Risque : ala affectant la richesse et les dcisions

Gestion du risque : dmarche consistant valuer les gains et cots dune rduction du risque et dcider comment agir
La pertinence dune dcision doit tre juge en fonction de linformation disponible au moment o elle a t prise.

Processus de gestion des risques :

Systme danalyse et de traitement du risque 5 tapes Identification des risques

valuation des risques

Choix dune technique de gestion

Mise en uvre Contrle

tape 1 : identification des risques

Recenser toutes les expositions au risque : numrer tous les risques potentiels Vrifier leur corrlation

tape 2 : valuation des risques

Quantifier les cots associs aux risques identifis Probabilit doccurrence Intensit possible Collecte de donns, analyses statiques

tape 3 : choix dune technique de gestion

Quatre techniques fondamentales : viter ne pas prendre un risque Prvenir rduire la probabilit ou le montant des pertes Absorber assumer la risque, payer les pertes Transfrer se dbarrasser du risque (Couverture, assurance, diversification)

Etape 4 : mise en uvre

Minimiser les cots de mise en uvre de la solution.

Etape 5 : contrle

Suivi rgulier (exposition/valuations/solutions/cots)

Les trois dimensions du transfert de risque Rle des marchs financiers dans le partage des risques Dveloppement de produits financiers offrant des types de risques diffrents Facteurs limitant une allocation efficace des risques Cots de transaction Problmes dincitation (risque moral, antislection) Couverture, assurance, diversification

Couverture : rduire lexposition une perte en renonant un gain potentiel. Ex. contrat terme Assurance : payer une prime (cot certain faible) pour viter une perte future (potentiellement leve) Ex. option

Diversification : dtenir plusieurs actifs plutt quun seul afin de diminuer lexposition au risque (en profitant de corrlations imparfaites)

Risque de crdit : risque quun emprunteur ou metteur dun titre de dette ne soit pas capable dhonorer les obligations lies sa dette, coupon et remboursement du capital Risque de taux : risque de variation des prix dun titre de dette (obligation, titres de crance ngociables) ou dun titre compos ou dun produit driv, rsultant dune variation des taux dintrt Risque de liquidit : risque li la difficult de trouver une contrepartie susceptible de vendre ou dacheter la quantit souhaite . Risque de volatilit : risque de fluctuation des prix dans le temps

Risque de march : risque de fluctuation des prix la hausse ou la baisse Risque de contrepartie : risque pour lacheteur (vendeur) que le vendeur (acheteur) soit dfaillant entre la date de ngociation et le versement des flux financiers et quil nhonore pas ses engagements Risque oprationnel : risque de pertes directes ou indirectes lies une inadquation ou une dfaillance des procdures, du personnel ou des systmes internes

Risque de change : risque que les cours de change de la devise dans laquelle est libell un instrument financier varie par rapport la devise nationale