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CAPTULO 09 - OUTROS NDICES RELEVANTES

PARTE PRTICA A. QUESTES SOBRE A LEITURA INTRODUTRIA 1. Frases como a empresa ainda no parou para fazer as contas da economia que j conseguiu. Nem mesmo da que pretende alcanar. Preocupam um analista financeiro? Explique. Sob o ponto de vista de um analista financeiro preocupante porque visvel a falta de controle sobre os objetivos traados. A empresa precisa definir quais objetivos pretende alcanar, no apenas aplacar problemas urgentes e sim, estudar um meio de previnlos. O ideal seria, antes de parar abruptamente, com condutas extremas, primeiro analisar quais medidas deveriam ser adotadas, bem como o impacto que as mesmas trariam para a empresa. Ex: No caso dos pezinhos, estudar a hiptese de tercerizar o servio. 2. Qual avaliao de um analista para a frase: a Volkswagem de So Bernardo produzia mais pezinhos do que automveis. A empresa no controlou sua economia e adotou medidas extremas. No deveria ter-se dado tanta importncia ao item pezinhos, uma vez que o mesmo irrelevante em relao a produo da empresa. Foram perdidas muitas horas para chegar-se a concluso de que fabricavam mais pes do que carros, quando deveriam analisar um mtodo de melhorar a produo de automveis. Para o resultado geral da empresa mais til seria demandar mais tempo em tarefas que resultem contribuio do que investirem tempo para apurar a relao pes/automveis. 3. O futuro carro ao estilo Fabia visa levar a empresa ganhar mais na Margem ou no giro? O futuro carro ao estilo Fabia no dos automveis mais caros, mas tambm no carro popular. Portanto, os dois itens sero devero ser analisados. Este automvel estaria mais voltado ao item giro, porm, seu preo no ser acessvel a nvel de carro popular. Dessa forma, agrega os dois itens. 4. A Volkswagem, que chegou a ter mais de 60% de fatia de mercado, caiu para prximo de 30%. Por meio do artigo possvel detectar o porqu? Sim, possvel detectar, porque ao ler-se o texto, chega-se a concluso de que perdiam produo pelo fato do maquinrio estar obsoleto e o alto custo dos automveis levaram a empresa a perda de mercado. Haviam muitos problemas na produo, no permitindo que a empresa suprisse a demanda. Outro fator que tornava a empresa lenta e onerosa era o fato de sua cadeia produtiva apresentar grande distncia entre os setores. No bastassem os problemas de produo, ainda o setor administrativo era ineficiente, no apresentando controles e planejamentos necessrios.

B. QUESTES SOBRE O CAPTULO 9

1.

O ndice de imobilizao do Patrimnio Lquido mostra quanto a empresa imobilizou de recursos do seu patrimnio Lquido. O que podemos dizer quando este ndice igual a 15%? Qual a situao dessa empresa?

O ndice baixo. A empresa no est investindo recursos suficientes na renovao de seu maquinrio. A empresa est sucateada, devendo modernizar seu parque industrial para tornar-se mais competitiva, em proporo que chegue a 60% de seu Patrimnio Lquido. 2. O Fator de insolvncia pode ser aplicado a qualquer tipo de empresa? Quais cuidados devemos tomar quando da sua aplicao?

O fator de insolvncia no aplicvel a qualquer tipo de empresa indiscriminadamente., especificamente, destinado indstria e ao comrcio. Devero ser tomados cuidados quanto a fidedignidade dos dados financeiros e econmicos. No podero, estes dados, serem avaliados isoladamente. Outros indicadores devero ser observados conjuntamente, para obter-se maior eficincia, buscando-se sempre avaliar a tendncia atravs de anlise horizontal de pelo menos trs perodos. 3. Um ndice bastante valorizado pelos bancos para concederem crdito s empresas a reciprocidade bancria. Porque este ndice to inportante?

Primeiro, porque representa o menor ndice de risco. Segundo, porque traz maior segurana ao banco de que a dvida ser saldada no prazo estipulado. 4. Do ponto de vista do investidor, quais so os ndices mais analisados? Explique.

Lucro Lquido por Ao, porque indica quanto cada ao rendeu no exerccio. A anlise que o investidor faz de comparao do percentual de rendimento do lucro lquido por ao em relao as outras taxas de rentabilidade do mercado financeiro, seja, fundos de renda fixa, tributos da dvida pblica, CDI... ndice Preo/Lucro, que indica quantos exerccios so necessrios para que o investidor recupere o valor investido. Exemplificando, o investidor avalia o menor prazo de retorno de seus investimentos, ou investe nas aes, ou monta seu prprio negcio.

C. 1.

TESTES ABRANGENTES Indique a afirmativa errada: (x) C) O giro do ativo compem o retorno sobre o investimento.

2. Uma empresa possui Imobilizado de $ 20.000 e PL de $ 15.000. Os acionistas esto pretendendo aumentar o capital com integralizao a ser feita em bens imveis, a fim de reduzir o atual ndice de imobilizao. Considerando X como a aumento do capital, qual o seu valor para que o ndice de imobilizao passe a ser de 110%? (x) C) 35.000 3. Uma empresa possui Imobilizado de $ 20.000 e PL de $ 15.000. Os acionistas esto pretendendo aumentar o capital com integralizao a ser feita em bens imveis, a fim de reduzir o atual quociente de imobilizao. Considerando X como a aumento do capital, qual o seu valor para que o quociente de imobilizao passe a ser de 110%? (x) C) 35.000

4. O termmetro de Insolvncia foi calculado por meio de tratamento estatstico. Qual o quociente que possui o maior peso? (x) C) Liquidez seca

D.

EXERCCIOS

1. O Banco Enjoadinho S A dispem em seu manual de normas que o limite de credito para seus clientes ser estipulado em at 60% dos recursos totais, como capital de terceiros. Seu cliente A Rainha da Massagem Ltda, apresenta o seguinte BP. Cfe livro pg. 194. Responda: A) De quanto ser o limite de crdito dessa empresa? O banco no conceder limite de crdito a empresa A Rainha da Massagem Ltda, pois os recursos de terceiros j tomam 100 % dos recursos da empresa. B) Manuel possui 2.000 aes ordinrias, do total de 80.000 aes da Cia Alcolatra, subscritas e integralizadas. A Cia lana mais 20.000 aes para obter recursos e expandir os negcios, que esto proporcionando ganhos superiores devido boa aceitao do produto no mercado e vrios incentivos governamentais. Qual o mnimo de aes que a companhia deve oferecer preferencialmente a Manoel? Manuel possui 2,5 % das aes ordinrias da empresa. Portanto a empresa dever oferecer preferencialmente a Manuel 500 aes das 20.000 aes que pretende lanar. C) Quanto o patrimnio lquido, considerando que o valor nominal da ao de $1,00 e o patrimonial de $ 5,00? Para um montante de 100.000 aes p PL de $ 500.000. D) Qual o valor de mercado da empresa, considerando que a ao est cotada por $6,00? Para um montante de 100.000 aes, o valor de marcado da empresa $600.000. Lembramos que a determinao do valor de uma empresa requer outras formas de avaliao. E) Supondo que Manoel adquira pelo valor nominal as aes oferecidas obrigatoriamente pela companhia, qual o valor total da sua participao depois do aumento, j que antes do aumento sua participao valia $ 2.000 pelo valor nominal e $10.000 pelo valor patrimonial? O valor de sua participao depois do aumento de $ 2.500 pelo valor nominal e $ 12.500 pelo valor patrimonial. F) Se Manuel no adquirir as aes , qual ser o valor de sua participao? No adquirindo as aes oferecidas sua participao ser de $ 2.000 pelo valor nominal e $ 8.400 pelo valor patrimonial, sendo a valor patrimonial da ao $ 4,20.

2. ndices referentes a Mercado de Capitais: Interprete cada ndice abaixo: 2.1 Valor Patrimonial da Ao => VPA

O valor patrimonial da ao permite ao investidor a comparao entre o valor real da ao, com o valor de mercado, cotao atual das aes; auxiliando na tomada da de ciso de comprar ou vender aes de determinadas companhias. 2.2 Lucro por Ao => LPA

Este ndice indica ao investidor seu ganho real, expresso em moeda corrente; o quanto rendeu seu investimento por cada ao adquirida. 2.3 Preo sobre Lucro por Ao => P/L

Baseando se no preo atual de mercado da ao, ao decidir um investimento, o investidor poder atravs deste ndice calcular quantos exerccios so necessrios para que recupere o valor investido. O prazo de retorno pode ser comparado entre as companhias, auxiliando na deciso de investimento. 2.4 Rentabilidade da ao => RDA

A rentabilidade da ao fornece o ndice necessrio ao investidor percentualmente a rentabilidade atingida. Com este parmetro, o investidor compara as taxas de mercado e verifica se o investimento realizado foi a melhor opo, ou dever empreender seu capital em outro ramo de atividade com maior rentabilidade. 2.5 Dividendo por ao => DPA

Dividendos pagos ao investidor, reflete a poltica adotada pela empresa quanto a distribuio de dividendos. O investidor dever atentar-se a esse detalhe, buscando conhecer da empresa que pretende adquirir as aes, sua poltica de pagamento de dividendos ; para no ser surpreendido. A comparao com as demais empresas inevitvel. 2.6 ndice de Retorno de Caixa =>IRC

O ndice de retorno de caixa, indica ao investidor, quando e quanto tempo ter em mos o dinheiro investido. Deve atentar-se as informaes de mercado, pois, em tendncia de queda das aes, este ndice fica comprometido.

E. EXERCCIO DE INTEGRAO:

1.

Anlise completa: Demonstraes contbeis da Cia. Real

Pede-se: 1.1 montar o quadro clnico da Cia Real. ndices L. Corrente L. Seca L. Geral Quantidade Endiv. Qualidade Endiv. TRPL TRI Margem Giro Ativo 1.2 Fazer o diagnstico Pontos fracos: - reduo dos ndices de liquidez, - diminuio do giro do ativo, - aumento dos estoques, Pontos fortes: - qualidade do endividamento, - aumento da margem, 1.3 Emitir parecer geral sobre a situao econmico-finaceira da empresa X1 2,00 0,80 0,66 0,75 0,33 0,10 0,02 0,03 2,00 X2 1,00 0,40 0,60 0,71 0,6 0,20 0,05 0,04 1,28 X3 0,80 0,36 0,57 0,70 0,71 0,16 0,05 0,05 1,00

A situao financeira da empresa est comprometida e afetada pela falta de liquidez. No dispem de recursos para saldar seus compromissos e com tendncia de piorar. Economicamente a empresa melhorou sua margem, obtendo resultados melhores ano aps ano, com tendncia de aumento, embora tenha reduzido seu giro do ativo. 1.4 Responda as seguintes questes: a) se voc fizer uma anlise apenas com trs ndices, quais voc escolheria? - liquidez seca, - TRI, - Endividamento, b) Qual a importncia de se calcular o fator de insolvncia?

uma ferramenta de combinao de ndices, de forma a permitir uma anlise da empresa, avaliando desempenho, situao financeira e econmica. c) Qual o principal ndice de liquidez? Liquidez seca, pois condiz com a real capacidade financeira de pagamentos da empresa. d) Qual a diferena entre as anlises vertical e horizontal? Na anlise horizontal possvel analisarmos a variao dos valores das contas nos perodos, buscando tendncia de crescimento ou decrscimo. Na anlise vertical possvel avaliarmos a participao em valor e percentual dos valores das sub-contas no total das contas. e) Comente o ndice posio relativa. Explique quando esse ndice considerado bom. A posio relativa considerada boa quando o PMRE + PMRV igual ou inferior ao PMPC. Deve ser uma meta a ser sempre perseguida pelas empresas. Buscando diminuir o ciclo operacional, por conseqncia o aumento do capital de giro. 2. 2.1 Companhia Lambe-Lambe efetue uma analise horizontal, considerando a tendncia doa quocientes de liquidez, endividamento, rotatividade e rentabilidade.

Os indicadores de liquidez esto se estabilizando em uma normalidade, com exceo da liquidez imediata, que deficiente. Indicando um srio problema financeiro, devido concentrao da conta outros no circulante. Os indicadores de rotatividade esto de acordo com o ramo de atividade da empresa. O endividamento da empresa alto, comparado com a mdia do setor. A qualidade do endividamento satisfatria, todavia no ter problemas de liquidar as dividas devido ao satisfatrio ndice de liquidez. A rentabilidade da empresa subiu e se encontra muito acima da mdia nacional. 2.2 sabendo-se que se trata de uma empresa de caf e outros produtos agrcolas para exportao, faa uma tentativa de classificar os ndices encontrados como deficientes, regulares, satisfatrios, bons e timos. QUADRO CLNICO COMPANHIA LAMBE-LAMBE

ndices L. Corrente L. Seca L. Geral L. Imediata Quantidade Endiv. Qualidade Endiv. Grau de Endiv. TRPL TRI Margem Giro Ativo PMRE PMRV PMPC F.

X1 4,11 3,71 1,11 0,38 0,62 0,24 1,66 -

X2 1,30 1,17 1,07 0,10 0,66 0,74 2,03 0,15 0,47 0,09 1,67 30 dias 75 dias 147 dias

X3 1,30 1,18 1,16 0,04 0,59 0,81 1,50 0,21 0,53 0,09 2,16 28 dias 50 dias 159 dias

Conceito Satisfatrio Bom Bom Deficiente Razovel Deficiente Deficiente timo timo Bom Bom Bom Bom Bom

ESTUDO DE CASO

SANTISTA ALIMENTOS S A . Por que a diretoria teve a iniciativa de mostrar o clculo de lucratividade por meio de um indicador chamado Lajida? Por que o Lucro Bruto apresentou um crescimento de 10,2% e o prejuzo lquido aumentou? O acionista o principal interessado nos nmeros da companhia. A diretoria teve a iniciativa de mostrar o clculo de lucratividade por meio do indicador Lajida, para demonstrar o seu desempenho. A empresa teve uma melhora significativa na performance operacional, aspecto este positivo para a administrao. Mostrar dessa forma para o investidor, o verdadeiro problema da empresa. Porm o crescimento do lucro bruto e a melhor performance operacional, foram financiados por recursos que foram captados em dlar. Com a variao cambial a empresa obteve um desempenho financeiro negativo, acarretando em um prejuzo. O excelente desempenho operacional no foi suficiente para suprir as despesas financeiras. No houve alavancagem. As captaes de novos recursos e as renegociaes dos atuais contratos devem ser analisados, para a empresa obter resultados positivos.