AMORTIZACIN Se le llama amortizacin a cada uno de los pagos que se realizan para saldar la deuda hasta el fin del

plazo acordado, incluyendo el capital e inters correspondiente. Usualmente se habla de amortizacin de capital y en este caso se refiere al pago de la parte del capital que compone la cuota. AMORTIZACION DE PRESTAMOS POR EL SISTEMA FRANCES El sistema francs de amortizacin consiste en la amortizacin de ste mediante una renta constante de n trminos. Es un sistema matemtico que se utiliza para amortizar un crdito. Su caracterstica principal radica en la cuota de amortizacin, ya que es igual para todo el perodo del prstamo, en crditos a tasa fija. Su clculo es complejo pero en lneas generales se puede decir que el capital se amortiza en forma creciente, mientras que los intereses se calculan sobre el saldo, motivo por el cual son decrecientes. Es el sistema de amortizacin ms difundido entre los bancos y usualmente va asociado a una tasa ms baja que el crdito con sistema alemn de amortizacin. Sin embargo, presenta la desventaja de que si existen posibilidades de precancelar el crdito en un lapso breve de su otorgamiento, el capital adeudado sea ms abultado. Cada anualidad es la suma de la cuota de inters y la cuota de amortizacin correspondiente al ao de que se trate. Este sistema se llama tambin progresivo, porque a medida que transcurre el tiempo las cuotas destinadas a la amortizacin de capital van siendo mayores, mientras que las cuotas de inters irn disminuyendo porque el capital pendiente por amortizar ir siendo menor. CUADRO DE AMORTIZACIN DE UN PRESTAMO POR EL SISTEMA FRANCES Anualidad: La anualidad se calcula mediante la frmula: = (1 + i)n . i (1 + i)n - 1 Donde i es el inters y n el nmero de aos a pagar. Cuota de inters: El inters de cada ao se obtiene como resultado de aplicar el tanto unitario de inters y al capital que queda pendiente por amortizar del ao anterior. Cuota de amortizacin: Es la parte de la anualidad que se destina a la amortizacin de capital. La cuota de amortizacin de un ao es siempre igual a la diferencia entre la anualidad y la cuota de inters de ese mismo ao. Total amortizado: Es la suma de todas las cuotas de amortizacin pagadas hasta un momento determinado. Resto por amortizar: Es la parte de capital que queda pendiente por amortizar. Se llama tambin capital vivo y se obtiene como diferencia entre el valor del prstamo y el total amortizado hasta un momento determinado. Tambin puede obtenerse valorando en ese ao todas las anualidades que quedan pendientes. El sistema francs se caracteriza porque los intereses y la amortizacin son post-pagables. Como ejemplo, pondremos el cuadro de amortizacin de un prstamo de 35,000.000 de ptas amortizables en 5 aos y con un inters del 14%.

Primero se halla la anualidad y se multiplica por el total del prstamo, para as obtener la cantidad a pagar cada ao: = (1+i) n . i = (1 + 0'14) 5 . 0'14 = 0'269558041 = 0'291283546 (1+i) n - 1 (1+0'14) 5 - 1 0'925414582 Anualidad = 0'291283546 . 35,000.000 = 10.194'924 AOS 1 2 3 4 5 TOTAL DESCUADRE 4 ao ANUALIDAD 10.194'924 10.194'924 10.194'924 10.194'924 10.194'924 50,974.620 AMORTIZACIN 5,294.924 6,036.214 6,881.284 7,844.664 8,942.917 35,000.003 -3 7,844.661 INTERESES 4,900.000 4,158.710 3,313.640 2,350.260 1,252.007 15,974.617 +3 2,350.263 -3 26,057.083 +3 8,942,917 TOTAL AMORTIZADO 5,294.924 11,331.138 18,212.422 26,057.086 17,114.169 RESTO A AMORTIZAR 29,705.076 23,668.862 16,787.578 8,942.914 -3

Debido a que hemos obtenido un descuadre de 3 ptas, procedemos a la sustraccin y el aumento de dicha cantidad donde corresponda. Generalmente, esta operacin se realiza en el penltimo ao del prstamo (en este ejemplo, en el 4 ao). En el primer ao, hallamos los intereses multiplicando el inters del crdito por la cantidad prestada. La amortizacin se obtiene restndole a la anualidad los intereses. El total amortizado en el primer ao coincide con la amortizacin y el resto a amortizar es la diferencia de la cantidad prestada y la amortizacin. En el segundo ao, se hallan los intereses calculando el 14 % del resto a amortizar. La amortizacin se obtiene sustrayendo a la anualidad los intereses de ese ao y el total amortizado es la suma de las amortizaciones de los dos primeros aos. El resto a amortizar en el segundo ao es la diferencia del resto a amortizar del primer ao menos la amortizacin del segundo.

As seguimos en los sucesivos aos, hasta que lleguemos al quinto ao, cuando el resto a amortizar debe ser cero. En caso contrario, deberemos ajustar (como en el ejemplo). Los asientos contables a realizar son los siguientes: 35,000.000 Bancos C/C a Deudas a l/p con entidades de cto. 35,000.000 4,900.000 Intereses deudas l/p 5,294.924 Deudas con e/c a l/p a Bancos C/C 10,194.924 4,158.710 Intereses deudas a l/p 6,036.214 Deudas con e/c a l/p a Bancos C/C 10,194.924

AMORTIZACION En general, los individuos solicitan prestamos a instituciones financieras para financiar un proyecto, adquisicin de un bien, etc. Todo prstamo que se adquiere debe pagarse por una parte unos intereses por concepto del uso y disfrute del capital recibido y por otra, reembolsar dicho capital en una o varias pocas, previamente acordadas. Para determinar el pago de intereses y el control de la amortizacin o reembolso del capital en prstamo suele aplicarse uno de los tres sistemas siguientes:

Sistema Francs o de Amortizacin Progresiva. Sistema Americano o Fondo de Amortizacin. Sistema Alemn o de Amortizacin Constante. Sistema Francs o de Amortizacin Progresiva En este sistema el deudor se compromete a cancelar una cantidad constante (anualidad o trmino de la renta), al finalizar o comenzar cada perodo de tiempo convenido la cantidad que se desglosar en dos partes, la primera para cancelacin de intereses y la segunda para la amortizacin de una parte del capital tomado en prstamo. En consecuencia, al ser las anualidades constantes, al comenzar la amortizacin del capital comenzar a disminuir la parte destinada al pago de intereses y aumentando la parte destinada a la amortizacin del capital en cada perodo, por cuyo motivo, a este mtodo tambin se le conoce con el nombre de sistema de amortizacin Progresiva. El sistema Francs o de amortizacin Progresiva es ampliamente aplicado en los crditos a mediano y largo plazo. Los principales smbolos que se emplean son los siguientes: D = Deuda primaria pendiente de amortizacin R = Trmino de la renta compuesto por: inters simple del perodo (I) ms cantidades destinada a amortizacin de la deuda (t). Es decir R=t+I I = Inters simple de la deuda pendiente de amortizacin, correspondiente a un perodo. t = Amortizacin real de la deuda correspondiente a un perodo. Z = Deuda amortizada. P = Deuda pendiente de amortizacin.

Para suministrar cualquier tipo de informacin que pueda ser requerida referente al prstamo, se acostumbra preparar el denominado Cuadro de Amortizacin de una deuda. Por esta razn, se realizar un ejemplo en donde se prepara un cuadro de amortizacin. Ejemplo: Se compra un vehculo cuyo valor es de Bs. 12.000.000. La forma de pago es: Inicial del 30 % y el saldo restante que es Bs. 8.400.000, se financia a travs del Banco Hipotecario XXX a una tasa efectiva del 18 % anual. Para la amortizacin y pago de intereses se destinarn 20 cuotas mensuales constantes vencidas. Es necesario calcular lo siguiente: Valor de la anualidad R Preparar un cuadro de amortizacin. D = 8.400.000 n = 20 meses i = 0,18 anual / 12 = 0,015 mensual

Anualidad de Amortizacin Real (t) Sistema Francs En el cuadro de amortizacin para obtener la anualidad de amortizacin real de un determinado perodo, es necesario conocer la deuda pendiente de amortizacin al comenzar ese perodo. Generalmente, se conoce la anualidad R (trmino o anualidad de la renta), pero no la deuda pendiente a un determinado perodo. La siguiente formula nos permitir calcular el valor de la anualidad de amortizacin REAL tx, en funcin de la anualidad constante R (trmino de la renta) (Sistema Francs). tx = R V n - x + 1 Aplicando esta formula al ejemplo que hemos desarrollado, es decir: Determinar la anualidad de amortizacin real para el perodo nueve(9) en un prstamo de Bs. 8.400.000,00 a una tasa de inters anual del 18%, el cual se cancelar en 20 meses en base a cuotas vencidas de Bs. 489.264,18 tx = R V n - x + 1

Intereses de un perodo Sistema Francs En algunas ocasiones desearemos conocer a cunto asciende los intereses de un determinado perodo. La siguiente frmula nos permitir calcular el valor de los intereses correspondiente a un perodo x, en funcin de la anualidad R (Sistema Francs). Ix = R ( 1 - V n - x + 1) Aplicando la frmula al ejemplo que desarrollamos en el cuadro de amortizacin para el perodo nueve tendremos lo siguiente: Ix = R ( 1 - V n - x + 1)

Deuda Amortizada Sistema Francs En la amortizacin de un prstamo tambin es importante conocer la deuda amortizada al finalizar un determinado perodo. La siguiente frmula nos proporcionar la deuda amortizada al final del perodo despus de haber cancelado la anualidad R (Sistema Frnces).

Aplicando la frmula al ejemplo que desarrollamos en el cuadro de amortizacin para el perodo nueve tendremos lo siguiente:

Deuda Pendiente de Amortizacin Sistema Francs Para conocer la deuda pendiente de amortizacin o deuda insoluta despus de cancelar la anualidad de un determinado perodo, debemos aplicar la siguiente frmula:

Aplicando la frmula al ejemplo que desarrollamos en el cuadro de amortizacin para el perodo nueve tendremos lo siguiente:

Sistema Americano - Fondo de Amortizacin Sinking Fund En este Sistema de Amortizacin el deudor, durante el plazo del prstamo, abonar al acreedor el inters simple sobre el total del capital tomado en prstamo, en los perodos de tiempo convenido y, al mismo tiempo, deber depositar en un fondo cantidades peridicas, las cuales junto con sus intereses, formarn el monto que reembolsar, en su vencimiento, la totalidad del capital tomado en prstamo. Las cantidades que el deudor cancelar al acreedor durante el plazo del prstamo, cubrirn nicamente los intereses del prstamo, el cual ser reembolsado, a su vencimiento, con el monto formado por las cantidades ingresadas al fondo de amortizacin. Este sistema tiene muy poca aplicacin prctica, pues el deudor, pocas veces cumple con el compromiso de depositar en el fondo de amortizacin las cantidades peridicas que formarn el monto para reembolsar el prstamo. En este sistema nos encontramos con dos tipos de tasas, generalmente diferente, las cuales distinguiremos por: i = tasa de inters que produce el fondo de amortizacin. r = tasa de inters del prstamo. Anualidad para formar el Fondo y cancelar intereses. El principal problema con que nos encontramos en este sistema ser del determinar la correspondiente anualidad que, desglosada en dos partes, cancele los intereses correspondientes del prstamo y forme el fondo, el cual, en la poca de vencimiento, reembolse monto del prstamo. La siguiente frmula nos proporcionar la anualidad R, la cual cancelar el inters simple del prstamo, correspondiente a un perodo t, que formar el fondo de amortizacin (sistema americano).

Ejemplo: Se obtiene un prstamo de Bs. 6.500.000,00 para ser reembolsado en 6 aos a una tasa efectiva anual del 15% con cancelacin de intereses por anualidades vencidas. Se exigen depsitos por anualidades vencidas que formarn Bs. 6.500.000,00 al finalizar el plazo del prstamo. El fondo produce una tasa efectiva anual del 12%. D = 6.400.000,00 r = 0,15 i = 0,12 n = 6

Comprobacin: Sabemos que: t = R - D r por lo tanto t = 1.775.967,11 - 6.500.000(0,15) t = 1.775.967,11 - 975.000 t = 800.967,11 Determinemos si con anualidades vencidas de Bs. 800.967,11 a una tasa de 12% en 6 aos, formaremos un monto de Bs. 6.500.000 el cual servir para reembolsar el prstamo. Aplicando la frmula:

Deuda en funcin de Anualidad R Sistema Americano La siguiente frmula nos proporcionar la deuda que podemos contraer en funcin de la anualidad R, tasa del prstamo, tasa del fondo y tiempo (sistema americano).

Ejemplo: Determinar que capital podemos tomar en prstamo durante 6 aos, a una tasa anual efectiva de 15%, si disponemos de anualidades de Bs. 1.775.967,11 para la cancelacin de los intereses peridicos anuales y formacin de un fondo de amortizacin que produce una tasa anual efectiva del 12%. R = 1.775.967,11 r = 0,15 i = 0,12 n = 6

Cuadro para Fondo de Amortizacin de Prstamo Sistema Americano Para poder seguir la situacin del fondo de amortizacin se suele preparar un cuadro que representa la formacin de una renta de imposicin. Este es muy simple, pero requiere mucho cuidado para su preparacin. Como ejemplo prepararemos el cuadro de amortizacin del ejercicio que hemos desarrollado en los puntos anteriores. Cuadro de un Fondo de Amortizacin , para el reembolso de un prstamo por Bs. 6.500.000 concedido el 01/03/2000 con vencimiento el 01/03/2006. Intereses del prstamo: 15% anual. Intereses del Fondo: 12% anual efectivo. Anualidades vencidas. Intereses sobre Desembolsos Fechas 01/03/2001 01/03/2002 01/03/2003 01/03/2004 Anual "R" 1.775.967,11 1.775.967,11 1.775.967,11 1.775.967,11 el Prstamo 15% anual 975.000,00 975.000,00 975.000,00 975.000,00 Anualidad Destinada al Fondo 800.967,11 800.967,11 800.967,11 800.967,11 Intereses sobre El Fondo 12% anual 96.116,05 203.766,03 324.334,01 Total Abonado al Fondo 800.967,11 897.083,16 1.004.733,14 1.125.301,12 Valores del Fondo 800.967,11 1.698.050,27 2.702.783,42 3.828.084,54

01/03/2005 01/03/2006 Totales

1.775.967,11 1.775.967,11 10.655.802,66

975.000,00 975.000,00 5.850.000,00

800.967,11 800.967,11 4.805.802,66

459.370,14 610.610,61 1.694.196,86

1.260.337,25 1.411.577,72 6.499.999,52

5.088.421,79 6.499.999,52

Sistema Alemn o Amortizacin Constante El deudor se compromete a cancelar cantidades variables (anualidades o trminos de la renta), al finalizar o comenzar cada perodo de tiempo convenido (generalmente lapsos equidistantes). Cada cantidad se desglosar en dos partes, la primera CONSTANTE e igual a la ensima parte del capital tomado en prstamo, se aplicar a la amortizacin del mismo; la segunda, VARIABLE, se aplicar a la cancelacin de intereses sobre el saldo del prstamo. La cantidad destinada a la amortizacin real del prstamo es constante. En cada perodo se amortizar una parte del prstamo, con lo cual disminuirn los intereses y la cantidad destinada a la cancelacin de los mismos tambin disminuir y en consecuencia las anualidades o trminos de la renta sern VARIABLES. Este sistema tambin se le denomina: amortizacin real CONSTANTE. La siguiente frmula nos permitir calcular la anualidad de amortizacin real:

El valor de la primera anualidad de amortizacin de capital y pago de intereses: R1 ser igual a: R1 = t1 + I1 Ejemplo: Se obtiene un prstamo por Bs. 9.600.000,00 a tasa efectiva del 12% anual, el cual se amortizar en base a 8 anualidades de amortizacin real vencida iguales y consecutivas. D = 9.600.000 m = 1 n = 8 i = 0,12 Intereses del primer ao sern: I1 = D1 = 9.600.000(0,12) = Bs. 1.152.000,00 La anualidad de amortizacin real ser:

R1 = t1 + I1 R1 = 1.200.000 + 1.152.000 Cuadro de Amortizacin Sistema Alemn Deuda al Comienzo Periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9.600.000,00 8.400.000,00 7.200.000,00 6.000.000,00 4.800.000,00 3.600.000,00 2.400.000,00 1.200.000,00 Totales Anualidad Disponible 2.352.000,00 2.208.000,00 2.064.000,00 1.920.000,00 1.776.000,00 1.632.000,00 1.488.000,00 1.344.000,00 14.784.000,00 Amortizacin Perodo 1.200.000,00 1.200.000,00 1.200.000,00 1.200.000,00 1.200.000,00 1.200.000,00 1.200.000,00 1.200.000,00 9.600.000,00 Intereses del Periodo 12% anual 1.152.000,00 1.008.000,00 864.000,00 720.000,00 576.000,00 432.000,00 288.000,00 144.000,00 5.184.000,00 Deuda Amortizada al Final del Perodo 1.200.000,00 2.400.000,00 3.600.000,00 4.800.000,00 6.000.000,00 7.200.000,00 8.400.000,00 9.600.000,00 9.600.000,00 Deuda Amortizada al Final del Periodo 8.400.000,00 7.200.000,00 6.000.000,00 4.800.000,00 3.600.000,00 2.400.000,00 1.200.000,00 0,00

Intereses de un Determinado Periodo Sistema Alemn La siguiente frmula nos proporcionar el valor de los intereses de un determinado perodo en funcin de la deuda inicial y de la anualidad de amortizacin real (sistema Alemn). IX = [ D - (x - 1) t1]i Si calculamos los intereses correspondientes al perodo seis, tendremos lo siguiente: D = 9.600.000 t1 = 1.200.000 x = 6 i = 0,12 I6 = [ 9.600.000 - (6 - 1) 1.200.000]0,12 I6 = [ 9.600.000 - (5) 1.200.000]0,12 I6 = [ 9.600.000 - 6.000.000]0,12 I6 = [ 3.600.000]0,12 I6 = Bs. 432.000 Valor de la Anualidad `R' de un Determinado Periodo Sistema Alemn La siguiente frmula nos proporcionar el valor de la anualidad variable RX para un determinado perodo en funcin de la deuda inicial y de la anualidad de amortizacin real (sistema Alemn). RX = t1 + [ D - (x - 1) t1]i Si calculamos los intereses correspondientes al perodo seis, tendremos lo siguiente: D = 9.600.000 t1 = 1.200.000 x = 6 i = 0,12 R6 = 1.200.000 + [ 9.600.000 - (6 - 1) 1.200.000]0,12 R6 = 1.200.000 + [ 9.600.000 - (5) 1.200.000]0,12 R6 = 1.200.000 + [ 9.600.000 - 6.000.000]0,12 R6 = 1.200.00 + [ 3.600.000]0,12 R6 = 1.200.00 + 432.000 R6 = Bs. 1.632.000 Deuda Amortizada

Sistema Alemn La siguiente frmula nos proporcionar la deuda amortizada al finalizar un determinado perodo en funcin de la anualidad de amortizacin real (sistema Alemn). Recordemos que, en el sistema alemn, la anualidad de amortizacin real es CONSTANTE. ZX = x t1 Si calculamos los intereses correspondientes al perodo seis, tendremos lo siguiente: D = 9.600.000 t1 = 1.200.000 x = 6 Z4 = 6(1.200.000) Z4 = Bs. 7.200.000 Deuda Pendiente de Amortizacin Sistema Alemn La siguiente frmula nos proporcionar la deuda pendiente de amortizacin al finalizar un determinado perodo, en funcin de la deuda inicial y la anualidad de amortizacin real (sistema Alemn). PX = D - xt1 Si calculamos los intereses correspondientes al perodo seis, tendremos lo siguiente: D = 9.600.000 t1 = 1.200.000 x = 6 P4 = 9.600.000 - 6(1.200.000) P4 = 9.600.000 - 7.200.000 P4 = Bs. 2.400.000