CRISIS FINANCIERA

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1.-ORIGEN: Mltiples anlisis han coincidido en calificar la actual crisis econmica que sacude al mundo como el derrumbe de una de las formas del capitalismo: el neoliberalismo. Dichos anlisis tambin sealan que el terremoto financiero, la recesin de Estados Unidos y potencias de Europa, y la depresin que asoma en el mediano plazo en el planeta, tienen su origen en la concentracin de capitales y la especulacin galopante de las empresas multinacionales, permitidas por la dinmica de la ganancia, el libre mercado y la ausencia de control del Estado. LAS HIPOTECAS BASURA Y LA BURBUJA INMOBILIARIA En esta ocasin la codicia del capital financiero se orient al sector de los bienes inmuebles, en donde se produjo lo que se ha denominado hipotecas basura y burbuja inmobiliaria, teniendo como centro los Estados Unidos. En los aos setentas en los EE. UU., los bancos privados daban crditos hipotecarios a sus clientes, destinando para el efecto un porcentaje de sus fondos, terminado el cual dejaban de prestar.

Casa familiar USA California: Precio (ao 2005) $ 500.000 UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 1

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En virtud del incremento de la demanda crediticia y la limitacin de fondos de la banca privada, se crea una agencia gubernamental (Ginnie Mae) encargada de comprar la cartera hipotecaria de los bancos, con la finalidad de que estos tuvieran dinero lquido para seguir prestando. Con esas carteras se armaban paquetes de hipotecas, y se emitan ttulos valores con las hipotecas como garanta, para que otros inversionistas lo financien, que no es otra cosa que ceder el crdito para tener dinero y seguir prestando. En 1998 se produjo una innovacin financiera en EE. UU., que consista en que los fondos para generar prstamos hipotecarios para adquirir propiedades inmobiliarias, ya no provenan solo de fuentes locales sino que podan comerciarse mediante la bolsa, permitiendo que los inversionistas extranjeros puedan invertir en esta rea financiera. En otras palabras, inversionistas extranjeros colocaban dinero para que se pueda financiar la compra de bienes inmuebles por parte de familias o individuos de EE. UU, demandando buenos retornos. All es donde aparecen las hipotecas subprime (hipotecas basura), que buscan otorgar crditos a individuos cuyo nivel de ingresos, hasta ese momento, estaba catalogado como riesgoso para concederle un prstamo tradicional. Al recalificarlos como sujetos de crdito y asumir mayor riesgo, se les impuso una tasa mayor a la establecida para los individuos que si calificaban. De esta forma lograban darle rentabilidad y atraer fondos lquidos de inversionistas de todo el mundo. La lgica de los inversionistas que apostaron a este tipo de inversin fue la siguiente los precios de las propiedades inmobiliarias estn destinados a subir (nunca han cado antes), si las personas que reciben el crdito no pueden pagarlo, entonces que se vendan las casas y se recupera lo invertido. Todo se bas en un errneo clculo sobre los futuros precios del mercado inmobiliario de EE. UU. En el 2002 el volumen de crditos subprime (hipotecas basura) representaba el 7% del mercado hipotecario, en el 2007 era del 12,5%. Cualquier observacin rpida concluira que es bajo el nivel que representan estos crditos, pero las apuestas a este tipo de inversin no fueron con dinero propio de un banco de inversin (hedge fund), sino de los inversionistas internacionales con quienes se endeudaron. Por ejemplo, la audacia lleg al punto de que un banco prestatario local realiz prstamos hipotecarios subprime por 100 millones de dlares, de los cuales slo 1 milln corresponda a recursos propios y los 99 restantes eran de los inversionistas externos. La operacin se bas en la confianza del mercado inmobiliario de EE. UU., considerando que el precio de los inmuebles se haba mantenido al alza y ofreca ganancias extraordinarias, pero la ambicin no previ la posibilidad de precios decrecientes, en donde, por ejemplo, la cada de tan slo el 1% de esos 100 millones, significaba que el banco prestatario local perda todo su dinero, como en efecto ocurri. UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 2

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La gravedad radica en que gran parte del sistema financiero capitalista global incursion en estas inversiones y la cada de los precios de inmuebles en los EE. UU., gener, adems de perdidas abismales y quiebra de instituciones importantes, una crisis de confianza. Los mercados que alimentan la avaricia son tambin esencialmente psicolgicos; en contextos buenos esta se tie de optimismo, se vuelve eufrica y hace crecer los precios de manera geomtrica, pero cuando las expectativas son negativas, se contagia de pnico. Las instituciones involucradas en las inversiones de hipotecas subprime se encuentran en el problema de que los inversionistas quieren recuperar su dinero y los prestamistas no pueden devolverlo. Hay que tomar en cuenta que desde hace tiempo fue denunciada la especulacin inmobiliaria, que es el origen de esta crisis. Con tal de obtener ganancias, los bancos prestaron sin tener en cuenta la capacidad de pago; cuando explot la burbuja inmobiliaria, el valor de las subprime (hipotecas basura) se desplom. LA ESPECULACIN FINANCIERA El fenmeno inmobiliario se encuentra inmerso en uno de los vicios del sistema capitalista actual, cual es, la especulacin financiera, que no constituye otra cosa que falsear el valor real de los bienes, basndose en el mecanismo de los derivatives (especulacin), y en el libre mercado. A grandes rasgos, los derivaties, que corresponderan a una ganancia extraordinaria de la inversin, que incluira tambin el costo del riesgo, fueron aprovechados para negociar las acciones sustentadas en un falso precio. La capitalizacin en acciones (stocks = economa real), en todo el mundo en 1990 fue de 37 trillones, y en el 2006 creci a 51 trillones. De acuerdo a Morgan Stanley, el valor nominal de los derivados financieros en 1990 era de 5.7 trillones de dlares, mientras que a finales del 2006 era de 415 trillones de dlares. Es decir, mientras que en 1990 el valor de la ganancia de las acciones fue del orden del 15,4% respecto al total del stock, en el 2006 dicho monto represent el 813,7%, como se ilustra en el siguiente grfico.

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Cuando los mercados son concebidos en trminos de obtencin de beneficios, no promueven -como dice la teora clsica liberal- la eficiencia en los servicios, sino la concentracin de la riqueza y la especulacin. De esta forma, el valor econmico real de los activos del planeta es ahora tres veces inferior a los instrumentos financieros (bonos, ttulos, acciones, derivados, etctera) emitidos tomando como referencia esos activos. De aqu deviene tambin la crisis que viven hoy muchos de los migrantes, tanto en Estados Unidos como en Europa, que aspiraron ahorrar mediante la compra de bienes inmuebles, ahora devaluados, y que para poder pagar las hipotecas se estn viendo obligados a vender los bienes que adquirieron en su pas natal, pues a la depredacin del ahorro se suma la desocupacin.

2.- CAUSAS Varios factores se aliaron para dar lugar a la crisis financiera. En primer lugar, la enorme burbuja especulativa ligada a los activos inmobiliarios. En los Estados Unidos, como en muchos otros pases occidentales, y tras el estallido de la burbuja tecnolgica de principios de siglo XXI, entre los aos 2000 y 2001, se produjo una huida de capitales de inversin tanto institucionales como familiares en direccin a los bienes inmuebles. Los atentados del 11 de septiembre de 2001 supusieron un clima de inestabilidad internacional que oblig a los principales Bancos Centrales a bajar los tipos de inters a niveles inusualmente bajos, con objeto de reactivar el consumo y la produccin a travs del crdito. La combinacin de ambos factores dio lugar a la aparicin de una gran burbuja inmobiliaria fundamentada en una enorme liquidez. UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 4

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En el caso estadounidense, la compra-venta de vivienda con fines especulativos estuvo acompaada de un elevado apalancamiento, es decir, con cargo a hipotecas que, con la venta, eran canceladas para volver a comprar otra casa con una nueva hipoteca, cuando no se financiaban ambas operaciones mediante una hipoteca puente. El mercado aportaba grandes beneficios a los inversores, y contribuy a una elevacin de precios de los bienes inmuebles, y, por lo tanto, de la deuda.

Pero el escenario cambi a partir de 2004, ao en que la Reserva Federal de los Estados Unidos comenz a subir los tipos de inters para controlar la inflacin. Desde ese ao hasta el 2006 el tipo de inters pas del 1% al 5,25%. El crecimiento del precio de la vivienda, que haba sido espectacular entre los aos 2001 y 2005, se convirti en descenso sostenido. En agosto de 2005 el precio de la vivienda y la tasa de ventas cayeron en buena parte de los Estados Unidos de manera abrupta. Las ejecuciones hipotecarias debidas al impago de la deuda crecieron de forma espectacular, y numerosas entidades comenzaron a tener problemas de liquidez para devolver el dinero a los inversores o recibir financiacin de los prestamistas. El total de ejecuciones hipotecarias del ao 2006 ascendi a 1.200.000,[4] lo que llev a la quiebra a medio centenar de entidades hipotecarias en el plazo de un ao.[5] Para el 2006, la crisis inmobiliaria ya se haba trasladado a la Bolsa: el ndice burstil de la construccin estadounidense (U.S. Home Construction Index) cay un 40%.

En el ao 2007 el problema de la deuda hipotecaria subprime empez a contaminar los mercados financieros internacionales. La Cada del Dlar Estadounidense Adems de los elementos anteriormente sealados la economa estadounidense esta sufriendo serias amenazas en su signo monetario. Hay un temor cada vez ms generalizado de un colapso del dlar. Ante este temor muchos bancos centrales quieren abandonar el dlar para adquirir otras monedas menos inseguras. A partir del 13 de julio de 2007, Irn solicit a Japn pagar sus compras de petrleo en yenes. Inmediatamente, el dlar cay frente a las monedas fuertes como el euro y el yen. El euro lleg al mximo histrico de $1.38. Con un tipo de cambio ascendente entre euro y dlar, hay motivos para considerar que la desconfianza que despierta el dlar se incremente, y se inicie una fase de crisis financiera a nivel global. Desde el ao 2001 existe la amenaza de un posible derrumbe de la moneda estadounidense. Adems de los hechos anteriormente mencionados, el presidente Saddam Hussein, en el ao mencionado haba vendido el petrleo en euros invitando al resto de los pases de la OPEP, a que hicieran lo mismo, situacin que de concretarse hubiera significado una aceleracin de la crisis que esta en curso. UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 5

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Una disminucin en la demanda de la divisa norteamericana hubiese implicado una fuerte cada de su precio en el mercado del dlar. Esta fue una de las consideraciones estratgicas para emprender la guerra contra Iraq y es hoy uno de las razones por las cuales los Estados Unidos amenazan con una posible guerra a Irn. El desplazamiento del dlar tendra serias implicaciones en la economa interna de los Estados Unidos. Algunas de ellas seran: El pas se vera obligada a frenar su alto endeudamiento y a reducir el gasto a sus reales posibilidades; la sociedad norteamericana entrara en una etapa de empobrecimiento generalizado, situacin que obligara a tomar medidas como mayor produccin destinado al consumo interno, reduccin del gasto social en salud y educacin, entre otras. Crisis Hipotecaria La Crisis Hipotecaria es otro de los factores que esta afectando la economa de los Estados Unidos. Entre los aos 2001-2006, el sector vivienda represent un factor importante en el crecimiento econmico de los Estados Unidos, aportando mas del 25% del PIB. La expansin que tuvo este sector le permiti hacer una oferta de hipotecas a familias con bajos ingresos en momentos que las tasas de inters se encontraban bajas. El incremento de las tasas de inters hicieron impagables los compromisos que haban asumido familias norteamericanas con bancos privados, instituciones que haban negociado estos ttulos de deuda que eran de alto riesgo (llamados Subprime) en los mercados financieros, colocando millones de ellos que fueron adquiridos por los bancos e inversores de todos los pases. La crisis hipotecaria ha impactado negativamente a otros sectores. El primero de ellos es el sector de la construccin, que ha contribuido sustancialmente en los ltimos aos con la expansin econmica de los Estados Unidos. El Departamento de Trabajo de Estados Unidos report que en febrero del presente ao, se haban perdido 63.000 plazas de trabajo, en especial de los sectores manufacturero e inmobiliario. Para el mes de marzo las solicitudes de subsidio por desempleo se ubicaron en 407.000, la mas alta desde mediados de septiembre de 2005 En segundo lugar se restringe el financiamiento a la Economa, por la falta de liquidez que se genera una vez que los bancos e inversores retiran sus fondos de los mercados financieros. Se restringen la oferta de crditos para los consumidores y empresas que demandan financiamiento para sus gastos de funcionamiento o para invertir en actividades productivas. En tercer lugar el incremento de las tasas de inters por parte de la Reserva Federal, cuyo fin es movilizar el capital y lograr que vuelvan a colocar los recursos que han retirado, incrementa el endeudamiento de empresas y familias. Una las medidas adoptadas por el gobierno norteamericano para revertir la crisis hipotecaria fue la inyeccin de 200 mil millones de dlares de capital fresco y nuevas lneas de crdito para los dos principales firmas proveedoras de crditos hipotecarios: UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 6

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Fannie Mae y Feddie Mac. Estas instituciones fueron creadas por el Congreso para apoyar el mercado inmobiliario, y desde su fundacin han sido manejadas por inversionistas privados.

CONCECUENCIAS Quiebre de Instituciones Bancarias en los Estados Unidos Como consecuencia de la crisis hipotecaria que vive los Estados Unidos, tres instituciones bancarias se han declarado en quiebra. La primera de ellas ocurri en Marzo, Bear Stearns, institucin que fue auxiliada por el Departamento del Tesoro. Posteriormente Merrill Lynch fue comprada por Bank Of Amrica, por un monto de 44.000 millones de dlares. El Banco que recientemente anunci su quiebra fue el Lehman Brothers, luego que el grupo britnico Barclays anunciara el domingo 14 de septiembre su decisin definitiva de no comprar esta entidad y el Departamento del Tesoro, se negara a respaldar financieramente a sta institucin, bajo la justificacin que esta actuacin hara que los bancos reclamarn siempre la intervencin del Estado en estas situaciones. La quiebra de Lehman Brothers, ya esta causando inestabilidad en los mercados financieros de algunos pases de Amrica Latina, cuyos personeros han visto con preocupacin la variacin que ha experimentado la bolsa en sus respectivos pases. La Bolsa de Sao Paulo, la mayor latinoamericana perdi un 3,31 por ciento al cierre de la jornada, luego de la declaracin de quiebra que hiciera la entidad bancaria de los EEUU. Por su parte la bolsa mexicana concluy con un retraso del 2,19. Igualmente la de Buenos Aires sufri una cada del 3,30 por ciento mientras que al cierre la Bolsa de valores de Colombia descendi 1,98 Venezuela tambin sentir los efectos de la crisis financiera por la variacin que sufrir los precios del petrleo en las respectivas bolsas donde se cotiza. El lunes 15 de septiembre las cotizaciones se ubicaron en su menor nivel en seis meses, a menos de 92 dlares el barril en Londres y menos de 95 en Nueva York, ante la perspectiva de una posible menor demanda de energa. La crisis que atraviesa los Estados Unidos ha sido calificada como una de las mas grave de la historia de ese pas, slo comparable con la depresin del 29. Aunque son mnimos los efectos que han comenzado a percibir los pases a nivel mundial, existe mucha incertidumbre y preocupacin sobre los efectos que tendr la crisis en los mercados financieros, en el crecimiento econmico y en el mbito comercial. Efectos de la crisis en los Mercados Financieros En opinin del analista Mike Lenhoff, principal estratega financiero de la firma Brewin Dolphin, con sede en Londres. "La crisis va a afectar a todos los mercados, y Amrica UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 7

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Latina es, entre los mercados emergentes, una de las regiones ms vulnerables a la volatilidad e incertidumbre". En su opinin los "mercados latinoamericanos son riesgosos; porque ofrecen mayores rendimientos, pero tambin son por esa razn ms voltiles. "Sufrirn a su vez fuertes turbulencias tras el derrumbe de las principales bolsas de Asia y Europa provocada por el colapso de Lehman Brothers y la compra de urgencia de su rival Merrill Lynch por parte del Bank of America". Efectos de la Crisis en el mbito Comercial Los pases que se vern mayormente afectados por la recesin econmica que dejar la crisis financiera en los Estados Unidos son aquellos con los que actualmente mantiene un mayor vnculo comercial. Segn datos de la OMC del ao 2006, el 21% de las exportaciones Chinas, el 24% de la Unin Europea y entre 25 y 23% de las de Japn, tienen por destino los Estados Unidos. Por lo que una recesin econmica afectara las exportaciones provenientes de estos pases. Otros pases que se vern perjudicados son aquellos con los Estados Unidos han implementado Tratado de Libre Comercio, entre ellos: Centroamrica y Repblica Dominicana (CAFTA), Chile, Per y el los pases del Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN), al cual pertenecen Canad, Mxico y Estados Unidos. Por su parte los pases que dependen menos del mercado estadounidense o que dependen ms de su demanda interna, experimentarn un menor impacto sobre sus exportaciones. Efectos de la Crisis en el Crecimiento Econmico La economa mundial se encuentra en una etapa de incertidumbre como consecuencia del estallido de la crisis financiera de los Estados Unidos. Ante la inestabilidad que an sigue presente en los mercados financieros, es posible que organismo como el FMI, CEPAL, entre otros, que emiten informe sobre las perspectivas econmicas de las naciones revisen sus perspectivas de crecimiento para el ao 2008. El banco de inversin estadounidense Merrill Lynch, sostuvo que las previsiones de crecimiento mundial para el ao 2008, excluyendo a los Estados Unidos, se ubicarn entre 6 y 5,6%, mientras que el progreso de dicha nacin caer de un 2,2 a un 1,4%. Por su parte el Fondo Monetario Internacional en su Informe Perspectivas de la Economa Mundial, Globalizacin y Desigualdad de octubre del ao 2007, seala en relacin con el crecimiento previsto para el ao 2008, que ste se ubicar en 4,8% en el ao 2008, una reduccin de 0,4 puntos porcentuales con respecto a lo previsto anteriormente. Entre las causas que influirn en la cada del crecimiento el informe destaca: La desaceleracin de la economa estadounidense, cuyo crecimiento para el presente ao se estima en 1,9%, el impacto de la turbulencia de los mercados financieros en los pases y las perspectivas derivadas de la inflacin que generan los precios del petrleo. Reflexin Final La situacin que atraviesa la principal economa del mundo deja dudas sobre la eficacia de las polticas neoliberales y del libre comercio que promueve la globalizacin a nivel UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 8

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mundial, como mejor alternativa para alcanzar el crecimiento y desarrollo de los pases. Hoy ante la amenaza latente de una recesin econmica en los Estados Unidos y el riesgo de que se vean perjudicados otros pases, plantea la necesidad de Instituciones Financieras ms eficiente, que acten oportunamente a fin de evitar una propagacin de la crisis. La perdida de credibilidad que atraviesa actualmente el Fondo Monetario Internacional (FMI), ha impulsado nuevas iniciativas entre los pases, enmarcadas en el mbito de la cooperacin, las cuales son ms ventajas que las recetas neoliberales que recomienda el FMI a los pases, que solicitan sus prstamos. Estados Unidos no aplica las polticas que promueve en el resto del mundo, acude como pudimos observar al proteccionismo en momentos de crisis y al liberalismo econmico en momentos de auge econmico. Esta situacin debe hacer reflexionar al mundo entero sobre la importancia que reviste para las naciones, el tener la libertad de elegir, las polticas que mejor se adaptan a sus realidades internas y lo equivocado y peligroso que puede resultar el tener que aceptar imposiciones de polticas a cambio de un financiamiento. La idea del Banco del Sur que promueve Venezuela, es un ejemplo a seguir por el resto de los pases que demanda mayor libertad e independencia en la toma de decisiones. A diferencia de las IFIs tradicionales, el Banco del Sur, cuya acta fundacional fue firmada en Argentina en diciembre de 2007, tendr como premisas fundamentales la democratizacin de las decisiones independientemente del aporte accionario efectuado por sus pases miembros. De la misma manera no contempla condicionalidades para acceder a su financiamiento. Finalmente se debe sealar que la globalizacin financiera, lleva consigo el elemento especulativo, porque el capital se traslada aquellos pases que ofrecen mayores ganancias a las inversiones. Este proceso debe ser regulado por cada nacin, en donde ingresa ese capital, a fin de evitar que a un cambio en las polticas econmicas, stos emigren hacia otros destinos y causen un alto grado de inestabilidad. Es esta una de las razones por la cuales debe acogerse con cautela la liberalizacin financiera que promueve la globalizacin.

PLAN ANTICRISIS DEL PERU Los economistas tienen posiciones contrapuestas respecto a las medidas que debera implementar el gobierno ante el inminente advenimiento de un recrudecimiento de la crisis econmica global. Pero coinciden en dos cosas: en que el ministro de Economa anda un poco dormido y en que se necesita s o s elaborar ya un plan anticrisis. El economista Armando Mendoza manifest que el programa de contingencia contra la crisis debe sostenerse en un shock de inversiones pblicas destinadas a fortalecer las pymes, la agroexportacin y reducir las brechas de infraestructura. Se deben atenuar los impactos en trminos sociales y tanto las pymes como la agroexportacin son incentivos en manos de obra, afirm.

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Dijo que contraer el gasto pblico para el 2012 como anunci el ministro de Economa y Finanzas, Miguel Castilla, sera asumir la misma estrategia del ex ministro Luis Valdivieso que gener una contraccin de casi 9 puntos del PBI en el 2009. El economista Javier Ziga discrepa de Mendoza. Para Ziga no se debe incrementar el gasto pblico porque a diferencia del 2008 y 2009, todo hace prever que el sector privado seguir invirtiendo. Ser cautos con el gasto es clave, manifest. En cambio, las primeras medidas, afirma, deberan estar orientadas a contener el ingreso de capitales golondrinos que van a llegar a travs del incremento de los encajes. Es decir, las primeras medidas estaran en la poltica monetaria del Banco Central de Reserva (BCR). En lo que s coincide con Mendoza es en generar propuestas que compensen al sector agroexportador porque el valor del dlar se va a desplomar. Las claves Fondos. El Per cuenta con reservas internacionales netas (RIN) por ms de US$ 47.000 millones y un fondo de estabilizacin fiscal de casi US$ 6.000 millones.

GOBIERNO LANZA EL SEGUNDO PLAN ANTICRISIS En medio de una coyuntura internacional cada da ms complicada, el gobierno anunci el 19 de octubre del 2011 el segundo paquete de estmulo econmico, el cual asciende a S/.1.600 millones, que, junto al primer paquete lanzado hace 30 das, representa el 1% del Producto Bruto Interno (PBI), anunci anoche el gobierno. Tras la sesin del Consejo de Ministros, el ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, junto al premier Salomn Lerner, asegur que a pese al contexto externo, el Per terminar a fines de ao con un supervit mayor a 1% o 1,5%. Castilla seal que este nuevo plan se apoya en seis componentes. 1. El primero de ellos se relaciona con las compras estatales a las micro y pequeas empresas (Mypes), por un monto cercano a los S/. 400 millones y consiste en las adquisiciones de chompas, buzos, uniformes y vestuario en el sector educacin, interior y defensa. Esto lo trabajaremos en coordinacin con el Ministerio de la Produccin y se har a travs de ncleos ejecutores de manera conjunta con Foncodes, subray. 2. El segundo componente es la reactivacin del fondo de garanta de crditos para las Mypes exportadoras no tradicionales. Castilla record que este fondo se utiliz de manera efectiva para hacer frente a la crisis del 2008-2009 y consiste en garantizar hasta el 50% los prstamos que reciben estas unidades productivas si ven una cada en la demanda externa. 3. Otra medida es la creacin de un fondo de pre inversin para financiar estudios a nivel de perfil de pre factibilidad y factibilidad especialmente para los gobiernos regionales y locales que no tienen recursos o que les falta capacidades. Este programa cuenta con un fondo de S/. 100 millones. UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 10

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4. Tambin impulsarn un plan nacional de mantenimiento de infraestructura, al que le otorga un crdito suplementario por un monto cercano a S/. 800 millones, que se le suma a los S/. 3.300 millones del primer paquete de medidas para mantenimiento de infraestructura en diversos sectores.

5. VRAE, prioridad del gobierno, Como parte de las medidas del plan de estmulo anunciado por el gobierno, se destinar un crdito suplementario por ms de S/. 200 millones para concretar obras que estn en ejecucin que cumplan tres criterios: que se encuentren en reas que no tienen recursos determinados, que estn en la zona de influencia del VRAE y otros proyectos con capacidad multiplicadora. 6. El gobierno tambin ha decidido potenciar los programas creados por el Ministerio de Trabajo abocados a la generacin de empleo temporal con un crdito suplementario de S/. 115 millones que se destinar a Trabaja Per, Jvenes a la Obra, Vamos Per y Per Responsable. PROYECCIONES ECONOMICAS PARA EL 2012 Las proyecciones de crecimiento econmico nacional se ubican en 5.7% para este ao, anunci el ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, Hicimos una proyeccin de crecimiento de 5.4% hace algunos meses y estaramos ajustndola hacia el alza a un crecimiento de 5.7% para el 2012, Segn explic, este ajuste de la proyeccin ocurre por dos motivos: primero, hay un entorno externo ms benigno y menos desfavorable de lo que el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) anticip inicialmente. Y segundo, indic que existe un marcado aumento de la demanda interna con el crecimiento del consumo a tasas aceleradas, la recuperacin importante en el sector de la construccin, la fluidez del crdito, y el incremento de la inversin privada entre el 8% y 10%. Todo esto nos planteara hacer un reajuste al cierre del ao y nos indica que podramos crecer entre 5.5% y 6% en el 2012, subray.

Inversin extranjera Sobre la inversin extranjera directa al pas para este ao, confi en que se mantenga o incluso suba los US$ 7 mil millones registrados en el 2011. UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 11

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En este contexto de crisis, y de menor crecimiento y oportunidades en economas centrales como las europeas, se buscan pases atractivos con alta rentabilidad y seguridad, y el Per es una plaza que ofrece esas caractersticas, argument. Reformas en materia tributaria Para optimizar el modelo econmico, el ministro Castilla anunci la presentacin de un conjunto de reformas al Congreso que permita aumentar la base de contribuyentes para llegar a la meta de 18% de presin tributaria para el 2016. Entre ellas se encuentran: 1) La reforma referida a los cambios en el sistema privado de pensiones. 2) La reforma referida a las medidas para profundizar el mercado de capitales domstico, como una opcin de financiamiento para las empresas, y as canalizar el ahorro institucional de las AFP y financiar proyectos de largo plazo. 3) La reforma que busca el cumplimiento de las 60 metas de la agenda de competitividad, como innovacin y tecnologa, cierre de brecha en infraestructura, mejora de la capacitacin acadmica, mayor uso de las tecnologas de la informacin y las comunicaciones, entre otros. Confo en que este conjunto de iniciativas se presenten a la brevedad al Parlamento para su aprobacin antes del 30 junio, cuando culmine la primera legislatura ordinaria, concluy. 1,5% sera el supervit fiscal al terminar el ao segn proyecciones del MEF. 890 millones de soles fue el monto del primer paquete de estmulo fiscal.

CRECIMIENTO ECONOMICO ENERO 2012

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Desde el lado de la demanda, el informe tcnico del INEI, el crecimiento econmico se explic por el aumento de las ventas al por menor a los hogares (8.5%), la mayor importacin de bienes de consumo (278%) y la venta de autos ligeros (61.4%). De igual modo, se increment la importacin de bienes de capital y materiales para la construccin (15.9%) y la inversin en construccin (4.4%). Medida por sectores productivos, en enero, el sector Agropecuario registr un crecimiento de 2.24%, el sector Pesca se contrajo 7.7%, Minera e Hidrocarburos cay 2.2%, mientras que el subsector Hidrocarburos retrocedi 8%. La actividad Manufacturera creci 1.7% en enero, el sector Electricidad y Agua marc un aumento de 5.82%, el sector Construccin avanz 4.43% en enero y Comercio 7.67%, detall el INEI. En tanto Transporte y Comunicaciones, Financiero y Seguros, y Servicios Prestados a Empresas tuvieron avances en enero de 8.75%, 9.56% y 7.21%, respectivamente. En enero, el sector Restaurantes y Hoteles creci 9.22% y Servicios Gubernamentales 4.51%. UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO GERENCIA FINANCIERA Pgina 13

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EN EL MUNDO
La crisis econmica es tan severa como internacional. Los diferentes pases han puesto en marcha numerosos planes de estmulo y han movilizado importantes cantidades de dinero, con el fin de intentar paliar los graves efectos de la crisis. Las cuentas pblicas de los diferentes Estados se deterioran a un ritmo vertiginoso y aumentan de forma contundente los dficits pblicos. Las economas se desaceleran intensamente, disminuyendo as las recaudaciones impositivas. Adems el aumento del desempleo, implica un aumento de las prestaciones. Si la actividad econmica cae, disminuyen las recaudaciones impositivas; si aumenta el desempleo, aumentan las prestaciones, y si adems se ponen en marcha numerosos planes de estmulo para afrontar la crisis, resulta inevitable un vertiginoso aumento de los dficits pblicos en los diferentes Estados. Una segunda fase de la crisis econmica llega como consecuencia de este gran deterioro de las cuentas pblicas. Los inversores y los especuladores financieros castigan a los pases que muestran problemas de solvencia, de elevada deuda o de alto dficit pblico. Se elevan los intereses por los que estos pases pueden refinanciar sus deudas, agravndose as sus problemas financieros. En esta segunda fase de la crisis, los diferentes Estados ponen en marcha severos planes de ajuste pblico. La austeridad se hace necesaria. Los Estados deben de ser y mostrarse lo ms solventes posibles ante los mercados. Las autoridades monetarias y los gobiernos de todo el mundo han puesto en marcha diversos y variados planes, reformas estructurales para lograr que sus economas sean ms competitivas y eficaces, multitud de medidas de estmulo, as como planes de ajuste para reducir los elevados dficits pblicos. El objetivo es que se cuente con solvencia y se genere lo ms pronto posible crecimiento econmico. Todas las medidas, reformas, planes de estmulo y de ajuste se ponen en marcha y se alinean para afrontar y superar una crisis econmica muy severa, difcil, compleja, y ante la que no se han encontrado protocolos claros de actuacin. Algunos pases ya muestran signos de recuperacin. Ahora habr que esperar y desear la consolidacin de la misma.

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