Evaluacin del proyecto

El proceso de evaluacin consiste en un

ejercicio de anlisis de la pertinencia,
eficacia, eficiencia e impacto del
proyecto a la luz de determinados
objetivos especficos. La evaluacin
provee informacin detallada y
rigurosa para la toma de decisiones
con respecto a la inversin.
Tipos de evaluacin asociada al
ciclo de vida del proyecto
Exante (a nivel de perfil, prefactibilidad o factibilidad)
Es la comparacin numrica o no, de los costos y
beneficios que se estima generar el proyecto si es
ejecutado.
Durante (en la fase de ejecucin)
Se entender como el seguimiento fsico y financiero que
se realiza a un proyecto durante la etapa de ejecucin.
Expost (evaluacin de resultados)
Se entender como el proceso encaminado a determinar
sistemtica y objetivamente la pertinencia, eficiencia,
eficacia e impacto de todas las actividades desarrolladas
a la luz de los objetivos planteados.
Tipos de evaluacin segn los
criterios utilizados para analizar
proyecto.
Evaluacin financiera
Evaluacin econmica
Evaluacin social
Evaluacin financiera
La evaluacin financiera analiza el
proyecto desde la perspectiva del objetivo
de generar rentabilidad financiera y, juzga
el flujo de fondos generado por el
proyecto.
Evaluacin econmica
Indaga sobre el aporte que hace el
proyecto al bienestar socioeconmico
local y nacional.
Evaluacin social
Analiza el aporte neto del proyecto al
bienestar socioeconmico.
Criterios para la evaluacin
de los proyectos sociales

criterio de costo-beneficio
criterio de costo-eficiencia
Evaluacin con criterio de
costo-beneficio
El criterio de costo-beneficio, se
aplica en aquellos proyectos en los
cuales es factible valorar tanto los
costos como los beneficios.
Indicadores para el anlisis de
costo-beneficio
El Valor Actual Neto (VAN)
La Tasa Interna de Retorno (TIR)
La relacin beneficio costo (RBC)
Formula del VAN
Formula de la TIR

n
o
i i i i
I VAN

1
1
...
1
1
1
1
1
1
3 2 1

| |
*
sup inf
inf
inf sup inf
erior erior
erior
erior erior erior
VANi VANi
VANi
i i i TIR

Donde:
VAN = Valor Actual Neto
I
o
= Inversin inicial
i = Tasa de Inters
n = Perodo o vida til del proyecto
Donde:
TIR = Tasa Interna de Retorno
VAN = Valor Actual Neto
i = Tasa de inters
Ejemplos de clculo del VAN y la TIR
Ao
Utilidad Neta de
Impuestos Intereses Depreciaciones
Gastos
Diferidos Inversin
Flujo de
Fondos Neto
Factor de
Actualizacin al
18%
Flujo neto
de fondos
actualizado
0 0 0 0 0 50,000 -50,000 1.000 -50,000
1 840 4,000 8,000 1,000 0 13,840 0.847 11,729
2 3,010 4,000 8,000 1,000 0 16,010 0.718 11,498
3 8,099 4,000 8,000 1,000 0 21,099 0.609 12,842
4 10,612 4,000 8,000 1,000 0 23,612 0.516 12,179
5 * 21,793 4,000 8,000 1,000 0 34,793 0.437 15,205
13,452
Incluye valor de rescate y recuperacin de capital de trabajo
Produccin de hortalizas en San Andres Itzapa, Chimaltenango
Flujo neto de Fondos de efectivo
(Cifras en quetzales)
Valor actual neto
Interpretacin
De acuerdo al costo de la inversin, la proyeccin de los ingresos y
costos y la rentabilidad exigida al poryecto, ste debe aceptarse ya que
su VAN es mayor que 0.
El VAN de Q. 13,452, representa la cantidad de dinero que queda
despus de haber pagado la inversin inicial, es la riqueza absoluta que
le genera al inversionista.
Flujo de
Fondos Neto
Factor de
Actualizacin al
30%
Flujo neto de
fondos
actualizado
-50,000 1.000 -50,000
13,840 0.769 10,646
16,010 0.592 9,473
21,099 0.455 9,604
23,612 0.350 8,267
34,793 0.269 9,371
(2,639) Valor actual neto
Produccin de hortalizas en San Andres Itzapa,
Chimaltenango
Flujo neto de Fondos de efectivo
(Cifras en quetzales)
Interpretacin
La TIR debe ser comparada con la tasa de descuento
utilizada, entre ms se aleje el resultado obtenido de
dicha tasa, mayor ser la rentabilidad del proyecto.
La TIR representa la rentabilidad mnima exigida por el
inversionista, en este caso de un 28 por ciento.
Diferencia de
la tasa
Tasa de inters
Valor actual
neto
Diferencia del
Valor actual
neto
30% -2,639
TIR 0
18% 13,452
TIR = Direrencia x VAN
tasa inferior
de tasas VAN
tasa superior
+ VAN
tasa inferior
0.12 * 13452/16091 = 0.1003
TIR = 0.18 + 0.1003 = 0.2803 = 28%
12% 16,091
1 2 3 = 1 - 2 4 5
Ao
Ingresos o
Beneficios
Generados
Egresos o Costos
de inversin y
OAM
Flujo neto de
fondos
Factor de
Actualizacin
al 12%
Flujo neto
de fondos
actualizado
0 0 -50,000 -50,000 1.000 -50,000
1 28,000 14,160 13,840 0.893 12,357
2 32,000 15,990 16,010 0.797 12,763
3 40,500 19,401 21,099 0.712 15,018
4 45,000 21,388 23,612 0.636 15,006
5 55,000 25,207 29,793 0.567 16,905
22,049
Notas:
En el ao cero nicamente se coloca la inversin inicial
En el ltimo ao incluir el valor de rescate y recuperacin de capital de trabajo
1/ Los ingresos o beneficios generados inician a partir del ao 1
2/ Los egresos o costos de operacin, administracin y mantenimiento inician a partir del ao 1
3 / Flujo neto de fondos = ingresos menos egresos
Flujo neto de fondos indica el movimiento de efectivo del proyecto (valor contable)
4/ Factor de actualizacin (ver tabla)
5/ Flujo de fondos de efectivo actualizados (valor financiero)
Valor actual neto
Proyecto Construccin de sistema de agua potable, Poptn, Petn
Flujo Neto de Fondos
(Cifras en quetzales)
Evaluacin con Criterio
costo-eficiencia
En su gran mayora los proyectos denominados de
beneficio social generan beneficios de extraordinaria
importancia cuyo verdadero valor social es difcil de
medir: por ejemplo, la educacin de un nio. Los
efectos derivados (beneficios finales) de estos
proyectos se aceptan, entonces, como de
bondad incuestionable.
El indicador de costo eficiencia ms
utilizado es el costo anual equivalente
(CAE) por beneficiario.
Es un indicador que nos permite tomar
una decisin sobre la eficiencia de los
recursos con respecto a los resultados o
beneficios obtenidos y se compara con
otra alternativa
Este indicador se incluyen los costos de
inversin, de operacin y mantenimiento
involucrados en las alternativas (proyectos)
debidamente actualizados.
Otro aspecto que considera este indicador
es el nmero de beneficiarios promedio
proyectado (crecimiento de la poblacin)
Para obtener el CAE es necesario
realizar dos pasos.
Actualizar el flujo original de costos,
es decir calcular el valor actual de
costos o sea el VAC.
Convertir el VAC, a un costo anual
equivalente o sea una anualidad.
Ejemplo del CAE
Paso 1 Calcular el valor actual de costos (VAC)
Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-300,986
47,910 51,743 55,882 60,353 65,181 70,396 76,027 82,109 88,678 95,772
VAC = 1
(1 + i)
n
Donde: i = tasa de actualizacin o de descuento.
n = perodo o ao en el cual se actualiza.
VAC = I
o
1 1 . . . . . 1 1 1
(1+0.12)
1
(1+0.12)
2
(1+0.12)
8
(1+0.12)
9
(1+0.12)
10
0.8929 0.7972 0.4039 0.3606 0.322
47,910 * 0.8929 = 42,777 = Valor actual para el ao uno.
Ao 0
666,161
Formula para el clculo del Valor actual de costos (VAC)
= VAC
Flujo de fondos (grfico)
Construccin de escuela en Tactic, Alta Verapaz
Clculo del valor actual de costos (VAC)
(Cifras en quetzales)
Ao
Inversin
inicial
Costos de
operacin y
mantenimiento
Factor de
actualizacin
a/
Costos de
operacin y manto.
Actualizados
0 300,986 1.0000 300,986
1 47,910 0.8929 42,777
2 51,743 0.7972 41,249
3 55,882 0.7118 39,776
4 60,353 0.6355 38,355
5 65,181 0.5674 36,985
6 70,396 0.5066 35,665
7 76,027 0.4523 34,391
8 82,109 0.4039 33,163
9 88,678 0.3606 31,978
10 95,772 0.3220 30,836
666,161
a/ La tasa de actualizacin utilizada es del doce por ciento.
Construccin de escuela en Tactic, Alta Verapaz
Clculo del valor actual de costos (VAC)
(Cifras en quetzales)
Valor Actual de costos
0
666,161
Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
117,910 117,910 117,910 117,910 117,910 117,910 117,910 117,910 117,910 117,910 117,910
CAE i (1 + i )
n
(1 + i )
n
- 1
Donde: i = tasa de actualizacin o de descuento
n = perodo o aos de vida til de la alternativa proyecto
CAE i (1 + i )
n
(1 + 0.12)
10
0.177
(1 + i )
n
- 1 (1 + 0.12)
10
- 1
666,161 * 0.1770 = 117,910 = anualidad
Formula para el clculo del Costo anual equivalente (CAE)
Flujo de fondos (grfico)
Construccin de escuela en Tactic, Alta Verapaz
Clculo del costo anual equivalente (CAE)
(Cifras en quetzales)
Paso 2 Convertir el VAC en un costo anual equivalente (CAE) o anualidad.
Ao
Poblacin
Beneficiada
a/
Tasa de
Incremento de
Poblacin
b
/
VAC
Factor de valor
presente a
anualidad
CAE
0 0.028 666,161 0.177 117,910
1 123 0.028 0
2 127 0.028 0
3 130 0.028 0
4 134 0.028 0
5 138 0.028 0
6 142 0.028 0
7 146 0.028 0
8 150 0.028 0
9 154 0.028 0
10 158 0.028 0
Promedio 140 CAE 117,910
a/ La poblacin beneficiada en el ao 0 es igual a 120 personas.
b/ Se asume que el crecimiento de la poblacin en la comunidad es de 2.8% anual.
Construccin de escuela en Tactic, Alta Verapaz
Clculo del costo anual equivalente (CAE)
(Cifras en quetzales)
El coeficiente utilizado es de costo por beneficiario.
Dicho coeficiente debe ser comparado con el coeficiente
de otra alternativa, o bien con un coeficiente sectorial de
corte de referencia, tomando la alternativa que represente
el mnimo costo por beneficiario.
Interpretacin:
La inversin realizada representa un costo de Q.842.21
por alumno, puede aceptarse si hay otra alternativa que
tenga un costo mayor, o bien rechazarce si sta es mayor
a otra alternativa evaluada.
Promedio de beneficiarios anuales = No. Alumnos/ao
No. de aos
123 + 127 + 130 + 134 ..........146 + 150 + 154 + 158 = 140
10
Costo anual equivalente = CAE = 117,910 = Q.842.21 / alumno.
Promedio de beneficiarios anuales 140