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Collor.
Collor 1
80,00 60,00
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
-2
-4
-6 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995
economia.
incio da dcada.
Balana
equilbrio.
Finanas pblicas deteriorando. Incertezas polticas. Presidente Tancredo Neves falece. Vice Jos Sarney. Nova constituio 10/1988.
inicialmente) .
Joo Sayad choque heterodoxos
controle monetrio-creditcio
controle tarifrio diminuir presses inflacionrias impacto pequeno e de curta durao queda do ministro em agosto do mesmo ano Dilson Funaro contrrio a ortodoxia Duas novas correntes os inercialistas e os ps-
keynesianos
Inercialistas
Estruturalismo
heterodoxo
congelamento
descompresso.
b) Moeda
indexao total.
Pos keynesianos
Formao de preos:
brasileira instabilidade.
Taxas flutuantes de juros. Deteriorao financeira do Estado. Diminuio da incerteza, ampliao horizonte de
prvia
Alugueis recomposio por fatores multiplicativos
- Tablita
No
se
estabeleceram
metas
para
poltica
monetria e fiscal.
Optou-se por no se estabelecer metas quantitativas
movimento BB.
Setor
externo
no
se
recorreu
uma
desvalorizao da moeda.
baixas
fev/86
ago/86
nov/86
fev/87
mar/86
mar/87
ago/87
jan/86
jun/86
abr/86
abr/87
jan/87
mai/86
jun/87
jul/87
jul/86
dez/86
mai/87
set/87
out/86
set/86
out/87
Exportaes
Importaes
Cruzadinho - 24/06
Moratria 1987
Inflao 20% a.m. Funaro Bresser Pereira Fracasso do Cruzado: problemas de concepo e
execuo
A durao excessiva do congelamento, os fatores que provocaram o crescimento descontrolado da demanda e o descaso pelas contas externas.
Seqelas do Cruzado:
Expectativa de congelamento Perda de apoio poltico Ensinamentos: necessidade controlar demanda,
cuidado com de se
impossibilidade
Ortodoxia/heterodoxia
Ortodoxia
emisso monetria devido aos dficits pblicos estancar a emisso de moeda poltica recessiva
Heterodoxia
excesso de demanda provocado pela emisso de
moeda
emisso
de
moeda
vista
como
uma
decorrncia/causa
controle da demanda
Ortodoxos e heterodoxos
reposies
salariais,
reindexao.
Fragilidade da conteno monetria e fiscal. Fragilidade poltica : passagem de 4 para 5 anos
de mandato.
Mailson: incio arroz com feijo.
Nenhuma mgica conteno da acelerao
Plano Vero
Ortodoxia: controle demanda juros altos e
austeras.
Descontrole monetrio.
Reacelerao inflacionria rumo a hiperinflao
Governo Sarney
Descontrole das contas pblicas aumento dficit
operacional.
Endividamento interno crescente, prazos mais curtos,
dvida pblica.
Principais medidas Congelamento geral de preos e salrios; Desindexao da economia; Ausncia de controle monetrio e fiscal; Criao de nova moeda com corte trs zeros: cruzado.
Resultados Preos, salrios e taxas de cmbio estveis por seis meses; Crescimento momentneo do PIB; Crise no BP; Deteriorao das expectativas dos agentes a cerca de novas medidas. Preos e salrios estveis por 3 meses; Fracasso do ajuste fiscal Fracasso da negociao da divida externa; Poltica monetria descontrolada; Recesso; Supervit comercial
Bresser Congelamento geral de Junho 1987 preos e salrios; (Cruzado II) Tentativa de ajuste fiscal. Tentativa de reduo da divida externa.
Principais medidas Congelamento geral de preos, salrios e cmbio; Taxas de juros alta; Nova tentativa de ajuste fiscal; Desindexao parcial; Criao de uma nova moeda com um novo corte de trs zeros; Cruzado novo
Resultados Preos e salrios estveis por 02 meses; Poltica monetria em descontrole; Novo fracasso na tentativa de controle fiscal; Diminuio do supervit comercial; Calote da divida externa; Introduo de uma indexao diria; Hiperinflao.
governo
nominal e a dificuldade de clculo das taxas reais de juros eleva a demanda de consumo;
expectativa de risco e de volta da inflao, o que
Depsitos de Poupana e a Prazo Fixo, Ttulos Federais, Estaduais e Municipais em Poder do Pblico, Dez/85 a Jun/90
350,0 300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0
de z/ 85 m ar /8 6 ju n/ 86 se t/8 6 de z/ 86 m ar /8 7 ju n/ 87 se t/8 7 de z/ 87 m ar /8 8 ju n/ 88 se t/8 8 de z/ 88 m ar /8 9 ju n/ 89 se t/8 9 de z/ 89 m ar /9 0 ju n/ 90
correntes
ou
das
cadernetas
de
poupana
que
excedessem a NCz$50mil (Cruzado Novo) foram congelados por 18 meses, recebendo durante esse perodo uma rentabilidade equivalente a taxa de inflao mais 6% ao ano. Substituio da moeda corrente, o Cruzado Novo, pelo Cruzeiro razo de NCz$ 1,00 = Cr$ 1,00.
Criao do IOF, um imposto extraordinrio e nico sobre as operaes financeiras, sobre todos os ativos financeiros, transaes com ouro e aes e sobre todas as retiradas das contas de poupana. Foram congelados preos e salrios, sendo determinado pelo
Eletricidade, servios postais, etc. Liberao do cmbio e vrias medidas para promover uma gradual abertura na economia brasileira em relao
concorrncia externa.
Extino de vrios institutos governamentais e anncio de
Impacto inicial:
Desestruturao do sistema produtivo: retrao do
PIB.
Abertura e privatizao. Problemas: Expanso da liquidez posterior : no se viabilizaram
mecanismos
para
controle
dos
novos
fluxos
monetrios.
na Balana de capitais.
Forte
desvalorizao
cambial:
persistncia
da
Collor II:
reforma financeira que visava eliminar o overnight
internacional
Elevao das taxas de juros forte ingresso de
1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 199
Impeachment
Franco
Demora inicial para definir poltica econmica
Preparo das contas pblicas: PAI, IPMF, FSE Acumulo de reservas externas Manuteno da abertura financeira e comercial Perodo anterior reindexao da economia, sem
Planos
Principais medidas
Resultados Preos e salrios estveis por dois meses; Poltica monetria expansionista; Ajuste fiscal curto e ineficiente; Fraca performance da BC; Recesso; Nova crise da incerteza com deteriorao das expectativas acerca da estabilizao monetria.
Collor I Novo controle de preos, Maro 1990 salrios; Confisco das contas bancrias; Taxa de cambio apreciada; Ajuste fiscal; Foi reintroduzido o Cruzeiro (extinto no plano cruzado) em substituio ao cruzado novo mantendo-se a paridade da moeda; Suspenso do pagamento da divida externa; Desindexao de salrios .
Planos
Principais medidas
Resultados
Controle de preos, salrios; Desindexao; Ajuste das tarifas pblicas; Reduo da alquota de importao.
Preos e salrios estveis por trs meses; Criao de uma taxa de indexao usadas na maioria dos contratos; Deteriorao em termos reais das tarifas pblicas.