MATEMTICA FINANCEIRA

SISTEMAS DE AMORTIZAO



Henrique O. M. Reis Jr
Sistemas de amortizao Conceitos gerais
Prestao = amortizao + juros
ou
PMT = A + J
O processo de quitao de um emprstimo consiste em
efetuar pagamentos peridicos (prestaes) de modo a
liquidar o saldo devedor.
Tais prestaes so formadas por duas parcelas: a
amortizao (A) e os juros (J), correspondentes aos
saldos do emprstimo ainda no amortizados
Prestao o valor pago pelo devedor e consiste em duas
parcelas: a amortizao e os juros correspondentes ao saldo do
devedor do emprstimo no reembolsado.
Amortizao o pagamento do capital, efetuado por meio de
parcelas pagas periodicamente. a devoluo do capital
emprestado.
Os J uros so calculados sobre o saldo devedor do perodo
anterior e tambm denominados servio da dvida.
Entre os principais e mais utilizados sistemas de amortizao
de emprstimos cabe destacar:
O sistema frnces de amortizao (Tabela PRICE).
O sistema de amortizao constante (SAC).
Sistemas de amortizao Conceitos gerais
Nesse sistema de amortizao, o mais utilizado pelas instituies
financeiras e o comrcio em geral, o devedor obriga-se a devolver
o principal acrescido de juros em prestaes iguais e consecutivas
(sries uniformes de pagamento).
Como os juros incidem sobre o saldo devedor, que por sua vez
decresce medida que as prestaes so quitadas, eles sero
decrescentes, e portanto as amortizaes do principal sero
crescentes.
Exemplos: - Crdito Direto ao Consumidor
- Financiamento de automveis
- Sistema Financeiro da Habitao
Sistemas de Amortizao Francs - Tabela PRICE
Exemplo: Um emprstimo de R$ 100.000,00 ser pago pelo
sistema de amortizao francs em cinco prestaes mensais
postecipadas (END). Se a taxa de juros for de 5% a.m., veja como
ficar a planilha de amortizao: (calcular PMT na HP-12C)
Ms Saldo Devedor Prestao Juros Amortizao
(n) (SD
n
= SD
n-1
- A
n
) (PMT) (J
n
= SD
n-1
x i) (A
n
= PMT
n
- J
n
)
0 R$ 100.000,00 --- --- ---
1 R$ 81.902,52 R$ 23.097,48 R$ 5.000,00 R$ 18.097,48
2 R$ 62.900,17 R$ 23.097,48 R$ 4.095,13 R$ 19.002,35
3 R$ 42.947,70 R$ 23.097,48 R$ 3.145,01 R$ 19.952,47
4 R$ 21.997,60 R$ 23.097,48 R$ 2.147,38 R$ 20.950,10
5 R$ 0,00 R$ 23.097,48 R$ 1.099,88 R$ 21.997,60
--- --- --- R$ 100.000,00
Sistemas de Amortizao Francs - Tabela PRICE
Ou seja, para um determinado perodo, os juros sero calculados
sobre o saldo devedor do emprstimo no incio desse perodo: a
amortizao ser calculada pela diferena entre o valor da
prestao e o valor dos juros do perodo; e o saldo devedor ser
calculado pela diferena entre o saldo devedor do perodo anterior
subtrado do valor amortizado no respectivo perodo
J
n
= SD
n-1

*
i
A
n
= PMT
n
- J
n
SD
n
= SD
n-1
- A
n

Sistemas de Amortizao Francs - Tabela PRICE
Nesse sistema de amortizao, as prestaes so decrescentes,
as amortizaes crescentes e os juros decrescentes. Calcula-se
a amortizao dividindo o principal pelo nmero de perodos de
pagamento (An = SD
0
/ n).
Exemplos:
- Emprstimos de longo prazo do BNDES.
- Emprstimos do Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID).
- Emprstimos do Banco Mundial.
Sistemas de Amortizao Constante - SAC
Exemplo: Um emprstimo de R$ 100.000,00 ser pago pelo
sistema de amortizao constante em cinco prestaes mensais
postecipadas. Se a taxa de juros for de 5% a.m., veja como ficar
a planilha de amortizao:
Ms Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
(n) (SD
n
= SD
n-1
- A
n
) (A
n
= SD
0
/ n) (J
n
= SD
n-1
x i) (PMT = A + J)
0 R$ 100.000,00 --- --- ---
1 R$ 80.000,00 R$ 20.000,00 R$ 5.000,00 R$ 25.000,00
2 R$ 60.000,00 R$ 20.000,00 R$ 4.000,00 R$ 24.000,00
3 R$ 40.000,00 R$ 20.000,00 R$ 3.000,00 R$ 23.000,00
4 R$ 20.000,00 R$ 20.000,00 R$ 2.000,00 R$ 22.000,00
5 R$ 0,00 R$ 20.000,00 R$ 1.000,00 R$ 21.000,00
--- R$ 100.000,00 --- ---
Sistemas de Amortizao Constante - SAC
Nesse sistema, a prestao inicial superior prestao (fixa) do
sistema francs, que era de R$ 23.097,48, ao passo que a ltima
prestao menor. Em suma, no incio paga-se mais, porm
termina-se pagando uma prestao menor que a do sistema
frnces.
A
n
= SD
0
/ n
SD
n
= SD
n-1
- A
n

J
n
= SD
n-1
x i
PMT = A + J
Sistemas de Amortizao Constante - SAC
Carncia em emprstimos
Perodo inicial dos emprstimos em que no h pagamento do
principal, ou seja, no h amortizaes, mas poder haver ou no
pagamento de juros:
CARNCIA COM PAGAMENTO DE JUROS: o saldo devedor
permanece constante durante a carncia

CARNCIA SEM PAGAMENTO DE JUROS: os juros no pagos
de cada perodo so incorporados ao saldo devedor anterior,
passando a produzir juros para o prximo perodo
Exemplo: Um emprstimo de R$ 100.000,00 ser pago pelo
sistema de amortizao francs em cinco prestaes mensais
postecipadas com uma carncia de dois meses com pagamento de
juros. Se a taxa de juros for de 5% a.m., veja como ficar a planilha
de amortizao:
Carncia em emprstimos com pagamento de juros
Ms Saldo Devedor Prestao Juros Amortizao
(n) (SD
n
= SD
n-1
- A
n
) (PMT) (J
n
= SD
n-1
x i) (A
n
= PMT
n
- J
n
)
0 R$ 100.000,00 --- --- ---
1 R$ 100.000,00 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 0
2 R$ 100.000,00 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 0
3 R$ 81.902,52 R$ 23.097,48 R$ 5.000,00 R$ 18.097,48
4 R$ 62.900,17 R$ 23.097,48 R$ 4.095,13 R$ 19.002,35
5 R$ 42.947,70 R$ 23.097,48 R$ 3.145,01 R$ 19.952,47
6 R$ 21.997,60 R$ 23.097,48 R$ 2.147,38 R$ 20.950,10
7 R$ 0,00 R$ 23.097,48 R$ 1.099,88 R$ 21.997,60
--- --- --- R$ 100.000,00
Repare que os clculos so iguais ao do exemplo do sistema de
amortizao francs sem carncia, com a diferena de que nos
meses do perodo de carncia a dvida no amortizada, mas os
juros devidos sobre o saldo devedor so pagos.
A primeira amortizao ser paga aps o trmino da carncia.
Carncia em emprstimos com pagamento de juros
Exemplo: Um emprstimo de R$ 100.000,00 ser pago pelo
sistema de amortizao francs em cinco prestaes mensais
postecipadas com uma carncia de dois meses sem pagamento
de juros. Se a taxa de juros for de 5% a.m., veja como ficar a
planilha de amortizao:
Carncia em emprstimos sem pagamento de juros
Ms Saldo Devedor Prestao Juros Amortizao
(n) (SD
n
= SD
n-1
- A
n
) (PMT) (J
n
= SD
n-1
x i) (A
n
= PMT
n
- J
n
)
0 R$ 100.000,00 --- --- ---
1 R$ 105.000,00 0 0 0
2 R$ 110.000,00 0 0 0
3 R$ 90.297,53 R$ 25.464,97 R$ 5.512,50 R$ 19.952,47
4 R$ 69.347,44 R$ 25.464,97 R$ 4.514,88 R$ 20.950,09
5 R$ 47.349,84 R$ 25.464,97 R$ 3.467,37 R$ 21.997,60
6 R$ 24.252,36 R$ 25.464,97 R$ 2.367,49 R$ 23.097,48
7 R$ 0,00 R$ 25.464,97 R$ 1.212,61 R$ 24.252,36
--- --- --- R$ 110.250,00
Os juros so incorporados ao valor inicial da dvida no perodo de
carncia.
Repare que os clculos so realizados com base no saldo devedor
no final da carncia.
Alm disso, deve-se levar em conta que o saldo devedor, ao longo
da carncia, cresce devido aos juros. SD
n
= (1 + i)
*
SD
n-1
.
Carncia em emprstimos sem pagamento de juros