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WESELL COMPRA E VENDA DE ARTIGOS

Analise de Projectos de Investimentos - Grupo 7 - Trabalho TPC1

Mestrado em Engenharia Electrotcnica e de Computadores rea de Especializao de Sistema e Planeamento Industrial Departamento de Engenharia Electrotcnica
Instituto Superior de Engenharia do Porto 2011 - 2012

Este relatrio satisfaz, parcialmente, os requisitos que constam da Ficha de Disciplina de Analise de Projectos de Investimentos, do 1 ano, do Mestrado em Engenharia Electrotcnica e de Computadores

Mestrado em Engenharia Electrotcnica e de Computadores rea de Especializao de Sistemas e Planeamento Industrial Departamento de Engenharia Electrotcnica
Instituto Superior de Engenharia do Porto 16 de Novembro de 2011

ndice
NDICE ............................................................................................................................................................V NDICE DE FIGURAS ............................................................................................................................... VII NDICE DE TABELAS ............................................................................................................................. VIII ACRNIMOS.................................................................................................................................................. 9 1. FASE I - IDEIA, OBJECTO ................................................................................................................ 11 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 2. DESCRIO ..................................................................................................................................... 11 OBJECTIVOS .................................................................................................................................... 12 VANTAGENS ................................................................................................................................... 13 IDENTIFICAO DO MERCADO ........................................................................................................ 13 IDENTIFICAO DE COMPETNCIAS DOS PROMOTORES .................................................................. 13

FASE II ANLISE ESTRATGICA .............................................................................................. 15 2.1. 2.2. 2.3. ANLISE SWOT ............................................................................................................................. 16 ANLISE ESTRUTURAL DE PORTER ................................................................................................. 17 CICLO DE VIDA DO PRODUTO ......................................................................................................... 19

3.

FASE III ESTUDO DE MERCADO ................................................................................................ 21 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. ENVOLVENTE TRANSACCIONAL...................................................................................................... 21 ENVOLVENTE CONTEXTUAL ........................................................................................................... 23 DIAGNSTICO DA SITUAO EXISTENTE ........................................................................................ 24 PREVISES SOBRE A EVOLUO DA PROCURA ............................................................................... 25 INCIDNCIAS DA POLTICA ECONMICA INTERNA .......................................................................... 26 ANLISE QUANTITATIVA DO MERCADO ......................................................................................... 28

4.

ESTUDOS DE LOCALIZAO E ENGINEERING ....................................................................... 39 4.1. 4.2. ESTUDOS DE LOCALIZAO ............................................................................................................ 39 ESTUDOS DE ENGINEERING ............................................................................................................. 40

5.

ESTUDOS DE COMPOSIO DO INVESTIMENTO ................................................................... 41 5.1. 5.2. 5.3. 5.4. 5.5. 5.6. 5.7. 5.8. TERRENOS ...................................................................................................................................... 41 CONSTRUES ................................................................................................................................ 41 EQUIPAMENTOS BSICOS ............................................................................................................... 42 EQUIPAMENTOS DE TRANSPORTE ................................................................................................... 42 EQUIPAMENTO ADMINISTRATIVO E SOCIAL.................................................................................... 42 MATERIAL DE SUBSTITUIO ......................................................................................................... 42 OUTROS COMPONENTES NO MATERIAIS ...................................................................................... 43 CUSTOS FINANCEIROS .................................................................................................................... 44

6.

ESTUDO DE CONDIES DE EXPLORAO ............................................................................ 47 6.1. 6.2. 6.3. 6.4. 6.5. 6.6. 6.7. 6.8. PREVISO DE VENDAS ..................................................................................................................... 47 NECESSIDADES DE PESSOAL ............................................................................................................ 48 TAXA DE IRC APLICVEL ............................................................................................................... 48 ESTIMATIVA DO SERVIO DE DVIDA............................................................................................... 49 CONTA DE EXPLORAO PREVISIONAL E CASH-FLOW DE EXPLORAO.......................................... 49 INVESTIMENTO EM NECESSIDADES DE FUNDO DE MANEIO .............................................................. 51 ACERTO DO VALOR RESIDUAL DO IMOBILIZADO ............................................................................. 51 CASH-FLOW.................................................................................................................................... 51

7. 8. 9.

CUSTO DO CAPITAL......................................................................................................................... 57 AVALIAO DO INVESTIMENTO ................................................................................................ 59 CONCLUSES ..................................................................................................................................... 61

vi

ndice de Figuras
Figura 1 Figura 2 Figura 3 Figura 4 Figura 5 Figura 6 Figura 7 Figura 8 Exemplo estrutura anlise de Porter ............................................................................. 17 Representao do ciclo de vida e as suas diferentes fases ............................................ 19 Acesso Internet nos agregados domsticos (%)......................................................... 29 Utilizadores da internet em Portugal (%) ..................................................................... 30 Evoluo: Utilizadores de Internet em Portugal (%) .................................................... 30 Questo: Acha que algum dia poder vir a utilizar a Internet? .................................... 31 Utilizaes da internet: Bens e Servios (%) ............................................................... 31 Actividades relacionadas com bens e servios, por idade (%) ..................................... 32

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ndice de Tabelas
Tabela 1 Tabela 2 Tabela 3 Tabela 4 Tabela 5 Tabela 6 Tabela 7 Tabela 8 Tabela 9 Tabela 10 Tabela 11 Tabela 12 Tabela 13 Tabela 14 Tabela 15 Tabela 17 Tabela 18 Tabela 19 Tabela 20 Tabela 21 Tabela 22 Tabela 23 Tabela 24 Tabela 25 Tabela 26 Tabela 27 Tabela 28 Tabela 29 Tabela 30 Tabela 31 Anlise SWOT ............................................................................................................. 16 Produtos transaccionados previstos .............................................................................. 35 Quota de mercado prevista ........................................................................................... 35 Crescimento anula previsto da WeSell ......................................................................... 36 Previso de transaco de artigos ................................................................................. 36 Previso de quota de mercado anual da WeSell ........................................................... 37 Mapa de realizao fsica do investimento................................................................ 44 Custo total do investimento. ...................................................................................... 44 Mapa de amortizao e valor contabilstico do imobilizado ..................................... 45 Mapa do valor residual do activo imobilizado .......................................................... 45 Previso de vendas ....................................................................................................... 47 Necessidades de pessoal ............................................................................................... 48 Mapa do servio previsional da dvida ...................................................................... 49 Demonstrao dos resultados previsionais ................................................................ 50 Estimao do valor residual do activo imobilizado e do activo circulante ............... 50 - Fluxos financeiros (Cash-Flow Global) ..................................................................... 52 - Fluxos financeiros (Cash-Flow Global do investidor) ............................................... 52 - Fluxos financeiros (Free Chash-Flow) ....................................................................... 53 estimao do valor residual do activo imobilizado e do activo circulante ................ 53 Demonstrao dos fluxos de caixa previsional ......................................................... 54 balano previsional .................................................................................................... 55 Estrutura dos capitais investidos ............................................................................... 57 - Taxa de rentabilidade exigida pelos investidores....................................................... 57 Custo mdio ponderado do capital investido (WACC) sem poupana fiscal............ 58 - Custo mdio ponderado do capital investido (WACC) com poupana fiscal ............ 58 - Poupana fiscal potencial ........................................................................................... 58 VAL com o Cash-Flo Global .................................................................................... 59 VAL com o Free Cash-Flow ..................................................................................... 60 Clculo da TIR com o Cash-Flow global .................................................................. 60 Clculo da TIR com o Free Cash-Flow ..................................................................... 60

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Acrnimos
ANPI Anlise de Projectos de Investimentos

1. FASE I - IDEIA, OBJECTO


1.1. DESCRIO

A venda de produtos usados por parte de particulares tem vindo a crescer regularmente todos os anos. Atingiu-se um patamar onde se regista um volume de vendas elevadssimo na sua grande parte, devido utilizao macia da Internet que facilita tremendamente este processo. Sites de leiles e venda de artigos usados tm prosperado ao longo dos ltimos anos no panorama online. Vejamos o exemplo do portal de vendas portugus Leiloes.net registou um crescimento de 50 por cento no ltimo ano, passando de 1,8 milhes de visitas em Maio de 2010 para 2,8 milhes em Maio deste ano. Este um nmero representativo do interesse dos utilizadores portugueses em usar a internet para comprar e vender produtos, apesar de estas plataformas no se limitarem exclusivamente compra e venda de produtos usados mas tambm novos. J num conceito um pouco diferente, mas ainda merecedor de referncia o portal StandVirtual.com um Web site de classificados automveis pela internet cujo objectivo proporcionar aos seus utilizadores a forma mais rpida, cmoda e eficaz de comprar e vender carros usados on-line. o Web site de classificados automveis com maior trfego em Portugal e vende 1 em cada 2 carros anunciados no Web site.

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Apesar deste eminente crescimento, existe ainda alguma relutncia das pessoas neste tipo de negcios. Em parte, por motivos de desconfiana, tambm devido a falta de informao ou conhecimentos para se integrarem nestes processos. Esses factores, aliados situao econmico-financeira que atravessamos deu origem ideia de criar uma empresa que se responsabilizasse assim por levar a cabo todo o processo de venda de artigos por parte dos particulares. Todo o processo ficaria assim simplificado para o utilizador comum. A ideia passa assim pela criao de uma empresa destinada venda de produtos usados, utilizando um espao fsico (loja) e um espao online (site), utilizando tambm numa primeira fase do servio os portais existentes para o efeito (caso do eBay, Leiloes, Miau, etc.) e servir-se dos mesmos para facilitar a venda dos produtos, j que estes esto j implantados no mercado e podemos servirmos nos deles para acelerar a fase de crescimento do nosso servio. De uma maneira muito simples, as pessoas podem deslocar-se loja fsica com os seus produtos, ou com mais informao sobre eventuais produtos que possuam e no sejam de fcil transporte, sendo que estes podem ser depositados num espao de armazenamento que serve tambm de expositor para os mesmos se o cliente assim o desejar. Os artigos so avaliados por um especialista, sendo depois processados para serem colocados venda nos portais online,

independentemente da opo por ficarem em exposio ou no.

1.2.

OBJECTIVOS

O objectivo primordial do projecto de investimento passa por criar um servio que fornea uma forma simples de qualquer interessado colocar venda nas mais diversas plataformas produtos usados que, de outra forma, no o faria.

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1.3.

VANTAGENS

Este servio deve ser visto como um melhoramento aos meios existentes de venda de produtos usados. Podem ser destacadas, contudo, algumas vantagens evidentes face s plataformas existentes na actualidade:

Simplicidade para o lado do cliente na colocao dos artigos que pretende vender; O cliente no necessita de dispor dos meios tecnolgicos teis para o negcio; Possibilidade de exposio fsica dos artigos; Torna-se necessrio tratar do processo de venda dos artigos apenas uma vez, ao invs de vrias vezes (vrias plataformas disponveis).

1.4.

IDENTIFICAO DO MERCADO

O mercado em que se insere o investimento o mercado de compra e venda de produtos prioritariamente usados, na nossa plataforma e nas plataformas existentes para o efeito nomeadamente no ambiente On-Line. Pretende-se assim colmatar uma falha que passa pela no existncia de servios dedicados a responsabilizarem-se por todo o processo que engloba a venda ou compra de um artigo usado e a no existncia de um espao fsico para a venda dos mesmos.

1.5.

IDENTIFICAO DE COMPETNCIAS DOS PROMOTORES

Os promotores tero que possuir obrigatoriamente valncias nas reas tecnolgicas, competncias informticas. Um bom domnio da lngua inglesa torna-se tambm importante na situao da necessidade de abranger mercados internacionais. Para alm disso, ser importante a presena no espao fsico de um especialista capaz de fazer uma correcta avaliao da prospeco do artigo no mercado em que se insere.

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2. FASE II ANLISE ESTRATGICA


Esta fase tem como principal objectivo dar consistncia e robustez ideia, quer em termos estratgicos - anlise SWOT, anlise dos factores concorrenciais de PORTER, entre outros. A ideia de um investimento pressupe a existncia de um conjunto de informao preliminar que permita aferir da existncia de uma oportunidade de negcio ou melhor de uma oportunidade de um bom negcio. Os passos seguintes deste relatrio contm informaes de distinto carcter com o objectivo de prever a viabilidade do projecto de investimento. O primeiro passo foi a elaborao de uma anlise SWOT para o nosso produto, a qual apresentamos na tabela seguinte.

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2.1.

ANLISE SWOT

Tabela 1 Anlise SWOT

Foras (Strenghts)

Fraquezas (Weaknesses) - Conjuntura econmica; - Servios semelhantes prestados por outras empresas;

- Produto Inovador e em expanso; - Elevada procura; - Venda em vrias plataformas;

Oportunidades (Opportunities)

Ameaas (Threats)

- Expanso internacional; - Vazio comercial; - Inexistncia de concorrncia;

- Entrada cada vez mais frequente de novos competidores para a nossa rea empresarial; - Competidores com novos produtos e/ou servios inovadores; - Guerras de preos com competidores; - Conjectura econmico-financeira actual;

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2.2.

ANLISE ESTRUTURAL DE PORTER

Novos concorrentes

Ameaa de novos Concorrentes Poder de Negociao dos Fornecedores Intensidade da rivalidade Ameaa de produtos Substitutos Poder de Negociao dos Clientes

Concorrentes na Indstria

Fornecedores

Clientes

Substitutos

Figura 1

Exemplo estrutura anlise de Porter

2.2.1.

RIVALIDADE ENTRE CONCORRENTES

No existem primeira vista rivais directos ao nosso investimento, dado isto no existiro partida barreiras por parte de concorrentes na implementao da empresa. Os principais rivais podero ser as empresas de venda de produtos usados/novos online, j implementadas como o caso da OLX, da LEILES, MIAU, entre outras, que j esto implementadas no mercado nacional e tambm empresas multinacionais como o caso do EBAY, mas estas no tm o espao fsico apenas um espao Virtual.

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2.2.2.

PODER NEGOCIAL DOS CLIENTES

Ser necessrio pensar qual a margem de lucro a apontar, para isso teremos de decidir qual ser a nossa margem de lucro, uma possvel hiptese ser praticar diferentes margem dependendo do produto a vender. 2.2.3. PODER NEGOCIAL DOS FORNECEDORES

No aplicvel, visto que os fornecedores so os prprios clientes do servio. Podemos sim, convencer os mesmos a pedir um valor pelo razovel pelo objecto a vender. 2.2.4. AMEAA DE ENTRADA DE NOVOS CONCORRENTES

possvel que futuramente outros concorrentes possam tentar entrar na rea de negcio da empresa, principalmente se sentirem que a nossa empresa esteja a progredir favoravelmente, ser uma espcie de incentivo para os concorrentes. Nesse caso os novos concorrentes iriam sentir que um negcio com alguma segurana e que bom investimento. Para impedir ou travar esta possvel entrada de novos concorrentes ser necessrio colocar barreiras que possam dificultar a insero destes no mercado, tornado mais difcil a sua fixao no mercado. Com a entrada de novos concorrentes podero haver perdas de rentabilidade na nossa empresa, existindo barreiras o concorrente perder a possibilidade de nos roubar os melhores clientes, portanto uma vez que se estabelea ter que ficar com uma faixa de clientes menos rentvel, ser ento levado a repensar a sua entrada no mercado e quem sabe forado a desistir de implementar a empresa concorrente. 2.2.5. AMEAA DE PRODUTOS SUBSTITUTOS

No existem produtos substitutos.

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2.3.

CICLO DE VIDA DO PRODUTO

Dada a no existncia de produtos sucedneos ou semelhantes procurou-se esboar um ciclo de vida do servio por aproximao. Assim, estimamos as seguintes janelas temporais para cada um dos quatro ciclos habituais: Introduo: 1 anos, penetrao lenta; Crescimento: 1 ano, crescimento rpido dada a evoluo simples do servio; Maturidade: 2 anos, produto estvel com aposta em contractos de Operao e Manuteno longos; Declnio: 1 ano, aparecimento de concorrncia equivalente a menor custo;

Figura 2

Representao do ciclo de vida e as suas diferentes fases

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3. FASE III ESTUDO DE MERCADO


O estudo de mercado para uma loja de venda de artigos usados baseia-se em tcnicas que visam conhecer o ambiente de enquadramento e com o objectivo claro de obter o maior sucesso possvel. A informao relativa rea de actuao de um negcio deste tipo e a anlise da validade tcnico-econmica do mesmo essencial para a execuo correcta deste projecto. Desta forma, possvel observar neste captulo todos os tpicos relevantes, incluindo aqueles cuja informao pode no ser a mais exacta ou at inexistente, o que obriga a uma certa especulao.

3.1.

ENVOLVENTE TRANSACCIONAL

Todas as empresas vivem enquadradas numa envolvente transaccional onde se interliga com consumidores, fornecedores e concorrncia. Nesta fase ser explicada qual o enquadramento transaccional da WeSell relativamente s entidades referidas. 3.1.1. CONSUMIDORES

Embora a WeSell esteja mais vocacionada para os consumidores particulares, poder servir tambm clientes corporativos. Como j foi dito neste documento, a WeSell

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oferece aos seus clientes um servio de compra e venda de artigos variados atravs da sua loja fsica e online e tambm a partir dos sites de comrcio electrnico. Sendo assim, os publico alvo deste servio, sero todas as pessoas que gostariam de efectuar um bom negcio, quer comprando um artigo usado mas em boas condies poupando assim algum dinheiro, quer vendendo um artigo do qual se querem libertar rentabilizando-o, e que vem na WeSell a possibilidade de efectuarem o dito negcio sem qualquer trabalho e aborrecimento. Pode-se dizer tambm, que a existncia de uma loja fsica poder ajudar a convencer os clientes mais cpticos relativamente ao comercio electrnico a vender e/ou comprar artigos usados. Outro sector que poder ter alguma importncia para este projecto, ser o sector empresarial, ou seja, qualquer empresa que esteja interessada em vender os seus produtos recorrendo ao servio prestado pela WeSell poder faze-lo, mesmo tratando-se de artigos novos. 3.1.2. FORNECEDORES

Tratando-se a WeSell de uma loja que vende os artigos que os seus clientes desejam vender, teremos de considerar que esta empresa vende um servio aos seus clientes e no um determinado tipo de artigos. Tendo isto em conta, importa realar que os artigos que a WeSell colocar venda no representam qualquer tipo de fornecimento, at porque no ser esta a pagar por eles. Posto isto, os fornecedores da WeSell sero: 3.1.3. Empresa fornecedora de energia elctrica; Empresa fornecedora de gua; Empresas de marketing e publicidade; CONCORRNCIA

Tal como j foi dito neste relatrio, a WeSell no nem pretende ser mais um portal de comrcio electrnico como os muitos que j existem (Ex: eBay, Leiles, OLX, etc.). Este um projecto ambicioso e inovador e como tal a concorrncia praticamente inexistente.

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3.2.

ENVOLVENTE CONTEXTUAL

O contexto em que uma empresa est envolvida determinante no momento de analisar a viabilidade da mesma. De seguida, ser apresentado o enquadramento, politico, jurdico, econmico, tecnolgico, tico e social da WeSell. 3.2.1. ENQUADRAMENTO POLITICO

O actual enquadramento poltico do pas no o mais favorvel para a criao de uma empresa, pois o pas atravessa uma crise econmica e financeira sem precedentes o que inevitavelmente gera instabilidade politica e social. Essa instabilidade faz-se sentir com alteraes quase mensais (por vezes semanais at) dos impostos, das taxas de juro, da confiana dos consumidores, etc. E com as regras do jogo constantemente a serem alteradas, uma empresa que hoje vivel, amanha poder j no ser, e esta uma realidade capaz de dissuadir qualquer potencial empresrio a investir num novo negcio. 3.2.2. ENQUADRAMENTO JURDICO

Em Portugal, o Decreto-Lei n. 7/2004, de 7 de Janeiro, diploma que efectuou a transposio para o ordenamento jurdico nacional da Directiva 2000/31/CE (Directiva sobre o comrcio electrnico), veio cometer ANACOM um papel de relevo enquanto entidade de superviso central no seu mbito, funo que cumula com a de entidade de superviso sectorial no domnio das comunicaes electrnicas e dos servios postais. O acompanhamento dos trabalhos preparatrios de transposio da referida Directiva e a antecipao das tarefas que, neste domnio, viriam a recair sobre a ANACOM ditaram, desde cedo, a criao de um grupo de trabalho dedicado anlise das questes relativas ao comrcio electrnico, ao qual veio a ser dada a designao de UMD-CE - Unidade de Misso e Desenvolvimento para o Comrcio Electrnico. 3.2.3. ENQUADRAMENTO ECONMICO

No que toca ao enquadramento econmico, pode considerar-se que este projecto no surge no melhor momento. Com a crise econmica pela qual o pas atravessa e com a enorme carga fiscal que qualquer empresa tem que suportar nos dias de hoje, torna-se
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cada vez mais complicado para qualquer PME conseguir sobreviver. No entanto, o surgimento de uma empresa credvel, capaz de oferecer aos seus clientes a hiptese de comprarem ou venderem o que quiserem a um bom preo e com toda a confiana, numa altura em que o poder de compra dos portugueses cada vez menor, poder ser uma rampa de lanamento para o sucesso da WeSell. 3.2.4. ENQUADRAMENTO TECNOLGICO

Sendo a WeSell uma empresa que se limita a vender artigos variados atravs da sua loja fsica e ao seu site, e recorrendo tambm aos portais de comrcio electrnico existentes, pode-se afirmar que o factor tecnolgico tem uma importncia muito reduzida. Bem vistas as coisas, os equipamentos tecnolgicos necessrios sero PCs com acesso Internet. 3.2.5. ENQUADRAMENTO TICO E SOCIAL

Numa sociedade em que o consumismo impera, os consumidores so invadidos a toda a hora por estratgias de marketing cada vez mais agressivas, o que leva por vezes a que estes comprem por impulso, apercebendo-se mais tarde de que compraram algo que no necessitam. Desta forma, e numa altura em que o dinheiro no abunda para a maioria das famlias portuguesas, uma empresa como a WeSell poder desempenhar um papel importante ao ajudar os seus clientes a realizarem algum dinheiro com os objectos dos quais se querem libertar. Por outro lado, ao divulgar artigos usados mas com a garantia de que se encontram em bom estado, esta empresa poder ser uma ferramenta de poupana importante para quem precisa de comprar um determinado artigo e encontra na WeSell aquilo que deseja a um preo mais baixo do que o que encontra no mercado.

3.3.

DIAGNSTICO DA SITUAO EXISTENTE

Conhecer o meio em que se ir inserir a empresa criada de extrema importncia, pois essa a nica forma de garantir que as decises a serem tomadas sero as decises que levaro ao sucesso da empresa. Desta forma, ser apresentado de seguido o diagnstico do meio onde se ir inserir a WeSell.

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3.3.1.

DIMENSO DO MERCADO

Sendo este projecto um projecto que na sua essncia inovador, partida, no ter concorrncia, o que a confirmar-se, significar que a quota de mercado ir situar-se nos 100% logo desde a primeira venda. 3.3.2. REA QUE ABRANGE

A rea abrangida pela WeSell ser o territrio portugus e em especial o local onde se situar a loja (ou lojas) fsica da empresa, uma vez que estes pontos de venda sero uma das principais armas da WeSell para atrair os seus clientes. Contudo, esta empresa no pe de parte a hiptese de se aventurar em territrio estrangeiro, utilizando desta forma portais de comrcio electrnico internacionais para vender artigos de e para clientes de todo o mundo. 3.3.3. SECTOR DE ACTUAO

Este projecto tem como pblico-alvo toda e qualquer pessoa, ou seja, todo o individuo que queira vender um produto um potencial cliente, podendo este ser de qualquer classe social, raa, etnia ou religio. Sendo assim, possvel afirmar que o sector de actuao da WeSell so as pessoas. De qualquer forma, como j foi escrito neste documento, a hiptese desta empresa servir outras empresas, ajudando estas a vender e divulgar os seus produtos, no de todo descartada. 3.3.4. CARACTERSTICAS PTIMAS DE SERVIO

Numa primeira anlise, poder afirmar-se que consideram-se caractersticas ptimas de servio, o estabelecimento com sucesso da WeSell no mercado, em pleno uso das funcionalidades oferecidas aos seus clientes. muito importante para qualquer jovem empresa ser, o mais rapidamente possvel, reconhecida no mercado onde se insere como uma empresa fivel, credvel e competente naquilo que faz, pois esse o nico caminho para atingir todo o seu potencial e consequentemente conquistar o seu espeo no mercado.

3.4.

PREVISES SOBRE A EVOLUO DA PROCURA

Analisar o ambiente onde a empresa se ir inserir fundamental para o sucesso da mesma, mas outro ponto igualmente importante o estudo do mercado e a evoluo do

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mesmo. Nesta fase do relatrio, ser apresentado o estudo e a evoluo do mercado onde estar inserida a WeSell. 3.4.1. CAPACIDADE DAS UNIDADES PRODUTORAS EXISTENTES

Sendo a WeSell uma loja dedicada essencialmente a vender qualquer tipo de artigos usados fornecidos pelos seus clientes, conclui-se que esta empresa oferece um servio aos seus clientes e no a venda de um determinado produto. Desta forma, torna-se necessrio definir um tempo mdio para colocar um produto venda. Se tivermos em conta o tempo despendido no atendimento inicial, na avaliao do estado do produto em causa e no valor pedido pelo mesmo ( importante que o valor pedido pelo cliente esteja dentro dos parmetros do mercado, sendo um preo justo e realista) e, por fim, o tempo que demorar a colocar o produto venda nos portais de comrcio electrnicos, estimase que a capacidade produtora da WeSell ser de 5 minutos por produto. 3.4.2. AUMENTOS DA CAPACIDADE PRODUTORA 3.4.2.1. UNIDADES J EXISTENTES

Tal como j foi dito, uma das principais foras da WeSell so as lojas fsicas onde os clientes se podero deslocar, quer para vender, quer para comprar. Para que as lojas funcionem necessrio mo-de-obra, logo para que as respectivas lojas aumentem a sua capacidade produtora necessrio aumentar a mo-de-obra, ou seja, contratar pessoal. 3.4.2.2. NOVAS UNIDADES

Outra das possveis solues para aumentar a capacidade produtora da WeSell, seria aumentar o nmero de lojas, o que acarretaria, como bvio, a contratao de mais mo-de-obra.

3.5.

INCIDNCIAS DA POLTICA ECONMICA INTERNA

A poltica econmica actual influi negativamente sobre o mercado interno embora existam apoio criao de novas empresas. No captulo 3.5. ser efectuada uma abordagem aos possveis custos adicionais expectveis perante esta influncia.

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3.5.1.

DIREITOS E TAXAS ADUANEIRAS

No se perspectivam direitos e/ou taxas aduaneiras para este servio. Naturalmente podero existir taxas de importao para clientes situados fora da Unio Europeia, mas espectvel que tal acontecimento ocorra esporadicamente, sendo a WeSell uma empresa que aposto essencialmente no mercado nacional. 3.5.2. LICENAS DE IMPORTAO

No existem licenas de importao a aplicar WeSell. Embora o mercado estrangeiro no seja de todo descartvel, esta empresa tem como principal objectivo servir os clientes nacionais. 3.5.3. INTEGRAO NUM ESPAO ECONMICO ESPECIFICO

Como j foi referido, numa primeira fase a integrao ser executada no mercado nacional, implicando o conhecimento descrito nas alneas anteriores. Posteriormente, caso seja vantajoso financeiramente, os servios da WeSell podero ser amplificados para espaos econmicos especficos, tais como: U.E.; E.U.A.; etc. 3.5.4. POLTICAS DE CRDITO

De um modo geral, existem dois tipos de financiamento em Portugal, que so: Financiamento Interno Autofinanciamento das empresas atravs de uma gesto operacional e financeira mais eficiente ou da reteno de lucros obtidos; Financiamento Externo Origem em capitais alheio ou em capitais prprios recorrendo a crditos dos fornecedores, os emprstimos bancrios, o leasing, factoring, financiamento por capitais prprios, recurso a capital de risco e aos business angels. A actual dificuldade no acesso a crdito nos mercados internacionais, com a dificuldade crescente pela instabilidade governativa e no acesso da banca aos mercados de capitais, tem interferncia negativa para qualquer projecto. O facto de a WeSell necessitar de um investimento inicial reduzido, sem dvida uma fora deste projecto.

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3.5.5.

NORMAS DE SEGURANA

A segurana em qualquer projecto deve assumir relevncia e prioridade. A WeSell no inclui utilizao/comercializao de componentes perigosos ou nocivos. No se antecipam dificuldades no que toca disponibilizao do servio

3.6.

ANLISE QUANTITATIVA DO MERCADO

Embora a WeSell no seja um portal de vendas on-line, sero consideradas empresas inseridas no mercado de comrcio electrnico em Portugal para que seja feita a anlise quantitativa do mercado onde se insere a WeSell. Como j foi referido neste documento, a utilizao dos portais de vendas j existentes ser uma das mais importantes (talvez a mais importa at) fontes, quer de divulgao da empresa, quer dos artigos disponveis para venda. Desta forma, e uma vez que no se conhece nenhuma empresa que fornea o mesmo tipo de servio que a WeSell, sero considerados como concorrentes para analise quantitativa do mercado os seguintes portais de vendas on-line portugueses: Leiloes.net www.leiloes.net Coisas www.coisas.com OLX www.olx.pt Miau miau.clix.pt Custo Justo www.custojusto.pt

Como possveis consumidores, sero considerados todas as pessoas com acesso internet, e com especial ateno, para quem j comprou ou vendeu pelo menos um produto ou servio, recorrendo aos portais de vendas j referidos.

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3.6.1.

MERCADO - CONSUMIDORES

Segundo um estudo realizado no quadro WIP (World Internet Project), em que a participao de Portugal assegurada pelo LINI (Lisbon Internet and Networks Internacional Research Programme), no mbito de um protocolo de colaborao entre o CIES (Centro de Investigao e Estudos de Sociologia), o Figura 1 representa o acesso internet nos agregados domsticos em Portugal relativamente ao primeiro trimestre de 2010.

Figura 3

Acesso Internet nos agregados domsticos (%)

Apesar de quase metade dos lares terem acesso Internet, a realidade que a maioria da populao portuguesa ainda no utiliza Internet, tal como demonstra a Figura 2.

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Figura 4

Utilizadores da internet em Portugal (%)

De qualquer forma, o rcio de utilizadores de Internet em Portugal tem vindo a crescer de ano para ano que mostra a Figura 3.

Figura 5

Evoluo: Utilizadores de Internet em Portugal (%)

Mais de metade dos no utilizadores de Internet prev nunca vir a recorrer a esta ferramenta, por outro lado, 35,5% dos no utilizadores admitem uma passar para o grupo dos utilizadores no futuro. Tal apresentado pela Figura 4.

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Figura 6

Questo: Acha que algum dia poder vir a utilizar a Internet?

Importa agora saber a percentagem de internautas utiliza a Internet para a compra de bens e servios, pois esta a categoria que representar o mercado onde se insere a WeSell. A Figura 5 foi retirada do mesmo estudo realizado pelo LINI, e apresenta as actividades praticadas pelos portugueses no que diz respeito a bens e servios.

Figura 7

Utilizaes da internet: Bens e Servios (%)

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possvel observar na figura acima que a percentagem de internautas que utilizam a internet para adquirirem bens ou servios com alguma frequncia, ainda muito reduzida, mais concretamente 17,5%. Por fim, A Figura 6 apresenta de que forma a categoria de bens e servios se distribui pelos diferentes escales etrios.

Figura 8

Actividades relacionadas com bens e servios, por idade (%)

Atravs da figura 6 possvel concluir que, se por um lado, os internautas com mais de 65 anos, so os que mais utilizam a internet como um veculo para comprarem o que precisam, por outro, os adultos com idade compreendida entre os 25 e os 34 anos, so os que menos utilizam a Internet para esse fim. Este dado sem dvida nenhuma muito curioso, pois fica uma questo no ar: Porqu que a facha etria com maior habilidade para lidar com as novas tecnologias to reticente em utilizar a Internet como forma de adquirir bens e servios?

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Pelo que foi possvel apurar (lendo alguns fruns sobre este assunto) a maior parte dos internautas que no utilizam a Internet para comprar e vender produtos ou servios, no o fazem por duas principais razes, que so: A lentido do processo, pois comprar algo pela Internet poder levar semanas at ter o que se comprou nas prprias mos, e falta de confiana na transaco, ou seja, os utilizadores desconfiam da honestidade das pessoas a quem compram e a quem vendem, pois aps uma brevssima pesquisa pela Internet, descobre-se um sem nmero de histrias em que pessoas saram prejudicadas aps terem vendido ou comprado algo atravs de um portal de vendas on-line. E essencialmente neste segundo ponto onde a WeSell poder fazer a diferena, isto , a partir do momento em que passava a existir uma empresa de nvel nacional, capaz de garantir aos seus clientes a mxima segurana e transparncia nas transaces que efectua, quer atravs da venda on-line, quer a partir das suas lojas fsicas, at os mais spticos internautas iriam se sentir tentados a realizar um bom negcio. 3.6.2. QUOTA DE MERCADO DOS PORTAIS DE VENDAS EXISTENTES

Para que seja feita uma anlise real do mercado onde se insere a WeSell necessrio avaliar os resultados obtidos pela sua concorrncia, pois s dessa forma possvel determinar a real importncia que os portais de vendas on-line tm na transaco de artigos. Infelizmente, e como seria de esperar, os portais referidos na alnea 3.6. deste documento no disponibilizam esse tipo de informao, e aps alguma pesquisa, foi encontrado apenas um artigo onde revelado o crescimento do Leiloes.net de 2010 para 2011. Segundo o dito artigo, revelado pelo jornal FIBRA: O portal de vendas portugus Leiloes.net registou um crescimento de 50 por cento no ltimo ano, passando de 1,8 milhes de visitas em Maio de 2010 para 2,8 milhes em Maio deste ano. Este um nmero representativo do interesse dos utilizadores portugueses em usar a internet para comprar e vender produtos. No que diz respeito s transaces, em Maio foram comprados e vendidos mais de 44 mil produtos, a uma mdia de um negcio fechado a cada minuto, sendo que, o preo mdio de cada licitao foi de 17,47 euros.

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Estes nmeros representam os resultados obtidos pelo lder portugus do segmento e podero ser utilizados como principal referncia da dimenso deste mercado.

No mesmo artigo diz ainda: O crescimento acima dos dois dgitos confirma a maior receptividade dos portugueses para a compra e venda de artigos na web. Esta tendncia faz-se notar pelo crescimento acima do esperado do nmero de visitas e produtos transaccionados assim como no tipo de produtos. Este ltimo pargrafo de especial importncia, pois demonstra que este um mercado em crescimento, no qual vale a pena investir. Fazendo agora um clculo simples, possvel determinar qual foi o valor transaccionado pelo leiloes.net apenas no ms de Maio de 2011:

possvel tambm estimar quantos produtos so comprados e vendidos por ano no Leiloes.net:

Uma vez que os resultados dos outros portais de vendas on-line so desconhecidos, obrigatrio arbitrar os resultados dos restantes concorrentes. A tabela seguinte, representa os resultados obtidos e a consequente quota de mercado dos portais de

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vendas on-line. Estimou-se que, sendo o Leiloes.net o lder, os outros portais em conjunto teriam uma quota de mercado ligeiramente inferior do lder.

Tabela 2 Produtos transaccionados previstos

Portal de Vendas 2011 2012

Produtos Transaccionados no Ano 2013 2014 2015 2016

Leiloes.net

528000

580800

638880

702768

773044,8

850349,3

Outros Portais

507294

517440

527789

538344,8

549111,7

560093,9

Total

1035294

1098240

1166669

1241113

1322156

1410443

Tabela 3 Quota de mercado prevista

Quota de Mercado no Ano Portal de Vendas 2011 Leiloes.net 51% 2012 52,88% 2013 54,76% 2014 56,62% 2015 58,47% 2016 60,29%

Outros Portais

49%

47,12%

45,24%

43,38%

41,53%

39,71%

Importa dizer que foi estimado um aumento de anual 10% para o nmero de transaces para o Leiloes.net, e um aumento de 2% para os restantes.

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3.6.3.

PREVISO DE QUOTA DE MERCADO WESELL

Aps a pesquisa de mercado efectuada nas alneas 3.6.1. e 3.6.2., foram j reunidas as condies necessrias para estimar qual ser a quota de mercado da WeSell. Obviamente que uma previso sempre uma previso, e qualquer previso acarreta riscos pois os mercados so imprevisveis e impossvel estimar qualquer coisa com total certeza. De qualquer forma, aps a pesquisa de mercado apresentada nas alneas citadas e depois de uma anlise profunda aos fruns que retractam este tema, foi possvel estimar qual ser a quota de mercado da WeSell, e essa estimativa apresentada na Tabela 6.

Tabela 4 Crescimento anula previsto da WeSell

Ano 2012 2013 2014

Ciclo de Vida - Fase

Crescimento Face ao Ano Anterior

Introduo Crescimento Maturidade 70% 30% 10% Declnio -20%

2015 2016

Tabela 5 Previso de transaco de artigos

Transaco de artigos Empresa 2012 Portais de Vendas (Todos) WeSell 1098240 10000 2013 1166669 17000 2014 1241110 22100 2015 1322156 24310 2016 1410443 19448

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Tabela 6 Previso de quota de mercado anual da WeSell

Ano 2012 2013 2014 2015 2016

Quota de Mercado 0,91% 1,46% 1,78% 1,84% 1,38%

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4. ESTUDOS DE LOCALIZAO E ENGINEERING


4.1. ESTUDOS DE LOCALIZAO

A localizao do servio, devido necessidade de um posto fsico de trabalho revela-se um factor extremamente importante neste investimento. A localizao ideal da unidade da WeSell ser numa grande rea metropolitana ou, nos subrbios, garantindo sempre uma localizao onde se registe uma grande afluncia de pessoas por diversos motivos. Uma vez que no existe neste servio a necessidade de transporte recorrente de recursos ou materiais, a sua localizao deve ser centralizada na facilidade de acessos para pessoas, procurando ento um local prximo de estaes de transportes pblicos, acessos rodovirios e zonas onde o estacionamento seja facilitado. As funcionalidades sero distribudas por duas localizaes fsicas. Uma delas prioritariamente na rea metropolitana do grande Porto e outra em Lisboa. Com isto pretende-se assim garantir a disponibilidade de acesso aos servios numa rea com grande afluncia populacional e de disponibilidade de acessos. Numa fase mais adiantada pretende- se tambm cobrir uma reas onde se prev que a populao no seja to informada no que diz respeito s novas tecnologias bem como disponibilidade das plataformas on-line destinadas ao efeito em causa.

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No que diz respeito ao espao, no ser necessria a aquisio de terrenos pelo que ser feito o arrendamento de dois imveis do tipo loja, com reas compreendidas entre os 200m2 e os 300m2.

4.2.

ESTUDOS DE ENGINEERING

No estando envolvidos quaisquer processos de produo, no surge a necessidade e estudos de sistemas de engenharia necessrios ao decorrer do investimento. No existe nenhuma linha de produo ou semelhante que exija um planeamento detalhado uma vez que nos encontramos perante a prestao de um servio. Em termos de engineering, os nicos estudos necessrios passam pela escolha adequada das ferramentas adjacentes aos servios prestados nomeadamente no que diz respeito componente tecnolgica necessria, desde computadores, instrumentos diversos de comunicao, instrumentos de fotografia, entre outros. Outra componente de engineering presente ser a formao especializada na rea, composta por um trainee inicial englobando todos os colaboradores, com uma permanente componente de pesquisa e investigao sobre as mais diversas plataformas de compra e venda de produtos usados, bem como sobre as variaes de valor dos artigos a ser vendidos.

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5. ESTUDOS DE
COMPOSIO DO INVESTIMENTO
5.1. TERRENOS

No ser, para efeitos de desenrolar da actividade prevista para o investimento, necessria a aquisio de qualquer tipo de terrenos. Da actividade no advm servios que necessitem de necessidades fsicas fora do normal, pelo que qualquer tipo de instalao a ser adquirida pode ser facilmente modificada de acordo com as especificaes pretendidas.

5.2.

CONSTRUES

Como referido previamente, o espao fsico de actividade ser feito o arrendamento de dois imveis do tipo loja, com reas compreendidas entre os 200m2 e os 300m2. Sero ainda necessrias obras de reabilitao dos espaos bem como de adaptao para as exigncias e planeamento do investimento.

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5.3.

EQUIPAMENTOS BSICOS

No havendo um processo produtivo, a aquisio de equipamentos remete-se apenas aos equipamentos auxiliares e acessrios actividade.

5.4.

EQUIPAMENTOS DE TRANSPORTE

No existe a necessidade de qualquer tipo de equipamento de transporte.

5.5.

EQUIPAMENTO ADMINISTRATIVO E SOCIAL

Os seguintes equipamentos sero necessrio para os escritrios e servios relacionados: Mobilirio: Secretrias; Cadeiras; Estantes; Candeeiros; Sistema informtico; Computadores; Multifunes; Telefones e central telefnica; Rede Ethernet, Router e switch; Alimentao socorrida; Material de arquivo & organizao; Decorao & iluminao; Mquina fotogrfica & acessrios. Todos os consumveis, desde papel a agrafes, so includos como outro equipamento administrativo e social.

5.6.

MATERIAL DE SUBSTITUIO

No existe a necessidade de material de substituio, exceptuando consumveis de escritrio que sero includos como referido, no equipamento administrativo e social.

42

5.7.

OUTROS COMPONENTES NO MATERIAIS

Para a constituio e divulgao da empresa e quaisquer estudos, licenas, recrutamento e formao do pessoal necessrio foram includos os seguintes custos: Formao tcnica; Licenas de software; Estudos de impacto; Utilizao de agncias de recrutamento; Gastos com publicidade;

43

5.8.

CUSTOS FINANCEIROS

Concluda a listagem dos investimentos, ser necessrio proceder s respectivas calendarizaes de aquisies, pagamentos e incio de laborao para apoiar os diferentes planos. O mapa em seguimento representa a distribuio de custos durante o investimento.
Tabela 7 Mapa de realizao fsica do investimento
Anos Descrio 1.S Constituio da Empresa Restructurao layout da loja Aquisio dos equipamentos Desenvolvimento Site NFM 1 2.S 2 3 4 5

Os custos financeiros previstos para o investimento so:


Tabela 8 Custo total do investimento.
Descrio Constituio da Empresa Restructurao layout da loja Aquisio dos equipamentos Desenvolvimento Site Investimento em NFM Investimento Total Anos 0 5.000,00 10.500,00 1.500,00 3.000,00 Soma 1/2 1 2 3 4 5

5.000,00

15.000,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

20.000,00

44

Tabela 9 Mapa de amortizao e valor contabilstico do imobilizado

Amortizaes Anuais Componentes Taxas Valor de Aquisio 5.000,00 1.000,00 10.500,00 3.000,00 1 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 19.500,00 19.500,00 2 1.666,67 333,33 1.312,50 1.000,00 4.312,50 15.187,50 3 1.666,67 333,33 1.312,50 1.000,00 4.312,50 10.875,00 4 1.666,67 333,33 1.312,50 1.000,00 4.312,50 6.562,50 5 0,00 0,00 1.312,50 0,00 1.312,50 5.250,00 Valor Residual (Contab.) 0,00 0,00 5.250,00 0,00 5.250,00 5.250,00

Constituio da Empresa Desenvolvimento Site Restruturao layout da loja Aquisio dos equipamentos

33,33% 33,33% 12,50% 33,33%

Amortizao do exerccio Valor Contabilstico

Tabela 10 Mapa do valor residual do activo imobilizado

Componentes

Valor Residual Contabilstico - - 5.250,00 - 5.250,00

Valor Residual de Mercado Bruto - - 3.250,00 500,00 3.750,00

Mais ou Menos Valia Bruta - - - 2.000,00 500,00 - 1.500,00

Imposto sobre Mais Valias

Valor Residual Lquido

Taxa de IRC 25%

Constituio da Empresa Desenvolvimento Site Restructurao layout da loja Aquisio dos equipamentos

Soma

- 375,00

4.125,00

(*)

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6. ESTUDO DE CONDIES DE EXPLORAO

Com a finalidade de elaborar as contas previsionais de explorao, oramento de tesouraria, plano financeiro e balancos previsionais relativos WeSell, foram determinados os valores previsionais dos proveitos de explorao com base nas quantidades espectveis, respectivos preos por perodo e os valores das distintas rubricas essenciais a actividade.

6.1.

PREVISO DE VENDAS

De acordo com o estudo de mercado e em consequncia das decises de investimento a tomar relativas s capacidades previstas, a previso de vendas para os primeiros anos do investimento so:
Tabela 11 - Previso de vendas

Ano 2012 2013 2014 2015 2016

Nmero de Unidades 10000 17000 22100 24310 19448

Custo do Servio

Vendas 25000,00 42500,00

5% do Valor do Artigo

55250,00 60775,00 48620,00

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Importa dizer que para calcular as vendas, foi considerado o preo mdio do artigo igual a 50,00. Por exemplo, em 2012 as vendas previstas foram calculadas da seguinte maneira:

) ( )

6.2.

NECESSIDADES DE PESSOAL

As necessidades de pessoal e sua evoluo previsvel foram estimadas para os primeiros anos de actividade. Os salrios indicados so anuais (14 meses) e incluem todos os descontos a efectuar assim como um aumento anual de 3%. Foram desconsiderados quaisquer apoios governamentais ao emprego - primeiro emprego, etc.
Tabela 12 - Necessidades de pessoal

Ano 2012 2013 2014 2015 2016

Colaboradores

Salrios

12000,00

6.3.

TAXA DE IRC APLICVEL

A taxa de IRC aplicvel de 25% e est mencionada na conta de explorao previsional que pode ser encontrada nos pontos seguintes.

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6.4.

ESTIMATIVA DO SERVIO DE DVIDA

Nos pontos anteriores encontram-se descritos os planos de reembolso e amortizao e do pagamento dos juros. Esse plano constitui o servio da dvida. Aquando da elaborao do plano de Investimento torna-se necessrio estabelecer um plano de financiamento. Normalmente, o capital necessrio provm de capitais prprios e de capitais alheios. Do recurso a capitais alheios decorre a necessidade de elaborar um plano de reembolso ou amortizao e do pagamento dos juros. Esse plano de amortizao do capital obtido de emprstimo e do pagamento dos juros constitui o servio da dvida a incluir no plano de tesouraria do investimento.
Tabela 13 Mapa do servio previsional da dvida N. Descrio 0 1 2 3 4 5 Emprstimo Reembolso Capital em dvida no final do ano Encargos financeiros de financiamento(EFF), 4% Servio da dvida 20.000,00 4% 20.000,00 20.000,00 - 20.000,00 800,00 800,00 10.000,00 10.000,00 800,00 10.800,00 10.000,00 - 400,00 10.400,00 - - - - - - - - 22.000,00 1/2 1 Anos 2 3 4 5

6.5.

CONTA DE EXPLORAO PREVISIONAL E CASH-FLOW DE EXPLORAO

Com a informao previsional intermdia calculada, foi elaborada a demonstrao de resultados previsionais. Foram desprezados os movimentos do IVA, dado este ser recupervel e o seu saldo ser entregue ao Estado ou devolvido por este para simplificar o tratamento dos valores.

49

Tabela 14 Demonstrao dos resultados previsionais Anos N. I 1 2 3 II 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Descrio Proveitos Vendas(V) Variao da Produo Total de Proveitos Custos Custo das Matrias Consumidas Materiais e Servios Custos com o Pessoal Ajustamentos do exerccio(incobrados)(10% vendas) Soma(4+5+6+7) RAIEFA Amortizaes do Exerccio(Exerc.n5) Encargos financeiros de financiamento Resultados antes de Impostos ( = 9-10-11) Matria Colectvel (1) Imposto s/ Lucros (25%x12) Resultado Lquido Previsional (=11-13) 0 1/2 1 25.000,00 NA 25.000,00 NA 12.000,00 12.000,00 NA 24.000,00 1.000,00 4.312,50 800,00 -4.112,50 -4.112,50 -1.028,13 -3.084,38 2 42.500,00 NA 42.500,00 NA 12.000,00 12.000,00 NA 24.000,00 18.500,00 4.312,50 800,00 13.387,50 13.387,50 3.346,88 10.040,63 3 55.250,00 NA 55.250,00 NA 12.000,00 12.000,00 NA 24.000,00 31.250,00 4.312,50 400,00 26.537,50 26.537,50 6.634,38 19.903,13 4 60.775,00 NA 60.775,00 NA 12.000,00 12.000,00 NA 24.000,00 36.775,00 1.312,50 0,00 35.462,50 35.462,50 8.865,63 26.596,88 5 48.620,00 NA 48.620,00 NA 12.000,00 12.000,00 NA 24.000,00 24.620,00 0,00 0,00 24.620,00 24.620,00 6.155,00 18.465,00

Tabela 15 Estimao do valor residual do activo imobilizado e do activo circulante N. 1 2 3 4 5 6 7 8 Descrio 0 Valor de mercado do imobilizado Valor contabilstico do imobilizado Menos- Valia (1-2) Poupana fiscal (=25%x3) Valor residual do imobilizado(=1+4) Necessidades de fundo de maneio Ajustamentos acumulados Valor residual do activo circulante 1/2 1 2 3 4 Anos 5 3.750,00 5.250,00 - 1.500,00 - 375,00 4.125,00 - - -

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6.6.

INVESTIMENTO EM NECESSIDADES DE FUNDO DE MANEIO

Uma vez que neste projecto no so contemplados, crditos a clientes ou fornecedores, stocks de produtos ou matrias-primas no existe necessidade de efectuar um investimento em fundo de maneio.

6.7.

ACERTO DO VALOR RESIDUAL DO IMOBILIZADO

Os resultados previsionais permitem aferir o enquadramento fiscal das mais ou menos valias do valor residual do investimento (desinvestimento) e consequentemente determinar o valor residual lquido final.

6.8.

CASH-FLOW

A informao relativa a pagamentos, fluxos de explorao, investimentos em fundo de maneio e os valores de desinvestimento permitem referir os fluxos financeiros agregados, de explorao e de investimento - o Cash-Flow de um investimento. , pois, a diferena entre as receitas e as despesas do projecto (sendo que s receitas, no so deduzidas as amortizaes e os encargos financeiros de financiamento). O Cash-Flow o fluxo de fundos monetrios que corresponde ao saldo dos recebimentos auferidos, (fluxos monetrios de entrada) e dos pagamentos efectuados (fluxos monetrios de sada) por uma empresa, durante um certo perodo de tempo, geralmente o exerccio econmico. As amortizaes so o custo de explorao, mas no originam pagamentos, uma vez que estes se verificaram aquando dos investimentos. O somatrio das amortizaes, deduzido dos valores residuais, ser igual ao montante do investimento que o somatrio dos Cash-Flows devero recuperar e remunerar. O Cash-Flow Global o seguinte:

51

Tabela 17 - Fluxos financeiros (Cash-Flow Global) N. Descrio 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Resultado Lquido Previsional Amortizaes do exerccio Ajustamentos do exerccio Encargos financeiros de financiamento Cash - Flow de Explorao Investimento em Imobilizado Investimento em activo circulante (NFM) Valor residual do imobilizado Valor residual do activo circulante(NFM) Cash - Flow do Investimento Cash - Flow Global - 5.000,00 - 5.000,00 - 15.000,00 - 15.000,00 - - 2.284,38 - 15.153,13 - 24.615,63 - 30.909,38 - 5.000,00 - 15.000,00 - - - - - - 4.125,00 - 4.125,00 23.902,50 1/2 1 - 3.084,38 - NA 800,00 - 2.284,38 Anos 2 10.040,63 4.312,50 NA 800,00 15.153,13 3 19.903,13 4.312,50 NA 400,00 24.615,63 4 26.596,88 4.312,50 NA - 30.909,38 5 18.465,00 1.312,50 NA - 19.777,50

Tabela 18 - Fluxos financeiros (Cash-Flow Global do investidor) N. Descrio 0 1 2 3 4 Cash - Flow Global(CFG) Emprstimos obtidos Valores a pagar de juros e amortizaes Cash - Flow Global do Investidor (CFGI) 15.000,00 - 15.000,00 - 5.000,00 20.000,00 800,00 -10.800,00 4.353,13 -10.400,00 14.215,63 - 30.909,38 - 23.902,50 - 3.084,38 1/2 - 15.000,00 1 - 2.284,38 Anos 2 15.153,13 3 24.615,63 4 30.909,38 5 23.902,50

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Tabela 19 - Fluxos financeiros (Free Chash-Flow) N. 1 2 3 5 6 7 8 9 10 11 Descrio 0 Resultado Lquido Previsional Amortizaes do exerccio Ajustamentos do exerccio Cash - Flow de Explorao Investimento em Imobilizado Investimento em activo circulante (NFM) Valor residual do imobilizado Valor residual do activo circulante(NFM) Cash - Flow do Investimento Free Cash - Flow (Global) 1/2 1 - 2.484,38 - NA - 2.484,38 - 5.000,00 - 15.000,00 - - - - - 4.125,00 - 4.125,00 23.902,50 Anos 2 10.640,63 4.312,50 NA 14.953,13

3 20.203,13 4.312,50 NA 24.515,63

4 26.596,88 4.312,50 NA 30.909,38

5 18.465,00 1.312,50 NA 19.777,50

- 5.000,00 - 5.000,00

- 15.000,00 - 15.000,00

- - 2.484,38

- 14.953,13

- 24.515,63

- 30.909,38

Tabela 20 estimao do valor residual do activo imobilizado e do activo circulante N. 1 2 3 4 5 6 7 8 Descrio 0 Valor de mercado do imobilizado Valor contabilstico do imobilizado Menos- Valia (1-2) Poupana fiscal (=25%x3) Valor residual do imobilizado(=1+4) Necessidades de fundo de maneio Ajustamentos acumulados Valor residual do activo circulante 1/2 1 2 3 4 Anos 5 3.750,00 5.250,00 - 1.500,00 - 375,00 4.125,00 - - -

53

Para qualquer empresa, as demonstraes dos fluxos de caixa previsionais so fundamentais para acompanhar e controlar os movimentos de tesouraria.
Tabela 21 Demonstrao dos fluxos de caixa previsional Anos 3

N. I 1 2 3 4 II 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

Descrio Recebimentos de: Emprstimos Capital Social Clientes Total de Recebimentos Pagamentos a: Investimentos em Imobilizado Fornecedores Custos com o Pessoal Fornecedores de materiais e servios Instituies financeiras Impostos Total de Pagamentos Variao das disponibilidades(=4-11) Saldo de disponibilidades perodo t-1 Saldo de disponibilidades perodo t

1 20.000,00 25.000,00 25.000,00 70.000,00 20.000,00 - 12.000,00 12.000,00 - - 1.028,13 42.971,88 27.028,13 - 27.028,13

42.500,00 42.500,00 - - 12.000,00 12.000,00 10.800,00 3.346,88 38.146,88 4.353,13 27.028,13 31.381,25

55.250,00 55.250,00

60.775,00 60.775,00

48.620,00 48.620,00

- 12.000,00 12.000,00 10.400,00 6.634,38 41.034,38 14.215,63 31.381,25 45.596,88

- 12.000,00 12.000,00 - 8.865,63 32.865,63 27.909,38 45.596,88 73.506,25

- 12.000,00 12.000,00 - 6.155,00 30.155,00 18.465,00 73.506,25 91.971,25

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Na Tabela 22, fecho das contas previsionais e permite acompanhar a evoluo do valor patrimonial da empresa ou do investimento ao longo do mesmo
Tabela 22 balano previsional Activo Imobilizado Amortizaes Circulante Existncias Matrias-Primas Produtos Acabados Clientes Ajustamentos Disponibilidades Total do Activo Capital Prprio e Passivo Capital Resultado Lquido Total Capital Prprio Passivo Emprstimos Fornecedores Estado Total do Passivo Total do Capital Prprio e Passivo 1 20.000,00 4.312,50 - - - - - 27.028,13 51.340,63 1 25.000,00 - 25.000,00 20.000,00 - - 20.000,00 45.000,00 2 20.000,00 4.312,50 - - - - 31.381,25 55.693,75 2 25.000,00 10.040,63 35.040,63 10.000,00 - - 10.000,00 45.040,63 3 20.000,00 4.312,50 - - - 45.596,88 69.909,38 3 25.000,00 29.943,75 54.943,75 - - - - 54.943,75 4 20.000,00 1.312,50 - - - - 73.506,25 94.818,75 4 25.000,00 56.540,63 81.540,63 - - - - 81.540,63 5 20.000,00 - - - - - 91.971,25 111.971,25 5 25.000,00 75.005,63 100.005,63 - - - - 100.005,63

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7. CUSTO DO CAPITAL
O custo do capital de um investimento representado pela mdia ponderada do custo de cada espcie de capital investido, ou seja, do capital prprio e alheio. Custo de oportunidade ou taxa de rentabilidade exigida pelos promotores do investimento, segundo o modelo CAPM( Capital Asset Pricing Model).
Tabela 23 Estrutura dos capitais investidos
N. 1 2 3 4 5 6 7 Descrio Investimento em Imobilizado Investimento em activi circulante (NFM) Investimento acumulado(1+2) Capitais Alheios Capitais Prprios(3-4) Percentagem de Capitais Alheios Percentagem de Capitais Prprios Anos 1 25.000,00 - 2 - 3 - 25.000,00 - 25.000,00 0% 100% 4 - 5 - Mdia

25.000,00 25.000,00 20.000,00 10.000,00 5.000,00 15.000,00 80% 20% 40% 60%

25.000,00 25.000,00 - - 25.000,00 25.000,00 0% 100% 0% 100% 24% 76%

Por via de regra, assumem-se valores mdios e constantes a menos que se registem variaes muito grandes. O custo de oportunidade ou taxa de rentabilidade pode ser calculado, sendo:
Tabela 24 - Taxa de rentabilidade exigida pelos investidores N. 1 2 3 4 Descrio Taxa de juro sem risco (Rf) Prmio de risco de mercado(Rm-Rf) Beta de referncia para o projecto() Taxa 3,0% 6,0% 1,15

Taxa de rentabilidade exigida(custo de oportu.) 9,9%

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Rf = Taxa de remunerao sem risco Rm = Taxa mdia de rentabilidade da carteira de mercado Ri = Taxa mnima exigida para investir no projecto i i = Variabilidade da rentabilidade do investimento no projecto i face rentabilidade da carteira de mercado (Rm), considerado ser 1,50 donde, Ri = Rf + (Rm Rf) x i

Podemos ver que o custo de oportunidade de 9,9%. Custo de oportunidade ou taxa de rentabilidade que exigida pelos promotores do investimento, segundo o modelo CAPM. So portanto valores fixos.
Tabela 25 Custo mdio ponderado do capital investido (WACC) sem poupana fiscal N. 1 2 3 Descrio Custo do Capital Prprio Custo do Capital Alheio Custo mdio ponderado do Capital Taxa 9,90% 5% Ponder. 76% 24% Peso Rel. 7,52% 1,20% 8,72%

Tabela 26 - Custo mdio ponderado do capital investido (WACC) com poupana fiscal N. 1 2 3 Descrio Custo do Capital Prprio Custo do Capital Alheio Custo mdio ponderado do Capital Taxa 9,90% 5% IRC 25% Ponder. 76% 24% Peso Rel. 7,52% 0,90% 8,42%

A poupana fiscal potencial, porquanto s ser efectiva se o projecto gerar lucros suficientes para absorver essa poupana, caso contrrio a mesma no ser efectiva.
Tabela 27 - Poupana fiscal potencial N. 1 2 3 Descrio Encargos financeiros de financiamento Taxa de imposto sobre lucros (IRC) Poupana Fiscal (potncial) (1x2) Anos 3 400 25% 100,00

1 800

2 800 25% 200,00

4 0 25% 0,00

5 0 25% 0,00

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8. AVALIAO DO INVESTIMENTO
Tabela 28 VAL com o Cash-Flo Global n. 1 2 3 4 5 Descrio Cash - Flow Global Taxa de Actualizao Coeficientes de actualizao Cash - Flows actualizados Valor Actualizado Lquido Taxa e VAL Anos 0 -5.000,00 1 -5.000,00 48.338,47 1/2 - 15.000,00 0,959041254 - 14.385,62 1 - 2.284,38 0,919760127 - 2.101,08 2 15.153,13 0,84595869 12.818,92 3 24.615,63 0,778079072 19.152,90 4 30.909,38 0,715646106 22.120,17 5 23.902,50 0,658222753 15.733,17

8,72%

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Tabela 29 VAL com o Free Cash-Flow Anos 0 -5.000,00 8,42% 1 -5.000,00 48.574,89 Tabela 30 Clculo da TIR com o Cash-Flow global Anos 0 -5.000,00 18,32% 1 -5.000,00 31.046,00 Tabela 31 Clculo da TIR com o Free Cash-Flow Anos 0 -5.000,00 17,87% 1 -5.000,00 31.325,87 0,921076116 - 13.816,14 0,848381212 - 2.107,70 0,719750681 10.762,52 0,610622956 14.969,80 0,518041043 16.012,32 0,439496288 10.505,06 1/2 - 15.000,00 1 - 2.484,38 2 14.953,13 3 24.515,63 4 30.909,38 5 23.902,50 0,919338627 - 13.790,08 0,84518351 - 1.930,72 0,714335166 10.824,41 0,603744304 14.861,54 0,51027473 15.772,27 0,431275788 10.308,57 1/2 - 15.000,00 1 - 2.284,38 2 15.153,13 3 24.615,63 4 30.909,38 5 23.902,50 0,96036713 - 14.405,51 0,922305025 - 2.291,35 0,850646559 12.719,82 0,784555595 19.233,87 0,723599568 22.366,01 0,667379517 15.952,04 1/2 - 15.000,00 1 - 2.484,38 2 14.953,13 3 24.515,63 4 30.909,38 5 23.902,50

n. 1 2 3 4 5

Descrio Cash - Flow Global Taxa de Actualizao Coeficientes de actualizao Cash - Flows actualizados Valor Actualizado Lquido

Taxa e VAL

n. 1 2 3 4 5

Descrio Cash - Flow Global Taxa Interna de Rentabilidade(TIR) Coeficientes de actualizao Cash - Flows actualizados Valor Actualizado Lquido

Taxa e VAL

n. 1 2 3 4 5

Descrio Cash - Flow Global Taxa de Actualizao Coeficientes de actualizao Cash - Flows actualizados Valor Actualizado Lquido

Taxa e VAL

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9. CONCLUSES
Para concretizar o projecto ento necessria uma reflexo, sobre os prs e contras do mesmo e baseado na anlise efectuada ao longo do trabalho. Nesta concluso pretendemos resumir a perspectiva avaliada atravs das anlises qualitativa e quantitativa elaboradas para o projecto. Apesar da conjectura econmica e social no ser a mais favorvel para iniciar um negocio, neste casa h algumas atenuantes a esta situao j que a venda de produtos usados por parte de particulares tem vindo a crescer regularmente todos os anos e atingiu-se um patamar onde se regista um volume de vendas elevadssimo na sua grande parte, devido utilizao macia da Internet que facilita tremendamente este processo o que tambm uma grande alavanca para a o inicio do negocio. Trata-se tambm de um servio inovador e que por isso pode ter grande aceitao do mercado, mesmo assim necessria ateno, visto que numa rea como esta em constante desenvolvimento e mudana e com um crescimento elevado iro aparecer novos concorrentes para realizar o mesmo servio, tendo a WeSell a vantagem de estar primeiro no mercado deve tirar partido dessa situao. Na vertente econmica, os aspectos avaliados permitem referir que o investimento inicial relativamente baixo, o que um aspecto muito importante visto a dificuldade de as empresas terem acesso ao credito na actualidade, a previso de venda do servio foi feita de uma forma realista e no exagerado, tendo apenas prevista uma cota de mercado perto dos 2% do total do comercio online de produtos, o que ns parece perfeitamente possvel, e o preo mdio de produto vendido estimado em 50, visto que os potenciais clientes iro pagar pelo mesmo em produtos desta gama de preo, ficando a WeSell com 4% desse valor.

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O cash flow esperado para o primeiro ano negativo o que normal visto que necessrio algum marketing e necessrio ganhar alguma confiana por parte dos clientes, visto que a maioria dos sites de vendas funcionam por votos positivos e negativos, e comeamos com um rcio nulo vamos precisar de algum tempo de implementao e expanso no mercado. Nos anos seguintes o nosso cash flow aumenta substancialmente voltando a diminuir no ltimo ano. Foram tambm calculados os free cash flows j que prtica corrente neste tipo de estudos e torna este trabalho mais completo. Aps a determinao dos cash flows do investimento e de se calcular a taxa de custo dos capitais investidos, estamos em condies de proceder sua avaliao, mediante a aplicao de critrios de avaliao apropriados e de verificar se o investimento remunera adequadamente os capitais a investir ou no, possibilitando assim a tomada de deciso quanto implementao ou no do investimento, neste caso e a partir do VAL obtido (representa a diferena entre os custos e os proveitos), que positivo, o que representa um maior valor de proveitos em relao aos custos, ou seja um lucro e por consequncia um bom investimento. Em concluso, atravs da anlise efectuada relativa ao investimento na WeSell, possvel concluir que se trata de um projecto rentvel e com uma boa e rpida recuperao de capital, tratando-se de um bom investimento, que tem possibilidade de crescer rapidamente mesmo com a crise financeira em que vivemos, j que se insere num mercado em franca expanso, trata se tambm de um investimento que tem um bom e rpido retorno (tendo em conta o investimento).

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