Você está na página 1de 12

COMISSO EUROPEIA

DG Mercado Interno Servios financeiros Seguros e fundos de penses e aspectos externos dos servios financeiros

MARKT/2095/99PT Orig. EN

REVISO DA SITUAO FINANCEIRA GLOBAL DAS SEGURADORAS

(REVISO DA MARGEM DE SOLVNCIA II)

1. 1.1.

INTRODUO Na 23 reunio do Comit dos Seguros, ao debater o documento1 intitulado Risco de Investimento e Situao Financeira Global, o Comit decidiu que a actual reviso da margem de solvncia (Solvncia I) deveria ser completada a breve trecho de acordo com o calendrio estabelecido no Plano de Aco para os Servios Financeiros. Acordou-se tambm todavia que deveria dar-se incio a uma anlise mais profunda e abrangente da situao financeira global das empresas seguradoras, incluindo o risco de investimento (Solvncia II). Foi reconhecido que os Estados-Membros dispunham de conhecimentos tcnicos e experincia prtica bastante vlidos, que poderiam constituir um contributo para este exerccio. Simultaneamente, e na condio de se dispor de recursos financeiros adequados, poderia obter-se uma contribuio adicional incumbindo uma entidade acadmica ou um consultor externo de realizar um estudo especfico. O objectivo do presente documento consiste em estabelecer um consenso sobre a forma de melhor implementar este processo, favorecendo o debate e procurando um acordo no que diz respeito aos seguintes pontos: o objectivo do exerccio a matria que deve ser objecto de anlise as entidades que podem prestar um contributo e as fontes de informao um projecto de calendrio e de plano de trabalho as linhas gerais de um eventual estudo.

1.2.

1.3.

evidente que se trata de um projecto importante, que implicar diversos anos de trabalho e cujos contornos podero exigir uma futura adaptao ou modificao tendo em conta a anlise em curso. Nesta fase, no provavelmente razovel procurar definir com demasiada preciso os processos de trabalho ou os domnios de interesse. No entanto, para que o projecto possa avanar, importante estabelecer desde j um enquadramento de referncia. Alm disso, temos de ser realistas nas nossas ambies. Apesar de ser correcto adoptar uma abordagem ampla na identificao das verdadeiras questes, a resoluo de algumas dessas questes pode envolver outros organismos (por exemplo, autoridades fiscais e contabilsticas), podendo por conseguinte acontecer que as solues ptimas ultrapassem o nosso mbito de competncia. Finalmente, importante que qualquer nova abordagem continue a ser pragmtica e no seja excessivamente terica ou onerosa na sua implementao.

Documento XV/2041/99.
2

2. 2.1.

OBJECTIVO DO EXERCCIO Num mercado nico, importante que exista um sistema coerente e eficaz de superviso prudencial das seguradoras. Esse sistema ter de adaptar-se aos novos desafios resultantes da intensificao da concorrncia, da presso exercida pelo conceito de valor do accionista, pela introduo do euro, pela contnua integrao dos mercados de capitais e pela emergncia dos conglomerados financeiros bem como dos novos canais de distribuio como por exemplo a internet. Alm disso, no provvel que as condies de investimento ao longo da prxima dcada sejam to favorveis como as que se verificaram na dcada anterior. Todos estes factores contribuiro para aumentar a presso exercida sobre a superviso dos servios financeiros e para realar a sua importncia. O sistema concebido para examinar a situao financeira global dever: Proteger os tomadores de aplices, permitindo s autoridades de superviso uma margem de tempo adequada para identificar e resolver situaes problemticas ou falhas a nvel de cada seguradora individual. Assegurar a comparabilidade, a transparncia e a coerncia, criando assim condies concorrenciais equitativas. Estabelecer um requisito de margem de solvncia mais adequado aos riscos verdadeiramente incorridos (o que falta ainda definir, por exemplo no que diz respeito volatilidade). A metodologia subjacente ao clculo do requisito de margem de solvncia dever enviar sinais correctos s empresas, e no funcionar como um incentivo a um comportamento pouco prudente. Por conseguinte, os sistemas prudenciais devero estar alinhados mais de perto com a perspectiva da gesto empresarial. Todavia, qualquer requisito de margem de solvncia apenas ser adequado para um certo nvel de tolerncia atendendo natureza dos riscos envolvidos na actividade seguradora, no pode nunca existir uma garantia absoluta contra a insolvncia. Evitar uma complexidade no justificada. A simplicidade favorece a compreenso e evita despesas administrativas desnecessrias. O teste de solvncia destina-se a identificar problemas numa fase suficientemente precoce, e no a fornecer uma garantia infalvel contra a falncia. Por conseguinte, desde que o alerta seja dado atempadamente, uma excessiva sofisticao do mtodo de avaliao do risco susceptvel de provocar custos significativos e desproporcionados sem permitir qualquer melhoria real em termos de eficcia da superviso. Reflectir a evoluo verificada a nvel do mercado (em domnios como por exemplo a ART, os instrumentos derivados, a gesto de activos/passivos, etc.). Estabelecer princpios, no sendo excessivamente prescritivo.

2.2.

Sempre que possvel, basear-se em polticas contabilsticas comuns, para permitir poupar despesas e evitar a duplicao (ou mesmo a multiplicao) dos sistemas de apresentao de contas. Evitar custos de capital desnecessrios, que prejudiquem a competitividade global da actividade seguradora europeia.

2.3.

evidente que estes objectivos so algo contraditrios e que, em diversos casos, haver que chegar a um compromisso entre determinados objectivos, por exemplo, entre o nvel da anlise de risco e os custos administrativos do controlo dos riscos, entre o direito das sociedades e os requisitos de prestao de informaes para efeitos fiscais e prudenciais.

Questes A: As delegaes esto de acordo que so estes os objectivos que devem ser prosseguidos pelo sistema de avaliao da situao financeira global das seguradoras? Ser conveniente acrescentar outros objectivos? 3. MATRIA QUE DEVE SER OBJECTO DE ANLISE Parecem existir 6 aspectos fundamentais, abrangendo nomeadamente: 3.1. Provises tcnicas

3.1.1. A questo mais importante neste ponto parece consistir no facto de no existir uma harmonizao adequada das provises tcnicas no ramo no-vida. O Manghetti Group desempenha um papel crucial neste ponto, para estabelecer uma maior consistncia e coerncia. 3.1.2. As orientaes seguidas em matria de desconto, bem como a constituio de provises para compensao devem ser ponderadas, bem como a constituio de provises para sinistros ocorridos mas ainda no declarados (IBNR "Incurred but not yet reported") e para sinistros ocorridos mas ainda no suficientemente declarados (IBNER "Incurred but not yet enough reported"). 3.1.3. De um modo geral, quanto maiores as provises tcnicas menor deve ser, em teoria, o requisito de margem de solvncia. 3.1.4. No domnio do seguro de vida a situao parece mais satisfatria, apesar de se levantar a questo importante da divergncia entre as taxas de juro tcnicas na zona do euro, problema debatido na 24 reunio do CS2.

Documento MARKT/2061/99.
4

3.2.

Risco associado aos activos / investimentos

3.2.1. Tanto a Conferncia 3 como o CS4 se debruaram sobre este assunto recentemente. Diversos Estados-Membros j utilizaram testes de tenso ou de resistncia. A importncia do risco de investimento foi tambm reconhecida no "Relatrio Muller" sobre a solvncia das seguradoras e, na 22 reunio do CS, uma importante resseguradora europeia referiu que entre 60 e 85% da variao dos resultados financeiros das seguradoras podiam atribuir-se volatilidade dos resultados dos seus investimentos. 3.2.2. Em termos gerais, para alm dos requisitos respeitantes categorizao e diversificao dos activos, as actuais normas tratam de modo relativamente indiferente activos de qualidade amplamente divergente. A experincia tem demonstrado que quando o rendimento proveniente das aplices diminui, as seguradoras do ramo no-vida adoptam por vezes uma poltica de investimento mais arriscada, para procurar compensar essa diminuio atravs de rendimentos de investimento mais avultados. 3.2.3. Uma outra questo reside nas regras de valorimetria. A avaliao ao preo de mercado contribui para aumentar a transparncia mas pode, paradoxalmente, ser contrria aos critrios de prudncia, por exemplo se levar as autoridades fiscais a tributarem mais-valias no realizadas ou se os melhores resultados declarados conduzirem os accionistas a reivindicar uma maior distribuio de dividendos.

3.2.4. As orientaes actualmente seguidas traduzem uma abordagem relativamente simplista do risco de investimento. No seguro de vida, corresponde a 3% das provises tcnicas ao passo que, no seguro no-vida, no se prevem explicitamente o risco de investimento. Tal como acima se referia, o "Relatrio Muller" considerava tambm o risco de investimento como um domnio importante, que requeria maior ateno. 3.3. Gesto de activos/passivos (ALM "Asset/liability management")

3.3.1. O conceito de ALM est bastante em voga, mas a prudncia e a viso de longo prazo das actuais normas fica demonstrada pelo facto de certos elementos caractersticos do ALM estarem j presentes: nas provises tcnicas do seguro no-vida, em que a taxa de actualizao coincide com a rentabilidade passada dos activos, avaliada de forma prudente5; no seguro de vida, em que a escolha da taxa de juro tcnica est associada ao rendimento previsto para os activos;

Documento noruegus sobre o Risco de Mercado (DT/N/65/99). Documento XV/2041/99. Pode argumentar-se que a escolha de taxa de juro deveria basear-se numa abordagem mais prospectiva.
5

as regras respeitantes correspondncia entre activos, para os contratos associados a unidades de participao em OICVM; as regras de congruncia monetria, embora se tornem menos importantes na perspectiva da introduo do euro.

3.3.2. Convm analisar a forma como a ART ("Alternative risk transfer" ), os produtos derivados, as "obrigaes de catstrofe", etc., podem ser utilizados para fins de controlo/transferncia de riscos. A pedido dos Estados-Membros, a Comisso est j a estudar o impacto do resseguro financeiro. 3.3.3. Os requisitos de liquidez podem tambm constituir uma restrio significativa para a poltica de investimento, nomeadamente caso as aplices tenham valores de resgate garantidos em perodos de flutuao dos valores no mercado. 3.3.4. De um modo geral, conveniente uma melhor informao no que diz respeito s melhores prticas seguidas em matria de ALM. 3.4. Resseguro

3.4.1. O resseguro constitui um instrumento importante para a seguradora primria reduzir e controlar os seus riscos, de modo especial o risco normal da actividade seguradora. A presente reviso dos requisitos de margem de solvncia melhora a frmula actualmente em vigor, estabelecendo uma mdia para os sinistros ao longo de um perodo de trs anos a dando s autoridades de superviso a faculdade de reduzir, ou no autorizar, uma cobertura de resseguro caso se verifiquem diferenas significativas entre os vrios contratos de resseguro. 3.4.2. Todavia, existem outros factores que merecem ser considerados. O "Relatrio Muller" referia que em certos Estados-Membros a falncia de uma resseguradora havia acarretado dificuldades para as seguradoras no-vida. Actualmente, no so tidas explicitamente em conta as diferenas de qualidade nos vrios contratos de resseguro. A actual reduo da margem de solvncia satisfatria para os contratos proporcionais, mas j no to satisfatria para os contratos no proporcionais, que so cada vez mais importantes. 3.4.3. O resseguro financeiro tende tambm a ter uma importncia crescente, e pode ter um impacto significativo sobre o nvel real de risco transferido para a resseguradora. Em resposta ao interesse manifestado pelos Estados-Membros, foi encomendado um relatrio sobre o juro financeiro e a ART. Os resultados deste grupo de trabalho, bem como o estudo mais genrico sobre um eventual enquadramento comunitrio para a superviso do resseguro, devero ser integrados neste processo. 3.5. Requisito de margem de solvncia- metodologia

3.5.1. necessria uma metodologia que reflicta de modo mais preciso os riscos verdadeiramente defrontados por uma seguradora, mas que seja simultaneamente simples, vivel, seguro e transparente. A este propsito, a actual metodologia no parece traduzir de modo adequado a reduo de risco que pode conseguir-se atravs de uma diversificao da carteira.
6

3.5.2. De que forma os riscos devero ser avaliados, por exemplo no que diz respeito volatilidade e durao do perodo de liquidao para os compromissos. Do lado do activo, existem tambm o risco de mercado, de adequao da liquidez (valores de resgate garantidos) e de taxa de juro. 3.5.3. Seria tambm til analisar os modelos de risco utilizados noutras jurisdies, bem como os modelos internos utilizados pelos principais agentes do mercado para avaliar o risco associado aos capitais prprios. Todavia, h que ter em mente que os pequenos operadores no podem suportar o nvel de despesas que provavelmente exigem os modelos mais sofisticados de avaliao dos riscos associados aos fundos prprios. 3.5.4. Uma vez que so cada vez mais tnues as linhas de fronteira entre os principais sectores financeiros (banca, seguros, investimento), poder ser importante analisar as caractersticas essenciais dos requisitos em matria de fundos prprios aplicveis a outros sectores financeiros. Alm disso, a emergncia dos conglomerados financeiros pode conduzir a uma arbitragem regulamentar entre os diferentes sectores financeiros que vendem produtos essencialmente semelhantes. H que referir os estudos empreendidos pelo grupo tcnico misto, nomeadamente o subgrupo sobre a adequao dos fundos prprios. Apesar de, por um lado, se ter eliminado a dupla utilizao de fundos prprios dentro de grupos mistos banca/servios de investimento, e, por outro lado, dentro dos grupos mistos seguro/resseguro, no so ainda visados os riscos de dupla ou mltipla utilizao de fundos prprios dentro de conglomerados que integram seguradoras e bancos ou empresas de investimento. Neste contexto, ser provavelmente necessrio avaliar a elegibilidade dos diferentes elementos para a margem de solvncia; por exemplo, os lucros futuros ou o capital no realizado so admissveis no clculo dos requisitos de capital regulamentar no sector segurador, mas no no sector bancrio. 3.6. Sistema contabilstico

3.6.1. O Comit dos Seguros havia j manifestado o seu acordo quanto ao papel fundamental do sistema contabilstico para se apurar a situao financeira de uma seguradora. Com efeito, o sistema contabilstico interliga efectivamente os 5 pontos anteriores e representa a forma de converter as orientaes adoptadas em requisitos vinculativos aplicveis s sociedades. 3.6.2. A importncia do sistema contabilstico ilustrada no diagrama que se segue, retomado do documento XV/2014/99 do CS:

Balano Investimentos Margem de solvncia Provises tcnicas - Resseguro (Financeiro)

Princpios contabilsticos

Gesto de activos/passivos (ALM) - Transferncia alternativa de risco (ART) 3.6.3. As orientaes seguidas em matria de contabilidade podem tambm ter repercusses fiscais importantes, uma vez que podem traduzir responsabilidades em matria de impostos. 3.6.4. O exerccio dever tambm ter em conta o projecto segurador do IASC, que pode levantar questes importantes, como por exemplo: a nfase sobre os contratos seguradores, em detrimento das empresas a contabilizao das cesses de activos (por exemplo obrigaes detidas at ao vencimento) orientao a seguir em matria de valorimetria de passivos e activos.

3.6.5. A adopo da Directiva relativa s contas das seguradoras constituiu um progresso considervel, mas uma reduo do nmero de opes autorizadas permitiria uma maior coerncia e comparabilidade. Alm disso, a adopo de normas contabilsticas europeias compatveis com as normas internacionais permitiria baixar os custos de capital das principais empresas europeias, sem esquecer os custos incorridos pelos pequenos operadores. 3.7. Os pargrafos que antecedem sublinham os principais temas de um possvel estudo, e evidente que um aspecto inovador da reviso de solvncia II consistir em procurar analisar a interaco mtua entre estes diferentes factores, mais do que consider-los meramente isolados. No entanto, podem tambm existir outros temas ad hoc que merecem uma ateno especfica. Por exemplo, um estudo das recentes falncias de seguradoras poder ser til para identificar as principais causas dessas falncias e a medida em que a melhoria das tcnicas de superviso seria susceptvel de ter detectado problemas numa fase mais precoce. Um outro tpico potencialmente interessante seria a utilizao dos mecanismos de mercado para facilitar a superviso prudencial. Por exemplo, e antes de mais num contexto bancrio, foi sugerido que os bancos fossem obrigados a emitir um pequeno montante de dvida subordinada, cuja notao de risco no mercado poderia servir como indicador aproximativo da solidez financeira de cada banco. Poderia conceber-se um sistema idntico para as seguradoras.

3.8.

3.9.

3.10. Todos os tpicos acima referidos se centram nos aspectos financeiros da superviso prudencial. Pode argumentar-se que uma aplicao rigorosa de critrios adequados de honorabilidade e competncia to ou mais importante para avaliao correcta da solidez financeira de uma seguradora. O facto que gestores competentes podem identificar e resolver os diferentes problemas muito antes de estes chegarem ao conhecimento das autoridades de superviso, e que gestores honrados eliminam o risco de a empresa cometer fraudes sobre consumidores pouco informados. Nesta mesma ptica, a realizao de inspeces locais pode fornecer informaes preciosas sobre a qualidade da gesto e a exactido das informaes financeiras prestadas. 3.11. Todavia, embora se reconhea a validade destes argumentos, a anlise desses aspectos no se inclui, em princpio, no mbito do exerccio Reviso de Solvncia II, pelo que no se prope a anlise da sua aplicao no mbito do presente estudo. Questes B: As delegaes esto de acordo com a escolha de assuntos a analisar? Consideram que necessrio introduzir outros? Existem quaisquer assuntos ou tpicos especficos relativamente aos quais os Estados-Membros desejem apresentar documentos de discusso ou outras informaes? 4. ENTIDADES SUSCEPTVEIS DE PRESTAR UM CONTRIBUTO E FONTES DE INFORMAO evidente que as autoridades nacionais de superviso e de regulamentao dos seguros, nos Ministrios das Finanas nacionais, dispem de uma experincia directa e concreta de superviso e regulamentao, bem como da resoluo de problemas prticos ligados actividade seguradora. Sendo assim, poderiam agir como uma importante fonte de experincia e de conhecimentos de grande valor. Efectivamente, na recente reunio do CS realizada em Setembro de 99, diversos Estados-Membros j haviam manifestado o seu desejo de participar activamente no exerccio Solvncia II, com o que nos congratulamos. Obviamente, a superviso no domnio dos seguros no se limita ao espao EEE, e podem obter-se tambm informaes vlidas junto das autoridades de superviso dos seguros em outras reas geogrficas, por exemplo, os Estados Unidos da Amrica, o Japo, a Austrlia, etc. Simultaneamente, a IAIS est a elaborar um projecto de documento de consulta sobre o tema da solvncia, da avaliao da solvncia e certas questes actuariais. A IAIS poderia tambm constituir uma fonte de referncia vlida para a obteno de informaes pertinentes. Na mesma perspectiva, altamente provvel que a Conferncia das Autoridades de Superviso dos Seguros tenha igualmente efectuado alguns estudos interessantes, susceptveis de serem teis, sendo interessante investigar se tal acontece.

4.1.

4.2.

4.3.

O impacto de quaisquer alteraes que venham a ser introduzidas ser sentido pelo sector europeu dos seguros. Por conseguinte, necessrio, no corrente exerccio, estabelecer uma consulta estreita com as associaes sectoriais (como por exemplo a CEA, a ACME, a AISAM) e aproveitar o seu contributo, nomeadamente no que diz respeito aos efeitos das alteraes propostas sobre o mercado. Na perspectiva tcnica, o grupo consultivo dos acturios europeus, que forneceu j uma anlise vlida no que diz respeito diferena na caracterizao do risco, tem efectivamente um papel muito importante a desempenhar. As empresas de seguros individuais poderiam tambm fornecer informaes pertinentes ou fazer uma nota explicativa do mtodo interno que adoptam para a gesto do risco. O nico problema que se coloca a este nvel que o grau de sofisticao a que pode chegar uma grande seguradora relativamente gesto do risco est muito longe daquilo a que podem chegar os pequenos operadores do mercado, sendo por conseguinte importante ter em considerao a viabilidade e as implicaes, em termos de custos, para o mercado considerado no seu conjunto. Todavia, na actual fase de concepo necessrio analisar as melhores prticas em vigor no mercado, e recordar que a crescente concentrao do mercado faz com que um nmero relativamente reduzido de agentes importantes possa representar uma grande proporo do mercado global. tambm bastante possvel que tenham sido realizados estudos acadmicos com interesse, susceptveis de fornecer informaes tcnicas importantes, sendo por conseguinte til analisar sistematicamente a literatura especializada (artigos, documentos, etc.). evidente que tambm necessrio contar com o contributo dos trabalhos em curso a nvel dos diferentes grupos acima mencionados, por exemplo o grupo Manghetti sobre as provises tcnicas, o grupo de trabalho da Conferncia sobre o teste de resistncia no que diz respeito ao risco incorrido pelos activos, o projecto contabilstico do IASC no domnio dos seguros, os diferentes subgrupos estabelecidos sob a gide do grupo tcnico misto sobre conglomerados financeiros, entre outros. Obviamente que a contribuio destes grupos dever ser integrada no exerccio de reviso. A possibilidade de se efectuar um estudo especfico sobre a situao financeira global das seguradoras foi j debatida na reunio do CS de Dezembro de 99. Dada a natureza, potencialmente vasta, desta matria, esse estudo constituiria uma fonte importante e adequada de informaes especficas, sobre as prticas actualmente seguidas e sobre os conhecimentos tcnicos disponveis. So analisadas mais adiante as especificaes desse estudo.

4.4.

4.5.

4.6.

Questes C: As delegaes tm algum comentrio a fazer sobre as fontes de informao acima citadas? Gostariam de acrescentar outras? Tm conhecimento de quaisquer estudos, relativamente aos quais gostariam de chamar a ateno do grupo?

10

5. 5.1.

PROJECTO DE CALENDRIO E DE PLANO DE TRABALHOS Na fase actual no possvel estabelecer um plano de trabalho e um calendrio definitivos. Todavia, no restam dvidas de que se trata de um exerccio de peso, que demorar pelo menos 3-4 anos e envolver um processo considervel de anlise e de consulta. Alm disso, apesar de a reviso Solvncia II no estar inteiramente dependente dos trabalhos dos outros grupos acima referidos, evidente que o sucesso do exerccio depender, pelo menos em parte, da concluso dos estudos empreendidos nessas outras instncias. Sem procurar uma formalizao processual excessiva, e sem pretender estabelecer uma estrutura rgida, parece conveniente seguir os seguintes passos: Pontos de situao/reunies regulares com delegaes dos Estados-Membros ao longo de todo o exerccio (Grupo de Trabalho sobre Solvncia) Prestao de informaes actualizadas ao Comit dos Seguros, sempre que conveniente Consulta ad hoc junto do sector (CEA, ACME, AISAM, Grupo Consultivo dos Acturios) Recolha de informaes (anlise da literatura especializada, etc.) Apresentaes ao Grupo de Trabalho sobre os mtodos de gesto de risco adoptados pelo sector (opcional) Anlise comparativa dos aspectos financeiros da superviso prudencial em outras jurisdies Identificao das diferentes questes em jogo Preparao do estudo externo e concurso Anlise dos resultados do estudo Considerar a eventual necessidade de proceder a simulaes Anlise suplementar com vista a concluses globais Preparao e apresentao de um documento contendo recomendaes ao Comit dos Seguros em 2002/2003

5.2.

Questes D: As delegaes desejam fazer quaisquer comentrios relativamente s linhas genricas do calendrio e programa de trabalho acima apresentados?

11

6. 6.1.

PROJECTO DE LINHAS GERAIS DO ESTUDO Mais uma vez se refere que, na presente fase, no possvel apresentar uma especificao em termos definitivos para o estudo proposto. Esta susceptvel de ser alargada ou alterada tendo em conta o debate suscitado pelo presente documento. Como base de trabalho, sugere-se o seguinte: Estudo sobre as possveis metodologias para avaliar a situao financeira de uma seguradora, com o objectivo de melhorar a superviso prudencial atravs, entre outros, de uma melhor adequao do capital regulamentar aos riscos verdadeiramente defrontados pela seguradora e incluindo uma anlise comparativa das vantagens e desvantagens do actual mtodo de clculo da margem de solvncia relativamente a outros mtodos.

6.2.

Os critrios fundamentais que devero ser satisfeitos pelo mtodo de avaliao da situao financeira das seguradoras seriam os definidos na Seco 2, e o estudo dever evidentemente tratar as questes identificadas na Seco 3. A DG Markt prope-se elaborar as especificaes definitivas para o estudo, bem como o aviso formal de concurso, logo que concludo o presente debate.

Questes E: As delegaes desejam fazer quaisquer comentrios sobre o ttulo, os objectivos e os domnios de interesse do estudo?

12

Você também pode gostar