7/12/2010

ANLISIS Y PROYECCIN DE ESTADOS FINANCIEROS

PROYECCIN 2011 DE SOLDEXA S.A.

Geraldine Fiorella Chahua Cruz

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

Tema Curso

: Proyeccin de los EE.FF de SOLDEXA S.A. : Anlisis y Proyeccin De Estados Financieros.

Profesor : Dr. Aznaran Castillo, Guillermo. Alumna : Chahua Cruz, Geraldine Fiorella. Cdigo Aula : 08120122 : 212-N

2010

SOLDEXA S.A BALANCE GENERAL AL 30 DE JUNIO DEL 2010 (EN MILES DE NUEVOS SOLES)
30 de Junio 2010 Activo Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente Activo No Corriente Inversiones Financieras - Inversiones al Mtodo de Participacin Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) Activos Intangibles (neto) Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Pasivo y Patrimonio Pasivo Corriente Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Otras Cuentas por Pagar Total Pasivo No Corriente Total Pasivo Patrimonio Neto Capital Acciones de Inversin Resultados no Realizados Reservas Legales Resultados Acumulados Diferencias de Conversin Total Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 172,489 89,677 2,586 9,984 22,981 12,800 310,517 483,290 124,452 0 714 0 125,166 172,773 28,722 12,999 0 0 5,886 0 47,607 314,060 314,060 59,184 2,116 532 375,892 483,290 7,784 25,184 2,137 17,549 52,687 2,057 107,398

Cuenta

SOLDEXA S.A ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS AL 30 DE JUNIO DEL 2010 (EN MILES DE NUEVOS SOLES)

Cuenta

Acumulado del 01 de Enero al 30 de Junio del del 2010

Ingresos Operacionales Ventas Netas (ingresos operacionales) Otros Ingresos Operacionales Total de Ingresos Brutos Costo de Ventas (Operacionales) Otros Costos Operacionales Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administracin Otros Ingresos Otros Gastos Utilidad Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo de Participacin Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta Participacin de los trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio 14247 15570 -58 -1265 14247 -47239 28748 -7635 -8148 3043 -1916 14092 3188 -5915 4205 75987 -47239 75987

PROYECCIN DE ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO 2011

FLUJOGRAMA DE DECISIONES PARA PROYECCIN

1. AJUSTE DE LIQUIDEZ:
DATOS 2010 - I 2011 I (1) Efectivo y equiv. de efect. Pasivo Corriente RESULTADOS 7,784 47,607 0.164 64720.8 47607 1.36

La empresa SOLDEXA S.A. no posee liquidez caja, dado que el valor de este indicador es 0.164 y un valor aceptable para este indicador es 0.4; por lo tanto el no tener liquidez obliga a realizar algunos ajuste en las cuentas de la empresa, con la finalidad de tener el indicador liquidez caja, con un valor aceptable, porque como es de nuestro conocimiento este indicador es de suma importancia , dado que nos informa el porcentaje de efectivo que posee la empresa, para poder cubrir sus compromisos a corto plazo. Por lo tanto, para realizar el ajuste, es necesario un aumento del efectivo o una disminucin del pasivo; en este caso haremos los siguientes movimientos: Primero: incrementaremos el efectivo cobrando todo el monto de cuentas por cobrar a parte relacionadas. Cuentas por Cobrar a Parte Relacionadas = 2137, tomo los 2137. Segundo: incrementaremos el efectivo a travs de un factoring, el cual consiste en canjear las cuentas por cobrar comerciales por efectivo a cambio de una comisin que consiste en un porcentaje en este caso el 5% en beneficio del banco donde se realiza esta operacin. Cuentas por Cobrar a Comerciales = 25184, de los cuales 25184 (0.95) =23924.8, es el monto que aumentamos a efectivo 25184 (0.05) = 1259.2, es el monto que se pierde y pasa a formar parte de otros gastos en el Estado de Ganancias y Prdidas. Tercero: incrementaremos el efectivo rematando las existencias y por ello perderemos un 5 % del valor, es decir nos quedaremos con el 95%. Existencias = 52687, de los cuales tomamos 32500 y ello se efectuara de la siguiente manera: 32500 (0.95) =30875, es el monto en que aumentamos el efectivo. 32500 (0.05) = 1625, es el monto que se pierde y pasa a formar parte de otros gastos en el Estado de Ganancias y Prdidas.

Nuevos Montos En el Balance General Efectivo y Equivalentes de Efectivo = 7784 + (2137+23924.8+30875) = 64720.8 Cuentas por cobrar a parte relacionadas = 0 Cuentas por cobrar a comerciales = 0 Existencias = 20187 En el Estado de Ganancias y Prdidas Resultados acumulados = 22981 [(0.05 x 25184) + (0.05 x 32500)] = 20096.8 Otros Gastos = (1916 + 2884.2) = 4800.2 Con los movimientos hechos se obtiene un ratio de Liquidez de Caja de 1.36, por lo cual tambin se ver afectado los estados financieros, tanto el Balance General, as como el Estado de Ganancias y Prdidas. Este ltimo varia porque la comisin que se pierde al realizar la operacin de factoring y por la prdida que se da cuando se realizo el remate de existencias, se pagara extrayendo de la cuenta de Resultados Acumulados y aumentando los Otros Gastos.

El nuevo Balance General (en mi les de nuevos soles) quedara de la siguiente manera con el movimiento de liquidez:
Cuenta Activo Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente Activo No Corriente Inversiones Financieras - Inversiones al Mtodo de Participacin Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) Activos Intangibles (neto) Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Pasivo y Patrimonio Pasivo Corriente Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Otras Cuentas por Pagar Total Pasivo No Corriente Total Pasivo Patrimonio Neto Capital Acciones de Inversin Resultados no Realizados Reservas Legales Resultados Acumulados Diferencias de Conversin Total Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 172,489 89,677 2,586 9,984 22,981 12,800 310,517 483,290 172,489 89,677 2,586 9,984 20,096.8 12,800 307,632.8 480,405.8 124,452 0 714 0 125,166 172,773 124,452 0 714 0 125,166 172,773 28,722 12,999 0 0 5,886 0 47,607 28,722 12,999 0 0 5,886 0 47,607 314,060 314,060 59,184 2,116 532 375,892 483,290 375,892 480,405.8 314060 59184 2116 532 7,784 25,184 2,137 17,549 52,687 2,057 107,398 64,720.8 0 0 17,549 20,187 2,057 104513.8 30 de Junio 30 de Junio 2010 2011 (1)

El nuevo Estado de Ganancias y Prdidas (En miles de nuevos soles) quedaran de la siguiente manera con el movimiento de liquidez:

Cuenta

Acumulado del 01 de Enero al 30 de Junio del del 2010

Acumulado del 01 de Enero al 30 de Junio del del 2011 (1)

Ingresos Operacionales Ventas Netas (ingresos operacionales) Otros Ingresos Operacionales Total de Ingresos Brutos Costo de Ventas (Operacionales) Otros Costos Operacionales Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administracin Otros Ingresos Otros Gastos Utilidad Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo de Participacin Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta Participacin de los trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio 14247 11362.8 15570 -58 -1265 14247 12685.8 -58 -1265 11362.8 -47239 28748 -7635 -8148 3043 -1916 14092 3188 -5915 4205 -47239 28748 -7635 -8148 3043 -4800.2 11207.8 3188 -5915 4205 75987 -47239 75987 -47239 75987 75987

2. AJUSTE DE SOLVENCIA:

DATOS 2010 - I 2011 I (1) Pasivo Total 172,773 172773 Patrimonio 310,517 307632.8 RESULTADOS 0.556 0.562

Como se puede observar la empresa SOLDEXA S.A ya tena solvencia de 0.556 antes de la proyeccin. En este ratio no haremos ningn movimiento, a pesar de haber hecho que suba la liquidez, ya que con los nuevos movimientos realizados aun la empresa sigue siendo solvente alcanzando un ratio de 0.562. 3. AJUSTE DE RENTABILIDAD:

DATOS 2010 - I 2011 I (1) 2011 I (3) Utilidad Neta 14247 11362.8 368537.25 Patrimonio 310,517 309257.8 492,632.8 RESULTADOS 0.046 0.037 1.26

La empresa SOLDEXA S.A. tiene el indicador de rentabilidad de 0.046 lo cual est muy por debajo del rango admisible que es 0.07. Despus de haber realizado el movimiento de la liquidez podemos ver como este ratio disminuyo aun a 0.037. El objetivo en esta parte es incrementar la rentabilidad, el cual se puede realizar con los siguientes movimientos: i. Reducir Gastos Financieros Como ahora la empresa tiene liquidez de caja, puede pagar sus obligaciones financieras, de tal forma se disminuye efectivo con el fin de reducir gastos financieros. Como la tasa de inters de Gastos Financieros es de 0.0715, entonces el Gasto Financiero se reducir en este porcentaje; haciendo que la Utilidad Neta aumente. En el Balance General Entonces pagaremos 10000 en Obligaciones Financieras, disminuyendo el mismo monto en Efectivo En el Estado de Ganancias y Perdidas Se reduce el Gasto financiero Gasto Financiero =5915 (0.0715 x 10000) = 5200

ii. Reducir Otros Gastos Revisando La notas de los Estados Financieros, notamos que no hay ninguna transaccin hecha que sea perteneciente al giro del negocio; por lo tanto se elimina el monto de esta cuenta en nuestra proyeccin, con excepcin del 5% que se perdi por el factoring y por el remate de las existencias.

Ene-Jun 2010 S/.000 Otros Gastos Gastos por provisin de obsoletos y desvalorizacin Costo de Enajenacin de Inm.Maq y Equipo Costo de Material vendido Bonificacin extraordinaria al personal Bonos de gerencia Bonificacin extraordinaria por cese Sanciones administrativas fiscales Perdida por factoring Perdida por remate de Existencias Otros Total Gastos 866 1,915 474 293 282 -

Ene-Jun 2010 S/.000

1259.2 1625.0 -

Neto

1,127

2884.2

iii. Aumento Ingresos Financieros A pesar que la empresa pago Gastos Financieros y redujo su efectivo, an tiene suficiente liquidez como para invertir comprando Bonos; de esa manera ganara una tasa de inters en este caso de 6%, lo cual aumentara los Ingresos Financieros de la empresa y por tanto har que la utilidad neta sea mayor. En el Balance General Invertiremos 10000 en bonos lo cual incrementara la cuenta Inversiones Financieras Temporales en 10000, reduciendo en el mismo monto la cuenta Efectivo y equivalentes de efectivo. En el Estado de Ganancias y Perdidas Como compramos Bonos se gana 10000 x 0.06 = 600, y por ende aumenta Ingresos Financieros Ingresos Financieros =3188 (600) = 3788

iv. Aumento Ventas Para aumenta Venta, puedo aumentar el Gasto de Ventas manteniendo la correlacin promedio que existen entre estas.
Correlacin Promedio 2011-2010 2010 - 2009 2009 - 2008

Aumento en 30000 el Gasto de Venta, con lo cual la venta incrementara en ( )

Si aumento las ventas, tambin se incrementan los Costos de Ventas.

2010 - 2009 2009 - 2008

Correlacin Promedio 2011-2010

Por ende tambin debe aumenta los Gastos Administrativos manteniendo la correlacin promedio.
2010 - 2009 2009 - 2008

Correlacin Promedio 2011-2010

Nuevos Montos En el Balance General Efectivo y Equivalentes de Efectivo = 14720.8 IFT = 10000 Obligaciones Financieras de Corto Plazo = (28722 10000) = 18722 En el Estado de Ganancias y Prdidas Gastos Financieros = 5200 Otros Gastos =2884.2 Ingresos Financieros = 3788 Ventas Netas = 1170687 Costo de Ventas = 412139 Gastos de Ventas = 37635 Gastos Administrativos =156884.41 Despus de estas operaciones la Utilidad Neta del Ejercicio sera 368 537.25 Los 30000 que se utilizo para aumentar las ventas se refleja en Inmueble maquinaria y equipo por un monto de 15000 y disminuye resultados acumulados por 15000. Como el Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta = 566980.39 Entonces descontamos la participacin de los trabajadores que es de 5% y el impuesto a la renta que es el 30%. Como la Utilidad Neta es 368537.25, se repartir 268537.25 en dividendos y 100000 se volver a reinvertir, aumentado as resultados acumulados y efectivos en el mismo monto.

FINALMENTE LOS NUEVOS RATIOS

DATOS 2011 I (3) LIQUIDEZ Efectivo y equiv. de efect. 114720.8 37607 Pasivo Corriente 3.05 RESULTADOS DATOS SOLVENCIA 2011 I (3) 162773 Pasivo Total 392632.8 Patrimonio 0.41 RESULTADOS

DATOS RENTABILIDAD 2011 I (3) Utilidad Neta 368537.25 Patrimonio 392,632.8 RESULTADOS 0.94

LOS RATIOS PROYECTADOS SON: LIQUDEZ DE CAJA PROYECTADO = 3.05 SOLVENCIA PROYECTADO = 0.41 RENTABILIDAD PROYECTADO = 0.94

LOS ESTADOS FINANCIEROS REELABARADOS

SOLDEXA S.A. BALANCE GENERAL PROYECTADO AL 30 DE JUNIO DEL 2011 (EN MILES DE NUEVOS SOLES)
Cuenta Activo Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo Inversiones Financieras Temporales Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente Activo No Corriente Inversiones Financieras - Inversiones al Mtodo de Participacin Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) Activos Intangibles (neto) Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Pasivo y Patrimonio Pasivo Corriente Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Otras Cuentas por Pagar Total Pasivo No Corriente Total Pasivo Patrimonio Neto Capital Acciones de Inversin Resultados no Realizados Reservas Legales Resultados Acumulados Diferencias de Conversin Total Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 172,489 89,677 2,586 9,984 22,981 12,800 310,517 483,290 172,489 89,677 2,586 9,984 105,096.8 12,800 392,632.8 555,405.8 124,452 0 714 0 125,166 172,773 124,452 0 714 0 125,166 162,773 28,722 12,999 0 0 5,886 0 47,607 18,722 12,999 0 0 5,886 0 37,607 314,060 314,060 59,184 2,116 532 375,892 483,290 314,060 314,060 74,184 2,116 532 390,892 555,405.8 7,784 0 25,184 2,137 17,549 52,687 2,057 107,398 114,720.8 10,000 0 0 17,549 20,187 2,057 164513.8 30 de Junio 30 de Junio 2010 2011

SOLDEXA S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS PROYECTADO AL 30 DE JUNIO DEL 2011 (EN MILES DE NUEVOS SOLES)

Cuenta

Acumulado del 01 de Enero al 30 de Junio del del 2010

Acumulado del 01 de Enero al 30 de Junio del del 2011

Ingresos Operacionales Ventas Netas (ingresos operacionales) Otros Ingresos Operacionales Total de Ingresos Brutos Costo de Ventas (Operacionales) Otros Costos Operacionales Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administracin Otros Ingresos Otros Gastos Utilidad Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo de Participacin Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta Participacin de los trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio 14247 368537.25 15570 -58 -1265 14247 566980.39 28349.02 -170094.12 368537.25 -47239 28748 -7635 -8148 3043 -1916 14092 3188 -5915 4205 -412439 758548 -37635 -156884.41 3043 -2884.2 564187.39 3788 -5200 4205 75987 -47239 1170687 -412439 75987 1170687