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SISTEMAS DE AMORTIZAO

da Matemtica Financeira...

Tendo em vista o fluxo de caixa

FLUXO DE CAIXA
o principal objetivo do matemtica financeira. O fluxo de caixa de um investimento, emprstimo ou financiamento, ou mesmo de uma empresa, o nome dado ao conjunto das entradas e sadas do dinheiro ao longo do tempo.

Componentes do DFC
VF - VP juros = $80,00

taxa = 80/400 = 20% ao perodo

+480,00 0 -400,00 4

VF

VP

Fluxo de Caixa

A matemtica financeira, portanto, nos permite comparar fluxos de caixas distintos para identificarmos a melhor alternativa de emprstimo, investimento ou financiamento. Ao fazermos uma pesquisa de preos, por exemplo, para aquisio de uma televiso, encontramos diversas alternativas de pagamento nas vrias lojas pesquisadas: Somente a vista Sem entrada + 2, + 3, + 4 prestaes E assim por diante.

Fluxo de Caixa

Onde deverei comprar? Somente poderemos dizer qual a melhor opo de compra, se analisarmos cada fluxo de caixa e transformarmos cada proposta em seu valor equivalente vista. A matemtica financeira d as ferramentas bsicas que nos permitem comparar diferentes alternativas de investimento de um mesmo perodo.

Componentes do Fluxo de Caixa Genrico

Valor presente (VP) Valor futuro (VF) Taxa de juros (i) Tempo (n) Pagamento (PMT)
Valor Presente Taxa de juros (i)

Nmero de pagamentos (n)

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Prestaes

AMORTIZAO

Conceito
Forma de incidncia e clculo de juros e amortizao do valor principal devido

Amortizao o processo de liquidao de uma dvida atravs de pagamentos peridicos.

Sistemas de amortizao Conceitos gerais


O processo de liquidao ou quitao de um emprstimo consiste em efetuar pagamentos peridicos (prestaes) de modo a liquidar o saldo devedor. Tais prestaes so formadas por duas parcelas:

a amortizao (A) e os juros (J), correspondentes aos saldos do emprstimo ainda no amortizados
Prestao = amortizao + juros

ou
PMT = A + J

Sistemas de amortizao Conceitos gerais


Prestao o valor pago pelo devedor e consiste em duas parcelas: a amortizao e os juros correspondentes ao saldo do devedor do emprstimo no reembolsado. Amortizao o pagamento do capital, efetuado por meio de parcelas pagas periodicamente. a devoluo do capital emprestado. Os Juros so calculados sobre o saldo devedor do perodo anterior e tambm denominados servio da dvida.

Ou seja...................

AMORTIZAO DE DVIDAS
No pagamento de dvidas, cada parcela de pagamento (prestao) inclui: a. Amortizao do principal, correspondente ao pagamento parcial (ou integral) do principal.

b. Juros do perodo, calculados sobre o saldo devedor da dvida no incio do perodo.

PRESTAO = AMORTIZAO + JUROS

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Algumas situaes:
1)

Pagamento da dvida em prestaes peridicas, representadas por parcelas de juros mais capital;

2) Prestaes constitudas exclusivamente de juros ficando o capital pagvel de uma s vez, no vencimento da dvida. 03) Juros capitalizados para pagamento, junto com o capital, ao final da dvida.

A amortizao de uma dvida pode ser processada de vrias formas, dependendo das condies pactuadas.

TIPOS DE AMORTIZAO DE DVIDAS

Financiamento com Pagamento Americano ou nico no final

Financiamento com Pagamento peridico de juros

Financiamento com Pagamento de prestaes iguais (Mtodo francs ou Tabela Price)

Financiamento com Pagamento de amortizaes constantes (SAC)

Em razo disso, so conhecidos diversos sistemas de amortizao, dos quais desta-se, em razo de serem mais utilizados, SAC e PRICE.

PAGAMENTOS IGUAIS (mtodo francs ou Tabela Price)


O sistema francs, algumas vezes denominado genericamente de tabela Price apresenta a caracterstica de ser uma srie uniforme:
pagamentos ou recebimentos iguais

Seu diagrama de fluxo de caixa pode ser visto na figura seguinte.

PAGAMENTOS IGUAIS (mtodo francs ou Tabela Price)


VP = Valor Presente

Pagamentos de Prestaes Peridicas Iguais

As prestaes so constantes em todos os perodos e formadas por parcelas do capital mais juros.

A parcela referente amortizao do capital aumenta a cada perodo, ao passo que a referente aos juros diminui no mesmo valor, mantendo assim iguais as prestaes em todos os perodos.
Este sistema de amortizao um dos mais usados, pois o fato de as prestaes terem valores constantes permite ao devedor um melhor planejamento dos pagamentos. amplamente utilizado em CDC, leasing e outros.

OU SEJA:

PAGAMENTOS IGUAIS

(Sistemas de Amortizao Francs - Tabela PRICE


Nesse sistema de amortizao, o mais utilizado pelas instituies financeiras e o comrcio em geral, o devedor obriga-se a devolver o principal acrescido de juros em prestaes iguais e consecutivas (sries uniformes de pagamento). Como os juros incidem sobre o saldo devedor, que por sua vez decresce medida que as prestaes so quitadas, eles sero decrescentes, e portanto as amortizaes do principal sero crescentes. Exemplos: - Crdito Direto ao Consumidor - Financiamento de automveis - Sistema Financeiro da Habitao

Clculo do valor da prestao


O clculo o mesmo da srie de pagamentos iguais com termos vencidos, ou seja:

i1 i P VP R n 1 i 1
n
Os juros so calculados sempre sobre o saldo devedor Amortizao igual prestao subtrando-se os juros: A = P J.
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Exemplo 1

Financiamento de $3.000,00 Taxa igual a 10% a. m. Trs pagamentos mensais

Amortizao e juros Saldo Inicial Saldo Final

Juros
-10% de 3000

Amort
Diferena

Soma

1
2 3

3000

-300
-10% de 2093,66

-906,34 -1206,34 2093,66

2093,66 -209,37 -996,98 -1206,34 1096,68 1096,68


-10% de 1096,68

-109,67

-1096,98 -1206,34

zero

28

Exemplo 3: Uma tabela referente composio das parcelas de um financiamento de $8.530,20 em 10 prestaes iguais, taxa de 3% ao ms:

29

tempo
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Saldo Devedor
8530,20 7786,11 7019,69 6230,28 5417,19 4579,70 3717,10 2828,61 1913,47 970,87 0,00

Amortizao Juros Prestao


**** 744,09 766,42 789,41 813,09 837,48 862,61 888,49 915,14 942,60 970,87 **** 255,91 233,58 210,59 186,91 162,52 137,39 111,51 84,86 57,40 29,13 ***** 1000,00 1000,00 1000,00 1000,00 1000,00 1000,00 1000,00 1000,00 1000,00 1000,00
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Exemplo 4:
O valor do financiamento de $ 600.000,00, taxa de 37% ao ano, para ser pago em trs parcelas.

Perodo 0 1 2 3

Prestao 363.279,52 363.279,52 363.279,52

Juros 222.000,00 169.726,58 98.111,99

n. prestaes 3 taxa de juros (a a) 37% Amortizao Saldo Devedor 600.000,00 141.279,52 458.720,48 193.552,94 265.167,53 265.167,53 -

Sistema de Amortizaes Constantes - SAC


caracterizado por apresentar pagamentos constantes do principal Juros e prestaes caem com o passar do tempo Armotizaes iguais, juros diferente

Sistema de Amortizaes Constantes - SAC


No SAC as prestaes so decrescentes e formadas por parcelas do capital mais juros. O valor da amortizao do capital constante em todos os perodos. J a parcela dos juros diminui a cada perodo, uma vez que a taxa de juros aplicada sobre o saldo devedor. Seu diagrama de fluxo de caixa pode ser visto na figura seguinte.

Sistema de Amortizaes Constantes


VP = Valor Presente

Amortizaes Iguais

Pagamento de Juros

Clculo da prestao no SAC


O clculo das amortizaes constantes feito atravs da diviso do valor do financiamento pelo nmero de parcelas.
O valor das parcelas ser a soma da amortizao com os juros.

VP A n
36

Os juros so calculados sobre o saldo devedor Prestao igual soma da amortizao e juros: R = A + J.

Exemplo 1:
Componha a planilha de pagamento referente a um emprstimo de $8.000,00, a 5% a.m., considerando quatro prestaes.

N 1 2 3 4

Inicial

Juros

Amort

Total

Final

8.000,00 -400,00 -2.000,00 -2.400,00 6.000,00 6.000,00 -300,00 -2.000,00 -2.300,00 4.000,00 4.000,00 -200,00 -2.000,00 -2.200,00 2.000,00 2.000,00 -100,00 -2.000,00 -2.100,00 0,00

39

Exemplo 3: Construir uma tabela referente composio das parcelas de um financiamento de 8.530,20 em 10 prestaes , taxa de 3% ao ms.

40

SAC
tempo Saldo Devedor Amortizao
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8530,20 7677,18 6824,16 5971,14 5118,12 4265,10 3412,08 2559,06 1706,04 853,02 0,00 **** 853,02 853,02 853,02 853,02 853,02 853,02 853,02 853,02 853,02 853,02

Juros
**** 255,91 230,32 204,72 179,13 153,54 127,95 102,36 76,77 51,18 25,59

Prestao
***** 1108,93 1083,34 1057,74 1032,15 1006,56 980,97 955,38 929,79 904,20 878,61

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SAC

Exemplo 4:

Uma composio de divida de $ 8.000.000,00 a ser paga em quatro prestaes anuais, com taxa de juros de 36% ao ano. Para elaborar a planilha de pagamentos, seguiremos o seguinte procedimento:

SAC
Perodo 0 1 2 3 4 Prestao Juros 4.880.000,00 2.880.000,00 4.160.000,00 2.160.000,00 3.440.000,00 1.440.000,00 2.720.000,00 720.000,00 n. prestaes 4 taxa de juros (a a) 36% Amortizao Saldo Devedor 8.000.000,00 2.000.000,00 6.000.000,00 2.000.000,00 4.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 -

COMPARAO DOS DOIS SISTEMAS:

Um financiamento hipottico de R$300.000,00 que ser pago ao final de 5 meses taxa mensal de 4%. Proceda o calculo para os dois sistemas:

AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Uma dvida de R$ 10.000,00 deve ser paga em cinco prestaes anuais sendo a taxa de juros cobrada de 10% ao ano. Organizar o plano de amortizao pelo sistema Price e SAC.

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AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Para encontrar o valor da prestao, utilizamos (P/A; 10% ; 5) = 3,7908, de modo que a prestao A=10000/3,7908 = 2.638. Vamos montar uma tabela para decompor est prestao entre amortizao da dvida e juros pagos no perodo
Ano
0 1 2 3 4 5

Prestao
-

Juros
-

Amortizao
-

Saldo devedor 10.000

Valores acumulados 0

AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Para encontrar o valor da prestao, utilizamos (A/P; 10% ; 5) = 3,7908, de modo que a prestao A=10000/3,7908 = 2.638. Vamos montar uma tabela para decompor est prestao entre amortizao da dvida e juros pagos no perodo
Ano
0 1 2 3 4 5

Prestao
2.638 2.638 2.638 2.638 2.638 13.190

Juros
1.000 836 656 458 240 3.190

Amortizao
1.638 1.802 1.982 2.180 2.398 10.000

Saldo devedor 10.000 8.362 6.560 4.578 2.398 0

Valores acumulados 0 1.638 3.440 5.422 7.602 10.000

AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Pelo sistema SAC a amortizao constante : 10.000/5 = 2.000

Prestao
Ano 0 1 2 3 4 5 3.000 2.800 2.600 2.400 2.200 13.000

Juros
1.000 800 600 400 200 3.000

Amortizao
2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 10.000

Saldo devedor 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0

Valores acumulados 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000

AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Comparando Price e SAC Se puder investir rendendo 6% a.a., como seria o caso da caderneta de poupana
Perodo / SAC 6% Investimento Rendimento Pagamento 0 1 2 7.600 456 -2.800 3 5.256 315 -2.600 4 2.971 178 -2.400 5 750 45 -2.200

10.000 10.000 0 0 600 -3.000

Saldo

10.000 7.600

5.256

2.971

750

-1.405

AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Comparando Price e SAC Se puder investir rendendo 6% a.a., como seria o caso da caderneta de poupana
Perodo / Price 6% Investimento Rendimento Pagamento 0 1 2 7.962 478 -2.638 3 5.802 348 -2.638 4 3.512 211 -2.638 5 1.085 65 -2.638

10.000 10.000 0 0 600 -2.638

Saldo

10.000 7.962

5.802

3.512

1.085

-1.488

AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Comparando Price e SAC Se puder investir rendendo 15% a.a.

Perodo / Price 15% Investimento Rendimento Pagamento

2 8.862 1.329 -2.638

3 7.553 1.133 -2.638

4 6.048 907 -2.638

5 4.318 648 -2.638

10.000 10.000 0 0 1.500 -2.638

Saldo

10.000 8.862

7.553

6.048

4.318

2.327

AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Comparando Price e SAC Se puder investir rendendo 15% a.a.

Perodo / SAC 15% Investimento Rendimento Pagamento

2 8.500 1.275 -2.800

3 6.975 1.046 -2.600

4 5.421 813 -2.400

5 3.834 575 -2.200

10.000 10.000 0 0 1.500 -3.000

Saldo

10.000 8.500

6.975

5.421

3.834

2.210

AMORTIZAO DE DVIDAS PRICE/SAC


Comparando Price e SAC Se conseguirmos aplicar o montante a taxas superiores quelas do emprstimo, o sistema Price melhor, porque sendo as prestaes iniciais inferiores s do sistema SAC, teremos um valor maior rendendo taxa superior do emprstimo. Mas se investirmos a taxa inferior a do emprstimo, o SAC melhor, pois pagamos valores maiores no incio deixando de incorrer juros sobre estes valores pagos.

exerccio
Emprstimo de R$ 100.0000,00, feito taxa de 10% a.m., por quatro meses, devendo ser pago no Sistema PRICE, determinar o pagamento mensal e fazer um demonstrativo do estado da dvida nesses quatro meses.

SOLUO PRICE
N PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR

0 1 2

3
4

SOLUO PRICE
N PRESTAO PV a-14 10
--------------31.547,08

JUROS 10% x S.D.


--------------10.000,00 7.845,29 5.475,11 2.867,92

AMORTIZAO
--------------21.547,08 23.701,79 26.071,97 28.679,16

S. DEVEDOR
100.000,00 78.452,92 54.751,13 28.679,16 zero

0 1 2

31.547,08
31.547,08 31.547,08

3
4

EX:
Considerando mais uma vez o emprstimo de $ 100.000,00, feito taxa de 10% a.m., por quatro meses, agora devendo ser pago pelo sistema SAC, fazer um demonstrativo do estado da dvida nesses quatro meses.

SOLUO SAC
N PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR

0 1 2

3
4

SOLUO SAC
N PRESTAO
--------------35.000,00

JUROS
--------------10.000,00 7.500,00 5.000,00 2.500,00

AMORTIZAO S. DEVEDOR
--------------25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 100.000,00 75.000,00 50.000,00 25.000,00 zero

0 1 2

32.500,00
30.000,00 27.500,00

3
4

Sistema americano ou nico no Final


O sistema americano caracterizado por apresentar o pagamento peridico de juros e o ressarcimento do principal apenas no final da operao. Seu diagrama de fluxo de caixa pode ser visto na figura seguinte.

Sistema Americano nico no final


VP = Valor Presente

Pagamentos de Juros Peridicos

Pagamento do Valor Nominal

Neste tipo de financiamento o pagamento feito ao final do perodo de emprstimo, incluindo a amortizao e os juros. Ex: Emprstimo de R$ 1.000, a uma taxa de juros de 8% a.a., com um prazo de pagamento de 4 anos. F = P x (1 + i)n F = 1.000 x (1 + 0,08)4 F = 1.360,49
2 3 4

1.000
1

Prestao = 1.360,49 Amortizao = 1.000 Juros = 360,49


F=?
64

Financiamento com pagamento nico no final


P Saldo devedor inicial Juros Prestao Amortizao Saldo devedor final

0 1
2

1.000,00
1.080,00

80,00
86,40

1.000,00 1.080,00
1.166,40

3 4

1.166,40 1.259,71

93,31 100,78

1.360,49

1.000,00

1.259,71 0,00

1.000
1 2 3 4
65

F=?

SISTEMA PAGAMENTO PERODICO DE JUROS


Financiamento com pagamento peridico de juros
O financiamento ser pago da seguinte maneira:
a. Ao final de cada perodo pagam-se apenas os juros daquele perodo; b. No final do prazo de financiamento, alm dos juros relativos ao ltimo perodo, paga-se tambm integralmente o principal da dvida.

66

Financiamento com pagamento peridico de juros


Ex: Emprstimo de R$ 1.000, a uma taxa de juros de 8% a.a., com um prazo de pagamento de 4 anos.
P =1.000

Juros = P x i
1 2 3 4

Juros = 1.000 x 0,08


A = 80 1.000

Juros = 80,00
67

Financiamento com pagamento peridico de juros


P 0 1 2 3 4 Saldo devedor inicial 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 Juros 80,00 80,00 80,00 80,00 Prestao 80,00 80,00 80,00 1.080,00 Amortizao 1.000,00 Saldo devedor final 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 0,00

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Exerccio 1
O financiamento de um equipamento no valor de $ 57.000,00 feito pela Tabela Price em seis meses, taxa de 15% a.m., sendo os juros capitalizados no financiamento. Como fica a planilha de financiamento com a primeira prestao vencendo daqui a um ms?

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Exerccio 2
Construir uma tabela referente composio das parcelas de um financiamento de 10.000,00 em 5 prestaes iguais, taxa de 2% ao ms, pelo sistema: a) Price b) SAC

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Exerccio 3
Uma grande rea foi adquirida para ser posteriormente vendida em lotes de $ 240.000,00 cada um, a vista, ou em 60 prestaes mensais sem entrada. Sabendo-se que a taxa de juros utilizada para determinao das prestaes de 2% ao ms, e que a empresa loteadora financia tanto pela Tabela Price como pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC), calcular o valor da 1 prestao para ambos os planos e o da ltima para o SAC.
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Uma pessoa adquiriu de uma construtora um apartamento no valor de $ 1.500.000,00 pagando $ 300.000,00 de entrada. O restante foi financiado a 3% ao ms, para ser amortizado em 36 meses, segundo o Sistema Francs de Amortizao (Tabela Price). Indaga-se: a) Qual o valor da parcela de juros referente 18 prestao? b) Qual o saldo devedor aps o pagamento da 24 prestao? c) Qual o total de juros correspondentes s prestaes que se vencem do 20 ms (exclusive) ao 30 ms (inclusive)?
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Exerccio 4

Exerccio 5
A caixa econmica concede um financiamento de $ 864.000,00 para a compra de uma casa. Esse financiamento dever ser liquidado em 120 prestaes mensais, calculadas de acordo com o Sistema de Amortizao Constante (SAC). Sabendose que a taxa de juros de 10/12% ao ms, calcular: a) O valor da 1, 37 e 103 prestaes; b) O total dos juros correspondentes a todo plano (120 prestaes); c) O total dos juros correspondentes s prestaes nmero 48 (exclusive) at o nmero 60 (inclusive).
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Exerccio 6
Um terreno colocado venda por $ 60.000,00 de entrada e mais 20 prestaes trimestrais, calculadas de acordo com o Sistema de Amortizao Misto (SAM). Sabendo-se que a taxa de juros de 10% ao trimestre e que o valor da 1 prestao $ 80.237,89, calcular o valor-base a vista do terreno.

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Exerccio 7
Um banco financia a importncia de R$ 400.000,00 entregue no ato do financiamento, com um prazo de carncia de 2 anos. Sabendo-se que o banco utiliza o sistema francs, que a taxa de juros de 10%a.a., que a devoluo deve ser feita em 4 prestaes anuais e que durante o prazo de carncia os juros so capitalizados e incorporados ao capital, construir a planilha ou plano de amortizao. A partir da planilha, resolva a questo: Se o devedor resolvesse liquidar a dvida imediatamente aps o pagamento de duas prestaes, quanto deveria pagar (desprezar os centavos na resposta)?
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Um exemplo simples

Financiamento de $3.000,00 Taxa igual a 10% a. m. Trs pagamentos mensais

Amortizao e juros Saldo Inicial Saldo Final

Juros
-10% de 3000

Amort

Soma

1
2 3

3000
2000 1000

-300
-10% de 2000

-1000
-1000 -1000

-1300
-1200 -1100

2000
1000 zero

-200
-10% de 1000

-100

SAC: $3.000,00 / 3 = $1.000,00