INTRODUCCIN

En un ambiente social y econmico de cambios acelerados surge el leasing, arrendamiento financiero o arrendamiento con opcin a compra naci en el derecho anglosajn y se dice que la paternidad le corresponde a D.P. Boothe Jr. Que arrendo equipos para la fabricacin de productos para el ejrcito de los Estados Unidos en el ao 1952, a cambio de un pago mensual por el uso y con una opcin de compra a la finalizacin del arrendamiento para adquirirlo a un precio previamente establecido. Desde hace ms de veinte aos, el Arrendamiento o Leasing Financiero ha sido uno de los instrumentos ms utilizados en el Per para la financiacin de inversiones en activos fijos. El principal argumento en favor de su utilizacin, aunque no el nico, ha sido que el leasing financiero otorga la posibilidad de obtener beneficios tributarios. Sin embargo, a lo largo de los aos, los alcances de este instrumento y sus tratamientos contable y tributario han evolucionado y, en consecuencia, se han ido entremezclando una serie de considerandos a favor y en contra de su uso. La carencia de literatura especializada en este tema ha generado la coexistencia de mitos y verdades respecto del arrendamiento financiero y de la conveniencia de su utilizacin. Este trabajo monogrfico realizado para la asignatura de Finanzas para Ingenieros intenta mostrar, de manera objetiva, cules son las ventajas y desventajas de incluir al leasing financiero (que de aqu en adelante se denominar simplemente leasing) dentro de la estructura de financiamiento de una empresa en el Per.

1. DEFINICION El leasing es un sistema de financiamiento mediante el cual una empresa arrendadora o cualquier empresa autorizada como tal; compra para su cliente y a su pedido una maquinaria o activo predeterminado, a cambio de un compromiso de pago en cuotas peridicas por parte del cliente o Empresa arrendataria. Estos pagos se fijan en plazos al cabo de los cuales la empresa arrendadora recupera su inversin con una utilidad adicional. Al concluir el periodo del leasing, la arrendataria tiene tres opciones: 1).Adquirir el equipo arrendado por su valor residual, contenido al inicio del contrato. 2).Devolver el equipo arrendado (Usualmente; Maquinarias, Equipos, vehculos) 3).Renovar el contrato por un periodo adicional.

Consiste en un contrato de crediticio a partir de la adquisicin de un bien (tangible e identificable) por parte del Banco (a solicitud y conformidad del cliente) con el fin de otorgrselo en arrendamiento financiero a un plazo previamente acordado. En este plazo, el cliente (arrendatario) tendr el derecho de uso sobre el bien siempre que cumpla con el pago de las cuotas acordadas y otras consideraciones sobre el bien especificadas en el contrato. Una vez cumplido el plazo del contrato y habiendo pagado todas las cuotas pactadas, el cliente podr ejercer opcin de compra previamente pactada. La reglamentacin y trato contable de las operaciones de arrendamiento financiero, se sujetan a una serie de disposiciones legales

Las normas contables del arrendamiento financiero estn regidas por la NIC (Norma Internacional de Contabilidad) N17 "Tratamiento Contable de los Contratos de Arrendamiento", el FASB (Financial Accounting Standard Borrad) N 13 "Contabilizacin de los Arriendos" y por la ley del Impuesto a la Renta. 1.1. CMO SE DEFINE EL LEASING EN EL PER?

La importancia de tener clara esta definicin reside en que permite entender el leasing en sus tres facetas: legal, contable y tributaria. La definicin legal del leasing la encontramos en el DL 299: Considrase Arrendamiento Financiero el contrato mercantil que tiene por objeto la locacin de bienes muebles o inmuebles por una empresa locadora para el uso por la arrendataria, mediante pago de cuotas peridicas y con opcin a favor de la arrendataria de comprar dichos bienes por un valor pactado. Esta definicin no deja dudas sobre que, legalmente, el leasing es considerado un arrendamiento mercantil. El elemento distintivo respecto de un arrendamiento comn viene dado por la opcin de compra que posee la arrendataria por un valor pactado. Desde una perspectiva contable, el leasing en el Per se rige por la NIC 17, vigente mediante resolucin del Consejo Normativo de Contabilidad, segn la cual es un mecanismo de financiacin a largo plazo que permite al arrendatario la adquisicin de un activo fijo. Bajo una ptica tributaria, el leasing en el Per tiene un tratamiento dual. Puede ser visto como un contrato de arrendamiento mercantil y/o como un mecanismo de financiacin a largo plazo, dependiendo de si el marco tributario aplicable sea el del DL N 299 y/o el de la Ley N 27394 complementada con el DL N 915. Esta dualidad tributaria es la que motiva, precisamente, la existencia de algunos mitos respecto del leasing. 1.2. EL LEASING COMO DECISION DE FINANCIAMIENTO

La secuencia de pasos conducentes a una decisin de leasing es el siguiente: 1. Una empresa decide adquirir un determinado activo; esta decisin est basada en un proceso normal de presupuesto de capital. 2. Una vez que ha decidido adquirir un activo, la siguiente cuestin es cmo financiar dicha adquisicin. Cuando la empresa no tiene exceso de fondos, los activos nuevos deben ser financiados de alguna manera. 3. Los fondos necesarios para la adquisicin del activo sern obtenidos a travs de un prstamo, o mediante una ampliacin de capital o un contrato de leasing.

El arrendamiento financiero es considerado como una fuente de financiacin que proporciona el arrendador al arrendatario. El arrendatario obtiene el servicio de un determinado activo durante un periodo especfico y, a cambio, este se compromete a efectuar un pago peridico fijo. Es la obligacin financiera fija del arrendatario con el arrendador, lo que nos obliga a considerar un arrendamiento especficamente financiero, como una forma de financiacin. La otra forma con la que el arrendatario podra obtener los servicios de un activo seria por medio de la compra de este y dicha compra requerir financiacin. 2. ANTECEDENTES HISTORICOS 2.1. ORIGENES PRIMITIVOS

El concepto del leasing no es nuevo; lo que s es nuevo es el perfeccionamiento y sofisticacin que han acompaado al mismo. El leasing constituye una de las ms elocuentes manifestaciones del cambio que se ha venido operando, en los ltimos aos, en las costumbres del sector empresarial respecto a la manera de decidir sus inversiones en bienes de capital; de all que, con cierta frecuencia, se le presente, ante y sobre todo, con una tcnica o modalidad financiera nueva. 2.1.1 LEASING EN MESOPOTAMIA Cinco mil aos A.C. (Medio Oriente, Mesopotamia), ceder el uso de sus terrenos a cambio de un canon; luego el leasing desarroll una forma de arrendamiento. 2.2.2 LEASING EN LA ANTIGUA GRECIA. Se desarrollaban Leasing (Contratos de Arrendamiento) de esclavos, minas, barcos, etc. entre un banco y una fbrica de escudos. En Atenas se desarrollaron contratos de Arrendamiento de esclavos a las minas. 2.2.3 OTROS ORGENES. Leasing tiene sus cimientos en el pueblo egipcio cuya prctica data del ao 3,000 a.C., desarrollando contratos de arrendamiento en donde participaban un arrendador, un arrendatario y una opcin de compra. 2.2. ORIGENES PROXIMOS 2.2.1. LOS PROMOTORES DEL LEASING

Los departamentos financieros y comerciales de las propias empresas industriales o filiales de estas quienes vieron en el arrendamiento industrial una novedosa frmula para dar salida a sus productos.

Empresas explotadoras de grandes ferrocarriles americanos. Empresas de telecomunicaciones como Bell Telephon Syistem decidi sus operaciones con xito bajo este sistema, esto es, alquilando sus telfonos en lugar de venderlos. Otras empresas como la International Business Machines, la International Cigar Machinery y la United Schoe Machinery Corporation, con resultados positivos.

2.2.2. LAS PRIMERAS EMPRESAS DE LEASING. El punto de partida del leasing con sus actuales caractersticas es el ao 1952 en que se funda en San Francisco de California la United States Leasing Corporation, a fines del mismo ao se funda tambin la Boothe Leasing Corporation. La caracterstica bsica de estas empresas estriba en que su finalidad no es de produccin sino de servicios o de intermediacin financiera, empleando una mejor terminologa. Atendiendo a su objeto social, entonces, proporcionan ayuda financiera a las empresas que requieren la utilizacin de bienes de capital o de equipo, poniendo en relacin a estas con las empresas fabricantes o distribuidoras de tales bienes. 2.3. BREVE RESEA HISTRICA DEL TERMINO LEASING PROPIAMENTE DICHO Y SU INTRODUCCIN EN EL PER El leasing apareci en los Estados Unidos como respuesta a la necesidad de financiamiento derivada de la expansin econmica en los aos posteriores a la Segunda Guerra Mundial. As, en 1950 surgila United States Leasing Corporation con un capital inicial de US$ 20 mil. Paulatinamente fueron incorporndose al mercado empresas similares hasta que en 1963 el Comptroller of the Currency autoriz a los bancos norteamericanos a trabajar con este instrumento financiero. Es en la dcada de los sesenta que el leasing consolida su expansin en el mundo, llegando al Per a travs de los bancos de accionariado norteamericano que operaban en el pas en aquellos aos. Sin embargo, la falta de un marco legal para el leasing ocasion que solamente se realizaran algunas pocas operaciones cuyos antecedentes se han perdido en el tiempo. El nacimiento formal del leasing en el Per se dio en octubre de 1979 con la dacin del Decreto Ley N 22738, aunque restringiendo su utilizacin slo a las empresas financieras. Posteriormente, en junio de 1981, el Decreto Legislativo N 212 norm el tratamiento tributario y ampli su mbito a empresas especializadas que se constituyeran con tal fin. En julio de 1984 se promulg el Decreto Legislativo N 299 (vigente hasta la fecha), el que, al autorizar a los bancos a efectuar operaciones de leasing, otorg realmente el marco legal que posibilit el despegue del leasing en el mercado financiero peruano. Este Decreto Legislativo N 299 ha sido objeto de varias modificaciones en sus aspectos tributarios, algunas de las cuales lo han distorsionado, mientras que otras le han restituido su significado original.

En la actualidad estn vigentes las modificaciones incorporadas mediante dos dispositivos: la Ley N 27394 promulgada en diciembre de 2000, y el Decreto Legislativo N 915 promulgado en abril de 2001. 3. CARACTERISTICAS GENERALES DEL LEASING Y EN EL PER

Principalmente para personas jurdicas y naturales que puedan utilizar el IGV de las cuotas como crdito fiscal. 3.1. CARACTERISTICAS GENERALES

El leasing tiene caractersticas especiales que le permiten ser un instrumento til a las empresas para realizar su planeamiento tributario. As, cuando realice una operacin de leasing, el cliente podr registrar como gasto la depreciacin del activo ms los intereses financieros. Asimismo, podr acelerar la depreciacin de los bienes en forma lineal hasta en el plazo del contrato. El leaseback o retroarrendamiento financiero, en el que el proveedor y el cliente es la misma persona, permite ordenar la estructura financiera de las empresas devolviendo el capital de trabajo inmovilizado por inversiones de largo plazo realizadas con recursos de corto plazo. 3.2. CARACTERSTICAS PRINCIPALES DE UN LEASING EN EL PER

Las caractersticas comunes a toda operacin de leasing emanan del DL N 299, siendo en sntesis las siguientes: Los bienes deben ser tangibles e identificados. El arrendatario designa al proveedor y especifica las caractersticas de los bienes. Arrendatario y arrendador negocian los trminos del contrato que dar forma al leasing: monto, plazo, cuotas, opcin de compra, garantas, etc. El proveedor transfiere la propiedad de los bienes al arrendador o ejecuta la fabricacin de los bienes por instrucciones del arrendador. Los riesgos inherentes a los bienes (obsolescencia o depreciacin, mal funcionamiento o similares) son asumidos por el arrendatario. El arrendatario tiene opcin de compra sobre los bienes durante toda la vigencia del contrato de leasing. Esta opcin de compra surte efecto al final del plazo del contrato de leasing, previo cumplimiento de todas las obligaciones pactadas. El contrato de leasing se formaliza mediante Escritura Pblica. Los bienes obligatoriamente deben contar con plizas de seguros contra los riesgos pertinentes. 3.3. REQUISITOS BSICOS PARA COTIZAR EN EL PER

RUC / DNI del Cliente

Calificacin Normal en Centrales de Riesgo los ltimos 3 meses Tener definido: Tipo de Bien Monto a financiar Plazo Bien sea asegurable, depreciable y tangible

3.4.

DOCUMENTOS REQUERIDOS

Documentos Legales: Copia simple de RUC (formato 2216) Copia original simple autenticada del Testimonio de Constitucin de la Empresa donde estn las facultades y nombramientos de los representantes legales. Si fuera el caso de modificaciones en los estatutos y/o facultades, acompaar se requerir original o copia simple del Testimonio. Copia literal completa de la partida registral o vigencia de poderes con una antigedad no mayor a 15 das. Copia simple del documento oficial de identidad (DOI - DNI) vigente de los representantes.

Si el bien fuera un inmueble, presentar Certificado de gravamen (original - 10 aos) emitido por Registros Pblicos. Escritura Pblica de compra-venta y Declaratoria de Fbrica original. Declaracin Jurada de autoavalo (HR y PU) del ao. Recibos del impuesto predial cancelados por el ao en curso. Recibos de arbitrios cancelados hasta el trimestre de la venta. Recibos de Agua y Luz de los dos ltimos meses cancelados.

Tasacin del inmueble realizada por perito tasador del Banco.

4. EVOLUCION Y DESARROLLO DEL LEASING El Leasing es el negocio que ha obtenido el ms espectacular crecimiento en el mundo capitalista, iniciando a partir de la dcada del cincuenta y alcanza su mayor esplendor en la dcada del 70 y 80. Los aos siguientes le han servido para expandirse, con singular xito, por todo el mundo. 4.1. EN LOS ESTADOS UNIDOS.

El desarrollo alcanzado por el leasing en los Estados Unidos tuvo como cercanos aliados a: 1) Normas fiscales de amortizacin poco liberales; 2) crditos bancarios a mediano plazo poco desarrollados; 3) una etapa de economa prspera con mrgenes de beneficios apreciables pero con empresas comprometidas con una renovacin acelerada de bienes de capital. En suma, una poca de fuerte demanda de capitales frente a una rigidez de la oferta de los mismos. 4.2. EN EUROPA.

Las empresas de leasing estn agrupadas en la Federacin Europea de compaas de Equipamiento de Leasing (LEASEUROPE) En Gran Bretaa fue el pas europeo donde se practic por primera vez el leasing. En Francia, pas que tiene el mrito de haber sido el primero en dar un estatuto legal ex profeso para las operaciones y las empresas de leasing. Blgica es otro de los pases que cuenta con un estatuto legal para el leasing. En Italia, a pesar de no tener an una legislacin orgnica en materia de leasing, su crecimiento es considerable, tal como lo demuestran los datos que siempre con mayor frecuencia se brindan con relacin a los contratos en general, y al leasing en especial. Este significativo crecimiento del leasing se presenta en otros pases de este continente y de otras partes del mundo: Espaa, Repblica Popular China, La India, Indonesia, Corea. Sin embargo fue Japn el pas pionero del Leasing que en poco tiempo, se convirti en uno de los pases lderes en Leasing, al grado de adoptar un subtipo: El samuri leasing. 4.3. EN LATINOAMRICA

Siguiendo el ejemplo de Europa, Latinoamrica tambin tiene su Federacin de Empresas de Leasing (FELELEASE), que agrupa a diversas empresas del arrea con el objeto de promover la actividad del leasing y dar a conocer la experiencia obtenida en diversos pases. Debemos anotar que en esta parte de Amrica, al igual que en Europa en sus primeros aos, las transacciones de leasing fueron escasas. Sin embargo, la situacin mejor hacia la dcada del 80, siendo Brasil el pas en el que alcanz su mayor auge. En los aos siguientes, a consecuencia de la crisis internacional, se registr una inesperada cada;

empero, en estos ltimos aos se observa una notoria recuperacin que nos lleva a pensar y abrigar esperanzas en acercarnos al desarrollo alcanzado en otras latitudes. En Brasil el Contrato de Leasing tiene un ordenamiento jurdico en donde la ley define al leasing o arrendamiento mercantil, para ellos como la operacin realizada entre personas jurdicas, que tengan por objeto el arrendamiento de bienes adquiridos a terceros por la arrendadora, para fines de uso propio de la arrendadora y que atiendan a las especificaciones de esta. Ecuador es otro de los primeros pases que se preocup de darle una regulacin especial e leasing. En Chile existe la asociacin Chilena de Empresas de Leasing, la cual a tenido a su cargo la difusin de la importancia econmica del leasing y sus bondades en el financiamiento de las empresas en estos ltimos aos. En Colombia se aplican a las operaciones de leasing las disposiciones del Cdigo Civil y del Cdigo de comercio relativo al mandato, arrendamiento, compraventa etc. En Uruguay, la carencia de regulacin especial fue superada por la citada ley conocida como "Crdito de uso", que se define como un contrato de crdito en virtud de la cual la institucin acreditarte coloca un dinero para aplicar los fondos a la adquisicin de un bien por parte del tomador. En Argentina el leasing ingresa a inicios de la dcada del 60, siendo adoptado no solamente por empresas privadas sino tambin por empresas estatales. 4.4. EN EL PER

La primera mencin oficial del leasing, en nuestro pas, se realiz a travs del Decreto Ley 22738 del 23 de octubre de 1979, bajo la denominacin de arrendamiento financiero, esta ley faculta a estas instituciones a adquirir inmuebles, maquinarias, equipos y vehculos destinados a este tipo de operaciones. El leasing en nuestro pas fue normado y regulado por diferentes Decretos Supremos, Decretos Legislativos, Resoluciones Ministeriales y resoluciones de las diferentes instituciones reguladoras. Las operaciones de leasing en el Per inician su despegue en los primeros aos de la dcada del 80, como lo demuestra el hecho de Sogewiese Leasing que obtuvo utilidades por el doble de su capital social y alcanza su ms alto ndice de crecimiento entre los aos de 1984-1986, siendo el mayor beneficiado el sector industrial con un 34% del total de sus transacciones efectuadas, seguido por el sector comercio con un 28%, servicios con 20%. El crecimiento se detuvo en los aos siguientes. Las empresas que hacen uso importante de leasing son el sector bancario, financiero, la industria manufacturera, los negocios de maquinarias y equipos para el movimiento de tierras. 5. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL LEASING

5.1.

VENTAJAS DEL LEASING

La existencia de una determinada ventaja y la vigencia de la misma dependern, de muchas ocasiones, de factores cambiantes como la legislacin vigente en un momento determinado o la situacin coyuntural entre otras consideraciones. Entre las ventajas que podemos destacar son: Amortizacin acelerada y ahorro de impuestos La depreciacin acelerada sobre valor razonable o el valor presente de las cuotas del leasing, los intereses son considerados como conceptos deducibles en la cuenta de resultados de la contabilidad de arrendamiento. Es por esta razn que se le considera como un eficiente instrumento financiero para hacer frente al riesgo de obsolescencia o envejecimiento prematuro de los bienes contratados, en este contexto la situacin del bien bajo contrato es posible mediante la clusula de correlacin al progreso. Tesorera sin fluctuacin severa. La operacin de leasing no afecta en gran medida los movimientos de tesorera de la empresa arrendataria. Permite obtener un estado de liquidez ms estable sin las fluctuaciones que acarrean otras frmulas de financiacin, basndose en el principio pay as you eran esto es partir de los beneficios obtenidos del bien se haga el propio bien con lo que existirn desembolso en efectivo favoreciendo la liquidez sin fluctuaciones bruscas. Financiacin integra al cien por ciento del material El leasing exige desembolsos iniciales pocos significativos y sin grandes formalidades tales como anticipo de una o ms cuotas, gastos de documentacin, letras entre otras. Su ventaja es una comparacin con otras formas de financiacin (crditos, compra plazos, etc.) donde la posibilidad de financiamiento sin adelante ni depsitos facilita un gran capacidad de maniobra ms gil que las cambiantes expectativas sobre el mercado. Buen control presupuestario El leasing permite que la empresa arrendataria un control de presupuesto muy preciso dado que las cuotas de alquiler estn preestablecidas conjuntamente con la posibilidad de tener de la misma forma los gastos de reparacin y entretenimiento si se les incorpora en el contrato. De este modo es posible implementar las predicciones presupuestarias de una manera ajustada y en periodos. Flexibilidad La flexibilidad del leasing se manifiesta al facilitar la adaptacin de los plazos y modalidades de los contratos a las caractersticas del arrendatario. Su flexibilidad es tal que ha sido descrito como un mtodo de financiamiento individualizado o personalizado siendo denominado financiacin media por lo sencillo y rpido que resulta la tramitacin y

formalizacin de la misma, la cuales requieren de una semana a diez das para su realizacin. Autonoma financiera del arrendatario La ampliacin del capital para balancear el aumento del inmovilizado por financiamiento del equipo a travs de un crdito siendo difcil para las pequeas y medianas empresas, las cuales prefieren mantener su independencia financiera. La sociedad arrendadora solo interviene para hacer posible la financiacin de un bien de equipo sin ceder el derecho de propiedad del mismo usuario arrendatario. La gestin empresarial de este no se ve afectada en ningn momento por la operacin. Proteccin contra la inflacin El arrendatario como deudor saldr favorecido di el contrato no recoge clusulas de actualizacin de las cuotas de alquiler. Pagara siempre sus obligaciones, si ste es el caso, valuadas a precios de fecha de contrato, no siendo afectadas por el aumento de la tasa de la inflacin. Las ventajas que se derivan de la utilizacin de leasing son las siguientes: - Se financia al 100% del valor de sus equipos. - Se realiza descuento tributario (depreciacin acelerada sobre la totalidad del importe del leasing) - No compromete el capital de trabajo de la empresa. - Preserva la liquidez de la empresa. - No afecta fuentes tradicionales de crdito. - No incrementan los activos no monetarios para efectos tributarios, por lo tanto no aumenta el endeudamiento. - El contrato de arrendamiento, permite a la empresa evitar el riesgo de obsolescencia. Para las empresas pequeas, les resulta ms ventajoso el arrendamiento que la compra del activo, cuando no disponen de capital ni de hora fuente de financiamiento. 5.2. DESVENTAJAS DEL LEASING

Presenta mayor costo de financiamiento, su costo final es ms elevado que si el usuario hubiera adquirido el bien al contado con fondos propios o recurrido a otras fuentes de financiamiento. Esto es debido a que las sociedades de leasing obtienen sus recursos de cuentas bancarias. Incluyendo una carga financiera dual: El costo del dinero para la sociedad de leasing y el costo por financiamiento por aplazamientos aplicados por la misma. Valor Residual: Dado que el bien es propiedad del arrendador a ste le pertenece, por lo tanto el valor residual que el bien pudiera conservar al final del perodo bsico del Leasing; y en algunos casos ese valor puede ser elevado, o que perjudica al usuario.

 Tasas de inters del Leasing: El inters que suele cobrarse es ms elevado que el de un prstamo comn. 5.3. LEASING VERSUS COMPRA VENTA A PLAZOS

La compra venta a plazos o financiada es la transferencia en plenitud de la propiedad. El leasing cumple una doble funcin que se manifiesta por la transferencia del uso y el goce del bien determinado y el poder de disposicin de ese bien, la segunda funcin es el uso de la opcin de compra pactada. Ese doble carcter que reviste el leasing como acto de administracin y de disposicin es lo que lo diferencia de la compra y venta. En el caso de la compra venta el adquiriendo goza de todos los atributos de la propiedad (enajenacin, gravmenes, uso incondicional, etc), lo que esta vedado para el cliente tomador durante el transcurso de la etapa de administracin.

6.

OPERATORIA

Esquema grfico de funcionamiento:

Como se puede apreciar en el grfico anterior en la contratacin de un leasing suelen participara tres personas distintas: a) Proveedor del bien, que se lo vende a la empresa de leasing b) Empresa de leasing que adquiere el bien al proveedor y se lo alquila al cliente final a cambio de una cuota c) Cliente quin utiliza el bien y atiende los pagos peridicos establecidos por la empresa de leasing. Hay que dejar claro que el cliente no detenta la propiedad del bien sino tan slo su posesin. Este hecho es muy importante pues aunque en el Plan General de Contabilidad del 2008 se trata a los leasing o arrendamientos financieros como si de un activo ms de la empresa se tratara (salvo aquellas empresas que hayan optado por el PGC Microempresa), lo cierto es que esta ltima tan slo detenta su posesin no su propiedad lo que en caso de producirse un impago en la cuota facilita la recuperacin del activo a la empresa financiera. As los pasos ms habituales para su contratacin son los siguientes: a) Eleccin del bien y obtencin de la factura pro forma b) Firma de la pliza del leasing, donde normalmente se especifica si financiamos los impuestos o bien realizamos un primer pago correspondiente al IVA de la compra. Hemos

de pensar que si financiamos los impuestos pagaremos IVA sobre el IVA de la compra, ya que las cuotas de leasing, sea cual sea su modalidad devengan IVA al tipo general. En dicha pliza tambin se especificar el valor residual del activo, esto es el importe que deber satisfacer el titular del leasing para quedarse con el bien a la conclusin del perodo de alquiler. 7. MODALIDADES FINANCIERAS

Bajo la perspectiva financiera existen dos modalidades de leasing, leasing con cuota constante y leasing con cuota decreciente y amortizacin constante. Hay que recordar que las cuotas de un leasing son pre pagadas, esto es se liquidan al inicio del perodo de devengo, y adems devengan IVA al tipo general. En cuanto al tipo de inters del leasing es muy habitual que este sea fijo, de tal modo que desde el momento de la contratacin del bien ya conocemos la cuanta de las distintas cuotas a las que tendremos que hacer frente durante toda su vida. 7.1. Leasing financiero con cuota constante En este caso la cuota financiera del leasing se calcula de forma similar a la cuota de un prstamo con cuota constante.

7.2.

Leasing financiero con cuota decreciente amortizacin constante En este caso la cuota del leasing se comporta de forma similar a la de un

prstamo con amortizacin constante, por lo que la cuota es decreciente y el montante final de intereses es menor que en el caso de cuota constante.

Por otra parte hay que tener en cuenta que en ambos casos nos encontraremos con que el importe de la cuota residual puede ser igual o distinto, habitualmente mayor, que una cuota. A la vez que podremos encontrar operaciones donde la cuota inicial devengue intereses u operaciones donde la cuota inicial no devengue intereses. 8. MODALIDADES EN CUANTO A LA FUNCIONALIDAD DEL LEASING

En cuanto a la funcionalidad del leasing podemos clasificarlos en dos bloques, leasing financiero y leasing operativo. 8.1. Leasing financiero, en este caso se puede afirmar que nos entontramos ante la compra de un activo por parte de la empresa pues con casi total seguridad se va a ejercitar la opcin de compra, de tal modo que en estos casos el valor de dicha opcin suele ser idntico al de una cuota. Se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo. La propiedad del mismo, en su caso, puede o no ser transferida, teniendo un periodo largo casi igual que la vida til del equipo. Se utiliza para edificios, terrenos y maquinarias fijas. Una vez que se haya determinado que la inversin es conveniente, la empresa debe decidirse por el mtodo de financiacin, de los que destacamos lo siguiente:

1.-Compra al contado 2.-Compra por medio de un contrato de leasing financiero. 3.-Adquisicin a travs de un prstamo. La evaluacin del arrendamiento financiero es una alternativa de inversin y financiacin.

8.2.

Leasing operativo, en esta modalidad de leasing adems de disfrutar del uso del activo suelen incluirse en el contrato servicios adicionales, como contratos de mantenimiento. En esta modalidad es muy habitual que posteriormente no se ejercite la opcin de compra del bien, a la vez que el valor de dichas opciones suele ser elevado. Esto hace que se contraten operaciones de este tipo cuando lo que se pretende es disfrutar del uso de un activo sin que ello implique destinar recursos a su administracin y gestin, no se busca la propiedad sino el simple uso.

Las principales diferencias pueden ser recogidas en el siguiente cuadro sinptico, a saber: LEASING OPERATIVO Partes Contractuales LEASING FINANCIERO

Fabricantes, distribuidores e Empresa de leasing (bancos, importadores. financieras o empresas especializadas) Empresa Arrendataria Empresa usuaria 1 a 3 aos Irrevocable por ambas partes

Duracin del contrato Carcter del contrato Eleccin del bien Tipo del bien

Revocable por el arrendataria Irrevocable por ambas partes con preaviso.

Por la arrendataria entre los Por la usuaria en cualquier que tenga la arrendadora fabricante o distribuidor

Bien standard comn

de

uso Bien capital o equipo

Calidad del bien

Bienes nuevos o usados

Slo bienes nuevos

Conservacin y Por cuenta de la empresa Por cuenta de la empresa mantenimiento del bien arrendadora usuaria Utilizacin del bien Funcin del contrato Amortizacin del bien Obsolescencia depreciacin Riesgos para arrendadora Riesgos para arrendatario Opciones Facultativas Iniciativa Empresa productora arrendadora Limitada a un determinado Ilimitada en cuanto al nmero nmero de das/meses de das/meses

Esencialmente operativa: uso Ofrecer una del bien, ofrecer un servicio financiacin

tcnica

de

En varios contratos distintos arrendamientos

con En un solo contrato

o La soporta la arrendadora

La soporta la usuaria

el Riesgos tcnicos y financieros Riesgos financieros

el Ninguno

Riesgos tcnicos

No previstas

Transmisin de la propiedad del bien

o La empresa usuaria, por lo general.

9.

CLASES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Como alternativas al arriendo financiero se tiene a los siguientes: 9.1. LEASE BACK Conocido tambin como sale and lease back, retroventa o retroarriendo consiste en vender un activo fijo y simultneamente tomar en arrendamiento el mismo activo con la finalidad de conseguir recursos frescos, generalmente para destinarlo como capital de trabajo. El arrendatario bajo esta modalidad no incrementa su capacidad productiva, sino que recibe fondos que reintegra como alquileres y pierde de su activo la propiedad de esos activos.

9.2. SUBARRIENDO Implica la participacin de un segundo y/o tercer arrendatario, es un acuerdo entre arrendatario con consentimiento del arrendador. Esta modalidad se observa con frecuencia en el arrendamiento de naves y aeronaves. 9.3. LEVERAGE LEASE O arrendamiento apalancado, conlleva la participacin de por lo menos tres agentes: el arrendador, con un aporte de los fondos requeridos para realizar la transaccin; una institucin financiera que provee la diferencia para la adquisicin del activo, y el arrendatario o usuario final. 9.4. LEASING ENFITUTICO Consiste en que el propietario de un terreno lo da en enfiteusis o en usufructo a las empresas de arrendamiento a fin de que sta construya una edificacin y la empresa sin pagar renta alguna por el trmino de un plazo bastante largo, normalmente de 20 a 30

aos, al trmino del cual el propietario de dicho terreno adquiere la propiedad de la construccin. 9.5. POR LA NATURALEZA DE LAS PARTES INTERVINIENTES:

9.5.1. Leasing Arrendador-Proveedor Mediante esta modalidad el arrendador es tambin el proveedor de los bienes, y ha sido muy utilizada por bancos, financieras y empresas especializadas para recolocar activos fijos adjudicados proveniente de colocaciones impagas. 9.5.2. Leasing Directo Aqu intervienen tres agentes claramente diferenciados entre s: el arrendador (banco, empresa financiera o empresa especializada); el arrendatario (persona natural o jurdica que requiere un activo fijo); y el proveedor de los bienes de activo fijo. La gran mayora de las operaciones de leasing se contratan bajo esta modalidad.

9.6.

POR LA NATURALEZA DEL BIEN:

En doctrina es comn la clasificacin del leasing atendiendo a la calidad de bienes que son materia del contrato. As se hace referencia al leasing sobre bienes muebles, ms conocido como leasing mobiliario, y al leasing sobre inmuebles, o simplemente leasing inmobiliario. 9.6.1. LEASING MOBILIARIO Se trata del tipo de leasing ms habitual utilizado para la adquisicin de maquinaria, vehculos etc. Dentro de esta modalidad es habitual que en el momento de la contratacin podamos optar entre financiar o no los impuestos de la compra. 9.6.2. LEASING INMOBILIARIO En este caso nos encontramos con que la finalidad del leasing es la adquisicin de un inmueble. Puesto que la adquisicin de un inmueble est sujeta a la realizacin de un importante desembolso inicial, escrituras, impuestos, etc. y que en el caso de los locales comerciales e industriales, hay muchas empresas que optan por esta modalidad de leasing pues las permite financiar el 100 % del precio de adquisicin ms todos los gastos e impuestos inherentes a la compra.

9.7.

POR SU PROMOCION:

Algunos pases europeos, entre ellos Italia como abanderado, conscientes de la descapitalizacin de su industria nacional y de las dificultades que tienen las pequeas y

medianas empresas para acceder al crdito, han impulsado a sus legisladores a la bsqueda de nuevos y ms eficaces instrumentos de actuacin en la economa. En el camino se encontraron, pronto, con una institucin que nace, precisamente, para satisfacer esas necesidades: el leasing. 9.7.1. LEASING PROMOCIONAL DIRECTO Hablamos de leasing promocional directo porque es el Estado el que interviene directamente en el mercado, a travs de la creacin de una empresa especializada, lo que, a la postre, le permite un par de ventajas; de un lado, le permite aportar a las empresas una estructura capaz de activar conocimiento tcnicos y especializados tiles para efectuar una buena aplicacin de la inversin; del otro, le permite intervenir en aquellos sectores en los que, por el alto riesgo o por la necesidad de contar con estructuras especializadas, no se aventurara a actuar una empresa privada. Es bueno recordar que con el leasing no se facilita dinero, sino bienes de capital o de equipo para la produccin. 9.7.2. LEASING PROMOCIONAL INDIRECTO El leasing de promocin indirecto, es operado por las empresas de leasing privadas. Es esta modalidad de leasing la incentivacin se muestra aligerando el riesgo de la empresa de leasing en la medida correspondiente a la aportacin, pero no incide sustancialmente sobre los criterios de valoracin de la aportacin, que permanecen en los lmites acostumbrados por estas empresas. 9.8. POR SU AMORTIZACION

Esta distincin, propuesta por un sector minoritario de la doctrina toma como signo referencial el monto total de las prestaciones cumplidas por la empresa usuaria, esto es, si stas cubren o no el total de la inversin realizada por la empresa de leasing. Al respecto se puede distinguir dos situaciones, a saber: 9.8.1. FULL PAY OUT LEASING. A travs de esta operacin financiera la empresa de leasing, con los pagos efectuados por la empresa usuaria, como contraprestacin, cubre ntegramente la inversin efectuada en la adquisicin del bien o bienes ms, naturalmente, los gastos operativos, intereses y un beneficio por el capital empleado en ella. 9.8.2. NON FULL PAY OUT LEASING En esta modalidad la empresa de leasing percibe una suma menor al costo del bien, quedando, al final del contrato, un valor residual sin cubrir. Ante tal situacin, la empresa financiera, en calidad de propietaria, recupera el bien y puede, posteriormente, venderlo o celebrar un nuevo contrato de leasing.

9.9.

OTRAS CLASES DE LEASING

9.9.1. LEASING INTERNACIONAL.El leasing internacional cuando los sujetos intervinientes en la relacin contractual, es decir, el lessor, el lesse y el proveedor residen o pertenecen a ordenamientos jurdicos diversos. Bajo la denominacin genrica de leasing internacional, la praxis ordinariamente acoge una gama de combinaciones, de entre las cuales destacan: El "Cross border leasing", en el que se combinan elementos procedentes de tres ordenamientos jurdicos nacionales diferentes, esto es, la empresa proveedora concurre con una determinada nacionalidad, la empresa de leasing opera en un pas deferente y la usuaria utiliza el bien en un tercer pas . El "Export leasing", que se caracteriza porque tanto la empresa proveedora como la empresa de leasing residen en un mismo pas, y la empresa usuaria en otro. El "Import leasin", que se caracteriza porque la empresa de leasing y la usuaria residen en el mismo pas, en tanto que la empresa proveedora en otro. Se debe subrayar que las partes al celebrar estos contratos buscan disfrutar al mximo las oportunidades financieras y tributarias que brindan las legislaciones de los distintos pases; de all que, por lo general, la sociedad de leasing opere en un paraso fiscal. 9.9.2. LEASING AERONAUTICO Genricamente se entiende como contrato de fletamento aquel que tiene por objeto la explotacin de una aeronave o buque y consiste en proporcionar su utilizacin a persona distinta del propietario. El fletamento, pues de un lado, permite al fletante conservar el control y la direccin tcnica y nutica de la nave, y de otro, lo obliga a hacerla navegar en los trminos pactados, en tanto que el fletador puede utilizar la nave para los fines que estime convenientes, que por lo general sern de transporte, convirtindose as en porteador. 9.9.3. LEASING ADOSSE Este tipo de operaciones, que pasan inadvertidas en nuestros mercados, aun cuando no es los pases que conforman el Mercado Comn europeo, pues entre ellos su prctica es frecuente, se estipula entre una empresa de leasing y un fabricante o proveedor de bienes standard, por lo general de poco valor unitario, como por ejemplo personal computers, impresoras, etc. El leasing adosse, que bien podra decirse que es una aplicacin del lease back a los bienes muebles, se puede describir como un contrato en virtud del cual una empresa fabricante de bienes standard vende a la empresa de leasing un lote o toda la produccin

y, a continuacin, retoma de ella, a travs de leasing, los mismos bienes, los cuales puede concederlos por la firma de otro leasing (subleasing) a sus clientes. Hacer uso de este peculiar tipo de leasing, permite a las empresas fabricantes o distribuidoras: Percibir inmediatamente el valor de los bienes producidos; No desviar temporalmente, de la actividad productiva medios financieros para favorecer el desarrollo de las ventas; Disponer de una forma de promocin de ventas eficaz y de impacto inmediato y, sobre todo, con una buena garanta. 9.9.4. SELF LEASING Cuando hablamos de self leasing, a simple vista, parece que estamos haciendo referencia a una peculiar modalidad del leasing; sin embargo no es as. La denominacin, con frecuencia, se utiliza, de un lado, para calificar aquella relacin que surge cuando las empresas, tanto de leasing, usuaria y la fabricante o proveedora, pertenecen a un mismo grupo econmico o empresarial; y, de otro lado para cuando la propia empresa fabricante o proveedora es la que acta como empresa financiera (manufacture lessor) 9.9.5. SAMURAI LEASING Este es una modalidad de leasing que se comenz a practicar all por el ao de 1978 en el Japn, basndose en el gran supervit de la balanza de pagos japonesa. Con la idea que las empresas japonesas ayudarn a reducir este supvit, se potenciaron las operaciones de leasing con prstamos en dlares, a bajos tipos de inters, canalizados a travs del Eximbank del Japn. Por medio de este tipo contractual, las empresas de leasing japonesas les financiaron la renovacin de sus flotas a numerosas empresas de aviacin de todo el mundo. 9.9.6. LEASING PLUS Al igual que el self leasing, ante de ser una modalidad, el leasisng plus es una ampliacin del leasing propiamente dicho. Esta operacin consite bsicamente en la concesin de una lnea de leasing con el propsito de dar soporte financiero a los presupuestos de inversin de las empresas usuarias, incorporando adicionalmente el denominado revolving, de forma tal que las cantidades efectivamente abonadas en concepto de amortizacin se incorporan al lmite disponible, con lo cual, pues, se evita colapsar la lnea de financiamiento por su normal utilizacin. 9.9.7. LEASING SINDICADO El leasing sindicado o en sindicacin, al decir de otros, es un contrato que goza de todos los rasgos tpicos que conforman la estructura y contenido del leasin; entonces, porqu lo sindicado? La calificacin tiene su explicacin en el hecho que una de las partes, la

concedente, viene conformada por dos o ms empresas de leasing, las cuales unen sus capitales para la adquisicin en comn y proindiviso de la propiedad de uno o ms bienes de capital, con la intencin de integrarlos en leasing a una empresa, que previamente ha elegido los bienes y el proveedor de los mismos. Este leasing ha demostrado su utilidad en el financiamiento de grandes proyecto industriales, como la perforacin y la explotacin de campos petroleros.

10.

NATURALEZA JURDICA DEL LEASING

"Para encarar, sin excesiva, el problema de la naturaleza jurdica del Leasing no debemos olvidar que estamos ante una figura que, aunque evolucionada y modalizada, tiene su origen en el Derecho anglosajn. El trasplante a un sistema como el nuestro ha de hacerse con el mximo cuidado para no desvirtuar radicalmente la figura de su origen." Uno de los temas ms apasionantes de los estudios del derecho es, el estudio de la naturaleza jurdica de cada una de las instituciones, la cual viene motivada por : Encontrar una respuesta Qu es tan o cul institucin? a la pregunta : esto es, en el "Conjunto determinaciones que hacen que una institucin sea lo que es y, en efecto, la distrigan de toda otra." La naturaleza jurdica de una institucin viene dada por la sntesis de los caracteres jurdicos de la misma que, en su conjunto, la individualizan, y cuya caracterizacin nos permitirn "naturalizarla" en el mundo del derecho. Ac vamos a estudiar bsicamente dos interrogantes: cmo es? y, sobre todo, qu es el contrato de Leasing? , la doctrina, la legislacin y la jurisprudencia comparada denotan significativos puntos de divergencia, con respecto a Leasing lo que hace una institucin polmica la determinacin de la naturaleza jurdica de Leasing reviste gran inters e importancia, pues ella nos permitir saber, en concreto, que normas jurdicas habrn de aplicarse a ella. A continuacin expondremos las principales posiciones contenidas en doctrina y apoyadas por algunas jurisprudencias extranjeras toda vez que en el Per no conocemos a alguna. 10.1. PANORAMA DOCTRINARIO

Una de las primeras teoras, sino la primera, propuesta para explicar la esencia con naturaleza del contrato de Leasing. Esta tesis ha recibido singular respaldo tanto de la doctrina como de la legislacin comparadas. Las leyes francesas y la belga califican al leasing como "alquiler con promesa lateral de venta" . En el Per, la ley anterior (Dec. Leg. 212) y la actual (Dec. Leg. 259). Igualmente, hablan de "arrendamiento con opcin de compra."

En opinin de los propulsores de la tesis del arrendamiento, se debe huir de las ficciones y examinar el leasing tal como se desarrolla en la realidad; y, en ella , dicen, se observa que la esencia de la relacin jurdica entre la empresa de leasing y la usuaria est en el cambio entre la atribucin temporaria del gece de un bien y el pago de contraprestacin, la cual constituye, pues la causa tpica del contrato de arrendamiento. La unidad contractual del arrendamiento no queda desvirtuada por la inclusin de clusulas que lo conforman como un arrendamiento con finalidad financiera, ni por el hecho de existir operaciones preparatorias, pues la compraventa entre el arrendador y el suministrador del bien constituye una relacin jurdica separada y distinta del arrendamiento celebrado entre el primero y el usuario-arrendatario. No obstante, la adquisicin del bien por sociedad del leasing es determinada directamente por el arrendamiento, ya que se trata de un contrato de ejecucin adquisicin del bien) dentro del marco de otro distinto (arrendamiento financiero). Esta posicin, aun cuando en lneas generales sus propulsores manifiesten concordia, no sucede lo mismo en cuanto a su aplicacin. Atendiendo ms a la funcin o finalidad perseguida por las partes, que a la estructura o elementos concurrentes en el leasing. La mejor doctrina ha formulado serias objeciones a la citada tesis y, con argumentos puntuales, ha diferenciado ambas instituciones, las cuales podemos resumirlos en los siguientes: En primer lugar debemos formular las siguiente pregunta qu propsito prctico anima a la empresa usuaria a adquirir bienes en leasing?. Como norma general, podemos decir que la usuaria, al adquirir bienes en rgimen de leasing, pretende utilizarlos y extraer el mximo de utilidad econmica posible, pero con la posibilidad latente, de adquirirlos a su sola decisin y por un precio residual que es menor al precio del mercado. En segundo lugar podemos advertir otras diferencias en el significado que tienen el canon en ambos negocios. As, mientras en la relacin arrendaticia el pago de las rentas peridicas significa la contraprestacin por la cesin del uso del bien, en el leasing el uso es solo uno de los elementos componentes del canon, el cual supone el pago de conjunto de prestaciones a las que se obliga la empresa del leasing,, entre las que se incluyen adems de la cesin del uso, la adquisicin del bien y la eventual transferencia de la propiedad por el valor residual pactado para la opcin de compra. En tercer lugar, que los derechos y obligaciones nacidos de la firma del contrato del leasing se apartan sustancialmente del esquema tpico del arrendamiento. Rojo Ajuria dice que la dificultad para regular el leasing como arrendamiento radica en la llamada funcin financiera del mismo, por cuanto el arrendamiento solo tiene tal funcin cuando encubre una relacin de crdito y de garanta. Concluyendo, debemos convenir que el leasing y el arrendamiento tienen, efectivamente, un punto de encuentro, un punto comn: la puesta a disposicin de bienes en calidad de uso. Sin embargo, si nos atenemos a la finalidad, funcin y efectos de cada una de estas

instituciones contractuales, tal como hemos visto, los puntos que lo distancian son muy evidentes. 10.2. TEORA DEL ARRENDAMIENTO

Los gestores de esta doctrina disconformes con los argumentos esgrimidos por la teora del arrendamiento, que en su opinin pretende deliberadamente sustraer el contrato al rgimen jurdico de la compraventa, decidieron dirigir sus investigaciones haca la funcin econmica que desempea este negocio jurdico. El leasing, escribe CUESTA RUTE, es una operacin de crdito y el nimo del empresario es el mismo que le lleva a convenir una compraventa; la diferencia est nicamente en el modo de financiarlo. El jurista italiano DE NOVA, a su turno seala que el leasing operativo se acerca ms a la normatividad del arrendamiento; en tanto que , el leasing financiero , tiende a acercarse ms a la compraventa, sobre todo a la compraventa con reserva de propiedad. Antes de referirnos a las observaciones formuladas a esta tesis debemos de poner de manifiesto, como lo hacen FERRI, la proximidad de ambas instituciones jurdicas. Un primer dato diferenciador es que la compraventa a plazos el financiamiento se realiza a travs de una prorrateizacin del precio del bien hecha por el mismo vendedor; en cambio, en el leasing interviene como financiador un sujeto diferente al vendedor del bien: la empresa de leasing. Adems, la relacin jurdica nacida entra la empresa financiera y la financiada, no puede ser calificada, en paridad, como la de un contrato de compraventa a plazos con reserva de propiedad: ella es, y as debe entenderse, una relacin de financiamiento especial. La segunda observacin, se centra en el diferente mecanismo de transferencia de propiedad. En la compraventa con reserva de propiedad el comprador adquiere automticamente la propiedad del bien, con el pago de la ltima cuota del previo pactado. En este caso, el comprador al que el vendedor ha trasmitido la propiedad mediante entrega sometida a condicin suspensiva, ha obtenido una posicin jurdica independiente de la voluntad del vendedor, una expectativa de propiedad, que es considerada por la doctrina como un derecho patrimonial actual. Con el cumplimiento de la condicin suspensiva aqul derecho se transforma en pleno, es decir, en propiedad absoluta. El leasing, por contrario, vencido el plazo contractual en el cual la usuaria tiene el uso del bien, hace necesaria la emisin de una nueva declaracin de voluntad, de parte de la usuaria, para ejercer, pues, la opcin de compra que le confiere el contrato. La tercera, ligada a la libertad de eleccin. La cuarta, relacionada con el canon a pagar como contraprestacin el monto del canon no puede ser tomado como argumento decisivo en pro de la calificacin del contrato, ya que al coincidir la duracin de la vida econmica del bien y la duracin del contrato, el inters de la empresa usuaria de convertirse en propietaria se desvanece; en cambio, cuando existe una diferencia entre ambos elementos resurge el inters de ella por transformar el

derecho personal en derecho real, el que se verificar previo pago del valor residual establecido. El intento, tanto de la doctrina como de la jurisprudencia de asimilar el leasing a la compraventa con reserva de propiedad, especialmente en el plano funcional, no es el ms atinado, pues el leasing no es una operacin de financiamiento cualquiera, sino una de la realizacin de esta finalidad asume una calificacin precisa y una estructuracin particular. Segn lo analizado no es posible pensar en la identidad de naturaleza entre ambos negocios jurdicos, aunque aparezcan sujetos a un mismo rgimen toda vez que la finalidad econmica perseguida por una y otra institucin contractual es distinta por ende, se puede decir, que "la identidad funcional entre la compraventa con reserva de propiedad y el leasing es ms aparente que real ". 10.3. TEORIA DE LA COMPRAVENTA

Olvidando, para algunos deliberadamente, la funcin estrictamente financiera del contrato de leasing, un sector minoritario de la doctrina ha pretendido explicar su naturaleza jurdica en base a las normas que disciplinan el contrato de depsito, pues consideran que la empresa de leasing entrega los bienes a la usuaria en tal calidad. A saber: "Por el depsito voluntario el depositario de obliga a recibir un bien para custodiarlo y devolverlo cuando lo solicite el depositante. El depsito es un contrato que reposa, esencialmente, en la fiducia, es decir, se sustenta en la confianza que el depositario le inspira al depositante, toda vez que, resulta evidente, nadie entregar un bien para ser custodiado si no es a una persona en la que se pueda confiar. La custodia del bien, considerada como elemento tpico, mas no exclusivo, del depsito, pues la encontramos, igualmente, presente en otros negocios aunque en ellos, por lo general, como prestacin accesoria, en cuanto presupuesto instrumental para su restitucin, tiene en el contrato de depsito la calidad de funcin especfica, de prestacin principal el beneficio, en principio, es para una de las partes, la depositante pues la depositaria le presta un servicio al custodiar y conservar el bien el cual es de naturaleza gratuita, ms no de esencia pero nada impide que el depsito sea hecho tambin en beneficio o inters de la depositaria, o de un tercero, el mismo Cdigo permite que sea convenida una remuneracin y prev que ella pueda deducirse de la calidad profesional, de la actividad del empresario u otras circunstancias. Igualmente, por responder a la finalidad misma del contrato, se excluye la posibilidad que la depositaria pueda hacer uso del bien y en efecto, hacer suyos los frutos y rentas por lo expuesto, hasta ahora consideramos incorrecta la calificacin jurdica propuesta por este sector de minora, pues es evidente que estamos ante dos instituciones que ingresan al campo del Derecho con distinta naturaleza y finalidad. As, mientras el fin esencial, o caracterstica principal, del depsito es el deber de custodiar conservar y restituir el bien;

en el leasing, en cambio, junto a la finalidad financiera, se conjugan otras peculiaridades, como la transferencia de la propiedad, la disponibilidad econmica del bien y la atribucin de un derecho unilateral de opcin de compra despus de concluido el plazo contractual. 10.4. TEORIA DEL MANDATO

Segn hemos anotado, quien selecciona el bien y realiza los tratos y acuerdo con el fabricante o proveedor, incluida la determinacin del precio, por lo general, es la futura empresa usuaria; sin embargo, la que adquiere el bien, para luego ponerlo a disposicin de esta ltima, es la empresa de leasing. Esta sui generis colaboracin empresarial ha motivado que algn sector de la doctrina considere la existencia de un contrato de mandato previo a la relacin arrendaticia contenida en el leasing, pues slo as, entienden ellos, se justificara el hecho que el bien venga electo por una persona y, posteriormente, adquirida por otra. La teora del mandato ha sido objeto de certeras observaciones, las que no han podido ser rebatidas satisfactoriamente. En cuanto a la primera, creemos debe ser abandonada, entre otras razones, porque no se puede considerar como mandataria a la empresa de leasing, pues ella adquiere los bienes en su nombre y por su propia cuenta, no operando, en efecto, a continuacin trasmisin de los mismos ( como prescribe el art. 1810 del Cdigo civil de 1984) al no adquirir la usuaria la propiedad de los bienes. Adems, la teora del mandato es, inaplicable al leasing por las siguientes razones: Para aceptar la tesis del mandato es necesario aceptar que el usuario acta en inters o por cuenta de la sociedad de leasing; sin embargo, el usuario acta en su propio inters al elegir el proveedor y determinarlas condiciones de los bienes. El usuario no concluye el contrato de compraventa con el proveedor. Ni el proveedor se obliga a entregar el bien, ni la sociedad de leasing a pagar el precio, mientras ste no le haga llegar su consentimiento expresado formalmente en un pedido y orden de compra. El mandato, se formaliza en la primera convencin, sin embargo, vemos que all no se determina ni el bien ni el precio. Es dudoso, pues que exista un mandato en el que el mandatario no reciba ninguna instruccin del mandante. Los ltimos estudios desarrollados en esta materia, corresponden a los autores que destacan, en esencia, su naturaleza financiera; pero la mayora de ellos, estimando al dinero como objeto propio de este negocio, pretenden asimilar su naturaleza jurdica a la del contrato de mutuo. En este sentido, TRIBES define al leasing como tcnica de crdito en la cual el prestamista ofrece al prestatario la locacin de un bien unida a una promesa unilateral de venta. Segn esta tesis, es la empresa usuaria la que adquiere la propiedad de los bienes, pero simultneamente los vende a la empresa de leasing, la que se convierte en propietaria fiduciaria de los mismos hasta la devolucin del dinero prestado, incluidos, gastos, intereses y el margen de ganancia. Una vez pagados los cnones establecidos, la

empresa usuaria puede adquirir la propiedad de los bienes, mediante el ejercicio de la opcin de compra; si no hace uso o ejercicio de ella, pues, no adquiere la propiedad del bien. Esta doctrina nos sugiere algunas observaciones bsicas; pero, antes debemos anotar que el Cdigo civil de 1984, siguiendo la actual tendencia de la espiritualista y alejndose de la tradicin jurdica romanista normado el mutuo como un contrato que se perfecciona por el solo consentimiento de las partes (art. 1648), en el mutuo existe una operacin crediticia de carcter directo por la cual el mutuante transfiere al mutuatario la propiedad de determinados bienes fungibles, obligndose ste a devolver otros de la misma especie y cantidad. En el leasing, antes bien, el crdito se otorga en forma indirecta a travs de la adquisicin de un bien de capital y la concesin del mismo en luso a la empresa usuaria. En este caso, pues, no existe transferencia de la propiedad, sino que ella tambin permanece en el patrimonio de la empresa del leasing cumpliendo una finalidad de garanta. Adems, se considera imposible una operacin de leasing de dinero, toda vez que ste no es un bien identificable; en cuanto a los bienes consumibles, enunciado en el artculo 1648 del Cdigo civil. En suma, concebir al leasing como un prstamo de dinero que hace la empresa de leasing a la usuaria no se acomoda a la realidad, pues si el leasing implicase un prstamo de dinero no se comprende porque motivo la empresa usuaria no compra directamente el bien o bienes al suministrador, una vez que la empresa leasing le ha prestado el dinero. 10.5. TEORIA DEL MUTUO

Entre los autores alemanes que han dedicado algunas pginas al estudio del leasing, hay algunos que se inclinan a encuadrarlos dentro de la categora de los "negocios de gestin" pues estiman que la empresa le leasing opera como agente de la empresa arrendataria para obtener el bien que ella desea, y una vez que lo consigue se lo financia, entregndole seguidamente para su uso y explotacin. La denominacin genrica de gestin de negocios regula, la gestin de negocios basada en un mandato y la gestin de negocios sin mandato. A esta gestin de negocios sin mandato, producto de la humanitas romana, e inspirada en la idea que un hombre debe ayudar a sus semejantes cuando stos necesitan de ella, el Cdigo civil de 1984 dedica los artculos 1950 al 1953, reconocindole su carcter sui generis. El legislador no define la figura de la gestin de negocios, solo la describe en el artculo 1950, a saber: "Quien careciendo de facultades de representacin y sin estar obligado, asume conscientemente la gestin de los negocios o la administracin de los bienes de otro que lo ignora, debe desempearla en provecho de ste". Algunos rasgos caractersticos que tipifican la gestin de negocios: falta de toda obligacin, legal o voluntaria, de asumir la gestin; ella se constituye por un acto unilateral de voluntad realizado con el convencimiento de gestionar un negocio ajeno y en inters ajeno. En efecto, no hay gestin de negocios si se tiene que realizar los actos por

imperativo legal, o si se ha recibido encargo del interesado, pues en tales casos se tratar de una obligacin legal o de un mandato, respectivamente. En segundo lugar, la intervencin del gestor responde a una razn de ndole altruista, esto es, velar por la defensa de un inters ajeno, en base al propsito de favorecer representado sin beneficio correlativo para el gestor, la gestin de negocios ajenos en la creencia que son propios, no quedan comprendidos dentro de esta figura jurdica. Estos rasgos tipificantes nos permiten sealar que la gestin de negocios y el leasing, son dos instituciones que nacen y se desarrollan con finalidades diferentes. La primera es una institucin extracontractual, pues nace de un acto unilateral de voluntad y viene motivada por un espritu de caridad o benevolencia. El segundo, en cambio, es un tpico contrato de financiacin, pensado y estructurado para brindar a las empresas un canal de financiamiento alternativo o complementario a los tradicionales. 10.6. TEORIA DE LA GESTION DE NEGOCIOS

Corresponde ahora detenerse en la sede de aquella doctrina que, no encontrando solucin a la naturaleza jurdica del leasing en ninguno de los contratos tpicos regulados en el ordenamiento jurdico, ni en una conjuncin o combinacin de los mismos, recurren a la categora de los contratos atpicos . Cabe entonces una interrogante: qu es un contrato atpico? Algunos responderan, inmediatamente, aquel contrato que no es tpico, es decir, que no es reconocido legislativamente; pero, esto no dice mucho Atpico, pensamos, es aquel contrato que, no obstante tener identificacin propia, y reunir los requisitos necesarios para ser tpico, no ha merecido aun recepcin legislativa a travs de una disciplina particular. Cuando hablamos de disciplina particular, nos estamos refiriendo a que ella venga contenida en algn Cdigo o en una Ley especial. La atipicidad, vale recordar, no choca con ningn problema de validez, de licitud o de admisibilidad, pues tales contratos pueden perfectamente celebrarse, amparndose en el principio general de autonoma privada y de la libertad contractual (art.1354 del C.c.). Tampoco son contrarios a la ley, a la moral o al orden pblico: en materia de contratos atpicos, falta un rgimen legal. La doctrina, ha intentado superar este impasse elaborando algunos criterios para la interpretacin e integracin de estos contratos, los cuales son esencialmente dos: el de la absorcin que pretende asimilar el contrato atpico al contrato tpico ms prximo o semejante: y el de la combinacin, propuesta por los alemanes que busca coordinar los posible elementos tpicos del contrato atpico. La tesis de la atipicidad goza de aceptacin, tanto de la doctrina como de la jurisprudencia, en los pases que no tienen legislacin del leasing. En opinin de RUEDA, la reglamentacin de la Disposicin Adicional Sptima de la Ley de 29 de julio de 1988 ha determinado el desvanecimiento del carcter atpico del leasing

financiero. Si contamos con una regulacin positiva contenida en una disposicin normativa con rango de Ley, no se puede seguir afirmando con tanta claridad, como hasta ahora, que el leasing es un contrato atpico. Lo que ocurre es que el tipo es incompleto, pues se limita a establecer los elementos necesarios o requisitos imprescindibles que deben concurrir para admitir como arrendamiento financiero a un contrato. 10.7. TEORIA DEL CONTRATO ATIPICO

Sin alejarse del centro estructural del negocio, algunos autores han calificado al leasing como un contrato mixto, resultante de la fusin de varios esquemas negciales, a saber: compraventa, arrendamiento y opcin de compra, dicen unos; mandato, compraventa, arrendamiento y venta eventual, opinan otros. Qu es un contrato mixto? La doctrina y la jurisprudencia no entregan un definicin clara de esta institucin. Podemos decir que es aquel contrato que se caracteriza por la fusin o mescolanza de elementos pertenecientes a tipos de contratos diferentes, los cuales no es posible separarlos, ni siquiera conceptualmente, por haber formado un totum. Si fuera posible la separacin, se ha dicho, no habra contrato mixto, pues faltara su presupuesto natural, esto es, la fusin o la sntesis de elementos que aplican esta categora de contratos. Respecto a los elementos que concurren para formar el contrato mixto, esto es, si de contratos tpicos o de si stos con atpicos, o de si estos ltimos solamente, la doctrina dista de ser pacfica. Para un sector importante por cierto, slo se puede hablar de contratos mixtos en caso que se conjuguen en un mismo negocio, prestaciones de dos o ms negocios reconocidos por ley, segn su funcin tpica y en relacin de coordinacin. Para otros tambin conforman esta categora aquellos que son el resultado de la fusin de elementos tanto de negocios tpicos con atpicos, como de negocios atpicos solamente. A este tipo de contratos, igualmente, le corresponde una causa mixta, aunque siempre unitaria, que ella resulta de la fusin de dos o ms causas heterogneas entre s. 10.8. TEORIA DEL CONTRATO MIXTO

Conducindose igualmente dentro de la ptica estructural, otros autores consideran que el leasing, a pesar de habrsele querido ver como un mero arrendamiento con opcin de compra, la verdad es que se trata de un contrato complejo, integrado por finalidades econmicas y funciones jurdicas precisas, entre las que destaca la de la financiacin de la moderna empresa. El leasing es un negocio unitario y complejo, entre cuyos elementos existe un nexo de tal naturaleza que sera imposible que cada uno de ellos mantuviera su finalidad, su sentido jurdico, abstrayndolo de los dems. DIEZ PICAZO seala que contratos mixtos son aquellos que los que, dentro de un mismo son aquellos en los que, dentro de un mismo contrato, confluyen elementos que pertenecen a distintos tipos de contratos. Renen elementos de diversos tipos contractuales, aunque creando una unidad orgnica. Son complejos, en cambio, aquellos en los cuales las prestaciones de cada una de las partes, las obligaciones asumidas o los

pactos establecidos, aisladamente considerados, pertenecen a un tipo contractual preexistente del cual parcialmente se aslan para integrarse en el negocio. 10.9. TEORIA DEL CONTRATO COMPLEJO

Tomando como punto de referencia la finalidad econmica perseguida por las partes, algunos autores han credo ver en el leasing negocio indirecto. Luego de explicar que el legislador del Brasil realiz una simbiosis de conceptos tradicionales para mostrar la creacin de una nueva figura contractual, pues tomo del Cdigo civil la palabra "arrendamiento" y del Cdigo de comercio la de "mercantil" seala que el leasing es un negocio jurdico indirecto, en el cual la financiacin se hace bajo la forma del contrato de arrendamiento. En la actualidad es muy frecuente encontrar en los diversos sistemas jurdicos negocios indirectos, es decir, negocios elegidos jurdicos negocios indirectos, es decir, negocios elegidos y queridos por las partes. En el negocio indirecto, para la consecucin del fin querido, se hace no de una va oblicua, transversal, es decir, no se toma una va normal, ordinaria , producindose una disonancia entre el medio empleado, que es un negocio tpico, y el fin prctico perseguido. En sentido amplio, estima la doctrina, los negocios indirectos engloban o comprenden a los negocios simulados, fiduciarios y a los fraudulentos en sentido estricto, sin embargo, el no debe confundirse ni mezclarse con stos. En los negocios indirectos, a diferencia de los simulados, explicaba ASCARELLI, las partes quieren efectivamente el negocio que poner en movimiento; ellas quieren efectivamente someterse a su disciplina jurdica, no a otra diversa; quieren , adems los efectos tpicos del negocio adoptado, sin los cuales ellas no alcanzaran su finalidad prctica. Igualmente, el negocio indirecto es diferente al fiduciario ya que ste persigue una finalidad nica, y no doble, como el indirecto. Adems, ste no tiene su eficacia tpica limitada por un convenio anterior, sino que con aquella eficacia consigue, a la vez , la de otros tipos de negocios, merced a una especial disposicin de sus elementos. El negocio indirecto no ha llegado a constituir una categora jurdica, esto es, no configura un tipo negocio reconocido legislativamente. 10.10. TEORIA DEL NEGOCIO FIDUCIARIO Esta tesis viene ntimamente vinculada a la del prstamo o mutuo. Prescindiendo de las formas jurdicas y de los conceptos o rtulos, ha dicho uno de sus tericos, el leasing es, en sustancia, un prstamo que recibe la usuaria de la financiera, conservando sta la propiedad fiduciaria de los bienes como garanta del crdito otorgado. La financiera, explica el mismo autor, efecta un prstamo a la usuaria, pero en virtud de un mandato

que sta le ha conferido, entrega el dinero al suministrador designado por la usuaria para adquirir los bienes elegidos por ella. La propiedad de estos bienes es adquirida por la usuaria y transferida inmediatamente a la empresa de leasing en garanta del crdito. En consecuencia, sta es la propietaria fiduciaria de los bienes durante todo el plazo del contrato; aquella es slo la detentadora del uso del bien durante ese lapso. En la lgica del GIOVANOLI, el leasing producira efectos personales oponibles entre las partes, es decir, entre la usuaria y la empresa de leasing, la cual no podr enajenar los bienes en virtud del pacto de fiducia. Segn lo anotado, pues, en el leasing se vislumbrara un real negocio fiduciario, particularmente el negocio conocido como fiducia cuya causa y consecuencias jurdicas ha promovido una importante literatura. Los antecedentes histricos de este tipo de negocios se suelen encontrar en la fiducia que conoci el Derecho Romano. A pesar que las fuentes histricas que se poseen sobre la fiducia no son lo suficientemente extensas y clases, parece haber consenso que en el Derecho Romano se conoci la fiducia testamentaria. Esta le permita al testador ordenar que sus bienes y derechos fueran adquiridos, en su sucesin por un fiduciario, con el fin que ste les diera el destino previsto segn las instrucciones del testador. 10.11. A QU SE DENOMINA NEGOCIO FIDUCIARIO? En opinin de PUIG BRUTAU, es aquel negocio que consiste en la atribucin patrimonial que uno de los contratantes (el fiduciante) realiza a favor de otro (el fiduciario), para que ste utilice el derecho adquirido para la finalidad que se haya convenido (pacto de fiducia), con la obligacin del adquirente de retransmitir el bien o derecho adquirido al enajenante o un tercero, una vez cumplida dicha finalidad. PUGLIESE, por su parte, indica que se denominan fiduciarios aquellos negocios por medio de los cuales una parte transmite a la otra la plena titularidad de un derecho, contra la promesa de quien adquiere, de retransmitir el derecho mismo al enajenante o a un tercero, con la modalidad de que efectun un cierto fin prctico. El fin realmente querido por las partes con el negocio fiduciario no corresponde a aquel tpico del negocio mismo, el negocio es querido, y seriamente querido por las partes, pero para un fin diverso de su fin tpico. As, en un caso tpico de negocio fiduciario, como es la transferencia de propiedad con el fin de garanta, la transferencia es efectivamente querida por las partes, pero no con la intencin de cambio, sino con el fin de garanta. La naturaleza y la estructura del negocio fiduciario ha sido explicada por la doctrina tradicional articulando dos negocios diferentes, lo que ha llevado a llamarla "teora del doble efecto". Segn esta teora, de un lado hay un negocio jurdico real y dispositivo, que comporta una verdadera transmisin de la propiedad o del derecho al fiduciario. De otro, hay un negocio obligatorio a restituir, posteriormente, el bien o el derecho al fiduciante o al tercero especialmente designado para ello. Este negocio se caracteriza, porque las parte eligen para su fin prctico un negocio jurdico cuyos efectos exceden de aquel fin: la transmisin de la propiedad para garantizar

un crdito la cesin de un crdito para que el cesionario cobre. El fiduciario, en efecto recibe un poder jurdico del que no ha de abusar, esto es, no deber darle un destino distinto al propuesto. Quin trasmite lo hace confiando en que no lo har. Despus de estas breves notas, vale formularse la siguiente pregunta: se puede considerar al leasing como un negocio fiduciario? Creemos, de la mano de la mejor doctrina que no, toda vez que ste, ni se condice con la mecnica ni con la esencia misma del leasing. Contrasta con la visin fiduciaria de realidad de la mecnica del leasing: la usuaria no es propietaria de los bienes al haberlos adquirido con dinero prestado por la empresa de leasing, sino que dichos bienes son adquiridos por sta, del proveedor indicado por aquella, con recursos propios. Segn esto, resulta poco creble la supuesta adquisicin de la usuaria de los bienes objeto del negocio y la transmisin en garanta de ellos que efectuara en le mismo instante a la financiera. Si se tratara de una transferencia con el fin de garanta, rasgo tpico de la fiducia no se justifica la existencia de la opcin de compra a favor de la usuaria, toda vez que la empresa de leasing, como fiduciaria, estara obligada a restituir la propiedad en el momento en que la usuaria, como deudora, satisfaga el crdito, sin requerir, en consecuencia, manifestacin de voluntad adicional. El leasing, por ser una figura contractual proveniente del sistema jurdico anglosajn, no es de fcil encaje en nuestro sistema continental. 11. 11.1. CARACTERES DEL LEASING CARACTERES ESTRUCTURALES

En el contrato de leasing estos caracteres se advierten en la naturaleza de su composicin, del contenido de las prestaciones asumidas cada una de las partes y de la forma como se obtiene el cumplimiento las mismas; las funcionales, a su vez, se derivan del rol que a l le corresponde desempear dentro del mercado financiero como complementaria a las tradicionales frmulas de financiacin de la empresa. Empecemos, entonces, con las estructurales diciendo que el leasing es un contrato. 11.1.1. TIPICO La clasificacin de los contratos en tpicos y atpicos es de muy antigua data y se ha dado en todos los pases con legislacin positiva vigente; no obstante, ella no tiene en el derecho moderno ni la misma importancia ni el mismo sentido que en el derecho romano. El leasing, esta institucin financiera, tal como acontece hoy en los pases donde l tiene presencia significativa, en el Per es un contrato tpico, y ello, en efecto, porque el Derecho positivo, luego de individualizar el leasing a travs de una serie de elementos y datos peculiares, lo ha valorado y le ha atribuido una concreta regulacin: primero, el Dec. Leg. 212, despus del Dec. Leg. 299. Aunque, debemos subrayar, el legislador, como ya

es habitual ante la aparicin de nuevas instituciones contractuales, al redactar este dispositivo se ha preocupado ms de los aspectos tributarios y financieros que del aspecto sustancial. 11.1.2. PRINCIPAL Un contrato es principal cuando cumple, por s mismo, un fin contractual propio y subsistente, sin relacin necesaria con ningn otro contrato; es decir, no depende ni lgica ni jurdicamente de otro, pues l se presenta independiente de aqul En va de ejemplo, son contratos principales todos los que figuran en la Seccin Segunda del Libro VII del Cdigo civil de 1984, con excepcin de la fianza, que es accesoria, los de los Libros Segundo y Tercero del Cdigo de comercio, claro est, los que an permanecen en su seno, como los contratos de transporte, de fletamento. Nuestro Ordenamiento Jurdico positivo y, en su momento, la doctrina predominante, confieren al leasing el ttulo de contrato principal, y ello, sin duda, porque tiene vida propia, independiente lgica y jurdicamente de cualquier otro contrato. Segn esto, pues, el contrato de compraventa, seguros y otros, a pesar de tener la claridad de principales, tienen en el leasing la de accesorios. 11.1.3. CONSENSUAL El contrato de leasing, como eficaz y reconocido medio de financiamiento puesto al servicio de la empresa actual para contribuir a su modernizacin y, en efecto, a su eficiencia, no queda al margen de esta realidad: su concenso es admitida por unanimidad, pues ella en si resulta evidente. Por ello, cuando el artculo 8 del Dec. Leg. 299 prescribe que "el contrato de arrendamiento financiero se celebrar mediante escritura pblica...", debemos, en puridad, interpretar tal exigencia slo como una formalidad ad probationem, en razn que ella no se requiere para otorgar relevancia jurdica a la voluntad contractual, pues el negocio es eficaz cualquiera sea la forma de exteriorizacin, sino el slo efecto de hacer posible la prueba de la existencia del contrato, o de su contenido sobre la forma en el leasing nos referimos. 11.1.4. ONEROSO Son onerosos, aquellos contratos en los cuales cada una de las partes sufre un sacrificio (empobrecimiento) patrimonial con la intencin de procurarse una correspondiente ventaja: percibir una atribucin patrimonial, o un enriquecimiento proporcional, como contraprestacin. Son gratuitos (o lucrativos, o di lucro, o de beneficencia), aquellos en los cuales una sola de las partes recibe una ventaja patrimonial, o lucro (atribucin patrimonial), y la otra slo soporta el sacrificio. En el contrato de leasing, el sacrificio patrimonial que experimenta la empresa financiera, al adquirir el bien y conceder el uso del mismo durante un plazo inicial, se ve compensado con el pago del canon peridico que recibe y, en su oportunidad, por el pago del valor residual pactado para la ulterior transferencia de la propiedad del bien. A su turno, la

empresa usuaria surge un sacrificio patrimonial al tener que pagar los respectivos cnones, pero se beneficia con el luso, disfrute y, a su sola decisin, con la propiedad del bien que ha sido materia del contrato. 11.1.5. CONMUTATIVO Se impone la categorizacin del leasing como contrato conmutativo y ello, ante todo, porque en el acto mismo de estipulacin de este negocio, cada parte realiza la valoracin del sacrificio y la ventaja que le depara su celebracin. Con razn, pues, se dice que cada parte conoce con la debida anticipacin, cual es la importancia econmica que el contrato reviste para ella. 11.1.6. DE DURACION Podemos decir, que el leasing es un contrato de duracin porque las prestaciones, tanto de la empresa de leasing como de la usuaria, se van ejecutando en el tiempo, durante un lapso prolongado. El dilatar la ejecucin de las prestaciones en el tiempo es presupuesto fundamental para que el leasing produzca el efecto querido por ambas partes y satisfaga, a su vez, las necesidades que los indujo a contratar. La duracin en l no es tolerada, sino, por el contrario, querida por ellas. En suma, ms estrictamente, el leasing es un contrato de duracin determinada, cuya prestacin de la empresa de leasing es continuada y la contraprestacin de la usuaria es peridica. 11.1.7. DE PRESTACIONES RECIPROCAS El leasing, acorde con la terminologa del Cdigo civil, es un contrato con prestaciones recprocas, donde la empresa de leasing es acreedora de los cnones e, inversamente, deudora de los bienes, sean estos muebles o inmuebles; en tanto, la usuaria es acreedora de los bienes y deudora de los cnones. Si esto es as, entonces, al leasing le son aplicables las disposiciones contenidas en el Titulo VI, de la Seccin Primera del Libro VII Del Cdigo civil. 11.1.8. DE EMPRESA Tanto la doctrina como el propio Dec. Leg. 299 reconocen que el leasing integra la gran familia de los llamados "contratos empresa". Por ejemplo, el art. 2 de la citada Ley prescribe: "Cuando la locadora est domiciliada en el pas deber necesariamente ser una empresa bancaria, financiera o cualquier otra empresa autorizada por la S.B.S...". Como se observa, para la Ley, al menos expresamente, una de las partes es una empresa: la empresa de leasing: pero, nosotros sabemos que uno de los rasgos tpicos, sino su finalidad primaria de ste es la de ser un contrato de financiacin de la empresa, es decir, de aquella que produce bienes o servicios para el mercado. Segn esto, pues, debemos reconocer que habitualmente son dos empresas las que intervienen en el leasing como partes contractuales: La empresa de leasing, de un lado, y la empresa usuaria, del otro.

La calificacin de contrato de empresa es, como podemos advertir, "appropri" al leasing. 11.2. CARACTERES FUNCIONALES

Habindonos referido a los que consideramos caracteres estructurales del leasing, nos interesa ahora hacer mencin a los que la doctrina y jurisprudencia destacan como funcionales, a saber: 11.2.1. DE FINANCIACION Las doctrinas econmica y jurdica estn de acuerdo que las ms marcada entre las particularidades del leasing es la de ser un contrato de financiacin. El predominio de esta finalidad es patente, obvia, debido en lo fundamental a que el leasing tiene como objetivo primario ofrecer a las empresas un canal de financiamiento alternativo o complementario a las lneas de crdito tradicionales. Por eso, con sumo acierto, se dice que ahora las empresas tienen a su disposicin, adems de los tradicionales "capital de riesgo" y "capital de crdito", otra constituida por el denominado "capital de uso", de forma tal que, a la pacifica distincin entre titularidad del capital (del Estado o accionistas privados) y titularidad de direccin (de los ejecutivos o de los tcnicos), se puede agregar una ulterior subdistincin entre la titularidad del capital de la empresa y la titularidad del capital de gestin. 11.2.2. DE CAMBIO El contrato de leasing, permite la circulacin de la riqueza, al conceder el uso y goce econmico de un bien, por un plazo determinado, y al otorgar la totalidad de los poderes econmicos que tiene sobre el bien materia del negocio, si se hace uso de la opcin de compra; de otro, posibilita una mayor eficiencia y expansin de la empresa usuaria, incrementando su produccin y sus resultados la vez que se incentiva la sustitucin y renovacin de los bienes de capital, impulsando, en consecuencia, el desarrollo del sector de la industria y el comercio. 11.2.3. TRASLATIVO DE USO Y DISFRUTE Para alcanzar una mejor exposicin didctica de las instituciones contractuales, la doctrina en estas ltimas dcadas clasifica los contratos vendiendo a sus objetivos sustanciales. En tal sentido, se habla, de un lujo de contratos traslativos de la propiedad, donde naturalmente estn la compraventa, el mutuo, la permuta etc.; y, de otro, de contratos traslativos de uso y disfrute, en los que se alistan el arrendamiento, el comodato, etc. Siguiendo esta clasificacin, que tiene directa conexin con la apuntada funcin de cambio, se puede decir que el leasing es un contrato traslativo de uso y disfrute de bienes de capital y, eventualmente, es ttulo para la adquisicin de la propiedad de los mismo, si es que la empresa usuaria decide que esa es la opcin ms conveniente a sus propios inters al final del plazo contractual.

12.

EJEMPLOS

1) El mtodo es el siguiente: Prez habla con Leasing Informticos Sociedad Annima (LISA) y LISA le compra a DOI el ordenador. Despus LISA se lo alquila por cinco aos a Prez, pero, y esto es importante, Prez debe comprometerse a pagar todos los plazos del alquiler. Si haba 60 pagas (12 x 5), el pago nmero 61 ser el del valor residual del ordenador, de forma que Prez al final de los 5 aos tiene el ordenador en su poder. Los primeros 60 pagos (5x12) son considerados la renta mensual por alquiler, pero hay un pago extra, el nmero 61 que es el valor residual, una vez pagado el ordenador pasa a ser propiedad del empresario Sr. Prez. Imaginemos que el empresario (Prez) quiere comprar un ordenador que vale 5.000.000 pts., y que piensa cambiar a los 5 aos. Cuando habla con la empresa vendedora "Datos Ordenados Internacionales" (DOI) esta empresa le dice que no puede alquilarle el ordenador, pero que hay una forma de que se la alquile una empresa financiera. 2) Se solicita en arrendamiento financiero un bien al valor de S/. 100,000.00 a una tasa de inters del 10% anual, se considera el IGV en 18% durante 24 cuotas mensuales sin valor residual. Se solicita en arrendamiento financiero un bien al valor de S/. 100,000.00 a una tasa de inters del 10% anual, se considera el IGV en 18% durante 24 cuotas mensuales con un valor residual de S/. 10,000.00. Ejemplo 1: Valor del bien: Valor residual: T.A.E en % I.V.A en % Cuotas Perodos Cuota a Pagar PERIODO 100 000 0 10 18 MENSUALES 24 4 558.28 INTERESES AMORTIZACION CAPITAL PENDIENTE

PAGO I.G.V. ACUMULADO

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

4558.28 9116.55 13674.83 18233.1 22791.38 27349.65 31907.93 36466.2 41024.48 45582.75 50141.03 54699.31 59257.58 63815.86 68374.13 72932.41 77490.68 82048.96 86607.23 91165.51 95723.78 100282.06

820.49 1640.98 2461.47 3281.96 4102.45 4922.94 5743.43 6563.92 7384.41 8204.9 9025.39 9845.87 10666.36 11486.85 12307.34 13127.83 13948.32 14768.81 15589.3 16409.79 17230.28 18050.77

0 761.07 730.79 700.27 669.5 638.49 607.23 575.73 543.97 511.96 479.69 447.17 414.39 381.34 348.04 314.46 280.62 246.51 212.13 177.47 142.54 107.33

4558.28 3797.21 3827.49 3858.01 3888.77 3919.78 3951.04 3982.55 4014.3 4046.32 4078.58 4111.1 4143.89 4176.93 4210.24 4243.81 4277.65 4311.76 4346.15 4380.8 4415.74 4450.95

95441.72 91644.51 87817.03 83959.02 80070.24 76150.46 72199.42 68216.87 64202.56 60156.25 56077.67 51966.56 47822.68 43645.75 39435.51 35191.7 30914.05 26602.28 22256.14 17875.34 13459.6 9008.65

23 24 TOTALES: Ejemplo 2:

104840.34 109398.61 109 398.61

18871.26 19691.75

71.84 36.06

4486.44 4522.21 100 000

4522.21 0

19 691.75 9 398.61

Valor del bien: Valor residual: T.A.E en % I.V.A en % Cuotas Perodos Cuota a Pagar PERIODO 1 2 3 4 5 6 7 8 9

100 000 10 000 10 18 MENSUALES 24 4 102.45 INTERESES AMORTIZACION 0 684.96 657.71 630.24 602.55 574.64 546.51 518.16 489.57 4102.45 3417.49 3444.74 3472.21 3499.9 3527.81 3555.94 3584.29 3612.87 CAPITAL PENDIENTE 85897.55 82480.06 79035.32 75563.11 72063.22 68535.41 64979.47 61395.18 57782.31

PAGO I.G.V. ACUMULADO 4102.45 8204.9 12307.34 16409.79 20512.24 24614.69 28717.14 32819.58 36922.03 738.44 1476.88 2215.32 2953.76 3692.2 4430.64 5169.08 5907.52 6645.97

10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 TOTALES:

41024.48 45126.93 49229.37 53331.82 57434.27 61536.72 65639.17 69741.61 73844.06 77946.51 82048.96 86151.41 90253.85 94356.3 98458.75 98 458.75

7384.41 8122.85 8861.29 9599.73 10338.17 11076.61 11815.05 12553.49 13291.93 14030.37 14768.81 15507.25 16245.69 16984.13 17722.57

460.76 431.72 402.45 372.95 343.21 313.23 283.02 252.56 221.86 190.92 159.73 128.29 96.6 64.65 32.45

3641.68 3670.72 3699.99 3729.5 3759.24 3789.21 3819.43 3849.89 3880.59 3911.53 3942.72 3974.16 4005.85 4037.8 4069.99 90 00

54140.62 50469.9 46769.91 43040.41 39281.17 35491.96 31672.53 27822.64 23942.05 20030.52 16087.8 12113.64 8107.79 4069.99 0

17 722.57 8 458.75

13. 13.1.

MITOS Y VERDADES DEL LEASING PARA EL ARRENDATARIO

Es un instrumento financiero de mediano y largo plazo que posibilita la adquisicin de bienes de activo fijo con un desembolso inicial pequeo. Esto es completamente cierto y desvirta un argumento que durante aos se utiliz para publicitar las operaciones de leasing, que era el de ser una financiacin por el 100% del precio de los bienes. El cofinanciamiento entre arrendador y arrendatario, va una cuota inicial, es tpico de la inmensa mayora de operaciones de leasing.

 En cuanto al costo financiero, el leasing tiene una tasa de inters implcita que es negativa. ste es el mito ms difundido respecto del leasing y el ms carente de sentido. Se llega a esta falacia cuando se calcula la Tasa Interna de Retorno del leasing comparando las cuotas de arrendamiento frente al precio de adquisicin de los bienes, incluido el IGV. Esto es un grave error pues se pasa por alto que el IGV no debe ser tomado en cuenta, ya que bajo la alternativa de un prstamo el arrendatario lo recuperara como crdito fiscal. El costo de la financiacin se refiere solamente al Valor de Venta y no al Precio de Venta de los bienes. Se obtienen beneficios tributarios, tales como diferimiento de impuestos, mediante una depreciacin acelerada de los bienes. Esto es una media verdad porque la depreciacin acelerada para fines tributarios es posible solamente si el contrato de leasing se rige por la Ley N 27394 y el DL N 915, sujeto a algunas condiciones: a) Que el plazo del contrato sea como mnimo de dos aos para bienes muebles y de cinco aos para bienes inmuebles. b) Que los bienes arrendados estn destinados a la obtencin de rentas gravadas. Permite programar el pago de las obligaciones segn el flujo de caja del arrendatario. ste es un gran mito porque la misma posibilidad existe en cualquier otro mecanismo de financiacin distinto del leasing. Generalmente el proceso de aprobacin del arrendador es ms rpido que en un prstamo. Esto es una verdad a medias pues resulta cierta en el caso que el arrendador sea una empresa especializada, pero no hay ninguna evidencia de que suceda lo mismo cuando el arrendador es un banco. 13.2. PARA EL ARRENDADOR

Reduce el riesgo crediticio, pues la condicin de propietario de los bienes es ms slida que la de acreedor hipotecario o prendario. Esto es cierto, por lo que el leasing debera tener un costo financiero, antes de impuestos, inferior al de un prstamo, para compensar el menor riesgo crediticio. Genera valor en la medida en que se tenga una rpida recuperacin del crdito fiscal. Esto es verdad puesto que en la mayora de casos el arrendador recupera el IGV pagado en la compra de los bienes con una velocidad mayor que la que ha estimado al momento de calcular la rentabilidad de la operacin de leasing. Facilita el calce de activos y pasivos mediante la emisin de Bonos de Arrendamiento Financiero. Tambin es cierto puesto que los Bonos de Arrendamiento Financiero histricamente han estado entre los instrumentos ms demandados en el mercado de capitales.

13.3.

LA PROPIEDAD EN EL LEASING

La manera ms eficaz de no errar en la comprensin del leasing bajo sus facetas legal, contable y tributaria, es manejando correctamente el concepto de la propiedad de los bienes. Es decir, respondiendo correctamente a la siguiente pregunta: Quin es el propietario o dueo de los bienes arrendados? La respuesta tiene, tambin, tres perspectivas: 1. Legal, segn la cual el propietario de los bienes siempre es el arrendador. Esto queda muy claro desde el momento en que es l quien adquiere los bienes del proveedor y, por ende, la factura o documento de transferencia de propiedad es emitida a nombre del arrendador en todos los casos. Para aquellos bienes que requieren inscripcin en Registros Pblicos, tales como inmuebles o vehculos, evidentemente la inscripcin de los mismos es registrada a nombre del arrendador. 2. Contable, segn la cual la propiedad de los bienes siempre recae en el arrendatario. Este punto es coherente con las estipulaciones de la NIC 17 que considera al leasing como un mecanismo de financiacin. Esto significa que el arrendatario depreciar contablemente los bienes arrendados siguiendo los criterios habituales para la depreciacin contable de sus bienes propios. 3. Tributaria, segn la cual la propiedad de los bienes recae en el arrendador si el contrato de leasing se rige tributariamente por el DL N 299, o recae la propiedad en el arrendatario si el contrato de leasing se rige por la Ley N 27394 y DL N 915. Esto implica que la depreciacin tributaria ser efectuada por el arrendador y/o por el arrendatario, segn corresponda. Debe tenerse presente que todos los contratos de leasing celebrados a partir del 1 de enero de 2001 se rigen por la Ley N 27394 y el DL N 915, con la sola excepcin de aquellos arrendatarios que cuenten con convenios de estabilidad tributaria celebrados antes del 1 de enero de 2001. En ese caso, el marco aplicable es el del DL N 299. 13.4. EL IMPUESTO A LA RENTA EN EL LEASING DL N 299

El leasing es una operacin mercantil de cesin en uso de determinados bienes considerados activos fijos. El arrendador es propietario de los bienes arrendados. Por la cesin en uso de los mismos percibe cuotas peridicas de arrendamiento. Dichas cuotas son consideradas ingreso gravado del perodo donde se devenguen. El arrendador tiene derecho a depreciar los bienes de su propiedad en forma acelerada durante el plazo del contrato de leasing. Hay un plazo mnimo de 36 meses para depreciarlos tributariamente. En la contabilidad tributaria del arrendador, los bienes arrendados figuran bajo el rubro Activo Fijo Leasing y Activo Fijo Leasing per contra.

 En la contabilidad tributaria del arrendatario figuran como cuentas de orden las cuotas de leasing no devengadas. Las cuotas devengadas se registran como Gasto Operativo del perodo donde se devenguen. 13.5. EL IMPUESTO A LA RENTA EN EL LEASING LEY N27394 Y DL N 915

El leasing es una operacin financiera para la adquisicin de bienes de activo fijo. El arrendatario es propietario de los bienes arrendados. La obligacin financiera que ha contrado ante el arrendador le genera Gastos Financieros (intereses) que son deducibles tributariamente en el perodo que se devenguen. El arrendatario deprecia los bienes segn las normas de Impuesto a la Renta o, alternativamente, en forma acelerada en el plazo del contrato, siempre que el contrato sea por un plazo mnimo de dos aos (bienes muebles) o de cinco aos (bienes inmuebles). El arrendador percibe intereses por la financiacin otorgada al arrendatario. stos constituyen ingreso gravado en el perodo que se devenguen. En la contabilidad tributaria del arrendatario, los bienes son registrados como Activo Fijo Leasing y estn sujetos a depreciacin. La obligacin financiera ante el arrendador es una deuda con costo financiero. En la contabilidad tributaria del arrendador, el contrato de leasing es una colocacin que genera ingresos financieros. 13.6. EL IGV EN EL LEASING

El tratamiento del IGV es homogneo para todos los contratos de leasing, ya sea que se rijan por el DL 299 y/o por la Ley 27394 DL 915. El IGV pagado por el arrendador para la adquisicin de los bienes constituye crdito fiscal para el arrendador. Las cuotas de arrendamiento estn gravadas con IGV. La opcin de compra, excepto en el leasing de inmuebles, tambin est gravada con el IGV. Este IGV es considerado crdito fiscal para el arrendatario, siempre que los bienes sean usados para producir la renta o mantener su fuente. 14. PREGUNTAS FRECUENTES EN LAS OPERACIONES DE LEASING EN EL PER Qu ventajas y beneficios tributarios tiene el arrendamiento financiero? El cliente a su eleccin compra el bien que ms le conveniente, eligiendo el/los proveedores y los bienes. Con la posibilidad de estructurar el flujo de pagos peridicos acorde a las posibilidades de la caja. El marco legal y contable, permite a eleccin del cliente depreciar de forma acelerada los activos adquiridos a travs de leasing, obteniendo beneficios de escudo tributario en el impuesto a la renta (en lugar del plazo de 33 aos para inmuebles), adems del

escudo que genera los gastos financieros. Los bienes adquiridos cuentan con coberturas de seguro apropiadas, resguardando la inversin realizada. Existen limitaciones en los plazos de financiamiento? S, siempre y cuando el cliente quiera gozar del beneficio tributario, para ello se establece legalmente un plazo mnimo de 24 meses para los contratos de bienes muebles y de 60 meses para los de bienes inmuebles; si incumple estos plazos pierde de forma automtica el beneficio de depreciacin acelerada, debiendo modificar la declaracin jurada del IR (reembolsando en muchos casos el beneficio gozado). El leaseback no tiene benficos de depreciacin acelerada. Quin deprecia los bienes? El cliente es quien goza de los beneficios de la depreciacin del bien recibido en arrendamiento a pesar de no tener la propiedad jurdica de los mismos, siempre y cuando respete los plazos legales establecidos en el contrato de arrendamiento. De no cumplir con dichos plazos mnimos, la ley prev que la depreciacin no ser acelerada y se aplicar en los trminos del rgimen general del impuesto a la renta. Quin es el propietario de los bienes arrendados? Mibanco es legalmente el propietario durante la vigencia del contrato y al final del contrato el cliente tiene la opcin de compra al valor previamente pactado. La misma que surtir efecto slo despus de haber cancelado el ntegro de las cuotas. En el mbito tributario, el cliente es el propietario, debiendo considerar al bien en sus balances como activo fijo, para hacer uso del beneficio de depreciacin. Cmo se registra contablemente el leasing en el balance del cliente? El cliente (arrendataria) registra el activo fijo y lo deprecia. La deuda o cuenta por pagar en el pasivo, haciendo la subdivisin correspondiente entre parte corriente y no corriente. Para el clculo del impuesto a la renta, el cliente toma la depreciacin acelerada, reduciendo as su base imponible. Ello genera un efecto sobre el impuesto a la renta que debe registrar la empresa. Segn el marco tributario vigente Cul es el tratamiento contable y tributario para los bienes en arrendamiento financiero? Para la contabilizacin de un contrato de leasing se debe tener en cuenta lo establecido en la NIC N17, es decir, los bienes deben considerarse como activo fijo para el cliente y como una colocacin para el banco. El cliente est facultado a depreciar los bienes aplicando el mtodo de lnea recta en funcin al plazo del contrato siempre que la duracin mnima del mismo se pacte entre 2 y 5 aos dependiendo de que se trate de bienes muebles o inmuebles. Tanto la depreciacin como el inters devengados de cada cuota son considerados gasto deducible para efectos del impuesto a la renta. Adicionalmente, el cliente podr utilizar el crdito fiscal trasladado en las cuotas y en la opcin de compra. Si se incumpliese con estos plazos mnimos, se pierde el derecho a

tomar la depreciacin en forma acelerada. Se puede hacer arrendamiento financiero de bienes usados? S, es posible, depender del resultado de la tasacin y de las caractersticas del bien en particular. Para ello se considerar una mayor cuota inicial, la calificacin del cliente y de ser el caso garantas adicionales cuando el valor secundario del bien sea bajo. Las cuotas peridicas tienen que ser iguales? No, pueden ser variables. Las cuotas se adecuan al flujo de caja de ventas. Asimismo, las cuotas pueden tener una periodicidad distinta a la mensual, por ejemplo, trimestral o semestral. Se requieren poderes especficos de los representantes de una empresa para firmar contratos de arrendamiento financiero? S, por el principio registral (literalidad). Se puede modificar un contrato de arrendamiento financiero? S se puede por acuerdo entre las dos partes. Es comn la solicitud de garantas adicionales al mismo activo para poder realizar una operacin de Leasing? S. En el caso de empresas familiares o sociedades cerradas, es habitual solicitar la fianza solidaria de los accionistas principales. En el caso de activos porttiles o transportables, as como de vehculos, es usual el nombramiento de un depositario legal. En operaciones de envergadura o en condiciones de mayores riesgos por la actividad que desempear el bien y/o el cliente se solicitarn garantas adicionales (prendas, hipotecas, fianzas, cesiones de flujos, etc.). La necesidad de garantas ser analizada en cada caso. Se puede cancelar anticipadamente un contrato de arrendamiento financiero? Existen penalidades por pago anticipado? Existe la posibilidad va la suscripcin de una minuta de modificacin. En dicho caso, es prctica usual del mercado considerar un monto adicional al saldo insoluto de la operacin, que viene dado por el efecto tributario y en algunos casos por un lucro cesante, cuando este ltimo es cuantioso. Est permitido realizar pagos parciales o totales, sin embargo, dado que el prepago implica que el arrendador efecte diversas labores de recalculo y liquidacin de la obligacin, le genera un lucro cesante. En el contrato se establece que cada vez que el arrendatario realice tales pagos anticipados estos estarn sujetos a una comisin por pagos anticipados, la cual se pacta de comn acuerdo con el cliente previamente a la suscripcin del contrato. Es importante precisar que cada vez que se realiza un pago anticipado, ste solo puede realizarse a travs de una minuta de modificacin cuyo gasto ser asumido por el cliente.

Qu es la opcin de compra? La opcin de compra es el valor de transferencia del bien previamente pactado con el cliente el cual se cancela luego de haber cumplido satisfactoriamente todas las obligaciones del contrato. Es un valor nominal inferior al valor de realizacin real del bien con el fin de incentivar al cliente el ejercer la opcin de compra. Cmo se determina el valor de la opcin de compra? El valor de la opcin de compra se determina de comn acuerdo entre las partes. sta puede ser un monto en dlares (usualmente US$1.00), o un porcentaje del valor de los bienes, (usualmente 1.0%). La opcin de compra Puede ser ejercida por un tercero? NO, Tanto legal como tributariamente no es posible que la opcin de compra sea ejercida por un tercero, ya que se considerara como una venta y podra generar una contingencia tributaria por sub-valuacin del valor del bien. Quin contrata el seguro de los bienes en arrendamiento financiero, el arrendatario o arrendador? El contrato delega la responsabilidad al cliente de contratar el seguro por todo el plazo de vigencia del mismo y endosarla a favor del banco. Dicha pliza debe contratarse en funcin a los trminos y condiciones mnimos exigidos por el banco, la cual normalmente estn determinados por una cobertura contra todo riesgo (destruccin, prdida, sismo, conmocin civil, terrorismo, mal uso, incendio, robo, responsabilidad civil, trec segn sea el caso, etc.) . La suma asegurada debe ser por el valor de reposicin del bien a nuevo. Sin embargo, de acuerdo a los trminos del contrato, en caso el cliente incumpla con su obligacin de contratar o de mantener vigente o de renovar el seguro, el banco tiene la potestad de contratar el seguro correspondiente por cuenta y costo del cliente. Todos los bienes contratados a travs de una operacin de arrendamiento financiero deben estar cubiertos contra todo tipo de riesgos a satisfaccin del Banco. Se pueden endosar las plizas de seguros del cliente a favor del Banco? Si es posible, aunque ello supone costos adicionales de control para el Banco, los cuales sern asumidos por el cliente y los endosos debern estar a satisfaccin del banco.. No se aceptan endosos que no cumplan por lo menos con las condiciones mnimas fijadas por el Banco. En general, existe una ventaja econmica al contratar los seguros directamente con el Banco, pues negociamos las condiciones en base a un plan anual de contratacin de seguros, lo cual genera economas de escala en la compra, las cuales se trasladan posteriormente a los clientes. Existe tambin la posibilidad de disear planes de seguro especiales, que se ajusten de una mejor manera a las necesidades y preferencias del cliente. Para ello contamos con personal especializado en la materia. Sin embargo, se requiere el uso de un formato de endoso especfico aprobado por el banco y revisar la pliza y sus condiciones generales.

Existe doble IGV en el leasing? No. No existe doble IGV pues el nico IGV que paga el cliente es el de las cuotas de arrendamiento financiero. El IGV de las cuotas peridicas es crdito fiscal para el cliente? Si el IGV que grava las cuotas peridicas que paga el cliente, as como el que grava a la opcin de compra constituye crdito fiscal para el cliente. Normalmente, el monto de las cuotas es tal que el cliente recupera dicho IGV en forma inmediata o casi inmediata. Quin asume los impuestos, tributos, contribuciones y dems cargas a los cuales estn afectos los bienes? El banco al ser propietario legalmente de los bienes realiza el pago de los mismos, sin embargo, de acuerdo al contrato de arrendamiento financiero, stos son trasladados al cliente y son cobrados como cuota extraordinaria a este ltimo. Es un arrendamiento financiero ms caro que un prstamo a mediano plazo? No se puede afirmar categricamente que uno u otro esquema sea ms beneficioso, depender de la situacin particular de cada cliente as como de su situacin tributaria, financiera y legal. Para los efectos se debe analizar diversas variables antes de poder establecer qu es lo que ms le conviene. Entre los indicadores ms relevantes a revisar estn los siguientes: tipo de bienes a arrendar (bienes muebles o inmuebles), tasas y plazos a las que puede acceder el cliente en el sistema financiero, capacidad de generacin de utilidades del cliente para los ejercicios correspondientes a la vigencia de la posible operacin de Leasing, capacidad de recuperacin del crdito fiscal por parte del cliente, en base a un anlisis de las compras y ventas gravadas. Existen montos mnimos para la realizacin de contratos? Legalmente, no existe ninguna limitacin. Normalmente se establece un monto mnimo de US$ 2,000 en funcin de las economas de escala necesarias para solventar los gastos administrativos asociados a una operacin de arrendamiento financiero. Qu ocurre si el proveedor de los bienes no cumple con alguno de los trminos comprometidos respecto de la entrega, garanta, operacin y performance de los mismos? De acuerdo a lo establecido en el contrato de arrendamiento financiero, el cliente es responsable de escoger al proveedor y los bienes. En caso dichos bienes no cumplan con los requisitos o prestaciones ofrecidos por el proveedor, el cliente tiene el derecho de hacer los reclamos correspondientes. El banco delega todas las facultades al cliente para que pueda cumplir con dicho fin, pero no se involucra en el proceso de reclamo, pues normalmente no conoce las caractersticas de los bienes ni el negocio en el cual operan.

CONCLUSIONES
El leasing es un contrato de arrendamiento financiero que incluye una opcin de compra para el arrendatario sobre el bien recibido en leasing, que podr ejercitar al final del contrato por un precio que se denomina valor residual y que, obligatoriamente, debe figurar en el contrato de arrendamiento financiero. En el arrendamiento financiero no se financia la totalidad del valor del activo, contribuyendo a la liquidez de la empresa arrendataria. En caso de activos sujetos a rpido cambio tecnolgico, el arrendatario corre el riesgo de que el bien se torne obsoleto antes del plazo irrevocable establecido en el leasing, lo cual constituira una desventaja del arrendamiento financiero. En el caso del leasing los pagos estn relacionados directamente con el precio del bien, su vida til y los gastos financieros y administrativos propios de la operacin, as como la capacidad del bien para generar ingresos que permitan su autofinanciacin durante la vigencia del contrato; esta caracterstica la diferencia de la alternativa de usar el equipo mediante la forma de alquiler en el cual el pago es fijo; otra diferencia con respecto al alquiler, es que el propietario que alquila un activo, recobra el bien al expirar el contrato de no haber prrroga; en el leasing financiero en cambio existe la posibilidad de transmitir definitivamente la propiedad a favor del arrendatario a un precio previamente negociado, de prorrogar el contrato de arrendamiento o de restituir el bien al arrendador. El leasing se diferencia de la venta a plazos porque en sta se exige el pago de una cuota inicial que es un porcentaje importante del precio total de la venta, en el caso del leasing el pago inicial es mnimo o no existe porque puede acogerse a los plazos de gracia usuales en operaciones de financiacin.

BIBLIOGRAFA
Van Horne, James C. y Wachowicz, John M. Jr. (1994), Fundamentos de Administracin Financiera, Prentice-Hall Hispanoamericana, 8na Ed., Mxico. Weston, J. F. y Brighan, E. F. (1996), Fundamentos de Administracin Financiera, McGraw-Hill, 9na Ed., Mxico.

Revistas y artculos Bertolotto Y. Juan, Profesor a tiempo parcial por asignaturas del Departamento Acadmico de Ciencias Administrativas Revista Contabilidad y negocios, del departamento de Ciencias Administrativas PUCP, ao 1, nmero 1, julio 2006,seccin de Banca y Finanzas. Mavila H. Daniel, Docente del Departamento de Gestin y Produccin Facultad de Ingeniera Industrial, UNMSM, Leasing financiero, agosto 2003.

Fuentes de internet http://ww2.viabcp.com/zona_publica/02_pymes/interna.asp?SEC=2&JER=1862 http://www.scotiabank.com.pe/bem_prestamos/bem_p_leasing.shtml http://www.contabilidad.tk/leasing-67.htm http://www.mibanco.com.pe/nucleo.aspx?nompag=comphtml/pregunta.htm&tp=inte rno&id=es#leasing http://www.econlink.com.ar/williamanglas/leasing http://www.bsa.cl/leasprev.htm www.fordcredit.es/empresas/leasing/bottom.html www.americaleasing.com/ www.abanfin.com/financiacion/leasing.htm www.bancosantander.com.co/leasinge http://trabajos-contabilidad.blogspot.com/2010/10/arrendamiento-financiero.html http://www.abanfin.com/?tit=leasing-financiero-fiscalidad-en-elis&name=Manuales&fid=fd0caas http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/elleasing.htm