Você está na página 1de 165

Ps-Graduao em Economia -

Universidade Federal Fluminense



ORGANIZAO INDUSTRIAL

2o Semestre 2011

CONCORDENAO
OLIGOPOLSTICA
Tpicos
1) Caracterizao de cartis
2) Paralelismo de condutas e aes de cartis
3) Modelos de Cartis: modelo geral e modelos com
regras de reao
4) Fatores que favorecem e dificultam coordenao
5) Possibilidades, riscos e aes contra comportamentos
desviantes (cheating)
6) Critrios para Identificao de Cartis
7) Concentraes Horizontais e Verticais
8) Concentrao de mercado e defesa da concorrencia
9) O Sistema Brasileiro de Defesa da Concorrncia

Cartis - caractersticas
Existncia de incentivos - em qualquer mercado
- para a coordenao de produo e elevao
de preos de mercado.
Cartel: associao de empresas que
explicitamente concordam em coordenar suas
atividades
Cartel que inclui todas as firmas em um
mercado efetivamente um monoplio
O estudo de cartis limitado pelo fato de que
nem todos os cartis so detectados; os que
so detectados, podem ter sido por azar ou por
no serem bem sucedidos no acordo.

O que so Cartis?
Cartel: Associao de firmas concorrentes
que explicitamente entram em acordo de
coordenao de atividades. (Acordo
Horizontal)
Cartel racionalizado uma forma de
oligoplio, do tipo cooperativo.
Coordenao das atividades (preo,
quantidade, qualidade...): intuito de
maximizar os lucros conjuntos,
mimetizando as escolhas de monoplio.

Coluso e formao de cartis
Numa indstria oligopolstica, o estabelecimento de algum tipo
de coluso tende a se converter quase que numa regra geral,
dada a interdependncia estratgica entre os agentes.
Algum tipo de coordenao das decises tomadas pelos agentes
bastante comum nestas indstrias, mesmo quando no
resulta em um acordo explcito e intencional, como no caso do
cartel.
Na literatura, este processo de coordenao recorrentemente
associado s noes de coluso tcita ou de paralelismo
consciente (consious parallelism) das condutas.
Quando um conjunto de firmas atuante em determinado
mercado decide coordenar, de forma explcita e intencional,
suas decises de forma a elevar os preos cobrado e/ou a
delimitar os nveis de produo de cada uma delas, h
indcios da formao de um cartel.
Desse modo, o cartel pode ser concebido como um instrumento
capaz de disciplinar as relaes de mercado e de reduzir a
concorrncia entre um determinado grupo de produtores
Coluso e formao de cartis
Os instrumentos principais utilizados para este fim referem-se ao
controle sobre o processo de precificao, manuteno do
market-share dos produtores e ao controle da atuao territorial
dos membros do acordo.
Neste caso, a coordenao ocorre de forma deliberada, requerendo
algum tipo de articulao ex-ante entre os agentes, que ocorre
de forma intencional e precede a tomada de decises pelos
mesmos. O carter sistemtico e deliberado da coordenao que
caracteriza um cartel distingue este tipo de estrutura de outras
situaes nas quais esta coordenao ocorre de forma casual ou
fortuita.
Em termos do desempenho dos agentes, a consolidao de um
cartel implica algum tipo de ganho (ou retorno econmico)
adicional para os agentes que dele fazem parte, em comparao
com a situao que prevaleceria na ausncia deste tipo de
estrutura, refletido na cobrana de algum sobre-preo (plus)
adicional, em comparao com aquele que seria obtido na
ausncia do acordo.
Em termos prticos, isto implica alguma elevao da margem de
lucro para as empresas constituintes do cartel, que deve ocorre de
forma sustentvel durante o perodo de vigncia do acordo.
Formao de Cartis
Objetivo: Busca de lucros maiores
Competio: cada firma decide pensando
apenas em si mesma, desconsiderando o
impacto de suas escolhas sob as demais
(externalidades)

Conluio/Cartel: as decises so tomadas
levando em conta os interesses do grupo de
firmas (internalizao das externalidades)



Probabilidade de ocorrncia de cartis: quando h poucas
firmas no mercado, caracterizando o oligoplio cooperativo.
Mas simultaneamente aos incentivos de coordenao, h
tambm incentivos para cada firma no seguir (trair) o
cartel, geralmente produzindo mais do que seria melhor para o
cartel.
Quando o cartel parcialmente rompido e algumas firmas do
mercado agem independentemente, o cartel pode agir como
uma firma dominante diante de uma borda competitiva formada
pelas empresas independentes.
Se h relativa facilidade de entrada e se a firma dominante-
cartel no possui custos muito mais baixos que os
competidores, ento o poder de mercado pode ser destrudo.
Somente cartis que no so quebrados e que atuam em
setores com elevadas barreiras entrada podem manter poder
de mercado por muito tempo.


Cartis - caractersticas
Empresas que interagem repetidamente vo responder no somente
a condies de mercado, mas tambm a comportamento de outras
empresas;
Uma empresa pode ter incentivo a determinar preo acima do
desejado por medo de retaliao futura de outras empresas, que
podem reduzir seus preos.
Note que empresas podem coordenar implicita ou explicitamente:
Implicitamente: coluso tacita, resultado de condies de mercado.
Explicitamente: coluso explicita, via acordos oficiosos onde empresas
concordam explicitamennte em:
Preos,
Quantidades,
Mercados regionais, etc.
Cartis ocorrem quando empresas competem repetidamente no
mesmo mercado.
Logo, consideraes dinmicas so cruciais na analise da
possibilidade de exercicio conjunto de poder de mercado;

Cartis - caractersticas
Cartel - formao
Acordos formais ou informais entre empresas
que dominam parte substancial do mercado
relevante, os quais procuram limitar a ao das
foras concorrenciais, buscando determinar a
poltica de preos comum - para todas as
empresas que a ele pertencem, quotas de
produo - obtendo reflexos sobre a
participao no mercado, e diviso territorial
como forma de alcanar a maximizao de
lucros.
Cartis: caractersticas e incentivos
Principal Caracterstica
Coordenao da Produo e dos Preos para
aumentar os Lucros Individuais e Coletivos => repartio
de lucro de Monoplio ou maximizao do lucro
conjunto
Incentivos para a formao do cartel
Habilidade de se elevar preos sem induzir muito a
competio das no-membro
Poucas punies
Baixos custos de organizao do cartel
Custo marginal inelstico:
Habilidade de se elevar preos sem induzir muito a
competio das no membros.
Curva de Demanda Inelstica : Dificuldade de entrada
de novas firmas ou de surgirem substitutos prximo
Procedimentos Adicionais de Coordenao de
Decises do Cartel
Prticas costumam ser enquadradas na definio geral de restries
verticais adotadas em situaes nas quais um conjunto dado de
produtores se articula entre si visando o exerccio efetivo de poder de
mercado em relao ao outros agentes (.
Prticas incluem a definio de preos mnimos (ou mximos) de revenda
para distribuidores, contratos de exclusividade impostos a distribuidores
(exclusive dealing), restrio geogrfica ou territorial da rea de atuao
dos mesmos (exclusive geographic market restrictions).
Em diversas indstrias, comum que os produtores sugiram ou
recomendem o preo atravs dos qual o produto vai ser revendido pelos
distribuidores ao consumidor final.
Possibilidade definio de um preo mnimo de revenda (resale price
maintenance ou RPM), que visa resguardar as margens de lucro dos
produtores (eventualmente articulados atravs de um cartel). Prtica
impede que as margens de lucro dos produtores possam ser reduzidas em
funo de presses competitivas
Definio de preos mnimos de revenda pode operar como instrumento
utilizado pelos produtores para resguardar a reputao ou a imagem do
produto vendido.
Estratgia se justificaria em funo da tentativa de prevenir estratgias de
free riding de determinados distribuidores em relao a outros.
Hard core cartels
Acordos ou prticas concertadas entre
concorrentes para:
(i) a fixao de preos,
(ii) diviso de mercados,
(iii) fraudar licitaes,
(iv) estabelecimento de quotas ou
(v) restrio da produo.
Cartis Hard Core - Excees
Esta categoria no inclui acordos, prticas
concertadas ou arranjos que:
1. esto relacionados razoavelmente autorizao
legal de aumento de eficincias pela reduo de
custo ou melhoria na produo;
2. quando so excludos direta ou indiretamente da
cobertura da prpria lei do pas
3. quando autorizado conforme essas leis.
Cartis e Paralelismo de preos e
conduta
Interdependncia oligopolista implica algum grau de
paralelismo
A identificao de comportamento paralelo
isoladamente no prova a existncia de um cartel
Paralelismo como condio necessria, mas no
suficiente
O mero paralelismo de preos no demonstra, por si s,
a prtica de um cartel (ao contrrio, pode revelar forte
concorrncia)
Aes paralelas de mercado so legais quando refletem
condies de oferta e demanda, de custos, ou outras
condies de mercado
Paralelismo Consciente no implica necessariamente
em cartel
Condio para existncia de cartel: paralelismo
consciente e preo plus

Fixao de Preos
possvel que empresas em um mercado oligopolista
engajem-se em coluso tcita, o que um exemplo de
paralelismo de preos, situao em que as firmas
cobram os mesmos preos, mas no h evidncia de
que elas tenham orquestrado acordos para fixar preos.
Fixao de preos pode ser definida como um acerto
direto entre competidores quanto aos preos a serem
cobrados ou s quantidades a serem vendidas de seus
produtos.
Essas prticas so indistintas em termos de seus efeitos
(negativos) sobre o bem-estar social, o que parece
requerer que sejam tratadas e coibidas igualmente pela
lei antitruste.
Fixao de Preos
Paralelismo de preos, entretanto, pode ser resultado da
interao normal das firmas no mercado.
Alm disso, as medidas a serem tomadas contra os dois tipos
de prtica so diferentes:
Fixao de preos: Pode ser evitada com proibio e
punio de comunicao explcita entre membros de um
cartel
Paralelismo de preos: Combate exige possivelmente
mudanas estruturais na indstria.
Fixao de preos est geralmente associada noo de
cartel, e, como tal, comumente coibida pela legislao
antitruste, o que, em geral, no causa muita polmica.
Pode-se argumentar que, na ausncia de um acordo para
fixao de preos, haveria concorrncia ruinosa entre as
empresas, levando sada de muitas delas do mercado e,
possivelmente, a uma situao de monoplio.
.
Paralelismo de conduta e
tipificao de cartis
A conduta em si mesma tipifica o ilcito a ser punido
Aplica-se a condutas nitidamente anti-competitivas
Presuno de saldo lquido negativo para
concorrncia
CONDUTAS:
Acordos de fixao de preos
Fixao de quotas de produo
Prticas discriminatrias
Diviso territorial de mercados
Vendas casadas

Por que os cartis se formam?
Se um grupo de firmas competitivas pode reduzir em conjunto a
produo at o ponto em que a receita marginal se iguala ao
custo marginal, elas faro isto porque o lucro conjunto se
elevar, em relao situao em que o preo se iguala ao
custo marginal.
Se uma empresa sozinha decide reduzir a sua produo, num
mercado competitivo, ela somente avalia o efeito sobre o seu
lucro e no sobre o das demais. Obviamente, ela no reduziria
a produo, porque o preo (a curva de demanda horizontal)
estaria acima do custo marginal e ela poderia lucrar mais
mantendo a produo na quantidade.
Se uma firma para de produzir, o preo do mercado se eleva,
ainda que minimamente (a demanda no perfeitamente
horizontal mesmo para uma estrutura de mercado
concorrencial);
Todavia, a firma no considera esta externalidade (o benefcio
para outras empresas resultante da sua deciso de reduzir a
produo); o cartel implica a internalizao da externalidade
produzida pela reduo da produo de todas as firmas do
mercado.


20
Modelo de Cartel
Neste caso, o cartel atua como um
monoplio multiplanta e escolhe qi para
cada empresa, de modo a maximizar os
lucros total da indstria
t = PQ [C
1
(q
1
) + C
2
(q
2
) ++ C
n
(q
n
)]

=
+ + + + + + = t
n
i
i i n n
q C q q q q q q f
1
2 1 2 1
) ( ] ... )[ ... (
Modelo de Cartel
As condies de primeira ordem para
um mximo so de que
0 ) ( ) ... (
2 1
=
c
c
+ + + + =
c
t c
i
i
n
i
q MC
q
P
q q q P
q
Implicando que
MR(Q) = MC
i
(q
i
)
No ponto de maximizao do lucro, a
receita marginal ser igual ao custo
marginal de cada firma
Coluso
Tomada de deciso realizado pela organizao central. Ele define preo
e quantidade. (O caso ideal ilegal nos EUA e raramente alcanado,
provavelmente, em outros lugares.)
Objetivo: Minimizar os custos da indstria para qualquer dado nvel de
produto. Atribui quotas para os membros de modo que o CMg de cada
empresa produzindo se iguale ao CMg de cada outra empresa.
0 X
$
0 X
$
0 X
$
D
MR
AC
b

MC
b

MC
a

AC
a

MC
Firma A Firma B Indstria
Q
c
Q
b
Q
a

23
Quantidades de cartel
x
2
x
1
C
S
K
M
x
1 2
1
Quantidades num
cartel simtrico
) (
2 1
x x
R
) (
1 2
x x
R
C
x
1
M S
x x
1 1
=
S M
x x
2 2
2
1
=
C
x
2
M
x
2
2
q
1
q
Objetivo do cartel: maximizao de
lucros conjuntos e equilbrio de
Pareto
Incentivos coluso num
oligoplio de Cournot
Q
2

Q
1

r
1

Q
2
M
Q
1
M
r
2

Cournot
2
t
Cournot
1
t
9-25
26
Quantidade
P
r
e

o

e

c
u
s
t
o
s

0
6
10
Conluio para maximizar os lucros
Quantidade
P
r
e

o

e

c
u
s
t
o
s

0
10
1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7
6
D
9 9
8
MR


Lucro
Econmico
Coluso atinge
Resultado de monoplio
Firma Individual
Indstria
MC
ATC
MC
1
Cota de produo
da firma
27
Conluio para maximizar os lucros
P$
MC
Q
0
ATC
D
MC
1
Q
P$
(a) Firma individual (b) Indstria
3
6.00
6
MR
Produto preferido
P=MC
9.00
4
Coluso atinge
Resultado de Monoplio
Lucro
Econmico
2
8.00
Lucro
Adicional
do Desvio
Instabilidade dos Cartis:
Problema Estratgico

Dilema dos
Prisioneiros
(Lucro A, Lucro B)

Firma B
Preo
Cartel
Preo
Livre


Firma A
Preo
Cartel
(10, 10)
(- 4, 20)
Preo
Livre
(20, - 4) (0, 0)
Escolhas Independentes

Dilema dos
Prisioneiros
(Lucro A, Lucro B)

Firma B
Preo
Cartel
Preo
Livre


Firma A
Preo
Cartel
(10, 10)
(- 4, 20)
Preo
Livre
(20, - 4) (0, 0)
Escolhas Cooperativas

Dilema dos
Prisioneiros
(Lucro A, Lucro B)

Posto B
Preo
Cartel
Preo
Livre


Posto A
Preo
Cartel
(10, 10)
(- 4, 20)
Preo
Livre
(20, - 4) (0, 0)
A Traio: Comportamento
Oportunista

Dilema dos
Prisioneiros
(Lucro A, Lucro B)

Firma B
Preo
Cartel
Preo
Livre


Firma A
Preo
Cartel
(10, 10)
(- 4, 20)
Preo
Livre
(20, - 4) (0, 0)
Criando e controlando o cartel
Se uma firma sabe que h um cartel formado pelas demais
empresas do setor, ela poder no entrar no cartel e se
aproveitar da combinao produo menor-preo maior
propiciada pelo cartel (com isto, ela no estaria transgredindo a
lei, mas estaria se beneficiando da transgresso);
Se todas as firmas decidem assim, o cartel no se forma e o
preo no se eleva;
Mas se a proposta de um representante do setor for ns
podemos elevar/fixar o preo se voc e todos os demais
aderirem, a firma poder calcular que os ganhos podero
compensar os riscos de punio.
Uma vez formado o cartel, todavia, a transgresso poder voltar
a ocorrer, na forma de trapaa: a empresa poder elevar a
produo, vendendo ao preo maior propiciado pela
coordenao que envolve as demais empresas do setor.
O sucesso do cartel, portanto, depender da capacidade de
promover o cumprimento do acordo (enforcement)


Example: One-shot Cournot Game
Two identical Cournot firms making identical products.

MC are the same for both firms MC=$30.

Inverse market demand P=150 (q
1
+q
2
).

Profit for firm 1 and firm 2:






At Cournot-Nash equilibrium

( )
1
1 1 2 1 1
1
1 2
1
*
2
150 30
150 2 30 0
1
60
2
q q q q
q q
q
q q
t
t
=
c
= =
c
=
( )
2
2 1 2 2 2
2
1 2
2
*
1
150 30
150 2 30 0
1
60
2
q q q q
q q
q
q q
t
t
=
c
= =
c
=
* *
1 2
40 q q = =
*
$70 P = ( )
* *
1 2
70 30 40 $1600 t t = = =
Example: One-shot Cournot Game
If they are able to coordinate, e.g. collude behaves as a monopoly.





If each firm produces half of the total quantity . Then,
we have: and

Unfortunately, there is incentive to cheat firm 1s output of 30 units
is not the best response to firm 2s output of 30 units.

Suppose firm 2 sticks to the agreement and sets q
2
= 30 units.
( )
*
150 30
150 2 30 0
60
Q Q Q
Q
Q
Q
H =
cH
= =
c
=
1 2
30 q q = =
*
90 P = ( )
* *
1 2
90 30 30 $1800 t t = = =
1
*
2
1
4 0 5 6
2
q q = =
*
150 45 30 $75 P = =
( )
( )
*
1
*
2
75 30 45 $2025
75 30 30 $1350
t
t
= =
= =
Example: One-shot Cournot Game
So indeed firm 1 prefers to cheat of course firm 2 can anticipate this
the best for firm 2 is also to cheat prisoners dilemma.
Firm 2
F
i
r
m

1

Cooperate
Cooperate
Deviate
Deviate
(1800, 1800) (1350, 2025)
(2025, 1350) (1600, 1600)
This is the Nash
equilibrium
(1600, 1600)
Both firms have the
incentive to cheat on
their agreement
Finitely Repeated Game
Suppose now that the game is played repeatedly finite number of times
common knowledge to firms.

This allows for reward & punishment strategy.

If you cooperate this period, I will cooperate the next period.
If you deviate (renege) then I will also deviate.

For example: in our previous Cournot game repeated twice Strategy of
firm 1 cooperate in period 1 maintain cooperation in period 2 if firm 2
cooperated in period 1, otherwise deviate.

Firm 2
F
i
r
m

1

Cooperate
Cooperate
Deviate
Deviate
(1800, 1800) (1350, 2250)
(2025, 1350) (1600, 1600)
Finitely Repeated Game
Such a strategy is not credible (not subgame perfect).

Firm 1s dominant strategy in period 2 is not to keep its promise to
cooperate because it knows that period 2 is the last period.







Cooperation in period 2 is based on empty promise.

Thinking backwardly period 1 is effectively the last period so
firm 1 will also deviate in period 1.
Firm 1
F
i
r
m

2

Cooperate
Cooperate
Deviate
Deviate
(1800, 1800) (2025, 1250)
(1350, 2025) (1600, 1600)
Finitely Repeated Game
The same problems arise for finite period more than 2 periods, e.g. T
periods.

in period T any promise to cooperate is worthless

so deviate in period T

but then period T 1 is effectively the last period

so deviate in T 1

and so on.

Seltens Theorem (Reinhardt Selten Nobel Laureate)

If a game with a unique equilibrium is played finitely many times its
solution is that equilibrium played each and every time. Finitely
repeated play of a unique Nash equilibrium is the equilibrium
of the repeated game..


Infinitely Repeated Game
With finitely repeated game the collusive agreement breaks down in the
last period.

Suppose we have an infinitely repeated game players do not know
when the game will end some probability in each period that the game
will continue.

Good behavior can be credibly rewarded.

Bad behavior can be credibly punished.

Suppose that in each period the net profit is always the same
t
.

Discount factor: 0 1, and the probability of continuation to the next
period is p probability adjusted discount factor = p.

The present value (PV) of the infinite sequence of profits:
( )
2 2 1 1
1 2 3 1 2
... with = ... t t ot o t o t t t t t

= + + + = = =
t t
t t t
PV p p p
Infinitely Repeated Game
( )
( )
( )
( )
2 2 1 1
2 2 3 3
1 ... (1)
... (2)
(1)-(2)
1
1
1
t o o o
o t o o
o
o o
o t t

= + + +
= + + +
= =

t t
t t
PV p p p
p PV p p p p
PV p PV
p
Consider the following strategy grim-trigger strategy.

Cooperate as long as the partner cooperates in the previous periods.

Punished forever by deviating to non-cooperative act if the partner
deviates in the previous round.

Its grim because of the swift and harsh punishment for deviation.

An alternative punishment strategy (less harsh) tit-for-tat start by
cooperating in every subsequent round, adopt your partners
strategy in the previous round thus if your partner reverts back to
cooperation you reward it by cooperating as well.

Infinitely Repeated Game
Payoff from honoring the agreement (cooperation):


Payoff from deviating from the agreement (deviation):


Deviation gives a one-time payoff, but thereafter the partner will punish
by deviating forever.

Cooperation is better if


( )
1
1800
1
t
o
=

C
p
( )
2025 1600
1
o
t
o
= +

D
p
p
( ) ( )
( )
( )
1
1800 2025 1600
1 1
2025 1800
0.5294
2025 1600
t t
o
o o
o
>
> +

> =

C D
p
p p
p
if 1 then 0.5294
if 0.6 then 0.882
o
o
= =
= =
p
p
Infinitely Repeated Game
In a more general setting. Suppose that in each period

profits to a firm from a collusive agreement are
C


profits from deviating from the agreement are
D


profits in the Nash equilibrium are
N


we expect that

Cheating on the cartel does not pay so long as:
The collusion is sustainable (stable), if:

Short-term gains from cheating are low relative to long-run losses

Cartel members value future profits (high discount factor).

This is the short-run gain
from cheating
This is the long-run loss
from cheating
There is always a
value of < 1 for which
this equation is
satisfied
t t t > >
D C N
( )
( )
t t
o
t t

>

D C
D N
p
Repeated Play / Reciprocity and Supportable Equilibrium
7,4
8,10
9,3
6,11
a1
a2
b1 b2
Suppose that player A adopts the following strategy:

Play a2. If Player B plays b2, continue to play a2. If Player B
plays b1, then play a1 until Player B changes.
Suppose that player A adopts the following strategy:
Play a2. If Player B plays b2, continue to play a2. If Player B
plays b1, then play a1 until Player B changes.
Such a strategy will mean that both players face
two possible streams of payoffs:

Time, t
1
t
1
t
1
t
n
t
Strategy 2:
Cooperation
Strategy 1:
Defection
8
8 8
9
7 7
8
7
Repeated Play / Reciprocity and Supportable Equilibrium
,
a1
a2
b1 b2
C
A
t
C
B
t
,
A
A
t
0
B
t
,
0
A
t
A
B
t
,
K
A
t
K
B
t
Define: Payoff from cooperation
Payoff from defection
Payoff from being defected upon
Payoff from NE (Cournot competition)
=
C
t
=
0
t
=
A
t
=
K
t
Repeated Play / Reciprocity and Supportable Equilibrium
( )
( )
( )

=
=
=
+
+ >
+
n
t
t
C
t
K A
n
t
t
K
1
0
0
1 1 o
t
t t
o
t
( ) ( )
( )
( )
K A
C K
K A C K
t t
t t
o t t o t t

< >
The likelihood of cooperation depends on the discount rate
of the players. Defection is more likely the higher the discount
rate used to evaluate payoffs, which in turn in turn depends on:
The prevailing rate of interest (opportunity cost)
The likelihood that the market interaction will continue
in the future.


Repeated Play / Reciprocity and Supportable Equilibrium
In such a game, cooperation may be sustained if
the following condition is met:
Cartis possibilidades de desvio
No entanto, o incentivo de uma empresa em reduzir
preo (desviar) vai depender de 4 fatores:

1. Quanto cada empresa tem a ganhar por reduzir seu preo, ao
invs de manter preo colusivo;

2. Quanto a empresa pode perder no futuro se suas rivais
retaliassem;

3. Qual a probabilidade do desvio de preo gerar retaliao;

4. Quo importante lucro hoje (do desvio) em relao a lucro
depois (da retaliao).


Coluso tacita possivel quando:





( )

lucro com desvio
lucro com cartel
p probabilidade de retaliao
R taxa de desconto do lucro futuro
D C C
D
C
R p t t t
t
t
<
Ie, nenhuma empresa
acha lucrativo desviar
Beneficio
da coluso
Beneficio do
desvio
Cartis possibilidades de
desvio
Logo, coluso tcita facilitada qdo:

1. baixo;
2. alto;
3. Probabilidade p alta;
4. R baixo (peso dado a renda futura alto).

( )
D C
t t
C
t
Cartis possibilidades de
desvio
Principais fatores:
Alta concentrao;
Baixa barreiras a entrada;
Existncia Contatos entre rivais em outros
mercados;
Maior regularidade ou freqncia de compras:
reduz incentivo a desvio;
Poder do comprador: incentivo concorrncia
entre rivais;
Crescimento da demanda:
Simetria entre rivais;

C
t |
C
t +
( )
D C
t t |
( )
D C
t t +
( )
D C
t t +
Fatores estruturais que favorecem
coordenao
p |
( )
D C
t t +
Fatores que facilitam a formao de cartel
1 Margem para a elevao de preos sem que aumente a
competio com no-membros do cartel:
a demanda pelos produtos do cartel deve ser
suficientemente inelstica;
a entrada de no-membros ou de produtores de substitutos
prximos em outras indstrias pode dificultar a formao do
cartel.
2 Baixa expectativa de punio severa:
antes de se tornarem ilegais em 1980, nos EUA, cartis
explcitos eram muito mais freqentes;
internacionalmente, cartis so mais freqentes em pases
onde so legais do que em pases onde so ilegais;
na Inglaterra, desde que a coordenao no utilizasse
mtodos ilegais, como violncia, intimidao e fraude, os
cartis foram considerados legais at 1956.
Pesquisa sobre acordos de fixao de preo detectou que
entre 1952 e 1956, de um total de 1.300 associaes
setoriais, 243 tentavam ou faziam acordos de fixao de
preos (19%)


Fatores que facilitam a formao de cartel
3 Baixo custo de organizao:
quanto mais complexas as negociaes, maior o custo de criao do cartel;
Coluso facilitada quando: (i) as atividades das empresas so observaveis; (ii)
troca de informaes sobre preos e quantidades correntes e passadas; (iii) anuncios
privados ou publicos.
fatores que mantm baixo o custo de coordenao: baixo nmero de empresas
envolvidas, alta concentrao de mercado, grau de homogeneidade do produto e
existncia de associaes setoriais.
Pesquisa sobre 606 casos do Departamento de Justia nos EUA no perodo 1910-
1972, revelam que a mdia de empresas presentes era de 16, a mediana 8 e a moda
4;
Pesquisa sobre a importncia da concentrao setorial mostra que, de todos os
casos estudados, o grau mdio de concentrao (C4) atingiu 67%. Em 42% dos
casos, o C4 era superior a 75%. Em somente 6% dos casos, a concentrao era
inferior a 25%.
Associado ao nmero de firmas, est o fator abrangncia geogrfica do mercado:
desde a aprovao do Sherman Act (1890) at 1970, 48% dos casos de acordos de
fixao de preos eram referentes a mercados locais ou regionais, 37% referiam-se
ao mercado nacional e o restante a mercado exterior.
mais difcil monitorar o cartel quando o produto no homogneo, tendo distintas
qualidades ou propriedades; por exemplo, uma empresa pode reduzir o preo,
traindo o cartel, se mantiver o preo do cartel mas introduzir mais qualidade no
produto;
A existncia de associaes setoriais facilita a criao de cartis, pois reduz os
custos de reunio e coordenao; Diferentes pesquisas apontam percentuais que
variam entre 30% e 44% para o nmero de casos de cartis em havia a atuao de
associaes setoriai. Em casos com nmero de firmas mais elevado, a participao
de associaes setoriais mais freqente.
Fernando de Oliveira
Marques
53
Tecnologia madura (estvel);
Baixa elasticidade-preo da demanda (consumidor
depende/segue);
Facilidade de discriminao de consumidores e contratos;
Capacidade de monitorar e fiscalizar preos e quantidades
produzidas -> capacidade de monitorar decises;
Membros devem ser capazes de atingir um consenso sobre o
volume de produo que caber a cada agente;
Homogeneidade do produto;
Similaridade das condies de produo;
O cartel deve ser capaz de punir a violao do acordo;


Cartel: Facilitao
54
Cartel: Obstculos
Diferenciao de produtos
Diferentes nveis de eficincia das
empresas
Entrada potencial de novos concorrentes
Dificuldade de monitoramento
Generalizao da violao do acordo
Existncia de uma franja competitiva
Programa de lenincia efetivo
Sano crvel e tempestiva
Evidncias de fatores mencionados
Alta Elasticidade da demanda:
ACs normalmente consideram que demandas elsticas facilitam demanda;
No entanto, demanda elstica incentiva desvio pois a empresa vai tomar toda a
demanda. Por outro lado, demanda elstica tb fortalece o poder de punio de
um cartel;
Note que uma industria sujeita a uma demanda muito elstica limita o nvel de
poder de mercado de uma industria Nesse caso, uma AC teria menor razo
para se preocupar com possibilidade de coluso na industria.
Homogeneidade do produto : inconclusivo
AC considera coluso como facilmente encontrada em mercados de produtos
homogneos;
No entanto, num mercado de produtos heterogneos, punies seriam limitadas
pelo poder de mercado da empresa que fez o desvio;
Logo, possibilidade de coluso diminuida pois punio efetiva reduzida em
mercados de produtos heterogneos;
O mesmo raciocinio vale para o incentivo em desviar do preo colusivo: ganho
do desvio tb reduzido.
A priori, no claro que homogeneidade do produto facilite coluso, ie, que
industrias de cimento tenham maior probabilidade de coluso que empresas de
cigarros, refrigerantes etc, onde consumidores leais s marcas.


Regras de preos e contratos
Algumas clausulas contratuais podem ser consideradas anticompetitivas e tambm
favorecer formao de cartis:
1. Clausula da cliente mais favorecido:
O vendedor deve oferecer as mesmas condies de venda oferecidas a outros
clientes;
Logo, so consideradas anticompetitivas por onerarem as empresas que
oferecem descontos.
No entanto, no necessariamente facilita coluso:
Por um lado, desconto (desvio) deve ser repassado a todos os clientes;
Por outro lado, retaliao se torna onerosa pois deve ser aplicada a todos os
clientes;
2. Cobrimos a concorrncia :
Se o cliente receber uma oferta melhor de outro vendedor, a empresa cobre a
oferta;
Este tipo de clausula facilita a coluso:
Trata-se de um mtodo de obter informao se as outras empresas esto desviando;
Assim, desvios so imediatamente detectados, o que fortalece o ambiente colusivo;
No entanto, uma empresa vai us-la se busca novos clientes.
Esta clausula podem ter justificativas ligadas eficincia: a empresa reduz o
custo de busca do consumidor
No entanto, so freqentemente consideradas como anti-competitivas e logo
proibidas per se.

Regras de preos e contratos
3. Fixao de preo de revenda:
Acordo vertical atravs do qual o produtor impoe preo
de revenda do distribuidor ao consumidor final;
Exemplos: Jornais e revistas;
Esta pratica pode facilitar coluso se empresas
produtoras tm dificuldade em monitorar as aes das
demais empresas do cartel:
Custos dos distribuidores podem ser instaveis;
Demanda pode ser instavel.
Se distribuidores pudessem escolher preos, estes
seriam reflexo destes choques;
Fixao de preo de revenda, nesse contexto, menos
eficiente.
Efetivao do cartel (enforcement)
Ainda que os fatores que facilitam a criao do cartel estejam presentes,
se as empresas podem e desejam burlar o acordo, ento o cartel no
ser bem sucedido;
Ser mais fcil efetivar o cartel se houver facilidade de detectar a burla, o
que ocorre quando houver: nmero reduzido de empresas, preos que
no flutuam freqentemente por outros fatores; preos que sejam
amplamente conhecidos e produtos idnticos que sejam vendidos no
mesmo ponto da cadeia de distribuio.
Exemplos: esquema fases da lua (rodzio de vencedores em licitaes,
divulgao de preos pelo governo, etc)
Quando a curva de custo marginal muito inelstica (vertical), o ganho de
burlar muito pequeno;
O mesmo vale para situaes em que o custo fixo pequeno diante do
custo total, ou quando as compras so contnuas e de valores pequenos
(neste caso, reduzir preo seria til se fosse possvel fazer publicidade
disto) ou quando h apenas um agente de venda para todos os membros;
possvel que os mais bem sucedidos casos de acordos e controle de
cartis sejam desconhecidos por economistas e advogados;
Os estudos empricos sustentam a tese de que guerras de preos e a
destruio de cartis so mais provveis em perodos recessivos do que
em perodos de expanso da demanda;



Facilitadores de Manuteno de
um Cartel
Deteco dos traidores
Poucas Firmas no Mercado
Preos no flutuam independentemete
Preos abertamente conhecidos
Produtos idnticos e no mesmo elo da cadeia
produtiva
Cartis com baixa probabilidade de traio
Custos incrementais inelsticos
Custos fixos baixos em relao aos custos totais
Vendas pequenas e freqentes
Vendas centralizadas


Condies p/ Formao de
Cartis
- Custos de deteco de defeces baixo. Os fatores que
auxiliam nisso so:
a) poucas firmas;
b) baixa flutuao das condies de demanda e preos;
c) existncia de mecanismos para se conhecer os preos
praticados (ex: licitao pblica com leiles abertos,
possibilidade de inspeo recproca dos livros contbeis);
d) setores com cadeias produtivas ou de comercializao
maiores podem ter dificultada sua coordenao, dado que
pode ser difcil identificar em que ponto da cadeia ocorreu o
desvio da regra do cartel.

Mtodos para coibir a traio de
membros do Cartel

Fixar mais do que o preo:
Dividir o mercado
Fixar market shares
Usar clusulas de igualdade de condies
Estabelecer Gatilhos de Preos
Outros




Instrumentos para combater
prticas de cheating
Prtica tem maiores possibilidades de ser restringida em determinadas
circunstncias:
(i) na presena de um pequeno nmero de firmas atuantes no
mercado;
(ii) quando no comum que os preos sofram grandes flutuaes
ao longo do tempo devido a fatores fortuitos e/ou cclicos;
(iii) em situaes nas quais estes preos so amplamente
conhecidos por todos os agentes atuantes no mercado;
(iv) se todos os membros do cartel apresentam um padro de
insero semelhante na cadeia de distribuio do produto;
(v) quando consumidores tendem a demandar ordens de compra
freqentes e de menor quantidade;
(vi) quando firmas integrantes do cartel operam a partir de um
mesmo agente de vendas ou do mesmo canal de distribuio;
(vii) quando os custos dos participantes do acordo so
relativamente inelsticos ou quando os custos fixos representam
uma frao relativamente pequena do custo total.
Instrumentos para combater prticas de cheating
Aes anti-cheating:
1) ampliao das regulamentaes impostas pelo cartel a seus
membros;
2) repartio prvia do mercado entre os produtores, seja segundo
critrios de territorialidade;
3) proibio de clusulas equivalentes a de nao mais favorecida
para atrair consumidores;
4) estratgias de pronta represlia (trigger strategies)
Formas de represlias:
1) algum tipo de guerra de preos coordenada pelo prprio cartel;
2) imposio de penalidades ou concesso de benefcios adicionais
para as firmas de acordo com a conduta das mesmas;
3) sistema de bonificaes que favorea os agentes com
comportamentos no oportunistas;
4) ameaa de excluso das firmas com comportamento desviante
do acordo;
5) sinalizao de represlias como ameaas crveis por parte dos
agentes.
Instabilidade inerente a este tipo de acordo poderia ser fortemente
atenuada se ele pudesse ser objeto de uma formalizao contratual
explcita. .
Efetivao do cartel (enforcement)
Os mtodos mais conhecidos de preveno burla
(reduo de preos ou aumento de produo) so:
diviso territorial dos mercados-alvo;
diviso do mercado por clientes;
fixao de market-share em nveis pr-acordo;
Clusulas tipo most-favored-nation: buscam garantir que as
condies de venda para um determinado comprador no so
mais favorveis do que as estabelecidas anteriormente para
outro comprador; caso ocorra, o vendedor ter que pagar a
todos os anteriores as diferenas de preo;
Clusula do tipo cobrir-o-preo-do-competidor: em contratos de
longo prazo, libera o comprador de cumprir o contrato;
clusulas deste tipo difundem informao sobre o preo para
os demais membros do cartel, via compradores; assim, a
clusula tende a garantir preos altos, ao invs de baixos;
Preo mnimo (trigger price): preo abaixo do qual todas as
firmas poderiam expandir a produo para um nvel pr-cartel;
neste caso, a firma ganha no curtssimo prazo e perderia no
longo prazo, com a destruio do prprio cartel.


Critrios para Identificao de Cartis
So comuns situaes nas quais o resultado final obtido se assemelha ao que seria
obtido no caso de um cartel, com indstria se comportando como se fosse (as if) este
tipo de estrutura, apesar dos princpios que nortearam as interaes entre os agentes
serem, na origem, de natureza distinta da coluso consciente e deliberada que
caracteriza um cartel.
Situao de paralelismo consciente das condutas (tambm associado pela
literatura ao conceito de coluso tcita) apesar de proporcionar um resultado
econmico relativamente anlogo ao de um cartel, pode estar baseado em
instrumentos de coordenao distintos.
Utilizao de paralelismo consciente para caracterizar evidncia de prtica colusiva
e anti-competiva, e portanto ilegal, questo controversa na literatura.
Supondo que o cartel opera como estrutura complexa e sofisticada, torna-se bastante
provvel que seus membros sejam capazes de articular aes que consigam encobrir
os instrumentos mobilizados e o resultado obtido a partir da adoo de prticas
colusivas.
Dificuldade associada impossibilidade prtica de distinguir situaes nas quais o
acordo efetivamente existe e opera de forma eficaz, o que se reflete na formulao de
um teorema da indistingibilidade (indistinguishability theorem)
Possibilidade de avaliao dos efeitos da formao do cartel sobre o ritmo de
expanso da capacidade e a rentabilidade das firmas participantes: importante no
apenas observar a existncia e a sustentabilidade de um excedente adicional (plus)
decorrente do estabelecimento de prticas colusivas, mas tambm verificar como se
comportam os diferenciais de rentabilidade entre os agentes ao longo do tempo.
Critrios para Identificao de
Cartis
Avaliao da intencionalidade e da efetividade de prticas
colusivas; diferenciao entre conceitos de actus reus
(ilegalidade dos atos) e mens rea (inteno mental de
realizar ato ilcito).
Os actus reus estabelecido pela demonstrao de que: (i) o
acusado era parte de uma conspirao, combinao, acordo
ou ajuste, e (ii) a conspirao, combinao, acordo ou ajuste,
se implementadas, provavelmente podem prevenir ou
diminuir a concorrncia indevidamente .
Prova da mens rea da infrao tambm um teste de duas
partes. A acusao deve provar que: (i) o acusado
subjetivamente pretende participar do acordo ilcito e tinha
conhecimento de seus termos, e (ii) em um teste objetivo,
que uma firma razoavelmente esclarecida saberia ou deveria
saber que o provvel efeito do acordo seria para causar uma
diminuio indevida da concorrncia.

Combate a cartis na pratica
Dados de mercado vs provas documentais:
No se condena um cartel com economia.
Raciocnio econmico til na identificao do cartel, mas as
provas documentais (ainda) so essenciais para condenao.
No se pode condenar porque preo esta muito alto ou porque
ha paralelismo de preos
Polticas de defesa da concorrncia ex-ante contra
cartis:
Recomendaes sobre desenho de editais para prevenir
coluso em leiles (de licitao, por exemplo);
Controle de fuses:
No entanto, se a fuso gera empresas mais assimtricas,
probabilidade de coluso reduz.
Polticas de defesa da concorrncia ex-ante contra
cartis:
Programas de lenincia.

Cartis e defesa da concorrncia
Nos EUA, a cartelizao era freqente durante o sculo XIX
(petrleo, estrada de ferro, acar, fumo, etc.)
Em 1890, o Sherman Antitrust Act de 1890 foi promulgado
para proteger o comrcio e os negcios de restries ilegais e
monoplios;
Em 1914, a Federal Trade Comission (FTC) foi criada,
incluindo no ato de criao uma seo em que mtodos
desleais de competio so declarados daqui em diante
ilegais;
Na legislao norte-americana, os acordos formais so
passveis de punio, independentemente do efeito que tais
acordos produzem; a fixao de preos uma prtica ilegal
per se, independente da eficcia do acordo.
Por outro lado, acordos tcitos no so passveis de punio.
De acordo com Posner (1976), Antitrust Law: The elimination
of the formal cartel...is an impressive and remains the major
achievement of American antitrust law.


Poltica de Concorrncia
A trajetria norte-americana
Sherman Act (1890)
Seo 1: todo contrato, combinao ou
conspirao que restrinja os negcios e o
comrcio entre os diferentes Estados ou com
outras naes, declarado ilegal...
Seo 2: toda pessoa que monopoliza ou tenta
monopolizar, ou combinar ou conspirar com
outras pessoas para monopolizar qualquer
parcela dos negcios ou comrcio entre os
Estados ou com outras naes, ser considerado
culpado....
Interpretao das cortes: monoplio no proibido;
apenas a m conduta do monoplio;
Indefinio quanto proibio de determinado tipos de
comportamento;


Poltica de Concorrncia
A trajetria norte-americana
Clayton Act (1914)
Restrio discriminao de preos que diminui a
competio;
Restrio vendas casadas e contratos de
distribuio exclusiva quando diminuir a competio
Proibio de fuses que diminuem a competio;
Controle cruzado de firmas rivais (Board)
Federal Trade Comission Act (1914)
Cria a FTC (para o enforcement das leis de concorrncia,
abrangendo os problemas de mtodos desleais de
concorrncia, proteo aos consumidores e preveno de
propaganda enganosa)
Poltica de Concorrncia
A trajetria norte-americana
Os objetivos das leis de concorrncia
Eficincia alocativa?
Eficincia produtiva?
O balano de Williamson
A nfase (em fuses) dos efeitos anticompetitivos
(mesmo na presena de ganhos de eficincia
produtiva) (Horizontal Mergers Guidelines)

O Combate a Cartis no Mundo
Estudos OCDE: Operao dos Cartis Hard
Core tem causado elevaes de preos de
cerca de 10% (at 50%) e redues de
quantidades de cerca de 20%.
Prejuzos estimados (1996-2000) nos pases
desenvolvidos entre US$16 bi e US$ 32 bi
Esforo Tcnico Constata:
Cartis so a conduta anti-concorrencial mais danosa
Importncia dos programas de lenincia
Importncia de aumentar o valor das sanes
Importncia de punir pessoas fsicas responsveis
Cooperao entre autoridades antitruste







O Combate a Cartis
Tipificao como ilcito
concorrencial/penal
Instrumentos: Magnitude da Punio e
Probabilidade de Caracterizao do
Ilcito:
Tendncia de majorao das sanes
Acordos de Lenincia (Delao Premiada)
Reforo nos Poderes de Investigao
Cooperao entre autoridades antitruste
Capilaridade de denncia






Concentraes horizontais
Atos de concentrao que implicam na reduo do
numero de empresas rivais e podem constituir estratgia
para aumentar poder de mercado.
Podem ainda ter efeitos na conduta das empresas apos
a fuso;
No entanto, concentrao pode implicar ganhos de
eficincia, o que socialmente benfico.
Um ato de concentrao implica aumento do poder de
mercado de todas as empresas.
Importante saber o efeito da concentrao em:
Preos; entrada ou sada de empresas, etc;
E tais efeitos devem ser contrabalanados com os
possveis ganhos de eficincia, melhor qualidade, etc;

O termo fuses e aquisies refere-se genericamente a um conjunto de
operaes que lidam com a aquisio, alienao ou combinao de
empresas.
Estas operaes de concentrao, permitem que as empresas atinjam
rapidamente uma dimenso que levaria mais tempo a adquirir crescendo
naturalmente. Normalmente envolvem uma empresa adquirente e uma
empresa alvo, ou adquirida.
Estas podem ocorrer num ambiente de consentimento mtuo, em que as
empresas cooperam nas negociaes. Neste caso designa-se a operao
de fuso ou aquisio amigvel.
Podem tambm tomar a forma de aquisio hostil quando a empresa alvo
no se presta a ser comprada ou o seu Conselho de Administrao no
teve conhecimento prvio da oferta.
As operaes de concentrao podem ter por objetivo reduzir o nvel de
competio num mercado, reduo de custos, reduo de impostos,
afastamento de uma das equipas de gesto, a construo de imprios
pelos gestores da adquirente, ou outros objetivos alinhados em maior ou
menor grau com os interesses dos acionistas e do pblico.
A regulao de fuses comeou nos Estados Unidos em 1890 com a
implementao do sherman act. Desde ento, as legislaes dos diversos
pases tm sofrido progressivas alteraes no sentido de cada vez mais
regular estas operaes e tentar impedir o abuso de posies dominantes

Fuses e Aquisies
Hipteses que discutem a efcincia e os ganhos em
fuses e aquisies
Condicionantes de Fuses e Aquises
Cross - Border
M & A activity
time
Source: UNCTAD, World Development Report 2000: Cross-border Mergers and Acquisitions and Development,
figure V.1., p. 154.
MICRO FORCES: Firms Undertake
M&A to:
Access strategic proprietary assets
Gain market power & dominance
Achieve synergies
Become larger
Diversify & spread risks
Exploit financial opportunities
Strategic responses by firms
to defend and enhance their
competitive positions in a
changing environment.
MACRO FORCES: Changes in the Global Environment

Technology
Regulatory frameworks
Capital market changes
New business
opportunities
and risks
Estgios de processos de fuses
e aquisies
Corporate strategy and
identification
of target firm
Valuation
&
negotiation
Management of
the post-acquisition
transition; integration
of business
and culture
Rationalization of
operations;
integration of
financial goals;
achieving synergies
Completion of
the ownership
change
transaction
(the tender)
Financial
settlement
&
compensation
Strategy
&
Management
Financial
Analysis &
Strategy

Stage III Stage II Stage I
Fuses e Aquisies no Brasil
Fuso
Uma fuso uma combinao de duas empresas numa
nica.
Uma fuso ocorre quando duas empresas formam uma
nica e nova corporao por meio de um acordo mtuo.
Continuam no mercado da mesma forma, porm, os
recursos de investimento e os gastos so divididos entre
si.
A fuso geralmente toma uma de duas formas:
Fuso por incorporao (ou absoro): Os activos e
passivos de uma empresa so transferidos para outra
e a primeira extinta (sem dissoluo e sem
liquidao);
Fuso por constituio de nova sociedade: Os
activos e passivos de ambas as empresas so
transferidos para uma terceira e ambas as empresas
originais so extintas

Vantagens das fuses

Aumento do porte da empresa
Economia de escala
Melhor captao de recursos externos
Maior rede de agentes no exterior
exportaes e importaes
Alavancagem de competncias
Eliminao da m administrao e
ineficincia
Criao de Sinergias em Fuses e
aquisies
Sinergia dado pelo valor adicional criado
(V) :



Onde:
V
T
= valor pr-aquisio da firma-alvo
V
A - T
= valor da empresa criada ps-fuso
V
A
= valor da empresa adquirente antes da
fuso

) V -(V V V
T A T A
+ = A

[ 15-1]
Tipos de Sinergias
Economias de escala operacional
Economias de escala financeira
Aumento do poder de mercado
Recursos complementares
Economias de integrao vertical

Desvantagem das fuses

Dados mostram que fuses ou aquisies
apresentam algumas desvantagens.
Ex:
Grandes empresas se tornam lentas, burocrticas e
distantes dos clientes
Muitas fuses resultam mais de ambio do que de
busca de eficincia
Muitas vezes as fuses tem objetivos predatrios
Muitas fuses resultam em fracassos quanto aos
objetivos pretendidos
Diferenas de culturas organizacionais
Fracassos das fuses

O fracasso das fuses geralmente esto
relacionados com:
Falta de planejamento na gesto e integrao
das pessoas
Complexidade na unio das culturas
Reteno de talentos
Estilos e prtica gerencial

Desafios das fuses

Integrar cultura organizacional
Conseguir adeso dos funcionrios dos novos
programas
Conseguir adeso dos executivos no processo
Manter a concentrao dos funcionrios
Integrar benefcios
Integrar culturas sociais
Reter funcionrios chave
Aquisio
Aquisio uma transao pela qual uma empresa compra outra
parcial ou integralmente e a transao satisfatria para ambas as
partes
Uma aquisio a compra total ou parcial do capital de uma
empresa (alvo) por outra. A aquisio pode ser minoritria ou de
controlo. Visa normalmente a tomada de controle, ou seja, a
transferncia do controlo da empresa alvo de um grupo accionista
para outro. Quando uma empresa cotada em bolsa a aquisio
normalmente feita com recurso a uma Oferta Pblica de Aquisio.
As aquisies podem ser amigveis ou hostis. No primeiro caso, os
executivos da empresa alvo ajudam a adquirente no processo de
diligncia prvia, de forma a verificar que a operao benfica
para ambas; no segundo, a adquirente procede compra no
mercado aberto da maioria do capital de uma empresa alvo, contra
a vontade do Conselho de Administrao dessa empresa.
Os Conselhos de Administrao que se opem a uma aquisio
hostil tipicamente desaconselham aos acionistas a venda das suas
aes e desenvolvem pacotes de medidas que visam representar
maior valor accionista do que o da oferta hostil.

Desvantagem das aquisies

Principais desvantagens das aquisies:
Empresas menores so engolidas por
empresas maiores
Insegurana e conflito dos membros da
empresa adquirida
Problemas de adaptao dos funcionrios
antigos s novas regras, normas e cultura
Funcionrios demitidos ou remanejados
Ano Adquirente Adquirida
2005 Ach - Astamedica
- Biosinttica
2005 Biolab - Dalmatia
- Sintefina
2005 Libbs - Mayne Pharma do Brasil
2006 AstraZeneca - Cambridge Antibody Technology
2006 Bayer - Schering
2009 Sanofi-Aventis - Medley
Fonte: Atualizado a partir de Barbosa, A., Mendes, R., Sennes, R., 2007
Aquisies realizadas na indstria farmacutica no perodo recente.
Indstria farmacutica brasileira: Panorama Geral
Tipo de concentrao
Fuses incluem: fuses, aquisies, joint
ventures, certos tipos de acordos.
Fuso no horizontal
Problema de definio do mercado relevante
Fuses Verticais: diferentes mercados
relevantes, mesma cadeia produtiva
(fornecedor-cliente)
Vertical ou Conglomerado?
Substitutabilidade X Complementaridade
Elementos a serem avaliados: Ganhos de
eficincia; Potencial anti-competitivo

Fuses Horizontais
Fuso horizontal um tipo particular de coluso:
Firmas rivais procuram ganhar poder de
mercado atravs da fuso de suas operaes.
A fuso reduz o nmero de competidores no
mercado e pode levar criao de poder de
mercado.
Por outro lado, a integrao das atividades de
produo das firmas envolvidas pode gerar
redues de custo significativas, o que
benfico do ponto de vista social.
Fuses Horizontais

q
1
q
0
q
0
P
1
P
A
B
0
CMe
1
CMe
P
Fuses Horizontais
Efeitos positivos e negativos devem ser levados
em considerao na anlise de fuses
horizontais.
Em geral, pequenas redues percentuais de
custo so suficientes para contrabalanar
aumentos de preo relativamente grandes.
difcil quantificar esses efeitos, especialmente
no caso das economias (redues) de custos.
Informaes sobre essas economias so
relatadas pelas empresas, que, evidentemente,
tm incentivos a exager-las.
Fuses Horizontais
Qualificaes
Uma fuso horizontal no gera necessariamente os
efeitos positivos e negativos discutidos acima.
Se o preo estiver acima do custo mdio antes da fuso, a
anlise precisa ser modificada. Economias de custo
maiores so necessrias para contrabalanar as perdas
de bem-estar.
Economias de custo podem ser obtidas, pelo menos
parcialmente, como resultado da expanso interna das
firmas ao longo do tempo.
Efeitos da fuso sobre as demais firmas no mercado, em
particular sobre seus preos, tambm so importantes.
Efeitos da fuso sobre o progresso tecnolgico da
indstria e a distribuio de renda devem ser
considerados.
Participao de mercado
Para ser analisado, requer-se um grau
significativo de poder de mercado (no
necessariamente dominncia).
Regra geral para aprovao: se em cada
mercado relevante a participao no passar de
30% e o HHI ps-fuso for inferior a 2000.
Excees:
Se expanso significativa ocorrer
Participaes cruzadas
Indicaes de coordenao
Impacto de concentrao no poder de
mercado
A natureza exata do impacto depende se
empresas competem a la Cournot ou a la
Bertrand;
No entanto, os resultados gerais para
produtos substitutos so:
Preos maiores para todos os produtos do
mercado;
Menor parcela de mercado para as empresas
concentradas;
Maior parcela de mercado para as rivais.
O impacto nas empresas que entram em fuso
qualitativamente o mesmo para os dois modos de
concorrncia:
Em ambos casos, a nova empresa coordena preos
internamente, levando em conta externalidades de
variaes de preos.
Antes da fuso, a empresa sabia que aumentos de
preos poderiam ser punidos com queda de
demanda, com a fuso, esse custo (ou punio)
deixa de existir;
Logo, a nova empresa ter mais incentivo em
aumentar preos (ou reduzir produo).

Impacto de concentrao no poder de
mercado
O impacto nas empresas rivais:
Se concorrncia via preos (a la Bertrand):
Preos so complementos estratgicos:
Aumento de preos de uma empresa incentiva aumento
de preos da rival;
Logo, um aumento de preos pela nova empresa
incentiva aumento de preos pelas demais.


Se concorrncia via quantidades (Cournot):
Quantidades so substitutos estratgicos:
Uma reduo da produo de uma empresa leva a
aumento da produo das demais, sem compensar
integralmente a reduo inicial;


Este modo de concorrncia acentua efeito anticompetitivo da fuso.
Este modo de concorrncia atenua efeito anticompetitivo da fuso.
Nesse caso, uma analise apropriada de uma
fuso deve levar em conta o efeito da
concentrao nas escolhas de preo e produo
dos rivais;
Anlise tende a torna-se viesada em relao
aos preos:
Em indstrias onde concorrncia via preos mais
relevante, anlise pode subestimar efeito nos preos
ps-fuso;
Em indstrias onde concorrncia via quantidades
mais relevante, anlise pode superestimar efeito nos
preos ps-fuso.

Impacto de concentrao no poder de
mercado
Fuses Verticais
Fuso vertical: Operao que resulta no
estabelecimento de um vnculo vertical entre as
firmas, ou seja, em uma relao do tipo
comprador-vendedor entre elas.
Benefcios
Aumento de eficincia organizacional: Firmas tm que
escolher entre fazer ou comprar (make or buy). A liberdade
de entrar em uma fuso essencial para que a escolha
eficiente possa ser feita.
Reduo de custos de transao: Fuses podem evitar
custos como os de negociar com fornecedores, estabelecer
detalhes de contratos e ficar preso a um contrato quando
ocorrem inovaes tecnolgicas.
Fuses Verticais
Benefcios
Economias resultantes de restries tecnolgicas: A integrao
dos processos de produo de dois ou mais produtos pode
gerar redues de custo.
Dupla marginalizao: Ocorre quando tanto o mercado
atacadista (upstream) quanto o varejista (downstream) so
monoplios.
Dupla marginalizao
Mercado com duas firmas, A e B.
Firma B compra o produto da firma A e adiciona alguns insumos
para produzir o bem final a ser vendido no mercado varejista.
Uma unidade do produto da firma B precisa de exatamente uma
unidade do produto da firma A para ser produzida.
Custo marginal dos insumos adicionais igual a C.
Fuses Verticais

Q
P
D
D
D
D RMg
RMg
140
400
500
300
650
C
C+c
E
F G
Fuses Verticais
Dupla marginalizao
Caso as duas firmas se fundissem, a firma
verticalmente integrada resultante
maximizaria seu lucro ao igualar sua receita
marginal RMg a seu custo marginal C+c. A
quantidade tima seria 300 e o preo final,
R$500.
Alm do benefcio social gerado pelo preo
mais baixo (e quantidade mais alta), tambm
a firma se beneficiaria, pois seu lucro
aumentaria em um montante igual rea do
tringulo EFG.
Fuses Verticais
Custos
Fechamento de mercado (foreclosure): Nova firma impede suas
concorrentes de adquirir produtos intermedirios essenciais em
seu processo produtivo. necessrio que haja a firma tenha
poder de mercado em algum dos seus segmentos.
Fuso dificulta a entrada, pois firmas entrantes tm dificuldade
em se financiar para entrar nos dois mercados.
Fuso com fornecedor de insumos pode, ao diminuir o nmero
de fornecedores no mercado de insumos, tornar esses insumos
mais caros para as concorrentes.
Pode permitir a extenso de poder de mercado de um mercado
para outro, como no caso do price squeeze. A firma que fabrica
tanto o bem intermedirio quanto o final cobra mais caro pelo
bem intermedirio e mais barato pelo bem final, reduzindo a
margem de lucro das concorrentes no mercado do bem final.
Restries Verticais
Restrio vertical: Prtica que inibe as aes entre as
partes envolvidas numa relao (vertical) de vendedor-
comprador.
Aparecem, em geral, na forma de clusulas nos contratos
entre produtores e distribuidores (ou varejistas), e tm
como efeito a restrio das aes dos ltimos.
Exemplo:
Produtores entram em conluio para fixar preos no mercado
upstream (a montante) acima dos nveis competitivos
Manuteno do preo de revenda, um dos tipos de restrio
vertical, pode proporcionar os meios de assegurar um retorno
satisfatrio para os distribuidores e ao mesmo tempo, detectar
violaes da coluso (por parte dos produtores).
Por outro lado, os distribuidores podem forar o produtor a manter o
preo de revenda de forma a facilitar a fixao de preos ao nvel
da distribuio.
Restries Verticais
Prtica Restritiva Descrio
Exclusividade comercial Um fornecedor vende apenas sob a condio de que o comprador no
adquira esse mesmo produto ou similares, de outros competidores.
Recusa de Comercializar De forma similar exclusividade comercial, um fornecedor se recusa a
vender a compradores. Distingue-se dela pelo tratamento
potencialmente diferente na legislao.
Manuteno de preo de Revenda Um fornecedor vende para distribuidores somente sob a condio de
que eles revendam o produto a um preo ditado pelo produtor.
Restrio Territorial Um fornecedor vende para distribuidores apenas sob a condio de que
o distribuidor no venda o produto fora de um territrio especificado.
Essa prtica auxilia na discriminao de preos. Uma forma dessa
restrio a preveno de importao paralela, por meio da qual o
fornecedor no permite que distribuidores nacionais exportem para
outros pases.
Discriminao de Preos Um fornecedor cobra preos diferentes de compradores diferentes, sob
circunstncias similares.
Oferta de Prmios Um fornecedor oferece descontos ou outros incentivos a alguns
compradores. Geralmente, isto constitui uma forma de discriminao de
preos.
Venda casada

Um fornecedor coloca no contrato clusulas irrelevantes ou
desnecessrias comercializao do produto. Tipicamente, essas
condies envolvem a compra de outros produtos.
Forando a linha completa Uma forma de venda casada, onde o fornecedor requer que os
distribuidores carreguem toda a linha de produtos que ele oferece.
Abuso de posio de negociao Um fornecedor impe condies injustas ou abusivas nos contratos, em
detrimento dos compradores.
Comparao de Fuses: No-
Horiz X Horiz
Preocupao com aumento de preos,
queda do produto, de sua qualidade ou
diversidade, reduo da inovao...
1) No-horiz no representa reduo direta
de competio no mercado relevante
2) Existe escopo para ganhos substanciais
de eficincia (a serem argidos)
Ganhos potenciais de eficincia
Em linhas gerais: internalizao dos efeitos positivos de
prticas que beneficiariam outras etapas do processo
produtivo (spilovers positivos)
A firma integrada captura maior parcela dos benefcios
de maior produto => internalizao do duplo markup
Diminuio dos custos de transao
Melhor coordenao (desenho de produto, organizao
do processo produtivo, distribuio e venda)
Benefcios ao consumidor: one-stop shopping = reduo
dos custos de transao por parte dos consumidores,
que so assim beneficiados diretamente (ex:
supermercado, Microsoft)

Ganhos potenciais de eficincia
- Ganhos de competitividade atravs de uma maior escala
de produo;
- Complementaridade das linhas de produo, distribuio
e/ou comercializao;
- Integrao vertical com fornecedores visando incrementar
investimentos especficos, reduzir a incerteza e custos de
transao;
- Uma das firmas est em dificuldades financeiras e no se
manteria no mercado sem essa operao;
- Possibilidade de acesso de uma tecnologia ou at
melhores prticas comerciais de uma empresa para a
outra;
- Reduo dos custos de entrada em um mercado;
- Reduo do custo de desenvolvimento de tecnologias
etc....

Impactos anti-competitivos
Sobre competio (e no competidores)
Sobre consumidores (intermedirios e
finais)
Efeitos no-coordenados (foreclosure de
insumos e de demanda) e coordenados
(facilitao de conluio)
Concentrao Econmica
Trata-se da convergncia e acumulao de poder
econmico sobre um ou mais agentes atuantes em
determinado mercado.
O arranjo entre empresas atuando como
concorrentes diretos ou no cujo objeto seja o
desenvolvimento coordenado das respectivas
atividades-fim ser tendente concentrao
quando propiciarem o aumento de poder
econmico a uma ou diversas dessas empresas de
modo a lesar o princpio da livre concorrncia (art.
170, inc. IV, da Constituio).
Processos de Concentrao de Mercado: Regra
da Razo x Regra Per Se
Regra da Razo
Determina que no existe operao, conduta e nem
clusula contratual considerada ilegal por si s, sem
uma anlise custo-benefcio do contexto econmico em
que a mesma se insere.
Muito utilizada no Brasil para todos os atos de
concentrao, condutas e clusulas contratuais
Regra Per Se
Determina que em caso de no cumprimento da legislao
presente o ato torna-se ilcito por si s, cabendo-lhe as
atribuies legais aos delituosos.
Utilizada nos EUA, CAN, UK.

Defesa da concorrncia: a viso legal
Direito da Concorrncia como forma de
regulao de riscos;
Interveno estatal exigida para fazer frente
ao risco de que determinadas condutas dos
agentes econmicos venham a produzir danos
sociais de um tipo particular no futuro;
Interveno a partir da percepo do risco do
dano: o que se exige do destinatrio da norma
em cada caso a antecipao dos efeitos das
suas condutas no sentido da preveno
daquelas condutas e estratgias que causem
danos sociais enquanto formas de exerccios de
poder de mercado.


Fases da Anlise de um Ato de
Concentrao
I) Definio de
Mercado Relevante
II) Exame das
Barreiras Entrada
III) Eficincias
Anlise Custo(I+II)
e Benefcio (III)
Mercado Relevante e Poder de
Mercado
Muitas das decises antitruste dependem
crucialmente da definio do mercado
relevante
Diferenciao: Participao de mercado
X Poder de mercado X Mal uso do Poder
de Mercado
Exceto pelas condutas sujeitas ao tratamento
per se, violaes antitruste requerem criao,
aumento ou extenso do poder de mercado
Desde Sherman Act (1890):
Antitruste gira em torno dos conceitos
econmicos cruciais de competio e
poder de mercado.

Desde a, cartis para fixao de preos e
o uso do poder de mercado por
monopolista para conter competio so
ilegais.
US Horizontal Merger Guidelines
4 passos bsicos (necessrios? ordem?)

Definio do mercado relevante

Clculo da concentrao de mercado

Avaliao de outros fatores

Justificativas pro-competitivas

Mercado Relevante
necessrio definir o mercado relevante
afetado por um ato de concentrao ou por uma
conduta para que se possa avaliar a existncia
de exerccio abusivo de poder de mercado.
A idia definir um espao em que no seja
possvel a substituio do produto por outro,
seja em razo do produto no ter substitutos,
seja porque no possvel obt-lo.
Duas etapas
Mercado de produto
Mercado geogrfico
Mercado Relevante
Mercado de produto: De acordo com as
diretrizes do Departamento de Justia dos
Estados Unidos para anlise de fuses e
aquisies horizontais, deve ser definido
levando em considerao a substitutibilidade
(existncia de produtos que possam substituir o
bem analisado do ponto de vista dos
demandantes), do lado da demanda, e a
elasticidade, do lado da oferta.
Mercado geogrfico: Delimita-se a rea onde se
localizam os ofertantes e demandantes que
predominantemente afetam as condies de
preo e quantidades transacionadas do produto.
Mercado Relevante
Mercado de produto: De acordo com as
diretrizes do Departamento de Justia dos
Estados Unidos para anlise de fuses e
aquisies horizontais, deve ser definido
levando em considerao a substitutibilidade
(existncia de produtos que possam substituir o
bem analisado do ponto de vista dos
demandantes), do lado da demanda, e a
elasticidade, do lado da oferta.
Mercado geogrfico: Delimita-se a rea onde se
localizam os ofertantes e demandantes que
predominantemente afetam as condies de
preo e quantidades transacionadas do produto.
Mercado Relevante
Teste do monopolista hipottico: Usado para
verificar a adequao da definio de mercado
relevante.
Mercado relevante um produto ou grupo de produtos
tal que uma firma maximizadora de lucros hipottica,
que fosse a nica vendedora presente ou futura
(monopolista) nesse mercado, poderia impor um
pequeno mas significativo e no transitrio aumento
no(s) preo(s).
Aumento nos preos comumente considerado de 5%;
perodo pelo qual deve ser mantido de pelo menos um
ano.
Definio do mercado relevante
Um mercado definido como um produto ou um grupo
de produtos e uma rea geogrfica na qual ele
produzido ou vendido tal que uma hipottica firma
maximizadora de lucros, no sujeita a regulao de
preos, que seja o nico produtor ou vendedor, presente
ou futuro, daqueles produtos naquela rea, poderia
provavelmente impor pelo menos um pequeno mas
significativo e no transitrio aumento no preo,
supondo que as condies de venda de todos os outros
produtos se mantm constantes. Um mercado relevante
um grupo de produtos e uma rea geogrfica que no
excedem o necessrio para satisfazer tal teste.
Conceito busca avaliar preliminarmente a possibilidade
de que a atividade econmica causa possa vir a dotar-se
de condies tcnico-econmicas estruturais nas quais o
exerccio de poder de mercado em termos de preos (e
quantidades) seja logicamente possvel.

Definio do mercado relevante
No caso de uma infrao, essa estrutura de mercado
preexistente, enquanto no caso de um ato de
concentrao supe-se que poder resultar (pelo menos
em parte) de uma operao submetida agncia
antitruste.
Conceito assume a possibilidade de que um monopolista
hipottico detenha poder de mercado em termos de
preo. A elevao de preos para aumentar seus lucros,
pr-condio bsica para que o prprio mercado possa
vir a ser definido.
O mercado relevante conceituado simplesmente como
o menor mercado possvel; isto , o menor agregado de
produtos, combinado com a menor rea, que satisfazem o
critrio mencionado.

Mercado Relevante
Teste do monopolista hpottico
Interpretao: Suponha que todos os
produtores do produto ou servio, na rea
geogrfica determinada, sejam controlados
por uma nica empresa e que tal empresa
imponha um aumento de preo pequeno,
mas significativo, e no transitrio. A
questo a ser respondida se esse aumento
de preo seria sustentvel.
Mercado Relevante
Exemplo: Chamadas fixo-mvel
Pergunta: Um aumento pequeno, mas significativo,
no preo da terminao de chamadas na rede da
operadora mvel levaria um nmero significativo de
consumidores a utilizar um servio alternativo ao
invs de realizar chamadas fixo-mvel?
Resposta: Investigao emprica
Possveis substitutos de chamadas fixo-mvel:
chamadas mvel-mvel (intra-redes), mvel-fixo e
fixo-fixo, mensagens curtas, e-mail, fax, paging e
secretrias eletrnicas.
MERCADO RELEVANTE
Mercado Relevante: espao econmico
onde o exerccio de poder de mercado
possvel
(a) Dimenso produto
(b) Dimenso geogrfica
Participantes do mercado: elasticidade
da oferta
Clculos das participaes de mercado
dos participantes
Mercado Relevante
Fatores a serem ponderados:
Substitubilidade do lado da Demanda: Delimitar
o mercado pelos substitutos prximos no uso;
Substitubilidade do lado da oferta: Delimitar o
mercado pelos bens que podem ser produzidos
em equipamentos comuns
Geogrfico: A pergunta onde esto os
concorrentes a serem considerados
Produto + Geogrfico = Mercado Relevante:
Quem so os concorrentes e quais os market-
shares

Mercado Relevante
Objetivo da definio: identificar os
competidores (efetivos e potenciais) que so
capazes de realmente limitar ou prevenir
comportamentos independentes da presso
competitiva.
Def. de posio dominante como habilidade
de comportar-se independentemente dos
competidores e consumidores
Idia de conciliar conceitos de participao
de mercado com poder de mercado!

Mercado Relevante e Poder de
Mercado
Poder de mercado no binrio, e sim uma questo de
grau. Sua simples posse no violao antitruste. Requer-
se conduta anticompetiva. Uma empresa tem poder de
mercado tcnico se sua curva de demanda no
horizontal.
A definio do mercado relevante tem esta preocupao de
que a participao de mercado seja um dado informativo
quanto ao poder de mercado.
Def. de posio dominante como habilidade de comportar-
se independentemente dos competidores e consumidores
Pode ser singular ou coletiva!

3 fontes de presso competitiva
(sources of comp constraint)
Basically, the exercise of market definition
consists in identifying effective alternative
sources of supply for the customers...
Substitutabilidade (de demanda)
most effective disciplinary force... to their
pricing decisions
Substitutabilidade na oferta
Competio potencial
Substitutabilidade na oferta e
Competio Potencial
Tanto para produto quanto para rea geogrfica.
Impacto equivalente ao da substituio da demanda.
Requer reao rpida (curto prazo) e a custo negligencivel.
Costuma ocorrer com empresas fornecendo intervalo grande de
qualidades, ou diferentes gradaes de um produto.
Em particular se os pedidos so feitos antecipadamente.
Competio potencial no entra na definio do mercado
relevante.
Vai aparecer numa etapa subseqente (assim como a
competio em bebidas costs and lead times involved (in
terms of advertising, product testing and distribution)


Tipos de Atos contra Ordem
Econmica
Restries territoriais: produtor estabelece limitaes quanto
rea de atuao dos distribuidores/revendedores, restringindo a
concorrncia e a entrada em diferentes regies.
Exclusividade: compradores de determinado bem ou servio se
comprometem a adquir-lo com exclusividade de determinado
vendedor (ou vice-versa), ficando assim proibidos de comercializar
os bens dos rivais.
Venda Casada: ofertante de determinado bem ou servio impe
para a sua venda, a condio de que o comprador tambm adquira
um outro bem ou servio.
Fechamento de mercado: se refere prtica da firma dominante
que nega acesso apropriado a um insumo que seja uma facilidade
essencial, com o intento de estender o seu poder de monoplio de
um segmento do mercado (a facilidade essencial) a outro
(potencialmente competitivo).
Os principais efeitos anticompetitivos esto relacionados
"alavancagem" de poder de mercado de um produto para outro,
elevando os lucros em detrimento dos adquirentes.


Tipos de Atos contra Ordem
Econmica
Recusa em Negociar: O fornecedor ou comprador
estabelece unilateralmente as condies em que se
dispe a negociar, eventualmente constituindo uma
rede prpria de distribuio/revenda ou de
fornecimento.
Prtica utilizada em conjunto com outras prticas verticais
anticompetitivas, tais como acordos de exclusividade
ou fixao de preos de revenda, como forma de
retaliao contra distribuidores/fornecedores relutantes
em aderir prtica anticompetitiva.
Fora de certas hipteses, a recusa de venda no estar
relacionada com problemas de concorrncia, mas
apenas com um problema de direito privado.
Tipos de Atos contra Ordem
Econmica
Discriminao de Preos:
Convencional:
Quando a empresa
cobra preos
diferentes para
consumidores
diferentes
Stigler (Mais Precisa):
Quando a empresa
cobra propores de
preos sobre custos
marginais diferentes
para consumidores
diferentes
Histrico da Defesa da Concorrncia no Brasil
Lei n. 4.137/62
Tabelamento de Preos pelo Governo
1990: Liberalizao da Economia
Lei n. 8.137/90: Cartel crime
Lei n. 8.884/94: Atual lei
SEAE/MF: Parecer em fuses e aquisies e
eventualmente em conduta anticompetitiva
SDE/MJ: Parecer em fuses e aquisies e rgo
investigador em condutas anticompetitivas
CADE/MJ: Tribunal administrativo composto por
7 Conselheiros

Sistema Brasileiro de Defesa da
Concorrncia SBDC
SEAE/MF: Parecer em fuses e aquisies e
eventualmente em condutas anticompetitivas

SDE/MJ: Parecer em fuses e aquisies;
rgo investigador em condutas
anticompetitivas

CADE/MJ: Julga fuses e aquisies e
processos de condutas anticompetitivas;
Tribunal Administrativo composto por 7
Conselheiros.

Sistema Brasileiro de Defesa da
Concorrncia (SBDC)


SDE
CADE
SEAE
MF MJ
Instruo
Adjudicao
Formas de Atuao (SBDC)
Preventiva:
Controle de fuses e aquisies; visa a
preservar estrutura de mercado que
favorea concorrncia
Repressiva:
Controle de condutas anticompetitivas
Educativa:
Promoo da cultura da concorrncia
(cartilhas, notas tcnicas)
Misso do CADE
Zelar pela represso e preveno de
infraes concorrenciais ordem
econmica
Atos com Potencial danoso:
Operaes que alteram significantemente a
Estrutura do Mercado Relevante
Operaes Estruturais
Ilcitos Concorrenciais Condutas



CADE - Atos possivelmente
lesivos
Que limitem/prejudiquem livre concorrncia

Que resulte na dominao de mercado:
20% do mercado relevante
ou
qualquer dos participantes tenha faturamento
bruto anual de x (quatrocentos milhes de reais)


Controle de Fuses e Aquisies
Qualquer ato entre agentes econmicos com
potencial lesivo concorrncia deve ser
apresentado ao SBDC

Critrio objetivo para concentrao econmica:
Faturamento anual de R$ 400 milhes e / ou
Participao de mercado de 20%

Controle a posteriori
APRO ou Medida Cautelar (Varig-Gol, Ambev-Cintra, etc)

Menos de 5% dos atos sofrem restrio (Estrutural
ou Comportamental)
Clusula de no-concorrncia (regra geral: 5 anos)
Venda de ativos
Reprovao (p. ex., Nestl-Garoto)

Passos Bsicos da Anlise de uma
Conduta Ver Resol. 20/99 do CADE
I) Caracterizao
da conduta:
Enquadramento e
evidncia de
sua existncia.
II) Anlise da Posio
dominante:
Mercado Relevante,
Barreiras entrada
Anlise Custo-Benefcio
III) Anlise da economia de
custos de transao:
free-rider, oportunismos.
Combate a Condutas Anticompetitivas
Lei pune condutas que tenham por objeto ou
possam produzir efeitos anticompetitivos

Condutas podem ser:
Unilaterais: p. ex., abuso de posio dominante
Coordenadas: p. ex., cartel

Investigaes podem ser iniciadas:
Por denncias de consumidores, clientes,
concorrentes, etc.
Por iniciativa da SDE



TIPOLOGIA DAS INFRAES
Definio do conceito de infrao: art. 20
da Lei 8884/94;
Infraes em razo do objeto e em razo
dos efeitos esperados;
Trs tipos bsicos:
1. Restries Horizontais: distino entre
os acordos entre concorrentes no hard-
core e os cartis hard-core;
2. Restries Verticais; e
3. Condutas Horizontais Predatrias.
CONDUTAS PREDATRIAS
Preos predatrios;
1. Qual a comparao economicamente relevante?
(custos marginais, custo varivel mdio, outrps
tipos de custo);
2. Condies estruturais para sucesso da conduta.
Dominao de mercado via adoo de condutas
excludentes;
Importncia da separao analtica entre infrao
e competio agressiva: a relativa confluncia da
discusso sobre a racionalidade e as condies
de sucesso da conduta.


ACORDOS HARD-CORE I


Acordos Hard Core (Infraes em razo do objeto)


Conduta




Poder de Mercado vs. Ganhos de Eficincia




Efeito Lquido
ACORDOS HARD-CORE II

Prova da Infrao



Acordo Infrao






Prova Direta Por inferncia: Paralelismo Plus



ACORDOS HARD-CORE III


Prova da Infrao


Acordo






Prova por inferncia (Paralelismo Plus)

Anlise da estrutura do mercado relevante e
do comportamento dos agentes participantes

Cartel - Caractersticas e definio legal
Acordo entre empresas concorrentes que, ao
alterar artificialmente as condies de mercado em
relao a bens ou servios, objetiva restringir ou
eliminar a concorrncia, com graves prejuzos ao
consumidor final
Proibido pela Lei 8.884/94, arts. 20 e 21
No necessrio dolo ou culpa
Basta efeitos potenciais
Poder de mercado: soma das participaes de
mercado dos participantes
Alm de infrao administrativa, cartel crime (Lei
8.137/90, art. 4, II, a e Lei 8.666/93, art. 90)


150
CARTEL DEFINIO
Segundo a Secretaria de Acompanhamento Econmico do
Ministrio da Fazenda (SEAE/MF), cartis so:
(Prtica de) Cartel: acordos ou prticas concertadas
entre concorrentes para a fixao de preos, a diviso de
mercados, o estabelecimento de quotas ou a restrio da
produo e a adoo de posturas pr-combinadas em
licitao pblica. Os cartis clssicos, por implicarem
aumentos de preos e restrio de oferta, de um lado, e
nenhum benefcio econmico compensatrio, de outro,
causam graves prejuzos aos consumidores tornando bens e
servios completamente inacessveis a alguns e
desnecessariamente caros para outros. Por isso, essa
conduta anticoncorrencial considerada, universalmente,
a mais grave infrao ordem econmica existente.
Passos na Represso a Cartis

1. Denncia ou Instaurao de Averiguaes
Preliminares
2. Instaurao do Processo Administrativo
3. Parecer da SEAE e da SDE:
Tipificao
Mercado Relevante
Levantamento de Dados e Organizao das Provas
Razoabilidade da existncia da Infrao
Parecer
4. Parecer da Procuradoria do CADE
5. Julgamento no CADE
6. Extino/Execuo






ESTABILIDADE DO CARTEL

1.O cartel deve poder aumentar os preos
sem incentivar concorrncia por parte de
empresas no participantes do esquema
de cartel;
2.A punio (pelos participantes) e a sano
(pela autoridade) esperadas so pequenas
em relao aos benefcios esperados com
o cartel;
3.Custos de coordenao e monitoramento
pequenos em relao a ganhos esperados
com o acordo.
FATORES FACILITADORES
Coordenao, Deteco e Punio
Nmero de firmas;
Ausncia de franja competitiva;
Homogeneidade do produto;
Condies de entrada;
Taxa de crescimento do mercado;
Formas de concorrncia (extra-preo?);
Velocidade com que os preos podem mudar;
Estrutura do mercado no lado dos compradores;
Distribuio de capacidades entre concorrentes.
TROCA DE INFORMAES

A troca de informaes diminui custos de coordenao e
de monitoramento do cartel; logo, pode aumentar o risco
de deteco de burlas;

Natureza das informaes trocadas pode ser relevante.
importante saber:

se contm dados agregados ou individuais;
se referem-se ao passado, presente ou futuro;
se a troca de informaes pblica ou no;
se a troca de informaes freqente ou no; e
qual a varivel sobre a qual informaes so
trocadas (custos, preos, vendas, capacidade, etc).
Prejuzos aos cidados e ao Errio
Aumento de preo (mdia de 10%-20% acima do
preo competitivo, segundo OCDE)
Reduo da oferta (mdia de 20% de reduo,
segundo OCDE)
Aumento dos gastos do Governo; alocao
ineficiente de recursos pblicos
Menos qualidade, menor variedade de produtos e
desestmulo inovao no mercado
Em suma: Reduo do bem-estar do consumidor.
Transferncia de renda do consumidor para o
cartelista.
Principais mecanismos empregados
por cartis para fraudar licitaes
1. Cobertura: apresentao de propostas que
sabidamente no podem ser aceitas (alto valor, vcios)
2. Supresso de propostas: no-apresentao ou
desistncia de propostas
3. Rodzio: os licitantes se alternam como vencedores
dos certames
4. Diviso de mercado: alocao de clientes ou
regies entre cartelistas
Objetivo: direcionar a licitao para um licitante
especfico e aumentar os preos
Atos de concentrao - CONDIES DE
APROVAO
Preveno de situaes em que elevada
a probabilidade de exerccio de poder de
mercado;
Deciso final baseada em uma inferncia
cuja concluso aponta os efeitos lquidos
para o bem-estar social (BES) associados
ao ato notificado;
Portaria n. 50 SEAE/SDE: algoritmo que
conduz a essa deciso.
Quando o CADE aprova um ato de
concentrao?
I - Objetivo: Aumento da produtividade OU Melhora da
qualidade de bens ou servios OU Eficincia e
desenvolvimento tecnolgico e econmico.

II - Benefcios distribudos equitativamente entre
consumidores e empresas

III - No implique eliminao da concorrncia de parte
substancial do mercado relevante

IV - Respeito aos limites para atingir os objetivos

OU: 3 deles + atos necessrios por motivos preponderantes
da economia nacional e do bem comum, e desde que no
impliquem prejuzo ao consumidor ou usurio final
METODOLOGIA DE ANLISE
O Passo a Passo do Algoritmo:
(1) Definio do mercado relevante
(2) Identificao dos participantes e clculo
dos market shares
(3) Poder de mercado presumido
(4) Probabilidade de exerccio de poder de
mercado: perdas potenciais
(5) Eficincias econmicas do ato: ganhos
potenciais
CONCENTRAO DE MERCADO
Identificao dos integrantes do mercado,
incluindo os denominados entrantes no-
comprometidos;
Clculo das participaes de mercado dos
integrantes;
Participao de mercado conjunta maior
que 20%?
Clculo do IHH para a verificao do nexo
de causalidade.
TESTE DA PRESUNO
QUANTO A EXERCCIO DE PM
Exame da probabilidade de exerccio de
poder de mercado:
(a) Elasticidade das importaes;
(b) Rivalidade entre incumbentes;
(c) Condies de entradas comprometidas.
(d) Sob condies muito restritivas tambm
se leva em conta poder de barganha do
comprador.
EFICINCIAS E RESTRIES
Diferena depende do critrio normativo
de anlise excedente do consumidor vs.
excedente total;
Critrios determinam os tipos de eficincia
que contam;
Em qualquer caso: eficincias produtivas
devem ser cognoscveis e especficas ao
ato notificado;
Identificao de restries estruturais e
comportamentais;
CADE - Atos de concentrao
econmica
Provimentos possveis:
(i) no conhecimento (quando a operao no
for abarcada pelo art. 54 da Lei 8.884/94)
(ii) aprovao (no caso de ausncia de
potencial prejuzo ao bem-estar)
(iii) aprovao condicionada (com restries)
(iv) no aprovao (caso em que a
desconstituio total for a nica forma de
preservar a ordem econmica)


(iii) aprovao condicionada (com
restries)
Determinaes do CADE:
(i) desconstituio parcial da operao
(distrato, ciso de sociedade, venda de
ativos, cessao parcial de atividades etc.)
(ii) cominao de qualquer ato ou
providncia que elimine os efeitos nocivos
ordem econmica
(iii) celebrao de Termo de Compromisso
de Desempenho (TCD).
(iii) Termo de Compromisso de
Desempenho (TCD)
Objetivo: assegurar que as eficincias alegadas no
requerimento de aprovao do ato de concentrao
se efetivem
Mtodo: fixa metas quantitativas e qualitativas.
ATO UNILATERAL

Cominar obrigaes de fazer X TCD
Em geral:
remdios estruturais provimento cominatrio
remdios comportamentais TCD