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Chapitre 10 : Lquilibre montaire et le taux dintrt

10.1 Le march de la monnaie


10.2 La politique montaire 10.3 Les instruments de la politique montaire

Laurent Philippi

10.1 Le march de la monnaie Offre de monnaie : un stock fixe (masse montaire) MS = M Demande de monnaie : Ce que les agents non bancaires dsirent dtenir pour des motifs -Transaction (paiements) -Prcaution (pour dpenses ventuelles, faire face aux imprvus) -Spculation (avoir de la monnaie au moment propice pour investir) La demande de monnaie est une fonction dcroissante du taux dintrt

MD = MD (i) avec MD < 0

Offre et demande => quilibre : taux dintrt et volume

Laurent Philippi

10.2 La politique montaire Faire varier loffre de monnaie (fait par la Banque Centrale) En faisant varier MS on fait varier i, qui fait varier I qui fait

varier Y. La variation de MS dclenche un processus de multiplicateur keynsien.


Dans la politique keynsienne, I nest plus exogne mais I(i) (ex. I = 50 4i) M > 0 i<0 I>0 Y > I > 0 M< 0 i > 0 I < 0 Y < 0 (|Y|>|I|)

Laurent Philippi

10.3 Les instruments de la politique montaire


Moyens utilis par la Banque centrale pour faire varier la masse montaire. 1. Les oprations de crdit 2. Les oprations dachat et de vente 1.Crdit Le rescompte : banque commerciale qui a escompt une crance se tourne vers BC pour faire rescompter les crances escomptes. Augmentation momentane de M Le crdit lombard (prt sur nantissement) : banque commerciale met en gage des titres contre un prt de la BC. Lavance au Trsor : crdit accorde par la BC au gouvernement

Laurent Philippi

2.Les oprations dachat et de vente Les oprations dopen market : achat ou vente de titres Vente de titre diminue H (et donc M) Achat de titres augmente H (et donc M) Intervention sur le march des changes : achat ou vente de devises Vente de devises diminue H (et donc M) Achat de devises augmente H (et donc M) Oprations sur lor : achat vente dor Vente : diminution de H (et donc de M) Achat : augmentation de H (et donc de M) Ces oprations sont en principe permanentes

Laurent Philippi

Chapitre 12 : Linflation
1. Quest ce que linflation ?
2. Les causes de linflation 3. Les consquences de linflation

Laurent Philippi

12.1 Quest ce que linflation ?


Inflation : hausse du niveau gnral des prix, celui-ci tant calcul grce des indices de prix Taux dinflation entre t-1 et t
t = (Pt Pt-1) / Pt-1 *100 O Pt : valeur de lindice des prix en t t : taux dinflation en t (en pourcent)
Laurent Philippi

12.2 Les causes de linflation


Linflation par les cots : provoque par une hausse des cots de production (main duvre, capital, matires premires, etc) Linflation par la demande : provoque par un excs de demande global de biens et services sur loffre globale Linflation dorigine montaire : si le taux de croissance de la monnaie dpasse celui de lconomie relle Linflation entrane par les anticipations : provoque par les anticipations inflationnistes
Laurent Philippi

12.3 Les consquences de linflation


1. Redistribution des richesses : lse les cranciers (avantage les dbiteurs) puisque la dette perd de la valeur (en valeur relle). Rduit galement lendettement tatique 2. Perturbation des signaux de prix Incertitudes concernant les variations futures, perturbe la prise de dcision donc allocation inefficace des ressources dans lconomie. 3. Cots administratifs Oblige les entreprises changer les prix, adapter les salaires, barmes dimpositions etc
Laurent Philippi