ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

PROFESSOR: ELIOMAR ALVES BORGES

OBJETIVOS: Analisar as Demonstrações Contábeis para fins de interpretação e avaliação das situações financeiras e econômicas.

Conteúdo Programático

Conteúdo Programático
1. A Empresa e sua estruturação de informações 2. Preparação das Demonstrações para Efeito de Análise Análise Financeira 3. Análise através de índices 4. Análise Horizontal e Vertical 5. Análise de Rotatividade 6. Análise do Capital de Giro 7. Overtrading 8. Termômetro de Kanitz 9. Análise das Demais DC 10.Relatórios de Análise 11.EVA/MVA

1. BIBLIOGRAFIA BÁSICA:

Conteúdo Programático

 IUDÍCIBUS, Sérgio e Outros. Manual de Contabilidade das Sociedades por Ações. São Paulo: Atlas.

 MARION, José Carlos. Análise das Demonstrações Contábeis. São Paulo: Atlas, 2002.
 _______. Contabilidade Empresarial. São Paulo: Atlas, 2000.

 MATARAZZO, Dante C. Análise Financeira de Balanços – Abordagem Básica e Gerencial. São Paulo: Atlas, 1998.
 RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e Análise de Balanços Fácil. São Paulo: Saraiva, 1997

 SCHRICKEL, Wolfgang K. Demonstrações Financeiras – Abrindo a Caixa Preta. São Paulo: Atlas, 1999.
 Silva, José P. Análise Financeira de Balanços, São Paulo: Atlas, 1998

Conteúdo Programático 1. METODOLOGIA APLICADA: como Trabalhos em Laboratório.    Aulas Expositivas. 2. com apresentação dos resultados dos trabalhos em relatórios e em seminários.   Trabalhos individuais ou em grupos. Excel e Análise Financeira de Balanços Trabalhos individuais ou em grupos. com apresentação dos resultados dos trabalhos em relatórios e em seminários. Provas Bimestrais MÉTODO DE AVALIAÇÃO: . utilizando ferramentas DIVEXT.

Objetivos: informações transformar dados em Transformando Dados em Informações: Fatos EconômicoFinanceiros Processo Contábil Demonstrações Financeiras = dados Técnicas de Análise Financeira Informações para a Tomada de Decisões •Índices •Análise V e H •Análise Cap.ANÁLISE DE BALANÇOS 1. etc •Produz . Giro •Alavancagem Financeira •Análise Prospectiva CONTABILIDADE •Compra •BP •DRE •Vende •Doar •Financia •DMPL.

A EMPRESA E SUA ESTRUTURA DE INFORMAÇÕES • A função da empresa moderna é o de coordenar os fatores de produção para obtenção de bens e serviços destinados à satisfação das necessidades das pessoas FATORES DE PRODUÇÃO •Recursos Naturais NECESSIDADES HUMANAS •O Trabalho •O Capital •Auto realização •Estima •Sociais •Segurança •fisiológicas .

A EMPRESA COMO UM SISTEMA ABERTO Ambiente Remoto Sociedade Cultura Ambiente Próximo Política Clientes Entradas Processamento Saídas Produtos Bens Serviços Tecnologia Educação Fornecedores Concorrentes Recursos Naturais Comunicação Materiais Equipamentos Energia Pessoas Informações A Empresa Comunidades Governo Sindicatos Acionistas Clima Demografia Economia Legislação e Tributos .

Sistemas de Informação Contábil Atividades de Operação da Empresa Sistema de Informações Contábeis Relatórios de Informações Gerenciais •Integralização de Capital •Compra de Matéria-Prima •Pagamentos a Fornecedores. Empregados e Governo •Vendas de Produtos •Recebimentos das Vendas •Compra de Equipamentos • Interpreta •Demonstrações Financeiras •Calcula •Classifica •Registra •Processa •Informações Fiscais •Relatórios de Custos de Produção •Financiamentos de Ativos Permanentes •Diversas Outras Operações • Dados para Orçamentos .

etc. Sindicatos. . Controle .USUÁRIOS DA INFORMAÇÃO CONTÁBIL • Empresa internamente para: – Planejamento. Organização. Coordenação e Direção • • • • • • Acionistas. investidores e analistas Bancos e Instituições Financeiras Fornecedores e Clientes Governo e Órgãos Governamentais Sociedade (responsabilidade social da empresa) Funcionários.

4. 3. h. i. Objetivo: Extrair informações das Demonstrações Contábeis para a tomada de decisões A análise começa onde termina a Contabilidade Linguagem descomplicada (para leigo entender) O que incluir no relatório Situação Financeira (BP) Situação Econômica (DRE) Desempenho Eficiência na utilização dos Recursos Pontos Fortes e Fracos Porque a situação econômico-financeira alterou Tendências e Perspectivas Providências a serem tomadas Tendências Futuras . b. f. d. a. e.ANÁLISE DE BALANÇOS 1. c. g. 2.

ANÁLISE DE BALANÇOS Metodologia de Análise Escolha de Indicadores Diagnósticos Comparações com padrões ou Conclusões Decisões Extraemse os índices das DC Comparam-se com índicespadrão para aquele ramo de atividade Conclui-se a partir da comparação índices x padrões Tomam-se as decisões a partir das conclusões .

2. 4. Análise através de índices Análise vertical e horizontal Análise do Capital de Giro Análise de Rentabilidade • Análise do ROI • Análise de alavancagem financeira 5. Análise da DOAR e Fluxo de Caixa 6.TÉCNICAS DE ANÁLISE 1. Análise Prospectiva . 3.

O PROCESSO DE ANÁLISE DE BALANÇOS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS Exame e Padronização Coleta de Dados Cálculo dos Indicadores Interpretação dos Quocientes Análise Vertical e Análise Horizontal Comparação com Padrões Relatórios .

Transcrição das demonstrações para um modelo que atenda às nossas necessidades de informação. objetivando obter:   Simplificação Comparabilidade    Adequação aos objetivos da análise Precisão nas classificações de contas Descoberta de erros  Intimidade do analista com as demonstrações financeiras da empresa.PADRONIZAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS 1.   PASSOS A SEGUIR: Examinar detalhadamente as demonstrações. .

.

USO DE SOFTWARE PARA ANÁLISE DE BALANÇOS .

Disponível .Operacional .Diferido Total do Permanente TOTAL DO ATIVO PASSIVO Circulante .Fornecedores .Aplicações Financeiras Sub-Total .Operacional .Imobilizado .Estoques .Clientes .Empréstimos Bancários .PADRONIZAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO Circulante .Outros Sub-Total Total do Ativo Circulante REALIZÁVEL A LONGO PRAZO PERMANENTE .Investimentos .Lucros Acumulados Total do Patrimônio Líquido TOTAL DO PASSIVO .Financeiro .Duplicatas Descontadas Sub-Total .Financiamentos .Empréstimos TOTAL CAPITAL DE TERCEIROS PATRIMÔNIO LÍQUIDO .Capital e Reservas .Outras Obrigações Sub-Total Total do Passivo Circulante PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO .Financeiro .

PADRONIZAÇÃO DA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO RECEITA LÍQUIDA ( .) Custo dos Produtos Vendidos = Lucro Bruto ( .) Resultado não Operacional = LUCRO ANTES DO IR E CSSL ( +/.) Despesas Financeiras = LUCRO OPERACIONAL ( +/.) IR e CSSL ( = ) LUCRO LÍQUIDO .) Despesas Operacionais (+/-) Outras Receitas/Despesas Operacionais = LUCRO OPERACIONAL (antes dos resultados financeiros) ( + ) Receitas Financeiras ( .

ESTRUTURA DO BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO PASSIVO Circulante 100 ARLP Permanente 5 5 10 5 4 0 Circulante PELP 100 4 0 5 0 PL ATIVO: Classificação em ordem de liquidez PASSIVO: Classificação em ordem de vencimento das exigibilidades .

. ao fazer a análise da empresa. que visa evidenciar determinado aspecto da situação econômica (BP x DRE) ou financeira (BP x BP) de uma empresa. levar em consideração fatores como prestígio da empresa. relacionamento com o mercado financeiro.ANÁLISE ATRAVÉS DE ÍNDICES FINANCEIROS • O QUE É: Índice é a relação entre contas ou grupo de contas das Demonstrações Contábeis. etc. É necessário. Sua finalidade principal é fornecer visão ampla da situação econômica e financeira da empresa. • Os índices não podem ser tomados isoladamente. tipo de mercado atendido.

ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELOS ÍNDICES • Os índices evidenciam aspectos da situação econômica e financeira da empresa • Situação Financeira (Análise do BP) – Estrutura de Capitais • • • • Participação de Capitais de Terceiros Composição do Endividamento Imobilização do Patrimônio Líquido Imobilização dos Recursos não Correntes – Liquidez • Liquidez Geral • Liquidez Corrente • Liquidez Seca .

ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELOS ÍNDICES • Situação Econômica (Relação DRE x BP) – Rentabilidade • Giro do Ativo • Margem Líquida • Rentabilidade do Ativo • Rentabilidade do PL .

P.LL/V Produtividade: Giro Ativo=V/Ativo Fonte: Marion.até 60% Brasil 54% Situação Financeira 1)BP 2)DFC(cap18) Endividamento 1)BP 2)DOAR( cap19) Tripé Decisões 2) Qualidade PC/(Cap. Terceiros)/(Passivo) Ideal . Terceiros) Ideal+Dívida L.1)Quantidade Análise do Capital de Giro Q=(Cap.LL/Ativo Empresário -LL/PL Lucratividade: Margem de Lucro . 2003 . Liquidez:(cap21) LC = AC/PC LS = (AC-EST)/PC LG = (AC+RLP)/(PC+ELP) Situação Econômica 1)DRE Du Pont > 2)BP Rentabilidade: Empresa .

4% ### #### M E < < < < > > > > > > > LH O R .Estrutura de Capital FÓRMULA (PC + PELP)/(Patrimônio Líquido) PC/(PC + PELP) AP/(Patrimônio Líquido) (ARLP + AP)/(Patrimônio Líquido + PELP) 2000 2001 2002 Participação de Capital de Terceiros Composição do Endividamento Imobilização do Patrimônio Líquido Imobilização dos Recursos não Correntes Liquidez Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca Rentabilidade Giro do Ativo Margem Líquida Rentabilidade do Ativo Rentabilidade do Patrimônio Líquido ### ### #### 60% 90% 49% 44% ### ### 68% 59% 87% (AC + ARLP)/(PC+ PELP) AC/PC (AC .Estoques) / PC ## ## ## ## ## ## ### ### ### Vendas Líquidas / Ativo Lucro Líquido / Vendas Líquidas Lucro Líquido / Ativo Lucro Líquido / Patrimônio Líquido 61% 72% #### ### ### ### ### 2.8% ### 3.

tomou R$ 154 emprestados Para cada R$ 100 de Capital Próprio.ESTRUTURA DE CAPITAIS PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL DE TERCEIROS OU GRAU DE ENDIVIDAMENTO Ano 1 Ano 2 60 Circulante Capital Terceiros 154% Permanente 40 PL < Melhor Circulante 65 Capital Terceiros 183 35 PL Permanente Para cada R$ 100 de Capital Próprio. tomou R$ 183emprestados Fórmula: (Capital de Terceiros/Patrimônio Líquido)*100 .

ESTRUTURA DE CAPITAIS COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO Ano 1 Capital de Terceiros Ano 2 PC 81 Circulante Longo Prazo 19 Circulante PC 54 Longo Prazo 46 Patrimônio Líquido Patrimônio Permanente Líquido < Melhor Permanente Fórmula: (Passivo Circulante/Capital de Terceiros)*100 .

ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Ano 1 Capital Circulante Circulante Líquido < PC PELP Melhor Capital Circulante Próprio Patrimônio Ativo Líquido Permanente 100 71 Capital Circulante Próprio Fórmula: (Ativo Permanente/Patrimônio Líquido)*100 .

ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Circulante Financiamen to do Ativo Permanente por Capitais de Terceiros PC PELP Insuficiência de Patrimônio Líquido ou CCP Negativo Ativo Permanente Patrimônio Líquido 71 100 CCP = Capital Circulante Próprio .

ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES Ano 1 Circulante Correntes Capital Circulante Líquido PC < Melhor PELP Ativo Permanente 71 PL 100 Recursos não Correntes Fórmula: [Ativo Permanente/(Patrimônio Líquido + Passivo Exigível a Longo Prazo)]*100 .

ESTRUTURA DE CAPITAIS IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES Ano 1 Circulante Correntes Capital Circulante Líquido Negativo PC PELP Ativo Permanente 71 PL 100 Recursos não Correntes Fórmula: [Ativo Permanente/(Patrimônio Líquido + Passivo Exigível a Longo Prazo)]*100 .

CCL Negativo Ativo Circulante $70 Passivo Circulante $110 CCL = -$40 Ativo Permanente $130 Exig. Longo Prazo $40 Patrimônio Líquido $50 A Empresa não possui recursos suficientes a Curto Prazo para saldar das suas dívidas de curto prazo. Precisa contar com: •Resultado positivo no exercício •Alongamento do perfil da dívida (levar para Passivo Exigível a Longo Prazo) •Capitalização (Chamada de Capital) •Desimobilização (Venda de AP) .

CCL Positivo CCL = $15 Ativo Circulante $35 Passivo Circulante $20 Exig. Longo Prazo $30 Ativo Permanente $65 Patrimônio Líquido $50 .

Longo Prazo Capital Terceiros ou Exigível Total CCP Ativo Permanente Patrimônio Líquido $50 > Melhor Fórmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP) .ÍNDICES DE LIQUIDEZ .LIQUIDEZ GERAL Ativo Circulante + ARLP CCP Passivo Circulante Exig.

LIQUIDEZ CORRENTE Passivo Circulante Ativo Circulante Exig.ÍNDICES DE LIQUIDEZ . Longo Prazo CCL Capital Terceiro ou Exigível Total CCP  CCP Ativo Permanente Patrimônio Líquido $50 > Melhor Fórmula:(AC + ARLP) / (PC + PELP) .

LIQUIDEZ SECA Disponível + Aplic.ÍNDICES DE LIQUIDEZ . Financ. + Clientes Ativo Circulante Passivo Circulante Exig. Longo Prazo Capital Terceiro ou Exigível Total CCP CCP Ativo Permanente Patrimônio Líquido $50 > Melhor Fórmula:(DISPONÍVEL + APLICAÇÕES + CLIENTES)/ PC .

ÍNDICES DE RENTABILIDADE GIRO DO ATIVO Ano 1 Ano 2 Ativo 1.11 > Melhor Fórmula:Vendas Líquidas/ Ativo Total .76 Ativo 1.0 Vendas 1.0 Vendas 1.

0 Vendas 1.0 Vendas 1.ÍNDICES DE RENTABILIDADE MARGEM LÍQUIDA Ano 1 Ano 2 Ativo 1.11 LUCRO LUCRO > Melhor Fórmula:Lucro Líquido / Ativo Total .76 Ativo 1.

é interessante para o acionista > Fórmula:Lucro Líquido / Ativo Total Melhor .76 1.ÍNDICES DE RENTABILIDADE RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Ano 1 PL Vendas 1.0 LUCRO LUCRO Leitura: Analisar se o Lucro Líquido obtido. comparado com a rentabilidade mínima de outro investimento com igual taxa de risco.

É muito importante. etc. Aconselha-se somente em situações em que não há índices-padrão para comparar. tirar conclusões a partir de parâmetros bem definidos. de sua experiência anterior. . e. a partir daí. • Comparação com padrões: Consiste em comparar um índice em relação a um universo de índices. • Comparação dos índices no tempo: Mostra as tendências seguidas pela empresa no decorrer do tempo.COMO AVALIAR OS ÍNDICES • Avaliação intrínsica do índice: Importa em tirar conclusões a partir da intuição do analista.

melhor. – Quanto menor. – Ponto ótimo em torno de um parâmetro • Tabulação dos padrões. melhor. • Escolha dos melhores indicadores e atribuição dos respectivos pesos (Assunto que ainda demanda muita discussão. .PROCESSO DE AVALIAÇÃO DOS ÍNDICES FINANCEIROS • Descoberta dos indicadores • Definição do comportamento do indicador: – Quanto maior. entre a intuição do analista e modelos matemáticos e estatísticos).

etc). • Sequência para obtenção do índice-padrão: – Separam-se as empresas por ramo de atividade. – Os índices são colocados em ordem crescente de grandeza. toma-se determinado índice financeiro. – Os índices padrão são dados pelos decis. localização. .ÍNDICES PADRÃO • Conceito: É uma técnica estatística que permite comparar os índices da empresa em análise (objeto de estudo). – De cada empresa. com índices de empresas congêneres (mesmo ramo de atividade. dentro de um mesmo ramo.

09 9 1.91 1.89 1 0.21 15 1.73 .8 2 0.19 1.19 13 1.54 8 1.23 16 1.01 6 1.11 3 1.7 9 1.5 0 0.93 5 1.34 20 1.24 17 1.06 7 1.4 21 1.6 26 1.91 4 0.45 22 1.23 1.06 1.05 2 1.73 28 1.32 1.12 10 1.32 19 1.57 25 1.43 7 1.82 3 0.12 1.26 18 1.18 4 1.22 5 1.47 23 1.07 8 1.45 1.76 29 1.3 6 1.5 24 1.66 27 1.8 2 1.Seq.14 12 1.57 1.13 11 1. Valor Decil Média 1 0.5 1 0.2 14 1.

RELATÓRIO PARCIAL DE ANÁLISE • Conceito: É um documento. elaborado pelo analista de Balanços. . que contém as conclusões resultantes do Processo de Análise.

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