precaues que se devem tomar na utilizao desse princpio para explicar os fenmenos que ocorrem na prtica precaues tanto mais indispensveis, porque a doutrina, embora seja verdade cientfica, tem constitudo, nos ltimos anos, fundamento para muita teoria falsa e interpretao errnea da realidade em medida muito maior do que qualquer outra proposio relativa ao intercmbio de mercadorias. Desde a poca da reintroduo dos pagamentos em dinheiro pela lei de 1819, e especialmente desde a crise comercial de 1825, a explicao preferida de cada aumento ou queda de preos tem sido a moeda; e como acontece com a maioria das teorias populares, tem-se aplicado
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essa doutrina com pouca ateno s condies necessrias para que a aplicao seja correta. Por exemplo, costuma-se supor que sempre que houver quantidade maior de dinheiro no pas, ou sempre que essa quantidade exista de fato, necessariamente ocorrer um aumento de preos. Ora, isso de forma alguma uma conseqncia inevitvel. Em qualquer mercadoria, o que determina o valor no a quantidade existente, mas a quantidade oferecida venda. Qualquer que seja a quantidade de dinheiro existente no pas, a quantidade que afetar os preos somente aquela que entra na comercializao de bens e nesse mercado trocada efetivamente por mercadorias. Tudo o que faz aumentar essa poro do dinheiro existente no pas tende a aumentar os preos, mas o dinheiro acumulado no atua sobre os preos. O dinheiro que se mantm de reserva para atender a contingncias individuais, que na verdade no ocorrem, no influencia os preos. O dinheiro guardado nos cofres do banco, ou retido como reserva por banqueiros privados, no influencia os preos enquanto no for sacado, e mesmo que o seja, s influenciar os preos se for sacado para ser gasto em mercadorias. Com freqncia acontece que somas considerveis de dinheiro entram no pas, so efetivamente investidas ali como capital, e saem novamente do pas sem terem uma vez sequer agido sobre o mercado de bens, mas apenas sobre o mercado de ttulos ou, como se diz comumente, ainda que utilizando uma expresso inadequada, sobre o mercado financeiro. Voltemos ao caso, j apresentado como exemplo, de um estrangeiro que chega regio com um tesouro. Supusemos que ele empregava o tesouro na compra de bens para seu prprio uso, ou na implantao de uma fbrica e em dar emprego a trabalhadores; em qualquer dos dois casos, na permanncia de outros fatores, ele faria os preos subirem. Entretanto, em vez de fazer uma dessas duas coisas, poderia, muito provavelmente, investir sua fortuna a juros suporemos que o faa da maneira mais bvia, tornando-se um concorrente para parte das letras da Bolsa, do tesouro, de debntures das companhias ferrovirias, ttulos comerciais, hipotecas etc. (...), que sempre esto nas mos do pblico. Fazendo isso, ele faria subir o preo desses diversos ttulos ou, em outros termos, faria baixar a taxa de juros; e j que isso perturbaria a proposio anteriormente existente entre a taxa de juros sobre o capital no prprio pas e a existente em pases estrangeiros, provavelmente levaria alguns dos que tm capital flutuante procura de aplicao a envi-lo ao exterior para investimentos estrangeiros, em vez de comprar ttulos no prprio pas, ao preo adiantado. Com isso, poderia sair do pas tanto dinheiro quanto o que anteriormente havia entrado, ao passo que o preo das mercadorias no teria apresentado trao algum da presena temporria desse dinheiro. Esse um caso que merece muita ateno, e um fato que hoje se comea a reconhecer que a transferncia dos metais preciosos
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de um pas a outro determinada, muito mais do que se supunha anteriormente, pela situao do mercado de emprstimos nos diversos pases e muito menos pela conjuntura dos preos. importante advertir para outro ponto, a fim de evitar erro grave na interpretao dos fenmenos do comrcio. Se, em qualquer momento, houver um aumento do nmero de transaes financeiras coisa que pode acontecer continuamente, devido a diferenas de intensidade na especulao, e mesmo em razo de diferenas devidas poca do ano (j que certos tipos de negcio so feitos somente em determinadas pocas) nesse caso, um aumento de dinheiro que for apenas proporcional a esse aumento de transaes, e no durar mais tempo, no tende a fazer os preos subirem. Nos perodos trimestrais em que o banco paga dividendos pblicos, ocorre um aumento repentino de dinheiro nas mos do pblico aumento que estimado entre 1/5 e 2/5 do total das emisses do Bank of England. E, no entanto, isso nunca tem nenhum efeito sobre os preos; em pouqussimas semanas, o dinheiro fica novamente reduzido s suas dimenses usuais, por simples reduo das procuras do pblico (depois de uma oferta to copiosa de dinheiro vivo) em relao a uma acomodao do banco na forma de descontos ou emprstimos. De maneira anloga flutua, em estaes diferentes do ano, o montante de dinheiro nos distritos agrcolas. Em agosto ele sempre mais baixo: ele costuma aumentar pelo Natal, atingindo seu pice em torno da Festa da Anunciao, quando o arrendatrio geralmente faz proviso de capital, e tem de pagar sua renda e seus impostos de vero, e quando, portanto, ele costuma fazer suas solicitaes principais de emprstimos bancrios. Essas variaes ocorrem com a mesma regularidade que as estaes, perturbando to pouco o mercado quanto as flutuaes trimestrais das notas do Bank of England. Assim que se completarem os pagamentos extras, o dinheiro que sobra que estimado em meio milho de esterlinas com a mesma certeza e com a mesma rapidez reabsorvido e desaparece.15 Se no viesse dinheiro extra para efetuar esses pagamentos extras, aconteceria uma de trs coisas. Ou os pagamentos teriam que ser feitos sem dinheiro, recorrendo a algum daqueles meios que fazem dispensar o uso do dinheiro, ou teria que haver um aumento da rapidez de circulao fazendo com que a mesma quantia de dinheiro efetue mais pagamentos ou, se nenhuma dessas duas solues fosse adotada, o dinheiro para efetuar esses pagamentos extras teria que ser retirado do mercado de bens e conseqentemente os preos cairiam. Um aumento do meio circulante, no superior em extenso e durao
15 FULLARTON. Regulation of Currencies. 2 ed., p. 87-89.
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s exigncias temporrias dos negcios, no faz os preos subirem, mas apenas impede que caiam. A seqncia de nossa investigao apontar muitas outras ressalvas que se devem acrescentar proposio de que o valor do meio circulante depende da procura e da oferta, e de que ocorre na razo inversa da quantidade essas ressalvas, em um sistema complexo de crdito como o existente na Inglaterra fazem com que essa proposio constitua expresso extremamente incorreta da realidade.

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CAPTULO IX
O Valor do Dinheiro, em Dependncia do Custo de Produo

1. Mas o valor do dinheiro, em definitivo, no regulado pela procura e oferta mais do que o das mercadorias em geral. O regulador ltimo do valor do dinheiro seu custo de produo. Naturalmente, estamos supondo que se deixe as coisas evolurem normalmente com liberdade. Os governos nem sempre tm feito isso. Tm procurado impedir que a quantidade de dinheiro se ajuste de acordo com as leis naturais, procurando regul-la a seu bel-prazer em geral, no intuito de manterem no pas uma quantidade de dinheiro superior quela que do contrrio nele teria permanecido. At recentemente, a poltica de todos os governos era proibir a exportao e a fuso de dinheiro, enquanto, estimulando a exportao e impedindo a importao de outras coisas, procuravam fazer com que entrasse constantemente no pas um fluxo de dinheiro. Com isso, favoreceram dois preconceitos: atraram, ou pensaram atrair para o pas, mais dinheiro, que acreditavam ser a mesma coisa que mais riqueza; e deram, ou acreditaram dar, a todos os produtores e comerciantes preos altos, os quais, embora no constituam nenhuma vantagem, as pessoas sempre esto propensas a considerar como vantagem. Nessa tentativa de regular artificialmente o valor do dinheiro, por meio da oferta, os governos nunca tiveram sucesso no grau ou mesmo da maneira que tencionavam. Suas proibies contra a exportao ou a fuso da moeda nunca tiveram efeito. fcil contrabandear uma mercadoria de volume to reduzido em proporo ao seu valor, e sua fuso ainda tanto mais fcil que tem sido impossvel impedir tais operaes, mesmo com as medidas mais rigorosas. Todo risco que os governos tinham condies de anexar a tais operaes ilegais era
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suplantado por um lucro muito modesto.16 Quanto maneira mais indireta de conseguir o mesmo propsito, isto , criando dificuldades, a fim de que o pagamento por bens exportados s se fizesse em outras mercadorias, e no em dinheiro, o insucesso dos governos no tem sido to grande. No conseguiram fazer com que continuamente entrasse dinheiro no pas, mas conseguiram, at certo ponto, manter o dinheiro a um nvel superior ao seu nvel natural, e sob esse aspecto conseguiram evitar que o valor do dinheiro dependesse exclusivamente das causas que fixam o valor das coisas nas quais no h interferncia artificial. Todavia, temos que supor uma situao de liberdade, e no de regulagem artificial. Em tal situao, e supondo que no se cobre nenhum encargo pela cunhagem, o valor do dinheiro obedecer ao valor do metal em barras, de que feito. Valero exatamente a mesma coisa uma libra-peso de ouro ou prata em moeda e o mesmo peso em lingotes. Numa situao em que reina liberdade, o metal no pode valer mais em estado no cunhado do que em estado de moeda, pois, j que o metal pode ser fundido sem nenhuma perda de tempo, e praticamente sem despesas, essa operao seria praticada at a quantidade em circulao diminuir a ponto de seu valor ser igual ao do mesmo peso em barras ou lingotes. Poder-se-ia, porm, pensar que a moeda, embora no podendo valer menos do que o metal no cunhado contido nela, pode valer mais e, por ser um artigo manufaturado, vale efetivamente mais com base no mesmo princpio segundo o qual o tecido de linho manufaturado vale mais do que um peso igual de fio de linho. Isso seria verdade se o governo, neste pas, e em alguns outros, no cunhasse moeda gratuitamente para quem fornecesse o metal. O trabalho e a despesa da cunhagem, quando no cobrados do dono, no fazem subir o valor do artigo. Se o governo abrisse um escritrio em que, contra a entrega de determinado peso de fio, cada cidado que o pedisse recebesse o mesmo peso de tecido, este no valeria no mercado mais do que o fio de que feito. No momento em que uma moeda vale uma frao a mais do que o valor do metal no cunhado, os donos de metal no cunhado tm interesse em mand-lo cunhar. Se, porm, o governo cobrar do proprietrio a despesa da cunhagem, como justo, cobrando uma taxa para compensar a despesa (o que se faz, devolvendo em moeda menos do que se recebeu em metal no cunhado, e se denomina cobrar uma senhoriagem), o valor da moeda ser superior ao do metal no cunhado, no montante representado pela senhoriagem. Se a Casa da Moeda retivesse 1% para cobrir o gasto da cunhagem, seria contrrio aos interesses dos donos de metal no cunhado faz-lo cunhar, enquanto
16 No entanto, o efeito dessa proibio no pode ter sido to insignificante como supuseram alguns autores que escreveram sobre o assunto. Os fatos aduzidos pelo sr. Fullarton, na nota p. 7 de sua obra Regulation of Currencies, mostram que para levar fuso da moeda era necessria uma percentagem maior de diferena de valor entre a moeda e o metal no cunhado do que se tem comumente imaginado.
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a moeda no valesse mais do que o metal no cunhado no mnimo no montante equivalente a essa frao. Por isso, o valor da moeda seria mantido 1% mais alto, o que s poderia acontecer conservando sua quantidade 1% abaixo do que seria no caso de sua cunhagem ser gratuita. O governo poderia tentar obter lucro nessa transao, e poderia impor uma senhoriagem para esse fim, mas tudo o que cobrasse pela cunhagem, alm das despesas dessa operao, seria um lucro equivalente sobre a cunhagem feita por particulares. A cunhagem, embora no seja uma operao to fcil como a fuso, est longe de ser uma operao difcil, no sendo fcil descobrir quando a moeda produzida tem o peso pleno e o quilate padro. Se, portanto, fosse possvel auferir algum lucro cunhando moeda boa, certamente isso se faria, e fracassaria a tentativa de fazer da senhoriagem uma fonte de receita. Da mesma forma se frustraria qualquer tentativa de manter artificialmente elevado o valor da moeda, no pela senhoriagem, mas pela recusa em cunhar.17 2. Eis por que o valor do dinheiro sempre igual e, onde h liberdade, isso acontece quase imediatamente ao valor do metal do qual feito, adicionando-se ou no as despesas de cunhagem, conforme elas forem pagas pelo indivduo ou pelo Estado. Isso simplifica ao extremo a questo que temos que analisar aqui, pois o ouro e a prata em barras so mercadorias como quaisquer outras, e seu valor depende, como o de outras coisas, de seu custo de produo. Na maioria dos pases civilizados, o ouro e a prata so bens importados; ora, as circunstncias que regem os valores de produtos estrangeiros apresentam alguns problemas que ainda no temos condies de examinar. De momento, portanto, precisamos supor que o pas que estamos analisando recebe ouro e prata de suas prprias minas, deixando para estudar mais tarde at que ponto nossas concluses tm de ser modificadas, para adapt-las ao caso mais comum. Dentre as trs categorias em que se dividem as mercadorias aquelas cuja oferta absolutamente limitada, aquelas que se podem conseguir em quantidade ilimitada a determinado custo de produo, e aquelas que se podem conseguir em quantidade ilimitada, mas a um custo de produo maior , os metais preciosos fazem parte da terceira,
17 Na Inglaterra, se bem que no haja senhoriagem para a moeda em ouro (pois a Casa da Moeda devolve em moeda o mesmo peso de metal puro que recebe em metal no cunhado), existe uma demora de algumas semanas, a partir da entrega do metal no cunhado, para se poder receber a moeda o que gera uma perda de juros, que para o dono equivale a uma senhoriagem insignificante. Em razo disso, o valor da moeda em geral est levemente acima do valor do metal no cunhado que ela contm. Uma ona de ouro, pela quantidade de metal contida em uma moeda de uma libra esterlina, deveria valer 3 17 s. 10 1/2 d., ao passo que costumava ser cotada a 3 17 s. 6 d., at que a Lei das Cartas-Patentes dos Bancos de 1844 determinou ao banco vender suas notas, em troca de metal no cunhado que lhe fosse oferecido, taxa de 3 17 s. 9 d.
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por serem produzidos por minas. A longo prazo, portanto, seu valor natural proporcional a seu custo de produo nas circunstncias vigentes mais desfavorveis, isto , na pior mina que se tem de explorar para obter o suprimento necessrio. Nos pases produtores de ouro, em ltima anlise, uma libra-peso de ouro tender a valer tanto de qualquer outra mercadoria quanto dela se puder produzir com um custo igual, entendendo-se por custo de uma libra-peso de ouro o custo da mo-de-obra e a despesa, nas piores fontes de suprimento que a procura ento existente impe explorar. O valor mdio do ouro corresponde a seu valor natural, da mesma forma que os valores de outras coisas equivalem ao valor natural delas. Suponhamos que o ouro fosse vendido acima de seu valor natural, isto , acima do valor equivalente ao trabalho e despesas de minerao, e aos riscos presentes em um setor em que, de dez tentativas, nove tm fracassado. Uma parte da massa de capital flutuante que est procura de investimento se encaminharia para os empreendimentos de minerao: a oferta aumentaria, e o valor do ouro diminuiria. Se, ao contrrio, o ouro estivesse sendo vendido abaixo de seu valor natural, as empresas de minerao no estariam auferindo seu lucro normal; haveriam de reduzir suas operaes. Se a depreciao fosse grande, algumas das minas de qualidade inferior seriam simplesmente paralisadas, e uma reduo da oferta anual, pelo fato de impedir de compensar por completo o desgaste anual do ouro em circulao, gradualmente haveria de reduzir a quantidade, restabelecendo o valor do ouro. Os detalhes do processo so os seguintes, se analisados mais de perto. Se o ouro estiver acima de seu valor natural ou de custo sendo que, como vimos, o valor da moeda equivale ao valor do metal no cunhado , o dinheiro ter valor alto, sendo baixos os preos de todas as coisas, incluindo a mo-de-obra. Esses preos baixos faro baixar as despesas de todos os produtores; mas, j que seus retornos tambm sero reduzidos, nenhum produtor ter vantagem a no ser o produtor de ouro cujos retornos da mina, por no dependerem do preo, sero os mesmos que antes, e sendo menores suas despesas, auferir lucros extras, e ser estimulado a aumentar sua produo. Ocorrer o contrrio se o metal estiver abaixo de seu valor natural, pois isso a mesma coisa que dizer que os preos so altos, e os gastos em dinheiro de todos os produtores so extraordinariamente altos; essa desvantagem, porm, para todos os outros produtores ser compensada por maiores retornos em dinheiro: somente o empresrio de minerao no extrair de sua mina mais metal do que antes, e suas despesas sero maiores. Por esse motivo, diminuindo ou desaparecendo seus lucros, reduzir sua produo, se que no abandonar sua ocupao. isso que faz com que o valor do dinheiro equivalha ao custo de produo do metal do qual feito. Ser bom, porm, repetir (o que j foi dito anteriormente) que o ajuste leva muito tempo para ser feito,
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no caso de uma mercadoria to universalmente desejada e ao mesmo tempo to durvel como os metais preciosos. Por serem to amplamente usados no apenas como dinheiro, mas tambm como prataria e para fins de ornamentao, existe sempre em circulao grande quantidade desses metais, ao passo que o desgaste deles to lento, que suficiente uma produo anual relativamente pequena para manter e aumentar a oferta, o que pode ser exigido devido ao aumento dos bens que necessrio fazer circular, ou devido ao aumento da procura de artigos de ouro e prata por parte de consumidores ricos. Mesmo que esse pequeno fornecimento anual cessasse inteiramente, seriam necessrios muitos anos para reduzir tanto essa quantidade, a ponto de acarretar alguma diferena substancial para os preos. Aumentar a quantidade coisa que se pode fazer com muito mais rapidez do que faz-la diminuir, porm o aumento teria que ser muito grande para se fazer sentir sobre uma quantidade to grande dos metais preciosos como a que existe em todo o mundo comercial. Eis por que os efeitos de todas as mudanas nas condies de produo dos metais preciosos so, de incio e continuam a s-lo durante muitos anos , questes apenas de quantidade, importando pouco o custo de produo. Mais especialmente isso acontece quando, como agora, abrem-se simultaneamente muitas novas fontes de suprimento, sendo que a maioria delas pode ser explorada apenas por mo-de-obra, no precisando adiantar capital algum, afora uma picareta e a alimentao de uma semana, e quando as operaes at agora so puramente experimentais, j que ainda totalmente incerta a produtividade permanente relativa das diversas minas. 3. Todavia, uma vez que o valor do dinheiro obedece realmente, como o de outras coisas ainda que mais lentamente , ao seu custo de produo, alguns economistas polticos tm feito uma objeo bsica afirmao de que o valor do dinheiro depende de sua quantidade, juntamente com a rapidez de circulao; isso, dizem eles, significa supor para o dinheiro uma lei que no existe para nenhuma outra mercadoria, quando a verdade que o dinheiro regido exatamente pelas mesmas leis. A isso podemos responder, primeiramente, que a afirmao em pauta no supe nenhuma lei especial. simplesmente a lei da procura e oferta, que se reconhece ser aplicvel a todas as mercadorias, e que, no caso do dinheiro, como no da maior parte das outras mercadorias controlada, mas no suprimida, pela lei do custo de produo, j que o custo de produo no teria efeito algum sobre o valor, se no pudesse ter nenhum sobre a oferta. Mas, em segundo lugar, existe realmente, sob um aspecto, uma relao mais ntima entre o valor do dinheiro e sua quantidade, do que entre os valores de outras coisas e a quantidade delas. O valor de outras coisas obedece s mudanas no custo de produo, sem exigir como condio que haja alguma alterao efetiva da oferta; a alterao potencial suficiente; e mesmo que haja alguma
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alterao efetiva apenas uma alterao temporria, a no ser na medida em que o valor alterado pode produzir uma diferena na procura, e assim exigir um aumento ou diminuio de oferta, como conseqncia, e no causa da alterao de valor. Ora, isso verdade tambm em relao ao ouro e prata, considerados como artigos de gasto para fins de ornamentao e de luxo, mas no verdade em relao ao dinheiro. Se o custo permanente da produo do ouro fosse reduzido de 1/4, poderia acontecer que no se comprasse mais ouro do que antes para prataria, dourao ou jias; e se assim fosse, ainda que o valor casse, a quantidade extrada das minas para essas finalidades no seria maior do que antes. O mesmo no aconteceria com as pores de ouro usadas como dinheiro; essa parte no poderia baixar de valor por 1/4, a no ser que a sua quantidade efetivamente aumentasse de 1/4; com efeito, a preos 1/4 mais altos, seria necessrio 1/4 a mais de dinheiro para fazer as compras costumeiras, e se esse dinheiro a mais no entrasse em circulao, algumas das mercadorias ficariam sem compradores, e no se poderia manter os preos elevados. Por isso, alteraes no custo de produo dos metais preciosos no agem sobre o valor do dinheiro, a no ser na exata proporo em que aumentar ou diminuir a sua quantidade o que no se pode dizer de nenhuma outra mercadoria. Entendo, pois, que seria um erro, tanto cientfico quanto prtico, rejeitar a proposio que afirma uma relao entre o valor do dinheiro e sua quantidade. evidente, porm, que o custo de produo, a longo prazo, regula a quantidade, e que todo pas (excetuadas as flutuaes temporrias) possuir e ter em circulao exatamente a quantidade de dinheiro que for suficiente para efetuar todas as trocas que dele se requerem, sem deixar de manter um valor que obedea ao seu custo de produo. Em mdia, os preos das coisas sero tais que o dinheiro ser trocado a seu prprio custo por todos os outros bens; e precisamente porque no se pode impedir que a quantidade afete o valor, a prpria quantidade (por uma espcie de mecanismo automtico) se manter no montante compatvel com esse padro de preos no montante necessrio para efetuar, a esses preos, todos os negcios que dele se exigem. A quantidade necessitada depender em parte do custo de produo do ouro, e em parte da rapidez de sua circulao. Sendo definida a rapidez da circulao, dependeria do custo de produo; e se for definido o custo de produo, a quantidade de dinheiro dependeria da rapidez de sua circulao.18
18 Extrado de algumas prelees do sr. Senior, impressas mas no publicadas. Ilustram-se a, de maneira interessante, as grandes diferenas existentes nos negcios feitos com dinheiro, bem como na rapidez de sua circulao, em diferentes estgios sociais e de civilizao.
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Depois do que j foi dito, espero que nenhuma dessas duas proposies precise de ulterior explicao. Portanto, pelo fato de o valor do dinheiro como o das mercadorias em geral depender de seu custo de produo, e ser proporcional a ele, a teoria do dinheiro, admitindo-se esse princpio, perde grande parte do mistrio que aparentemente a cercava. No devemos esquecer, porm, que essa doutrina se aplica somente aos lugares em que os metais preciosos so efetivamente produzidos, e que ainda nos resta investigar se a lei da dependncia do valor em relao ao custo de produo se aplica ao intercmbio de coisas produzidas em lugares distantes. Entretanto, seja como for, as nossas proposies em relao ao valor no exigiro outra alterao, onde o dinheiro for uma mercadoria importada, seno a de colocar em lugar do custo de sua produo o custo de obteno dele no pas. Toda mercadoria estrangeira comprada pagando-se por ela algum produto do pas, e a mo-de-obra e capital que nos custa uma mercadoria estrangeira a mo-de-obra e o capital gastos para produzir a quantidade de nossos prprios bens que pagamos em troca. De que depende essa quantidade? O que determina as propores de intercmbio entre os produtos de um pas e os de outro? Eis uma questo de complexidade um pouco maior do que a daquelas que consideramos at agora. Uma coisa, no mnimo, inegvel: dentro do prprio pas, o valor de mercadorias importadas determinado pelo valor, e conseqentemente pelo custo de produo, do produto equivalente dado em troca por elas; e o dinheiro est sujeito mesma lei, quando ele for uma mercadoria importada.

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CAPTULO X
Duplicidade de Padro Monetrio e Moedas Subsidirias

1. Embora as qualidades necessrias para fazer com que uma mercadoria possa ser usada como dinheiro raramente se encontrem reunidas em perfeio notvel, h duas mercadorias que as possuem em grau eminente, e quase em grau igual: os dois assim chamados metais preciosos, o ouro e a prata. Eis por que algumas naes tm procurado compor seu meio circulante desses dois metais indiscriminadamente. H uma convenincia bvia em fazer uso do metal mais caro para pagamentos maiores, e do mais barato para pagamentos menores, sendo que o nico problema diz respeito maneira como isso pode ser feito da melhor forma. A maneira adotada com mais freqncia tem sido estabelecer uma proporo fixa entre os dois metais, decidindo, por exemplo, que uma moeda de ouro denominada soberano equivalha a vinte moedas de prata denominadas xelins, sendo que, no dinheiro comum de clculo do pas, uma e outras recebem a mesma denominao, a saber, libra esterlina, deixando-se opo de cada um que tenha de pagar 1 libra esterlina fazer o pagamento com uma moeda de ouro ou com vinte de prata. Na poca em que se fez pela primeira vez a avaliao dos dois metais um em relao ao outro, digamos 20 xelins para 1 soberano, ou 21 xelins para 1 guinu, provavelmente a proporo correspondia, tanto quanto se podia conseguir isso, aos valores relativos correntes dos dois metais, baseados no custo de produo dos mesmos. E se esses valores naturais ou de custo sempre continuassem a apresentar a mesma proporo entre si, a deciso no encontraria objees. Mas isso est longe de ser a realidade. O ouro e a prata, embora sejam, dentre todas as mercadorias, as que menos mudam de valor, no so inva83

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riveis, e nem sempre variam ao mesmo tempo. A prata, por exemplo, baixou de valor permanente mais do que o ouro, com a descoberta das minas americanas; e essas pequenas variaes que ocorrem ocasionalmente no afetam os dois metais da mesma forma. Suponhamos que tal variao acontea; pelo fato de os valores dos dois metais, um em relao ao outro, no mais manterem sua proporo cotada, um ou outro passar a ser cotado abaixo de seu valor em barras, e ser rentvel fundi-lo. Suponhamos, por exemplo, que o ouro aumente de valor em relao prata, de sorte que a quantidade de ouro contida em 1 soberano passe agora a valer mais do que a quantidade de prata contida em 20 xelins. Duas conseqncias adviro disso. Nenhum devedor ter mais interesse em pagar em ouro. Sempre pagar em prata, porque 20 xelins so moeda legal para pagar uma dvida de 1 libra esterlina, e a pessoa pode comprar prata conversvel em 20 xelins por menos ouro que o contido em 1 soberano. A outra conseqncia ser a seguinte: a menos que se possa vender 1 soberano por mais de 20 xelins, todos os soberanos sero fundidos, pois como metal em barra compraro um nmero maior de xelins do que poderiam comprar se cunhados em moeda. Aconteceria o contrrio de tudo isso se a prata, e no o ouro, fosse o metal que tivesse aumentado de valor relativo. Nesse caso, 1 soberano no valeria tanto quanto 20 xelins, e toda pessoa que tivesse 1 libra esterlina a pagar preferiria pagar com 1 soberano enquanto as moedas de prata seriam juntadas para serem fundidas, sendo vendidas como prata em lingotes, em troca de ouro, e pelo valor real delas, ou seja, acima da avaliao legal. Por isso, o dinheiro da comunidade nunca constaria realmente dos dois metais, mas somente daquele que, em determinado momento, melhor servisse aos interesses dos devedores, e o padro monetrio estaria constantemente exposto a mudar de um metal para outro, perdendo-se, em cada mudana, a despesa de cunhagem, anteriormente incorrida no metal em desuso. Evidencia-se, pois, que o valor do dinheiro est sujeito a flutuaes mais freqentes quando os dois metais so moeda legal a um valor fixo do que quando o padro exclusivo da moeda ouro ou prata. Em vez de ser afetado somente por variaes no custo de produo de um metal, o dinheiro est sujeito a variaes no dos dois metais. O tipo especfico de variao qual uma moeda fica mais exposta por ter dois padres legais uma queda de valor, ou o que se costuma denominar uma depreciao, pois na prtica o padro ser sempre aquele dos dois metais, cujo valor real tiver cado abaixo do valor cotado. Se a tendncia dos metais for aumentar de valor, todos os pagamentos sero feitos no metal que tiver aumentado menos de valor; e se a tendncia for de cair, os pagamentos sero feitos no metal que tiver baixado mais de valor. 2. Ocasionalmente, o sistema de duplo padro monetrio con84

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tinua a ser citado aqui e ali por autores ou oradores como um grande aperfeioamento monetrio. E provvel que, para a maioria dos adeptos desse sistema, seu mrito principal resida na tendncia a um tipo de depreciao, j que em todos os tempos h inmeros defensores de qualquer modalidade que, aberta ou disfaradamente, faa baixar o padro monetrio. Alguns, porm, so influenciados por uma avaliao exagerada de uma vantagem at certo ponto real, de se poder recorrer, para completar a circulao, ao estoque conjunto de ouro e prata existente no mundo comercial, em vez de se estar limitado a um dos dois, o qual, devido a uma absoro casual, pode no estar disponvel com rapidez suficiente. A vantagem de um padro monetrio duplo, sem as desvantagens que lhe so inerentes, parece ser mais bem obtida por aquelas naes nas quais somente um dos dois metais constitui moeda legal, apesar de tambm o outro metal ser cunhado, permitindo-se que tenha o valor que o mercado lhe atribuir. Quando se adota essa modalidade, naturalmente o metal mais caro que se permite vender e comprar como artigo de comrcio. Entretanto, naes que, como a Inglaterra, adotam como padro monetrio o metal mais caro, recorrem a um expediente diferente para conseguir que os dois metais fiquem em circulao, isto , fazendo com que a prata seja moeda legal, mas somente para pagamentos pequenos. Na Inglaterra, no se pode obrigar ningum a aceitar moeda de prata em pagamento de uma quantia superior a 40 xelins. A esse regulamento necessariamente se associa outro, isto , que a moeda de prata seja cotada, em comparao com o ouro, algo acima de seu valor intrnseco, para que no haja, em 20 xelins, tanta prata quanto vale 1 soberano, pois se houvesse uma virada mnima do mercado, em favor da prata, a faria valer mais do que 1 soberano e seria rentvel fundir a moeda de prata. A supervalorizao da moeda de prata gera um estmulo a comprar prata e entreg-la Casa da Moeda para cunhar, por ser restituda a um valor superior ao que propriamente lhe cabe; todavia, tm-se adotado precaues para evitar que isso acontea, limitando a quantidade da cunhagem de prata, que no deixada, como a de ouro, a critrio dos indivduos, mas determinada pelo Governo, sendo restringida ao montante que se supe necessrio para pagamentos pequenos. A nica precauo necessria consiste em no permitir que a prata seja cotada to alto que acarrete uma tentao forte de recorrer cunhagem por parte de particulares.

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CAPTULO XI
O Crdito, Substituindo o Dinheiro

1. As funes do crdito tm sido objeto de tantos equvocos e tanta confuso de idias quanto qualquer item da Economia Poltica. Isso no se deve a alguma dificuldade especial da teoria que regula a matria, mas natureza complexa de alguns dos fenmenos comerciais decorrentes das modalidades de que o crdito se reveste, o que faz com que a ateno seja desviada das propriedades do crdito em geral para as peculiaridades de suas formas especficas. Como um exemplo das noes confusas que circulam com respeito natureza do crdito, podemos chamar a ateno para a linguagem exagerada e tantas vezes utilizada em relao sua importncia nacional. O crdito tem poder grande, mas no mgico, segundo parecem supor muitos: no pode criar alguma coisa do nada. Quantas vezes se fala de uma ampliao do crdito de uma forma como se ela equivalesse a uma criao de capital, ou como se o crdito fosse efetivamente capital. Parece estranho que seja necessrio assinalar que, por consistir o crdito apenas na permisso de utilizar o capital de outrem ele no d condies de aumentar os meios de produo, mas apenas de transferi-los. Se os meios de produo e os recursos para empregar mo-de-obra aumentam para o tomador do emprstimo, em virtude do crdito que lhe concedido, os recursos do mutuante diminuem, em montante igual. A mesma soma no pode ser utilizada como capital pelo proprietrio e tambm pela pessoa qual emprestada; ela no pode fornecer seu valor total em salrios, ferramentas e matrias-primas a dois conjuntos de trabalhadores ao mesmo tempo. verdade que o capital que A tomou emprestado de B, e utiliza em seu negcio, continua a formar parte da riqueza de B para outras finalidades: este pode entrar em acordos com base nele, podendo tomar emprestada, se necessrio, uma soma equivalente, tendo como garantia o capital por ele
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anteriormente dado em emprstimo. Assim sendo, a um observador superficial poderia parecer que tanto B como A estariam utilizando a soma ao mesmo tempo. Mas o mnimo de ateno mostrar que, quando B se desfez de seu capital para emprest-lo a A, o uso desta soma como capital compete exclusivamente a A, e B no pode esperar mais nenhum servio desta soma, seno na medida em que seu direito ltimo sobre ela lhe serve para conseguir o uso de outro capital, de uma terceira pessoa C. Todo capital (que no seja sua propriedade) que qualquer pessoa utilizar efetivamente , e tem de ser, subtrado, no mesmo montante, do capital de outra pessoa.19 2. Mas embora o crdito no passe de uma transferncia de capital, de uma pessoa para outra, geralmente uma transferncia natural para mos que tm mais competncia para empregar o capital na produo, de maneira eficiente. Se no houvesse coisas como o crdito, ou se, devido insegurana geral e falta de confiana, a prtica do crdito fosse rara, muitas pessoas que possuem capital, em quantidade maior ou menor, e que, devido s suas ocupaes, ou por falta da percia e do conhecimento necessrios, no podem supervisionar pessoalmente o emprego do mesmo, no aufeririam benefcio algum de seu capital: seus fundos ou permaneceriam ociosos, ou ento talvez seriam desperdiados e aniquilados em tentativas inbeis para faz-los render lucro. Atualmente, todo esse capital emprestado a juros, e colocado disposio para a produo. O capital assim emprestado constitui grande parte dos recursos produtivos de qualquer pas comercial, sendo naturalmente atrado para aqueles produtores ou comerciantes que, movimentando os maiores negcios, tm os meios para empreg-lo da maneira mais rentvel, pois essas so as pessoas que
19 Para que a proposio enunciada no texto seja totalmente verdadeira, necessrio fazer uma correo, ainda que muito pequena. O meio circulante existente em um pas, em determinado momento, em parte empregado em compras para consumo produtivo e em parte em compras para consumo improdutivo. O capital real do pas maior ou menor, conforme uma percentagem maior do capital for empregada da primeira ou da segunda maneira. Se, portanto, se aumentasse somente o meio circulante que est nas mos de consumidores improdutivos, comprar-se-ia uma poro maior do estoque existente de mercadorias para consumo improdutivo, e uma poro menor para consumo produtivo, situao que, enquanto persistisse, equivaleria a uma diminuio de capital; ao contrrio, se o acrscimo fosse feito poro do meio circulante que est em poder dos produtores, e destinado a seus negcios, empregar-se-ia como capital, no momento, uma poro maior das mercadorias existentes no pas, e uma parte menor seria empregada improdutivamente. Ora, um efeito dessa ltima natureza naturalmente acarreta algumas ampliaes do crdito, sobretudo quando ocorrer na forma de notas bancrias ou de outros instrumentos de troca. Normalmente, as notas bancrias adicionais so primeiro emitidas para produtores ou comerciantes para serem empregadas como capital; e embora o estoque de mercadorias no pas no seja maior do que antes, pelo fato de chegar agora s mos dos produtores e comerciantes por compra, uma parte maior desse estoque, na mesma medida daquilo que teria sido consumido improdutivamente, aplicada produo, sendo a um aumento real de capital. Esse efeito cessa, passando a ocorrer um processo contrrio, quando se paralisa o crdito adicional, e as notas so recolhidas.
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mais desejam esse capital e ao mesmo tempo tm condies de oferecer as melhores garantias. Portanto, ainda que o crdito no aumente os fundos produtivos do pas, faz com que esses recursos se tornem mais produtivos. medida que se amplia a confiana na qual se baseia o crdito, criam-se meios pelos quais mesmo as pores mnimas de capital; as somas que cada um guarda consigo para atender a contigncias, so colocadas disposio para usos produtivos. Os instrumentos principais para essa finalidade so os bancos de depsito. No caso de eles no existirem, uma pessoa prudente fica obrigada a guardar consigo, ociosa, uma soma suficiente para atender a qualquer necessidade que ela pense precisar atender, mesmo que seja por uma razo insignificante. Quando, porm, se desenvolveu a prtica de guardar essa reserva no em sua prpria custdia, mas com um banqueiro, pelo fato de este juntar em seus cofres muitas pequenas somas que anteriormente permaneciam ociosas, e pelo fato de o banqueiro, ensinado pela experincia, saber que percentagem dessa soma provavelmente ser necessria em determinado momento, e saber que, se um depositante vier eventualmente a necessitar de mais do que a mdia, outro precisar de menos, tem ele condies de emprestar o restante, isto , a parte que de longe a maior, a produtores e comerciantes. Com isso aumenta no certamente o capital existente, mas o montante de capital aplicado, gerando-se com isso aumento correspondente da produo conjunta da comunidade. Se, pois, o crdito indispensvel para tornar produtiva a totalidade do capital do pas, ele tambm um meio pelo qual o talento industrial do pas melhor aproveitado para fins de produo. Muitas pessoas que ou no tm capital prprio ou tm muito pouco, mas que tm qualificaes para negcios, conhecidas e reconhecidas por alguns donos de capital, podem assim obter ou adiantamentos em dinheiro ou, com mais freqncia, produtos a crdito, por meio dos quais suas capacidades de trabalho contribuem para aumentar a riqueza pblica; e esse benefcio trar muito mais frutos toda vez que, por meio de melhores leis e melhor instruo, a comunidade tiver feito tal progresso no tocante honradez, que o carter pessoal possa ser aceito como garantia suficiente no somente contra a apropriao desonesta do que pertence a outrem, mas tambm contra o arriscar desonestamente o que a outros pertence. Essas so, do ponto de vista mais geral, as utilidades do crdito para os recursos produtivos do mundo. Mas essas consideraes s se aplicam ao crdito concedido s classes produtivas os produtores e os distribuidores. O crdito dado por distribuidores a consumidores improdutivos nunca representa um acrscimo, mas sempre um prejuzo para as fontes da riqueza pblica. Tal crdito transfere, para uso temporrio, no o capital das classes improdutivas para as produtivas, mas o das classes produtivas para classes improdutivas. Se o distribuidor A fornece mercadorias a B, proprietrio de terra ou beneficirio
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de renda anual mercadorias estas a serem pagas ao trmino de cinco anos , permanece improdutiva, durante cinco anos, uma parte do capital de A, igual ao valor destas mercadorias. Durante tal perodo, se o pagamento das mercadorias tivesse sido feito logo, essa soma poderia ter sido gasta e reposta vrias vezes, e mercadorias no mesmo montante poderiam ter sido vrias vezes produzidas, consumidas e reproduzidas; conseqentemente, o fato de B reter 100 libras durante cinco anos, mesmo que ao final as pague, custou s classes trabalhadoras da comunidade, durante esse perodo uma perda absoluta que provavelmente importa em vrias vezes aquela quantia. A, como indivduo, compensado, cobrando um preo maior pelas mercadorias que vende, preo este que, em ltima anlise, pago por B; mas no se paga compensao alguma s classes trabalhadoras, as que mais sofrem com cada desvio de capital para fins improdutivos, seja esse desvio permanente ou temporrio. O pas teve disposio 100 libras de capital a menos, durante aqueles cinco anos, j que B recebeu essa soma do capital de A e a gastou improdutivamente em antecipao de seus prprios recursos, e por ter colocado parte uma quantia de sua renda somente aps cinco anos, e convertido esta em capital para indenizar A. 3. Isso quanto funo geral do crdito na produo. O crdito no em si mesmo uma fora produtiva; entretanto, sem ele no se poderia dar aplicao plena s foras produtivas j existentes. Contudo, uma parte mais complexa da teoria do crdito a influncia que ele exerce sobre os preos a causa principal da maior parte dos fenmenos comerciais que deixam os observadores perplexos. Em uma conjuntura comercial em que se costuma operar com muito crdito em cada momento os preos gerais dependem muito mais da situao do crdito do que da quantidade de dinheiro disponvel. Pois o crdito, embora no sendo uma fora produtiva poder de compra, e uma pessoa que, tendo crdito, se vale dele na compra de mercadorias, cria tanta procura em relao a esses bens, e tende tanto a aumentar seus preos, quanto se fizesse um montante igual de compras com dinheiro vivo. O crdito que agora precisamos examinar, com um poder de compra distinto, independente do dinheiro, evidentemente no o crdito em sua modalidade mais simples, a de dinheiro emprestado por uma pessoa a outra e pago diretamente a ela, pois quando o tomador gasta esse dinheiro em compras, efetua as compras com dinheiro, e no com crdito, e no exerce nenhum poder de compra, alm daquele que conferido pelo dinheiro. As modalidades de crdito que geram poder de compra so aquelas em que no corre dinheiro no momento, e muitssimas vezes no corre dinheiro de forma alguma, pois as transaes so includas, juntamente com grande quantidade de outras transaes, em uma conta, sendo que nada se paga a no ser um saldo. Isso acontece
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de vrios modos, que passaremos a examinar, comeando com o mais simples deles, como nosso costume. Primeiro: suponhamos que A e B sejam dois distribuidores que mantm entre si transaes comerciais, tanto como compradores quanto como vendedores. O distribuidor A compra de B a crdito. B faz o mesmo em relao a A. No final do ano, a soma dos dbitos de A em relao a B confrontada com a soma dos dbitos de B em relao a A verificando-se qual das duas partes tem saldo credor em relao outra. Esse saldo, que possivelmente inferior ao montante de muitas das transaes individuais efetuadas, e que necessariamente inferior soma das transaes, tudo o que se paga em dinheiro; e talvez nem mesmo esse saldo seja pago, mas transportado em uma conta corrente, para o ano seguinte. Assim, um nico pagamento de 100 libras pode ser suficiente para liquidar uma longa srie de transaes. Algumas das quais importando um valor de milhares de libras. Segundo: os dbitos de A a B podem ser pagos sem interveno de dinheiro, mesmo que no haja dvidas de B em relao a A. A pode pagar a B transferindo-lhe o recebimento de uma soma que uma terceira pessoa, C, deve a A. Um meio conveniente de fazer isso mediante um instrumento escrito, denominado letra de cmbio a qual na realidade, uma ordem de pagamento transfervel, emitida por um credor contra seu devedor, ordem esta que, quando aceita pelo devedor isto , reconhecida pela assinatura deste , se torna um reconhecimento de uma dvida. 4. As letras de cmbio comeam a ser introduzidas para economizar a despesa e o risco de transportar metais preciosos de um lugar a outro. Suponhamos, diz o sr. Henry Thornton,20 que h em Londres dez manufatores que vendem seu artigo a dez lojistas de York, os quais vendem o artigo no varejo; e que em York haja dez manufatores de outra mercadoria, que a vendem a dez lojistas de Londres. No haveria necessidade de os dez lojistas de Londres enviarem anualmente guinus a York para o pagamento dos manufatores de l, e de os dez lojistas de York mandarem anualmente o mesmo nmero de guinus a Londres. Bastaria apenas os manufatores de York receberem de cada um dos lojistas, em sua prpria porta, o dinheiro em questo, dando em troca letras que validassem o recebimento do dinheiro, e as quais fizessem com que o dinheiro, que est nas mos de seus devedores em Londres, fosse pago aos manufatores em Londres, de maneira a
20 Enquiry into the Nature and Effects of the Paper Credit of Great Britain. p. 24. Essa obra, publicada em 1802, constitui ainda hoje a exposio mais clara que conheo, em ingls, sobre as maneiras de conceder e receber crdito em uma comunidade mercantil.
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cancelar a dvida em Londres da mesma forma que a de York. Poupar-se-iam com isto o gasto e o risco de todas as transferncias de dinheiro. As letras que ordenam a transferncia da dvida so denominadas, na linguagem atual, letras de cmbio. So ttulos com os quais a dvida de uma pessoa trocada pela dvida de outra, e, possivelmente, a dvida que devida em um lugar trocada pela dvida devida em outro lugar. Por se ter constatado que as letras de cmbio so convenientes como meios de pagar dvidas em lugares distantes, sem o gasto de transporte e dos metais preciosos, sua utilizao foi posteriormente muito ampliada, por outra razo. costume, em cada tipo de comrcio, conceder crdito por certo perodo de tempo, para mercadorias compradas: trs meses, seis meses, um ano, e at dois, conforme a convenincia ou o costume vigente no respectivo ramo de comrcio. Um distribuidor que vendeu mercadorias, as quais lhe devem ser pagas dentro de seis meses, mas que deseja receber o pagamento antes, emite um ttulo contra seu devedor, pagvel dentro de seis meses e esse ttulo descontado por um banco ou por alguma outra pessoa que empresta dinheiro, isto , transfere o ttulo a ele, recebendo a soma, deduzidos desta os juros pelo perodo que ainda tem de decorrer. As letras de cmbio passaram a ter como uma de suas funes principais servir como instrumento por meio do qual se pode dispor de uma soma devida por uma pessoa, para conseguir crdito de outra. A convenincia desse expediente levou criao freqente de letras de cmbio no fundadas em nenhuma soma anteriormente devida ao emissor do ttulo pela pessoa contra quem a letra emitida. Estas so chamadas letras de favor ("papagaios"), e s vezes, com um toque de desaprovao letras fictcias. O autor que acabo de citar descreve com tanta clareza a natureza desses ttulos, e o faz com observaes to pertinentes, que transcreverei a passagem inteira.21 A, necessitando de 100 libras, pede a B que aceite uma nota ou letra emitida com vencimento para daqui a dois meses, e que B, portanto, obrigado a pagar, contra a apresentao da mesma; subentendendo-se, porm, que A cuidar ou de pagar ele mesmo a letra, ou de dar a B os recursos para pag-la. A recebe dinheiro vivo pela letra, com base no crdito conjunto das duas partes. A cumpre sua promessa de pag-la quando vencer, e assim conclui a transao. Entretanto, no improvvel que esse servio prestado por B a A seja retribudo mais cedo ou mais tarde, por uma aceitao similar de um ttulo contra A, emitido e descontado para ajudar a B. Comparemos agora essa letra com uma letra real. Vejamos
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em que pontos as duas diferem ou parecem diferir, e em que pontos se identificam. "Identificam-se no fato de ambas serem um artigo descontvel; as duas tambm foram criadas para o fim de serem descontadas, e as duas so, talvez, efetivamente descontadas. Por conseguinte, as duas servem igualmente para proporcionar recursos de especulao ao comerciante. Alm disso, as letras fictcias e as reais se identificam na medida em que letras e notas constituem o que se chama o meio circulante ou papel-moeda do pas, e evitam a utilizao de guinus; e se o preo das mercadorias subir em proporo quantidade de papel-moeda, os dois tipos de letra contribuem para tal aumento exatamente da mesma maneira. Antes de analisarmos os pontos em que diferem, advirtamos para um ponto em que comumente se supe serem diferentes, mas em que no se pode dizer que difiram sempre ou necessariamente. Notas reais (afirma-se s vezes) representam propriedade efetiva. Existem bens efetivos, que constituem a contrapartida ou lastro para cada nota real. Notas que no so emitidas em conseqncia de uma venda de mercadoria so uma espcie de riqueza falsa, com as quais se engana uma nao. Elas proporcionam capital apenas imaginrio, ao passo que as notas reais indicam capital real. "Em resposta a essa afirmao, observa-se em primeiro lugar que no se pode dizer que as notas pagas em conseqncia de uma venda real de mercadorias representem com certeza, e por esse motivo, alguma propriedade efetiva. Suponhamos que A venda a B mercadorias no valor de 100 libras, a crdito para seis meses, e receba por isso uma letra com vencimento para daqui a seis meses, e que B, dentro de um ms, venda as mesmas mercadorias a C, com crdito igual, recebendo uma letra similar, suponhamos tambm que C, decorrido mais um ms venda essas mercadorias a D, recebendo uma letra similar, e assim por diante. Ao final de seis meses poder haver, portanto, seis letras de 100 libras cada uma existindo ao mesmo tempo, sendo que todas j podem ter sido descontadas. De todas essas letras, portanto, apenas uma representa alguma propriedade efetiva. Para justificar a suposio de que uma letra real (como se denomina) representa propriedade efetiva o portador da letra deve ter algum poder de impedir que a propriedade representada pela letra seja aplicada para outras finalidades que no a de pagar a letra em questo. Ora, no existe tal poder, pois nem a pessoa que tem a letra real nem a que a desconta proprietria das mercadorias especficas em troca das quais a letra foi emitida: ela confia tanto na capacidade geral de pagar de quem deu a
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letra quanto confia o portador de qualquer letra fictcia. A letra fictcia pode, em muitos casos ser uma letra dada por uma pessoa que tem um capital grande e conhecido, caso este em que se pode dizer que a letra fictcia representa parte desse capital. A suposio de que letras reais representam propriedade, e que isso no acontece com as letras fictcias, parece, portanto, dar a um desses dois tipos de letra valor superior ao que justo, e ao outro tipo, s vezes, valor abaixo do que justo. Vejamos agora alguns pontos em que os dois tipos de letra diferem entre si. "Primeiramente, a nota fictcia, ou nota de favor, sofre a objeo de professar ser uma coisa que na realidade no . Essa objeo, porm, vale somente contra aquelas letras fictcias que circulam como reais. Em muitos casos suficientemente bvio o que so na realidade. Em segundo lugar, em geral h menos probabilidade de se pagar pontualmente a letra fictcia do que a real. Existe uma presuno geral de que aquele que lida com letras fictcias um especulador mais aventureiro do que aquele que cuidadosamente se abstm delas. Em terceiro lugar, segue que as letras fictcias, alm de serem menos seguras, esto menos sujeitas a serem limitadas no tocante sua quantidade. A extenso das vendas efetivas de uma pessoa constitui algum limite para o montante de suas notas reais, e j que altamente desejvel, no comrcio, que o crdito seja concedido a todas as pessoas em alguma proporo regular e apropriada, a medida das vendas efetivas de uma pessoa, certificada pela evidncia de suas letras emitidas em virtude dessas vendas, constitui certa regra no caso, ainda que seja uma regra muito imperfeita, sob muitos aspectos. "Uma letra fictcia, ou letra de favor, evidentemente, em sua substncia, o mesmo que qualquer nota promissria comum; e sob um aspecto ela at melhor: h apenas uma garantia para a nota promissria, ao passo que no caso da letra de favor h duas. Existe tanto medo de que os comerciantes exagerem em seus meios para levantar dinheiro, que o papel igual, em sua natureza geral, ao que emitido por no comerciantes, por ser o nico papel que pode ser dado por eles alvo de certo descrdito quando vem de um comerciante. E pelo fato de tal papel, quando nas mos do comerciante, necessariamente imitar o papel que corre por ocasio de uma venda de mercadorias deu-se-lhe o epteto de fictcio um epteto que, ao que parece, sancionou a noo confusa e equvoca de que h algo de basicamente falso e enganoso na natureza de determinada parte do papel e da riqueza manifesta do pas." Uma letra de cmbio, quando apenas descontada e guardada na
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carteira do descontador at seu vencimento, no cumpre as funes do dinheiro, nem lhe faz as vezes seno que ela mesma comprada e vendida por dinheiro. No mais dinheiro do que os fundos pblicos ou quaisquer outros ttulos. Mas quando uma letra emitida contra uma pessoa paga a outra (ou at a mesma pessoa) em pagamento de uma dvida ou direito pecunirio ela cumpre uma funo que teria que ser cumprida por dinheiro, se a letra no existisse: ela cumpre as funes de moeda. Essa uma utilizao que se faz muitas vezes das letras de cmbio. Elas no somente poupam o uso de dinheiro vivo, prossegue o sr. Thornton,22 elas tambm ocupam o seu lugar em muitos casos. Imaginemos que um arrendatrio do campo pague uma dvida de 10 libras ao seu vizinho merceeiro, dando-lhe uma letra nesse montante, emitida contra seu vendedor de trigo em Londres por trigo vendido na metrpole; e suponhamos que o merceeiro passe a letra depois de endoss-la, a um refinador de acar vizinho, em pagamento de uma dvida de montante igual, e que o refinador de acar, depois de endoss-la, a envie a um comerciante das ndias Ocidentais em um porto externo e que o comerciante das ndias Ocidentais a entregue ao banco de seu pas, que tambm a endossa, e a manda adiante, para continuar em circulao. Nesse caso, a letra ter efetuado cinco pagamentos, exatamente como se fosse uma nota de 10 libras, pagvel a um portador sob pedido. Grande nmero de letras circula entre os comerciantes do pas, da maneira que acabamos de descrever e elas evidentemente constituem, no sentido mais rigoroso, parte do meio circulante do Reino. Muitas letras, tanto do pas como do exterior, acabam sendo apresentadas para pagamento totalmente cheias de endossos, cada um dos quais representa ou um novo desconto, ou ento uma transao pecuniria na qual a letra cumpriu as funes de dinheiro. Dentro da gerao atual, o meio circulante do Lancashire para quantias acima de 5 libras esterlinas, compunha-se quase inteiramente de tais letras. 5. A terceira modalidade em que se emprega o crdito em substituio ao dinheiro a das notas promissrias. Uma letra emitida contra algum e por ele aceita, e uma nota promissria dele, prometendo pagar a mesma soma, so exatamente a mesma coisa para esse algum, com exceo do seguinte: a primeira costuma render juros, a segunda geralmente no; alm disso, a primeira em geral pagvel somente aps certo lapso de tempo, e a segunda pagvel a vista. Ora, sobretudo nesta ltima forma notas promissrias que em pases
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comerciais tem surgido como ocupao definida a de emitir tais instrumentos em substituio ao dinheiro. Os agentes financeiros (como se denominam impropriamente os que por profisso emprestam dinheiro) desejam, como outros distribuidores, estender suas operaes alm daquilo que podem efetuar com seus prprios recursos: desejam emprestar no somente seu capital, mas tambm seu crdito, e no somente aquela poro de seu crdito que consiste em fundos efetivamente depositados com eles, mas tambm seu poder de conseguir crdito do pblico em geral, na medida em que acreditam poder exerc-lo com segurana. Isso feito de maneira muito apropriada, emprestando suas prprias notas promissrias, pagveis ao portador a pedido; e o tomador est disposto a aceitar essas notas promissrias como equivalentes a montante igual de dinheiro, porque o crdito desfrutado pelo mutuante faz com que outras pessoas as aceitem de bom grado nas mesmas condies, em compras ou em outros pagamentos. Essas notas promissrias, portanto, desempenham todas as funes da moeda, tornando suprfluo um montante equivalente de dinheiro que anteriormente estava em circulao. Todavia, uma vez que, por serem pagveis a pedido, podem ser a qualquer momento devolvidas ao emissor podendo-se exigir dinheiro por elas, o banqueiro, sob pena de falncia, deve manter consigo tanto dinheiro que tenha condies de atender a quaisquer exigncias desse gnero que podem ocorrer no prazo necessrio para conseguir mais dinheiro. Alm disso, a prudncia exige que ele no tente emitir notas promissrias alm do montante que, conforme mostra a experincia, pode permanecer em circulao sem ser apresentado para pagamento. Uma vez descoberta a convenincia dessa maneira de cunhar crdito (se assim pudermos dizer), os governos se valeram do mesmo recurso, emitindo suas prprias notas promissrias em pagamento de suas despesas recurso tanto mais til porque a nica modalidade em que o governo tem condies de tomar dinheiro emprestado sem pagar juros, uma vez que, na opinio dos portadores dessas notas, as promessas do governo, de pagar sob pedido, equivalem a dinheiro na mo. Logo a seguir analisaremos as diferenas prticas existentes entre tais notas do governo e as notas promissrias emitidas por banqueiros particulares, bem como as outras formas que pode apresentar essa categoria de instrumentos que substituem o dinheiro. 6. O quarto modo de fazer com que o crdito cumpra os objetivos do dinheiro modo que, se for suficientemente desenvolvido, pode substituir completamente o dinheiro consiste em fazer pagamentos por meio de cheques. Em nosso pas, vai-se ampliando sempre mais entre o pblico o costume de conservar o dinheiro reservado para uso imediato ou para atender a emergncias em um banco e de fazer todos os pagamentos, com exceo dos pequenos, mediante ordens emitidas contra bancos. Se a pessoa que efetua o pagamento e a que o recebe mantiverem seu dinheiro no mesmo banco, o pagamento feito sem nenhuma interveno de dinheiro, por meio da simples transferncia
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do montante, na escriturao do banco, do crdito do pagante para o do recebedor. Se todos os habitantes de Londres mantivessem seu dinheiro no mesmo banco, e fizessem todos os seus pagamentos por meio de cheques, no se usaria dinheiro nem se precisaria dele para nenhuma transao que comeasse e terminasse em Londres. Esse limite ideal quase atingido na realidade, no que concerne s transaes entre distribuidores. sobretudo nas transaes do comrcio varejista entre comerciantes e consumidores, e no pagamento de salrios, que se utiliza atualmente dinheiro ou notas bancrias, e mesmo assim somente quando as quantias so pequenas. Em Londres, mesmo os lojistas donos de qualquer montante de capital e de qualquer volume de negcios geralmente mantm uma conta em um banco; isso, alm da segurana e da convenincia inerente a essa prtica, lhes traz vantagens sob um ou outro aspecto: d-lhes direito subentendido de terem suas letras descontadas pelo banco nos casos em que, no fora isso, no poderiam esperar esse privilgio. Quanto aos comerciantes e distribuidores de maior porte, habitualmente fazem todos os pagamentos em seus negcios com cheques. No entanto, nem todos tratam com o mesmo banco, e quando A d um cheque a B, este geralmente o deposita no no mesmo banco, mas em algum outro. Contudo, a convenincia dos negcios deu origem a um dispositivo que transforma virtualmente todos os estabelecimentos bancrios da cidade de Londres, para certas finalidades, em um nico estabelecimento. Um banco no envia os cheques depositados em seus estabelecimentos aos bancos contra os quais so emitidos, exigindo dinheiro por esses cheques. H um edifcio chamado Cmara de Compensao, ao qual cada banco envia, toda tarde, todos os cheques contra outros bancos que recebeu naquele dia, sendo estes cheques trocados a pelos cheques emitidos contra ele, que chegaram a outros bancos, sendo que somente os saldos so pagos em dinheiro ou ento mesmo estes so pagos no em dinheiro, mas em cheques contra o Bank of England. Com esse mtodo, todos os negcios da Cidade de Londres realizados naquele dia, que freqentemente ascendem a milhes de libras, e alm disso grande soma de transaes efetuadas no pas, e representadas por ttulos que os bancos do pas emitiram contra seus correspondentes em Londres, so liquidados por pagamentos que no superam, em mdia, 200 mil libras.23 Mediante os vrios instrumentos de crdito que acabamos de explicar, o imenso volume de negcios de um pas como a Gr-Bretanha transacionado com um montante surpreendentemente pequeno dos metais preciosos muitas vezes menor, em proporo ao valor pecu23 Segundo o sr. Tooke (Inquiry into the Currency Principle, p. 27), os acertos da Cmara de Compensao no ano de 1839 ascenderam a 954 401 600 libras, totalizando um montante mdio de pagamentos superior a 3 milhes de libras de letras de cmbio e cheques, pagamentos esses efetuados diariamente com pouco mais de 200 mil libras de notas bancrias. Atualmente, liquida-se diariamente um montante muito superior de transaes, sem nenhum uso de cdulas bancrias, pois em lugar delas, temos cheques contra o Bank of England.
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nirio das mercadorias compradas e vendidas, do que o montante necessrio na Frana ou em qualquer outro pas em que, por no estar to difundido o hbito e a disposio para conceder crdito, esses expedientes de economia, como tm sido denominados, no so praticados na mesma extenso. Que feito com o dinheiro assim substitudo em suas funes? E de que maneira se faz com que ele desaparea de circulao? A discusso dessas questes ocorrer um pouco mais adiante.

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CAPTULO XII
A Influncia do Crdito Sobre os Preos

1. Tendo uma idia geral das maneiras pelas quais se tem acesso ao crdito em substituio ao dinheiro, cabe agora estudar de que maneira o uso desses sucedneos do dinheiro afeta o valor deste, ou, o que a mesma coisa, o preo das mercadorias. Ser desnecessrio enfatizar que o que est em questo aqui no o valor permanente do dinheiro os preos naturais ou mdios das mercadorias. Estes so determinados pelo custo de produo ou de obteno dos metais preciosos. Uma ona de ouro ou prata a longo prazo ter o valor de troca da quantidade de qualquer outra mercadoria que se puder produzir ou importar ao mesmo custo que o da produo ou importao de uma ona de ouro ou prata. E uma ordem de pagamento, ou nota promissria, ou letra pagvel a vista, valendo uma ona de ouro valer nem mais nem menos do que o prprio ouro, enquanto no for afetado o crdito do pagante. O que aqui nos interessa, porm, no so os preos ltimos ou mdios, mas os preos imediatos e temporrios. Estes, como j vimos, podem diferir muito do padro do custo de produo. Entre outras causas das flutuaes, constatamos a quantidade de dinheiro em circulao. Permanecendo inalterados outros fatores, um aumento do dinheiro em circulao faz os preos subirem, e uma diminuio dele os faz baixar. Se entrar na circulao mais dinheiro do que a quantidade que pode circular, a um valor compatvel com seu custo de produo, o valor do dinheiro, enquanto durar esse excesso, ficar abaixo do padro do custo de produo, e os preos gerais se mantero acima da taxa natural. Acabamos de constatar, porm, que h outras coisas tais como notas bancrias, letras de cmbio e cheques que circulam como dinheiro e desempenham todas as suas funes. Surge, pois, a questo: esses vrios instrumentos que substituem o dinheiro atuam sobre os
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preos da mesma forma que o prprio dinheiro? Um aumento da quantidade de papis transferveis tender a aumentar os preos, da mesma forma e no mesmo grau que um aumento da quantidade de dinheiro? Entre os autores que escreveram sobre moeda tem havido no pouca discusso em torno desse tema, sem que se tenha atingido nenhum resultado conclusivo, capaz de obter adeso geral. Entendo que as notas bancrias, letras ou cheques, como tais, no exercem influncia alguma sobre os preos. O que influencia os preos o crdito, qualquer que seja a forma em que concedido, e quer ele d ou no origem a quaisquer instrumentos transferveis, capazes ou no de entrar na circulao. Passo a explicar e a fundamentar esse ponto de vista. 2. O dinheiro s influencia os preos por ser oferecido em troca de mercadorias. A procura que influencia os preos consiste no dinheiro oferecido por elas. Mas o dinheiro oferecido no a mesma coisa que o dinheiro possudo: s vezes menos, s vezes muitssimo mais. Certamente, a longo prazo, o dinheiro que as pessoas gastam no ser nem mais nem menos do que o dinheiro que tm para gastar; mas isso nem de longe verdade para qualquer momento determinado. s vezes, as pessoas guardam dinheiro consigo, temendo alguma emergncia, ou ento esperando uma oportunidade mais vantajosa para gast-lo. Nesse caso se diz que o dinheiro no est em circulao; em linguagem mais simples, ele no oferecido nem est por ser oferecido em troca de mercadorias. O dinheiro que no est em circulao no tem efeito sobre os preos. Muito mais comum , porm, o caso inverso: as pessoas fazem compras com dinheiro que no possuem. Por exemplo, um artigo que pago com um cheque emitido contra um banco comprado com dinheiro que no somente no est na posse do pagante, mas em geral nem sequer est na posse do banco, por ter sido emprestado por este (todo ele, excetuada a reserva costumeira) a outras pessoas. Acabamos precisamente de supor que todas as pessoas tratem com um banco, e todos com o mesmo banco, sendo todos os pagamentos feitos com cheques. Nesse caso ideal, em parte alguma haveria dinheiro, a no ser nas mos do banqueiro, que ento poderia com segurana desfazer-se dele todo, vendendo-o como metal em barras, ou ento emprestando-o, para ser enviado para fora do pas em troca de mercadorias ou ttulos estrangeiros. No entanto, mesmo que nessa situao ningum possusse dinheiro, ou mesmo que, em ltima anlise, talvez nem sequer existisse dinheiro algum, oferecer-se-ia dinheiro, e com ele se comprariam mercadorias, tanto quanto atualmente. As pessoas continuariam a contar suas rendas e seus capitais em dinheiro, e continuariam a fazer suas compras com ordens de recebimento de uma coisa que teria literalmente deixado de existir. Em tudo isso nada haveria de que se
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queixar, enquanto o dinheiro, ao desaparecer, deixasse um valor equivalente em outras coisas, aplicvel quando fosse necessrio para reembolsar aqueles aos quais originalmente pertencia o dinheiro. Todavia, no caso de pagamento com cheques, de qualquer maneira as compras continuam a ser feitas, embora no com dinheiro em posse do comprador, mas com dinheiro a que ele tem direito. Mas ele pode fazer compras com dinheiro que apenas espera ter futuramente, ou at mesmo, que apenas pretende ter futuramente. Pode comprar mercadorias em troca de suas letras, pagveis futuramente, ou com base em nota promissria, ou ento com base em simples crdito contbil, isto , com base em simples promessa de pagamento. Todas essas compras tm exatamente o mesmo efeito sobre o preo que teriam se fossem pagas a vista. O montante de poder de compra que uma pessoa pode exercer engloba todo o dinheiro que possui ou que lhe devido, bem como todo o crdito de que dispe. Para exercer esse poder de compra em sua totalidade, a pessoa s encontra motivao suficiente em circunstncias especiais, mas o poder como tal, ela o possui sempre, e a parte desse poder que exercer em qualquer momento a medida do efeito que produzir sobre o preo. Suponhamos que, na esperana de que alguma mercadoria subir de preo, a pessoa resolva investir nela no somente todo o seu dinheiro vivo, mas resolva tambm comprar a crdito, dos produtores ou importadores, toda a quantidade de mercadoria que, na opinio destes, ela ter recursos para pagar. V-se que, agindo assim, esse comprador produz sobre o preo efeito maior do que se restringisse suas compras ao dinheiro que tem efetivamente em mos. Ele cria uma procura pelo artigo, equivalente ao montante total de seu dinheiro e seu crdito somados, fazendo o preo da mercadoria subir proporcionalmente a essa soma. Esse efeito produzido, mesmo que no haja no caso nenhum desses instrumentos escritos que substituem o dinheiro mesmo que a transao no d origem a nenhuma letra de cmbio nem emisso de nenhuma nota bancria. O comprador, em vez de utilizar simplesmente um crdito contbil, poderia ter dado um ttulo correspondente ao montante, ou ento poderia ter pago as mercadorias com notas bancrias emprestadas de um banco para essa finalidade, efetuando assim a compra no com base em seu prprio crdito junto ao vendedor, mas com base no crdito do banco junto ao vendedor, e com base em seu prprio crdito junto ao banco. Se tivesse feito isso, teria produzido sobre o preo efeito to grande quanto com uma simples compra no mesmo montante, com base em um crdito contbil, mas o efeito no seria maior. A causa que age sobre o preo o prprio crdito, e no a forma e a modalidade de concesso do crdito. 3. A propenso do pblico comercial a aumentar sua procura de mercadorias fazendo uso de todo o seu crdito ou de grande parte
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dele como um poder de compra depende da expectativa que tem em relao ao lucro. Quando existe impresso generalizada de que h probabilidade de subir o preo de alguma mercadoria, em razo de uma procura extra, de uma safra escassa, de obstrues importao, ou de algum outro motivo, os distribuidores tm propenso a aumentar seus estoques, a fim de auferir lucro do aumento de preo que se espera. Essa simples propenso tende a produzir o efeito que se aguarda, uma subida do preo; e se o aumento de preo for considervel e progressivo, o negcio atrai outros especuladores, os quais, enquanto o preo no comear a cair, esto inclinados a crer que ele continuar a subir. Estes, comprando mais, produzem ulterior aumento do preo; assim, uma subida de preo para a qual havia inicialmente alguns motivos racionais, muitas vezes agravada ainda mais por compras de carter puramente especulativo, at o preo superar de muito o nvel que os motivos iniciais justificavam. Passado algum tempo, comea-se a perceber isto: o preo cessa ento de subir, e os que compraram as mercadorias, pensando ter chegado o momento de auferir seus ganhos, se preocupam em vend-las. Ento o preo comea a declinar: os que haviam comprado as mercadorias se precipitam ao mercado para evitar uma perda ainda maior, e, pelo fato de serem poucos os que gostam de comprar em um mercado declinante, o preo cai muito mais repentinamente do que subira. Aqueles que haviam comprado a um preo superior ao justificado por um clculo razovel, e que foram surpreendidos pela reviravolta antes de auferirem seus ganhos, perdem na proporo da intensidade da baixa de preo e da quantidade de mercadoria que tm em estoque ou que se obrigaram a pagar. Ora, todos esses efeitos poderiam ocorrer em uma comunidade que desconhecesse o crdito: os preos de algumas mercadorias poderiam subir, em decorrncia da especulao, a um nvel fora do comum, e depois baixar rapidamente. No entanto, se no houvesse crdito, dificilmente isso poderia ocorrer em relao s mercadorias em geral. Se todas as compras fossem feitas com dinheiro disponvel, o pagamento de preos mais altos por alguns artigos atrairia uma percentagem incomum do dinheiro da comunidade para os mercados desses artigos, e portanto teria que desvi-la de alguma outra classe de mercadorias fazendo assim baixar os preos delas. Sem dvida, o vazio poderia ser preenchido em parte pela acelerao da circulao, sendo dessa forma que o dinheiro da comunidade aumenta virtualmente em um perodo de intensa especulao, pois as pessoas guardam pouco dinheiro consigo, apressando-se em empreg-lo em alguma aventura tentadora, assim que o recebem. Ocorre que esse recurso limitado: no global, as pessoas, enquanto permanecer inalterada a quantidade de dinheiro, no tm condies de gastar muito mais dinheiro em algumas coisas, sem gastarem menos em outras. Entretanto, o que no podem fazer com dinheiro disponvel, podem faz-lo utilizando mais o crdito. Quan102

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do as pessoas vo ao mercado e compram com dinheiro que esperam receber mais tarde, esto sacando de um fundo ilimitado, e no de um fundo limitado. Assim alimentada, a especulao pode continuar em qualquer nmero de mercadorias, sem perturbar o andamento regular em outras. Ela poderia at continuar em todas as mercadorias de uma vez. Poderamos imaginar que, em um acesso epidmico da paixo de arriscar, todos os distribuidores, em vez de fazerem apenas suas encomendas costumeiras aos manufatores ou produtores de sua mercadoria, comeassem a comprar todo o estoque que conseguissem adquirir, na medida em que lho permitisse o capital e o crdito de que dispem. Todos os preos subiriam espetacularmente, mesmo que no houvesse nenhum aumento de dinheiro, nem nenhum crdito em papis, mas simplesmente um aumento de compras com base em crditos contbeis. Depois de certo tempo, os que houvessem comprado desejariam vender, e os preos cairiam. Esse o caso extremo ideal do que se chama crise comercial. Fala-se de crise comercial quando, ao mesmo tempo, grande nmero de comerciantes e distribuidores tm dificuldade em atender a seus compromissos, ou temem vir a t-la. A causa mais comum desse problema o recuo dos preos, depois de terem aumentado em virtude do esprito de especulao, de grau intenso, atingindo muitas mercadorias. Um evento que desperte expectativas de aumento de preos, tal como a abertura de um novo mercado externo, ou indcios simultneos de uma reduo da oferta de vrios artigos comerciais de importncia, ativa imediatamente a especulao em vrios setores lderes. Os preos sobem, e os detentores da mercadoria auferem grandes ganhos, ou ao menos parecem poder auferi-los. Em certas condies de opinio coletiva, tais exemplos de aumento rpido de fortuna despertam imitadores numerosos, e a especulao no somente vai muito alm do que justificado pelos motivos iniciais para esperar aumento de preo, seno que se estende a artigos nos quais nunca houve tais motivos para esperar aumento de preo. No entanto, tambm esses produtos aumentam de preo juntamente com os restantes, assim que a especulao comea. Em tais perodos ocorre grande ampliao do crdito. Todos os atingidos pelo contgio da especulao no apenas utilizam seu crdito com muito mais liberdade do que habitualmente, mas na realidade conseguem mais crdito, por parecer que esto auferindo ganhos descomunais, e porque prevalece um sentimento de aventura em geral arrojado, que dispe as pessoas a conceder e a tomar crdito mais amplamente do que em outros perodos, e a conceder crdito a pessoas que no tm lastro para tanto. Foi dessa maneira que, no clebre ano especulativo de 1825, e em vrios outros perodos deste sculo, aumentaram bastante os preos de muitos dos principais artigos comerciais, sem nenhuma queda de preo em outros, de sorte que se poderia dizer corretamente que subiram os preos em geral. Quando,
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depois de tal subida, vem a reao, e os preos comeam a cair, ainda que, de incio, talvez isso acontea apenas em decorrncia do desejo dos detentores de estoque de ganhar, cessam as compras especulativas. Se as coisas parassem aqui, os preos apenas cairiam at ao nvel a partir do qual haviam subido, isto , at ao nvel justificado pela conjuntura do consumo e da oferta. No entanto, os preos caem muito abaixo disso; pois quando os preos estavam subindo, e parecia que todo mundo estava fazendo fortuna, era fcil conseguir praticamente qualquer montante de crdito; da mesma forma, agora, quando parece que todos esto perdendo e alguns vo falncia, mesmo as firmas de solidez reconhecida tm dificuldade em obter o crdito com o qual esto habituadas, e cuja privao representa para elas o mximo inconveniente. Pelo fato de todos os comerciantes terem compromissos a pagar, e pelo fato de ningum sentir segurana de poder dispor, no momento certo, da poro de recursos que emprestou a outrem, ningum gosta de desfazer-se do dinheiro de que dispe, ou de adiar a cobrana do direito a ele. A essas consideraes racionais soma-se, em casos extremos, um estado de pnico, to irracional quanto a confiana excessiva anterior: toma-se dinheiro emprestado para curto prazo, pagando praticamente qualquer taxa de juros, procurando-se a qualquer custo vender mercadorias com pagamento a vista. Assim sendo, durante uma reviravolta comercial, os preos gerais caem abaixo do nvel usual, na mesma medida em que haviam subido acima dele durante o perodo de especulao antecedente; e a queda de preos, bem como a sua subida, no provm de alguma coisa que afete o dinheiro, mas da conjuntura creditcia: uma utilizao extraordinariamente grande do crdito durante o perodo anterior, seguida por grande reduo do mesmo no perodo subseqente reduo que nunca leva porm, a uma cessao total do crdito. Todavia, no sempre verdade que a restrio de crdito, caracterstica de uma crise comercial, necessariamente foi precedida por ampliao extraordinria e irracional do mesmo. Entram em jogo tambm outras causas: em uma das crises mais recentes, a de 1847, temos um exemplo, em que a restrio creditcia no foi precedida de nenhuma ampliao especial do crdito nem de quaisquer especulaes, excetuadas as referentes s aes de companhias ferrovirias. Essas especulaes, embora em muitos casos tenham sido extravagantes por serem efetuadas sobretudo com aquela poro de recursos que os especuladores podiam permitir-se perder, no tinham capacidade de produzir a vasta runa decorrente de vicissitudes de preo das mercadorias habitualmente comercializadas e nas quais os comerciantes investem o grosso de seu capital. A crise de 1847 enquadra-se em outra classe de fenmenos comerciais. Ocasionalmente ocorre um concurso de circunstncias tendentes a retirar do mercado financeiro parte considervel do capital que costuma supri-lo. Nesse caso, essas circunstncias con104

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sistiam em grandes pagamentos feitos ao exterior (gerados por um alto preo do algodo e por uma importao de alimentos sem precedentes), juntamente com as exigncias contnuas de capital circulante do pas e as transaes de emprstimos por parte das empresas ferrovirias, para converter esse capital em capital fixo, tornando-se este indisponvel para emprstimos futuros. Essas diversas demandas de capital, como sempre acontece com elas, recaram especialmente sobre o mercado financeiro. Grande parte embora no a maior parte dos alimentos importados foi efetivamente paga com a receita resultante de um emprstimo do governo. Os pagamentos extras, que os compradores de cereais e de algodo, bem como os acionistas das empresas ferrovirias, foram obrigados a efetuar, realizaram-se com suas prprias reservas de dinheiro, com dinheiro levantado para essa finalidade. Na primeira hiptese, esses pagamentos foram efetuados retirando depsitos dos bancos, e portanto estancando parte das fontes que alimentavam o mercado financeiro; na segunda hiptese, os pagamentos foram feitos mediante saques efetivos do mercado de crdito, vendendo ttulos ou tomando emprstimos de dinheiro a juros. Essas duas circunstncias associadas nova demanda de emprstimos e reduo do capital disponvel para eles fizeram aumentar a taxa de juros, impossibilitando a tomada de emprstimos, a no ser com as melhores garantias. Eis por que algumas empresas, as quais, por conduzirem seus negcios de maneira imprevidente e no comercial, permitindo que seu capital se tornasse indisponvel, temporria ou permanentemente, caram na impossibilidade de exigir aquela constante renovao de crdito que anteriormente lhes possibilitara sobreviver. Essas empresas deixaram de efetuar pagamentos, e sua falncia envolveu, em maior ou menor grau, muitas outras empresas que nelas haviam confiado e, como costuma acontecer em tais casos, a desconfiana geral, comumente chamada de pnico, comeou a agir, e poderia ter produzido uma destruio do crdito igual de 1825, se certas circunstncias, que quase se podem qualificar de acidentais, no tivessem conferido a uma medida muito simples do Governo (a suspenso da Lei da Carta-Patente Bancria de 1844), o feliz poder de apaziguar o pnico, poder que por si mesmo a medida nunca poderia ter.24 4. Se o efeito geral do crdito sobre os preos aquele que acabamos de descrever, evidente que, se alguma modalidade ou forma especfica de crdito capaz de ter sobre os preos um efeito maior
24 As dificuldades comerciais de 1864, que no chegaram a ser uma crise comercial, tiveram basicamente a mesma origem. Grandes pagamentos por algodo importado a altos preos, e grandes investimentos em projetos bancrios e outros projetos de sociedades annimas, tudo isso associado s operaes de emprstimos da parte de governos estrangeiros, produziram tal sangria no mercado financeiro, que fizeram subir at 9% a taxa de desconto deduzida em ttulos comerciais.
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do que outras modalidades ou formas, s pode ser por facilitar ou estimular mais a multiplicao de transaes creditcias em geral. Se, por exemplo, as notas bancrias, ou as letras, tm sobre os preos efeitos maiores do que os crditos contbeis, no resultado de alguma diferena existente nas prprias transaes que so essencialmente iguais, quer ocorram de uma forma ou de outra seno que o efeito maior se deve ao fato de essas notas bancrias e essas letras provavelmente serem utilizadas em quantidade maior do que os crditos contbeis. Se h maior probabilidade de utilizar mais amplamente o crdito como poder de compra, quando os instrumentos usados para isso so notas bancrias ou letras, do que quando a concesso do crdito ocorre simplesmente por meio de crditos contbeis, s nessa medida e no mais que h motivo para atribuir primeira modalidade um poder maior sobre os mercados do que o poder que se atribui modalidade de crdito contbil. E no entanto manifesto que existe tal diferena, at certo ponto. No que concerne s transaes especficas, no faz nenhuma diferena, quanto ao efeito sobre o preo, se A compra mercadorias de B simplesmente a crdito, ou emite uma letra em troca das mesmas, ou se as paga com notas bancrias emprestadas a A por um banco C. A diferena ocorre em um estgio subseqente. Se A comprou as mercadorias com base em um crdito contbil, no h nenhuma maneira bvia ou conveniente de B aproveitar a dvida de A como meio para ampliar seu prprio crdito. Qualquer crdito que B tiver ser devido ao conceito geral que o pblico tem acerca de sua solvncia. B no tem condies, especificamente, de caucionar a dvida de A em favor de uma terceira pessoa, como uma garantia por dinheiro emprestado ou bens comprados. Mas se A lhe deu uma letra naquele montante, B pode faz-la descontar, o que a mesma coisa que tomar dinheiro emprestado com base no crdito de A e dele prprio; ou ento B pode passar a letra adiante, em troca de mercadorias, o que equivale a comprar mercadorias com base no mesmo crdito conjunto. Nos dois casos, ocorre uma segunda transao creditcia, baseada na primeira, e que no ocorreria se a primeira transao creditcia tivesse ocorrido sem a interveno de uma letra. E as transaes no precisam terminar aqui. A letra pode ser novamente descontada, ou pode ser novamente passada adiante em troca de mercadorias, e isso vrias vezes, antes de ser efetivamente apresentada para cobrana. Tampouco seria correto afirmar que esses proprietrios sucessivos da letra, se no a tivessem tido, teriam podido conseguir seu propsito comprando mercadorias com base em seu prprio crdito junto aos comerciantes. Talvez nem todos sejam pessoas de crdito, ou podem j ter utilizado seu crdito ao mximo possvel. E de qualquer forma, mais fcil obter dinheiro ou mercadorias com o crdito de duas pessoas do que com o crdito de uma s. Ningum pretender afirmar que, para um comerciante,
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to fcil tomar um emprstimo de 1 000 libras com base em seu prprio crdito, quanto descontar uma letra no mesmo montante, quando o sacado pessoa de solvncia conhecida. Se agora supusermos que A, em vez de dar uma letra, consegue um emprstimo de notas de um banco C, e com elas paga mercadorias vendidas por B, veremos que a diferena ainda maior. B agora independente, mesmo de algum que lhe desconte a letra; com efeito, a letra de A s teria sido aceita em pagamento por aqueles que conhecessem sua reputao de solvncia, ao passo que um banqueiro uma pessoa que tem crdito junto ao pblico em geral, e cujas notas so aceitas em pagamento por todos, ao menos nas proximidades. Isso acontece porque, por um costume que se transformou em lei, o pagamento em notas bancrias equivale a uma quitao completa para o pagante, ao passo que, se tivesse pago com uma letra, a pessoa ainda continuaria sujeita dvida se a pessoa contra quem sacada deixar de pagar no vencimento. Por conseguinte, B pode gastar todas as suas notas bancrias sem envolver em nada seu crdito pessoal, e todo o poder que tinha anteriormente, de comprar mercadorias com crdito contbil, permanece para ele inalterado, alm do poder de compra que lhe advm da posse das notas bancrias recebidas de A. A mesma observao aplica-se a todas as pessoas que, sucessivamente, vierem eventualmente a ter em mos essas notas. Somente A, o primeiro portador (que utilizou seu crdito para conseguir as notas como um emprstimo dado pelo banco emissor), pode sofrer uma reduo do crdito que possua junto a outras pessoas; e mesmo neste caso, esse resultado no provvel. Embora em teoria, e se toda a situao dele fosse conhecida, todo saque j feito com base em seu crdito deva diminuir, na mesma extenso, seu poder de obter mais crdito, na prtica mais freqente acontecer o inverso: o fato de uma pessoa ter confiado nele considerado como uma evidncia de que tambm outros podem confiar nele com segurana. , pois, manifesto que as notas bancrias representam um instrumento mais poderoso para aumentar os preos do que as letras, e que estas so mais poderosas para isso do que os crditos contbeis. Com efeito, do fato de se poder utilizar mais crdito no segue que se utilizar efetivamente mais crdito. Quando a situao comercial no encerrar nenhuma tentao especial para fazer grandes compras a crdito, os comerciantes utilizaro apenas uma pequena parte de seu poder de crdito, e depender apenas da convenincia a poro de poder de crdito que utilizaro, de uma forma ou de outra. As propriedades que diferenciam as diversas modalidades de crdito s se revelam no momento em que as circunstncias dos mercados e o estado de esprito dos comerciantes levarem muitas pessoas a utilizar seu crdito em medida alm da costumeira. O crdito que j foi utilizado ao mximo na forma de dbitos contbeis pode ser aumentado em muito ao se
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recorrer a letras, e muito mais ainda ao se recorrer a notas bancrias. No primeiro caso, porque cada distribuidor, alm de seu prprio crdito, teria possibilidade de criar um ulterior poder de compra com o crdito que concedeu a outros; no segundo caso, porque o crdito do banco junto ao pblico em geral, cunhado em notas, como o metal em barras cunhado em moedas para torn-lo transportvel e divisvel, representa, nas mos de cada dono sucessivo, novo poder de compra acrescentado quele que possivelmente lhe advm de seu prprio crdito. Formulando as coisas de outra maneira: um nico exerccio do poder de crdito, na forma de crdito contbil, constitui apenas a base de uma s compra, ao passo que, emitindo-se uma letra, essa mesma poro de crdito pode ser usada para tantas compras quanto for o nmero de vezes que a letra mudar de dono, enquanto cada nota bancria emitida transforma o crdito do banqueiro em um poder de compra, no mesmo montante, na mo de todos os portadores sucessivos, sem prejudicar o poder que possam ter de efetuar compras com base em seu prprio crdito. Em suma, o crdito tem exatamente o mesmo poder de compra que o dinheiro; e assim como o dinheiro influi sobre os preos no simplesmente em proporo a seu montante, mas em proporo a seu montante multiplicado pelo nmero de vezes que muda de mos, da mesma forma o crdito influi sobre os preos; e por isso o crdito transfervel de um a outro , nessa proporo, mais potente do que o crdito que s efetua uma compra. 5. Todo esse poder de compra, porm, tem efeito sobre os preos somente na proporo em que utilizado, e por isso o efeito s sentido em um conjunto de circunstncias capaz de induzir a uma utilizao do crdito que vai alm do costumeiro. Em tais circunstncias, isto , em perodos de especulao, penso no se poder negar que os preos tm probabilidade de subir mais se as compras especulativas forem feitas com notas bancrias do que quando so feitas com letras, e tm probabilidade de subir mais quando as compras so feitas com letras do que quando feitas com crditos contbeis. Isso, porm, tem muito menos importncia prtica do que primeira vista se imagina, pois, em termos de realidade, as compras especulativas, na grande maioria dos casos, no so feitas com notas bancrias ou com letras, mas quase exclusivamente com base em crditos contbeis. As solicitaes feitas ao Bank of England no sentido de ampliar o desconto afirma a maior autoridade em tais assuntos25 (e o mesmo deve ser verdade em relao a solicitaes a outros bancos) raramente ocorrem, se que ocorrem, na origem ou no decorrer de grandes especulaes com mercadorias. Essas so25 TOOKE. History of Prices. v. IV, p. 125-126.
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licitaes, em sua maioria, se no em todos os casos, do entrada, na primeira instncia, com base no crdito, para a durao de prazo usual nos vrios negcios, no impondo s partes, portanto, nenhuma necessidade imediata de tomar emprestado tanto quanto pode ser preciso para essa finalidade, alm do capital disponvel das prprias pessoas. Aplica-se isto especialmente a compras especulativas de mercadorias no ato, com vistas na revenda. Ora, estas costumam constituir a percentagem menor de compromisso a crdito. A grande maioria das solicitaes que do entrada, na expectativa de uma subida de preos, so as que tm em vista importaes do exterior. A mesma observao aplicvel tambm exportao de mercadorias, quando grande percentagem de compras feita com base no crdito dos embarcadores ou de seus consignatrios. Enquanto as circunstncias comportam a perspectiva de um resultado favorvel, o crdito das partes geralmente mantido. Se alguns deles desejam acumular ganhos, h outros, com capital e crdito prontos para substitu-los; e se os eventos justificarem plenamente os motivos com base nos quais se efetuaram as transaes especulativas (comportando assim vendas para consumo, em tempo para repor o capital empatado) no h procura fora do comum de capital emprestado para sustent-las. Um aumento da demanda de capital s ocorre quando, em virtude das vicissitudes de eventos polticos, ou das estaes, ou de outras circunstncias adventcias, se constata que as ofertas supervenientes superam a taxa calculada de consumo, seguindo-se uma queda dos preos; nesse caso sobe a taxa de mercado dos juros, aumentando o nmero de solicitaes de desconto feitas ao Bank of England." Assim, a multiplicao de notas bancrias e de outros papis transferveis, na maioria dos casos, no acompanha nem facilita a especulao; essa multiplicao atua sobretudo quando a mar est mudando, e se comeam a sentir as dificuldades. Pouqussimas so as pessoas que tm conhecimento de quanto as transaes especulativas podem ser efetuadas com base em simples crditos contbeis sem acarretar o menor acrscimo ao que se usa chamar de moeda. A propsito, o sr. Tooke26 afirma: O poder de compra de pessoas que tm capital e crdito vai muito alm de tudo o que possam imaginar os que no esto na prtica familiarizados com os mercados especulativos (...) Uma pessoa que tem fama de ter capital suficiente para negcio regular, e que desfruta de bom crdito em seu negcio, e favorecida
26 Inquiry into the Currency Principle. p. 79, 136-138.
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por circunstncias no incio e no decorrer de sua especulao, pode efetuar compras em uma extenso simplesmente enorme, em confronto com seu capital. O sr. Tooke confirma essa afirmao com alguns exemplos dignos de nota, exemplificando o imenso poder de compra que se pode exercer, e o aumento de preos que se pode produzir, com crdito no representado por notas bancrias nem por letras de cmbio. Entre os primeiros especuladores que visavam a um aumento do preo do ch, em conseqncia de nossa disputa com a China em 1839, figuravam vrios merceeiros varejistas e distribuidores de ch. Havia disposio geral, nesse ramo, a acumular estoque, isto , a acumular de uma vez uma quantidade que atenderia demanda provvel dos clientes durante vrios meses. Entretanto, alguns deles, mais ousados e mais dotados de esprito de aventura que os demais se valeram de seu crdito junto aos importadores e atacadistas para comprar quantidades muito alm da demanda existente em seu prprio ramo. Uma vez que as compras eram feitas, na primeira vez, ostensivamente, e talvez na verdade em funo dos objetivos legtimos e dentro dos limites de seu negcio regular, as partes tiveram a possibilidade de comprar sem a condio de fazer algum depsito, ao passo que os especuladores, conhecidos como tais, tm de pagar 2 libras por caixa, para cobrir qualquer diferena provvel de preo que possa ocorrer antes de expirar o prazo do pagamento o qual, para esse artigo, de trs meses. Portanto, sem gastarem a menor quantia de capital efetivo ou de dinheiro de qualquer tipo, fizeram compras considerveis, e com o lucro auferido na revenda de parte dessas mercadorias compradas tinham condies de pagar o depsito necessrio para comprar quantidades ulteriores, quando necessrio, como ocorria quando a extenso das compras atraa a ateno. Dessa maneira, a especulao continuava a preos em ascenso (100% e mais), at expirar o prazo de pagamento; e se, naquele momento, as circunstncias tivessem sido de molde a justificar a apreenso reinante de que seriam cortados todos os fornecimentos futuros, os preos poderiam ter subido ainda mais, e em qualquer hiptese poderiam no ter declinado. Nesse caso, os especuladores poderiam ter auferido se no todos os lucros que esperavam, ao menos uma soma muito grande, com a qual poderiam ter aumentado muito seu negcio ou ento retirar-se totalmente dele, com uma reputao de grande sagacidade em fazer fortuna. Mas, em vez desse resultado favorvel aconteceu que duas ou trs cargas de ch que estavam apenas sendo baldeadas na Inglaterra, contrariando as expectativas, tiveram permisso para entrar no pas; e se descobriu que estavam em andamento
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outros embarques indiretos. Assim, a oferta aumentou alm do calculado pelos especuladores, e, ao mesmo tempo o consumo diminura devido ao preo elevado. Em conseqncia, houve reao violenta no mercado; os especuladores s conseguiram vender com perdas to grandes que no tinham condies de cumprir com seus compromissos, e em decorrncia disso vrios deles faliram. Entre estes, fez-se meno de um que, no tendo empatado em seu negcio mais do que 1 200 libras de capital, havia encontrado meios de comprar 4 mil caixas, valendo mais de 80 mil libras, e que teve que resignar-se, na venda, com um prejuzo em torno de 16 mil libras. O outro exemplo que tenho a dar o do efeito da especulao sobre o mercado de trigo, entre 1838 e 1842. Houve o caso de uma pessoa que, ao comear suas grandes especulaes, possua um capital no superior a 5 mil libras conforme se constatou na verificao subseqente de seus negcios , mas, por ter tido sucesso no incio, e sendo favorecido pelas circunstncias no decurso de suas operaes, encontrou meios de efetuar compras que, quando ele suspendeu o pagamento de seus compromissos, se constatou ascenderem a um montante entre 500 mil e 600 mil libras. Poder-se-iam citar outros casos, de pessoas totalmente destitudas de capital, as quais, simplesmente com base no crdito, conseguiram fazer compras enormes, enquanto as aparncias do mercado favoreciam seus planos. "Observe-se, alis, que essas especulaes, envolvendo compras enormes sem ter capital algum, ocorreram em 1839 e 1840, quando o mercado financeiro estava na fase de suas maiores restries, ou seja, quando, para usar o linguajar moderno, se verificou a escassez mxima de dinheiro." Todavia, se bem que o grande instrumento de compras especulativas sejam os crditos contbeis, no se pode contestar que, em perodos de especulao, ocorre aumento tanto da quantidade das letras de cmbio como das notas bancrias. Certamente, esse aumento, no que tange s notas bancrias, dificilmente acontece no primeiro estgio das especulaes, j que (como observa o sr. Tooke) no se solicitam emprstimos bancrios para comprar, mas para resistir sem vender, quando se esgotou o prazo usual de crdito e no veio o aumento de preo com que se contava. Entretanto, os especuladores de ch mencionados pelo sr. Tooke no poderiam ter continuado suas especulaes alm dos trs meses que representam o prazo usual de crdito em seu ramo de negcio, se no tivessem conseguido obter emprstimos bancrios o que provavelmente poderiam ter conseguido, se ainda tivesse continuado a expectativa de um aumento de preo.
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J que, portanto, o crdito na forma de notas bancrias constitui um instrumento mais poderoso para aumentar os preos do que os crditos contbeis, um poder ilimitado de recorrer a esse instrumento pode contribuir para prolongar e aumentar a subida especulativa de preos, e portanto para agravar a subseqente queda de preos. Em que medida? E que importncia devemos atribuir a essa possibilidade? Para formarmos um juzo sobre isso, convm considerarmos a percentagem que pode apresentar o aumento mximo de notas bancrias em um perodo de especulao. No me refiro percentagem em relao massa total de crdito existente no pas, mas apenas em relao s letras de cmbio. Supe-se que o montante mdio de letras, existente em qualquer momento [1848], supera de muito 100 milhes de libras esterlinas.27 A circulao de cdulas bancrias da Gr-Bretanha e da Irlanda raramente supera os 40 milhes, sendo que o aumento delas em perodos de especulao raramente ultrapassa 2 ou 3 milhes, no mximo. E mesmo isso, como j vimos, dificilmente ocorre antes de se chegar quele estgio avanado da especulao, no qual a mar d sinais de inverso, e os distribuidores j esto geralmente pensando mais em como cumprir os compromissos assumidos do que em como ampli-los ao passo que a quantidade das letras existentes aumenta muito desde o incio das especulaes. 6. Sabe-se perfeitamente que, nestes ltimos anos, muitos economistas polticos, e grande parte do pblico, tm considerado uma limitao artificial da emisso de clulas bancrias como expediente altamente eficaz para impedir a febre da especulao, e quando isso no possvel, para moder-la. Esse ponto de vista recebeu o reconhecimento e a sano do Parlamento com a Lei da Moeda de 1844. Todavia, a esta altura das nossas investigaes, embora tenhamos reconhecido s notas bancrias uma influncia sobre os preos superior que tem as letras ou os crditos contbeis, no encontramos razo para pensar que essa eficcia superior tenha grande efeito no aumento de preos que acompanha um perodo de especulao, nem, conseqentemente, que qualquer restrio a esse instrumento possa ter o grau de eficcia que muitas vezes se supe, no sentido de atenuar esse aumento de preos, ou o recuo que se lhe segue. Ainda menos propensos estaremos a pensar assim, se considerarmos que h uma quarta forma de transaes de crdito, isto , por meio de cheques emitidos contra bancos, e transferncias na contabilidade de um banco modalidade esta que sob todos os aspectos exatamente paralela s notas bancrias,
27 A estimativa mais slida a do sr. Leatham, baseada nos rendimentos dos selos emitidos para as letras de cmbio. Os resultados so os seguintes:
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dando facilidades iguais para ampliao do crdito, e capaz de agir sobre os preos com a mesma fora. No dizer do sr. Fullarton,28 no h um nico objetivo, atualmente atingido com as cdulas emitidas pelo Bank of England, que no se poderia atingir, com a mesma eficcia, se cada indivduo mantivesse uma conta nesse banco, e efetuasse com cheque todos os seus pagamentos de 5 libras ou mais. Um banco, em vez de emprestar suas notas a um comerciante ou distribuidor, poderia abrir uma conta para ele, e creditar-lhe a soma que tivesse concordado em adiantar-lhe sob a condio de que ele s pudesse sacar essa quantia de sua conta, emitindo cheques contra o banco a favor daqueles aos quais tivesse que efetuar pagamentos. Esses cheques poderiam possivelmente at passar de mo em mo, como cdulas bancrias; seria mais comum, porm, o recebedor deposit-los no seu prprio banco, e quando precisasse do dinheiro, emitiria outro cheque contra o banco; conseqentemente, um objetante poderia retrucar que, j que o cheque original muito cedo seria apresentado para cobrana, e j que o pagamento dele deve ser ou em cdulas ou em moeda, o banco tem de ter um montante igual de cdulas ou de moeda, como meio ltimo de liquidao. Todavia, no isso o que acontece. A pessoa a quem o cheque transferido pode, talvez, tratar com o mesmo banco, e o cheque pode voltar ao prprio banco contra
Valor das letras emitidas na Gr-Bretanha e na Irlanda, com base nos rendimentos dos selos emitidos pelo Departamento do Selo Libras esterlinas Montante mdio em circulao, de uma s vez, em cada ano Libras esterlinas

Ano

O Sr. Leatham, afirma o Sr. Tooke, indica o processo por meio do qual, com base nos dados fornecidos pelos rendimentos dos selos, chega a esses resultados; estou propenso a crer que os resultados se aproximam tanto da verdade, quanto a natureza do material o permite. Inquiry into the Currency Principle. p. 26 O Sr. Newmarch (Apndice n 39 ao Report of the Committee on the Bank Acts em 1857, e History of Prices, v. VI, p. 587) apresenta razes para a opinio de que a totalidade das letras em circulao em 1857 no foi muito inferior a 180 milhes de libras esterlinas, e de que s vezes o montante chega a 200 milhes.

28

On the Regulation of Currencies. p. 41.


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o qual o cheque foi emitido, como ocorre muitas vezes em distritos rurais. Se assim ocorrer, no se exigir nenhum pagamento por parte do banco, mas uma simples transferncia na contabilidade do banco acertar a transao. Se o cheque for depositado em outro banco, ele no ser apresentado para pagamento, mas ser liquidado mediante compensao por outros cheques; e em uma conjuntura favorvel a uma ampliao geral dos crditos bancrios, um banco que ofereceu mais crdito, e que portanto tem mais cheques sacados contra ele, ter tambm mais cheques emitidos por outros bancos e pagos a ele, e s ter que efetuar com cdulas ou com dinheiro o pagamento dos saldos e para esse fim amplamente suficiente a reserva normal dos bancos prudentes, isto , 1/3 de suas obrigaes. Ora, se o banco tivesse concedido a ampliao de crdito mediante emisso de suas prprias notas, de qualquer forma teria sido obrigado a manter a reserva usual, em moeda ou em cdulas do Bank of England; assim sendo, como diz o sr. Fullarton, o banco pode dar, com o que se pode chamar de circulao de cheques, todas as facilidades que poderia oferecer com a circulao de notas. Esse aumento de crdito, por meio do simples registro na contabilidade de um banco, tem toda a eficcia para influir sobre os preos que atribumos a uma ampliao do crdito mediante cdulas bancrias. Assim como uma cdula bancria de 20 libras paga a algum lhe d um poder de compra de 20 libras, baseado em crdito, alm de qualquer crdito prprio que a pessoa j possa ter, o cheque pago a essa pessoa tambm faz isso: com efeito, embora possivelmente no possa fazer nenhuma compra com o prprio cheque, ele o deposita em seu banco, podendo sacar contra ele. Uma vez que esse ato de sacar um cheque contra outro que foi trocado ou cancelado pode ser repetido tantas vezes quantas se pode repetir uma compra com uma cdula bancria, ele gera o mesmo aumento de poder de compra. O emprstimo original, ou crdito, dado pelo banco a seu cliente, potencialmente multiplicado como instrumento de compra, nas mos das sucessivas pessoas s quais se transferem partes desse crdito, da mesma forma que o poder de compra de uma cdula bancria multiplicado pelo nmero de pessoas por cujas mos ela passa, antes de ser devolvida ao emitente. Essas consideraes reduzem muito a importncia de qualquer efeito que possa aliviar as vicissitudes do comrcio por meio de uma inveno to superficial quanto esta, em que tanto se tem confiado ultimamente, da limitao da emisso de cdulas bancrias por fora de um regulamento artificial. Um exame de todas as conseqncias dessa restrio e uma avaliao das razes pr e contra ela tm de ser adiados at que tivermos tratado das trocas com o exterior e dos movimentos internacionais de metal no cunhado. No momento, o que nos ocupa apenas a teoria geral dos preos, tema este do qual faz
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parte essencial a diversidade de influncia exercida por modalidades diferentes de crdito. 7. Muito se tem discutido e argumentado em torno da questo: ser que vrias dessas formas de crdito, e em especial as cdulas bancrias, devem ser consideradas como dinheiro? O problema simplesmente de palavras, a ponto de quase no valer a pena levant-lo; e teramos certa dificuldade em entender por que se lhe d tanta importncia, se no houvesse algumas autoridades que aderindo ainda doutrina caracterstica do estgio infantil da sociedade e da Economia Poltica, de que a quantidade de dinheiro, comparada de mercadorias, determina os preos em geral consideram importante provar que as cdulas bancrias, e no outras formas de crdito, que so dinheiro, a fim de sufragar a concluso de que as cdulas bancrias, e no outras formas de crdito, exercem influncia sobre os preos. bvio, porm, que os preos no dependem do dinheiro, mas das compras. O dinheiro guardado num banco, e que no sacado, ou sacado para outras finalidades que no a compra de mercadorias, no tem efeito algum sobre os preos, como acontece com o crdito que no utilizado. O crdito usado para comprar mercadorias afeta os preos da mesma forma que o dinheiro. Assim, o dinheiro e o crdito esto em p de igualdade, no que concerne ao seu efeito sobre os preos, sendo sob esse aspecto totalmente secundrio optarmos por qualificar as cdulas bancrias como dinheiro ou como crdito. Entretanto, j que se levantou essa questo de nomenclatura, parece desejvel respond-la. A razo dada para considerar as cdulas bancrias como dinheiro que, por lei e pelo costume, elas tm uma propriedade em comum com o dinheiro metlico: a de encerrar definitivamente as transaes nas quais so empregadas, ao passo que nenhuma outra forma de pagar uma dvida, transferindo outra, tem esse privilgio. A primeira observao que aqui se apresenta a seguinte: se o argumento for esse, ao menos as cdulas emitidas por bancos particulares no so dinheiro, pois no se pode forar um credor a aceit-las em pagamento de uma dvida. Elas certamente encerram a transao, se o credor as aceitar; mas esse mesmo efeito teria tambm, na mesma suposio, um fardo de tecido, ou uma pipa de vinho, que nem por isso so considerados como dinheiro. Uma condio essencial do conceito de dinheiro parece ser que ele seja moeda legal. Admite-se universalmente que um papel no conversvel que seja moeda legal dinheiro; no idioma francs, o termo papier-monnaie (papel-moeda) significa efetivamente inconversibilidade, pois as cdulas conversveis so simplesmente denominadas billets porteur (bilhetes ao portador). somente no caso das cdulas do Bank of England, sob a lei da conversibilidade, que surge alguma dificuldade, pois esses bilhetes no so moeda legal para o prprio banco, embora sejam moeda legal para
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todas as outras pessoas. Incontestavelmente, os bilhetes do Bank of England encerram as transaes, no que tange ao comprador. Uma vez que ele pagou em cdulas do Bank of England, em caso algum se pode exigir dele que pague novamente. Mas confesso que no consigo entender como se pode considerar completa a transao, no tocante ao vendedor, se s se acha que este recebeu o preo de sua mercadoria sob a condio de o banco cumprir sua promessa de pagar. Um instrumento que no tivesse valor algum em razo da insolvncia de uma corporao no poderia ser dinheiro, no sentido em que este se contrape ao crdito. De duas uma: ou as notas bancrias no so dinheiro, ou so dinheiro e tambm crdito. Elas podem ser denominadas; mais adequadamente, crdito cunhado. As demais formas de crdito podem ser distinguidas delas como crdito em lingotes. 8. Algumas importantes autoridades tm reclamado para as cdulas bancrias, se comparadas com outras modalidades de crdito, uma distino maior, com relao sua influncia sobre o preo, do que aquela que consideramos razovel admitir uma diferena no de grau, mas de espcie. Baseiam essa distino no fato de que se pressupe que todas as letras e cheques, bem como todos os dbitos contbeis, sero em ltima anlise liquidados ou com dinheiro ou com cdulas, como, de fato, ocorre. Segundo essas autoridades, portanto, as cdulas bancrias em circulao, juntamente com a moeda, so a base sobre a qual assentam todos os demais instrumentos de crdito, e a superestrutura ser proporcional base, de maneira que a quantidade de cdulas bancrias determina a das outras formas de crdito. Parecem pensar que, multiplicando-se as cdulas bancrias, haver mais letras, mais pagamentos em cheque e, presumo, mais crditos em conta. Regulando e limitando a emisso de cdulas bancrias, pensam que todas as demais formas de crdito so limitadas de maneira similar, por conseqncia indireta. Acredito ter reproduzido corretamente a opinio dessas autoridades, conquanto em parte alguma tenha visto suas razes apresentadas com tal clareza que me inspirem a certeza completa de entend-las. Pode ser verdade que, conforme houver mais ou menos notas bancrias, haja tambm, de modo geral (ainda que no invariavelmente), maior ou menor quantidade de outras modalidades de crdito, pois a mesma conjuntura comercial que ocasiona um aumento do crdito em uma modalidade acarreta um aumento deste em outras. Mas no vejo nenhuma razo para crer que uma seja causa da outra. Efetivamente, se comearmos por supor como suspeito que o faam tacitamente essas autoridades que os preos so regulados pela moeda e pelas cdulas bancrias, a proposio que sustentam uma concluso certa, pois, conforme os preos forem mais altos ou mais baixos, as mesmas compras daro origem a letras, cheques e crditos contbeis de montante maior ou menor. Acontece que a pre116

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missa utilizada nesse raciocnio exatamente a proposio que tem de ser provada. Negando-se essa suposio, no sei como se possa demonstrar a concluso que se tira. O crdito dado a algum, por aqueles com quem negocia, no depende da quantidade de cdulas bancrias ou de moeda em circulao naquele momento, mas do conceito que as pessoas tm sobre a solvncia do solicitante do crdito; se nos clculos dessas pessoas entra alguma considerao de natureza mais geral, isso ocorre somente em um perodo de presso sobre o mercado financeiro, quando elas mesmas no tm certeza de obterem o crdito no qual esto habituadas a confiar e mesmo ento, o que levam em conta a situao geral do mercado financeiro, e no (se prescindirmos de uma teoria preconcebida) o montante de notas bancrias existentes. Isso quanto disponibilidade para conceder crdito. Quanto disposio de um comerciante para utilizar seu crdito, esta depende de suas expectativas de ganho, ou seja, do conceito que tem sobre o preo futuro provvel de sua mercadoria conceito este fundado ou no aumento ou queda de preo j em curso, ou no seu prejulgamento relativo oferta e taxa de consumo da mercadoria. Quando um comerciante amplia suas compras alm de seus meios de pagamento imediatos, comprometendo-se a pagar em uma data especificada, f-lo esperando que a transao tenha terminado favoravelmente antes de vencer esse prazo, ou ento que ele esteja de posse de fundos suficientes derivantes da receita de suas outras transaes. O cumprimento dessas expectativas depende de preos, mas no especialmente do montante de notas bancrias. Sem dvida, ele pode tambm perguntar-se, no caso de essas expectativas serem frustradas, em que fonte poder procurar um emprstimo temporrio, para possibilitar-lhe, na pior hiptese, cumprir com seus compromissos. Mas, primeiramente, essa reflexo prospectiva sobre a dificuldade maior ou menor que poder encontrar no sentido de superar seus problemas parece ser um fator muito fraco com freio eficaz em um perodo supostamente de aventura irrefletida, em se tratando de pessoas to confiantes no xito, que se envolvem alm da medida dos recursos certos de que dispem para sair das dificuldades. Alm disso penso que sua confiana em encontrar ajuda no caso de terem m sorte depender sobretudo do conceito que tm sobre seu prprio crdito, talvez juntamente com alguma considerao; no da quantidade de moeda, mas da situao geral do mercado financeiro. So conscientes de que, no caso de uma crise comercial, tero dificuldades em conseguir emprstimos. Por outro lado, se acreditassem na probabilidade de ocorrer uma crise comercial antes de auferirem seus ganhos, no especulariam. Se no ocorrer nenhuma grande reduo do crdito em geral, no duvidaro de que obtero quaisquer emprstimos de que venham a necessitar muito, desde que a situao de seus prprios negcios no momento garanta, na avaliao dos mutantes, uma perspectiva suficiente de que esses emprstimos sero pagos.
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CAPTULO XIII
Um Papel-Moeda Inconversvel

1. Depois que a experincia mostrou ser possvel fazer circular como francos, dlares, ou libras esterlinas, pedaos de papel, destitudos em si mesmos de qualquer valor intrnseco, mas simplesmente pelo fato de trazerem neles impressa a declarao de serem equivalentes a certo nmero dessas moedas, e que tais pedaos de papel produzem ento, para quem os emitiu, todas as vantagens que poderiam ter sido produzidas pelas moedas que pretendem representar, os governos comearam a pensar que seria bom poderem apropriar-se eles mesmos desse benefcio, ficando isentos daquela condio, qual estavam sujeitos indivduos que emitissem tais papis em substituio ao dinheiro, a saber, de pagarem, quando solicitados, em troca desse sinal, a coisa significada. Resolveram tentar livrar-se dessa obrigao desagradvel, fazendo com que um pedao de papel por eles emitido passasse por uma libra esterlina, simplesmente dando-lhe a denominao de uma libra, e consentindo em aceitar tal papel em pagamento dos impostos. O poder de quase todos os governos estabelecidos to grande que geralmente conseguiram atingir esse objetivo; acredito poder dizer que sempre o conseguiram por algum tempo, perdendo esse poder apenas depois de t-lo comprometido pelo abuso mais flagrante. No caso suposto, as funes do dinheiro so cumpridas por uma coisa que deriva seu poder de cumpri-las exclusivamente da conveno; ora, a conveno plenamente suficiente para conferir esse poder, j que nada mais se requer, para fazer uma pessoa aceitar qualquer coisa como dinheiro, e at mesmo a qualquer valor arbitrrio, seno a persuaso de que essa coisa ser aceita por outros, nas mesmas condies, quando ela a oferecer. O nico problema saber o que determina o valor de tal moeda, pois esse valor no pode ser, como no caso de ouro e prata (ou no de papis trocveis por ouro e prata vontade), o custo de produo.
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Ora, vimos que, mesmo no caso de uma moeda metlica, o fator imediato que determina o valor sua quantidade. Se a quantidade, em vez de depender dos motivos comerciais normais de lucro e perda, pudesse ser fixada arbitrariamente pela autoridade, o valor dependeria diretamente dessa autoridade, e no do custo de produo. A quantidade de um papel-moeda no conversvel em metais opo do portador pode ser fixada arbitrariamente, sobretudo se o emitente for o poder supremo do Estado. Portanto, o valor de tal tipo de moeda totalmente arbitrrio. Suponhamos que, em um pas cuja moeda seja exclusivamente metlica, se emita de repente um papel-moeda, no montante da metade da moeda metlica em circulao emisso feita no por um estabelecimento bancrio, ou na forma de emprstimos, mas pelo Governo, em pagamento de salrios e compra de mercadorias. Pelo fato de a moeda aumentar repentinamente de 50%, todos os preos subiro, e entre outras coisas tambm os preos de todos os objetos feitos de ouro e prata. Uma ona de ouro manufaturado valer mais do que uma ona de moeda em ouro, sendo a diferena superior quela costumeira, que compensa o valor da mo-de-obra: e nesse caso ser rentvel fundir a moeda metlica para transform-la em objeto de ouro manufaturado; isto, at quando a quantidade de moeda metlica em circulao for reduzida, pela retirada de ouro quela quantidade que existia no momento da emisso de papel-moeda. Quando isso acontecer, os preos cairo ao nvel em que estavam de incio, e nada ter mudado, seno o fato de se ter substitudo a metade da moeda metlica anteriormente existente por uma moeda em papel. Suponhamos agora que se faa uma segunda emisso de papel-moeda; renovar-se- a mesma srie de efeitos; e assim por diante, at desaparecer toda a moeda metlica; isso acontecer se o papel-moeda emitido for de denominao to baixa quanto a moeda metlica mais baixa; se no for assim permanecer tanta moeda metlica quanto a convenincia exigir para pagamentos menores. O acrscimo feito quantidade de ouro e prata disponvel para fins ornamentais reduzir um pouco, por algum tempo, o valor desse artigo, e enquanto isso durar, mesmo que se tenha emitido papel-moeda no montante original da circulao metlica, permanecer em circulao tanto de moeda metlica, juntamente com o papel-moeda, quanto for necessrio para manter o valor da moeda igual ao valor reduzido do material metlico; entretanto, pelo fato de o valor ter cado abaixo do custo de produo, uma parada ou uma diminuio do fornecimento das minas possibilitar aos agentes normais de destruio eliminarem da circulao o excedente, e depois disso os metais e a moeda recuperaro seu valor natural. Estamos aqui supondo, como supusemos no decurso de todo este raciocnio, que o pas tenha suas prprias minas, e no mantenha intercmbio comercial com outros pases. Com efeito, em um pas que mantm comrcio exterior, a moeda
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metlica que se torna suprflua em virtude de uma emisso de papelmoeda eliminada da circulao por um mtodo muito mais rpido. At esse ponto, os efeitos de um papel-moeda so essencialmente os mesmos, seja ele conversvel ou no em moeda sonante. A diferena entre papel conversvel e papel no conversvel comea a operar quando os metais tiverem sido totalmente substitudos e retirados de circulao. Quando todo o ouro ou toda a prata tiverem desaparecido de circulao, e seu lugar tiver sido ocupado por uma quantidade igual de papel, suponhamos que se faa nova emisso de papel-moeda. Recomea a mesma srie de fenmenos: os preos sobem, entre eles os preos dos artigos de ouro e prata, e como antes procura-se moeda metlica para convert-la em ouro e prata em barras. No h mais moeda metlica em circulao, mas se o papel-moeda for conversvel, pode-se ainda obter moeda metlica dos emissores, em troca de notas. Por conseguinte, todas as cdulas adicionais em papel, que se tentar forar introduzir na circulao depois de se ter totalmente substitudo as moedas metlicas, retornaro aos emissores, em troca de moedas metlicas, e os emissores no sero capazes de manter em circulao uma quantidade tal, de papel conversvel que faa seu valor descer abaixo do metal que este represente. O mesmo no acontece, porm, se o papel-moeda for inconversvel. No h impedimento para aumentar esse tipo de papelmoeda (desde que seja permitido por lei). Os emissores de papel-moeda no conversvel podem aumentar a quantidade deste indefinidamente, baixando seu valor e subindo os preos, na mesma proporo; em outros termos, os emissores podem depreciar a moeda ilimitadamente. Esse poder, esteja nas mos que estiver, constitui um mal intolervel. Todas as variaes do valor do meio circulante so prejudiciais: perturbam os contratos existentes e as expectativas, e a possibilidade de tais mudanas torna inteiramente precrio qualquer compromisso pecunirio para longo prazo. A pessoa que compra para si, ou d a outra, uma unidade de 100 libras, no sabe se, dentro de alguns anos, essa quantia equivaler a 200 ou a 50 libras. Se esse mal j seria grande no caso de depender de um evento casual, ele ainda maior quando colocado disposio arbitrria de um indivduo ou de um conjunto de indivduos, os quais podem ter qualquer tipo ou grau de interesse a ser beneficiado por uma flutuao artificial de valores, e em todo caso tm forte interesse em emitir o mximo possvel, pois toda emisso representa por si mesma uma fonte de lucro. Acresce ainda que os emissores podem ter e no caso de papis emitidos pelo Governo, sempre tm interesse direto em fazer baixar o valor da moeda, pois com ela que se medem as suas prprias dvidas. 2. Para que o valor da moeda esteja a salvo de alteraes propositais, e para que sejam reduzidas ao mnimo as possibilidades de flutuao fortuitas, todos os pases civilizados fizeram com que os
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artigos menos sujeitos a flutuaes de valor do que todas as outras mercadorias conhecidas, a saber, os metais preciosos, constitussem o padro de valor para o meio circulante, no devendo existir nenhum papel-moeda cujo valor no se possa fazer equivaler ao deles. Essa norma fundamental no tem sido perdida de vista nem mesmo pelos governos que mais tm abusado do poder de criar papel-moeda inconversvel. Se no tiverem professado (mas em geral o tm feito) inteno de pagar em moeda sonante, em data futura indefinida, no mnimo, pelo fato de darem s suas emisses de papel os nomes de suas moedas respectivas, tm feito uma profisso virtual, ainda que geralmente falsa, de pretenderem manter esse papel-moeda em um valor correspondente ao das moedas metlicas. Isso exeqvel, mesmo com um papel-moeda inconversvel. Certamente no h, no caso, o impedimento automtico inerente moeda conversvel. Mas h indicao clara e inequvoca, com base na qual se pode julgar se a moeda est depreciada, e em que medida. Essa indicao o preo dos metais preciosos. Quando os portadores de papel-moeda no tm condies de exigir moeda metlica para ser convertida em metal em barras, e quando no h mais moeda metlica em circulao, o metal em barras sobe e baixa de preo como outras coisas, e se estiver acima do preo da Casa da Moeda, ou seja, se uma ona de ouro, que seria cunhada no equivalente a 3 17 s. 10 1/2 d., for vendida por 4 ou 5 libras em papel, o valor da moeda desceu exatamente neste montante abaixo do que seria o valor de uma moeda metlica. Se, portanto, a emisso de papel-moeda inconversvel fosse sujeita a normas rigorosas uma das quais estabelecesse que, toda vez que o metal em barras subisse acima do preo da Casa da Moeda as emisses devessem restringir-se at coincidirem novamente o preo de mercado do metal em barras e o seu preo na Casa da Moeda , em tais condies, esse tipo de moeda no estaria sujeito a nenhum dos males que costumeiramente so considerados inerentes a um papel inconversvel. Contudo, mesmo tal sistema monetrio no apresentaria vantagens suficientes para recomendar sua adoo. Uma moeda inconversvel, regulada pelo preo do metal no cunhado, acompanharia exatamente todas as variaes de um papel-moeda conversvel, e a nica vantagem que se ganharia, consistiria em se estar isento da necessidade de guardar uma reserva dos metais preciosos o que no uma considerao muito importante, sobretudo porque um governo, enquanto sua boa-f no for suspeita, no precisa manter uma reserva to grande quanto emissores particulares, por no estar to sujeito a demandas grandes e repentinas, pois nunca pode haver dvida real sobre sua solvncia. Contra essa pequena vantagem deve-se colocar, em primeiro lugar, a possibilidade de forar fraudulentamente o preo do metal em barras, para agir sobre a moeda na forma de vendas fictcias de cereais, para influenciar as mdias, artifcio que provocou tantas queixas justas durante a vigncia das leis que impunham res122

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tries comercializao de cereais. Mas uma considerao ainda mais forte a importncia de se apegar a um princpio simples, compreensvel inteligncia de nvel mais baixo. Todos so capazes de entender a conversibilidade; todos so capazes de enxergar que aquilo que a qualquer momento pode ser trocado por 5 libras vale 5 libras. J uma regulagem com base no preo do metal em barras um conceito mais complexo, e no tem a seu favor as mesmas associaes de idias familiares a todos. O pblico em geral nem de longe teria em uma moeda inconversvel regulada dessa maneira a mesma confiana que tem em um papel-moeda conversvel, e mesmo a pessoa mais instruda poderia com razo duvidar se tal norma teria a mesma probabilidade de adeso incondicional. Pelo fato de os motivos da norma no serem to bem entendidos pelo pblico, este provavelmente no a faria valer com tanta firmeza, e, no momento em que surgissem dificuldades, provavelmente se voltaria contra ela; por outro lado, para o prprio Governo, uma suspenso da conversibilidade seria uma medida muito mais forte e mais extremada do que um abrandamento daquilo que poderia ser considerado como uma norma algo artificial. H, pois, grande preponderncia de razes a favor de um papel-moeda conversvel de preferncia a um papel-moeda inconversvel, mesmo que este fosse o mais bem regulamentado. to grande a tentao de emitir em excesso, em determinadas emergncias financeiras, que no se admite nada que possa tender, no menor grau que seja, a abrandar os obstculos que limitam tal emisso excessiva. 3. Embora nenhuma doutrina da Economia Poltica se fundamente em razes mais bvias do que o mal de um papel-moeda que no mantenha o mesmo valor que uma moeda metlica, seja pela conversibilidade, seja por algum princpio de limitao equivalente a ela, e embora, portanto, essa doutrina tenha sido martelada razoavelmente bem na cabea do pblico, ainda que somente aps as discusses que se prolongaram por muitos anos, no obstante tudo isso, ainda h muitos que discordam dela, e a cada momento surgem especuladores apresentando planos para curar todos os males econmicos da sociedade, mediante emisso ilimitada de papel-moeda inconversvel. Em verdade, a idia tem grande atrativo. Poder pagar a dvida da nao, cobrir as despesas de Governo sem impor novos tributos, e, em suma, promover a opulncia de toda a comunidade, uma perspectiva brilhante, se algum puder acreditar que tudo isso se consegue simplesmente imprimindo uns poucos caracteres em pedaos de papel. No se poderia esperar mais do que isso da pedra filosofal. Todavia, j que tais projetos, embora j tenham sido muitas vezes eliminados, ressuscitam sempre de novo, no ser desnecessrio examinar uma ou duas das falcias de que se valem os intrigantes. Uma das mais comuns a afirmao de que a emisso de papel-moeda no
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pode ser considerada excessiva enquanto cada nota emitida representar propriedade ou tiver um fundamento de propriedade efetiva sobre o qual repousa. Estas palavras representar e repousar raramente traduzem algum conceito claro ou bem definido; quando o traduzem, no significam mais do que isto: que os emissores do papel-moeda devem ter propriedade, seja pertencente a eles mesmos, seja a eles confiada, no valor de todas as notas que emitirem; embora no seja muito claro com qual finalidade. Com efeito, se o portador no puder ter direito a essa propriedade em troca das citadas notas, difcil adivinhar de que maneira a mera existncia dessa propriedade servir para sustentar o valor das notas. Presumo, porm, que a tal propriedade seja entendida como uma garantia de que os portadores das cdulas sero ao final reembolsados, no caso de o negcio todo falir, por efeito de algum evento infausto. Com base nessa teoria, tm surgido muitos projetos no sentido de cunhar toda a terra do pas em dinheiro, e similares. Na medida em que essa idia tem algo de racional, ela parece originar-se no fato de se confundirem dois males completamente diferentes, aos quais est sujeita uma moeda em papel. Um deles a insolvncia dos emissores, a qual, se o papel se basear no crdito deles se equivaler a qualquer promessa de pagamento em dinheiro, seja no momento do pedido, seja em qualquer data futura , naturalmente priva o papel de qualquer valor que ele possa derivar de tal promessa. A esse mal est sujeito igualmente o crdito em papel, por mais moderadamente que ele seja usado; e contra isso, uma clusula de que todas as emisses devem ser fundadas em propriedade, como, por exemplo, que as notas s devem ser emitidas com base no ttulo de alguma coisa de valor expressamente penhorada para o pagamento das mesmas, seria realmente eficaz como uma precauo. Mas a teoria no leva em conta outro mal, que afeta as notas at mesmo da firma, empresa ou governo mais slidos: o fato de o valor dessas notas depreciar-se por serem emitidas em quantidade excessiva. Os assignats,29 durante a Revoluo Francesa, constituram um exemplo de uma moeda baseada nesses princpios. Representavam um montante imenso de propriedade de alto valor, isto , as terras da Coroa, da Igreja, dos mosteiros e dos emigrantes, totalizando possivelmente a metade do territrio da Frana. Na verdade, os assignats eram ordens de pagamento ou ttulos de transmisso de toda essa massa de terra. O Governo revolucionrio teve a idia de cunhar essas terras, transformando-as em dinheiro; mas, para fazer-lhe justia, temos de dizer que de incio no considerou a multiplicao imensa de emisses que eventualmente foi obrigado a fazer, devido ao fracasso de todos os outros recursos financeiros. Imaginou o Governo que os assignats voltariam rapida29 Ttulos de garantia baseados em bens imveis. (N. do T.)
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mente aos emissores, em troca de terra, e que poderia reemiti-los continuamente, at se venderem todas as terras, sem se ter em momento algum mais do que uma quantidade bem modesta desses assignats em circulao. Sua expectativa foi frustrada: a terra no foi vendida to rapidamente como o Governo esperava; os compradores no mostravam propenso a investir seu dinheiro em posses que provavelmente lhes seriam tomadas sem compensao, se a Revoluo fracassasse; os pedaos de papel que representavam terra, pelo fato de se multiplicarem prodigiosamente, no tinham condies de manter seu valor, como no poderia manter seu valor a terra, no caso de ser posta venda em sua totalidade e de uma s vez; e o resultado foi que, ao final, se necessitava de um assignat de 600 francos para pagar uma libra-peso de manteiga. Tem-se afirmado que o exemplo dos assignats no concludente, porque o assignat apenas representava terra em geral, e no uma quantidade definida de terra. Afirma-se que para evitar a depreciao desses ttulos, a medida acertada teria consistido em fazer uma avaliao de toda a propriedade confiscada, verificando seu valor em moeda metlica, e emitir assignats at apenas esse limite, dando aos portadores direito de exigir qualquer rea de terra, em seu valor registrado, em troca de assignats no mesmo montante. No h como questionar a superioridade desse plano em relao ao que foi efetivamente adotado. Caso se tivesse adotado esse esquema, os assignats nunca poderiam ter-se depreciado no grau exorbitante em que efetivamente se depreciaram, pois uma vez que teriam mantido todo o seu poder de compra em relao terra, por mais que pudessem ter cado em relao a outras coisas provavelmente teriam sido apresentados para serem trocados por terra antes de terem perdido muito de seu valor de mercado. Todavia, cumpre lembrar que a sua no-depreciao pressuporia que no continuasse em circulao um nmero de assignats superior ao nmero que teria circulado se os assignats tivessem sido conversveis em dinheiro. Por isso, por mais conveniente que possa ter sido, em uma poca de revoluo, esse tipo de papel-moeda, conversvel em terra, a pedido, como uma inveno para vender rapidamente grande quantidade de terra com o menor sacrifcio possvel, difcil enxergar que vantagem ele teria, como sistema permanente de um pas, em relao a uma moeda conversvel em moeda metlica. Por outro lado, no h dificuldade alguma em enxergar quais seriam as suas desvantagens, pois o valor da terra varia muito mais que o do ouro e o da prata; alm disso, pelo fato de a terra, para a maioria das pessoas, ser antes um incmodo que uma posse desejvel a no ser para ser convertida em dinheiro , as pessoas estariam sujeitas a uma depreciao muito maior antes de exigirem terra, do que antes de exigirem ouro ou prata.30
30 Entre as artimanhas monetrias s quais, por estranho que parea, autores inteligentes comprovadamente deram sua aprovao, mencionamos uma: que o Estado receba, em ga125

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4. Outra falcia com a qual argumentam os defensores de um papel-moeda inconversvel a idia de que um aumento da moeda estimula a trabalhar mais. Essa idia foi lanada por Hume, em seu Essay sobre o dinheiro, e sempre teve muitos defensores dedicados testemunha disso a escola monetria de Birmingham, da qual o sr. Attwood j foi o representante mais ilustre. O sr. Attwood sustentava que um aumento de preos, gerado por um aumento de papel-moeda, estimula todo produtor a trabalhar ao mximo, e faz com que se aplique plenamente todo o capital e toda a mo-de-obra do pas; afirmava tambm que isso aconteceu invariavelmente em todos os perodos de preos altos, quando o aumento ocorria em escala suficientemente grande. Entretanto, presumo que o estmulo que, segundo o sr. Attwood, suscitou esse fervor incomum de todos os engajados na produo, deve ter sido a expectativa de conseguirem mais mercadorias em geral, mais riqueza real, em troca da produo de seu trabalho, e no apenas mais pedaos de papel. Ora, essa expectativa, pelas prprias condies da suposio, deve ter sido frustrada, pois, supondo-se que todos os preos subiram igualmente, na realidade ningum recebia mais do que antes pelas suas mercadorias. Os que concordam com o sr. Attwood s conseguiriam ganhar adeptos para a sua causa de trabalhar dessa maneira estranha, prolongando aquilo que, na realidade, seria uma iluso fazendo as pessoas imaginarem que, com uma alta progressiva dos preos em dinheiro, todo produtor sempre parece estar conseguindo uma remunerao maior, a qual na realidade jamais obtm. desnecessrio advertir para quaisquer outras das objees que essa idia suscita, a no ser a sua total impraticabilidade. Segundo essa idia, o mundo todo persiste para sempre na crena de que mais pedaos de papel equivalem a mais riqueza, sem que as pessoas descubram que, com todo o seu papel-moeda, no podem comprar quantidade maior de nenhuma mercadoria do que anteriormente. Nenhum desses erros foi cometido durante um dos perodos de preos altos, se bem que essa escola d tanta nfase experincia desses perodos. Nos perodos que o sr. Attwood confunde com tempos de prosperidade, e que na realidade foram simplesmente perodos de especulao (como tm de ser necessariamente todos os perodos de preos altos, no regime de um papel-moeda conversvel), os especuladores no pensavam que ficariam ricos pelo fato de durarem os altos preos, mas exatamente porque esses altos preos no durariam, e porque toda pessoa que conseguisse ganhar enquanto durassem, aps a queda dos preos se
rantia ou hipoteca, qualquer tipo ou montante de propriedade, tal como terra, capital etc., adiantando aos proprietrios papel-moeda inconversvel, no valor estimado. Tal moeda no teria sequer as vantagens dos assignats imaginrios supostos no texto, pois aqueles que recebessem de outras pessoas essas notas no poderiam devolv-las ao Governo, e exigir em troca terra ou capital, por estarem estes apenas penhorados, e no alienados. No haveria nenhum retorno de assignats desse gnero, e sua depreciao seria ilimitada.
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encontraria na posse de uma quantidade maior de libras esterlinas, sem que estas tivessem baixado de valor. Se, ao terminar a especulao, se tivesse feito uma emisso de papel-moeda, suficiente para manter os preos no nvel que haviam atingido quando subiram ao mximo, ningum teria sofrido maior decepo do que os especuladores pois os ganhos que haviam pensado auferir, vendendo em tempo ( custa de seus concorrentes, que compravam quando eles vendiam, e tinham que vender aps a reviravolta dos preos), teriam desaparecido de suas mos, e em seu lugar no teriam outra coisa seno algumas cdulas a mais para contar. A verso dada por Hume a essa doutrina difere levemente da do sr. Attwood. Pensava ele que no h alta de preo de todas as mercadorias simultaneamente, e que por isso algumas pessoas obteriam um ganho real, recebendo mais dinheiro por aquilo que tinham para vender, enquanto as coisas que desejavam comprar poderiam ainda no ter subido de preo. E os que aufeririam esse lucro seriam sempre (assim parece ele pensar) os primeiros a chegar. Entretanto, parece bvio que, para toda pessoa que dessa maneira ganha mais do que o normal, existe necessariamente alguma outra que ganha menos. Se as coisas acontecessem como supe Hume, quem perderia seria o que vende as mercadorias que mais demoram para subir de preo este, nesta suposio, vende suas mercadorias aos preos velhos, a compradores que j se beneficiaram dos preos novos. Esse vendedor conseguiu pela sua mercadoria apenas a quantidade habitual de dinheiro, enquanto j existem no mercado algumas coisas das quais, com esse dinheiro, j no se pode comprar uma quantidade to grande como antes. Se, portanto, ele souber o que est acontecendo, levantar seu preo, e ento o comprador no ter aquele ganho que supostamente estimula a trabalhar mais. Mas se, ao contrrio, o vendedor no conhece a situao, e s a descobre quando verifica, ao gastar seu dinheiro, que este no suficiente, nesse caso ele recebe menos do que a remunerao normal por seu trabalho e por seu capital; e se o trabalho de outros comerciantes estimulado, parece que o dele deve ser prejudicado, pela razo oposta. 5. No h meio de um aumento geral e permanente dos preos, ou, em outras palavras uma depreciao do dinheiro, beneficiar quem quer que seja, a no ser custa de outrem. A substituio de dinheiro metlico por papel-moeda um ganho para a nao, mas qualquer aumento de papel-moeda alm desse limite no passa de uma forma de roubo. A emisso de notas um ganho manifesto para os que emitem, os quais, enquanto as notas no forem devolvidas para pagamento, se beneficiam delas como se fossem um capital real; e enquanto as notas no representarem um acrscimo permanente moeda em circulao, mas apenas substiturem ouro ou prata no mesmo montante, o ganho
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auferido pelo emissor no representa perda para ningum; o ganho obtido economizando para a comunidade o gasto do material mais caro. Mas se no houver ouro ou prata a ser substitudo se as notas forem acrescentadas moeda corrente, em vez de substiturem a poro de moeda metlica todos os que possuem moeda saem perdendo, pela depreciao de seu valor, o equivalente exato daquilo que o emissor est ganhando. Cobra-se virtualmente um imposto sobre as notas, para beneficiar o emitente. Alguns objetaro que ganham tambm os produtores e distribuidores, os quais, devido a esse aumento de emisso, so servidos com emprstimos. Acontece, porm, que o ganho deles no um ganho adicional, mas uma parte daquilo que ganho pelo emitente custa de todos os que possuem dinheiro. Os lucros decorrentes da contribuio cobrada do pblico, o emitente das notas no o retm s para si, mas divide com seus clientes. Alis, alm do benefcio colhido pelos que emitem papel-moeda, ou por outros por intermdio deles, s expensas do pblico em geral, h outro ganho injusto obtido por uma classe mais numerosa, a saber, os que tm obrigaes pecunirias fixas. Uma depreciao da moeda liberta todas essas pessoas de parte do nus de suas dvidas ou de outros compromissos: em outras palavras, parte da propriedade de seus credores transferida gratuitamente a eles. De um ponto de vista superficial, pode-se imaginar que isso represente uma vantagem para o trabalho, j que as classes produtivas so grandes tomadoras de emprstimos, e geralmente devem s classes improdutivas (se incluirmos nestas ltimas todas as pessoas no efetivamente engajadas no comrcio) mais do que estas devem a elas, sobretudo se incluirmos a dvida nacional. Somente assim um aumento geral de preos pode ser fonte de benefcios para produtores e comerciantes, isto , diminuindo a presso de seus nus fixos. E isso poderia ser computado como uma vantagem, se a integridade e a boa-f no tivessem nenhuma importncia para o mundo, e para a indstria e o comrcio em particular. No entanto, no tm sido muitos os que dizem que a moeda deve ser depreciada pelo simples motivo de ser coisa desejvel roubar do credor nacional e dos credores particulares parte daquilo que por ttulo lhes pertence. As maquinaes que vo nessa linha quase sempre mostraram alguma aparncia de justificao especial e circunstancial, tal como a necessidade de compensar uma injustia anterior, cometida na direo oposta. 6. Assim, na Inglaterra, por muitos anos depois de 1819, houve quem afirmasse com pertincia que grande parte da dvida nacional e uma infinidade de dvidas particulares ainda existentes haviam sido contradas entre 1797 e 1819 quando o Bank of England estava isento da obrigao de trocar suas notas por dinheiro vivo e que uma grande injustia obrigar os tomadores de emprstimos (isto , no caso da dvida nacional, todos os pagadores de impostos) a pagar juros sobre as mes128

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mas somas nominais em uma moeda de valor pleno, que haviam sido tomadas em uma moeda depreciada. Segundo as idias e os objetivos do depreciador, afirmou-se que a depreciao foi, em mdia, de 30, 50, ou at mais do que 50%; e a concluso era de que, ou se deve voltar a essa moeda depreciada, ou ento se deve deduzir da dvida nacional, de hipotecas ou de outras dvidas privadas de origem antiga uma percentagem correspondente ao montante estimado da depreciao. A essa doutrina, a resposta que se costumava dar era a que segue. Admitindo-se que, voltando aos pagamentos em dinheiro vivo, sem baixar o padro monetrio, se cometia injustia com os devedores considerando-os devedores do mesmo montante de uma moeda de valor superior, moeda essa que haviam tomado enquanto estava depreciada agora tarde demais para reparar essa injustia. Os devedores e os credores de hoje no so os devedores e os credores de 1819: o lapso de anos alterou inteiramente as relaes pecunirias da comunidade, e sendo hoje impossvel verificar as pessoas especficas que foram beneficiadas ou prejudicadas, tentar corrigir o passado no seria reparar um erro, mas acrescentar um segundo ato de injustia generalizada injustia j cometida. Esse argumento certamente concludente no que tange ao problema prtico, mas fundamenta essa concluso honesta em uma base muito estreita e muito fraca. Reconhece-se que a medida de 1819, denominada Peels Bill, em virtude da qual se adotaram novamente os pagamentos em moeda, ao padro original de 3 17 s. 10 1/2 d., foi realmente a injustia que diziam ser. Ora, esse reconhecimento se ope totalmente verdade. O Parlamento no tinha alternativa; estava absolutamente obrigado a aderir ao padro reconhecido, como se pode mostrar com base em trs razes distintas, ou seja, duas de fato e uma de princpio. As razes de fato so as seguintes. Em primeiro lugar, no verdade que as dvidas, privadas ou pblicas, incorridas durante a restrio ao Bank of England, foram contradas em uma moeda de valor inferior ao daquela na qual os juros so hoje pagos. verdade, sim, que a suspenso da obrigao de pagar em moeda sonante deu a esse banco o poder de depreciar a moeda. tambm verdade que o banco realmente exerceu tal poder, embora em extenso bem menor do que muitas vezes se pretende, j que a diferena entre o preo de mercado do ouro e sua avaliao pela Casa da Moeda, durante a maior parte desse intervalo, foi muito insignificante, e quando atingiu o mximo, durante os cinco ltimos anos da guerra, no ultrapassou muito os 30%. Na medida dessa diferena, a moeda foi depreciada, isto , seu valor estava abaixo do padro ao qual professava aderir. Contudo, a situao da Europa na poca era tal, com uma absoro incomum dos metais preciosos, por entesouramento e pelos cofres militares dos grandes exrcitos que ento desolavam o continente europeu, que o valor do prprio padro subira muitssimo, e as maiores autoridades,
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entre as quais suficiente mencionar o sr. Tooke, se convenceram, depois de investigao acurada, de que a diferena entre o papel-moeda e o metal em barras no era superior ao aumento do valor do prprio ouro, e de que o papel-moeda, embora depreciado em relao ao que era ento o valor do ouro, no desceu abaixo do valor normal, em outras pocas, seja do ouro, seja de um papel conversvel. Se isso for verdade (e a evidncia do fato est atestada concludentemente na History of Prices do sr. Tooke), est destrudo o fundamento de todas as alegaes feitas contra o proprietrio de fundos e outros credores, com base na depreciao. Em segundo lugar, mesmo que a moeda tivesse realmente baixado de valor em cada perodo da referida restrio bancria, no mesmo grau em que foi depreciada em relao ao seu padro, devemos lembrar que somente parte da dvida nacional, ou de outros compromissos permanentes, foi contrada durante a vigncia da mencionada restrio. Grande parte havia sido contrada antes de 1797; uma parte ainda maior fora contrada durante os primeiros anos da restrio, quando era ainda pequena a diferena entre o papel-moeda e o ouro. Em relao aos donos da primeira parte, cometeu-se injustia, pagando os juros por 22 anos em uma moeda depreciada; os da segunda sofreram injustia durante os anos em que os juros foram pagos em moeda mais depreciada do que aquela na qual os emprstimos haviam sido contrados. Retomar os pagamentos em moeda sonante, a um padro mais baixo, equivaleria a perpetuar a injustia a essas duas categorias de credores, a fim de evitar outorgar um benefcio indevido a uma terceira classe, que havia emprestado seu dinheiro durante os poucos anos da depreciao mxima. Assim sendo, houve um pagamento abaixo do devido, a uma categoria de pessoas, e um pagamento acima do devido, a outra. O falecido sr. Mushet deu-se ao trabalho de fazer uma comparao aritmtica entre os dois montantes. Mediante clculos, verificou que, se se tivesse efetuado um clculo em 1819 do que os donos de fundos haviam ganho e perdido com a variao do papel-moeda em relao a seu padro, se teria verificado que, no conjunto, saram perdendo, de sorte que, se alguma compensao era devida, com base na depreciao, ela deveria ter sido prestada no pelos donos de fundos coletivamente, mas em favor deles. Isso quanto aos fatos. Mas essas razes de fato no so as mais fortes. H uma razo de princpio, ainda mais poderosa. Suponhamos que, no somente parte da dvida, mas toda ela tivesse sido contrada em uma moeda depreciada, e depreciada no somente em comparao com seu padro, mas tambm em relao ao seu prprio valor antes e depois; e que estivssemos hoje pagando os juros sobre essa dvida em uma moeda valendo 50 ou mesmo 100% mais do que aquela na qual a dvida foi contrada. Que diferena faria isso na obrigao de pag-la, se a condio de pag-la dessa forma fizesse parte do acordo
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original? Acontece que isso menos que a verdade. O contrato estipulou para o dono condies melhores do que aquelas que ele recebeu efetivamente. Durante toda a vigncia da mencionada restrio bancria, o Parlamento deu uma garantia, pela qual se obrigava, tanto quanto qualquer legislatura capaz de comprometer-se, a que os pagamentos em moeda sonante recomeariam, na base original, no mximo dentro de seis meses aps a concluso de uma paz geral. Portanto, isso foi uma condio efetiva de cada emprstimo, e as condies do emprstimo eram mais favorveis por essa razo. Sem alguma estipulao desse gnero, o Governo no poderia ter esperado tomar emprstimos, a no ser nas condies em que se concedem emprstimos aos prncipes nativos da ndia. Caso se tivesse compreendido e confessado que, depois de tomar emprestado o dinheiro, o padro ao qual ele seria comutado poderia ser permanentemente baixado, em qualquer medida que pudesse parecer conveniente sabedoria coletiva de um Parlamento composto de tomadores de emprstimos quem poderia dizer qual taxa de juros teria constitudo um estmulo suficiente para pessoas de bom senso arriscarem suas poupanas em tal aventura? Por mais que os donos de fundos tivessem ganho com a retomada dos pagamentos em moeda sonante, as condies do contrato asseguraram que eles pagaram caro essa vantagem. Pagaram mais do que receberam, pois os pagamentos em dinheiro no recomearam dentro de seis meses, mas de seis anos, aps o advento da paz. Assim sendo, abandonando todos os nossos argumentos, afora o ltimo, e concedendo todos os fatos afirmados do outro lado da questo, os donos de fundos, em vez de serem indevidamente beneficiados, so a parte lesada; e teriam direito compensao se tais direitos no fossem muito habilmente barrados pela impossibilidade de adjudicao, e pela salutar mxima geral vigente no Direito e na Poltica: quod interest reipublicae ut sit finis litigium.31

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O interesse da Repblica o fim das disputas. (N. do T.)


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CAPTULO XIV
A Oferta Excessiva

1. Depois da exposio elementar da teoria sobre o dinheiro, contida nos ltimos captulos, voltaremos a uma questo pertinente teoria geral sobre o valor, que no foi possvel analisar satisfatoriamente antes de entendermos at certo ponto a natureza e os efeitos do dinheiro, pois os erros contra os quais temos de lutar se originam sobretudo de um entendimento desses efeitos. Vimos que o valor de cada coisa gravita em direo a determinado ponto mdio (que foi denominado valor natural), a saber, aquele pelo qual ela trocada por qualquer outra coisa, razo de seus custos de produo. Vimos tambm que o valor efetivo ou de mercado coincide, ou quase coincide, com o valor natural somente em mdia de anos, e est continuamente subindo acima dele, ou continuamente descendo abaixo dele, devido a alteraes ocorridas na procura, ou flutuaes casuais ocorridas na oferta; vimos, porm, que essas variaes se autocorrigem devido tendncia que a oferta tem de ajustar-se procura existente em relao mercadoria, ao seu valor natural. Assim, temos uma convergncia geral, resultante do equilbrio de divergncias opostas. A carestia, ou escassez de um lado, e a oferta excessiva ou, na linguagem comercial, a saturao de outro, ocorrem com todas as mercadorias. No primeiro caso, a mercadoria proporciona aos produtores ou vendedores, enquanto a deficincia durar, uma taxa de lucros descomunalmente elevada; no segundo, uma vez que a oferta supera a demanda no nvel em que o valor desta proporcionaria o lucro normal, os vendedores tm de contentar-se com menos, e devem, em casos extremos, aceitar uma perda. J que esse fenmeno da oferta excessiva, e do conseqente inconveniente ou perda para o produtor ou distribuidor, pode existir no caso de qualquer mercadoria, muitas pessoas, incluindo alguns econo133

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mistas polticos conceituados, pensam que ele pode existir em relao a todas as mercadorias, que pode haver uma superproduo generalizada de riqueza, uma oferta de mercadorias que, no conjunto, ultrapassa a procura, e, em conseqncia, um deterioramento da condio de todas as categorias de produtores. Contra essa doutrina, da qual os principais defensores tm sido, neste pas, o sr. Malthus e o dr. Chalmers, e na Europa continental o sr. de Sismondi, j lutei no Livro Primeiro;32 todavia, naquele estgio de nossa pesquisa no foi possvel fazer uma anlise completa de um erro (no meu entender) essencialmente baseado em compreenso errnea dos fenmenos do valor e do preo. Parece-me que essa doutrina encerra tanta incoerncia em sua prpria concepo, que sinto muita dificuldade em fazer qualquer afirmao sobre ela que seja ao mesmo tempo clara e satisfatria para seus defensores. Concordam eles em sustentar que pode haver, e por vezes h, excesso de produtos em geral, que vai alm da procura de que so objeto; concordam em que, quando isso acontece, no se consegue encontrar os compradores a preos que compensem o custo de produo com lucro: que em conseqncia disso ocorre uma queda geral de preos e valores (raramente distinguem com preciso um do outro), de maneira que os produtos, quanto mais produzirem, tanto mais empobrecem, em vez de enriquecerem; e em decorrncia disso o dr. Chalmers inculca aos capitalistas a prtica de uma limitao moral com referncia busca de ganhos, ao passo que Sismondi conjura as mquinas, bem como as vrias invenes que fazem aumentar a fora produtiva. Ambos sustentam que a acumulao de capital pode progredir com rapidez excessiva, comprometendo no somente os interesses morais daqueles que produzem e acumulam, mas tambm os seus interesses materiais; e recomendam aos ricos que se acautelem contra esse mal, encarecendo um amplo consumo improdutivo. 2. Quando esses autores dizem que a oferta de mercadorias supera a procura, no claro a qual dos dois elementos da procura se referem: o desejo de possuir, ou os recursos para comprar; no fica claro se o que querem dizer que h, em tais casos mais produto consumvel do que aquilo que o pblico deseja consumir, ou simplesmente mais do que aquilo que o pblico tem condies de pagar. Nessa incerteza, impe-se examinar as duas suposies. Primeiro, suponhamos que a quantidade de mercadorias produzidas no seja superior quela que a comunidade gostaria de consumir: possvel, nesse caso, haver falta de procura em relao a todas as mercadorias, por falta de recursos para pagar? Os que pensam que sim no podem ter considerado o que constitui os meios de pagamento
32 Ver v. I. Livro Primeiro. Cap. V, 3.
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para mercadorias. Esses meios so as prprias mercadorias. Os meios de pagamento de que cada pessoa dispe para pagar produtos de outrem consistem nos produtos que ela mesma possui. Todos os vendedores so inevitavelmente compradores, em fora do prprio termo. Se pudssemos subitamente duplicar as foras produtivas do pas, dobraramos a oferta de mercadorias em cada mercado, mas com isso mesmo estaramos duplicando o poder de compra. Cada pessoa teria procura duplicada, bem como oferta duplicada: cada um teria condies de comprar o dobro, pois cada um teria o dobro a oferecer em troca. Certamente provvel que haveria ento excesso de certas coisas. Embora a comunidade como tal gostasse de dobrar seu consumo, no conjunto, ela j pode ter, de certas mercadorias, tanto quanto deseja, e pode preferir mais do que dobrar seu consumo de outras, ou exercer seu maior poder de compra em alguma coisa nova. Se isso acontecer, a oferta se adequar e os valores das coisas continuaro a obedecer ao seu custo de produo. Em qualquer caso, puro absurdo afirmar que todas as coisas baixariam de valor, e que, conseqentemente, todos os produtores teriam remunerao insuficiente. Se os valores permanecerem inalterados, irrelevante o que acontece com os preos, pois a remunerao dos produtores no depende de quanto dinheiro recebem pelas suas mercadorias, mas da quantidade de artigos de consumo que com elas compram. Alm disso, o dinheiro uma mercadoria; e se supusermos que todas as mercadorias dobram de quantidade, temos de supor que tambm o dinheiro dobra; nesse caso os preos no cairiam, como no cairiam os valores. 3. , portanto, impossvel haver oferta excessiva de tudo, ou excesso de todas as mercadorias, alm da procura, na medida em que esta consiste em meios de pagamento. Mas talvez se possa supor que o que fica aqum no a capacidade de compra, mas o desejo de possuir e que a produo do trabalho em geral pode ser superior quilo que a comunidade deseja consumir ao menos, aquela parte da comunidade que tem com que pagar. bastante evidente que a produo gera mercado para a produo, e que h no pas riqueza com a qual se pode comprar toda a riqueza do pas; mas os que tm os meios podem no ter as necessidades, e os que tm as necessidades podem no ter os meios. Por isso possvel que parte das mercadorias no consiga encontrar mercado, em razo da ausncia de meios entre aqueles que tm o desejo de consumir, e em razo da ausncia de desejo entre aqueles que tm os meios. Essa a forma mais plausvel da mencionada doutrina; contrariamente que comeamos por examinar, ela no envolve contradio. Facilmente pode haver, de qualquer mercadoria, uma quantidade superior desejada por aqueles que tm capacidade de compr-la, sendo tambm concebvel, em abstrato, que isso possa ocorrer com todas as mercadorias. O erro est em no perceber que, embora todos os que
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tm com que pagar possam j estar de posse de cada artigo de consumo que desejam, o fato de continuarem a aumentar a produo prova que a realidade efetiva no essa. Suponhamos a hiptese mais favorvel para esse fim, a de uma comunidade restrita, em que todos possuem tudo o que desejam em termos de artigos de necessidade e de todos os artigos de luxo conhecidos; e j que no concebvel que pessoas cujas necessidades esto plenamente atendidas trabalhem e economizem para conseguir o que no desejam, suponhamos que chegue um estrangeiro e produza uma quantidade adicional de alguma coisa de que j existia quantidade suficiente. Dir-se- que aqui temos uma superproduo. Respondo: verdade; superproduo daquele artigo especfico; a comunidade no precisava de quantidade adicional dessa mercadoria, mas precisava de alguma coisa. Sem dvida, os habitantes antigos no precisavam de nada; mas ser que o prprio estrangeiro no precisava de nada? Ao produzir o artigo suprfluo, estava trabalhando sem motivo? Ele produziu, mas a coisa errada, em vez da certa. Ele talvez precisasse de alimentos, e produziu relgios, que todos j possuam. O recm-chegado trouxe consigo regio uma demanda de mercadorias igual a tudo aquilo que podia produzir com seu trabalho, e era problema dele cuidar que a oferta que trouxe atendesse a essa procura. Se no tinha condies de produzir algo capaz de despertar nova necessidade ou desejo na comunidade, para cujo atendimento algum cultivasse mais alimentos e lhos desse em troca, tinha a alternativa de cultivar alimentos para si mesmo. Poderia trabalhar em terra nova, se houvesse alguma desocupada, como arrendatrio, parceiro ou simples trabalhador de algum ocupante anterior, desejoso de livrar-se de parte do trabalho. Produziu uma coisa de que no havia necessidade, em vez de uma coisa necessria e ele mesmo talvez no seja o produtor de que se precisa. Mas no h superproduo, pois a produo no excessiva simplesmente est mal organizada em termos de sortimento. J vimos que todo aquele que traz novas mercadorias ao mercado, traz novo poder de compra. Agora vemos que traz tambm novo desejo de consumir, pois, se ele no tivesse esse desejo, no se teria dado ao incmodo de produzir. Portanto, no pode estar faltando nenhum dos componentes da procura, quando h oferta adicional, embora seja perfeitamente possvel que a procura seja por uma coisa, e a oferta infelizmente pode consistir em outra. Acuado a esse ltimo refgio, um objetante pode talvez alegar a existncia de pessoas que produzem e acumulam por simples hbito: no porque tenham algum objetivo de enriquecer, ou desejem aumentar sob algum aspecto seu consumo, mas por fora da inrcia. Continuam a produzir porque a mquina j est pronta para operar, e economizam e reinvestem suas poupanas por no terem nada em que gast-las. Concedo que isso possvel, e em alguns poucos exemplos provavelmente acontece; mas isso em nada afeta a nossa concluso. O que
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fazem essas pessoas com suas poupanas? Investem-nas produtivamente, isto , gastam-nas para empregar mo-de-obra. Em outros termos, por terem poder de compra prprio superior quele com o qual sabem o que fazer transferem o excedente desse poder de compra para o benefcio geral da classe trabalhadora. Pergunto agora: ser que tambm essa classe no sabe o que fazer com isso? Teremos que supor que ela tambm tem suas necessidades perfeitamente atendidas, e continuam a trabalhar simplesmente por hbito? Enquanto isso no ocorrer, enquanto tambm as classes trabalhadoras no tiverem atingido o ponto de saciedade, no haver falta de procura pela produo do capital, por mais rpido que seja a acumulao deste; com efeito, se no houver outra coisa que fazer com ele, sempre o capital pode ser empregado em produzir os artigos de primeira necessidade ou artigos de luxo para a classe trabalhadora. E quando tambm essa classe j no desejar esses artigos, ela ter o benefcio de qualquer ulterior aumento de salrios para reduzir seu trabalho; dessa forma, a superproduo que s assim seria pela primeira vez idealmente possvel, no ocorreria na realidade, por falta de trabalhadores. Portanto, de qualquer modo que examinemos a questo, mesmo que cheguemos ao limite extremo da possibilidade de inventar uma suposio favorvel a ela, a teoria da superproduo geral implica um absurdo. 4. Por que ento homens que refletiram muito sobre os fenmenos econmicos e at contriburam para projetar nova luz sobre eles, com elaboraes originais, foram levados a abraar uma doutrina to irracional? Entendo que se deixaram aqui enganar por uma interpretao errnea de certos fatos comerciais. Imaginaram provada pela experincia a possibilidade de uma oferta geral excessiva de mercadorias. Acreditaram observar esse fenmeno em certas condies dos mercados, cuja explicao verdadeira , porm, totalmente diferente. J descrevi a situao dos mercados de bens, que acompanha o que se chama de crise comercial. Em tais condies, h realmente excesso de todas as mercadorias, que ultrapassa a demanda de dinheiro: em outras palavras, h oferta excessivamente pequena de dinheiro. Devido aniquilao repentina de grande massa de crdito, cada um tem medo de desfazer-se do dinheiro disponvel, e muitos se ufanam em consegui-lo a qualquer sacrifcio. Por isso, quase todos se transformam em vendedores, e dificilmente h compradores; assim sendo, pode realmente haver, ainda que somente enquanto dura a crise, uma baixa extrema dos preos em geral, em razo do que se pode indiscriminadamente chamar de supersaturao de mercadorias ou carestia de dinheiro. Mas constitui grande erro supor, como Sismondi, que uma crise comercial seja o efeito de um excesso geral de produo. simplesmente a conseqncia de um excesso de compras, feitas para especular. No um advento gradual de preos baixos, mas uma baixa repentina a
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partir de preos descomunalmente altos; sua causa imediata uma restrio do crdito, e o remdio consiste no em diminuir a oferta, mas no restabelecimento da confiana. outrossim evidente que essa perturbao temporria dos mercados um mal somente por ser temporria. Pelo fato de baixarem apenas os preos em dinheiro, se os preos no subissem novamente, nenhum distribuidor sairia perdendo, pois o preo mais baixo valeria, para ele, tanto quanto anteriormente valia o preo mais alto. De maneira alguma esse fenmeno corresponde descrio que esses renomados economistas fizeram do mal da superproduo. O declnio permanente da situao dos produtores, por falta de mercados, que esses autores tm em vista uma concepo que no encontra suporte na natureza de uma crise comercial. O outro fenmeno, no qual parece fundar-se a noo de um excesso geral de riqueza e de um excesso de acmulo, de natureza mais permanente, a saber, a queda de lucros e de juros que naturalmente ocorre com o aumento da populao e da produo. A causa desse declnio dos lucros est no custo maior da manuteno de mo-de-obra, que resulta de um aumento da populao e da procura de alimentos, sobrepujando o progresso dos aperfeioamentos agrcolas. Essa caracterstica importante do progresso econmico das naes ser plenamente considerada e discutida no Livro Quarto.33 Trata-se, bvio, de uma coisa inteiramente diversa de uma falta de mercado para mercadorias, ainda que muitas vezes seja confundida com ela, nas queixas das classes produtoras e comerciais. A interpretao verdadeira da conjuntura moderna ou atual da economia industrial a seguinte: dificilmente h algum montante de negcios que no se possa fazer, se as pessoas se contentarem em faz-lo com lucros pequenos, e isso o sabem perfeitamente todas as pessoas ativas e inteligentes; mas mesmo aqueles que concordam com as necessidades de seu tempo reclamam contra as coisas com as quais concordam, e gostariam que houvesse menos capital, ou, como se exprimem, menos concorrncia, para que pudesse haver lucros maiores. Acontece que lucros baixos so uma coisa diferente de falta de procura, e a produo e o acmulo que apenas reduzem os lucros no podem ser chamados de excesso de oferta ou de produo. Quando tratarmos explicitamente desse tema, veremos em que consiste realmente o fenmeno, bem como seus limites necessrios e efeitos. No conheo quaisquer outros fatos econmicos, exceto os dois que especifiquei, que possam ter dado origem opinio de que uma superproduo geral de mercadorias tenha ocorrido efetivamente alguma vez. Estou convencido de que no h fato algum no mundo do comrcio que, para ser explicado, precise recorrer a essa suposio quimrica.
33 Ver infra, Livro Quarto, cap. IV.
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Esse ponto fundamental. Qualquer diferena de opinio em relao a ele envolve concepes radicalmente diferentes de Economia Poltica, sobretudo em sua dimenso prtica. Adotando-se um ponto de vista, a nica coisa que temos de considerar como se pode combinar uma produo suficiente com a melhor distribuio possvel; se, porm, adotarmos o outro ponto de vista, h um terceiro aspecto a ser considerado, a saber, como se pode criar um mercado para a produo, ou como se pode limitar a produo s capacidades do mercado. Alm disso, no se pode adotar uma teoria to basicamente contraditria sem causar confuso no prprio mago da questo, impossibilitando at mesmo entender com clareza muitos dos mecanismos econmicos mais complexos da sociedade. Em meu entender, esse erro tem sido fatal para os sistemas, como tais, dos trs renomados economistas aos quais anteriormente me referi: Malthus, Chalmers e Sismondi. Os trs entenderam e explicaram admiravelmente vrios dos teoremas elementares da Economia Poltica, mas esse equvoco fatal se estendeu como um vu entre eles e as partes mais difceis dessa cincia, no deixando penetrar um nico raio de luz. Mais ainda, essa mesma idia confusa est continuamente interferindo e confundindo as especulaes de inteligncias inferiores s deles. No faremos mais do que justia a dois nomes eminentes, se chamarmos a ateno para o fato de que o mrito de haver colocado esse ponto importantssimo em sua verdadeira luz pertence sobretudo, na Europa continental, ao criterioso J.-B. Say, e neste pas, ao sr. [James] Mill. Este ltimo (alm da exposio conclusiva que fez sobre esse assunto em seus Elements of Political Economy) havia formulado a doutrina correta com grande vigor e clareza em um folheto anterior, provocado por uma controvrsia temporria e intitulado Commerce Defended o primeiro de seus escritos que conseguiu alguma celebridade, e que o autor mais apreciou pelo fato de ter representado o incio da amizade com David Ricardo, o amigo mais valioso e mais ntimo de sua vida.

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CAPTULO XV
Uma Medida para Aferir o Valor

1. H muita discusso entre os economistas polticos em torno de uma medida para aferir o valor. Atribui-se ao assunto importncia maior do que a merecida, e o que se tem escrito sobre isso tem contribudo no pouco para a censura de logomaquia, que se tem assacado, com muito exagero mas no totalmente sem motivo, s especulaes dos economistas polticos. necessrio, no entanto, tocar no assunto, mesmo que seja apenas para mostrar quo pouco se pode dizer sobre isso. Uma medida do valor, na acepo comum do termo medida, algo que, mediante comparao, permite determinar o valor de qualquer coisa. Se aprofundarmos o nosso exame, considerando que o prprio valor relativo, e que para constitu-lo so necessrias duas coisas independentemente da terceira, que serve para aferi-lo , podemos definir medida do valor como sendo alguma coisa que, comparando-se com ela quaisquer outras duas coisas, permite determinar o valor recproco dessas duas coisas. Nesse sentido, qualquer mercadoria servir como medida de valor em determinado tempo e lugar, pois sempre podemos inferir a proporo em que as coisas so trocveis uma pela outra, quando conhecemos a proporo em que cada uma das duas trocvel por qualquer terceira coisa. Servir como medida adequada de valor uma das funes da mercadoria escolhida como instrumento de troca. em termos dessa mercadoria que normalmente se avaliam os valores de todas as demais coisas. Dizemos que uma coisa vale 2 libras e outra vale 3 libras, e sabemos ento, sem afirmarmos expressamente, que uma vale 2/3 do que vale a outra, ou seja, que as duas coisas so trocveis uma pela outra na proporo de 2 para 3. O dinheiro uma medida completa do valor dessas coisas. Mas o que os economistas polticos desejam no uma medida de valor das coisas no mesmo tempo e lugar, mas uma medida do valor de determinada coisa em tempos e lugares diferentes: algo que,
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por comparao, permita saber se determinada coisa vale mais ou menos do que h um sculo, ou se vale mais ou menos neste pas do que na Amrica ou na China. E tambm para isso o dinheiro, ou qualquer outra mercadoria, servir to bem como se fosse no mesmo tempo e lugar, desde que consigamos obter os mesmos dados, desde que possamos comparar com a medida no apenas uma mercadoria, mas as duas ou mais que so necessrias para a idia de valor. Se o trigo vale atualmente 40 xelins o quarter, e uma ovelha gorda vale o mesmo, e se no tempo de Henrique II o trigo valia 20 xelins e uma ovelha 10 xelins, sabemos que um quarter de trigo valia ento duas ovelhas, e agora s vale uma, e que, portanto, o valor de uma ovelha, avaliado em trigo, o dobro do que era naquela poca. Sabemos isso independentemente do valor do dinheiro nas duas pocas, quer em relao a essas duas mercadorias (supomos que o valor do dinheiro baixou em relao a ambas), quer em relao a outras mercadorias com respeito s quais no precisamos fazer suposio alguma. No entanto, os autores que escrevem sobre o assunto parecem desejar um meio para determinar o valor de uma mercadoria pela simples comparao com a medida, sem coloc-la em referncia especial com qualquer outra mercadoria determinada. Partindo do simples fato de que o trigo hoje vale 40 xelins o quarter, e anteriormente valia 20 xelins, esses autores gostariam de decidir se o valor do trigo mudou, e em que grau, e isso sem escolher uma segunda mercadoria, como uma ovelha, para compar-lo com o valor dela. Esses autores no desejam saber quanto mudou o valor do trigo em relao ovelha, mas em relao s coisas em geral. O primeiro obstculo provm da indefinio obrigatria da idia de valor de troca em geral no o valor em relao a alguma mercadoria especfica, mas em relao s mercadorias em geral. Mesmo que soubssemos exatamente quanto se teria podido comprar, no perodo anterior, com um quarter de trigo, de cada artigo comercivel considerado isoladamente, e soubssemos que com esse quarter de trigo atualmente se pode comprar mais de algumas coisas e menos de outras, muitas vezes constataramos ser impossvel dizer se o trigo subiu ou baixou em relao s coisas em geral. Tanto mais impossvel ser, se soubermos apenas at que ponto variou em relao medida. Para que, com o preo em dinheiro de uma coisa em duas pocas diferentes, se possa medir a quantidade de coisas em geral pelas quais ela trocvel, a mesma soma de dinheiro deveria corresponder, nas duas pocas, mesma quantidade de coisas em geral, isto , o dinheiro deveria ter sempre o mesmo valor de troca, o mesmo poder de compra geral. Ora, no somente isso no verdade em relao ao dinheiro, ou em relao a qualquer outra mercadoria, mas nem sequer podemos supor alguma situao em que seria verdade. 2. Sendo, portanto, impossvel ter-se um critrio para medir o valor de troca, certos autores recorreram a uma idia dando-lhe o nome de medida de valor que seria mais adequado chamar de medida
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do custo de produo. Imaginaram uma mercadoria produzida invariavelmente com a mesma quantidade de trabalho suposio qual necessrio acrescentar que o capital fixo empregado na produo deve ter sempre a mesma proporo em relao aos salrios da mode-obra imediata, e deve ter sempre a mesma durabilidade: em suma, o mesmo capital deve ser adiantado durante o mesmo perodo ou durao de tempo, de sorte que o componente do valor que consiste nos lucros, bem como aquele que consiste em salrios, possa ser imutvel. Teramos ento uma mercadoria produzida sempre com a mesma combinao de todas as circunstncias que afetam o valor permanente. Tal mercadoria de forma alguma teria um valor de troca constante, pois (mesmo prescindindo das flutuaes temporrias, decorrentes da oferta e da procura) seu valor de troca seria alterado por todas as mudanas nas circunstncias de produo das coisas pelas quais ela fosse trocada. Mas se existisse tal mercadoria, ela nos daria esta vantagem: toda vez que outra coisa mudasse permanentemente de valor em relao a ela, saberamos que a causa da variao no estaria nela, mas na outra coisa. Seria ela, pois, indicada para servir como medida no certamente do valor de outras coisas, mas de seu custo de produo. Se uma mercadoria adquirisse um poder de compra permanente maior em relao mercadoria invarivel, isso seria sinal de aumento de seu custo de produo. No caso contrrio, seu custo de produo deveria ter diminudo. Em geral, a essa medida do custo que os economistas polticos querem referir-se, ao falarem de uma medida do valor. Ora, uma medida do custo, ainda que perfeitamente concebvel, na realidade no pode existir, tanto como no pode existir uma medida do valor de troca. No h mercadoria cujo custo de produo seja invarivel. O ouro e a prata so os menos variveis, mas mesmo eles esto sujeitos a alteraes de seu custo de produo, devido ao esgotamento de fontes de suprimento antigas, descoberta de novas fontes, e aos aperfeioamentos na forma de explor-las. Se tentarmos determinar as variaes do custo de produo de qualquer mercadoria, em razo das variaes de seu preo em dinheiro, as concluses tero de ser corrigidas pela melhor margem que pudermos deixar para as variaes intermedirias do custo de produo do prprio dinheiro. Adam Smith imaginou haver duas mercadorias particularmente adequadas para servirem como medida de valor: o trigo e a mo-de-obra. Quanto ao trigo, afirmou que, embora seu valor flutue muito de ano para ano, no varia muito de um sculo para outro. Sabemos hoje que isso um erro: o custo de produo do trigo tende a subir com o aumento da populao, e a cair a cada aperfeioamento aplicado na agricultura, seja no prprio pas, seja em qualquer pas estrangeiro do qual o pas compre parte de seu suprimento. A presumida constncia do custo de produo do trigo depende da manuteno de um equilbrio completo entre essas foras antagnicas equilbrio que, se uma vez vier a acontecer, s poder ser fortuito. Quanto mo-de-obra como medida de valor, a linguagem de Adam Smith no uniforme. Por
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vezes refere-se a ela como sendo uma boa medida somente para perodos curtos, dizendo que o valor da mo-de-obra (os salrios) no varia muito de ano para ano, se bem que varie de uma gerao para outra. Em outras passagens fala como se a mo-de-obra fosse intrinsecamente a medida mais apropriada de valor, argumentando que o trabalho muscular normal de um homem em um dia pode ser considerado sempre, para ele, como sendo o mesmo montante de esforo ou sacrifcio. Mas essa proposio seja ela admissvel ou no, em si mesma elimina por completo a idia de valor de troca, introduzindo um conceito totalmente diferente, mais anlogo ao valor de uso. Se um dia de trabalho na Amrica compra o dobro de artigos normais de consumo que compra na Inglaterra, parece refinamento intil insistir em dizer que a mode-obra tem o mesmo valor nos dois pases, e que o que muda o valor das outras coisas. Pode-se afirmar corretamente que, nesse caso, a mo-de-obra vale na Amrica o dobro do que vale na Inglaterra, tanto no mercado como para o prprio trabalhador. Se o objetivo fosse obter uma medida aproximativa para avaliar o valor de uso, talvez no se pudesse escolher nada melhor do que o sustento de um dia de uma pessoa mdia, com base no alimento comum consumido pela classe de trabalhadores no-qualificados. Se em algum pas uma libra-peso de farinha de milho sustentar um trabalhador durante um dia, poder-se-ia considerar que uma coisa vale mais ou menos em proporo ao nmero de libras de farinha de milho pelo qual pudesse ser trocada. Se uma coisa, por si mesma ou por aquilo que com ela se pudesse comprar, pudesse sustentar um trabalhador durante um dia, e outra tivesse condies de mant-lo durante uma semana, haveria alguma razo para dizer que uma vale para os usos humanos comuns, sete vezes mais do que a outra. Mas isso no mediria o valor dessa coisa para seu dono e para suas prprias finalidades, valor este que poderia ser superior e no inferior ao valor do alimento que a coisa teria condies de comprar. A idia de uma medida do valor no deve ser confundida com a do regulador do valor, isto , do princpio determinante do valor. Quando Ricardo e outros afirmam que o valor de uma coisa regulado pela quantidade de mo-de-obra, no se referem quantidade de trabalho pela qual a coisa pode ser trocada, mas quantidade requerida para produzi-la. Querem dizer que isso que determina o valor da coisa, e faz com que ela tenha o valor que tem, e no outro. Ao contrrio, quando Adam Smith e Malthus afirmam que o trabalho uma medida de valor, no se referem ao trabalho que foi ou pode ser necessrio para produzi-la, mas quantidade de trabalho pela qual a coisa pode ser trocada, ou que ela tem condies de comprar. Tampouco querem dizer que isso regula o valor de troca em geral da coisa, ou que tem qualquer efeito para determinar qual deva ser esse valor, mas somente indica qual esse valor, e se muda e quanto muda, de acordo com o tempo e o lugar. Confundir esses dois conceitos seria o mesmo que ignorar a diferena que existe entre o termmetro e o fogo.
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CAPTULO XVI
Alguns Casos Especiais Quanto ao Valor

1. Investigamos as leis gerais que regem o valor, em todos os casos mais importantes de intercmbio de mercadorias no mesmo pas. Estudamos, primeiro, o caso de monoplio, em que o valor determinado por uma limitao natural ou artificial da quantidade, isto , pela procura e oferta. Em segundo lugar, estudamos o caso da livre concorrncia, em que o artigo pode ser produzido em quantidade indefinida, pelo mesmo custo caso em que o valor permanente determinado pelo custo de produo, e somente as flutuaes so determinadas pela oferta e a procura. Em terceiro lugar, vimos um caso misto, o dos artigos que podem ser produzidos em quantidade indefinida, mas no pelo mesmo custo caso em que o valor permanente determinado pelo custo mximo que necessrio incorrer para se obter a oferta necessria. Finalmente, constatamos que o prprio dinheiro uma mercadoria da terceira categoria que o seu valor, em uma situao em que reina a liberdade, regido pelas mesmas leis que os valores de outras mercadorias de sua classe; e que os preos, portanto, obedecem s mesmas leis que os valores. Infere-se disso que a procura e a oferta determinam as flutuaes dos valores e dos preos em todos os casos, bem como os valores e os preos permanentes de todas as coisas cuja oferta determinada por qualquer fator que no seja a livre concorrncia. E infere-se que, ao contrrio, em regime de concorrncia, em mdia as coisas so trocveis entre si por aqueles valores e vendidas por aqueles preos que proporcionam expectativas iguais de vantagem a todas as classes de produtores, o que s pode ocorrer quando o valor de troca das coisas entre si proporcional ao seu custo de produo. A essa altura necessrio anotar certos casos aos quais, devido sua natureza especial, no se aplica essa lei que rege o valor de troca.
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Por vezes acontece que duas mercadorias diferentes tm o que se pode chamar de custo de produo conjunto. As duas so produzidas pela mesma operao ou srie de operaes, e o gasto feito em funo das duas mercadorias juntas no parte para uma e parte para outra. O mesmo gasto teria sido necessrio para uma das duas, se no houvesse necessidade da outra ou se ela no fosse sequer usada. No so poucos os exemplos de mercadorias assim associadas em sua produo: por exemplo, o coque e o gs de carvo so ambos produzidos a partir da mesma matria-prima, e pela mesma operao. Em sentido mais restrito eis outros exemplos: carne e l de ovelha; carne, couro e sebo de boi; novilhos e produtos derivados do leite; frangos e ovos. O custo de produo nada pode ter a ver com a determinao do valor das mercadorias associadas, uma em relao outra. Ele apenas determina o valor conjunto delas. O gs e o coque juntos tm de pagar as despesas de sua produo, com um lucro normal. Para que isso acontea, determinada quantidade de gs, juntamente com o coque, que o resduo da manufatura do gs, devem ser trocveis por outras coisas, na proporo de seu custo conjunto de produo. Nada se diz sobre qual percentagem da remunerao do produtor deve provir do coque, e que percentagem dela deve advir do gs. O custo de produo no determina os preos desses dois artigos, mas a soma de seus preos. Falta um princpio para repartir as despesas de produo entre as duas mercadorias. Uma vez que para isso no serve o custo de produo, temos de voltar a uma lei que determina o valor, antes do custo de produo uma lei mais fundamental, a lei da procura e da oferta. A lei reza: a procura de uma mercadoria varia de acordo com seu valor, e o valor se ajusta de sorte que a procura seja igual oferta. Essa lei nos d o princpio de repartio ou rateio que estamos procurando. Suponhamos que determinada quantidade de gs seja produzida e vendida a determinado preo e o resduo do coque seja oferecido a um preo que, aliado ao do gs, repe a despesa, com a taxa de lucro corrente. Suponhamos outrossim que, ao preo estabelecido para o gs e o coque, respectivamente, o gs em sua totalidade encontre um mercado fcil, sem que sobre ou falte, mas que no se consiga encontrar compradores para absorver todo o coque correspondente. O coque ser oferecido a preo mais baixo, para forar o mercado. Mas esse preo mais baixo, juntamente com o preo do gs, no ser remunerador: a manufatura, no conjunto, no pagar suas despesas com o lucro normal, e nessas condies ela no continuar em operao. O gs, portanto, precisa ser vendido a preo mais alto, para compensar a falta de venda do coque. Em conseqncia da diminuio da procura, reduzir-se- um pouco a produo; e os preos estacionaro quando, pelo efeito conjunto do aumento do gs e da queda do coque, se vender tanto menos do primeiro e tanto mais do segundo, que haja agora um mercado para todo o coque resultante da extenso da manufatura do gs.
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Ou ento, suponhamos o caso inverso: que haja necessidade de mais coque, aos preos atuais, do que a quantidade fornecida pelas operaes necessrias para atender procura existente de gs. Por estar o coque em falta, ele subir de preo. A operao toda dar um lucro superior taxa normal de lucro, o que atrair mais capital para esse tipo de manufatura. O excedente de procura de coque passar a ser atendido; mas isso no pode acontecer sem aumentar tambm o fornecimento ou a oferta de gs; e como a procura existente j estava plenamente atendida, uma quantidade maior s poder ser vendida se o preo baixar. O resultado ser que as duas mercadorias juntas daro o retorno exigido pelo seu custo de produo conjunto, mas o coque dar uma percentagem de retorno maior do que antes, e o gs dar uma percentagem de retorno menor. Atingir-se- o equilbrio quando a procura em relao a cada artigo se ajustar to bem procura do outro, que a quantidade que se exige, de cada um, seja exatamente igual quantidade gerada na produo da quantidade exigida do outro. Se houver algum excedente ou falta em algum dos dois artigos se houver procura de coque, e no procura em relao a todo o gs produzido juntamente com o coque, ou se acontecer o inverso os valores e os preos das duas mercadorias se ajustaro de modo que ambas encontrem mercado. Quando, portanto, duas ou mais mercadorias tm um custo de produo conjunto, seus valores naturais, um em relao ao outro, so aqueles que geraro uma procura dos dois, na proporo das quantidades em que resultarem do processo produtivo. Esse teorema no se reveste de grande importncia em si mesmo; mas a explanao que ele fornece da lei da procura, e da maneira como, quando no cabe aplicar o custo de produo, entra o outro princpio para suprir-lhe a falta, digna de ateno especial, pois no prximo captulo constataremos que algo de muito semelhante ocorre em casos de importncia muito maior. 2. Outro caso relativo ao valor, e que merece ateno, o dos diversos tipos de produto agrcola. Trata-se de um problema um tanto mais complexo que o primeiro, exigindo que se preste ateno a um nmero maior de circunstncias. O caso no apresentaria nada de especial, se diferentes produtos agrcolas fossem cultivados indiscriminadamente e com vantagem igual nos mesmos solos, ou ento em solos diferentes. A complexidade provm de duas coisas: primeiro, do fato de a maioria dos solos ser mais adequada para um tipo de produto do que para outro, sem ser absolutamente inadequada para nenhum dos dois; segundo, da rotao das culturas. Para simplificar, limitaremos nossa suposio a dois tipos de produto agrcola, por exemplo, o trigo e a aveia. Se todos os solos fossem igualmente indicados para trigo e para aveia, os dois produtos seriam cultivados indiscriminadamente em todos os solos, e seu custo relativo
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de produo, por ser o mesmo em toda parte, determinaria o seu valor relativo. Se com o mesmo trabalho com que se colhem 3 quarters de trigo em determinado solo sempre se colhessem nesse solo 5 quarters de aveia, teriam o mesmo valor os 3 quarters de trigo e os 5 quarters de aveia. Se o trigo e a aveia no pudessem jamais ser cultivados no mesmo solo, o valor de cada um seria determinado pelo seu custo de produo especfico no menos desfavorvel dos solos prprios para ele, aos quais fosse necessrio recorrer, em virtude da procura existente. No entanto, a realidade que tanto o trigo como a aveia podem ser cultivados em quase todo solo que seja capaz de produzir qualquer um dos dois. Todavia, alguns solos, tais como as terras duras, so mais indicados para o trigo, ao passo que outros (os solos arenosos leves) se prestam mais para o cultivo da aveia. Poderia haver alguns solos que dariam, para a mesma quantidade de trabalho, apenas 4 quarters de aveia para 3 de trigo, e outros, talvez, menos de 3 quarters de trigo para 5 quarters de aveia. Com tais diversidades, o que determina o valor relativo dos dois produtos? evidente que cada tipo de cereal ser cultivado de preferncia nos solos que so mais indicados para ele do que para o outro, e se a procura for atendida somente por esses solos, os valores dos dois cereais no tero nenhuma referncia um ao outro. Mas quando a procura em relao aos dois for tal, que cada um tem de ser cultivado no apenas nos solos particularmente indicados para ele, mas nos solos de qualidade mdia (os quais, sem serem especificamente prprios para nenhum dos dois, so mais ou menos igualmente indicados para ambos), o custo de produo nesses solos mdios determinar o valor relativo dos dois cereais. E o aluguel dos solos especificamente prprios para cada um ser regulado pela fora produtiva dos mesmos, considerada com referncia apenas quele cereal para o qual os solos so particularmente indicados. At aqui, a questo no apresenta dificuldade a ningum que esteja familiarizado com os princpios gerais que regem o valor. Pode, porm, acontecer que a procura de um dos dois produtos por exemplo, o trigo ultrapasse a tal ponto a procura do outro, que no apenas ocupar os solos particularmente indicados para trigo, mas tambm aambarque por inteiro os igualmente prprios para os dois, e entre at naqueles que so mais adequados para aveia. Para criar um estmulo para essa repartio desigual da lavoura, o trigo deve ser relativamente mais caro, e a aveia mais barata do que de acordo com o custo da produo dos dois em terra mdia. O valor relativo deles deve ser proporcional ao custo naquela qualidade de terra qualquer que ela seja na qual a demanda comparativa em relao aos dois cereais exige que ambos sejam cultivados. Se, em razo da situao da procura, os dois produtos forem conjuntamente cultivados em terra mais favorvel a um produto do que ao outro, aquele ser mais barato e este mais caro em relao um ao outro
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e em relao s coisas em geral do que se a procura proporcional fosse como imaginamos no incio. Aqui temos, pois, uma ilustrao, de forma um pouco diferente, do efeito da procura no como fator perturbador ocasional do valor, mas como regulador permanente dele, juntamente com o custo de produo, ou complementando-o. O caso da rotao das culturas no exige anlise parte, por ser um caso de custo conjunto de produo, como o do gs e do coque. Se fosse praxe cultivar verduras e cereais em todas as terras em anos alternados, sendo uma necessria tanto em funo da outra como em funo dela mesma, o arrendatrio auferiria sua remunerao pelas despesas de dois anos de cereais e de verduras, e os preos de ambos se ajustariam de modo a criar uma procura que absorveria quantidade igual de verduras e cereais. No seria difcil encontrar casos anmalos referentes ao valor que poderia ser um exerccio til resolver; mas no nem desejvel nem possvel, em uma obra como a presente, entrar mais em detalhes do que o necessrio para elucidar os princpios. Passarei agora, portanto, a explanar a nica parte da teoria geral sobre a troca que ainda no foi tratada a referente s trocas internacionais, ou, para falar de maneira mais geral, as trocas entre lugares distantes entre si.

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CAPTULO XVII
O Comrcio Internacional

1. Costuma-se entender de maneira relativamente superficial as causas que fazem com que uma mercadoria seja trazida de longe, em vez de ser produzida, como pareceria indicar a convenincia o mais perto possvel do mercado onde tem de ser vendida para o consumo. Certas coisas, fisicamente impossvel produzi-las, a no ser em circunstncias especficas de calor, solo, gua ou atmosfera. Mas h muitas coisas que, conquanto pudessem ser produzidas no pas, sem dificuldade e em qualquer quantidade, apesar disso so importadas de longe. A explicao que popularmente se daria para esse fato consistiria em dizer que mais barato import-las do que produzi-las; e a razo verdadeira realmente essa. Mas trata-se de uma razo a ser explicada por outra razo. De duas coisas produzidas no mesmo lugar, se uma for mais barata que a outra, a razo est em que ela pode ser produzida com menos mo-de-obra, trabalho e capital, ou, em uma palavra, com custo mais baixo. Ser tambm esta a razo, em se tratando de coisas produzidas em lugares diferentes? Ser que as coisas so sempre importadas somente de lugares em que podem ser produzidas com menos trabalho (ou menos do outro elemento componente do custo, o tempo) do que no lugar para o qual so trazidas? Ser que vale a lei de que o valor permanente proporcional ao custo de produo, em se tratando de mercadorias produzidas em lugares distantes, como vale para as que so produzidas em lugares adjacentes? Constataremos que no a mesma lei que se aplica nos dois casos. Por vezes uma coisa pode ser vendida ao preo mais baixo, sendo produzida em algum lugar diferente daquele no qual ela pode ser produzida com o montante mnimo de trabalho e de privaes. A Inglaterra poderia importar trigo da Polnia e pagar com tecidos, mesmo que tivesse vantagem incontestvel sobre a Polnia tanto na produo de
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trigo como na de tecidos. A Inglaterra poderia enviar algodo a Portugal em troca de vinho, ainda que Portugal tivesse condies de produzir algodo com um montante menor de trabalho e de capital do que a Inglaterra. Isso no poderia acontecer entre lugares adjacentes. Se o lado setentrional do Tmisa tivesse vantagem sobre o lado meridional na produo de sapatos, no se produziriam sapatos no lado sul; os sapateiros se mudariam com seus capitais para a margem setentrional, ou ento j se teriam estabelecido l desde o comeo. Com efeito, por concorrerem no mesmo mercado com os sapateiros estabelecidos no lado norte, no teriam condies de compensar a desvantagem s expensas do consumidor: o montante dessa desvantagem recairia totalmente sobre seus lucros, e no se contentariam por muito tempo com um lucro menor, quando, simplesmente atravessando um rio, poderiam aument-lo. No entanto, entre lugares distantes, e sobretudo entre pases diferentes, os lucros podem continuar a ser diferentes, porque as pessoas no costumam mudar-se ou transferir seus capitais para um lugar distante, se no houver um motivo muito forte. Se o capital se transferisse para regies longnquas com a mesma prontido e a troco de um estmulo to pequeno quanto se muda para outro bairro da mesma cidade se as pessoas transportassem suas manufaturas para a Amrica ou China, toda vez que com isso conseguissem economizar uma pequena percentagem de suas despesas , os lucros seriam semelhantes (ou equivalentes) em todo o mundo, e todas as coisas seriam produzidas nos lugares em que o mesmo trabalho e capital as produzisse na quantidade mxima e da melhor qualidade. Pode-se observar certa tendncia a esse estado de coisas, mesmo hoje: o capital est se tornando cada vez mais cosmopolita. Em relao ao passado, muito maior, hoje, a semelhana de maneiras e instituies, e muito menor a diferena de sentimentos, entre pases mais civilizados, a ponto de atualmente no ser necessria uma atrao to grande para a populao e para o capital se mudarem de um desses pases para outro. Mas ainda persistem diferenas extraordinrias entre as diversas partes do mundo, tanto no que tange aos salrios quanto no que concerne aos lucros. Basta um motivo pequeno para transportar capital, ou mesmo pessoas, do Warwickshire para o Yorkshire, mas o motivo precisa ser muito maior para transport-los para a ndia, Irlanda ou colnias. Para a Frana, Alemanha ou Sua, talvez o capital se transfira quase com a mesma prontido do que para as colnias, pois as diferenas de idioma e de governo dificilmente representam um obstculo to grande quanto o clima e a distncia. Para pases ainda brbaros, ou para pases que apenas comeam a civilizar-se como a Rssia ou a Turquia , o capital no migrar a no ser movido pelo estmulo de lucro extra muito grande. Portanto, entre todos os lugares distantes entre si, at certo ponto, mas especialmente entre pases diferentes (estejam ou no sob o mesmo
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governo supremo), pode haver grandes desigualdades no tocante ao retorno assegurado mo-de-obra e ao capital, sem fazer com que estes se transfiram de um lugar para outro em quantidade tal que essas desigualdades desapaream. O capital pertencente a um pas permanecer, em grande parte, no pas, mesmo que no haja nenhuma maneira de empreg-lo ali, que no seja mais produtiva alhures. Todavia, mesmo um pas nessas circunstncias poderia manter comrcio com outros pases, e provavelmente o faria. Exportaria artigos de algum tipo, mesmo para pases que os poderiam produzir com menos trabalho do que ele, porque esses pases, na suposio de terem vantagem sobre ele em todos os produtos, teriam vantagem maior em algumas mercadorias do que em outras, e teriam interesse em importar os artigos em que sua vantagem fosse mnima, para que pudessem empregar quantidade maior de sua prpria mo-de-obra e de seu capital nas mercadorias em que a vantagem fosse mxima. 2. Como disse alhures,34 seguindo Ricardo (o pensador que mais contribuiu para esclarecer este assunto),35 no uma diferena no custo absoluto da produo que determina o intercmbio, mas uma diferena no custo comparativo. Pode ser vantajoso para ns importar ferro da Sucia em troca de algodo, mesmo que as minas da Inglaterra e as suas manufaturas fossem mais produtivas do que as da Sucia. Se tivermos uma vantagem de 50% no algodo, e uma vantagem de apenas 25% no ferro, e pudermos vender nosso algodo Sucia ao preo que ela tem de pagar se ela mesma o produzir, conseguiremos obter com uma vantagem de 50% tanto o nosso ferro como o nosso algodo. Muitas vezes, comercializando com pases estrangeiros, podemos conseguir suas mercadorias com despesa menor de mo-de-obra e de capital do que custam para esses prprios pases. Mesmo assim, o negcio continua a ser vantajoso para o pas estrangeiro, porque a mercadoria que recebeu em troca, embora para ns tenha custado menos, para ele teria custado mais. Para ilustrar os casos em que o intercmbio de mercadorias no ocorrer entre dois pases, e aqueles em que ocorrer, o sr. [James] Mill, em seus Elements of Political Economy,36 formula a hiptese de a Polnia levar vantagem sobre a Inglaterra tanto na produo de
34 35 Essays on some Unsettled Questions of Political Economy. Ensaio I. Cheguei a pensar que o sr. Ricardo foi o nico autor da doutrina hoje universalmente aceita pelos economistas polticos, sobre a natureza e a medida dos benefcios que um pas aufere do comrcio exterior. Mas o Coronel Torrens, com a republicao de um de seus primeiros escritos, The Economists Refuted, comprovou ser, no mnimo, co-autor dessa doutrina, juntamente com o sr. Ricardo, e autor exclusivo em sua primeira publicao. 3 ed., p. 120.
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tecidos como na de trigo. Primeiro supe ser a vantagem de montante igual nas duas mercadorias, com o tecido e o trigo cada um deles exigindo 100 dias de trabalho na Polnia, e 150 dias na Inglaterra. Seguiria que o tecido, resultante de 150 dias de trabalho na Inglaterra, se enviado Polnia, seria igual ao tecido resultante de 100 dias de trabalho na Polnia: se, portanto, fosse trocado por trigo, seria trocado pelo trigo resultante de apenas 100 dias de trabalho. Entretanto, supusemos que a quantidade de trigo resultante de 100 dias de trabalho na Polnia a mesma que a resultante de 150 dias de trabalho na Inglaterra. Portanto, com 150 dias de trabalho empregados na produo de tecido, a Inglaterra obteria apenas tanto de trigo na Polnia quanto poderia cultivar no prprio pas com 150 dias de trabalho; alm disso, se o importasse, teria o custo do transporte. Em tais circunstncias, no se faria o intercmbio. Nesse caso, o custo comparativo dos dois artigos, na Inglaterra e na Polnia, era supostamente o mesmo, embora os custos absolutos fossem diferentes nessa suposio, vemos que nenhum dos dois pases economizaria trabalho, se cada um limitasse sua atividade a um dos dois produtos e importasse o outro. O caso outro quando no somente os custos absolutos dos dois artigos, mas tambm os comparativos, so diferentes nos dois pases. Se continua o mesmo autor , enquanto o tecido produzido com 100 dias de trabalho na Polnia fosse produzido com 150 dias de trabalho na Inglaterra, o trigo produzido na Polnia com 100 dias de trabalho no pudesse ser produzido na Inglaterra com menos do que 200 dias de trabalho, surgiria imediatamente uma motivao adequada para o intercmbio. Com uma quantidade de tecido produzido na Inglaterra com 150 dias de trabalho, ele teria condies de comprar tanto de trigo na Polnia quanto fosse produzido l com 100 dias de trabalho; mas a quantidade j produzida com 100 dias de trabalho seria to grande quanto a quantidade produzida na Inglaterra com 200 dias de trabalho. Importando trigo da Polnia, portanto, e pagando-o com tecido, a Inglaterra obteria por 150 dias de trabalho aquilo que de outra forma lhe custaria 200. Haveria economia de 50 dias de trabalho toda vez que a transao se repetisse, e no somente economia para a Inglaterra, mas economia em termos absolutos; com efeito, essa economia no obtida custa da Polnia, a qual, com o trigo que lhe custa 100 dias de trabalho, comprou tecido que, se produzido l, lhe teria custado o mesmo. Portanto, a Polnia, nessa suposio, no perde nada; mas tambm no aufere nenhuma vantagem desse comrcio, j que o tecido importado lhe custa tanto quanto se fosse feito l. Para possibilitar
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Polnia ganhar alguma coisa nesse intercmbio, preciso reduzir um pouco o ganho da Inglaterra: o trigo produzido na Polnia com 100 dias de trabalho deve ser capaz de comprar da Inglaterra mais tecido do que a Polnia poderia produzir com esse montante de trabalho portanto, mais do que a Inglaterra poderia produzir com 150 dias de trabalho, obtendo assim a Inglaterra o trigo que lhe custaria 200 dias de trabalho por um custo superior a 150, mas inferior a 200. Por conseguinte, a Inglaterra j no ganha o total do trabalho que economizado para os dois pases conjuntamente, pelo comrcio entre as duas naes. 3. Por essa exposio percebemos em que consiste o benefcio do intercmbio internacional, ou, em outras palavras, do comrcio exterior. Prescindindo do fato de ele possibilitar aos pases obterem mercadorias que eles mesmos no teriam condies de produzir, a vantagem est no emprego mais eficiente das foras produtivas do mundo. Se dois pases que comercializam entre si tentassem, na medida do possvel, produzir eles mesmos o que agora importam um do outro, o trabalho e o capital dos dois pases no seria to produtivo; os dois juntos no conseguiriam com sua atividade quantidade to grande de mercadorias quanto conseguiriam se cada um se empenhasse em produzir, tanto para si mesmo como para o outro, as coisas nas quais seu trabalho relativamente mais eficiente. O acrscimo assim feito produo dos dois conjugados a vantagem desse comrcio. possvel que um dos dois pases seja totalmente inferior ao outro em capacidade produtiva, e que seu trabalho e capital pudessem ser empregados com vantagem mxima, transferindo-se fisicamente para o outro. O trabalho e o capital empatados para tornar a Holanda habitvel teriam produzido retorno muito maior se transportados para a Amrica ou Irlanda. A produo do mundo inteiro seria maior, ou o trabalho seria menor do que , se cada coisa fosse produzida no lugar em que existe maior facilidade absoluta para sua produo. Mas as naes no emigram em massa, ao menos nos tempos modernos; e enquanto a mo-de-obra e o capital de um pas permanecerem no pas, o modo mais benfico de empreg-los na produo, para mercados estrangeiros e para seu prprio mercado, de coisas nas quais leva menos desvantagem, se no houver nenhuma em que leva vantagem. 4. Antes de prosseguirmos, assinalemos o contraste entre essa viso dos benefcios do comrcio internacional e outras teorias que tm prevalecido nesta matria, e ainda prevalecem, at certo ponto. Segundo a doutrina que acabamos de enunciar, a nica vantagem direta do comrcio exterior consiste nas importaes. Um pas consegue coisas que no poderia produzir de forma alguma, ou que teria produzido com um gasto de capital e de mo-de-obra superior ao custo das coisas que exporta em pagamento. Obtm assim suprimento maior das mercadorias de que necessita pelo mesmo montante de trabalho e de
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capital, ou o mesmo suprimento, por menos trabalho e capital, deixando o que sobra disponvel para produzir outras coisas. A teoria vulgar no leva em conta esse benefcio, e considera que a vantagem do comrcio reside nas exportaes, como supondo que o ganho para o pas no consiste no que um pas obtm com o comrcio exterior, mas naquilo de que se desfaz. As expresses com as quais se tem costumado designar as utilidades e vantagens do comrcio com pases estrangeiros tm sido estas: mercado mais amplo para a produo do pas, consumo abundante para suas mercadorias, uma vlvula de sada para seu excedente. Tal idia compreensvel, quando consideramos que os inspiradores e lderes da opinio pblica sobre questes comerciais tm sido sempre, at agora, a classe vendedora. Na verdade, trata-se de uma reminiscncia da Teoria Mercantil, segundo a qual, sendo o dinheiro a nica riqueza, a venda, ou, em outros termos, a troca de mercadorias por dinheiro, representa (para pases destitudos de minas prprias) a nica maneira de enriquecer e a importao de mercadorias, isto , o desfazer-se de dinheiro, representa uma reduo desse benefcio. A idia de que s o dinheiro riqueza morreu h muito tempo, mas deixou atrs de si muitos filhos, e o prprio destruidor desse conceito, Adam Smith, manteve algumas opinies, para as quais impossvel encontrar outra origem. A teoria de Adam Smith sobre o benefcio do comrcio exterior era que ele proporcionava uma sada para o excedente de produo de um pas, e possibilitava a uma parte do capital do pas reproduzir-se com um lucro. Essas expresses sugerem conceitos inconciliveis com uma concepo clara dos fenmenos. A expresso excedente de produo parece implicar que um pas tem uma espcie de necessidade de produzir o trigo ou os tecidos que exporta, de sorte que a poro que ele mesmo no consome, se no for necessria para o consumo alhures, ou seria produzida para puro desperdcio, ou, se no fosse produzida, a parte correspondente de capital permaneceria ociosa, e a massa de produtos no pas diminuiria no mesmo montante. As duas suposies seriam totalmente errneas. O pas produz um artigo exportvel, alm de suas prprias necessidades, no por alguma necessidade inerente, mas como a maneira mais barata de se suprir de outras coisas. Se impedido de exportar esse excedente, deixaria de produzi-lo, e no importaria mais nada, por ser incapaz de pagar com uma mercadoria equivalente; em contrapartida, o trabalho e o capital que haviam sido empregados em produzir com vistas na exportao encontrariam emprego na produo dos objetos desejveis que anteriormente eram importados (ou, se alguns deles no pudessem ser produzidos, encontrariam emprego na produo de sucedneos para eles). Naturalmente, esses artigos seriam produzidos a um custo superior ao das coisas com as quais eram anteriormente comprados de pases estrangeiros. Mas o valor e o preo dos artigos aumentariam proporcionalmente, e o capital seria reposto, com o lucro normal tirado das mercadorias exportadas, da mesma forma como era reposto quando empregado para produzir para o mercado exterior. Os nicos a perder
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(depois do inconveniente temporrio da mudana) seriam os consumidores dos artigos antes importados; essas pessoas teriam de passar sem eles, consumindo em lugar deles alguma coisa de que no gostariam tanto, ou teriam de pagar por eles um preo mais alto do que antes. H muito equvoco na idia atualmente em voga sobre o que o comrcio representa para um pas. Quando se fala do comrcio como fonte de riqueza nacional, a imaginao se fixa nas grandes fortunas adquiridas por comerciantes, mais do que na economia de preo para os consumidores. Ora, os ganhos dos comerciantes, quando no desfrutam de nenhum privilgio exclusivo, no so superiores aos lucros obtidos com o emprego do capital no prprio pas. Se algum disser que o capital atualmente empregado no comrcio exterior no encontraria emprego no suprimento do mercado interno, eu poderia responder que essa a falcia da superproduo geral, discutida em um captulo anterior; mas a coisa, nesse caso especfico, por demais evidente para exigir que se apele a alguma teoria geral. No somente vemos que o capital do comerciante encontraria aplicao, mas vemos tambm que aplicao ele encontraria. Criar-se-ia emprego igual quele que se perderia. Cessando a exportao, cessaria tambm a importao em valor correspondente, e toda aquela poro da renda do pas que havia sido gasta em mercadorias importadas estaria disponvel para ser gasta nas mesmas coisas, produzidas no prprio pas, ou em outras, em lugar delas. O comrcio virtualmente uma maneira de baratear a produo, e em todos os casos em que isso acontece, a pessoa beneficiada em ltima anlise o consumidor; o distribuidor, no final, com certeza consegue seu lucro, quer o comprador consiga comprar muito com seu dinheiro, quer s consiga comprar pouco. Digo isso sem negar o efeito (que j mencionei mas que ser plenamente explanado mais adiante) que o barateamento das mercadorias pode exercer sobre o aumento dos lucros. Isso acontece no caso em que a mercadoria barateada, por ser uma daquelas que so consumidas por trabalhadores, entra no custo da mo-de-obra, pelo qual se determina a taxa de lucro. 5. Essa , portanto, a vantagem econmica direta do comrcio exterior. Mas alm disso h efeitos indiretos, que precisam ser considerados como benefcios de ordem superior. Um deles a tendncia a melhorar os processos de produo, apresentada por toda ampliao do mercado. Um pas que produz para um mercado mais amplo que o seu prprio pode introduzir uma diviso de trabalho mais ampla, tem condies de fazer mais uso das mquinas, e tem mais probabilidade de realizar invenes e aperfeioamentos nos processos de produo. Tudo aquilo que faz com que se produza uma quantidade maior de alguma coisa, no mesmo lugar, promove o aumento geral das foras produtivas do mundo.37 H outra considerao, aplicvel sobretudo a um estgio inicial de progresso industrial. Um povo pode estar em
37 Ver v. I. Livro Primeiro. Cap. IX, 1.
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uma situao estacionria, indolente e inculta, com todos os seus gostos inteiramente satisfeitos ou totalmente subdesenvolvidos, e pode no empregar todas as suas energias produtivas por falta de algum objetivo suficiente de desejo. A abertura de um comrcio exterior, por familiarizar esse povo com novos objetos, ou por tent-lo a adquirir com mais facilidade coisas que anteriormente considerava inatingveis, por vezes opera uma espcie de revoluo industrial em um pas cujos recursos estavam anteriormente subdesenvolvidos, por falta de energia e ambio no povo. Esse comrcio pode induzir aqueles que estavam satisfeitos com confortos precrios e pouco trabalho a trabalhar mais em nome da satisfao de seus gostos, e at mesmo a economizar e acumular capital, em vista de uma satisfao ainda mais plena desses gostos no futuro. Contudo, as vantagens econmicas do comrcio so superadas, em termos de importncia, por aqueles seus efeitos que so de ordem intelectual e moral. No baixo estgio intelectual e moral em que atualmente nos encontramos, dificilmente possvel superestimar o valor de colocar em contato pessoas diferentes, dotadas de modo de pensar e de agir diferentes daqueles com os quais esto familiarizados. O comrcio hoje o que a guerra foi uma vez: a fonte principal desse contato. Os aventureiros comerciais provenientes de pases mais avanados geralmente tm sido os primeiros civilizadores de brbaros. E o comrcio a finalidade da maior parte da comunicao que ocorre entre naes civilizadas. Tal comunicao sempre foi e o de modo especial na poca atual uma das fontes primrias do progresso. Para seres humanos que, como foram educados at agora, dificilmente tm condies de cultivar at mesmo uma boa virtude sem incorrer em alguma falta, indispensvel comparar constantemente suas prprias idias e costumes com a experincia e o exemplo de pessoas colocadas em circunstncias diferentes das deles. E no h nao que no precise aprender de outras, no somente tcnicas ou prticas especficas, mas tambm traos essenciais de carter, nos quais seu prprio tipo inferior. Finalmente, o comrcio foi o primeiro a ensinar as naes a verem com atitude sadia a riqueza umas das outras. Outrora o patriota, a menos que fosse suficientemente evoludo em cultura para sentir que seu pas o mundo, desejava ver todos os pases afora o seu fracos, pobres e mal governados; agora ele v na riqueza e no progresso deles uma fonte direta de riqueza e progresso para seu prprio pas. o comrcio que est rapidamente tornando obsoleta a guerra, reforando e multiplicando os interesses pessoais que se lhe opem por natureza. Pode-se outrossim dizer, sem exagero, que a ampliao e o rpido incremento do comrcio internacional, por serem o esteio principal da paz no mundo, representam a grande permanente garantia para o progresso ininterrupto das idias, das instituies e do carter do gnero humano.

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CAPTULO XVIII
Os Valores Internacionais

1. Os valores das mercadorias produzidas no mesmo lugar, ou em lugares suficientemente prximos para o capital se movimentar livremente entre eles digamos, para simplificar, das mercadorias produzidas no mesmo pas dependem (prescindindo de flutuaes temporrias) de seu custo de produo. Mas o valor de uma mercadoria trazida de longe, especialmente de um pas estrangeiro, no depende de seu custo de produo no lugar de onde vem. De que depende, ento? O valor de uma coisa em qualquer lugar depende do custo de sua aquisio naquele lugar. E esse custo, no caso de um artigo importado, o custo de produo da coisa que se exporta para pag-lo. Uma vez que todo comrcio na realidade um escambo (j que o dinheiro apenas um instrumento para trocar coisas umas pelas outras), para simplificar comearemos por supor que o comrcio internacional se faz na forma de troca efetiva de uma mercadoria por outra o que alis sempre , na realidade. Pelo que vimos at aqui, constatamos que todas as leis de intercmbio so essencialmente iguais, quer se utilize dinheiro ou no, pois o dinheiro nunca rege essas leis gerais, seno que sempre lhes obedece. Se, pois, a Inglaterra importar vinho da Espanha, pagando por uma pipa de vinho um balote de tecido, o valor de troca de uma pipa de vinho na Inglaterra no depender do custo de produo do vinho na Espanha, mas do custo de produo do tecido na Inglaterra. Ainda que o vinho possa ter custado na Espanha o equivalente a apenas dez dias de trabalho, se o tecido custar na Inglaterra vinte dias de trabalho, o vinho, quando trazido para a Inglaterra, ter um valor de troca igual ao produto de vinte dias de trabalho ingls, mais o custo do transporte incluindo o lucro usual sobre o capital do importador, durante o perodo em que esse capital estiver amarrado e no puder ser empregado em outra aplicao.
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Portanto, em qualquer pas, o valor de uma mercadoria estrangeira depende da quantidade de produto interno que se tem de pagar ao pas estrangeiro em troca da mesma. Em outras palavras, os valores das mercadorias estrangeiras dependem das condies de troca internacional. De que dependem estas? O que, no caso suposto, faz com que uma pipa de vinho da Espanha seja trocada com a Inglaterra exatamente por aquela quantidade de tecido? Vimos que no o custo de produo dessas mercadorias. Se o tecido e o vinho fossem ambos fabricados na Espanha, seriam trocados um pelo outro ao seu custo de produo na Espanha; se ambos fossem feitos na Inglaterra, seriam trocados um pelo outro pelo seu custo de produo na Inglaterra. Mas pelo fato de todo o tecido ser fabricado na Inglaterra, e todo o vinho ser feito na Espanha, essas duas mercadorias se encontram em circunstncias s quais, como determinamos, no aplicvel essa lei do custo de produo. Precisamos, pois, como j fizemos anteriormente, no caso de uma dificuldade semelhante, retroceder at uma lei antecedente, a da oferta e procura, e nesta encontraremos novamente a soluo de nosso problema. Discuti essa questo em um ensaio parte, ao qual j me referi; a citao de parte da exposio ali feita constituir a melhor introduo ao meu ponto de vista atual sobre essa matria. Devo advertir que estamos agora no setor das questes mais complexas que a Economia Poltica apresenta, que o assunto no permite manter-nos a um nvel elementar e que para seguir a srie de dedues, necessrio esforo de ateno mais contnuo do que o exigido at agora. Contudo, o fio que estamos por tomar na mo em si mesmo muito simples e acessvel; a nica dificuldade est em segui-lo atravs dos meandros e emaranhados das complexas transaes internacionais. 2. Quando se estabelece o comrcio entre os dois pases, as duas mercadorias sero trocadas uma pela outra mesma taxa de intercmbio nos dois pases deduzindo o custo do transporte, o qual, de momento, mais conveniente no levar em conta. Supondo, portanto, para efeito de argumentao, que o transporte das mercadorias de um pas para outro pudesse ser efetuado sem mo-de-obra e sem custo, o referido comrcio no comearia antes de os valores das duas mercadorias, estimados em termos recprocos, se tornarem iguais nos dois pases. Suponhamos que 10 jardas de tecido fino de l preta custe, na Inglaterra, tanto trabalho quanto 15 jardas de linho, e na Alemanha, tanto quanto 20. Seguindo a linha da maioria dos meus predecessores, considero aconselhvel, nessas investigaes complexas, utilizar exemplos numricos para tornar a conceituao clara e fix-la. Por vezes, como no caso presente, esses exemplos tm de ser meramente hipotticos. Teria preferido exemplos reais, mas apenas fundamental que os nmeros sejam
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tais que possam ser facilmente seguidos, atravs das combinaes subseqentes nas quais entraro. Formulada ento a hiptese, haveria para a Inglaterra interesse em importar linho da Alemanha, e para a Alemanha, em importar tecido da Inglaterra. Quando cada pas produzia as duas mercadorias para si mesmo, 10 jardas de tecido tinham valor de troca de 15 jardas de linho na Inglaterra, e de 20 na Alemanha. Agora essas 10 jardas de tecido sero trocadas pelo mesmo nmero de jardas de linho nos dois pases. Por que nmero de jardas? Se for por 15, a Inglaterra estar na mesma situao que antes, e a Alemanha ganhar tudo. Se for por 20, a Alemanha estar na mesma situao que antes, e todo o benefcio ficar com a Inglaterra. Se for por qualquer nmero de jardas de linho entre 15 e 20, a vantagem ser compartilhada pelos dois pases. Se, por exemplo, 10 jardas de tecido forem trocadas por 18 de linho, a Inglaterra ganhar uma vantagem de 3 jardas em cada 15, e a Alemanha economizar 2 jardas em cada 20. O problema o seguinte: quais so as causas que determinam a proporo em que o tecido da Inglaterra e o linho da Alemanha sero trocados um pelo outro? Uma vez que o valor de troca, nesse caso como em qualquer outro, est proverbialmente flutuando, no importa, ao comearmos, em quanto o fixamos, por hiptese; logo veremos se h algum ponto fixo acima do qual ele oscila, ponto este do qual o valor de troca sempre tende a aproximar-se permanecendo nele. Suponhamos, ento, que, por efeito daquilo que Adam Smith denomina de disputa do mercado, 10 jardas de tecido valham, nos dois pases, 17 jardas de linho. "A procura de uma mercadoria, isto , a quantidade dela que consegue encontrar comprador, varia, como anotamos anteriormente, conforme o preo. Na Alemanha, o preo de 10 jardas de tecido agora 17 jardas de linho, ou qualquer quantidade de dinheiro que equivalha, na Alemanha, a 17 jardas de linho. Sendo esse o preo, h agora determinado nmero de jardas de tecido que ser objeto de procura, ou encontrar compradores, a esse preo. H determinada quantidade de tecido, e mais do que isso no se poderia vender a esse preo; e menos do que isso, a esse preo, no atenderia inteiramente procura. Suponhamos que essa quantidade seja de 1000 vezes 10 jardas. "Voltemos agora nossa ateno para a Inglaterra. L, o preo de 17 jardas de linho 10 jardas de tecido, ou qualquer quantidade de dinheiro equivalente, na Inglaterra, a 10 jardas de tecido. H determinado nmero de jardas de linho que, a esse preo, atender exatamente procura, e no mais. Suponhamos que esse nmero seja 1000 vezes 17 jardas.
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Assim como 17 jardas de linho esto para 10 jardas de tecido, da mesma forma 1000 vezes 17 jardas esto para 1000 vezes 10 jardas. Ao valor de troca vigente, o linho de que a Inglaterra precisa pagar exatamente a quantidade de tecido de que, nas mesmas condies de intercmbio, a Alemanha precisa. A procura dos dois lados exatamente suficiente para absorver a oferta existente no outro. Esto cumpridas as condies exigidas pelo princpio da procura e oferta, e se continuar a intercambiar as duas mercadorias, como supusemos acontecer, razo de 17 jardas de linho por 10 jardas de tecido. Entretanto as nossas suposies poderiam ter sido diferentes. Suponhamos que, suposta taxa de intercmbio, a Inglaterra tenha chegado concluso de no consumir uma quantidade de linho superior a 800 vezes 17 jardas: evidente que, taxa suposta, isso no teria sido suficiente para pagar as 1000 vezes 10 jardas de tecido de que, na nossa suposio, a Alemanha precisa, ao valor suposto. A esse preo, a Alemanha no teria condies de obter mais do que 800 vezes 10 jardas. Para conseguir as 200 jardas restantes o que no teria meios de fazer, a no ser oferecendo preo mais alto por elas ela ofereceria mais de 17 jardas de linho em troca de 10 jardas de tecido: suponhamos que ela oferea 18. A esse preo, talvez a Inglaterra estaria propensa a comprar uma quantidade maior de linho. A esse preo, ainda, possivelmente consumiria 900 vezes 10 jardas. Por outro lado, pelo fato de o tecido ter subido de preo, a procura da Alemanha em relao a ele provavelmente teria diminudo. Se, em vez de 1000 vezes 10 jardas, ela agora se contentar com 900 vezes 10 jardas, estas pagaro exatamente as 900 vezes 18 jardas de linho que a Inglaterra est disposta a comprar ao preo alterado: de novo a procura existente nos dois pases ser exatamente suficiente para absorver a oferta correspondente; e 10 jardas por 18 ser a taxa qual, nos dois pases, o tecido ser trocado por linho. "Teria acontecido o contrrio de tudo isso, se, em vez de 800 vezes 17 jardas, tivssemos suposto que a Inglaterra, taxa de 10 para 17, tivesse aceitado comprar 1200 vezes 17 jardas de linho. Nesse caso, a demanda da Inglaterra que no seria plenamente atendida: a Inglaterra que, fazendo oferta para adquirir mais linho, alterar a taxa de intercmbio em desfavor dela; e 10 jardas de tecido cairo, nos dois pases, abaixo do valor de 17 jardas de linho. Em virtude dessa queda do preo do tecido, ou, o que a mesma coisa, em virtude dessa subida do preo do linho, a procura da Alemanha em relao ao tecido aumentar, e a procura da Inglaterra em relao ao linho diminuir, at que a taxa de intercmbio se tenha ajustado, de modo que o tecido
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e o linho paguem exatamente um o outro. E uma vez que se atingir esse ponto, os valores se estabilizaro, sem ulterior alterao. "Pode-se, portanto, considerar como estabelecido que, quando dois pases comercializam entre si com duas mercadorias, o valor de troca dessas mercadorias, uma em relao outra, se ajustar s inclinaes e circunstncias dos consumidores dos dois lados, de maneira tal que as quantidades requeridas por cada pas, dos artigos que importa de seu vizinho, sejam exatamente suficientes para pagar uma mercadoria com a outra. Assim como as inclinaes e as circunstncias dos consumidores no podem ser reduzidas a nenhuma regra, da mesma forma no se pode fixar as propores em que as duas mercadorias sero intercambiadas. Sabemos que os limites dentro dos quais a variao est confinada so a proporo entre seus custos de produo em um pas e a proporo entre seus custos de produo no outro. No podem ser trocadas 10 jardas de tecido por mais do que 20 jardas de linho, nem por menos do que 15. Mas podem ser trocadas por qualquer nmero intermedirio. So, portanto, variadas as propores nas quais as vantagens do comrcio podem ser divididas entre as duas naes. S se pode dar uma indicao muito genrica sobre as circunstncias das quais depende mais remotamente a parte proporcional que cabe a cada pas. " at possvel conceber um caso extremo, em que toda a vantagem resultante do intercmbio seria colhida por uma das partes, e a outra parte no ganharia nada. No h nenhum absurdo na hiptese de que, em se tratando de determinada mercadoria, s se necessite de determinada quantidade, a qualquer preo, e que, uma vez obtida esta quantidade, nenhuma queda do valor de troca induziria outros consumidores, ou aqueles que j esto supridos, a comprarem mais. Suponhamos que esse seja o caso da Alemanha, em relao ao tecido. Antes de iniciar seu comrcio com a Inglaterra, quando 10 jardas de tecido lhe custavam tanto trabalho quanto 20 jardas de linho, ela consumia tanto tecido quanto necessitava em quaisquer circunstncias, e, se pudesse compr-lo razo de 10 jardas de tecido por 15 de linho, no consumiria mais. Suponhamos que essa quantidade fixa seja 1000 vezes 10 jardas. Entretanto, taxa de 10 por 20, a Inglaterra desejaria mais linho do que o equivalente a essa quantidade de tecido. Conseqentemente, ofereceria um valor mais alto pelo linho ou, o que a mesma coisa, ofereceria seu tecido a uma taxa mais baixa. Mas, j que com nenhuma queda de valor ela conseguiria induzir a Alemanha a comprar uma quantidade maior de tecido, no haveria nenhum limite para a subida do linho ou para a queda do tecido, enquanto a procura da Inglaterra em relao ao linho no fosse reduzida, pelo aumento de seu valor,
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quantidade que 1000 vezes 10 jardas de tecido comprariam. Poderia ser que, para produzir essa diminuio da procura, no bastasse uma queda menor do que aquela que faria com que 10 jardas de tecido fossem trocadas por 15 de linho. Nesse caso a Alemanha ficaria com toda a vantagem, e a Inglaterra ficaria exatamente na mesma situao em que estava antes de comear esse comrcio. No entanto, a prpria Alemanha teria interesse em manter seu linho um pouco abaixo do valor ao qual o produto poderia ser produzido na Inglaterra, a fim de impedir ser ela mesma suplantada pelo produtor interno. Por isso, a Inglaterra sempre se beneficiaria de certa forma com a existncia desse comrcio, ainda que o benefcio pudesse ser muito insignificante." Penso que essas afirmaes contm o primeiro princpio elementar sobre os valores internacionais. Supus, como indispensvel em tais casos abstratos e hipotticos, serem as circunstncias muito menos complexas do que na realidade: em primeiro lugar, suprimindo o custo do transporte; depois, supondo que s h dois pases comercializando entre si; e, finalmente, que eles s transacionam com duas mercadorias. Para tornar completa a exposio desse princpio, necessrio restabelecer as vrias circunstncias, temporariamente omitidas para simplificar a argumentao. Os que estiverem habituados a qualquer tipo de investigao cientfica provavelmente vero, sem demonstrao formal, que a introduo dessas circunstncias no pode alterar a teoria sobre o assunto. O comrcio entre qualquer nmero de pases, e com qualquer nmero de mercadorias, deve ocorrer obedecendo aos mesmos princpios essenciais que regem o comrcio entre dois pases e com apenas duas mercadorias. A introduo de um nmero maior de fatores exatamente semelhantes no pode alterar a lei de operao dos mesmos, da mesma forma como a colocao de pesos adicionais nos dois pratos de uma balana no altera a lei da gravitao. Nada se altera, exceto os resultados numricos. Para sermos mais completos em nossa argumentao, porm, entraremos nos casos complexos com o mesmo detalhamento com o qual colocamos o caso mais simples. 3. Primeiramente, introduzamos o componente do custo do transporte. A diferena principal consistir ento em que o tecido e o linho no sero mais trocados um pelo outro exatamente mesma razo ou proporo nos dois pases. O linho, pelo fato de ter de ser transportado para a Inglaterra, ser l mais caro em virtude de seu custo de transporte, e o tecido ser mais caro na Alemanha, por efeito de seu transporte desde a Inglaterra. O linho, avaliado em termos de tecido, ser mais caro na Inglaterra do que na Alemanha, devido ao custo de transporte dos dois artigos; e a mesma coisa acontecer com o tecido na Alemanha, avaliado em termos de linho. Suponhamos que
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o custo do transporte de cada artigo seja equivalente a uma jarda de linho; e suponhamos que, se os dois artigos tivessem podido ser transportados sem custo, as condies de intercmbio teriam sido 10 jardas de tecido por 17 de linho. primeira vista pode parecer que cada pas pagar seu prprio custo de transporte, isto , o custo de transporte do artigo que importa: que, portanto, na Alemanha, 10 jardas de tecido valero 18 de linho, ou seja, as 17 originais, e uma jarda a mais para cobrir o custo de transporte do tecido; ao passo que na Inglaterra, 10 jardas de tecido s compraro 16 de linho, deduzindo-se uma jarda para cobrir o custo de transporte de linho. No entanto, no se pode afirmar isso com certeza: s ser verdade se o linho que os consumidores ingleses comprarem ao preo de 10 por 16 pagar exatamente o tecido que os consumidores alemes comprarem a 10 por 18. So os valores quaisquer que sejam que devem determinar esse equilbrio. Por isso, no se pode estabelecer nenhuma regra absoluta para a diviso desse custo, como nenhuma se pode estabelecer para a diviso da vantagem; e no segue que, qualquer que seja a proporo em que um se divide, o outro seja dividido na mesma proporo. Se o custo de transporte fosse eliminado, impossvel dizer se o pas mais beneficiado seria o pas produtor ou o pas importador. Isso dependeria do jogo da procura internacional. O custo de transporte tem mais um efeito. Se no fosse o custo de transporte, toda mercadoria (se supusermos que o comrcio livre) seria regularmente importada ou regularmente exportada. Um pas no produziria nada para si, que no produzisse tambm para outros pases. Mas em conseqncia do custo de transporte, h muitas coisas, especialmente artigos volumosos, que todo ou quase todo pas produz ele mesmo. Depois de exportar as coisas das quais pode tirar o mximo de vantagem, e importar aquelas nas quais leva o mximo de desvantagem, h muitas mercadorias intermedirias cujo custo relativo de produo, naquele e em outros pases, difere to pouco, que o custo de transporte absorveria mais do que toda a economia feita no custo de produo, que se conseguiria importando uma e exportando outra. Tal o caso de numerosas mercadorias de consumo corrente, incluindo as de qualidade inferior, no setor de alimentao e de manufaturados, cujos produtos superiores so objetos de amplo comrcio internacional. 4. Introduzamos um nmero de mercadorias superior s duas que supusemos at agora. Continuemos a supor, porm, que o tecido e o linho so os artigos cujo custo comparativo de produo, na Inglaterra e na Alemanha, apresenta maior diferena, de sorte que, se os dois pases se limitassem a comercializar entre si apenas duas mercadorias, seria com estas duas que teriam mais interesse em transacionar entre si. Omitiremos novamente o custo de transporte, o qual pelo fato de, como demonstramos, no afetar o essencial da questo
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s atrapalha a colocao do problema. Suponhamos, ento, que a procura da Inglaterra por linho tanto maior do que a da Alemanha por tecido, ou a tal ponto mais ampla em virtude do baixo preo, que, se a Inglaterra no tivesse outro artigo que a Alemanha comprasse, a no ser tecido, a procura da Inglaterra foraria as condies de intercmbio a serem de 10 jardas de tecido por apenas 16 de linho, de forma que a Inglaterra sairia ganhando apenas a diferena entre 15 e 16, e a Alemanha ganharia a diferena entre 16 e 20. Mas suponhamos agora que a Inglaterra tenha tambm outra mercadoria ferro, por exemplo que seja objeto de procura na Alemanha, e que a quantidade de ferro que, na Inglaterra, tem valor igual a 10 jardas de tecido (chamemos essa quantidade de um quintal) custar, se produzida na Alemanha, tanto trabalho quanto 18 jardas de linho, de sorte que, se o produto for oferecido pela Inglaterra por 17, esta vender a preo mais baixo que o produtor alemo. Nessas circunstncias, o linho no ser forado a ser intercambiado taxa de 16 jardas por 10 de tecido, seno que ficar, suponhamos, em 17; com efeito, embora, a essa taxa de intercmbio, a Alemanha no compre tecido suficiente para pagar todo o linho de que a Inglaterra necessita, comprar ferro pelo restante, e para a Inglaterra indiferente vender um quintal de ferro ou 10 jardas de tecido, uma vez que os dois tm o mesmo custo de produo. Se agora acrescentarmos carvo ou algodo do lado da Inglaterra, e vinho, trigo ou madeira do lado da Alemanha, no haver diferena, quanto ao princpio. As exportaes de cada pas devem exatamente pagar as importaes queremos com isso dizer o total das exportaes e importaes, e no as de mercadorias especficas, consideradas individualmente. O produto de cinqenta dias de trabalho ingls, seja esse produto tecido, carvo, ferro ou quaisquer outras exportaes, ser trocado pelo produto de quarenta, cinqenta ou sessenta dias de trabalho alemo, em linho, vinho, trigo ou madeira, de acordo com a procura internacional. Existe uma proporo na qual a procura de um pas em relao aos produtos do outro corresponde exatamente procura do outro pas por seus produtos, de sorte que as coisas fornecidas pela Inglaterra Alemanha sejam inteiramente pagas e no mais do que isso por aquelas fornecidas pela Alemanha Inglaterra. Essa ser, portanto, a proporo qual se efetuar a troca entre os produtos do trabalho ingls e os do trabalho alemo. Se, portanto, perguntarmos que pas aufere a maior poro da vantagem de qualquer comrcio que efetua, a resposta ser esta: aquele cujos produtos forem objeto de maior procura em outros pases, com essa procura sendo a mais suscetvel de aumentar, em virtude do barateamento adicional. Na medida em que os produtos de algum pas possurem essa propriedade, o pas compra todas as mercadorias estrangeiras a custo menor. Suas importaes so tanto mais baratas quanto maior for a intensidade da procura que pases estrangeiros
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tiverem em relao aos artigos por ele exportados. Suas importaes so tambm tanto mais baratas quanto menor for a extenso e a intensidade de sua prpria procura em relao a esses artigos importados. O mercado o mais barato para aqueles cuja procura pequena. Um pas que deseja poucos produtos estrangeiros, e somente uma quantidade limitada deles, enquanto suas prprias mercadorias so objeto de grande procura em pases estrangeiros, conseguir suas limitadas importaes a um custo extremamente baixo, isto , em troca do produto de uma quantidade muito pequena de seu trabalho e de seu capital. Finalmente, tendo introduzido na hiptese mais do que as duas mercadorias iniciais, introduzamos agora um nmero de pases maior do que os dois de incio. Depois de a procura da Inglaterra em relao ao linho da Alemanha elevar a taxa de intercmbio, de 10 jardas de tecido por 16 de linho, suponhamos que se abra um comrcio entre a Inglaterra e algum outro pas que tambm exporte linho. Suponhamos outrossim que, se a Inglaterra s comercializasse com esse terceiro pas, o jogo da procura internacional lhe possibilitasse obter desse pas a taxa de 10 jardas de tecido ou seu equivalente por 17 jardas de linho. evidente que ela no continuaria a comprar linho da Alemanha taxa anterior: a Alemanha estaria cobrando um preo mais alto que o outro pas, e teria que consentir em pagar 17 jardas, como esse outro pas. Nesse caso, supe-se que as circunstncias de produo e de demanda no terceiro pas so em si mesmas mais vantajosas para a Inglaterra do que as circunstncias da Alemanha; mas essa suposio no necessria: poderamos supor que, se no existisse o comrcio com a Alemanha, a Inglaterra seria obrigada a dar a esse outro pas as mesmas condies vantajosas que d Alemanha, a saber, 10 jardas de tecido por 16 de linho, ou at por menos de 16. Mesmo assim, a abertura do terceiro pas acarreta grande diferena a favor da Inglaterra. H agora duplo mercado para a exportao inglesa, ao passo que a demanda da Inglaterra de linho no superior que existia anteriormente. Isso necessariamente acarreta para a Inglaterra condies de intercmbio mais vantajosas. Os dois pases, pelo fato de necessitarem de muito mais produto ingls do que era necessrio para cada um dos dois em separado, so obrigados, para conseguirem esse produto ingls, a forar uma demanda maior para seus produtos exportados, oferecendo-os a um valor mais baixo. Importa notar que esse efeito a favor da Inglaterra, devido abertura de outro mercado para suas exportaes, ser igualmente produzido, mesmo que o pas do qual vem a demanda no tivesse para vender nada que a Inglaterra esteja disposta a comprar. Suponhamos que o terceiro pas, embora precisando de tecido ou de ferro da Inglaterra, no produza linho, nem nenhum outro artigo que objeto de procura na Inglaterra. No entanto, esse terceiro pas produz artigos exportveis do contrrio no teria com que pagar artigos importados;
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suas exportaes, ainda que no sejam adequadas para o consumidor ingls, podem encontrar mercado em algum lugar. Por estarmos supondo apenas trs pases, temos de presumir que encontre esse mercado na Alemanha, e que pague o que importa da Inglaterra com ordens de pagamento contra seus clientes alemes. A Alemanha, portanto, alm de ter de pagar suas prprias importaes, tem agora de pagar Inglaterra uma dvida, por conta do terceiro pas, e os recursos para esses dois pagamentos tm de provir de seus produtos exportveis. Ela precisa, pois, oferecer esses produtos Inglaterra em termos suficientemente favorveis para forar uma demanda inglesa equivalente a essa dvida dupla. Tudo ocorrer exatamente como se o terceiro pas tivesse comprado produtos alemes com suas prprias mercadorias, e oferecesse tais produtos Inglaterra, em troca dos produtos ingleses. H uma demanda maior de mercadorias inglesas, as quais tm de ser pagas com mercadorias alemes e isso s pode acontecer forando um aumento de demanda inglesa em relao aos produtos alemes, isto , fazendo baixar o valor dos mesmos. Assim, um aumento de demanda pelos produtos exportados por um pas, em qualquer pas estrangeiro, possibilita ao primeiro comprar a preo mais baixo at mesmo aqueles produtos importados que consegue de outros pases. E, inversamente, um aumento de sua prpria demanda de qualquer mercadoria estrangeira o obriga, coeteris paribus, a pagar mais caro todas as mercadorias estrangeiras. A lei que acabamos de ilustrar pode ser adequadamente denominada equilbrio da procura internacional. Ela pode ser formulada concisamente da maneira que segue. Os produtos de um pas se trocam pelos produtos de outros pases, queles valores que so necessrios para que a totalidade de suas exportaes possa pagar exatamente a totalidade de suas importaes. Essa lei dos valores internacionais no passa de uma extenso da lei mais geral sobre o valor, que chamamos de equilbrio entre a oferta e a procura.38 Vimos que o valor de uma mercadoria sempre se ajusta de tal maneira que a procura equivalha exatamente oferta. Ora, todo comrcio, seja ele entre naes ou entre indivduos, consiste em intercmbio de mercadorias, no qual as coisas que cada um tem para vender constituem tambm seus meios ou recursos para comprar: a oferta produzida por um constitui sua procura em relao ao que produzido pelo outro. Assim sendo, oferta e procura no so outra coisa seno outra expresso para procura recproca, e dizer que o valor se ajustar de molde a igualar a procura oferta, na realidade dizer que se ajustar de molde a igualar a demanda existente em um lado demanda existente no outro. 5. Se quisssemos indicar as conseqncias dessa lei dos valores internacionais em todas as suas amplas ramificaes teramos de ocupar
38 Ver supra, Livro Terceiro. Cap. II, 4.
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espao superior ao que podemos aqui dedicar a esse fim. Mas h uma de suas aplicaes que quero anotar aqui, por ser importante em si mesma, por afetar a questo que nos ocupar no prximo captulo, e sobretudo por conduzir compreenso mais plena e mais clara da prpria lei que estamos examinando. Vimos que o valor ao qual um pas compra uma mercadoria estrangeira no obedece ao custo de produo no pas do qual procede a mercadoria. Suponhamos agora que ocorra alterao desse custo de produo: por exemplo, um aperfeioamento no processo de manufatura. Ser que outros pases se beneficiaro plenamente desse aperfeioamento? Ser que a mercadoria ser vendida to mais barata a estrangeiros, quando sua produo mais barata no prprio pas? Essa questo, bem como as consideraes em que temos de entrar para resolv-la, constitui um bom teste para aferir o valor da teoria. Suponhamos primeiro que o referido aperfeioamento seja de natureza a criar um novo setor de exportao: fazer estrangeiros recorrerem ao pas para comprar uma mercadoria que antes produziam internamente. Nessa hiptese, aumenta a demanda estrangeira em relao aos produtos do referido pas. Isso necessariamente altera os valores internacionais, para vantagem do citado pas, e para desvantagem dos pases estrangeiros, os quais, portanto, embora participem do benefcio do novo produto, tm de comprar esse benefcio, pagando todos os outros produtos desse pas a uma taxa superior vigente anteriormente. Superior em quanto? Isso depender do grau necessrio para restabelecer o equilbrio da procura internacional, nessas novas condies. Essas conseqncias decorrem de forma muito evidente da lei dos valores internacionais, e no me deterei em ilustr-las, seno que passarei ao caso mais freqente, de um aperfeioamento que no cria um novo artigo de exportao, mas faz baixar o custo de produo de alguma coisa que o pas j exportava. Por ser vantajoso, em discusses de natureza to complexa, utilizar somas numricas definidas, voltaremos ao nosso exemplo inicial. Se produzidas na Alemanha, 10 jardas de tecido demandariam o mesmo montante de trabalho e de capital que 20 jardas de linho; mas, em decorrncia do jogo da procura internacional, essas 10 jardas de tecido podem ser compradas da Inglaterra por 17 jardas de linho. Suponhamos agora que, em virtude de um aperfeioamento mecnico efetuado na Alemanha, e impossvel de ser transferido Inglaterra, a mesma quantidade de trabalho e de capital que produzia 20 jardas de linho passe a produzir 30. O valor do linho cai de 1/3 no mercado alemo, se comparado a outras mercadorias produzidas na Alemanha. Ser que o valor do linho alemo baixar de 1/3 tambm se comparado ao tecido ingls, fazendo assim com que a Inglaterra, juntamente com a Alemanha, partilhe plenamente do benefcio do referido aperfeioamento? Ou ento (se que no seria melhor expressar-nos de outra forma), uma
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vez que, para a Inglaterra, o custo de aquisio do linho no era regulado pelo custo que a Alemanha tem para produzi-lo, e uma vez que, portanto, a Inglaterra no obteria o benefcio total, mesmo das 20 jardas que a Alemanha poderia ter pagado por 10 jardas de tecido, mas s 17 por que razo obteria agora mais, simplesmente pelo fato de esse limite terico ser deslocado 10 alm? evidente que de incio o aperfeioamento far baixar o valor do linho na Alemanha, em relao a todas as outras mercadorias existentes no mercado alemo, incluindo, entre as restantes, at a mercadoria importada o tecido. Se anteriormente 10 jardas de tecido eram trocadas por 17 de linho, agora sero trocadas por 50% a mais, vale dizer, por 25 1/2 jardas. Isso continuar assim? Depender do efeito que esse barateamento do linho produzir sobre a procura internacional. A procura de linho na Inglaterra dificilmente poderia deixar de aumentar. Mas poderia aumentar em propores diferentes: ou em produo equivalente ao barateamento do linho, ou em proporo superior ao barateamento, ou em proporo menor. Se a procura aumentasse na mesma proporo que o barateamento do linho, a Inglaterra compraria tantas vezes 25 1/2 jardas de linho quanto fosse o nmero de vezes 17 jardas que comprava anteriormente. Gastaria, para comprar linho, exatamente tanto de tecido ou do equivalente a tecido , em suma, tanto da renda coletiva de sua populao quanto gastava antes. De sua parte, a Alemanha provavelmente necessitaria, a essa taxa de intercmbio, da mesma quantidade de tecido que antes, porque na realidade lhe custaria exatamente a mesma coisa, j que, agora, 25 1/2 jardas de linho tm o mesmo valor, em seu mercado, que 17 jardas, anteriormente. Nesse caso, portanto, 10 jardas de tecido por 25 1/2 jardas de linho a taxa de intercmbio que, nessas circunstncias novas, restabeleceria o equilbrio da procura internacional; e a Inglaterra compraria linho 1/3 mais barato que antes, sendo essa mesma vantagem obtida pela Alemanha. Contudo, poderia acontecer que esse grande barateamento do linho aumentasse a procura de linho na Inglaterra em proporo superior da baixa do preo, e que, se antes necessitasse de 1000 vezes 17 jardas, agora precisaria mais do que 1000 vezes 25 1/2 jardas, para atender sua demanda. Se assim for, o equilbrio da procura internacional no se pode estabelecer a essa taxa de intercmbio: para pagar o linho, a Inglaterra tem de oferecer tecido a condies mais vantajosas: digamos, por exemplo, a taxa de 10 jardas de tecido por 21 de linho; assim sendo, a Inglaterra no auferir o benefcio pleno do aperfeioamento havido na produo do linho, enquanto a Alemanha, alm de auferir esse benefcio, tambm pagar menos pelo tecido. Mas possvel que a Inglaterra no deseje aumentar seu consumo de linho, nem sequer em uma proporo to grande quanto a do barateamento do linho; poderia no desejar uma quantidade 1000 vezes 25 1/2 jardas:
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nesse caso, a Alemanha tem de forar uma demanda, oferecendo mais do que 25 1/2 jardas de linho por 10 jardas de tecido; o linho se tornar mais barato na Inglaterra, em grau ainda maior do que na Alemanha, enquanto a Alemanha comprar tecido em condies mais desfavorveis, a um valor de troca superior ao de antes. Depois do que j dissemos, no h necessidade de detalhar a maneira como esses resultados poderiam ser modificados, introduzindo-se na hiptese outros pases e outras mercadorias. H outra circunstncia que tambm pode modific-los. No caso suposto, os consumidores da Alemanha, por efeito do barateamento do linho, viram liberada parte de suas rendas, a qual sem dvida podem gastar aumentando seu consumo desse artigo, mas que podem tambm gastar em outros artigos, e entre outros, em tecido ou outras mercadorias importadas. Isso representaria um elemento adicional na demanda internacional, e modificaria, em grau maior ou menor, as condies de intercmbio. Das trs variedades possveis de influncia do barateamento do linho sobre a procura, qual a mais provvel? A demanda aumentaria mais do que o barateamento, tanto quanto o barateamento, ou menos do que o barateamento? Isso depende da natureza da mercadoria especfica, e dos gostos dos compradores. Quando se trata de uma mercadoria procurada por todos, cuja queda de preo a torna acessvel a uma classe muito maior de cidados do que antes, a procura muitas vezes aumenta em uma proporo maior do que a queda do preo, e se passa a gastar uma quantia maior de dinheiro no artigo, de modo geral. Foi o que ocorreu com o caf, quando seu preo baixou por efeito de redues sucessivas dos impostos; e esse seria provavelmente tambm o caso do acar, do vinho, e de vasta gama de mercadorias que, se bem que no sejam artigos de primeira necessidade, so amplamente consumidas, e que muitos consumidores se permitem adquirir quando so baratas, e dispensam quando so caras. Todavia, mais freqente acontecer que, quando cai o preo de uma mercadoria, se gasta menos dinheiro nela do que anteriormente: consome-se quantidade maior, mas no um valor to grande. O consumidor que economiza dinheiro em razo do baixo preo do artigo provavelmente gastar parte da sua economia para aumentar seu consumo de outras coisas; quanto ao artigo em questo, porm, no geral se gastar uma soma menor, a no ser que o preo baixo atraia vasta categoria de novos consumidores que, ou no eram clientes do artigo, ou s o compravam em pequena quantidade e ocasionalmente. Falando de modo geral, portanto, o terceiro dos nossos trs casos o mais provvel, e um aperfeioamento ocorrido na produo de um artigo exportvel provavelmente beneficiar tanto se que no beneficia mais a pases estrangeiros quanto ao pas no qual o artigo produzido. 6. at este ponto que havamos desenvolvido a teoria dos
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valores internacionais, na primeira e na segunda edio desta obra. Contudo, crticas inteligentes (sobretudo as do meu amigo sr. William Thornton), bem como uma pesquisa subseqente, demonstraram que a doutrina enunciada nas pginas que precedem, ainda que seja correta em si mesma, no representa a teoria completa sobre o assunto. Mostramos que os produtos exportados e importados entre os dois pases (ou, se supusermos mais do que dois, entre cada pas e o mundo) devem, no conjunto, pagar-se reciprocamente; portanto, devem ser trocados uns pelos outros, a valores que sejam compatveis com o equilbrio da procura internacional. Entretanto, da considerao que segue v-se que isso no representa a lei completa que rege o fenmeno: so vrias as taxas de valor internacional que podem igualmente cumprir as condies dessa lei. A hiptese era que a Inglaterra poderia produzir 10 jardas de tecido, com o mesmo trabalho que 15 de linho, e a Alemanha, com o mesmo trabalho que 20 jardas de linho; que se abriu um comrcio entre os dois pases; que a Inglaterra, a partir da, restringiu sua produo ao tecido, e a Alemanha ao linho; e que, se a partir da, 10 jardas de tecido fossem trocadas por 17 de linho, a Inglaterra e a Alemanha haveriam de atender exatamente demanda uma da outra: que, por exemplo, se a Inglaterra, a esse preo, necessitasse de 17 mil jardas de linho, a Alemanha precisaria exatamente de 10 mil jardas de tecido, as quais, a esse preo, a Inglaterra teria que pagar pelo linho. Nessas suposies, constatou-se que 10 jardas de tecido por 17 de linho seriam, efetivamente, os valores internacionais. Mas perfeitamente possvel que alguma outra taxa, como 10 jardas de tecido por 18 de linho, tambm pudesse cumprir as condies de equilbrio da procura internacional. Suponhamos que, a esta ltima taxa, a Inglaterra precisasse de mais linho do que taxa de 10 por l7, mas no na proporo do barateamento: que ela no precisasse das 18 mil jardas que poderia agora comprar por 10 mil jardas de tecido, mas se contentasse com 17 500, que pagaria ( nova taxa de 10 por 18) com 9 722 jardas de tecido. Por sua vez, a Alemanha, tendo de pagar o tecido mais caro do que quando podia compr-lo taxa de 10 por 17, provavelmente reduziria seu consumo a uma quantidade inferior a 10 mil jardas, talvez exatamente mesma quantidade, 9 722 jardas. Continuaria a existir, nessas condies, o equilbrio da procura internacional. Por conseguinte, tanto a taxa de 10 por 17 como a de 10 por 18 atenderiam igualmente ao equilbrio da procura; e da mesma forma poderiam atend-lo muitas outras taxas de intercmbio. concebvel que as condies pudessem ser igualmente atendidas por qualquer taxa numrica suposta. Permanece, portanto, ainda uma parcela de indeterminao na taxa qual os valores internacionais se ajustariam o que mostra que podemos no ter levado em conta todas as circunstncias influenciadoras.
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7. Constatar-se-, que, para sanar essa falha, temos de levar em considerao no somente como j fizemos as quantidades das mercadorias que so objeto de demanda em cada pas, mas tambm o aumento dos meios para atender a essa demanda, que so liberados em cada pas, pela mudana na direo de seu trabalho. Para ilustrar esse ponto, ser necessrio escolher nmeros mais convenientes do que os at agora empregados. Suponhamos que na Inglaterra 100 jardas de tecido, antes de iniciar o comrcio, valessem 100 de linho, mas que na Alemanha 100 jardas de tecido valessem 200 de linho. Aberto o comrcio entre os dois pases, a Inglaterra forneceria tecido Alemanha, e a Alemanha forneceria linho Inglaterra, a um valor de troca que dependeria, em parte, do elemento j explicado a saber, o grau comparativo em que, nos dois pases, a baixa de preo tem por efeito aumentar a procura e, em parte, de algum elemento ainda no levado em conta. Para detectarmos esse elemento desconhecido, ser necessrio fazer alguma suposio definida e invarivel no tocante ao elemento conhecido. Suponhamos pois que a influncia do barateamento do preo sobre a procura obedea a alguma lei simples, comum aos dois pases e s duas mercadorias. Por ser a mais simples e a mais conveniente, suponhamos que nos dois pases qualquer barateamento do preo produza um aumento de consumo exatamente proporcional ou, em outros termos, que o valor gasto na mercadoria (o custo que se tem para adquiri-la) seja sempre o mesmo, quer esse custo permita comprar quantidade maior ou menor da mercadoria. Suponhamos agora que a Inglaterra, anteriormente ao comrcio, precisasse de 1 milho de jardas de linho, que valessem, ao custo de produo ingls, 1 milho de jardas de tecido. Aplicando todo o trabalho e capital com que esse linho era produzido produo de tecido, ela produziria 1 milho de jardas de tecido para exportao. Suponhamos que essa seja a quantidade exata que a Alemanha est habituada a consumir. A Inglaterra pode vender todo esse tecido na Alemanha, ao preo alemo; sem dvida, a Inglaterra tem de consentir em receber um pouco menos, at eliminar o produtor alemo do mercado; mas logo que isso acontecer, ela poder vender seu milho de tecido por 2 milhes de linho sendo esta a quantidade que os fabricantes alemes de tecido tm condies de fazer, transferindo toda a sua mo-de-obra e todo o seu capital do tecido para o linho. Assim sendo, a Inglaterra ganharia todo o benefcio desse comrcio, e a Alemanha no sairia ganhando nada. Isso conciliar-se-ia perfeitamente com o equilbrio da procura internacional, pois a Inglaterra (conforme a hiptese do pargrafo precedente) agora precisa de 2 milhes de jardas de linho (por ser capaz de compr-los ao mesmo custo pelo qual anteriormente comprava apenas 1 milho), ao passo que, pelo fato de no serem alterados os preos na Alemanha, esta necessita, como antes, exatamente de 1
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milho de jardas de tecido, e pode compr-las empregando a mo-deobra e o capital retirados da produo de tecido, para produzir os 2 milhes de jardas de linho de que precisa a Inglaterra. At aqui, supusemos que o tecido adicional que a Inglaterra poderia manufaturar, transferindo ao tecido todo o capital anteriormente empregado em fazer linho, era exatamente suficiente para atender demanda total existente na Alemanha. Mas suponhamos agora que seja mais do que suficiente. Suponhamos que, enquanto a Inglaterra poderia, com seu capital liberado, fabricar 1 milho de jardas de tecido para exportao, o tecido de que a Alemanha necessitava at agora fossem somente 800 mil jardas, equivalente, ao custo de produo alemo, a 1,6 milho de jardas de linho. Portanto, a Inglaterra no poderia vender na Alemanha a totalidade de 1 milho de jardas de tecido, aos preos alemes. No entanto, ela precisa, a preo baixo ou alto (pela nossa suposio), de tanto linho quanto possa comprar por 1 milho de jardas de tecido; e j que este s pode ser obtido da Alemanha, ou pelo processo de produo mais caro no prprio pas, os donos do milho de jardas de tecido sero forados, pela concorrncia recproca, a oferec-lo Alemanha a quaisquer condies (abaixo do custo de produo ingls) que levem a Alemanha a comprar o total. A suposio que fizemos nos possibilita definir exatamente quais seriam essas condies. As 800 mil jardas de tecido que a Alemanha consumiu custaram-lhe o equivalente a 1,6 milho de jardas de linho, sendo este o custo invarivel que est disposta a gastar em tecido, seja maior ou menor a quantidade que obtm por esse custo. A Inglaterra, portanto, para induzir a Alemanha a comprar 1 milho de jardas de tecido, tem de oferec-lo por 1,6 milho de jardas de linho. Assim, os valores internacionais sero 100 jardas de tecido por 160 de linho, valores intermedirios entre a taxa dos custos de produo na Inglaterra e a dos custos de produo na Alemanha; e os dois pases dividiro entre si o benefcio do comrcio: a Inglaterra, ganhando no conjunto 600 mil jardas de linho, e a Alemanha, enriquecendo-se de 200 mil jardas adicionais de tecido. Levemos agora a ltima hiptese ainda mais longe, supondo que o tecido anteriormente consumido pela Alemanha no somente era menos que o milho de jardas que a Inglaterra pode fornecer-lhe interrompendo sua produo de linho, mas menos, na proporo total da vantagem da Inglaterra nessa produo, isto , que Alemanha s precisasse de meio milho de jardas. Nesse caso, deixando totalmente de produzir tecido, a Alemanha pode acrescentar 1 milho mas somente 1 milho sua produo de linho; e esse milho, por ser o equivalente quilo que anteriormente lhe custava o meio milho de jardas, o mximo que se pode lev-la a gastar em tecido, por mais barato que seja. A Inglaterra ser forada por sua prpria concorrncia a vender 1 milho de jardas de tecido por esse milho de jardas de
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linho, da mesma forma como, no caso anterior, foi forada a vend-lo por 1,6 milho de jardas. Mas a Inglaterra poderia ter produzido, ao mesmo custo, 1 milho de jardas de linho para si mesma. Nesse caso, portanto, a Inglaterra no aufere nenhuma vantagem desse comrcio internacional. a Alemanha que fica com todo o ganho, obtendo 1 milho de jardas de tecido, em vez de meio milho, por aquilo que anteriormente lhe custou o meio milho. Em suma, a Alemanha, nesse terceiro caso, est exatamente na mesma situao em que se encontrava a Inglaterra no primeiro caso o que fcil de verificar, invertendo as cifras. Como resultado geral dos trs casos, podemos estabelecer como teorema que, na hiptese que formulamos, de uma demanda exatamente proporcional ao barateamento do preo, a lei dos valores internacionais rezar assim: O total do tecido que a Inglaterra pode fabricar com o capital anteriormente dedicado ao linho ser trocvel pela totalidade do linho que a Alemanha pode fazer com o capital anteriormente aplicado ao tecido. Ou ento, em formulao ainda mais geral: Os totais das mercadorias que os dois pases podem respectivamente produzir para exportao, com a mo-de-obra e o capital liberados pela importao, sero trocados um pelo outro. Essa lei, bem como as trs possibilidades diferentes que dela decorrem, no tocante diviso da vantagem, pode ser adequadamente generalizada por meio de smbolos algbricos, como segue: Suponhamos que a quantidade de tecido que a Inglaterra pode fabricar com a mo-de-obra e o capital retirados da produo do linho seja = n. Suponhamos que o tecido anteriormente necessitado pela Alemanha (ao custo de produo alemo) seja = m. Ento, n de tecido sempre ser trocvel por exatamente 2m de linho. Conseqentemente, se n = m, toda a vantagem estar ao lado da Inglaterra. Se n = 2m, toda a vantagem estar do lado da Alemanha. Se n for maior que m, mas menor que 2m, os dois pases partilharo da vantagem: a Inglaterra, recebendo 2m de linho, quando antes recebia apenas n; e a Alemanha, recebendo n de tecido, quando antes recebia apenas m. quase suprfluo observar que a cifra 2 figura onde est apenas porque a cifra que expressa a vantagem da Alemanha sobre a Inglaterra em termos de linho, avaliado em tecido, e (o que a mesma coisa) da Inglaterra sobre a Alemanha em termos de tecido, avaliado em linho. Se tivssemos suposto que na Alemanha, antes de se iniciar o comrcio, 100 jardas de tecido valessem 1000 de linho, em vez de 200, nesse caso, n (depois de comear o comrcio) valeria 10m, em vez de 2m. Se em vez de 1000 ou 200 tivssemos suposto somente 150, n
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teria valido apenas 3/2m. Se (em suma) o valor de custo do tecido (avaliado em termos de linho) na Alemanha superar o valor de custo avaliado de maneira similar na Inglaterra, razo de p para q, ento n, depois da abertura do comrcio, valer p m.39
q

8. Chegamos agora quilo que parece uma lei dos valores internacionais, de grande simplicidade e generalidade. Mas fizemos isso partindo da hiptese puramente arbitrria no tocante relao entre a procura e o barateamento do preo. Supusemos que a relao entre os dois elementos fosse fixa, embora seja essencialmente varivel. Supusemos que todo barateamento produz um aumento exatamente proporcional da procura em outra palavras, que se gasta o mesmo valor invarivel em uma mercadoria, seja ela barata ou cara. E a lei que investigamos s funciona nessa hiptese, ou em alguma outra que praticamente lhe equivalha. Por isso, associemos agora os dois elementos variveis da questo, pois at aqui consideramos as variaes de cada um deles em separado. Suponhamos que varie a relao entre a procura e o barateamento, e que ela se torne tal que impea que a regra do intercmbio, estabelecida no ltimo teorema, atenda s con39 Poder-se-ia perguntar por que supusemos que o nmero n tem, como seus limites extremos, m e 2m (ou p/q m); por que n no pode ser menor que m, ou maior do que 2m? E se assim acontecer, qual ser o resultado? o que passaremos a examinar; ao faz-lo, aparecer que n est sempre confinado dentro desses limites, na prtica. Suponhamos, por exemplo, que n seja menor que m, ou, voltando para as nossas cifras anteriores, que o milho de jardas de tecido, que a Inglaterra pode fabricar, no atenda ao total da demanda alem existente anteriormente, sendo essa demanda (suponhamos, por hiptese) de 1,2 milho de jardas. Pareceria ento, primeira vista, que a Inglaterra forneceria tecido Alemanha at a extenso de 1 milho de jardas, que a Alemanha continuaria a suprir-se ela mesma com as restantes 200 mil jardas com sua produo interna, que esta ltima parte do suprimento regularia o preo do todo, e que, portanto, a Inglaterra teria condies de vender permanentemente seu milho de jardas de tecido ao custo de produo alemo (isto , por 2 milhes de jardas de linho) e ficaria em situao melhor do que antes. Logo ficar evidente, porm, que no ser esse o resultado prtico. A demanda restante da Alemanha, de 200 mil jardas de tecido, oferece Inglaterra um recurso, para fins de comrcio exterior, do qual continua a ter interesse em valer-se. E embora ela no tenham mais mo-de-obra e capital, que possa retirar da produo de linho para a produo dessa quantidade exata de tecido, deve haver outras mercadorias em que a Alemanha tenha vantagem relativa sobre ela (ainda que talvez no to grande quanto em linho). Essas mercadorias, a Alemanha passar agora a importar, em vez de produzi-las no pas, e a mo-de-obra e o capital antes empregados na produo delas sero transferidos produo de tecido, at atingir o montante de que necessita. Se essa transferncia apenas perfizer as 200 mil jardas que faltam, e no passar disso, esse n aumentado ser agora igual a m; a Inglaterra vender o total do 1,2 milho jardas aos valores alemes, e continuar a ficar com toda a vantagem desse comrcio. Mas se a transferncia de mo-de-obra e capital perfizer mais de 200 mil jardas de tecido, a Inglaterra ter mais do que esse 1,2 milho de jardas de tecido a oferecer; n se tornar maior que m, e a Inglaterra ter que abrir mo de parte de sua vantagem, suficiente para induzir a Alemanha a comprar o excedente. Assim, esse caso, que primeira vista parecia ir alm dos limites, vem a transformar-se, na prtica, em um caso que, ou coincide com um dos limites, ou intermedirio entre eles. E o mesmo acontecer com qualquer outro caso que se possa supor.
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dies do equilbrio da procura internacional. Suponhamos, por exemplo, que a procura da Inglaterra por linho seja exatamente proporcional ao barateamento, mas que no seja proporcional da Alemanha por tecido. Voltemos ao segundo dos nossos trs casos, no qual a Inglaterra, interrompendo a produo de linho, poderia produzir para exportao 1 milho de jardas de tecido, e a Alemanha, deixando de produzir tecido, poderia produzir 1,6 milho de jardas adicionais de linho. Se a primeira dessas duas quantidades valesse exatamente a outra, a demanda da Inglaterra seria exatamente atendida, na nossa hiptese atual, pois ela precisa de todo o linho que se pode comprar por 1 milho de jardas de tecido; mas talvez a Alemanha, embora precisasse de 800 mil jardas de tecido a um custo equivalente a 1,6 milho de linho (e quando pudesse conseguir 1 milho de jardas de tecido ao mesmo custo), poderia no precisar do milho inteiro, ou poderia precisar de mais de 1 milho. Primeiro, suponhamos que ela no precise de 1 milho, mas apenas da quantidade que pode agora comprar por 1,5 milho de jardas de linho. A Inglaterra continuar a oferecer 1 milho de jardas de tecido por este 1,5 milho de jardas de linho; mas mesmo isso pode no induzir a Alemanha a comprar 1 milho de jardas de tecido; e se a Inglaterra continuar a gastar exatamente o mesmo custo global em linho, qualquer que seja o preo, ter que se submeter a aceitar, por seu milho de jardas de tecido, qualquer quantidade de linho (no menos de 1 milho de jardas) que possa ser necessria para induzir a Alemanha a comprar 1 milho de jardas de tecido. Suponhamos que essa quantidade seja 1,4 milho de jardas. Com isso, a Inglaterra no auferiu do comrcio um ganho de 600 mil, mas apenas de 400 mil jardas, enquanto a Alemanha, alm de ter conseguido 200 mil jardas extras de tecido, obteve-as com apenas 7/8 do trabalho e do capital que anteriormente gastava para suprir-se de tecido, podendo gastar o resto no aumento de seu prprio consumo de linho, ou de qualquer outra mercadoria. Suponhamos, ao contrrio, que a Alemanha, taxa de 1 milho de jardas de tecido por 1,6 milho de linho, precise de mais de 1 milho de jardas de tecido. Pelo fato de a Inglaterra ter apenas 1 milho que pode vender sem mexer na quantidade que anteriormente reservou para si mesma, a Alemanha ser obrigada a oferecer, pela quantidade extra, uma taxa superior a 160 por 100, at atingir uma taxa (digamos, 170 por 100) que ou reduzir sua prpria demanda de tecido ao limite de 1 milho de jardas, ou ento tentar a Inglaterra a vender um pouco do tecido que esta anteriormente consumia internamente. Suponhamos agora que a proporcionalidade da procura em relao ao barateamento do preo, em vez de funcionar em um pas, mas no no outro, no funciona em nenhum dos dois, e que o desvio seja o mesmo nos dois que, por exemplo, em nenhum dos dois pases a demanda aumente em grau equivalente ao barateamento. Nessa hip177

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tese, taxa de 1 milho de jardas de tecido por 1,6 milho de linho, a Inglaterra no precisar de 1,6 milho de jardas de linho, nem a Alemanha precisar de 1 milho de jardas de tecido; e se a demanda dos dois pases ficar abaixo desse montante, exatamente na mesma percentagem se a Inglaterra precisar de linho apenas no montante de 9/10 de 1,6 milho (1,44 milho), e a Alemanha precisar apenas de 900 mil jardas de tecido , o intercmbio comercial continuar a ocorrer mesma taxa. Assim tambm acontecer se a Inglaterra precisar de 1/10 a mais, que 1,6 milho de jardas, e a Alemanha, de 1/10 a mais de 1 milho de jardas. evidente que essa coincidncia (a qual, de se notar, supe que a procura aumente o barateamento, em grau correspondente, mas no em grau igual40) s poderia existir por simples casualidade; e, em qualquer outro caso, o equilbrio da procura internacional demandaria um ajuste diferente de valores internacionais. Conseqentemente, a nica lei geral que se pode estabelecer a seguinte. Os valores aos quais um pas troca seus produtos com pases estrangeiros dependem de duas coisas: primeiro, do montante e da possibilidade de aumentar a demanda desses pases estrangeiros em relao s mercadorias desse pas, em comparao com a demanda deste em relao aos produtos dos pases estrangeiros; e segundo, do capital que esse pas tem de retirar da produo de mercadorias internas destinadas ao seu prprio consumo. Quanto mais a demanda estrangeira pelas mercadorias desse pas ultrapassar a demanda deste por mercadorias estrangeiras, e quanto menos capital puder reservar para produzir para mercados estrangeiros, em comparao com o capital que estrangeiros reservam para produzir para os mercados deste, tanto mais favorvel a ele sero as condies de intercmbio, isto , tanto maior quantidade obter, de mercadorias estrangeiras, em troca de determinada quantidade de suas prprias. Na realidade, porm, essas duas circunstncias influenciadoras podem ser reduzidas a uma nica, pois o capital que um pas tem de retirar da produo de mercadorias internas, destinadas a seu prprio uso, proporcional sua prpria demanda de mercadorias estrangeiras; qualquer que seja a percentagem da renda coletiva que o pas gasta para comprar no exterior, essa mesma percentagem de seu capital privada de mercado interno para seus produtos. Por conseguinte, o novo elemento que introduzimos na teoria dos valores internacionais, para que ela seja cientificamente correta, no parece acarretar nenhuma diferena substancial no resultado prtico. Continua a ser verdade que os pases que efetuam seu comrcio externo nas condies mais
40 Os aumentos da demanda, de 800 mil para 900 mil, e de 1 milho para 1,44 milho, no so iguais em si mesmos, nem mantm a mesma proporo com o barateamento. A demanda alem por tecido aumentou 1/8, ao passo que o barateamento aumentou 1/4. A demanda inglesa de linho aumentou 44%, enquanto o barateamento aumentou 60%.
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vantajosas so aqueles cujas mercadorias so objeto de maior demanda por parte de pases estrangeiros, tendo eles mesmos a menor demanda de mercadorias estrangeiras. Disso segue, entre outras conseqncias, que os pases mais ricos, coeteris paribus, so os que menos ganham com determinado montante de comrcio exterior; com efeito, por terem demanda maior de mercadorias em geral, provavelmente tm tambm demanda maior de mercadorias estrangeiras, e com isso modificam as condies de intercmbio, com desvantagem para eles prprios. Sem dvida, seus ganhos totais com o comrcio exterior costumam ser maiores que os de pases mais pobres, pois efetuam um montante maior desse tipo de comrcio, e auferem o benefcio de preos baixos por terem consumo maior; entretanto, seu ganho menor, em se considerando cada artigo individual consumido. 9. Passaremos agora a outra parte essencial da teoria sobre esta matria. Um pas pode obter mercadorias mais baratas com o comrcio exterior, em dois sentidos: no sentido de valor e no sentido de custo. No primeiro, consegue-as a preo mais baixo em virtude de as mercadorias baixarem de valor em relao a outras coisas pelo fato de a mesma quantidade dessas mercadorias ser trocada, no pas, por uma quantidade menor do que antes, dos outros produtos do pas. Voltemos s nossas cifras originais. Na Inglaterra, todos os consumidores de linho compravam, depois de se abrir o comrcio, 17 jardas ou algum nmero maior delas pela mesma quantidade de todas as outras coisas pelas quais anteriormente compravam apenas 15. O grau de barateamento, nesse sentido do termo, depende das leis da procura internacional, to copiosamente ilustradas nos pargrafos precedentes. No segundo sentido, porm, de custo, um pas compra uma mercadoria mais barato quando obtm quantidade maior da mercadoria com o mesmo gasto de trabalho e de capital. Nessa acepo do termo barato, em grande parte o baixo custo depende de uma causa de natureza diferente: um pas consegue importar mais barato, em proporo com a produtividade geral de sua atividade interna, em proporo eficincia geral de sua mo-de-obra. A mo-de-obra de um pas pode ser, no global, muito mais eficiente que a de outro. Todas as mercadorias (ou a maior parte delas) passveis de serem produzidas nos dois, podem ser produzidas em um pas, a um custo absoluto menor do que no outro o que, como vimos, no impedir necessariamente os dois pases de intercambiarem mercadorias. Naturalmente, as coisas que o pas mais favorecido importar de outros so aquelas nas quais sua superioridade a menor; entretanto, importando essas mercadorias, o pas adquire, mesmo nessas mercadorias, a mesma vantagem que possui nos artigos que d em troca por elas. Conseqentemente, os pases que conseguem produzir com o custo mais baixo tambm conseguem importar ao custo mais baixo.
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Isso se tornar ainda mais evidente se supusermos dois pases concorrentes. A Inglaterra envia tecido para a Alemanha, e paga 10 jardas dele por 17 jardas de linho, ou por alguma outra coisa que na Alemanha equivale a essas 17 jardas de linho. Outro pas, por exemplo, a Frana, faz o mesmo. Se um pagar 10 jardas de tecido por determinada quantidade de mercadorias alems, o outro tem de fazer o mesmo; se, portanto, na Inglaterra, essas 10 jardas de tecido forem produzidas por apenas a metade do trabalho com o qual so produzidas na Frana, o linho ou outras mercadorias da Alemanha custaro Inglaterra apenas a metade do montante de trabalho que custaro Frana. Assim, a Inglaterra compraria seus artigos importados a custo mais baixo que a Frana, razo da maior eficincia de sua mo-de-obra na produo do tecido e isso poderia ser considerado, no caso suposto, como uma estimativa aproximada da eficincia de sua mo-de-obra em geral, pois a Frana, tanto quanto a Inglaterra, optando pelo tecido como seu artigo de exportao, teria mostrado que tambm nesse pas o tecido era a mercadoria na qual sua mo-de-obra era relativamente a mais eficiente. Infere-se, pois, que cada pas consegue importar com menos custo, na razo da eficincia geral de sua mo-de-obra. Quem primeiro viu e exps claramente essa proposio foi o sr. Senior,41 mas apenas com aplicabilidade importao dos metais preciosos. Acredito ser importante assinalar que ela verdadeira tambm em relao a todas as outras mercadorias importadas; alm disso, importante salientar que ela representa apenas parte da verdade. Efetivamente, no caso suposto, o custo, para a Inglaterra, do linho que paga com 10 jardas de tecido no depende somente do custo, para ela mesma, de 10 jardas de tecido, mas em parte tambm do nmero de jardas de linho que compra com elas. O que custam para ela os artigos que importa uma funo de duas variveis: a quantidade de suas prprias mercadorias que paga por eles, e o custo dessas mercadorias. Dessas duas variveis, somente a segunda depende da eficincia de sua mo-de-obra; a primeira depende da lei dos valores internacionais, isto , da intensidade e da possibilidade de aumento da demanda estrangeira em relao s mercadorias inglesas, comparada com sua prpria demanda de mercadorias estrangeiras. No caso que acabamos de supor, de uma concorrncia entre a Inglaterra e a Frana, a situao dos valores internacionais afetou os dois concorrentes igualmente, pois pela suposio estavam comercializando com o mesmo pas, e exportavam e importavam as mesmas mercadorias. Por isso, a diferena de custo de suas importaes respectivas dependia exclusivamente da outra causa, a eficincia desigual de sua mo-de-obra. Vendiam as mesmas quantidades, e por isso a
41 Three Lectures on the Cost of Obtaining Money.
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diferena s poderia estar no custo de produo. Mas se a Inglaterra vendesse Alemanha tecido, e a Frana vendesse ferro, a demanda comparativa existente na Alemanha em relao a essas duas mercadorias teria parte na determinao do custo comparativo, de mo-deobra e de capital, ao qual a Inglaterra e a Frana comprariam produtos alemes. Se na Alemanha a demanda de ferro fosse maior do que a demanda de tecido, a Frana recuperaria, por meio disso, parte de sua desvantagem, e se a demanda de sua mercadoria fosse menor, sua desvantagem aumentaria. Por conseguinte, a eficincia da mo-de-obra de um pas no o nico fator que determina at mesmo o custo ao qual esse pas consegue suas importaes; em contrapartida, o fator eficincia da mo-de-obra no tem nenhuma influncia para determinar o valor de troca das mercadorias importadas, nem, como veremos a seguir, o preo delas.

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CAPTULO XIX
O Dinheiro, Considerado como Mercadoria Importada

1. O progresso j feito na teoria do comrcio exterior nos capacita agora a completar o que antes faltava em nossa viso sobre a teoria do dinheiro; e essa viso, uma vez completada, nos possibilitar concluir o tema do comrcio exterior. O dinheiro, ou o material do qual feito, uma mercadoria estrangeira, na Gr-Bretanha e na maioria dos outros pases. Portanto, seu valor e sua distribuio tm de ser regulados no pela lei que rege o valor em se tratando de lugares vizinhos, mas por aquela que aplicvel a mercadorias importadas a lei dos valores internacionais. Na discusso em que agora entraremos, usarei os termos dinheiro e metais preciosos indiscriminadamente. Pode-se fazer isso sem levar a nenhum erro, pois mostramos que o valor do dinheiro, quando este consiste nos metais preciosos, ou de um papel-moeda conversvel em metais preciosos sob pedido, totalmente regido pelo valor dos prprios metais valor este do qual nunca difere permanentemente, a no ser no montante da despesa de cunhagem, quando esta paga pelo indivduo e no pelo Estado. H duas maneiras diferentes de trazer dinheiro para um pas. Ele importado (sobretudo na forma de metal em barras ou lingotes) como qualquer outra mercadoria, por ser um artigo vantajoso de comrcio. Tambm importado na qualidade de instrumento de troca, para pagar alguma quantia devida ao pas, seja por mercadorias exportadas, seja por qualquer outra razo. H outras maneiras casuais de introduzir dinheiro, em que ele recebido no decurso normal dos negcios, e que determinam seu valor. A existncia desses dois modos de introduzir dinheiro no pas, enquanto outras mercadorias so ha183

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bitualmente introduzidas apenas da primeira das duas maneiras citadas, gera um pouco mais de complexidade e obscuridade do que h no caso de outras mercadorias, e somente por essa razo se faz necessria uma exposio especial e detalhada. 2. Na medida em que os metais preciosos so importados pelas vias comerciais normais, seu valor deve depender das mesmas causas e obedecer s mesmas leis que o valor de qualquer produto estrangeiro. sobretudo dessa maneira que o ouro e a prata se espalham dos pases possuidores das minas para todas as partes do mundo comercial. So as mercadorias bsicas desses pases; ou ao menos esto entre os seus grandes artigos regularmente exportados; e so expedidos com fins especulativos, da mesma forma que outras mercadorias exportveis. Por isso, a quantidade que um pas (digamos a Inglaterra) pagar, de seus prprios produtos, por determinada quantidade de ouro ou prata em barras depender, se supusermos apenas dois pases e duas mercadorias; da procura que a Inglaterra tem de metal em barras, comparada com a demanda existente no pas das minas (que denominaremos Brasil) por aquilo que a Inglaterra tem para vender-lhe. Tm de ser trocveis em propores tais que no deixem desatendida nenhuma demanda, nos dois lados, que altere os valores em virtude da concorrncia. O metal em barras necessitado pela Inglaterra deve pagar exatamente o algodo ou outras mercadorias inglesas necessitadas pelo Brasil. Se, porm, em lugar desse caso simples introduzirmos o grau de complexidade que existe na realidade, o equilbrio da procura internacional tem de ser estabelecido no entre o metal em barras necessitado na Inglaterra e o algodo ou o tecido fino de l preta necessitado no Brasil, mas entre a totalidade das importaes da Inglaterra e a totalidade das suas exportaes. A demanda existente em pases estrangeiros de produtos ingleses deve chegar a um equilbrio com a demanda existente na Inglaterra de produtos de pases estrangeiros; e todas as mercadorias estrangeiras, entre elas o metal em barras, tm de ser trocadas por produtos ingleses, em propores que estabeleam esse equilbrio, pelo efeito que produzem sobre a demanda. Nada existe na natureza ou nos usos especiais dos metais preciosos que faa deles uma exceo aos princpios gerais que regem a procura. Na medida em que se precisa deles para fins de luxo ou para as artes, a demanda aumenta com o baixo preo, da mesma maneira irregular que a procura em relao a qualquer outra mercadoria. Na medida em que deles se precisa para servirem como dinheiro, a procura aumenta com a queda do preo de modo perfeitamente regular, sendo que a quantidade necessitada sempre est na proporo inversa ao valor. Essa a nica diferena real, quanto procura, entre o dinheiro e outras coisas e para a finalidade a que aqui visamos, trata-se de uma diferena totalmente irrelevante.
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Por conseguinte, o dinheiro, se importado exclusivamente como mercadoria, ter, como outras mercadorias importadas, o valor mais baixo naqueles pases para cujas exportaes existir a maior demanda estrangeira, e nos quais h a menor demanda por mercadorias estrangeiras. A essas duas circunstncias, porm, necessrio acrescentar duas outras, que produzem seu efeito por meio do custo de transporte. O custo de obteno de ouro e prata em barras consta de dois elementos: as mercadorias dadas para compr-los e a despesa de transporte, sendo que desta ltima, parte (ainda que incerta) recai sobre os pases produtores dos metais, no ajuste dos valores internacionais. A despesa de transporte consiste, em parte, no transporte das mercadorias para os pases produtores de metal em barras, e em parte em trazer de volta o metal em barras; ambos os itens so influenciados pela distncia das minas, e o primeiro tambm muito afetado pelo volume das mercadorias. Pases cujo produto exportvel consiste nos manufaturados mais finos compram metal em barras, bem como todos os outros artigos estrangeiros, coeteris paribus, com despesa menor do que pases que s exportam produtos brutos de grande volume. Para sermos exatos, portanto, devemos afirmar: os pases cujos produtos exportveis so objeto de maior demanda no exterior, e cujos produtos contm maior valor no menor volume, que estiverem mais prximos das minas, e que tiverem menor procura por produtos estrangeiros, sero aqueles em que o dinheiro ter menor valor, ou seja, aqueles nos quais os preos habitualmente sero os mais altos. Se no estivermos falando do valor do dinheiro, mas de seus custos (isto , da quantidade de trabalho do pas que se tem de gastar para consegui-lo), temos de acrescentar a essas quatro condies de barateamento uma quinta, a saber, cuja atividade produtiva for a mais eficiente. Todavia, esta ltima no afeta em nada o valor do dinheiro, avaliado em mercadorias; afeta a abundncia e a facilidade em geral com as quais se podem obter todas as coisas, tanto o dinheiro como as mercadorias. Conquanto, pois, o sr. Senior tenha razo em assinalar a grande eficincia da mo-de-obra inglesa como a causa principal por que os metais preciosos so obtidos a menor custo pela Inglaterra do que pela maioria dos outros pases, no posso admitir que essa causa tenha alguma responsabilidade no fato de terem menor valor, por ser menor seu poder de compra de mercadorias. Isso, na medida em que um fato, e no uma iluso, deve provir da grande procura, existente em pases estrangeiros, em relao s mercadorias bsicas da Inglaterra, e do fato de em geral essas mercadorias serem pouco volumosas, em comparao com trigo, vinho, madeira, acar, l, couros, sebo, cnhamo, linho, fumo, algodo bruto etc., que constituem as exportaes de outros pases comerciais. Essas duas causas respondero por uma faixa um pouco mais alta de preos gerais da Inglaterra do que em outras partes, a despeito da influncia oposta da grande procura inglesa por
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mercadorias estrangeiras. Entretanto, penso firmemente que os altos preos das mercadorias, e o baixo poder de compra do dinheiro na Inglaterra, sejam mais aparentes do que reais. Sem dvida, os alimentos so algo mais caros e representam uma poro to grande do gasto, quando a renda pequena e a famlia grande, que para essas famlias a Inglaterra um pas caro. Tambm a maioria dos servios mais cara do que em outros pases europeus, devido ao padro de vida menos caro das classes mais pobres da Europa continental. Mas as mercadorias manufaturadas (excetuada a maioria daquelas nas quais se requer bom gosto) so decididamente mais baratas ou seriam mais baratas, se os compradores se contentassem com a mesma qualidade de material e de servio. O que se denomina alto custo de vida na Inglaterra sobretudo uma questo de costume descabido, do que de necessidade porque na Inglaterra todas as classes que esto acima da condio de um trabalhador diarista consideram imperativo que as coisas que consomem devem ser da mesma qualidade que as usadas por pessoas muito mais ricas, ou, no mnimo, devem ter a maior semelhana externa possvel com as coisas usadas por pessoas muito mais ricas. 3. Das consideraes que precedem, infere-se que laboram em grande erro os que sustentam que o valor do dinheiro, em pases onde ele importado, deve ser inteiramente regulado pelo seu valor nos pases que o produzem, e s pode aumentar ou baixar em carter permanente se tiver ocorrido alguma mudana no custo de produo nas minas. Pelo contrrio, qualquer circunstncia que perturbe o equilbrio da procura internacional com respeito a um pas especfico no somente pode, mas deve afetar o valor do dinheiro naquele pas permanecendo inalterado seu valor nas minas. A abertura de novo setor de comrcio de exportao por parte da Inglaterra, aumento da demanda estrangeira por produtos ingleses (seja pelo curso natural dos acontecimentos, seja pela abolio de impostos), restrio demanda inglesa por produtos estrangeiros (com a imposio de taxas de importao na Inglaterra, ou com a imposio de taxas de exportao alhures) esses e todos os outros eventos de tendncia similar fariam com que as importaes da Inglaterra (metal em barras e outras coisas conjuntamente) no mais constitussem um equivalente para as exportaes. Os pases que compram os produtos exportados pela Inglaterra seriam obrigados a oferecer suas mercadorias, entre elas o metal em barras, em condies mais baratas, a fim de restabelecer o equilbrio da procura. Assim, a Inglaterra adquiriria dinheiro mais barato e conseguiria uma faixa de preos em geral mais alta. Eventos opostos a estes produziriam efeitos opostos reduziriam os preos ou, em outras palavras, aumentariam o valor dos metais preciosos. Importa observar, porm, que o dinheiro aumentaria assim de valor somente em relao s mercadorias internas; em relao a todos os artigos importados,
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permaneceria como antes, pois seus valores seriam afetados da mesma forma e no mesmo grau que seus prprios produtos. Um pas que, em razo de qualquer uma das causas mencionadas, obtm o dinheiro mais barato, tambm paga mais barato todos os outros artigos que importa. No de maneira alguma necessrio que o aumento da demanda de mercadorias inglesas, que possibilita Inglaterra suprir-se com metais preciosos em barras a uma taxa mais barata, ocorra nos pases possuidores de minas. A Inglaterra poderia no exportar absolutamente nada para esses pases, e no entanto poderia ser o pas que compraria deles metais em barras aos preos mais baixos, desde que houvesse intensidade suficiente de procura em outros pases estrangeiros por produtos ingleses, que seriam pagos indiretamente com ouro e prata procedentes dos pases possuidores de minas. O que tem valor de troca igual ao total das importaes de um pas o total daquilo que esse pas exporta, e no o total das suas exportaes e importaes, e ser a procura estrangeira em geral, pelos produtos desse pas, que determinar qual o equivalente que o pas tem de pagar por mercadorias importadas, a fim de estabelecer um equilbrio entre suas vendas e suas compras em geral sem levar em conta a manuteno de um equilbrio semelhante entre esse pas e qualquer outro, considerado individualmente.

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CAPTULO XX
As Trocas com o Exterior

1. Estudamos at aqui os metais preciosos como uma mercadoria, importada como outras no decurso do comrcio normal, e examinamos as circunstncias que nesse caso determinam seu valor. Mas esses metais so tambm importados com outra propriedade, a que advm do fato de serem meio ou instrumento de troca no, portanto, como um artigo de comrcio, vendido em troca de dinheiro, mas sendo eles mesmos dinheiro, usados para pagar uma dvida ou efetuar uma transferncia de propriedade. Resta considerar se a possibilidade de o ouro e a prata serem transportados de um pas a outro, para tais finalidades, modifica de alguma forma as concluses s quais j chegamos, ou seja, coloca esses metais sob uma lei diferente no tocante ao valor diferente da lei qual, juntamente com todas as outras mercadorias importadas, estariam sujeitos, se o comrcio internacional fosse na forma de escambo direto. O dinheiro enviado de um pas a outro por motivos diversos, entre os quais: pagamento de tributos ou subsdios, remessas de receita de colnias para o pas do Governo central ou vice-versa, remessa de aluguis ou outras rendas a seus donos ausentes, emigrao ou transferncia de capital para investimento no exterior. Entretanto, a finalidade mais comum a de pagamento por mercadorias. Para mostrarem que circunstncias o dinheiro passa efetivamente de um pas a outro, para essa finalidade ou para qualquer outra das mencionadas, necessrio expor brevemente a natureza do mecanismo pelo qual se efetua o comrcio internacional, quando ele se efetua no por escambo, mas por meio de dinheiro.
2. Na prtica, os artigos de exportao e de importao de um pas, alm de no serem trocados diretamente uns pelos outros, muitas
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vezes nem sequer passam pelas mesmas mos. Os artigos exportados e os importados so comprados e pagos separadamente, com dinheiro. Vimos, porm, que at no mesmo pas o dinheiro no passa efetivamente de uma mo a outra toda vez que com ele se fazem compras; muito menos isso acontece entre pases diferentes. A maneira habitual de pagar e receber pagamento por mercadorias, entre um pas e outro, mediante letras de cmbio. Um comerciante da Inglaterra, A, exportou mercadorias inglesas, consignando-as ao seu correspondente B na Frana. Outro comerciante na Frana, C, exportou mercadorias francesas suponhamos, de valor equivalente a um comerciante D na Inglaterra. Evidentemente, no necessrio que B, na Frana, envie dinheiro a A na Inglaterra, e que D na Inglaterra envie quantia igual de dinheiro a C na Frana. Uma dvida pode ser aplicada para pagar outra, economizando assim o custo duplo e o risco do transporte do dinheiro. A emite uma letra contra B, no montante que B lhe deve; D, por ter montante igual a pagar na Frana, compra essa letra de A e a envia a C, o qual, ao expirar o nmero de dias que a letra tem para vencer, a apresenta a B para pagamento. Assim, o montante devido pela Frana Inglaterra e o devido pela Inglaterra Frana so pagos sem enviar uma ona sequer de ouro ou prata de um pas a outro. Nessa hiptese, porm, supe-se que a soma devida pela Frana Inglaterra seja igual ao montante devido pela Inglaterra Frana, e que cada pas tenha exatamente o mesmo nmero de onas de ouro ou prata a pagar e a receber. Isso implica (se excluirmos, de momento, quaisquer outros pagamentos internacionais que no sejam os ocorrentes no decurso do comrcio) que as exportaes e as importaes se paguem exatamente umas pelas outras, ou, em outros termos, que reine o equilbrio da procura internacional. Quando o fato esse, as transaes internacionais so liquidadas sem a transferncia de dinheiro de um pas a outro. Mas, se a Inglaterra dever Frana uma quantia maior do que aquela que esta deve Inglaterra, ou vice-versa, as dvidas no podem ser simplesmente liquidadas uma pela outra. Depois de uma ser aplicada, na medida em que for suficiente, para cobrir a outra, o saldo tem de ser pago em metais preciosos. Na realidade, porm, o comerciante que tem o montante a pagar, mesmo ento efetuar o pagamento por meio de uma letra. Quando uma pessoa tem de enviar dinheiro a um pas estrangeiro, no vai ela mesma procurar algum que tenha dinheiro a receber desse pas, pedindo-lhe uma letra de cmbio. Nesse ramo de negcios, como em outros, existe uma categoria de intermedirios ou corretores, que rene compradores e vendedores, ou se fazem de intermedirios entre os dois, comprando letras daqueles que tm dinheiro a receber, e vendendo letras queles que tm dinheiro a pagar. Quando um cliente aborda um corretor, solicitando dele uma letra de cmbio contra Paris ou Amsterdam, o
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corretor talvez lhe venda a letra que ele mesmo pode ter comprado naquela manh de um comerciante, talvez uma letra emitida contra seu prprio correspondente na cidade estrangeira; e para possibilitar ao seu correspondente fazer o pagamento, nos prazos de vencimento, de todas as letras que outorga, lhe manda todas aquelas que comprou e no revendeu. Assim, esses corretores assumem todo o acerto das transaes pecunirias entre lugares distantes, sendo remunerados por uma pequena comisso ou percentagem do montante de cada letra que vendem ou compram. Se os corretores constatam que de um lado se lhes solicitam letras em um montante superior quele das letras que lhes so oferecidas do outro lado, nem por isso recusam outorg-las; entretanto, j que, nesse caso, no tm meios de possibilitar aos correspondentes contra os quais suas letras so emitidas, pag-las no prazo do vencimento, a no ser transferindo parte do montante em forma de ouro ou prata, exigem daqueles a quem vendem letras um preo adicional, suficiente para cobrir o frete e o seguro do ouro e da prata, com lucro suficiente para compensar-lhes o trabalho e ocupao temporria de parte de seu capital. Os compradores esto dispostos a pagar esse gio (como se denomina), porque do contrrio eles mesmos teriam de sujeitar-se ao gasto de enviar os metais preciosos, o que mais barato se for feito por aqueles que cumprem essa tarefa como parte de seu mtier especfico. Embora, porm, apenas alguns daqueles que tm uma dvida a pagar teriam efetivamente que enviar dinheiro, todos sero obrigados, em razo da concorrncia recproca, a pagar o gio, e os corretores, pela mesma razo, so obrigados a pag-lo queles cujas letras compram. Acontece o inverso disso se, comparando as exportaes com as importaes, o pas, em vez de ter um saldo a pagar, tem um saldo a receber. Os corretores recebem uma oferta de letras superior ao nmero de letras suficiente para cobrir aquelas que outorgam a clientes que lhas solicitam. Por isso, letras contra pases estrangeiros sofrem um desconto; e a concorrncia reinante entre os corretores, que excessivamente intensa, os impede de reter esse desconto como um lucro para eles prprios, obrigando-os a dar esse benefcio queles que compram as letras para fins de remessa. Suponhamos que todos os pases tivessem a mesma moeda, coisa que acontecer um dia, em virtude do aperfeioamento poltico; e suponhamos que essa moeda seja a inglesa, por ser a mais familiar ao leitor, se bem que no seja a melhor. Se a Inglaterra tivesse de pagar Frana o mesmo nmero de libras esterlinas que a Frana tem de pagar Inglaterra, um grupo de comerciantes na Inglaterra precisaria de letras, e outro grupo teria letras para vender, exatamente pelo mesmo nmero de libras esterlinas. Em conseqncia, uma letra de 100 libras contra a Frana se venderia exatamente por 100 libras, ou seja, no linguajar dos comerciantes, o cmbio estaria ao par. Como tambm a Frana, nessa hiptese, teria um nmero igual de libras
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esterlinas a pagar e a receber, as letras contra a Inglaterra estariam ao par na Frana, sempre que as letras contra a Frana estivessem ao par na Inglaterra. Todavia, se a Inglaterra tivesse uma quantia maior a pagar do que a receber, em relao Frana, haveria pessoas precisando de letras contra a Frana por um nmero de libras esterlinas superior ao nmero de letras emitidas por pessoas a quem se devesse dinheiro. Uma letra de 100 libras contra a Frana seria ento vendida por mais de 100 libras, e se diria que as letras dariam um gio. Entretanto, o gio no poderia ultrapassar o custo e o risco de efetuar a remessa em ouro, mais um pequeno lucro, pois se passasse disso o prprio devedor enviaria o ouro, em vez de comprar a letra. Ao contrrio, se a Inglaterra tivesse mais dinheiro a receber da Frana do que a pagar-lhe, haveria em oferta letras por um nmero de libras superior ao que se precisaria para remessa, e o preo das letras desceria abaixo do par: uma letra de 100 libras poderia ser comprada por pouco menos e se diria que as letras sofreriam um desconto. Quando a Inglaterra tem mais a pagar do que a receber, a Frana tem mais a receber do que a pagar, e vice-versa. Quando, portanto, na Inglaterra, as letras contra a Frana do gio, na Frana, ento, as letras contra a Inglaterra sofrem desconto; e quando as letras contra a Frana no sofrem desconto na Inglaterra, ento as letras contra a Inglaterra tm gio na Frana. E se esto ao par em um dos dois pases, esto ao par nos dois, como vimos. isso que acontece entre pases ou lugares que tm a mesma moeda. No entanto, ainda persiste tanto primitivismo nas transaes das naes mais civilizadas, que quase todos os pases independentes optam por afirmar sua nacionalidade possuindo uma moeda prpria especial, alis em detrimento prprio e tambm em detrimento de seus vizinhos. Para o propsito aqui visado, isso no faz outra diferena seno esta: em vez de falarmos de somas iguais de dinheiro, temos de falar de somas equivalentes. Por somas equivalentes, quando as duas moedas so feitas do mesmo metal, entendem-se somas que contm exatamente a mesma qualidade do metal, em peso e em quilate. Mas quando, como acontece no caso da Frana e da Inglaterra, os metais so diferentes, entende-se esta equivalncia no sentido de que a quantidade de ouro contida em uma soma e a quantidade de prata contida na outra tm o mesmo valor, no mercado do mundo em geral, j que no h diferena substancial entre um lugar e outro quanto ao valor relativo dos dois metais. Suponhamos que 25 francos sejam equivalentes (como de fato acontece, com uma diferena mnima de frao) a uma libra esterlina. Os dbitos e os crditos dos dois pases seriam iguais se um devesse tantas vezes 25 francos quanto o outro devesse em libras esterlinas. Se o caso fosse esse, uma letra de 2 500 francos contra a Frana valeria 100 libras na Inglaterra e uma letra de 100
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libras, contra a Inglaterra, valeria 2 500 francos na Frana. Afirma-se ento que o cmbio est ao par, dizendo-se que 25 francos (na realidade, 25 francos mais uma insignificncia)42 representam a paridade de cmbio com a Frana. Se a Inglaterra devesse Frana mais do que o equivalente quilo que a Frana deve a ela, uma letra de 2 500 francos teria gio, isto , valeria mais do que 100 libras. Se a Frana devesse Inglaterra mais do que o equivalente quilo que a Inglaterra deve a ela, uma letra de 2 500 francos valeria menos do que 100 libras, ou seja, sofreria desconto. Quando as letras emitidas contra pases estrangeiros tm gio, praxe dizer que os cmbios esto contra o pas, ou desfavorveis a ele. Para entendermos essas expresses, temos de notar o que significa realmente cmbio na linguagem dos comerciantes. Significa o poder que o dinheiro do pas tem para comprar o dinheiro de outros pases. Supondo-se que 25 francos representem a paridade exata de cmbio, ento quando se precisa de mais de 100 libras para comprar uma letra de 2 500 francos, 100 libras de dinheiro ingls valem menos que seu equivalente real de dinheiro francs, e a isso se chama de cmbio desfavorvel Inglaterra. Entretanto, as nicas pessoas para as quais, na Inglaterra, ele realmente desfavorvel, so aquelas que tm dinheiro a pagar na Frana, pois entram no mercado de letras como compradores, e tm de pagar gio. Em contrapartida, para aqueles que tm dinheiro a receber na Frana, essa mesma situao favorvel, pois se apresentam como vendedores, e recebem o gio. Contudo, o prmio indica que a Inglaterra tem saldo devedor, o qual eventualmente poderia ter de ser liquidado em ouro e prata; e uma vez que, de acordo com a velha teoria, o benefcio de um comrcio consistia em trazer dinheiro para o pas, esse preconceito introduziu a prtica de denominar o cmbio favorvel quando indicava um saldo a receber, e desfavorvel quando indicava um saldo a pagar; e essas expresses, por sua vez, tendiam a consolidar o referido preconceito. 3. Poder-se-ia supor primeira vista que, quando o cmbio desfavorvel, isto , quando as letras do gio, este deve sempre ascender a um equivalente pleno do custo de transferncia do dinheiro; pois, como h realmente um saldo a pagar, e, portanto, alguns dos que tm remessas a fazer devem arcar com o custo integral, a concorrncia deles obrigar todos a se sujeitarem a um sacrifcio equivalente. Aconteceria certamente isso, caso sempre fosse necessrio que se pagasse imediatamente tudo aquilo que se tem de pagar. Por vezes, a expectativa de pagamentos estrangeiros elevados e imediatos produz
42 Isso foi escrito antes da mudana havida no valor relativo dos dois metais, produzida pelas descobertas de ouro. Atualmente, a paridade de cmbio entre as moedas de ouro e prata varivel, no havendo quem possa prever em que ponto acabar por fixar-se.
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efeito altamente surpreendente nos cmbios.43 Mas um pequeno excesso de importaes em relao s exportaes, ou qualquer outro pequeno montante de dvida a ser pago a pases estrangeiros, no costuma afetar os cmbios em toda a extenso do custo e do risco de transportar ouro ou prata em barras. O longo prazo de crdito concedido costuma permitir, da parte de alguns dos devedores, um adiamento do pagamento, e nesse meio tempo a balana pode inverter-se, e restabelecer a igualdade entre os dbitos e os crditos sem nenhuma transferncia efetiva dos metais preciosos. E isso tem maior probabilidade de acontecer quando h poder de auto-ajustamento nas variaes do prprio cmbio. As letras do gio porque se importou um valor em dinheiro superior ao que se exportou. Mas o gio em si mesmo um lucro extra para aqueles que exportam. Alm do preo que obtm por suas mercadorias, eles sacam o montante e ganham o gio. Por outro lado, o gio uma diminuio de lucro para aqueles que importam. Alm do preo das mercadorias, tm de pagar um gio para a remessa. Assim sendo, o que se chama de cmbio desfavorvel um estmulo para exportar, e um desestmulo para importar. E se o saldo devedor for de pequena monta, e for decorrncia de alguma perturbao puramente casual do curso normal do comrcio, logo liquidado em mercadorias, e a conta acertada por meio de letras, sem nenhuma transferncia de ouro ou prata em barras. No isso o que acontece, porm, quando o excesso de importaes sobre as exportaes, que criou o cmbio desfavorvel, deve-se a uma causa permanente. Nesse caso, o que rompeu o equilbrio deve ter sido a situao dos preos, e este s pode ser restabelecido com uma atuao sobre os preos. impossvel que os preos sejam tais que convidem a um excesso de importaes, e apesar disso as exportaes se mantenham permanentemente ao nvel das importaes, em virtude do lucro extra sobre a exportao, decorrente do gio sobre as letras; pois, se as exportaes se mantivessem ao nvel das importaes, as letras no teriam gio, e o lucro extra no existiria. por meio dos preos das mercadorias que se deve administrar a correo. Por conseguinte, as perturbaes do equilbrio entre importaes
43 notcia do desembarque de Bonaparte proveniente do Elba, o preo das letras chegou a aumentar, em um dia, 10%. Obviamente, esse gio no era um simples equivalente do custo de transporte, pois o frete de um artigo como o ouro, mesmo somado ao seguro de guerra, nunca poderia ter ascendido a tanto. Esse alto preo advinha no da dificuldade de enviar dinheiro, mas da dificuldade anterior de adquirir dinheiro para enviar, pois a expectativa era no sentido de que haveria remessas to grandes para o continente, na forma de subsdios e para o sustento dos exrcitos, que estas exerceriam forte presso sobre o estoque de metal em barras existente no pas (que na poca estava inteiramente destitudo de moeda metlica), e isso em um prazo mais curto do que aquele que seria necessrio para completar esse estoque. Conseqentemente, o preo do metal em barras tambm subiu, da mesma forma repentina. quase suprfluo dizer que isso ocorreu durante o perodo de restrio do Bank of England. Em um sistema de papel-moeda conversvel, tal coisa no poderia ter acontecido, enquanto o Bank of England no sustasse o pagamento.
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e exportaes, e as conseqentes perturbaes do cmbio, podem ser de duas classes: uma, casual ou acidental, e esta, se no for em escala excessivamente grande, se autocorrige pelo gio sobre as letras, sem nenhuma transferncia dos metais preciosos; a outra, derivante da situao geral dos preos, que no pode ser corrigida sem retirar dinheiro efetivo da circulao de um dos pases, ou sem suprimir crdito no montante equivalente a ele, j que a simples transferncia de metal em barras (como algo diferente do dinheiro), por no ter efeito algum sobre os preos, no ajuda em nada para minorar a causa geradora da perturbao. Resta ainda observar que as trocas e os cmbios no dependem da balana de dbitos e crditos com cada pas em separado, mas com todos os pases conjuntamente. A Inglaterra pode ter um saldo devedor em relao Frana, mas disso no segue que o cmbio com a Frana seja desfavorvel Inglaterra, e que as letras contra a Frana tenham gio, pois a Holanda ou Hamburgo podem ter um saldo devedor com a Inglaterra, e esta pode pagar suas dvidas Frana com letras contra estes o que tecnicamente se chama de arbitragem de cmbio. H uma pequena despesa adicional, que em parte comisso e em parte perda de juros, em acertar dvidas dessa maneira indireta, e na medida dessa pequena diferena o cmbio com um pas pode divergir daquele com outros pases. No essencial, porm, os cmbios com todos os pases estrangeiros variam juntos, conforme o pas tiver saldo a receber ou a pagar, sobre o resultado geral de suas transaes com o exterior.

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CAPTULO XXI
A Distribuio dos Metais Preciosos Atravs do Mundo Comercial

1. Tendo examinado o mecanismo por meio do qual se fazem efetivamente as transaes comerciais entre naes, temos agora a investigar se essa maneira de efetu-las acarreta alguma diferena nas concluses concernentes aos valores internacionais, s quais chegamos anteriormente na hiptese de as transaes se efetuarem por escambo. A analogia mais prxima nos levaria a presumir que a resposta negativa. No constatamos que a interveno do dinheiro e de seus sucedneos acarrete alguma diferena na lei dos valores, aplicada a lugares vizinhos. Coisas que teriam valor igual, se o modo de troca fosse o escambo, valem quantias iguais de dinheiro. A introduo do dinheiro simplesmente o acrscimo de uma mercadoria a mais, cujo valor regulado pelas mesmas leis que o valor de todas as outras mercadorias. Por isso, no nos surpreenderemos se constatarmos que tambm os valores internacionais so determinados pelas mesmas causas, num sistema que utiliza dinheiro e letras ou num sistema de escambo e que o dinheiro, no caso, pouco altera, se excetuarmos o fato de ele proporcionar um modo conveniente de comparar valores. Toda troca , na essncia e quanto aos efeitos, um escambo; toda pessoa que vende mercadorias por dinheiro, e com este compra outros bens, realmente compra esses outros bens com suas prprias mercadorias. O mesmo acontece com as naes: seu comrcio uma simples troca de coisas exportadas por coisas importadas; e quer se empregue ou no dinheiro, as coisas s chegam ao seu estado permanente ou de equilbrio quando as exportaes e as importaes se pagam reciprocamente. Quando isto ocorre, cada pas deve ao outro somas iguais de dinheiro, as dvidas so acertadas com letras, e no h saldo a pagar
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em metais preciosos. O comrcio atinge ento um estado igual ao que em mecnica se chama de condio de equilbrio estvel. Contudo, o processo pelo qual as coisas so reconduzidas a esse estado de equilbrio, quando eventualmente dele se desviam, no o mesmo pelo menos, externamente num sistema de escambo e num sistema que opera com dinheiro. No sistema de escambo, o pas que precisa importar mais do que aquilo que suas exportaes tm condies de pagar tem de oferecer seus artigos exportados a uma taxa mais baixa, sendo este o nico meio de criar uma demanda de tais produtos, suficiente para restabelecer o equilbrio. Quando se usa dinheiro, o pas parece fazer uma coisa totalmente diferente. Compra os artigos adicionais importados ao mesmo preo que antes e, j que no exporta um valor equivalente, a balana de pagamentos se lhe torna desfavorvel; o cmbio se lhe torna desfavorvel, e a diferena tem de ser paga em dinheiro. Ao menos na aparncia, essa operao bem diferente da que ocorre no caso do escambo. Vejamos agora se a diferena de essncia ou apenas de mecanismo. Suponhamos que o pas que tem o saldo devedor seja a Inglaterra, e o que tem o saldo credor seja a Frana. Com essa transferncia dos metais preciosos, a quantidade de moeda corrente diminui na Inglaterra e aumenta na Frana. Tenho a liberdade de supor isso. Como veremos mais adiante, seria uma suposio muito errnea se fosse feita com respeito a todos os pagamentos de saldos internacionais. Um saldo que s tem de ser pago uma vez, como o pagamento feito por uma importao extra de trigo em uma poca de carestia, pode ser pago com dinheiro entesourado, ou com as reservas de bancos, sem influir sobre a circulao. Mas estamos aqui supondo que h um excedente de importaes sobre as exportaes, proveniente do fato de ainda no se ter estabelecido o equilbrio da procura internacional; estamos supondo que, aos preos correntes, exista na Inglaterra procura permanente por mais produtos franceses, procura esta que vai alm daquilo que pode ser pago com os produtos ingleses, objetos de procura na Frana, aos preos vigentes. Se esse fosse o caso, se no se fizesse uma alterao nos preos, haveria um saldo constantemente renovado, a ser pago em dinheiro. As importaes precisam diminuir em carter permanente, ou ento as exportaes tm de aumentar em carter permanente o que s pode acontecer por meio dos preos e, portanto, mesmo que os saldos sejam de incio pagos com dinheiro entesourado, ou com a exportao de metal em barras, ao final eles atingiro a circulao, pois enquanto isso no acontecer nada poder fazer parar a sada de dinheiro. Quando, portanto, a situao dos preos for tal que no se tenha condies de estabelecer o equilbrio da procura internacional, pois o pas precisa de mais artigos importados do que aquilo que pode pagar com seus artigos exportados, sinal de que o pas tem em circulao uma quantidade de metais preciosos, ou de seus sucedneos, superior quela que pode circular permanentemente, e precisa desfazer-se de parte deles para restabelecer o equilbrio. Reduz-se, portanto, a quan198

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tidade de moeda: os preos caem, e, entre eles, tambm os preos dos artigos exportveis. Em conseqncia, surge nos pases estrangeiros uma procura maior por esses artigos, enquanto as mercadorias importadas possivelmente aumentaram de preo devido ao afluxo de dinheiro nos pases estrangeiros e, em qualquer hiptese, no participaram da baixa geral. Todavia, enquanto o barateamento dos produtos ingleses no induzir pases estrangeiros a comprarem maior valor em dinheiro, ou enquanto o fato de as mercadorias estrangeiras, se terem tornado mais caras (em termos absolutos ou relativos) no levar a Inglaterra a comprar delas um valor menor em dinheiro, as exportaes inglesas no tero maior capacidade que antes, para pagar suas importaes e continuar o fluxo dos metais preciosos que comearam a sair da Inglaterra. Essa sada de dinheiro em moeda continuar, enquanto a queda dos preos na Inglaterra no colocar ao alcance do mercado exterior alguma mercadoria que a Inglaterra anteriormente no exportava ou enquanto os preos reduzidos das coisas que exportava no tiverem forado uma demanda no exterior de uma quantidade suficiente para pagar as importaes inglesas, talvez com a ajuda de uma reduo da procura inglesa por mercadorias estrangeiras devido ao aumento absoluto ou relativo do preo destas. Ora, foi exatamente esse o processo que ocorreu na nossa suposio inicial, de escambo. Portanto, empregue-se ou no dinheiro, no somente o comrcio entre as naes tende ao mesmo equilbrio entre as exportaes e as importaes, seno que tambm os meios que estabelecem esse equilbrio so essencialmente os mesmos. O pas cujas exportaes no forem suficientes para pagar suas importaes oferece seus artigos de exportao a preos mais baratos, at conseguir forar a procura necessria: em outros termos, o equilbrio da procura internacional, tanto em um sistema monetrio como num sistema de escambo, a lei do comrcio internacional. Tanto em um sistema como no outro, cada pas exporta e importa exatamente as mesmas coisas, e exatamente na mesma quantidade. Em um sistema de escambo, o comrcio gravita em torno de um ponto no qual a soma das importaes e a soma das exportaes tm exatamente o mesmo valor de troca e em um sistema monetrio ele gravita em torno de um ponto em que a soma das importaes e a das exportaes valem a mesma quantidade de dinheiro. E j que, quando duas ou mais coisas so iguais a uma terceira coisa, so tambm iguais entre si, as exportaes e as importaes que se igualarem quanto ao seu preo em dinheiro teriam um valor de troca exatamente igual entre si, caso no se utilizasse a intermediao do dinheiro.44
44 O extrato anexo, tirado do ensaio anteriormente citado, prestar alguma ajuda para seguir o curso dos fenmenos. Ele adequado para o caso imaginrio utilizado para efeito ilustrativo em todo o ensaio, o caso de um comrcio entre a Inglaterra e Alemanha, de tecido e linho. "Podemos, primeiro, fazer qualquer suposio que quisermos com respeito ao valor do dinheiro. Suponhamos, pois, que antes da abertura deste comrcio, o preo do tecido seja
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2. V-se, portanto, que a lei dos valores internacionais e, conseqentemente, a diviso das vantagens comerciais entre as naes que dela participam, so, na hiptese de se usar dinheiro, as mesmas que seriam em um sistema de escambo. Nos intercmbios internacionais, como nos internos, o dinheiro para o comrcio apenas o que o leo para as mquinas, ou os trilhos para a locomoo um meio para diminuir o atrito. Para testar ainda mais essas concluses, passemos a reexaminar, na hiptese de se utilizar dinheiro, uma questo que j investigamos na hiptese de escambo, a saber, at que ponto o benefcio de um aperfeioamento na produo de um artigo exportvel compartilhado pelos pases que o importam. O aperfeioamento pode consistir no barateamento de algum artigo que j era um produto bsico do pas ou na criao de algum novo ramo de atividade, isto , na criao de algum processo que torna exportvel um artigo que at ento no era exportado. Ser conveniente comear pelo caso de um novo artigo de exportao, por ser de certo modo o mais simples dos dois.
o mesmo nos dois pases a saber, 6 xelins por jarda. Uma vez que, na nossa suposio, 10 jardas de tecido valiam na Inglaterra 15 jardas de linho, e na Alemanha, 20, temos de supor que o linho seja vendido, na Inglaterra, por 4 xelins a jarda, e por 3 na Alemanha. Como antes, o custo de transporte e o lucro do importador no so considerados. "Nessa situao de preos, evidente que o tecido ainda no pode ser exportado pela Inglaterra para a Alemanha, mas o linho pode ser importado da Alemanha pela Inglaterra. Assim ser realmente, e no primeiro caso o linho ser pago em dinheiro. "A sada de dinheiro da Inglaterra, e a entrada do mesmo na Alemanha far subir os preos em dinheiro nesse ltimo pas, e os far baixar na Inglaterra. Na Alemanha, o linho subir acima de 3 xelins a jarda, e o tecido, acima de 6 xelins. Na Inglaterra, o linho, por ser importado da Alemanha, baixar ao mesmo preo (j que o custo do transporte no est computado) que nesse pas, enquanto o preo do tecido descer abaixo de 6 xelins. To logo o preo do tecido seja mais baixo na Inglaterra do que na Alemanha, comear a ser exportado, e o preo do tecido na Alemanha descer, igualando-se ao preo na Inglaterra. Enquanto o tecido exportado no for suficiente para pagar o linho importado, o dinheiro continuar a sair da Inglaterra para a Alemanha, e os preos em geral continuaro a baixar na Inglaterra e a subir na Alemanha. Entretanto, pela queda do preo do tecido na Inglaterra, o mesmo ocorrer tambm na Alemanha, e aumentar a demanda em relao a ele. Em virtude do aumento do preo do linho na Alemanha, dever ocorrer tambm aumento na Inglaterra, e a demanda do mesmo diminuir. J que o preo do tecido baixou e o do linho subiu, haveria um preo especfico dos dois artigos, ao qual o tecido exportado e o linho importado se pagariam exatamente um pelo outro. Nesse ponto os preos se estabilizariam, porque o dinheiro cessaria de sair da Inglaterra para a Alemanha. Qual seria esse ponto? Dependeria inteiramente da situao e das inclinaes dos compradores dos dois lados. Se a queda do tecido no aumentasse de muito sua demanda na Alemanha, e o aumento do linho no fizesse diminuir muito rapidamente sua demanda na Inglaterra, muito dinheiro teria que passar de um pas para o outro, antes de se restabelecer o equilbrio; o tecido cairia muito, e o linho subiria, at talvez a Inglaterra ter de pagar por ele quase tanto quanto pagava quando ela mesma o produzia para si. Se, ao contrrio, a queda do tecido causasse aumento muito rpido de sua demanda na Alemanha, e o aumento do linho na Alemanha reduzisse rapidamente a demanda na Inglaterra, em relao ao que era, devido ao primeiro barateamento produzido pela abertura desse comrcio, o tecido logo seria suficiente para pagar o linho, pouco dinheiro passaria de um pas para o outro, e a Inglaterra auferiria uma grande poro do benefcio desse comrcio. Chegamos assim exatamente mesma concluso, supondo a utilizao de dinheiro, que constatamos ocorrer na hiptese do escambo.
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O primeiro efeito que o artigo cai de preo, e surge uma demanda desse artigo no exterior. Esse novo artigo de exportao perturba o equilbrio e altera os cmbios; o dinheiro flui para o pas (que suporemos ser a Inglaterra) e continua a fluir enquanto os preos no subirem. Essa alta de preos abalar um pouco a demanda em pases estrangeiros, em relao ao novo artigo de exportao, e diminuir a procura que existia no exterior pelas outras coisas que a Inglaterra costumava exportar. Com isso, as exportaes diminuiro, ao passo que o pblico ingls, por ter mais dinheiro, ter poder de compra maior para adquirir mercadorias estrangeiras. Se fizer uso desse maior poder de compra, haver aumento de importaes, e com isso, mais a reduo das exportaes, se restabelecer o equilbrio entre importaes e exportaes. Para os pases estrangeiros, o resultado ser este: tero de pagar mais
" suficientemente claro de que maneira o benefcio desse comrcio cabe s duas naes. A Alemanha, antes do incio do comrcio, pagava 6 xelins a jarda de tecido fino de l preta: agora ela o consegue por preo mais baixo. Mas no termina aqui a sua vantagem. J que subiram os preos em dinheiro de todas as suas mercadorias, aumentaram as rendas em dinheiro de todos os seus produtores. Isso no representa para eles vantagem alguma quando compram um do outro, porque o preo do que compram aumentou mesma razo que seus meios ou recursos de pagamento: mas uma vantagem, ao comprarem qualquer coisa que no tenha subido, e, ainda mais, qualquer coisa que tenha baixado de preo. Por isso, beneficiam-se como consumidores de tecido, no somente na extenso em que o tecido caiu de preo, mas tambm na extenso em que subiram outros preos. Suponhamos que esse aumento seja de 1/10. A mesma percentagem que antes, de suas rendas em dinheiro, bastar para atender s outras necessidades deles; e o resto de suas rendas em dinheiro, por aumentarem de 1/10, lhes possibilitar comprar 1/10 a mais de tecido que antes, mesmo se o preo do tecido no tivesse baixado: mas baixou, e assim saem ganhando duplamente. Compram a mesma quantidade com menos dinheiro, e podem gastar mais para suas outras necessidades. "Ao contrrio, na Inglaterra, caram os preos gerais em dinheiro. No entanto, o linho caiu mais que os artigos restantes, por ter baixado de preo por importao de um pas onde ele era mais barato, ao passo que os outros produtos caram apenas devido conseqente sada de dinheiro. Por isso, a despeito da queda geral dos preos em dinheiro, os produtores ingleses estaro exatamente na mesma situao em que estavam, sob todos os outros aspectos, ao passo que sairo ganhando como compradores de linho. "Quanto maior for a sada de dinheiro requerida para restabelecer o equilbrio, tanto maior ser o ganho da Alemanha, tanto pela queda do tecido como pelo aumento de seus preos gerais. Quanto menor for a sada de dinheiro necessria, tanto maior ser o ganho da Inglaterra, porque o preo do linho continuar a manter-se mais baixo, e os preos gerais do pas no baixaro tanto. No se deve, porm, imaginar que preos altos em dinheiro sejam um bem, e que preos baixos em dinheiro sejam um mal, em si mesmos. Mas quanto mais altos forem em qualquer pas os preos gerais em dinheiro, tanto maiores sero os recursos desse pas para comprar aquelas mercadorias que por serem importadas, so independentes das causas que mantm os preos altos dentro do pas." Na prtica, o tecido e o linho no teriam, como aqui se supe, os mesmos preos na Inglaterra e na Alemanha; cada um dos produtos seria mais caro, em dinheiro, no pas que o importasse, do que naquele que o produzisse seria mais caro, no montante do custo de transporte, mais o lucro normal sobre o capital do importador para o prazo mdio do que decorresse antes de se poder vender a mercadoria. Mas no segue que cada pas pague o custo de transporte da mercadoria que importa, pois o acrscimo desse item ao preo pode acarretar a um dos pases, uma reduo maior da demanda e com isso pode no ser possvel manter-se o equilbrio da procura internacional, nem o conseqente equilbrio de pagamentos. O dinheiro sairia ento de um pas para o outro, at que se restabelecesse o equilbrio, da maneira j explicada; e quando isso ocorresse, um pas estaria pagando mais do que o seu prprio custo de transporte e o outro estaria pagando menos.
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caro do que antes, por outras importaes, e obtero a nova mercadoria mais barato do que antes, mas no to mais barato que a prpria Inglaterra. Digo isso por saber bem que o artigo efetivamente teria exatamente o mesmo preo (excetuado o custo do transporte) na Inglaterra e em outros pases. Todavia, o preo baixo do artigo no medido exclusivamente pelo preo em dinheiro, mas por esse preo comparado com as rendas em dinheiro dos consumidores. O preo o mesmo para os consumidores ingleses e estrangeiros; mas os primeiros pagam esse preo com rendas em dinheiro que aumentaram pela nova distribuio dos metais preciosos, enquanto os consumidores estrangeiros provavelmente tiveram diminudas suas rendas em dinheiro, pela mesma razo. Esse comrcio, portanto, no proporcionou ao consumidor estrangeiro todo o benefcio que o consumidor ingls auferiu do aperfeioamento citado, mas apenas parte dele, ao passo que a Inglaterra se beneficiou tambm nos preos de mercadorias estrangeiras. Assim, pois, qualquer aperfeioamento industrial que leve abertura de um novo setor de comrcio de exportao, beneficia um pas no somente com o barateamento do artigo em que ocorreu o aperfeioamento, mas tambm com o barateamento geral de todos os produtos importados. Mudemos agora a hiptese, supondo que o aperfeioamento, em vez de criar nova exportao por parte da Inglaterra, barateia um artigo anteriormente j em exportao. Quando examinamos esse caso na suposio de escambo, vimos que os consumidores estrangeiros poderiam, em virtude do aperfeioamento, conseguir o mesmo benefcio que a prpria Inglaterra, um benefcio menor, ou at um benefcio maior, conforme o grau em que se calcula que aumentar o consumo do artigo barateado, na medida em que o artigo baixa de preo. Constataremos que as mesmas concluses so verdadeiras na hiptese de se utilizar dinheiro. Suponhamos que a mercadoria na qual ocorre um aperfeioamento seja o tecido. O primeiro efeito do aperfeioamento a queda do preo do artigo, e um aumento de sua demanda no mercado estrangeiro. Mas o montante dessa demanda incerto. Suponhamos que os consumidores estrangeiros aumentem suas compras razo exata do barateamento, ou, em outras palavras, gastem com tecido a mesma soma de dinheiro que antes; os pases estrangeiros devero Inglaterra o mesmo pagamento que antes no conjunto; o equilbrio entre exportaes e importaes permanecer inalterado, e os estrangeiros obtero toda a vantagem do maior barateamento do tecido. Mas se a demanda estrangeira de tecido for de natureza a aumentar a uma razo maior do que o barateamento do artigo, os pases estrangeiros passaro a dever Inglaterra, pela importao do tecido, uma soma superior anterior, e quando a soma for paga, subiro os preos ingleses, incluindo o preo do tecido; todavia, esse aumento afetar apenas o comprador externo, j que as rendas dos ingleses aumentam em proporo cor202

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respondente; e o consumidor externo auferir assim, do aperfeioamento, vantagem menor que a Inglaterra. Ao contrrio, se o barateamento do tecido no aumentar a demanda estrangeira dele em grau proporcional, os pases estrangeiros passaro a dever, pela importao do tecido, menos do que antes, enquanto a soma das dvidas da Inglaterra aos pases estrangeiros continuar sendo a mesma; a balana comercial passar a desfavorecer Inglaterra, exportar-se- dinheiro, os preos (incluindo o do tecido) cairo, e eventualmente o tecido baixar de preo, para o comprador estrangeiro, em proporo ainda maior do que o aperfeioamento introduzido o barateou na Inglaterra. Ora, so exatamente essas as concluses a que chegamos na hiptese de a transao ser efetuada por escambo. A melhor maneira de resumir o resultado da exposio que acabamos de fazer transcrever as palavras de Ricardo.45 Por ter-se escolhido ouro e prata como meio geral de circulao, esses metais, pela concorrncia comercial, so distribudos entre os diversos pases do mundo em propores tais que se ajustam ao comrcio natural que ocorreria se no existissem tais metais, e o comrcio entre os pases fosse puramente um comrcio por escambo. O sr. Ricardo foi o autor real desse princpio embora no o tenha seguido em suas ramificaes , to frtil em conseqncias, e antes do qual a teoria do comrcio exterior era um caos ininteligvel. Nenhum autor que o precedeu parece ter tido sequer idia desse princpio; e mesmo depois dele, poucos so os que conseguiram ter idia adequada sobre o valor cientfico do mesmo. 3. Precisamos agora investigar de que maneira essa lei da distribuio dos metais preciosos, por meio das trocas, afeta o valor de troca do prprio dinheiro, e de que maneira ela se harmoniza com a lei pela qual, segundo vimos, regulado o valor do dinheiro, quando importado como simples artigo comercial. Com efeito, h aqui uma contradio aparente sendo esta, segundo acredito, que contribuiu mais do que qualquer outra coisa para levar alguns conceituados economistas polticos a resistirem evidncia das doutrinas que precedem. O dinheiro pensam eles, com razo no constitui exceo s leis gerais que comandam o valor; uma mercadoria como qualquer outra, e seu valor mdio ou natural deve depender de seu custo de produo, ou ao menos de seu custo de aquisio. Por isso consideram como doutrina totalmente inadmissvel a afirmao de que a distribuio do dinheiro atravs do mundo e a sua diferena de valor em lugares di45 Principles of Political Economy and Taxation. 3 ed., p. 143.
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ferentes sejam passveis de alterao, no por efeito de causas que afetam o prprio dinheiro, mas por centenas de causas que no se relacionam com ele enfim, por tudo aquilo que afeta o comrcio de outras mercadorias, de maneira a afetar o equilbrio entre as exportaes e as importaes. Acontece que a suposta anomalia apenas aparente. As causas que fazem entrar dinheiro em um pas, ou o fazem sair dele, por meio das trocas, com o fim de restabelecer o equilbrio comercial, e que portanto aumentam o valor do dinheiro em alguns pases e o fazem baixar em outros, so exatamente as mesmas causas das quais dependeria o valor local do dinheiro, se este sempre fosse importado como mercadoria, e sempre diretamente das minas. Quando baixa em carter permanente o valor do dinheiro em um pas, por efeito de uma entrada por meio da balana comercial, a causa disso, se no for a diminuio do custo de produo, tem de ser uma daquelas que obrigam a fazer novo ajuste, mais favorvel ao pas, do equilbrio da procura internacional; em outras palavras: ou um aumento da demanda estrangeira de mercadorias do pas, ou uma diminuio da demanda no pas de mercadorias de pases estrangeiros. Ora, um aumento da demanda estrangeira de mercadorias de um pas ou uma diminuio da demanda no pas de mercadorias importadas so exatamente as causas que, segundo os princpios gerais do comrcio, possibilitam a um pas comprar todos os artigos importados e conseqentemente tambm os metais preciosos a um valor mais baixo. No h, pois, contradio alguma nos resultados dos dois modos diferentes de se adquirir os metais preciosos, seno que h a concordncia mais perfeita entre as duas maneiras. Quando o dinheiro flui de um pas a outro em conseqncia de mudanas havidas na procura internacional de mercadorias, alterando com isso o valor local do prprio dinheiro, este no faz outra coisa seno produzir, por processo mais rpido, o efeito que do contrrio seria produzido mais lentamente, mediante alterao da abundncia relativa das torrentes pelas quais o ouro e a prata fluem para regies diferentes do mundo, a partir dos pases em que esto localizadas as minas. Portanto, assim como vimos anteriormente que o uso do dinheiro como meio de troca no altera o mnimo que seja a lei que rege os valores de outras coisas seja no mesmo pas, seja a nvel internacional , da mesma forma no altera a lei que rege o valor do prprio metal precioso; h, portanto, em toda a doutrina sobre os valores internacionais, tal como acabamos de enunci-la, unidade e harmonia que representam uma forte presuno a mais, a favor da sua veracidade. 4. Antes de encerrar essa exposio, convm assinalar de que maneira e em que grau as concluses precedentes so afetadas pela existncia de pagamentos internacionais que no se originam do comrcio, e pelos quais no se espera nem se recebe nenhum equivalente,
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nem em dinheiro, nem em mercadorias tais como tributo, remessas de aluguel a senhores de terra ausentes, de juros a credores estrangeiros, ou um gasto do Governo no exterior, como, por exemplo, aquele com o qual arca a Inglaterra na administrao de alguns de seus domnios coloniais. Comecemos pelo caso do escambo. Pelo fato de as supostas remessas anuais serem feitas em mercadorias, e por se tratar de exportaes que no precisam ter nenhum retorno, no se exige mais que as importaes e as exportaes se paguem umas pelas outras; pelo contrrio, deve haver um excedente de exportaes sobre as importaes, excedente este igual ao valor da remessa. Se, antes de o pas dever esse pagamento anual, o comrcio exterior estava em seu estado natural de equilbrio, agora ser necessrio, para se efetuar a remessa, que pases estrangeiros sejam, induzidos a comprar uma quantidade maior do que antes de artigos estrangeiros o que s pode acontecer se esses artigos de exportao forem oferecidos em condies mais baratas, ou, em outros termos, pagando mais caro por mercadorias estrangeiras. Os valores internacionais se ajustaro de forma tal que, ou por aumentarem as exportaes, ou por diminurem as importaes, ou por se recorrer aos dois expedientes, se crie o excedente necessrio do lado das exportaes e esse excedente se tornar o estado permanente. O resultado que um pas que efetua pagamentos regulares a pases estrangeiros, alm de perder o que paga perde tambm algo mais, em razo das condies menos vantajosas nas quais obrigado a trocar seus produtos por mercadorias estrangeiras. Se adotarmos a hiptese de se usar dinheiro, os resultados sero os mesmos. Supondo-se que o comrcio esteja em estado de equilbrio quando comeam as remessas obrigatrias, a primeira remessa ser necessariamente feita em dinheiro. Isso faz baixar os preos no pas que remete, aumentando-os no pas que recebe. O efeito natural que se passar a exportar mais mercadorias e a se importar menos, e que, somente em razo do comrcio, o pas recebedor ficar devendo constantemente um saldo de dinheiro ao pas pagante. Quando a soma assim devida anualmente ao pas credor se tornar igual ao tributo anual ou a outro pagamento regular devido por esse pas credor, j no ocorrer nenhuma transferncia de dinheiro; o equilbrio entre exportaes e importaes j no existir, porm existir o equilbrio dos pagamentos; o cmbio estar ao par, as duas dvidas sero liquidadas uma pela outra, e o tributo ou remessa ser virtualmente pago com mercadorias. O resultado para os interesses dos dois pases ser o que j apontamos: o pas pagante pagar um preo mais alto por tudo o que compra do pas recebedor, ao passo que este, alm de receber o tributo, adquire o produto exportvel do pas pagante por preo mais baixo.
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CAPTULO XXII
Influncia da Moeda Sobre as Trocas e Sobre o Comrcio Exterior

1. Em nossa pesquisa sobre as leis do comrcio internacional, iniciamos pelos princpios que determinam as trocas e os valores internacionais na hiptese do escambo. Depois, mostramos que a introduo do dinheiro como meio de troca no acarreta diferena nas leis que regem as trocas e os valores entre um pas e outro, da mesma forma como acontece entre um indivduo e outro pois os metais preciosos, sob a influncia dessas mesmas leis, se distribuem em propores tais entre pases diversos do mundo que permitem de se efetuem exatamente as mesmas trocas, e aos mesmos valores, como aconteceria em um sistema de escambo. Finalmente, consideramos de que maneira afetado o valor do prprio dinheiro, em virtude das alteraes da situao do comrcio, decorrentes de alteraes na procura e oferta das mercadorias ou no custo de produo das mesmas. Resta considerarmos as alteraes na situao do comrcio que se originam no nas mercadorias, mas no dinheiro. O custo de produo do ouro e da prata pode variar, como o de outras coisas, embora com menos probabilidade. Pode variar tambm sua procura em pases estrangeiros. Pode esta aumentar, por se empregar quantidade maior de ouro e prata para fins artsticos e de ornamentao, ou porque o aumento da produo e das transaes gera um montante maior de negcios a ser efetuado pelo meio circulante. A procura pode diminuir, pelas razes opostas, ou pelo incremento na utilizao de expedientes de economia com os quais se dispensa parcialmente o uso do dinheiro metlico. Essas mudanas afetam o comrcio entre outros pases e os pases que tm as minas, afetando tambm o valor dos metais preciosos, de acordo com as leis gerais que regem o valor das mercadorias importadas leis apresentadas nos captulos anteriores com detalhes suficientes.
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O que me proponho examinar no presente captulo no so as circunstncias que afetam o dinheiro, alteradoras das condies permanentes de seu valor, mas os efeitos produzidos no comrcio internacional por variaes casuais ou temporrias do valor do dinheiro, variaes essas que no tm nenhuma relao com quaisquer causas que afetam o valor permanente do dinheiro. Trata-se de um item de importncia, por sua relevncia para a regulamentao da moeda, problema prtico que despertou tanta discusso durante os sessenta anos passados. 2. Suponhamos que, em um pas em que o meio circulante composto exclusivamente de metais, ocorra um aumento casual e repentino de dinheiro em moeda: por exemplo, introduzindo na circulao dinheiro acumulado em tesouros, que haviam sido escondidos em um perodo anterior de invaso estrangeira ou de desordem interna. O efeito natural seria uma subida dos preos. Isso limitaria as exportaes e estimularia as importaes; as importaes ultrapassariam as exportaes, os cmbios se tornariam desfavorveis, e o estoque recm-adquirido de dinheiro-moeda se difundiria por todos os pases com os quais o suposto pas mantivesse comrcio, e destes, progressivamente, se difundiria atravs de todas as regies do mundo comercial. Com efeito, o dinheiro continuaria a sair do pas, at se equilibrarem novamente as exportaes e importaes o que (no se supondo nenhuma mudana nas circunstncias permanentes da procura internacional) s poderia acontecer quando o dinheiro se tivesse espalhado de maneira to uniforme que os preos tivessem subido na mesma proporo em todos os pases, de sorte que a alterao de preo seria ineficaz para todos os fins prticos, e as exportaes e importaes, embora feitas a um valor maior em dinheiro, seriam exatamente as mesmas que anteriormente. Essa reduo do valor do dinheiro atravs do mundo geraria (ao menos, se a reduo fosse considervel) uma suspenso, ou no mnimo uma diminuio, do fornecimento anual das minas, pois esse metal no mais teria valor equivalente ao seu custo mximo de produo. Por conseguinte, j no se recomporia inteiramente o desgaste anual, e as causas usuais de destruio dos metais preciosos gradualmente fariam diminuir a quantidade total dos metais preciosos ao seu montante anterior e depois disso, a produo das minas recomearia em sua escala anterior. Assim, a descoberta do tesouro produziria apenas efeitos temporrios, a saber, breve perturbao do comrcio internacional, at que o tesouro se tivesse espalhado pelo mundo e, a seguir, depreciao temporria do valor desse metal, abaixo daquele que corresponde ao custo de sua produo ou de sua aquisio. Essa depreciao seria gradualmente corrigida mediante produo temporariamente menor nos pases produtores, e mediante diminuio temporria da importao do mesmo nos pases importadores. Os mesmos efeitos que assim adviriam da descoberta de um te208

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souro acompanham o processo pelo qual o lugar dos metais preciosos ocupado por notas bancrias, ou por qualquer dos outros sucedneos do dinheiro. Suponhamos que a Inglaterra possusse uma moeda inteiramente metlica de 20 milhes de libras esterlinas, e repentinamente se introduzissem na circulao 20 milhes de notas bancrias. Se estas fossem emitidas por banqueiros, seriam empregadas em emprstimos, ou na compra de ttulos, e por isso operariam uma queda repentina da taxa de juros, o que provavelmente levaria ao xodo de grande parte dos 20 milhes de libras esterlinas de ouro para fora do pas, como capital procura de uma taxa superior de juros em outra parte, antes que tivesse havido tempo para agir de alguma forma sobre os preos. Suporemos, porm, que essas notas no so emitidas por banqueiros ou emprestadores de dinheiro, mas por manufatores, para pagar salrios e comprar matrias-primas, ou pelo Governo, para cobrir seus gastos comuns, de sorte que todo esse montante de notas bancrias rapidamente entraria nos mercados de compra e venda de mercadorias. A ordem natural das conseqncias seria a seguinte. Todos os preos subiriam muito. A exportao quase cessaria; a importao seria prodigiosamente estimulada. A Inglaterra passaria a ter um balano de pagamentos altamente devedor, a balana de exportaes, importaes passaria a ser desfavorvel Inglaterra, na medida plena do custo da exportao do dinheiro; e o excedente de dinheiro metlico se espalharia rapidamente, pelos vrios pases do mundo, na ordem de sua proximidade geogrfica e comercial Inglaterra. O xodo de moeda metlica continuaria at se equilibrarem as moedas de todos os pases com isso no quero dizer at que o dinheiro passasse a ter o mesmo valor em toda parte, mas at que as diferenas fossem apenas aquelas que existiam anteriormente, e que correspondiam s diferenas permanentes do custo de aquisio do dinheiro. Quando o aumento dos preos se tivesse estendido em grau igual a todos os pases, as exportaes e as importaes voltariam em toda parte ao que eram antes, se equilibrariam entre si, e os cmbios voltariam ao par. Se uma quantia de dinheiro de 20 milhes, depois de difundir-se por toda a superfcie do mundo comercial, fosse suficiente para elevar o nvel geral em grau perceptvel, o efeito no teria longa durao. Por no ter ocorrido nenhuma alterao nas condies gerais sob as quais os metais eram produzidos, nem no mundo em geral nem em nenhuma parte dele, o valor reduzido no mais seria remunerador, e o fornecimento das minas cessaria, em parte ou totalmente, at se absorverem os 20 milhes de libras.46 Depois dessa absoro, as moedas de todos os pases estariam
46 Estou aqui supondo uma situao em que a explorao de minas de ouro e prata constitui um setor permanente de atividade, sendo esta executada em condies conhecidas e no no estado atual de incerteza, em que juntar ouro um jogo de azar, empreendido (atualmente) com esprito de aventura, e no com esprito de uma ocupao profissional regular.
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mais ou menos em seu nvel original, em quantidade e em valor. Digo mais ou menos, pois a rigor haveria uma leve diferena. Exigir-se-ia agora um fornecimento anual um pouco menor dos metais preciosos, por haver no mundo 20 milhes a menos de dinheiro metlico sujeito ao desgaste. Conseqentemente, o equilbrio de pagamentos entre os pases produtores de ouro e prata e o resto do mundo exigiria, a partir daqui, que aqueles pases exportassem quantidade maior de alguma outra mercadoria ou importassem quantidade menor de mercadorias estrangeiras o que implica, naqueles pases, uma faixa um pouco mais baixa de preos do que anteriormente, e, nos demais, uma faixa um pouco mais alta , uma moeda mais fraca nos primeiros, e moedas mais fortes nestes ltimos. Esse efeito, que seria insignificante demais para merecer outra meno a no ser para ilustrao de um princpio, a nica mudana permanente que seria produzida no comrcio internacional, ou no valor ou na quantidade da moeda de qualquer pas. Todavia, o processo ter produzido efeitos de outro gnero. Vinte milhes, que anteriormente existiam na forma improdutiva de dinheiro metlico, foram convertidos em capital produtivo, ou naquilo que pode ser transformado em capital produtivo. Inicialmente, esse ganho cabe Inglaterra, custa de outros pases, que lhe tiraram a sobra que tinha desse artigo precioso e improdutivo, pagando por ele um valor equivalente em outras mercadorias. Gradualmente, essa perda compensada a esses pases, devido entrada menor de ouro e prata das minas, e ao final o mundo ter ganho um acrscimo virtual de 20 milhes aos seus recursos produtivos. O exemplo citado por Adam Smith, ainda que to conhecido, merece ser repetido mais uma vez, por ser extremamente adequado. Ele compara a substituio dos metais preciosos por papel-moeda construo de uma rodovia area em virtude da qual o solo atualmente ocupado por estradas se tornaria disponvel para a agricultura. Como aconteceria naquele caso, com uma poro do solo, da mesma forma, no caso presente, parte da riqueza acumulada do pas seria liberada de uma funo em que era empregada apenas para tornar produtivos outros solos e outros capitais, e se tornaria ela mesma aplicvel produo, j que as funes que ela cumpria passam agora a ser igualmente bem cumpridas por um meio ou instrumento que no custa nada. O valor economizado para a comunidade, pelo fato de se dispensar assim o dinheiro metlico, representa um ganho manifesto para aqueles que emitiram o papel-moeda em substituio ao dinheiro metlico. Tm agora o uso de 20 milhes de meio circulante, que lhes custaram apenas a despesa da chapa de um gravador. Se empregarem esse acrscimo s suas fortunas como capital produtivo, a produo do pas aumenta e a comunidade beneficiada, tanto quanto por qualquer outro capital de montante igual. Se esse acrscimo ser ou no empregado dessa forma, depende, at certo ponto, da maneira de emiti-lo. Se for emitido
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pelo governo, e for empregado para liquidar dvidas, provavelmente se transformar em capital produtivo. Todavia, o governo pode preferir empregar esse recurso extraordinrio para cobrir suas despesas normais, pode dilapid-lo inutilmente, ou fazer dele simplesmente um substituto temporrio de impostos em um montante equivalente caso esse em que o montante ser economizado pelos pagadores de impostos em geral, os quais acrescentam essa poupana ao seu capital, ou ento a gastam como renda. Quando o papel-moeda emitido, como em nosso prprio pas, por banqueiros ou estabelecimentos bancrios, o montante quase inteiramente convertido em capital produtivo, pois os emissores, pelo fato de a cada momento poderem ser chamados a restituir o valor respectivo, tm os estmulos mximos para no dilapid-lo, e os nicos casos em que isso no ocorre so casos de fraude ou de m administrao. Sendo a profisso de um banqueiro a de emprestar dinheiro, o fato de ele emitir notas bancrias no passa de uma simples extenso de sua ocupao normal. Ele empresta o montante a arrendatrios de terras, manufatores ou distribuidores, os quais o aplicam em seus negcios. Assim empregado, esse papel-moeda proporciona, como qualquer outro capital, salrios de mo-de-obra e lucros de capital. O lucro partilhado entre o banqueiro, que recebe juros, e uma srie de tomadores na maioria das vezes por perodos breves , os quais, aps pagarem os juros, ainda ganham um lucro ou alguma vantagem equivalente a lucro. O prprio capital, a longo prazo, se transforma inteiramente em salrios, e quando reposto pela venda dos produtos, se transforma novamente em salrios, gerando destarte um fundo perptuo, no valor de 20 milhes para a manuteno de mode-obra produtiva, e aumentando a produo anual do pas, no montante igual a tudo o que se pode produzir com um capital desse valor. A esse ganho deve-se acrescentar uma ulterior economia para o pas, a saber, o suprimento anual dos metais preciosos que necessrio para reparar o desgaste e outros desperdcios de uma moeda metlica. Por isso, a substituio dos metais preciosos por papel-moeda deve ser feita sempre, na medida em que no se comprometer a segurana, no se devendo manter um montante de moeda metlica superior ao que necessrio para salvaguardar a conversibilidade do papel-moeda, tanto de fato como na f pblica. Um pas com as relaes comerciais do porte da Inglaterra est sujeito a ser repentinamente chamado a fazer grandes pagamentos ao exterior, por vezes na forma de emprstimos ou de outros investimentos de capital no exterior, por vezes como preo de alguma importao no usual de mercadorias, sendo que o caso mais freqente o de grandes importaes de alimentos, devido a uma colheita precria. Para atender a tais demandas, necessrio que haja, em circulao ou nos cofres dos bancos, moeda ou ouro e prata em barras em um montante elevadssimo, e que esse montante, quando tiver que sair do pas por alguma emergncia, possa
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retornar ao pas depois de passar a emergncia. Entretanto, uma vez que o ouro necessitado para exportao quase sempre tirado das reservas dos bancos, e nunca tem probabilidade de ser tirado da circulao enquanto os bancos forem solventes, a nica vantagem que pode haver em manter parcialmente uma moeda metlica para finalidades dirias consiste em os bancos poderem ocasionalmente completar com elas as suas reservas. 3. Quando o dinheiro metlico foi inteiramente substitudo e retirado de circulao, entrando em seu lugar um montante igual de notas bancrias, toda tentativa de manter em circulao uma quantidade ainda maior de papel-moeda, se as notas forem conversveis, representa necessariamente um erro total. A nova emisso de papelmoeda haveria de deslanchar novamente a mesma srie de conseqncias que levou retirada anterior da moeda em ouro. Como anteriormente, os metais seriam necessrios para exportao, e para essa finalidade seriam procurados pelos bancos, na extenso plena das notas bancrias restantes sendo impossvel, portanto, mant-las em circulao. Sem dvida, se as notas fossem inconversveis, no haveria esse tipo de obstculo para aumentar a quantidade delas. Um papelmoeda inconversvel age da mesma forma que um papel-moeda conversvel, enquanto restar alguma moeda metlica a ser por ele substituda; a diferena entre o papel-moeda inconversvel e o conversvel comea a manifestar-se quando toda a moeda metlica retirada de circulao (excetuando aquilo que possivelmente conservado para a convenincia de troco), e as emisses continuarem a aumentar. Quando o papel-moeda comea a superar em quantidade a moeda metlica que passou a substituir, evidente que os preos sobem; coisas que valiam 5 libras em moeda metlica, passam a valer 6 libras em papel inconversvel, ou at mais, conforme o caso. Mas esse aumento de preo no estimular a importao nem desestimular a exportao, como nos casos anteriormente estudados. As importaes e as exportaes so determinadas pelos preos das coisas em moeda metlica, e no pelos preos em papel-moeda; apenas quando o papel trocvel vontade pelos metais preciosos, os preos em papel-moeda e em moeda metlica so necessariamente iguais. Suponhamos que o pas que tem o papel-moeda depreciado seja a Inglaterra. Suponhamos que algum produto ingls pudesse ser comprado, enquanto a moeda fosse metlica, por 5 libras, e vendido na Frana por 5 10 s., sendo que essa diferena cobriria o gasto e o risco, e um lucro para o comerciante. Em razo da depreciao, essa mercadoria custar agora na Inglaterra 6 libras e na Frana no pode ser vendida por mais de 5 10 s. e no entanto continuar a ser exportada como antes. Por qu? Porque as 5 10 s. que o exportador consegue obter por ela na Frana no papel-moeda depreciado, mas
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ouro ou prata; e j que na Inglaterra o ouro ou a prata em barras subiu na mesma proporo que outras coisas, se o comerciante trouxer o ouro e a prata Inglaterra, conseguir vender suas 5 10 s. por 6 12 s., e obter, como antes, 10%, como lucro e para cobrir as despesas. , pois, manifesto que a depreciao da moeda no afeta o comrcio exterior do pas; este continua a funcionar, exatamente como se a moeda mantivesse seu valor. Mas embora no seja afetado o comrcio, so afetados os cmbios. Quando as importaes e as exportaes se equilibram, o cmbio, em uma moeda metlica, estaria ao par; uma letra contra a Frana, equivalente a 6 soberanos, valeria efetivamente 5 soberanos. Entretanto, pelo fato de 5 soberanos, ou a quantidade de ouro contida neles, terem passado a valer, na Inglaterra, 6 libras, segue-se que uma letra contra a Frana, de 5 libras, valer 6. Quando, portanto, o cmbio real estiver ao par, haver um cmbio nominal desfavorvel ao pas, equivalente a tantos por cento quanto for o montante da depreciao. Se a moeda estiver depreciada de 10, 15 ou 20%, nesse caso, qualquer que seja a variao do cmbio real, decorrente das variaes das dvidas e crditos internacionais, o cmbio cotado sempre divergir dele em 10, 15 ou 20%. Por mais alto que possa ser esse gio nominal, no tem ele nenhuma tendncia a fazer o ouro sair do pas, para o fim de emitir uma letra contra ele e tirar lucro de um gio, pois o ouro assim enviado para fora do pas tem de ser comprado no dos bancos e ao par como no caso de um papelmoeda conversvel mas no mercado, a preo maior, igual ao gio. Em tais casos, em vez de dizer que o cmbio desfavorvel, seria mais correto dizer que a paridade se alterou, pois agora se requer uma quantidade maior de moeda inglesa para ser equivalente mesma quantidade de moeda estrangeira. Entretanto, os cmbios continuam a ser computados na base da paridade metlica. Por isso, os cmbios cotados, quando a moeda est depreciada, se compem de dois elementos ou fatores: o cmbio real, que segue as variaes dos pagamentos internacionais, e o cmbio nominal, que varia com a depreciao da moeda, mas que, enquanto houver alguma depreciao, sempre deve ser desfavorvel. J que o montante de depreciao medido exatamente pelo grau em que o preo de mercado do metal em barras ultrapassa o valor da Casa da Moeda, temos um critrio seguro para determinar que poro do cmbio cotado, por prender-se depreciao, pode ser eliminada como nominal, sendo que o resultado assim corrigido expressa o cmbio real. A mesma perturbao dos cmbios e do comrcio internacional que produzida por um aumento de emisso de notas bancrias conversveis igualmente produzida por aqueles aumentos do crdito que, como mostramos com tantos detalhes em um captulo anterior, tm o mesmo efeito sobre os preos que um aumento da moeda. Toda vez que as circunstncias tiverem dado tal impulso ao esprito de especu213

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lao, que aumentem muito as compras a crdito, aumentam os preos em dinheiro, exatamente tanto quanto teriam aumentado se cada pessoa que compra a crdito tivesse comprado a dinheiro. Por isso, todos os efeitos so necessariamente semelhantes. Em conseqncia dos preos altos, limita-se a exportao e estimula-se a importao se bem que, na realidade, o aumento da importao raramente espere pelo aumento dos preos, decorrente da especulao, na medida em que alguns dos grandes artigos de importao costumam estar entre as coisas nas quais primeiro se revela o comrcio de estocagem excessiva, alm das necessidades do mercado. Por isso, em tais perodos costuma haver grande excesso de importaes sobre exportaes, e quando chega o momento em que estas precisam ser pagas, o cmbio se torna desfavorvel, e h egresso de ouro do pas. De que maneira exata esse xodo de ouro afeta os preos depende de circunstncias das quais logo falaremos com mais detalhes; mas certo e evidente que seu efeito seja fazer os preos recuarem. O recuo dos preos, uma vez iniciado, geralmente se transforma em confuso total, e o aumento descomunal do crdito d rapidamente lugar a uma restrio descomunal do mesmo. Por conseguinte, quando se abusou imprudentemente do crdito, e quando o esprito de especulao foi excessivo, a causa prxima dessa catstrofe costuma ser a reviravolta dos cmbios, e a conseqente presso sobre os bancos, para obteno de ouro para exportao. Contudo, embora esses fenmenos costumem acompanhar aquele colapso do crdito que se chama crise comercial, no constituem um elemento essencial dessa crise comercial; esta ltima, como mostramos anteriormente,47 poderia acontecer em uma extenso igual e tem exatamente a mesma probabilidade de ocorrer em um pas que no tivesse nenhum comrcio exterior, se tal pas existisse.

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Ver supra, Livro Terceiro. Cap. XII, 3.


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CAPTULO XXIII
A Taxa de Juros

1. Parece ser este o lugar mais adequado para estudar as circunstncias que determinam a taxa de juros. Os juros pagos por emprstimos, por serem realmente uma questo de valor de troca, encaixam naturalmente neste captulo da nossa matria; e os itens moeda e emprstimos, embora distintos em si mesmos, unem-se to intimamente aos fenmenos do assim chamado mercado financeiro, que impossvel entender um sem o outro, sendo que muitos misturam os dois itens na mais inextricvel das confuses. No Livro Segundo48 definimos a relao que os juros tm com o lucro. Constatamos que o lucro bruto do capital poderia ser distinguido em trs componentes, a saber, remunerao pelo risco assumido, remunerao pelo trabalho ou incmodo, e remunerao pelo prprio capital, podendo-se denominar os trs, respectivamente: seguro, salrios pela superviso e juros. Aps compensar o risco, ou seja, aps cobrir as perdas mdias s quais est exposto o capital ou em decorrncia das circunstncias gerais da sociedade ou dos riscos do emprego ou aplicao especfica resta uma sobra, que em parte se destina a remunerar o dono do capital por sua absteno, e em parte a pagar o tempo e o trabalho de quem emprega o referido capital. Quanto vai para um e quanto para o outro, mostra-o o montante da remunerao que, quando as duas funes so exercidas por pessoas diferentes, o dono do capital pode obter do aplicador do capital pelo uso deste. evidentemente uma questo de procura e oferta, que no tm nesse caso, sentido ou efeito diferente do que tm em todos os outros. A taxa de juros ser aquela que igualar a procura de emprstimos oferta
48 Ver v. I. Livro Segundo. Cap. XV, 1.
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dos mesmos. Ela ser tal que, quanto for a soma que algumas pessoas desejarem tomar emprestada, respectiva taxa, exatamente tanto ser a soma que outras pessoas estaro dispostas a emprestar. Se a oferta de emprstimos for maior do que a procura, os juros cairo; se a procura for maior que a oferta, os juros subiro, sendo que nos dois casos os juros cairo ou subiro at o ponto em que se restabelecer o equilbrio entre a oferta e a procura. Tanto a procura como a oferta de emprstimos flutuam mais incessantemente do que qualquer outra procura ou oferta. As flutuaes da procura e oferta em outras coisas dependem de um nmero limitado de fatores, ao passo que o desejo de tomar emprstimos e tambm a disposio de conced-los so influenciados em grau maior ou menor por toda circunstncia que afete a situao ou as perspectivas da indstria ou do comrcio, seja de modo geral, seja em qualquer de seus setores. Por isso, raro que a taxa de juros com boas garantias (pois s este caso nos cabe aqui estudar, j que os juros nos quais entra o fator risco podem subir a qualquer montante) seja exatamente a mesma em dois dias sucessivos nos grandes centros de transaes financeiras, como revelam as variaes incessantes dos preos cotados dos fundos e de outros ttulos negociveis. No obstante isso, deve haver, como em outros casos referentes ao valor, alguma taxa que (na linguagem de Adam Smith e de Ricardo) pode chamar-se de taxa natural alguma taxa em torno da qual oscila a taxa de mercado, e qual sempre tende a voltar. Essa taxa depende, em parte, do montante de acmulo que se encontra nas mos de pessoas que no podem cuidar pessoalmente da aplicao de suas poupanas, e em parte, do gosto comparativo, existente na comunidade, em relao aos objetivos do trabalho, ou folga, tranqilidade e independncia de um beneficirio de anuidade. 2. Para excluir flutuaes fortuitas, suporemos que o comrcio esteja em condio de repouso, sem que haja uma profisso ou emprego descomunalmente prspero ou particularmente em baixa. Em tais circunstncias, os produtores e comerciantes mais prsperos tm seu capital plenamente aplicado, e muitos tm condies de fazer negcios em uma extenso bem maior do que o capital de que dispem. Estes so naturalmente tomadores de emprstimos; e o montante que desejam tomar emprestado, e para o qual tm condies de obter crdito, constitui a procura ou demanda de emprstimos para fins de emprego produtivo. A estes tm-se que acrescentar os emprstimos necessitados pelo governo, pelos senhores de terra, ou outros consumidores improdutivos com boas garantias a oferecer. isso que constitui a massa de emprstimos para a qual h procura ou demanda habitual. Ora, concebvel que possa existir nas mos de pessoas no propensas a se engajarem pessoalmente em negcios ou desprovidas de qualidades para isso um montante de capital igual a essa de216

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manda, e at superior a ela. Nesse caso, haveria um excesso habitual de concorrncia da parte dos prestamistas, e a taxa de juros apresentaria uma proporo baixa em relao taxa de lucro. Os juros seriam obrigados a baixar at aquele ponto em que, ou tentariam prestatrios a tomar uma soma superior quela que poderiam empregar racionalmente e em sua atividade, ou ento desencorajariam tanto parte dos prestamistas, que os levariam ou a desistirem de acumular ou ento a se empenharem em aumentar sua renda entrando nos negcios por conta prpria, arcando com os riscos, se no com os trabalhos, da aplicao direta na atividade. Pode acontecer, ao contrrio, que o capital de pessoas que preferem coloc-lo emprestado a juros, ou cujas ocupaes os impedem de supervisionar pessoalmente sua aplicao, seja inferior procura ou demanda habitual de emprstimos. Esse capital pode ser em grande parte absorvido pelos investimentos proporcionados pela dvida pblica e por hipotecas, e o restante pode no ser suficiente para atender s necessidades do comrcio. Se isso ocorrer, a taxa de juros subir ao ponto de restabelecer de alguma forma o equilbrio. Quando h apenas uma diferena pequena entre os juros e o lucro, muitos tomadores de emprstimos podem perder a vontade de aumentar suas responsabilidades e comprometer seu crdito por uma remunerao to reduzida; ou ento, alguns, que do contrrio se teriam engajado em negcios, podem preferir o lazer, e transformar-se em prestamistas em vez de prestatrios; ou ento, outros, estimulados por juros altos e investimento fcil para seu capital, podem retirar-se dos negcios mais cedo, e com fortunas menores, do que teriam feito em circunstncias diferentes. Ou ento, finalmente, h outro processo pelo qual, na Inglaterra e em outros pases comerciais, se consegue grande parte da oferta necessria de emprstimos. Em vez de essa oferta ser suprida por pessoas no engajadas nos negcios, o prprio fornecimento de emprstimos pode transformar-se em um negcio. Parte do capital aplicado no comrcio pode ser fornecida por uma categoria de prestamistas profissionais de dinheiro. Estes, porm, tm de receber mais do que os simples juros: tm de auferir a taxa normal de lucro sobre seu capital, por assumirem o risco e todas as outras circunstncias a que se submetem. Entretanto, nunca pode interessar a ningum que toma emprstimo para as finalidades de seu negcio pagar um lucro pleno por capital do qual auferir apenas um lucro pleno; por isso, o emprestar dinheiro a outros, como profisso, para suprir regularmente o comrcio, s pode ser uma atividade de pessoas que, alm de seu prprio capital, podem emprestar seu crdito, ou, em outros termos, o capital de outras pessoas: isto , banqueiros e pessoas (tais como os corretores de ttulos) que so virtualmente banqueiros, pois recebem dinheiro em depsito. Um banco que empresta suas notas, empresta capital que toma emprestado da comunidade, e pelo qual no paga juros. Um banco de
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depsitos empresta capital que recolhe da comunidade em pequenas parcelas, por vezes sem pagar juros, como no caso dos banqueiros privados de Londres; e se, como no caso dos bancos escoceses, dos bancos em sociedade annima e da maioria dos bancos do pas, pagar juros, mesmo assim paga muito menos do que recebe pois os depositantes, que de qualquer outra forma no conseguiriam, na maioria dos casos, obter por tais pequenos saldos juros que paguem o trabalho, se satisfazem at mesmo com juros baixos. Dispondo desse recurso subsidirio, os banqueiros tm possibilidade de obter a taxa normal de lucro sobre seu prprio capital, emprestando a juros. De nenhuma outra forma o emprstimo de dinheiro poderia constituir uma atividade regular rentvel, a no ser em condies em que ningum consentiria em tomar emprstimos, a no ser pessoas que contam com lucros extraordinrios ou esto em necessidade urgente, a saber, consumidores improdutivos que ultrapassaram o limite de seus recursos, ou comerciantes que receiam a falncia. O fundo geral para emprstimos, disponvel no pas, consta da somatria dos seguintes recursos: o capital disponvel depositado nos bancos, o capital representado por notas bancrias, o capital dos prprios banqueiros, e o capital do qual o crdito destes, qualquer que seja a forma em que o utilizem, lhes permite dispor, e mais os fundos pertencentes queles que, por necessidade ou por preferncia, vivem dos juros de sua propriedade; e o montante desse fundo total, quando comparado com as demandas habituais dos produtores e distribuidores, bem como com as demandas do governo e de consumidores improdutivos, determina a taxa permanente ou mdia de juros a qual sempre tem de ser tal, que estabelea um equilbrio entre esses dois montantes.49 Mas enquanto a totalidade dessa massa de capital emprestado influencia apenas a taxa permanente de juros, as flutuaes dependem em sua quase totalidade da poro que est nas mos dos banqueiros, pois quase exclusivamente essa poro que, por ser emprestada apenas por curto prazo, est continuamente no mercado procura de investimento. O capital daqueles que vivem dos juros de suas prprias fortunas em geral procurou e encontrou algum investimento fixo, como os fundos pblicos, hipotecas, ou os ttulos de empresas
49 No incluo no fundo geral do pas para emprstimos os capitais por maiores que s vezes sejam que so habitualmente empregados para comprar e vender especulativamente os fundos pblicos e outros ttulos. Verdade que todos aqueles que compram ttulos aumentam, de momento, o montante geral de dinheiro passvel de emprstimo, e nessa proporo fazem baixar a taxa de juros. Contudo, j que as pessoas de que falo s compram para vender de novo a um preo mais alto, esto alternadamente na posio de prestamistas e prestatrios, e portanto suas operaes fazem subir a taxa de juros em um momento, exatamente tanto quanto a fazem baixar em outro. Como todas as pessoas que compram e vendem para especular, sua funo de equalizar o valor dessa mercadoria, e no faz-lo subir ou baixar. Quando especulam com prudncia, abrandam as flutuaes de preo; quando o fazem com imprudncia, muitas vezes as agravam.
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pblicas, investimento este que no muda, a no ser quando ocorrem tentaes ou necessidades especiais. 3. As flutuaes da taxa de juros provm de variaes ocorrentes na demanda de emprstimos ou na oferta dos mesmos. A oferta est sujeita a variao, embora menos do que a procura. A vontade de conceder emprstimos maior do que de costume no incio de um perodo de especulao, e muito menor do que de costume durante a reviravolta que segue. Em perodos de especulao, os prestamistas de dinheiro e outras pessoas esto propensos a ampliar seus negcios, abusando de seu crdito; emprestam, mais do que de costume, capital que no lhes pertence (exatamente como outras classes de comerciantes e produtores empregam mais, desse tipo de capital, do que de costume). Conseqentemente, so essas as ocasies em que a taxa de juros baixa, embora para isso haja tambm outras causas, como veremos mais adiante. Ao contrrio, durante a reviravolta, os juros sempre sobem de forma desordenada, porque, enquanto muitas pessoas tm a mxima urgncia em tomar emprstimos, h uma averso geral a conceder emprstimos. Essa averso, quando atinge o pice, se denomina pnico. Ocorre quando, por efeito de uma sucesso inesperada de fracassos, se criou, entre os comerciantes e s vezes tambm entre os no comerciantes, desconfiana recproca geral na solvncia uns dos outros, o que leva cada um no somente a recusar crdito novo a no ser em condies muito onerosas mas tambm a revogar, se for possvel, todo o crdito que j havia sido concedido. Os depsitos so retirados dos bancos, as notas so devolvidas aos seus emissores para serem trocadas por moeda, os banqueiros aumentam sua taxa de desconto e seguram os emprstimos que costumam conceder; os comerciantes recusam renovar ttulos comerciais. Em tais perodos, antigamente se experimentavam as conseqncias mais calamitosas, devido tentativa, por parte da lei, de impedir que se concedesse ou se aceitasse uma taxa de juros acima de um montante limitado. Pessoas que no tinham condies de tomar emprstimos a 5% tinham que pagar no 6 ou 7%, mas 10 ou 15%, para compensar ao prestamista o risco das penalidades da lei, ou tinham que vender ttulos ou bens por dinheiro vivo, com sacrifcio ainda maior. Nos intervalos entre crises comerciais, costuma haver tendncia de a taxa de juros declinar progressivamente, devido ao processo gradual de acmulo; esse processo, nos grandes pases comerciais, suficientemente rpido para gerar a ocorrncia quase peridica desses acessos de especulao pois, depois de passarem alguns anos sem crise, e se nesse meio tempo no se tiver aberto nenhuma possibilidade nova e tentadora de investimento, sempre se constatar que nesses poucos anos houve um aumento to grande de capital procura de investimento, que baixou consideravelmente a taxa de juros, seja isso indicado pelos preos dos
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ttulos ou pela taxa de desconto de letras; e essa diminuio dos juros tenta o dono a incorrer riscos, na expectativa de um retorno maior. Por vezes, a taxa de juros afetada, de maneira mais ou menos permanente, por circunstncias que, embora no ocorram com freqncia, ocorrem ocasionalmente, e que tendem a alterar a proporo existente entre a classe dos capitalistas que recebem juros e a dos que recebem lucros. Duas causas desse gnero, gerando efeitos opostos, tm-se manifestado nos ltimos anos, e esto atualmente produzindo efeitos considerveis na Inglaterra. Uma delas so as descobertas de ouro. Pode-se afirmar com segurana que grandes volumes dos metais preciosos que esto constantemente chegando dos pases produtores de ouro so inteiramente acrescentados aos fundos que suprem o mercado de emprstimos. Um acrscimo to grande de capital adicional, no dividido entre as duas classes de capitalistas, mas totalmente acrescentado ao capital da classe que recebe juros, perturba a proporo anteriormente existente entre as duas categorias e tende a fazer os juros baixarem em relao ao capital. Outra circunstncia, ainda mais recente, mas que tende a produzir o efeito contrrio, a legalizao de sociedades por aes com responsabilidade limitada. Os scios dessas empresas, que atualmente se multiplicam com tanta rapidez, provm quase exclusivamente da categoria das pessoas que concedem emprstimos daquelas que deixaram em depsito seus fundos disponveis, para serem emprestados por banqueiros, ou os investiram em ttulos pblicos ou privados, e receberam os respectivos juros. Em funo das aes que possuam em qualquer dessas companhias (com a nica exceo dos empreendimentos bancrios), passaram a comercializar com seu prprio capital; deixaram de dar emprstimos, e at, na maioria dos casos, passaram para a categoria dos tomadores de emprstimos. O dinheiro com que subscreveram capital nessas companhias foi retirado dos fundos que alimentam o mercado financeiro, e eles mesmos passaram a competir por uma participao no que resta desses fundos; o efeito natural de tudo isso uma subida dos juros. E no seria de estranhar se, por um perodo considervel de tempo, no futuro, a taxa normal de juros, na Inglaterra, vier a apresentar proporo maior, em relao taxa comum de lucro comercial, do que apresentada em qualquer poca desde que comeou a entrada de ouro novo no pas.50
50 causa de aumento da taxa de juros mencionada no texto, deve-se acrescentar outra, na qual insiste vigorosamente o autor de um bom artigo publicado na Edinburgh Review de janeiro de 1865: a vontade que aumentou e continua a aumentar de enviar dinheiro ao exterior, para investimento. Em razo das grandes facilidades de acesso a pases estrangeiros, e devido informao abundante que constantemente se recebe sobre eles, os investimentos no exterior deixaram de inspirar o pavor inerente ao desconhecido; o capital aflui, sem apreenso, a qualquer lugar que proporcione expectativa de alto lucro; por outro lado, rapidamente vai-se unificando o mercado financeiro de todo o mundo comercial. Por isso, a taxa de juros naquela regio do mundo da qual for mais raro sair capital j no pode permanecer to abaixo da taxa vigente alhures, como tem acontecido at agora.
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A procura de emprstimos varia muito mais do que a oferta, e suas variaes abarcam ciclos mais longos de anos. Por exemplo, uma poca de guerra um perodo em que se fazem saques descomunais no mercado financeiro. Em tais perodos, o Governo costuma contrair novos emprstimos, e uma vez que estes em geral se sucedem rapidamente enquanto dura a guerra, a taxa de juros tende a manter-se mais alta em tempo de guerra do que em tempo de paz, sem referncia taxa de lucro, e a atividade produtiva fica privada de seus suprimentos costumeiros. Durante parte da ltima guerra com a Frana, o Governo no tinha condies de tomar emprstimos a menos de 6% e, naturalmente, todos os outros tomadores tinham que pagar no mnimo essa taxa. E a influncia desses emprstimos, no conjunto, no pra quando o Governo cessa de contrair outros emprstimos; com efeito, os emprstimos j contrados continuam a proporcionar investimento para um montante muito maior do capital disponvel do pas, o qual, se a dvida nacional fosse liquidada, seria acrescentado massa de capital que procura investimento, e (independentemente de uma perturbao temporria) s poderia, at certo ponto, fazer baixar em carter permanente a taxa de juros. O mesmo efeito sobre os juros, produzido por emprstimos tomados pelo Governo para fins blicos, produzido pela abertura repentina de qualquer forma de investimento permanente que seja nova e atraente para o pblico. O nico exemplo desse gnero, na histria recente, em escala comparvel dos emprstimos para fins blicos, a absoro de capital na construo de ferrovias. Esse capital deve ter sido tirado sobretudo dos depsitos em bancos, ou de poupanas que teriam sido depositadas nos bancos e que foram ao final destinadas compra de ttulos de pessoas que teriam utilizado o dinheiro em descontos ou em outros emprstimos a juros; nos dois casos, sacou-se dinheiro do fundo geral destinado a emprstimos. Com efeito, evidente que, a menos que se tivessem feito poupanas expressamente para serem empregadas no empreendimento ferrovirio, o montante assim empregado deve ter sido tirado do capital efetivo de pessoas engajadas em negcios, ou do capital que teria sido emprestado a pessoas engajadas em negcios. No primeiro caso, a subtrao, por reduzir os recursos de negociantes, obriga-os a tomarem emprstimos maiores; no segundo, diminui a soma que podem tomar emprestada; e, nos dois casos, tende igualmente a aumentar a taxa de juros. 4. At aqui considerei os emprstimos, bem como a taxa de juros, como algo que diz respeito ao capital em geral, em oposio direta noo popular, segundo a qual dizem respeito somente ao dinheiro. Nos emprstimos, como em todas as outras transaes monetrias, considerei o dinheiro que passa de mo em mo apenas como meio ou instrumento, levando em conta que a coisa realmente trans221

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ferida, o objeto real da transao, consiste nas mercadorias. E isso correto, no essencial, pois a finalidade para a qual, no curso normal dos negcios, se toma dinheiro emprestado, adquirir poder de compra de mercadorias. Em um pas ativo e comercial, a inteno ulterior costuma ser o emprego de mercadorias como capital. Mas mesmo no caso de emprstimos tomados para consumo improdutivo, como os feitos por perdulrios, ou os do Governo, o montante emprestado tirado de uma acumulao anterior, que do contrrio teria sido emprestado para movimentar atividades produtivas. Portanto, ele , nessa medida, subtrado daquilo que corretamente se pode denominar o montante do capital destinado a emprstimos. H, porm, um caso relativamente comum em que a finalidade do tomador diferente da que aqui supus. Ele pode tomar dinheiro emprestado no para empreg-lo com capital, nem para gast-lo improdutivamente, mas para pagar uma dvida anterior. Nesse caso, o que ele necessita no de poder de compra, mas, de moeda legal, ou algo que um credor aceitar como equivalente a ela. Ele necessita especificamente de dinheiro, no de mercadorias ou de capital. a demanda proveniente dessa causa que produz quase todas as variaes grandes e repentinas da taxa de juros. Tal demanda representa um dos primeiros aspectos indicadores de uma crise comercial. Em tal perodo, muitas pessoas envolvidas em negcios, as quais assumiram compromissos, viram-se impedidas, por uma mudana de circunstncias, de obter em tempo os recursos com os quais contavam para atender a eles. Esses recursos, precisam obt-los a qualquer sacrifcio sob pena de irem falncia; e o que necessitam de dinheiro. Outro tipo de capital, por mais que possuam, no tem condio de cumprir essa finalidade, a menos que antes se possa com ele obter dinheiro; ao contrrio, sem nenhum aumento do capital do pas, um simples aumento de instrumentos de crdito circulantes (mesmo que tenham to pouco valor, para qualquer outra finalidade, quanto a caixa de notas de 1 libra, descoberta nas caixas-fortes do Bank of England durante o pnico de 1825) servir eficazmente para esse fim, desde que se permita aos interessados fazer uso deles. Uma emisso maior de notas, na forma de emprstimos, basta para atender a essa demanda e pr fim ao pnico que a acompanha. Embora, porm, nesse caso, no seja de capital, ou de poder de compra, que o tomador necessita, mas de dinheiro mesmo, o que se transfere a ele no s dinheiro. O dinheiro leva consigo, aonde for, seu poder de compra; e o dinheiro jogado no mercado financeiro, por meio de seu poder de compra, encaminha uma poro maior do capital do pas para a direo dos emprstimos. Embora se necessitasse apenas de dinheiro, o que se transfere capital; e ainda se pode dizer com verdade que mediante um acrscimo ao capital destinado a emprstimos que se corrige o aumento da taxa de juros.
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Independentemente disso, porm, existe uma relao real entre emprstimos e dinheiro, que indispensvel reconhecer. Todo capital passvel de emprstimo tem forma de dinheiro. O capital destinado diretamente produo existe em muitas formas, ao passo que o capital destinado a emprstimos normalmente s existe na forma de dinheiro. Devido a essa circunstncia, temos de esperar com naturalidade que, entre as causas que afetam, em grau maior ou menor, a taxa de juros, se encontrem no somente causas que agem por meio do capital, mas tambm algumas que agem, ao menos diretamente, s por meio do dinheiro. A taxa de juros no tem relao necessria com a quantidade ou o valor do dinheiro em circulao. O montante permanente de meio circulante, seja ele grande ou pequeno, afeta somente os preos, no a taxa de juros. Uma depreciao da moeda, depois de se ter tornado fato consumado, no afeta em nada a taxa de juros. Diminui, certamente, o poder do dinheiro para comprar mercadorias, mas no o poder do dinheiro para comprar dinheiro. Se por 100 libras se compra uma anuidade perptua de 4 libras por ano, uma depreciao que faz as 100 libras valerem apenas a metade do que valiam antes tem exatamente o mesmo efeito sobre as 4 libras, e por isso no pode alterar a relao entre os dois valores. O nmero maior ou menor de moedas que se tem de usar para expressar determinado montante de riqueza no acarreta nenhuma diferena na posio ou nos interesses dos prestamistas ou dos prestatrios, por isso no faz nenhuma diferena para a procura e a oferta de emprstimos. Continua a haver o mesmo montante de capital real emprestado; e se o capital nas mos dos prestamistas for representado por um nmero maior de libras esterlinas, o mesmo nmero maior de libras esterlinas ser agora necessrio, em conseqncia do aumento dos preos, para as finalidades para as quais os tomadores tencionam aplic-las. Contudo, embora a quantidade maior ou menor do dinheiro no acarrete, em si mesma, diferena para a taxa de juros, uma mudana de quantidade menor para quantidade maior, ou de quantidade maior para quantidade menor, pode acarretar tal diferena, e realmente a acarreta. Suponhamos que o dinheiro esteja em fase de depreciao, devido a uma moeda inconversvel emitida por um Governo para cobrir seus gastos. Esse fato no diminuir em nada a demanda de capital real para emprstimos, mas diminuir o capital real disponvel para emprstimos, pois, pelo fato de tal capital s existir na forma de dinheiro, o aumento da quantidade lhe deprecia o valor. Avaliada em capital, a quantidade oferecida menor, ao passo que a quantidade necessria a mesma que antes. Avaliada em moeda corrente, a quantidade oferecida agora apenas a mesma que antes, ao passo que a quantidade necessria maior, devido ao aumento dos preos. Pelos dois fatos, a taxa de juros tem de aumentar. Assim sendo, nesse caso, o aumento da quantidade de dinheiro afeta
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realmente a taxa de juros, mas da forma contrria quela que geralmente se supe: fazendo-a subir e no a fazendo baixar. Acontecer o inverso, no caso de se recolher uma moeda depreciada, ou de diminuir a sua quantidade. O dinheiro que est nas mos dos prestamistas, juntamente com todo o outro dinheiro, aumentar de valor, isto , haver uma quantidade maior de capital real em busca de tomadores, mas o capital real necessitado por estes ser apenas o mesmo que antes, e o montante de dinheiro disponvel para emprstimos ser menor: por isso, a taxa de juros tender a cair. Vemos, portanto, que a depreciao, considerada simplesmente em si mesma, e enquanto se estiver processando, tende a elevar a taxa de juros. E a expectativa de ulterior depreciao aumenta esse efeito, porque prestamistas que esperam que seus juros lhes sejam pagos e o principal talvez seja resgatado em uma moeda de valor inferior ao daquela em que emprestaram, naturalmente exigem uma taxa de juros suficiente para cobrir essa perda contingente. Todavia, esse efeito mais do que neutralizado por um efeito contrrio, quando o dinheiro adicional jogado na circulao no por compras, mas por emprstimos. Na Inglaterra e na maioria dos outros pases comerciais, o papel-moeda de uso corrente, por ser uma moeda fornecida por banqueiros, todo ele emitido na forma de emprstimos, excetuada a parte utilizada na compra de ouro e prata. Por isso, a mesma operao que aumenta a quantidade de dinheiro aumenta tambm a dos emprstimos: o aumento total de dinheiro inflaciona o mercado financeiro. Considerado como um aumento dos emprstimos, o aumento da quantidade de dinheiro tende a fazer baixar os juros, mais do que tende a elev-los, na sua propriedade de depreciao, pois o primeiro efeito depende da razo ou percentagem que a nova moeda apresenta em relao ao dinheiro emprestado ao passo que o segundo depende da sua razo ou percentagem em relao a todo o dinheiro em circulao. Por isso, um aumento da quantidade de moeda emitida por bancos tende, enquanto continuar esse processo, a fazer baixar a taxa de juros, ou a mant-la baixa. Efeito similar produzido pelo aumento da quantidade de moeda decorrente das descobertas de ouro, sendo que, como j observamos, quase a totalidade dessa moeda, quando trazida Europa, acrescentada aos depsitos bancrios, e conseqentemente ao montante de emprstimos. Quando esse ouro retirado e investido em ttulos, libera uma soma equivalente de outro capital disponvel para emprstimos. O ouro recm-chegado s consegue encontrar investimento, em qualquer situao de comrcio, baixando a taxa de juros; enquanto continuar a entrada de ouro, ele no pode deixar de manter os juros mais baixos do que teria ocorrido no caso contrrio, supondo-se que permaneam inalteradas todas as outras circunstncias. Assim como a introduo de mais ouro e prata no pas, que vo para o mercado financeiro, tende a manter baixa a taxa de juros, da
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mesma forma, qualquer retirada notvel deles invariavelmente a faz subir, mesmo que ocorra no decurso do comrcio, como no pagamento de importaes extras em razo de uma colheita precria, ou para pagamento do algodo caro que, sob a influncia da guerra civil norte-americana, era importado de diversos pases. O dinheiro necessrio para esse pagamento tirado inicialmente dos depsitos que se encontram nas mos dos banqueiros, e nessa medida definha o fundo destinado a suprir o mercado financeiro. A taxa de juros depende, pois, essencialmente e permanentemente, do montante relativo de capital real oferecido e procurado na forma de emprstimos: todavia, ela est sujeita a distrbios temporrios de vrios tipos, devido ao aumento e diminuio do meio circulante, e esses distrbios so um tanto complexos, e s vezes geram efeitos diretamente opostos aos esperados com base nas primeiras aparncias. Todas essas distines so disfaradas e confundidas por esse infeliz equvoco de linguagem que designa a taxa de juros com um termo ("valor do dinheiro") que expressa propriamente o poder de compra do meio circulante. O pblico, mesmo o comercial, costuma imaginar que a facilidade do mercado financeiro, isto , a facilidade de tomar emprstimos a juros baixos, proporcional quantidade de dinheiro em circulao. Por isso, no somente se supe que as notas bancrias produzam, como dinheiro, efeitos que s produzem como emprstimos seno que tambm se costuma desviar a ateno de efeitos de tipo semelhante e de importncia muito maior, quando produzidos por uma ao sobre os emprstimos que eventualmente no vem acompanhada de alguma ao sobre o dinheiro. Por exemplo, ao se considerar o efeito produzido pelos procedimentos dos bancos em estimular os excessos da especulao, costuma-se atribuir efeito imenso s suas emisses de notas, ao passo que, at recentemente, dificilmente se prestava alguma ateno administrao dos depsitos bancrios ainda que nada haja de mais certo do que seus abusos imprudentes do crdito ocorrerem com mais freqncia por meio dos seus depsitos, do que por meio das suas emisses. No h dvida alguma, afirma o sr. Tooke,51 de que os bancos, sejam eles privados ou sociedades annimas, podem colocar-se a servio de uma ampliao indevida do crdito para fins de especulao, seja em mercadorias, seja exagerando nas exportaes ou nas importaes, ou em operaes de construo ou de minerao; no h dvida de que efetivamente prestaram esse mau servio com freqncia, e em alguns casos em medida prejudicial para eles mesmos, e sem benefcio, ao final, para as partes a cujos servios colocaram seus recursos. Ora, na hiptese de
51 Inquiry into the Currency Principle. Cap. XVI.
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todos os depsitos recebidos por um banqueiro serem em moeda metlica, no estar ele, tanto quanto o banqueiro que emite, exposto s importunaes de clientes solicitando emprstimos ou descontos s quais pode ser impoltico recusar, ou tentado por juros altos? E porventura no pode ele ser induzido a mexer tanto em seus depsitos, que venha a encontrar-se, em circunstncias no improvveis, na impossibilidade de atender s demandas de seus depositantes? Com efeito, sob que aspecto o caso de um banqueiro, no sistema de circulao de moeda totalmente metlica, diferiria do caso de um banqueiro ingls nos dias de hoje? Ele no cria dinheiro, ele no pode valer-se de seu privilgio de emissor de notas bancrias para ajudar seu outro negcio; e, no entanto, tem havido casos lamentveis de banqueiros londrinos emitindo dinheiro em excesso. Alm disso, nas discusses havidas durante tantos anos, em torno das operaes do Bank of England, e em torno dos efeitos produzidos por essas operaes sobre a conjuntura creditcia, embora durante quase meio sculo nunca tenha havido uma crise comercial em que esse banco no tenha sido fortemente acusado de t-la produzido ou ao menos de t-la agravado, tem sido quase geral a crena de que a influncia de seus atos foi sentida somente por meio do montante de suas notas em circulao, e de que, caso se pudesse impedi-lo de agir arbitrariamente nessa qualidade, no teria mais nenhum poder do qual poderia abusar. Ao menos esse um erro que, depois da experincia do ano de 1847, podemos esperar ter sido cometido pela ltima vez. Durante aquele ano, o Bank of England teve as mos absolutamente amarradas, quanto s emisses; entretanto, por meio de suas operaes como banco de depsito, exerceu influncia to grande ou influncia aparente sobre a taxa de juros e a conjuntura creditcia, quanto em qualquer perodo anterior; o banco foi alvo de acusaes de abusar dessa influncia, acusaes essas que tinham a mesma veemncia que anteriormente; ocorreu uma crise cuja intensidade poucas das crises anteriores igualaram, e talvez nenhuma delas tenha ultrapassado. 5. Antes de encerrar o tema geral deste captulo, quero fazer a seguinte observao bvia: a taxa de juros determina o valor e o preo de todos aqueles artigos vendveis que so desejados e comprados, no em razo deles mesmos, mas pela renda que so capazes de proporcionar. Os fundos pblicos, as aes de sociedades annimas e todos os tipos de ttulos mantm um preo alto, na proporo em que for baixa a taxa de juros. So vendidos ao preo que paga a taxa de juros de mercado sobre o dinheiro de compra, com margem para todas as diferenas no risco ocorrido, ou em quaisquer circunstncias de convenincia. Por exemplo, as letras do Tesouro costumam ser vendidas
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a preo mais alto que os ttulos da dvida pblica consolidada, proporcionalmente aos juros que rendem isso porque, embora a garantia seja a mesma, apesar de as primeiras serem pagas anualmente ao par, a menos que sejam renovadas pelo portador, o comprador (a no ser que tenha de vend-la em um momento de emergncia geral) no incorre em nenhum perigo de perder alguma coisa na revenda, excetuado o gio que pode ter pago. Da taxa de juros depende tambm o preo da terra, das minas e de todas as outras fontes fixas de renda. A terra geralmente tem preo mais alto, na proporo da renda que proporciona, do que os fundos pblicos isso no somente porque se pensa, mesmo na Inglaterra, que ela um pouco mais segura, mas tambm porque posse da mesma se associam idias de poder e de dignidade. Essas diferenas so constantes, ou quase constantes, e nas variaes de preo a terra acompanha, coeteris paribus, as variaes permanentes (ainda que no as dirias, evidentemente) da taxa de juros. Quando os juros so baixos, natural que a terra seja cara; quando os juros so altos, a terra ser barata. A ltima guerra de longa durao foi uma exceo flagrante a essa regra, pois naquela ocasio foram notavelmente altos tanto o preo da terra como a taxa de juros. Para isso havia, porm, uma causa especial. A vigncia prolongada de um preo mdio altssimo do trigo durante muitos anos havia feito subir a renda da terra at mais do que em proporo taxa de juros e queda do preo de venda de rendas fixas. No fora esse incidente, que dependeu sobretudo das estaes, a terra deveria ter sofrido uma depreciao to grande de valor quanto os fundos pblicos, e isso provavelmente teria acontecido, se depois disso estourasse uma guerra semelhante alis, para grande decepo daqueles senhores de terra e arrendatrios que, fazendo generalizaes a partir das circunstncias casuais de um perodo notvel, durante tanto tempo se persuadiram de que um estado de guerra era particularmente vantajoso, e um estado de paz desvantajoso, para aquilo que quiseram denominar os interesses da agricultura.

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CAPTULO XXIV
A Regulamentao de um Papel-Moeda Conversvel

1. A ocorrncia freqente, durante a segunda metade do sculo, da penosa srie de fenmenos denominada crise comercial tem dirigido grande parte da ateno, tanto de economistas como de polticos, procura de expedientes para impedir tais males, ou ao menos para mitig-los. Por outro lado, o hbito que se criou durante a poca da restrio ao Bank of England de atribuir todas as alteraes de preos altos e baixos s emisses bancrias levou os pesquisadores em geral a fixarem suas esperanas de sucessos no sentido de moderar tais vicissitudes, em programas destinados a regulamentar as notas bancrias. Um programa dessa natureza, depois de obter a sano de altas autoridades, se consolidou a tal ponto na opinio pblica, que, com aprovao geral, foi convertido em uma lei, por ocasio de renovao da carta-patente do Bank of England, em 1844; e essa regulamentao continua em vigor, ainda que tenha perdido muito de sua popularidade, e que seu prestgio tenha sido prejudicado por trs suspenses temporrias, de responsabilidades do Executivo, tendo sido a primeira delas promulgada pouco mais de trs anos aps a promulgao da citada lei. conveniente considerar aqui os mritos desse esquema de regulamentao de uma moeda que consiste em notas bancrias conversveis. Antes de abordar as medidas prticas da lei de Sir Robert Peel, de 1844, exporei brevemente a natureza da teoria na qual essa lei se baseia e examinarei os fundamentos dessa teoria. Acreditam muitos que os bancos emissores de papel-moeda, em geral, ou o Bank of England em particular, tm o poder de jogar arbitrariamente suas notas bancrias na circulao, e com isso elevar os preos; acreditam que esse poder limitado apenas pelo grau de
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moderao que os prprios bancos possam considerar oportuno exercer; que quando aumentam suas emisses alm do montante costumeiro, o aumento de preos, assim produzido, gera um esprito de especulao em mercadorias, o qual faz os preos aumentarem ainda mais, e ao final causa uma reao e uma reverso dos preos, chegando em casos extremos a produzir uma crise comercial; acreditam ainda que toda crise desse gnero, que tenha ocorrido neste pas e da qual a memria comercial guarde lembrana, ou foi originalmente produzida por essa causa, ou ao menos foi seriamente agravada por ela. A teoria monetria no foi levada a esse extremo pelos eminentes economistas polticos que subscreveram uma verso mais moderada da mesma teoria. Entretanto, no exagerei o disparate da verso popular; esta constitui, alis, um exemplo notvel dos extremos aos quais uma teoria favorita pode conduzir rapidamente no os estudiosos de gabinete, cuja competncia em tais questes muitas vezes tratada com tanto desprezo, mas pessoas do mundo dos negcios, que se vangloriam do conhecimento prtico que tiveram, no mnimo, amplas oportunidades de adquirir. No somente essa idia fixa da moeda como agente primrio nas flutuaes de preo os fez fechar os olhos infinidade de circunstncias que, por influenciarem a expectativa da oferta, so as verdadeiras causas de quase todas as especulaes e de quase todas as flutuaes de preo, seno que tambm, a fim de estabelecer a concordncia cronolgica, exigida pela sua teoria, entre as variaes das emisses bancrias s dos preos, essas pessoas arquitetaram tais manipulaes fantsticas de fatos e dados, que se pensaria inacreditveis, se uma eminente autoridade no campo prtico no se tivesse dado ao trabalho de analis-los do ponto de vista da histria pura, em uma exposio esmerada. Refiro-me, como devem saber todos os versados na matria, a History of Prices, do sr. Tooke. O resultado das pesquisas do sr. Tooke foi assim formulado por ele mesmo, no exame feito em 1832 perante o Comit da Cmara dos Comuns, sobre o problema da carta-patente bancria; e esse depoimento est registrado em seu livro: Do ponto de vista dos fatos, e sob o prisma histrico, no perodo abarcado pelas minhas pesquisas, devo atestar que em todos os casos notveis em que houve aumento ou queda de preos, esse aumento ou essa queda foi anterior a um aumento ou a uma diminuio da circulao bancria e portanto no pode ter sido efeito desse aumento ou diminuio. O disparate dos tericos da moeda, que atriburam quase todos os aumentos ou baixas de preos a um aumento ou a uma reduo das emisses de notas bancrias, fez surgir, por reao, uma teoria que o extremo oposto da primeira, sendo os representantes mais destacados dela, ao nvel da discusso cientfica, os srs. Tooke e Fullarton. Essa contrateoria nega s notas bancrias, enquanto se man230

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tiver a sua conversibilidade, qualquer poder de aumentar preos, e aos bancos qualquer poder de aumentar a circulao das mesmas, a no ser como conseqncia de um aumento dos negcios a serem feitos, e em proporo a eles. Essa ltima afirmao sufragada pela convico unnime de todos os banqueiros do pas que depuseram perante sucessivas comisses parlamentares sobre o assunto. Todos eles testemunham (nas palavras do sr. Fullarton52) que o montante de suas emisses regulado exclusivamente pela extenso das transaes e dos gastos locais em seus respectivos distritos, flutuando esse montante com as flutuaes da produo e do preo, e que nunca [os bancos] tm condies de aumentar suas emisses alm dos limites prescritos pelo mbito dessas transaes e gastos, sob pena de suas notas lhes serem com certeza devolvidas imediatamente; tampouco tm condies de diminuir esse montante de emisses, sob pena de, quase com a mesma certeza, a lacuna ser preenchida por alguma outra fonte. Partindo dessas premissas, os srs. Tooke e Fullarton argumentam que as emisses bancrias, pelo fato de seu montante s poder aumentar se houver um aumento de demanda, no tm possibilidade de gerar aumento de preos, no tm condies de estimular a especulao nem de gerar uma crise comercial; e, portanto, a tentativa de precaver-se contra esse mal, regulamentando artificialmente a emisso de notas bancrias, no surte efeito algum para a finalidade visada, podendo produzir outras conseqncias extremamente calamitosas. 2. Parece-me incontestvel tudo aquilo que, nessa teoria, se baseia sobre o testemunho histrico e no sobre concluses tiradas. Subscrevo inteiramente a assero dos banqueiros do pas, resumida com muita clareza e correo na frase que acabo de citar do sr. Fullarton. Estou convencido de que os bancos no tm condies de aumentar suas emisses de notas, a no ser nas circunstncias ali estabelecidas. Acredito tambm que a teoria, fundada pelo sr. Fullarton sobre esse fato, encerra grande parte de verdade, estando muito mais prxima da verdade total do que qualquer outra verso da teoria monetria. Duas so as situaes possveis dos mercados: a primeira pode ser chamada de estado de calma, a outra de estado de expectativa, ou de especulao. O estado de calma aquele em que nada h que tenda a engendrar, em alguma poro considervel do pblico comercial, desejo de ampliar suas operaes. Os produtores e os distribuidores produzem e compram, respectivamente, apenas seus estoques costumeiros, por no terem nenhuma expectativa de sada dos mesmos que ultra52 Regulation of Currencies. p. 85.
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passe a rapidez costumeira. Cada um movimenta o seu montante normal de negcios, e no mais, ou aumenta esse volume somente em conformidade com o aumento de seu capital ou clientela, ou conforme o crescimento gradual da demanda de sua mercadoria, gerado pela prosperidade pblica. Por no pensarem em nenhuma ampliao anormal de suas prprias operaes, os produtores e os distribuidores s precisam da ajuda costumeira dos banqueiros e de outros prestamistas de dinheiro; e j que os bancos s aumentam suas emisses quando aumentam os emprstimos, nessas circunstncias s possvel um aumento momentneo de emisses. Se, em determinado perodo do ano, parte do pblico tem de fazer pagamentos maiores do que em outros perodos, ou se um indivduo, em face de alguma necessidade especial, precisar de um emprstimo extra, podem solicitar mais notas bancrias, e as obtm. Mas essas notas no permanecero em circulao como no permanece a quantidade extra de notas emitidas pelo Bank of England, que so emitidas a cada trs meses para o pagamento de dividendos. A pessoa a quem se pagam essas notas, depois de terem sido emprestadas, no tem pagamentos extras a fazer, no tem uma necessidade especial, e portanto guarda essas notas sem utiliz-las, ou as deposita em banco, ou ento paga com elas um emprstimo anterior, que lhe foi concedido por algum banco; em qualquer hiptese, no compra mercadorias com elas, j que, na hiptese que analisamos, no h nada que o induza a estocar mais mercadorias do que antes. Mesmo se supusermos como podemos fazer que os bancos criem um aumento artificial da demanda de emprstimos, oferecendo-os abaixo da taxa de juros do mercado, as notas que emitirem no permanecero em circulao. Com efeito, quando o tomador, tendo completado a transao para a qual recorreu a elas, as tiver pago, o credor ou distribuidor que recebeu essas notas as deposita em banco, por no haver demanda para o uso imediato de uma quantidade extra de notas. Nesse caso, portanto, os bancos no podem aumentar arbitrariamente o meio circulante geral; quaisquer novas emisses de notas voltam aos bancos ou permanecem ociosas nas mos do pblico, no havendo condies para um aumento de preos. H, porm, outra situao dos mercados, abertamente contrastante com a descrita at aqui, no sendo to bvio que a teoria dos srs. Tooke e Fullarton seja aplicvel nesse caso: quando prevalece uma impresso fundada ou infundada de que a oferta de um ou mais artigos importantes de comrcio tem probabilidades de ficar aqum do consumo normal. Nessas circunstncias, todas as pessoas que lidam com esses artigos desejam ampliar suas operaes. Os produtores ou importadores desejam ento produzir ou importar uma quantidade maior, os especuladores desejam acumular um estoque para tirarem lucro do esperado aumento do preo, e os detentores da mercadoria desejam emprstimos adicionais, para poderem continuar a
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segur-la. Todas essas categorias de pessoas esto propensas a fazer utilizao de seu crdito acima do normal, e no se nega que muitas vezes os bancos concorrem para reforar indevidamente esse desejo. Efeitos do mesmo gnero podem ser produzidos por qualquer coisa que, por despertar expectativas de lucro acima do normal, imprima maior vigor ao negcio: por exemplo, uma demanda estrangeira repentina de mercadorias em larga escala, ou a expectativa de que isto acontea como ocorreu por ocasio da abertura da Amrica espanhola ao comrcio com a Inglaterra, e tambm em vrias ocasies no comrcio com os Estados Unidos. Tais ocorrncias produzem uma tendncia a subir os preos de artigos exportveis, e geram especulaes, por vezes do tipo racional, e (enquanto grande parte dos homens de negcios preferirem o alvoroo segurana) freqentemente de um tipo irracional ou imoderado. Em tais casos, as classes comerciais, ou alguma parte delas, desejam utilizar seu crdito como poder de compra com intensidade acima do normal. Temos aqui uma conjuntura comercial que, se levada ao extremo, provoca essa reviravolta que se chama de crise comercial; e um fato conhecido que tais pocas de especulao dificilmente chegam ao fim sem terem acarretado, durante algum perodo de seu desenvolvimento, notvel aumento de notas bancrias. A isso, porm, os srs. Tooke e Fullarton respondem que o aumento de circulao sempre vem depois do aumento dos preos, e no antes, sendo, portanto, efeito desse aumento, e no causa dele. Respondem que, primeiramente, as compras especulativas que fazem os preos subir no so geradas pelas notas bancrias, mas por cheques, ou, mais comumente ainda, com base em um simples crdito contbil; em segundo lugar, que, mesmo que essas compras especulativas fossem feitas com notas bancrias, emprestadas por bancos para essa finalidade expressa, essas notas, depois de serem utilizadas para esse fim, seriam redepositadas em banco pelas pessoas que as recebem, se no houver necessidade delas para transaes correntes. Concordo plenamente com isso, e considero demonstrado, tanto do ponto de vista cientfico como do histrico, que durante o perodo ascendente da especulao, e enquanto a especulao estiver limitada a transaes entre distribuidores, raro aumentar substancialmente as emisses de notas bancrias, e em nada contribuem para o aumento especulativo dos preos. Parece-me, porm, que isto no mais se pode afirmar quando a especulao avanou at o ponto de atingir os produtores. As encomendas especulativas, feitas pelos comerciantes aos manufatores, induzem estes ltimos a ampliar suas operaes, e a solicitar dos bancos emprstimos maiores, os quais, se feitos em notas, no so pagos s pessoas que os redepositam, mas em parte so utilizadas para pagar salrios, e transitam pelos vrios canais do comrcio varejista, onde passam a produzir diretamente ulterior aumento dos preos. No posso deixar de pensar que essa utilizao de notas bancrias deve ter agido
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poderosamente sobre os preos na poca em que a lei permitiu a circulao de notas no valor de 1 e de 2 libras. Todavia, mesmo admitindo que a proibio de notas abaixo de 5 libras tenha tornado essa parte de sua operao relativamente insignificante, limitando muito a aplicabilidade delas para o pagamento de salrios, h outra forma de sua instrumentabilidade, que entra em jogo nos ltimos estgios da especulao e constitui o argumento principal dos defensores mais moderados da teoria monetria. Embora seja raro procurarem-se emprstimos bancrios para o fim de fazer compras especulativas, eles so amplamente procurados por especuladores sem xito, para segurar as mercadorias. E a concorrncia desse tipo de especulador, para obter uma parcela do capital disponvel para emprstimos, faz com que mesmo aqueles que no especularam dependam mais do que antes dos bancos, para os emprstimos de que carecem. Entre o perodo ascendente da especulao e a reviravolta, h um intervalo, que de luta contra a queda dos preos, intervalo este que se estende por semanas, e s vezes por meses. Uma vez que a mar d sinais de inverter-se, os especuladores que seguram as mercadorias resistem a vender em um mercado declinante, e nesse meio tempo precisam de fundos para poderem cumprir at mesmo seus compromissos normais. esse estgio que costuma ser marcado por um aumento considervel do montante de notas bancrias em circulao. Que tal aumento ocorra normalmente ningum nega. E penso dever-se admitir que esse aumento de notas bancrias em circulao tende a prolongar a durao das especulaes e possibilita manter os preos especulativos por algum tempo alm daquele em que, de outra forma, teriam cado; por isso, tal aumento de notas bancrias prolonga e aumenta a drenagem dos metais preciosos para exportao, fenmeno que constitui a caracterstica dominante desse estgio da evoluo de uma crise comercial; por sua vez, a continuao dessa drenagem de moeda metlica, por acabar colocando em perigo a capacidade dos bancos de cumprirem com seu compromisso de pagar suas notas aos clientes que o solicitaram, os obriga a reduzir seu crdito mais repentina e rigorosamente do que teria sido necessrio se tivessem sido impedidos de reforar a especulao aumentando os emprstimos, depois de o recuo dos preos ter-se tornado inevitvel. 3. Evitar esse retardamento do recuo dos preos e o agravamento ltimo de seu rigor, eis o objetivo do esquema de regulamentao monetria, da qual os primeiros propagadores foram Lorde Overstone, o sr. Norman e o Coronel Torrens, esquema esse que foi transformado em lei, em uma verso levemente modificada.53
53 Penso ter motivos para afirmar que a mitigao de reviravoltas comerciais o objetivo real da lei de 1844, o seu nico propsito srio. Sei perfeitamente que seus defensores insistem (sobretudo desde 1847) em sua eficcia suprema no sentido de manter a conver234

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Segundo o esquema em sua pureza original, a emisso de notas promissrias para circulao devia ser limitada a um nico organismo. Na forma adotada pelo Parlamento, permitiu-se que todos os emissores existentes mantivessem esse privilgio, mas ningum mais podia ser admitido a ele a partir dali, nem mesmo em lugar daqueles que eventualmente viessem a suspender suas emisses; alm disso, prescreveuse para todos excetuado o Bank of England um mximo de emisses propositadamente baixo. Para o Bank of England, no se fixou nenhum mximo para o montante total de suas notas, mas apenas para a parte emitida em ttulos ou, em outros termos, na forma de emprstimos. Essas notas nunca poderiam ultrapassar determinado limite, fixado inicialmente em 14 milhes de libras esterlinas.54 Todas as emisses que ultrapassassem esse montante teriam que ser em troca de metal em barras, sendo que o Bank of England obrigado a comprar, a um valor levemente abaixo do da Casa da Moeda, qualquer quantidade de metal em barras que lhe seja oferecida, dando em troca suas notas. Portanto, em relao a qualquer emisso de notas alm do limite de 14 milhes, o Bank of England puramente passivo, cabendo-lhe apenas a funo compulsria de vender suas notas por ouro, a 3 17 s. 9 d., e de vender ouro por suas notas, a 3 17 s. 10 1/2 d., toda vez que qualquer pessoa o solicitar. A finalidade para a qual foi projetado esse mecanismo que o montante de moeda em notas bancrias possa variar naqueles momentos exatos, e naquele grau exato em que variaria uma moeda puramente metlica. E j que os metais preciosos so as mercadorias que at agora mais se aproximam dessa invariabilidade, em todas as circunssibilidade das notas do Bank of England. Todavia, no admito ser censurado por no reconhecer nenhuma importncia sria nesse mrito que se atribui citada lei. A conversibilidade das notas do Bank of England era assegurada no velho sistema, e teria continuado a existir a qualquer custo. Como bem disse o Lorde Overstone em seu depoimento, o Bank of England sempre tem condies de salvar-se custa do pblico comercial, agindo com energia suficiente sobre o crdito. O fato de a lei de 1844 mitigar a violncia desse procedimento o que basta apresentar em defesa dela. Alm disso, se supusermos tal grau de abuso de administrao por parte do banco, que, no fora a referida lei, poria em risco a continuidade da conversibilidade, o mesmo grau de abuso de administrao (ou um grau menor de abuso), praticado na vigncia da mencionada lei, seria suficiente para produzir uma suspenso de pagamentos por parte do departamento bancrio evento este que a separao compulsria dos dois departamentos torna muito mais possvel do que antes, e que, pelo fato de envolver a provvel paralisao de todos os estabelecimentos bancrios privados de Londres, e talvez tambm o no pagamento dos dividendos ao credor nacional, constituiria uma calamidade imediata muito maior do que uma breve interrupo da conversibilidade da nota, pois, para possibilitar ao banco retomar os pagamentos de seus depsitos, nenhum governo hesitaria por um momento em suspender o pagamento das notas, caso se demonstrasse insuficiente a suspenso da lei de 1844. Permite-se um aumento condicional desse mximo, mas somente quando, por acordo com qualquer banco do pas, se interromperem as emisses por parte desse banco, e elas foram substitudas pelas notas do Bank of England; e mesmo assim o aumento limitado a 2/3 do montante das notas do pas a serem substitudas dessa forma. Sob essa condio, o montante de notas que o Bank of England est atualmente autorizado a emitir contra ttulos consiste em cerca de 15 milhes de libras esterlinas.
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tncias que influem sobre o valor o que faz com que uma mercadoria seja indicada para ser adotada como meio ou instrumento de troca acredita-se que a excelncia da lei de 1844 est plenamente assegurada se, sob o efeito dela, as emisses obedeceram, em todas as suas quantidades, e portanto assim se conclui em todas as suas variaes de valor, s variaes que ocorreriam em uma moeda inteiramente metlica. Ora, todos os contestadores razoveis da referida lei, concordando com seus defensores, reconhecem como requisito essencial de qualquer sucedneo dos metais preciosos que o valor permanente dessa outra moeda concorde exatamente com um padro metlico. Afirmam tambm que, enquanto essa moeda for conversvel em moeda metlica a pedido, ela concorda efetivamente com esse padro, e tem de concordar. Entretanto, quando se fala do valor de uma moeda metlica ou de qualquer outra moeda, h dois pontos a considerar: o seu valor permanente ou mdio, e as flutuaes. com o valor permanente de uma moeda metlica que deve concordar o valor de um papel-moeda. No h, porm, nenhuma razo bvia por que se deva exigir que ela concorde tambm com as flutuaes. O nico objetivo visado pela concordncia a constncia de valor, e com respeito s flutuaes, a nica coisa desejvel que elas sejam as menores possveis. Ora, as flutuaes do valor da moeda so determinadas no pela quantidade desta trate-se de moeda em ouro ou de moeda em papel , mas pelos aumentos e pelas restries do crdito. Portanto, para descobrir que moeda concordar mais de perto com o valor permanente dos metais preciosos, temos de verificar com qual moeda so menos freqentes e menos extremas as variaes de crdito. Ora, o problema a resolver precisamente se o objetivo mais bem atingido com uma moeda metlica (e portanto por um papel-moeda que concorda exatamente com ela, em quantidade). Caso se provasse que um papel-moeda que acompanha todas as flutuaes de quantidade de uma moeda metlica leva a reviravoltas mais violentas de crdito do que uma moeda que no est obrigada a seguir essa concordncia rgida, seguiria que a moeda que concorda mais exatamente em quantidade com uma moeda metlica no aquela que concorda de perto com o valor dela isto , com seu valor permanente, o nico com o qual desejvel que concorde. Examinaremos agora se isso ocorre ou no, na realidade. Em primeiro lugar, vejamos se a lei atinge o objetivo prtico primordial afirmado pelos seus defensores mais sensatos, a saber, o de coibir aumentos especulativos de crdito em um primeiro perodo, com uma sada menor de ouro, e conseqentemente por um processo mais suave e mais gradual. Penso dever-se admitir que a referida lei atinge esse objetivo, at certo ponto. Estou consciente das objees que se podem levantar e com razo contra essa opinio. Pode-se alegar que, quando chega o momento em que os bancos so pressionados a aumentar seus emprstimos
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para possibilitar aos especuladores cumprirem com seus compromissos, uma limitao da emisso de notas no impedir os bancos mesmo que a isso estivessem dispostos de concederem tais emprstimos; que os bancos dispem ainda de seus depsitos, como uma fonte da qual se podem conceder emprstimos alm do ponto que se coaduna com a prudncia bancria; e que, mesmo que os bancos se recusassem a isso, o nico efeito seria que os prprios depsitos seriam sacados, para atender s necessidades dos depositantes o que representaria um acrscimo to grande de notas bancrias e de dinheiro metlico nas mos do pblico, quanto se aumentasse a quantidade das prprias notas bancrias. Isso verdade, sendo essa tambm uma resposta suficiente queles que pensam que os emprstimos bancrios para especulaes fracassadas so objetveis sobretudo por aumentarem a quantidade de moeda. Contudo, se tais emprstimos so realmente objetveis, porque constituem um aumento do crdito. Se em vez de aumentarem seus descontos, os bancos permitirem o saque de seus depsitos, h o mesmo aumento de moeda (ao menos por um perodo breve), mas no h aumento de emprstimos, em um momento em que deveria haver diminuio. Se os bancos aumentarem efetivamente seus descontos no por meio de notas, mas somente custa dos depsitos, esses depsitos (os assim chamados com propriedade) tornam-se limitados e exaurveis, ao passo que as notas podem ser aumentadas em qualquer montante, ou, depois de serem devolvidas, podem ser novamente emitidas sem limite. verdade que um banco, se quiser aumentar indefinidamente suas disponibilidades, tem o poder de fazer de seus depsitos nominais um fundo to ilimitado quanto poderiam s-lo suas emisses; a nica coisa necessria fazer seus emprstimos em forma de crdito contbil, o que significa criar depsitos com suas prprias disponibilidades, j que o dinheiro pelo qual o banco assumiu responsabilidade se torna um depsito nas suas mos a ser sacado por cheques e os cheques, quando emitidos, podem ser liquidados (seja no mesmo banco, seja na Cmara de Compensao) sem o auxlio de notas, mediante simples transferncia de crdito, de uma conta para outra. Creio que sobretudo dessa forma que se costuma aumentar indevidamente o crdito, em perodos de especulao. Mas os bancos provavelmente no persistiro nesse curso quando a mar comear a mudar. No quando seus depsitos j comearam a ser sacados que provavelmente criam contas de depsito que representam no fundos colocados em suas mos, mas novas disponibilidades deles mesmos. Mas a experincia demonstra que o aumento de crdito, quando na forma de notas, continua ainda por muito tempo depois de comear a baixa dos preos altos gerados pela superespeculao. Quando se torna impossvel essa maneira de resistir reviravolta dos preos, e as nicas fontes que sobram para emprstimos indevidos so os depsitos e os crditos contbeis, no se impede com tanta freqncia ou por tanto
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tempo, a subida da taxa de juros, depois de se comear a sentir as dificuldades decorrentes do excesso de especulao. Pelo contrrio, a necessidade que os bancos sentem de diminuir seus emprstimos para salvaguardar sua solvncia, quando constatam que seus depsitos esto sendo sacados, e no podem preencher essa lacuna com suas prprias notas, acelera a subida da taxa de juros. Por isso, os que seguram as mercadorias para especular so obrigados a se submeterem antes quela perda revendendo suas mercadorias o que ao final lhes adviria, inevitavelmente; o recuo dos preos e o colapso do crdito em geral ocorrem antes. Para avaliarmos os efeitos que essa acelerao da crise tem para mitigar sua intensidade, analisemos mais detalhadamente a natureza e os efeitos dessa caracterstica dominante do perodo que antecede imediatamente o colapso, a saber, a sada de ouro do pas. Um aumento de preos produzido por uma ampliao especulativa do crdito, mesmo quando o instrumento utilizado para isso no foram notas bancrias, nem por isso (se o aumento durar por tempo suficiente) deixa de alterar os cmbios; e quando os cmbios viraram por essa razo, eles s podem voltar ao que eram e o xodo de ouro s pode parar por uma queda dos preos ou por um aumento da taxa de juros. Uma queda dos preos paralisar a sada de ouro, ao eliminar a causa que a produziu e fazer com que as mercadorias sejam uma remessa mais vantajosa do que o ouro, mesmo para pagar dvidas j existentes. Um aumento da taxa de juros, e a conseqente queda dos preos de ttulos, atingir esse objetivo ainda mais rapidamente, por induzir estrangeiros no a retirarem o ouro que lhes devido, mas a deix-lo no pas, para investimento, e at mesmo a enviarem dinheiro para o pas, para tirar proveito da subida da taxa de juros. O ano de 1847 forneceu exemplos insignes dessa ltima forma de sustar o xodo de ouro do pas. Todavia, enquanto no ocorrer uma destas duas coisas enquanto os preos no carem ou no subir a taxa de juros no h nada que possa coibir, ou ao menos moderar, a sada de ouro. Ora, os preos no cairo nem os juros subiro enquanto durar a expanso indevida do crdito, em razo dos contnuos emprstimos concedidos pelos bancos. notrio que, uma vez que comeou o xodo do ouro, mesmo que no tenha aumentado a quantidade de notas bancrias, sobre elas que primeiro recai a restrio, j que o ouro de que se necessita para exportao sempre obtido do Bank of England em troca de suas notas. Ora, no sistema anterior a 1844, o Bank of England, por estar sujeito, como outros bancos, s importunaes solicitando novos emprstimos, que caracterizam tal poca, podia e muitas vezes o fez reemitir imediatamente as notas que lhe haviam sido devolvidas em troca de ouro em barras. Certamente, um grande erro supor que o mal dessa reemisso consistia sobretudo em impedir uma limitao da moeda. No entanto, era to altamente prejudicial quanto jamais se sups ser. Enquanto durou essa reemisso, no podia cessar o xodo de ouro,
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pois nem os preos cairiam nem os juros subiriam enquanto continuassem esses emprstimos. Os preos, aumentando sem nenhum aumento das notas bancrias, bem poderiam ter cado sem uma diminuio das mesmas; mas, tendo eles subido em conseqncia de uma expanso do crdito, no poderiam cair sem uma restrio do mesmo. Por isso, enquanto o Bank of England e os outros bancos perseveraram nessa prtica, o ouro continuou a sair do pas, at restar to pouco, que o Bank of England, por estar em perigo de suspender os pagamentos, foi obrigado, ao final, a limitar seus descontos a tal ponto e to subitamente, que gerou uma variao muito mais extrema da taxa de juros, infligiu muito mais perda e angstia a indivduos, e destruiu um montante de crdito normal do pas muito maior do que o exigido por qualquer necessidade real. Reconheo (e a experincia de 1847 o provou queles que anteriormente no o levaram em considerao) que o dano que acabei de descrever pde ser causado, e em grande extenso, pelo Bank of England, somente por meio de seus depsitos. Ele pode continuar seus descontos e emprstimos, ou at aument-los quando teria que restringi-los, tendo como efeito ltimo tornar a restrio muito mais dura e repentina do que o necessrio. Todavia, s posso pensar que os bancos que cometem esse erro com seus depsitos o cometeriam ainda mais se tivessem a liberdade de conceder mais emprstimos em virtude de suas emisses e de seus depsitos. Vejo-me obrigado a pensar que a proibio de aumentarem suas emisses constitui um impedimento real para eles concederem aqueles emprstimos que sustam a inverso da mar, e depois fazem-na precipitar-se como uma torrente; e se a citada lei censurada por colocar obstculos em um momento em que se precisa de facilidades, e no de obstculos, justo reconhecer-lhe o mrito de colocar obstculos quando estes constituem de fato um benefcio. Nesse particular, portanto, penso que no se pode negar que o novo sistema uma melhoria real em relao ao antigo. 4. De qualquer forma, porm, parece-me certo que essas vantagens, seja qual for o valor que se lhes d, custam o preo de desvantagens ainda maiores. Em primeiro lugar, uma grande expanso do crdito pelos bancos, embora seja altamente prejudicial quando, por j haver uma inflao de crdito, a expanso s pode servir para retardar e agravar o colapso, altamente salutar quando adveio o colapso, e quando o crdito no excessivo, mas faz grande falta, e o aumento de emprstimos bancrios no constitui um acrscimo ao montante normal de crdito flutuante, se no que serve para repor grande volume de outros crditos que foram subitamente suprimidos. Antes de 1844, se o Bank of England ocasionalmente agravava a dureza de uma reviravolta comercial por retardar o colapso do crdito e torn-lo mais violento do que o neces239

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srio, em contrapartida prestava servios notveis durante a prpria reviravolta, oferecendo emprstimos para sustentar firmas solventes, em um momento em que todos os outros papis e quase todo o crdito comercial estavam relativamente desvalorizados. Esse servio foi de altssima valia na crise de 1825/26, a mais dura que provavelmente jamais existiu. Durante essa crise, o Bank of England aumentou de muitos milhes o que se chama de circulao, na forma de emprstimos quelas firmas comerciais de cuja solvncia definitiva no tinha dvida emprstimos sem os quais, se o banco tivesse sido obrigado a negar, a dureza da crise teria sido muito maior do que foi. Como observa corretamente o sr. Fullarton,55 se o Bank of England atender a tais solicitaes de emprstimos, tem de atend-las com emisso de notas, pois estas constituem o nico instrumento por meio do qual o Banco costuma emprestar seu crdito. Mas essas notas no se destinam circulao nem circulam na realidade. No h mais necessidade de circulao do que antes. Pelo contrrio, o declnio rpido dos preos, que o caso em hiptese supe, necessariamente limitaria a demanda de circulao. Essas notas ou retornariam ao Bank of England logo que fossem emitidas, na forma de depsitos, ou ento seriam trancadas nas gavetas dos banqueiros privados de Londres, ou seriam por eles distribudas a seus correspondentes no pas, ou seriam interceptadas por outros capitalistas, os quais, durante o fervor do alvoroo anterior, haviam contrado compromissos que poderiam no ter condies plenas de cumprir de um momento para outro. Em tais emergncias, toda pessoa que exerce comrcio, que est habituada a trabalhar com recursos que no so seus, colocada na defensiva, e seu grande objetivo fortalecer-se o mximo possvel, sendo que a melhor maneira de atingi-lo guardar a mxima reserva possvel de papel que por lei reconhecido como moeda legal. As prprias notas bancrias nunca entram no mercado de produtos; e se por acaso contriburem para retardar (ou, melhor, diria eu, para mitigar) a queda dos preos, no por aumentarem, o mnimo que seja, a demanda efetiva de mercadorias, nem por possibilitarem aos consumidores comprar mais para consumir, e dessa forma intensificar o comrcio, mas por fazerem exatamente o inverso, isto , por possibilitarem aos detentores das mercadorias segur-las, obstruindo a comercializao e reprimindo o consumo. O alvio oportuno assim proporcionado ao crdito, durante o perodo da restrio excessiva que vem depois de uma expanso creditcia
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indevida, compagina-se com o princpio do novo sistema, pois uma restrio extraordinria do crdito e uma queda de preos inevitavelmente atraem ouro para o pas, e o princpio do sistema que se deve permitir que a quantidade de moedas em notas bancrias aumente e isso inclusive deve ser forado em todos os casos em que o mesmo aconteceria com uma moeda metlica. Entretanto, exatamente aquilo que seria estimulado pelo princpio da lei fica impedido pelas medidas da prpria lei, que no admitem, nesse caso, o aumento de emisses enquanto o ouro no tiver chegado efetivamente o que nunca ocorre enquanto no tenha passado a fase pior da crise, e enquanto no se consumam quase todas as perdas e fracassos inerentes a essa fase. O mecanismo do sistema retarda exatamente a aplicao do remdio at este chegar tarde demais, para muitas finalidades que a teoria do sistema prescreve como a soluo apropriada.56 Essa funo dos bancos, de preencher a lacuna criada no crdito comercial em conseqncia de uma especulao indevida e da reviravolta da mesma, to indispensvel que, se a lei de 1844 continuar em vigncia, no difcil prever que seus dispositivos tero de ser suspensos, como o foram em 1847, em todo perodo de grande dificuldade comercial, to logo a crise tenha comeado realmente e em intensidade plena.57 Se o nico problema fosse esse, no haveria nenhuma incongruncia absoluta em manter a restrio como meio para evitar uma crise, e em suaviz-la no intuito de aliviar a crise. Mas h outra objeo ao novo sistema, objeo essa de natureza ainda mais radical e mais abrangente. O novo sistema, professando a exigncia de que o montante de um papel-moeda varie em conformidade com as variaes de uma moeda metlica, faz com que, de fato, em cada caso de sada de ouro do pas ocorra reduo correspondente da quantidade de notas bancrias; em outras palavras, que toda exportao dos metais preciosos se faa com ouro e prata virtualmente retirados da circulao, supondo-se que este seria o caso se a moeda fosse inteiramente metlica. Essa teoria e esses dispositivos prticos so adequados para o caso em que o xodo de ouro provm de uma subida de preos, produzida por uma expanso indevida da moeda ou do crdito; mas no so adequados para nenhum outro caso. Quando o xodo de ouro o ltimo estgio de uma srie de
56 Sem dvida, o Bank of England no est impedido de conceder maiores emprstimos de seus depsitos que, provvel, representam um montante extraordinariamente grande , pois, nesses perodos, cada um deixa seu dinheiro depositado, para poder dispor dele sob solicitao. Contudo, que os depsitos nem sempre so suficientes, demonstrou-se conclusivamente em 1847, quando o Bank of England utilizou ao mximo possvel seus depsitos para aliviar o comrcio, sem conseguir suavizar o pnico: este, porm, cessou imediatamente, no momento em que o Governo decidiu suspender a referida lei. Essa previso verificou-se j na primeira ocasio em que ocorreu uma crise comercial, em 1857 ano em que mais uma vez o Governo se viu obrigado a suspender os dispositivos da referida lei, sob sua prpria responsabilidade.
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efeitos decorrentes de um aumento quantitativo da moeda, ou de uma expanso do crdito que, em seus efeitos sobre os preos, igual a um aumento quantitativo da moeda, nesse caso uma suposio correta que, em um sistema puramente metlico, o ouro exportado seria retirado da prpria moeda, pois tal xodo, sendo ilimitado por sua natureza, necessariamente continuar enquanto no diminuir a moeda e o crdito. Todavia, uma exportao dos metais preciosos muitas vezes no provm de causas que afetam a moeda ou o crdito, mas simplesmente de um aumento incomum de pagamentos ao exterior, em razo da situao dos mercados de produtos, ou ento em razo de alguma circunstncia no comercial. Entre essa categoria de causas incluem-se quatro, de grande efeito, sendo que de cada uma delas os ltimos cinqenta anos da histria inglesa fornecem exemplos repetidos. A primeira dessas causas um gasto extraordinrio, poltico ou militar, feito pelo governo no exterior, como aconteceu na guerra revolucionria e durante a guerra da Crimia, enquanto ela durou. A segunda o caso de uma grande exportao de capital para investimento no exterior, tal como os emprstimos e as operaes de minerao que em parte contriburam para a crise de 1825, bem como o caso das especulaes americanas, que constituram a causa principal da crise de 1839. A terceira o fracasso das colheitas nos pases que fornecem a matria-prima bruta para manufaturas importantes tal como o fracasso do algodo na Amrica, que obrigou a Inglaterra, em 1847, a assumir dvidas extraordinrias para comprar essa mercadoria a preo mais alto. A quarta causa uma m colheita no prprio pas e, em conseqncia, uma importao de alimentos em grande escala fenmeno do qual os anos de 1846 e 1847 apresentaram um exemplo que ultrapassou todos os casos anteriores. Em nenhum desses casos, se a moeda fosse metlica, o ouro ou a prata exportados para as finalidades em questo seriam necessariamente ou mesmo provavelmente retirados de circulao. O ouro e a prata seriam retirados das moedas metlicas entesouradas, que sempre existem em quantidade ingente em um sistema de moeda metlica; em pases incivilizados, nas mos de todos aqueles que podem permitir-se isto, e nos pases civilizados, sobretudo na forma de reservas bancrias. O sr. Tooke, em seu Inquiry into the Currency Principle, d testemunho desse fato, mas ao sr. Fullarton que o pblico deve a exposio mais clara e mais satisfatria sobre ele. Como no conheo nenhum outro autor que tenha exposto essa parte da teoria monetria de forma to completa quanto ele, farei citaes um tanto extensas dessa obra abalizada. Ningum que jamais tenha residido em um pas asitico onde se entesoura dinheiro em escala muito maior do que em proporo ao estoque existente de riqueza, e onde essa prtica
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se consolidou muito mais nos hbitos da populao do que em qualquer comunidade europia, devido aos receios tradicionais de insegurana e de dificuldade de encontrar investimentos seguros e compensadores , ningum que tenha tido experincia pessoal dessa conjuntura social pode sentir dificuldade em lembrar-se de inmeros exemplos de grandes tesouros de metais preciosos, que foram extrados, em tempo de dificuldade pecuniria, dos cofres de indivduos, pela tentao de uma alta taxa de juros, e colocados disposio para ajudar nas necessidades pblicas; nem, por outro lado, em lembrar-se da facilidade com a qual esses tesouros foram novamente absorvidos, quando cessaram os estmulos que levaram descoberta deles. Em pases mais civilizados e mais ricos que os principados asiticos, e em que ningum tem medo de atrair a cupidez do poder ostentando riqueza, mas onde o intercmbio de mercadorias ainda feito, quase na totalidade, por meio de circulao de moeda metlica, como ocorre na maioria dos pases comerciais da Europa continental, as motivaes para acumular os metais preciosos podem ser menos poderosas do que na maioria dos principados asiticos; mas pelo fato de a capacidade de acumular ser mais difundida, constatarse- provavelmente que a quantidade absoluta acumulada apresenta uma proporo consideravelmente maior em relao populao.58 Naqueles pases que esto expostos a invases hostis, ou cuja condio social instvel e ameaadora, certamente a motivao para isso deve ser ainda muito forte; e em uma nao dotada de grande comrcio tanto externo como interno e destituda de qualquer grande ajuda de instrumentos bancrios que substituam o dinheiro, as reservas de ouro e prata indispensavelmente exigidas para garantir a regularidade dos pagamentos devem necessariamente abarcar parte da moeda circulante que no seria fcil avaliar. Na Inglaterra, onde o sistema bancrio chegou a uma extenso e perfeio desconhecidas em qualquer outra parte da Europa, podendo-se dizer que ele substituiu inteiramente o uso da moeda metlica, excetuado o caso de operaes no varejo e no comrcio exterior, j no existem os incentivos para as pessoas privadas entesourarem dinheiro, e os tesouros existentes foram todos transferidos para os bancos, ou melhor, para o Bank of England. Na Frana, porm, onde a circulao de notas bancrias continua a
58 sabido, com base em fatos inquestionveis, que os acmulos de dinheiro que sempre existiram nas mos dos camponeses franceses, muitas vezes provenientes de data remota, ultrapassam qualquer soma que se teria podido imaginar possvel; e mesmo em um pas to pobre como a Irlanda, recentemente se constatou que os pequenos arrendatrios de terra s vezes possuem tesouros totalmente desproporcionais aos meios de subsistncia que mostram.
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ser relativamente limitada, constato que, segundo clculos atuais, a quantidade de moeda em ouro e prata existente como foi descrito pelas autoridades mais recentes ascende enorme soma de 120 milhes de libras esterlinas, e essa estimativa no se afasta em absoluto das possibilidades razoveis do caso. H todas as razes para presumir que uma percentagem muito grande desse enorme tesouro provavelmente a maior parte dele seja absorvida pelo Tesouro. Se apresentarmos para pagamento, a um banco francs uma letra de 1000 francos, ele nos traz a prata em uma sacola de moedas pesada na balana, e retirada de sua caixa-forte. O banqueiro e tambm todo comerciante e todo distribuidor, de acordo com os meios de que dispem, tm de guardar em caixa um estoque de moeda suficiente para seus desembolsos normais e para atender a quaisquer demandas inesperadas. Tivemos algumas provas notveis de que a quantidade de dinheiro em moeda, acumulada nesses inmeros depsitos no apenas na Frana, mas em toda a Europa continental, onde as instituies bancrias ainda esto muito mal organizadas ou no existem , alm de ser em si mesma imensa, tambm pode ser sacada em grande escala e transferida, mesmo em grande volume, de um pas para outro, afetando muito pouco ou nada os preos, e no causando outras perturbaes relevantes." Entre outros exemplos, temos o grande sucesso que tiveram os esforos simultneos de algumas das principais potncias da Europa (Rssia, ustria, Prssia, Sucia e Dinamarca) no sentido de reabastecerem seus tesouros, e no sentido de substiturem por moeda metlica parte considervel do papel-moeda depreciado que as necessidades da guerra lhes haviam impingido e isso, exatamente na poca em que o estoque dos metais preciosos disponveis no mundo havia sido reduzido pelo empenho da Inglaterra no sentido de recuperar sua moeda metlica (...). No pode haver dvida alguma de que essas operaes associadas ocorreram em uma escala de grandeza extraordinariamente alta, de que foram efetuadas sem causar nenhum prejuzo sensvel ao comrcio ou prosperidade pblica, ou qualquer outro efeito alm de algum distrbio temporrio dos cmbios, e de que os tesouros privados, acumulados em toda a Europa durante a guerra, devem ter sido a fonte principal da qual se recolhem todo esse ouro e essa prata. Penso, outrossim, que ningum pode contemplar com objetividade esse vasto acervo de riqueza metlica comprovadamente existente, sempre, embora em estado dormente e inerte, e sempre pronto a entrar em atividade ao primeiro indcio de uma demanda suficientemente
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intensa sem sentir-se obrigado a admitir a possibilidade de um dia as minas serem fechadas por anos seguidos, e se suspender totalmente a produo desses metais, enquanto houvesse a possibilidade de uma alterao perceptvel no valor de troca desses metais.59 Aplicando isso doutrina monetria e aos seus defensores, prossegue o sr. Fullarton:60 Poder-se-ia imaginar que, na suposio deles, o ouro, para fins de exportao, retirado de um pas que usa uma moeda exclusivamente metlica, fosse coletado aos poucos nas feiras e nos mercados, ou tirado das gavetas dos merceeiros e dos negociantes de tecidos. Nunca aludem sequer existncia do grande acmulo entesourado de metais preciosos, ainda que da ao desses tesouros dependa toda a economia dos pagamentos internacionais entre comunidades que fazem circular moeda metlica, ao passo que totalmente impossvel qualquer efeito do dinheiro tirado dos tesouros sobre os preos, mesmo segundo a hiptese da teoria monetria. Sabemos, por experincia, como so enormes os pagamentos que s vezes so capazes de efetuar, em ouro e prata, os pases que fazem circular moeda metlica, sem afetar o mnimo que seja sua prosperidade interna; ora, de que fonte se supe provirem esses pagamentos, seno dos tesouros? Consideremos de que maneira o mercado financeiro de um pas que efetua todas as suas trocas somente por meio de moeda metlica seria provavelmente afetado pela necessidade de fazer um pagamento de vrios milhes ao exterior. Evidentemente, essa necessidade s poderia ser atendida transferindo capital; e ser que a concorrncia pela posse de capital a transferir concorrncia que essa ocasio suscitaria no obrigaria a elevar a taxa de juros de mercado? Se o pagamento tivesse que ser feito pelo governo, no teria o governo, com toda probabilidade, que abrir novo emprstimo, em condies mais favorveis para o prestamista do que o normal? Se o pagamento fosse feito por comerciantes, no seria ele tirado dos depsitos bancrios, ou das reservas que os comerciantes guardam consigo no caso de no haver bancos, ou no seriam eles obrigados a conseguir o montante necessrio de moeda metlica tomando emprstimos no mercado financeiro? E ser que tudo isso no agiria inevitavelmente sobre os tesouros, e no poria em ao parte do ouro e da prata que os comerciantes de dinheiro tinham acumulado, alguns deles com
59 60 Regulation of Currencies. p. 71-74. Regulation of Currencies. p. 139-142.
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a inteno expressa de aguardar tais oportunidades para tirar vantagens de seus tesouros?... Vamos agora poca atual [1844). O balano de pagamentos com quase toda a Europa, no decurso mais ou menos dos quatro ltimos anos, tem sido favorvel Inglaterra, e tem entrado ouro em abundncia no pas, at a injeo de ouro ascender inaudita soma de aproximadamente 14 milhes de libras esterlinas. E no entanto, durante todo esse tempo, algum por acaso ouviu uma queixa de que a populao da Europa continental tenha sofrido seriamente com isso? Porventura os preos na Europa continental baixaram muito em relao faixa dos mesmos na Inglaterra? Por acaso os salrios baixaram, ou muitos comerciantes se arruinaram, em razo da depreciao geral de seu capital? Nada disso aconteceu. Em toda parte, manteve-se e permaneceu tranqilo o volume de transaes comerciais e monetrias; na Frana, em particular, um aumento de receita e uma ampliao do comrcio testemunham um progresso contnuo da prosperidade interna. Sem dvida, pode-se duvidar se esse grande xodo de ouro retirou um nico napoleo daquela poro de riqueza metlica da nao que realmente est em circulao. Por outra parte, foi igualmente bvio, com base na conjuntura inalterada do crdito, que no somente, durante todo esse tempo, no foi interrompido o fornecimento de moeda metlica indispensvel para efetuar os negcios no mercado varejista, mas tambm que os tesouros continuaram a fornecer toda facilidade necessria para a regularidade dos pagamentos comerciais. da prpria essncia do sistema de moeda metlica que os tesouros, em todos os casos de ocorrncia provvel, tenham condio de atender a estes dois objetivos: primeiro, que forneam o metal em barras necessrio para exportao, e, segundo, que mantenham a circulao interna para sua legtima complementao. Toda pessoa que comercializa nesse sistema e que, no decurso de seus negcios, pode com freqncia ter de remeter ao exterior grandes somas em moeda metlica tem de guardar consigo um tesouro suficiente prprio ou ento tem de ter a possibilidade de tomar emprstimos suficientes de seus vizinhos, no somente para repor o montante remetido, quando necessrio, mas tambm para ter a possibilidade de efetuar suas transaes correntes no pas, sem soluo de continuidade. Em um pas em que, como na Inglaterra, o crdito praticado em escala to grande, uma nica grande reserva, guardada em um nico estabelecimento, o Bank of England, faz as vezes das mltiplas reservas existentes em outros pases, no que concerne aos metais preciosos. Por isso, o princpio terico da doutrina monetria exigiria que todas aquelas sadas do metal que, se a moeda fosse exclusivamente
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metlica, seriam tiradas dos tesouros pudessem operar livremente sobre a reserva existente nos cofres do Bank of England, sem nenhuma tentativa de sustar essa reserva, seja por diminuio quantitativa da moeda, seja por restrio do crdito. E contra isso no haveria nenhuma objeo fundada, a menos que a sada de moeda metlica fosse to grande que ameaasse esgotar a citada reserva, provocando a paralisao dos pagamentos perigo contra o qual possvel tomar precaues adequadas, pois nos casos que estamos considerando a drenagem se destina a pagamentos ao exterior de montante definido, e cessa por si mesma no momento em que esses pagamentos forem efetuados. E, em todos os sistemas, admite-se que a reserva habitual do Bank of England deve ultrapassar o montante mximo que, por experincia, seja garantidamente suficiente para cobrir a mencionada evaso limite este que, na afirmao do sr. Fullarton, de 7 milhes, ao passo que o sr. Tooke recomenda uma reserva mdia de 10 milhes, e na sua ltima publicao, de 12 milhes. Nessas circunstncias, a reserva habitual, que nunca seria empregada para descontos, mas que mantida para ser paga exclusivamente em troca de cheques ou notas bancrias, seria suficiente para uma crise desse gnero e esta, portanto, passaria, sem que tivesse suas dificuldades acrescidas por uma reduo do crdito ou da circulao. Ora, os decantadores desse sistema afirmam ter ele o grande mrito de impedir esse desenrolar da crise, o mais favorvel que o caso admite, e este desenrolar, segundo eles, no somente se coaduna com o professado princpio do sistema, seno que exigido por ele. Vangloriam-se de que, ao primeiro sinal de retirada de ouro para exportao qualquer que seja a sua causa, e quer ela envolva ou no reduo do crdito, no sistema de moeda metlica , o Bank of England imediatamente obrigado a reduzir seus emprstimos. E isso importa lembrar quando no houve nenhum aumento especulativo de preos que seja indispensvel corrigir, e nenhum aumento incomum do crdito que necessite ser reduzido; a demanda de ouro exclusivamente ocasionada por pagamentos ao exterior por conta do governo, ou por grandes importaes de trigo, decorrentes de uma colheita precria. Mesmo supondo-se que a reserva seja insuficiente para atender aos pagamentos ao exterior, e que os recursos para efetuar tais pagamentos tenham que ser tirados do capital do pas destinado a emprstimos sendo a conseqncia disso um aumento da taxa de juros , em tais circunstncias inevitvel alguma presso sobre o mercado financeiro, porm a dureza dessa presso muito agravada pela separao do departamento bancrio em relao ao departamento de emisses. O caso em geral apresentado como se a lei s operasse de uma forma, isto , impedindo o Bank of England, quando trocou (suponhamos) 3 milhes de ouro em barras por 3 milhes de suas notas, de emprestar novamente essas notas, na forma de descontos ou de outros emprstimos. Mas a lei na realidade faz muito mais do que isso. Sabe-se muito bem que o primeiro efeito de uma sada de ouro
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do pas atinge sempre o departamento bancrio. Os depsitos bancrios constituem o grosso do capital no aplicado e disponvel do pas, e o capital necessitado para pagamentos ao exterior quase sempre obtido sobretudo sacando depsitos. Supondo-se que o montante de que se necessita seja de 3 milhes, sacam-se 3 milhes de notas do departamento bancrio (seja diretamente, seja por meio dos bancos privados, que mantm o grosso de suas reservas com o Bank of England), e os 3 milhes de notas, assim obtidos, so apresentados no departamento de emisses, e trocados por ouro destinado exportao. Assim, uma sada de ouro do pas, de apenas 3 milhes, virtualmente um saque contra o Bank of England, de 6 milhes. Os depsitos perderam 3 milhes, e a reserva do departamento de emisses perdeu montante igual. J que os dois departamentos no podem, enquanto a citada lei permanecer em vigncia, ajudar-se um ao outro, nem mesmo na maior necessidade, cada um deles tem de tomar suas precaues separadas para a sua prpria segurana. Portanto, quaisquer medidas que teriam sido necessrias, no sistema antigo, em decorrncia da sada de 6 milhes so agora necessrias em virtude da sada de apenas 3 milhes. O departamento de emisses protege-se da maneira prescrita pela lei, no reemitindo os 3 milhes de notas que lhe foram devolvidos. Mas o departamento bancrio tem de adotar medidas para completar sua reserva, que foi reduzida de 3 milhes. Uma vez que suas disponibilidades tambm diminuram de 3 milhes, pela perda desse montante de depsitos, a reserva, com base no princpio bancrio normal de 1/3 das obrigaes, apresentar reduo de 1 milho. Quanto aos outros 2 milhes, ele tem de consegui-los deixando expirar esse montante de emprstimos, e deixando de renov-los. No somente ele tem de elevar sua taxa de juros, seno que precisa tambm efetuar, por quaisquer meios que seja, uma reduo de 2 milhes no montante total de seus descontos; ou ento, tem de vender ttulos em um montante igual. Essa ao violenta sobre o mercado financeiro, para completar a reserva bancria, totalmente produzida pela lei de 1844. Se no existissem as restries dessa lei, o Bank of England, em vez de reduzir seus descontos, simplesmente transferiria 2 milhes, ou em ouro ou em notas, do departamento de emisses para o departamento bancrio: no para emprest-los ao pblico, mas para garantir a solvncia do departamento bancrio na eventualidade de mais demandas inesperadas por parte dos depositantes. E a menos que a sada de ouro continuasse, e atingisse um montante to elevado que parecesse haver probabilidade de ultrapassar o total do ouro nas reservas dos dois departamentos, o Bank of England no precisaria, enquanto perdurasse a presso, retirar do comrcio seu montante costumeiro de emprstimos, a uma taxa de juros correspondente demanda acrescida.61
61 Curiosamente, houve quem entendesse isso o que chamei de ao dupla das sadas de ouro como se eu tivesse afirmado que o Bank of England obrigado a desfazer-se da propriedade no valor de 6 milhes, quando montante que sai do pas de 3 milhes. Tal
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Sei que se dir o seguinte: ao permitir que drenagens desse tipo ajam livremente sobre a reserva do banco at essas drenagens cessarem por si mesmas, no se evitaria, mas apenas se adiaria uma reduo quantitativa da moeda e do crdito; com efeito, se no se recorresse a uma limitao de emisses, para impedir a drenagem no seu incio, a mesma limitao, ou at uma ainda maior, teria que ocorrer depois, a fim de, agindo sobre os preos, trazer de volta essa grande quantidade de ouro, para a finalidade indispensvel de completar a reserva do banco. Mas essa argumentao deixa de levar em conta vrias coisas. Primeiramente poder-se-ia trazer de volta o ouro no por meio de uma queda de preos, mas por meio do recurso muito mais rpido e conveniente de um aumento da taxa de juros, no envolvendo a queda de nenhum preo, a no ser o dos ttulos. Ou os ttulos ingleses seriam comprados por conta de estrangeiros, ou ento ttulos estrangeiros mantidos na Inglaterra seriam enviados ao exterior para venda operaes que ocorreram em larga escala durante as dificuldades comerciais de 1847, e no somente impediram a sada de ouro, seno que tambm inverteram a mar e reconduziram o ouro ao pas. Por conseguinte, o ouro no foi trazido de volta mediante uma reduo do crdito, se bem que, nesse caso, isso tenha ocorrido mediante uma reduo dos emprstimos. Mas nem sequer isso indispensvel. Com efeito e essa a segunda observao que queremos fazer no necessrio que o ouro retorne ao pas com a mesma rapidez com que saiu. Grande parte dele provavelmente retornaria pelas vias normais do comrcio, como pagamento de mercadorias exportadas. H muita probabilidade de os ganhos extras, auferidos por distribuidores e produtores em pases estrangeiros, por meio de pagamentos extras que recebem da Inglaterra, serem em parte gastos em compras maiores de mercadorias inglesas, seja para consumo ou para especulao, embora esse efeito possa no
afirmao seria por demais absurda para exigir refutao. As sadas de ouro tm dupla ao, no sobre a posio pecuniria do prprio banco, mas sobre as medidas que ele obrigado a adotar para sust-la. Embora o prprio banco no se tone mais pobre, suas duas reservas a reserva existente no departamento bancrio e a existente no departamento de emisses foram, cada uma delas, reduzidas de 3 milhes, por efeito de uma sada de apenas 3 milhes. E j que a separao dos dois departamentos faz com que seja necessrio que cada um deles em separado se mantenha to forte quanto teriam que ser os dois juntos, se pudessem ajudar-se entre si, a ao do Bank of England sobre o mercado financeiro tem de ser to forte, havendo uma sada de 3 milhes, quanto o teria sido necessariamente, no sistema antigo, para uma sada de 6 milhes. Pelo fato de a reserva existente no departamento bancrio ser inferior quilo que de outra forma seria no montante total do metal em barras existente no departamento de emisses e pelo fato de o montante integral do ouro sado do pas recair, de incio, sobre essa reserva diminuda, a presso causada por todo o ouro sado do pas, sobre a metade da reserva restante, to ressentida e demanda medidas to fortes para sustar a sada ulterior quanto a presso que seria exercida pelo dobro do montante sobre a reserva inteira. Como afirmei alhures, * como se uma pessoa que tem de levantar um peso, fosse impedida de usar as duas mos para isso, e s lhe permitissem usar uma das duas mos de uma s vez; nesse caso, seria necessrio que cada mo fosse to forte como as duas mos juntas. * Depoimento ante o Comit da Cmara dos Comuns sobre as leis bancrias, em 1857.
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manifestar-se com rapidez suficiente para se poder dispensar a transferncia de ouro, no incio. Essas compras extras fariam com que o balano de pagamentos se tornasse favorvel Inglaterra, e gradualmente haveriam de recuperar parte do ouro exportado e quanto ao restante, provavelmente seria reconduzido ao pas, sem nenhum aumento notvel da taxa de juros na Inglaterra, pela queda da taxa de juros nos pases estrangeiros, gerada pelo acrscimo de alguns milhes de ouro ao capital que, nesses pases, est destinado a emprstimos. Efetivamente, na conjuntura decorrente das descobertas de ouro, quando a enorme quantidade de ouro anualmente produzido na Austrlia, e muito do ouro produzido na Califrnia, distribudo a outros pases atravs da Inglaterra, e raramente passa um nico ms sem que chegue grande quantidade, as reservas do Bank of England podem completar-se sem nenhuma reimportao do ouro que sara do pas. A nica coisa necessria uma suspenso da exportao bastando, alis, uma suspenso muito breve. Por essas razes, parece-me que, a despeito do efeito benfico da lei de 1844 nos primeiros estgios de determinado tipo de crise comercial (aquela produzida por excesso de especulao), ela agrava substancialmente, no conjunto, a dureza das reviravoltas comerciais. A lei no apenas torna mais severas as restries ao crdito, mas tambm as torna muito mais freqentes. O sr. George Walker, em uma srie de artigos claros, imparciais e conclusivos, publicados no Aberdeen Herald, e que constituem uma das melhores exposies existentes sobre esse assunto, afirma: Suponhamos que, de 18 milhes de libras esterlinas de ouro, 10 estejam no departamento de emisses, e 8 no bancrio. O resultado o mesmo que seria, com uma moeda metlica, se houvesse apenas 8 milhes de reserva, em vez de 18 (...). O efeito da lei bancria que, se houver uma sada de ouro, os procedimentos do Bank of England no so determinados pelo montante de ouro existente em suas caixas-fortes, mas so determinados ou deveriam s-lo pela poro de ouro pertencente ao departamento bancrio. Tendo sua disposio todo o ouro, o banco pode achar desnecessrio mexer no crdito ou forar a baixa dos preos, se depois da sada do ouro ainda permanecer boa reserva. Tendo apenas a reserva bancria sua disposio, o banco, com a margem estreita dentro da qual deve operar, tem de neutralizar todas as sadas de ouro com medidas contrrias mais ou menos fortes, em detrimento do mundo comercial; e se por acaso o banco falhar nisso pode acontecer a conseqncia ser a destruio. Da as variaes extraordinrias e freqentes da taxa de juros, a partir da vigncia da referida lei bancria. Desde 1844, quando o Bank of England descobriu sua verdadeira posio, considerou
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necessrio, como medida preventiva, que toda variao da reserva fosse acompanhada de uma alterao da taxa de juros. Por conseguinte, para tornar a lei inofensiva, seria necessrio que o banco, alm de todo o ouro contido no departamento de emisses, mantivesse, exclusivamente no departamento bancrio, uma reserva de ouro ou de notas to grande que bastasse, no sistema antigo, para a segurana tanto das emisses quanto dos depsitos. 5. Resta analisar, com respeito a uma moeda em notas bancrias, duas questes que foram tambm alvo de muita discusso nos ltimos anos: se o privilgio da emisso deve ser limitado a um nico estabelecimento bancrio, tal como o Bank of England, ou se deve ser permitida uma pluralidade de emissores; e nesta ltima hiptese, se necessria ou aconselhvel alguma precauo especial, para proteger o portador das notas contra perdas ocasionadas pela insolvncia dos emissores. O andamento da investigao feita at aqui nos levou a atribuir s notas bancrias bem menos importncia especial do que a importncia que corrente atribuir-lhes, em comparao com outras formas de crdito. Assim sendo, poderia parecer que, para ns, as questes relativas regulamentao de uma poro to reduzida do crdito no tm aquela importncia que por vezes se lhes atribui. Entretanto, as notas bancrias apresentam uma peculiaridade real, por serem a nica forma de crdito suficientemente conveniente para todas as finalidades da circulao, podendo, portanto, substituir por inteiro o uso de moeda metlica para fins internos. Embora a ampliao do uso de cheques tenda mais e mais a diminuir o nmero de notas bancrias, como haveria de diminuir o nmero de soberanos ou de outras moedas metlicas, se as notas bancrias fossem abolidas, certamente ainda haver, por muito tempo, grande fornecimento de notas bancrias, onde quer que haja o necessrio grau de confiana comercial, e for permitido o livre uso das mesmas. Por isso, o privilgio exclusivo de emisso de notas bancrias, se for reservado ao governo ou a alguma outra entidade nica, uma fonte de grande ganho pecunirio. exeqvel e desejvel que esse ganho seja obtido pela nao como um todo; e se a administrao da moeda consistente em notas bancrias fosse perfeitamente mecnica, uma coisa to perfeitamente fixa como o pela lei de 1844, no pareceria haver motivo algum para se temer que esse mecanismo seria utilizado para lucro de algum emissor particular, em vez de para ganho do errio pblico. Se, porm, se preferir um esquema que deixa as variaes do montante de emisses, em qualquer grau que seja, discrio dos emissores, no desejvel que s atribuies sempre crescentes do governo se acrescente ainda uma funo to delicada como essa; no seria desejvel que os chefes de Estado tivessem que desviar sua ateno de objetivos de maior importncia, para serem
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assediados pelas solicitaes e se tornarem alvo de todos os ataques, que nunca se poupam queles que o pblico considera responsveis por quaisquer atos, por mais insignificantes que sejam, relacionados com a regulamentao da moeda. Seria melhor emitir, em um montante fixo, letras do Tesouro, cambiveis por ouro disponvel, montante esse que no deveria exceder o mnimo de uma moeda bancria; quanto ao restante das letras, que porventura sejam necessrias, poder-se-ia permitir que elas fossem emitidas por um nico estabelecimento bancrio privado, ou por vrios. Ou ento, um estabelecimento como o Bank of England poderia emitir para todo o pas, sob a condio de emprestar 15 ou 20 milhes de suas notas ao Governo, sem juros; isso daria ao Estado a mesma vantagem pecuniria como se emitisse esse montante de suas prprias notas. A razo que se costuma alegar para condenar o sistema da pluralidade de emissores, que existia na Inglaterra antes da lei de 1844, e continua a existir, com certas limitaes, que a concorrncia entre esses diversos emissores os leva a aumentar a quantidade de suas notas at um nmero prejudicial. Todavia, vimos que o poder que os bancos tm de aumentar suas emisses e o grau do dano que com isso podem produzir so bem insignificantes em comparao com a estimativa exagerada que se costuma fazer. Como observa o sr. Fullarton,62 o aumento extraordinrio da concorrncia bancria, gerado pela fundao de bancos em forma de sociedades annimas uma concorrncia muitas vezes das mais temerrias se tem demonstrado totalmente impotente para aumentar o volume global da circulao de notas bancrias; pelo contrrio, essa circulao, no conjunto, tem diminudo. Na ausncia de uma razo especial que justifique alguma exceo liberdade de iniciativa, deve prevalecer a regra geral. Entretanto, parece desejvel manter um nico estabelecimento como o Bank of England, que se distinga dos outros bancos emissores pelo fato de s ele ser obrigado a pagar em ouro, tendo os demais bancos emissores a liberdade de pagar suas notas com as emitidas pelo estabelecimento central. O objetivo dessa medida que haja uma nica entidade responsvel por manter uma reserva dos metais preciosos, suficiente para suprir toda sada que se esperar que ocorra. Se essa responsabilidade for distribuda a uma srie de bancos, tem-se o inconveniente de no poder cobr-la eficazmente de nenhum deles, ou ento, mesmo que a responsabilidade seja cobrada de apenas um, as reservas dos metais retidas por todos os demais constituem capital que se mantm ocioso e desperdiado, o que se pode evitar deixando-lhes a liberdade de pagarem com notas do Bank of England. 6. Resta analisar a questo se, em caso de uma pluralidade
62 Pginas 89-92.
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de emissores, h necessidade de precaues especiais para proteger os portadores contra as conseqncias de falta de pagamento. Antes de 1826, a insolvncia de bancos emissores era um mal freqente e muito srio, que muitas vezes espalhava angstia em toda uma regio, e de um s golpe privava a iniciativa previdente dos resultados de poupana longa e penosa. Foi essa uma das razes principais que induziram o Parlamento, naquele ano, a proibir a emisso de notas bancrias de denominao abaixo de 5 libras esterlinas, a fim de que ao menos as classes trabalhadoras ficassem expostas o mnimo possvel a esse sofrimento. Como precauo adicional, sugeriu-se dar aos portadores de notas prioridade sobre outros credores, ou exigir que os banqueiros depositassem capital ou outros ttulos pblicos como garantia por todo o montante de suas emisses. A insegurana da antiga moeda em notas bancrias em parte se devia lei que, a fim de conceder ao Bank of England monoplio condicional das atividades bancrias, havia na realidade disposto que a formao de estabelecimentos bancrios seguros constitusse uma infrao punvel, por proibir a existncia de quaisquer bancos, na cidade ou no campo, quer fossem bancos emissores quer fossem de depsitos, com um nmero de scios alm de seis. Esse espcime verdadeiramente caracterstico do velho sistema de monoplio e de restrio foi abolido em 1826, tanto no tocante a emisses quanto a depsitos, em toda parte, excetuado um distrito de 65 milhas de raio ao redor de Londres, e em 1833 tambm nesse distrito, no que concerne a depsitos. Esperava-se que os bancos constitudos em sociedades annimas, fundados nessa poca, fornecessem uma moeda mais confivel, e que, sob a influncia desses novos estabelecimentos, o sistema bancrio da Inglaterra se tornasse quase to seguro para o pblico quanto o da Esccia (onde o sistema bancrio sempre foi livre) tem sido no decorrer dos ltimos dois sculos. Todavia, os exemplos quase incrveis de administrao precria e fraudulenta que essas instituies tm dado recentemente (se bem que, em alguns dos casos mais notrios, os estabelecimentos delinqentes no tenham sido do bancos emissores) mostraram da maneira mais evidente que, ao menos ao sul do rio Tweed, o princpio das sociedades annimas, aplicado ao sistema bancrio, no representa aquela salvaguarda adequada que com tanta confiana se supunha ser; eis por que, atualmente, difcil resistir convico de que caso for permitida a pluralidade de bancos emissores, necessrio exigir como condio imperativa algum tipo de garantia especial em defesa dos portadores das notas bancrias.

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CAPTULO XXV
A Concorrncia de Pases Diferentes no Mesmo Mercado

1. Na fraseologia do Sistema Mercantil cuja linguagem e doutrinas continuam a constituir a base daquilo que se pode chamar Economia Poltica das classes vendedoras, na medida em que se distinguem dos compradores e dos consumidores , no h palavra que ocorra com mais freqncia e que tenha sentido mais perigoso do que o termo underselling (vender abaixo do preo do concorrente). Falava-se, e continua-se ainda muitas vezes a falar, de vender a preo abaixo do de outros pases no permitir que outros pases vendam mais barato do que ns , como se estas fossem as nicas finalidades em funo das quais existem a produo e as mercadorias. Os sentimentos comerciais de rivalidade, por prevalecerem entre as naes, durante sculos dominaram todo o senso da comunidade em geral no tocante vantagem que um pas comercial aufere da prosperidade do outro; e aquele esprito comercial, que atualmente constitui um dos obstculos mais fortes para evitar as guerras, foi durante certo perodo da histria europia a causa principal delas. Mesmo na viso mais esclarecida que hoje se pode atingir sobre a natureza e as conseqncias do comrcio internacional, ainda preciso deixar algum espao, se bem que relativamente pequeno, para a realidade da rivalidade comercial. As naes, como os comerciantes individuais, podem competir entre si, com interesses opostos nos mercados de alguns produtos, ao passo que, em se tratando de outros, podem estar na relao mais feliz de clientes recprocos. O benefcio do comrcio no consiste, como outrora se pensava, nas mercadorias vendidas, mas, j que as mercadorias vendidas so meios para se adquirir as mercadorias compradas, uma nao ficaria privada da vantagem real do
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comrcio os artigos importados se no tivesse condies para induzir outras naes a aceitarem em troca alguma de suas mercadorias; e na medida em que a concorrncia de outros pases obriga essa nao a oferecer suas mercadorias a preos mais baixos, sob pena de no as vender de maneira alguma, os artigos importados que obtm com seu comrcio exterior acabam custando mais. Esses pontos foram adequadamente esclarecidos embora incidentalmente em alguns dos captulos anteriores. Mas o grande espao que esse tpico ocupou, e continua a ocupar, na pesquisa econmica e nas preocupaes prticas, tanto dos polticos como dos comerciantes e dos manufatores, faz com que seja desejvel, antes de encerrarmos o tema do intercmbio internacional, acrescentar algumas observaes sobre os fatores que possibilitam ou no aos pases venderem entre si um mais barato que o outro. Somente sob duas condies um pas pode vender mais barato que outro em determinado mercado, ao ponto de elimin-lo completamente desse mercado. Em primeiro lugar, deve possuir uma vantagem maior que o segundo pas na produo do artigo exportado pelos dois sendo que (como j foi to amplamente explicado) essa vantagem maior no se entende no sentido absoluto, mas em comparao com outras mercadorias; em segundo lugar, a relao do pas com o pas cliente deve ser tal, no tocante demanda de um em relao aos produtos do outro, e tal deve ser a situao dos valores internacionais, que ceda ao pas cliente mais do que toda a vantagem possuda pelo pas rival: do contrrio, o rival continuar a ter condies de manter seu p no mercado. Retornemos hiptese imaginria de um comrcio entre a Inglaterra e a Alemanha, em tecido e linho, sendo a Inglaterra capaz de produzir 10 jardas de tecido ao mesmo custo que 15 jardas de linho, e a Alemanha, ao mesmo custo que 20 e sendo as duas mercadorias trocadas entre os dois pases (prescindindo do custo de transporte) a alguma taxa intermediria, digamos, 10 por 17. S poderia vender mais barato que a Alemanha, em carter permanente, no mercado ingls, um pas que oferecesse por 10 jardas de tecido no somente mais do que 17 jardas de linho, mas mais do que 20. Abaixo disso, a concorrncia apenas obrigaria a Alemanha a pagar mais caro pelo tecido, mas no a desqualificaria para exportar linho. Por isso, o pas que tivesse condies de vender mais barato que a Alemanha deveria, em primeiro lugar, ser capaz de produzir linho a um custo menor, em comparao com o preo do tecido, do que a prpria Alemanha; em segundo lugar, esse pas teria que ter uma demanda tal de tecido, ou de outras mercadorias inglesas, que o obrigasse, mesmo que se tornasse o nico ocupante desse mercado, a dar Inglaterra uma vantagem maior do que a que lhe poderia dar a Alemanha, renunciando a toda a sua vantagem vendendo, por exemplo, 21 jardas de linho por 10
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de tecido. Com efeito, se assim no for se, por exemplo, o equilbrio da demanda internacional, depois de a Alemanha ser excluda, desse uma razo de 18 para 10, a Alemanha teria novamente condies de entrar na concorrncia: a Alemanha seria agora a nao que venderia mais barato; e haveria um ponto, talvez 19 para 10, no qual ambos os pases concorrentes seriam capazes de manter seu p no mercado, e de vender na Inglaterra linho suficiente para pagar o tecido ou outras mercadorias inglesas em relao s quais tivessem uma demanda, nessas novas condies de intercmbio. De maneira anloga, a Inglaterra como exportadora de tecido, s poderia ser eliminada do mercado alemo por algum rival que, por suas vantagens maiores na produo de tecido, pudesse e a isso fosse obrigado pela intensidade de sua demanda de produtos alemes oferecer 10 jardas de tecido no somente por menos de 17 de linho, mas por menos de 15. Nesse caso, a Inglaterra s poderia continuar a manter esse comrcio com perda; mas em qualquer caso abaixo disso, a Inglaterra seria apenas obrigada a pagar Alemanha mais tecido por menos linho do que pagava anteriormente. V-se, pois, que o medo de outros venderem mais barato que ns, em carter permanente, pode ocorrer cedo demais, sobrevindo quando a coisa a ser realmente prevista no a perda do comrcio, mas o inconveniente menor, de efetuar tal comrcio com vantagem menor inconveniente este que recai sobretudo sobre os consumidores de mercadorias estrangeiras, e sobre os produtores ou vendedores do artigo exportado. Para os produtores ingleses, no motivo suficiente de apreenso constatar que algum outro pas tem condies de vender tecido em mercados estrangeiros, em determinado momento, um pouquinho mais barato do que o podem fazer eles, na conjuntura de preos vigente na Inglaterra. Suponhamos que algum pas venda temporariamente mais barato, e que as exportaes inglesas diminuam; as importaes superaro as exportaes, haver nova distribuio dos metais preciosos, os preos cairo, e j que diminuiro todas as despesas em dinheiro dos produtores ingleses, tero eles novamente condies (se o caso ficar abaixo do colocado no pargrafo precedente) de competir com seus rivais. A perda que a Inglaterra ter no recair sobre os exportadores, mas sobre aqueles que consomem mercadorias importadas, os quais, pelo fato de haverem diminudo suas rendas em dinheiro, tero de pagar, por todas as mercadorias produzidas no exterior, o mesmo preo, ou at um preo maior. 2. Entendo que esta seja a verdadeira teoria, ou o verdadeiro fundamento lgico, do vender a preo mais baixo que outros. Observar-se- que essa teoria no leva em conta algumas coisas das quais ouvimos falar talvez mais do que quaisquer outras como sendo causas que expem um pas ao perigo de ser suplantado por preos mais baixos.
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Segundo a doutrina que precede, um pas s pode ser suplantado quanto vantagem do preo de alguma mercadoria se o pas rival tiver um estmulo maior que ele para dedicar sua mo-de-obra e seu capital produo da respectiva mercadoria. Esse estmulo vem do fato de, fazendo isso o pas rival economizar mais mo-de-obra e capital, com a economia sendo partilhada entre o pas rival e seus clientes um aumento maior da produo total do mundo. Portanto, o fato de um pas ser suplantado por outro quanto vantagem do preo, embora represente uma perda para o pas em desvantagem, representa uma vantagem para o mundo em geral, pois o novo comrcio, que substitui o anterior, economiza trabalho e capital e aumenta a riqueza coletiva da humanidade, em propores maiores do que o comrcio anterior. Naturalmente, a vantagem consiste em se poder produzir a mercadoria com qualidade melhor, ou com menos trabalho (em comparao com outras coisas) ou, talvez, no com menos trabalho, mas em menos tempo, com uma reteno menos prolongada do capital empregado. Isso pode decorrer de maiores vantagens naturais (tais como solo, clima, riqueza das minas), da capacitao maior natural ou adquirida dos trabalhadores, de melhor diviso das tarefas e de ferramentas ou mquinas mais aperfeioadas. No h, porm, nessa teoria, nenhum lugar para o caso de salrios mais baixos. No entanto, essa , nas teorias comuns em voga, uma causa favorita invocada para explicar o fato de se vender a preo mais baixo que outros. Ouvimos continuamente falar da desvantagem que levaria o produtor britnico, tanto nos mercados estrangeiros como no prprio pas, devido aos salrios mais baixos pagos pelos rivais estrangeiros. Afirma-se que esses salrios mais baixos possibilitam a estes ltimos ou esto sempre prestes a possibilitar-lhes vender a preos mais baixos, e desalojar o manufator ingls de todos os mercados em que ele no for artificialmente protegido. Antes de examinarmos essa opinio com razes de princpio, vale a pena dispensar-lhe um pouco de considerao como uma questo de fato. Ser verdade que os salrios da mo-de-obra manufatureira so mais baixos em pases estrangeiros do que na Inglaterra em algum sentido em que os salrios baixos constituem uma vantagem para o capitalista? O arteso de Ghent ou de Lyon pode receber um salrio dirio mais baixo, mas porventura ser que ele no executa menos servio? Levando-se em conta os graus de eficincia, ser que o trabalho dele custa menos ao seu empregador? Conquanto os salrios possam ser mais baixos na Europa continental, ser que o custo da mo-de-obra que o elemento que conta efetivamente na concorrncia no praticamente o mesmo? Que assim , eis a opinio de juzes competentes, sendo o fato confirmado pela diferena muito pequena da taxa de lucro entre a Inglaterra e os pases do continente. Mas se assim for, absurda a opinio de que os produtores ingleses podem ser suplantados, quanto vantagem do preo, pelos seus rivais do continente,
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por esse motivo. Somente na Amrica essa suposio primeira vista admissvel. L, os salrios so muito mais altos que na Inglaterra, se por salrios entendermos os ganhos dirios do trabalhador; acontece, porm, que a fora produtiva do trabalho americano to grande sua eficincia, associada s circunstncias favorveis em que exercido, faz com que ele valha tanto para empregador , que o custo de mode-obra mais baixo na Amrica do que na Inglaterra, como indica o fato de a taxa geral de lucro e de juros ser mais alta. 3. Mas ser verdade que os salrios baixos, mesmo no sentido de baixo custo de mo-de-obra, possibilitam a um pas vender mais barato no mercado estrangeiro? Naturalmente, entendo por salrios baixos os que so comuns a toda a atividade produtiva do pas. Se os salrios, em algum dos setores de atividade que fornecem artigos de exportao, forem mantidos artificialmente, ou por meio de alguma causa acidental abaixo da taxa geral de salrios vigente no pas, isso constitui uma vantagem real no mercado exterior. Isso reduz o custo comparativo da produo desses artigos, em relao a outros, e tem o mesmo efeito como se a produo dos mesmos demandasse tanto menos de trabalho. Tomemos por exemplo, o caso dos Estados Unidos, em relao a certas mercadorias, antes da guerra civil. O fumo e o algodo, dois grandes artigos de exportao, eram produzidos por mo-de-obra escrava, enquanto alimentos e manufaturas geralmente eram produzidos por trabalhadores livres, seja trabalhando por conta prpria, seja como assalariados. Apesar da eficincia menor da mo-de-obra escrava, no se pode duvidar de que, em um pas em que os salrios da mo-de-obra livre eram to elevados, o trabalho executado por escravos constitua negcio melhor para o capitalista. Em qualquer grau que isso se verificasse, esse custo menor da mo-de-obra, por no ser geral, mas limitado quelas ocupaes, representava uma causa do baixo preo dos respectivos produtos tanto no mercado interno como no externo , tanto quanto se os produtos tivessem sido produzidos com quantidade menor de trabalho ou mo-de-obra. Se, quando os escravos foram emancipados nos Estados do Sul, seus salrios atingissem o nvel geral dos ganhos da mo-de-obra livre na Amrica, o pas poderia ter sido obrigado a cancelar do catlogo de suas exportaes alguns dos artigos produzidos por escravos, e certamente no teria condies de vender nenhum deles, no mercado exterior, ao preo costumeiro. Conseqentemente, o algodo americano costuma agora ser vendido a um preo muito mais alto que antes da guerra. Seu baixo preo era em parte um preo artificial, que pode ser comparado com o preo gerado por um subsdio concedido produo ou exportao; ou ento, considerando os recursos com os quais era comprado, uma comparao mais adequada seria com o preo baixo de mercadorias roubadas. Uma vantagem de carter econmico similar ainda que seja
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de carter moral bem diferente a de manufaturas domsticas refiro-me a manufaturados produzidos nas horas vagas por famlias parcialmente ocupadas em outras atividades, as quais, pelo fato de sua subsistncia no depender do produto dessa manufatura domstica, podem permitir-se vender o manufaturado a qualquer preo por mais baixo que seja pelo qual considerem valer a pena assumir o incmodo de produzir. Em um relato sobre o Canto de Zurique, ao qual j tive ocasio de referir-me ao tratar de outro tema, lemos o seguinte:63 O operrio de Zurique hoje um manufator, amanh, um agricultor, mudando suas ocupaes conforme as estaes, em rodzio contnuo. A atividade manufatureira e a cultura agrria avanam de mos dadas, em aliana inseparvel, sendo nessa unio entre as duas ocupaes que se pode encontrar o segredo que explica por que o manufator suo simples e pouco instrudo sempre pode continuar a competir, e a aumentar sua prosperidade, em face desses grandes estabelecimentos munidos de grandes recursos econmicos e (o que ainda muito mais importante) intelectuais. Mesmo naquelas regies do Canto em que as manufaturas mais se estenderam, somente 1/7 das famlias trabalha exclusivamente em manufaturas, sendo que 4/7 associam essa ocupao com a agricultura. A vantagem dessa manufatura domstica ou familiar consiste sobretudo no fato de ela ser compatvel com todas as outras ocupaes, ou melhor, no fato de ela em parte poder ser considerada apenas como ocupao suplementar. No inverno, nas moradias dos operrios, a famlia toda se ocupa na manufatura; mas assim que desponta a primavera, aqueles que so responsveis pelos primeiros trabalhos de preparo dos campos abandonam o servio dentro de casa; muitas lanadeiras permanecem inativas; gradualmente, medida que aumenta o trabalho nos campos, um membro da famlia segue o outro, at que ao final, na poca da safra, e durante os assim chamados grandes trabalhos, todos pem as mos nos implementos agrcolas; contudo, quando o tempo mau, e em todas as horas vagas, retoma-se o trabalho dentro de casa, e quando retorna o inverno, as pessoas voltam na mesma ordem gradual sua ocupao dentro de casa, at todos a terem reassumido. No caso desses manufaturados domsticos, o custo comparativo de produo, do qual depende o intercmbio entre os pases, muito mais baixo do que em proporo quantidade de trabalho empregado. Os trabalhadores, pelo fato de buscarem nos ganhos de seu tear apenas parte de seu sustento efetivo se que precisam , podem permitir-se
63 Historisch-geographisch-statistisches Gemaelde der Schweiz. Caderno I, 1834, p. 105.
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trabalhar por uma compensao inferior taxa salarial mnima que pode existir em carter permanente em ocupaes nas quais o trabalhador tem de ganhar tudo que tem de gastar com sua famlia. Por trabalharem como o caso deles no para um empregador, mas para si mesmos, pode-se dizer que operam a manufatura sem nenhum custo, excetuada a reduzida despesa de um tear e da matria-prima; e o limite mnimo de preo no a necessidade de viverem dessa ocupao, mas a de ganharem com esse trabalho o suficiente para que no seja desagradvel esse emprego social de suas horas vagas. 4. Esses dois casos, da mo-de-obra escrava e das manufaturas domsticas, exemplificam as condies nas quais salrios baixos permitem a um pas vender suas mercadorias a preo mais baixo em mercados estrangeiros, e conseqentemente vender mais barato que seus rivais, ou evitar que estes vendam mais barato que eles. No entanto, se os salrios baixos forem comuns a todos os setores de atividade, de forma alguma eles proporcionaro tal vantagem. Nunca os salrios baixos em geral permitiram a nenhum pas vender mais barato que seus rivais, da mesma forma que nunca salrios altos em geral impediram algum pas de vender mais barato que seus rivais. Para demonstrar isso, temos de voltar a um princpio elementar exposto em um captulo anterior.64 Salrios baixos, quando gerais, no geram preos baixos, nem salrios altos geram preos altos, dentro do prprio pas. Os preos gerais no aumentam por efeito de um aumento de salrios, da mesma forma como no subiriam por efeito de um aumento da quantidade de trabalho exigida em todos os tipos de produo. Despesas que afetam de maneira igual todas as mercadorias no tm influncia sobre os preos. Se somente o fabricante de tecido fino de l preta ou de cutelaria, e ningum mais, tivesse que pagar salrios mais altos, o preo de sua mercadoria subiria, da mesma forma como subiria se tivesse que empregar mais trabalho pois do contrrio ele auferiria menos lucro que outros produtores, e ningum trabalharia nessa profisso. Mas se todos tm de pagar salrios mais altos, ou se todos tm de empregar mais trabalho, no h como subtrair-se a essa perda. Pelo fato de ela afetar a todos da mesma forma, ningum pode alimentar a esperana de livrar-se dela mudando de ocupao, e portanto cada um se resigna a uma diminuio de lucros, e os preos permanecem como estavam. Analogamente, salrios baixos, se gerais, ou um aumento geral da produtividade do trabalho no fazem os preos baixarem, mas fazem os lucros subirem. Se os salrios carem (entendendo aqui por salrios o custo da mo-de-obra), por que motivo o produtor haveria de baixar seu preo, em razo disso? Dir-se- que
64 Ver supra, Livro Terceiro. Cap. V.
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ele ser forado a faz-lo, pela concorrncia de outros capitalistas que procuraro avidamente essa aplicao de capital. Acontece que outros capitalistas tambm esto pagando salrios mais baixos, e portanto se entrarem em concorrncia com ele, no ganhariam mais do que j esto ganhando. Por conseguinte, a taxa de remunerao de sua mode-obra, bem como a quantidade de mo-de-obra que empregam, no afeta nem o valor nem o preo da mercadoria produzida, a no ser na medida em que for peculiar a essa mercadoria, e no for comum s mercadorias em geral. Uma vez que os salrios baixos no so uma causa de preos baixos no prprio pas, da mesma forma no isso que leva o pas a oferecer suas mercadorias em mercados estrangeiros a preo mais baixo. perfeitamente verdade que, se o custo da mo-de-obra for mais baixo na Amrica do que na Inglaterra, a Amrica ter condies de vender seu algodo Cuba a um preo mais baixo que Inglaterra, e mesmo assim auferir um lucro to alto quanto o manufator ingls. Acontece que o fiandeiro americano de algodo no far sua comparao com o lucro do manufator ingls, mas com os lucros de outros capitalistas americanos. Estes desfrutam, da mesma forma que ele, do benefcio de um baixo custo de mo-de-obra, e conseqentemente tm alta taxa de lucro. Esse alto lucro, tambm o fiandeiro de algodo deve t-lo: ele no se contentar com o lucro ingls. verdade que ele pode, por algum tempo, continuar com aquela taxa mais baixa de lucro, antes que mudar de ocupao; pode-se manter uma ocupao, s vezes por muito tempo, auferindo um lucro muito menor do que aquele pelo qual a pessoa teria comeado. Se certos pases tm baixo custo de mo-deobra e lucros altos, no por isso que vendem mais barato que outros; entretanto, opem uma resistncia mais obstinada a que outros vendam mais barato que eles, porque os produtores muitas vezes podem aceitar uma reduo dos lucros, sem com isso perderem a possibilidade de viver de seu negcio, ou at de prosperar. Esse , porm, o nico benefcio que auferem de sua vantagem; alis, no conseguiro perseverar por muito tempo nessa resistncia, quando manifestamente perecer qualquer esperana de uma mudana que possa assegurar-lhes lucros iguais aos de seus patrcios. 5. H uma categoria de comunidades comerciais e exportadoras que parece exigir algumas palavras de explicao. Dificilmente se pode consider-las como pases que efetuam intercmbio de mercadorias com outros pases, mas antes, com mais propriedade, como estabelecimentos agrcolas e manufatureiros longnquos, pertencentes a uma comunidade maior. As nossas colnias nas ndias Ocidentais, por exemplo, no podem ser consideradas como pases, com capital produtivo prprio. Se Manchester, em vez de estar localizada onde est, estivesse localizada em uma rocha do mar do Norte (porm continuando com sua
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atividade atual), mesmo assim continuaria a ser apenas uma cidade da Inglaterra, e no um pas que comercializaria com a Inglaterra; seria apenas, como atualmente, um lugar onde a Inglaterra considera conveniente manter sua indstria manufatureira. Da mesma forma as ndias Ocidentais so o lugar onde a Inglaterra considera conveniente manter a produo de acar, caf e algumas outras mercadorias tropicais. Todo o capital l empregado capital ingls; quase todo o trabalho feito para utilizao da Inglaterra; pouco se produz, l, a no ser mercadorias bsicas, e estas so enviadas para a Inglaterra, no em troca de coisas exportadas para a colnia e consumidas por seus habitantes, mas para a serem vendidas, em benefcio dos proprietrios l estabelecidos. Por isso, dificilmente se pode considerar o comrcio com as ndias Ocidentais como um comrcio exterior; ele se parece mais com o comrcio entre cidade e campo, podendo aplicar-se-lhe os princpios do comrcio interno. A taxa de lucro nas colnias ser regulada pelos lucros vigentes na Inglaterra; a expectativa de lucro deve ser mais ou menos a mesma que na Inglaterra, somando-se a compensao pelas desvantagens inerentes aplicao mais longnqua e mais sujeita a riscos; e, deixada essa margem para essas desvantagens, o valor e o preo dos produtos das ndias Ocidentais no mercado ingls devem ser regulados (ou melhor, deveriam ter sido regulados, anteriormente) pelo custo de produo, como o de qualquer mercadoria inglesa. Durante os ltimos doze ou quinze anos, esse princpio tem sido suspenso em carter temporrio; de incio o preo foi mantido acima da taxa do custo de produo, por falta de fornecimento, o qual no podia aumentar devido deficincia de mo-de-obra; mais recentemente, a admisso de concorrncia estrangeira tem introduzido um novo elemento, sendo que algumas ilhas das ndias Ocidentais so suplantadas na vantagem dos preos, no tanto porque os salrios l so mais altos do que em Cuba e no Brasil, mas antes porque so mais altos do que na Inglaterra; com efeito, se assim no fora, a Jamaica poderia vender seu acar a preos de Cuba, e mesmo assim ter uma taxa de lucro igual inglesa, embora no igual cubana. Tambm vale a pena anotar outra categoria de pequenas comunidades, mas neste caso altamente independentes, que se mantiveram e se enriqueceram quase sem nenhuma produo prpria (a no ser navios e equipamentos martimos), simplesmente com um comrcio de transporte de mercadorias, e comrcio de entrept comprando os produtos de um pas, para revend-los com lucro em outro. Tais foram Veneza e as cidades da Hansa. muito simples o caso dessas comunidades. Fizeram de si e de seu capital instrumentos no de produo, mas para efetuar intercmbio de produtos de outros pases. Tais trocas acarretam uma vantagem para esses pases um aumento dos retornos globais do trabalho , sendo que parte dessa vantagem se destinava a indenizar aos agentes as necessrias despesas de transporte,
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e outra parte era para remunerar a utilizao de seu capital e de sua percia comercial. Os prprios pases no dispunham de capital para essa operao. Quando os venezianos se tornaram os agentes do comrcio geral da Europa meridional, quase no tinham concorrentes: sem eles, esse comrcio no se teria sequer efetuado, e na realidade no havia limite para os lucros deles, a no ser aquele que a ignorante nobreza feudal de ento podia e queria pagar pelos artigos de luxo desconhecidos que lhes eram apresentados pela primeira vez. Mais tarde, sobreveio a concorrncia e o lucro dessa operao como o de outras, passou a obedecer s leis naturais. O comrcio de transporte de mercadorias foi assumido pela Holanda, um pas com produo prpria, alm de grande capital acumulado. Tambm as outras naes europias tinham agora capital a dedicar a essa atividade, sendo capaz de efetuar elas mesmas seu comrcio exterior: todavia, a Holanda, por ter, em virtude de uma srie de circunstncias, uma taxa interna de lucro mais baixa, tinha condies de transportar, para outros pases, por um adiantamento, sobre o custo original das mercadorias, menor do que aquele que teriam exigido os capitalistas dos respectivos pases; por isso, a Holanda aambarcou a maior parte do comrcio de transporte de todos aqueles pases que no o reservaram a si mediante leis de navegao, elaboradas, como as da Inglaterra, para esse propsito explcito.

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CAPTULO XXVI
A Distribuio, na Medida em que Afetada pelo Intercmbio

1. Completamos agora, na medida em que compatvel com os nossos propsitos e limites, a exposio do mecanismo por meio do qual a produo de um pas repartida entre as diversas categorias de sua populao mecanismo esse que no outro seno o de intercmbio de mercadorias, e tem como expoentes de sua operao as leis que regem o valor e o preo. Aproveitaremos agora a luz assim adquirida para lanar um olhar retrospectivo sobre o tema da distribuio. Vimos que a diviso da produo entre as trs categorias trabalhadores, capitalistas, e donos de terra , quando considerada sem nenhuma referncia ao intercmbio, depende de certas leis gerais. Convm agora analisar se essas mesmas leis operam quando a distribuio se efetua por meio do complexo mecanismo das trocas e do dinheiro, ou se as propriedades desses mecanismos afetam e modificam os princpios diretivos. A diviso primria do produto do trabalho humano e da frugalidade feita, como vimos, em trs partes: salrios, lucros e aluguel: essas pores so repartidas s pessoas que tm direito a elas, na forma de dinheiro, e por um processo de troca. Ou seja, o capitalista, com o qual, segundo os dispositivos correntes da sociedade, fica o produto, paga, em dinheiro, aos outros dois participantes o valor de mercado de seu trabalho e de sua terra, respectivamente. Se examinarmos de que dependem o valor pecunirio do trabalho e o valor pecunirio do uso da terra, veremos que dependem exatamente das mesmas causas que segundo constatamos determinariam os salrios e o aluguel, caso no houvesse dinheiro nem troca de mercadorias. Primeiramente, manifesto que a lei dos salrios no afetada pela existncia ou no da troca ou do dinheiro. Os salrios dependem
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da proporo existente entre populao e capital; e isso permaneceria de p, se todo o capital existente no mundo fosse propriedade de uma nica associao, ou se os capitalistas entre os quais ele est repartido mantivessem, cada um deles, um estabelecimento para a produo de cada artigo consumido na comunidade, no havendo nenhum intercmbio de mercadorias. J que a proporo entre capital e populao, em todos os pases velhos, depende da fora dos obstculos que restringem o aumento excessivamente rpido da populao, pode-se dizer, em linguagem simples, que os salrios dependem dos obstculos colocados ao aumento da populao; que quando o obstculo no a morte, em virtude da fome ou da doena, os salrios dependem da prudncia da classe trabalhadora; e que, em qualquer pas, os salrios estaro habitualmente naquela taxa mnima, qual, naquele pas, o trabalhador suportar que os salrios desam, antes de se colocar um limite multiplicao populacional. Entretanto, o que aqui se entende por salrios o padro real de conforto do trabalhador: a quantidade que ele consegue das coisas que por natureza ou por hbito lhe so necessrias ou agradveis, isto , salrios no sentido em que so de importncia para quem os recebe. No sentido em que os salrios so importantes para quem os paga, eles no dependem exclusivamente desses princpios simples. 0 salrio, na primeira acepo, ou seja, o salrio do qual depende o conforto do trabalhador, denomin-lo-emos salrio real, ou salrio em espcie. Quanto ao salrio na segunda acepo, permita-se-nos cham-lo, por ora, de salrio em dinheiro, supondo, como permitido fazer, que o dinheiro permanea por enquanto, um padro invarivel, no havendo nenhuma alterao nas condies nas quais o prprio meio circulante produzido ou adquirido. Se o custo do prprio dinheiro no sofre alterao, o preo do trabalho em dinheiro representa uma medida exata do custo do trabalho, podendo-se utiliz-lo como um smbolo conveniente para express-lo. O salrio do trabalho em dinheiro um resultado conjunto de dois elementos: primeiro, o salrio real, ou salrio em espcie, ou seja, a quantidade de artigos comuns de consumo que o trabalhador adquire; segundo, os preos desses artigos em dinheiro. Em todos os pases velhos todos aqueles nos quais o aumento da populao em qualquer grau restringido pela dificuldade de conseguir subsistncia o preo habitual do trabalho em dinheiro aquele que precisamente possibilitar aos trabalhadores, no conjunto, comprarem as mercadorias sem as quais ou no podem ou no querem manter a populao sua taxa de aumento costumeira. Dado o padro de conforto dos trabalhadores (e por padro de conforto, nesse caso, entende-se aquele em que, antes que abrir mo dele, os trabalhadores se abstero de multiplicar-se), o salrio em dinheiro depende do preo em dinheiro, e portanto do custo de produo dos vrios artigos que os trabalhadores habitual266

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mente consomem: pois se os salrios no tm condio de proporcionar-lhes determinada quantidade desses artigos, o aumento deles diminuir, e seus salrios subiro. Dentre esses artigos, os alimentos e outros produtos agrcolas constituem os principais, a ponto de pouca influncia terem quaisquer outros fatores. a esta altura que podemos socorrer-nos dos princpios que estabelecemos nesta Terceira Parte. O custo de produo de alimentos e da produo agrcola foi analisado em um captulo anterior. Ele depende da produtividade da terra menos frtil, ou da poro de capital empregada menos produtivamente que as necessidades da sociedade exigiram at agora utilizar para fins agrcolas. Como vimos, o custo de produo dos alimentos cultivados nessas circunstncias menos vantajosas determina o valor de troca e o preo em dinheiro de tudo. Por isso, em dada condio dos hbitos dos trabalhadores, seus salrios em dinheiro dependem da produtividade da terra menos frtil, ou do capital agrcola menos produtivo: do ponto que o cultivo agrcola atingiu em seu avano para terras inferiores em sua tentativa de aproveitar as terras estreis, e em sua solicitao cada vez maior das foras das terras mais frteis. Ora, a fora que impulsiona a lavoura nesse curso para baixo o aumento populacional, ao passo que a fora contrria que dificulta a descida o aperfeioamento da cincia e da prtica agrcola, que possibilita ao mesmo solo proporcionar maiores retornos ao mesmo trabalho. O custo da poro mais dispendiosa da produo agrcola uma expresso exata, em determinado momento, da corrida que a populao e a percia agrcola esto sempre empreendendo uma contra a outra. 2. O dr. Chalmers diz muito bem que muitas das mais importantes lies de Economia Poltica precisam ser aprendidas na margem extrema da lavoura, o ltimo ponto que a cultura do solo atingiu em sua luta com os fatores espontneos da natureza. O grau de produtividade dessa margem extrema um ndice para aferir a condio existente da distribuio da produo entre as trs classes: trabalhadores, capitalistas e donos de terra. Quando a procura de uma populao crescente por mais alimento no tem condies de ser atendida sem estender a lavoura a uma terra menos frtil, ou ento sem incorrer em despesas adicionais, com um retorno proporcional menor, em uma terra j em cultivo, uma condio necessria para se conseguir esse aumento da produo agrcola que o valor e o preo dessa produo devem primeiro subir. Mas, assim que o preo tiver subido o suficiente para proporcionar ao gasto adicional de capital o lucro normal, o aumento no continuar ainda mais, com o fim de possibilitar nova terra, ou ao novo gasto na terra velha, render aluguel e lucro. A terra ou o capital que foram utilizados por ltimo, e que ocupam aquilo que o dr. Chalmers denomina a margem
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da lavoura, continuar a no proporcionar aluguel. Mas se essa terra no rende aluguel, o aluguel proporcionado por todas as outras terras ou capitais agrcolas ser exatamente tanto quanto for o montante a mais que tais terras e capitais produzem. Em mdia, o preo dos alimentos sempre ser tal, que a pior terra e a parcela menos produtiva de capital empregado nas terras melhores reponham exatamente as despesas, mais o lucro normal. Se a terra e o capital menos favorecidos proporcionam s isso, todas as outras terras e capitais daro um lucro extra, igual receita da produo extra devida sua maior produtividade; e esse lucro extra, em virtude da concorrncia, passa a ser a recompensa dos donos de terra. Por conseguinte, a troca de mercadorias, bem como o dinheiro, no acarreta nenhuma diferena na lei que rege o aluguel: esta permanece inalterada, em relao ao que era na origem. O aluguel o retorno extra dado pelo capital agrcola, quando empregado com vantagens especiais: o equivalente exato daquilo que essas vantagens permitem aos produtores economizar no custo de produo; quanto ao valor e ao preo dos produtos, eles so regulados pelo custo de produo para aqueles produtores que no tm vantagens pelo retorno obtido pela poro de capital agrcola cujas circunstncias so as menos favorveis. 3. Do fato de os salrios e o aluguel serem regulados pelos mesmos princpios, quer sejam pagos em dinheiro, quer o sejam em espcie, segue-se que a mesma coisa acontece com os lucros. Pois o lucro constitudo por aquilo que sobra, depois de repor os salrios e pagar o aluguel. Constatamos no ltimo captulo do Livro Segundo que os adiantamentos feitos pelo capitalista, quando analisados em seus elementos ltimos, consistem ou na compra ou sustento de mo-de-obra, ou nos lucros de capitalistas anteriores, e que, portanto, os lucros, em ltima anlise, dependem do custo da mo-de-obra, caindo quando este sobe, e subindo quando este cai. Procuremos descrever mais detalhadamente o funcionamento dessa lei. O custo da mo-de-obra, que corretamente representado (supondo-se que o dinheiro permanea invarivel) pelos salrios do trabalhador em dinheiro, pode aumentar de duas maneiras. O trabalhador pode conseguir maior conforto: os salrios em espcie os salrios reais podem aumentar. Ou ento, o aumento da populao pode forar a lavoura estender-se a solos inferiores, e a adotar processos agrcolas dispendiosos, elevando assim o custo de produo, o valor e o preo dos principais artigos de consumo do trabalhador. Em ambas as suposies, cair a taxa de lucro. Se o trabalhador consegue comprar mais mercadorias, somente em razo do preo mais baixo delas, se consegue comprar uma quantidade maior, mas sem aumentar para ele o custo, no conjunto, os
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salrios reais aumentaro, mas no os salrios em dinheiro, e nada haver, no caso, que afete a taxa de lucro. Entretanto, se o trabalhador consegue uma quantidade maior de mercadorias cujo custo de produo no baixa, ele tem um custo maior, seus salrios em dinheiro aumentam. A despesa desse aumento dos salrios em dinheiro recai inteiramente sobre o capitalista. No h como imaginar algum meio de ele livrar-se dessa despesa. Poder-se-ia alegar e se alega efetivamente, com certa freqncia que o capitalista se livrar dessa despesa aumentando seu preo. Mas j refutamos plenamente essa opinio, e mais de uma vez.65 Com efeito, a doutrina de que um aumento dos salrios gera um aumento equivalente de preos contraditria em si mesma, como observamos anteriormente, pois se assim fosse, no seria um aumento de salrios o trabalhador no compraria quantidade maior do que antes de nenhuma mercadoria, por mais que subam seus salrios em dinheiro; um aumento dos salrios reais seria uma impossibilidade. Por isso contradizer igualmente razo e aos fatos, evidente que um aumento dos salrios em dinheiro no gera aumento de preos, que salrios altos no so causa de preos altos. Um aumento dos salrios em geral afeta o lucro. No existe outra alternativa possvel. Tendo resolvido o caso em que o aumento dos salrios em dinheiro e do custo da mo-de-obra provm do fato de o trabalhador obter salrios mais altos em espcie, suponhamos agora que ele provenha do aumento do custo de produo das coisas que o trabalhador consome, devido a um crescimento populacional, no acompanhado de um aumento equivalente da habilidade agrcola. O aumento de produtos exigido pela populao s se obteria se o preo dos alimentos subisse o suficiente para remunerar o arrendatrio pelo maior custo de produo. Nesse caso, porm, o arrendatrio arca com duas desvantagens. Ele tem de cultivar em condies de produtividade menos favorveis do que antes. Por essa desvantagem, por ser ela uma desvantagem que s afeta a ele como arrendatrio, e no atinge outros empregadores, ele ser compensado com base nos princpios gerais sobre o valor por um aumento do preo de sua mercadoria: efetivamente, enquanto no ocorrer esse aumento, ele no comercializar o excedente de produo exigido. Mas exatamente esse aumento do preo o envolve em outra desvantagem, pela qual no recebe compensao. Uma vez que, por suposio, os salrios reais da mo-de-obra permanecem inalterados, ele tem de pagar a seus trabalhadores salrios mais altos em dinheiro. Essa desvantagem, por afetar tanto a ele como a todos os outros capitalistas, no constitui base para um aumento do preo. O preo subir, at que tenha colocado o arrendatrio em uma situao to boa, no
65 Ver supra, Livro Terceiro. Cap. IV, 2; e Cap. XXV, 4.
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tocante aos lucros, quanto a de outros empregadores de mo-de-obra: o preo subir de maneira a indeniz-lo pelo maior contingente de mo-de-obra que precisa agora empregar para produzir determinada quantidade de alimentos: quanto aos salrios acrescidos da mo-deobra, so um nus comum a todos, peso este pelo qual ningum pode ser indenizado. Esse nus recair totalmente sobre os lucros. Vemos, pois, que os aumentos de salrios, quando forem comuns a todos os tipos de trabalhadores produtivos, e quando representarem realmente maior custo da mo-de-obra, ocorrem sempre e necessariamente custa do lucro. Invertendo os casos, veramos, de maneira anloga, que redues de salrios, quando representam uma reduo real do custo da mo-de-obra, equivalem a um aumento dos lucros. Entretanto, em grande parte apenas aparente essa oposio entre os interesses pecunirios da categoria dos capitalistas e os dos trabalhadores. Salrios reais so uma coisa muito diferente do custo da mo-de-obra, e geralmente so mais altos nos momentos e lugares em que (devido s condies fceis em que a terra proporciona toda a produo at agora exigida dela, sendo baixos o valor e o preo dos alimentos) o custo da mo-de-obra para o empregador, no obstante a boa remunerao desta, relativamente baixo, e portanto alta a taxa de lucro. Temos assim uma confirmao plena do nosso teorema inicial, de que os lucros dependem do custo da mo-de-obra, ou, para expressar o que queremos dizer, com exatido ainda maior, a taxa de lucro e o custo da mo-de-obra variam inversamente entre si, sendo efeitos conjuntos dos mesmos fatores ou causas. Entretanto, ser que essa proposio no precisa ser levemente modificada, deixando margem para aquela poro (ainda que relativamente pequena) das despesas do capitalista que no consiste em salrios pagos por ele mesmo ou reembolsados a capitalistas anteriores, mas nos lucros daqueles capitalistas anteriores? Suponhamos, por exemplo, que se faa uma inveno na manufatura do couro, cuja vantagem consistisse em evitar a necessidade de os couros permanecerem por tanto tempo no tanque de curtir. Sapateiros, seleiros e outros trabalhadores em couro economizariam parte daquela parcela do custo de sua matria-prima que consiste nos lucros do curtidor durante o tempo em que seu capital est amarrado; e essa economia pode-se alegar uma fonte da qual poderiam auferir um aumento de lucro, mesmo permanecendo exatamente iguais os salrios e o custo da mode-obra. Todavia, no caso aqui suposto, somente o consumidor se beneficiaria, pois cairiam os preos dos sapatos, dos arreios e de todos os outros artigos em que entra o couro, at os lucros dos produtores se reduzirem ao nvel geral. Para responder a essa objeo, suponhamos que uma economia similar de despesas ocorra em todos os setores da produo, de uma s vez. Nesse caso, j que no seriam afetados os valores nem os preos, provavelmente aumentariam: mas, se atentar270

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mos melhor para o caso, veremos que porque baixaria o custo da mo-de-obra. Nesse, como em qualquer outro caso de aumento da produtividade em geral da mo-de-obra, se o trabalhador ganhasse apenas o mesmo salrio real, os lucros aumentariam; mas o mesmo salrio real implicaria um custo menor da mo-de-obra, uma vez que, pela suposio, diminui o custo de produo de todas as coisas. Por outro lado, se o salrio real da mo-de-obra subisse proporcionalmente, e o custo da mo-de-obra para o empregador permanecesse o mesmo, os adiantamentos do capitalista manteriam a mesma proporo que antes em relao aos seus retornos, e a taxa de lucro permaneceria inalterada. O leitor que desejar um exame mais minucioso deste ponto, poder encontr-lo no volume de Ensaios a que j me referi.66 O problema por demais complexo, em comparao com a sua importncia, para que nos adentremos mais nele, em uma obra como esta; limitar-me-ei a dizer que, das consideraes aduzidas no referido Ensaio, parece resultar que no h nada, no caso em questo, que afete a integridade da teoria que afirma uma correspondncia exata, em direo inversa, entre a taxa de lucro e o custo da mo-de-obra.

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Ensaio IV, Profits and Interest.


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LIVRO QUARTO
INFLUNCIA DO PROGRESSO DA SOCIEDADE SOBRE A PRODUO E A DISTRIBUIO

CAPTULO I
Caractersticas Gerais de uma Condio de Progresso da Riqueza

1. As trs partes precedentes englobam uma viso, to detalhada quanto o permitem os nossos limites, daquilo que, por uma generalizao feliz de uma expresso matemtica, se tem chamado de Esttica da Economia Poltica. Examinamos o campo dos fatos econmicos, e estudamos de que maneira se relacionam uns com os outros, como causas e efeitos, que circunstncias determinam o montante da produo, do emprego para a mo-de-obra, do capital e da populao; alm disso vimos quais so as leis que regulam a renda da terra, os lucros e os salrios, e em que condies e em que propores as mercadorias so trocadas entre indivduos e entre pases. Adquirimos assim uma viso de conjunto dos fenmenos econmicos da sociedade, considerados na sua existncia simultnea. Determinamos, at certo ponto, os princpios da interdependncia reinante entre esses fenmenos, de sorte que, conhecendo-se a situao de alguns dos elementos, deveramos agora ser capazes de inferir, de maneira geral, o estado contemporneo da maioria dos demais. Tudo isso, porm, colocou em nossas mos apenas as leis econmicas de uma sociedade estacionria e que no muda. Temos ainda a considerar a condio econmica da humanidade enquanto sujeita a mudana, e enquanto de fato passa sempre por mudanas progressivas (nas parcelas mais adiantadas da humanidade, e em todas as regies atingidas pela influncia delas). Temos de estudar quais so essas mudanas, quais as leis que as regem, e quais suas tendncias ltimas; dessa forma, acrescentaremos nossa teoria sobre o equilbrio uma teoria do movimento acrescentaremos a Dinmica da Economia Poltica sua Esttica. Nesta pesquisa, natural comearmos por traar o efeito de fa275

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tores conhecidos e reconhecidos. Quaisquer que sejam as outras mudanas pelas quais a economia da sociedade est destinada a passar, uma est atualmente em progresso, e em torno desta no pode haver discusso. Nos pases que lideram o mundo, e em todos os outros, medida que entram no raio de influncia deles, existe no mnimo um movimento progressivo que continua com pouca interrupo, de um ano para o outro, de uma gerao para a outra: um progresso na riqueza, um avano naquilo que se denomina prosperidade material. Todas as naes que estamos habituados a qualificar de civilizadas aumentam gradualmente em produo e em populao; e no h razo alguma para duvidar de que no somente essas naes continuaro por algum tempo a crescer dessa forma, mas que tambm a maioria das demais naes do mundo, incluindo algumas ainda no consolidadas, entraro sucessivamente na mesma corrida. Por isso, nosso primeiro objetivo ser examinar a natureza e as conseqncias dessa mudana progressiva: os elementos que a constituem, e os efeitos que ela produz sobre os vrios fatos econmicos cujas leis esboamos, especialmente sobre os salrios, as rendas, os valores e os preos. 2. Dentre os traos que caracterizam esse movimento econmico progressivo das naes civilizadas, o que primeiro suscita a ateno, devido ao seu nexo ntimo com os fenmenos da produo, o crescimento perptuo e, na medida em que a previso humana capaz de abarcar, ilimitado do poder do homem sobre a Natureza. Nosso conhecimento sobre as propriedades e as leis dos objetos fsicos no apresenta nenhum indcio de estar-se aproximando de seus limites ltimos: ele est avanando com rapidez maior, e em um nmero maior de direes, de uma s vez, do que em qualquer idade ou gerao anterior, proporcionando tais intuies freqentes de campos ainda inexplorados, que justificam a crena de que o conhecimento que hoje temos da Natureza ainda est praticamente em sua infncia. Esse maior conhecimento fsico est agora sendo convertido em poder fsico, pelo engenho prtico, e mais rapidamente do que em qualquer poca anterior. A mais maravilhosa das invenes modernas, que realiza os feitos imaginrios do mgico, no metaforicamente, mas literalmente o telgrafo eletromagntico , nasceu apenas alguns anos depois de se estabelecer a teoria cientfica que ele encarna e exemplifica. Por fim, a parte manual dessas grandes operaes cientficas atualmente nada fica devendo intelectual: no h dificuldade alguma em encontrar ou desenvolver em um nmero suficiente de mos produtivas da comunidade a habilidade necessria para executar os processos mais delicados da aplicao da cincia a usos prticos. Partindo dessa unio de condies, impossvel no esperar ampla multiplicao e longa sucesso de invenes para economizar trabalho e aumentar a produo
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do mesmo, bem como uma difuso sempre mais ampla do uso e do benefcio dessas invenes. Outra mudana que at agora tem caracterizado, e certamente continuar a marcar o progresso da sociedade civilizada, um aumento contnuo da segurana da pessoa e da propriedade. Em todos os pases da Europa, tanto nos mais atrasados como nos mais avanados, as pessoas esto, em cada gerao, mais bem protegidas contra a violncia e a rapacidade recprocas, seja por uma justia e uma poltica mais eficientes para eliminarem o crime privado, seja pela decadncia e supresso daqueles privilgios danosos que possibilitavam a certas classes saquear impunemente as demais. As pessoas esto outrossim mais bem protegidas, em cada gerao, contra os exerccios arbitrrios do poder do governo, proteo essa que se deve ou s instituies, ou aos costumes, ou opinio pblica. Mesmo na Rssia semibrbara, no se supe serem atualmente to freqentes que possam afetar seriamente os sentimentos e a segurana de quem quer que seja atos de espoliao dirigidos contra indivduos que no se tenham tornado rus polticos. A tributao, em todos os pases europeus, se torna menos arbitrria e menos opressiva, tanto em si mesma como nas maneiras de cobrar. As guerras e a destruio que causam esto hoje habitualmente confinadas, em quase todos os pases, queles domnios distantes e afastados em que se entra em contato com selvagens. At mesmo os acidentes que afetam a fortuna, decorrentes de calamidades naturais inevitveis, esto sendo cada vez mais suavizados para os atingidos, devido ampliao contnua da prtica salutar do seguro. Um dos efeitos mais infalveis desse aumento de segurana um grande aumento da produo e do acmulo. A iniciativa e a frugalidade no podem existir onde no existe probabilidade preponderante de que aqueles que trabalham e poupam se daro condies de desfrutar dos resultados obtidos. E quanto mais essa probabilidade se aproxima da certeza, tanto mais a iniciativa e a frugalidade se tornam qualidades de que um povo se imbui. A experincia tem mostrado que grande parte dos resultados do trabalho e da absteno pode ser devorada por impostos fixos, sem prejudicar por vezes at com o efeito de estimular as qualidades das quais nascem uma grande produo e um capital abundante. Entretanto, essas qualidades no constituem prova da inexistncia de um alto grau de incerteza. O governo pode devorar uma parte; mas deve haver garantia de que no mexer no restante, nem permitir que outros o faam. Uma das mudanas que com mais certeza acompanham o progresso da sociedade moderna o aperfeioamento das capacidades comerciais da humanidade em geral. No pretendo com isso afirmar que a sagacidade de um ser humano em particular seja maior do que antes. Estou at inclinado a crer que o progresso econmico at agora produziu efeito oposto. Uma pessoa bem-dotada por natureza, em uma condio
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social primitiva, capaz de executar razoavelmente bem um nmero muito grande de coisas, tem maior capacidade de adaptar os meios aos objetivos, tem mais capacidade para superar e fazer outros superarem uma dificuldade imprevista, do que 99% daqueles que s conheceram aquilo que se chama padro de vida civilizado. At onde esses pontos de inferioridade de faculdades so compensados, e de que maneira poderiam ser compensados ainda mais plenamente, para o homem civilizado, como ser individual, uma questo que se enquadra em uma pesquisa diferente da que nos ocupa. Se, porm, considerarmos os seres humanos coletivamente, a compensao ampla. O que se perde na eficincia individual de cada um muito mais do que compensado pela maior capacidade de ao em conjunto. Na medida em que os indivduos abandonam as caractersticas do selvagem, tornam-se sensveis disciplina; so capazes de aderir a planos combinados de antemo, e sobre os quais possivelmente no foram consultados; tornam-se capazes de subordinar seu capricho individual a uma determinao tomada anteriormente, cumprindo cada um a funo a ele atribuda, em um empreendimento conjunto. Trabalhos de todos os tipos, impraticveis para o selvagem ou o semicivilizado, so diariamente executados por naes civilizadas, no porque os agentes efetivos sejam dotados de faculdades superiores, mas pelo fato de cada um ser capaz de confiar nos demais, naquela parte do servio que cada um executa. Em suma, a caracterstica peculiar dos seres humanos a sua capacidade de cooperao; e esta, como outras faculdades tende a melhorar com a prtica, sendo capaz de abranger uma esfera de ao cada vez mais ampla. No h, pois, nenhum fato mais evidente da mudana progressiva que est ocorrendo na sociedade do que o crescimento contnuo do princpio e da prtica da cooperao. Associaes de indivduos que voluntariamente juntam suas pequenas contribuies executam hoje trabalhos, tanto de natureza profissional como de muitos outros tipos, que nenhuma pessoa, ou nmero reduzido de pessoas, suficientemente rica para executar, ou por cuja execuo as poucas pessoas capazes podiam anteriormente cobrar a remunerao mais exorbitante. medida que aumenta a riqueza e se aperfeioa a capacidade comercial podemos esperar grande aumento do nmero de estabelecimentos, tanto para fins industriais como para outros, constitudos pelas contribuies coletivas de grandes grupos estabelecimentos como os tecnicamente denominados sociedades annimas, ou as associaes menos formais, to numerosas na Inglaterra, para levantar fundos destinados a objetivos pblicos ou filantrpicos, ou, finalmente, as associaes de operrios, seja para fins de produo, seja para a compra de bens para seu consumo comum, que so hoje particularmente conhecidas sob o nome de sociedades cooperativas. O progresso que se pode esperar nas cincias e tcnicas fsicas
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associado maior segurana da propriedade e maior liberdade de dispor dela, que representam caractersticas bvias das naes modernas, juntamente com a utilizao mais ampla e mais habilidosa do princpio do capital conjunto propiciam espao e campo para um aumento indefinido de capital e de produo, e para o aumento da populao que costuma acompanh-lo. No h muita razo para temer que o crescimento populacional ultrapasse o aumento da produo; mesmo o temor de que a populao aumente no mesmo grau que a produo no se concilia com a suposio de qualquer aperfeioamento real das classes mais pobres da populao. No entanto, perfeitamente possvel que haja grande progresso do aperfeioamento industrial e dos sinais daquilo que se costuma chamar de prosperidade nacional; grande aumento da riqueza em geral, e at mesmo, sob certos aspectos, melhor distribuio da mesma; que no somente os ricos enriqueam ainda mais, mas que muitos pobres se tornem ricos, que as classes intermedirias se tornem mais numerosas e mais poderosas, e que se difundam mais e mais os recursos para levar uma vida digna de ser vivida, enquanto a grande classe que est na base da sociedade poderia aumentar apenas em nmero, mas no em conforto e em cultura. Por isso, ao considerarmos os efeitos do progresso da indstria, temos de admitir, como suposio por mais que o lamentemos como um fato , um crescimento populacional de durao to longa, to indefinido, e possivelmente at to rpido quanto o aumento da produo e da acumulao. Feitas essas observaes preliminares sobre as causas de mudana operantes em uma sociedade que est em fase de progresso econmico, passo agora a um exame mais detalhado das mudanas como tais.

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CAPTULO II
A Influncia do Progresso da Indstria e do Crescimento Populacional Sobre os Valores e os Preos

1. As mudanas que o progresso da iniciativa gera ou pressupe nas circunstncias da produo necessariamente vm acompanhadas de mudanas no tocante aos valores das mercadorias. Como vimos, os valores permanentes de todas as coisas que no esto sob monoplio natural nem sob monoplio artificial dependem do custo de produo das mesmas. Mas o poder crescente que a humanidade est adquirindo constantemente sobre a Natureza aumenta cada vez mais a eficincia do trabalho humano, ou seja, em outros termos, reduz o custo de produo. Todas as invenes que permitem produzir uma quantidade maior de qualquer mercadoria, com o mesmo trabalho, ou a mesma quantidade com menos trabalho, ou que abreviam o processo, de sorte que o capital aplicado no precisa ser adiantado durante tanto tempo, fazem com que baixe o custo de produo da respectiva mercadoria. Entretanto, j que o valor relativo, se as invenes e os aperfeioamentos fossem feitos em todas as mercadorias, e em todas no mesmo grau, nenhuma alterao haveria nos valores. As coisas continuariam a ser intercambiadas umas pelas outras s mesmas taxas que antes, e a humanidade conseguiria uma quantidade maior de tudo, em troca de seu trabalho e de sua absteno, sem que essa maior abundncia fosse medida e declarada (como acontece quando ela afeta somente uma mercadoria) pelo valor de troca reduzido da mercadoria. Quanto aos preos, em tais circunstncias eles seriam ou no afetados, conforme os aperfeioamentos efetuados na produo se estendessem ou no aos metais preciosos. Se as matrias-primas do dinheiro ficassem alheias reduo geral do custo de produo, baixariam
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os valores de todas as outras coisas em relao ao dinheiro, isto , haveria uma queda dos preos em geral, no mundo todo. Se, porm, se conseguisse adquirir dinheiro, bem como outras coisas, em maior abundncia e mais barato, e no mesmo grau que outras coisas, os preos no seriam mais afetados que os valores, e no haveria, na situao dos mercados, nenhum sinal visvel de qualquer uma das mudanas que tivessem ocorrido; haveria apenas (se as pessoas continuassem a trabalhar tanto quanto antes) uma quantidade maior de todos os tipos de mercadorias, que seriam postas em circulao aos mesmos preos, por uma quantidade maior de dinheiro. Os aperfeioamentos na produo no constituem a nica circunstncia que acompanha o progresso da iniciativa que tende a diminuir o custo de produo das mercadorias, ou ao menos o custo de aquisio das mesmas. Outra circunstncia o aumento do intercmbio entre partes diferentes do mundo. medida que se amplia o comrcio, e se tornam obsoletas as tentativas ignorantes de restringi-lo por tarifas, sempre mais se tende a produzir as mercadorias nos lugares em que sua produo pode ocorrer com o mnimo de trabalho e de capital para a humanidade. medida que a civilizao se difunde, e se consolida a segurana da pessoa e da propriedade, em regies do mundo que at agora no desfrutavam dessa vantagem, passam a atuar em maior plenitude as capacidades produtivas dessas regies, em benefcio tanto de seus prprios habitantes como dos pases estrangeiros. Provavelmente, a ignorncia e o mau governo de que continuam a ser vtimas muitas das regies mais favorecidas pela Natureza demandam trabalho, provavelmente durante muitas geraes, antes que essas regies atinjam o nvel atual dos pases mais civilizados da Europa. Muito depender tambm da migrao crescente de mo-de-obra e capital para regies desocupadas do mundo, cujo solo, clima e localizao prometem, em razo dos amplos meios de explorao que atualmente possuem, no somente grande retorno ao trabalho, mas tambm grandes facilidades para a produo de mercadorias indicadas para os mercados de pases velhos. Por mais que a atividade coletiva do mundo tenha probabilidade de aumentar de eficincia em virtude da extenso da cincia e das tcnicas profissionais, um recurso ainda mais rico para aumentar o barateamento da produo ser encontrado, provavelmente, por algum tempo futuro, nas conseqncias do livre comrcio que se forem gradualmente desdobrando, e na escala crescente em que ocorrer a emigrao e a colonizao. Em razo das causas que acabamos de enumerar, se no forem neutralizadas por outras, o progresso possibilita a um pas conseguir um custo real cada vez menor, no somente para seus prprios produtos, mas tambm para os de pases do exterior. Efetivamente, tudo aquilo que diminui o custo de seus prprios produtos, quando forem de na282

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tureza exportvel, possibilita ao pas obter suas importaes a um custo real mais baixo. 2. Ser, porm, um fato que essas tendncias no so neutralizadas? Ser que o progresso da riqueza e do trabalho no tem, em relao ao custo de produo, outro efeito seno o de reduzi-lo? Ser que o mesmo progresso no faz operarem causas de natureza oposta, suficientes em alguns casos no somente para neutralizar, mas tambm para superar as primeiras, e para converter o movimento descendente do custo de produo em movimento ascendente? J sabemos que tais causas existem, e que, no caso dos tipos mais importantes de mercadoria alimentos e matrias-primas , existe uma tendncia diametralmente oposta quela da qual vimos falando. O custo de produo dessas mercadorias tende a crescer. No se trata de uma propriedade inerente s prprias mercadorias. Se a populao permanecesse estacionria, e nunca houvesse necessidade de aumentar a produo do globo, no haveria razo para o custo de produo aumentar. Pelo contrrio, a humanidade auferiria o benefcio pleno de todas as melhorias agrcolas ou das efetuadas nas tcnicas subsidirias da agricultura, e no haveria nenhuma diferena, sob esse prisma, entre os produtos agrcolas e os manufaturados. Os nicos produtos do trabalho que, se a populao no aumentasse, estariam sujeitos a um aumento real do custo de produo so aqueles que, por dependerem de matria-prima que no renovada, so no todo ou em parte exaurveis, tais como o carvo e a maioria dos metais, seno todos pois mesmo o ferro. o mais abundante e o mais til dos produtos metlicos, que constitui um ingrediente da maioria dos minerais e de quase todas as rochas, suscetvel de esgotar-se, no que concerne aos seus minrios mais ricos e mais maleveis. Quando, porm, a populao aumenta, como nunca at hoje deixou de acontecer quando o aumento do trabalho e dos meios de subsistncia criaram espao para isso, a demanda da maior parte dos produtos da terra, e particularmente de alimentos, aumenta em uma proporo correspondente. Entra ento em operao aquela lei fundamental da produo do solo, sobre a qual tivemos tantas ocasies de discorrer: a lei segundo a qual um aumento de trabalho, qualquer que seja o estgio de percia agrcola, vem acompanhado de um aumento de produo menos do que proporcional. O custo de produo dos frutos da terra, coeteris paribus, aumenta com cada aumento da demanda. Com respeito aos artigos manufaturados, no existe tendncia similar. A tendncia oposta. Quanto maior for a escala em que se efetuam as operaes manufatureiras, tanto menor ser geralmente o seu custo. O sr. Senior chegou ao ponto de enunciar como uma lei inerente atividade manufatureira que nela o aumento de produo se efetua com custo mais baixo, ao passo que na atividade agrcola o
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aumento de produo ocorre com custo maior. Entretanto, no consigo pensar que, mesmo nas manufaturas, o barateamento do produto decorra do aumento da produo, em virtude de algo que se pudesse equiparar a uma lei. uma conseqncia provvel, mas no necessria. Como, porm, as manufaturas dependem, para suas matriasprimas, da agricultura, da minerao ou dos produtos espontneos da terra, a atividade manufatureira est sujeita, no tocante a um de seus elementos essenciais, mesma lei que a agricultura. Acontece que a matria bruta geralmente constitui parte to pequena do custo total, que qualquer tendncia que possa existir no sentido de um aumento progressivo desse nico item de muito superada pela diminuio que ocorre continuamente em todos os demais elementos diminuio essa para a qual impossvel, hoje, colocar qualquer limite. Sendo que, portanto, a fora produtiva do trabalho nas manufaturas tende a aumentar constantemente, ao passo que na agricultura e na minerao h um conflito entre duas tendncias uma, tendendo a aumentar a fora produtiva, e outra tendendo a diminu-la , e sendo que o custo de produo reduzido por todo aperfeioamento efetuado nos processos, e aumentado por todo aumento populacional, segue-se que os valores de troca dos artigos manufaturados, comparados com os produtos da agricultura e das minas, tm tendncia certa e decidida a cair medida que aumentam a populao e o trabalho. Por ser tambm o dinheiro um produto das minas, pode-se estabelecer como regra que tende a cair o preo em dinheiro dos artigos manufaturados medida que a sociedade progride. A histria industrial das naes modernas, especialmente durante os ltimos cem anos, d pleno testemunho dessa afirmao. 3. Se aumenta ou no o custo absoluto e o custo relativo de produo dos produtos agrcolas, isso depende do conflito dos dois fatores antagnicos, o aumento da populao e o aperfeioamento da habilidade agrcola. Em alguns estgios sociais, talvez na maioria deles (considerando toda a superfcie do globo), tanto a habilidade agrcola como a populao ou esto estacionrias, ou ento aumentam muito lentamente, e por isso o custo de produo dos alimentos quase estacionrio. Em uma sociedade cuja riqueza est aumentando, a populao em geral aumenta com mais rapidez do que a habilidade agrcola, e conseqentemente os alimentos tendem a ficar mais caros; mas h pocas em que o aperfeioamento agrcola toma forte impulso. Tal ocorreu na Gr-Bretanha durante os ltimos vinte ou trinta anos. Na Inglaterra e na Esccia, ultimamente a habilidade agrcola tem aumentado bem mais rapidamente do que a populao, tanto que os alimentos e outros produtos agrcolas, apesar do aumento da populao, podem ser cultivados com menos custo do que h trinta anos, e a abolio das leis do trigo deu estmulo adicional ao esprito de aperfeioamento.
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Em alguns outros pases, e particularmente na Frana, o aperfeioamento da agricultura conquista terreno ainda mais decididamente sobre a populao, porque, embora a agricultura, excetuadas algumas provncias, avance lentamente, a populao aumenta com lentido ainda maior, no por pobreza a qual est diminuindo , mas por prudncia. Qual dos dois fatores conflitantes est vencendo, em algum momento especfico, pode ser conjecturado com preciso razovel a partir do preo em dinheiro dos produtos agrcolas (na hiptese de que o metal em barras no mude substancialmente de valor), desde que se possa avaliar um nmero suficiente de anos, para se tirar uma mdia independente das flutuaes das estaes. Acontece que isso dificilmente exeqvel, pois o sr. Tooke mostrou que mesmo um perodo to longo como meio sculo pode incluir uma percentagem muito maior de estaes abundantes e uma percentagem menor de estaes precrias do que o propriamente devido. Por isso, uma simples mdia poderia levar a concluses que so tanto mais enganadoras por apresentarem uma aparncia ilusria de preciso. Haveria menos perigo de erro em se tomando a mdia de apenas uns poucos anos, corrigindo-a por uma margem conjectural em razo da natureza das estaes, do que em confiar em uma mdia de mais anos sem alguma correo desse gnero. quase suprfluo acrescentar que, ao basear concluses em preos cotados, necessrio deixar tambm margem, na medida do possvel, para quaisquer alteraes do valor de troca em geral dos metais preciosos.67 4. Tratamos at aqui do efeito do progresso da sociedade sobre os valores e preos permanentes ou mdios das mercadorias. Resta considerar como esse mesmo progresso afeta as flutuaes dos valores e dos preos. No pode haver dvida quanto resposta a essa questo. O progresso da sociedade tende em grau altssimo a reduzi-las. Em sociedades pobres e atrasadas, como no Oriente, e na Europa durante a Idade Mdia, podiam existir diferenas extraordinrias no preo da mesma mercadoria, em lugares no muito distantes entre si, porque a falta de estradas e de canais, a imperfeio da navegao martima e a insegurana das comunicaes em geral impediam transportar coisas dos lugares em que eram baratas para os lugares em que eram caras. As coisas mais sujeitas s flutuaes de valor, as diretamente influenciadas pelas estaes, sobretudo os alimentos, raramente eram transportadas para grandes distncias. Como regra geral, cada localidade dependia de sua prpria produo e da de sua redondeza imediata. Por isso, na maior parte dos anos, havia, em uma ou outra parte de um pas extenso, uma carestia real. Quase todas as estaes so necessariamente imprprias para alguns dentre os muitos
67 Talvez um critrio ainda melhor que o sugerido no texto seria o aumento ou a diminuio do montante dos salrios do trabalhador, avaliado em produtos agrcolas.
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solos e climas que se encontram em uma faixa extensa de terra do pas; mas j que a mesma estao tambm, em geral, mais do que normalmente favorvel a outros solos e climas, s ocasionalmente acontece que a produo global do pas seja deficiente e, mesmo assim, em grau menor do que o de muitas regies separadas; por outro lado, uma deficincia considervel, que abranja o mundo inteiro, coisa mais ou menos desconhecida. Por isso, nos tempos modernos, s h carestia onde antigamente teria havido fome generalizada, e h o suficiente em toda parte, quando antigamente teria havido escassez em alguns lugares e sobra em outros. A mesma mudana operou-se em todos os outros artigos de comrcio. A segurana e o baixo custo das comunicaes, que fazem com que seja possvel atender falta em um lugar com a sobra existente em um outro, com um aumento razovel ou mesmo pequeno do preo normal, tornam as flutuaes dos preos muito menos extremas do que antigamente. Esse efeito muito favorecido pela existncia de capitais ingentes, pertencentes aos chamados comerciantes especuladores, cujo negcio consiste em comprar mercadorias para revend-las com lucro. Pelo fato de esses distribuidores naturalmente comprarem as coisas quando esto em seu preo mais baixo, e as estocarem para comercializ-las novamente quando o preo se tornou descomunalmente alto, a tendncia de sua operao de igualar o preo, ou pelo menos moderar suas desigualdades. Os preos das coisas no baixam tanto, em um momento, nem sobem tanto, em outro, quanto o fariam se no existissem os distribuidores que especulam. Eis por que os especuladores desempenham funo altamente til na economia da sociedade; e (contrariamente opinio comum) a parcela mais til dessa categoria de pessoas constituda por aqueles que especulam com mercadorias afetadas pelas vicissitudes das estaes. Se no houvesse distribuidores de trigo, no somente o preo do trigo estaria sujeito a variaes muito mais extremas do que atualmente, mas, em uma estao de escassez, os suprimentos necessrios no poderiam sequer aparecer. Se no houvesse quem especulasse com trigo, ou seja, se faltassem os distribuidores, os arrendatrios comeariam a especular, e o preo em uma estao de abundncia cairia sem nenhum limite ou obstculo, a no ser o consumo de desperdcio intil que se lhe seguiria invariavelmente. Se alguma parte do excedente de um ano sobra para suprir a deficincia de outro ano, isso se deve ou aos arrendatrios que seguraram o trigo e no o comercializaram, ou aos distribuidores, que o compram quando os preos so os mais baixos e o estocam. 5. Entre pessoas que no estudaram a fundo a matria, h uma idia de que os especuladores auferem seu lucro provocando uma escassez artificial; que criam um preo alto com as suas compras, e
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depois tiram lucro disso. fcil mostrar que a verdade no essa. Se um distribuidor de trigo faz compras especulativas, e com isso provoca aumento de preo, quando no h, nem naquele momento nem depois, nenhuma causa capaz de gerar tal aumento, afora o procedimento dele, no h dvida de que ele parecer enriquecer enquanto continuar a comprar, por estar de posse de um artigo que cotado a preo cada vez mais alto; mas esse ganho aparente s parece estar ao alcance dele enquanto no tentar auferi-lo. Se, por exemplo, ele comprou 1 milho de quarters e, por segur-lo e no comercializ-lo, aumentou o preo, de 10 xelins o quarter, da mesma forma como o preo aumentou por ele reter 1 milho de quarters, assim tambm o preo baixar pelo fato de ele comercializ-lo, e o melhor que pode esperar no perder outra coisa alm dos juros e das despesas que teve. Se, por uma venda gradual e cuidadosa, ele obter por uma parte de seus estoques um preo maior, da mesma forma, sem dvida, teve que pagar parte desse preo por alguma parcela de suas compras. Ele corre grande risco de arcar com uma perda ainda maior, pois o preo alto, por ser temporrio, com muita probabilidade tentou outros, que no tiveram nenhuma participao nessa alta do preo, e que de outra forma poderiam no ter encontrado sequer o caminho para seu mercado, levar para l seu trigo e interceptar uma parcela dessa vantagem. Assim, em vez de tirar lucro de uma escassez causada por ele mesmo, o distribuidor especulativo de forma alguma est isento da possibilidade de, aps comprar em um mercado mdio, ser forado a vender em um mercado de superabundncia. Assim como um especulador individual no tem condies de obter lucro em decorrncia de um aumento de preo provocado exclusivamente por ele, da mesma forma, no tem condies de ganhar um grupo de especuladores coletivamente, em virtude de um aumento de preo produzido artificialmente por eles. Alguns dentre um grupo de especuladores podem sair ganhando, por terem mais critrio e mais sorte na escolha do momento para auferir lucros, porm auferem esse ganho no custa do consumidor, mas dos outros especuladores que tm menos critrio. Na realidade, esses poucos convertem em benefcio prprio o alto preo gerado pelas especulaes dos demais, deixando a estes a perda resultante do recuo dos preos. Por isso, no h como negar que os especuladores podem enriquecer-se com a perda de outras pessoas. Mas com as perdas de outros especuladores. O mesmo montante que foi perdido por um grupo de distribuidores ganho por outro grupo deles. Quando uma especulao em uma mercadoria se demonstra rentvel para os especuladores como um todo, porque, no intervalo entre a compra que fizeram e a revenda, o preo sobe por alguma causa independente deles, sendo que seu nico nexo com essa causa consiste em t-la previsto. Nesse caso, as compras deles fazem o preo comear a subir mais cedo do que, alis, o fariam, distribuindo assim a privao
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dos consumidores por um perodo mais longo, mas mitigando-a no momento de seu pice, evidentemente para vantagem geral; nisso, porm, presume-se que eles no superestimaram o aumento pelo qual esperavam, pois muitas vezes acontece que as compras especulativas so feitas na expectativa de algum aumento da demanda ou da falta de suprimento, que ao final deixam de ocorrer, ou ento no ocorrem na medida esperada pelo especulador. Nesse caso, a especulao, em vez de moderar a flutuao, causou uma flutuao do preo que de outra forma no teria ocorrido, ou agravou uma que teria acontecido. Mas, nesse caso, a especulao uma perda para os especuladores considerados coletivamente, por mais que alguns indivduos possam ganhar com ela. Toda aquela parte do aumento de preo, pela qual este supera o nvel para o qual h motivos independentes, no pode render aos especuladores, como um todo, benefcio algum, pois o preo baixa em virtude das vendas deles, tanto quanto subiu em virtude de suas compras; e enquanto nada ganham com isso, saem perdendo no somente as preocupaes e as despesas que tiveram, mas, quase sempre, muito mais, por meio dos efeitos decorrentes do aumento artificial de preo na reduo do consumo e em fazer aparecer suprimentos de procedncias imprevistas. Por isso, as operaes dos distribuidores especulativos so teis para o pblico, toda vez que forem rentveis para eles mesmos; e conquanto s vezes sejam prejudiciais para o pblico, por aumentarem as flutuaes que mais comumente teriam a funo de aliviar, no obstante isso, toda vez que o fato acontece, os que mais perdem so os prprios especuladores. Em suma, o interesse dos especuladores, como um todo, coincide com o interesse do pblico; e j que eles podem deixar de servir ao interesse pblico quando deixam de atender a seu prprio, o melhor meio para promover o interesse pblico deix-los buscar seu interesse prprio com toda liberdade. No nego que os especuladores podem agravar uma escassez local. Ao recolherem trigo das aldeias para suprir as cidades, fazem a carestia penetrar em lugares e recantos que de outra forma poderiam escapar de partilhar dessa sorte. Comprar e revender no mesmo lugar tende a aliviar a escassez; comprar em um lugar e revender em outro pode aumentar a escassez no primeiro dos dois lugares, mas alivi-la no segundo, onde o preo mais alto, e o qual, portanto, pela prpria suposio, provavelmente sofrer mais. E esses sofrimentos sempre atingem mais duramente os consumidores mais pobres, pois os ricos, por terem condio de oferecer mais, podem adquirir seu suprimento usual sem reduo, se o quiserem. Por isso para ningum as operaes dos distribuidores de trigo, no conjunto, so mais benficas do que para os pobres. Acidentalmente, e excepcionalmente, os pobres podem sofrer por causa delas; s vezes poderia ser mais vantajoso para o pobre que vive no campo ter trigo mais barato no inverno, quando dependem inteiramente dele, mesmo se a conseqncia fosse uma ca288

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restia na primavera, quando talvez possam conseguir produtos que em parte o substituem. Mas no h sucedneos acessveis nessa estao, que sirvam bem para substituir o trigo para po como artigo principal da alimentao; se os houvesse, seu preo cairia na primavera, em vez de continuar a aumentar at aproximar-se a colheita, como sempre acontece. No momento da venda, existe uma oposio de interesse imediato, entre o distribuidor de trigo e o consumidor, como sempre h entre o vendedor e o comprador; e j que um tempo de escassez aquele no qual o especulador aufere seus maiores lucros, ele se torna alvo de averso e cime nesse momento, por parte daqueles que esto sofrendo enquanto ele est ganhando. Todavia, um erro supor que a atividade do distribuidor de trigo lhe proporciona algum lucro extra: ele aufere seus ganhos no constantemente, mas em momentos especficos, e por isso ocasionalmente esses ganhos devem ser grandes; de qualquer forma, as chances de lucro, em um negcio em que h tanta concorrncia, no conjunto no podem ser maiores do que em outras ocupaes. Um ano de escassez, no qual os distribuidores de trigo ganham muito, raramente termina sem um recuo de preos que coloca muitos deles na lista dos que vo falncia. Houve poucas estaes mais alvissareiras para os distribuidores de trigo de que o ano de 1847, e raramente houve uma quebra maior entre os especuladores do que no outono daquele ano. As chances de fracassar, nessa profisso altamente precria, so um contrapeso para grandes lucros ocasionais. Se o distribuidor de trigo fosse vender seus estoques, durante uma carestia, a um preo inferior quele que a concorrncia dos consumidores lhe reconhece, estaria sacrificando, caridade ou filantropia, os lucros honestos de sua profisso, sacrifcio este que exatamente com a mesma razo pode ser exigido de qualquer outra pessoa dotada dos mesmos recursos. Por ser a profisso deles uma ocupao til, de interesse do pblico que existam as motivaes normais para exerc-la, e que nem a lei nem a opinio pblica impeam uma operao, benfica para o pblico, de auferir tanta vantagem privada quanto for compatvel com a concorrncia plena e livre. , pois, manifesto que se pode esperar que as flutuaes dos valores e dos preos, decorrentes das variaes da oferta, ou de alteraes da demanda real (que se contrape demanda especulativa), se tornem mais moderadas medida que a sociedade progride. No se pode afirmar com igual confiana a mesma coisa com respeito a flutuaes decorrentes de erros de clculo e previso e especialmente das alternncias entre a expanso indevida e a restrio excessiva do crdito que ocupam um lugar to importante entre os fenmenos comerciais. Tais vicissitudes, que comeam por especulaes irracionais e desembocam em uma crise comercial, at agora no se tornaram menos freqentes nem menos violentas com o aumento do capital e do trabalho. Pode-se at dizer que se tornaram mais freqentes e mais
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violentas; afirma-se muitas vezes que isso se deve ao aumento da concorrncia: pessoalmente, prefiro dizer que em razo de uma baixa taxa de lucro e de juros, que faz os donos de capital ficarem insatisfeitos com o andamento normal dos ganhos comerciais seguros. O nexo existente entre essa baixa taxa de lucro e o aumento da populao e da acumulao um dos pontos a serem explanados nos captulos que seguem.

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CAPTULO III
A Influncia do Progresso da Indstria e do Crescimento Populacional Sobre Rendas da Terra, Lucros e Salrios

1. Prosseguindo no estudo da natureza das mudanas econmicas ocorrentes em uma sociedade que est em estado de progresso industrial, consideraremos primeiro qual o efeito desse progresso sobre a distribuio da produo entre as vrias categorias que dela partilham. Podemos limitar nossa ateno ao sistema de distribuio, que o mais complexo, e que virtualmente inclui todos os outros aquele no qual a produo das manufaturas repartida entre duas categorias, a saber, trabalhadores e capitalistas, e a produo agrcola entre trs, isto , trabalhadores, capitalistas e donos da terra. Os traos caractersticos do que se costuma entender por progresso industrial reduzem-se a trs: aumento de capital, aumento da populao e aperfeioamento na produo, sendo essa ltima expresso entendida em sua acepo mais ampla, para incluir o processo de adquirir mercadorias de lugares distantes, bem como o de produzi-las. As outras mudanas que ocorrem so sobretudo conseqncias destas: como, por exemplo, a tendncia a um aumento progressivo do custo de produo de alimentos, oriunda de um aumento de demanda, o qual, por sua vez pode ser ocasionado por aumento populacional ou por um aumento do capital e dos salrios, possibilitando s classes mais pobres aumentarem seu consumo. Ser conveniente comear considerando cada uma dessas trs causas, operando em separado; depois disso, podemos sup-las associadas de qualquer maneira que acharmos oportuno. Suponhamos primeiro que a populao aumente, permanecendo estacionrios o capital e as tcnicas de produo. suficientemente bvio que essa mudana de circunstncias acarretar um efeito: os
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salrios baixaro, e a classe trabalhadora ser reduzida a uma condio inferior. Ao contrrio, a situao do capitalista melhorar. Com o mesmo capital, poder comprar mais mo-de-obra, e obter mais produo. Sua taxa de lucro aumenta. Verifica-se aqui a dependncia da taxa de lucro em relao ao custo da mo-de-obra, pois, obtendo o trabalhador uma quantidade menor de mercadorias, e no se supondo nenhuma alterao nas circunstncias de produo das mesmas, a quantidade menor representa um custo menor. O trabalhador obtm no somente uma remunerao real menor, mas tambm o produto de uma quantidade menor de trabalho. A primeira circunstncia importante para o trabalhador, a segunda o para seu empregador. At agora, nada aconteceu que afete de qualquer modo o valor de alguma mercadoria, e portanto no apareceu ainda nenhuma razo para aumentar ou baixar a renda da terra. Mas, se atentarmos para outro estgio na srie de efeitos, podemos ver nosso caminho em direo a essa conseqncia. Os trabalhadores aumentaram de nmero; sua condio piorou na mesma proporo; o nmero maior de trabalhadores divide entre si apenas a produo do mesmo montante de trabalho que antes. Todavia, pode ser que eles economizem em seus outros confortos, mas no em sua alimentao: pode ser que cada um consuma tanto alimento quanto antes, e de qualidade to cara quanto antes; ou ento pode ser que se submetam a uma reduo de alimentos, mas no em proporo ao aumento do nmero deles. Nessa hiptese, apesar da reduo dos salrios reais, a populao aumentada necessitar de uma quantidade maior de alimentos. Mas, j que por hiptese a habilidade e o conhecimento profissional permaneceram estacionrios, s se pode conseguir colher mais alimento recorrendo a terra pior, ou a mtodos de lavoura que so menos produtivos em proporo ao gasto. No faltar capital para essa ampliao da agricultura, pois, ainda que, pela hiptese, o capital existente no sofra aumento, pode-se retirar um montante suficiente de capital da atividade que antes atendia s outras necessidades, menos prementes, que os trabalhadores foram obrigados a cortar. Produzir-se-, portanto, o suprimento adicional de alimentos, mas a um custo maior, e o valor de troca dos produtos agrcolas tem de subir. Poder-se-ia objetar que, pelo fato de os lucros terem aumentado, o custo extra para produzir alimentos pode ser coberto tirando dos lucros, sem aumentar o preo dos alimentos. Sem dvida, assim poderia ser; mas no ser, porque, se isso acontecesse, o agricultor seria colocado em uma posio inferior de outros capitalistas. Por ser efeito da reduo de salrios, o aumento dos lucros comum a todos os empregadores de mo-de-obra. O aumento de despesas, derivante da necessidade de um cultivo mais dispendioso, afeta apenas o agricultor. Ele precisa ser especialmente compensado por esse nus especial, seja a taxa geral de lucro alta ou baixa. Ele no aceitar por tempo indefinido uma deduo de seu lucro, deduo esta
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qual no esto sujeitos outros capitalistas. Ele s ampliar o cultivo agrcola, empatando novo capital, em troca de um retorno suficiente para proporcionar-lhe um lucro to alto quanto se poderia obter com o mesmo capital em outros investimentos. Por isso, o valor de sua mercadoria aumentar, e aumentar proporcionalmente ao aumento do custo. Assim, o arrendatrio ser indenizado pelo nus que peculiar a ele, e participar tambm ele da taxa maior de lucro que comum a todos os capitalistas. Com base em princpios que j nos so familiares, segue que, nessas circunstncias, a renda da terra subir. Toda terra tem condies de pagar, e no regime de livre concorrncia pagar efetivamente, uma renda igual ao excedente de sua produo que ultrapassa o retorno obtido por um capital igual na terra pior, ou nas condies menos favorveis. Por isso, sempre que a agricultura obrigada a descer terra pior, ou a processos mais onerosos, a renda aumenta. Esse aumento ser duplo, pois, primeiramente, aumentar a renda em espcie, isto , a renda em trigo: e em segundo lugar, j que o valor dos produtos agrcolas tambm aumentou, a renda, avaliada em mercadorias manufaturadas ou estrangeiras (a qual, coeteris paribus, representada por renda em dinheiro) aumentar ainda mais. As etapas desse processo (se ainda for necessrio tra-las, depois do que j foi dito) so as seguintes. O trigo aumenta de preo, para compensar com o lucro normal o capital necessrio para produzir mais trigo em terra pior, ou com processos mais caros. No que concerne a esse montante adicional de trigo, o preo maior no passa de um equivalente para a despesa adicional; mas o aumento do preo por estender-se a todo o montante de trigo produzido, proporciona um lucro extra para a totalidade do trigo produzido, excetuado o montante que foi produzido por ltimo. Se o arrendatrio est acostumado a produzir 100 quarters de trigo a 40 xelins, e agora se requerem 120 quarters, dos quais os ltimos 20 no podem ser produzidos por menos de 45 xelins, ele obtm 5 xelins extras em todos os 120 quarters, e no somente sobre os ltimos vinte. Portanto, ele tem 25 libras extras, alm do lucro normal, e esse montante, em uma situao de livre concorrncia, ele no ter condies de reter para si. Mas tampouco pode ser obrigado a entregar esse ganho extra ao consumidor, pois um preo inferior a 45 xelins seria incompatvel com a produo dos ltimos 20 quarters. Portanto, o preo permanecer a 45 xelins, e as 25 libras sero transferidas, devido concorrncia, no ao consumidor, mas ao dono da terra. Por isso, um aumento das rendas da terra uma conseqncia inevitvel de um aumento da demanda dos produtos agrcolas, quando essa demanda no vier acompanhada de maiores facilidades para a produo dos mesmos. Eis uma verdade que podemos considerar como assegurada, depois dessa ilustrao final. O novo elemento agora introduzido maior demanda de ali293

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mentos , alm de ocasionar um aumento da renda, perturba ainda mais a distribuio da produo entre os capitalistas e os trabalhadores. O aumento da populao diminuir a remunerao da mo-de-obra, e se o custo desta diminuir tanto quanto sua remunerao real, os lucros aumentaro nesse montante integral. Se, porm, o aumento da populao levar a um aumento da produo de alimentos, o qual no pode ser conseguido a no ser com um custo de produo mais elevado, o custo da mo-de-obra no diminuir tanto quanto a remunerao real dela, e, portanto os lucros no aumentaro tanto. at possvel que no aumentem em nada. Pode ser que os trabalhadores estivessem antes to bem abastecidos, que tudo que perdem agora possa ser cortado de seus confortos, e pode ser que, nem por necessidade nem por opo, no sofram nenhuma reduo da quantidade ou da qualidade de sua alimentao. Produzir o alimento para a populao aumentada pode acarretar tal aumento de despesa que os salrios, embora reduzidos quantitativamente, podem representar um custo to elevado, podem ser o produto de tanto trabalho quanto anteriormente, e o capitalista pode no receber benefcio algum. Nessa hiptese, a perda que incide sobre o trabalhador em parte absorvida pela mo-de-obra adicional exigida para a ltima parte da produo agrcola; e o resto ganho pelo dono da terra, o nico que sempre se beneficia com um aumento da populao. 2. Invertamos agora a nossa hiptese: em vez de supormos que o capital permanea estacionrio e a populao aumente, digamos que o capital aumente e a populao permanea estacionria, ficando inalteradas, como antes, as facilidades de produo, tanto naturais como adquiridas. Os salrios reais da mo-de-obra; em vez de carem, subiro; e j que o custo de produo das coisas consumidas pelo trabalhador no diminui, esse aumento dos salrios implica aumento equivalente do custo da mo-de-obra e equivalente diminuio dos lucros. Formulando a mesma deduo em termos, diferentes: pelo fato de no ter aumentado o nmero de trabalhadores, e sendo a fora produtiva de seu trabalho a mesma que antes, no h aumento de produo; por isso, o aumento dos salrios tem de ocorrer s expensas do capitalista. No impossvel que o custo da mo-de-obra aumente at uma razo maior do que a remunerao real dela. A melhoria da condio dos trabalhadores pode fazer aumentar a demanda de alimentos. Os trabalhadores podem ter estado anteriormente em uma situao to precria, que no tinham alimentos suficientes, e agora podem vir a consumir mais: ou ento podem optar por gastar seus recursos aumentados, em parte ou no todo, em tipos de alimento mais caros, que exijam mais trabalho e mais terra: podem, por exemplo, passar a consumir trigo, em lugar de aveia ou de batatas. Como de costume, essa ampliao do cultivo agrcola implica custo de produo maior e preo mais alto,
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de sorte que, alm do aumento do custo de mo-de-obra, decorrente do aumento de sua remunerao, haver outro aumento (e uma queda adicional dos lucros), devido ao custo mais alto das mercadorias em que consiste aquela remunerao. As mesmas causas geraro um aumento da renda da terra. O que os capitalistas perdem, acima daquilo que os trabalhadores saem ganhando, em parte transferido ao dono da terra, e em parte diludo no custo necessrio para cultivar alimentos em terra pior ou com um processo menos produtivo. 3. Tendo resolvido os dois casos simples aumento da populao, com capital estacionrio, e aumento de capital, com populao estacionria estamos aparelhados para estudar o caso misto, no qual se associam os dois elementos de expanso, aumentando tanto a populao quanto o capital. Se um dos dois elementos aumentar mais rapidamente que o outro, o caso se assemelha a um ou outro dos dois casos precedentes; suporemos, portanto, que os dois aumentem com a mesma rapidez, consistindo o teste de igualdade no fato de que cada trabalhador obtm as mesmas mercadorias que antes, e a mesma quantidade delas. Examinemos qual ser o efeito desse duplo aumento sobre a renda e os lucros. Tendo a populao aumentado sem nenhum deterioramento da condio do trabalhador, h evidentemente demanda maior de alimentos. Permanecendo, por hiptese, estacionrias as tcnicas de produo, esse alimento tem de ser produzido a um custo maior. Para compensar esse custo maior dos alimentos adicionais, o preo dos produtos agrcolas tem de subir. Pelo fato de o aumento se estender ao montante total dos alimentos produzidos ainda que o aumento da despesa incida somente sobre uma parte , teremos um lucro extra muito maior, o qual, em virtude da concorrncia, transferido para o dono da terra. A renda aumentar, tanto em termos de quantidade de produtos quanto em termos de custo, enquanto os salrios, por se supor que permaneam quantitativamente inalterados, tero um custo maior. Pelo fato de o trabalhador obter o mesmo montante de gneros de primeira necessidade, os salrios em dinheiro aumentaram; e uma vez que o aumento comum a todos os setores de produo, o capitalista no tem condies de ressarcir-se mudando de aplicao, e a perda tem de ser coberta pelos lucros. V-se, portanto, que a tendncia de um aumento de capital e de populao atribuda renda da terra e s expensas dos prprios lucros, no libera todos os lucros, sendo uma parte absorvida por maiores despesas de produo, isto , para contratar ou alimentar um nmero maior de trabalhadores, a fim de se obter determinado montante de produtos agrcolas. Naturalmente, por lucro deve-se entender a taxa de lucro, pois uma taxa de lucro mais baixa sobre um capital maior pode dar um lucro bruto maior, no sentido absoluto, embora menor em proporo produo total.
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Essa tendncia queda dos lucros de vez em quando neutralizada por aperfeioamentos na produo, provenham eles do aumento do conhecimento ou maior utilizao do conhecimento que j se possui. Esse o terceiro dos trs elementos, cujos efeitos sobre a distribuio da produo intentamos investigar; e essa investigao ser facilitada supondo, como no caso dos dois outros elementos que ele opera sozinho, de incio. 4. Suponhamos, pois, que o capital e a populao permaneam estacionrios, e que ocorra um aperfeioamento repentino nas tcnicas de produo: pela inveno de mquinas mais eficientes, ou de processos menos dispendiosos, ou se obter acesso a mercadorias mais baratas por meio do comrcio exterior. O aperfeioamento pode ocorrer ou em artigos de primeira necessidade ou de comodidade que fazem parte do consumo habitual da classe trabalhadora, ou pode ser aplicvel apenas a artigos de luxo consumidos exclusivamente por pessoas mais ricas. Contudo, so muito poucos os grandes aperfeioamentos industriais que se enquadram exclusivamente nesse ltimo gnero. Os aperfeioamentos agrcolas, excetuados aqueles que se referem especialmente a algum dos produtos mais raros e mais peculiares, agem diretamente sobre os artigos principais comprados pelo trabalhador. A mquina a vapor e qualquer outra inveno que proporcione fora manejvel so aplicveis a todas as coisas, e naturalmente quelas consumidas pelo trabalhador. Mesmo o tear movido a energia e a fiandeira mecnica, ainda que aplicados aos tecidos mais delicados, so utilizveis, em escala no menor, para os algodes e ls grosseiros, usados pela classe trabalhadora. Todos os aperfeioamentos feitos nos meios de locomoo barateiam o transporte de artigos de primeira necessidade e tambm o de artigos de luxo. Raramente se abre um novo setor de comrcio sem que, diretamente ou de alguma forma indireta, alguns dos artigos consumidos pela massa da populao sejam produzidos ou importados com menos custo. Por isso, pode-se afirmar com segurana que os aperfeioamentos na produo geralmente tendem a baratear as mercadorias nas quais a classe trabalhadora gasta seus salrios. Na medida em que as mercadorias afetadas por um aperfeioamento so aquelas que os trabalhadores no costumam consumir, o aperfeioamento no tem nenhum efeito no sentido de alterar a distribuio da produo. Sem dvida, essas mercadorias especficas se tornam mais baratas; por serem produzidas com menor custo, baixam de valor e de preo, e todos os que as consomem sejam eles donos de terra, capitalistas, ou trabalhadores qualificados e privilegiados adquirem maior quantidade de bens a desfrutar. Mas a taxa de lucro no aumenta. H um lucro bruto maior, computado em quantidade de mercadorias. Mas tambm o capital, se avaliado em termos dessas mercadorias, aumentou de valor. O lucro representa a mesma percen296

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tagem sobre o capital que existia anteriormente. Os capitalistas no so beneficiados como capitalistas, mas como consumidores. Os donos de terra e as classes privilegiadas de trabalhadores, se forem consumidores das mesmas mercadorias, partilham desse mesmo benefcio. Diferente o caso dos aperfeioamentos que reduzem o custo de produo dos artigos de primeira necessidade, ou de mercadorias que fazem habitualmente parte do consumo da grande massa dos trabalhadores. Por ser aqui um tanto complexo o jogo das diferentes foras, necessrio analisar esse caso com algum detalhamento. Como j observamos,68 h duas categorias de aperfeioamentos agrcolas. Alguns consistem em uma simples economia de mo-de-obra, possibilitando produzir determinada quantidade de alimentos com menos custo, mas no em uma rea menor do que antes. Outros possibilitam a determinada rea no somente a mesma produo com menos trabalho, mas uma produo maior, de maneira que, se no for necessria uma produo maior, pode-se dispensar parte da terra que era cultivada. Como a parte abandonada ser a poro menos produtiva, o mercado ser a partir da regulado por um tipo de terra melhor do que aquela que anteriormente era a pior j cultivada. Para esclarecer com clareza o efeito do aperfeioamento, temos de supor que ele ocorra repentinamente, de modo a no deixar tempo, durante a introduo do mesmo, para qualquer aumento de capital ou de populao. Seu primeiro efeito ser uma queda do valor e do preo dos produtos agrcolas. Isso uma conseqncia natural dos dois tipos de aperfeioamento, mas especialmente do segundo. Um aperfeioamento do primeiro tipo, que no faz aumentar a produo, no dispensa o uso de nenhuma poro da terra; a margem ou limite do cultivo (como o denomina o dr. Chalmers), permanece onde estava; a agricultura no retrocede, nem quanto extenso de terra cultivada, nem quanto qualidade do mtodo, e o preo continua a ser regulado pela mesma terra e pelo mesmo capital que antes. Mas j que essa terra ou capital e todas as outras terras ou capitais que produzem alimentos agora passam a produzir com custo mais baixo, o preo dos alimentos cair proporcionalmente. Se o aperfeioamento acarreta a economia de 1/10 das despesas de produo, o preo dos produtos cair 1/10. Suponhamos, porm, que o aperfeioamento em questo seja do segundo tipo, possibilitando terra produzir no somente a mesma quantidade de trigo com 1/10 a menos de trabalho, mas 1/10 a mais de trigo, com o mesmo trabalho. Aqui o efeito ainda mais decisivo. Pode-se agora limitar o cultivo, podendo o mercado ser suprido por uma quantidade menor de terra. Mesmo que essa rea menor tivesse
68 Ver v. I, p. 166-167.
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a mesma qualidade mdia que a rea maior, o preo cairia de 1/10, porque a mesma produo seria obtida com 1/10 a menos de trabalho. Mas j que a poro de terra abandonada ser a poro menos frtil, o preo dos produtos, a partir daqui, ser regulado por uma qualidade melhor de terra do que antes. Por isso, alm da diminuio original de 1/10 no custo de produo, haver outra diminuio. correspondente ao recuo da margem da agricultura a terras de fertilidade maior. Haver, portanto, dupla queda do preo. Examinemos agora o efeito dos aperfeioamentos, repentinamente assim introduzidos, sobre a diviso da produo; em primeiro lugar, sobre a renda da terra. O primeiro dos dois tipos de aperfeioamento faria diminuir a renda, e o segundo a faria diminuir ainda mais. Suponhamos que a demanda de alimentos exija que se cultivem trs qualidades de terra, que proporcionam, em rea igual, e com gasto igual, 100, 80, e 60 alqueires de trigo. Em mdia, o preo do trigo ser o estritamente suficiente para se poder cultivar a terceira qualidade de terra com o lucro normal. A primeira qualidade de terra, portanto, dar um lucro extra de 40 alqueires, e a segunda, de 20, sendo que esse lucro extra constitui a renda que vai para o dono da terra. Primeiro, digamos que se introduza um aperfeioamento que, sem possibilitar produzir mais trigo, possibilite produzir a mesma quantidade de trigo com 1/4 a menos de trabalho. O preo do trigo cair de 1/4, e 80 alqueires de trigo sero vendidos pelo preo ao qual antes se vendiam 60. Mas continua a ser necessria a produo da terra que produz 60 alqueires, e pelo fato de as despesas sofrerem a mesma reduo que o preo, essa terra continuar a ser cultivada com o lucro normal. Portanto, a primeira e a segunda qualidade de terra continuaro a dar um excedente de 40 e 20 alqueires, respectivamente, e a renda em trigo continuar a ser a mesma que antes. Entretanto, pelo fato de o preo do trigo ter baixado de 1/4, a mesma renda em trigo equivalente a 1/4 a menos de dinheiro e de todas as outras mercadorias. Portanto, na medida em que o dono da terra gastar sua renda com produtos manufaturados ou estrangeiros, sua situao piorar de 1/4, em relao ao que era antes. Sua renda como dono da terra fica reduzida a 3/4 do montante desta; somente na qualidade de consumidor de trigo ele ficar na mesma situao que antes. Se o aperfeioamento for do segundo tipo, a renda da terra cair em proporo ainda maior. Suponhamos que o montante de produo que o mercado exige possa ser produzido no somente com 1/4 a menos de trabalho, mas em uma rea 1/4 menor. Se toda a terra j cultivada continuasse a ser cultivada, ela daria uma produo muito maior do que o necessrio. Tem-se agora que abandonar uma quantidade de terra equivalente a 1/4 da produo; e j que a terceira qualidade de terra dava exatamente 1/4 (isto , 60, de 240), esse tipo de terra deixar de ser cultivado. Os 240 alqueires podem agora ser produzidos apenas
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em terra de primeira e de segunda qualidade; a terra de primeira qualidade produzir 100 alqueires mais 1/3, ou seja, 133 1/3 alqueires, e a de segunda, 80 alqueires mais 1/3, ou seja, 106 2/3 alqueires no total, 240 alqueires. A segunda qualidade de terra, e no mais a terceira, passa a ser a pior, sendo ela que regular o preo. Em vez de 60, agora suficiente se 106 2/3 alqueires pagarem o capital, com o lucro normal. Em conseqncia, cair o preo do trigo no razo de 60 para 80, como no outro caso, mas razo de 60 para 106 2/3. Mesmo isso insuficiente para dar uma idia do grau em que a renda ser afetada. Ser agora necessria toda a produo da segunda qualidade de terra para pagar as despesas da produo. Essa terra, por ser a pior que est sendo cultivada, no pagar renda. E a primeira qualidade de terra produzir apenas a diferena entre 133 1/3 alqueires e 106 2/3, que so 26 2/3 alqueires, em vez de 40. Os donos de terra, coletivamente, tero perdido 33 1/3, de 60 alqueires, apenas com a renda para trigo, enquanto o valor e o preo do que sobra ter diminudo razo de 60 para 106 2/3. , pois, manifesto que o interesse do dono da terra decididamente hostil introduo repentina e generalizada de aperfeioamentos agrcolas. Essa afirmao tem sido qualificada de paradoxo; dando motivo para acusar seu primeiro propagador, Ricardo, de grande contumcia intelectual, para no dizer coisa pior. No consigo ver em que consistiria o paradoxo: parece-me que a aberrao est do lado dos que o atacam. Somente uma formulao tendenciosa da opinio de Ricardo a faz parecer absurda. Se a afirmao fosse que um dono de terra sai prejudicado com o aperfeioamento de sua propriedade, a tese certamente seria indefensvel; o que se afirma que ele sai prejudicado com o aperfeioamento das propriedades de outros, ainda que a dele prprio esteja includa entre elas. Ningum duvida de que ele ganharia muito com o aperfeioamento ou melhoria, se conseguisse reserv-la para si prprio, e juntar os dois benefcios, a saber, um aumento da produo da sua terra e um preo to alto como antes. Mas se o aumento da produo ocorresse simultaneamente em todas as terras, o preo no seria to alto como antes, e no h nada de irracional em supor que os donos de terra seriam prejudicados, e no beneficiados. Admite-se que tudo aquilo que reduz permanentemente o preo dos produtos diminui a renda; por outro lado, concorda inteiramente com os conceitos comuns supor que se, em virtude de se aumentar a produtividade da terra, fosse necessrio cultivar menos terra, seu valor diminuiria, como aconteceria com o valor de outros artigos cuja procura tivesse diminudo. No tenho nenhuma dificuldade em admitir que as rendas, na realidade, no baixaram, em virtude do progresso do aperfeioamento agrcola; mas por qu? Porque o aperfeioamento nunca foi na realidade repentino, mas sempre lento; nunca ele superou de muito muitas
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vezes ficou at bem abaixo o aumento do capital e da populao o qual tende tanto a aumentar a renda da terra, quanto o aperfeioamento tende a faz-la baixar, e pode, como logo veremos, aument-la muito mais, mediante a margem adicional proporcionada por aprimoramentos na agricultura. Primeiro. porm, precisamos examinar de que maneira o barateamento repentino dos produtos agrcolas afetaria os lucros e os salrios. No incio, provavelmente os salrios em dinheiro permaneceriam os mesmos que antes, e os trabalhadores aufeririam o benefcio pleno do barateamento. Teriam condies de aumentar seu consumo, de alimentos ou de outros artigos, tendo o mesmo custo e uma quantidade maior. At aqui, os lucros no seriam afetados. Mas a remunerao permanente dos trabalhadores depende essencialmente daquilo que denominamos padro habitual deles o conjunto das exigncias s quais, como classe, insistem em satisfazer, antes de optarem por ter filhos. Se os gostos e as exigncias deles forem marcados de forma persistente pela melhoria repentina de sua condio, o benefcio para a classe ser permanente. Mas a mesma causa que lhes possibilita comprar confortos e comodidades maiores com os mesmos salrios lhes possibilitaria comprar o mesmo montante de confortos e comodidades com salrios mais baixos; e agora pode existir uma populao maior, sem reduzir os trabalhadores abaixo da condio qual esto habituados. At agora, este, e no outro, tem sido o uso que os trabalhadores comumente fazem de qualquer aumento de seus meios de subsistncia: tm-no tratado simplesmente como conversvel em alimentos para um nmero maior de filhos. , portanto, provvel que a populao seria estimulada, e que, aps o decurso de uma gerao, os salrios reais da mo-de-obra no seriam mais altos que antes do aperfeioamento, sendo a reduo em parte causada por uma queda dos salrios em dinheiro, e em parte pelo preo dos alimentos, cujo custo aumentaria, devido demanda gerada pelo aumento da populao. Na medida em que os salrios em dinheiro cassem, os lucros aumentariam, pois o capitalista obteria quantidade maior de mo-de-obra de eficincia igual, com o mesmo capital. Vemos, pois, que uma diminuio do custo de vida, provenha ela de aperfeioamentos agrcolas ou da importao de produtos estrangeiros, se no se melhorarem os hbitos e as exigncias dos trabalhadores, costuma fazer baixar os salrios e a renda em dinheiro, e faz aumentar a taxa geral de lucro. O que verdade com relao a aperfeioamentos que barateiam a produo de alimentos verdade tambm em relao substituio de um tipo mais caro de alimento por um mais barato. A mesma terra proporciona mesma mo-de-obra uma quantidade muito maior de alimento humano na forma de milho ou batatas, do que na forma de trigo. Se os trabalhadores abandonassem o po, e s se alimentassem daqueles produtos mais baratos, adotando como sua compensao no
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uma quantidade maior de outros gneros de consumo, mas casamentos mais cedo e famlias mais numerosas, o custo da mo-de-obra diminuiria muito, e se a mo-de-obra continuasse a manter a mesma eficincia, os lucros aumentariam, ao passo que a renda da terra baixaria muito, j que se poderia cultivar alimento para toda a populao na metade ou em 1/3 da terra em que agora se semeia trigo. Ao mesmo tempo, sendo evidente que terra por demais estril para ser cultivada para trigo poderia, em caso de necessidade, dar batatas em quantidade suficiente para sustentar a pouca mo-de-obra necessria para produzi-las, a lavoura poderia ao final descer mais, e a renda eventualmente poderia subir mais, em um sistema baseado em batatas e milho, do que em um sistema baseado em trigo porque a terra seria capaz de alimentar uma populao muito mais numerosa, antes de atingir o limite de sua capacidade. Se o aperfeioamento que supomos no ocorre na produo de alimentos, mas na de algum artigo manufaturado, e consumido pela classe trabalhadora, de incio ser o mesmo o efeito sobre os salrios e o lucro; mas o efeito sobre a renda da terra ser muito diferente. Ela no baixar; se o efeito ltimo do aperfeioamento for um aumento da populao, a renda at subir sendo que nesse ltimo caso os lucros diminuiro. As razes so por demais evidentes para exigirem explicao. 5. Consideramos, de um lado, a maneira como a distribuio da produo, em renda, lucros e salrios, afetada pelo aumento normal da populao e do capital, e de outro lado consideramos como ela afetada por aperfeioamentos na produo, e mais especialmente na agricultura. Constatamos que a primeira causa faz os lucros baixarem, fazendo subir a renda da terra e o custo da mo-de-obra, ao passo que a tendncia dos aperfeioamentos agrcolas fazer diminuir a renda da terra; e todos os aperfeioamentos que barateiam qualquer artigo de consumo do trabalhador tendem a diminuir o custo da mo-de-obra e a aumentar os lucros. Tendo assim determinado a tendncia de cada causa em separado, fcil determinar a tendncia do curso efetivo das coisas, no qual os dois movimentos continuam simultaneamente, aumentando o capital e a populao com constncia razovel, enquanto os aperfeioamentos agrcolas so efetuados de tempos em tempos, e o conhecimento e a prtica de mtodos melhores se difundem gradualmente atravs da comunidade. Dados os hbitos e as exigncias das classes trabalhadoras (que determinam seus salrios reais), as rendas da terra, os lucros, e os salrios em dinheiro, em determinado momento, so o resultado da composio dessas foras rivais. Se, durante algum perodo, o aperfeioamento avana mais rapidamente do que a populao, a renda e os salrios em dinheiro, durante esse perodo, tendero a baixar, e os lucros tendero a subir. Se a populao aumentar mais rapidamente
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do que os aperfeioamentos agrcolas, os trabalhadores tero de aceitar uma reduo da quantidade ou da qualidade de seus alimentos ou, se isso no acontecer, a renda e os salrios em dinheiro aumentaro, progressivamente, e os lucros diminuiro. A habilidade e o conhecimento agrcolas aumentam de forma lenta, e sua difuso ainda mais lenta. Alm disso, invenes e descobertas ocorrem apenas ocasionalmente, enquanto o aumento da populao e do capital so fatores contnuos. Por isso, raramente acontece que um aperfeioamento, mesmo durante um perodo curto, supere tanto a populao e o capital, que de fato faa baixar a renda, ou faa aumentar a taxa de lucro. H muitos pases em que o crescimento da populao e do capital no rpido, mas nestes o aperfeioamento agrcola ainda menos intenso. Quase em toda parte, a populao acompanha de perto o aperfeioamento agrcola, e apaga seus efeitos com a mesma rapidez com que estes so produzidos. A razo pela qual o aperfeioamento agrcola raramente faz baixar a renda da terra que ele raramente faz baixar o preo dos alimentos, impedindo apenas que estes se tornem mais caros, e raramente se alguma vez acontece um aperfeioamento agrcola leva a abandonar terras at ali cultivadas, seno que apenas possibilita o aproveitamento de terras cada vez piores para o atendimento de uma demanda crescente. Aquilo que s vezes se chama o estado natural de um pas que apenas cultivado pela metade, isto , que a terra altamente produtiva e os alimentos se obtm em grande abundncia com pouco trabalho, s verdade com relao a regies desocupadas, colonizadas por um povo civilizado. Nos Estados Unidos, a pior terra cultivada de alta qualidade (com exceo, por vezes, da vizinhana imediata de mercados ou meios de transporte, onde uma m qualidade compensada por uma boa localizao), e mesmo que no se introduzissem outros aperfeioamentos na agricultura ou nos meios de transporte, a lavoura teria ainda muitos degraus para descer, antes de parar o aumento da populao e do capital: todavia, h quinhentos anos, na Europa, embora to pouco povoada em comparao populao atual, provvel que a pior terra cultivada, devido ao estgio primitivo da agricultura, fosse exatamente to improdutiva quanto a pior terra hoje cultivada, e que a lavoura naquele tempo estivesse to prxima do limite ltimo da cultura rentvel quanto hoje. O que os aperfeioamentos agrcolas realmente fizeram, a partir de ento, foi isto: aumentando a capacidade de produo da terra em geral, possibilitaram lavoura descer a uma qualidade natural muito inferior de terra do que a pior terra que, naquela poca, poderia ter sido cultivada por um capitalista que visasse lucro; com isso, os aperfeioamentos agrcolas tornaram possvel um aumento muito maior do capital e da populao, fazendo recuar cada vez mais a barreira que impede o crescimento do capital e da populao; nesse meio tempo, a populao sempre exerce
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tanta presso contra essa barreira, que nunca resta nenhuma margem visvel para ela ocupar, j que cada polegada de terreno que os aperfeioamentos liberam para ela imediatamente ocupada por suas colunas que avanam. Assim sendo, pode-se considerar que o aperfeioamento agrcola no tanto uma fora contrria que impede o aumento da populao, mas antes um afrouxamento parcial das amarras que limitam o aumento populacional. Os efeitos produzidos sobre a diviso da produo, por um aumento da produo, sob a influncia conjunta do aumento populacional e do capital, e dos aperfeioamentos na agricultura, so muito diferentes dos deduzidos dos casos hipotticos anteriormente apresentados. Em particular, mais substancialmente diferente o efeito sobre a renda da terra. Observamos que embora um grande aperfeioamento agrcola, introduzido repentina e generalizadamente, de incio inevitavelmente faa baixar a renda da terra de forma inevitvel , tais aperfeioamentos possibilitam renda, no progresso da sociedade, subir gradualmente a um limite muito mais alto do que aquele que poderia de outra forma atingir, por possibilitarem cultivar em ltima anlise uma qualidade de terra muito inferior. Mas no caso que estamos agora supondo, que corresponde mais ou menos ao curso normal das coisas, esse efeito ltimo se torna um efeito imediato. Suponhamos que a lavoura tenha atingido, ou quase atingido, o limite mximo permitido pela condio das tcnicas profissionais, e que, portanto, a renda da terra tenha atingido mais ou menos o ponto mais alto ao qual pode chegar em razo do aumento da populao e do capital, com o montante de habilidade e conhecimento existente. Caso se introduzisse repentinamente um grande aperfeioamento agrcola, ele poderia fazer a renda retroceder muito, deixando-a recuperar seu terreno perdido em razo do aumento da populao e do capital, e depois disso continuar a subir. Entretanto, pelo fato de tal aperfeioamento ocorrer muito gradualmente como sempre acontece ele no ocasiona nenhum retrocesso, nem da renda nem do cultivo; ele simplesmente possibilita renda continuar a subir, e possibilita lavoura continuar a estender-se a outras terras, muito depois que as duas de outra forma deveriam ter estacionado. O aperfeioamento levaria a isso, mesmo sem a necessidade de recorrer a uma qualidade pior de terra, simplesmente por possibilitar tirar uma produo maior das terras j em cultivo, sem aumento algum do custo proporcional. Se, mediante aperfeioamentos agrcolas, se pudesse tirar de todas as terras em cultivo, mesmo com o dobro de trabalho e de capital, uma produo dobrada (supondo que nesse meio tempo a populao aumentasse de modo a exigir essa dupla quantidade), todas as rendas dobrariam. Para ilustrar esse ponto, retornemos ao exemplo numrico anteriormente citado. Trs qualidades diferentes de terra produziam 100, 80 e 60 alqueires, respectivamente, com o mesmo gasto e sendo a rea
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cultivada de extenso igual. Caso se conseguisse que a terra n 1 produzisse 200 alqueires, a n 2, 160, e a n 3, 120, apenas dobrando o gasto, e portanto sem qualquer aumento do custo de produo, e se a populao, por ter duplicado, exigisse toda essa quantidade acrescida de alimentos, a renda da terra n 1 seria de 80 alqueires, em vez de 40, a da terra n 2, de 40, em vez de 20, enquanto o preo e o valor por alqueire de produto seriam os mesmos que antes, de sorte que dobraria tanto a renda em trigo quanto a renda em dinheiro. suprfluo destacar a diferena entre esse resultado e aquele que demonstramos ocorrer, se houvesse um aperfeioamento na produo que no fosse acompanhado de um aumento da demanda de alimentos. Por conseguinte, o aperfeioamento agrcola sempre benfico para o dono da terra, em ltima anlise e o tambm de imediato, pela forma como esse aperfeioamento costuma ocorrer. Podemos acrescentar que, quando o aperfeioamento ocorre dessa forma, o dono da terra o nico que se beneficia. Quando a demanda de produtos acompanha plenamente o aumento de capacidade de produo, os alimentos no se tornam mais baratos, os trabalhadores no so beneficiados nem mesmo temporariamente , o custo da mo-de-obra no diminui nem os lucros aumentam. O que ocorre uma produo global maior, uma quantidade maior de produtos dividida entre os trabalhadores, e um lucro bruto maior; entretanto, pelo fato de os salrios serem repartidos entre uma populao maior, e os lucros se distriburem por um capital maior, nenhum trabalhador fica em condio melhor, nem capitalista algum aufere do mesmo montante de capital uma renda maior. O resultado dessa longa investigao pode ser resumido como segue. O progresso econmico de uma sociedade constituda de donos de terra, capitalistas e trabalhadores tende ao enriquecimento progressivo da classe dos proprietrios de terra, enquanto o custo dos artigos de subsistncia do trabalhador tende a crescer, no conjunto, e os lucros tendem a declinar. Os aperfeioamentos agrcolas representam uma fora neutralizante dos dois ltimos efeitos; mas o primeiro efeito, ainda que se possa conceber um caso em que ele seria temporariamente obstaculizado, em ltima anlise promovido em alto grau por esses aperfeioamentos: por outro lado, o aumento da populao tende a transferir todos os benefcios decorrentes de um aperfeioamento agrcola exclusivamente aos donos de terra. No captulo que segue, procurarei mostrar que outras conseqncias alm destas, ou modificando estas, derivam do progresso industrial de uma sociedade assim constituda.

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CAPTULO IV
A Tendncia dos Lucros em Direo a um Mnimo

1. A tendncia dos lucros a diminurem medida que a sociedade progride, que foi apontada no captulo precedente, foi cedo reconhecida por autores que escreveram sobre a indstria e o comrcio; entretanto, por no se compreender, na poca, a lei que rege os lucros, esse fenmeno foi atribudo a uma causa errada. Segundo Adam Smith, os lucros so determinados por aquilo que ele chamou concorrncia do capital; concluiu ele que, quando o capital aumenta, tambm essa concorrncia deve aumentar, e os lucros devem diminuir. No totalmente certo que tipo de concorrncia Adam Smith tinha aqui em vista. Suas palavras, no captulo sobre os lucros do capital,69 so as seguintes:
Quando os capitais de muitos comerciantes ricos so aplicados na mesma ocupao, a sua concorrncia mtua tende naturalmente a reduzir seus lucros; e quando existe um aumento similar de capital em todas as diversas ocupaes exercidas na mesma sociedade, a mesma concorrncia tem de produzir o mesmo efeito em todos eles. Essa passagem nos levaria a concluir que, na opinio de Adam Smith, a maneira como a concorrncia do capital faz os lucros baixarem, gerando uma reduo dos preos, por ser geralmente essa a maneira como um maior investimento do capital, em qualquer ocupao especfica, faz os lucros dessa ocupao bailarem. Mas se isso que ele quis dizer, no levou em conta a circunstncia de que a queda de preo, se bem que faa realmente baixar o lucro do produtor, se for
69 Wealth of Nations. Livro Primeiro. Cap. 9.
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limitada a uma s mercadoria, deixa de ter esse efeito assim que se estender a todas elas, j que, quando cai o preo de todas as coisas, nada baixou de preo, a no ser nominalmente, e mesmo se computadas em dinheiro, as despesas de cada produtor diminuram tanto quanto seus retornos. Com efeito, a menos que a mo-de-obra seja a nica mercadoria cujo preo em dinheiro no baixou, quando todas as demais baixaram, se assim for, o que na realidade ocorreu foi um aumento dos salrios; e isso, e no a queda dos preos, que fez baixarem os lucros do capital. H outra coisa que escapou ateno de Adam Smith: que a suposta queda geral de preos, em razo do aumento da concorrncia dos capitais, algo impossvel de acontecer. Os preos no so determinados somente pela concorrncia dos vendedores, mas tambm pela dos compradores: pela procura e tambm pela oferta. A procura que afeta os preos em dinheiro consiste em todo o dinheiro possudo pela comunidade e destinado a ser gasto em mercadorias, e enquanto no diminuir a proporo desse montante de dinheiro em relao s mercadorias, no existir queda generalizada dos preos. Ora, por mais que possa crescer o capital, e dar origem a um aumento da produo de mercadorias, uma poro plena do capital ser canalizada para a atividade de produzir e de importar dinheiro, e a quantidade de dinheiro aumentar em uma proporo igual quantidade de mercadorias. Pois se no acontecesse isso, e se o dinheiro, portanto, estivesse constantemente adquirindo maior poder de compra como supe a teoria os que o produzissem ou importassem obteriam lucros sempre maiores, e isso no poderia acontecer sem atrair mo-de-obra e capital para essa ocupao, desviando-os de outros empregos. Se realmente ocorresse uma queda geral de preos, e um aumento do valor do dinheiro, isso s poderia acontecer em conseqncia do aumento do custo de produo, em razo do esgotamento gradual das minas. Por isso, no h como sustentar, em teoria, que o aumento do capital produza ou tenda a produzir um declnio geral dos preos em dinheiro. Tampouco verdade que se tenha manifestado de fato algum declnio geral de preos, em decorrncia do aumento do capital. As nicas coisas que, com o progresso da sociedade, se constatou baixarem de preo so aquelas em que houve aperfeioamentos na produo maiores do que os que ocorreram na produo dos metais preciosos, como, por exemplo, todos os artigos que passam pelo processo de fiao e tecelagem. Outras coisas, em vez de carem de preo, subiram, porque aumentou seu custo de produo, comparado com o do ouro e o da prata. Entre estas figuram todos os tipos de alimentos, comparando-se com um perodo muito mais longnquo da Histria. Portanto, a doutrina de que a concorrncia do capital faz os lucros baixarem, por baixarem os preos, incorreta de fato, bem como falsa em princpio. No entanto, no certo que Adam Smith tenha realmente defendido a citada doutrina, pois seu modo de discorrer sobre o assunto
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hesitante e indeciso, denotando a ausncia de uma opinio definida e bem assimilada. Ocasionalmente, parece pensar que a maneira de a concorrncia do capital fazer os lucros baixarem pelo aumento dos salrios. Por outro lado, quando fala da taxa de lucro nas colnias novas, parece estar bem perto de entender a teoria completa sobre a matria. A medida que a colnia cresce, os lucros do capital diminuem gradualmente. No momento em que as terras mais frteis e mais bem localizadas estiverem todas ocupadas, os cultivadores auferiro menos lucro das terras inferiores quanto ao solo e quanto localizao. Se Adam Smith tivesse refletido por mais tempo sobre o assunto, e se tivesse sistematizado sua opinio, harmonizando entre si as vrias intuies que colheu de pontos diversos sobre o assunto, teria percebido que esta ltima a verdadeira causa da queda dos lucros que costuma seguir ao aumento do capital. 2. O sr. Wakefield, em seu Comentrio Sobre Adam Smith, e em seus importantes escritos sobre a colonizao, consegue uma viso muito mais clara sobre o assunto, e chega, por meio de uma srie substancialmente correta de dedues, a concluses prticas que me parecem justas e importantes; mas no igualmente feliz ao incorporar suas pesquisas valiosas aos resultados da pesquisa anterior, e ao concili-las com outras verdades. Algumas das teorias do dr. Chalmers, em seu captulo O Aumento e os Limites do Capital e nos dois captulos que seguem, coincidem, quanto tendncia e ao esprito, com as do sr. Wakefield; acontece que as idias do dr. Chalmers, embora se apresentem com a mais atraente aparncia de clareza como seu costume na realidade, em se tratando deste assunto, so muito mais confusas do que as do prprio Adam Smith, e muito mais decididamente viciadas pelo conceito, muitas vezes refutado, de que a concorrncia do capital faz baixar os preos em geral pois o tema do dinheiro visivelmente no figura entre as partes da Economia Poltica que esse autor perspicaz e vigoroso estudou com cuidado. Em resumo, a explicao do sr. Wakefield sobre a queda dos lucros a seguinte. A produo limitada no somente pela quantidade do capital e da mo-de-obra, mas tambm pela extenso do campo de aplicao. O campo de aplicao para o capital duplo: a terra do pas e a capacidade, da parte de mercados estrangeiros, de comprar suas mercadorias manufaturadas. Em uma extenso limitada de terra, s se pode empregar com lucro uma quantidade limitada de capital. Quando a quantidade de capital se aproxima desse limite, o lucro cai, e quando esse limite atingido, o lucro desaparece, s podendo haver novamente lucro se houver uma ampliao do campo de aplicao, seja pela aquisio de terra frtil, seja abrindo novos mercados em pases
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estrangeiros, dos quais se possam comprar alimentos e matrias-primas, com os produtos do capital do pas. Em minha opinio, essas proposies so substancialmente verdadeiras; nada tenho a objetar nem mesmo fraseologia com que elas so expressas, considerada como apta para usos populares e prticos mais do que cientficos. O erro que, em meu entender, parece poder-se imputar ao sr. Wakefield o de ele supor que suas doutrinas contradizem os princpios da melhor escola de economistas polticos anteriores, quando na realidade so corolrios daqueles princpios embora se trate de corolrios que talvez nem sempre fossem admitidos por esses prprios economistas polticos. A abordagem mais cientfica que encontrei sobre esse assunto um ensaio sobre os efeitos das mquinas, publicado na Westminster Review de janeiro de 1826, pelo sr. William Ellis70 tratado este que sem dvida era desconhecido do sr. Wakefield, mas que o havia precedido em vrias de suas concluses bsicas, ainda que por um caminho diferente. Esse ensaio despertou pouca ateno, em parte por ter sido publicado anonimamente em um peridico, e em parte porque o contedo era muito avanado em relao ao estgio da Economia Poltica naquele tempo. Na viso apresentada pelo sr. Ellis sobre a matria, as questes e dificuldades levantadas pelas pesquisas do sr. Wakefield e pelas do dr. Chalmers encontram uma soluo em consonncia com os princpios de Economia Poltica estabelecidos neste nosso tratado. 3. Em cada tempo e lugar h alguma taxa especfica de lucro, que a mnima que induzir as pessoas daquele pas e tempo a acumular em poupanas, e a empregarem essas poupanas de maneira produtiva. Essa taxa mnima de lucro varia de acordo com as circunstncias. Ela depende de dois elementos. Um deles a fora do desejo eficaz de acumular: a avaliao comparativa, feita pelas pessoas daquele lugar e tempo, sobre os juros futuros, quando comparados com os vigentes hoje. Esse elemento afeta sobretudo a propenso a poupar. O outro elemento, que afeta no tanto a propenso a poupar, quanto a propenso a empregar as poupanas produtivamente, o grau de segurana do capital empatado em operaes industriais. Sem dvida, uma situao de insegurana geral afeta tambm a disposio de poupar. Um tesouro pode ser uma fonte de perigo adicional para seu presumido dono. Mas como ele pode tambm ser um meio poderoso para afastar perigos, os efeitos, sob esse aspecto, talvez possam ser considerados como contrabalanados. Entretanto, o fato de empregar como capital, e por conta prpria, fundos que uma pessoa possa possuir, ou o de emprest-los a outros para que os empreguem como capital, encerra
70 Atualmente, tanto mais conhecido pelas suas atividades apostlicas, exercidas por meio da pena, do dinheiro e da sua pessoa, visando ao aperfeioamento da educao popular, e especialmente introduo, nessa educao popular, dos elementos da Economia Poltica prtica.
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sempre algum risco adicional, que vai alm do incorrido quando se guardam esses fundos em custdia prpria. Esse risco extra grande na mesma proporo em que insegura a condio geral da sociedade: ele pode ser equivalente a 20, 30 ou 50%, ou a no mais do que 1 ou 2%; em qualquer hiptese, porm, alguma percentagem de risco sempre deve existir; e a expectativa de lucro deve ser suficiente para compensar essa percentagem de risco. Haveria motivaes adequadas para certo montante de poupana, mesmo que o capital no desse nenhum lucro. Haveria um estmulo para guardar, em tempos favorveis, uma proviso para tempos precrios; para se reservar alguma coisa para casos de doena e invalidez, ou como meio de lazer e autonomia na ltima quadra da vida, ou como uma ajuda para os filhos que iniciam na vida. Mas as poupanas que visam apenas a esses objetivos no tm muita tendncia a aumentar o montante de capital permanentemente existente. Essas motivaes s dispem as pessoas a economizarem da vida aquilo que se propem consumir em outro, ou aquilo que ser consumido por seus filhos antes de poderem cuidar de si mesmos. As poupanas que geram um acrscimo do capital nacional costumam provir do desejo das pessoas, de melhorarem o que se chama sua condio de vida, ou de fazer uma proviso para os filhos ou para outras pessoas, independentemente da iniciativa destes. Ora, para a fora dessas inclinaes, faz uma diferena muito grande quanto do objetivo desejado se pode conseguir com determinado montante e por um perodo de auto-renncia, o que por sua vez depende da taxa de lucro. E em todo pas existe alguma taxa de lucro abaixo da qual as pessoas em geral no acharo motivao suficiente para pouparem com o simples objetivo de se tornarem mais ricas, ou de deixarem outros em condies melhores do que elas mesmas. Por isso, qualquer acumulao que faa aumentar o capital geral exige como sua condio necessria determinada taxa de lucro uma taxa que uma pessoa mdia considerar ser um equivalente pela absteno, com o acrscimo de uma segurana suficiente contra o risco. Sempre h algumas pessoas nas quais o desejo eficaz de acumular est acima da mdia, e para as quais basta menos do que essa taxa de lucro para induzi-las a poupar; mas estas apenas suprem o lugar de outras, cujo gosto por gastos e comodidades vai alm da mdia, e as quais em vez de pouparem talvez at dissipem o que receberam. J observei que essa taxa mnima de lucro, abaixo da qual no pode haver aumento do capital, mais baixa em alguns estgios sociais do que em outros, posso acrescentar, a esta altura, que o tipo de progresso social, caracterstico da nossa civilizao atual, tende a diminuir essa taxa. Em primeiro lugar, um dos efeitos conhecidos desse progresso um aumento da segurana geral. H cada vez menos motivos de se temer a destruio por guerras, e a espoliao por violncia privada ou pblica; por outro lado, os aperfeioamentos que se podem esperar
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no setor da educao e da administrao da justia, ou, na falta destes, uma considerao maior pela opinio pblica, proporcionam proteo crescente contra a fraude e a m administrao. Por isso, os riscos que acompanham o investimento de poupanas em aplicaes produtivas exigem uma taxa menor de lucro para compens-los, do que exigia h um sculo. e futuramente exigir ainda menos do que hoje. Em segundo lugar, outra das conseqncias da civilizao consiste em a humanidade ficar menos escravizada ao momento presente, e a direcionar seus desejos e objetivos para frente, para um futuro distante. Esse aumento de previdncia um resultado natural da maior segurana com a qual se pode olhar para o futuro, sendo, alm disso, favorecido pela maior parte das influncias que uma vida industrial exerce sobre as emoes e as inclinaes da natureza humana. Na proporo em que a vida encerra menos vicissitudes, os hbitos se tornam mais fixos, e na proporo em que so cada vez menores as vantagens que se pode esperar conseguir a no ser pela longa perseverana, a humanidade cresce em sua disposio de sacrificar a comodidade presente em funo de objetivos futuros. Essa maior capacidade de previdncia e de autocontrole certamente pode encontrar outras coisas nas quais pode ser exercida, afora o aumento da riqueza, e logo mais faremos algumas consideraes relacionadas a esse ponto. Todavia, o tipo atual de progresso social tende decididamente, ainda que talvez no a aumentar o desejo de acumular, em todo caso a enfraquecer os obstculos que o impedem, e a diminuir o montante de lucro que as pessoas exigem absolutamente como um estmulo para poupar e acumular. Por essas duas razes a diminuio do risco e o aumento da previdncia um lucro ou juros de 3 ou 4% uma motivao to suficiente para o aumento de capital na Inglaterra nos dias atuais quanto 30 ou 40% no Imprio da Birmnia, ou na prpria Inglaterra, no tempo do rei Joo. Na Holanda, durante o sculo passado, um retorno de 2%, com a garantia do Governo, era compatvel com uma no reduo do capital, se no com um aumento dele. Contudo, embora a taxa mnima de lucro esteja assim sujeita a variaes, e embora seja em qualquer momento impossvel especificar exatamente qual ela, essa taxa mnima sempre existe; e seja ela alta ou baixa, uma vez que for atingida, no pode ocorrer ulterior aumento de capital, enquanto ela persistir. Nesse ponto o pas atingiu aquilo que os economistas polticos chamam de condio estacionria. 4. Chegamos agora proposio fundamental que este captulo tenciona inculcar. Quando um pas durante muito tempo possui uma produo grande, e uma renda lquida grande da qual pode fazer poupanas, e quando, por conseguinte, durante muito tempo existiram os recursos para aumentar anualmente muito o capital (na hiptese de o pas no dispor, como a Amrica, de uma grande reserva de terra
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frtil ainda no utilizada), uma das caractersticas de tal pas a taxa de lucro situada a uma distncia muito pequena do mnimo, e portanto o pas est a poucos passos da condio estacionria. Com isso no tenciono dizer que, em qualquer um dos pases da Europa, esse estado ser provavelmente atingido logo, de forma efetiva, ou que o capital j no proporciona um lucro consideravelmente maior do que aquele que suficiente para induzir o povo desses pases a economizar e a acumular. O que quero dizer que faltaria ainda pouco tempo para reduzir os lucros ao mnimo, se o capital continuasse a aumentar sua taxa atual, e nesse nterim no ocorressem circunstncias tendentes a elevar a taxa de lucro. A expanso do capital logo alcanaria o seu limite ltimo, se o prprio limite no abrisse continuamente mais espao e no o deixasse aberto. Na Inglaterra, a taxa normal de juros sobre ttulos do Governo, nos quais o risco quase nulo, pode ser estimada em pouco mais de 3%; conseqentemente; em todos os outros investimentos, os juros ou o lucro com os quais se conta (excluindo aquilo que propriamente uma remunerao por talento ou iniciativa) devem ser superiores a esse valor, no montante equivalente ao grau de risco ao qual se acredita estar exposto o capital. Digamos que, na Inglaterra, mesmo um lucro lquido to baixo como 1% excluindo o seguro contra risco constitusse estmulo suficiente para poupar, mas que abaixo dessa taxa no houvesse estmulo suficiente para isso. O que afirmo que o simples fato de continuar o atual aumento anual do capital, se no ocorresse nenhuma circunstncia para neutralizar o seu efeito, bastaria, em poucos anos, para reduzir a taxa de lucro lquido a 1%. Para preencher as condies dessa hiptese, temos de supor uma cessao total da exportao de capital para investimentos no exterior. J no se enviaria capital para o exterior, para ferrovias ou para emprstimos; os emigrantes j no levariam capital consigo, nem para as colnias nem para outros pases; os banqueiros ou os comerciantes j no fariam novos emprstimos nem concederiam novos crditos a seus correspondentes no exterior. Temos de supor tambm que j no haja emprstimos novos para gastos improdutivos, nem da parte do governo, nem sob hipoteca, nem de outra forma; temos igualmente que supor que j no haja nada desse desperdcio de capital que atualmente ocorre, pelo fracasso de empreendimentos que as pessoas so tentadas a fazer, na expectativa de uma renda maior do que aquela que se pode conseguir, por caminhos seguros, com a atual taxa de lucro, habitualmente baixa. Temos de supor que todas as poupanas da comunidade sejam anualmente investidas em aplicaes realmente produtivas, dentro do prprio pas, e que no se abram novas possibilidades, com invenes industriais, ou com uma substituio mais ampla de processos inferiores pelos melhores processos conhecidos.
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Poucos hesitariam em dizer que haveria grande dificuldade em encontrar aplicao remunerativa, cada ano, para tanto capital novo, e a maioria concluiria que ocorreria o que se costumava chamar de saturao geral: que as mercadorias seriam produzidas e permaneceriam estocadas, ou s seriam vendidas com perda. No entanto, o estudo completo que j fizemos da questo71 demonstrou que no seria assim que se experimentaria esse inconveniente. A dificuldade no consistiria em alguma falta de mercado. Se o novo capital fosse devidamente distribudo entre muitos tipos de aplicao ele suscitaria uma demanda das mercadorias que produzisse, e no haveria razo para alguma parte dessa produo permanecer estocada por mais tempo do que anteriormente. Uma coisa, porm, seria no somente difcil, mas impossvel: empregar esse capital sem resignar-se a uma rpida reduo da taxa de lucro. Ao aumentar o capital, ou a populao tambm aumentaria, ou ento no aumentaria. Se no aumentasse, os salrios subiriam, e entre o mesmo nmero de trabalhadores se passaria a distribuir um capital maior em salrios. Por no aumentar o quantitativo da mode-obra, em relao ao que era, por no haver tambm nenhum aperfeioamento para tornar a mo-de-obra mais eficiente, no haveria nenhum aumento da produo; e uma vez que o capital, por mais que aumentasse, obteria apenas o mesmo retorno bruto, todas as poupanas de cada ano seriam, exatamente no mesmo montante, subtradas dos lucros do ano seguinte e de cada ano subseqente. quase suprfluo dizer que, em tais circunstncias, os lucros muito cedo baixariam quele ponto em que cessaria o ulterior aumento do capital. Um aumento do capital, muito mais rpido que o aumento da populao, logo tem de atingir seu limite extremo, a menos que seja acompanhado de maior eficincia da mo-de-obra (por meio de invenes e descobertas, ou de uma formao mental e fsica mais aprimorada), ou a menos que se tornem produtivas algumas das pessoas atualmente ociosas, ou alguns dos trabalhadores improdutivos. Se a populao aumentasse juntamente com o capital, e na mesma proporo, a queda dos lucros continuaria a ser inevitvel. Aumento de populao implica maior demanda de produtos agrcolas. Na ausncia de aperfeioamentos industriais, essa demanda s pode ser atendida a um custo de produo maior ou cultivando terra pior, ou mediante um cultivo mais refinado e mais dispendioso da terra j em cultivo. Em conseqncia, sofre aumento o custo dos gneros de subsistncia do trabalhador e, a menos que o trabalhador se sujeite a um deterioramento de sua condio de vida, os lucros tm de cair. Em um pas antigo, como a Inglaterra, se, alm de supormos suspenso todo
71 Livro Terceiro. Cap. XIV.
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aperfeioamento na agricultura interna, supusermos no haver maior produo em pases estrangeiros, para o mercado ingls, a queda dos lucros seria muito rpida. Se estivessem fechadas ambas as vias para aumentar o suprimento de alimentos, e a populao continuasse a crescer como se afirma estar acontecendo, taxa de 1000 habitantes por dia logo se passaria a cultivar toda terra inculta que comporte cultivo no atual estgio de conhecimento, e o custo de produo dos alimentos e seu preo aumentariam tanto, que, se os trabalhadores recebessem os salrios em dinheiro aumentados, necessrios para compens-los pelas despesas maiores que teriam, os lucros muito cedo atingiriam o mnimo. A queda dos lucros seria retardada se os salrios em dinheiro no aumentassem, ou aumentassem em grau menor; acontece que muito pequena a margem que se pode ganhar com um deterioramento da condio de vida dos trabalhadores: em geral, eles no podem suportar muita reduo, e quando podem, possuem tambm um padro mais alto de exigncias e no a querem. No conjunto, portanto, podemos presumir que em um pas como a Inglaterra, se continuasse o atual montante anual de poupanas, sem nenhuma das circunstncias neutralizantes que atualmente retm a influncia natural que essas poupanas tm no sentido de reduzir o lucro, a taxa de lucro rapidamente atingiria o mnimo, e por ora cessaria todo ulterior acmulo de capital. 5. Quais so, ento, essas circunstncias neutralizantes que, no atual estado de coisas, travam uma luta mais ou menos de igual para igual contra a tendncia dos lucros a baixar, e impedem que as grandes poupanas anuais que ocorrem na Inglaterra conduzam a taxa de lucro para muito mais perto daquele ponto mnimo, para o qual ela sempre est tendendo, e que to prontamente atingiria se fosse abandonada a si mesma? Os fatores de resistncia so de vrios tipos. O primeiro deles um fator to simples e to manifesto que alguns economistas polticos, especialmente o sr. de Sismondi e o dr. Chalmers, lhe deram tanta ateno, que quase chegaram a excluir os demais. o desperdcio de capital, em perodos de over-trading (compra de mercadorias alm das necessidades do mercado, comprometendo o capital com transaes arriscadas) e de especulao precipitada, e nas reviravoltas comerciais que sempre vm depois de tais perodos. verdade que grande parte daquilo que se perde em tais perodos no destruda, mas simplesmente transferida como as perdas de um jogador a especuladores mais bem-sucedidos. Mas, mesmo dessas simples transferncias, grande parte sempre vai para estrangeiros, devido compra precipitada de quantidades incomuns de mercadorias estrangeiras a preos altos. E muita coisa tambm absolutamente desperdiada. Abrem-se minas, constroem-se ferrovias ou pontes, e comeam-se muitas outras obras de lucro incerto, empatando-se nesses
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empreendimentos muito capital que ou no traz retorno algum, ou ento traz um retorno inadequado para o investimento feito. Constroem-se fbricas e implantam-se mquinas alm das necessidades do mercado ou daquilo que este tem condies de empregar. Mesmo que as novas fbricas e mquinas sejam mantidas em atividade, o capital est empatado; ele foi convertido de capital circulante em capital fixo, e deixou de ter qualquer influncia sobre os salrios ou lucros. Alm disso, h grande consumo improdutivo de capital durante a estagnao que segue a um perodo de over-trading geral. Fecham-se estabelecimentos, ou estes so mantidos em atividade sem lucro algum, trabalhadores perdem o emprego, e muitas pessoas de todos os nveis, que por ficarem privadas de sua renda so obrigadas a se sustentarem com as suas poupanas, se encontram, depois de ter passado a crise, em uma condio de empobrecimento maior ou menor. Esses so os efeitos de uma reviravolta comercial; e se essas reviravoltas so mais ou menos peridicas, isto uma conseqncia necessria dessa tendncia dos lucros a baixar, que estamos estudando. Depois de passarem alguns anos sem crise, acumulou-se tanto capital adicional, que j no possvel investi-lo com o lucro habitual; todos os ttulos pblicos adquirem preo alto, a taxa de juros, com a melhor garantia comercial, cai muito, e geral entre as pessoas de negcios a queixa de que no se consegue mais ganhar dinheiro. Por acaso isso no demonstra com que rapidez o lucro atingiria o mnimo, e se atingiria a condio estacionria do capital, se essas acumulaes continuassem sem nenhum princpio neutralizador? Mas o valor menor que se d a todos os ganhos seguros inclina pessoas a dar ouvido pronto a quaisquer projetos que apresentem, embora com o risco de perda, a expectativa de uma taxa de lucro mais alta; e vm as especulaes, as quais, com reviravoltas subseqentes, destroem, ou transferem a estrangeiros, uma soma considervel de capital, produzem subida temporria dos juros e do lucro, do lugar a novas acumulaes, recomeando o mesmo rodzio. Indubitavelmente, essa uma causa considervel que impede os lucros de descerem ao ponto mnimo, varrendo embora, de tempos em tempos, parte da massa de capital acumulado que fora o lucro a baixar. Mas no essa ao contrrio do que se poderia inferir do modo de falar de alguns autores a causa principal. Se fosse, o capital do pas no aumentaria; e no entanto, na Inglaterra ele aumenta muito, e rapidamente. Isso demonstrado pelo aumento de produtividade de quase todos os impostos, pelo crescimento contnuo de todos os sinais de riqueza nacional, e pelo rpido aumento da populao, enquanto a condio dos trabalhadores certamente no est declinando, mas, no conjunto, melhorando. Esses fatos provam que cada reviravolta comercial, por mais desastrosa que seja, est muito longe de destruir todo o capital que foi adicionado s acumulaes do pas desde a ltima reviravolta que o precedeu, e que, invariavelmente, se encontra ou se
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cria lugar para o emprego de um capital constantemente em aumento, sem obrigar os lucros a descerem a uma taxa mais baixa. 6. Isso nos leva ao segundo dos fatores neutralizantes, a saber, os aperfeioamentos na produo. Estes tm evidentemente o efeito de ampliar aquilo que o sr. Wakefield denomina campo de aplicao, isto , possibilitam acumular e empregar um montante maior de capital, sem fazer baixar a taxa de lucro, sempre sob a condio de que no faam subir de nvel, em medida proporcional, os hbitos e as exigncias do trabalhador. Se a classe trabalhadora ganhar a plena vantagem dos preos mais baixos, em outras palavras, se os salrios em dinheiro no baixarem, os lucros no aumentam, nem a queda deles ser retardada. Mas se os trabalhadores no conseguem melhorar sua condio, e dessa maneira recarem em sua condio anterior, os lucros subiro. Todas as invenes que barateiam qualquer uma das coisas consumidas pelos trabalhadores, se as exigncias deles no aumentarem em grau equivalente, mais cedo ou mais tarde fazem baixar os salrios em dinheiro, e por fazerem isso, possibilitam acumular e empregar um capital maior, antes de os lucros retrocederem ao que eram anteriormente. Os aperfeioamentos que s afetam coisas consumidas exclusivamente pelas classes mais ricas no tm exatamente os mesmos efeitos. O barateamento do tecido rendado ou do veludo no tem efeito algum na reduo do custo da mo-de-obra, e no h como mostrar de que maneira ele possa fazer subir a taxa de lucro; de molde a criar lugar para um capital maior antes de se atingir o mnimo. No entanto, ele produz um efeito que virtualmente equivalente: faz baixar, ou tende a fazer baixar o prprio mnimo. Em primeiro lugar, o barateamento de artigos de consumo estimula a inclinao a poupar, proporcionando a todos os consumidores uma sobra que podem guardar, sem abandonarem seu padro de vida costumeiro; e a menos que anteriormente estivessem sofrendo privaes efetivas, pouca abstinncia ser necessria para economizar ao menos parte dessa sobra. Em segundo lugar, tudo aquilo que possibilita s pessoas viverem igualmente bem com uma renda menor, os inclina a guardarem capital por uma taxa de lucro mais baixa. Se as pessoas tm condio de viver com uma renda prpria de 500 libras por ano, da mesma forma que anteriormente conseguiam viver com uma de 1000 libras, algumas pessoas, que teriam desanimado da perspectiva mais longnqua de conseguir a renda independente de 1000 libras, sero induzidas a poupar, na esperana de obter a de 500 libras. Por conseguinte, todos os aperfeioamentos introduzidos na produo de quase todas as mercadorias tendem em algum grau a aumentar o intervalo que tem de transcorrer antes de se atingir a condio estacionria; todavia, esse efeito muito maior no caso dos aperfeioamentos que afetam os artigos consumidos pelo
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trabalhador, pois esses aperfeioamentos conduzem a esse efeito de duas maneiras: induzem as pessoas a acumularem em funo de um lucro menor, e tambm fazem subir a prpria taxa de lucro. 7. Tem efeito equivalente aos aperfeioamentos na produo a aquisio de qualquer nova capacidade de comprar mercadorias baratas do exterior. Se os gneros de primeira necessidade baixam de preo, no faz nenhuma diferena para os lucros e os salrios se esse barateamento se obtm por aperfeioamentos efetuados no pas, ou por importao do exterior. A menos que o trabalhador fique com o benefcio total desse barateamento, e que o mantenha mediante uma melhoria de seu padro habitual, o custo da mo-de-obra baixa e a taxa de lucro sobe. Enquanto se puder continuar a importar alimentos para uma populao em crescimento sem diminuir o barateamento, impede-se a reduo do lucro em virtude do aumento da populao e do capital, e a acumulao pode continuar, sem fazer com que a taxa de lucro se aproxime mais do mnimo. E por esse motivo, alguns acreditam que a revogao das leis do trigo abriu para o pas uma longa era de aumento rpido do capital, com uma taxa de lucro que no diminui. Antes de investigar se essa expectativa razovel, temos de fazer uma observao, que diverge muito de conceitos comumente aceitos. O comrcio exterior no aumenta necessariamente o campo de aplicao para o capital. No a simples abertura de um mercado para os produtos de um pas que tende a fazer subir a taxa de lucros. Se em troca dos produtos exportados no se comprasse nada a no ser os artigos de luxo dos ricos, no diminuiriam os gastos de nenhum capitalista, os lucros de forma alguma aumentariam, nem se criaria mais lugar para a acumulao de capital sem se sujeitar a uma reduo dos lucros: e caso se retardasse o alcance da condio estacionria, seria somente porque o custo menor ao qual se pode desfrutar de certo grau de luxo poderia induzir pessoas, nessa expectativa, a fazerem novas poupanas por um lucro mais baixo do que estavam dispostas a faz-lo anteriormente. Quando o comrcio exterior cria lugar para mais capital, ao mesmo lucro, porque possibilita ao trabalhador comprar a custo menor os artigos de primeira necessidade, ou os artigos habituais de seu consumo. Ele pode fazer isso de dois modos: pela importao dessas mercadorias ou dos meios e recursos para produzi-las. Ferro barato tem, em certa medida, o mesmo efeito sobre os lucros e sobre o custo da mo-de-obra que trigo barato, porque com o ferro barato se fazem ferramentas baratas para a agricultura e mquinas baratas para fabricar tecidos. Entretanto, um comrcio exterior que, nem diretamente nem por meio de alguma conseqncia indireta, no fizer baixar o preo de alguma coisa consumida pelos trabalhadores, no tende a fazer subir os lucros ou a retardar sua queda, da mesma forma como no tenderia a isso uma inveno ou descoberta no mesmo caso: ele simplesmente
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coloca a produo de bens para mercados estrangeiros no lugar da produo interna de artigos de luxo, e no faz com que a aplicao de capital seja maior ou menor do que antes. verdade que dificilmente h algum comrcio de exportao que, em um pas que j importa gneros de primeira necessidade ou matrias-primas, se enquadre nessas condies, pois cada aumento de exportaes possibilita ao pas obter todas as suas importaes por preos mais baixos que antes. Um pas que, como atualmente o caso da Inglaterra, admite a importao livre, de todas as partes do mundo, de alimentos de todos os tipos, bem como de todos os artigos de primeira necessidade e de matrias-primas para produzi-los, j no depende da fertilidade de seu prprio solo para manter sua taxa de lucro, mas da do solo do mundo todo. Resta ver at que ponto se pode contar com esse recurso para resistir durante um perodo muito longo tendncia dos lucros a declinarem medida que o capital aumenta. Naturalmente, tem-se de supor que, com o aumento do capital, cresa tambm a populao; pois se a populao no aumentasse, o conseqente aumento dos salrios faria os lucros baixarem, a despeito de qualquer barateamento dos alimentos. Suponhamos, ento, que a populao da Gr-Bretanha continue a crescer sua taxa atual, e exija cada ano um suprimento de alimentos importados que v consideravelmente alm daquele do ano anterior. Esse aumento anual de alimentos, exigidos dos pases exportadores, s pode ser obtido por meio de grandes aperfeioamentos na agricultura desses pases ou por meio da aplicao de um grande capital adicional para o cultivo de alimentos. O primeiro fator provavelmente ser um processo muito lento, devido ao primitivismo e ignorncia das classes agrcolas que vivem nos pases europeus exportadores de alimentos, ao passo que as colnias britnicas e os Estados Unidos j esto de posse da maior parte dos aperfeioamentos feitos at agora, na medida em que isso compatvel com suas circunstncias. Resta, como recurso, a ampliao da lavoura. E, quanto a isso, cabe observar que, na maioria dos casos, ainda no existe o capital que possibilitaria qualquer ampliao da lavoura. Na Polnia, Rssia, Hungria e Espanha, o aumento de capital extremamente lento. Na Amrica ele rpido, mas no mais do que o aumento populacional. O fundo principal atualmente disponvel para fornecer Inglaterra uma quantidade anual maior de alimentos constitudo por aquela poro das poupanas anuais da Amrica que at agora foi aplicada para aumentar o nmero de estabelecimentos manufatureiros dos Estados Unidos, e que o livre comrcio de trigo pode possivelmente desviar dessa finalidade, para cultivar alimentos para o nosso mercado. A menos que a agricultura registre grandes aperfeioamentos, no se pode esperar que essa fonte de suprimento limitada acompanhe a demanda crescente de uma populao que aumenta to rapidamente como a da Gr-Bretanha; e se a nossa populao e o nosso capital continuarem a crescer com a rapidez atual, a nica maneira de se continuar a ter
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alimentos baratos para essa populao enviar o capital do pas para o exterior, para l produzir tais alimentos. 8. Isso nos leva ao ltimo dos fatores neutralizantes que sustam a tendncia dos lucros a baixarem, em um pas cujo capital aumenta mais rapidamente do que o de seus vizinhos, e cujos lucros, portanto, esto mais perto do mnimo. o fluxo constante de capital para colnias ou pases estrangeiros, procura de lucros superiores aos que se podem conseguir no pas. Acredito que durante muitos anos foi esta uma das causas principais que sustaram o declnio dos lucros na Inglaterra. Essa causa tem dois efeitos. Em primeiro lugar, faz o que teria sido feito por um incndio, uma inundao, ou uma crise comercial: leva embora parte do aumento de capital, responsvel ela reduo dos lucros. Em segundo lugar, o capital assim levado no perdido, mas sobretudo empregado na fundao de colnias que se tornam grandes exportadores de produtos agrcolas baratos ou na ampliao e talvez no aperfeioamento da agricultura de comunidades mais antigas. sobretudo na emigrao de capital ingls que temos de depositar esperana, se quisermos manter um suprimento de alimentos baratos e de matrias-primas baratas para a fabricao de tecidos, suprimento este proporcional ao aumento da nossa populao; crer-se- assim a possibilidade de um capital crescente encontrar aplicao no pas, sem reduo do lucro, para produzir artigos manufaturados com os quais se poder pagar esse suprimento de produtos em estado bruto. Assim, a exportao de capital um agente de grande eficcia para ampliar o campo de aplicao para o capital que sobra; pode-se verdadeiramente afirmar que, at certo ponto, quanto mais capital enviarmos para fora, tanto mais capital possuiremos e seremos capazes de segurar em casa. Em pases que esto mais avanados em indstria e populao, e portanto apresentam uma taxa de lucro mais baixa do que outros, existe sempre, muito antes de se atingir o mnimo efetivo, um mnimo prtico, isto , quando os lucros caram tanto abaixo do que so alhures, que, se cassem mais, todas as acumulaes ulteriores migrariam para o exterior. No atual estgio do mundo, quando houver necessidade, em qualquer pas rico e progressista, de levar em considerao, para efeitos prticos, o lucro mnimo, s se precisa levar em conta esse mnimo prtico. Enquanto houver pases velhos em que o capital aumenta rapidamente, e pases jovem em que o lucro ainda alto, os lucros nos pases velhos no baixaro para a taxa que haveria de sustar a acumulao de capital; a queda da taxa de lucro sustada no ponto em que se exporta capital para o exterior. Todavia, somente por meio de aperfeioamentos na produo, e mesmo na produo de artigos consumidos por trabalhadores, que se evita que o capital de um pas como a Inglaterra atinja rapidamente aquele grau de reduo de lucro que faria com que todas as ulteriores poupanas sassem do pas para encontrar aplicao nas colnias, ou em pases estrangeiros.
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CAPTULO V
Conseqncia da Tendncia dos Lucros em Direo a um Mnimo

1. A teoria do efeito da acumulao de capital sobre os lucros, estabelecida no captulo anterior, altera substancialmente muitas das concluses prticas que de outra forma se poderia supor seguirem dos princpios gerais da Economia Poltica, e que foram de fato, por muito tempo, admitidas como verdadeiras pelas mais altas autoridades na matria. A citada teoria necessariamente reduz de muito, ou melhor, destri totalmente, em pases em que os lucros so baixos, a importncia imensa que se costumava atribuir, por parte dos economistas polticos, aos efeitos que um evento ou uma medida do governo poderia ter, no sentido de aumentar o capital do pas ou de reduzi-lo. Acabamos de ver que os lucros baixos constituem uma prova de que o esprito de acumulao to intenso e de que o aumento do capital ocorreu com tanta rapidez, que superou os dois fatores neutralizantes, a saber, os aperfeioamentos na produo e o suprimento maior de gneros de primeira necessidade baratos, do exterior; vimos tambm que, a menos que parte considervel do aumento anual de capital fosse periodicamente destrudo, ou exportado para investimento no exterior, o pas atingiria rapidamente o ponto no qual cessariam acumulaes ulteriores, ou ao menos diminuiriam espontaneamente, de modo a no mais ultrapassar os aperfeioamentos das tcnicas que produzem os gneros de primeira necessidade. Em um estado de coisas como esse, um acrscimo repentino ao capital do pas, desacompanhado de qualquer aumento de fora produtiva, seria de durao apenas transitria, pois, fazendo baixar os lucros e os juros, ele faria diminuir, em um montante correspondente, as poupanas que seriam feitas da renda, no ano ou nos dois anos seguintes, ou ento faria com que se enviasse ao exterior
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um montante equivalente, ou que este fosse desperdiado em especulaes precipitadas. Por outro lado, tampouco uma reduo repentina do capital teria qualquer efeito no empobrecimento do pas, a menos que se tratasse de uma reduo muito grande. Depois de alguns meses ou anos, existiria no pas exatamente tanto capital como se nenhuma parcela tivesse sado. A reduo do capital, por fazer os lucros e os juros subirem, daria novo estmulo ao princpio de acumulao que rapidamente preencheria o vazio. Sem dvida, o nico efeito que provavelmente se teria seria que, por algum tempo depois, se exportaria menos capital, e se jogaria fora menos capital na forma de especulao perigosa. Por conseguinte, em primeiro lugar essa viso das coisas enfraquece muito, em um pas rico e operoso, a fora do argumento econmico contra o gasto de dinheiro pblico para fins realmente valiosos, ainda que economicamente improdutivos. Se, visando a algum grande objetivo de justia ou de poltica filantrpica, como a regenerao industrial da Irlanda, ou uma medida abrangente de colonizao ou de educao pblica, se propusesse levantar uma grande soma por meio de emprstimo, os polticos no precisariam opor objees retirada de tanto capital, como se isso tendesse a fazer secar as fontes permanentes de riqueza do pas, e a diminuir o fundo que assegura a subsistncia da populao trabalhadora. O mximo de gasto que poderia ser necessrio para qualquer uma dessas finalidades, com toda a probabilidade, no privaria de emprego um nico trabalhador sequer, nem diminuiria a produo do ano seguinte de uma nica vara de tecido ou de um nico alqueire de trigo. Em pases pobres, o capital do pas necessita do cuidado diligente do legislador; ele obrigado a tomar as mximas precaues para no interferir no capital, devendo favorecer ao mximo a acumulao do mesmo no pas, e a importao de capital estrangeiro. Ao contrrio, em pases ricos, populosos e altamente cultivados, o elemento que falta no o capital, mas terra frtil, e o que o legislador tem de desejar e promover no uma poupana global maior, mas um retorno maior para as poupanas, seja ampliando o cultivo agrcola, seja abrindo acesso aos produtos de terras mais frteis, existentes em outras regies do globo. Em tais pases, o governo pode tirar qualquer parcela razovel do capital do pas e gast-la como receita, sem afetar a riqueza nacional, pois o total retirado da poro das poupanas anuais que do contrrio seriam enviadas ao exterior, ou do gasto improdutivo de indivduos para o ano seguinte ou os dois anos seguintes, j que cada milho gasto cria lugar para se poupar outro milho antes de atingir o ponto de transbordamento. Quando o objetivo visado vale o sacrifcio de tal montante de gasto, que assegura o desfrute dirio da populao, a nica objeo econmica bem fundada contra o tirar os fundos necessrios para isso diretamente do capital consiste nos inconvenientes inerentes ao processo de levantar uma receita por meio de impostos, para pagar os juros de uma dvida.
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Essas mesmas consideraes nos possibilitam descartar, como no merecedor de ateno, um dos argumentos comuns contra a emigrao como soluo de alvio para a classe trabalhadora. Afirma-se que a emigrao no pode trazer nenhum benefcio para os trabalhadores se, para cobrir o custo, se tem de tirar do capital do pas tanto quanto se tira da sua populao. Penso que poucos diriam hoje que possa ser necessrio retirar do capital do pas uma soma dessas propores, mesmo para a mais extensa colonizao: mas, mesmo nessa suposio insustentvel, um erro supor que disso no adviria nenhum benefcio para a classe trabalhadora. Se 1/10 da populao trabalhadora da Inglaterra fosse transferido para as colnias, e com isso tambm se transferisse 1/10 do capital circulante do pas, ocorreria o seguinte: os salrios ou os lucros, ou ambos, seriam altamente beneficiados pela presso menor que o capital e a populao exerceriam sobre a fertilidade da terra. Haveria uma demanda menor de alimentos: as terras arveis de qualidade inferior deixariam de ser cultivadas, e se transformariam em pastagens: as terras de qualidade superior seriam cultivadas com menos refino, mas com um retorno proporcional maior; os alimentos se tornariam mais baratos, e embora no subissem os salrios em dinheiro, melhoraria consideravelmente a condio de cada trabalhador, e essa melhoria seria permanente, se no fosse seguida de maior estmulo ao aumento populacional e de uma queda dos salrios ao passo que, se isso acontecesse, os lucros e a acumulao aumentariam, de modo a reparar a perda do capital. Somente os donos de terra sofreriam alguma perda de renda: e mesmo esse prejuzo s ocorreria se a colonizao fosse levada a efeito ao ponto de reduzir efetivamente o capital e a populao, mas no se ela simplesmente absorvesse o aumento anual. 2. Partindo dos mesmos princpios, podemos agora chegar a uma concluso final em relao aos efeitos que as mquinas, e de modo geral o empate de capital para uma finalidade produtiva, produzem sobre os interesses imediatos e ltimos da classe trabalhadora. A propriedade caracterstica desse tipo de aperfeioamento industrial a converso de capital circulante em capital fixo; ora, mostramos no Livro Primeiro72 que, em um pas em que a acumulao de capital lenta, a introduo de mquinas, de melhorias permanentes da terra e similares poderia ser, de incio, extremamente prejudicial, pois o capital assim empregado poderia ser tirado diretamente do fundo destinado a pagar salrios, poderia ocorrer deterioramento do padro de vida da populao e diminuio de empregos, e a produo bruta anual do pas poderia efetivamente diminuir. Mas em um pas de grandes
72 Ver v. I, p. 99.
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poupanas anuais e onde os lucros so baixos no h motivo para se temerem tais efeitos. Em se tratando de tal pas, e se esses fenmenos permanecerem dentro de limites razoveis como nem mesmo a emigrao de capital, nem seu gasto improdutivo, nem seu desperdcio absoluto reduz de forma alguma o montante total do fundo destinado a pagar salrios , muito menos pode ter esse efeito a simples converso de uma soma igual em capital fixo, que continua a ser produtivo. Isso simplesmente retira, por um orifcio, aquilo que j estava saindo por outro; ou, se isso no acontecer, o espao maior, deixado no reservatrio no tem outra conseqncia seno fazer com que entre uma quantidade maior. Por conseguinte, a despeito das perturbaes danosas do mercado financeiro, que advieram uma vez do fato de se empatarem grandes somas em ferrovias, nunca pude concordar com aqueles que temiam prejuzos para os recursos produtivos do pas, provenientes dessa fonte. Isto, no pelo motivo absurdo (o qual, para qualquer um que esteja familiarizado com os elementos do tema, no precisa de refutao) de que os gastos com ferrovias seriam simples transferncia de capital, de um dono para outro, sem que nada se perca ou se destrua. Isso verdade com relao ao que se gasta na compra de terra; mesmo parte daquilo que se paga a intermedirios, a advogados, a engenheiros e agrimensores, poupada por aqueles que o recebem, e se transforma novamente em capital; mas o que gasto de boa-f na construo da prpria ferrovia est perdido e se foi; uma vez gasta, essa soma j no tem condies de ser um dia paga em forma de salrios ou de ser novamente aplicada no sustento de trabalhadores; para efeito de contabilidade, o resultado que se consumiu tanto de alimentos, roupas e ferramentas, e em lugar disso o pas tem uma ferrovia. Mas o ponto em que quero insistir que somas assim aplicadas so na maior parte dos casos simples apropriao da sobra anual que do contrrio teria ido para o exterior, ou ento teria sido jogada fora de maneira no rentvel, sem deixar atrs de si nem uma ferrovia nem qualquer outro resultado palpvel. A jogada ferroviria de 1844 e 1845 provavelmente salvou o pas de uma baixa dos lucros e dos juros, e de uma subida de todos os ttulos pblicos e privados, fatores que teriam gerado especulaes ainda mais selvagens e, quando os efeitos viessem depois a ser agravados pela escassez de alimentos, teriam culminado numa crise ainda mais temvel do que aquela que se viveu nos anos imediatamente subseqentes. Nos pases mais pobres da Europa, a corrida construo de ferrovias poderia ter tido conseqncias piores do que na Inglaterra, se naqueles pases tais empreendimentos no fossem em grande parte efetuados por capital estrangeiro. Os empreendimentos ferrovirios das vrias naes do mundo podem ser considerados como uma espcie de concorrncia para o capital sobrante dos pases em que os lucros so baixos e o capital abundante, como a Inglaterra e a Holanda. As especulaes com as ferrovias in322

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glesas constituem uma luta para manter no pas o nosso aumento anual de capital, enquanto as especulaes com as ferrovias de pases estrangeiros so um esforo para conseguir capital.73 Essas consideraes j evidenciam que a converso de capital circulante em capital fixo, seja por meio de ferrovias, seja por meio de manufaturas, navios, mquinas, canais, minas ou obras de drenagem e irrigao, no tem probabilidade, em nenhum pas rico, de diminuir a produo bruta ou o montante de emprego para a mo-de-obra. Isso se refora ainda mais se considerarmos que essas transformaes de capital se enquadram por natureza na categoria dos aperfeioamentos efetuados na produo, os quais, em vez de ao final reduzirem o capital circulante, so as condies necessrias para o crescimento dele, pois s eles possibilitam a um pas possuir um capital constantemente em aumento, sem reduzirem os lucros quela taxa que faria estacionar a acumulao de capital. Dificilmente h algum aumento de capital fixo que no possibilite ao pas deter eventualmente um capital circulante maior do que aquele que de outra forma seria capaz de possuir e aplicar dentro de suas prprias fronteiras, pois dificilmente existe alguma criao de capital fixo que, quando se comprovar bem-sucedida, no faa baixar o preo dos artigos nos quais se costuma gastar os salrios. Todo capital empatado na melhoria permanente da terra diminui o custo dos alimentos e das matrias-primas; quase todos os aperfeioamentos feitos nas mquinas barateiam o preo da roupa ou da moradia do trabalhador, ou as ferramentas com as quais estas so feitas; os aperfeioamentos nos meios de transporte, tais como ferrovias, fazem baixar, para o consumidor; o preo de todas as coisas que so transportadas de longe. Todos esses aperfeioamentos criam uma condio melhor para os trabalhadores, com os mesmos salrios em dinheiro fazem-no, se no fizerem aumentar a taxa de multiplicao deles. Se tais aperfeioamentos levarem a aumentar essa taxa de multiplicao; e conseqentemente os salrios baixarem, ao menos os lucros sobem, e, por se estimular diretamente a acumulao, cria-se espao para um montante maior de capital, antes que surja um motivo suficiente para envi-lo ao exterior. Mesmo os aperfeioamentos que no barateiam os artigos consumidos pelo trabalhador, e que, portanto, no fazem aumentar os lucros nem retm capital no pas, no obstante isso, como vimos, pelo fato de fazerem baixar o mnimo de lucro em funo do qual em ltima anlise as pessoas consentem em poupar, deixam uma margem maior do que antes, para eventual acumulao, antes que chegue a uma condio estacionria.
73 Dificilmente necessrio assinalar com que plenitude as observaes feitas no texto foram comprovadas por fatos subseqentes. O capital do pas, longe de ter sido em algum grau prejudicado pelo grande montante empatado na construo de ferrovias, logo transbordou novamente.
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Podemos, portanto, concluir que os aperfeioamentos na produo e a emigrao de capital para solos mais frteis e para minas inexploradas das regies desabitadas ou pouco povoadas do globo no fazem diminuir a produo bruta e a demanda de mo-de-obra no pas, como pareceria a uma anlise superficial; pelo contrrio, esses aperfeioamentos constituem aquilo de que sobretudo temos de depender, se quisermos aumentar tanto uma como a outra, e constituem at as condies necessrias para qualquer grande ou prolongado aumento das duas. Tampouco h exagero algum em dizer que, dentro de determinados limites no muito restritos, quanto mais capital um pas como a Inglaterra gastar dessas duas maneiras, tanto mais lhe sobrar.

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CAPTULO VI
A Condio Estacionria

1. Os captulos precedentes abrangem a teoria geral sobre o progresso econmico da sociedade, no sentido em que esses termos so comumente entendidos: o progresso do capital, o aumento da populao e o progresso das tcnicas produtivas. Mas, ao observarmos qualquer movimento progressivo, no em sua natureza ilimitada, a mente no se satisfaz em apenas traar as leis desse movimento; ela no pode deixar de fazer esta outra pergunta: para que finalidade? Para que ponto ltimo est tendendo a sociedade, com seu progresso industrial? Quando o progresso cessar, em que condio podemos esperar que ele deixar a humanidade? Os economistas polticos sempre devem ter visto, com clareza maior ou menor, que o aumento da riqueza no ilimitado; que ao final daquilo que denominam condio progressista est a condio estacionria, que todo aumento de riqueza apenas um adiamento dessa ltima condio, e que cada passo para a frente um aproximar-se dela. Fomos agora levados a reconhecer que essa meta ltima em todos os tempos est suficientemente perto para estar plenamente vista; que estamos sempre a um passo dela, e que se ainda no a atingimos h muito tempo porque a prpria meta voa adiante de ns. Os pases mais ricos e mais prsperos muito cedo atingiriam a condio estacionria, se no introduzissem mais aperfeioamentos nas tcnicas produtivas, e se houvesse suspenso do processo de transbordamento do capital desses pases para as regies da Terra no cultivadas ou mal cultivadas. Essa impossibilidade de se evitar, em ltima anlise, a condio estacionria essa necessidade irresistvel de a torrente da atividade humana ao final desembocar em um mar aparentemente estagnado deve ter sido, para os economistas polticos das duas ltimas geraes, uma perspectiva desagradvel e desencorajadora, pois o tom e a
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tendncia de suas pesquisas convergem totalmente para a identificao de tudo aquilo que economicamente desejvel na condio progressista, e s nela. Para o sr. McCulloch, por exemplo, a prosperidade no significa grande produo e boa distribuio da riqueza, mas um rpido aumento da mesma; para ele, o teste da prosperidade so os lucros altos; e como a tendncia desse aumento de riqueza, que ele chama de prosperidade, exatamente no sentido de lucros baixos, o progresso econmico, segundo ele, deve tender extino da prosperidade. Adam Smith sempre supe que a condio da massa da populao, ainda que possa no ser abertamente aflitiva, necessariamente apertada e precria em uma condio estacionria da riqueza, e s pode ser satisfatria em um estado de progresso. A doutrina de que, por mais que a luta incessante possa adiar ao mximo esta nossa sina triste, o progresso da sociedade tem de terminar em baixios e em misrias, longe de ser como ainda pensam muitos uma inveno cruel do sr. Malthus, foi afirmada, expressa ou tacitamente, por seus predecessores mais conceituados, e s pode ser combatida com xito com base nos princpios dele. Antes de se dirigir a ateno para o princpio da populao como sendo a fora ativa que determina a remunerao da mo-de-obra, o crescimento da humanidade era virtualmente tratado como uma quantidade constante; em todos os casos, supunha-se que, na condio natural e normal da vida humana, a populao teria que crescer constantemente, donde se conclua que um aumento constante dos meios de subsistncia era essencial para o conforto fsico da massa da humanidade. A publicao dos Ensaios do sr. Malthus representa a era a partir da qual se devem datar concepes mais corretas sobre esse assunto; e apesar dos erros reconhecidos de sua primeira edio, poucos autores fizeram mais do que ele, nas edies subseqentes, para fomentar essas expectativas mais justas e mais promissoras. Mesmo em uma condio de progresso do capital, em pases velhos, indispensvel um controle consciencioso ou prudente da populao, para impedir que o aumento de habitantes supere o do capital, bem como para impedir que se deteriore a condio das classes que esto na base da sociedade. Onde no existe, no povo, ou em alguma percentagem muito grande dele, uma resistncia resoluta a esse deterioramento uma determinao de preservar um padro de conforto estabelecido , piora a condio da classe mais pobre, mesmo em uma condio de progresso, at o ponto mais baixo que ela consentir em suportar. A mesma determinao seria igualmente eficaz para manter elevada a condio dessas classes na condio estacionria, e teria exatamente a mesma probabilidade de existir. Com efeito, mesmo hoje, os pases em que se manifesta maior prudncia em controlar a populao muitas vezes so aqueles em que o capital aumenta com menos rapidez. Onde existe uma perspectiva indefinida de emprego para uma populao maior, existir provavelmente menos necessidade de um con326

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trole previdente. Se fosse evidente que um novo trabalhador no poderia encontrar emprego a no ser desalojando um j empregado, ou sucedendo a ele, poder-se-ia confiar at certo ponto nas influncias associadas da prudncia e da opinio pblica, para limitar as geraes futuras ao nmero necessrio para substituir as de hoje. 2. No posso, portanto, considerar a condio estacionria do capital e da riqueza com essa averso impassvel, to generalizadamente manifestada pelos economistas polticos da velha escola. Estou propenso a crer que essa condio estacionria seria, no conjunto, uma enorme melhoria da nossa condio atual. Confesso que no me encanta o ideal de vida defendido por aqueles que pensam que o estado normal dos seres humanos aquele de sempre lutar para progredir do ponto de vista econmico, que pensam que o atropelar e pisar os outros, o dar cotoveladas, e um andar sempre ao encalo do outro (caractersticas da vida social de hoje) so o destino mais desejvel da espcie humana, quando na realidade no so outra coisa seno os sintomas desagradveis de uma das fases do progresso industrial. Isso pode ser um estgio necessrio no progresso da civilizao, e naes europias que at agora foram to afortunadas a ponto de serem preservadas dele ainda podem passar por esse estgio. um incidente do crescimento, no uma marca de declnio, pois essa condio estacionria do capital no necessariamente destruidora das aspiraes mais elevadas e das virtudes hericas, como a Amrica, em sua grande guerra civil, o demonstrou ao mundo, tanto pela sua conduta como povo, quanto por numerosos exemplos individuais esplndidos, e como tambm o demonstraria a Inglaterra assim o esperamos se fosse colocada em uma situao igualmente penosa e emocionante. Mas esse no um tipo de perfeio social que os filantropos futuros desejaro muito ajudar a construir. Sem dvida, altamente conveniente que, enquanto as riquezas forem consideradas como poder, e o tornar-se o mais rico possvel for um objetivo universal de ambio, o caminho para chegar a isso esteja aberto a todos, sem favorecimento ou parcialidade. Mas o melhor estado para a natureza humana aquele em que, se por um lado ningum pobre, por outro lado ningum deseja ser mais rico do que , nem tem motivo algum para temer ser jogado para trs pelos esforos que outros fazem para avanar. Que as energias da humanidade sejam utilizadas para conseguir riqueza, da mesma forma como antigamente eram utilizadas para lutar na guerra, at que as maiores inteligncias consigam educar os outros para coisas melhores, sem dvida mais desejvel do que essas energias enferrujarem e permanecerem estagnadas. Enquanto as inteligncias forem primitivas e necessitarem de estmulos primitivos, que os tenham. Entrementes os que no aceitam o estgio atual do aperfeioamento humano ainda muito inicial como o modelo ltimo do
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mesmo podem ser escusados por se manterem relativamente indiferentes a esse tipo de progresso econmico, que desperta as congratulaes dos polticos comuns e que consiste no simples aumento da produo e na acumulao de capital. Para a segurana da independncia nacional, essencial que um pas no fique muito atrs de seus vizinhos nessas coisas. Mas consideradas em si mesmas, so de pouca importncia, enquanto o aumento da populao ou algum outro fator impedir a massa do povo de ter alguma participao no benefcio proporcionado por elas. No sei por que deveramos felicitar-nos pelo fato de pessoas, que j so mais ricas do que qualquer um necessita ser, dobrarem seus recursos para consumir coisas que do pouco ou nenhum prazer, a no ser o de serem sinais representativos de riqueza; ou ento pelo fato de um conjunto de indivduos passar, cada ano, das classes mdias para uma classe mais rica, ou da classe dos ricos ocupados para a dos ricos ociosos. somente nos pases atrasados que o aumento da produo ainda uma meta importante; nos mais avanados, o que se necessita economicamente de uma melhor distribuio, e para isso um meio indispensvel a limitao maior da populao. S nivelar as instituies sejam estas justas ou injustas, no pode bastar; com isso poder-se-ia apenas fazer baixar os que esto muito em cima, porm no bastaria para fazer subir em carter permanente os que esto na base da sociedade. Por outro lado, podemos supor que essa melhor distribuio seja adequadamente atingida pelo efeito conjunto da prudncia e da frugalidade dos indivduos, e por um sistema de legislao que favorea a igualdade das fortunas, na medida em que isso for concilivel com o justo direito do homem ou da mulher aos frutos, grandes ou pequenos, de seu prprio trabalho. Podemos pensar por exemplo (conforme sugesto apresentada em um captulo anterior),74 em limitar a soma que qualquer pessoa pode adquirir por doao ou por herana ao montante suficiente para proporcionar uma autonomia razovel. Sob essa dupla influncia, a sociedade apresentaria as seguintes caractersticas dominantes: um conjunto de trabalhadores bem remunerados e afluentes e inexistncia de fortunas enormes, a no ser as que fossem ganhas e acumuladas durante uma nica existncia; em contrapartida, um conjunto, muito maior do que atualmente de pessoas no apenas livres das ocupaes mais duras, mas tambm dispondo de lazer suficiente, tanto fsico quanto mental, para se libertarem de detalhes mecnicos e poderem cultivar livremente os encantos da vida, e para darem exemplos disso s classes menos favorecidas para o cultivo desses valores. Essa condio da sociedade, to altamente prefervel atual, no apenas perfeitamente compatvel com a condio estacionria, seno
74 Ver v. I, p. 199-200.
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que, segundo parece, se coaduna com mais naturalidade com essa condio estacionria do que com qualquer outra. Sem dvida, h lugar, no mundo, e mesmo em pases velhos, para um grande aumento da populao, desde que o engenho humano continue a melhorar e o capital continue a crescer. Mas, mesmo que esse aumento populacional fosse inofensivo, confesso ver muito pouca razo para desej-lo. J foi atingida em todos os pases mais povoados, a densidade populacional necessria para possibilitar humanidade obter, no grau mximo, todas as vantagens da cooperao e do intercmbio social. Uma populao pode ser excessiva, mesmo que todos tenham abundncia de alimentos e de roupa. No bom que o homem seja forado em todos os momentos a estar no meio de seus semelhantes. Um mundo do qual se extirpa a solido um ideal muito pobre. A solido, no sentido de estar muitas vezes a ss, essencial para qualquer profundidade de meditao ou de carter; e a solido, na presena da beleza e da grandeza natural, o bero de pensamentos e aspiraes que no apenas so bons para o indivduo, mas so tambm algo sem o qual dificilmente a sociedade poderia passar. Por outro lado, no se sente muita satisfao em contemplar um mundo em que no sobrasse mais espao para a atividade espontnea da Natureza: um mundo em que se cultivasse cada rood (1/4 de acre) de terra capaz de produzir alimentos para seres humanos, um mundo em que toda rea agreste e florida, ou pastagem natural, fosse arada, um mundo em que todos os quadrpedes ou aves no domesticados para o uso humano fossem exterminados como rivais do homem em busca de alimento, um mundo em que cada cerca-viva ou rvore suprflua fossem arrancadas, e raramente sobrasse um lugar onde pudesse crescer um arbusto ou uma flor selvagem, sem serem exterminados como erva daninha, em nome de uma agricultura aprimorada. Se a Terra tiver que perder a grande parte de amenidade que deve a coisas que o aumento ilimitado da riqueza e da populao extirpariam dela, simplesmente para possibilitar terra sustentar uma populao maior, mas no uma populao melhor ou mais feliz, espero sinceramente, por amor posteridade, que a populao se contente com permanecer estacionria, muito antes que a necessidade a obrigue a isso. Dificilmente ser necessrio observar que uma condio estacionria do capital e da populao no implica uma condio estacionria do aperfeioamento humano. Haveria o mesmo campo que sempre h para todos os tipos de cultura intelectual, de progresso moral e social, o mesmo espao para aprimorar a arte de viver, e muito mais probabilidade de esse aprimoramento ocorrer, se as inteligncias deixassem de ser absorvidas exclusivamente pela preocupao de prosperar na riqueza. Mesmo as tcnicas industriais poderiam ser cultivadas com a mesma seriedade e com o mesmo sucesso, com esta nica diferena: em vez de no servirem a outro propsito que no seja ao aumento
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da riqueza, os aperfeioamentos industriais produziriam seu efeito legtimo, o de abreviar o trabalho. At agora, discutvel se todas as invenes mecnicas feitas at hoje chegaram a aliviar a labuta diria de algum ser humano. Possibilitaram a uma populao maior viver a mesma vida de servido e de priso, possibilitando tambm a um nmero maior de manufatores e de outras pessoas ganhar fortunas. Aumentaram os confortos das classes mdias. Mas ainda no comearam a efetuar aquelas grandes mudanas no destino humano, para cuja consecuo se destinam no futuro, por sua natureza. Somente quando, alm de instituies justas, o aumento quantitativo da humanidade for guiado de forma planejada pela previso criteriosa, somente ento as conquistas sobre as foras da Natureza conseguidas pelo intelecto e pela energia de pesquisadores cientficos podero transformar-se em propriedade comum da espcie humana, bem como em meio para melhorar e elevar a sorte de todos.

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CAPTULO VII
O Futuro Provvel das Classes Trabalhadoras

1. As observaes feitas no captulo anterior tiveram como objetivo primordial condenar um falso ideal da sociedade humana. A aplicabilidade dessas observaes s finalidades prticas dos tempos atuais consiste em moderar a importncia desordenada atribuda ao simples aumento da produo, e em fixar a ateno nos dois desiderata que so uma melhor distribuio e uma generosa remunerao da mode-obra. Que a produo global aumente ou no em sua quantidade absoluta, uma meta pela qual, depois de se ter conseguido certo montante, nem o legislador nem o filantropo precisam ter grande interesse; mas, que essa quantidade aumente em relao ao nmero daqueles que dela devem partilhar, eis uma coisa da maior importncia possvel; e isso (quer a riqueza da humanidade seja estacionria, quer esteja acusando a taxa de crescimento mais rpida jamais conhecida em um pas velho) depende necessariamente das opinies e dos hbitos da classe mais numerosa, a dos trabalhadores braais. Quando falo, aqui ou alhures, de classes trabalhadoras, ou dos trabalhadores como uma classe, utilizo essas expresses em adeso ao costume e para descrever um estado de relaes sociais existente, mas que de forma alguma um estado necessrio ou permanente. No reconheo como justo nem como salutar um estado social no qual exista alguma classe que no seja trabalhadora ou qualquer ser humano que esteja isento de partilhar das labutas necessrias da vida humana, excetuados aqueles que so incapazes de trabalhar ou os que ganharam honestamente seu descanso com o trabalho anterior. Entretanto, enquanto existir o grande mal social de uma classe no trabalhadora, tambm os trabalhadores constituem uma classe, e nessa qualidade pode ser chamada de classe trabalhadora, ainda que provisoriamente. Considerada em seu aspecto moral e social, a condio da popu331

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lao trabalhadora constitui ultimamente objeto de muito mais investigao e debate do que anteriormente, generalizando-se muito a opinio de que essa condio no hoje o que deveria ser. As sugestes apresentadas e as controvrsias que tm havido, mais sobre pontos isolados do que sobre os fundamentos da matria, evidenciam a existncia de duas teorias conflitantes, com respeito posio social desejvel para os trabalhadores braais. Uma pode ser denominada teoria da dependncia e da proteo a outra, teoria da autodeterminao. Segundo a primeira teoria, a sorte dos pobres, em todas as coisas que os afetam coletivamente, deve ser determinada para eles, no por eles. No se deve exigir que pensem por si mesmos nem a isso devem ser encorajados , nem que dem sua prpria reflexo ou previso um peso influente na determinao de seu prprio destino. Supe-se caber s classes mais altas o dever de pensar pelos pobres, e de assumir a responsabilidade por sua sorte, assim como o comandante e os oficiais de um exrcito assumem a responsabilidade pela sorte dos soldados que o compem. Essa funo afirma-se as classes mais altas devem preparar-se para cumpri-la conscienciosamente, e todo o comportamento delas deve impor nos pobres confiana nessa funo, a fim de que, prestando obedincia passiva e intensa s regras prescritas para eles, os pobres possam entregar-se, sob todos os outros aspectos, a uma despreocupao confiante, e repousar sombra dos seus protetores. A relao entre ricos e pobres, segundo essa teoria (uma teoria aplicada tambm relao entre homens e mulheres), deve ser autoritria somente em parte, pois deve ser amiga, moral, e afetuosa: de um lado, portanto, tutela carinhosa, e do outro, deferncia respeitosa e imbuda de gratido. Os ricos devem fazer as vezes de pais dos pobres, guiando-os e refreando-os como filhos. No deve haver nenhuma necessidade de ao espontnea por parte dos pobres. Estes no devem ser chamados para nada, a no ser para seu servio dirio, e devem ser honrados e religiosos. Quem deve elaborar a moral e a religio para os pobres so os seus superiores, os quais devem cuidar que estas lhes sejam adequadamente ensinadas, e devem fazer tudo o que necessrio para garantir que os pobres, em troca de seu trabalho e de sua dedicao afetuosa, sejam adequadamente alimentados, vestidos, tenham moradia apropriada, sejam edificados espiritualmente, e se distraiam com divertimentos puros. Esse o ideal do futuro, nas cabeas daqueles cuja insatisfao com o presente assume a forma de afeio e saudade pelo passado. Como outros ideais, exerce influncia inconsciente sobre as opinies e sentimentos de muitos que nunca se guiam a si mesmos por um ideal. Esse ideal tem tambm outra caracterstica em comum com outros ideais: ele nunca foi realizado historicamente. Apela s nossas simpatias imaginrias apresentando-se como uma restaurao dos bons tempos dos nossos antepassados. Contudo, no se consegue apontar pocas
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nas quais as classes mais altas, da Inglaterra ou de qualquer outro pas, tenham cumprido uma funo que se assemelhe sequer de longe quela que lhes atribuda nessa teoria. uma idealizao, fundada na conduta e no carter de um outro indivduo. Todas as classes privilegiadas e poderosas, como tais, tm utilizado seu poder no interesse de seu prprio egosmo e tm desfrutado da importncia que atribuem a si mesmas, desprezando e no cuidando amorosamente aqueles que, em seu conceito, estavam em posio inferior, por terem que trabalhar em benefcio delas. No afirmo que aquilo que sempre foi assim sempre deva permanecer tal, ou que o aperfeioamento humano no tenha nenhuma tendncia a corrigir os sentimentos intensamente egostas, gerados pelo poder; mas, ainda que esse mal possa ser reduzido, no pode ser erradicado, enquanto no se retirar esse prprio poder das pessoas. Ao menos isso me parece inegvel: muito antes que as classes superiores pudessem ser suficientemente aperfeioadas para governar da maneira tutelar suposta por essa teoria, as classes inferiores estariam por demais aperfeioadas para serem governadas dessa forma. Estou perfeitamente consciente de toda a seduo exercida pela imagem da sociedade apresentada por essa teoria. Embora os fatos que a caracterizam no encontrem prottipo no passado, encontram-no os sentimentos que a inspiram. nesses sentimentos que reside tudo o que h de realidade nessa concepo. Assim como essencialmente repulsivo o conceito de uma sociedade baseada exclusivamente nas relaes e sentimentos provenientes de interesses pecunirios, da mesma maneira existe algo de naturalmente atrativo na forma de uma sociedade em que haja abundncia de laos pessoais fortes e de autodedicao desinteressada. Tem-se de admitir que, at agora, a fonte mais rica de tais sentimentos tem sido a relao protetor-protegido. Os seres humanos em geral mantm os laos de afeto mais fortes com as coisas ou as pessoas que se interpem entre eles e algum mal que temem. Da que, em uma poca de violncia e de insegurana sem lei, e em que predominam a crueldade e a rudeza generalizadas, em que a vida est cercada de perigos e sofrimentos a cada passo, para aqueles que no tm uma posio prpria de comando nem um direito proteo de algum que a possua nessas circunstncias, os laos mais fortes que unem os seres humanos entre si so, de um lado, a atitude de oferecer proteo generosa, e de outro, a atitude de receber com gratido tal proteo; os sentimentos que se originam dessa relao constituem os sentimentos mais calorosos das pessoas; todos os entusiasmos e toda a ternura das naturezas mais sensveis se renem em torno dessa relao; a lealdade do lado dos protegidos e o cavalheirismo do lado dos protetores so princpios exaltados e transformados em verdadeiras paixes. No pretendo menosprezar essas qualidades. O erro est em no perceber que essas virtudes e sentimentos, como o sistema de cls e a hospitalidade do rabe itinerante, pertencem de333

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cididamente a um estgio primitivo e imperfeito do relacionamento social; e que os sentimentos entre protetor e protegido, seja entre reis e sditos, seja entre ricos e pobres, ou entre homens e mulheres, j no podem ter essa propriedade bela e cativante, onde no existem mais perigos srios contra os quais as pessoas tenham que ser protegidas. No atual estgio social, o que pode fazer com que seja natural seres humanos, dotados de fora e coragem normal, sentirem a mais calorosa gratido e devoo em troca de proteo? As prprias leis protegem as pessoas onde quer que as leis no faltem criminosamente ao seu dever. Estar sob o poder de algum, em vez de ser, como em pocas anteriores, a nica condio que oferece segurana, hoje, falando de modo geral, a nica situao que expe as pessoas a males srios. Os assim chamados protetores so hoje as nicas pessoas contra as quais, em quaisquer circunstncias normais, se necessita de proteo. A brutalidade e a tirania que pervadem cada relatrio policial so aquelas que os maridos cometem contra as esposas e os pais contra os filhos. Se a lei no cobe tais atrocidades, se s agora ela est fazendo uma primeira tentativa tmida de reprimi-las e puni-las, no por que assim tenha de ser inevitavelmente, mas por triste omisso daqueles que elaboram e administram as leis. Nenhum homem ou mulher que possua autonomia financeira ou seja capaz de ganh-la precisa de qualquer outra proteo alm daquela que a lei poderia e deveria proporcionar-lhe. Se assim , demonstra grande ignorncia da natureza humana quem continuar a considerar como certo que as relaes baseadas na proteo devem subsistir para sempre, e no enxergar que a atitude de assumir a funo de protetor e o poder que a esta funo inere, sem que haja necessidades que justifiquem tal atitude, necessariamente tm de gerar sentimentos opostos lealdade. Quanto s pessoas que trabalham, ao menos nos pases mais evoludos da Europa pode-se dar por certo que o sistema patriarcal ou paternal de governo um sistema ao qual elas j no se sujeitaro. Essa questo est decidida, desde o momento em que se lhes ensina a ler, possibilitando-lhes o acesso a jornais e artigos polticos, desde o momento em que se consentiu que pregadores no conformistas fossem para o seu meio e apelassem para suas faculdades e sentimentos, em oposio a crenas professadas por seus superiores, desde o momento em que os trabalhadores foram reunidos em grandes contingentes, para trabalharem socialmente sob o mesmo teto, desde o momento em que as ferrovias lhes possibilitaram deslocar-se de um lugar para outro, e mudar de patres com a mesma facilidade com que trocam de casaco, desde o momento em que foram encorajados a participar do governo, mediante a franquia eleitoral. As classes trabalhadoras tomaram seus interesses em suas prprias mos, e constantemente esto mostrando que, em seu pensamento, os interesses dos empregadores no se identificam com seus prprios interesses, mas se lhes opem. Algumas pes334

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soas das classes superiores iludem-se de que essas tendncias possam ser neutralizadas pela educao moral e religiosa, mas deixaram escapar a ocasio propcia para ministrar-lhes uma formao que servisse aos seus propsitos. Os princpios da Reforma penetraram to fundo na sociedade quanto a leitura e a escrita, e as pessoas no aceitaro, por muito mais tempo, a moral e a religio elaboradas por outros. Refiro-me mais especificamente ao nosso pas, sobretudo populao urbana, e aos distritos em que prevalecem a agricultura mais cientfica e os salrios mais altos a Esccia e o norte da Inglaterra. Entre a populao agrcola mais inerte e menos modernizada dos condados do Sul, poderia ser possvel para a pequena nobreza conservar, por mais algum tempo, algo da antiga deferncia e submisso que caracterizam os pobres, subornando-os com salrios altos e emprego constante, assegurando-lhes o sustento e nunca exigindo deles que faam algo de que no gostem. Acontece que estamos aqui diante de duas condies que nunca andaram juntas por muito tempo, nem podem. Uma garantia de subsistncia s pode ser mantida na prtica se houver no mnimo uma coero moral para cobrar a execuo do servio e coibir a multiplicao populacional suprflua. Os pretensos ressuscitadores de tempos antigos tempos esses que no entendem sentiriam, ento, na prtica, quo intil a tarefa em que estavam engajados. Todo o esquema da influncia patriarcal ou de senhorio que se tentou construir sobre o fundamento das carcias dispensadas aos pobres se espatifaria contra a necessidade de aplicar uma lei coercitiva em favor dos pobres. 2. A partir de agora, o bem-estar e a prosperidade da populao trabalhadora tero de fundar-se em bases bem diferentes. Os pobres se libertaram das principais restries e j no h possibilidade de govern-los ou trat-los como crianas. Os cuidados pelos destinos dos trabalhadores precisam agora ser entregues a eles mesmos. As naes modernas tero de aprender esta lio: o bem-estar de um povo tem de ser criado por meio da justia e do autogoverno, a dikaiosyne e a sofrosyne dos cidados individuais. A teoria da dependncia tenta dispensar a necessidade dessas virtudes nas classes dependentes. Hoje, porm, quando mesmo em relao posio, elas se esto tornando cada vez menos dependentes, e suas mentes aderem cada vez menos ao grau de dependncia que ainda subsiste, as virtudes de que precisam so as da independncia. Qualquer conselho, exortao ou guia que se oferea s classes trabalhadoras a partir de agora devem ser oferecidos a elas como iguais, e devero ser aceitos por elas com os olhos abertos. A chance do futuro depende do grau em que se conseguir fazer dos trabalhadores seres racionais. S h razes para acreditar que essa perspectiva encerra esperanas. Sem dvida, at agora o progresso tem sido lento, e continua a s-lo. Mas est em andamento uma educao espontnea da multido,
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a qual pode ser acelerada e aperfeioada por meios artificiais. A instruo colhida nos jornais e artigos polticos pode no ser o tipo mais slido de instruo, mas representa uma melhoria imensa, em comparao com o nada. O que essa imprensa faz por um povo foi admiravelmente exemplificado durante a crise algodoeira, no caso dos fiandeiros e teceles do Lancashire, que agiram com o constante bom senso e tolerncia to justamente aplaudidos, simplesmente porque, pela leitura dos jornais, compreenderam as causas da calamidade que se abatera sobre eles e sabiam que ela de forma alguma era imputvel aos seus empregadores ou ao Governo. No certo que a conduta deles teria sido to racional e exemplar, se a desgraa tivesse precedido a medida salutar da emancipao fiscal que deu origem penny press. As instituies criadas para conferncias e discusses, as deliberaes coletivas sobre questes de interesse comum, os sindicatos, o debate poltico, tudo isso serve para despertar o esprito pblico, para difundir a pluralidade de idias entre a massa, e para suscitar a reflexo nos mais inteligentes. Se bem que a obteno muito cedo dos direitos polticos por parte da classe menos informada poderia retardar, em vez de promover, seu aperfeioamento, dificilmente se pode duvidar de que a consecuo dessa meta foi altamente estimulada pela tentativa de conseguir tais direitos. Nesse meio tempo, as classes trabalhadoras passaram a fazer parte do pblico, e de todas as discusses sobre temas de interesse geral, os trabalhadores, ou ao menos parte deles, passaram agora a participar; todos os que utilizam a imprensa como instrumento podem, se isso acontecer, ter os trabalhadores como leitores; os caminhos da instruo, atravs dos quais as classes mdias adquirem as idias que tm, so acessveis, no mnimo, aos trabalhadores urbanos. Com esses recursos, no resta dvida de que crescero em inteligncia, mesmo que devessem contar apenas com seus prprios esforos; ao mesmo tempo, existem motivos para esperar que haver grandes melhorias, tanto na qualidade quanto na quantidade da educao escolar, em virtude das iniciativas quer do governo quer de indivduos, e que o progresso da massa da populao em cultura intelecutal, e nas virtudes que dela dependem, ocorrer com maior rapidez, e com interrupes e aberraes menores do que se fosse abandonado a si mesmo. Desse aperfeioamento intelectual pode-se esperar confiantemente colher vrios efeitos. O primeiro o seguinte: os trabalhadores aceitaro ainda menos do que hoje ser guiados e governados e dirigidos para o caminho que devem trilhar pela simples autoridade e prestgio dos superiores. Se atualmente os trabalhadores no tm nenhum sentimento de deferncia ou princpio religioso de obedincia que os mantenha mentalmente sujeitos a uma classe acima deles, muito menos os tero daqui em diante. A teoria da dependncia e da proteo ser cada vez mais intolervel para eles, e exigiro que sua conduta e sua condio sejam basicamente governadas por eles mesmos. Ao mesmo tem336

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po, perfeitamente possvel que em muitos casos exijam a interveno dos legisladores em seus problemas, bem como que a lei regulamente vrias coisas que lhes dizem respeito, alis, muitas vezes baseadas em conceitos equvocos em relao a seus interesses. Mesmo que assim fosse, o que exigem que se atenda vontade deles, s suas prprias idias e sugestes, e no a normas estabelecidas para eles, mas por outras pessoas. Coaduna-se perfeitamente com isso o respeito que sentem pela superioridade de inteligncia e de conhecimento, e o acatamento que do s opinies, em se tratando de qualquer assunto, daqueles que consideram bem versados na matria. Tal deferncia est profundamente enraizada na natureza humana: o que querem, porm, julgar eles prprios acerca das pessoas que merecem ou no esse acatamento. 3. Parece-me impossvel esperar outra coisa a no ser que esse aprimoramento da inteligncia, da educao, e do amor independncia, entre as classes trabalhadoras, vir acompanhado do correspondente crescimento do bom senso que se manifesta em hbitos de conduta previdente, e que, portanto, a taxa de aumento populacional decrescer gradualmente em relao ao capital e ao emprego. Esse resultado altamente desejvel seria muito acelerado por outra mudana, que est na linha direta das melhores tendncias do nosso tempo: o livre acesso de ambos os sexos s ocupaes industriais. As mesmas razes que fazem com que j no seja necessrio que os pobres dependam dos ricos tornam igualmente desnecessrio que as mulheres dependam dos homens; e o mnimo exigido pela justia que a lei e o costume no forcem essa dependncia (quando se tornou suprflua a proteo correlativa), ordenando que uma mulher que eventualmente no tiver uma proviso por herana dificilmente disponha de outros meios para ganhar o seu po, a no ser na funo de esposa e me. Que adotem essa funo as mulheres que a preferirem; mas uma injustia social flagrante que no haja opo, nenhuma outra carreira possvel para a grande maioria das mulheres, a no ser nos setores mais humildes da vida. As idias e instituies que fazem do sexo o fundamento para uma desigualdade de direitos legais, e para uma diferena forada de funes sociais, dentro em breve tero de ser reconhecidas como sendo o maior obstculo para o aprimoramento moral, social e at intelectual. De momento indicarei apenas, entre as provveis conseqncias que adviro da independncia profissional e social das mulheres, uma grande diminuio do mal da superpopulao. Se o instinto animal responsvel pela multiplicao populacional chega a ter a preponderncia desproporcional que tem exercido at agora na vida humana, isso se deve ao fato de se dedicar toda uma metade do gnero humano exclusivamente funo de esposa e me, fazendo com que essa funo absorva a vida inteira das mulheres e interfira em quase todos os objetivos dos homens.
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4. As conseqncias polticas da fora e da importncia crescentes das classes trabalhadoras, e de seu crescente aumento populacional fatores que, mesmo na Inglaterra, e na vigncia das instituies atuais, esto permitindo maioria, no mnimo, dar um voto de desconfiana ao Governo constituem um tema por demais amplo para ser discutido neste contexto. Entretanto, limitando-nos a consideraes de ordem econmica, e apesar do efeito que o aprimoramento intelectual nas classes trabalhadoras e as leis justas possam ter no sentido de alterar essa distribuio da produo em vantagens delas, no posso crer que os trabalhadores estaro permanentemente satisfeitos com a condio de trabalhar apenas por salrios, como se esta fosse a condio definitiva deles. Talvez estejam dispostos a passar pela classe de empregados, no caminho que leva categoria de empregadores, mas no permanecer nela a vida inteira. Comear como trabalhadores assalariados, depois disso trabalhar por alguns anos por conta prpria, e finalmente empregar outras pessoas, eis a condio normal dos trabalhadores em um pas jovem, que aumenta rapidamente de riqueza e populao, como a Amrica ou a Austrlia. Contudo, em um pas antigo e plenamente povoado, os que comeam a vida como assalariados, como regra geral, continuam nessa condio at o fim, a menos que caiam na condio ainda mais baixa de viver da caridade pblica. No atual estgio do progresso humano, quando se difundem, com vigor cada vez maior, idias de igualdade entre as classes mais pobres e em um tempo j no se consegue impedir a divulgao de tais idias a no ser pela supresso total do debate escrito e mesmo da liberdade de falar, no se pode esperar que se mantenha em carter permanente a diviso da humanidade em duas classes hereditrias, a saber, empregadores e empregados. Essa relao quase to insatisfatria para quem paga salrios quanto para quem os recebe. Se os ricos encaram os pobres, como acontece por uma espcie de lei natural, como seus empregados e dependentes, os ricos, por sua vez, so considerados como simples presa e pasto para os pobres, dado que as exigncias e as expectativas destes, j ilimitadas, aumentam ainda mais com cada concesso que lhes feita. A ausncia total de considerao pela justia e pela honestidade nas relaes entre as duas classes to marcada do lado dos empregados quanto do lado dos empregadores. intil procurar nas classes trabalhadoras em geral, o justo orgulho que consiste em prestar bom servio em troca de bons salrios; na maioria dos casos, seu nico empenho consiste em receber tanto quanto possvel, e em retribuir o mnimo possvel na forma de servio. Mais cedo ou mais tarde, tornar-se- insuportvel para as classes empregadoras viverem em contato ntimo e a cada momento com pessoas cujos interesses e sentimentos lhes so hostis. Os capitalistas esto quase to interessados quanto os trabalhadores em fazer com que as operaes da indstria sejam tais, que aqueles que trabalham
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para eles sintam o mesmo interesse no trabalho que sentido por aqueles que trabalham por conta prpria. A opinio expressa em uma parte anterior deste tratado, com respeito s pequenas propriedades agrrias e aos proprietrios camponeses, pode ter levado o leitor a pensar que a ampla difuso da propriedade fundiria seja o recurso no qual confio para isentar, ao menos os trabalhadores agrcolas da dependncia exclusiva do trabalho assalariado. Entretanto, no essa a minha opinio. Sem dvida, penso que essa forma de economia agrcola depreciada, de maneira totalmente infundada, e prefervel, nos seus efeitos globais, para a felicidade humana, ao trabalho assalariado, em qualquer forma em que ele exista atualmente, pois a limitao prudente do aumento da populao age mais diretamente nesse sistema e mais eficaz, como demonstra a experincia, e tambm porque, do ponto de vista da segurana, da independncia e do exerccio de todas as faculdades no exclusivamente animais, a condio de um campons proprietrio muito superior de um trabalhador agrcola assalariado, na Inglaterra ou em qualquer outro pas antigo. Onde j existe esse sistema, e onde ele funciona satisfatoriamente, no conjunto, eu lamentaria, no atual estgio da inteligncia humana, que ele fosse abolido para dar lugar ao sistema de trabalhadores assalariados, a pretexto de um conceito pedante de que o aperfeioamento agrcola seria uma coisa necessariamente igual em cada circunstncia diferente. Em um estgio de aperfeioamento industrial atrasado, como na Irlanda, eu pessoalmente exigiria a introduo do sistema de camponeses proprietrios, de preferncia a um sistema exclusivo de mo-de-obra assalariada, pois este um instrumento mais eficaz para tirar uma populao de um estado de apatia e inrcia e educ-la para o trabalho perseverante e para uma conduta guiada pela previso prudente. Entretanto, um povo que uma vez adotou o sistema de produo em grande escala, seja nas manufaturas seja na agricultura, provavelmente no abandonar esse sistema; e diria que no desejvel tal abandono, caso se mantenha a devida proporo da populao com os meios de sustento. No h dvida de que o trabalho mais produtivo no sistema de grandes empresas industriais; a produo, se no for maior em termos absolutos, maior em proporo mo-de-obra empregada: consegue-se sustentar igualmente bem o mesmo nmero de pessoas, com menos trabalho e mais lazer o que representar uma vantagem manifesta, assim que a civilizao e o aperfeioamento tiverem avanado tanto, que aquilo que um benefcio para o todo seja um benefcio para cada indivduo que o compe. E sob o aspecto moral da questo, que ainda mais importante que o econmico, o aperfeioamento industrial deve ter um objetivo melhor que o de espalhar a humanidade pela Terra, em famlias isoladas, cada uma delas governada internamente, como acontece atualmente com as famlias, por
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um dspota patriarcal, e dificilmente apresentando alguma comunidade de interesse ou comunho mental necessria com outros seres humanos. Nessas condies, absoluto o domnio do cabea da famlia sobre os demais membros, enquanto o efeito sobre sua prpria mente tende concentrao de todos os interesses na famlia, considerada como uma expanso do seu chefe, tendendo tambm absoro de todas as paixes na posse exclusiva, e de todas as preocupaes na preservao e na aquisio. Esse estgio moral pode ser aceito como um passo para sair do estgio puramente animal e passar para o humano, para sair da escravizao aos instintos animais e passar para o sistema de previso prudencial e de autogoverno. Mas, se desejarmos esprito pblico, sentimentos generosos, ou justia e igualdade verdadeiras, a escola em que se cultivam tais virtudes no ser a do isolamento dos interesses, mas a de associao de interesses. O objetivo do aperfeioamento no deve consistir apenas em colocar os seres humanos em uma condio em que possam viver uns sem os outros, mas capacit-los a trabalhar uns com os outros ou uns pelos outros, em relaes que no envolvam a dependncia recproca. At agora no tem havido outra alternativa, para aqueles que vivem do seu trabalho, seno cada um trabalhar s para si mesmo, ou ento trabalhar para um patro. Contudo, pode-se obter as influncias civilizadoras e melhoradoras da associao, e a eficincia e a economia da produo em grande escala, sem dividir os produtores em duas classes que tm interesses e sentimentos hostis, sendo que os muitos que executam o trabalho no passam de empregados sob o comando daquele que fornece o capital e no tm nenhum interesse pessoal na empresa, afora ganhar seus salrios com o mnimo de trabalho possvel. Quanto a esse item, so fartamente concludentes as pesquisas e as discusses dos ltimos cinqenta anos, e os acontecimentos dos ltimos trinta anos. Se continuar o progresso j feito progresso este que nem mesmo o despotismo militar triunfante conseguiu sustar, embora tenha conseguido retard-lo , pouca dvida resta de que a condio de trabalhadores assalariados tender gradualmente a limitar-se exclusivamente queles tipos de obreiro que, em razo de seu baixo nvel moral, so inaptos para uma condio mais independente, no havendo dvida de que a relao entre patres e operrios ser gradualmente substituda pela parceria, e isto em uma das duas formas: em alguns casos, na forma de associao dos trabalhadores com o capitalista, e em outros, e ao final, talvez, em todos eles, na de associao de trabalhadores entre si. 5. A primeira dessas duas formas de associao vem sendo praticada h muito tempo no como uma regra, mas como uma exceo. Em vrios setores profissionais j existem casos em que cada um que contribui para o servio seja com seu trabalho, seja com os seus recursos pecunirios tem o interesse de um scio no empreendimento, propor340

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cional ao valor da contribuio que presta. J praxe remunerar aqueles em quem se deposita confiana especial, dando-lhes uma percentagem sobre os lucros; e h casos em que esse princpio aplicado categoria dos simples trabalhadores manuais, com excelente resultado. Nos navios americanos que fazem comrcio com a China, de h muito costume cada marinheiro ter um interesse nos lucros resultantes da viagem e a isso se tem atribudo a boa conduta generalizada desses marujos, bem como a raridade extrema de qualquer conflito entre eles e o governo ou o povo do pas. Um exemplo disso na Inglaterra no to conhecido quanto mereceria o dos mineiros da Cornualha. Na Cornualha, as minas so exploradas no estrito regime de um empreendimento solidrio: grupos de mineiros contratam com o feitor que representa o proprietrio da mina a explorao de determinada parte do veio e a preparao do minrio para o mercado a um preo calculado sobre a soma pela qual o minrio vendido. Esses contratos so feitos a determinados perodos regulares, geralmente a cada dois meses, e assumidos por um grupo voluntrio de scios acostumados mina. Esse sistema tem as suas desvantagens, em decorrncia da incerteza e da irregularidade dos ganhos, e da conseqente necessidade de viver de crdito por muito tempo; mas apresenta vantagens que neutralizam de longe esses inconvenientes. Gera um grau de inteligncia, de independncia, e de elevao moral que eleva a condio e o carter do mineiro da Cornualha muito acima da generalidade da classe trabalhadora. Conta-nos o sr. Barham que eles no somente so, como classe, inteligentes como trabalhadores, mas tambm homens de conhecimento considervel. Alm disso, tm carter de autonomia, algo como os americanos, j que o sistema desses contratos lhes d plena liberdade de se organizarem entre si, de sorte que cada um sente, como scio nessa pequena firma, que se relaciona com seus empregadores em termos quase de igualdade (...) Com essa base de inteligncia e de independncia de carter, no nos surpreendemos ao ouvir que um nmero muito elevado de mineiros mora atualmente em terrenos prprios, arrendados pelo perodo de trs geraes ou 99 anos, terrenos estes nos quais construram casas; ou ento ficamos sabendo que nos bancos de poupana da Cornualha esto depositadas 281 541 libras, das quais 2/3 pertencem a mineiros, segundo as estimativas.75 O sr. Babbage, que tambm descreve esse sistema, observa que
75 Esta passagem foi extrada do Prize Essay sobre as Causes and Remedies of National Distress, do sr. Samuel Laing. Os extratos que inclui so tirados do Apndice ao Report of the Childrens Employment Commission.
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o pagamento s tripulaes dos baleeiros regido por um princpio similar, e que os lucros auferidos da pesca com rede, nas costas do sul da Inglaterra, so assim divididos: metade do produto pertence ao dono do barco e da rede; metade dividida em pores iguais entre as pessoas que utilizam a rede, sendo elas tambm obrigadas a ajudar a repar-la, quando necessrio. Cabe ao sr. Babbage o grande mrito de ter assinalado a exeqibilidade e a vantagem de estender esse princpio indstria manufatureira em geral.76 Tem despertado certa ateno uma experincia dessa natureza, comeada h mais de trinta anos por um comerciante de Paris, um pintor de casas, o sr. Leclaire77 experincia descrita por ele mesmo em um folheto publicado no ano de 1842. Segundo sua afirmao, o sr. Leclaire emprega, em mdia, duzentos trabalhadores, que paga da forma costumeira, com salrios fixos. Para si mesmo, alm dos juros pelo seu capital reserva-se uma quantia fixa, pelo seu trabalho e responsabilidade gerencial. No fim do ano os lucros restantes so divididos entre todos, incluindo ele mesmo na proporo dos salrios de cada um.78 So altamente instrutivas as razes que levaram o sr. Leclaire a adotar esse sistema. Constatando ser insatisfatria a conduta de seus trabalhadores primeiro tentou pagar-lhe salrios melhores, e com isso conseguiu um conjunto de trabalhadores excelentes, que no estavam dispostos a abandonar seu servio em troca de nenhum outro. Tendo assim conseguido (cito a partir de um extrato do folheto publicado no Chambers Journal79) produzir certa estabilidade na organizao de sua firma, o sr. Leclaire esperava afirma ele desfrutar de mais tranqilidade. Mas nisso teve uma decepo. Enquanto tinha condies de supervisionar tudo pessoalmente, desde os assuntos gerais do seu negcio at os mnimos detalhes teve certa satisfao; todavia, a partir do momento em que, em razo do aumento dos negcios, constatou que no podia fazer mais do que funcionar como centro emissor de ordens, centro
76 77 78 Economy of Machinery and Manufactures. 3 ed., cap. 26. Seu estabelecimento est localizado na Rue Saint Georges, 11. manifesto, porm, que os trabalhadores que o sr. Leclaire admitiu a esta participao nos lucros eram apenas parte (menos do que a metade) do nmero total dos empregados. Isso explicado por outra parte de seu sistema. O sr. Leclaire paga a taxa salarial plena a todos os seus operrios. Por isso, a participao nos lucros, que lhes dada, representa um acrscimo evidente aos ganhos normais prprios da classe deles, acrscimo este que Leclaire muito louvavelmente utiliza como um instrumento para melhorar a empresa, fazendo com que essa participao seja a recompensa pelo merecimento, ou a remunerao por uma confiana especial depositada no trabalhador. Nmero de 27 de setembro de 1845.
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este ao qual convergiam os relatrios, passou novamente a sentir o peso das preocupaes e do incmodo de antes. Fala por alto das outras fontes de preocupao, s quais est sujeito um comerciante, mas descreve como causa incessante de sofrimento as perdas derivantes da m conduta dos trabalhadores. Um empregador encontrar trabalhadores cuja indiferena em relao aos seus interesses to grande que no executam sequer 2/3 do trabalho de que so capazes; da a contnua irritao dos patres, os quais, vendo que seus interesses so postos de lado, se sentem autorizados a supor que os trabalhadores esto constantemente conspirando para arruinar aqueles dos quais auferem seu ganha-po. Se o artfice assalariado estivesse seguro de emprego constante, sua posio seria, sob certos aspectos, mais invejvel que a do patro, porque tem certeza que receber determinado salrio dirio, tanto trabalhando muito como trabalhando pouco. Ele no incorre em risco algum, e no tem nenhuma outra motivao que o estimule a fazer o melhor que pode, afora seu prprio senso do dever. Em contrapartida, o patro depende altamente da sorte, quanto aos seus retornos: sua posio de irritao e preocupao contnua. Isso no mais aconteceria, na mesma extenso, se os interesses do patro e os dos trabalhadores convergissem, estivessem unidos por algum lao de garantia mtua, tal como a que se conseguiria adotando o esquema de uma diviso anual dos lucros. O sucesso foi notvel, mesmo no primeiro ano durante o qual o sr. Leclaire implantou plenamente sua experincia. Nenhum de seus artfices, que trabalham at trezentos dias, ganhou, naquele ano, menos de 1500 francos, e alguns ganharam bem mais. Sendo o salrio superior a 4 francos por dia, ou seja, 1200 francos por trezentos dias, os 300 francos restantes, ou seja, 12 libras, devem ter sido a soma mnima que qualquer trabalhador, que tivesse trabalhado trezentos dias, ganhou como cota proporcional dos lucros sobrantes. O sr. Leclaire descreve com entusiasmo as melhoras que j se manifestavam nos hbitos e no comportamento dos seus empregados, no somente no trabalho, e nas relaes deles com o empregador, mas tambm em outras ocasies e em outras relaes, demonstrando mais respeito tanto no que concerne a outros como a si mesmos. O sr. Chevalier, em uma obra publicada em 1848,80 afirmou, com base na autoridade do sr. Leclaire, que o aumento de zelo dos trabalhadores continuou a constituir uma compensao plena para ele, mesmo em um sentido
80 CHEVALIER, Michel. Lettres sur lOrganisation du Travail. Lettre XIV.
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pecunirio, pela parcela de lucro qual renunciara em favor deles. E o sr. Villiaum81 observa, em 1857: Mesmo sem nunca praticar as fraudes que no deixam de ser muito freqentes em sua profisso, ele sempre conseguiu manter-se contra a concorrncia, e conseguiu adquirir boa fortuna, apesar de abrir mo de uma parcela to grande de seus lucros. Com certeza, ele s teve esse sucesso porque a diligncia incomum de seus empregados, e a superviso que um exercia sobre o outro lhe compensaram o sacrifcio que fizera, de contentar-se com apenas uma parcela do seu ganho.82 O exemplo benfico dado pelo sr. Leclaire tem sido seguido, com brilhante sucesso, por outros empregadores parisienses de mo-de-obra em grande escala; permito-me acrescentar, da obra qual acabo de referir-me (alis, um dos melhores dentre os muitos bons tratados de Economia Poltica produzidos pela gerao atual de economistas polticos da Frana), alguns exemplos notveis do benefcio econmico e moral que decorre desse sistema admirvel.83
81 82 Nouveau Trait dEconomie Politique. Atualmente, a empresa do sr. Leclaire opera com um sistema um pouco modificado, embora se mantenha o princpio de dividir os lucros. A empresa tem hoje trs scios: o prprio Leclaire, outra pessoa (o sr. Defournaux) e uma sociedade de previdncia (Socit de Secours Mutuels), da qual so membros todos os empregados da empresa do sr. Leclaire. (Essa sociedade previdenciria possui excelente biblioteca, sendo que nela so regularmente ministradas conferncias cientficas, tcnicas e sobre outros assuntos.) Cada um dos trs scios tem 100 mil francos investidos na empresa, havendo o sr. Leclaire adiantado sociedade previdenciria o que foi necessrio para suprir a insuficincia inicial de fundos desta ltima. A participao no capital, por parte desta, limitada, e da parte do sr. Leclaire e do sr. Defournaux ilimitada. Estes dois recebem, cada um, 6 mil francos (240 libras) por ano, a ttulo de remunerao pela gerncia. Dos lucros anuais, recebem a metade, embora possuam 2/3 do capital. A metade restante pertence aos funcionrios e operrios, sendo 25 desta pagos sociedade previdenciria, e os outros 3/5 divididos entre os funcionrios e empregados da empresa. Atualmente, porm, o sr. Leclaire se reserva o direito de decidir quem participar da distribuio dos lucros, e em quanto importa essa participao; compromete-se apenas a nunca reter nenhuma parcela, mas a dar sociedade previdenciria todo o lucro sobrante que no foi pago a indivduos. Alm disso, est previsto que, em caso de os dois scios privados se retirarem da empresa, passam a ser propriedade da sociedade, sem pagamento, a clientela e as instalaes. "Em maro de 1847, o sr. Paul Dupont chefe de uma tipografia de Paris, teve a idia de transformar em scios seus operrios, cedendo-lhes 1/10 dos lucros. Ele emprega habitualmente trezentas pessoas: duzentas em trabalho por tarefa, e cem pagas por dia. Emprega, alm disso, cem operrios extras, que no so scios da associao. Em mdia, a parcela de lucro que cabe aos operrios no lhes d mais do que o equivalente a duas semanas de salrio, todavia, recebem seu salrio normal de acordo com as taxas vigentes em todas as grandes tipografias de Paris, tendo alm disso a vantagem de atendimento mdico em caso de doena, custa da associao, mais um franco e meio por dia, quando incapacitados para o trabalho. Os operrios s podem retirar sua parcela de lucro ao abandonarem a associao. Esse dinheiro aplicado a juros (por vezes investido nos fundos pblicos), formando uma reserva acumulada de poupanas para os respectivos proprietrios. "O sr. Dupont e os seus scios constatam que essa associao uma fonte de grande lucro adicional para eles, e os operrios, de sua parte, se alegram diariamente pela feliz idia de seu empregador. Vrios deles, com seu trabalho, levaram a empresa a ganhar uma medalha de ouro em 1849, e uma medalha de honra na Exposio Universal de 1855; alguns at receberam pessoalmente a recompensa de suas invenes e de seus trabalhos. Sob o comando de um empregador comum, essas excelentes pessoas no teriam tido tempo
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At a promulgao da Lei da Responsabilidade Limitada, acreditava-se que um sistema similar ao do sr. Leclaire teria sido impossvel na Inglaterra, j que os trabalhadores no podiam, na legislao anterior, ter sido associados aos lucros, sem serem tambm responsveis pelas perdas. Um dos muitos benefcios desse grande aprimoramento da legislao consiste em possibilitar tais associaes de interesse, e hoje podemos esperar que elas sejam implantadas na prtica. Os srs. Briggs, das minas de carvo de Whitwood e Methley, perto de Normanton, no Yorkshire, deram o primeiro passo. Hoje, eles exploram essas minas por meio de uma empresa; eles mesmos continuam a possuir 2/3 do capital da mesma, porm se propem, na repartio do tero que resta, a dar preferncia aos funcionrios e trabalhadores empregados na firma; e, o que ainda mais importante, toda vez que o lucro anual supera os 10%, metade desse excedente dividido entre os trabalhadores e funcionrios, sejam eles acionistas ou no, em proporo aos ganhos deles durante o ano. muito honroso para esses grandes empresrios terem iniciado um sistema to benfico, tanto
para sustentar em juzo sua invenes, a no ser deixando toda a honra a algum que no era o autor delas; todavia, sendo associados, se o empregador tivesse cometido injustia, duzentas pessoas o teriam obrigado a repar-la. "Visitei essa empresa e pude ver com meus prprios olhos a melhoria que a parceria produz nos hbitos dos trabalhadores. "O sr. Gisquet, anteriormente chefe de polcia, durante muito tempo foi dono de uma velha manufatura em St. Denis, a mais importante existente na Frana, depois da do sr. Darblay, de Corbeil. Quando, em 1848, assumiu pessoalmente a administrao dela, encontrou operrios que se embebedavam vrios dias por semana, e durante o servio cantavam, fumavam, e s vezes brigavam entre si. Haviam-se feito muitas tentativas infrutferas para mudar essa situao; ele conseguiu isso, proibindo-lhes de se embebedarem em dias de servio sob pena de demisso, e ao mesmo tempo prometendo-lhes repartir com eles, por meio de uma gratificao anual, 5% de seus lucros lquidos, em parcelas proporcionais aos salrios, sendo estes determinados de acordo com as taxas correntes. A partir dessa data, a reforma foi completa, e hoje ele est cercado de cem operrios zelosos e dedicados. O conforto deles aumentou no montante equivalente ao que deixaram de gastar com bebida, mais o que ganham com sua pontualidade no trabalho. A gratificao anual tem dado, em mdia, o equivalente ao salrio de seis semanas. "O sr. Beslay, membro da Cmara dos Deputados de 1830 a 1839, e posteriormente membro da Assemblia Constituinte, fundou uma manufatura importante de mquinas a vapor em Paris, no bairro do Temple. Transformou seus operrios em parceiros, desde o incio de 1847, e o contrato de associao um dos mais completos que se tenha feito entre empregadores e operrios." Pela sua sagacidade prtica, emigrantes chineses h muito tiveram a idia, segundo o relatrio de um homem que h pouco visitou Manila, de uma constituio similar da relao entre um empregador e os trabalhadores. Nestas lojas chinesas (em Manila), o proprietrio geralmente engaja toda a diligncia de seus patrcios empregados por ele, dando a cada um deles uma parte nos lucros do estabelecimento, ou, na realidade, tranformando-os todos em pequenos scios do empreendimento, do qual naturalmente ele toma o cuidado de manter a parte do leo, assim sendo, ao mesmo tempo que ele sai ganhando por administrar bem a empresa, tambm os operrios se beneficiam. Esse princpio aplicado a tal ponto que costume a empresa dar at aos seus trabalhadores braais uma parte nos lucros, em lugar de salrios fixos; ao que parece, esse esquema adequado para o carter deles: com efeito, se tendo um salrio fixo s trabalham na presena do patro, constata-se que se tornam altamente aplicados e teis quando interessados em participarem do lucro, mesmo que seja mnima a parcela de lucro que lhes cabe. MCMICKING. Recollections of Manilla and the Philippines durante 1848,1849 e 1850, p. 24.
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para os empregados como para o interesse geral do aprimoramento social; eles no fazem outra coisa seno expressar uma justa confiana nesse princpio, ao afirmarem que a adoo da forma de apropriao aqui recomendada acrescentaria, como acreditamos, um elemento to grande de sucesso empresa, que os dividendos dos acionistas aumentariam, em vez de diminurem. 6. Todavia, a forma de associao que, se a humanidade continuar a aperfeioar-se, dever predominar, como se espera, no aquela que pode existir entre um capitalista, que funciona como chefe, e trabalhadores destitudos de voz na administrao, mas sim a associao dos prprios trabalhadores entre si, em termos de igualdade, possuindo eles, coletivamente, a propriedade do capital com o qual operam, e trabalhando sob o comando de administradores eleitos e substitudos por eles mesmos. Enquanto essa idia permaneceu no estgio de teoria, nos escritos de Owen ou de Louis Blanc, pode ter parecido, luz das maneiras de julgar correntes, que ela era impossvel de ser realizada, e que no havia probabilidade de se tentar a sua implantao, a no ser lanando mo do capital j existente, e confiscando-o em benefcio dos trabalhadores; alis, tanto na Inglaterra como no continente, ainda hoje h muitas pessoas que imaginam e muito mais ainda, que pretendem que esse seja o intuito e o propsito do socialismo. Contudo, h uma capacidade de iniciativa e de auto-renncia, nas massas da humanidade, que s se chega a conhecer nas raras ocasies em que se lana um desafio a essas qualidades, em nome de alguma grande idia ou sentimento elevado. Tal desafio foi lanado pela revoluo francesa de 1848. Naquela ocasio, pela primeira vez pareceu s classes trabalhadoras inteligentes e generosas de uma grande nao que haviam conseguido um governo que desejava sinceramente a liberdade e a dignidade da populao, e que no encarava essa liberdade e dignidade como instrumentos naturais e legtimos de produo, utilizados em benefcio dos donos de capital. Com esse estmulo, cresceram e frutificaram as idias semeadas por autores socialistas, de uma emancipao do trabalho, a ser realizada por meio da associao dos prprios trabalhadores; muitos trabalhadores chegaram resoluo no somente de trabalharem uns para os outros, em vez de trabalharem para um comerciante ou manufator patro, mas tambm de se libertarem, a qualquer custo de trabalho ou de privao, da necessidade de pagar, com o produto de seu trabalho, alto tributo pelo uso do capital; resolveram que aboliriam esse tributo oneroso, no roubando dos capitalistas aquilo que eles ou os seus predecessores haviam adquirido com o trabalho e haviam guardado economizando, mas adquirindo eles mesmos capital, de maneira honesta. Se somente alguns
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trabalhadores tivessem empreendido essa rdua tarefa, ou se, ainda que muitos a tivessem tentado, somente alguns tivessem obtido xito, poder-se-ia ter acreditado que o sucesso deles no representaria argumento algum a favor do sistema pelo qual optaram, como forma permanente de organizao industrial. Entretanto, excluindo todos os casos de fracasso, existem, ou existiram at pouco tempo atrs, mais de cem associaes bem-sucedidas de trabalhadores, somente em Paris, e muitas outras altamente prsperas, alm de um nmero considervel delas fora de Paris. O sr. H. Feugueray publicou um resumo instrutivo da histria delas e dos princpios que as regem, sob o ttulo de LAssociation Ouvrire Industrielle et Agricole; e, uma vez que os jornais ingleses afirmam com freqncia haverem fracassado as associaes existentes em Paris o que feito por autores que parecem confundir as previses dos adversrios dessas associaes, no momento de seu incio de implantao, com os testemunhos da experincia subseqente , considero importante mostrar, com citaes extradas da obra do sr. Feugueray, reforadas por testemunhos posteriores, que essas afirmaes tendenciosas no somente esto longe da verdade, mas tambm traduzem exatamente o oposto dela. O capital da maioria dessas associaes de trabalhadores limitava-se inicialmente s poucas ferramentas pertencentes aos fundadores, e s pequenas somas que se conseguia juntar das poupanas deles, ou que lhes eram emprestadas por outros trabalhadores, mais pobres do que eles mesmos. Em alguns casos, porm, o Governo republicano lhes emprestava capital; entretanto, no geral, de forma alguma parece que as associaes mais prsperas sejam aquelas que conseguiram esses emprstimos, ou ao menos as que os obtiveram antes de atingirem sucesso. Os casos mais impressionantes de prosperidade so os daquelas associaes que nada tinham em que pudessem confiar, a no ser unicamente os seus parcos recursos e os pequenos emprstimos de trabalhadores companheiros, e cujos associados viviam de po e gua enquanto dedicavam toda a sobra de seus ganhos formao de um capital. Muitas vezes afirma o sr. Feugueray84 no dispunham de dinheiro algum, no tinham sequer condies de pagar salrios. As mercadorias no saam, os pagamentos no entravam, no havia possibilidade de descontar ttulos, o depsito de matriasprimas estava vazio: tinham que aceitar privaes, reduzir todas as despesas ao mnimo, viver s vezes a po e gua. (...) Foi com o preo dessas agruras e preocupaes que homens que comearam praticamente sem nenhum outro recurso a no ser a sua boa vontade e o seu trabalho conseguiram clientes, adquiriram
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crdito, formaram, ao afinal, um capital conjunto, fundando assim associaes cujo futuro hoje parece assegurado. Permito-me citar por extenso a histria notvel de uma dessas associaes.85 A necessidade de um grande capital para implantar uma fbrica de pianos era to plenamente reconhecida entre os profissionais do ramo, que em 1848 os delegados de vrias centenas de trabalhadores, que se haviam unido para formar uma grande associao, solicitaram do Governo uma subveno de 300 mil francos [12 mil libras], isto , a dcima parte da quantia total aprovada pela Assemblia Nacional. Lembro-me que, sendo eu um dos membros da comisso encarregada da distribuio do fundo, tentei em vo, durante duas horas, convencer os dois delegados com os quais a comisso conversou de que o pedido deles era exorbitante. Responderam imperturbveis que seu ramo de atividade era de tipo especial, que a associao s tem chance de sucesso em uma escala muito grande, e com um capital considervel, e que 300 mil francos representavam o mnimo que lhes poderia bastar, e que no poderiam reduzir de um nico soldo a solicitao feita. A comisso acabou indeferindo o pedido. Hoje, depois dessa recusa, tendo-se abandonado o projeto de uma grande associao, o que aconteceu foi o seguinte. Catorze trabalhadores e singular que entre eles figurava um dos dois delegados resolveram fundar, por conta prpria, uma associao para fabricar pianos. O projeto era cheio de riscos, em se tratando de pessoas que no dispunham nem de dinheiro nem de crdito; mas a f no raciocina ela age. Os nossos catorze homens comearam a trabalhar; cito, de um excelente artigo escrito pelo sr. Cochut no National , cuja exatido posso testemunhar o seguinte relato sobre os primeiros passos dados. Alguns deles, que haviam trabalhado por conta prpria, traziam consigo, em ferramentas e materiais, o valor de aproximadamente 2 mil francos [80 libras]. Alm disso, precisava-se de um capital circulante. Cada membro da associao, no sem dificuldade, conseguiu subscrever 10 francos [8 xelins]. Determinado nmero de trabalhadores, no interessados na sociedade, deram sua adeso, trazendo pequenas contribuies. Em 10 de maro de 1849, tendo-se juntado uma soma de 229 1/2 francos [ 9 3 s. 71/2 d.], declarou-se constituda a associao.
85 Pginas 113-116.
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Essa soma no era sequer suficiente para montar uma oficina e para pagar as pequenas despesas exigidas diariamente para a operao dela. No sobrando nada para o pagamento dos salrios, passaram quase dois meses sem que os trabalhadores recebessem qualquer dinheiro. Como conseguiriam sobreviver durante esse intervalo? Da maneira em que vivem trabalhadores quando desempregados, partilhando da poro de um companheiro que est empregado, e tambm vendendo ou penhorando, um a um, os poucos bens que possuam. Executaram alguns servios encomendados. Receberam o pagamento no dia 4 de maio. Aquele dia foi para eles como uma vitria na abertura de uma campanha, e por isso resolveram celebr-lo. Depois de pagarem todas as dvidas vencidas, os dividendos que sobraram para cada membro foram de 6 francos e 61 cntimos. Concordaram em dar a cada um 5 francos [4 xelins] por conta de seus salrios, e gastar o resto em uma refeio fraterna. Os catorze acionistas, a maioria dos quais no havia provado vinho durante o ano que passara, se encontraram, juntamente com suas esposas e filhos. Gastaram 32 soldos [1 s. 4 d.] por famlia. Ainda hoje, nas suas oficinas, falam desse dia com uma emoo de que difcil a gente no partilhar. Ainda durante um ms, foi preciso contentarem-se com receber 5 francos por semana. No decurso de junho, um padeiro, por amor msica ou para fazer especulao, se ofereceu para comprar um piano, pagando com po. O negcio foi fechado ao preo de 480 francos. Foi um golpe de sorte para a associao. Tinham agora ao menos o que era indispensvel. Resolveram no computar o po na conta dos salrios. Cada um comia segundo seu apetite, ou melhor, de acordo com o apetite da famlia, pois se permitiu aos acionistas casados levarem po vontade, para suas esposas e filhos. Nesse meio tempo, a associao, por ser composta de excelentes trabalhadores. gradualmente superou os obstculos e as privaes que haviam complicado seu incio. Seus registros contbeis fornecem a melhor prova do progresso que seus pianos fizeram na estima dos compradores. Desde agosto de 1849, o que recebiam semanalmente aumentou para 10, 15 e 20 francos por semana: essa ltima soma no representa todos os seus lucros, pois cada scio deixou no caixa comum muito mais do que recebeu dele. Com efeito, no com base na soma que o membro recebe semanalmente que se avalia a condio dele, mas pela parte adquirida na posse de uma propriedade j considervel. A posio da associao, no inventrio efetuado a 30 de dezembro de 1850, era a seguinte.
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Nessa poca, o nmero de acionistas era 32. Grandes oficinas e depsitos, alugados por 2 mil francos, j no eram suficientes para a atividade. Francos Independente das ferramentas, avaliadas em . . . 5 922 possuam, em mercadorias, especialmente em matrias-primas, o valor de . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 972 Em caixa, tinham . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 021 Em ttulos, tinham . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 540 A receber, tinham86 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 861 Cntimos 60 28 10 90 88

Tinham, portanto, na conta de crdito . . . . . . . . 39 317 Contra esse valor, a conta de dbito registrava apenas 4 737 francos e 86 cntimos a pagar a credores, e 1650 francos devidos a oitenta simpatizantes;87 no total, portanto, deviam . . . . . . . . 6 387 Saldo positivo restante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 930 [ 1319 4

86 02 s.],

saldo este que constitua seu capital indivisvel, e a reserva dos membros individuais. Nessa poca, a associao tinha 76 pianos encomendados e em fabricao, e recebia mais encomendas do que as que tinha condies de atender. De um relatrio posterior ficamos sabendo que essa sociedade se dividiu, mais tarde, em duas associaes distintas, uma das quais, em 1854, j possua um capital circulante de 56 mil francos88 [2 240 libras]. Em 1864, o capital total desta era de 6 520 libras.
86 87 "Os dois ltimos itens consistiam em ttulos de crdito garantidos, sendo que entrementes quase todos foram resgatados." "Esses simpatizantes so trabalhadores do ramo, que subscreveram pequenas somas em favor da associao em seu incio, sendo que uma parte deles foi reembolsada no incio de 1851. Tambm a quantia devida a credores diminuiu muito nesse meio tempo, em 23 de abril o montante equivalia apenas a 113 francos e 59 cntimos." Artigo do sr. Cherbuliez sobre Operative Associations, no Journal des Economistes de novembro de 1860. Acrescento, citando dos srs. Villiaum e Cherbuliez, detalhes relativos a outras experincias, altamente bem-sucedidas, e feitas por trabalhadores que se associaram. Citaremos primeiro diz o sr. Cherbuliez , como associaes que atingiram seu objetivo e chegaram a um resultado inegvel, a Associao Remquet, da Rue Garancire, em Paris, cujo fundador, em 1848, era capataz na tipografia do sr. Renouard. Estando essa firma na iminncia de fechar, props a seus companheiros de trabalho juntarem-se a ele para darem continuidade ao empreendimento por conta prpria, solicitando do Governo uma subveno monetria para comprar o estabelecimento e cobrir as primeiras despesas. Quinze de seus companheiros aceitaram a proposta, e formaram uma associao, cujos estatutos fixaram o salrio para cada tipo de trabalho, e cuidaram da constituio gradual de um capital de giro, mediante a deduo de 25% de todos os vencimentos e salrios, valor sobre o qual no era permitido cobrar dividendos ou juros durante os dez anos de durao projetada
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do estabelecimento. Remquet solicitou e obteve para si a direo total do empreendimento, recebendo um salrio fixo bem modesto por isto. Quando a firma fechasse, a totalidade dos lucros deveria ser dividida entre todos os membros, proporcionalmente sua participao no capital, isto , ao servio que haviam prestado. O Estado concedeu uma subveno de 80 mil francos, no sem grande dificuldade, e em condies bem onerosas. A despeito disso e das circunstncias desfavorveis resultantes da situao poltica do pas, a associao prosperou tanto que, na liquidao, depois de pagar o emprstimo concedido pelo Estado, possua um capital lquido de 155 mil francos [6 200 libras], cuja diviso deu, em mdia, entre 10 e 11 mil francos para cada associado; a parcela mnima distribuda foi de 7 mil francos e, a mxima, de 18 mil. A Associao Fraterna de operrios fabricantes de lanternas e de funileiros fora fundada em maro de 1848 por quinhentos operrios, que abrangiam quase todos os profissionais do ramo. Uma vez que a primeira tentativa, inspirada por idias no prticas, no sobreviveu aos dias fatais de junho, constituiu-se uma nova associao, de propores menores. Composta originalmente de quarenta membros, comeou a operar em 1849, com um capital resultante das subscries de seus membros, sem solicitar subveno. Depois de vrios percalos, que reduziram o nmero de scios a trs, depois o aumentaram para catorze, para depois novamente reduzi-lo a trs, a associao acabou por englobar 46 membros, os quais tranqilamente reformularam seus estatutos naqueles pontos que a experincia havia demonstrado falhos; tendo o nmero de associados aumentado sucessivamente para cem, a associao possua, em 1858, uma propriedade conjunta de 50 mil francos, tendo condies de repartir anualmente 20 mil francos. "A associao de operrios joalheiros, a mais antiga de todas, fora fundada em 1831, por oito trabalhadores, com um capital de 200 francos [8 libras], proveniente das poupanas conjuntas deles. Uma subveno de 24 mil francos lhes possibilitou, em 1849, ampliar muito suas operaes, que em 1858 j atingiram o valor de 140 mil francos, e deu a cada associado dividendos anuais equivalentes ao dobro de seus salrios." O sr. Villiaum relata o seguinte: "Depois da insurreio de junho de 1848, suspendeu-se a atividade no bairro de St. Antoine, o qual, como sabemos, ocupado sobretudo por fabricantes de mveis. Alguns operrios do ramo de confeco de poltronas fizeram um apelo queles que quisessem associar-se a eles. De seiscentos ou setecentos que praticavam a profisso, quatrocentos deram seu nome. Mas, faltando capital, nove dos mais zelosos comearam a associao com tudo o que possuam, a saber, um valor de 369 francos em ferramentas, e 135 francos e 20 cntimos em dinheiro. "Pelo seu bom gosto, pela sua honestidade e pontualidade, conseguiram aumentar o negcio, passando a contar logo com 108 associados. Receberam do Estado um emprstimo de 25 mil francos, pagveis em catorze anos mediante anuidades, com juros de 3 3/4%. Em 1857 o nmero de associados de 65, os auxiliares somam em mdia cem. Todos os scios votam na eleio de um conselho de oito membros, e na de um administrador que representa a firma. A distribuio e a superviso de todos os trabalhos esto confiadas a capatazes escolhidos pelo administrador e pelo conselho. H um capataz para cada 20 ou 25 trabalhadores. O pagamento por tarefa, as taxas determinadas em assemblia geral. Os ganhos variam de 3 a 7 francos por dia, conforme o zelo e a habilidade do operrio. A mdia de 50 francos [2 libras] por quinzena, sendo que ningum ganha muito menos de 40 francos por quinzena, enquanto muitos ganham 80. Alguns dos entalhadores e moldadores ganham at 100, isto , 200 francos [8 libras] por ms. Cada um se obriga a trabalhar 120 horas por quinzena, iguais a 10 horas por dia. Pelo regulamento, cada hora trabalhada a menos desse montante sujeita o infrator a uma multa de 10 cntimos [1 pni] por hora, at 30 horas, e de 15 cntimos [1 1/2 d.] para cada hora que passar disso. O que se visava com essa norma era abolir a falta na segunda-feira, e isso foi conseguido. Durante os dois ltimos anos, a conduta dos membros tem sido to exemplar que as multas caram em desuso. Embora os scios tenham comeado com um estoque de apenas 369 francos de ferramentas, o valor das instalaes (Rue de Chavonne, Cour St. Joseph, Faubourg St. Antoine) equivalia, j em 1851, a 5 713 francos, sendo que o ativo da associao, incluindo o que tinham a receber, era de 24 mil francos. A partir da, a associao se tornou ainda mais florescente, tendo resistido a todas as tentativas feitas para impedir seu progresso. De todas as casas de Paris que lidam no ramo, ela que mantm o maior volume de negcios e desfruta da maior considerao. Seus negcios ascendem a 400 mil francos por ano. Seu balano de dezembro de 1855 mostra, segundo o Sr. Villiaum, um saldo positivo de 100398 francos e 90 cntimos mas na realidade, afirma o autor de 123 mil francos.
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As mesmas qualidades admirveis fizeram com que essas associaes conseguissem vencer as primeiras lutas, levaram-nas sua prosTodavia, a associao mais importante de todas a dos pedreiros. A associao dos pedreiros foi fundada em 10 de agosto de 1848. Seu endereo Rue St. Victor, 155. O nmero de membros de 85, e seus auxiliares so trezentos a quatrocentos. H dois gerentes: um para o setor de construo, outro para a administrao financeira: estes so considerados como os pedreiros-mestres mais capazes de Paris, e se contentam com um salrio modesto. Essa associao construiu recentemente trs ou quatro das manses mais notveis na metrpole. Embora ela execute seu trabalho mais economicamente do que os construtores comuns, no obstante isso, pelo fato de ter de conceder crditos a longo prazo, tem de fazer adiantar muito dinheiro; apesar disso, ela prospera, como demonstram os dividendos de 56%, que foram pagos neste ano, sobre seu capital, incluindo no pagamento aqueles que se associaram s suas operaes. Ela consta de trabalhadores que s entram com seu trabalho, de outros que entram com seu trabalho mais algum tipo de capital, e de uma terceira categoria, daqueles que no entram com trabalho mas somente com capital. " noite os pedreiros mantm programas de instruo mtua. Tanto eles como os fabricantes de poltronas do assistncia mdica custa da associao, bem como uma ajuda aos associados doentes. Estendem sua proteo a cada associado, em cada ao de sua vida. Os fabricantes de poltronas possuiro em breve, cada um, um capital de 2 ou 3 mil francos, com o qual podero dotar suas filhas ou ento iniciar uma reserva para os anos futuros. Quanto aos pedreiros, alguns j tm 4 mil francos, que deixam na caixa comum. "Antes de se associarem, esses trabalhadores se vestiam pobremente, com jaquetas e blusas, uma vez que, por falta de previdncia e ainda mais, por falta de servio, nunca dispunham de 60 francos para comprar um sobretudo. A maioria deles hoje se veste to bem como os lojistas, e s vezes at com mais gosto. Pois o trabalhador, por ter sempre um crdito na associao, pode comprar tudo o que precisar, assinando uma solicitao; a associao se reembolsa mediante dedues salariais quinzenais, obrigando o trabalhador a poupar, diramos, contra a vontade dele. Alguns trabalhadores que no devem firma assinam ordens pagveis a eles mesmos no prazo de cinco meses, para resistirem tentao de fazer gastos desnecessrios. A cada quinzena a empresa lhes deduz 10 francos do salrio, e assim, ao final de cinco meses, pouparam este montante. A tabela que segue, extrada pelo sr. Cherbuliez de uma obra (Die gewerblichen und wirthschaftlichen Genossenschaften der arbeitenden Classen in England, Frankreich und Deutschland) publicada em Tbingen em 1860 pelo Prof. Huber (um dos apstolos mais ardentes deste tipo de cooperao e um dos imbudos de melhores princpios) demonstra o rpido aumento progressivo de prosperidade da associao dos pedreiros at 1858:

Ano 1852 1853 1854 1855 1856 1857 1858

Volume de negcios efetuados Francos 45.530 297.208 344.240 614.694 998.240 1.330.000 1.231.461

Lucro auferido Francos 1.000 7.000 20.000 46.000 80.000 100.000 130.000

"Destes ltimos dividendos , diz o sr. Cherbuliez 30 mil francos foram colocados no fundo de reserva, e os restantes 100 mil francos, divididos entre os scios, deram a cada um 500 a 1500 francos, alm dos seus vencimentos ou salrios, e da sua participao no capital fixo da empresa." Quanto administrao das associaes em geral, o sr. Villiaum afirma: Pude certificar-me pessoalmente da capacidade dos administradores e dos conselhos das associaes de trabalhadores. Os administradores so muito superiores, em talento, em zelo, e at mesmo em polidez, maioria dos patres particulares nos seus respectivos ramos. E entre os trabalhadores associados, o hbito fatal da intemperana est desaparecendo gradualmente, junto com a grosseria e a rudeza que so a conseqncia da educao muito precria da categoria.
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peridade crescente. As suas normas disciplinares, em vez de serem mais brandas, so mais rigorosas do que as das oficinas comuns; todavia, por serem normas impostas pelas prprias pessoas que as cumpriro, e por visarem manifestamente ao bem da comunidade, e no convenincia de um empregador que se considera ter um interesse oposto, so observadas com muito mais fidelidade, e a obedincia voluntria traz consigo um sentimento de valor e dignidade pessoal. Com rapidez admirvel, os trabalhadores associados aprenderam a corrigir algumas daquelas idias com que haviam comeado, e que se opem ao ensinamento da razo e da experincia. Quase todas as associaes, de incio, excluam o trabalho pago por tarefa ou pea, e pagavam salrios iguais, fosse maior ou menor o servio prestado. Quase todas abandonaram esse sistema, e depois de fixarem, para cada um, determinado mnimo, suficiente para a subsistncia, distribuem toda a remunerao que sobra, com base no servio feito; a maior parte delas est at dividindo os lucros no fim do ano na mesma proporo que os ganhos.89 A maior parte dessas associaes opera com base no princpio declarado de que no existem em funo do simples benefcio particular dos membros individuais, mas para a promoo da causa cooperativista. Por isso, com cada ampliao de seus negcios, admitem novos membros, no (ao menos quando permanecem fiis ao seu projeto original) para pag-los como trabalhadores assalariados, mas para que estes entrem imediatamente a partilhar dos plenos benefcios da associao, sem que deles se exija que tragam outra coisa seno o seu trabalho; a nica condio imposta a de receberem, durante alguns anos, uma parcela menor na diviso anual dos lucros, como uma espcie de equivalente pelos sacrifcios dos membros fundadores. Quando membros deixam a associao direito de que desfrutam sempre, em qualquer
89 At a associao fundada pelo sr. Louis Blanc, a dos alfaiates de Clichy, depois de tentar esse sistema durante dezoito meses, adotou o sistema de pagar por pea ou tarefa. Vale a pena citar uma das razes indicadas pela associao para abandonar o sistema inicial. Alm dos vcios que mencionei, os alfaiates se queixavam de disputas e brigas incessantes, devido ao interesse que cada um tinha em fazer o servio de seus colegas. A vigilncia ou superviso mtua que reinava entre eles degenerou em uma escravido real: ningum tinha o livre controle de seu tempo e de suas aes. Essas dissenses desapareceram desde que se introduziu o trabalho por tarefa ou pea. Feugueray. p. 88. Um dos sinais mais vergonhosos de uma condio moral baixa, revelado recentemente por uma parte das classes trabalhadoras inglesas, a oposio que fazem ao trabalho pago por tarefa ou pea. Quando o pagamento por pea ou tarefa no suficientemente alto, h motivo justo para reclamar. Mas a averso ao sistema de pagar por pea, como tal, deve, a no ser que se trabalhe com noes errneas, equivaler a uma averso que se tem justia e honestidade, a um desejo de burlar, recusando prestar servio proporcional ao salrio. O trabalho pago por tarefa a forma perfeita do acordo trabalhista; e o acordo trabalhista, em todos os servios e no mnimo detalhe o princpio de pagar tanto, por tanto de servio prestado, princpio este levado ao extremo mximo , o sistema, dentre todos os outros, que no atual estgio social e no atual grau de civilizao mais favorece ao trabalhador, e tambm o que menos favorece ao que no trabalha e que deseja ser pago para ficar ocioso.
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momento no levam consigo nenhuma parcela do capital; este permanece uma propriedade indivisvel, da qual os membros, enquanto permanecerem tais, tm o uso, mas no podem dispor dele arbitrariamente; pelas estipulaes da maioria dos contratos, mesmo que a associao encerre as suas atividades, o capital no pode ser dividido, mas deve ser inteiramente destinado a alguma obra de beneficncia ou de utilidade pblica. Uma parcela fixa, geralmente considervel, dos lucros anuais no repartida entre os membros, mas adicionada ao capital da associao, ou destinada a amortizar emprstimos feitos anteriormente a ela; outra parcela dos lucros anuais reservada para atender aos doentes e invlidos, e outra destinada a formar um fundo para ampliar o esprito cooperativista, ou para ajudar outras associaes em necessidade. Os administradores so pagos, como outros membros, pelo tempo que ocupam na administrao, recebendo habitualmente o salrio da mo-deobra mais bem remunerada; todavia, segue-se a norma de que o exerccio do poder nunca deve ser uma ocasio para auferir lucro. Quanto capacidade de as associaes competirem com xito com capitalistas individuais, mesmo em um perodo inicial de sua existncia, o sr. Feugueray afirmou: As associaes fundadas nos ltimos dois anos (o sr. Feugueray escreveu em 1851) tiveram muitos obstculos a superar; a maioria delas estava quase totalmente destituda de capital; todas elas pisavam em um terreno ainda inexplorado; corriam os riscos que sempre ameaam os inovadores e os que iniciam. Apesar disso, em muitos dos setores em que se tm estabelecido, j so concorrentes temveis dos estabelecimentos antigos, e parte da burguesia at se queixa delas, por esse motivo. Isso verdade no somente em relao aos cozinheiros, aos vendedores de limonada, e aos cabeleireiros ocupaes que, devido sua natureza, permitem s associaes contarem com costumes democrticos , mas tambm em outros setores em que no gozam das mesmas vantagens. Basta consultar os fabricantes de cadeiras, poltronas, arquivos, e se saber deles se os estabelecimentos mais importantes nos seus respectivos ramos no so os dos trabalhadores associados. Realmente, deve ser grande a vitalidade dessas associaes, para ter possibilitado umas vinte delas a sobreviverem no somente reao anti-socialista, que na poca lanou o descrdito sobre todas as tentativas de possibilitar aos trabalhadores serem seus prprios empregadores no apenas s arrelias da polcia e da poltica hostil do Governo, desde a usurpao , seno tambm, alm desses obstculos, a todas as dificuldades decorrentes da penosa situao do mundo financeiro e comercial, de 1854 at 1858. Quanto prosperidade atingida por algumas dessas associaes, mesmo atravessando esse perodo difcil,
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citei exemplos que devem ser conclusivos para todos, no tocante ao futuro brilhante reservado ao princpio da cooperao.90 No foi somente na Frana que essas associaes iniciaram uma carreira de prosperidade. Para no dizer aqui nada sobre a Alemanha, o Piemonte e a Sua (onde o Consum Verein (cooperativa de consumo) de Zurique uma das associaes mais prsperas da Europa), a Inglaterra pode apresentar casos de sucesso que ombreiam at com aqueles que citei ao falar da Frana. Sob o impulso deslanchado pelo sr. Owen, e mais recentemente difundido pelos escritos e pelos esforos pessoais de um grupo de amigos, sobretudo eclesisticos e advogados, cujas nobres iniciativas dificilmente se podem elogiar demais, espalhou-se amplamente essa boa semente; conseguiram-se do Parlamento as alteraes necessrias da legislao inglesa sobre as sociedades em nome coletivo, com base na iniciativa benfica e cheia de esprito pblico do sr. Slaney; fundaram-se muitas associaes industriais, e um nmero ainda maior de depsitos ou entrepostos cooperativos para compras no varejo. Entre estes, destacam-se j muitos exemplos de prosperidade notvel, dos quais os mais notveis so o Leeds Flour Mill e a Rochdale Society of Equitable Pioneers. A histria dessa ltima associao, a mais bem-sucedida de todas, foi escrita de forma muito interessante pelo sr. Holyoake;91 a notoriedade que essa obra e outros meios tm dado a fatos to encorajadores est levando a uma rpida ampliao das associaes que visam a objetivos similares, no Lancashire, no Yorkshire, em Londres e alhures. O capital inicial da Rochdale Society era de 28 libras, fruto exclusivamente da economia de aproximadamente quarenta trabalhadores, por meio do processo lento de uma subscrio de 2 pence por semana (depois aumentados para 3 pence). Com esse capital, fundaram em 1844 uma pequena loja, ou depsito, para o fornecimento de alguns artigos de consumo comuns s suas prprias famlias. Quando, em razo de sua administrao cuidadosa e honesta, conseguiram aumen90 Nos ltimos poucos anos, o movimento cooperativista teve novo impulso entre as classes trabalhadoras da Frana. Um relato interessante da Associao Alimentar de Grenoble encontra-se em um opsculo do sr. Casimir Prier (Les Socits de Coopration); e no Times de 24 de novembro de 1864 lemos o seguinte: Enquanto certo nmero de operrios reclama melhores salrios, ou menos horas de trabalho, outros, que tambm se separaram, associaram-se com o fim de exercerem suas profisses respectivas por conta prpria, e juntaram fundos para a compra de instrumentos de trabalho. Fundaram uma sociedade, a Socit Gnrale dApprovisionnement et de Consommation. Ela conta com trezentos a quatrocentos membros, que j abriram uma cooperativa de consumo em Passy, atualmente localizada dentro da comarca de Paris. Calculam que por volta de maio prximo, quinze novas associaes do mesmo tipo, que se auto-sustentam, estaro prontas para comear a operar, de sorte que, somente em Paris, o nmero ser cinqenta a sessenta. Self-help by the People History of Co-operation in Rochdale. Outro relato instrutivo sobre essa associao e outras associaes cooperativistas foi escrito no Companion to the Almanack de 1862, pelo sr. John Plummer, de Kettering ele mesmo um dos exemplos mais inspiradores da cultura intelectual e dos princpios elevados que se possam encontrar em um trabalhador autodidata.
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tar o nmero de clientes e de subscritores, ampliaram suas operaes para um nmero maior de artigos de consumo, e em poucos anos tiveram condio de fazer grande investimento em cotas de um moinho de trigo em forma de cooperativa. O sr. Holyoake relata assim as etapas do progresso da referida sociedade at 1857: A Equitable Pioneers Society est dividida em sete setores: secos e molhados, armarinhos, aougue, sapataria, tamancaria, alfaiataria, vendas no atacado. Mantm-se uma conta separada para cada setor, emitindo-se a cada trimestre um relatrio geral, que mostra a posio global da sociedade. O setor de secos e molhados comeou, como relatamos, em dezembro de 1844, com apenas quatro artigos para vender. Atualmente ele inclui tudo aquilo que uma loja desse gnero deve ter. O setor de armarinhos teve incio em 1847, com umas poucas atraes. Em 1854 ele foi transformado em um setor independente. Um ano antes, em 1846, a cooperativa comeou a vender carne de aougue, comprando 80 ou 100 libras de um comerciante da cidade. Depois de algum tempo, interromperam-se as vendas at 1850, quando a sociedade passou a possuir um depsito prprio. O sr. John Moorhouse, que atualmente conta com dois assistentes, compra e abate para a sociedade trs bois, oito ovelhas, vrios porcos e novilhos cevados, que em mdia so convertidos em 130 libras por semana. A confeco de sapatos comeou em 1852. Trabalham na confeco trs homens e um aprendiz, mantendo-se um estoque para venda. Tambm os setores de tamancaria e alfaiataria comearam em 1852. O setor de vendas no atacado comeou em 1852, e marca um passo importante na evoluo da Pioneers. Esse setor foi criado para suprir todos os scios que precisem de grandes quantidades, tendo em vista abastecer os depsitos cooperativos do Lancashire e do Yorkshire, cujos capitais pequenos so insuficientes para comprar nos melhores mercados, ou ento para contratar os servios de um profissional, alis indispensvel para cada depsito um bom comprador, que conhea os mercados e seu mtier, que sabe o que, como e quando comprar. O setor de vendas e atacadistas garante pureza, qualidade, bons preos, peso e medida-padro, mas tudo com base no princpio que nunca falha, o pagamento em dinheiro. Em conseqncia do nmero de membros que atualmente residem longe, e da dificuldade de atender ao grande aumento de clientes,
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abriram-se depsitos filiais. Em 1856 abriu-se o primeiro deles na Oldham Road, a cerca de 1 milha do centro de Rochdale. Em 1857 abriram-se o de Castelton, outro na Whitworth Road, e um quarto em Pinfold. O armazm, do qual o depsito original era apenas uma dependncia, era alugado de terceiros, e apresentava condies de conservao muito precrias, em 1849. Cada parte passou por uma boa reforma e por uma decorao razovel, apresentando atualmente a aparncia de um local comercial bem respeitvel. Um dos espaos est hoje bem aparelhado para a apresentao de novidades. Outro foi adaptado como biblioteca. (...) O local destinado a novidades est to bem abastecido quanto o de um clube londrino. Ele est hoje franqueado aos scios, e mantido com o Fundo Educacional, fundo este formado com 2 1/2% de todos os lucros a serem divididos, e que reservado para fins educacionais. A biblioteca contm 2 200 volumes, selecionados dentre os melhores livros, e entre eles muitos dos mais caros. O acesso biblioteca livre. De 1850 a 1855, havia uma escola para jovens, pagando os interessados 2 pence por ms. Desde 1855, a administrao cedeu um espao para o uso de vinte a trinta pessoas, da idade de catorze at quarenta anos, para instruo mtua aos domingos e s teras-feiras. (...) O moinho de trigo naturalmente era alugado e estava localizado em Small Bridge, a certa distncia da cidade 1,5 milha e meia. Posteriormente, a sociedade construiu na cidade um moinho completamente novo para seu uso. O motor e as mquinas so da maior solidez e da melhor qualidade. O capital investido no moinho de trigo de 8 450 libras, das quais 3 731 15 s. 2 d. so subscritas pela Equitable Pioneers Society. O moinho de trigo emprega onze homens. Em perodo posterior, a sociedade ampliou suas operaes para a manufatura prpria de produtos bsicos. Do sucesso da Pioneers Society nasceu no somente o moinho de trigo cooperativo, mas tambm uma associao cooperativa para a manufatura de algodo e de l. O capital desse setor de 4 000 libras, das quais 2 042 foram subscritas pela Equitable Pioneers Society. Essa sociedade manufatureira possui 96 teares movidos a energia, empregando 26
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homens, sete mulheres, quatro meninos e cinco meninas no total, 42 pessoas. (...) Em 1853, a cooperativa comprou, por 745 libras, um depsito (propriedade livre e alodial) localizado no lado oposto da rua, onde mantm e vende no varejo seus estoques de farinha, carne de aougue, batatas e gneros afins. Suas salas de reunio e escritrios esto instalados no mesmo edifcio. Alugam outras casas perto, para estoque e venda de tecido de algodo, malharia e sapatos. Na imensido desses locais, o visitante topa com sapateiros e alfaiates trabalhando em condies saudveis, e em perfeita tranqilidade quanto ao resultado apurado no sbado noite. Os depsitos encontram-se to bem abastecidos quanto a Arca de No: verdadeiros enxames de clientes animados lotam literalmente Toad Lane noite, deslocando-se como abelhas para cada recanto. Os distritos industriais da Inglaterra no tm a oferecer outra vista igual oferecida pela cooperativa de Rochdale em dia de sbado noite.92 Desde o lamentvel fracasso da Caixa Econmica da Rochdale,
92 "Todavia acrescenta o sr. Holyoake , o que despertar mais interesse no escritor ou no leitor no o brilhantismo da atividade comercial, mas sim o novo e aprimorado esprito que anima esse intercmbio comercial. O comprador e o vendedor se encontram como amigos: no h astcia de um lado, nem suspeita do outro. (...) Essas multides de trabalhadores humildes, que anteriormente nunca sabiam quando estavam consumindo alimento de boa qualidade, que almoavam diariamente comida adulterada, cujos sapatos estragavam-se antes da hora, cujos coletes eram ensebados e cujas esposas usavam tecido comum de algodo impossvel de lavar, agora compram nos mercados como milionrios, e, no que concerne pureza dos alimentos, vivem como senhores." Alis, provavelmente vivem muito melhor que senhores, quanto a esse particular, pois seguramente estes no so os clientes menos burlados na atual corrida de concorrncia desonesta. Os trabalhadores esto agora fazendo seus prprios tecidos, fazendo seus prprios sapatos, costurando suas prprias roupas, e moendo seu prprio trigo. Compram o acar mais puro e o melhor ch, e moem seu prprio caf. Abatem seu prprio gado, e os animais mais bonitos e gordos da regio andam bamboleando nas ruas de Rochdale para serem abatidos para o consumo de teceles de flanela e de sapateiros. (No ano passado a sociedade fez um anncio para contratao de um profissional para fazer compras na Irlanda, dedicando tempo integral a essa tarefa.) Quando a concorrncia proporcionou essas vantagens aos pobres? E algum ousar dizer que o carter moral dessa gente no melhorou sob essas influncias? Os abstmios de Rochdale reconhecem que a cooperativa tem produzido mais pessoas sbrias, desde que comeou a operar, do que foram capazes de produzir todos os seus esforos, feitos durante o mesmo perodo. Maridos que nunca souberam o que estar sem dvidas, e esposas pobres, que durante quarenta anos nunca tiveram 6 pence no comprometidos no bolso, agora possuem pequenos depsitos de dinheiro, suficientes para construir seus chals, e vo toda semana ao seu prprio mercado, com dinheiro tinindo nos bolsos; e nesse mercado no h desconfiana nem impostura: no h adulterao de produtos, no h preos de intermedirios. Toda a atmosfera de honestidade. Os que l servem no tm pressa, no usam de estratagemas nem adulam. No tm interesse algum em chicanas. S tm um dever a cumprir o de dar ao cliente a medida certa, o peso pleno, e um artigo no adulterado. Em outras partes da cidade, onde o princpio comercial que reina o da concorrncia, nem mesmo toda a pregao feita em Rochdale capaz de produzir efeitos morais como esses. J que a cooperativa no contraiu nenhuma dvida, no incorreu em nenhuma perda: e durante treze anos de transaes, em que a receita ascendeu a 303 852 libras, no precisou enfrentar nenhum processo judicial. Os rbitros das sociedades, durante todos os anos em que exerceram a profisso ali, nunca tiveram um nico caso para decidir, e esto descontentes porque ningum recorre."
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em 1849, o depsito da sociedade passou virtualmente a funcionar como Caixa Econmica da localidade. A tabela que segue, completada at 1860 com base no anurio publicado pela sociedade, mostra o resultado financeiro das operaes da sociedade, desde o incio.
Total das vendas a dinheiro (montante anual)

Capital Ano Nmero de Scios

Lucro (anual)

s.

d.

s.

d.

s.

d.

O ltimo relato ao qual tenho acesso o relativo ao trimestre que termina em 20 de setembro de 1864, do qual retiro o extrato que segue, do nmero de novembro desse valioso peridico que o Co-operator, dirigido pelo sr. Henry Pitman, um dos apstolos mais criteriosos e ativos da causa cooperativista: O nmero de membros de 4 580, registrando um aumento de 132 para os trs meses. O capital da sociedade de 59 536 10 s. 1 d., o que significa 3 687 13 s. 7 d. a mais do que no ltimo trimestre. O dinheiro recebido pela venda de mercadorias 45 806 0 s. 10 1/2 d., com um aumento de 2 283 12 s. 5 1/2 d. em relao aos trs meses anteriores. O lucro auferido de 5 713 2 s. 7 1/2 d., o que, aps depreciar a conta do imobilizado de 182 2 s. 4 1/2 d., aps pagar juros de 598 17 s. 6 d. sobre o capital social, e aps aplicar 2 1/2% para um fundo educacional, isto , 122 17 s. 9 d., deixa para os membros, como dividendos sobre suas compras, 2 s. 4 d. por libra. Os que no so membros receberam 261 18 s. 4 d., a 1 s. 8 d. por libra de compras feitas, deixando para a sociedade um lucro de 8 d. por libra, o que significa para o fundo de reserva um aumento de 104 15 s. 4 d. Atualmente, esse fundo ascende a 1 352 7 s. 11 1/2 d., a acumulao de lucros das transaes do pblico com a cooperativa desde setembro de 1862, alm dos 1 s. 8 d. por libra dado a tais compradores.

No preciso entrar em detalhes similares no tocante cooperativa do moinho de trigo; limito-me a afirmar que em 1860 o capital dela com base na mesma autoridade era de 26 61814 s. 6 d., e o lucro, s naquele ano, foi de 1016412 s. 5 d. Quanto ao setor manufatureiro, no disponho de dados certos alm dos fornecidos pelo sr. Holyoake, segundo o qual o capital dessa associao, em 1857, era de 5 500 libras. Contudo, uma carta publicada no Rochdale Observer de 26 de maio de 1860, que os editores afirmam ter sido escrita por uma pessoa bem informada, diz que o capital naquela poca havia atingido as 50 mil libras; a mesma carta contm afirmaes altamente satis359

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fatrias no tocante a outras associaes similares: a Rosendale Industrial Company, com um capital de 40 mil libras. a Walsden Co-operative Company, com capital de 8 mil libras, a Bacup and Wardle Commercial Company, com um capital de 40 mil libras, sendo que, dest