TRANSPARENCIA DE

MERCADO DE
CAPITALES
MERCADO LEN GIULIO
Qu es el Mercado de
Capitales?
Es un tipo de mercado financiero en los que se
ofrecen y demandan fondos o medios de
financiacin a medio y largo plazo.
Su principal objetivo: Es analizar los recursos y el
ahorro de los inversionistas; para que los emisores,
lleven a cabo dentro de sus empresas
operaciones de : financiamiento e inversin.
Cuales son los participantes de
este mercado?
Dentro del mercado de capitales intervienen instituciones del sistema financiero
que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a
cabo dentro del mercado.
Bolsa de Valores:
Su principal funcin es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras,
registrando y supervisando los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de
recursos.
Da f de las cotizaciones e informa al inversionista de la situacin financiera y econmica
de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.

Emisoras:
Son entidades que colocan acciones u obligaciones con el fin de obtener recursos del
pblico inversionista.
Las emisoras pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal, instituciones de
crdito o entidades pblicas descentralizadas.

Intermediarios(Casa de Bolsa):
Realizan las operaciones de Compra y venta de acciones, as como, administracin de
carteras y portafolio de inversin de terceros.

Inversionista:
Los inversionistas pueden categorizarse en persona fsica, persona jurdica inversionista
extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado.
Son personas o instituciones con recursos econmicos excedentes y disponibles para
invertir en valores.

Principio de Transparencia
Qu es el principio de Transparencia?
El principio de transparencia representa dos aspectos que resultan esenciales para
el correcto funcionamiento de los mercados de valores:

1. Transparencia de aspectos relacionados con las empresas emisoras de valores
inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores (RPMV), los valores por
ellas emitidos y sobre las transacciones que con ellos se realicen.
2. Transparencia de las operaciones que se realicen, respecto de la conducta
que deben observar los participantes en las operaciones burstiles.

Informacin Financiera
Las sociedades emisoras de valores estn obligadas a presentar a
la CONASEV y a las bolsas en las que se encuentren inscritos sus
valores, lo siguiente:
a) Balance
b) Estado de Ganancias y Prdidas General
c) Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
d) Estado de Flujos de Efectivo
e) Notas a los Estados Financieros
f) Informe de Gerencia (Declaracin de Responsabilidad y Anlisis y
Discusin de la Gerencia)
Adicionalmente, las empresas matrices estn obligadas a preparar
y presentar Estados Financieros Consolidados (Intermedios y
Auditados) cuando sta o sus subsidiarias se encuentren inscritas en
el Registro Pblico del Mercado de Valores

La informacin antes sealada deber ser presentada en la forma
que establezcan los reglamentos sobre informacin financiera.
Informacin
privilegiada
Qu es informacin privilegiada?

La Ley de Mercado de Valores define a la informacin privilegiada,
como cualquier informacin referida a un emisor, a sus negocios o
a los valores por ella emitidos o garantizados, no divulgada al
mercado y cuyo conocimiento pblico sea capaz de influir en la
liquidez, el precio o la cotizacin de los valores emitidos, incluyendo
la informacin reservada.
Por que es importante realizar una
definicin de informacin privilegiada?
En un mercado de valores transparente se parte de la premisa de que todos los
inversionistas tienen a su disposicin la misma informacin divulgada por el
emisor, de modo que dichos inversionistas se encuentren en igualdad de
condiciones al momento de tomar una decisin de inversin.

El hecho de conocer informacin no revelada puede poner a un inversionista
en una situacin de ventaja respecto de los dems inversionistas, lo que
finalmente distorsiona la correcta formacin de precios.

No obstante ello, existen personas que, dada su relacin con el emisor de los
valores (directores, gerentes, etc.) tienen naturalmente acceso a informacin
que podra ser considerada como informacin privilegiada y que no deberan
utilizar en razn de su posicin.

La LMV reconoce tal situacin y prohbe a las personas que posean
informacin privilegiada realizar las siguientes acciones:

Revelar o confiar la informacin a otras personas hasta que esta se
divulgue al mercado.
Recomendar la realizacin de las operaciones con valores respecto de
los cuales se tiene informacin privilegiada.
Hacer uso indebido y valerse, directa o indirectamente, en beneficio
propio o de terceros, de la informacin privilegiada.


A continuacin se sealan algunos supuestos
considerados como informacin privilegiada
Aquella informacin referida a las ofertas pblicas de adquisicin
(OPAs).
La informacin referida a las operaciones de adquisicin o
enajenacin a ser realizada por un inversionista institucional en el
mercado de valores.
La informacin relativa a las decisiones de inversin de los fondos
mutuos y su ejecucin, as como cualquier informacin relativa al
fondo mutuo capaz de influir en el valor cuota que no sea de dominio
pblico.
En el caso de fondos mutuos, las sociedades administradoras, los
miembros del comit de inversiones, as como toda persona que tenga
acceso a informacin privilegiada sobre las decisiones de inversin del
fondo mutuo y su ejecucin, estn prohibidas de utilizar en beneficio
propio o ajeno dicha informacin.

Las decisiones relacionadas con las inversiones y operaciones de
fondos de inversin, as como la informacin relativa a estas
decisiones, as como cualquier informacin relativa al fondo que no
sea de dominio pblico y que, de hacerse o haberse hecho pblica,
pudiera influir o hubiera podido influir sobre el valor de negociacin
de las cuotas del fondo.


En el caso de fondos de inversin, las personas que tengan acceso a
informacin privilegiada debern mantener absoluta reserva de esta
y abstenerse de realizar operaciones respecto del instrumento o valor
materia de la informacin a la que haya accedido.


Hechos de importancia
Qu son los hechos de importancia?

La comunicacin de hechos de importancia constituye un
fundamental flujo de informacin que el emisor debe revelar al
mercado sobre aspectos relevantes de sus operaciones cotidianas,
valores y/u ofertas (incluyendo negociaciones en curso) de manera
veraz, suficiente y oportuna, con el fin de que los inversionistas
cuenten con informacin que permita tomar decisiones de inversin.

Qu tipo de informacin es
considerada hechos de importancia?
Circunstancias relativas a la eficiencia econmica del emisor y/o su
grupo econmico
Circunstancias relativas a la poltica de inversin y financiacin que
conlleve importantes movimientos inmediatos o futuros de flujos de
caja
Modificaciones de los estatutos del emisor
Decisiones sobre aumentos o reducciones de capital.
Fusiones, escisiones y otras formas de reorganizacin empresarial
Cambios y nombramientos de funcionarios
Informacin sobre el grupo econmico del emisor
Aplicacin o distribucin de utilidades
Convocatorias y acuerdos de juntas generales de accionistas y asambleas
de obligacionistas
Aprobacin de informacin financiera
Poltica de dividendos

Los hechos de Importancia deben ser informados en el ms breve plazo, a
travs de los medios establecidos por la CONASEV y antes que a cualquier
otra persona o medio de difusin, a mas tardar al da hbil siguiente de
tomado el acuerdo o decisin o de ocurrido el hecho o acto.

Deber de reserva
El Deber de Reserva consiste en la prohibicin de suministrar
cualquier informacin relativa a:

Los compradores o vendedores de los valores transados en bolsa o
en otros mecanismos centralizados de negociacin
Los compradores o vendedores de valores negociados fuera de
mecanismos centralizado
Los suscriptores o adquirentes de valores colocados mediante
oferta pblica primaria o secundaria
La Ley del Mercado de Valores, seala que el Deber
de Reserva se aplica a:
Los directores, funcionarios y trabajadores de los agentes de
intermediacin
Los miembros del consejo directivo, directores, funcionarios y
trabajadores de las bolsas y de las dems entidades responsables
de los mecanismos centralizados de negociacin
Los directores, funcionarios y trabajadores de las instituciones de
compensacin y liquidacin de valores
Los directores, funcionarios y trabajadores de CONASEV