Você está na página 1de 3

07/04/12

Endividamento Pblico

24 de novembro de 2008, s 15h09min

Endividamento Pblico
Por jean Barbosa

RESUMO Dvida o que se deve, geralmente se refere ao ativo, mais o termo pode cobrir outras obrigaes. Em se tratando de ativos, dvida a maneira de se usar um futuro poder de aquisio no presente antes de que uma soma tenha sido ganha. O endividamento publico arraizado em diversas vertentes dentro da Lei de Responsabilidade Fiscal. Mais sabemos que o endividamento pblico so todas as dvidas que o governo possui convertidas em moeda nacional. Palavras-chave: Dvida pblica; Gesto pblica; Dvida brasileira.

1 INTRODUO

Ao procurar entender dvida pblica que tambm conhecida como dvida gorvernamental, conceitua-se como o termo usado para descrever o endividamento de qualquer diviso administrativa, desde uma simples vila at um pas ou nao. A dvida de um governo de um dado pas tambm chamada por vezes de dvida nacional. O endividamento pblico divido em duas categorias; interna e externa.

2 CLASSIFICAO DE DVIDA PBLICA Dvida Interna: compreende-se parte da dvida pblica que representa o somatrio dos dbitos, resultantes de emprstimos e financiamentos contrados por um governo, com entidades financeira de seu prprio pas. Dvida externa: a somatria dos dbitos de um pas, resultantes de emprstimos e financiamentos contrados no exterior pelo prprio governo, por empresas estatais ou privadas. Os recursos podem ser provenientes de governos, entidades financeiras internacionais (FMI, Banco Mundial, etc.), bancos ou empresas privadas. 3.0 DESAFIOS DO ENDIVIDAMENTO PBLICO Sabemos que consequentemente o endividamento publico sempre tem aumentado com poucas exees. A manuteno de uma postura fiscal adequada no representa o nico desafio associado adminisntrao da dvida pblica para o prximo governo. Sabemos que mesmo que seja possivel assegurar a continuidade dos supervits primrios observados recentemente, os desafios da dvida ser dificultado pela composio da sua maior parcela, a dvida pblica mobiliria federal interna. A pequena parcela de titulos pr-fixados no resulta da vontade dos administradores da dvida pblica, muito ao contrrio. Segundo Simone Almeida (2006). Na verdade o que ocorre que os investidores tm ainda receio quanto manuteno da inflao baixa por perodos muito longos, dessa forma, para comprar hoje ttulos de longa maturidade, os investidores requereriam ou taxas absurdamente elevadas, ou ento algum tipo de proteo contra a inflao, isto , endexao. O Tesouro Nacional tem otpado por indexar a maior parte da dvida para reduzir o risco de rolagem, isto , o risco de se ver impossiblitado de refinanciar uma parcela expressiva da dvida em momentos de pouca liquidez nos mercados.
www.administradores.com.br/informe-se/artigos/endividamento-publico/26510/print/ 1/3

07/04/12

Endividamento Pblico

Dessa forma o que resta conviver com uma significativa parcela de ttulos indexados, inevitavel, qual a melhor estrutura de indexao ento? Segundo a teoria, um dos objetivos dos desafios do envidamento pblico, deveria ser amortecer os efeitos de choques aversos. Mas a indexao de 80% da d[ivida ou ao cmbio ou taxa Selic tem exatamente o efeito oposto. Frente a choques negativos que afetam o cmbio. Na verdade melhor seria indexar a um ndice d epreos, pois tal indexao permitiria emitir ttulos mais longos sem efeitos colaterais nocivos sobre as contas pblicas em momentos de crise. O Chile por exemplo, logrou obter um exelente perfil de sua dvida atravs do recurso de indexao ao nvel de preos, chegando at a emitir dvida externa denominada em pesos chilenos (indexados). Dentre as vantagens dos ttulos indexados a nivel de preos destaca-se a de que tais ttulos so hedges naturais para vrios agentes da economia, como fundos de penso e empresas seguradoras. Enfim pouco razovel manter mais de 50% do estoque da dvida nesses ttulos varios anos aps uma inflao. melhor aposent-los gradualmente, substituindo-os por titulos indexados a nivel de preos e, na medida do possvel, por ttulos pr-fixados. 4.0 DVIDA PBLICA BRASILEIRA A dvida pblica brasileira apresentou um crescimento enorme, sobretudo aps o Plano Real. O perfil da dvida mobiliaria refletiu exatamente a instabilidade poltico econmica de cada perodo. Ao longo dos ultimos o30 anos, a composio da dvida mudou bastante, assim como a maturidade e essas mudanas esto claramente relacionadas com a credibilidade de cada governo. A dvida pblica se relaciona fortemente com os demais objetivos de poltica econmica. Polticas internas afetam diretamente o custo e a evoluo do endividamento, as taxas de juros, cmbio e inflao so os determinantes deste cursot, oq ue por sua vez afeta a credibilidade e o rumo das polticas internas. Assim a poltica econmica do governo est limitada pelas caractersticas do endividamento pblico. 5.0 CONCLUSO O que todos esperamos que a poltica de controle das contas do governo venha melhorar o perfil do endividamento, e que a manuteno de uma poltica sria e consciente venha a levar uma reduo das taxas de juros e crescimento econmico sustentvel. Um pas como o Brasil que possui elevada parcela indexada taxa de cmbio e um sistema de rgido controle da inflao, no pode utilizar-se de poltica monetria contra-cclica em um momento de crise como seria desejado. Frente a uma restrio nos fluxos de capitais externos, o governo poderia ter a opo de expandir a moeda visando aumentar a liquidez interna e taxa de cmbio, o que implicaria em uma elevao na taxa de inflao e um aumento do custo da dvida. Dessa forma, a presena de dvida cambial limitada ainda mais a margem de manobra da autoridade monetria. 4.0 REFERNCIAS CARRASQUEIRA, Simone de Almeida. Investimentos das Empresas Estatais e Endividamento Pblico. Rio de Janeiro: Lumen Juris, 2006 . ENDIVIDAMENTO PBLICO

Jean de Oliveira Barbosa Prof Rmulo A. da Costa Centro Universitrio Leonardo da Vinci UNIASSELVI Gesto Ambiental (GAM 3181) Economia 30/09/08

www.administradores.com.br/informe-se/artigos/endividamento-publico/26510/print/

2/3

07/04/12

Endividamento Pblico

http://www.administradores.com.br/informe-se/artigos/endividamento-publico/26510/

www.administradores.com.br/informe-se/artigos/endividamento-publico/26510/print/

3/3