Bolsa de Valores de Nueva York

FINANZAS PARA INGENIEROS
BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK 1. ANTECEDENTES

La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneci a una familia noble, de apellido Van Der Burse, en la ciudad europea de Brujas, de la regin de Flandes, lugar donde se realizaban encuentros y reuniones de carcter mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, los monederos de la poca. En aquellos tiempos, por el volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que en ese local se efectuaban, la gente le dio el nombre al sitio y a la funcin de "Burse", y por extensin en todo el mundo se sigui denominando "Bolsa" a los centros de transacciones de valores o de productos. Brujas, que lleg a tener 100.000 habitantes, superaba en poblacin a ciudades como Londres y Pars y fue un centro comercial de primer orden en los siglos XIII y XIV, el principal del noroeste de Europa, tanto por su condicin de ciudad portuaria como por su muy intensa produccin de textiles y especialmente los famosos paos flamencos reconocidos por su calidad, adems de ser el centro de comercializacin de diamantes ms antiguo de Europa. No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Blgica, en 1460 y la segunda en msterdam en los primeros aos del siglo XVII, cuando esa ciudad se convirti en el ms importante centro del comercio mundial. La bolsa de valores como tal y con base en sus predecesoras, surge despus de la revolucin francesa en el siglo XVIII fomentando el capitalismo en lugar de un sistema feudal.Al mismo tiempo el trmino es acuado por Adam Smith en la riqueza de las naciones. La Bolsa de Valores de msterdam es considerada como la ms antigua del mundo. Fue fundada en 1602 por la Compaa holandesa de las Indias Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada como Amsterdam Bourse y fue la primera en negociar formalmente con activos financieros. La Bolsa de msterdam tambin funcion como mercardo de los productos coloniales. Publicaba semanalmente un boletn que serva de punto de referencia en las transacciones.
Captulo: BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK
FINANZAS PARA INGENIEROS Mucho tiempo despus, ese lugar de primaca lo conquist Londres y su bolsa de valores, denominada London Stock Exchange, fue fundada en 1801.
2. ENTORNO
Wall Street es una calle, una direccin en la ciudad de New York, que va exactamente desde Roosevelt Drive cerca del East River, hasta la vieja iglesia de la Trinidad. Pero es a no es la calle a la que se refieren cuando alguien pregunta cmo funciona Wall Street? quin dice Wall Street?. Esta Wall Street es un mercado. Especficamente es un mercado donde los comerciantes agentes y clientes se encuentran para vender y comprar acciones y bonos. Se componen de todos los sitios individuales y de toda la comunidad de intereses que los une y la cual es vigilada muy de cerca por la Comisin de Valores e Intercambio Securities and Exchange Commission (SEC). Siendo de esta manera una forma corta y conveniente de refererirse a la bolsa donde los valores se negocian en un proceso de subasta: la Bolsa de Valores de New York New York Stock Exchange (NYSE), la Bolsa Americana de Valores American Stock Change (AMEX) y las bolsas de valores regionales. Tambin incluye la cadena nacional de corredores/negociantes conocida como el mercado fuera de bolsa Over the Counter Market (OTC), las firmad de corredores y sus empleados, y una gran diversidad de inversionistas tanto individuales como institucionales. Wall Street tambin debe definirse con mayor precisin de acuerdo con sus dos funciones ms importante: proporcionar un mercado primario y un mercado secundario.
3. QU ES LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK?

Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con ttulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al pblico y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos tcnicos que facilitan la negociacin de ttulos valores susceptibles de oferta pblica, a precios
FINANZAS PARA INGENIEROS determinados mediante subasta. Dependiendo del momento en que un ttulo ingresa al mercado, estas negociaciones se transaran en el mercado primario o en el mercado secundario.
4. HISTORIA
El camino de tierra adquiri su nombre Wall Street (Calle del Muro), debido a un muro de tapia construido de tapia construido a lo largo de ste, poco tiempo despus de que NY fuera fundada como un centro de comercio holands en el ao 1.609. el muro ms tarde mejorado con una cerca de madera, fue construido para mantener las vacas adentro y los indios afuera. Poco sobre su xito con las vacas.
4.1 RESEA HISTRICA

Los primeros comerciantes tuvieron muchos negocios. Compraban y vendan productos del sector agropecuario: tales como pieles, melaza y tabaco; comercializaban monedas extranjeras, aseguraban con mercanca y especulaban con tierra. Sin embargo no invertan formalmente en acciones y bonos ya que hasta la posesin de George Washington, Wall Street no tena Bolsa de Valores.
1609 1780-1800
La calle del muro. La primera orden de negocios "US$80 millones" en bonos del gobierno. Primera Bolsa de Valores en Philadelfia. Creacin del primer banco de Estados Unidos. Accionistas y comerciantes firmaron el Acuerdo de Buttonwood Primer Mercado con precios en aumento.(100 acciones diarias). Se crea el grupo de miembros originales de la Bolsa de Valores.
AO
ACCIONES
FINANZAS PARA INGENIEROS 1800-1820 1820-1850 Junta de Valores e Intercambio de Nueva York. Descubrimiento del Oro en California. Gran participacin de empresas mineras y participacin en ferrocarriles. Ubicacin de la bolsa donde actualmente funciona.. Corredores del orillo de acera. Edificio Mills. El Dow Jones Industrial Agencia para el Mercado de Acera. Traslado de la Agencia a Wall Street. Bolsa Americana de Valores-Americans Stock Exchange. Cobro de comisiones negociable.
1850-1860 1860-1870 1870-1890 1890-1910 1910-1930 1930-1950 1950-1970
5. EVOLUCIN RECIENTE DE LAS BOLSAS MS GRANDES DEL MUNDO

Actualmente existen estas instituciones en muchos pases, permaneciendo hasta hace poco como la ms importante del mundo, la Bolsa de Nueva York, que ahora forma parte NYSE Euronext, un holding creado por la fusin de NYSE Group, Inc. y Euronext N.V., en vigencia desde el 4 abril de 2007. Euronext era una gran bolsa de valores Europea, surgida de la fusin de las bolsas de Pars, msterdam, Bruselas, Lisboa y Oporto y del LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange). La ms cercana competencia de NYSE Euronext es la bolsa de valores Nasdaq, [National Association of Securities Dealers Automated Quotation). El 13 de julio de 2011, el operador burstil alemn Deutsche Berse AG consigui la aprobacin de sus accionistas a un acuerdo de adquisicin en 9. 700 millones de dlares del grupo New York Stock Exchange Euronext, con lo que creara el mayor administrador de bolsas del mundo. Los accionistas de la Bolsa Alemana controlarn el 60% de la nueva compaa y 10% de los 17 asientos del directorio.
FINANZAS PARA INGENIEROS De acuerdo a un comunicado de prensa de la Deutsche Berse AG, la nueva compaa combinar al operador de la bolsa de Nueva York, Pars, Amsterdam, Bruselas y Lisboa con la firma que dirige la Bolsa de Francfort y la plataforma de derivados Eurex. Se espera una decisin de los organismos reguladores del mercado de capitales autorizando este acuerdo.
6. FUNCIONAMIENTO DE LA BOLSA
El NYSE es un organismo sin fines lucrativos, dirigidos por un Comit de directores formado por diez representantes del pblico de los intermediarios y por un presidente, trabajando todo el tiempo. Los representantes del publico vienen de los todos los puntos cardinales y actualmente comprenden a directores de empresas, miembros del cuerpo docente, un antiguo diplomtico y el director del fondo de pensiones de jubilacin. Los representantes de los operadores profesionales cubren una extensa gama de actividades dentro o fuera de la bolsa e incluso fuera de Nueva York. Son los miembros del Comit de direccin quienes tienen la responsabilidad de establecer los programas de actividad y las polticas de la bolsa. El alto personal es responsable de la realizacin de dichos programas y polticas. El nmero de miembros del NYSE es de 1366. la calidad de miembro es adquirida tras justificacin profesional, mediante la compra de un escao a un miembro que desee vender el suyo. De los 1366 miembros todos pertenecen salvo 140, que pueden no ser miembros de la bolsa, estn sin embargo sometidos a la misma vigilancia que los propios miembros: pero no tienen acceso a las sesiones, puesto que no son miembros. Al nuevo miembro se le presentan tipos de actividades posibles: Puede hacerse corredor a comisin o commission broker, ejecutado en cada sesin las ordenes de venta o de compra transmitidas por los clientes. Puede hacerse experto, es decir, responsable de organizar el mercado de determinados valores, en nmero limitado de forma que se mantengan cotizaciones precisas, correctas y ordenadas.
FINANZAS PARA INGENIEROS Puede hacerse odd-lot-broker, que vender y comprar al pblico, acciones en nmero inferior a la unidad de transaccin normal de un centena llamada round lot. Puede hacerse floor broker o two dollar broker que se limita a transmitir o a ejecutar ordenes por su cuenta de los brokers mas importantes. Puede hacerse un dealer inscrito que compra y vende en la sesin por su propia cuenta. Puede por ltimo hacerse block positioner actuando como un dealer pero para la compra y la venta de paquetes de ttulos particularmente importantes. De las 523 empresas miembros del NYSE, aproximadamente unas 440 estn en relacin con el pblico. La parte restante trata con otros brokers o dealers. Muchas empresas intermediarias que tienen relacin que tienen relaciones con el pblico, son importantes, con una organizacin interior muy diversificada permitiendo efectuar operaciones financieras variadas entre las cuales figuran: la compra de acciones, o de obligaciones, por cuenta de inversores individuales o institucionales; la garanta de nuevas emisiones, la venta de acciones de fondos de inversiones mutualistas, el lanzamiento de la gestin de dichos Fondos Mutualistas, las operaciones en bolsas de mercancas, actuar como dealer para determinados valores, por importes a menudo importantes. Sin embargo algunas empresas se especializan solamente en una o dos de estas funciones. El NYSE est sometido al mismo tiempo, a las decisiones de su Comit de Directores y al control de la SEC. La mayor parte de los miembros del NYSE disponen de oficinas en prcticamente todas las ciudades un poco importantes de EE.UU. Muchos de ellos han abierto oficinas en Canad, Amrica Latina, Europa y en Asia de hecho una proporcin apreciable de la actividad del NYSE proviene de rdenes extranjeras.
7. IMPORTANCIA DE LAS BOLSAS DE VALORES
Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo que generan empleos y riqueza para un pas. Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que les permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos. Es importante destacar que las Bolsas de Valores son mercados complementarios al Sistema Financiero tradicional.
8. LAS BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK 8.1 CARACTERSTICAS
Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los ttulos, es decir, la plusvala o minusvala obtenida. Seguridad: la Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversin rentable y segura ser mayor. Por otra parte es conveniente la diversificacin; esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los ttulos de la misma empresa sino de varias. Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rpidamente.
8.2 PARTICIPANTES

Intermediarios: casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa. Inversionistas: Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas rentabilidades. Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a travs de dividendos, ampliaciones de capital... Inversionistas aversos al riesgo: invierten preferiblemente en valores de renta fija (Letras del Tesoro).

Empresas y estados: empresas, organismos pblicos o privados y otras entes.
8.3 FUNCIN ECONMICA

Las bolsas de valores cumplen las siguientes funciones:

Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de desarrollo econmico Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversin con los ahorristas Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad Certifican precios de mercado Favorecen una asignacin eficiente de los recursos;
Contribuyen a la valoracin de activos financieros.
Por otra parte, las bolsas estn sujetas a los riesgos de los ciclos econmicos y sufren los efectos de los fenmenos psicolgicos que pueden elevar o reducir los precios de los ttulos y acciones, siendo consideradas un barmetro de los acontecimientos econmicos y sociales.
8.4 EL TRMINO BOLSA DE COMERCIO

En algunas ciudades, por razones histricas, algunos de estos centros de transaccin son conocidos con la denominacin bolsa de comercio, como por ejemplo los de Buenos Aires y Santiago, pero en realidad lo que se negocia son valores y no mercancas ni otros activos, y por ello mismo la mayora se denominan bolsa de valores.
8.5 SUPERVISIN, REGULACIN Y FUNCIONAMIENTO

En la mayora de los pases es necesaria la aprobacin de la Comisin o Superintendencia Nacional de Valores, segn sea el caso, para que ttulos o certificados privados puedan ser negociados en la Bolsa. Generalmente los ttulos pblicos, emitidos por los gobiernos, no requieren tal autorizacin. Estos organismos de control y regulacin cumplen funciones de supervisin, regulacin y control de bolsas de valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de inversin, empresas emisoras de valores, contadores y las calificadoras de riesgo, entre otras entidades y personas. Sin embargo, en casos en los que falla los mecanismos de control, puede conducir a catstrofes financieras como las de 1929, es bueno anotar, que las crisis de los mercados burstiles, financieros y de crdito llevan a la emisin de nuevas leyes y normativas para lograr un funcionamiento ms seguro de los mercados, as como a la continuada aplicacin de las reglamentaciones existentes.
8.6 BOLSAS DE DERIVADOS Y DE COMMODITIES

Desde hace muchos aos existen otras entidades, igualmente reguladas y controladas por las comisiones de valores, que sirven de escenario para la transaccin de derivados. En los mercados de derivados, se contratan y negocian instrumentos como futuros, opciones y swaps. Un ejemplo es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en Espaa.
8.7 BOLSAS AGRCOLAS

Constituyen otro tipo de bolsas de insumos y productos agropecuarios, como Bolpriaven de Venezuela, donde se negocian contratos de compra venta de productos, insumos y servicios de origen o destino agropecuario y certificados ganaderos, certificados de depsito y bonos de prenda, entre otros instrumentos, de manera regulada y bajo supervisor de Leandro la Comisin Nacional de Valores. Adems, existen bolsas en donde es posible transar tanto productos derivados, valores y commodities fsicos, ya sea mediante mecanismos de transaccin electrnicos o a travs de sistemas de informacin para la celebracin de operaciones continen. Un ejemplo de bolsa mixta en la que puede transarse tanto controladas.
8.8 EL MERCADO ESTADOUNIDENSE

Mencin aparte merecen algunos mercados transaccionales como la Chicago Mercantile Exchange, fundada en 1848. Esta bolsa es lder en negociacin de contratos a futuro en el comercio de bienes bsicos agrcolas y tambin ha incursionado en la negociacin de futuros sobre bienes bsicos agrcolas ya que si ustedes ven la bolsa de valores hoy en da ha cado mucho, porque no hay ni oferta ni demanda de perecederos y bienes bsicos no agrcolas. En 1975, la Bolsa de Comercio de Chicago introdujo el primer contrato a futuro sobre un activo financiero y a partir de entonces ha sido pionera en la negociacin de futuros sobre ttulos y notas del Tesoro Americano, ndices accionarios y otros. En 1982 se comenzaron a realizar opciones sobre contratos futuros.
Otro de los ms importantes mercados de este tipo, tambin estadounidense, es el Nueva York Mercantile Exchange. Fundado en 1872 para negociar queso, manteca, y huevos, cambi su nfasis para cubrir contratos de futuros en platino, paladio, y energa (petrleo crudo, gasolina, etc.), as como tambin opciones en algunos de sus contratos. Sus dos divisiones principales son un mercado de cambio de monedas y un mercado de materias primas. Igualmente, New York Futures Exchange (NYFE, Bolsa de Futuros de Nueva York), creada para negociar los contratos financieros de futuros. Hoy, la Bolsa de Futuros de Nueva York tiene ndice de acciones de contratos de futuros, basados en los ndices de la Bolsa de Valores Compuestos de Nueva York (NYSEC) y el CRB (Commodity Research Bureau), que est integrado por 17 materias primas cuyos futuros cotizan en mercados de EEUU, as como los ndices Russell 2000 y Russell 3,000, que representan la mayor parte de las empresas cotizadas de Estados Unidos. (El Russell 3000 es un
FINANZAS PARA INGENIEROS promedio ponderado de las 3,000 compaas ms grandes en los Estados Unidos de acuerdo a su capitalizacin de mercado y el Rusell 2,000 es un subndice con 2,000 de las 3,000 empresas, que son ms pequeas que las otras 1000 y suman un 8% de la capitalizacin total.
9. CONDICIONES DE NEGOCIACIN EN EL NYSE

Un valor no puede ser negociado en el NYSE antes de haber sido formalmente emitido a la cotizacin de la bolsa por el Comit de Directores. Para hacer admitir sus acciones ordinarias, las sociedades tienen que respetar varios criterios en relacin al nmero de acciones existentes y ya en manos del pblico, al valor de intercambio de dichas acciones, al nmero de accionistas y a la rentabilidad. Tambin tienen que comprometerse a publicar regularmente informaciones financieras, a otorgar un derecho de voto a los poseedores de acciones ordinarias, a aceptar las delegaciones de poderes y, por ltimo, a suministrar todas las indicaciones referentes a hechos que pudieran afectar a los cambios de los ttulos. Otros criterios diferentes se aplican a la cotizacin de obligaciones y de Warrants. Cualquier sociedad que haya conseguido ser cotizada tiene que seguir respetando los compromisos contrados originalmente respecto al nmero de acciones en manos del pblico, a su valor burstil y al nmero de accionistas.
10. MECANISMOS DE CONTRATACIN
La bolsa, en cuanto tal no compra ni vende ttulos y no fija precios. Se limita a facilitar el local y los distintos servicios gracias a los cuales millones de inversores individuales y de instituciones pueden comprar y vender por el cauce de los intermediarios llamados Brokers. En la prctica, un inversor da orden a un mandatario inscrito en la SEC, por su parte asociado a una empresa de intermediarios miembro de la bolsa, para vender o comprar acciones, sea el precio corriente del mercado, sea un precio estipulado. La empresa de intermediarios enva la orden por telfono o va electrnica, al socio que est en el recinto de la bolsa. Este socio se dirige entonces al lugar post del Corro donde el valor es negociado y contrata en ese momento con otros brokers o con el
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FINANZAS PARA INGENIEROS experto. La bolsa es, de hecho, un mercado donde la adjudicacin permanente se efecta en los dos sentidos, confrontndose las demandas y las ofertas de forma competitiva. Si la cotizacin es considerada como satisfactoria, dicho miembro de la bolsa hace la transaccin, mediante acuerdo verbal, con el otro broker o con el experto. Aunque las transacciones sean transcritas, estn todas apoyadas en la confianza mutua que tienen cada uno de los intermediarios en los dems: estas transacciones han alcanzado unas millonarias sumas de dlares en un mismo da. Cada transaccin es gravada en la cinta de un tiker en unos segundos y a continuacin, es transmitida a las oficinas que tenga la empresa en todos los Estados, en Canad y en Europa. La confirmacin de la realizacin de la operacin es enviada por medios electrnicos a la sede central de la empresa que la enva por los medios utilizados al comprador y al vendedor. Este procedimiento requiere de dos a tres minutos a partir de la orden recibida del cliente hasta la recepcin de confirmacin por parte de la sede central. El experto solamente intervendr en la transaccin cuando la oferta y la demanda estn desequilibradas. Si en el interior de la bolsa, y respecto a un valor en concreto, se presentan ms ordenes de ventas que de compras, el especialista de dicho valor realiza el equilibrio momentneo convirtindose en comprador de todo o parte del importe del valor ofrecido. A la inversa, vendera por su propia cuenta cuando las ordenes recompra fueran superiores a las rdenes de venta.
10.1. EL EXPERTO
El experto es un miembrote la bolsa permanentemente instalado en un lugar concreto, siempre el mismo, del corro Floor donde desempea simultneamente el papel de Broker (Agente intermediario) y de Dealer (Actor principal). Como Agente, ejecuta las ordenes a cambios limite que no corresponden forzosamente al cambio del mercado, por cuenta del pblico, ordenes que han sido dadas por otros miembros de la bolsa. Como Dealer compra y vende por su propia cuenta para organizar el mercado relativo a los ttulos en los que es experto. 10.1.1 PAPEL DEL INTERMEDIARIO (BROKERAGE- FUNCTION) En su capacidad de intermediario el experto ejecuta principalmente rdenes a cambios limite que le han sido transmitidos por los intermediarios puros; es el caso en que un broker recibe una orden lmite de comprar a 55 una accin que es contratada a 60. Al ejecutar esta orden a partir del momento en que el cambio del mercado alcanza el estipulado, el experto permite que los brokers realicen otras
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FINANZAS PARA INGENIEROS operaciones en otros posts. El especialista puede as mismo, estar encargado de ejecutar rdenes cuando lo considere adecuado, siendo su propio juicio considerado como el mejor o cuando se haya anulado y transformado en orden de compra o de venta al cambio del mercado una orden con cambio limite. 10.1.2. PAPEL DEL DEALER Este segundo papel del experto consiste en negociar por su propia cuenta los valores cuyo mercado organice, lo que permite que se hagan los cambios mas precisos de la forma ordenada. El experto hace as ms pequeas las diferencias de cotizaciones que resultan de las diferencias importantes entre las rdenes de venta y las rdenes de compra. De la misma forma esta garantizada as una continuidad en la fijacin de los cambios que no seria posible de otra forma, contribuyendo as a la liquidez del mercado. El experto permite de esta manera la ejecucin de las rdenes de los inversores a los mejores cambios cuando exista una disparidad momentnea entre los cambios ofrecidos y los demandados. Para desempear su papel el experto comprara normalmente la accion a un precio mas elevado que el del mercado y la vender a un precio inferior, siendo el nico que puede y debe hacerlo, sin embargo, para conservar un mercado ordenado el experto a veces esta obligado a vender y comprar acciones en otras condiciones. No es obligado a oponerse a un alza o a una baja relativamente apreciable.
Tras la ejecucin de la transaccin, el comprador del vendedor tiene que proceder a su liquidacin en el plazo de los 5 das hbiles siguientes. El comprador tiene que suministrar los fondos necesarios para hacerse propietario de la accin, y el vendedor tiene que enviar los certificados representativos de la propiedad de sus acciones a su broker. Sin embargo ciertos stocks pueden ser comprados en descubierto, es decir, un broker, o un banco, otorgarn un crdito a un comprador para cubrir una parte del precio de compra. No obstante estas operaciones en descubierto son reglamentadas estrictamente. Las ventas en descubierto tambin estn autorizadas en la bolsa. Cuando el broker a quien se ha dirigido el vendedor recibe certificado de propiedad de la accin (endosado por el vendedor), lo enva al responsable de la materializacin de las transferencias, generalmente un banco o un trust company; dicha compaa redacta, un nuevo certificado con el nombre del comprador.
11. LIQUIDACIN Y COMPENSACIN
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La transferencia de la propiedad de los valores entre compradores y vendedores, implica la manipulacin fsica de un considerable volumen de papel, ocasionndose as ciertos riesgos en particular de errores. En consecuencia, la NYSE ha creado un organismo especializado en este tipo de operaciones, la depository trust company, que tienen un numero considerable de acciones y certificados de acciones depositado por los brokers, los dealers, los bancos y las trust company. De esta forma, las transferencias pueden ser efectuadas electrnicamente reduciendo as el nmero de transferencia por manipulacin. Todas las acciones cotizadas en la bolsa son registradas en libros de las sociedades emisoras con el nombre del propietario. Muchas obligaciones tambin son registradas nominativamente, pero, muchas tambin, pueden ser obligaciones al portador: entonces exportador es considerado, sin que hayan nombres que figuran en un certificado o en los libros de la sociedad. El comprador y el vendedor pagan ambos una comisin al broker, con ocasin de estas transacciones. Las comisiones en el NYSE alcanzan poco menos del 2% del valor de contratacin de las acciones. Este porcentaje es a veces ms alto cuando las transacciones se refieren a un gran nmero de ttulos.
12. MERCADO AL MARGEN DE LA COTIZACION: OVER THE COUNTER MARKET

Las compras y las ventas de los valores que o sean cotizados en las bolsas reglamentarias son efectuadas en el Over the Counter Market (OTCM). Dicho mercado no tiene una sede concreta sino que est constituido por una red de varios miles de dlares instalados por todo el territorio de E.E.U.U. que compran y venden valores por telfono o teletipo, o mediante un sistema de comunicacin electrnico, estos dealers, llamados market makers se manifiestan dispuestos a compra o a vender valores, a los cambios que ellos sealan. Dado que el dealer opera por su propia cuenta, este cambio influye una remuneracin suplementaria que incrementa el precio de una compra. Un dealer retiene habitualmente un determinado stock de valores, de suerte que los pueda entregar a otros dealers y brokers que operan por cuenta de sus clientes, al por menor. En el OTCM se contrata los valores emitidos por cualquier empresa americana, sea cual fuere su tamao, su forma jurdica, la mercanca y los servicios producidos; ya sea que dichos valores sean emitidos por sociedades concesionarias de servicios pblicos (publice utilities) o empresas de productos qumicos o de oleoductos, ya sea por sociedades de transporte, empresas de textiles, cerveceras, grandes almacenes, productores de materias primas, etc. La mayor parte de los bancos y compaas de
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FINANZAS PARA INGENIEROS seguros tienen sus ttulos cotizados en el OCTM, y lo mismo ocurre con un gran nmero de valores extranjeros. Es una asociacin de profesionales, la Nacional Asociation of Segurity Dealer (NASD) la que es responsable de la reglamentacin del OCTM. Este organismo de autorregulacin esta registrado en la SEC y trabaja en estrecho contacto con dicha organizacin. Es por tanto competencia de la SEC vigilar el funcionamiento de las bolsas y tambin el de la NASD, que tienen el poder de tomar todas las medidas necesarias para que los intercambios se hagan en las condiciones mas justas y ms equitativas posibles. As mismo, puede censurar a los miembros que hubieran violado sus normas, imponerles multas, suspenderlos o incluso expulsarlos. Peridicamente la NASD controla los libros y todos los documentos de los miembros de su asociacin, sin avisar, si son observadas todas las reglas existentes y en particular la necesidad de un capital mnimo.
13. EL SISTEMA DE COTIZACIN AUTOMTICA CREADO POR LA NASD

13.1. ORIGEN Este sistema es designado generalmente por las iniciales NASDAQ, que significa National Asociation of Segurity Dealers Automatic Qotations Sistem. Las NASDAQ es un sistema recomunicaciones por ordenador, que recoge y conserva al instarte, los precios de las sesiones realizadas por la red de dealers, en el OTCM. Con respecto a los valores que han sido habilitados para integrarse a dicho sistema electrnico. La NASDAQ ha sido creada para solucionar los problemas planteados por el extraordinario crecimiento del volumen negociaciones en el OTCM. Anteriormente los broker se vean forzados a consultar por telfono a varios dealers para conocer cules eran los mejores precios pedidos, de compra o de venta. En la prctica de un broker no era seguro el conocer con exactitud el mejor precio. No tena la posibilidad de consultar a todos los dealers que negociaban el mismo valor. Las solicitudes de informaciones y de solicitudes de las empresas que desean ver figurar sus ttulos en el OTCM se hicieron tan numerosas que el funcionamiento de dicho mercado comenzaba a peligrar.
14. INDICADORES FINANCIEROS

14.1 DOW JONES
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Creado en 1883 por los periodistas Charles Henry Dow y Eduard D. Jones. En un inicio era tomar las 12 empresas que componan la bolsa en ese momento sumar sus valores de negociacin y dividir por doce, este promedio servia para adaptar el mercado, ahora se tienen en cuenta las 30 empresas inscritas en la bolsa para el promedio del mercado . 14.2 NASDAQ Mercado electrnico ms grande existente en el mundo, a su vez tiene tres indicadores Nasdaq Composite Index, Nasdaq 100 Index y Nasdaq 100 finantial Index. 14.3 S&P 500 ndice que incorpora el comportamiento promedio del precio de 500 acciones de la bolsa de valores de Nueva York.
15. QU Y CMO ES LO QUE SE NEGOCIA EN LAS BOLSAS?

El objeto de contratacin es muy amplio y comprende activos financieros, oro, metales u otros bienes. La mayor parte de la actividad de las bolsas se centra en los activos financieros y entre stos, los valores mobiliarios. En funcin de la renta que generan los valores mobiliarios se dividen en dos grandes categoras: Ttulos de renta fija, estos valores representan una parte alcuota de un prstamo a una empresa privada, a una entidad pblica o al Estado. Ttulos de renta variable, que agrupa una parte alcuota del capital de una sociedad (acciones). Los accionistas tienen unos derechos econmicos especiales, distintos a los obligacionistas.
16. QU ACTIVOS SE NEGOCIAN EN BOLSA?

Los ms importantes son los siguientes: Acciones. Obligaciones. Bonos. Letras y pagars. Derechos de suscripcin. Participaciones de Fondos de Inversin.
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FINANZAS PARA INGENIEROS Bonos de suscripcin. Letras del Tesoro. Deuda Pblica. Obligaciones del Estado.
17. QUIN PUEDE INVERTIR EN LA BOLSA?

Desde el punto de vista legal pueden comprar y vender valores en bolsa todas las personas que tengan capacidad jurdica para efectuar contratos de compraventa, sean personas fsicas o jurdicas.
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Bolsa de Nueva York

New York Stock Exchange
Tipo Ubicacin Fundada Gente clave N de listados Capitalizacin burstil Volumen ndices Sitio web
Bolsa de valores Nueva York, Estados Unidos 8 de marzo de 1817 Duncan L. Niederauer (CEO) 2,773 US$ 10,8 billones (2009) US$ 22 billones (2006) NYSE Dow Jones www.nyse.com Captulo: BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK
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