Esta teora sostiene la relacin de intercambio entre las monedas ser
tal que una determinada cantidad de moneda ser capaz de comprar la misma cantidad de bienes en todos los pases. Se basa en el principio de la convergencia de precios de los bienes en todos los pases. Cuando es posible el comercio libre, lo bienes no pueden alcanzar precios muy distintos en diversos pases.
Ejemplo: Si un producto X fuese mucha mas barato en Europa que en USA existira incentivo para que muchos comerciantes comprasen este producto (barato) en Europa y lo revendiesen (caro) en America. Con este proceso ira disminuyendo la oferta de este producto X en Europa y aumentando en USA y los precios en ambas zonas tenderan a converger (salvo el margen que corresponde a los costes de transporte) La poltica monetaria y los tipos de cambio Con tipos de cambio flexibles, la poltica monetaria tiene un efecto superior al que determinamos cuando no considerbamos el tipo de cambio. Por el contrario, con tipos de cambio fijos, los bancos centrales pierden la capacidad para utilizar la poltica monetaria con otros objetivos que no sean el mantenimiento del tipo de cambio. 1) La poltica monetaria con tipos de cambio flexibles: Al aumentar la oferta monetaria se reduca el tipo de inters y con ello aumentaba la inversin privada y la demanda agregada. Como consecuencia el tipo de cambio disminuira y por ello aumentaran las exportaciones (x) y disminuirn las importaciones (M). Esto significa un aumento de las exportaciones netas (XN) que como sabemos, constituyen una parte de la demanda agregada.
2)La poltica monetaria con tipos de cambios fijos: Si el banco central incrementa la oferta monetaria, disminuira el tipo de inters en el pas y reducira tambin el diferencial entre el tipo de inters nacional y el extranjero. Esto hara menos atractiva la colocacin de fondos en el pas y por tanto aumentaran las salidas de fondos hacia el extranjero y disminuirn las entradas. Aumentara por tanto la oferta de moneda nacional y disminuir su demanda. Cuando se consideran los movimientos de capitales financieros y los tipos de cambio son fijos, el Banco Central no puede llevar a cabo una poltica monetaria autnoma con otro objetivo que no sea el mantenimiento del tipo de cambio. La relacin entre el saldo de la balanza comercial y las entradas netas de capitales financieros La diferencia entre el valor de las exportaciones y el valor de las importaciones (XN) debe ser compensado por un saldo en sentido contrario de los flujos financieros. Las exportaciones netas (XN) miden la diferencia entre lo que un pas vende al exterior y lo que un pas compra del exterior. Por lo que se refiere a su signo, son tres las posibilidades:
Posibilidades: A) Si las exportaciones netas son positivas (XN>0) el pas vende mas al exterior que lo que compra de este. Si un pas entrega al exterior mas bienes que los que recibe, esta prestando la diferencia con su ahorro. Lo que significa que una parte del ahorro nacional saldra al extranjero. B) Si las exportaciones netas son negativas (XN<0) el pas vende menos al exterior que lo que compra de este. En otras palabras, si un pas entrega al exterior menos bienes que los que recibe, esta tomando prestada la diferencia con ahorro extranjero. C) Si las exportaciones netas son nulas (XN=0) En este caso, no varia la posicin acreedora ni deudora de un pas con respecto al exterior y la entrada neta de capitales financieros y de ahorro en el pas seria nula.