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IAPMEI - Temas A-Z - Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros

Tera, 14 de Fevereiro de 2006 INCIO Temas A-Z Finanas Empresariais Indicadores Econmicos e Financeiros

Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros


Custos fixos e custos variveis Custo mdio e custo marginal E-Mail: Ponto crtico (Teoria do Custo-Volume-Resultado) Alavanca econmica e financeira Password: Indicadores directos da demonstrao de resultados Meios libertos Registe-se e conhea as vantagens Subscreva as nossas newsletters D Rendibilidade econmica do activo Rcios financeiros utilizados na PME Excelncia 2001

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IAPMEI - Temas A-Z - Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros - Artigo: Custos fixos e custos variveis

Tera, 14 de Fevereiro de 2006 INCIO Temas A-Z Finanas Empresariais Indicadores Econmicos e Financeiros Artigo: Custos fixos e custos variveis

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Custos fixos e custos variveis


Anlise dos custos de acordo com o seu comportamento:
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- Custos fixos; - Custos variveis; - Custo semifixo (ou semivarivel). Custos fixos (CF)

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Mantm-se constantes quer a empresa produza ou no, isto , mantm-se inalterados qualquer que seja o nvel de actividade. Estes custos no se alteram dentro do mesmo intervalo de dimenso, mas fora dele j so possveis alteraes. Exemplos de custos fixos: Amortizaes; Custos com o pessoal; Impostos indirectos. Custo fixo unitrio (CFu) um custo inversamente proporcional s quantidades produzidas. Custo fixo unitrio = Custo fixo total / Quantidades

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Custos variveis (CV) Modificam-se em funo das quantidades produzidas (nvel de actividade). Quanto mais se produz, maiores so os custos variveis. Exemplos de custos variveis: Custo das Mercadorias Vendidas e das Matrias Consumidas (CMVMC); Fornecimento e Servios Externos (FSE); Impostos directos. Custo varivel unitrio (CVu) um custo que se mantm constante por unidade produzida. Custo varivel unitrio = Custo varivel total / Quantidades

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IAPMEI - Temas A-Z - Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros - Artigo: Custos fixos e custos variveis

Custo semifixo (ou semivarivel) composto por uma parte fixa e por uma parte varivel. Caracteriza-se por ter um nvel mnimo independente do nvel de actividade (dentro do mesmo intervalo de dimenso) e uma variao em funo do nvel de actividade. Exemplos de custos semifixos: Carrinha de distribuio (custo fixo - depreciao; custo varivel - gasolina da sua utilizao). Custo semifixo unitrio apresenta o mesmo tipo de comportamento em termos unitrios que os custos fixos (embora de forma mais atenuada) dado que tambm apresenta um comportamento varivel. Custo semifixo unitrio = Custo semifixo total / Quantidades

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Se o nvel de actividade aumenta (diminui):


Tipo de custo Fixo Varivel Semifixo Custo total Inaltervel Aumenta (diminui) Aumenta (diminui) Custo unitrio Diminui (aumenta) Inaltervel Diminui (aumenta)

Autoria: Jorge Caldeira

12.07.2001

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Custo mdio e custo marginal


Custo mdio (Cm)
E-Mail:

utilizado nas actividades complexas em que a distino de custo fixo e custo varivel complexa. Tem um comportamento varivel e inverso do nvel de actividade. Custo mdio = ( CF + CV ) / Quantidades Custo mdio = Cfu + Cvu

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Custo marginal (Cmg) Corresponde ao custo da produo de mais uma unidade adicional do bem. No mesmo intervalo de dimenso, o custo marginal coincide com o custo varivel unitrio. Fora do intervalo de dimenso, o custo de mais uma unidade pode implicar novos custos fixos (exemplo: aquisio de novas instalaes para suportar o aumento de produo). O custo marginal passar a ser igual ao custo varivel unitrio acrescido do incremento dos custos fixos resultantes da mudana de dimenso.

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IAPMEI - Temas A-Z - Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros - Artigo: Custo mdio e custo marginal

Autoria: Jorge Caldeira

13.07.2001

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IAPMEI - Temas A-Z - Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros - Artigo: Ponto crtico (Teoria do Custo-Volume-Resultado)

Tera, 14 de Fevereiro de 2006 INCIO Temas A-Z Finanas Empresariais Indicadores Econmicos e Financeiros Artigo: Ponto crtico (Teoria do Custo-Volume-Resultado)

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Ponto crtico (Teoria do Custo-Volume-Resultado)


Os custos da empresa evoluem no tempo, sob a influncia de mltiplas variveis:
E-Mail:
q

Password:

Internas: eficincia da mo-de-obra (produtividade), organizao da produo, grau de mecanizao, nvel de actividade da empresa, etc.; Externas: a nvel da envolvente contextual (medidas sociais, fiscais, econmicas e por vezes polticas).

A teoria CVR tem como objectivo explicar a evoluo da rendibilidade e explorao da empresa pelas alteraes do nvel de actividade.
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Esta teoria apenas atende a um dos factores que influencia os custos da empresa nvel de actividade, que pode ser expresso tanto em unidades monetrias como em quantidades fsicas. Quanto preciso de vender para no ter prejuzo? Existe a necessidade do gestor identificar qual o volume de vendas (em valor) a atingir e/ou as quantidades (em termos fsicos) a vender, para que a empresa no tenha prejuzo.

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Pressupostos da teoria do CVR

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q q q q

Classificao dos custos em fixos e variveis reportados directamente ao nvel de actividade; Estabilidade dos custos fixos ao longo do tempo; Proporcionalidade dos custos variveis em funo do nvel de actividade; Estabilidade do preo de venda unitrio; No existncia de formao de stocks; tudo o que a empresa produz vendido.

Ponto crtico em valor (V0) o ponto a partir do qual a empresa comea a ter resultados de explorao positivos. Quanto mais baixo for o ponto crtico de uma empresa, mais facilmente ela o consegue atingir. Assim, menor ser o seu risco econmico.

Se os custos fixos forem nulos, a empresa ter lucro desde que o PVu seja superior ao CVu.

Ponto crtico em quantidade (Q0) Indica qual a quantidade mnima que a empresa deve produzir/vender para que no tenha resultados negativos.

Margem de segurana (MS) Exprime o distanciamento relativo do nvel de actividade alcanado pela empresa relativamente ao ponto crtico.

Possibilita assim a determinao de um valor que evidencia a segurana que existe para a empresa de trabalhar acima de um rendibilidade de explorao nula (no caso da margem de segurana ser positiva). Quanto mais baixa for a margem de segurana, maior ser o risco econmico, visto a empresa funcionar muito prximo do ponto crtico, podendo a qualquer momento entrar na zona de prejuzos.

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Coeficiente de absoro dos CV (a) D-nos a parte das vendas, depois de ter-mos pago os CV, que vai sobrar para pagar os CF.

A anlise do ponto crtico possibilita:


q

q q

Analisar o comportamento e influncia de alguns parmetros econmicos relevantes (exemplo: CF, CV, CVu, CFu, PVu); Determinar o espao de variao do nvel de actividade; Apreciar a viabilidade econmica de novos investimentos em capital fixo.

Autoria: Jorge Caldeira

13.07.2001

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IAPMEI - Temas A-Z - Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros - Artigo: Alavanca econmica e financeira

Tera, 14 de Fevereiro de 2006 INCIO Temas A-Z Finanas Empresariais Indicadores Econmicos e Financeiros Artigo: Alavanca econmica e financeira

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Alavanca econmica e financeira


Efeito econmico de avalanca
E-Mail:

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O Efeito Econmico de Alavanca ou (efeito leverage econmico) corresponde ao aumento mais que proporcional do lucro em relao ao volume de vendas. Este efeito deve-se ao facto de os CF se manterem inalterveis e uma vez cobertos pelos proveitos (ponto crtico), cada unidade vendida faz aumentar o volume de lucro. Ou, de outro modo, podemos dizer que o montante (inaltervel) de CF se vai repartindo por um maior nmero de unidades de produto, reduzindo-se deste modo o valor do custo unitrio total. O efeito econmico de alavanca pode ser quantificado atravs do Grau Econmico de Alavanca (GEA).

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Grau econmico de alavanca (GEA) O Grau Econmico de Alavanca (GEA) indica-nos em que medida uma determinada variao nas quantidades vendidas afecta os resultados de explorao). O GEA pode ser definido como a variao percentual ocorrida nos resultados de explorao, que resulta de uma variao percentual das quantidades vendidas.

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Quanto maior o valor do GEA, maior ser o risco econmico. GEA = MB / RE

O GEA ser tanto mais elevado quanto a empresa se encontre a funcionar a um nvel de actividade mais prximo do ponto crtico, uma vez que os resultados de explorao sero cada vez menores e consequentemente o rcico ser maior. O GEA depende no s da maior proximidade relativamente ao ponto crtico, mas tambm do nvel de custos fixos e do coeficiente de absoro dos custos variveis. Risco econmico Na Anlise Financeira dever existir preocupao pela anlise do risco quer
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econmico quer financeiro. O conceito de risco econmico traduz a probabilidade do resultado de explorao ser inadequado aos objectivos da empresa ou at mesmo negativo, isto , os proveitos de exploraro no serem suficientes para cobrirem os custos de explorao (fixos e variveis), ou de outra forma, a empresa situar-se num nvel de actividade inferior ao ponto crtico. O facto da empresa apresentar um resultado de explorao insuficiente pode ser devido a factores: de ordem interna (de natureza comercial, produtiva/tecnolgica ou de estratgia); exgenos, nomeadamente de ordem sectorial (sector em declnio), social ou poltico. O risco econmico de uma empresa pode ser avaliado de uma forma concreta recorrendo, nomeadamente, a algumas das aplicaes da Teoria do CVR. Assim, e determinados os valores assumidos pelo GEA, ponto crtico e margem de segurana em cada um dos anos do perodo em anlise, poder-se- afirmar que:
q

Quanto maior for o GEA, mais elevado ser o risco econmico, visto que os resultados da empresa sero mais sensveis a pequenas descidas do volume de vendas; Quanto mais elevado for o ponto crtico, maior ser o seu risco econmico, pois a empresa ter que desenvolver um maior esforo para o conseguir alcanar, o que em perodos de recesso poder ser muito difcil ou mesmo impossvel; Quanto mais baixa for a margem de segurana, maior ser o risco econmico, visto a empresa funcionar muito prximo do ponto crtico, podendo a qualquer momento entrar na zona de prejuzos.

Efeito financeiro de alavanca O efeito financeiro de alavanca pode ser quantificado atravs do clculo do Grau Financeiro de Alavanca (GFA). Uma empresa pode ter uma estrutura financeira aparentemente equilibrada, mas com rendibilidade tal que no lhe permite pagar os encargos financeiros resultantes da dvida. Interessa sobretudo analisar se o endividamento est a ser favorvel ou prejudicial rendibilidade dos capitais prprios. GFA = RE / RAI

O GFA determina o que a empresa ganha em termos de rendibilidade dos capitais prprios por recorrer aos Capitais Alheios. O GFA ser igual a 1 quando no existirem resultados financeiros e tanto mais elevado quanto mais negativos estes forem. Podendo apresentar mesmo um valor absoluto negativo, quando o resultado financeiro negativo superar o valor do resultado de explorao. Risco financeiro O conceito de risco financeiro assume vrios significados que de qualquer modo se encontram relacionados. Assim, o risco financeiro pode ser entendido como a probabilidade da empresa no conseguir cobrir todos os seus resultados financeiros atravs do RAJI apurado, o que conduziria a um RAI e RL negativos. Nesta situao a empresa para alm de: no conseguir remunerar os capitais alheios ao valor contratado, ver-se-ia na impossibilidade tambm, de remunerar os scios ou accionistas pelos seus capitais prprios investidos.
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Por outro lado, o conceito de risco financeiro poder ser interpretado no sentido da empresa demonstrar solvabilidade, isto , sobre o risco que os credores correm em financiar a empresa, pois poder suceder que no consigam recuperar os seus crditos. O risco financeiro ser tanto mais elevado quanto maiores forem o efeito e o grau de leverage financeiro.

O efeito e o grau combinado de alavanca (GCA) O efeito e o Grau Econmico de Alavanca (GEA) fazem-se sentir ao nvel de explorao normal da empresa, permitindo relacionar: as variaes do nvel de actividade e dos custos, com as variaes do resultados de explorao. Esto em causa, portanto, apenas factores de natureza econmica. Por outro lado, o efeito e o Grau Financeiro de Alavanca (GFA) relacionam o resultados de explorao com o resultados antes de impostos (RAI), tendo pois como factor essencial a existncia e o nvel dos resultados financeiros que dependem da estrutura financeira da empresa. Assim sendo, devido interdependncia entre a situao econmica e a situao financeira, os graus financeiro e econmico de alavanca esto interligados podendo essa relao ser expressa atravs do Grau Combinado de Alavanca (GCA). GCA = GEA x GFA

Risco global O conceito de risco global traduz a probabilidade de os resultados da empresa se situarem a um nvel inadequado ao cumprimento dos seus objectivos essenciais, O risco global de uma empresa pode ser avaliado pela considerao, em simultneo, dos nveis do risco econmico e do risco financeiro. A utilizao do GCA auxiliar esta avaliao. O risco global da empresa ser tanto mais elevado quanto maiores forem os seus custos fixos, o ponto crtico, o GEA, os encargos financeiros, o GFA e o nvel de incidncia fiscal.

Autoria: Jorge Caldeira

13.07.2001

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Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros

Indicadores directos da demonstrao de resultados


Resultados de Explorao (RE) Mede a capacidade da empresa de produzir resultados provenientes da sua actividade normal. Se RE>0, em termos de explorao a empresa tem viabilidade. RE = Proveitos de explorao - Custos de explorao Resultados Antes de Juros e Impostos (RAJI) Permite determinar a totalidade dos resultados econmicos formados dentro da empresa. Resultados Antes de Impostos (RAI) Permite determinar os efeitos da situao financeira da empresa na respectiva conta de explorao. Resultados Lquidos (RL) Permite determinar os efeitos da fiscalidade bem como a capacidade da empresa em colocar a disposio dos scios um determinado montante para remunerar o capital prprio. Resultados Lquidos Retidos (RLR) Permite determinar qual a capacidade da empresa, aps remunerar os accionistas, em reter resultados para contribuir para o seu autofinanciamento ou reembolsar os recursos alheios. RLR = RL - Dividendos

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Autoria: Jorge Caldeira

11.06.2001

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IAPMEI - Temas A-Z - Finanas Empresariais - Indicadores Econmicos e Financeiros - Artigo: Meios libertos

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Meios libertos
Os Meios libertos so constitudos pelos: - resultados gerados na empresa; - custos suportados no exerccio, mas que no originaro pagamentos (amortizaes e provises). Os Meios Libertos permitem avaliar a capacidade da empresa em: - Assegurar a manuteno do capital; - Remunerar os capitais investidos na empresa quer prprios (dividendos) quer alheios (custos financeiros); - Garantir as comparticipaes a entregar ao Estado; - Assegurar a amortizao do capital alheio; - Assegurar o crescimento da empresa. Meios Libertos Brutos Explorao (MLBE) o dinheiro que sobra aps a empresa pagar os custos de explorao. MLBE = RE + Amortizaes + Provises Meios Libertos Brutos Totais ( MLBT) Serve para pagar juros, impostos, dividendos, reembolsar o capital alheio e poder ainda servir de autofinanciamento.
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MLBT = RAJI + Amortizaes + Provises Meios Libertos Lquidos ( MLL) D-nos a capacidade da empresa em gerar dinheiro para pagar dividendos, reembolsar capital alheio e permitir o autofinanciamento. MLL = RL + Amortizaes + Provises Meios Libertos Lquidas Retidos (MLLR) Este ltimo conceito geralmente conhecido como autofinanciamento. Permite o aumento das aplicaes de fundos sem recurso a capitais alheios e sem causar presses na tesouraria, sendo por essa razo um meio privilegiado de financiamento. MLLR = RLR + Amortizaes + Provises

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MLLR = RL - Dividendos + Amortizaes + Provises

Autoria: Jorge Caldeira

11.06.2001

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Rendibilidade econmica do activo


Procura medir o rendimento do conjunto de meios (Aplicaes) utilizadas pela empresa para a prossecuo da sua actividade. Representa a remunerao dos capitais investidos independentemente da sua provenincia (capitais prprios ou alheios), sendo a sua maximizao um dos objectivos da gesto financeira. ROI = RAJI / Activo lquido total Modelo multiplicativo:

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11.06.2001

Autoria: Jorge Caldeira

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Rcios financeiros utilizados na PME Excelncia 2001


Volume de Vendas, VV Autonomia Financeira, AUF Rendibilidade dos Capitais Prprios, RCP

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Comrcio VV = Vendas de Mercadorias + Vendas de Produtos + Prestaes de Servios.

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AUF = Total do Capital Prprio / Activo Lquido RCP = Resultado Lquido do Exerccio / Total do Capital Prprio

Indstria
D

VV = Vendas de Mercadorias + Vendas de Produtos + Prestaes de Servios. AUF = Total do Capital Prprio / Activo Lquido

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RCP = Resultado Lquido do Exerccio / Total do Capital Prprio

Construo VBP = Vendas de Mercadorias + Vendas de Produtos + Prestaes de Servios + Variao da Produo. AUF* = (Total do Capital Prprio + Dvidas a Accionistas ou Scios MLP ) / Activo Lquido RCP*= Resultado Lquido do Exerccio / Total do Capital Prprio
* Valor mdio de 1998, 1999 e 2000

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Servios VV = Vendas de Mercadorias + Vendas de Produtos + Prestaes de Servios. AUF = Total do Capital Prprio / Activo Lquido RCP = Resultado Lquido do Exerccio / Total do Capital Prprio

Turismo VV = Vendas de Mercadorias + Vendas de Produtos + Prestaes de Servios. AUF = Total do Capital Prprio / Activo Lquido RCP = Resultado Lquido do Exerccio / Total do Capital Prprio

RCP2000 > 6% OU (RCP1998 + RCP1999 + RCP2000) / 3 > 6% Resultado Lquido: RLE1998 + RLE1999 + RLE2000 > 0 , sendo que apenas um destes pode ser negativo

10.05.2002

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