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Aula 3: Modelos de Determinao de Renda de Curto Prazo: Modelos IS/LM

Macroeconomia

Modelos de Determinao de Renda de Curto Prazo: modelos keynesiano e modelos IS/LM.

Gilmar Ferreira
Abril 2010

Introduo
A teoria Keynesiana surgiu nos anos 30 em oposio as idias clssicas. Quais eram e ainda so as idias clssicas? Basicamente as idias clssicas so as seguintes: a) mercado deveria funcionar livremente; b) economia deveria atingir o pleno emprego; c) o desemprego somente ocorreria quando os trabalhados quisessem receber acima do salrio de mercado desemprego voluntrio. d) a oferta cria sua prpria demanda Lei de Say

Introduo
A idia bsica dos modelos de determinao de renda de curto prazo de que o produto (a renda) determinado pela demanda agregada, no existindo restries pelo lado da oferta para expanso do produto. Consideramos a existncia de recursos desempregados em nvel suficiente para que as empresas possam oferecer qualquer quantidade de produto sem pressionar seus custos unitrios. A poupana uma funo da renda presente assim como o consumo. Desemprego deriva da rigidez dos salrios reais.

Introduo
A idia bsica dos modelos de determinao de renda de curto prazo de que o produto (a renda) determinado pela demanda agregada, no existindo restries pelo lado da oferta para expanso do produto. Consideramos a existncia de recursos desempregados em nvel suficiente para que as empresas possam oferecer qualquer quantidade de produto sem pressionar seus custos unitrios. Nesse contexto de curto prazo temos dois modelos: modelo Keynesiano e Modelo IS/LM. A diferena bsica entre os dois modelos que no modelo Keynesiano no h mercado monetrio e o investimento no depende da taxa de juros.

Modelo Keynesiano Simples


Economia fechada e sem Governo Os dois pressupostos bsicos do modelo so a) os preos so constantes; b) os investimento no dependem da taxa e juros que por sua vez constante. A condio de equilbrio : OA (Oferta Agregada)= DA (Demanda Agregada) Assim temos que, Y=C+I

A funo Consumo
Antes de calcularmos o equilbrio nesse modelo precisamos definir a funo consumo e suas caractersticas que so: C = f(Y), ou seja, o consumo e uma funo positiva da renda. Isso significa que quanto maior a renda maior ser o consumo. A funo consumo assume a seguinte forma: C = Co + cY Co e o consumo autnomo que corresponde aquele consumo que no depende do nvel de renda. c e a propenso marginal a consumir mostra a parcela da renda destinada ao consumo

A funo Consumo e o Investimento


Assim (1-c) corresponde a propenso marginal a poupar, que mostra quanto aumenta poupana quando a renda aumenta uma unidade. Exemplo de funo consumo: C = 100 + 0,8Y. O investimento no modelo Keynesiano simples exgeno, ou seja, vem de fora do modelo. No assume nenhuma funo matemtica. Com essa funo consumo e investimento exgeno o modelo assume a seguinte forma: Y = Co + Cy + I Resolvendo: Y = 1/(1-c)*(Co + I)

A funo Consumo e o Investimento


Exemplo numrico: Dados: I = 100 Co = 100 c= 0,8 Resolvendo: Y = C + I >> Y = 100 + cY + 100 >> >> Y = 1/(1-0,8)*(100 + 100) Y = 5 * 200 >> >> Y = 1000

Multiplicador em uma Economia sem Governo e Fechada


O multiplicador de gastos faz com que uma variao nos gastos autnomos induz uma variao na renda superior a variao inicial dos gastos. Genericamente o multiplicador (k0) dado por: k0=1/(1-c), onde c = propenso marginal a consumir, ou por: k0 = Y/DA, onde A o gasto autnomo.

Modelo com governo e economia fechada


O governo adquire bens e servios junto ao setor privado, oferece bens e servios, transfere renda por meio de polticas assistenciais, previdncia social, seguro desemprego, pagamento de juros, etc. O gasto e um elemento de demanda que se soma ao consumo e ao investimento. J os impostos pagos ao governo so subtrados da renda que os indivduos podem alocar em consumo e poupana, enquanto as transferncias ampliam a renda disponvel do setor privado.

Modelo com o governo e economia fechada


Na economia com governo a condio de equilbrio OA = DA implica que: Y=C+I+G Onde a nova funo consumo (C) depende da renda disponvel, ou seja, da renda descontada dos tributos e acrescida das transferncias. G = Gastos do governo e I = investimentos. Assim a nova funo consumo ser: C = Co + cYd Yd = Y T + TR Onde: Co = Consumo autnomo; Yd = Renda disponvel; T = Tributo e TR = Transferncias

Modelo com governo e economia fechada


Exemplo Numrico: Dados: Co = 100; I= 100; G = 100; c= 0,8; t=0,25Y Y=Co + cYd+I+G >> Y=100+0,8(Y-0,25Y)+100+100 Y = 1/(1-0,8 + 0,8*0,25)*(300) >> Y = 2,5*300= 750 Multiplicador = 2,5 Gastos autnomos = 300 Formula: Y = 1/(1- c +ct)*(Co + I + G) Y = 2,5*300 = 750

Multiplicador na Economia com Governo e Fechada


Em Geral, na maioria das questes de prova, temos o seguinte: T = tY e TR=0, onde t= carga tributria. Assim o modelo fica da seguinte forma: Y = Co + c(Y-tY) + I + G Multiplicador ser: k1=1/(1-c+ct), onde c = propenso marginal a consumir, ou por: k1 = Y/DA, onde A o gasto autnomo. Note que k1< k0 pois em uma economia com governo h vazamento de renda da iniciativa privada via tributao.

Economia com Governo e setor externo


a introduo do resto do mundo acrescenta um elemento de demanda, as exportaes, e um elemento de vazamento de renda, as importaes. As exportaes correspondem a demanda do resto do mundo por produtos feito no Pais. As importaes correspondem a demanda de residentes por produtos feitos no exterior. Consideraremos as exportaes exgenas, ou seja, no dependem do nvel de renda interna.

Economia com Governo e setor externo


Nesse modelo consideramos as importaes dependente da renda numa proporo fixa chamada de propenso marginal a importar. Modelo: C = Co + cYd M= mY T = tY Modelo: Y = Co + CYd + I + G + X - M

Economia com Governo e setor externo


Resolvendo: Y = 1/(1-c + ct + m)*(Co + I + G +X) Multiplicador: k2=1/(1-c+ct+m), onde c = propenso marginal a consumir, t= carga tributaria e m= propenso marginal a importar, ou por: k2 = Y/DA, onde A o gasto autnomo. Onde vale a seguinte relao: k2 < k1 < k0

1. (CESPE Economista 2004)


A renda nacional est em equilibrio, no modelo keynesiano, quando: a) A viso de que as pessoas poupam no presente para consumir em perodos futuros corresponde teoria keynesiana do consumo. b) Nveis elevados de inflao estimulam a poupana porque aumentam a taxa lquida de retorno das aplicaes financeiras. c) Oscilaes nos nveis de investimento constituem a principal causa de instabilidade macroeconmica.

2. (CESPE Economista 2004)


De acordo com o modelo keynesiano, a) no curto prazo, a demanda determina a oferta. b) o desemprego tem origem na rigidez baixa dos salrios reais. c) elevar o gasto pblico para aquecer o nvel de atividade traduz-se em aumento de preos sem nenhum efeito sobre o produto.

3. (CESPE SEFAZ - AL)


Baseando-se, ainda, na teoria macroeconmica, julgue os itens a seguir. a) No modelo keynesiano bsico, no qual a demanda agregada composta unicamente pelas demandas de consumo e investimento, se a propenso marginal a consumir for igual a 0,6, o valor do multiplicador keynesiano ser de 2,5. b) Contrariamente ao imposto progressivo, o imposto de renda proporcional no constitui um estabilizador automtico da renda agregada.

4. (CESPE Consultor - Senado)


A anlise do consumo, da poupana e do investimento, variveis macroeconmicas bsicas, permite o entendimento da determinao da renda e do produto de equilbrio. A respeito dessas variveis, julgue os itens a seguir. a) Quando o consumo total reduzido, em decorrncia de uma crise de confiana do consumidor, a qual ocorre com a renda corrente inalterada, isso representa uma evidncia de que o consumo total influenciado no apenas pela renda corrente, mas tambm pela riqueza total. b) De acordo com a viso keynesiana do consumo, as propenses mdia e marginal a consumir aumentam quando a renda se eleva. 1 EEC 2 CEE 3- CE 4 - CE

Gabaritos CESPE

Questo 1 - (ESAF 2003)


Considere os seguintes dados para uma economia fechada com governo: Y = 1000; C = Co + 0,7 Y ; I = 200; G = 50 onde: Y = produto agregado; C = consumo agregado; Co = consumo autnomo agregado; I = investimento autnomo agregado; e G = gastos do governo. Com base nessas informaes, correto afirmar que o consumo autnomo agregado igual a: a) 70 b) 50 c) 20 d) zero e) 85

Questo 2 - (ESAF 2003)


Considere os seguintes dados: C = 100 + 0,7.Y; I = 100; G = 30; X = 20; M = 10 onde: C = consumo agregado; Y = produto agregado; I = investimento autnomo agregado; G = gastos do governo; X = exportaes; e M = importaes. Com base nessas informaes, o nvel do produto agregado de equilbrio de: a) 800 b) 810 c) 790 d) 780 e) 820

Questo 3 - (ESAF 2002)


Considere as seguintes informaes: Produto agregado de equilbrio = 1000; Consumo autnomo = 50; Investimento agregado = 100; Exportaes = 50; Importaes = 30; Gastos do Governo = 100. Considerando o modelo de determinao da renda, correto afirmar que o valor da propenso marginal a consumir, do consumo total e do multiplicador so, respectivamente:

Questo 3 - (ESAF 2002)


a) 0,73; 780; 3,70 aproximadamente. b) 0,80; 800; 2,60 aproximadamente. c) 0,90; 950; 4,10 aproximadamente. d) 0,73; 500; 1,50 aproximadamente. e) 0,80; 400; 1,38 aproximadamente.

Questo 4 - (APO - ESAF 2003)


Considere as seguintes informaes: Y = 1000; C = 600; I = 300; G = 100; X = 50; M = 50 onde Y = produto agregado; C = consumo agregado; I = investimento agregado; G = gastos do governo; X = exportaes; e M = importaes. Supondo que o consumo autnomo foi igual a 100 e que a funo consumo agregado do tipo C = Ca + c.Y, onde Ca representa o consumo autnomo e igual a 100, pode-se afirmar, com base nos dados apresentados, que a propenso marginal a consumir igual a: a) 0,50; b) 0,70; c) 0,90; d) 0,85; e) 0,30

Questo 5 - (APO - ESAF 2005)


Considere: Y = C(Y) + I + G + X - M(Y) C(Y) = Co + 0,7.Y M(Y) = Mo + 0,5.Y I = 700; G = 200; X = 300; Co = 500; Mo = 100 Onde Y = produto; I = investimento; G = gastos do governo; X = exportaes; M = importaes; Co = consumo autnomo; Mo = importaes autnomas.

Questo 5 - (APO - ESAF 2005)


Com base nessas informaes, incorreto afirmar que a) Y/Co = 1,5. b) no equilbrio, Y = 2.000. c) no equilbrio, C = 1.900. d) no equilbrio, M = 1.100. e) se G = 100, ento Y = 125.

Questo 6 - (ESAF 2006)


Considere que a propenso marginal a consumir no modelo seja igual a 0,75. Modelo: Y = C + I + G. Onde: Y = renda; C = funo consumo keynesiana; I = investimento; G = gastos do governo. Se as despesas governamentais aumentarem em 100 unidades monetrias, a variao na renda de equilbrio ser de a) 133. b) 400. c) 57. d) 500. e) 250.

Modelo IS-LM
Este modelo origina de um artigo clssico de Hichs (1937), Mr. Keynes and the classics, no qual o autor sintetiza as contribuies de Keynes. No modelo IS/LM incorporamos o mercado de ativos e a determinao da taxa de juros anlise, com esta passando a influir na determinao da renda atravs do investimento. Nesse modelo, temos a determinao simultnea da taxa de juros e da renda que equilibram o mercado de bens e ativos.

Estrutura do modelo

Mercado de bens e Mercado de Ativos

servios

Produto e demanda agregada Oferta e demanda de moeda Renda

Poltica monetria Oferta e demanda de moeda

Poltica fiscal Oferta e demanda de moeda

Modelo IS-LM
De acordo com essa estrutura, o mercado de ativos representado pela oferta e demanda de moeda determina a taxa de juros. O investimento agregado afetado pela taxa de juros. Assim, a taxa de juros determinada no mercado de ativo, afeta a demanda agregada por meio dos investimentos e, portanto, nvel do produto na economia.

Modelo IS-LM
A curva IS (Investment-Saving) mostra as condies de equilbrio no Mercado de Bens. Hipteses preliminares: i) Trabalharemos com um modelo fechado; ii) O investimento uma funo da taxa de juros, I= f(r); Nosso modelo para investimento pode ser da forma: I = 500 -100*r. A curva IS o lcus dos pares de renda e taxa de juros que equilibram o mercado de bens. Ela ser negativamente inclinada dado que quanto maior a taxa de juros menor o investimento, conseqentemente, menor a demanda agregada, menor a renda de equilbrio.

Modelo IS-LM
Curva IS
r

Deslocamentos da IS: Poltica Fiscal

Poltica fiscal expansionista

Poltica fiscal contracionista

O aumento dos gastos do governo ou aumento da renda disponvel, reduo de tributo, desloca a IS para a direita e aumenta o produto para uma dada taxa de juros. Podemos visualizar isso pela seguinte equao Y = c0 + Yd + G + I. Por outro lado, uma reduo dos gastos do governo ou reduo da renda disponvel, aumento de tributo, desloca a IS para a esquerda e reduz o produto para uma dada taxa de juros.

Curva LM: Equilbrio no Mercado Quadro Resumo da Poltica Fiscal


Gastos Governo (G) Poltica Fiscal Tributos (T)

Monetrio
A curva LM (Liquidity Money) representa o equilbrio no mercado de ativos. Para simplificar vamos supor que existam dois tipos de ativos na economia, nos quais os indivduos alocam sua riqueza: moeda e ttulos. A caracterstica do primeiro e possuir liquidez absoluta, mas no rende qualquer juro. J os ttulos rendem juros, mas no possuem uma liquidez inferior moeda, isto , existe um custo para transform-los em poder de compra.

Expansionista

Contracionista

Oferta de Moeda - Ms/P


Olhando primeiramente para a oferta, sabemos que o Banco Central possui instrumentos para control-la. Assim consideramos a oferta de moeda como exgena, isto , como dada. Os instrumentos clssicos de controle do Banco Central so: i) operaes de open market, redescontos e deposito compulsrio.

Demanda por Moeda Md/P


Quanto demanda por moeda sabemos que existem dois motivos para a coletividade manter moeda: motivo transao e motivo portflio. Motivo Transao: a demanda por moeda est diretamente relacionada ao nvel de renda da economia. Quanto maior o nvel do produto maior ser o nvel de transaes e, portanto, maior ser a quantidade demandada de moeda. Motivo portfolio: o indivduo, ao tomar a deciso de como alocar sua riqueza, compara o diferencial entre os diferentes ativos.

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Demanda por Moeda Md/P


Como a moeda no rende juros, carregar moeda tem um custo de oportunidade. Assim a demanda de moeda diminui conforme aumenta a taxa de juros. Equao: Md/P= kY hi

Curva LM
A LM positivamente inclinada, pois reflete a posio que, com uma certa oferta monetria, um aumento na renda ocasiona um incremento na demanda por moeda o que leva a um aumento na taxa de juros.

r Poltica monetria contracionista

Poltica monetria expansionista

Os fatores que deslocam a LM


O deslocamento da LM depende da oferta de moeda. Um aumento na oferta de moeda (poltica monetria expansionista) desloca a LM para direita (para baixo) Uma reduo de moeda (poltica monetria contracionista) desloca para esquerda (para cima).

Caso da armadilha da liquidez


Caso da armadilha da liquidez ou caso keynesiano: A demanda de moeda infinitamente elstica em relao a taxa de juros, com a LM horizontal. O efeito equivale ao caso keynesiano simples, uma vez que a taxa de juros no afeta investimento. Caso de mxima eficcia da poltica fiscal.

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Caso clssico
A demanda de moeda infinitamente inelstica, ou seja, a LM totalmente em p. O maior gasto pblico no leva a qualquer alterao na renda, apenas gerando uma alterao na taxa de juros. Substituio dos gastos privados pelos gastos pblicos.

Questo 7 - Gestor
A demanda real de moeda expressa por (M / P) = 0,3 Y 40 r, onde Y representa a renda real e r a taxa de juros. A curva IS dada por Y = 600 800 r, a renda real de pleno emprego 400, enquanto o nvel de preos se mantm igual a 1. Indique o valor da oferta de moeda necessria para o pleno emprego. a) 80 b) 90 c) 100 d) 110 e) 120

Questo 8 - AFRF
Considere: Md = demanda por moeda; P = nvel geral de preos; Y = renda agregada; r = taxa de juros; Considere ainda: Demanda real por moeda: Md/P = 0,3.Y 20r; Relao IS: Y = 650 1000r; Renda real de pleno emprego = 600 Considerando todas essas informaes e supondo ainda que o nvel geral de preos seja igual a 1, podese afirmar que a oferta real de moeda no equilbrio de pleno emprego igual a: a) 183; b) 139; c) 123; d) 97; e) 179

Questo 9 - Gestor
No modelo IS-LM um aumento dos gastos pblicos (poltica fiscal expansionista) promove um deslocamento da curva IS e um aumento da oferta de moeda (poltica monetria expansionista) promove um deslocamento da curva LM, respectivamente, para: a) direita e direita b) esquerda e esquerda c) direita e esquerda d) esquerda e direita e) baixo e cima

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Questo 10 - Gestor
No modelo IS-LM para uma economia fechada, indique as consequncias de um aumento dos gastos pblicos, coeteris paribus, sobre o deslocamento da curva IS (IS), sobre a renda real (Y) e sobre a taxa real de juros (i). a) IS esquerda; Y reduo e i elevao b) IS direita; Y elevao e i elevao c) IS esquerda; Y elevao e i reduo d) IS direita; Y reduo e i reduo e) IS esquerda; Y elevao e i elevao

Questo 11 AFC - 2008


Considerando o modelo IS/LM sem os denominados casos clssicos e da armadilha da liquidez, incorreto afirmar que: a) um aumento das aquisies de bens de capital, por parte dos empresrios, eleva a taxa de juros. b) uma poltica monetria expansionista reduz a taxa de juros de equilbrio. c) o equilbrio de curto prazo do modelo IS/LM no precisa ser o de pleno emprego. d) considerando uma funo consumo linear do tipo C = C0 + .Y, com 0 < < 1, um aumento de C0 reduz a taxa de juros. e) uma poltica fiscal contracionista reduz a taxa de juros.

Questo 12 - AFRF
Com relao ao modelo IS/LM, incorreto afirmar que a) quanto maior a taxa de juros, menor a demanda por moeda. b) na ausncia dos casos clssico e da armadilha da liquidez, uma poltica fiscal expansionista eleva a taxa de juros. c) na ausncia dos casos clssico e da armadilha da liquidez, uma poltica fiscal expansionista eleva a renda. d) no caso da armadilha da liquidez, uma poltica fiscal expansionista no aumenta o nvel de renda. e) quanto maior a renda, maior a demanda por moeda.

Questo 13 - AFRF
Considerando o modelo IS/LM com os casos denominados de "clssico" e da "armadilha da liquidez", podemos afirmar que: a) o "caso clssico" ocorre quando a demanda por moeda totalmente insensvel taxa de juros; j o caso da "armadilha da liquidez" ocorre quando a demanda por moeda infinitamente elstica em relao taxa de juros. b) tanto no "caso clssico" quanto no caso da "armadilha da liquidez", elevaes dos gastos pblicos causam alteraes no produto. A diferena, entre os dois casos, est apenas na possibilidade ou no de alteraes nas taxas de juros.

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Questo 13 - AFRF
c) no caso da "armadilha da liquidez", a poltica fiscal totalmente inoperante, ocorrendo o oposto no "caso clssico". d) no "caso clssico", deslocamentos da curva IS s altera o nvel do produto uma vez que a taxa de juros fixa. e) tanto no "caso clssico" quanto no caso da "armadilha da liquidez", o nvel do produto dado. A diferena est apenas nos efeitos dos deslocamentos da curva IS sobre as taxas de juros.

Questo 14 - AFRF
correto afirmar que a demanda por moeda depende a) tanto da renda quanto da taxa nominal de juros. Assim, quanto maior a renda ou quanto maior a taxa de juros, maior ser a demanda por moeda b) exclusivamente da taxa de juros real. Assim, quanto maior for a taxa de inflao esperada, maior tender ser a demanda por moeda c) exclusivamente da taxa esperada de inflao. Assim quanto maior for esta taxa, maior ser a demanda por moeda d) exclusivamente da renda real. Assim, quanto maior for a inflao esperada, maior ser a demanda por moeda e) tanto da renda quanto da taxa nominal de juros. Assim, quanto maior a renda ou quanto menor a taxa de juros, maior ser a demanda por moeda

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