ALAVANCAGEM FINANCEIRA O conceito de alavancagem financeira é análogo ao da alavancagem operacional: consiste na capacidade da empresa em trabalhar com recursos de terceiros

(basicamente, empréstimos, debêntures, ações preferenciais, entre outros) de modo a maximizar os efeitos da variação do lucro operacional (LAJIR) sobre os lucros por ação dos proprietários da empresa. Para entendimento da alavancagem financeira, é bastante analisar o perfil de um banco comercial no que tange às aplicações e captações de recursos: grande parte do dinheiro que empresta tem origem em depósitos e/ou aplicações de clientes, sendo a taxa de remuneração destes inferiores àquelas dos empréstimos. Em outras palavras, apenas uma pequena parcela (atualmente, cerca de 11%) do dinheiro aplicado em crédito pertence ao capital próprio. A alavancagem financeira dá-se pelo lucro devido à diferença entre as taxas de captação e empréstimo de recursos. No âmbito empresarial, pode-se visualizar a alavancagem financeira com auxílio do esquema mostrado a seguir: LAJIR MENOS: JUROS LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA MENOS: IMPOSTO DE RENDA LUCRO LÍQUIDO Para tomar um exemplo, recorre-se à empresa ABC, sendo feita uma análise dos números obtidos: EXEMPLO: Para proporcionar a atual estrutura operacional, a empresa ABC necessita de recursos que somam R$ 100.000,00. Duas são as possibilidades: 1ª. Utilizar 100% de capital próprio. 2ª. Tomar 30% do capital necessário junto a terceiros, ao custo médio de 30%. Supondo uma alíquota de 35% de imposto de renda e que o nível de produção seja de 25.000 unidades, definir qual das opções é mais vantajosa. SOLUÇÃO: Tem-se, da aula anterior, que n = 25.000 unidades e o LAJIR = 37.500,00.

O valor pago, a título de juros, quando a empresa trabalha com 70% de capital próprio, é R$ 4.500,00, ou seja, 15% de R$ 30.000,00, montante tomado de terceiros. 100% Capital Próprio LAJIR JUROS LAIR IR LL 37.500,00 (0,00) 37.500,00 (13.125,00) 24.375,00 70% Capital Próprio 37.500,00 (4.500,00) 33.000,00 (11.550,00) 21.450,00

Para responder à pergunta, é preciso que o leitor tenha cautela. A análise superficial dos números conduz o aluno a responder que a situação inicial - 100% de capital próprio - é preferível à segunda, uma vez que o lucro líquido é superior. Ao dar tal resposta, esquece-se o estudante de que, sendo o objetivo do administrador financeiro maximizar a riqueza do acionista e não da empresa, o lucro líquido em valores absolutos não expressa uma medida de grande relevância; após analisar, de forma mais minuciosa, verifica-se: 1. Na situação inicial, 100% de capital próprio, o lucro líquido foi de R$ 24.375,00, porém o investimento do acionista foi R$ 100.000,00. Resulta em um lucro por ação de R$ 0,24, aproximadamente, ou LPA = LUCRO LÍQUIDO/INVESTIMENTO = 24.375,00/100.000,00 = 0,24375 ou 24,375%

2. Na situação proposta, apenas 70% de capital próprio, o lucro líquido foi de R$ 21.450,00, contudo o investimento do acionista foi de R$ 70.000,00. De maneira análoga à anterior, tem-se: LPA = LUCRO LÍQUIDO/INVESTIMENTO = 21.450,00/70.000,00 = 0,30643 ou 30,643 CONCLUSÃO: a rentabilidade do acionista sobe, aproximadamente, 25% quando se opta pela segunda situação em detrimento da primeira, maximizando sua riqueza. Para expressar esses números, tem-se o Grau de Alavancagem Financeira - GAF, assim definido: GAF = LPA II/LPA I= 30,643%/24,375% = 1,25714 onde:

00 ÷20.LPA II = lucro por ação. aumentando o endividamento total e gerando poucos benefícios em termos de retorno para a empresa. qual o GAF? O cálculo é muito simples. ao pagamento de $ 6. O risco é a possibilidade de incerteza devidamente relacionada aos acontecimentos futuros que podem ocasionar dificuldades financeiras em uma empresa levando-a ao não cumprimento de suas obrigações.000. 4. Onde. se existe a presença de capital de terceiros de longo prazo na estrutura de capital. GAF = Grau de alavancagem financeira.000. qual o grau de alavancagem financeira? Sabendo que o Lajir = 20. GAF = LAJIR ÷ LAIR. quando a empresa toma recursos de terceiros. Para calcular o grau de alavancagem financeira há de se compreender a demonstração do resultado do exercício em termos de análise financeira. os bancos. GAF = 1.000. 2. no caso mais comum. Um importante método para mensurar o grau de risco de uma empresa é a alavancagem financeira. ou seja. Então.000. O GAF = 20. LPA I = lucro por ação. basta seguir uma fórmula bastante simples. Este fato pode ser observado quando o investimento realizado em ativos permanentes provoca um crescimento pequeno ou nulo da receita bruta de vendas. quando a empresa trabalha com 100% de capital próprio. primeiro identificamos o LAJIR = 20. o grau de alavancagem financeira é igual a 1 (baixo risco financeiro).00 de juros.00. O limite para tomar recursos de terceiros.00. a empresa estará obrigada ao pagamento da remuneração do capital emprestado que são os juros. 3. Por outro lado se esta empresa contrair financiamento e for obrigada.000.00 e não existe despesa financeira. ou seja. Suponha que uma empresa apresente em um determinado período um Lajir = 20. a empresa terá inevitavelmente alavancagem financeira. Em segundo lugar. PARA DISCUTIR EM CLASSE 1.00 sem dívidas com terceiros. risco financeiro. A alavancagem combinada. Pode-se considerar como estrutura de capital os fundos de longo prazo originado das fontes de capital próprio e capital de terceiros que irão “financiar” o ativo permanente e parte do ativo circulante. tendo que gerar receitas suficientes para conseguir cumprir com o compromisso adquirido.000. que somente existirá se e somente se a empresa em análise possuir capital de terceiros em sua estrutura de capital. então o Lair = 20.000. por exemplo. Observe por este exemplo que quando há ausência de despesa financeira. a empresa não possui em sua estrutura de capital a presença de capital de terceiros pertencente a instituições financeiras. A alavancagem financeira pode medir o risco financeiro de uma empresa? Em primeiro lugar o risco financeiro é originado devido a uma dívida com terceiros. quanto maior o valor dos recursos captados maior será o valor da remuneração devida à instituição financeira e conseqüentemente maior o risco financeiro. Definidos estes valores. A independência das áreas operacional e financeira de uma organização. calcular o Lucro antes dos juros e imposto de renda (LAJIR) e o Lucro antes do imposto de renda (LAIR). Neste caso.00 e dele subtraímos os JUROS = . A alavancagem financeira e o risco.

. conseguem maiores retornos financeiros. Promovendo aumento na receita bruta de vendas para que o risco financeiro possa vir a ser controlado dentro de uma estrutura de capital que proporcione o aumento do retorno esperado.000. Fórmula de cálculo do Efeito de Alavanca Financeira (AF): AF = A / CP * (ROE . A o Activo. ROE a Rentabilidade do Investimento e CCA o Custo Médio dos Capitais Alheios.4286 ( LAJIR ÷LAIR). é necessário ter também em atenção a influência que o acréscimo de endividamento provoca na estrutura financeira da empresa e no risco financeiro de curto e de longo prazos.6. sem necessidade de aumentar os seus próprios capitais investidos. a existência de alavancagem financeira acarreta naturalmente benefícios para os detentores do capital da empresa pois. Observe que quanto maior for a despesa financeira sem que ocorra aumento de receita bruta de vendas. Dado que potencia uma melhoria da rendibilidade dos capitais próprios. Lembre-se que este cálculo de alavancagem financeira é bastante simplificado podendo ser aplicado em algumas empresas sociedade limitada tributadas pelo lucro real. Conceito de Alavanca Financeira A Alavanca Financeira (também conhecida como leverage financeiro) corresponde a um efeito financeiro de crescimento da Rendibilidade dos Capitais Próprios (também designado por ROE ou "Return on Equity") que se produz através do aumento do nível de endividamento. Desta forma. Obviamente que. maior será o grau de alavancagem financeira e conseqüentemente maior será o risco financeiro. mas também das condições e financiamento conseguidas no mercado. Tendo em conta o referido. numa decisão de financiamento. a alavanca financeira pode também ser designada por fator multiplicador do capital próprio. CP os Capitais Próprios. Conclui-se que todo capital advindo de terceiros ou instituições financeiras devem ser empregados de tal forma que possam contribuir para o aumento e crescimento mercadológico de uma determinada empresa. a existência ou não de alavancagem financeira depende não apenas da rendibilidade dos investimentos efetuados. termos podemos dizer o Efeito Financeiro é positivo quando a Rentabilidade dos Investimentos (ROE) é superior ao Custo Média dos Capitais Alheios (CCA).000.CCA) em que AF é o Efeito de Alavanca Financeira.00. nomeadamente os custos de financiamento. são inferiores à rendibilidade de de Alavanca determinada operação de investimento ou do investimento da empresa na sua globalidade. Este efeito verifica-se sempre que os custos financeiros Em de financiamento gerais.00 e GAF = 1. assim temos LAIR = 14. além das condições de financiamento.

cuja taxa de juros prevista corresponde a 20% ao ano.00. no valor total a ser investido de R$ 25. é motivada pela expectativa de maior rentabilidade sobre os capitais empregados. 2. Os recursos remanescentes advirão de financiamento imobiliário. Nada impede que as alavancagens (operacionais e financeiras) sejam calculadas sobre as receitas. Esta “diferença” entre a taxa de retorno de ativos (alavancagem operacional) sobre a taxa de remuneração de capital (juros) é o que denominamos “alavancagem financeira”. A alavancagem operacional é determinada em função da relação existente entre os ativos e o lucro antes de juros e provisão do IRPJ e CSLL. Então. Sabe-se também que os sócios desejam remuneração anual equivalente a TJLP. quotistas ou titular. para início das obras. A aplicação do novo investimento não afetará as alíquotas médias do IRPJ (25%) e da CSLL (9%) sobre o resultado.000. permitem prever que as atividades imobiliárias da companhia têm um lucro antes dos juros e da provisão para IRPJ e CSLL de 30% sobre a receita operacional bruta. e o custo de capital é de 12%. a decisão de investimento. utilizando-se recursos próprios e de terceiros. especialmente quando o analista contábil se depara com situações em que os dados para cálculo compreendem variáveis associadas a novos negócios. se a empresa tem uma alavancagem operacional de 15% ao ano sobre seus ativos. Os recursos de sócios serão levantados imediatamente. A alíquota média do IRPJ e CSLL corresponde a 34%. pois com base no histórico de desempenho poderemos avaliar a conveniência ou não de gerar novos negócios utilizando capitais onerosos. Podemos concluir que só é vantajoso utilizar capitais onerosos (remunerados com juros) quando a alavancagem operacional do negócio é superior ao respectivo ônus. Exemplo: A Alavancada S/A dispõe de recursos de sócios.12% = 8% sobre os ativos. só poderá pagar juros de 15% ao ano ou menos. A amortização dos juros será anual e a previsão de devolução dos recursos é no final do empreendimento.000. historicamente. pois senão seu resultado líquido será prejudicado.00. Demais dados: 1. a título de juros sobre o capital próprio. para capitalização imediata. a alavancagem financeira será de 20% . A Alavancada S/A é tributada pelo Lucro Real. do valor capitalizável. 3. de R$ 5. ou seja: Alavancagem Operacional = Lucro antes Juros e Provisão IRPJ e CSL/Ativos Ora. Novamente a contabilidade é fornecedora de dados e informações para tais decisões.ALAVANCAGEM OPERACIONAL E FINANCEIRA Alavancagem significa a capacidade de uma empresa utilizar recursos de capital (ativos) de forma a maximizar o retorno de acionistas. Exemplo: Se a taxa de retorno sobre os ativos é de 20%.000. A TJLP projetada está em 10% ao ano. Está em estudos o lançamento de um novo centro empresarial imobiliário.000. Os dados contábeis levantados da Alavancada S/A. .

pelas vendas de unidades.00 16. No primeiro ano.41 1. será: Mês 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Liberação R$ 1.666.500.000. no primeiro ano. iniciando-se a primeira no 18o mês do início do empreendimento.000.666.666.67 1.333.666.35 102.610. no prazo médio de 4 anos.031.67 1.666.666. com base no histórico contábil.547.000.00 13. com base na contabilidade.000.126.14 127.666. a despesa financeira relativa aos R$ 20. como estima-se um cronograma físico de 1 ano para completá-lo. Os juros devidos são pagos mensalmente. passo: Projetar as receitas.333.500.000. 30%.094.000. Então o cronograma de liberação de recursos de terceiros.666.666.67 1.67 3.666.666.333.000. nos primeiros 12 meses do empreendimento.666.67 Total Liberação Acumulada R$ 1.63 306. Nos demais anos. de R$ 45.000.666.666.67 1. Questiona-se: com base no histórico de rentabilidade dos empreendimentos imobiliários da Alavancada S/A (medida pela contabilidade).000.00 13.67 1.67 13.33 20.231.00 Juros R$ mês 25.00 2o. Desta forma.000.157.666.00 6.189.000.666.000.67 por mês. pode-se estimar que a liberação média de financiamento (ao qual se sujeitará o pagamento de juros a terceiros) será de R$ 20.67 1.578.666.06 255.78 51.16 .57 76.00.333.00 11.666. Os demais recursos serão levantados á medida da execução física do empreendimento.333.67 1.000.666.000.666. desde o início do investimento.333.70 178.666.666.666.67 1.666. passo: Projetar as despesas financeiras anuais.666.515. Observe-se que.333.000.666.666.666.666.000. cuja duração prevista é de 12 meses.063.67 18.67 1.92 153. com os correspondentes juros proporcionais. em 4 parcelas.666.642.33 5.500.49 204.00 dos recursos obtidos de terceiros será proporcional á construção do empreendimento.000.000.333.67 1.84 280. o volume de vendas corresponde a 10% do empreendimento.00 13. e a amortização do capital será semestral.67 8.000. teremos a seguinte distribuição por ano: Ano 1 2 3 4 Total Vendas % 10% 30% 30% 30% 100% Vendas R$ 4.666.33 10.666. Estima-se que o novo centro empresarial poderá gerar um volume de receitas.00/12 meses = R$ 1.67 1.00 45. 5.000.4. Prevendo-se a realização das vendas em 4 anos.33 15.500.666.673. qual será a alavancagem financeira do empreendimento? Vamos aos cálculos: 1o.27 229.666.990.

antes que incidam sobre eles os impostos e as obrigações acessórias decorrentes do regime de competência que e o que norteia esse tipo de alavancagem. relacionadas a existência de custos fixos provocam mudanças significativas no cenário atual da empresas. De forma figurativa. INTRODUÇÃO Em física. Conforme seja a posição do ponto de apoio em relação ao objeto a ser movido. alavancagem é o emprego de uma alavanca para mover ou levantar um objeto ou volume pesado. 2. Por sua vez. nada mais é do que o custo de se produzir um bem. na estrutura de capital de uma empresa. o aumento nas vendas em proporções superiores ao crescimento dos custos fixos beneficiará consideravelmente os resultados. Para isso analisa-se a taxa de retorno do capital próprio. tomados a um custo fixo. diz respeito ao ato ou efeito de alavancar. 3. dele derivado.(ROBERTO BRAGA. A importância da alavancagem financeira para a as empresas está justamente na área mais sensível delas. A alavancagem financeira pode ser definida como a capacidade de a empresa usar encargos financeiros fixos para maximizar os efeitos do acréscimo da LAJI sobre o lucro liquido. A IMPORTANCIA DO CONHECIMENTO PARA A GESTÃO Segundo BRAGA (2002). 2002). utiliza tais custos para aumentar os efeitos de mudança das vendas sobre o lucro da empresa antes dos juros e do importo de renda. no setor administrativo e principalmente no financeiro.1. Ocorrendo expansão no volume de operações haverá menor carga desses custos sobre cada unidade vendida provocando um acréscimo em maiores proporções no LAJIR . ou seja. alavancagem é a capacidade que uma empresa possui para utilizar ativos ou recursos externos. ou seja. DEFINIÇÃO DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA E OPERACIONAL A alavancagem financeira. o estudo da alavancagem financeira ou operacional procura evidenciar a importância relativa dos recursos de terceiros. No mundo dos negócios. com o auxílio de alavanca". (ROBERTO BRAGA. decorre da existência de custos e despesa operacionais fixas que permanecem inalterados dentro de certos intervalos de flutuação de produção e vendas. tendo em vista que. Um declínio no faturamento poderá causar um decréscimo muito maior no lucro. Alterações nos ingressos proveniente a vendas. tem o significado de elevar a uma posição de destaque. obter fundos para custear um projeto com recursos externos à empresa. alavancagem é o método que utiliza recursos de terceiros com o fim de aumentar a taxa de lucros sobre o capital próprio. promover e estimular um negócio. A alavancagem operacional. visando maximizar o lucro de seus sócios. emprega-se mais ou menos força na ponta da alavanca. O volume de empréstimos e financiamentos e as taxas de juros e encargos contratadas determinam o valor das despesas financeiras apropriadas em cada período de acordo com o regime de competência. Inversamente. usados para alavancar as operações da sociedade. o substantivo "alavancagem". Portanto. Esses efeitos mais do que proporcionais assemelham-se aquilo que se obtêm com o emprego de uma alavanca no deslocamento de um objeto. considerando-se os custos de remuneração dos capitais de terceiros. empregando-se força bastante reduzida. pois uma boa . Daí o verbo "alavancar" significar "mover ou levantar algo. Portanto.2002) A alavancagem operacional é resultado da existência de custos fixos operacionais no que se refere ao fluxo de lucros das empresas. Nessa pesquisa mostraremos como os resultados são afetados pelas alavancagens operacionais e financeiras e pelo efeito combinado de ambas.

A alavancagem operacional. 2000) Anúncios Google Leva. acaba com um resultado próximo ao ideal. na verdade se busca que ele NUNCA pare. Sempre se refere a um nível específico de produção e vendas. diminuindo assim seus custos operacionais e diminuindo a produtividade. O GAO pode ser calculado através de qualquer uma das seguintes formulas: . E o sonho de todo industrial. se faz necessário que haja uma interação entre os setores das atividades fins da empresa e conseqüentemente um ótimo aproveitamento do parque instalado. Quanto mais próximo o nível base de vendas usado estiver do ponto de equilíbrio operacional. há de se saber casar perfeitamente essas duas alavancagem. tendo em vista que se trata de um processo que não se restringe somente a departamentos e sim diz respeito a quase totalidade dos departamentos ligados a produção do bem fim da empresa. para que a unidade não permaneça com seu parque parado por muito tempo.1 GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL (GAO) Mede os efeitos provocados pelo LAJI pelas variações ocorridas nas vendas. tendo com isso diminuído o desperdício e diminuindo as falhas nos processos operacionais e principalmente nos financeiros e com isso levando a uma produção mais consistente e segura no que diz respeito a quantidade e no prazo. A importância dessas duas situações para uma boa gestão do parque fabril se resume em uma única situação. seja reduzindo a ociosidade do maquinário seja maximizando as receitas antes de incidirem sobre elas qualquer tipo de tributo.( GITMAN. tanto maior a alavancagem operacional. reduzindo suas despesas e conseqüentemente aumentando a produção e o lucro o que em determinado momento e sem a alavancagem operacional seria uma coisa inimaginável. sempre levando-se em conta a maximização do lucro antes de qualquer despesa. e na verdade uma maximização no ciclo operacional da unidade fabril.se em conta uma estimativa. seja ele acessória ou fiscal. pois para que ela se torne vantajosa se faz necessária uma interação maior dentre todos os departamentos da empresa visando tornar visível os efeitos da alavancagem financeira.alavancagem nestes setores refletirá em todos os demais da empresa. O grau de Alavancagem operacional também depende do nível base de vendas usado como ponto de referência. pois para uma boa gestão. que seu parque sempre esteja em operação. pois a soma delas. o aumento do lucro. além de sua confiabilidade 4. pois para uma boa gestão.

quanto maior a proporção de capitais de terceiros em relação ao capital próprio. das receitas provenientes das vendas. Então se diz que. 4. maior será o grau de alavancagem. os financiadores provavelmente aumentam o custo do financiamento de forma a agregar um prêmio de risco. Como cada empresa apresenta estrutura financeira e operacional próprio e individualizada. Na medida em que um projeto tem um grau de risco superior à média dos demais.2 GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA (GAF) O aumento de rentabilidade dos sócios. Quanto maior for o quociente. mais elevado o grau de alavancagem financeira. De forma geral. Financeiras = LAJIR = n° de vezes LAIR . O GAF pode ser calculado por qualquer das formulas abaixo: GAF = Variação percentual do lucro liquido = Variação percentual do LAJIR ∆LL = n° de vezes ∆LAJIR Ou GAF = LAJIR LAJIR – Desp. grau de alavancagem financeira de um negócio é a relação entre endividamento de longo prazo e o capital empregado pela empresa. as empresas procuram obter alavancagem operacional sempre que os seus custos fixos precisam ser cobertos pela ampliação da produção e. isto é. o emprego de capitais de terceiros em sociedades diferentes produz resultados diferentes em termos de alavancagem. em função da utilização de capitais de terceiros. Então. evidenciada pelo quociente encontrado pela equação "Endividamento de Longo Prazo / Capital Total Empregado". os projetos de alavancagem visam à aquisição de ativos imobilizados que aumentem o volume produzido e resulte em receitas mais do que suficientes para cobrir todos os custos fixos e variáveis.GAO' = Variação percentual no LAJIR = Variação percentual nas vendas (receitas ou volumes) ∆LAJIR = n° de vezes ∆RTV (ou ∆q) Ou GAO" = Margem de contribuição total = MCT = n° de vezes LAJIR LAJIR Risco do Negócio: O risco operacional (relação entre o impacto no lucro operacional em decorrência de variações nas vendas) é afetado pela aceitação e a forma de financiamento de um investimento. conseqüentemente.

Portanto. visando aumentar a produção sem aumentar os custos fixos ou aumentando menor do que o crescimento do lucro Antes das Despesas Financeiras e do Imposto de Rendas. Essa última posição. é necessário se chamar a atenção para o fato de que quanto mais dívidas uma empresa tiver mais frágil é a sua estrutura financeira.Risco do Negócio: Risco financeiro. Se. se o resultado for inferior ao lucro anterior. emissão de debêntures ou de ações preferenciais) ela assume responsabilidade pelo pagamento de juros e outros encargos. elas obtêm o que o mercado chama de "Alavancagem Travada" ou "Alavancagem Constante". . Depois de implantado o projeto. sobra para os sócios uma maior parcela do lucro operacional. quando menos se produz mais se sente o peso dos custos fixos. CONCLUSÃO Como vimos na introdução deste artigo. um maior endividamento pode se constituir em uma maior produção. etc) como. têm como resultado uma "Alavancagem Negativa". lembre-se de que a alavancagem financeira. pois quando da quitação dos recursos de terceiros a situação pode se reverter e. debêntures e financiamentos de longo prazo são utilizados. Quando as empresas elaboram projetos pra captar financiamentos. Podemos concluir com a realização dessa pesquisa que a alavancagem financeira e a alavancagem operacional são ferramentas importantíssimas para uma melhoria no processo produtivo de uma instituição e ate mesmo parâmetro para uma reestruturação organizacional quando bem planejada. Entretanto. quanto maior for o comprometimento dos lucros da empresa com "custos financeiros fixos". se indesejável no curto prazo. a Alavancagem Financeira é a prática de se captar recursos de terceiros para financiar investimentos. por um lado. Via de regra quanto maior a dívida. a alavancagem financeira embora ela possa ser benéfica num período cíclico de expansão. venda e lucro. poderá ser aceita no longo prazo. nos casos de financiamentos e emissão de debêntures. mais ela incorre em maior no perigo de não ser capaz de efetuar esses pagamentos. bem como pela amortização do principal em alguma data no futuro. Portanto. Portanto. medido pela relação entre as variações no lucro operacional e no lucro por ação ou cotas. maior o grau de alavancagem financeira da empresa. IGP. Quando a empresa obtém recursos externos (por financiamento bancário. Na medida em que financiamentos de custo fixo (fixo em reais ou em uma moeda qualquer utilizada como indexador. Como os juros são despesas dedutíveis do cálculo do imposto de renda. qualquer que seja o seu lucro operacional. se simplesmente mantêm o mesmo nível anterior ao projeto. representado pela pressão dos pagamentos de juros. 5. dólar. também é afetado pela composição da estrutura de capital utilizada pela empresa. produzir "Alavancagem Positiva". o LAJIR também declinará. elas produzem "Alavancagem Positiva". Os custos operacionais das empresas permanecem inalterados em determinados intervalos de produção e venda. aumentam os custos financeiros da empresa e por extensão. "que se tornarão muito grandes em relação ao LAJIR. poderá ser danosa numa fase cíclica de contração. por exemplo. elas buscam obter Alavancagem Operacional. por outro pode significar um aumento do risco financeiro. aumentando a probabilidade de a empresa não ser capaz de efetuar os pagamentos de juros com os lucros operacionais existentes. antão. em uma situação de retração de mercado as vendas caem mas o montante dos juros se mantêm no nível de vendas máxima. se alcançarem seu objetivo. o risco financeiro. isso porque os seus compromissos de pagamentos de juros são constantes (fixos). Isto quer dizer que. Se as atividades comerciais declinarem em função de uma contração no nível econômico. Sua importância está na relação que deve existir entre o LAJIR (lucro antes do juro e do imposto de renda) e o LPA (lucro por ação). TJLP. representando que quanto maior a produção menos e seu peso relativo e vice versa.

certo? Certíssimo. para impulsionar sua imagem e presença no mercado. caímos na velha e boa dupla risco versus retorno. você só precisa entender que alavancar significa aproveitar uma oportunidade externa. Se ele opera com posições maiores que seu patrimônio significa que. se torne ainda mais complexa (se é que isso é possível). se o fundo opera alavancado suas posições investidas são maiores que seu patrimônio. as variáveis envolvidas não. Pois é. Usando uma definição rápida e objetiva. tempo ou de cunho material. por enquanto. em caso de uma perda. Uma delas é o financiamento. com o objetivo de conquistar o que você quer. Se esse fundo não opera alavancado. oferecida pelos gestores e bancos. A palavra chave para essa artimanha chama-se derivativos. Por hora. não se preocupe com isso. Alavancagem no mundo dos produtos bancários Usando minha definição do parágrafo anterior. garante que os juros serão devidamente pagos e ainda consegue retorno. Sim. Alavancagem no mundo corporativo Uma empresa normalmente possui algumas poucas possibilidades para criar seus produtos e alavancar suas vendas. Lógico né? Bom. você poderá facilmente enxergar a explicação para o tal fundo multimercado alavancado. Ora. para não dizer “economiquês”. por exemplo 1. porque operando um . usar este dinheiro de forma coerente e alavancar suas vendas de forma que os juros sejam pagos e ainda sobre uma margem. Mas o risco de ganhar mais dinheiro também é maior. significa que a empresa está operando alavancada. capital próprio etc. o mesmo conceito se aplica ao patrimônio que eu coloquei à disposição do fundo. Ela usa capital de terceiros para criar seus projetos. eu poderei perder mais do que investi? Afinal. Na prática. gerando maiores receita e lucro.2X. Significa saber usar o que você não tem. como TMA (Taxa Mínima de Atratividade). Neste pequeno exemplo citado existem importantes conceitos que não foram discutidos. alavancar significa usar todos os recursos disponíveis para melhorar sua rentabilidade ou a rentabilidade de seu negócio. Mas o “como” dessa brincadeira não é tão simples e peço que. Deixemos para um artigo posterior. o risco é mais alto por aqui. O conceito é simples. seu patrimônio aplicado será de X. seja ela em dinheiro. Suponhamos que o fundo possua um patrimônio igual à X. isso significa ter que colocar algo mais neste fundo para “tapar” a perda que excedeu ao seu patrimônio. isso é o que uma empresa inteligente faz. O fundo pode incorrer em perdas maiores que o montante que você depositou e que corresponde às suas cotas. Ou seja. custo de capital.Há uma enorme terminologia. pegar dinheiro emprestado a uma taxa de juros qualquer. que faz com que a ciranda financeira. Claro.

algum problema pode ocorrer. No entanto. boas dicas são sempre importantes. em uma vantagem competitiva extremamente importante. Portanto. Além disso. saber aproveitar a oportunidade de investir. As pessoas continuam se endividando.00? Legal. Pelo contrário. fundos deste tipo não são produtos ruins. Apresentação A complexidade das relações econômicas atualmente existente no mercado torna a atuação das empresas. o que é maior: 20% de R$ 100.valor maior que o realmente existente. em caso de perda maior que a do seu patrimônio real. transformando o correto entendimento das relações financeiras. Claro. os fundos alavancados são escolhas muito boas quando o cenário econômico é estimulante e de horizonte positivo. Ao invés de alavancar sua vida. Então a alavancagem está por toda a parte? Bacana. desde que você tenha plena consciência de suas características. Outro aspecto importante e que deve ser notado com atenção é o contrato firmado no momento do aporte inicial. pagando juros altos que não são suportados por suas receitas. igualmente complexa. independente de sua forma de constituição. suas chances de ganho são também maiores. Será que devo entrar mesmo nessa? Quais suas recomendações? Olha. que não lhe permita avaliar seu investimento ou retirar o dinheiro antes do barco afundar. O que acontece é o oposto do que se vê nas empresas. Prefira bancos e gestores com boa qualificação e(ou) fundos que possuam um bom histórico e que já estejam operando há algum tempo no mercado. Muito bacana. ainda que com capital de terceiros. é preciso estar atento ao gestor do fundo.00 ou 20% de R$ 120. independente de seu tamanho e segmento de atuação. Pensando nisso selecionamos alguns conceitos fundamentais para as tomadas de decisões. é uma regra básica para a sobrevivência. elas alavancam a vida de empresas e bancos Brasil afora. Objetivo da Empresa: O principal objetivo de qualquer empresa. Repare que há uma cláusula bastante clara que trata de notificá-lo de que. é ter o seu valor maximizado através da atividade de produção de bens ou prestação . A alavancagem é uma operação muito comum e sabiamente utilizada por empresas e instituições financeiras. Já a alavancagem financeira pessoal anda em baixa. é muito difícil acontecer um movimento brusco e(ou) fulminante. Que tal começar a alavancar seu conhecimento e aplicar a alavancagem em sua vida? Mas lembre-se. financiar-se não é algo visto como prática negativa. Nesses ambientes. principalmente neste país. agora ficou claro. Afinal. cotistas como você serão convocados para depositar mais dinheiro.

A diferença significa o montante de recursos a longo prazo aplicados no financiamento das necessidades correntes de recursos da empresa. cliente. Benchmark: Ponto de referência em relação ao qual podem ser feitas comparações. etc) de maneira economicamente viável (custo efetivo). através da utilização de encargos financeiros fixos. maior o retorno e vice versa. Benchmarking: Processo contínuo de mensuração de produtos. Alavancagem: Alavancagem significa a capacidade de uma empresa utilizar ativos ou fundos a um custo fixo de forma a maximizar o retorno de seus proprietários. Capital de Giro: Diferença entre os ativos e passivos circulantes ou entre o Patrimônio Liquido acrescido do Exigível a Longo Prazo e o Ativo Permanente acrescido do Realizável a Longo Prazo.de serviços para venda no mercado. um retorno esperado maior. ou seja o grau de sucesso obtido pela empresa em obter recursos de longo prazo para financiamento das necessidades de curto prazo. onde quando maior o risco. serviços ou atividades em relação aos níveis ótimos de desempenho. conhecido como LAJIR (este conceito confunde-se com o lucro operacional). Como existe uma relação direta entre risco e rentabilidade. Apropriação do Custo: Termo geral que engloba(1) a apropriação direta dos custos a um objeto de custo e (2) o rateio dos custos indiretos ao objeto de custo. Apropriação de Receita: Apropriação das receitas que podem ser associadas a um produto individual (serviço. alavancagens crescentes significam um grau maior de incerteza quanto a rentabilidade projetada e por extensão. Alavancagem Operacional: A alavancagem operacional é determinada em função da relação existente entre as receitas operacionais e o lucro antes de juros e imposto de renda. Centro de Custo: Unidade acumuladora de custos. centro de responsabilidade em que o gerente . Alavancagem Financeira: Podemos definir a alavancagem financeira como a capacidade da empresa em maximizar o lucro liquido por unidade de cotas no caso de uma empresa por cotas de responsabilidade limitada ou por ações no caso de uma sociedade anônima.

mediante rateio. quer estejam diretamente vinculados ao produto. Custo: Gasto relativo a bem ou serviço utilizado na produção de outros bens e serviços: são todos os gastos relativos à atividade de produção. Custo ABC: O custo ABC . O valor do custo de manutenção é igual ao custo unitário de manutenção de cada item componente do estoque . aos produtos elaborados pela empresa. depreciação e obsolescência. O acompanhamento deve ser constante de forma a detectar quaisquer variações negativas e permitir a tomada imediata de medidas corretivas.Activity Basead Costing é uma das maneiras que dispomos para calcular os custos da empresa. quer se refiram à tarefa de produção em geral e só possam ser alocados aos bens fabricados indiretamente. sendo os custos fixos descarregados diretamente como despesas do período. acrescido dos custos financeiros relativos a armazenagem.responde somente pelos custos. Custo de Capital: Custo de capital pode ser definido como a taxa de retorno necessária a cobertura das despesas financeiras geradas por investimentos realizados por uma empresa. manuseio. é uma metodologia que procura reduzir sensivelmente as distorções provocadas pelo rateio arbitrário dos custos indiretos. Custeio Direto: Custeio direto (ou variável) é o método de se avaliar os estoques de produtos atribuindo-se a eles apenas e tão somente os custos variáveis de fabricação. Durante esse período os recursos da empresa estão aplicados no capital de giro. Controle e Acompanhamento: O monitoramento do contas a receber é fundamental para boa saúde financeira de uma empresa. impostos. O ciclo de caixa é definido como o tempo decorrido entre o pagamento da matériaprima e o recebimento do produto da venda. seguros. isto é. Custeio por Absorção: Custeio por absorção significa a apropriação. O custo ABC. Custo de Manutenção de Estoque: O custo de manutenção de estoque é composto do investimento realizado em estoques. de forma a manter inalterado o valor atual dos lucros esperados. de todos os custos incorridos no processo de fabricação. A determinação do custo de capital é fundamental para as decisões de investimento seja através da compra ou do aluguel de um bem e para a definição da estrutura de capital. Ciclo de Caixa: Um dos fatores mais importantes na determinação da necessidade de capital de giro. mas não a única.

portanto. é o custo da produção do período mais o custo da produção dos períodos anteriores ainda em estoque. Custo Indireto: São os custos que dependem de cálculos. em produto acabado. dentro de condições ideais de qualidade dos materiais. por exemplo. inclusive no caso da fábrica nada produzir.multiplicado pelo estoque médio ( o estoque médio no período vai depender da freqüência em que os pedidos de renovação dos estoques são colocados). Custo de Transformação: Representa o esforço da empresa para transformar o material. Custo Padrão: É um custo determinado da forma mais cientifica possível pela engenharia de produção da empresa. Custo Fixo: Custos fixos são aqueles cujos valores são os mesmos qualquer que seja o volume e produção da empresa. são os custos que só são apropriados indiretamente aos produtos. ou seja. adquirido do fornecedor. Representa a parcela de custo confrontada com a receita visando a apuração do resultado. do aluguel da fábrica. utilizando implicitamente o critério de optar pela alternativa que lhe gerará o maior retorno. o custo dos produtos acabados que saíram do depósito. rateios ou estimativas para serem apropriados em diferentes produtos. ou seja. Custo dos Produtos Vendidos: É o custo dos produtos entregues aos clientes no período. Este será cobrado pelo mesmo valor qualquer que seja o nível de produção. Custo dos Produtos Fabricados: Representa a soma dos custos dos produtos fabricados até o momento do encerramento do exercício. Custo de Oportunidade de Capital: Sempre que você for investir decida por uma alternativa de investimento em detrimento às demais opções existentes naquele momento. porque há uma medida objetiva de seu consumo nesta fabricação. de . Custo Direto: São aqueles que podem ser apropriados diretamente aos produtos fabricados. É o caso. Custo de Produção: É o custo do que foi produzido no período. O parâmetro utilizado para as estimativas é chamado de base ou critério de rateio. É a soma da mão-de-obra direta mais os gastos gerais de fabricação (GGF).

com o mínimo de desperdício de todos os insumos envolvidos. Custo Padrão Corrente: Situa-se entre o ideal e o estimado. entretanto. leva em consideração as deficiências que reconhecidamente existem. a empresa deve proceder a estudos para uma avaliação da eficiência da produção. Depreciação Linear: Método de depreciação em que o mesmo valor é considerado a cada ano. Custo Semi-Variável: Custos semi-variáveis são custos que variam com o nível de produção mas que. Se não houver quantidade produzida. portanto. Depreciação Acelerada: Método de depreciação em que. Por outro lado. da conta de energia elétrica da fábrica. É o caso. embora o valor da conta dependa do número de quilowatts consumidos e. para fixar o corrente. mas que variam se há uma mudança nesta faixa. Custo Variável: Custos variáveis são aqueles cujos valores se alteram em função do volume de produção da empresa. ao contrário do Ideal. do volume de produção da empresa. mas que podem ser sanadas pela empresa. a depreciação é maior do que no método linear. têm uma parcela fixa que existe mesmo que não haja produção. Ao contrário deste último. Custo Semi-Fixo: Custos semi-fixos são custos que são fixos numa determinada faixa de produção. Este tipo de custo-padrão pode ser considerado o mais adequado para fins de controle. Custo Padrão Estimado: É aquele determinado simplesmente através de uma projeção. o custo variável será nulo. pelo menos a curto e médio prazos. nos primeiros anos após o investimento. Os custos variáveis aumentam à medida em que aumenta a produção. por exemplo.eficiência da mão-de-obra. na qual a concessionária cobra uma taxa mínima mesmo que nada seja gasto no período. para o futuro. Exemplo: matéria-prima consumida. Desembolso: . de uma média dos custos observados no passado. Custo Primário: É a soma da matéria-prima mais a mão-de-obra direta. sem qualquer preocupação de se avaliar se ocorreram ineficiências na produção.

Como na maioria das empresas industriais. O nível de cada tipo vai depender da analise de vários fatores. No entanto. o nível de estoques cresce antes da venda ocorrer. o nível de produtos acabados é determinado pelas projeções de vendas.Qualquer tipo de industria tem algum tipo de matéria prima em seu estoque.O estoque de produtos acabados compreende os produtos já terminados. 2) Produto em Fabricação . isto é. Existe uma relação direta entre a duração do ciclo de produção e o nível médio de estoque de produção em elaboração. Despesa: Gastos com bens e serviços não utilizados nas atividades produtivas e consumidos com a finalidade de obtenção de receitas. representado por entrega ou promessa de entrega de ativos. portanto defasada ou não do gasto. Fluxo de Caixa: O fluxo de caixa tem por objetivo principal. durante ou após a entrada da utilidade comprada. Pode ocorrer antes. contas a receber e contas a pagar. Giro de Caixa: O giro de caixa representa o número de vezes em que o caixa girou no período de analise. mas ainda não vendidos. maior será o nível de estoque de produtos em fabricação 3) Produtos Acabados . fato gerador de uma diferença fundamental. a produção corre antes da venda. quanto maior for o ciclo de produção. . pela capacidade de produção e pelo nível de investimentos requeridos em produtos acabados. enquanto o contas a receber cresce após a venda. Dumping: Prática comercial que consiste em vender produtos a preços inferiores ao seu custo com a finalidade de eliminar concorrentes e/ou ganhar mais participação de mercado. Tipos de Estoque: 1) Matéria Prima . Da mesma forma que o contas a receber. Estoque: Os estoques são um dos itens mais significativos do investimento em ativo circulante de qualquer empresa industrial.Compreende o estoque de todos os itens que estão sendo utilizados no processo produtivo.Saídas de caixa para atender a aquisição de um bem ou serviço. existe uma relação direta e de interdependência entre as vendas e os estoques. Gasto: Sacrifício que a entidade arca para obtenção de um bem ou serviço. utilizando a mesma conceituação teórica do giro do estoque. a projeção das entradas e das saídas dos recursos financeiros da empresa em um determinado período de tempo.

Método do Valor Presente Líquido: Este método compara na data em que o projeto terá seu inicio. ou seja. utilizando para tanto a taxa mínima de atratividade definida. o que surge em função dela e que se chama "variável" vai nos possibilitar o cálculo do lucro marginal.Investimento: Gasto com bens ou serviço ativado em função de sua vida útil ou de benefícios atribuíveis a períodos futuros. Consiste em quantificar através do fluxo de caixa. Margem de Contribuição: O conceito de Margem de Contribuição está associado à identificação do custo imediatamente "emergente"na produção de determinado produto. Método da Taxa Interna de Retorno: Este método calcula a taxa que iguala o valor atual de todas as entradas de caixa ao valor atual de todas as saídas de recursos. Padrões de Crédito: Os padrões de crédito de uma empresa definem os critérios mínimos para concessão de crédito. O custo que varia de acordo com a produção. Lucro Líquido Operacional: Margem operacional deduzida despesas financeiras liquidas e as perdas com devedores duvidosos. estabelecendo as condições que o cliente precisa demonstrar para qualificar ao crédito. todas as entradas e saídas existentes projetadas no fluxo de caixa. Lucro Operacional: O lucro operacional é igual a receitas totais das operações menos os respectivos custos totais. Perda: . como se cada entrada ou saída do fluxo fosse um montante e quiséssemos calcular o respectivo valor atual. Os principais fatores levados em consideração ao estabelecerem padrões de crédito referem-se a probabilidade de atraso de pagamento e inadimplência. trazendo esses valores futuros para a data inicial. em quanto tempo um investimento é coberto pelas entradas e saídas de caixa ocorridas após a data de realização do desembolso inicial. calculados como se cada entrada ou saída fosse trazida para a data inicial do fluxo de caixa representativo de uma determinada alternativa de inversão de valores. Payback: O Payback é um dos métodos mais populares utilizado para análise de alternativas de investimento.

por exemplo. Ponto de Recompra: Nível de estoque disponível que dá origem a um novo pedido. Política de Crédito: A política de crédito da empresa fornece os elementos para concessão de crédito a um cliente. Na medida em que financiamentos de custo fixo (fixo em reais ou em uma moeda qualquer utilizada como indexador. o risco financeiro. Ponto de Equilíbrio Econômico: É a quantidade que iguala a receita total com a soma dos custos e despesas acrescidas de uma remuneração mínima (custo de oportunidade) sobre o capital investido pela empresa. medido pela relação entre as variações no lucro operacional e no lucro por ação ou cotas. a política de crédito é uma das principais variáveis para aumento de vendas. dólar. Política de Cobrança: As políticas de cobrança refletem os procedimentos adotados para receber uma duplicata na data do vencimento e as ações a serem adotadas no caso de atraso no pagamento. etc) como. Ponto de Equilíbrio Financeiro: É a quantidade que iguala a receita total com a soma de custos e despesas que representam desembolso financeiro para a empresa. com definições especificas das medidas a serem tomadas e o tempo necessário à implementação. Risco Financeiro: Risco financeiro. TJLP. IGP. Produção Just-in-time: Sistema de produção em que cada componente de uma linha de produção é fabricada tão logo seja necessário para a etapa seguinte. debêntures e financiamentos de longo prazo são utilizados. os encargos da depreciação são exclusos por não representarem desembolso para empresa. aumentam os custos financeiros da empresa e por extensão. Ponto de Equilíbrio: Significa a quantidade que equilibra a receita total com a soma dos custos e despesas relativos aos produtos vendidos. também é afetado pela composição da estrutura de capital utilizada pela empresa. qualidade e publicidade). Neste caso.É um gasto não intencional decorrente de fatores externos fortuitos ou da atividade produtiva normal da empresa. Risco Operacional: . Junto com as ferramentas de marketing básicas (preço.

00 mês Despesas Fixas .R$ 12.R$ 18. Atua no mercado de papéis desde 1964 e recentemente modernizou suas instalações aproveitando a abertura do mercado brasileiro à importações bem como uma linha de financiamento do FINAME . permitindo com base na sua utilização.R$ 4. Esse teste serve para você saber se está fazendo as contas de sua empresa corretamente.000 caixas = R$ 1.R$ 18. fazer as contas e nos informar sua decisão. Taxa de retorno contábil: Medida contábil de resultado dividida pelo investimento.000 caixas/mês. Sendo assim vamos apresentar um case onde você vai analisar. Ao final do teste você nos envia a resposta para correção e lhe responderemos informando se você tomou a decisão correta.SP. é comum muitas empresas errarem nos cálculos iludidas por aumento de vendas.R$ 4. Taxa Mínima de Atratividade: É o custo de oportunidade de capital. os financiadores provavelmente aumentam o custo do financiamento de forma a agregar um prêmio de risco.O risco operacional (relação entre o impacto no lucro operacional em decorrência de variações nas vendas). situada em Campinas . As informações de Custos e Despesas da empresa no mês de janeiro de 2003 são apresentadas abaixo: Custos Fixos . A taxa mínima é utilizada no cálculo e nos processos comparativos dos fluxos de caixa gerados pelas alternativas de investimento existentes.00 .00 por caixa Despesas Variáveis . TESTES: Vamos considerar que você é o proprietário da empresa abaixo e recebe uma proposta de um cliente e tem 20 minutos para resolver se vende ou não vende.BNDES Atualmente sua capacidade produtiva é de 13.000.000. acabam fazendo péssimos negócios.00 / 10.R$ 0. Nossa economia é constantemente abalada por diversos fatores e com isso temos que ter muitos cuidados na hora de tomar decisões. Sua empresa é de médio porte.000. Na medida em que um projeto tem um grau de risco superior a média dos demais. por grandes pedidos enfim. a determinação da melhor alternativa de investimento. expresso sob a forma de taxa de juros. é afetado pela aceitação e a forma de financiamento de um investimento.80 Custo Variável por caixa .00 por caixa Calculando o custo unitário tem-se Custo Fixo por caixa .60 por caixa Preço de venda R$ 9.00 mês Custos Variáveis .000 caixas/mês e sua produção efetiva é de 10.

000 caixas e que a produção aumentaria para 12.R$ 9.000 caixas do mês anterior.40 Foi observado.00 por mês Como o próprio teste diz era esperado a venda das 10.R$ 7. Este resultado era esperado em principio para o mês seguinte. Custo Fixo R$ 30.60 Total R$ 7. Seu preço de venda é de R$ 9.R$ 0.60 por caixa Preço de Venda R$ 9.000 caixas de papel . Mediante sua resposta. essa venda é unica. chegamos à conclusão que sua empresa deixou de lucrar R$ 4. Sendo assim você tem um custo de R$ 7.000.40 (lucro bruto) .R$ 1.000 caixas = R$ 1.00 / 10.000.60.20 Despesas Variáveis por caixa .60 por caixa de papel produzida.000. Neste mês a empresa recebeu uma proposta de uma grande rede de lojas para comprar 2.000.00 que dá um total de R$ 30. sendo assim vamos ver qual é o ponto de equilíbrio da sua empresa.00 Você tem um lucro de R$ 1.00 referente à venda de 10.00 por caixa Preço de venda (-) custo variável = Margem de contribuição que será R$ 4.000.Despesas Fixas por caixa .00 Imediatamente foram feitos estudos para a análise da proposta e os resultados foram os seguintes: Custos e Despesas por caixa .00 + R$ 12. entretanto que os custos e as despesas fixas unitárias foram calculadas com base na produção de 10.R$ 12. Com base nesta observação gostaríamos que você fizesse um estudo mais detalhado e tomasse essa decisão.40 por caixa vendida. Sua empresa obteve no mês de Janeiro de 2003 um lucro liquido de R$ 14. Não pense em vendas futuras.00 por mês Custo Variável R$ 4.000.00 no mês de fevereiro.800.00 Lucro Líquido .60 Preços de venda .000 caixas de seu produto ao preço deR$ 7. Sua empresa tem um custo fixo de R$ 18.000 caixas.

60 x 12. mas como sua principal matéria prima tem como índice de reajuste o dólar.00 Custos variáveis R$ 4.000.00 por caixa e você não aceitou.40 = 6.000.800.000.40 por caixa que multiplicado por 2.000 cadeiras por mês a R$ 10.00 / por R$ 4. Capital.000 = (-) R$ 55.00 = R$ 90.000.800.800. reduzindo-se em 10% o preço de venda. a empresa conseguiria aumentar em 25% o volume físico de vendas.00 Agora vamos ver o resultado mensal com e sem as 2.000 x R$ 9.000 x R$ 9.000 = (-) R$ 46.00 = R$ 14.00 Resultado = R$ 14. com sede em São Paulo.000.60 x 10.00 Custos variáveis R$ 4.000 x R$ 7.00 = R$ 90.000 + 2. Mediante essa situação você solicitou ao seu diretor financeiro um estudo de preço para aumento de vendas e o mesmo apresentou o seguinte projeto: Segundo uma pesquisa de mercado encomendada por ele. isso significa que ao atingir essa quantidade de caixas a sua empresa cobre todos seus custos fixos e a partir daí só terá como custo os custos variáveis que são de R$ 4. E isso seria o suficiente para que a empresa operasse em plena capacidade de produção.000 caixas Faturamento Bruto 10.200.00 Faturamento Bruto 2.000 caixas dá um total de R$ 4.00 a mais Vamos imaginar que você é proprietário de uma empresa que fabrica cadeiras.000.00 como está no teste.00 Custos Fixos (-) R$ 30.00 Faturamento Bruto total R$ 104. A empresa vendia 8. você foi obrigado a aumentar seu preço de venda devido aos constantes aumentos em seu custo variável. deixando de ganhar R$ 2.000 caixas Faturamento Bruto 10.000.000 caixas Produção de 10. tendo um faturamento de .60 Sendo assim a rede de lojas queria pagar R$ 7. Sua empresa atua nesse mercado há 12 anos e sempre teve uma boa saúde financeira.00 Custos Fixos (-) R$ 30.000.818 caixas de papel. Produção de 10.00 cada.000.00 ou seja R$ 4.Custo Fixo R$ 30.00 Resultado = R$ 18. Essa alteração de preço fez com que suas vendas caíssem e com isso sua empresa fechou o último exercício com prejuízo.

00 (-) custo variável R$ 6.00.000.000.00 = Margem de contribuição que será R$ 4.00 (custo variável unitário) x 8.000 unidades Resultado: R$ 6.000.00 por cadeira Capacidade máxima de produção: 10.00 (custo variável) + R$ 33.000 (total dos custos) Faturamento = 8. Aceitando essa proposta o prejuízo de sua empresa aumentaria. Custo fixo R$ 33. Com a redução do preço para R$ 9.000 (custo fixo) = R$ 81.000.00 (preço de venda) = R$ 80.000. isso significa que ao atingir essa quantidade de cadeiras.000.00 por mês.250 cadeiras. Vamos ver como! Os custos da empresa são os seguintes: Situação Atual.000 (cadeiras) = R$ 48.00 Custo variável R$ 6.00 a mais que o faturamento atual.000 unidades/mês Infelizmente sua decisão não foi a mais correta. Preço de venda R$ 10.000 (cadeiras) x R$ 10.00 / por R$ 4.00 = 8. Os custos da empresa são os seguintes: Custo fixo R$ 33.00 Quantidade vendida 8.R$ 80.000.00 por cadeira Capacidade máxima de produção: 10.00 Custo variável R$ 6.00 Primeiramente vamos encontrar o ponto de equilíbrio da empresa. R$ 10. sua empresa cobre todos seus custos fixos (mensal) e variáveis dessa produção e a partir daí só terá como custo os custos variáveis que são de R$ 6.000 unidades/mês Preço de Venda R$ 10.00 .00 (lucro bruto) Custo Fixo R$ 33.000 (total das receitas) Resultado final = Prejuízo R$ 1.000.000 cadeiras e teria um faturamento de R$ 90.00 passaria a vender 10.

Custo fixo R$ 33.000 cadeiras fechou o exercício com prejuízo.00 Primeiramente vamos encontrar o ponto de equilíbrio da empresa. Segue abaixo dados do problema: Custo do equipamento – R$ 200. ou seja. Preço de venda R$ 9.000.00 / por R$ 3.Sendo assim. sua empresa cobre todos seus custos fixos (mensal) e variáveis dessa produção.00 Infelizmente a capacidade produtiva da sua empresa tem como limite à produção de 10.00/ano Aluguel da fábrica – 1.000 unidades Resultado: R$ 6.00/ano Matéria-prima e mão-de-obra direta – R$ 60.000 (cadeiras) = R$ 60. Situação Proposta. Como está vendendo apenas 8.000.00 (lucro bruto) Custo Fixo R$ 33.00 .00 = Margem de contribuição que será R$ 3.00 por cadeira Capacidade máxima de produção: 10. é necessário que a empresa venda no mínimo 8.000.00 Custo variável R$ 6.000 (custo fixo) = R$ 93.00 Quantidade esperada: 10.000.00 (custo variável unitário) x 10.00 Preço unitário de venda – R$ 400.000 cadeiras por mês e caso aceite a proposta de seu diretor financeiro estará deslocando seu ponto de equilíbrio. continuará tendo prejuízo pois não terá como produzir essa quantidade.00 (custo variável) + R$ 33.000 (total das receitas) Resultado final = Prejuízo R$ 3.00 unidade Comissões por unidade vendida – R$ 20.00 Vida útil – 20 anos Despesas Administrativas – R$ 5.000.251 cadeiras para começar a ter lucro. isso significa que ao atingir essa quantidade de cadeiras.000 cadeiras.00 = 11.000.000.000 (cadeiras) x R$ 9.000 (total dos custos) Faturamento = 10.00 (-) custo variável R$ 6.00 (preço de venda) = R$ 90. a partir daí só terá como custo os custos variáveis que são de R$ 6.000 unidades/mês Preço de Venda R$ 9.

A empresa Lucros & Cia tem uma capacidade de produção anual nominal de 100 unidades.000.000.) + (R$ 1.000.00 Preço unitário de venda – R$ 400.00 depreciação) + (R$ 5.000. LB = Lucro Bruto Resposta A PEF = CFT/(PVu-CVu) CFT = (R$ 10. Seu gerente quer saber: E-Mail para resposta: A) Quantas unidades terá que vender para cobrir seus custos fixos? unidades/ano B) Quanto precisará faturar no ano para começar a ter lucro? R$ C) Qual será seu lucro se trabalhar a plena carga? R$ /ano Que motivos o levaram a essa decisão.00 Legenda: PEF = Ponto de Equilíbrio Físico CFT = Custo Fixo Total PVu = Preço de Venda unitário CVu = Custo Variável unitário PEM = Ponto de Equilíbrio Monetário N = Capacidade de Produção anual.000.00 unidade Comissões por unidade vendida – R$ 20.00 Vida útil – 20 anos Despesas Administrativas – R$ 5.000.00/ano Aluguel da fábrica – 1. se possível mostre seus cálculos.00/ano Matéria-prima e mão-de-obra direta – R$ 60. Os dados da empresa são: Custo do equipamento – R$ 200.00 aluguel) .00 desp.adm.

• O Shadow não tem carro algum a esquerda: está a esquerda do carro verde.00 LB = R$ 16. Oito carros.00 PEF = 16.00 – (R$ 16. baseando-se nas seguintes informações: • O Ferrari está entre os carros vermelhos e cinza.00 + 100 x 80) LB = R$ 40.para uma corrida.00 CVu = (R$ 60.000.000.00 mat.000.00 – R$ 24.00 comissão) = R$ 80. • A direita do carro verde está o March. Estabeleça a ordem em que os carros estão dispostos. • O carro cinza está a esquerda do Lótus. .prima + MO) + (R$ 20. estão alinhados.000.00 A corrida de carros Objetivos: • Desenvolver agilidade mental e capacidade de raciocínio • Desenvolver a imaginação e a criatividade. lado a lado.00 PVu = R$ 400.000. • O McLaren é o segundo carro á esquerda do Ferrari e o primeiro a direita do carro azul • O Tyrrell não tem carro a sua direita e está logo depois do carro preto • O carro preto está entre o Tyrrell e o carro amarelo.000 / (400-80) = 50 unidades Resposta B PEM = PEF x PVu PEM = 50 unidades x R$ 400.00 Resposta C LB = N x PVu – (CFT + n x CVu) LB = 100 x R$ 400. de marcas e cores diferentes.CFT = R$ 16.00 = R$ 20.000.

000 caixas / mês e sua produção efetiva é de 20. • O Lótus é o segundo carro á direita do carro creme e o segundo a esquerda do carro marrom • O Lola é o segundo carro á esquerda do Isso. . Oito carros. GAME 1 Sua empresa é de médio porte. A corrida de carros Objetivos: • Desenvolver agilidade mental e capacidade de raciocínio • Desenvolver a imaginação e a criatividade. • O Shadow não tem carro algum a esquerda: está a esquerda do carro verde. estão alinhados. de marcas e cores diferentes. • O carro cinza está a esquerda do Lótus. Atua no mercado de papéis desde 2000 e recentemente modernizou suas instalações aproveitando a abertura do mercado brasileiro às importações bem como uma linha de financiamento do FINAME – BNDES. • O McLaren é o segundo carro á esquerda do Ferrari e o primeiro a direita do carro azul • O Tyrrell não tem carro a sua direita e está logo depois do carro preto • O carro preto está entre o Tyrrell e o carro amarelo. • A direita do carro verde está o March. Atualmente sua capacidade produtiva é de 30.000 caixas / mês. baseando-se nas seguintes informações: • O Ferrari está entre os carros vermelhos e cinza. situada em Araruama.para uma corrida.• O Lótus é o segundo carro á direita do carro creme e o segundo a esquerda do carro marrom • O Lola é o segundo carro á esquerda do Iso. Estabeleça a ordem em que os carros estão dispostos. lado a lado.

00 por caixa Calculando o custo unitário tem-se: Custo Fixo por caixa .000.20 Total R$ 12.000. Sendo assim você tem um custo de R$ 12.R$ 5.80 Custo Variável por caixa .80 Foi observado entretanto que os custos e as despesas fixas unitárias foram calculadas com base na produção de 20. sendo assim vamos ver qual é o ponto de equilíbrio da sua empresa.R$ 8.000. Sua empresa obteve no mês de Janeiro de 2003 um lucro liquido de R$ 28.00 Lucro Líquido .R$ 1.000 caixas de seu produto ao preço de R$ 9.20 por caixa Preço de venda R$ 18.000 caixas de papel.R$ 12.00 mês Custos Variáveis .80 por caixa vendida.000 caixas = R$ 1.R$ 18.00 + R$ 24.000 caixas = R$ 1.R$ 36. Este resultado era esperado em principio para o mês seguinte.00 mês Despesas Fixas .00 / 20.00 / 20.000. Não pense em vendas futuras. Seu preço de venda é de R$ 18.00 por caixa Despesas Variáveis .R$ 8. essa venda é única. .00 por mês Como o próprio teste diz era esperado a venda das 20.00.R$ 36.00 referente à venda de 20.R$ 1.R$ 24.90 Imediatamente foram feitos estudos para a análise da proposta e os resultados foram os seguintes: Custos e Despesas por caixa .000. Com base nesta observação gostaríamos que você fizesse um estudo mais detalhado e tomasse essa decisão.000.00 que dá um total de R$ 60. Você tem um lucro de R$ 5.000 caixas.20 por caixa de papel produzida. Sua empresa tem um custo fixo de R$ 36.20.R$ 24.00 Despesas Fixas por caixa .000.000 caixas do mês anterior.20 Preços de venda .000 caixas e que a produção aumentaria para 30.20 Despesas Variáveis por caixa . Neste mês a empresa recebeu uma proposta de uma grande rede de lojas para comprar 10.As informações de Custos e Despesas da empresa no mês de janeiro de 2012 são apresentadas abaixo: Custos Fixos .000.

000.00 = R$ 135.000.80 = 6.00 – 324.00 = R$ 360.000 x R$ 9.000 x R$ 18.00 por caixa Preço de venda (-) custo variável = Margem de contribuição que será R$ 8.10 por caixa que multiplicado por 10.000.000.000. deixando de ganhar R$ 1.000 caixas dá um total de R$ 11.000 caixas Faturamento Bruto 20. ou seja.00 Resultado = R$ 116.000.00 Faturamento Bruto total R$ 459.00 Custos variáveis R$ 8.000.000 = (-) R$ 264.000.000.00 Custos Fixos (-) R$ 60.00 = R$ 360.90 por caixa e você não aceitou.000.80 x 30.000 = (-) R$ 184.000.00 Agora vamos ver o resultado mensal com e sem as 10.000 x R$ 18.000.90 = R$ 99.00 a mais .00 Faturamento Bruto 10.20 x 20. R$ 20.00.80 (lucro bruto) Custo Fixo R$ 60.000 + 10.000.00 Produção de 20.000.00 Resultado = R$ 459.20 por caixa Preço de Venda R$ 18.00 / por R$ 8.Custo Fixo R$ 60.000.818 caixas de papel.00 Custos Fixos (-) R$ 60.00.000 caixas Faturamento Bruto 20.80 Sendo assim a rede de lojas queria pagar R$ 9.00 Custos variáveis R$ 9.000 caixas Produção de 20. isso significa que ao atingir essa quantidade de caixas a sua empresa cobre todos seus custos fixos e a partir daí só terá como custo os custos variáveis que são de R$ 8.00 por mês Custo Variável R$ 9.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful