Determinacin del

Producto y el Nivel de
Precios con Tipo de
Cambio Flexible
Efectos de una expansin fiscal
Efectos de una expansin fiscal
con tipo de cambio flexible:
i
i*
LM
MC
Qd
A
IS
IS*
Gasto de gobierno
Desplazar la curva IS a la derecha.
tasa de inters interna > tasa de inters
mundial: provoca una apreciacin de
la moneda.
La apreciacin conduce a un
deterioro de la balanza comercial y la
IS comienza a retroceder hacia la
izquierda.
tasa de inters interna > tasa de inters
mundial: provoca una apreciacin de
la moneda.
La apreciacin conduce a un
deterioro de la balanza comercial y la
IS comienza a retroceder hacia la
izquierda.
Esquema IS-LM
Por tanto, la demanda
agregada aparece invariable:
P
Qd
Q
Curva de Demanda
Agregada
Economa Abierta:

En consecuencia, la demanda
agregada permanece en el mismo
lugar.
Dado que: Qd = C + I + G + NX

G NX

Economa Cerrada:

Qd = C + I + G

G C+I
Efectos de una expansin monetaria
Efectos de una expansin monetaria
con tipo de cambio flexible:
i
i*
LM
LM
MC
Qd
IS
IS
B
C
A
Cuando el banco central aumenta la oferta
monetaria mediante la compra de bonos
nacionales.
Dicha compra en el mercado abierto provoca un
desplazamiento de la curva LM hacia abajo.
La reduccin en la tasa de inters provoca una
salida de capitales. Los inversionistas intentan
vender activos nacionales para comprar activos en
el resto del mundo. Provoca una depreciacin del
tipo de cambio, a la que a su vez aumenta las NX.
Induciendo el movimiento de la curva IS
hacia la derecha.
Esquema IS-LM
Nuevo equilibrio:
P
Qd
Q
Qd
Qd0 Qd1
Curva de Demanda
Agregada
La tasa de inters no ha variado.

La demanda agregada
aument:

Este incremento de la demanda
proviene de un aumento de las
exportaciones netas que tiene
lugar a causa de la depredacin
de la moneda.

Comparacin de los efectos de las polticas
macroeconmicas con tipo de cambio fijo y con tipo de
cambio flexible
POLTICA FISCAL
Alcanza su mxima
eficacia sobre la
demanda agregada
cuando el tipo de
cambio es fijo, y la pierde
por completo cuando el
tipo de cambio es
flexible.
POLTICA MONETARIA
No tiene efecto alguno
cuando el tipo de
cambio es fijo y alcanza
su mxima eficacia
cuando el tipo de
cambio es flexible.
POLTICA MONETARIA
Ventajas y Desventajas de los
Regmenes Cambiarios Alternativos
Ventajas tipo de cambio fijo
El tipo de cambio fijo puede bajar
los costos de las transacciones y
hacer que stas sean ms
predecibles.
El tipo de cambio fijo estabiliza la
economa.
La tasas de cambio fijo facilita el
clculo econmico, lo que
permite mayores niveles de
inversin domstica y de
comercio internacional.









Desventajas tipo de cambio fijo
Las tasas fijas casi siempre han
dado lugar, a las conocidas crisis
cambiarias, produce ataques
contra la moneda local que
terminan generando devaluaciones.
El tipo de cambio fijo hay que
buscarlo en el campo de accin
limitada para instrumentar una
estrategia antiinflacionista.
El rgimen cambiario fijo es sensible
a acciones de las autoridades que,
por s solas, no luciran como
causales de ataques contra la
moneda local.
Ventajas del tipo de cambio
flexible
Funciona como una suerte de
amortiguador de choques externos:
entradas o salidas importantes de
divisas, con lo que se absorbe all en
buena medida el impacto, y se
percibe en las variables internas
producto, precios, empleo, tasas de
inters ms suavemente.
Como consecuencia, ms
fcilmente se afectan de manera
positiva las exportaciones y de
manera negativa las importaciones.
Otra ventaja de las tasas flexibles es
el grado de libertad que le otorgan
a la autoridad monetaria para fijar
metas u objetivos sobre el
comportamiento de variables
estratgicas, tales como los
agregados monetarios, la tasa de
inters o los precios.
Desventajas del tipo de cambio
flexible
La clsica dificultad para efectuar
clculos econmicos, de esa
manera desalienta la inversin y el
comercio internacional del pas
en cuestin.
Genera gran volatilidad nominal
interna si el pas es muy abierto a
los flujos de capital y se tiene en
cuenta el papel tan importante
que juegan las expectativas;
paradjicamente, este hecho ha
incentivado a pases con libertad
de su tasa de cambio, a
instrumentar algn tipo de control
a los flujos de capital