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Termos Bancrios

Agente de Custdia instituio financeira responsvel pelo cadastro e pela administrao das Contas de Custdia dos Investidores. Agncias Governamentais Agncias responsveis pela cooperao financeira tcnica, cientfica e tecnolgica decorrentes de programas e polticas de relaes externas, visando diminuir desequilbrios ou desigualdades entre pases e/ou determinadas regies. Exs.: Japanese Overseas Economic Cooperation Fund - OEFC, Kreditanstalt fr Wiederaufbau - KFW e Japan Internacional Cooperation Agency JICA. Agente Fiscal Banco ou instituio que lida com questes fiscais, incluindo custos na emisso de obrigaes, pagamento de dividendos, resgate de bnus e pagamento de cupons na data de vencimento. Agente Integrado Agente de custdia pelo qual o investidor pode operacionalizar o Tesouro Direto no prprio site do agente (home broker). Agente de Pagamento Banco ou instituio que faz o pagamento de dividendos aos acionistas, pagamentos de principal e juros aos detentores de bnus como representante do emitente dessas aes ou bnus. Banco Lder aquele que detm maior participao de recursos em uma determinada operao. Existem, entretanto, operaes em que dois ou mais bancos participam com parcelas significativas e so considerados lderes, ou seja, existem operaes com mais de um lder. Base de Investidores Termo utilizado para se referir ao grupo de investidores da Dvida Pblica Federal. Best Brazil: Excellence in Securities Transactions um grupo criado para divulgar o mercado brasileiro de capitais para a comunidade de investidores internacionais e aprimorar o conhecimento dos participantes, reguladores e provedores de infra-estrutura sobre as necessidades dos investidores estrangeiros. Busca criar um processo de aprendizado que permita aumentar a competitividade do Brasil em relao a outros pases e oferecer um quadro preciso da segurana, eficincia e confiana do mercado de capitais brasileiro. A proposta de trabalho consiste em realizao de road shows, seminrios e outras atividades nos principais centros financeiros do mundo. Os participantes do BEST so: STN: Secretaria do Tesouro Nacional

BOVESPA: Bolsa de Valores de So Paulo CBLC: Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia BM&F: Bolsa Mercantil de Futuros ANBID: Associao Nacional dos Bancos de Investimentos BACEN - Banco Central do Brasil CVM: Comisso de Valores Mobilirios Para maiores informaes acesse http://www.bestbrazil.org.br. BM&FBOVESPA Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Foi criada em 2008 com a integrao entre a Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e a Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA), formando uma das maiores bolsas do mundo em valor de mercado, a segunda das Amricas e a lder no continente latino-americano. A nova bolsa oferece para negociao aes, ttulos e contratos referenciados em ativos financeiros, ndices, taxas, mercadorias e moedas nas modalidades vista e de liquidao futura. Desde sua criao responsvel pela administrao e operacionalizao dos sistemas do Tesouro Direto, funes antes exercidas pela CBLC. CBLC Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia, responsvel pelos servios de guarda centralizada, compensao e liquidao das operaes realizadas nos mercados da BM&FBOVESPA, Segmento Bovespa ( vista, derivativos, balco organizado, renda fixa privada, etc.). A Companhia foi integrada BM&FBOVESPA no processo de fuso em 2008. Conta de Custdia conta individualizada em nome do Investidor na CBLC, sob responsabilidade de um Agente de Custdia, onde se encontram registrados os Ttulos adquiridos pelos Investidores no Tesouro Direto. Cashflow-at-risk (CfaR) relativo Cashflow-at-risk (CfaR) relativo - Trata-se de um indicador da magnitude dos desvios no valor dos vencimentos esperados da dvida, decorrentes de choques estocsticos sobre juros, cmbio e inflao, associado a um determinado nvel de significncia estatstica de realizao desses choques. Esse exerccio consiste em simular, para cada hiptese de composio de vencimentos da DPF, a distribuio de probabilidades desses vencimentos ao final de cada ms do ano em anlise, com base em cenrios estocsticos para juros, cmbio e inflao. CETIP S.A. CETIP S.A. - Balco Organizado de Ativos e Derivativos Empresa sem fins lucrativos criada pela ANDIMA em maro de 1986 para dar mais segurana e agilidade s operaes com ttulos privados. Posteriormente, passou a garantir, custodiar e liquidar operaes envolvendo tambm ttulos pblicos, incluindo ttulos estaduais e municipais que ficaram fora das regras de financiamento da dvida estadual.

Clube de Paris O Clube de Paris uma instituio informal - sem existncia jurdica reconhecida e rene um grupo de pases credores, em geral da OCDE, com o propsito de renegociar a dvida governamental de pases em dificuldades financeiras. Para ter seu dbito externo renegociado junto ao Clube de Paris, o pas deveria aderir condio essencial de adoo de um programa de estabilizao aprovado pelo Fundo Monetrio Internacional - FMI. Cdigo ISIN Sigla em ingls de International Securities Identification Number. Estabelece uma padronizao internacional na codificao de ttulos financeiros, atribuindo a cada ativo um cdigo nico de identificao. No Brasil, a BOVESPA a agncia numeradora. Cost-at-Risk (CaR) relativo Indicador utilizado para mensurar a diminuio do risco de mercado decorrente da melhora observada na composio da DPF. O CaR relativo um indicador da volatilidade do valor do estoque da DPF, que procura capturar o quanto o estoque da dvida pode exceder seu valor esperado em determinado exerccio, com determinado nvel de significncia estatstica, devido a flutuaes nas variveis econmicas que determinam o custo dessa dvida. Esse exerccio consiste em simular, para cada hiptese de composio da DPF, a distribuio de probabilidades do valor do estoque dessa dvida ao final do ano em anlise, com base em cenrios estocsticos para juros, cmbio e inflao. Colcho de Liquidez O Colcho de Liquidez destina-se ao gerenciamento da Dvida Pblica Federal DPF. Parte integrante da Conta nica do Tesouro Nacional, pode ser definido como o saldo agregado das fontes oramentrias e financeiras, cujos recursos so destinados exclusivamente para o pagamento da DPF. Credores Privados Detentores da Dvida Pblica Federal. Credores Externos Pessoa fsica ou instituio estrangeira em relao ao qual o Governo Brasileiro possui algum tipo de dbito. CVS Ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional no mbito da securitizao das dvidas advindas do Fundo de Compensao de Variaes Salariais FCVS, remanescentes da liquidao de contratos de financiamento habitacional. Para maiores informaes acesse http://www.tesouro.fazenda.gov.br/divida_publica/downloads/FCVS_historico.pdf Cupom de juros Taxa de juros que o papel paga ao investidor, periodicamente. Usualmente so pagamentos anuais ou semestrais. Curva Zero a curva de juros ou estrutura a termo da taxa de juros para fatores de cupom zero, ou seja, curva de juros para estrutura de ttulos sem pagamento de cupom entre as datas referenciais. Custo Mdio de Emisso Custo mdio incorrido pelo Tesouro Nacional na realizao de novas emisses de ttulos pblicos.

Conta de Custdia Custo Mdio do Estoque Custo mdio do estoque da Dvida Pblica Federal. Busca refletir a Taxa Interna de Retorno - TIR dos ttulos (segundo os seus juros e desgios) e as variaes de seus indexadores, demonstrando assim o custo de carregamento da dvida Dealers So as instituies financeiras mais ativas no mercado de ttulos pblicos credenciadas pela Secretaria do Tesouro Nacional e Banco Central do Brasil. As instituies tm acesso s operaes especiais do Tesouro Nacional (1 vendas de ttulos pblicos pelos preos mdios apurados nas ofertas pblicas e; 2 compras de ttulos pblicos federais, a preos competitivos, restritas s instituies credenciadas). Atualmente, a participao nessas operaes est relacionada ao desempenho mensal da instituio credenciada em uma srie de metas estabelecidas pelo Tesouro Nacional. Para maiores informaes acesse http://www.tesouro.fazenda.gov.br/legislacao/leg_divida.asp#atos http://www.tesouro.fazenda.gov.br/hp/downloads/dealers.htm. Debntures So valores mobilirios de renda fixa que podem ser emitidos por sociedades por aes, de capital aberto ou fechado. Para que sejam distribudas publicamente, devem ser emitidas por companhias de capital aberto, com prvio registro na CVM Comisso de Valores Mobilirios.

Dvida Pblica Dvida contrada pelo governo com o objetivo de financiar gastos no cobertos com a arrecadao de impostos. Dvida Pblica Contratual Dvida do Governo Federal baseada em contratos de emprstimo ou financiamentos com organismos multilaterais, agncias governamentais ou credores privados. A Dvida Contratual pode ser externa e interna, em moeda nacional e estrangeira. Dvida Lquida do Setor Pblico (DLSP) A DLSP definida como o balanceamento entre as dvidas e os crditos do setor pblico no-financeiro e do Banco Central. Os saldos so apurados pelo critrio de competncia, ou seja, a apropriao de encargos contabilizada na forma prorata, independente da ocorrncia de liberaes ou reembolsos no perodo. Eventuais registros contbeis que no utilizam esse critrio so corrigidos para manter a homogeneidade da apurao. A Dvida Lquida do Setor Pblico utilizada como base para o clculo do dficit pblico "abaixo da linha". Os saldos da dvida externa brasileira so primeiramente convertidos para dlar americano, e posteriormente convertidos para reais pela cotao de venda do dlar dos Estados Unidos no mercado de cmbio de taxas livres. Diferentemente de outros pases, o conceito de dvida lquida utilizado no Brasil considera os ativos e passivos financeiros do Banco Central, incluindo, dessa forma, a base monetria como componente da dvida, principalmente, pelo fato de constituir forma de financiamento, como ser desenvolvido no item das necessidades de financiamento do setor pblico.

Dvida Pblica Mobiliria a dvida pblica representada por ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional Dvida Pblica Federal (DPF) Refere-se a todas as dvidas (contratual e mobiliria, interna e externa) assumidas pela esfera federal. Dvida Pblica Federal Externa (DPFe) a dvida captada no mercado internacional Pode ser denominada em moeda estrangeira (dlares, euros, ienes, etc) ou moeda local (reais). Pode ser dividida em mobiliria e contratual. Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna (DPMFi) a dvida pblica representada por ttulos de emisso do Tesouro Nacional no mercado domstico. Evento de Custdia obrigaes do Tesouro Nacional relativas ao resgate do principal, juros e amortizaes dos Ttulos por ela emitidos. Estoque da Dvida Pblica Federal (DPF) em poder do pblico Refere-se ao estoque da DPF excluindo a dvida na carteira do Banco Central, essa ltima utilizada para fins de poltica monetria. Estrutura a termo de taxas de juros a relao entre as taxas de retorno e os diversos prazos de vencimento para ttulos. Normalmente apresentada em forma de grfico demonstrando a ligao entre as taxas de juros de curto e de longo prazos. Eurobnus Eurobnus so ttulos de divida externa, geralmente de longo prazo, com pagamento de parcelas peridicas de juros e reembolso do principal no vencimento do ttulo, emitidos no Euromercado, podendo ser denominados em diversas moedas, como dlar, euro, etc. Fungibilidade o princpio pelo qual ttulos e valores mobilirios iguais valem uns pelos outros. So fungveis todos os ttulos-vencimentos que tenham os mesmos atributos (cdigo e data de vencimento). Global Bonds Ttulos emitidos e negociados fora do pas de origem e fora da regulao de um nico pas. Podem ser emitidos na prpria moeda do pas de origem. Comumente os ttulos denominados em dlares americanos so chamados de Globals, os denominados em euros de Euro Bonds e os denominados em reais de BRL. Homologao Ato que certifica a justeza dos atos praticados anteriormente. Hospital Auxiliar de Ensino Hospital que, devidamente conveniado com uma instituio de ensino superior, no sendo de propriedade ou gesto de universidade ou escola mdica isolada, nele so desenvolvidos programas de treinamento em servio, nos cursos de graduao ou ps-graduao da rea de sade. Hospital de Ensino Denominao aplicvel ao conjunto dos hospitais universitrios, hospitais escola e hospitais auxiliares de ensino.

Hospital Escola Hospital de propriedade ou gesto das escolas mdicas isoladas, pblicas ou privadas, ou a elas vinculado por regime de comodato ou cesso de uso, devidamente formalizado. Hospital Universitrio Hospital de propriedade ou gesto de universidade pblica ou privada, ou a ela vinculado por regime de comodato ou cesso de uso devidamente formalizado. Ien Bonds (bnus Samurai) Emisso estrangeira no mercado domstico do Japo. IGP-M ndice de inflao calculado mensalmente pela Fundao Getlio Vargas, com base na mdia ponderada do ndice de Preos por Atacado, com peso 6, ndice de Preos ao Consumidor, com peso 3, e o ndice Nacional de Custo da Construo Civil INCC, com peso 1. Indexador ndice de mercado utilizado para atualizar ttulos ou contrato. O termo Indexador pode ser entendido como qualquer indicador de mercado que possa ser registrado numa estrutura Data/Valor. Investidor pessoa fsica, cliente de um Agente de Custdia, habilitada a acessar a rea exclusiva do Tesouro Direto para realizar compras, vendas ou consultas de Ttulos. IPCA ndice de inflao calculado mensalmente pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE, que reflete a variao dos preos das cestas de consumo das famlias com recebimento mensal de 1 a 40 salrios mnimos, qualquer que seja a fonte de renda, nas regies metropolitanas de Belm, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo, Curitiba e Porto Alegre, alm de Braslia e Goinia. Alm disso, o IPCA utilizado pelo Banco Central do Brasil para o acompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema de metas de inflao, adotado a partir de julho de 1999, para o balizamento da poltica monetria. Juros a taxa cobrada pelo credor de um emprstimo, usualmente expressa como uma taxa percentual anual do principal. Juros Acruados (tambm conhecidos como juros decorridos) cupom do ttulo multiplicado pelo fator de tempo, que definido da ltima data de cupom at a data de liquidao. Juros Contratuais So os juros expressos nas clusulas do contrato. Juros Nominais Os juros nominais so aqueles que compreendem toda a remunerao que incide sobre a dvida, incluindo-se a atualizao monetria, e podem ser obtidos por dois critrios bsicos: caixa e competncia. A apurao dos juros pelo critrio de caixa realizada com o objetivo de se determinar os valores a serem pagos a cada vencimento. Os montantes calculados pelo critrio de competncia servem para orientar as apropriaes mensais dos juros nominais, independentemente do seu pagamento, e representa o custo da dvida.

Juros Reais So os valores apropriados ou pagos a ttulo de juros nominais acrescidos do desgio existente na emisso e da atualizao monetria do ttulo, porm descontados os efeitos da inflao (atualmente esta dada pela variao do IGP-M). Lac Debt Group o grupo de especialistas de dvida da Amrica Latina e Caribe, criado em Maro de 2005. O grupo formado por 26 pases da Amrica Latina e Caribe. Os principais objetivos do Lac Debt Group esto relacionados a apoiar a cooperao regional visando a criar um ambiente mais homogneo nos mercados de dvida e ttulos para: Contribuir para a efetividade dos Escritrios de Gesto de Dvida nos pases da regio; Reduzir o custo da dvida; Consolidar a harmonizao de normas e regulamentos relacionadas ao setor na Amrica Latina; Favorecer o desenvolvimento dos setores financeiros e de capital

.Leilo de compra por este instrumento que o Tesouro Nacional adquire ttulos em circulao no mercado. Dois so os objetivos deste leilo: a desconcentrao de vencimentos e o incentivo liquidez do mercado secundrio; Leilo de troca Apresenta os mesmos objetivos do Leilo de Compra, alm de melhoria em indicadores da Dvida Pblica, tais como prazo mdio e composio. Entretanto, o Tesouro Nacional coloca venda novos ttulos e recebe como pagamento ttulos em circulao no mercado, previamente definidos na portaria do leilo. Leilo holands Leilo por preo nico. utilizado para as LFTs e NTN-Bs. Leilo tipo tap system Leilo em que o administrador da dvida pblica fixa o preo de venda dos ttulos. Atualmente apenas os ttulos vendidos no mbito do Programa Tesouro Direto adotam este sistema. Neste caso, adota-se o sistema tap system para a compra e venda dos ttulos, cujos preos de referncia so estipulados a partir dos parmetros observados nos mercados primrio e secundrio. Leilo tradicional Neste leilo as propostas so listadas obedecendo-se ordem decrescente de preos (ordem crescente de taxas), no caso dos leiles de venda (ocorrendo o inverso nos leiles de compra) e a seleo das propostas vencedoras efetua-se com base em um dos seguintes critrios: melhor preo para o Tesouro Nacional (critrio tradicional); preo nico (leilo holands) para todas as propostas aceitas, sendo que sero acatadas aquelas de preos iguais ou superiores ao mnimo aceito, no caso de leiles de venda, e preos iguais ou inferiores ao mximo aceito, no caso dos leiles de compra.

Letra do Tesouro Nacional (LTN) um ttulo com rentabilidade definida (taxa fixa) no momento da compra. Forma de pagamento: no vencimento. Para maiores informaes acesse http://www.tesouro.fazenda.gov.br/divida_publica/caracteristica_titulos.asp. Letra Financeira do Tesouro (LFT) um ttulo com rentabilidade diria vinculada taxa de juros bsica da economia (taxa mdia das operaes dirias com ttulos pblicos registrados no sistema SELIC, ou, simplesmente, taxa Selic) Forma de pagamento: no vencimento. Para maiores informaes acesse http://www.tesouro.fazenda.gov.br/divida_publica/caracteristica_titulos.asp. Liquidez grau de agilidade na converso de um investimento em dinheiro, sem perda significativa de valor. Um investimento tem maior liquidez, quanto mais fcil for a converso em dinheiro e quanto menor for a perda de valor envolvida nesta transao. Maturao entende-se por maturao da dvida pblica, o cronograma de vencimentos dos ttulos, informando-se em cada data o valor a ser desembolsado de juros e principal. Atualmente, h dois tipos diferentes de maturao divulgados. A primeira refere-se a maturao a valores correntes (tambm conhecido como maturao a valores futuros) usada para a programao financeira e para estimar a margem de rolagem junto ao Banco Central, e a segunda baseia-se nos valores presentes de cada ttulo. Os principais objetivos do Lac Debt Group esto relacionados a apoiar a cooperao regional visando a criar um ambiente mais homogneo nos mercados de dvida e ttulos para: Contribuir para a efetividade dos Escritrios de Gesto de Dvida nos pases da regio; Reduzir o custo da dvida; Consolidar a harmonizao de normas e regulamentos relacionadas ao setor na Amrica Latina; Favorecer o desenvolvimento dos setores financeiros e de capital.

Mercado Primrio o mercado onde o investidor adquire o ttulo diretamente do emissor. No mbito da Dvida Mobiliria Federal representado pelos leiles realizados pela Secretaria do Tesouro Nacional. Mercado Secundrio o mercado onde o investidor adquire o ttulo de outro investidor ao invs de adquirir do emissor. O mercado de ttulos pblicos brasileiro representado pelo SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia), por meio da plataforma Sisbex. Modelo de Estrutura tima de Longo Prazo Para a DPF (Benchmark / Composio tima) Modelo economtrico desenvolvido pela Secretaria do Tesouro Nacional com o objetivo de definir a estrutura tima de dvida pblica no longo prazo.

Resulta da aplicao de modelos estocsticos de finanas ao comportamento futuro das varveis macroeconmicas chaves relacionadas divida (taxa de juros, cmbio e inflao); os resultados obtidos so utilizados para a construo de fronteira eficiente de carteiras da dvida pblica no espao risco-retorno. dessa forma que a metodologia gera composies timas para a dvida pblica no longo prazo supondo steady state com quatro ttulos diferentes: pr-fixados, indexados a taxa de juros, indexados ao cmbio e indexados inflao. Na prtica o Modelo de Benchmark constitui uma importante referncia para as estratgias de financiamento do Tesouro no curto e mdio prazos. Necessidade de Financiamento - Tambm conhecido como resultado fiscal do Governo e representa o montante de recursos que o Setor Pblico no-financeiro necessita captar junto ao setor financeiro interno e/ou externo, alm de suas receitas fiscais, para fazer face aos seus dispndios. Os principais objetivos do Lac Debt Group esto relacionados a apoiar a cooperao regional visando a criar um ambiente mais homogneo nos mercados de dvida e ttulos para: Contribuir para a efetividade dos Escritrios de Gesto de Dvida nos pases da regio; Reduzir o custo da dvida; Consolidar a harmonizao de normas e regulamentos relacionadas ao setor na Amrica Latina; Favorecer o desenvolvimento dos setores financeiros e de capital.

Necessidade de financiamento do Setor Pblico (NFSP) - Aumento lquido da dvida em um determinado perodo de tempo, descontando-se os emprstimos concedidos ao setor privado. Notas do Tesouro Nacional (NTN) Ttulo de responsabilidade do Tesouro Nacional, emitido para a cobertura de dficit oramentrio, exclusivamente sob a forma escritural, no SELIC. Nota do Tesouro Nacional srie B (NTN-B) um ttulo com rentabilidade vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal). Para maiores informaes acesse: http://www.tesouro.fazenda.gov.br/divida_publica/caracteristica_titulos.asp. Nota do Tesouro Nacional Principal srie B (NTN-B Principal) um ttulo com rentabilidade vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. No h pagamento de cupom de juros semestral. Forma de Pagamento: no vencimento (principal). Atualmente esse ttulo ofertado apenas no mbito do Programa Tesouro Direto. Para maiores informaes acesse http://www.tesouro.fazenda.gov.br/divida_publica/caracteristica_titulos.asp.

Nota do Tesouro Nacional srie C (NTN-C) um ttulo com rentabilidade vinculada variao do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal). Para maiores informaes acesse http://www.tesouro.fazenda.gov.br/divida_publica/caracteristica_titulos.asp. Nota do Tesouro Nacional srie F (NTN-F) um ttulo com rentabilidade prefixada, definida no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal). Para maiores informaes acesse http://www.tesouro.fazenda.gov.br/divida_publica/caracteristica_titulos.asp. Operaes estruturadas So operaes financeiras realizadas pelo Tesouro Nacional que envolvem ativos e passivos de uma ou mais instituies do setor pblico. Organismo Multilateral de Crdito Organizao, formada por mais de um pas, que possui como um de seus objetivos a concesso de crdito a entidades nacionais e subnacionais. Os mais conhecidos so o Fundo Monetrio Internacional, Banco Mundial , Banco Interamericano de Desenvolvimento e FIDA Fundo Internacional de Desenvolvimento Agrcola. Passivo Contingente Os passivos contingentes do governo so definidos como dvidas cuja existncia depende de fatores imprevisveis. So eles: a) Passivos que resultam de controvrsias sobre indexao e controles de preos praticados durante planos de estabilizao e que derivam, tambm, das solues propostas para sua compensao; b) Passivos decorrentes de lides de ordem tributria e Previdenciria; c) Questes judiciais pertinentes administrao do Estado, como as privatizaes, a extino dos rgos, a liquidao de empresas e atos que afetam a administrao de pessoal; d) Os chamados esqueletos ou dvidas passadas em processo de reconhecimento; e) Ativos decorrentes de operaes de liquidao extrajudicial de instituies financeiras, alm de crditos contra o Fundo de Compensao de Variaes Salariais FCVS e os estados, registrados no balano do Banco Central do Brasil - BACEN; e f) Operaes prestadas (aval e garantia) pela Unio nos demais entes da Federao e s empresas estatais. O adjetivo contingente, da expresso passivo contingente, tem sempre uma conotao de condicional, potencial, provvel e termos assemelhados, indicando que o fato gerador da obrigao do governo (exemplo: invalidez, aposentadoria, desemprego, perda de ao judicial pelo governo, etc.) depende de fatores imprevisveis, em grande medida. Ou seja, o passivo contingente sempre se associa possibilidade de ocorrncia ou de no ocorrncia do evento gerador da obrigao do setor pblico, sem que se possa atribuir, na maioria dos casos, probabilidades e esses eventos.

Percentual vincendo em 12 meses a parcela da dvida com vencimento nos prximos 12 meses. Ressalta-se que muitos pases, ao calcularem o percentual de sua dvida que vence em 12 meses, consideram apenas o fluxo de principal, no incluindo os juros devidos, alm de no trazer este fluxo a valor presente. No Brasil, utiliza-se o critrio mais conservador ao considerar tambm o fluxo de juros e o efeito no tempo. Plano Anual de Financiamento O Plano Anual de Financiamento PAF uma publicao do Tesouro Nacional editada desde janeiro de 2000, na qual so divulgadas as metas, premissas e prioridades da instituio de forma estruturada e pblica no mbito da gesto da Dvida Pblica Federal - DPF. Pool Unit Unidade monetria de um contrato junto ao BIRD (modalidade cesta de moedas), utilizada para dar equivalncia em clculos de contratos diferentes. Pontos de Referncia (Benchmarks) So os vencimentos da curva de juros, tanto da DPMFi como da DPFe, considerados, pelo Tesouro Nacional, pontos de referncia. O Tesouro Nacional busca prover maior liquidez a estes pontos com emisses peridicas para que sirvam como referncia para a emisso de ttulos com outros vencimentos, para a emisso de ttulos corporativos, alm de serem utilizados na comparao com ttulos soberanos de outros pases. Prazo Mdio um indicador de maturidade da dvida. Considera tanto os fluxos de principal quanto de juros para seu clculo, em oposio Vida Mdia que indica apenas o prazo remanescente do principal da dvida pblica. Utiliza-se costumeiramente os indicadores prazo mdio de emisso e prazo mdio do estoque. Principal a quantidade tomada em emprstimo. Pode tambm se referir parte de um emprstimo que ainda no foi paga (excluindo juros). Programa de Resgate Antecipado da Dvida Externa (Buyback) Consiste na recompra, pelo Tesouro Nacional, de ttulos da dvida soberana. Inicialmente o objetivo era a reduo da concentrao de vencimentos de prazo mais curto, aumentando o prazo mdio da DPF e reduzindo, conseqentemente seu risco de refinanciamento. A partir de 2007, o Programa passou a buscar o aumento na eficincia da curva de juros pela reduo do estoque de ttulos que distorcem a curva, conseqentemente concentrando-se nos pontos de benchmark. PU de Emisso Corresponde ao preo unitrio de emisso de um ttulo. PU de Juros Preo unitrio ou valor dos juros de um ttulo em uma determinada data. Relatrio Anual da Dvida O Relatrio Anual da Dvida Pblica uma publicao do Tesouro Nacional que busca aumentar a previsibilidade e transparncia de sua atuao. Prope uma anlise retrospectiva do gerenciamento da Dvida Pblica Federal DPF para o ano a que se refere, permitindo discutir o processo de definies dos objetivos e metas desse gerenciamento, inclusive em termos de recursos humanos e tecnolgicos, e seus resultados.

Relatrio Mensal da Dvida Pblica Federal Relatrio mensal que contm informaes e estatsticas sobre a Dvida Pblica Federal - DPF. O documento apresenta estatsticas sobre emisses, resgates, evoluo do estoque, prazo mdio, perfil de vencimentos e custo mdio, dentre outros, para a DPF, nela includas as dvidas interna e externa de responsabilidade do Tesouro Nacional em mercado. Risco de Mercado Associa-se a variaes no custo de financiamento do Tesouro Nacional em funo das mudanas nas taxas de juros de curto prazo, de cmbio, de inflao ou na estrutura a termo das taxas de juros. Como cada tipo de ttulo do Tesouro Nacional reage a variaes nesses atores de um modo particular, a composio da dvida pblica um dos parmetros mais relevantes para a administrao do risco de mercado. Risco de Refinanciamento a possibilidade de o governo ter que arcar com custos elevados para se financiar ou, no caso extremo, de ele no conseguir honrar suas obrigaes. Este risco est associado ao perfil de vencimentos da dvida pblica, bem como a sua sensibilidade a choques nas variveis econmicas. A avaliao desse risco utiliza indicadores, como o percentual vincendo em 12 meses, o prazo mdio, e medidas de volatilidade dos pagamentos esperados, capturadas pela tcnica de Cashflow-at-Risk (CfaR). Registro de Operaes Financeiras (ROF) Registro eletrnico emitido pelo BACEN quando de contratao de operao de crdito externa, com os esquemas financeiros de pagamento da operao. Indica igualmente que a operao est registrada no BACEN. Identificado por um cdigo de 2 letras e 6 dgitos no SISBACEN. Securitizao o processo pelo qual um emissor cria um instrumento financeiro combinando ativos financeiros e comercializando aos investidores partes ou quotas desse novo instrumento. Este processo pode englobar diversos tipos de ativos financeiros e promove liquidez no mercado. No mbito do Tesouro Nacional a securitizao pode ser definida como a renegociao de dvidas, tendo como mecanismo subjacente a novao contratual. Para os credores, o processo apresenta, como principal vantagem, a recuperao da liquidez de seus ativos. Do ponto de vista do Governo, a securitizao no apenas permite a adequao das exigibilidades financeiras do Tesouro Nacional sua capacidade de pagamento, mas tambm contribui, de forma expressiva, para o resgate do crdito do setor pblico. Atualmente, exceo das dvidas do Fundo de Compensao das Variaes Salariais FCVS, que possui um ttulo prprio definido em lei, a securitizao de dvidas concretizada por meio da emisso de apenas uma espcie de ttulo pblico, em consonncia com o objetivo do Tesouro Nacional de reduzir o nmero de instrumentos e conferir maior liquidez aos seus ttulos. Para esse fim, o ttulo utilizado a Nota do Tesouro Nacional Srie B NTN-B. SELIC Sistema Especial de Liquidao e de Custdia, criado em 1979 e administrado pelo Banco Central do Brasil, destinado a registrar ttulos pblicos e depsitos interfinanceiros por meio de equipamento eletrnico de teleprocessamento.

SELIC Sistema Especial de Liquidao e de Custdia rgo criado pela ANDIMA e administrado pelo BACEN atravs do qual as instituies financeiras registram, custodiam e liquidam as transaes que envolvem ttulos pblicos federais, estaduais e municipais. Alm disso, o sistema processa as operaes de movimentao, resgate, ofertas pblicas de ttulos e suas respectivas liquidaes financeiras. SISBACEN Conjunto de recursos de tecnologia da informao interligados em rede e utilizado pelo Banco Central na conduo de seus processos de trabalho, e utilizados pelo Tesouro Nacional como meio alternativo para divulgao das portarias de leiles do Tesouro Nacional. Sisbex Sistema eletrnico da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) que permite a negociao e o registro de operaes realizadas com ttulos e outros ativos. Spread Percentual a ser acrescido taxa de juros, comum em operaes de crdito externo. Tambm conhecido como taxa de risco. Tambm pode ser traduzido como margem adicional. STN Secretaria do Tesouro Nacional, representante da Unio e responsvel pela emisso dos Ttulos a serem ofertados no Tesouro Direto. Swap cambial Derivativo financeiro que tem por finalidade promover a troca (simultaneamente) de fluxos financeiros entre os agentes econmicos envolvidos, por exemplo: uma empresa possui um ativo financeiro indexado a variao do dlar comercial e deseja trocar a variao deste ativo financeiro (dlar comercial) por uma determinada taxa de juros flutuantes sem se desfazer do ativo financeiro, neste caso ela poder atravs de um swap de taxas realizar tal operao. Tesouro Direto Ambiente integrado de compra, venda, liquidao e custdia de ttulos pblicos por pessoas fsicas, acessvel somente por meio da Internet, desenvolvido em parceria pelo Tesouro Nacional e CBLC (atualmente em parceria com BM&FBOVESPA). Para maiores informaes visite www.tesourodireto.gov.br. Teste de Stress uma tcnica de simulao usada para determinar a reao de uma carteira a diferentes cenrios financeiros. Na gesto da dvida pblica so avaliados os efeitos, sobre a composio e custo da DPF, de alteraes na taxa de cmbio e na taxa de juros (Selic). TIR Taxa Interna de Retorno, taxa de juros recebida para um investimento que consiste em pagamentos (valores negativos) e receitas (valores positivos), que ocorrem em perodos regulares, ou seja, a taxa que torna o Valor Presente Lquido igual a zero. Ttulos ttulos representativos da dvida pblica federal emitidos pelo Tesouro Nacional e ofertados por meio do Tesouro Direto.

Ttulo da Dvida Agrria (TDA) Ttulo de responsabilidade do Tesouro Nacional, emitidos por solicitao do INCRA para a promoo da reforma agrria, exclusivamente sob a forma escritural, na CETIP. Tranche Parte do contrato que contm as condies financeiras e prazos. Para efeito de cadastro, cada contrato possui ao menos uma tranche. A existncia de mais tranches determinada por condies financeiras diferenciadas ou por interesse administrativo da entidade pagadora. Transferncia Movimentao de Ttulos, livre de pagamento, entre Contas de Custdia de mesma titularidade na BM&FBOVESPA. Unit Account (UAC) Unidade monetria de um contrato junto ao Banco Interamericano de Desenvolvimento (modalidade cesta de moedas), utilizada para dar equivalncia em clculos de contratos diferentes. Unidade Gestora (UG) Unidade oramentria ou administrativa que realiza atos de gesto oramentria, financeira e/ou patrimonial. Valor de Face Representa o valor nominal de um ttulo. No mbito do Programa de Resgate Antecipado da Dvida Externa reflete o impacto do resgate antecipado nas estatsticas da DPFe. Valor financeiro o valor de mercado de um ttulo. No mbito do Programa de Resgate Antecipado da Dvida Externa representa o volume necessrio em moeda estrangeira para o pagamento dos ttulos resgatados. Valor Nominal Atualizado (VNA) Valor nominal atualizado de um ttulo. Valor nominal de emisso atualizado pelo indexador de debntures, sem considerar os juros a serem pagos pelo emissor. Valor Presente Lquido (VPL) Representa o valor presente de um fluxo futuro de pagamentos ou recebimentos descontado a uma taxa de juros. Value at Risk (VaR) uma medida, em montante financeiro que demonstra a maior perda esperada de um ativo ou carteira, para um determinado horizonte temporal dada a uma probabilidade de ocorrncia (nvel de confiana). Vida Mdia um indicador que indica o prazo remanescente apenas do principal da dvida pblica, desconsiderando os juros devidos. Este indicador adotado por muitos pases, em substituio ao Prazo Mdio, sendo, portanto, mais indicado para comparaes internacionais. O que o DI / Taxa CDI / Taxa de Juros? Muitas vezes ouvimos falar que, para aqueles mais conservadores, existem os Fundos DI que rendem mais do que a poupana, ou pelo menos rendiam mais do que a

poupana. Mas o que a taxa DI, que em determinadas situaes mais vantajosa do que a poupana? Para entendermos o que a taxa DI, acredito que primeiro precisamos entender o que a Taxa de Juros. O conceito mais tradicional de taxa de juros que ela o custo do dinheiro por um determinado perodo de tempo. Exemplifiquemos: suponha que uma pessoa esteja precisando de dinheiro e te pea emprestado R$1.000, ento vocs firmam um acordo de que ela te pagar de volta os R$1.000, somados a R$200 de juros daqui a 20 dias, ou seja, ela te pagar R$1.200. Estes R$200 reais a mais que a pessoa ir lhe pagar chamam se juros. Os juros so uma remunerao pelo dinheiro que voc abriu mo durante 20 dias, considerando tambm que h um risco de a pessoa no devolver o emprstimo ou atrasar a devoluo, podendo acarretar perda de outras oportunidades no mercado. A taxa de juros se refere ao percentual remunerado alm do valor inicialmente emprestado/aplicado. A taxa de juros neste caso pode ser calculada de forma simples dividindo-se R$200 por R$1.000, onde chegaremos ao resultado de 0,20, que o mesmo que 20% j que 20% = 20/100 = 0,20. Ento podemos dizer que os juros deste emprstimo foram de 20% a.p. (ao perodo). Fora o bsico, agora chegamos ao tema deste artigo, o que o DI ou CDI. Durante suas operaes diariamente os bancos as vezes precisam de dinheiro para encerrar o caixa corretamente ou para sustentar algum resgate monetrio muito alto, ento o que ele faz pegar dinheiro emprestado com outro banco por prazos curtssimos, geralmente um dia. O dinheiro emprestado via Certificado de Depsito Interfinanceiro. Ao final do dia feito o clculo de uma mdia entre todas as taxas negociadas no dia gerando a to famosa Taxa CDI ou DI. Em suma, o CDI a mdia das taxas negociadas entre os bancos para emprstimos de curtssimo prazo. Da podemos comentar sobre os Fundos Referenciados DI, que so fundos que investem em ttulos atrelados a esta taxa negociada entre os bancos. Com a recente queda nas taxas de juros, caiu de mais de 12% a.a. (ao ano) em janeiro para cerca de 8,75% a.a. no menor patamar da histria, a poupana passou a ser um bom "investimento" j que possui rentabilidade de 6% a.a. + TR (Taxa Referencial) com risco muito baixo, mas estes so assuntos para os prximos posts. Espero que tenham gostado, caso queiram conhecer algum termo especfico nos mande seu comentrio que ficaremos grato em ajud-lo