Mg. Econ.

Edgar Portugal Mendoza

Oferentes de dinero
Bancos
Corporaciones Financieras
Cas. de Finan. Comercial
Fondos Especiales
Banco de 2do Piso
Bcos. Corps. Finan Multilaterales
Cajas de Ahorro y Cred., Coop.
Emp. Comer. de Productos
Mercado Extrabancario

Emp. De Leasing
Emp. De Factoring
Almacenes de Depsito
AFPs, Fondos Mutuos
Fondos Inversionistas
Inversionistas Privados
Ahorradores Prestamistas
Sociedades de Capitalizacin
Cas. de Seguros y Reaseguros
Instituciones Reguladoras y
Supervisoras MEF, BCRP, SBS, SMV
Empresas de Servicios
Bolsa de Valores
Fondos Mutuos de
Inversin
Almacenes de Depsitos
Casas de Cambio
Empresas de Leasing
Sociedades de
Capitalizacin
Fiduciarias
Demandantes de Dinero
Empresas e Instituciones
Personas
Gobierno
Bancos
Corporaciones Financieras
Cas. De Finan. Comercial
Nacionales y Extranjeras.

Un efecto de la globalizacin econmica es el
mercado financiero (herramienta que busca la
transicin del ahorro a la inversin) entre los
pases; ya que las empresas siempre han buscado
su financiamiento en prestamos del exterior,
recurriendo a los bonos, acciones, papeles
comerciales y todo tipo de capital de riesgo;
movilizando sus recursos a mediano y largo plazo.
Lo cual implica que se desarrolle un nuevo y
mejor modelo contable a nivel mundial, que
permita la interpretacin de la informacin a
todos los inversionistas, para tomar decisiones
en dicho mercado; facilitando as el crecimiento
econmico en el mundo.

Por esta razn que es importante tener claro la
divisin que existe en el flujo de capitales;
porque las inversiones de los ahorradores
pueden realizarse a travs de 1) instituciones
financieras o a travs de los 2) instrumentos del
mercado de capitales.



Los ttulos valores representan o incorporan
derechos patrimoniales, cuando estn
destinados a la circulacin, siempre que renan
los requisitos formales de la ley, segn su
naturaleza. Las clusulas que restrinjan o
limiten su circulacin o el hecho de no haber
circulado no afectan su calidad de ttulo valor.
Ley 27287 Art. 1

Es una herramienta bsica para el desarrollo
econmico de una sociedad, mediante l, se
hace la transicin del ahorro a la inversin, este
moviliza recursos principalmente de mediano y
largo plazo, desde los sectores que tienen
exceso de dinero (ahorradores o inversionistas)
hacia las actividades productivas (empresas,
sector financiero, gobierno) mediante la
compraventa de ttulos valores.
Por medio de una mayor propensin al ahorro,
se genera una mayor inversin, debido a que se
producen excedentes de capital para los
ahorradores, los cuales buscan invertirlos y
generar mayor riqueza. Esta inversin da origen,
a nuevas actividades generadoras de ingresos,
siendo este el principal objetivo del mercado de
financiero.
Es el conjunto de mecanismos a disposicin de
una economa para cumplir la funcin bsica de
asignacin y distribucin, en el tiempo y en el
espacio, de los recursos de capital, los riesgos,
el control y la informacin asociados con el
proceso de transferencia del ahorro a inversin.
Aglomera los recursos de los ahorradores.
Ofrece numerosas alternativas de inversin a
mediano y largo plazo.
Reduce los costos de transaccin por economas
de escala en la movilizacin de recursos.
Las entidades partcipes constantemente
reportan informacin, facilitando la toma de
decisiones y el seguimiento permanente.

El ofrecimiento de un mayor nmero de
alternativas de inversin reduce los riesgos y
diversifica el portafolio.
El Mercado financiero es el principal motor de
crecimiento. Entre ms eficiente sea la
transferencia de recursos, mayor crecimiento.
Mejor manejo de los ciclos de liquidez e
iliquidez.
Permite acceder a montos
importantes de financiamiento.
La emisin, suscripcin, intermediacin y
negociacin de los documentos emitidos en
serie o en masa respecto de los cuales se realiza
oferta pblica que otorgan a sus titulares
derechos de crdito,
de participacin y de
tradicin o
representativos de
mercancas.
a) Las acciones
b) Los bonos
c) Los papeles comerciales
d) Los certificados de depsito de mercancas
e) Cualquier ttulo o derecho resultante de un
proceso de titularizacin
f) Cualquier ttulo que represente capital de riesgo
g) Los certificados de depsito a trmino
h) Las aceptaciones bancarias
i) Las cdulas hipotecarias
j) Cualquier ttulo de deuda pblica
-Permite la transferencia de recursos de los
ahorradores, a inversiones en la economa.
-Establece eficientemente recursos a la
financiacin de empresas y gobierno.
- Reduce los costos de seleccin y asignacin de
recursos a actividades especulativas.
-Posibilita la variedad del riesgo para los
agentes participantes.
Ofrece una amplia gama de herramientas, de
acuerdo con las necesidades de inversin o
financiacin de los participantes en el mercado.
La proteccin de los inversores, garantizar que
los mercados sean justos, eficientes y
transparentes, la reduccin del riesgo sistmico.
Este mercado esta regulado por 30 principios
basados en los objetivos citados, los cuales
estn agrupados en 8 categoras:

A. Principios relativos al Regulador
B. Principios de autorregulacin
C. Principios para la aplicacin de la regulacin
de valores
D. Principios de cooperacin en la regulacin
E. Principios para los emisores
F. Principios para las instituciones de inversin
colectiva
G. Principios para los intermediarios del mercado
H. Principios relativos a los Mercados Secundarios
Intermediado, cuando la transferencia de los
recursos de los ahorradores a las inversiones
se realiza por medio de instituciones tales
como bancos, corporaciones financieras, etc.
No Intermediado (o de instrumentos) cuando
la transferencia de los recursos se realiza
directamente a travs de
instrumentos.

El movimiento de las acciones generalmente se
relaciona con la tendencia del mercado, de lo cual
surge la siguiente clasificacin para las acciones:
Cclicas: cuando siguen el comportamiento del
mercado. La accin sube cuando sube el mercado y
la misma accin baja cuando baja el mercado, pero
no en la misma proporcin.
Acclicas: cuando su comportamiento es contrario al
del mercado. La accin baja cuando sube el mercado
y la misma accin sube cuando baja el mercado .


Neutras o Indiferentes: son acciones que no
tienen un comportamiento que pueda
relacionarse directamente con el mercado, salvo
en alzas o bajas muy fuertes. Muchas veces
estas acciones estn inmviles durante mucho
tiempo y de repente tienen saltos de precio, est
situacin es ms fcil que se
presente en acciones con
nula bursatilidad.
En el MF se desarrolla en las bolsas de valores. Son
mercados organizados y especializados, en los que
se realizan transacciones con ttulos valores por
medio de intermediarios autorizados. Las Bolsas
ofrecen al pblico y a sus miembros facilidades,
mecanismos e instrumentos tcnicos que facilitan
la negociacin de ttulos valores susceptibles de
oferta pblica, a precios determinados mediante
subasta.
Cuando una persona decide invertir, esta
tomando la decisin de poner sus ahorros a
trabajar. As, es importante entender las fuerzas
que actan en el mercado de valores, en
especial las fuerzas que interactan en el
mercado accionario para comprender el porque
algunas veces los valores suben o bajan de
precio, de acuerdo a las tendencias que se
manifiesten en una sesin o en diferentes
sesiones de mercado.
El mercado accionario sigue los principios y
fundamentos constituidos en el Libre Mercado;
es decir la libre Oferta y la libre Demanda.
De Entrega Regular: siendo estas las operaciones
que deben ser liquidadas al 3er da hbil burstil
siguiente a su celebracin. Cualquier
modificacin de este plazo, ser notificada en su
debida oportunidad a travs de Circulares.
A Plazo: son operaciones con perodo de
liquidacin diferente al convenido en las
operaciones regulares. El perodo puede
comprender entre 1 y 60 das hbiles burstiles,
contados a partir del da de la celebracin de la
operacin, el cual debe ser especificado al
momento de ingresar la orden en el sistema.
1. Emisores De Valores: entidades que emiten
ttulos valores de participacin o de contenido
crediticio para colocarlos en el mercado,
directamente o a travs de Sociedades Agentes
de Bolsa y obtener recursos. Las Cas. emisoras
pueden ser Sociedades Privadas Annimas o
Limitadas y Pblicas (Regiones, municipios,
etc.). Una persona natural no puede ser emisora
de ttulos valores.

2. Inversionistas: personas naturales o jurdicas
que disponen de recursos y optan por comprar /
vender ttulos valores en busca de rentabilidad.
Hay gran variedad de inversionistas que acuden a
la Bolsa: los trabajadores, empresas de todo tipo,
inversionistas institucionales (aseguradoras,
AFPs, fondos mutuos, fondos de valores),
empresas del gobierno, inversionistas
extranjeros, etc.

El agente de bolsa es un profesional especializado
en proporcionar asesora financiera. Dadas las
condiciones de honorabilidad e idoneidad que
involucra su labor, este debe ofrecer mltiples
alternativas de negociacin, respaldadas por su
conocimiento sobre el comportamiento del
mercado y la informacin de los ttulos y de las
entidades emisoras.
La funcin bsica del agente es la intermediacin
en la compra y venta de ttulos valores. Por sus
servicios cobra una comisin que debe ser
previamente acordada con el inversionista y
quedar registrada en el comprobante de
liquidacin que expide la bolsa.
Con autorizacin de la SMV y sujetas a las
condiciones que fije la BVL pueden:
Intermediar en la colocacin de ttulos o
adquirir valores por cuenta propia.
Realizar operaciones por cuenta propia con el
fin de dar mayor estabilidad a los precios y
liquidez del mercado.
Constituir y administrar Fondos de Valores.

Administrar valores de sus comitentes con el
propsito de realizar cobro del capital y sus
rendimientos y reinvertirlo de acuerdo con las
instrucciones del cliente.
Administrar portafolios de valores de terceros.
Otorgar prstamos con sus propios recursos
para financiar la adquisicin de valores.
Celebrar compraventas con pacto de recompra
sobre valores.
Inscripcin de ttulos para negociarse.
Mantener un mercado organizado ofreciendo
seguridad, honradez y correccin.
Establecer cotizacin efectiva de valores inscritos
diariamente.
Velar que sus miembros cumplan disposiciones
legales reglamentarias.
Velar permanentemente por que representantes
de SAB renan condiciones exigidas de honradez,
profesionalismo e idoneidad,
en el MV.
Establecer reglas y decretar admisin y
exclusin de sus miembros.
Fomentar negociaciones de valores y
reglamentar actuaciones de sus miembros.
Difundir resultados de las ruedas.
Ofrecer informacin al pblico de emisores.
Establecer martillos para
remates.
Entidad de servicio pblico adscrita al Ministerio
de Hacienda y Crdito Pblico que tiene como
fin especial organizar, regular y promover el
mercado pblico de valores, as como practicar
el seguimiento y supervisin de los agentes de
dicho mercado, para proteger los intereses de
los inversionistas.
La SMV est siempre dispuesta a asesorar a los
participantes del mercado, atendiendo sus
consultas y recibiendo sus sugerencias.
El mercado de valores exige una regulacin
homognea en la normatividad contable, lo que
motivo a los organismos internacionales a
buscarle solucin al problema, de all nace la
idea de la globalizacin contable.


La Organizacin Internacional de Comisiones
de Valores (OICV) (en ingls: International
Organization of Securities Commissions,
IOSCO) rene a los reguladores de valores del
mundo y los mercados de futuros.
Es, junto con sus organizaciones hermanas,
el Comit de Basilea de Supervisin Bancaria y
la Asociacin Internacional de Supervisores de
Seguros, en conjunto forman el Foro Conjunto
de las normas internacionales de regulacin
financiera. Actualmente, los miembros de OICV
(IOSCO) regulan ms del 95 % de los mercados
de valores del mundo (193 miembros, 110 son
ordinarios, 11 son asociados,
y 72 hasta 2011).
La IOSCO, organizacin que agrupa todos los
organismos que controlan el mercado de valores
a nivel mundial, requiere que todas las bolsas de
los pases que cuentan con mercado de valores,
presenten informacin homognea, por cuanto
los accionistas, inversores, gerentes, acreedores
y el Gobierno, necesitan contar con informacin
financiera confiable que les permita tomar
decisiones claras y, por ello, entre todas las
normas que haban en el mundo, se decidi
seleccionar las Normas Internacionales de
Contabilidad (NICs) de manera de adoptarlas en
todos los mercados de valores a nivel mundial.