DETERMINACION

DEL VALOR DE
INVERSION
DECISIN DE INVERSION
La conveniencia de vender un negocio o continuar operndolo (a
largo plazo) .
La decisin de continuar operndolo se basa en:
* El valor neto de una inversin a largo plazo incluir los incrementos
permanentes en el capital de trabajo
Tambin tendremos como necesario considerar para un calculo de
inversin:
* los costos eliminables , este costo reducir el valor neto de la
inversin ,despus de considerar el efecto fiscal de no poder deducir
este gasto que no se incurri.




El valor en libros del activo usado que se
haya de reemplazar constituye un costo
sumergido y los costos sumergidos son
irrelevantes en una decisin de inversin.
VANCE Y TOUSSING OPINAN AL RESPECTO
LA DEDUCCIN INMEDIATA DE
INVERSIONES EN EQUIPO
La ley de impuestos sobre la renta reducira el
valor de la inversin como no los menciona el
art.51

Si se optara por la deduccin inmediata de
inversiones se reducira el valor de la inversin
por el resultado de multiplicar el valor del
equipo por la tasa establecida en dicho
articulo.


Estimar el importe de la inversin en un proyecto es menos
difcil que estimar beneficios anuales estimados ,puesto que
menos riesgo e incertidumbre estn involucrados con la
determinacin del valor de la inversin ,puesto que la
cuanta de esta inversin es considerable , aun los errores
mas pequeos pueden afectar la rentabilidad del
proyecto.
VANCE Y TOUSSING
No podemos dejar de enfatizar la importancia que tiene determinar
correctamente el valor de la inversin.
LOS FLUJOS ANUALES
NETOS GENERADOS
POR EL PROYECTO
El segundo elemento bsico para
el anlisis de una inversin lo
constituye los flujos de efectivo
que se espera sean generados por
el proyecto.


Generalmente resulta ser mas sencillo
determinar el valor de la inversin requerida
que determina los ahorros o ingresos netos
incrementales derivados de un proyecto.
HELFERT

Los beneficios esperados de un proyecto
de inversin podrn verse reflejados en
ahorros o reducciones en costos , como
sucede en los casos de proyectos de
reemplazos.

Tambin podrn reflejarse en ingresos
incrementales como cuando se introduce
un nuevo producto.

Los flujos de efectivo
Los flujos de efectivo podran determinarse en forma aproximada
aadiendo a la utilidad neta esperada a los gastos por
depreciacin y amortizacin , los cuales no constituyen salidas de
efectivo.
Los flujos de efectivo evalan los proyectos de inversin y no las
utilidades.
Los flujos de efectivo que se consideren para la evaluacin de los
proyectos debern ser determinados despus de deducidos los
impuestos sobre la renta y el reparto de utilidades a los trabajadores
LA VIDA DEL
PROYECTO
PARA PODER LLEVAR ACABO LA EVALUACIN DE LOS PROYECTOS DE
INVERSIN SER NECESARIO CONOCER LA VIDA DEL PROYECTO
La vida de un proyecto no se refiere a la vida fiscal o contable , ni
tampoco a la vida fsica de planta de equipo, sino mas bien su vida
econmica , o sea el periodo en que ser til la inversin cuando
deseamos haces la evaluacin de un proyecto
Para evaluar el proyecto se toma la vida econmica y no fiscal
si la vida econmica es superior a la fiscal , en los ltimos aos no
habr efecto de ahorro de impuestos por depreciacin
Por lo contrario si la vida econmica del proyecto es menor a la
vida fiscal entonces al concluir el proyecto quedara un valor fiscal
en libros que deben incorporarse en el anlisis en los ltimos aos
de vida del proyecto