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De acuerdo a los principios de contabilidad de aceptacin general, los estados financieros deben presentar los resultados de las operaciones, los flujos de efectivo y la situacin financiera de una entidad, y estn representados por el Estado de Resultados, o de Ganancias y Prdidas, el Estado de Movimiento o de Flujo del Efectivo o de Fondos y el Balance General, respectivamente
Para poder evaluar, interpretar o hacer algn tipo de planificacin financiera, el analista recurre a las razones o INDICES FINANCIEROS La alta direccin de una organizacin debe tomar tres clases de decisiones de carcter financiero: decisiones operativas, de inversin y de financiacin. En las tres se resume la funcin financiera. Estas decisiones deben conducir a resultados y stos a su vez deben ser medidos a travs de los indicadores y sus respectivos ndices.
Un indicador financiero es una relacin de las cifras extractadas de los estados financieros y dems informes de la empresa con el propsito de formase una idea como acerca del comportamiento de la empresa; se entienden como la expresin cuantitativa del comportamiento o el desempeo de toda una organizacin o una de sus partes.
La interpretacin de los resultados que arrojan los indicadores econmicos y financieros est en funcin directa a las actividades, organizacin y controles internos de las Empresas como tambin a los perodos cambiantes causados por los diversos agentes internos y externos que las afectan.
Aunque los estados financieros representan un registro pasado, su estudio permite definir guas para acciones futuras. Es innegable que la toma de decisiones depende de alto grado de la posibilidad de que ocurran ciertos hechos futuros los cuales pueden revelarse mediante una correcta interpretacin de los estados que ofrecen la contabilidad.
Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Balance General y/o del Estado de Prdidas y Ganancias. Los resultados as obtenidos por si solos no tienen mayor significado; slo cuando los relacionamos unos con otros y los comparamos con los de aos anteriores o con los de empresas del mismo sector
METODO DE RAZONES: Consiste en la comparacin entre dos cifras por los elementos que integran los Estados Financieros de una empresa para establecer la produccin que existe de un elemento en relacin a otro. Se clasifica en: SIMPLES Y ESTNDAR
METODO SIMPLE: Desde nuestro punto de vista financiero y en forma sencilla entendemos por Razn el cociente que resulta de dividir un nmero entre otro, o de cuanta veces un concepto contiene a otro. El mtodo de razn simple consiste en relacionar una partida con otra partida, o bien, un grupo de partidas con otro grupo de partidas a travs de su cociente.
Concepto de liquidez Disponibilidad para honrar las obligaciones financieras sin demora. Calidad de un valor para ser negociado en el mercado con mayor o menor facilidad. Disposicin inmediata de fondos financieros y monetarios para hacer frente a todo tipo de compromisos.
Indicadores de liquidez Son las razones financieras que nos facilitan las herramientas de anlisis, para establecer el grado de liquidez de una empresa y por ende su capacidad de generar efectivo, para atender en forma oportuna el pago de las obligaciones contradas.
1. Relacin corriente o de liquidez. 2. Capital de trabajo o de solvencia . 3. Prueba Acida 4. Nivel de dependencia de inventarios.
1. RELACIN CORRIENTE O DE LIQUIDEZ: Es el resultado de dividir los activos corrientes sobre los pasivos corrientes.
Activo Corriente --------------------------Pasivo Corriente
Relacin corriente
La interpretacin de estos resultados nos dice que por cada 1 UM de pasivo corriente, la empresa cuenta con 1.38 UM y 1.56 UM de respaldo en el activo corriente, para los aos 2011 y 2012 respectivamente.
2.CAPITAL DE TRABAJO: Se obtiene de restar de los activos corrientes, los pasivos corrientes.
Periodo
Activos corrientes
Pasivos corrientes
= Capital de trabajo
2011
34.349
24.839
9.510
2012
46.220
29.564
16.656
El capital de trabajo es el excedente de los activos corrientes, (una vez cancelados los pasivos corrientes) que le quedan a la empresa en calidad de fondos permanentes, para atender las necesidades de la operacin normal de la Empresa en marcha.
3.PRUEBA ACIDA: Se determina como la capacidad de la empresa para cancelarlos pasivos corrientes, sin necesidad de tener que acudir a la liquidacin de los inventarios.
Prueba cida
El resultado anterior nos dice que la empresa registra una prueba cida de 0.74 y 0.89 para el 2011 y 2012 respectivamente, lo que a su vez nos permite deducir que por cada unidad monetaria que se debe en el pasivo corriente, se cuenta con 0.74 y 0.89 unidades monetarias respectivamente para su cancelacin, sin necesidad de tener que acudir a la realizacin de los inventarios.
4.NIVEL DE DEPENDENCIA DE INVENTARIOS : Es el porcentaje mnimo del valor de los inventarios registrado en libros, que deber ser convertido a efectivo, despus de liquidar la caja, bancos, las cuentas comerciales por cobrar y los valores realizables, para cubrir los pasivos a corto plazo que an quedan pendientes de cancelar.
Pasivos Ctes. - (caja+bancos+cartera+valores realizables)
Nivel de dependencia de Inventarios = -------------------------------------------------------------------------Inventarios
2011 =
2012 =
Con estos resultados interpretamos que por cada unidad monetaria de pasivo corriente que an queda por cancelar, la empresa debe realizar, vender o convertir a efectivo, 0.47 UM para el 2011 y 0.41 UM para el ao 2012, de sus inventarios, para as terminar de pagar sus pasivos corrientes.
Son los que establecen el grado de eficiencia con la cual la admn. De la entidad, maneja los recursos y la recuperacin de los mismos. Ayudan a Complementar el concepto de liquidez. Entre los mas usados se encuentran: 1.- Nmero de das cartera a mano: Este mide el tiempo promedio concedido a los clientes como plazo para pagar el crdito. Clculo:
Cuentas por cobrar brutas x 360 Nro. das cartera a Mano = --------------------------------------Ventas netas
2.Rotacin de Cartera: Indica el nmero de veces que el total de las cuentas por cobrar, son convertidas a efectivo durante el ao. Calculo:
360 das Rotacin de cartera = ------------------------------------------
3.Numero de Das Inventario a mano: Es un estimativo de la duracin del ciclo productivo de la empresa cuando es industrial. Clculo: Para empresas comerciales:
Valor del Inventario x 360 Nmero de das inventario a ----------------------------------mano = Costo de Mercanca vendida
Cuando se trata de empresas industriales, que registran el inventario de producto terminado, producto en proceso, y materias primas, se pueden utilizar dos mtodos as: 1ro. Se utiliza la sumatoria de los tres inventarios y se divide entre el costo de ventas.
(Inv. Prod Terminado, Proceso, MP, Merc. En consignacin.)* 360dias
2do. Se realiza de manera individual para el dual se necesita informacin adicional como lo es costo de materia prima utilizada y el costo de produccin. 3.1.-Nmero de das de inventario a mano de producto terminado:
Inventario final prod. Terminado x 360 -------------------------------------------Costo de ventas
Costo de produccin
4. Rotacin de Inventario: Nmero de veces que la entidad logra vender el nivel de su inventario en un ao. Clculo:
360
Rotacin de inventario
5. Ciclo Operacional: Es la suma de numero de das cartera a mano y el numero de das inventario a mano. Calculo:
Ciclo operacional =
Los resultados anteriores, nos dicen que la empresa logr vender en el ao 2011, 0.95 centavos y en el ao 2012 1.34 (unidades monetarias) respectivamente, por cada unidad monetaria invertido en activos operacionales.
Ejemplo:
65.372 2011 1.97 Veces 33.233 106.349 2012 3.06 Veces 34.696
Se puede interpretar diciendo que la empresa roto su activo fijo en el ao 2011, 1.97 veces y 3.06 veces, en el ao 2012.
Ejemplo:
Se puede interpretar diciendo que la empresa roto su activo total en el ao 2011, 0.95 veces y 1.27 veces, en el ao 2012.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Son las razones financieras que nos permiten establecer el nivel de endeudamiento de la empresa.
Nivel de Endeudamiento
Ejemplo:
2012
Lo anterior, se interpreta en el sentido que por cada UM que la empresa tiene en el activo, debe 42% para el ao 2011 y 49% para el ao 2012, es decir, que sta es la participacin de los acreedores sobre los activos de la compaa.
2011
se concluye que la empresa tiene comprometido su patrimonio 0.73 veces para el ao 2011 y 0.97 veces en el ao 2012.
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad
Es la generacin de utilidades y la relacin que estas deben guardar con la inversin usada para generarla, siendo una remuneracin al capital invertido, expresada en porcentaje sobre dicho capital.
* RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO * RENTABILIDAD CAPITAL PAGADO * MARGEN BRUTO * GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS A VENTAS * MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO: Es el rendimiento obtenido frente al patrimonio bruto, calculndose as:
Rentabilidad Patrimonio =
RENTABILIDAD CAPITAL PAGADO: Es establecer el grado de rendimiento del capital pagado, en base a los recursos aportados por los socios, calculndose as:
Utilidad neta -------------------Capital pagado
MARGEN BRUTO: Nos indica, cuanto se ha obtenido por cada unidad monetaria vendida luego de descontar el costo de ventas y va a variar segn sea el riesgo y/o el tipo de empresa. Calculndose as:
GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS A VENTAS: Nos muestra que parte de los ingresos por ventas, han sido absorbidos por los gastos de operacin o que parte de la utilidad bruta es absorbida por los gastos de ventas y administracin.
Gastos de admn. y ventas = Gasto admn. y ventas -----------------------------Ventas netas
MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD: Nos permite determinar la utilidad obtenida, una vez descontado el costo de ventas y los gastos de administracin y ventas. Tambin se conoce con el nombre de utilidad operacional. Calculndose as:
Margen operacional =
METODO ESTANDAR
Los coeficientes relativos obtenidos en el mtodo de razones simples no tienen un significado por s mismos, por lo cual para poder aprovecharlo con todo su valor, ser necesario compararlos para desprender conclusiones lgicas en materia econmica-financiera.
Al igual que cuando se estudia el sistema de Costos Estndar, o sea aquellas cifras que son consecuencia de la mxima eficiencia y que por lo tanto representa la meta a alcanzar.
Tratndose de las razones del anlisis financiero, tambin podemos aprovechar el mismo mtodo para descubrir las eficiencias e ineficiencias de las empresas.
Las principales dificultades para el clculo de las razones estndar son las
siguientes:
Diferentes criterios en la preparacin de los estados financieros. Diferencias sustanciales entre la estructura financiera y el modo de operar las empresas. Dificultad para obtener datos de otras empresas, por razones confidenciales y del secreto profesional. Diferencias en los cierres de ejercicios contables en las distintas empresas, con la consiguiente variacin estacionales. Variaciones propias de la situacin econmica en general.
ARIMETICO SIMPLE:
El promedio aritmtico o media aritmtica, como tambin se le conoce, es el cociente obtenido de dividir la suma de los datos que se proporcionan, entre el nmero de ellos.
Formula: Promedio aritmtico simple =
P.A.S. =
Razn Simple del Capital de Trabajo de los cinco ltimos ejercicios: 2007 2.08 2008 2.06 2009 2.14 2010 2.09 2011 2.13 10.50 5 = 2.10 o bien:
Luego entonces, la razn media o estndar de Capital de Trabajo de la empresa es igual a 2.10; la cual se compara con la razn simple en el ao de 2007, determinando tal vez una diferencia que es objeto de investigacin y estudio para fijar metas para ejercicios y operaciones futuras
La mediana es aquella que se encuentra distribuyendo los datos obtenidos en relacin con su valor, de mayor a menor o viceversa, y tomando luego el valor medio en la serie: Luego entonces, la mediana representa el punto en el cual queda en equilibrio una serie de conceptos y cifras, es decir, la mediana agrupa los conceptos y las cifras en relacin con los valores y se mide por el trmino que ocupa el lugar central.
Ejemplo: Un analista de estados financieros desea determinar la razn media o estndar severa; para lo cual rene los siguientes datos que una vez ordenados quedan como sigue:
Frmula: Mediana = Mediana = Mediana = Mediana = 5 Luego entonces, la mediana ser la razn severa que se encuentra en quinto trmino, o sea la empresa E = 1.05 Razn Media o Estndar Severa = 1.05 o bien
CALCULO DE LAS RAZONES DE LA MODA (MODO): El modo es aquel en el cual se toma como promedio el valor que entra ms veces en la serie de trminos que se comparan. Por lo anterior la razn media o estndar es aquella cifra o razn simple que se repite con ms frecuencia, o bien, que es ms frecuente en una serie de trminos dada. Frmula:
Modo = S -
De donde:
Ejemplo: Determinar la razn media o estndar de rotacin de inventarios de acuerdo con los siguientes datos:
En este ejemplo la clase modal ser de 8 a 11, supuesto que contiene la mayor cantidad de razones (68). Ahora bien, las clases inferiores y superiores sern respectivamente: De 4 a 7 y de 12 a 15; las dems clases no se toman en cuenta para el clculo de la razn media o estndar. Modo = S -
SOLUCION