ANALISI ECONOMICA APPLICATA AGLI INTERVENTI DI RISPARMIO ENERGETICO

I. De Marco

Analisi Costi-Benefici

Un qualsiasi progetto deve essere supportato da due analisi di fattibilit :

Analisi tecnica Analisi economica ( verifica economica )

La verifica economica viene effettuata con lanalisi

COSTI - BENEFICI Strumento oggettivo e potente

di ampio spettro di applicabilit

Caratteristiche
a) Si applica in tutti i casi in cui in gioco un investimento

che debba produrre una serie di benefici.

b) Lanalisi rigorosa, con risultati attendibili in funzione

dellattendibilit dei dati di ingresso.

c) Si concretizza in indici di convenienza.

Logica dellanalisi
Consiste in un raffronto tra :

denaro speso per linvestimento. denaro (benefici) che si presume venga generato dallinvestimento stesso nellarco della sua vita. Qualora siano definiti i termini del confronto si proceder ad una semplice comparazione aritmetica. Se il termine investimento dovesse prevalere, lazione non andr intrapresa. Se il termine benefici dovesse prevalere lazione andrebbe intrapresa. I termini di confronto per, devono necessariamente riferirsi allo stesso momento temporale. Il confronto va effettuato con lausilio dei coefficienti di correlazione che equiparino il valore del denaro posizionato in tempi diversi.

Capitalizzazione e sconto Il fattore che rende possibile il confronto tra quantit di denaro diversamente ubicate nel tempo linteresse. Se linteresse annuo R si conviene che un capitale Co disponibile attualmente equivalente ad un capitale C1 disponibile tra un anno, pari a : C 1 = Co + Co R = C o ( 1 + R ) dove Co R appunto la quota interesse Similmente : C 1 = Co ( 1 + R ) disponibile tra un anno equivale a :

C2 = C1 + C1 R = Co ( 1 + R )2 disponibile tra due anni. In generale si ha : Cn = Co ( 1 + R )n

dove :

Co Cn

il capitale oggi il capitale dopo n anni

In maniera analoga si pu definire la regola secondo cui scontare ad oggi un capitale Cn disponibile tra n anni : Cn Co = ( 1 + R )n

Il termine

1 ( 1 + R )n

il fattore di sconto

Con questa tecnica siamo in grado di operare confronti tra quantit di denaro disponibili in tempi diversi. Supponiamo che a fronte di un investimento Io ( oggi ) ci siano una serie di benefici FCj disponibili nei vari anni j di durata dellinvestimento. Siano : FC1 FC2
--------

alla fine del 1 anno del 2 anno

--------------------------

oggi FC1 / ( 1 + R ) FC2 / ( 1 + R )2

--------------------------------

FCj
--------

del jimo anno

--------------------------

FCj / ( 1 + R )j
--------------------------------

FCn

del nimo anno

FCn / ( 1 + R )n

I benefici complessivi per n anni di vita saranno : FCj ( 1 + R )j j = 1,n

Si definisce Valore Attuale Netto la differenza algebrica tra i benefici complessivi attualizzati e linvestimento, ossia :

FCj VAN = (1+R)

j = 1,n
j

- Io

Se ipotizziamo il flusso di cassa FCj costante negli anni j e uguale a FC si avr :

1 VAN = FC (1+R)
j = 1,n
j

- Io

VAN = FC x FA - Io

1 Avendo posto FA =
j = 1,n

( 1 + R )j

FA il fattore di annualit , ossia dimensionalmente la vita equivalente dellintervento. FA minore di n ( vita fisica dellintervento ) ed tanto minore quanto maggiore linteresse R . Esso dipende quindi da n e da R .

Inflazione, f Rappresenta laumento medio generale dei prezzi di un anno rispetto allanno precedente . Per fare unanalisi economica rigorosamente corretta occorre tenerne opportunamente conto. Sia FC1 il flusso di cassa, dopo il 1 anno, per effetto dellinflazione si avr : FC + FC f = FC ( 1 + f ) In generale dopo j anni si avr un flusso di cassa uguale a : FC ( 1 + f ) j IL Valore Attuale Netto che tiene anche conto dellinflazione f sar pertanto : ( 1+ f )j VAN = FC (1+R)
j = 1,n
j

- Io

Deriva, f Rappresenta la variazione differenziata dei prezzi. Infatti se linflazione f rappresenta laumento percentuale medio dei prezzi ; medio vuol dire che alcuni beni del paniere subiscono aumenti maggiori o minori rispetto al valor medio f . Dovendo valutare leffettiva variazione di un bene, quello dellenergia, occorre sapere quanto questa si differenzia

rispetto allaumento medio f . La deriva f tiene conto perci di questa variazione. Il flusso di cassa FC che tiene conto quindi dellinflazione f e della deriva f sar, nel j imo anno : FCj ( 1 + f ) j (1 + f ) j Il VAN sar quindi : ( 1 + f )j ( 1+ f )j VAN = FC (1+R)
j = 1,n
j

- Io

Se linflazione f, la deriva f e linteresse R sono numericamente piccoli, si pu senzaltro semplificare in : ( 1 + f )j ( 1+ f )j (1+R)

j

1 = (1+R-f-f)
j

1 = ( 1 + i )j

dove i = R - f f linteresse di calcolo e rappresenta leffettivo costo del denaro . In generale il Valore Attuale Netto si esprime con :

1 VAN = FC (1+i)
j = 1,n
j

- Io

dove i = R - f - f
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Il VAN rappresenta il profitto (se positivo o la perdita se negativo) complessivo per lintera vita dellintervento.

Investimento, Io Linvestimento il costo complessivo relativo allintervento da realizzare. Quindi occorre tener conto del : costo dei macchinari costo del trasporto costo del montaggio costo dellavviamento

eventualmente, a tali costi, pu essere sottratto leventuale recupero.

Indicatori economici T.I.R. Tasso Interno di Rendimento Il TIR un altro metodo per valutare gli investimenti ed equivalente, da un punto di vista teorico, al metodo del VAN. Esso rappresenta il tasso di sconto nominale tale che il valore attuale netto dei benefici pari a quello degli investimenti, (VAN = 0). 1 VAN = FC ( 1 + TIR )
j = 1,n
j

- Io = 0

VAN

i io io = T.I.R. Se VAN positivo sar io maggiore dellinteresse di calcolo i e tanto maggiore sar io , tanto maggiore sar la rendita annua percentuale realizzata dallintervento. T.R. Tempo di Recupero (Pay Back Time) E il criterio pi diffuso per la valutazione degli investimenti, sebbene risulti approssimato. Esso semplicemente il rapporto tra linvestimento e il flusso di cassa medio , ossia : T.R. = Io / FCm dove : Io = investimento iniziale, anno 0 n = vita dellinvestimento, in anni FCm = ( FCj ) /n flusso di cassa medio Attenzione ! Il tempo di ritorno cos definito non tiene conto di : vita dellinvestimento interesse inflazione e deriva

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T.R.A. Tempo di Ritorno Attualizzato ( Real Pay Back Time) Raprresenta il numero di anni in cui si ha lannullamento del VAN, cio pari al valore di n per il quale : VAN = 0 = FC x FA(j;TRA) Io da cui FA(j;TRA) = Io / FC (1)

1 avendo posto FA =
j = 1,n

( 1 + i )j

FA coincide con la somma dei primi n termini di una successione geometrica di ragione 1 / ( 1+ i ) e pertanto si pu scrivere: ( 1 + i )n - 1 FA = i(1+i)
n

(2)

Imponendo luguaglianza delle espressioni (1) e (2) dopo qualche semplice passaggio matematico si ottiene :

Log ( 1 - i Io / FC ) TRA = Log ( 1 + i ) valida per : 0 < i Io / FC < 1

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VAN

n no no = T.R.A. Se Van positivo no sar minore della vita fisica dellintervento n. R.O.I. Tasso di Redditivit ( Return Of Investiment ) Il tasso di redditivit lutile lordo medio diviso linvestimento : ROI = Utile lordo / Investimento = = ( Flusso di cassa lordo ammortamento ) / Investimento Se : FCj = il Flusso di cassa medio Io = linvestimento n = la vita dellinvestimento FA (i,n) = il fattore di annualit ammortamento = Io / FA(i,n) allora si ha : ROI = ( FCj - Io/FA(i,n) ) / Io

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Indice di profitto I.P. Viene definito come rapporto tra il VAN e linvestimento, cio il profitto per unit di investimento. I.P. = VAN / Io E un indice di merito economico che occorre determinare nei casi in cui, a fronte di pi interventi, sempre con VAN positivi, ma mancanti di una sufficiente copertura finanziaria per realizzarli tutti, necessita stabilire una graduatoria di merito degli interventi stessi . In altre parole se ipotizziamo il caso di due interventi aventi entrambi lo stesso valore di VAN si sceglier da realizzare per primo quello che avr il pi alto indice di profitto , I.P.

Se ad esempio : 1 intervento = 10 k Io1 FA1 FC1 = 15 k VAN1 = 5 k

2 intervento Io2 = FA2 FC2 = VAN2 VAN1 = VAN2 = 2 k 7 k 5 k

ma lindice di profitto, nei due casi, sar : I.P.1 = 0,5 I.P.2 = 2,5

Ossia, nel primo caso si produrr mezzo euro di profitto per ogni euro speso di investimento ; nel secondo, invece, un indice di profitto cinque volte maggiore. Quindi il secondo intervento dovrebbe avere priorit sul primo.

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Analisi di sensibilit Si detto che la bont dellanalisi costi-benefici tanto maggiore quanto maggiore lattendibilit dei dati di input. Poich per molti di questi solo possibile fare solo delle previsioni, risulta indispensabile, ai fini di una corretta impostazione dei problemi, effettuare unanalisi di sensibilit almeno sui parametri sui quali si nutre la maggiore incertezza. Per chiarire il concetto, ipotizziamo due tipi di intervento di risparmio energetico e calcoliamo i rispettivi VAN in funzione di una variabile x di progetto. I risultati siano quelli della figura A in cui indicata con (1) la curva di VAN pi piatta e con (2) quella pi ripida. Per il valore di progetto xo si ha il corrispondente valore di VANo positivo. Adesso ipotizziamo una variazione della variabile x da xo, valore di progetto, a (xo +x) oppure da xo a (xo - x). Dalla figura A si pu notare che, nel caso della curva (1) si hanno piccole oscillazioni di VAN rispetto alla variabile x, mentre nel caso della curva (2) si hanno grandi oscillazioni del VAN rispetto alla variabile considerata. Inoltre, nel nostro caso, si vede che, anche una piccola variazione negativa di x, produce, secondo la curva (1), una leggera diminuzione del VAN; addirittura un VAN negativo secondo la curva (2). Questo vuol anche dire che la curva (1) quasi indifferente rispetto al valore della variabile x considerata, mentre a rischio secondo la curva (2). In conclusione ogni analisi costi-benefici va correlata da unanalisi di sensibilit, riferita almeno alle variabili sulle quali si nutrono i maggiori dubbi !

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Figura A VAN
(2) (1)

VAN1 VAN2

VANo

0
x

xo
x

ANALISI ECONOMICA APPLICATA AL RISPARMIO ENERGETICO

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Applichiamo adesso lanalisi economica agli interventi di risparmio energetico, in cui i flussi di cassa siano relativi al risparmio di energia, quali ad esempio, minor consumo di combustibile, minor consumo di energia elettrica ecc. Se indichiamo con : Pj il prezzo unitario dellenergia Qj la quantit fisica dellenergia risparmiata i =R-f-f linteresse di calcolo, ossia il costo reale del denaro dove f rappresenta linflazione media e f sta ad indicare la deriva del prezzo dellenergia rispetto allaumento generale dei prezzi f. Il Valore Attuale Netto sar :

Pj Qj VAN = (1+i)
j = 1,n
j

- Io

Se

Qj = Q = costante Pj = Po = costante

si potr scrivere :

VAN = Po Q FA - Io

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Interventi di sostituzione e di riparazione Largomento si riferisce a qualunque tema di sostituzione e di riparazione di componenti, allo scopo di conseguire un qualunque obiettivo. Nel caso in cui il componente esiste ed in grado di assolvere la sua funzione per una certa vita residua, pu darsi che : non sia in buono stato di conservazione e dia quindi prestazioni ridotte ; non sia del tipo ottimale, determinato come tale in sede di progetto. In tali casi si potrebbe esaminare la convenienza a : a) ripararlo al fine di aumentarne lefficienza ; b) sostituirlo prematuramente con altro nuovo e nella versione alternativa riconosciuta come ottimale. Ci determina un beneficio dovuto alla migliore efficienza conseguita. Nel caso di riparazione si presenta un onere dovuto alla sola riparazione.

Nel caso di sostituzione si presentano due voci donere : maggiore investimento dovuto alleventuale maggior qualit del componente adottato ;

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 danno finanziario, per ammortamento ed interessi, dovuto alla rinunciata fruizione della vita residua dellesistente componente che stato gi pagato. DATI DI INGRESSO taso dinteresse reale investimento, a prezzi odierni, del componente esistente investimento, a prezzi odierni, del componente sostituito onere associato alla riparazione vita del componente esistente da nuovo vita del componente sostituito vita residua del componente esistente maggiore durata del componente dovuta alla riparazione ic Ie In Ir ve vn vr Dv % anni anni anni anni

SCHEMA OPERATIVO Si calcolano i fattoridi annualit relativi alle vite date ed al tasso dinteresse reale : FAe = FA ( ic,ve) FAn = FA ( ic,vn) FAr = FA ( ic,vr) anni anni anni

Si calcola inoltre il fattore di annualit : FA r+Dv = FA ( ic,vr+Dv) relativo alla vita attesa del componente esistente sottoposto a riparazione. SOLUZIONE

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Riparazione Con la riparazione si vuole migliorare lefficienza del componente esistente. Il vantaggio viene valutato medinte il flusso di cassa FCr a cui corrisponde il seguente VANr VAN r = FCr Se Dv = 0 FAr + Ie (FAr+Dv - FAr ) / FAe - Ir

FAr+Dv = FA r il Van si semplifica : FAr - Ir

VAN r = FCr Ie/ FAe

il rateo annuo che con la sua presenza rende il componente esistente.

Il vantaggio relativo a FCr si computa solo in relazione alla vita residua poich, in assenza di riparazione, allo scadere di tale vita, il componente sarebbe stato sostituito con altro certamente non affetto dalle deficienze accusate da quello esistente. Si osservi che, a parit di ogni altra circostanza, lintervento di riparazione tanto pi conveniente quanto pi lunga la vita residua del componente in esame, ossia quanto maggiore il relativo fattore di annualit FAr. Sostituzione Supponiamo inizialmente che vr sia nulla, ovvero che il componente debba necessariamente essere sostituito. Calcoliamo i benefici annuali BA nelle due alternative disponibili, cio : 1. sostituire il componente con uno uguale allesistente

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2. sostituire il componente con uno del tipo adottato in fase di progetto come ottimale. BAe = F - Ie / FAe BAn = F + FCs -In / FAn / anno / anno

dove F il flusso di cassa dovuto alla sostituzione con un componente uguale allesistente, mentre FCs il flusso di cassa derivante dalla sostituzione con un componente ottimale rispetto al modello esistente. La differenza dei due bilanci annuali : BA = BAn - BAe = FCs - ( In / FAn - Ie / FAe ) Se come accade sovente, vn = ve, cio il BA assume la forma pi semplice : BA = FCs - I / FAn dove I = I n - Ie lextra costo del componente ottimale. Se invece, vr non nulla, la sostituzione anticipata comporta un onere supplementare dovuto al fatto che per tutta la vita residua si rinuncia ad un servizio disponibile e gi pagato, che sarebbe dato dallesistente componente. Questa rinuncia si ripete per ogni anno, fino ad esaurimento della vita residua. Il suo valore complessivo attualizzato perci dato dallonere finanziario annuo Ie/FAe moltiplicato per il fattore di annualit, FA r, relativo alla vita residua : OR = Ie/FAe x FA r FAn = FAe

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per cui tale onere finanziario va ripartito sulla vita ve e sottratto al valore BA prima determinato. Ossia : BA = BA - OR/FAe = FCs - In/FAn + + Ie/FAe ( 1 - FAr/FAe ) Se BA > 0 conviene al pi presto effettuare la sostituzione ; Se BA < 0 conviene rimandare la sostituzione alla fine della vita residua del componente. Il calcolo del VAN relativo alla sostituzione : VANs = BA FAn = = FCs FAn - In + Ie FAn / FAe ( 1 - FAr / FAe )

Se come accade sovente, vn = ve,

cio

FAn = FAe

il Van assume la forma pi semplice : VANs = FCs FAn - In + Ie ( 1 - FAr / FAe ) ossia :

VANs = FCs FAn - I - Ie FAr / FAe

dove I = I n - Ie lextra costo del componente ottimale.

CONVENIENZA ECONOMICA DI UN INVESTIMENTO FINALIZZATO AL RISPARMIO ENERGETICO

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Esempio n 1 Scelta tra generatori a diverso rendimento Ipotizziamo che unazienda metalmeccanica consumi per la sua produzione Qv = 100 ton/anno di gasolio ed il rendimento medio della produzione del calore sia v = 75 %. Si vuole valutare la convenienza di installare un nuovo generatore di calore che fornisca un rendimento medio n = 85 % . I dati di progetto siano : Io = 30 k Investimento richiesto per lacquisto del nuovo generatore di calore Rendimento generatore medio del nuovo

n = 0,85 Pg = 1 / Kg n= R = f = f = 10 anni 8% 2% 1%

Costo del combustibile Vita del nuovo generatore Costo nominale del denaro Inflazione Deriva

Lenergia termica utililizzata dal processo produttivo : Qu = Q v v = 100 x 0,75 = 75 tep /anno Con il nuovo generatore si avrebbe un consumo pari a : Qn = Qu / n = 75 / 0,85 = 88 tep contro i 100 tep/anno che si sarebbero consumati prima dellintervento.

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Lenergia risparmiata sar : Qr = Qv - Qn = 100 - 88 = 12 tep/anno = =12.000 Kg /anno Il flusso di cassa sar : FC = Qr x Pg = 12.000 x 1 = 12 k / anno Fattore di annualit linteresse di calcolo sar : i=R-f-f=8-2-1=5% da cui si ricava (FA)5,10 = 7,72

VAN = FC x (FA)5,10 - Io = 12 x 7,72 - 30 = 63 k TR = Io / FC = 30 / 12 = 2,5 anni Log ( 1 - i Io / FC) TRA = Log ( 1 + i ) = 2,74 anni ROI = ( 12 - 30 / 7,72 ) / 30 = 0,27 = 27% =Log ( 1 +0,05) Log (1 0,05 * 2,5)

Esempio n 2 Scelta tra generatori a diverso rendimento Situazione esistente Potenza targa generatore, P 1,5 106

Kcal/h
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Potenza media generatore, Pm Funzionamento annuo alla media potenza, H Combustibile Costo combustibile, Cc Potere calorifico inferiore, Pci

1,0 106 2.000 olio BTZ 0,40 9.600

Kcal/h h/anno /Kg Kcal/Kg

Il generatore esistente ha superato la sua durata e deve essere sostituito e quindi ha un valore residuo nullo. Proposta : Sostituzione del generatore con un altro ad alto rendimento n = 90% invece di un generatore standard con rendimento v = 80%. Rimangono invariate la potenza richiesta e il numero delle ore di funzionamento. Extra costo del nuovo generatore ad alta efficienza I = 0,6 c / Kcal/h rispetto al generatore standard. Dati generali assunti Interesse bancario, R Tasso dinflazione, f Deriva, f Vita del nuovo generatore,n 8 2 0 10 % % % anni

Analisi Leconomia di calore data : 1 E.C. = Pm ( v v 1

6

1 0,8

1 ) = 0,9
24

) = 1,0 10 (

= 0,1388 106

Kcal/h

Il risparmio di combustibile sar : E.C. R.C. = Pci = 9.600 0,1388 106 = 14,48 Kg/h

Flusso di cassa : FC = R.C. x H x Cc = = 14,48 x 2.000 x 0,4 = 11,6 Fattore di annualit : Interesse di calcolo : i=R-f-f=8-2-0=6% ( FA ) i,n = ( FA )6,10 = 7,36 Investimento : Io = I x P = 0,006 x 1,5 106 = 9 Valore Attuale Netto : VAN = FC x FA )6,10 - Io = 11,6 x 7,36 - 9 = 76 k k

k /anno

Esempio n 3 Preriscaldo aria di combustione Situazione esistente ( Forno per trattamenti termici )
25

Temperatura dl forno , T Temperatura dei fumi di uscita,Tf Funzionamento annuo, H Portata dei fumi, Gf Calore specifico dei fumi, c Combustibile Consumo olio combustibile, qc Costo combustibile, Cc Potere calorifico inferiore, Pci Proposta :

600 470 1.600 3.000 0,3 olio BTZ 200 0,40 9.600

C C h/ anno m 3/ h Kcal/Cm3 Kg / h / Kg Kcal / Kg

Utilizzare i fumi per preriscaldare laria di combustione raffreddandoli fino alla temperatura Tr = 220 C. Si propone lacquisto di uno scambiatore di calore fumi/aria avente un coefficiente di scambio h = 30 Kcal/m2C ed un costo specifico Cs = 300 / m2 Dati generali assunti Interesse bancario, R Tasso dinflazione, f Deriva, f Vita dello scambiatore, n 8 2 1 6 % % % anni

Analisi T
430 315

T1

26

220

T2
20

Q Potenza ceduta dai fumi allaria : Qf = Gf c ( Tf - Tr ) = 3.000 x 0,3 ( 470 - 220 ) = = 225.000 Kcal / h

Ipotizzando : Temperatura ambiente Ta = 20 C ( G c )aria = 0,85 ( G c )fumi Q = ( G c )aria ( Tfin - Ta ) da cui si ricava la temperatura finale dellaria, Tfin Q Tfin = ( G c )aria Tfin = 315 C + Ta = 0,85 3.000 0,3 225.000 + 20 = e

T1 = 470 - 315 = 155 C T2 = 220 - 20 = 200 C In uno scambiatore di calore si ha : T1 - T2 Q =hS

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ln( T1 / T2)

da cui si pu ricavare la superficie di scambio S :

Q S = h 225.000 = 30

ln( T1 / T2) = T1 - T2 ln ( 200/155 ) = 42,5 m2 200 - 155

Costo dello scambiatore : Io = S Cs = 42,5 300 = 12,75 k Economia oraria di olio combustibile : R.E. = Q Cc / Pci = 225.000 0,4 / 9600 = 9,37 / h Flusso di cassa : FC = R.E. H = 9,37 1600 = 15 k /anno Fattore di annualit : ( FA ) i,n Interesse di calcolo : i=R-f-f = 8- 2-1= 5% ( FA )5,6 = 5,07 Valore annuale netto
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VAN = FC ( FA )6,6 = 63 k

- Io = 15 5,07 - 12,75 =

Esempio n 4 Rifasamento Dati Situazione esistente Il fattore di potenza Cos di prelievo dalla rete uguale a 0,9 . Il rifasamento effettuato presso i centri motori. Un centro motore assorbe P = 200 Kw per H = 3.000 ore/anno attraverso un cavo che perde r = 6 % della potenza. Proposta Aggiungere condensatori in prossimit del suddetto centro motore in misura tale : 1. da portare cos del cavo a 0,95 2. da portare cos del cavo a 1.00 Dati generali assunti Interesse bancario, R Tasso dinflazione, f Deriva, f Vita dei condensatori, n Costo dei condensatori, Cc Costo dellenergia, Ce Analisi
29

8 2 0 20 16 0,16

% % % anni / Kvar / Kwh

1a proposta cos = 0,95 Attuale perdita del cavo : Cp = P r = 200 0,06 = 12 Kw Riduzione della perdita nel cavo, portando il cos da 0,9 a 0,95 : Cp = Cp [ 1 - ( cos1/cos2 )2 ] =12 [ 1 - ( 0,9/0,95 ) 2 ] = = 1,23 Kw Flusso di cassa : FC = Cp H Ce = 1,23 3.000 0,16 = 590 /anno Fattore di annualit : i=R-f-f=8-2-0=6% (FA)6,20 = 11,47 Potenza dei condensatori Pc = P ( tg 2 - tg 1 ) = 200 ( 0,48 - 0,33 ) = 30 Kvar Investimento : Io = Pc Cc = 30 16 = 480

Valore attuale netto VAN = FC (FA)6,20 - Io = 590 11,47 - 480 = 6,28 k 2a proposta cos = 1,00

30

Attuale perdita del cavo :

Cp = 12 Kw

Riduzione della perdita nel cavo, portando il cos da 0,9 a 1,00 : Cp = Cp [ 1 - ( cos1/cos2 )2 ] =12 [ 1 - ( 0,9 ) 2 ] = = 2,28 Kw Flusso di cassa : FC = Cp H Ce = 2,28 3.000 0,16 = = 1.094 /anno Potenza dei condensatori Pc = P ( tg 2 - tg 1 ) = 200 ( 0,48 - 0 ) = 96 Kvar Investimento : Io = Pc Cc = 96 16 = 1536 k Valore attuale netto VAN = FC (FA)6,20 - Io = 1094 11,47 - 1.536 = 11 k

Esempio n 5 Acquisto di 100 motori elettrici da 20 Kw Alternativa motore di tipo 1 1 = 0,82 = 50 /Kw I1

motore di tipo 2 2 = 0,90 I2 = 80 /Kw

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Numero di motori, N Vita dei motori, n Potenza di targa dei motori, Pw Funzionamento annuo , H Costo energia elettrica, Ce Costo potenza elettrica, Cw Se la scelta risparmio di :

100 5 anni 20 Kw 2.000 0,16 100

h / anno / Kwh / Kw anno si avrebbe un

fosse il motore di tipo 2

potenza elettrica : Rp = N Pw (1/ 1 - 1/ 2 ) = 100 20 (1/ 0,82 - 1/ 0,90 ) = = 200 Kw energia elettrica : Re = Rp H = 200 2.000 = 400.000 Kwh / anno Flusso di cassa FC = Rp Cw + Re Ce = 200 100 + 400.000 0,16 = = 84 k Investimento Io = N Pw ( I2 - I1 ) = 100 20 ( 80 - 50 ) = 60 k Fattore di annualit interesse di calcolo i = 6 % Valore attuale netto VAN = FC (FA) 6,5 - Io = 84 4,21 - 60 = 294 k
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si trova (FA) 6,5 = 4,21

Indice di profitto I.P. = VAN / Io = 294 / 60 = 4,89 Ossia 4,89 di profitto per ogni euro investito.

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