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EXISTEN TRES SITUACIONES BASICAS DEL TAMAO QUE SE PUEDE IDENTIFICARSE RESPECTO DEL MERCADO
* LA CANTIDAD DEMANDADA TOTAL SEA CLARAMENTE MENOR QUE LA MENOR DE LAS UNIDADES PRODUCTORAS INSTALADAS * LA CANTIDAD DEMANDADA SEA IGUAL A LA CAPACIDAD MINIMA QUE SE PUEDE INSTALAR * LA CANTIDAD DEMANDADA SEA SUPERIOR A LA MAYOR DE LAS UNIDADES PRODUCTORAS DE INSTALAR
SITUACION COYUNTURAL
DISTRIBUCION GEOGRAFICA DEL MERCADO DISPONIBILIDAD DE INSUMOS : HUMANOS, MATERIALES, Y FINANCIEROS LA TECNOLOGIA PRODUCTIVA
LA DECISIN DE HASTA QUE TAMAO CRECER DEBERA CONSIDERAR ESAS ECONOMIAS DE ESCALA SOLO COMO UNA VARIABLE MAS DEL PROBLEMA YA QUE TAN IMPORTANTE COMO ESTA ES LA CAPACIDAD DE VENDER LOS PRODUCTOS EN EL MERCADO SIN EMBARGO DEJAR LA DEMANDA INSATISFECHA SE CORRE EL RIESGO DE INCENTIVAR A OTROS A INCORPORARSE A ESTE MERC ADO AUMENTANDO SU COMPETITIVIDAD
AL ESTAR EN PRESENCIA DE UN MERCADO CRECIENTE ESTA VARIABLE ES IMPORTANTE YA QUE DEBERA OPTARSE POR DEFINIR UN TAMAO LO SUFICIENTEMENTE GRANDE PARA QUE RESPONDA A FUTURO
EL PRIMER CASO OBLIGA A TRABAJAR CON CAPACIDAD OCIOSA PROGRAMADA EL SEGUNDO CASO HACE NECESARIO QUE , ADEMAS DE EVALUARSE LA CONVENIENCIA DE IMPLEMENTAR EL PROYECTO POR ETAPAS , DEBERA DEFINIRSE CUANDO SE HACE LA AMPLIACION
2.- POR DEFECTO DE LA DEMANDA .- SE OPTARA POR DEJAR DE PERCIBIR LOS BENEFICIOS QUE OCACIONARIA LA OPCION DE SATISFACER A TODA LA DEMANDA
LA DEMANDA CRECE A DIFERENTES TASAS A LAS DEL AUMENTO EN LAS CAPACIDADES DE LA PLANTA ESTO OBLIGA A ELEGIR DOS ALTERNATIVAS
FORMULAS
INGRESOS = PRECIO * CANTIDAD PRODUCIDA Y VENDIDA
FACTORES DE LOCALIZACION
UNA CLASIFICACION MAS CONCENTRADA DEBERA INCLUIR POR LO MENOS LOS SIGUIENTES FACTORES GLOBALES: MEDIOS Y COSTOS DE TRANSPORTE DISPONIBILIDAD Y COSTOS DE MANO DE OBRA CERCANIA DE LAS FUENTES DE ABASTECIMIENTO
FACTORES AMBIENTALES
CERCANIA DEL MERCADO COSTOS Y DISPONIBILIDADES DE TERRENOS TOPOGRAFIA DE SUELOE
ASIGNAR UN VALOR RELATIVO A CADA FACTOR OBJETIVO FO , PARA CADA LOCALIZACION OPTATIVA VIABLE.
COMBINAR LOS FACTORES OBJETIVOS Y SUBJETIVOS, ASIGNANDOLES UNA PONDERACION RELATIVA PARA OBTENER UNA MEDIDA DE PREFERENCIA DE LOCALIZACION MPL
CAPITULO 10
Las estructuras se refieren a las relaciones relativamente fijas que existen entre los puestos de una organizacin, y son el resultado del proceso de divisin del trabajo. Tipos de deparmentalizacin: funciones, territorios, productos, clientes o mixtos. La esfera de control determina el tamao adecuado de unidades subordinadas a cargo de un supervisor en cada uno de los niveles de esa organizacin.
Manifiesta su importancia en el hecho de que la estructura que se adopte para su implementacin y operacin esta asociada con egresos de inversin y costos de operacin tales que pueden determinar la rentabilidad o no rentabilidad de la inversin.
FACTORES ORGANIZACIONALES
Participacin de Unidades externas al Proyecto Tamao de la estructura Organizativa Tecnologa Administrativa Complejidad de las tareas administrativas Estos factores hacen posible detectar con mayor precisin el efecto sobre las inversiones.
El tamao del proyecto es el factor que tiene mayor influencia en el diseo y tamao de la estructura organizacional. El tamao de la estructura puede asociarse con la tecnologa administrativa de los procedimientos incorporados al proyecto. La diversidad de tareas tiende a incrementar las necesidades de comunicaciones verticales, y exige una mayor extensin de las divisiones jerrquicas.
INVERSIONES EN ORGANIZACIN
Se basa directamente en los resultados de la estructura organizativa diseada. Su dimensin y la definicin de las funciones que le correspondern a cada unidad determinarn efectos, sobre las inversiones en obra fsica, equipamiento y capital de trabajo.
Todos los procesos obligan a establecer una estructura administrativa que sea capaz de resolver eficientemente la multitud de problemas que esa organizacin lleva incorporados.
Del mismo modo deber estudiarse el espacio fsico que se requiere, el personal administrativo, el personal de apoyo, las oficinas, las instalaciones, el mobiliario, los vehculos, el sistema de control, la impresin de formularios, el despacho de correspondencia, el material de oficina, etc.
Hacer el mximo de claridad sobre los costos, inversiones y beneficios del resto de la empresa que son modificados por el proyecto para evaluar su conveniencia sobre bases incrementales atribuibles a la inversin independientemente que una asignacin contable pudiera atribuirle costos adicionales.
En algunos proyectos en los cuales la demanda puede estar concentrada en muy pocos demandantes, el anlisis econmico de su aceptacin o rechazo podra sustentarse en la construccin de los flujos respectivos que indique la situacin sin contrato versus con contrato.
CAPTULO 11
ANTECEDENTES ECONMICOS DEL ESTUDIO LEGAL
El anlisis de los aspectos legales en la etapa del estudio de viabilidad econmica no debe confundirse con la viabilidad legal.
Al implementar el proyecto dems de insertarse como una organizacin social y econmica se constituye un ente jurdico en el que se entrelazan contactos laborales, comerciales y otros que al concurrir simultnea y sucesivamente generan las relaciones econmicas que producen las prdidas y utilidades del negocio.
Son muchos los efectos econmicos que tendr el estudio legal sobre el flujo de caja. Desde la primera actividad que tendr que realizarse si el proyecto es aprobado, la constitucin legal de la empresa, hasta su implementacin y posterior operacin, el proyecto enfrentar un marco legal particular a la actividad que desarrollar.
CIRCUNSTANCIAS ECONMICAS:
Exigencias Ambientales
Exigencias Sanitarias
Factores Globales:
Regulacin de tarifas en proyectos Ordenanzas de construccin
Planes Reguladores
Honorarios profesionales
Derechos de agua
Concesiones
Auditoras externas
Pagos de Patentes
Estudio de ttulos
Contratos de subcontratacin
Contratos de trabajo
Costos Provisionales
Aranceles
Esta expresado en la constitucin de cada pas, precepta normas que condicionan la estructura operacional de los pryectos y que buscan la optimizacin de la inversin dentro de restricciones legales que muchas veces atentan contra la maximizacin de la rentabilidad.
Existen normas y leyes regionales, sectoriales o municipales como las que establecen regulaciones y franquicias en zonas francas. Al evaluar un proyecto se deben considerar solo los tributos directos de la empresa y no del inversionista.
UN EJEMPLO DE LA INCIDENCIA DE LOS RESULTADOS DE LA PREPARACIN DEL PROYECTO EN LOS ASPECTOS LEGALES
La empresa contrata abogados para la elaboracin de los documentos legales de la empresa, luego se los presenta al directorio de la empresa mediante una carta para que los apruebe o rechace , para ver financiamiento, evaluar el proyecto y estudiar los alcances legales que va a requerir.
La inversin en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios, en la forma de activos corrientes, para la operacin normal del proyecto durante un ciclo productivo y para una capacidad y tamao determinados
Mtodo Contable
Es la cuantificar la inversin requerida en cada uno de los rubros del activo corriente, considerando que parte de los activos puede financiarse por pasivos de corto plazo . Depender de tres factores: -el costos que se produzcan saldos insuficientes, el costo de tener saldos excesivos, y el costo de administracin del efectivo.
Tipos de beneficios
Adems de los ingresos directos ocasionados por la venta del producto que generara el proyecto, existe una serie de datos que debern incluirse en el flujo de caja para determinar su rentabilidad.
La posibilidad de venta de los activos, la recuperacin de capital de trabajo y el valor de desecho del proyecto
MODELO CONTABLE Calcula el valor de desecho como la frmula de los valores contables de los activos
MTODO COMERCIAL Parte de que la base de los valores contables no reflejan el verdadero valor que podran tener los activos al termino de su vida til.
La estimacin del valor podra tener un proyecto despus de varios aos de operacin. Existen tres mtodos para calcular el valor permanente, dos de ellos calculan activos y el tercero la capacidad de generacin de recursos.
MTODO ECONMICO Supone que el proyecto valdr lo que es capaz de generar desde el momento en que se evala en adelante, el valor de este mtodo ser el equivalente al valor actual de los beneficios netos de caja .
Valores de Desecho
Las estrategias de precio se pueden basar en costos o ventas, sin embargo se debe considerar .la demanda, los costos, los factores competitivos y las restricciones de precios
El precio (p) se define como la relacin entre la cantidad de dinero recibida por el vendedor y la cantidad de bienes recibidos por el comprador
Poltica s de Precio
El resultado de un negocio se deduce como la diferencia entre los ingresos y costos totales asociados con una inversin
CAPITULO 14
CONSTRUCCIN DE FLUJOS DE CAJA
El flujo de caja se expresa en momentos, el momento cero reflejara todos los egresos previos a la puesta en marcha.
Los gastos de operacin estn constituidos por los gastos de venta y los gastos generales y de administracin
Los gastos financieros estn constituidos por los gastos de intereses de los prestamos obtenidos.
Una fuente alternativa de financiamiento de las inversiones de un proyecto lo constituye el leasing Para financiar una parte de la inversin en el momento cero aparecer solo la inversin que no es financiada por el leasing
Todos los proyectos que se originan en empresas en funcionamiento pueden ser evaluados por dos procedimientos alternativos. Proyectar por separado los flujos de ingresos y egresos relevantes de la situacin actual y los de la situacin nueva. Proyectar el flujo incremental entre ambas situaciones
EBITDA
Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization
A mayor ratio la empresa tiene una mayor eficacia operativa y mejores resultados
CAPITULO 15
CRITERIOS DE EVALUACIN DE PROYECTOS
Consideran la inversin como el menor consumo presente, y a la cuanta de los flujos de caja en tiempo como la recuperacin que debe incluir dicha recompensa
Los principales mtodos que utilizan el concepto de flujo de caja descontado son el valor actual neto y la tasa interna de retorno estos anlisis requieren de las tcnicas principales de evaluacin.
La actualizacin de flujos con valores desiguales. Para descontar este flujo podra hacerse cuota a cuota o utilizando directamente una planilla como Excel.
Representa la tasa de inters mas alta que un inversionista podra pagar sin perder dinero
Si la TIR es igual o mayor que esta el proyecto debe aceptarse y si es menor debe rechazarse
Un flujo de caja de 3 periodos que presente 2 cambios de signos puede tener una TIR
En algunos casos los dos mtodos pueden resultar contradictorios, esto cuando se evala mas de un proyecto
La tasa interna de retorno supone que los fondos generados por el proyecto serian reinvertidos a la tasa de rentabilidad del proyecto
El VAN proporciona una unidad de medida concreta de la contribucin de un proyecto para incrementar el valor de la empresa
El objetivo de la TIR es ser comparada con una tasa de corte y se compara como alternativa
CAPITULO 16
TASA DE DESCUENTO
EL COSTO DE CAPITAL
Corresponde a aquella tasa que se utiliza para determinar el valor actual de los flujos futuros que genera un proyecto Cuando la deuda es cero el primer componente del lado derecho de la ecuacin se hace cero y se igualan los rendimientos La determinacin del costo de capital genera grandes distorsiones en la asignacin de recursos.
Las fuentes externas generan distintos tipos de crdito con diferentes tasas de inters, plazos, periodos de gracia, riesgos
Una manera de evaluar el proyecto es elegir una tasa representativa del costo del capital propio o patrimonial
EL COSTO DE LA DEUDA
Se basa en el hecho de que estos deben reembolsarse en una fecha futura especifica, en un monto mayor que el obtenido originalmente.
El costo de la deuda se simboliza kd y representa el costo antes de impuesto. Dado que al endeudarse los inters del prstamo se deducen de las utilidades y permiten una menor tributacin
Se evaluaran todos los proyectos con las mismas caractersticas de riesgo que ella, usando esta tasa salvo que cambien las condiciones de riesgo implcitas en su calculo
A mayor ratio la empresa tiene una mayor eficacia operativa y mejores resultados
MODELO DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL PARA DETERMINAR EL COSTO DEL PATRIMONIO
En algunos casos los dos mtodos pueden resultar contradictorios, esto cuando se evala mas de un proyecto
La tasa interna de retorno supone que los fondos generados por el proyecto serian reinvertidos a la tasa de rentabilidad del proyecto
Proporciona una unidad de medida concreta de la contribucin de un proyecto para incrementar el valor de la empresa
El flujo de caja se expresa en momentos, el momento cero reflejara todos los egresos previos a la puesta en marcha.
Los gastos de operacin estn constituidos por los gastos de venta y los gastos generales y de administracin
Los gastos financieros estn constituidos por los gastos de intereses de los prestamos obtenidos.
EL PROBLEMA DE AGENCIA
PORTFOLIO NO CONSIDERA EL PROBLEMA DE AGENCIA
LAS PRINCIPALES DIFERENCIAS QUE EXPLICAN UN FLUJO SOCIAL RESPECTO DE UNO PRIVADO SON :
BENEFICIO Y COSTO SOCIAL EL PRECIO SOCIAL LOS EFECTOS INDIRECTOS GENERADOS
ESTUDIA DE MANERA QUE PUEDA DIMENSIONAR CUANTITATIVA Y CUALITATIVAMENTE LOS BENEFICIOS O COSTOS QUE GENERE
DE ESTA MANERA SE PUEDE MEDIR EFECTIVAMENTE TODOS LOS COSTOS Y BENEFICIOS QUE DEMANDARIA ESE PROYECTO EN PARTICULAR
BENEFICIO
SOCIAL
REFLEJA EL VALOR QUE TIENE PARA LA SOCIEDAD PROVEER UNA MAYOR CANTIDAD DE FACTORES DE PRODUCCION A LOS MERCADOS DONDE EL PROYECTO SE ABASTECE Y EL EFECTO DE QUE OTROS USUARIOS DEJEN DE USARLOS
COSTO
EN LOS PROYECTOS PRIVADOS SE ESTUDIA LA ESTRUCTURA ECONOMICA DEL MERCADO CUYO FUNCIONAMIENTO PRESENTA DISTORCIONES DE MAYOR O MENOR GRAVEDAD QUE PUEDE RESULTAR SOCIALEMENTE NESESARIAS DE CORREGIRLAS
LA TEORIA ECONOMICA INDICA QUE EL FLUJO SOCIAL DEBERA CONSTRUIRSE EXCLUYENDO LOS IMPUESTOS ESPECIFICOS AL INCLUYENDO LOS ARANCELES A LA IMPORTACION O EXCLUYENDO AQ LOS QUE VA A LA EXPORTACION
AL OCACIONARSE CAMBIOS EN LA PRODUCCION Y CONSUMO DE LOS BIENES RELACIONADOS CON LOS QUE ELABORARIA EL PROYECTO
PUEDE RESULTAR DETERMINANTE LA MEDICION DE LOS POSIBLES BENEFICIOS O COSTOS INDIRECTOS DE SU EVENTUAL PUESTA EN MARCHA YA BENEFICIOSOS O PERJUDICIALES A LA SOCIEDAD
LOS EFECTOS INTANGIBLES CONSTITUYEN PROBABLEMENTE LOS DE MAYOR DIFICULTAD DE CAUNTIFICAR POR SU CARCTER DE INMEDIBLES
MEDIR LA MAGNITUD DE CADA UNO DE ELLOS Y EL EFECTO QUE PODRIAN TENER EN EL FLUJO RESULTA IMPOSIBLE DE LOGRAR
ESTOS EFECTOS PODRIAN IDENTIFICARSE PERO NO EXISTE UNA METODOLOGIA CAPAZ DE CUANTIFICARLOS
EXISTE DOS FORMAS PARA ESTIMAR LA TASA A LA CUAL DESCONTAR EL FLUJO SOCIAL QUE SE CONSTRUYE
ES NECESARIO DESTACAR QUE NORMALMENTE LA TASA DE DESCUENTO PARA LOS PROYECTOS SOCIALES ES CALCULADA Y DETERMINADA POR LA AUTORIDAD
EN DEFINITIVA LO QUE INFLUYE EN LA RENTABILIDAD DEL PROYECTO SON LOS PRECIOS SOCIALES Y LOS EFECTOS DIRECTOS E INDIRECTOS
OTRO ASPECTO IMPORTANTE ES LA VINCULACION DE LOS PROYECTO SOCIALES CON LOS PRIVADOS
DE ESTA MANERA SE PUEDE IDENTIFICAR CUANTITATIVAMENTE INVERSIONES SOCIALES Y PRIVADAS IDENTIFICANDO SUS POSIBLES RENTABILIDADES
CADA UNA DE LAS VARIABLES REPRESENTAN DIFICULTADES DE MEDICION CUANTITATIVAS QUE IMPIDEN ENCONTRAR UN PROCEDIMIENTO MATEMATICO QUE GARANTICE SU VALIDESZ
HOY ES MAS COMUN QUE TANTO EL SECTOR PUBLICO COMO PRIVADO EMPRENDAN PROYECTOS CONJUNTAMKENTE
Y DE ESTA MANERA CADA UNO DE ELLOS CUMPLEN SU PAPEL Y CON SUS INTERESES QUE A CADA CUAL LE CORRESPONDE DEFENDER