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ANALISIS DE ESTADOS
F 1 N A N C 1 EROS
Por:
ALEJANDRO FERRER QUEA
Contador Pblico Colegiado
LIMA- PERU
procedencia de la fuente de los recursos, interna y/o externa,
en un perodo dado, mostrando a su vez qu aplicaciones tu-
vieron tales recursos, reales o financieras y por ende cmo
inciden en el Capital de trabajo, fortaleciendo o reducindo-
lo.
ORIGEN Y APLICACION DE RECURSOS
Fundamentalmente, en cualquier empresa los recursos
manifiestan su procedencia y utilizacin cuando se dan las
siguientes variaciones en un balance comparativo:
ORIGEN
Disminucin de ativo
Aumento de pasivo
Aumento de patrimonio
CAUSA
APLICACION
.Aumento de activo
Disminucin de pasivo
Disminucin de patrimonio
EFECTO
Los aumentos y disminuciones que se producen, en un
ciclo econmico, se reflejan en las diferentes partidas del ba-
lance, por lo que tales variaciones pueden ser clasificadas en
corrientes y no corrientes ya sea que se trate de partidas del
corto o del largo plazo, respectivamente.
Lo anterior nos induce a expresar que la variacin del Ca-
pital de trabajo estar dada por los cambios producidos en
las variaciones que se producen en las cuentas del activo no
corriente, del pasivo no corriente y del patrimonio nos indi-
car la procedencia y aplicacin de los recursos, as como su
incidencia en el Capital y de trabajo.
Las referidas variaciones pueden ser sintetizadas en el si-
guiente esquema:
78
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CORRIENTE
Aumento de activo
Di.sminucin de pasivo
Disminucin de activo
Aumento de pasivo
VARIACION DEL
CAPITAL DE TRABAJO ~ ~ )isminucin)
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79
l. ORIGEN DE LOS RECURSOS
Los recursos provienen de cuatro fuentes:
1.1 De la utilidad del ejercicio Recursos propios cons-
titudos con el beneficio neto derivado de la actividad
principal de la empresa, sto es, la venta de bienes
y/o servicios, menos los costos de los mismos pro-
ducen un aumento en el activo y en el patrimonio,
por la misma cantidad de la utilidad neta obtenida.
Por lo tanto, la utilidad neta es una fuente dado que
se refleja en un aumento del patrimonio.
1. 2 Aumento de pasivo.- Un incremento del pasivo in-
dica que la empresa tuvo necesidad de recursos aje-
nos, ya sea mediante la obtencin de mayores crdi-
tos o prstamos, aumento de sobregiros bancarios,
emisin de ttulos o valores, incremento de acepta-
cin de Letras por pagar y Pagars .
Incluir el aumento de obligaciones con el personal
por beneficios sociales .
1. 3 Aumento del patrimonio - Recursos propios con-
formados por mayores aportaciones efectuadas por
los socios o dueos. Estos aumentos nos son muy
frecuentes, pero estn dados adems por donaciones,
primas de emisin o cualquier otro capital adicional
que deciden incorporar los socios.
l. 4 Disminucin de activo.- Recursos propios produci-
dos por las contracciones del activo que se reflejan
en la venta de bienes tangibles, venta de ttulos y/o
valores, disminuciones de disponibilidades, disminu-
cin de cuentas por cobrar. Asimismo, sern consi-
deradas las cargas al ejercicio por concepto de de-
preciaciones y amortizaciones, de activos tangibles e
intangibles, respectivamente.
2. APLICACION DE W5 RECURSOS
80
Igualmente, los recursos tienen cuatro aplicaciones:
2. 1 Absolver la prdida neta.- Es una aplicacin de re-
cursos dado que si la utilidad significa que la emp:re-
sa ha logrado obtener recursos como resultados de


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sus operaciones, la prdida representa que la activi-
dad de la empresa dio como resultado la salida de
recursos. Esta puede estar reflejada en una dismi-
nucin de activo, en un incremento de pasivo, en una
disminucin del patrimonio o en forma combinada.
2. 2 Aumento de activo.- Se refleja en el incremento de
las de documentos 'por cobrar a
terceros, adquisicin de bienes del activo fijo, com-
pra de existencias, incremento de inversiones en t-
tulos y/o valores. Se incluir, en su caso, las recupe-
raciones por concepto de depreciaciones, amortiza-
ciones y castigos a cuentas del activo.
2 . 3 Disminucin de pasivo . - Una contraccin en el pasi-
vo, a corto o largo plazo, denotar la utilizacin de
los recursos para atender obligaciones contradas con
terceros, mediante la amortizacin o cancelacin de
sobregiros bancarios, de crditos obtenidos, de eu-
das no corrientes, pago de beneficios sociales, pago
de impuestos, etc.
2. 4 Disminucin de patrimonio.- Esta tiene lugar cuan.-
do se retira parte de lo aportado por los soclos o
dueos; disminucin de las reservas, pago de divi-
dendos.
Dada la importancia de identificar, la procedencia de los
recursos, y/o externa, as como, las aplicaciones de
los mismos, reales y/o financieras, conviene delinear el s-
guiente esquema.
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RECURSOS
PROCEDENCIA
Interna
- Utilidad del ejercicio
Depreciaciones del perodo
(tang:ibles)
- Amortizaciones del periodo
(inta.ngibles)
- Provisiones para beneficios
Sociales del. periodo.
- Otras provisiones con cargo a
cuentas del activo.
E:J:terna
- Incremento de sobregiros
bancarios.
- Incremento de obligaciones
con terceros.
- Emisin de ttulos y/o va'o-
res para financiaciones a lar-
go plazo.
- Aportacin de capit.a.IE>s
- Amortizacin de crditos
otorgados.
- Venta de activo fijo
- Venta de ttulo y jo valores
3. CAPITAL DE TRABAJO
UTILIZACION
Real
-- Adquisicin de activo fijo
- Adquisicin de existencias
Financiera
- Compra. de titulas y/o valo
res.
- Disminucin de sobregiros
ba.ncarios .
- Amortizacin de obligaciones
con terceros.
- Redencin de ttulos yjo va-
lores emitidos.
- Incremento de crditos otor-
gados.
- Aumento de otras cuentas
por cobrar.
- Aumento de disponibilidades
en Caja y bancos .
- Di3minucin de las prdidas
obtenidas.
- Disminucin de capitales y
reservas.
En p.rafos anteriores se indic que el Capital de trabajo
est determinado por el excedente de activo corriente respec-
to al pasivo corriente, por lo que es natural que al producir-
se cambios en las cifras de los rubros corrientes del balance
comparativo, stos afectan el capital de trabajo.
Por otro lado, el estado de cambios en la situacin finan-
ciera tiene como misin principal reflejar las variaciones en
el capital de trabajo a una fecha dada, puesto que es de gran
inters para la empresa conocer su incidencia en el desarro-
llo de la actividad econmica de la misma.
82
Los cambios del activo corriente y del pasivo corriente
aumentarn o disminuirn el capital de trabajo, sea que au-
menten los rubros del activo y disminuyan los del pasivo co-
rriente, en el segundo caso; las variaciones en conjuntos de-
terminarn por lo tanto el Capital de trabajo neto.
En otras palabras, los incrementos en las cuentas del ac-
tivo corriente y las contracciones en las cuentas del pasivo
corriente concurren a aumentar el capital de tralnjo; en tan-
to que, las disminuciones en las cuentas del activo corriente
y los incrementos en las cuentas del pasivo corriente deter-
minarn la reduccin del Capital de trabajo.
El siguiente esquema complementa lo expresado:
CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO
AUMENTO
PARTIDAS CORRIENTES
DISMINUCION
- Disponibilidades en Caja y
Bancos
-- Cuentas por cobrar
- Valores negociables
(incrementos)
(Disminuciones)
- Existencias
- Cargas diferidas
-- Otras cuentas del activo
corriente
- Sobregiros bancarios
-- Cuentas por pagar
- Tributos por pagar
-- Otras cuentas del pa!"-ivo
corriente.
Capital de trabajo y actividad empresarial
En la medida que la empresa disponga de un adecuado Ca-
pita! de trabajo, podr desarrollar sus actividades sin difi-
cultades.
Vemos cuan necesario es contar con un Capital de traba-
jo para operar normalmente; empero, tal necesidad est es-
trictamente ligada con la ctividad que desarrolla la empresa,
83
por lo que su cuanta estar determinada por las caracters-
ticas intrnsecas de las partidas que integran el activo y pa-
sivo corrientes, sto es, la durabilidad y rotacin de los pro-
ductos que se comercian y la periodicidad de las cuentas por
cobrar y por pagar; por lo tanto, podra decirse que el ca-
pital de trabajo est dado por una regla cualitativa, antes
que por una cuantitativa; sin embargo, como toda regla, tie-
ne excepciones .
Los productos que pueden ser almacenados por largos
perodos se venden por lo general en grandes volmenes, ofre-
cindose a su vez perodos de crditos ms amplios.
En cambio, las existencias de fcil deterioro, no permi-
ten mantener stock de considerable volumen, y consecuente-
mente tendrn que venderse al contado o en el mejor de los
casos otorgando crditos con plazos muy cortos.
As tenemos por ejemplo, un establecimiento dedicado
a la venta de materiales de construccin: fierro, ladrillo ce-
mento, etc., y otro que comercializa productos alimenticios
no envasados: carnes, legumbres, frutas, etc.
En el primero, los productos son de larga duracin, pu-
diendo estar almacenados por largo tiempo . Podra ofrecer
crditos largos, si se desea, a compaas constructoras, con-
tratistas, ingenieros, etc.; consecuentemente, necesitar tener
altos stocks e importantes saldos por cobrar y por pagar;
por lo tanto, tendr necesidad de un apreciable Capital de
trabajo.
Por el contrario, el segundo requerir pequeas cantida-
des de productos, con una rotacin rpida, reponindolos a
diario o semanalmente, sea que su consumo demanden ser
bienes frescos del da o que admitan pocos das de refrigera-
cin. Tal caracterstica obliga su venta, principalmente al
contado. Lgicamente el Capital de trabajo para este negocio
ser de menor cuan tia.
ANALISIS POR EL METODO
DE REDUCCION AL TANTO
POR CIENTO
(Porcentajes)
En el ejercicio econmico 19X2, la estructura de inversio-
nes y de capitales tan slo se han incrementado en S/. 1 '217,
esto es, en un 1.14% ms con respecto al nivel alcanzado en
19Xl para el mismo perodo. Predominando en la primera
los activos de corto plazo; y en la segunda, los recursos pro
pos.
ESTRUCTURA DE INVERSIONES
Sobre la base del CuadroN9 2 es de observarse que la es-
tructura de inversiones tiene la siguiente constitucin:
19X2
19XI
S/.
% S/. %
Activo Corriente
80'755
74.52
82'125
76.65
Activo no Corriente
27'607
25.48 25'020
23.35
-
108'362
100.00 107'145
100.00
-
APRECIACIONES
a) La participacin del Activo Corriente en la estructura
total, para ambos ejercicios es decisiva: 74.52% y 76.65%
en 19X2 y en 19X1, respectivamente, frente al que le
corresponda al Activo no Corriente de 25.48% en 19X2
y 23.35% en 19X1. Por lo que en trminos generales, la
citada estructura se ha mantenido estable.
b) La estructura de inversiones de corto plazo en su
mayor parte muestra una contraccin equivalente al
l. 67%; en tanto que la de largo plazo experimenta una
expansin conjunta del 10.34%. Sin embargo, tal com-
portamiento no modifica la constitucin antes descrita.
e) Los rubros ms significativos que conforman el activo
total son por el corriente, las existencias y cuentas por
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cobrar comerciales, con el 57.00% y 9. 45% en 19X2 y
58.11% y 9. 75% en 19X1, en su caso; y por el no co-
rriente se aprecia a inmuebles, maquinaria y equipo con
20.66% en 19X2 y 19.11% en 19Xl.
d) Las principales disminuciones del activo corriente, en
19X2 se encuentran en el disponible y Existencias, con
saldos menores de S/. 615 mil y S/. 490 mil, respecti
vamente, lo que podra interpretarse como una varia
cin normal, dado que la participacin porcentual que
les corresponde en la estructura del activo total, no se
altera sustancialmente.
e) Es de observarse que las cuentas por cobrar comercia-
les a corto plazo disminuyeron para el ltimo ejerci-
cio, donde los saldos con clientes descienden de S/.
7'950 5/. 6,995; en cambio, las acreencias comercia
les de largo plazo aumentaron para el mismo ao, evi-
dencindose en 19X2 un fortalecimiento moderado de
la estructura de inversin no corriente a nivel de los
crditos comerciales.
f) El activo no corriente presenta un mayor saldo en el
ltimo ejercicio, principalmente por el incremento del
activo fijo tangible, de S/. 20'5 en 19Xl a S/. 22'4 en
19X2, superior en 19.11%.
Asimismo, se aprecia que tanto, las cuentas por cobrar
comerciales a largo plazo, como, las inversiones en va-
lores han experimentado aumentos en comparacin a
los saldos logrados en el ejercicio anterior, sin embar-
go, las variaciones de estos dos rubros, al igual que en
el caso anterior, pueden ser calificadas de no sustan-
ciales.
ESTRUCTURA DE CAPITALES
De Cuadro N9 3 se aprecia la siguiente constitucin de
recursos ajenos y propios:
19X2 19Xl
S/.
% S/. %
Pasivo Corriente 15'005 13.85 25'965 24.23
Pasivo no Corriente 20'680 19.08 22'970 21.44
Patrimonio 72'677 67.07 58'210 54.33
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108'362 100.00 107'145 100.00
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APRECIACIONES
a) El patrimonio neto, tanto en 19X1 como en 19X2 tiene
mayor participacin estructural, 54.33% en el primer
ao y 67 . 07% en el segundo .
b) En el ltimo ejercicio las variaciones en el pasivo han
sido significativas; as tenemos que el corriente concu-
rre con un 13.85% y el no corriente con 19.08%. En
cambio en 19X1 al corriente le correspondi 24.23%
y al no corriente 21.44%.
e) Lo anterior se confirma, cuando observamos que el pa-
sivo corriente disminuy en 42.21%, es decir S/. 10'9
menos en relacin a los S/. 25'9 de 19X1; en tanto que
el pasivo no corriente decreci en un 9. 97%, al pasar
de S/. 22'9 en 19X1 a S/. 20'6 en 19X2.
d) En el pasivo corriente sobresalen por su marcado cam-
bio, las obligaciones comerciales y no comerciales, al
bajar en 59. 73';1, y 45.55% respectivamente, esto es,
SI. 10'5 en conjunto menos que en 19X1 contribuyen-
do en tal posicin la contraccin de la deuda tributa-
ra al pasar de S/. 7'5 a S/. 1'6 en 19X2.
e) No obstante la notoria disminucin de las obligaciones
a corto plazo, el sobregiro bancario para el ltimo ao
fue mayor en un 50.41%, es decir, aumento en S/. 620
mil, lo cual presupone que se ha recurrido al crdito
bancario para atender obligaciones inmediatas.
f) En el pasivo no corriente destaca la disminucin en un
52.13% de las deudas a lagar plazo; asi como, el incre-
mento de la provisin para beneficios sociales en SI.
2'750 en comparacin al saldo del ejercicio 19X1 .
g) El patrimonio neto pas de S/. 58'2 en 19X1 a S/. 72'6
en 19X2 lo que signific para el ltimo ao un incre-
mento del 24.85%.
h) El capital social y el resultado del ejecicio son los ru-
bros que participan en mayor proporcin en la estruc-
tura del patrimonio neto, con 38.95% y 13.96%, res-
pectivamente en 19X2 mientras que en 19X1 les corres-
pondi, en cada caso, 28.46% y 11.59%. Asimismo, se
123
i)
j)
k)
aprecia que las utilidades retenidas en el ejercicio su-
peraron 4 veces a las del ao anterior .
El incremento del capital se debe bsicamente a la ca-
pitalizacin de la parte correspondiente a la Comuni-
dad laboral y del capital adicional, las dos primeras
en un 100% y la tercera Excedente de Revaluacin en
un 90.91%.
El resultado del ejercicio 19X2 super en S/. 2'7 al de
19X1 que alcanz a S/. 12'4, es decir, aument un
21.91%.
Es de observarse que las reservas aumentaron un 68.
88% como consecuencia de la detraccin de utilidades
del ejercicio J.9Xl.
!) De lo anterior se deduce que el incremento de los re-
cursos propios ha sido determinado por la generacin
de utilidades en grado relativamente significativo; en
tanto que su fortalecimiento estructural se ve comple-
mentado con la contraccin de los recursos ajenos en
un 27.07% respecto al monto de la deuda total asumi-
da en 19X1, ascendente a S/. 48'9.
Como se ha podido apreciar el anlisis del balance, has-
ta este momento, tan slo cumple una labor explorativa, con
la finalidad de tener elementos de juicio que han de comple-
mentar exmenes siguientes .
Efectivamente, si proseguimos con la lectura del Balan-
ce mediante el mtodo de los porcentajes -oportunid3d
esta en la cual relacionamos tanto la estructura de inversio-
nes como la estructura de capitales- podremos apreciar el
siguiente comportamiento en la estructura financiera de cor-
to plazo:
124
Activo Corriente
(-) Pasivo Corriente
Activo Cte.- Existencias
(-) Pasivo Corriente
19X2
%
74.52
13.85
-
60.67
17.52
13.85
-
3.67
19Xl
%
76.65
24.23
52.42
18.54
24.23
( 5.69)

Disponible
Pasivo Corriente
APRECIACIONES
7.27
13.85
( 6.58)
7.93
24.23
06.30)
a) En el ltimo ejercicio econmico las inversiones de
corto plazo han acentuado su participacin en relacin
al nivel alcanzado por los capitales ajenos igualmente
de corto plazo. Es decir, se cuenta con suficiente re-
cursos corrientes para atender las obligaciones inme-
d ~ a t a 3 , en mrgenes superiores ha alcanzado en 19Xl,
60.67% frente a 52.42%.
b) Tanto en 19X2, como en 19X1 el rubro existencias tie-
ne decidida participacin en la determinacin de la es-
tructura financiera de corto plazo denotando cierto me-
joramiento en el ltimo ao.
e) En ambos ejercicios, los recursos disponibles no son
suficientes para atender la deuda corriente.
Asimismo, el uso de los porcentajes para el estudio de la
estructura financiera de largo plazo nos muestra lo siguiente:
Activo Total
(-) Pasivo Total
Activo Total
(-) Pas. no Cte. + Patrim.
Patrimonio
(-) Pasivo Total
APRECIACIONES
100.00
32.93
--
67.07
100.00
86.15
--
13.85
67.07
32.93
--
34.14
100.00
45.67
-
54.33
100.00
75.77
-
24.23
54.33
45.67
-
8.66
a) Al financiamiento total de la inversin ha concurrido
en menor cuanta el capital ajeno; por consiguiente, la
mayor fuente proviene de los capitales propios, siendo
125
ms notorio en 19X2, al pasar a 67. 07;'0 en compara-
cin al 54. 33 de 19Xl.
b) Tanto los capitales propios y ajenos de largo plazo son
los que han financiado casi el ntegro de la inversin
efectuada, tendencia que se asenta en 19X2 con el
86.15%.
e) En ambos ejercicios, los recursos propios presentan
amplio respaldo a los capitales de terceros, siendo ma-
yor en 19X2, resultante de lo manifestado en primer
punto. Lo que se traduce en una garanta patrimonial
en ms del doble de la deuda contrada.
126
ANALISIS POR EL ME:TODO
DE REDUCCION AL
TANTO POR CIENTO
(Porcentajes)
Este mtodo parte de los ingresos n6tos como en todo, a
fin de observar la generacin de los Resultados en sus dife-
rentes niveles por lo que en el Cuadro N? 5, se reformula el
Estado de G ~ a n c i a s y Prdidas con tal propsito.
APRECIACIONES
a) El importe de las ventas netas alcanzadas en 19X2 pre-
senta tan slo un incremento del O. 3% de las logradas
en el afio anterior, es decir ha mantenido el mismo ni-
vel respecto a dicho ao;
b) El costo de venta represent el 56.3% en 19Xl y 55.6r,Yr
en 19X2 del total de las ventas netas;
e) La utilidad bruta en ventas legadas en 19X2 supera en
S/. 924 mil a la obtenida en 19XI, debido principal-
mente a un mayor incremento experimentado en los
precios de venta frente al alza de los costos de las
mismas.
d) La utilidad neta en venta, para dicho ao en cambio
ha disminudo al pasar de 36.9% a 36.5% respecto a
las ventas netas, originado por un incremento en los
gastos de ventas en un 16.8% con relacin a 19Xl;
e) La utilidad de operacin tambin se ve disminuda en
19X2, al bajar en S/. 3'423 en comparacin a la obteni-
da en 19Xl que fue de S/. 24'661, debido principal-
mente a mayores gastos administrativos y fiancieros
en un 18.5%, no obstante el mayor recaudo por ingre-
sos financieros y varios que representan el l. 2% en
19Xl y l. 5% en 19X2 del total de las ventas netas, fren-
te a una paticipacin del 16.5% y 19.5% que les corres-
142
pendi respectivamente, a los gastos antes mencio-
nados;
f) Igualmente, la utilidad del ejercicio es menor en un
16.6% en el ltimo al pasar de S/. 26'329 en 19Xl a
5/. 21'967 en 19X2 no obstante el margen a favor ob-
tenido por operaciones eventuales especialmente el de-
rivado de la venta de bienes del activo fijo, sin embar-
go, stos no alcanzan a nivelar la menor utilidad ope-
racional lograda; por lo que el resultado obtenido re-
presenta el 19.2% de las ventas netas, en tanto que
en 19Xl fue de 23. 1%.
g) Finalmente, la utilidad neta, despus de calculada las
participaciones y deducciones conforme a Ley, fue en
19X2 S/. 15'119, superando en un 21.9% a la generada
en el ao anterior, incremento logrado fundamental-
mente por la contraccin del monto por concepto del
impuesto a la renta, como consecuencia de haber he-
cho uso la empresa de los incentivos tributarios respec-
to a la reinversin de utilidades, en el ltimo ao, has-
ta por un monto del 85%.
Se indic que el anlisis del Estado de Ganancias y Pr-
didas debe tener en cuenta el comportamiento tanto de la
Venta como el Costo de esta en relacin al volumen y al va-
lor de las unidades comerciales; por lo que a continuacin
iniciaremos el anlisis de los productos vendidos en el pas
y en el exterior; para lo cual nos auxiliaremos con el Cuadro
N<? 6 sobre la base de los datos del enunciado en el punto i):
143
...,
Ventas netas
Menos: Costo de ventas
;
Utilidad bruta en
ventas
Gastos de ventas
Utilidad neta en
ventas
Gastos de administra
cin
Gastos Financieros
Ms: Ingresos finan-
cieros
Ingresos varios
Utilidad de
operacin
Ingresos extraordina-
rios
Gananc-ias de ejerc-
cios anteriores
Menos: Egresos extraor-
1
1
dinarios 1
Prdidas de ejercicios
anteriores 1
Utilidad del ejereicio
Participacin de la
renta
Utilidad antes de
impuesto
Impuesto a la renta
Utilidad neta del
ejercicio
1
* 19Xl = 100%
ESTRUCTURA DE RESULTADOS
19 X 2 19 X 1
S/. %
S/.
114'500 100.0
114'200
63'660 55.6 64'284
-- --
50'840 44.4
49'916
8'996 7.9
7'700
41'844 36.5
42'216
20'846 18.2
17'500
1'500 1.3
1'350
--
--
22'34G 19.5
18'850
lOO 0.1
90
1'640 1.4
1'205
-- --
1'740 1.5 1'295
-- --
21'238 18.5 1 24'661
2'270 2.0 1 1'430
234 0.2 1 270
2'504 2.2 1 1'700
1'650
1.41 20
125 0.1 12
- --
1'775 1.5 32
-- --
21'967 9.2 26'329
6'027 5.3 7'109
--
--
15'940
13.9 1
19'220
821 0.7 6'818
-- --
15'119 13.2 1 12'402
CUADRO N95
1 Variacin
%
S/. 7o *
100.0 300 0.3
56.3 ( 624) ( 0.9)
43.7 924 1.0
6.8 296 16.8
36.9 ( 372) ( 0.9)
15.2 3'346 19.1
1.3 150 11.1
16.5 3'496 18.5
0.1 10 11.1
1.1 435 36.1
1.2 445 34.4
21.6 1 (3'423) ( 13.9)
1.31 840 58.7
0.2
( 36) ( 13.3)
1.51 804 47.3
0.02 1 1'630 8,150. O)
0.01 112 941.6
0.03 1'743 5,446.9
23'1 (4'362) ( 16.6)
6.3 (1'082) ( 15.2)
16.81
(3'280) ( 17.1)
5.9 (5'997) ( 88.0)
10.9 1 2'717 21.9
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APRECIACIONES
a) No obstante haber disminudo el volumen de produc-
tos vendidos en 19X2 en un 26.8% respecto al ao an-
terior, el importe de las ventas netas tan slo ha baja-
do en S/. 300 mil, es decir, en apenas un O. 02%.
b) Las ventas en el exterior son las que han contribuido
a mantener el equilibrio en el importe total de las ven-
tas netas, con un incremento neto de S/. 5'550 en re-
lacin a 19X1 principalmente el producto "A" con un
75.4%
e) La mayor contraccin en el volumen de productos ven-
didos se aprecia en los productos "A" y "B" en el mer-
cado interno, con una disminucn del 35. 7 ; y 26. 3%,
respectivamente; sin embargo, los importes de venta
bajan, para cada caso, en 12.2% y O. 5%.
d) En el producto "C" se aprecia un incremento en el im-
porte de las ventas, a pesar de haber disminuido el vo-
lumen de venta, 14.3% y 3.8%, respectivamente.
e) De lo anterior, se deduce que las ventas netas alcanza-
das en 19X2 se deben al alza experimentada en el pre-
cio de venta y al mayor margen obtenido, en compara-
cin a 19XI de los productos colocados en el exterior,
teniendo en consideracin la baja en el volumen de
productos vendidos tanto en el mercado interno como
en el mercado externo .
Al igual que las ventas netas, procederemos con el anli-
sis del costo de venta en funcin a los porductos vendidos,
dada la estrecha relacin existente entre ambos rubros.
Para el caso, haremos uso de los datos contenidos en el
Cuadro N? 7, elaborado sobre la base del punto j) del enun-
ciado:
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APRECIACIONES
a) La mayor proporcin en el costo de ventas correspon-
de a los del pas, con el 91.3% en 19X1 y 90.8% en
19X2.
b) En 19X2 los costos de ventas en el pas han dsminu-
do, en tanto que los correspondentes a las ventas en
el exterior han aumentado .
e) El total de los costos para 19X2 es menor a !incurrido
en 19X1 al pasar de S/. 64'284 a S/. 63'660; asimismo,
su participacin respecto a las ventas netas fue de
55.6% frente a 56.3% del ao anterior, explicable por
el hecho de haberse mantenido casi el mismo nivel en
el importe de las ventas.
d) Se observa que ante una disminucin del 26.8% en el
volumen de productos vendidos en 19X2, el costo del
mismo se redujo en un 0.98%, es decir, S/. 624 mil
menos que en 19X1.
e) De los productos venddos en el pas, no obstante el
menor volumen de T. M., se observa que el costo in-
currido en 19X2 para los productos "B" y "C" es ma-
yor en 2.9% y 16.2%, respectivamente, en comparacin
al ao anterior. Sin embargo, esta alza se ve compensa-
da con la disminucin en el costo de venta del produc-
to "A" en un 8.8%.
f) De igual modo podemos apreciar que los productos "A"
y "B" colocados en el exterior, ante un menor volumen
de T. M. vendidas, tienen un comportamiento diferen-
te en relacin a 19X1, mientras que el producto "A" de-
mand un mayor costo (S/. 720 mil) el producto "B"
incurri en un menor costo global de S/. 499 mil.
g) De lo anterior, se deduce que los costos de ventas por
unidad producida para 19X2 son mayores a los incurri-
dos en 19X1, dado que el volumen de T. M. vendidas
ha sido menor en el ltimo ejercicio .
A manera de avance para un posterior anlisis ms de-
tallado, se puede obtener del Cuadro N9 8 el siguiente com-
portamiento de la utilidad bruta en ventas:
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APRECIACIONES
a) No obstante el menor volumen de T. M. vendidas, con
costos mayores, la utilidad bruta obtenida en 19X2 su-
pera en un l. 9% a la alcanzada en 19Xl, debido prin-
cipalmente al incremento, en mayor proporcin, en los
precios de ventas .
b) Es de observarse que el producto "A" arroja un ma-
yor margen de utilidad gracias a las ventas realizadas
en el exterior, igual situacin se presenta con el pro-
ducto "B".
e) La utilidad bruta en venta en el ltimo ao, provenien-
te de las operaciones en el exterior, se ha incrementa-
do en un 110.6% y 36.1% para los productos "A" y "B"
respectivamente, en tanto, que las realizadas en el pas
han disminuido en comparacin con 19Xl, en su caso,
es 16.6% y 5.2%.
d) Es de agregarse que mientras la utilidad bruta en con-
junto, por ventas en el pas, se contrajo en S/. 3'955,
la obtenida por ventas en el exterior experiment un de-
sarrollo de S/. 4'879.
e) De lo anteriormente comentado, se puede inferir que
la utilidad bruta lograda en 19X2, est dada funda-
mentalmente por la mayor expansin que le corres-
pondi a los precios de venta, frente al incremento de
los costo de venta, especialmente de los productos co-
locados en el exterior.
ESTADO DE CAMBIOS DE LA UTILIDAD BRUTA
Como complemento de lo anterior, seguidamente esque-
matizaremos la influencia tanto del volumen como del pre-
cio de las unidades vendidas en el nivel de la utilidad bruta
alcanzada en el ltimo ejercicio econmico .
Para tal propsito recurriremos al punto k) del enuncia-
do, obtenindose lo siguiente:
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l. ANALISIS DEL AUMENTO EN VENTAS
a) VARIACIONES EN EL VOLUMEN DE TONELADAS
VENDIDAS
l.
2.
l.
2.
Ventas de
19X2
a precios de 19Xl:
En el pas
Prodt. "A"
8,914 T.M. x S/.
3 848 = Sj. 34.301
Prodt. "B"
8,468 T.M. X
3,115 = 26'378
Prodt. "C"
5,122 T.M. X
2.488 =
12,743 73 422
--
En el exterior
Prodt. "A"
1,257 T.M. X
4,635 = 5 826
Prodt. "B"
766 T.M. X
3,739 -
2'864 8'690
--
-
Importe de las ventas en 19Xl:
En el pas
Prodt. "A"
13,864 T.M. X
3,848 = 53 352
Prodt. "B"
11,492 T.M. X
3,115 = 35'798
Prodt. "C"
5,324 T.M. X
2,488 =
13'250 102'400
--
En el exterior
Prodt. "A"
1,455 T.M. X
4,635 = 6'744
Prodt. "B''
1,352 T.M. X
3,739 = 5'056
Por lo tanto, la disminucin en el volumen de las T.M.
vendidas, produjo una disminucin en el importe de
las ventas, de ....................................... .
11'800
b) VARIACIONES EN LOS PRECIOS DE VENTA
Ventas de 19X2 a precios de 19Xl:
l. En el pas
Prodt. "A"
Prodt. "B"
Prodt. "C"
8,914 T.M. X
8,468 T.M. X
5,122 T.M. x
2 , En el exterior
3,848 =
3115 =
2488 =
34 301
26'378
12'743 73'422
5'826
82'112
114'200
32'088 (1)
Prodt. "A"
Prodt. "B"
1,257 T.M. X
766 T.M. X
4,635 =
3,739 =
2'864 8'690 82'112
153
Importe de las ventas en 19X2:
l. En el pas
Prodt. "A" 8,914 T.M. x
Prodt. "B" 8,468 T.M. x
Prodt. "C" 5,122 T.M. x
2 . En el exterior
Prodt. "A" 1,257 T.M. x
Prodt. "B" 766 T.M. x
5,255
4,205
2,958
46'845
35'604
15'151 97'600
9,055 = 11'383
7,202 = 5'517 16'900 114'500
Por lo tanto, las variaciones en los precios, produ-
jeron un aumento en el importe de la: ventas, de 32'388 (2)
e) AUMENTO NETO, EN EL IMPORTE DE LAS VENTAS
De las variaciones obtenidas en el volwnen y en el pre-
cio de las T.M. vendidas, se tiene un awnento neto en ven-
tas, de (2)- (1) S/. 300
11. A N A I ~ I S I S DE LA DISMINUCION EN EL
COSTO DE W VENDIDO
a) VARIACIONES EN EL VOLUMEN DE TONELADAS VENDIDAS
Ventas de 19X2 a costos de 19X1:
l. En el pas
Prodt. "A" 8,914 T.M. x S/
Prodt. "B" 8,468 T .M. x
Prodt. "C" 5,122 T.M. x
2 . En el exterior
Prodt. "A" 1,257 T.M. x
Prodt. "B" 766 T .M. x
Costos de las ventas en 19X1:
l. En el pas
Prodt. "A" 13,864 T .M. x
154
2,200
1,775
1,462
19'611
15'031
7'488 42'130
2,200 := 2'765
1,775 := 1 '359 4'124 46'254
2,200 30'501
Prodt. "B" 11,492 T.M. x
Prodt. "C" 5,324 T.M. x
2 . En el exterior
1,775
1,462
20'399
7'785 58 '685
2,200 =- 3 '200
Prodt. "A" 1,455 T.M. x
Prodt. "B" 1,352 T.M. x
1,775 = 2'399 5'599 64,284
Por lo tanto, la disminucin en el volumen de
las T.M. vendidas, produjo una disminucin en
el costo de lo vendido, de
b) VARIACIONES EN EL COSTO DE LO VENDIDO
Costo de las ventas en 19X2:
l. En el pas
Prodt. "A" 8,914 T.M. x
Prodt. "B" 8,468 T.M. x
Prodt. "C" 5,122 T .M. x
2. En el exterior
Prodt. "A" 1,257 T.M. x
3,118 = 27'794
2,480 = 21,001
1,766 = 9'045 57'840
3,118 = 3'920
18'030 (1)
Prodt. "B" 766 T.M. x 2,480 1 '900 5'820 63'660
Ventas de 19X2 a costos de 19X1:
l. En el pas
Prodt. "A" 8,914 T.M. x
Prodt. "B" 8,468 T.M. x
Prodt. "C" 5,122 T.M. x
2 . En el exterior
2,200 = 19'611
1,775 = 15'031
1,462 = 7'488 42'130
2,200 = 2'765 Prodt. "A" 1,257 T .M. x
Prodt. "B" 766 T.M. x
1,775 = 1'359 4'124 46'254
Por lo tanto, las variacioes en los precios, pro-
155
l
dujeron un aumento en el costo de lo vendido, de
DISMINUCION NETA, EN EL IMPORTE DEL
COSTO DE LO VENDIDO.
en el costo de las T . M . vendidas, se tiene
en el costo de las toneladas vendidas, se tiene
una disminucin neta en el costo de lo vendi-
do, de (1) - (2)
17'406 (2)
S/. 624
111. EFECTOS SOBRE LA UTILIDAD BRUTA
Disminucin en las ventas, debido a la
disminucin en el volumen de las T.M.
UTILIDAD BRUTA
Aumentos Disminuciones.
vendidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32'088
Aumento en las ventas, por variaciones
en los precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32'388
Disminucin en el costo de lo vendido,
debido a la disminucin en el volumen
de las T.M. vendidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18'030
Aumento en el costo de lo vendido, por
variaciones en los precios . . . . . . . . . . . 17'406
50'418
Aumento neto en la utilidad bruta:
50'418
156
49'494
924
50'418
1
,1