Você está na página 1de 55

Mercado Internacional de Crditos de Carbono e Oportunidades de Negcios

Claudia do Valle (cvalle@lima.coppe.ufrj)


Realizao Capacitao

Mercados de Carbono

http://www.evomarkets.com

Realizao

Capacitao

O Protocolo de Quioto e a Expanso do Mercado de Crditos de Carbono - Consideraes Gerais


Mesmo antes da entrada em vigor do Protocolo de Quioto que estabelece metas de reduo dos GEE a prazos determinados o carbono veio se tornando uma commodity mundialmente negociada em mercados Tais negociaes ocorreram no mbito da implementao do prprio Protocolo e outros mecanismos noncompliance (No-conformidade) com Quioto, que se consolidaram recentemente. De uma certa forma podemos entender como mercado no conformidade quando a compra e a venda dos crditos de carbono no elegvel para atender as metas estabelecidas no protocolo (em pases que no so signatrios do protocolo ou quando os critrios so diferentes dos acordados no Protocolo).
Realizao Capacitao

O Protocolo de Quioto e a Expanso do Mercado de Crditos de Carbono - Consideraes Gerais


As incertezas sobre o comportamento do mercado tm interferido no valor do crdito de carbono transacionado, com variao em 2004 de US$ 0.37 a US$ 15. Em 2005 alcanou US$ 21. Em 2006 tem variado bastante por causa da volatilidade dos preos no EU ETS
A principal razo para o movimento ascendente do mercado nos ltimos anos deve-se a uma posio firme por parte dos pases membros da Unio Europia de adotar medidas para controlar a emisso de GEE mesmo antes da entrada em vigor do Protocolo.
Realizao Capacitao

Tamanho do Mercado de Carbono


Valor global das transaes: 2005 > US$ 10 bi 2006 > entre US$ 25-30 bi Tipos de Mercado de Carbono Compliance: Regulatrio - Quioto / EU ETS Voluntrio CCX Non Compliance : no precisam atender metas mercado voluntrio
Realizao Capacitao

Mercado de Carbono Conformidade com Quioto


Metas definida no ambiente regulado

Mercados a) Quioto

Modalidades de Transao

Metas de reduo de emisses de GHG de 5,2% em relao as emisses de 1990, para os pases do Anexo 1. Para isso possui trs mecanismos de flexibilizao: a) Comrcio de Emisses-----------------a) Permisso de Emisses (AAUs Assigned Amount Units) b) Implementao Conjunta--------------b) Transao baseada em projetos (ERUs

Emission reduction Units)


c) MDL ------------------------------------c)
Capacitao Transao baseada Realizao em projetos (CERs

Certified Emission Reduction ou RCEs


Reduo Certificada de Emisses)

Mercado de Carbono Conformidade com Quioto


Metas definida no ambiente regulado
Mercados b) EU ETS Esquema de Comrcio de Emisses da Unio Europia Modalidades de Transao

um dos principais (e maiores) mercados de carbono atualmente. Comeou a operar em Janeiro de 2005 e possui dois perodos de compromisso: 2005-2007 - tem como meta a reduo total de 5% de emisses. Caso a meta no seja cumprida foi instituida uma multa de 40 USD /t CO2 excedente. Engloba 12.000 fontes fixas responsveis por 45% das emisses. 2008-2012 prev a incluso de Outros mercados: Japo (Japan ETS) outras fontes fixas de emisso, e

Comercio de Emisses (EUA - European Union Allowances) 1 RCEs (a partir de 2005) e 1 ERU ( a partir de 2008) equivalem a 1 EUA (Linking Directive Realizao Capacitao EU) No so aceitos crditos de LULUCF (Florestas e uso do solo) e energia nuclear

NOruega (Norway ETS)

Mercado de Carbono Conformidade com Quioto


Metas definida no ambiente voluntrio

Mercados c) UK ETS - Esquema de Comrcio do Reino Unido

Modalidades de Transao

Lanado em Maro de 2002 a partir de acordos voluntrios, oferecia descontos de 80% no valor da taxa de Mudana Climtica (instituda em 1998 pelo governo do Reino Unido sobre o uso da energia). Para obter o desconto, a empresas tinham que reduzir as emisses ou o consumo energtico. Esse mercado finalizou em 2006, com a entrada do Reino Unido no EU ETS Comrcio de Emisses

Comrcio de Emisses

Realizao

Capacitao

Metas definida no ambiente Regulado


Mercados Modalidades de Transao

Mercado de Carbono No-Conformidade com Quioto

d)

New South Wales (NSW) - Austrlia

Impe metas de reduo de 5% s empresas de energia eltrica. s emisses acima das metas devem corresponder permisses a serem adquiridas no mercado, sob pena de uma multa de US$ 10.5/tCO2e.

Comrcio de Emisses

Realizao

Capacitao

Metas Mercados definida no ambiente voluntrio Modalidades de Transao


e) RGGI Iniciativa dos Estados NorteAmericanosAlguns Estados americanos desenvolveram planos de ao para reduo de emisses de GEE com muitas diferenas entre si. A maioria est focalizada em inventrios e planos gerais, alguns planos tm metas de reduo e outros metas com possibilidade de comrcio.? CCX (Bolsa de Chicago) Acordo voluntrio de reduo de emisses entre as empresas participantes da CCX para compra livre de carbono no mercado. Regras mais flexveis que s estabelecidas no Protocolo de Quioto.Perodos de compromisso (reduo de): 1% em 2003, 2% em 2004, 3% em 2005 e 4% em 2006 Fase 2: 6% de reduo de emisses em 2010Comrcio de Emisses(XAs Exchange Allowances)Transao baseada em Projetos(XOs Exchange Offset)Aceita crditos de Florestas e uso do solo, no entanto preo negociado muito abaixo do mercado Quioto

Mercado de Carbono No-Conformidade com Quioto

f)

Comrcio de Emisses (XAs Exchange Allowances) Transao baseada em Projetos (XOs Exchange Offset)
Realizao Capacitao

Aceita crditos de Florestas e uso do solo, no entanto preo negociado muito abaixo do mercado Quioto

Mercado de Carbono Varejo

Mercados

Modalidades de Transao

Transao baseada em Projetos g) Quando empresas/ONGs/Indivduos numa demonstrao de atitude correta ou no desejo de reduzir suas pegadas desejam contribuir para a reduo de emisses. Normalmente esse mercado conformidade com Quioto

Focado em pequenas quantidades de RCEs. Voltado para projetos de pequena escala e alta sustentabilidade social e Capacitao ambiental Realizao

Modalidades de Transao
Transao: Contrato de compra onde um paga em troca de uma determinada quantidade de reduo de emisses: Allowances ou Crditos a) Comrcio de Permisso de Emisses Quioto: AAU (Assigned Amount Unit) EU ETS: EUA (European Union Allowances) CCX: Climate Change Exchange (voluntrio) XAs (Exchange Allowance) e outros b)Transaes Baseadas em Projetos Implementao conjunta (entre pases do Anexo B): ERU (Emission Reduction Unit) MDL (entre pases Anexo B e no Anexo B): CER (Certified Realizao Capacitao Emission Reductions)

Modalidades de Transao
Comrcio de Emisses alocadas num regime de metas e negociao um sistema de compra e venda de emisses de carbono pelos pases industrializados. Por esse modelo, so distribudas cotas (ou permisses) de emisso que podem ser comercializadas (Cap and Trade), ou seja aqueles pases (ou firmas) que conseguem emitir menos do que suas cotas de emisso podem vender as cotas no utilizadas queles que no conseguem (ou no desejam) limitar suas emisses.

Realizao

Capacitao

Modalidades de Transao
Transaes baseadas em Projetos Transfere a reduo de emisso ou os direitos de emisso a partir de atividades de projeto para atender: compromissos do Protocolo de Quioto (CERs - Certified Emission Reduction ou RCEs - Reduo Certificada de Emisses MDL, e ERUs - Emission Reduction Units na Implementao Conjunta); compromissos de adeso voluntria onde firmas por razes estratgicas estabelecem metas de reduo de emisso (XOs Exchange Offset na CCX); e compromissos individuais e voluntrio (de varejo), onde firmas e indivduos preocupados com as mudanas climticas negociam pequenas quantidades de carbono
Realizao Capacitao

Modalidades de Transao - Papel das Transaes Baseadas em Projetos


Os regimes de Cap and Trade permitem a importao (ou esto em vias de) de crditos orindos das transaes via projetos para Compliance no Mercado de Permisses de Emisses limitado a um determinado valor. Portanto CERs e ERUs podem ser importados para: EU ETS CCX ( mercado voluntrio): permite tambm a importao de EUAs Norway Emissions Trade System RGGI
Realizao Capacitao

E no Brasil?
A BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) lanou o MBRE Mercado Brasileiro de Redues de Emisses em Outubro de 2005. Inicialmente objetivando a implementao de um Banco de Projetos, de forma a dar visibilidade aos compradores internacionais, das oportunidades de projetos existentes no Brasil. Esse Banco acolhe projetos que estejam alinhados com as regras de Quioto, seja na fase de concepo seja na fase de validao. A segunda etapa, prev a implantao do ambiente de negociao de crditos de carbono, de projetos tambm alinhados com as regras de Quioto.

Realizao

Capacitao

E no Brasil?
No dia 26 de setembro, a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) realizar o primeiro leilo pblico de 808.450 crditos de carbono. Tais crditos so representados por Certificados de Emisso Reduzida (RCE) pertencentes a Prefeitura de So Paulo em razo dos resultados obtidos com o controle da emisso de gases geradores do efeito estufa no aterro Bandeirantes. Os crditos que sero leiloados representam 50% do total de crditos de carbono obtidos no aterro Bandeirantes, uma vez que a outra metade, pertencente a Biogs Energia Ambiental, que concessionria da Prefeitura no aterro, j foi negociada diretamente para empresas.
Realizao Capacitao

Evoluo do Mercado de Carbono - milhes t CO2eq

Via projetos Final de 2006 508 M t CO2

Via comrcio de permisso de emisses Final 2006 1.131 M t CO2 Realizao

Capacitao

Volume anual (milhes US$) e mdia anual em US$/t CO2eq (via projetos)
Preos MDL 2004 - US$ 5,15 2005 - US$ 7,04 2006 - US$ 10,90

Maioria das transaes variando entre 8 e 14 US$

2006 volume negociado: 5.477 milhes de US$

Realizao

Capacitao

Participao no Mercado de carbono 2006


2006 2006
EU ETS (81%) EU ETS other allowances CDM other project-based other allowances (1%) CDM (17%) other project-based (1%)

Volume milhes t CO2

Valores milhes US$


Realizao Capacitao

Transaes de Carbono via Projetos


Transaes primrias dominantes em 2005 (pr CER) . Segundo Banco Mundial, 1/3 dessas transaes para que os compradores posteriormente participem no mercado secundrio Bancos, fundos de investimento para atendimento EU ETS por exemplo; operaes de hedge. Japo: para metas nacionais a serem estabelecidas futuramente

Realizao

Capacitao

Transaes via Projetos


Preo varia em funo do risco: comprador ou vendedor
(Jan/2005 a Maro/2006)

CER > Certified ER; ERU > Emission Reduction Unit


Realizao Capacitao

Fonte: Lecoq e Cappor (2005)

Transaes via Projetos Fatores que influenciam preos


-

Se o mercado conformidade ou no-conformidade com Quioto Confiabilidade do responsvel e viabilidade do projeto (entrega dos crditos); Estrutura do contrato (pagamentos antecipados, pagamentos contra-entrega, taxas de desconto aplicadas a pagamentos antecipados, penalidades que o vendedor possa aceitar, etc.); Safra do carbono evitado, j que somente algumas safras so elegveis em casos de obrigaes de conformidades; Custo da validao e da certificao; Apoio do pas onde o projeto se desenvolve; e Benefcios ambientais e sociais subjacentes ao projeto.
Realizao Capacitao

Transaes via Projetos


Principais Compradores Volume comprado de redues de emisso (%) 2005 2006

Japo e Europa dominam o mercado


Em 2005, 80% do volume transacionado adquirido por empresas privadas Em 2006, 87%
Realizao Capacitao

Transaes via Projetos


Principais Vendedores Volume vendido de redues de emisso (%)

Amrica Latina: 19% transaes via projeto em 2005 e 9% em 2006 Notar que apesar de algumas participaes terem reduzidos os volumes Realizao contratados aumentaram

Capacitao

Projetos Negociados Participao das Tecnologias

CMM: Mining/Mineral industries Fonte: Ambrosi e Capoor (2006) - Banco Mundial


Realizao Capacitao

Nmero de Projetos na UNFCCC


2100 projetos no pipeline quantidade de CERs esperada: 2,2 bilhes at final 2012 795 projetos j registrados mdia anual de CERs: 167,8
At 19/09/07

milhes total CERs at 2012: 1 bilho


79 projetos requerendo registro mdia anual CERs 20,5 milhes total de CERs at 2012: 100 milhes

Realizao

Capacitao

Realizao

Capacitao

Realizao

Capacitao

(/tCO2 European Union Allowances)

Evoluo dos Preos

Realizao

Capacitao

(/tCO2 European Union Allowances)

Evoluo dos Preos

Realizao

Capacitao

Perspectivas do Mercado de Carbono


Questes complexas: Qual o tamanho do mercado futuro? As metas para Quioto so de reduo de 5,2 % em mdia relativo ao ano de 1990 e no quantidade fixas. O volume de redues a ser realizado pode variar enormemente em funo do desempenho de cada pas. Qual o preo futuro do carbono? Depende da resposta acima e do custo de reduo domstica
Realizao Capacitao

Perspectivas do Mercado de Carbono


Dimenso do Mercado Demanda Global por Crditos (CE, IC e MDL) em US$ bilhes Preo Mnimo US$8/tCO2e Bilhes t CO2e Eyckmans* 4,1 32,8 Preo Mximo US$32/tCO2e 131,2

Fonte

Demanda Global por MDL Bilhes t CO2e

Ecosecurities
Jotzo *somente CO2

5,1
1,5

40,8
12,0
Realizao

163,2
48,0
Capacitao

Realizao

Capacitao

Realizao

Capacitao

Realizao

Capacitao

Oportunidades no Setor Agropecurio


Suinocultura Captura de metano e queima a partir de dejetos de suinos. Pode ou no ter a componente de gerao de energia. Granjas semelhante a suinocultura Captura e recuperao de metano em qq atividade que exija tratamento de efluentes e cuja linha de base seja anaerbico Gerao de energia a partir da biomassa(utilizando resduos de madeira,serragem, biomassa florestal, resduos de agricultura, casca de arroz, resduos da colheita do dend e outras frutas etc), com ou sem componente de reduo de metano Resduos em geral Troca de combustveis em frotas Reflorestamento/Florestamento
Realizao Capacitao

Mercado Mundial > em Concluses fase de consolidao

Tamanho do Mercado > incerto e crescente


Redues de Quioto > obrigatrias entre 2008 e 2012 Preos > incerto, aps a volatilidade de preos no EU ETS

Realizao

Capacitao

Titularidade dos crditos

Fonte: Generalized baseline methodology for transportation Bio-Fuel production project with Life-Cycle-Assessment Realizao (NM0129-rev). Disponvel em http://cdm.unfccc.int/methodologies/PAmethodologies/publicview.html

Capacitao

ENTIDADE OPERACIONAL DESIGNADA

(2) Validao (5) Monitoramento

US$ 10.000 a 40.000 US$ 0 a

Metodologias
PARTICIPANTES DO PROJETO

(1) Doc. de Concepo do Projeto - DCP

US$ 15.000 a 50.000


(4) Registro

US$ 5.000 a 10.000 ano

(3) Aprovao

US$ 5.000 a 30.000


(6) Verificao / Certificao

US$ 0

COMISSO Total: U$ 60.000 a 175.000 INTERMINISTERIAL DE MUDANA GLOBAL DO CLIMA

Outros: Contrato: US$ 10.000 a 20.000


RCEs

(7) Emisso
COMIT EXECUTIVO

US$ 15.000 a 25.000 (primeira) <= 15.000 (subsequentes)

Taxa de administrao - Executive Board (US$0.10/RCE nos primeiros 15.000 RCEs por ano e US$0.20 para cada RCE adicional, atpe o mximo de US$350,000); e, Contribuio ao Fundo de Adaptao (2 % das RCEs)

(4) Registro das


Atividades de Projeto

Fonte: UNDP, 2006

Os custos de transao do MDL

40% dos custos so anteriores ao registro 60% dos custos so durante a fase de monitoramento

Realizao

Capacitao

Os custos de transao do MDL


Complexidade da tecnologia Tamanho do projeto Utilizao de metodologia de grande ou pequena escala
Realizao Capacitao

Importncia dos crditos de carbono em projetos de energia renovvel


Projetos Pequenos CDM invivel Pelo Menos 2,5 MW para o MDL ser uma ajuda Seleo por projetos de grande porte Juno de muitos pequenos para diluir custos
Realizao Capacitao

Importncia dos crditos de carbono em projetos de energia renovvel


Grande ajuda para projetos com baixo investimento Especialmente com componentes de reduo de metano No uma ferramenta suficiente para viabilizao da energia solar

Realizao

Capacitao

Riscos - Consequncias
Atrasos na entrega de crditos Aumento de custos no desenvolvimento de um projeto Reduo das receitas de um projeto Reduo na gerao de crditos passados e futuro Preos de venda Taxao e tributao No Gerao de Crditos Outros danos no tangveis (ex: imagem negativa da marca)
Realizao Capacitao

Risco no ciclo de MDL (Operacional)


Preo das RCEs funao do Risco e da data de entrega
Custo de Produo Aprovao Brasil Validao Registro Monitoramento

Verificao
Emisso Importao ao EU ETS

Risco diminui, Valor aumenta

RISCO

Preo RCE
Realizao Capacitao

VALOR

Risco no ciclo de MDL (Concepo e Monitoramento)


Elaborao do projeto Linha de base e Adicionalidade Mudanas das metodologias Novas regulamentaes (locais e internacionais) Cumprimento de prazos Titularidade dos crditos

Realizao

Capacitao

Risco Regulatrio
Regulamentao Nacional Regulamentao do MDL Casos:

Mudanas de legislao local, regional ou nacional Mudanas nos procedimentos de avaliao de projetos de MDL (Nacional ou ONU) Mudanas nas metodologias de clculo de reduo de emisso de gases de efeito estufa
Conseqncias: No Gerao de crditos Atrasos

Realizao

Capacitao

Risco da Empresa
Estabilidade da empresa e capacidade de operao Casos Falncia Reduo de produo Litgios Falta de conhecimento operacional Conseqncias No Entrega de crditos
Realizao Capacitao

Risco Tecnolgico
Requerimentos complexos de monitoramento, falta de experincia, modelos de previso no ajustados Casos Biodigestores Aterros sanitrios Tecnologias estrangeiras Tecnologias Novas Conseqncias No Entrega de crditos Gerao de crditos abaixo do esperado
Realizao Capacitao

Risco do Pas
Ranking sobre atratividade de investimentos em MDL

Potencial de gerao de crditos Organizao Institucional Estabilidade governamental Atratividade para Investimentos Status de projetos de MDL em andamento --xx
Regulamentao Nacional e setorial Disponibilidade de Informao Cultura da sociedade (gerencial, ambiental, etc)
Realizao Capacitao

Risco de Mercado
OFERTA:

Russia e Ucrania Hot Air


Pode levar a uma queda de preos de US$ 13,50, para 2,35 China Potencial igual ou superior a America latina, Africa e Oeste asitico juntos!!! DEMANDA: EUA Responsvel por cerca da metade da demanda de crditos do mercado Europa : Qual a posio frente ao Hot Air? Quais as restrio de utilizao do MDL dentro do EU Realizao ETS?

Capacitao

Norma ISO 14.064


Parte 1: Especificaes com orientaes no nvel organizacional para quantificao e divulgao de emisses e remoes de GEE

Parte 2: Especificaes com orientaes no nvel de projeto para quantificao, monitoramento e divulgao de redues de emisses e remoes de GEE
Parte 3: Especificaes com orientaes para a validao e verificao de GEE
Mello (2006), realizou uma pesquisa entre os proponents de projetos de MDL no Brasil sobre a percepo e aplicabilidade da Parte 2 da Norma ISO 14.064. Os resultados mostram que a princpio, as empresas brasileiras no iro adotar a ISO 14.064 em funo da falta de conhecimento sobre a norma e aos altos custos associados sua implementao (em especial os custos relacionados validao e verificao). Entretanto, as empresas consultadas compreendem a necessidade de se ter procedimentos padronizados para quantificar, monitorar e verificar as redues de emisses do projetos de MDL. Estes procedimentos podem aumentar a transparncia e a credibilidade dos projetos de MDL, assim como tambm atrair investidores.
Realizao Capacitao

Fundos de Carbono do Banco Mundial


Prototype Carbon Fund BioCarbon Fund Community Development Carbon Fund Italian Carbon Fund The Netherlands CDM Facility The Netherlands European Carbon Facility Danish Carbon Fund

Spanish Carbon Fund


Umbrella Carbon Facility
Realizao Capacitao

Obrigada!
Claudia do Valle Centro Clima/COPPE/UFRJ www.centroclima.org.br cvalle@lima.coppe.ufrj.br

Realizao

Capacitao