Hidrocarburos: Discursos o Desarrollo

(Comentarios para AMCHAM Bolivia) Juan Antonio Morales Presidente del Banco Central de Bolivia Septiembre 2005

Consideraciones generales acerca de la explotacin de recursos naturales, en particular, los hidrocarburos. Para valorizar el potencial de los yacimientos se requiere:
inversiones masivas, que pueden estar ms all del ahorro nacional, y de ms en ms, de alta tecnologa un conocimiento profundo de los mercados y los canales de comercializacin internacionales, incluyendo los mercados de cobertura de riesgo de precios un conocimiento igualmente profundo de los mecanismos de financiamiento de las inversiones 2

La produccin per se del recurso natural, en condiciones comercializables, ya involucra un alto valor agregado. Cuando se habla de industrializar los recursos naturales est implcito que es valor agregado adicional. Si se maneja mal la industrializacin, el valor agregado adicional puede ser negativo a precios internacionales.

Con yacimientos importantes, como es nuestro caso, se puede: exportar utilizar el gas natural para consumo interno destinar una parte para la industrializacin. Es importante subrayar que las exportaciones no son excluyentes con la industrializacin. Pero, una vez ms, hay que subrayar que la industrializacin tiene que ser rentable en trminos econmicos y sociales. Las lminas siguientes muestran la importancia que ha adquirido el sector de hidrocarburos para la economa boliviana. 4

Crecimiento del PIB e incidencia del sector hidrocarburos (en porcentajes)

5% 4% 3%
4.5%

4.4% 4.3%

4.5% 2.4%

2% 1% 0% -1% 1995
0.1%

2.0% 1.7%

2.4% 2.2%

0.1%

0.6%

0.6% 0.6% -0.2%

0.5% 0.0%

0.2%

0.4%

1.2%

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Incidencia del sector hidrocarburos Crecimiento del PIB total

Incidencia del resto de los sectores

Estimaciones de la contribucin del sector hidrocarburos al crecimiento del PIB (en porcentajes)
4.5 4.0 3.5 3.0 2.43 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 0.24 2002 0.37 2003 2004 2005 (Proy) 1.22 0.91 0.49 2006 (Proy) 2.8 Resto de los sectores Hidrocarburos PIB total 3.58 3.89 4.10

La importante contribucin del sector de hidrocarburos a la tasa de crecimiento del PIB, se debi en gran parte a la inversin directa extranjera (IDE). Se notar la fuerte cada en la IDE de hidrocarburos el 2003 y el 2004

Inversin extranjera directa (en millones de dlares)

1,026 1,010 877 999 854 800 709 600 427 400 299 200 53 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003p 2004e 567 416 336 190 832

1,000

544 449 412

531

IED en el sector hidrocarburos*

Inversin Extranjera Directa

El desarrollo de recursos naturales normalmente crea economas de enclave:

pocos eslabonamientos hacia atrs y hacia delante con otros sectores de la economa escasa creacin de empleos posiblemente haya derrames tecnolgicos hacia otros sectores, pero tampoco estos son muy significativos la vinculacin principal con el resto del pas es la fiscal, porque generan impuestos
9

El equilibrio en la tributacin es difcil de lograr:

si es demasiado alta, desalentar a las inversiones y no habr produccin, por lo menos no en todo su potencial si es demasiado baja, justamente para atraer inversiones,
el pas estar cediendo un recurso natural escaso, en trminos desfavorables en el largo plazo se crean problemas de credibilidad, las inversiones no vienen porque temern cambios en las reglas de juego aumenta la vulnerabilidad poltica para los inversionistas

10

Recaudaciones tributarias totales (en porcentajes del PIB)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 jul-05 Total IEHD Regalas IDH Otros impuestos 17.3 4.2 13.1 17.6 0.1 4.4 13.0 17.4 1.3 2.1 14.0 19.6 2.3 2.3 15.0 18.5 2.5 1.9 14.1 18.6 2.6 2.3 13.7 17.9 2.4 2.6 12.8 17.7 2.3 2.3 13.1 17.7 1.7 2.8 13.2 20.5 1.6 3.4 15.5 10.5 1.4 2.0 0.5 6.5

Fuente: Unidad de Programacin Fiscal

11

En trminos de recaudacin fiscal qu pas antes y despus de la Ley de 1996? Hay varias formas de enfocar las estadsticas, aqu veremos slo dos. (Estimaciones de Mauricio Medinacelli).

600

600

507

500
468 441

500
484 465 478

388

407

411

400

Millones de $US

368

MM $us

365

375

424

400

300

300

200

200

100
100

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 (p) 2001 (p)
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 (p) 2001 (p) 2002 (p)

Usptream

Penalizaciones

Consumidores

IVA, IT

Otros

Patentes

La parte amarilla la paga el consumidor, la parte negra el upstream

12

2002 (p)

La utilizacin de los recursos es todava ms difcil

Puede producirse enfermedad holandesa, si se deja sobrevaluar el tipo de cambio de tal manera, que ningn otro sector que transa en el comercio internacional es rentable a ese tipo de cambio. Se pueden acentuar los ciclos boom bust (bonanza recesin) porque durante la fase de bonanza aumentan fuertemente los derechos adquiridos, que son luego difciles de desmantelar durante la recesin.
13

El gasto pblico puede aumentar imprudentemente, porque el techo natural que tiene cuando los contribuyentes tienen que pagar impuestos, lo desplazan a las empresas de recursos naturales. Gonzalo Chvez dira que se crea una mentalidad rentista. Los distintos grupos de presin pujan para distribuirse rentas.

14

Sin embargo, todo lo anterior tiene soluciones que merecen ser debatidas:
con el diseo de una tributacin basada en consideraciones econmicas ms que polticas con la creacin de fondos de estabilizacin que permitan un uso ordenado de los recursos tributarios generados por las empresas de recursos naturales con la utilizacin de los recursos para hacer sostenible la deuda externa y as reducir el riesgo de desestabilizacin econmica. La estabilidad es un bien pblico 15

Sostenibilidad de la deuda pblica*

* Ejercicio realizado por el FMI (abril de 2005)

16

FIN