ISEL

Instituto Superior de Engenharia de Lisboa

Polticas para o Crescimento e a Estabilizao

Economia: Aula P9
Prof. Jorge Mendes de Sousa
jsousa@deea.isel.ipl.pt

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Polticas para o crescimento e a estabilizao

Contedo

1.
2. 3.

Introduo
Consequncias da dvida pblica Interaco da poltica oramental e monetria Perspectiva econmica no novo sculo Tpicos para discusso

4. 5.

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Introduo Citao

A tarefa da estabilizao econmica exige que a

economia no se afaste demasiado para cima, ou para baixo, de um nvel de emprego constante e elevado. De um modo resultaria inflao e do outro recesso. A poltica oramental e monetria vigilante e flexvel permitir-nos- seguir pelo estreito meio termo.
Presidente John F. Kennedy
(1962)

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Introduo Reviso dos objectivos e instrumentos da macroeconomia

Objectivos

Produto Nvel elevado e crescimento rpido do produto Emprego Nvel elevado de emprego e desemprego involuntrio baixo Estabilidade de preos Nvel de preos constante
Instrumentos

Poltica monetria Controlo da oferta de moeda. Determinao da taxa de juro Poltica oramental Despesa pblica. Impostos (poltica fiscal)
ISEL
ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Consequncias econmicas da dvida pblica

Excedente, dfice e equilbrio oramentais

1.

Excedente oramental

Ocorre um excedente oramental quando, num ano, o valor de todos os impostos e outras receitas so superiores s despesas do Estado.
2.

Dfice oramental

Verifica-se um dfice oramental quando, num ano, o valor das despesas ultrapassa o valor das receitas do Estado.
3.

Equilbrio oramental

Quando, num ano, o valor das despesas igual ao valor das receitas ento o Estado tem um equilbrio oramental.

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Consequncias econmicas da dvida pblica

Tendncias do oramento de estado (EUA 1940-2004)

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Consequncias econmicas da dvida pblica

Dvida vs. dfice

Dfice oramental

Quando incorre num dfice oramental, o governo tem de pedir emprestado no mercado para pagar as suas despesas. Para obter este emprstimo, o governo emite obrigaes, que so dvidas pelas quais se compromete ao pagamento futuro (com juros que representam o servio da dvida pblica).
Dvida pblica

A dvida do Estado, por vezes designada por dvida pblica, consiste na dvida total acumulada, devida emisso das obrigaes destinadas a financiar os dfices oramentais ocorridos nos diversos anos passados.
ISEL
ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Consequncias econmicas da dvida pblica

Dfices cclicos, estruturais e efectivos
1.

Oramento efectivo

O oramento efectivo regista o valor monetrio efectivo das despesas, receitas e dfices num dado perodo.
2.

Oramento estrutural

O oramento estrutural calcula quais as receitas, despesas e dfices do Estado que ocorreriam se a economia estivesse a funcionar no produto potencial.
3.

Oramento cclico

O oramento cclico a diferena entre o oramento efectivo e o oramento estrutural. Quantifica o impacto do ciclo econmico sobre o oramento, ao nvel das receitas, despesas e dfice.
ISEL
ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Consequncias econmicas da dvida pblica

Dfices cclicos, estruturais e efectivos

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Interaco da poltica oramental e monetria

Impacto da poltica oramental curto prazo
Curto prazo

No curto prazo, maior despesa e menores taxas de impostos tendem a aumentar a procura agregada e assim aumentar o produto e a reduzir o desemprego. Este o impacto keynesiano da poltica oramental, que funciona atravs do aumento do produto efectivo em relao ao produto potencial. O impacto expansionista da poltica oramental pode ser anulado por uma poltica monetria apertada, especialmente se o banco central pensar que a economia est perto da zona de perigo de inflao correspondente NAIRU. Pode haver expulso de investimento se a reaco monetria for forte.
ISEL
ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

10

Interaco da poltica oramental e monetria

Impacto da poltica oramental longo prazo
Longo prazo

No longo prazo, uma maior despesa e menores taxas de impostos tendem a reduzir a taxa de crescimento da economia. O impacto sobre o crescimento diz respeito ao impacto dos dfices do Estado sobre a poupana e o investimento nacionais numa economia em pleno emprego. Se os impostos forem menores, isto far diminuir a poupana pblica e, porque improvvel que a poupana privada aumente tanto quanto a pblica se reduz, a poupana e o investimento nacionais iro diminuir. A reduo do investimento levar a um crescimento mais lento da massa de capital e portanto do produto potencial.
ISEL
ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

11

Perspectiva econmica no novo sculo

Citao

A produtividade no tudo, mas, a longo prazo, quase tudo. A capacidade de um pas para melhorar os seus nveis de vida ao longo do tempo depende quase inteiramente da sua capacidade para aumentar o seu produto por trabalhador
Paul Krugman
(MIT)
12

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Perspectiva econmica no novo sculo

Elementos para o crescimento e desenvolvimento

1.
2.

Investimento
Esprito empresarial

3.
4. 5.

Progresso tecnolgico / Inovao

Direitos humanos / Liberdades polticas Condies de vida adequadas

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

13

Tpicos para discusso

1.

Explique cada uma das seguintes afirmaes:

a. b. c. d.

Um dfice pblico leva ao aumento da dvida pblica A reduo do dfice no reduz a dvida pblica A reduo da dvida pblica exige um excedente oramental Ainda que o dfice do Estado tenha sido reduzido no perodo de 1993 a 1998 (EUA), mesmo assim a dvida pblica aumento significativamente

2.

Explique o impacto, tanto no curto prazo como no longo prazo, de uma poltica oramental expansionista.

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

14

ISEL

Instituto Superior de Engenharia de Lisboa

Polticas para o Crescimento e a Estabilizao

Economia: Aula P9
Prof. Jorge Mendes de Sousa
jsousa@deea.isel.ipl.pt

ISEL

ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

15