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Adm.

Financeira II
Matemtica Financeira
UFF 2010
Prof. Jose Carlos Abreu
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Aula 2
Cardpio de hoje:

Matematica Financeira Continuao
Uso da calculadora
HP 12 C

Juros Compostos
Formula JUROS COMPOSTOS

VF = VP ( 1 + i )
n

Exemplo:
Voc vai aplicar $1.000,00 em um fundo de RENDA
FIXA que paga uma taxa de 20% ao ano. Quanto voc
poder receber desta aplicao ao final de 2 anos?

Soluo: Formula Calculadora
Exemplo:
Voc vai aplicar $1.000,00 em um fundo de RENDA
FIXA que paga uma taxa de 20% ao ano. Quanto voc
poder receber desta aplicao ao final de 2 anos?

Soluo: Formula Calculadora
VF = VP ( 1 + i )
n

Exemplo:
Voc vai aplicar $1.000,00 em um fundo de RENDA
FIXA que paga uma taxa de 20% ao ano. Quanto voc
poder receber desta aplicao ao final de 2 anos?

Soluo: Formula Calculadora
VF = VP ( 1 + i )
n

VF = 1.000 ( 1 + 0,2 )
2

VF = 1.000 ( 1,2 )
2

VF = 1.000 ( 1,44)
VF = 1.440
Operando a Calculadora HP 12 C
Liga e Desliga

Casa Decimais

Ponto e Virgula

Fazendo 2 + 3 = 5

Teclas: Brancas, Azuis e Amarelas
Ateno: END MODE
Trabalhamos em modo FIM
ou seja END mode

Isto significa que aplicamos nossos recursos para
receber o retorno ao fim do ms.
Alugamos imveis para pagar ou receber no fim do
ms.

Modo END
T=0 t=1 t=2 t=3
100 100 100



Modo BEGIN
T=0 t=1 t=2 t=3
100 100 100

Exemplo:
Voc vai aplicar $1.000,00 em um fundo de RENDA
FIXA que paga uma taxa de 20% ao ano. Quanto voc
poder receber desta aplicao ao final de 2 anos?

Soluo: Formula Calculadora
VF = VP ( 1 + i )
n

VF = 1.000 ( 1 + 0,2 )
2

VF = 1.000 ( 1,2 )
2

VF = 1.000 ( 1,44)
VF = 1.440
Exemplo:
Voc vai aplicar $1.000,00 em um fundo de RENDA
FIXA que paga uma taxa de 20% ao ano. Quanto voc
poder receber desta aplicao ao final de 2 anos?

Soluo: Formula Calculadora
VF = VP ( 1 + i )
n
1000 VP
VF = 1.000 ( 1 + 0,2 )
2
20 i
VF = 1.000 ( 1,2 )
2
2 n
VF = 1.000 ( 1,44) 0 PMT
VF = 1.440 FV = ? =
Exemplo:
Voc vai aplicar $1.000,00 em um fundo de RENDA
FIXA que paga uma taxa de 20% ao ano. Quanto voc
poder receber desta aplicao ao final de 2 anos?

Soluo: Formula Calculadora
VF = VP ( 1 + i )
n
1000 VP
VF = 1.000 ( 1 + 0,2 )
2
20 i
VF = 1.000 ( 1,2 )
2
2 n
VF = 1.000 ( 1,44) 0 PMT
VF = 1.440 FV = ? = -1440
Lista de Exerccios
Prestao do Financiamento da
CASA prpria
Voc quer comprar um imvel avaliado em
$200.000,00. Voc vai dar de entrada $80.000,00
e financiar a diferena em 10 anos com prestaes
mensais, iguais, a uma taxa de juros de 2% ao
mes.

Qual o valor de cada prestao?
Prestao do Financiamento da
CASA prpria
Voc quer comprar um imvel avaliado em
$200.000,00. Voc vai dar de entrada $80.000,00
e financiar a diferena em 10 anos com prestaes
mensais, iguais, a uma taxa de juros de 2% ao
mes.

Qual o valor de cada prestao?
Resposta:
A prestao mensal $2.645,77
Taxa Real
Taxa Prfixada
Taxa Ps-Fixada
Taxa Real


(1+taxa Real)(1+taxa Inflao) = (1+taxa i)

Onde i (interest rate) a taxa aparente
ou seja
Onde i (interest rate) a taxa efetiva

Exemplo: Taxa Real
Num determinado perodo seu salrio de $1.000,00 foi
reajustado em 50%. Sabendo-se que a inflao no
mesmo perodo foi de 40%, em quanto aumentou ou
diminuiu seu poder de compra do salrio (ganho ou
perda real) no perodo, em termos de taxa e valor?
Exemplo: Taxa Real
Num determinado perodo seu salrio de $1.000,00 foi
reajustado em 50%. Sabendo-se que a inflao no mesmo
perodo foi de 40%, em quanto aumentou ou diminuiu seu
poder de compra do salrio (ganho ou perda real) no
perodo, em termos de taxa e valor?

Soluo:
Dados do problema; I = 50% , inflao = 40%.
( 1 + taxa Real) ( 1 + Taxa Inflao ) = ( 1 + Taxa i )
( 1 + taxa Real) ( 1 + 0,4 ) = ( 1 + 0,5 )
Taxa Real = 0,0714 = 7,14%
Exemplo: Taxa Real
Num determinado perodo seu salrio de $1.000,00 foi
reajustado em 50%. Sabendo-se que a inflao no
mesmo perodo foi de 40%, em quanto aumentou ou
diminuiu seu poder de compra do salrio (ganho ou
perda real) no perodo, em termos de taxa e valor?

Em outras palavras
Seu salrio de $1.000,00 passou a ser $1.500,00
Para poder comprar $1.000,00 em bens agora voc
necessita de $1.400,00
O ganho Real foi de 1.500 1.400 = 100,00
Taxa Pr e Ps-fixada
Taxas de Juros Prefixada e Ps-fixada
As operaes de mercado podem ser classificadas em:
operaes de renda fixa (ttulos ou fundos por exemplo)
operaes de renda varivel (aes por exemplo).

Uma operao de renda fixa pode ser:
prefixada
ps-fixada
Taxa Pr e Ps-fixada
Renda Prefixada
O aplicador e o devedor conhecem, no dia da
transao a taxa de retorno e tambm o valor do
titulo no dia do resgate (encerramento).
Renda Ps fixada
O aplicador e o devedor s conhecero no dia da
liquidao (encerramento) da transao a taxa de
retorno e tambm o valor do titulo.
Exemplo:Pr Ps-fixada
Um investidor se depara com as seguintes alternativas
de taxas de juros para aplicao de um capital por
um perodo:

Taxa efetiva prefixada de 24%
Taxa Real de 6,5%

Qual a melhor taxa?
Exemplo:Pr Ps-fixada

A taxa Real a taxa acima da inflao

Somente vamos saber de verdade qual a melhor taxa
quando soubermos qual ter sido a inflao do
perodo.

Exemplo:Pr Ps-fixada
( 1 + taxa Real) ( 1 + Taxa Inflao ) = ( 1 + Taxa i )
( 1 + 0,065) ( 1 + Taxa Inflao ) = ( 1 + 0,24 )
Taxa Inflao = 16,43%

Ou seja se a inflao deste perodo futuro for abaixo
de 16,43% ter sido melhor aplicar em prefixado.
Caso contrario em ps fixado.

No jargo do mercado a taxa efetiva de um aplicao
em renda fixa prefixada chamada taxa aparente
Taxas Pr e Ps-fixada
Resumindo

Taxa de Taxa Prevista Taxa de
Inflao de Inflao Inflao
Menor Maior

PR PS

Lista de Exerccios
Exerccio 1)
No perodo de um ano seu salrio de $2.000,00 foi reajustado
em 10%. Sabendo-se que a inflao no ano foi de 12%, em
quanto aumentou ou diminuiu seu poder de compra do
salrio (ganho u perda real) no perodo, em termos de taxa e
valor?

Exerccio 1)
No perodo de um ano seu salrio de $2.000,00 foi reajustado
em 10%. Sabendo-se que a inflao no ano foi de 12%, em
quanto aumentou ou diminuiu seu poder de compra do
salrio (ganho u perda real) no perodo, em termos de taxa e
valor?

(1+taxa Real)(1+taxa Inflao) = (1+taxa i)
( 1 + taxa Real )( 1 + 0,12 ) = ( 1 + 0,10 )
( 1 + taxa Real ) = ( 1 + 0,10 ) / ( 1 + 0,12 )
( 1 + taxa Real ) = 0,982143
taxa Real = 0,982143 - 1 = - 0,01786 = - 1,786%

Resposta: Taxa Real = 1,786% (negativa).
A perda Real foi de $40,00
Exerccio 2)
Um investidor se depara com as seguintes alternativas de taxas
de juros para aplicao de um capital por um perodo: Taxa
efetiva prefixada de 12% a.a ou alternativamente Taxa ps-
fixada Real de 4% ao ano.

Isto foi no ano passado, considerando que a inflao tenha
sido de 7,5%, qual teria sido a melhor alternativa, pr ou
ps?
Exerccio 2)
Um investidor se depara com as seguintes alternativas de taxas
de juros para aplicao de um capital por um perodo: Taxa
efetiva prefixada de 12% a.a ou alternativamente Taxa ps-
fixada Real de 4% ao ano. Considerando que HOJE sua
previso para inflao este ano seja de 7,5%, qual a melhor
alternativa, pr ou ps?
(1+taxa Real)(1+taxa Inflao) = (1+taxa i)
(1+0,04)(1+taxa Inflao) = (1+0,12)
(1+taxa Inflao) = (1+0,12) / (1+0,04)
taxa Inflao (limite) = 7,69%
Resposta: A melhor alternativa investir em prefixado, pois
a taxa de inflao que igualaria as duas aplicaes 7,69%
ao ano.
Exerccio 3)
No perodo de um ano seu salrio de $3.000,00 foi reajustado
em 12%. Sabendo-se que a inflao no ano foi de 8%, em
quanto aumentou ou diminuiu seu poder de compra do
salrio (ganho ou perda real) no perodo, em termos de taxa
e valor?

Exerccio 3)
No perodo de um ano seu salrio de $3.000,00 foi reajustado
em 12%. Sabendo-se que a inflao no ano foi de 8%, em
quanto aumentou ou diminuiu seu poder de compra do
salrio (ganho ou perda real) no perodo, em termos de taxa
e valor?

(1+taxa Real)(1+taxa Inflao) = (1+taxa i)
(1+taxa Real)(1+0,08) = (1+0,12)
(1+taxa Real) = (1+0,12) / (1+0,08)
taxa Real = 0,037 = 3,70%

Resposta: Taxa Real = 3,7%.
O ganho Real foi de $120,00
Exerccio 4)
Um investidor se depara com as seguintes alternativas de taxas
de juros para aplicao de um capital por um perodo: Taxa
efetiva prefixada de 14% a.a ou alternativamente Taxa ps-
fixada Real de 6% ao ano.

Isto foi no ano passado. Considerando que a inflao este
ano ficou em 8%, qual teria sido a melhor alternativa, pr ou
ps?
Exerccio 4)
Um investidor se depara com as seguintes alternativas de taxas
de juros para aplicao de um capital por um perodo: Taxa
efetiva prefixada de 14% a.a ou alternativamente Taxa ps-
fixada Real de 6% ao ano. Considerando que HOJE sua
previso para inflao este ano seja de 8%, qual a melhor
alternativa, pr ou ps?
(1+taxa Real)(1+taxa Inflao) = (1+taxa i)
(1+0,06)(1+taxa Inflao) = (1+0,14)
(1+taxa Inflao) = (1+0,14) / (1+0,06)
taxa Inflao (limite) = 0,07547 = 7,547%

Resposta: A melhor alternativa investir em ps-fixado, pois
a taxa de inflao que igualaria as duas aplicaes 7,547%
ao ano.
Capitulo 4

Series de Pagamentos
Cap. 4.1) Anuidades
VF de uma Serie de
pagamentos
Investindo $100,00 hoje e
investindo MAIS $100,00 a cada
fim de ano, por 3 anos. Assuma a
taxa como 10% ao ano.
Quanto podemos retirar ao Final ?
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
100 100 100 100





Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
100 100 100 100
110
210



Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
100 100 100 100
110
210
231
331

Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
100 100 100 100
110
210
231
331
364,1
Taxa = 10% 464,1
Como seria na
calculadora
FINANCEIRA?
VP de uma Serie de
pagamentos
Queremos RETIRAR $100,00 a
cada fim de ano, por 3 anos,
Assuma a taxa como 10% ao ano.
Quanto precisamos ter HOJE ?
VP de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
VP = ? -100 -100 -100





Taxa = 10%

VP de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
VP = ? 100 100 100
90,9
190,9



Taxa = 10%

VP de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
VP = ? 100 100 100
90,9
190,9
173,55
273,55

Taxa = 10%

VP de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
VP = ? 100 100 100
90,9
190,9
173,55
273,55
248,68
Taxa = 10%

VP de uma Series de Pagamentos
o somatrio dos FCs descontados a VP

VP =
t=1
t=n
FCs / (1 + i)
n

Como seria na
calculadora
FINANCEIRA?
VF de uma Serie de
pagamentos
Emprestou ao cunhado $2.000,00
hoje e emprestou mais $100,00 a
cada fim de ano, por 3 anos.
Assuma a taxa como 10% ao ano.
Quanto esperas receber ao Final ?
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
-2.000 -100 -100 -100





Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
2.000 100 100 100
2.200
2.300



Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
2.000 100 100 100
2.200
2.300
2.530
2.630

Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
2.000 100 100 100
2.200
2.300
2.530
2.630
2.893
Taxa = 10% 2.993
Como seria na
calculadora
FINANCEIRA?
VF de uma Serie de
pagamentos
Investindo $2.000,00 hoje e
retirando $100,00 a cada fim de
ano, por 3 anos. Assuma a taxa
como 10% ao ano.
Quanto poderemos retirar ao Final ?
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
2.000 -100 -100 -100





Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
2.000 -100 -100 -100
2.200
2.100



Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
2.000 -100 -100 -100
2.200
2.100
2.310
2.210

Taxa = 10%
VF de uma Series de Pagamentos
T=0 t=1 t=2 t=3
2.000 -100 -100 -100
2.200
2.100
2.310
2.210
2.431
Taxa = 10% 2.331
Como seria na
calculadora
FINANCEIRA?
Calculo da Prestao (4-1)
Voc quer trocar seu auto velho por um auto novo.
Seu auto velho foi avaliado em $12.000,00 o auto
novo custa $32.000,00.
Voc pode financiar a diferena em 12 prestaes
iguais mensais com uma taxa de juros de 1,99% am.
Qual o valor da prestao ?

Calculo da Prestao (4-1)
Voc quer trocar seu auto velho por um auto novo.
Seu auto velho foi avaliado em $12.000,00 o auto
novo custa $32.000,00.
Voc pode financiar a diferena em 12 prestaes
iguais mensais com uma taxa de juros de 1,99% am.
Qual o valor de cada prestao ?

Resposta: $ 1.890,03
Exerccio 4.2)
Qual o Valor Presente de um conjunto de 15
pagamentos (anuidades) no valor de $13.000,00
cada uma. A taxa de desconto 25% ao ano.

Exerccio 4.2)
Qual o Valor Presente de um conjunto de 15
pagamentos (anuidades) no valor de $13.000,00
cada uma. A taxa de desconto 25% ao ano.

n = 15
Pmt = 13.000
i = 25%
VF = 0
VP = ?
Resposta: O Valor Presente $50.170,41
Prestao do Financiamento
da Torradeira (4-3)
Torradeira CARVOZINHO a melhor.

Compre a sua a vista por $200,00, ou a prazo com
$80,00 de entrada e o restante em 4 pagamentos
mensais iguais com uma taxa de juros de 2,50% ao
ms. Qual o valor de cada prestao ?

Prestao do Financiamento
da Torradeira (4-3)
Torradeira CARVOZINHO a melhor.

Compre a sua a vista por $200,00, ou a prazo com
$80,00 de entrada e o restante em 4 pagamentos
mensais iguais com uma taxa de juros de 2,50% ao
ms. Qual o valor de cada prestao ?

Resposta: $31,89
Anuncio de Automvel (4-4)
AutoBOM a vista por $23.000,00

Ou com 40% de entrada e mais 24 prestaes de
$830,00, com juros de 2% ao ms.

propaganda enganosa?

Resposta:
Anuncio de Automvel (4-4)
AutoBOM a vista por $23.000,00

Ou com 40% de entrada e mais 24 prestaes de
$830,00, com juros de 2% ao ms.

propaganda enganosa?

Resposta: SIM enganosa pois a taxa de juros
cobrada 3,17%. Ou se a taxa estiver certa a
prestacao deveria ser $729,62
Compra de TV (4-5)
Preo a vista = $640,00
OU
Financiada com entrada de $200,00
e mais 3 prestaes iguais.
Taxa de juros 17,27% ao ms


Qual o valor de cada prestao?
Compra de TV (4-5)
Preo a vista = $640,00
OU
Financiada com entrada de $200,00
e mais 3 prestaes iguais.
Taxa de juros 17,27% ao ms


Qual o valor de cada prestao?
N= 3, FV = 0, PV = 440, i = 17,27%
Resposta: PMT = ?
Compra de TV (4-5)
Preo a vista = $640,00
OU
Financiada com entrada de $200,00
e mais 3 prestaes iguais.
Taxa de juros 17,27% ao ms


Qual o valor de cada prestao?
N= 3, FV = 0, PV = 440, i = 17,27%
Resposta: PMT = $200,00 mensais
Cap. 4.2) Perpetuidade
Perpetuidade
Perpetuidade um conjunto de pagamentos
(ou recebimentos ) que no acabem mais,

que durem para sempre
que sejam eternos
que sejam em resumo perptuos
por isto chamamos perpetuidade
Perpetuidade
Podemos calcular o VP de 1 FC futuro
Perpetuidade
Podemos calcular o VP de 1 FC futuro

Usando a MONOFORMULA

Perpetuidade
Podemos calcular o VP de 1 FC futuro

Usando a MONOFORMULA
VP = FC
n
/ ( 1 + i )
n


Perpetuidade
Podemos calcular o VP de 1 FC futuro
VP = FC
n
/ ( 1 + i )
n


Podemos calcular o VP de N FCs futuros
VP =
t=1
t=n
FCs/(1+i)
n


Perpetuidade
Podemos calcular o VP de 1 FC futuro
VP = FC
n
/ ( 1 + i )
n

Podemos calcular o VP de N FCs futuros
VP =
t=1
t=n
FCs/(1+i)
n


Podemos calcular o VP de FCs futuros
VP =
t=1
t=
FCs/(1+i)
n

Felizmente

t=1
t=
FCs/(1+i)
n =
FC
1
/ i
Ento
Podemos calcular o VP de FCs futuros,
ou seja o VP de uma perpetuidade:

VP = FC
1
/ i
Resumo
VP = FC
n
/ ( 1 + i )
n


VP =
t=1
t=n
FCs/(1+i)
n


VP = FC
1
/ i
Exemplo A
Voc quer alugar um imvel. O imvel esta
avaliado em $100.000,00. A taxa de retorno
para alugueis nesta regio 0,5% ao ms.
Calcular o aluguel.


Resposta: O aluguel .......
Exemplo B
Voc vai alugar um imvel. O aluguel
$1.000,00. A taxa de retorno para alugueis
nesta regio 1,0% ao ms. Qual deve ser o
valor deste imvel ?

Resposta: O valor do Imovel .......
Exemplo C

O seu imvel esta avaliado em $200.000,00.
Voc consegue alugar facilmente no
mercado por $1.000,00. Qual a taxa de
retorno que voc esta obtendo?

Resposta: A taxa de retorno .......
Exerccios de PERPETUIDADE
1) Um imvel vale $150.000,00. A taxa de retorno
1% ao ms. Qual o valor do aluguel mensal?

2) Um titulo publico, perptuo, paga ao investidor
juros mensais de $1.000,00. A taxa de retorno deste
titulo 2% ao ms. Qual o VP deste titulo?

3) Um imvel comercial esta alugado por $2.000,00
mensais. A taxa de retorno para aluguel 1% ao
ms. Qual o valor de mercado deste imvel?
Exerccios de PERPETUIDADE
1) Um imvel vale $150.000,00. A taxa de retorno
1% ao ms. Qual o valor do aluguel mensal?
$1.500,00 mensais
2) Um titulo publico, perptuo, paga ao investidor
juros mensais de $1.000,00. A taxa de retorno deste
titulo 2% ao ms. Qual o VP deste titulo?
Valor de mercado $50.000,00
3) Um imvel comercial esta alugado por $2.000,00
mensais. A taxa de retorno para aluguel 1% ao
ms. Qual o valor de mercado deste imvel?
Valor de mercado $200.000,00
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20%
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B




4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20%
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77




4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20%
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45


4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45





WWW
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45





WWW 100.000
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45





WWW 100.000 20%
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45





WWW 100.000 20% 500.000,00
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45
D 100.000 8 20%




WWW 100.000 20% 500.000,00
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45
D 100.000 8 20% 383.715,98




WWW 100.000 20% 500.000,00
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45
D 100.000 8 20% 383.715,98
E 100.000 20 20%



WWW 100.000 20% 500.000,00
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45
D 100.000 8 20% 383.715,98
E 100.000 20 20% 486.957,97



WWW 100.000 20% 500.000,00
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45
D 100.000 8 20% 383.715,98
E 100.000 20 20% 486.957,97
F 100.000 40 20% 499.659,81


WWW 100.000 20% 500.000,00
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45
D 100.000 8 20% 383.715,98
E 100.000 20 20% 486.957,97
F 100.000 40 20% 499.659,81
G 100.000 80 20% 499.999,76

WWW 100.000 20% 500.000,00
4) Perpetuidade
Empresa FC N i PV
A 100.000 1 20% 83.333,33
B 100.000 2 20% 152.777,77
C 100.000 4 20% 258.873,45
D 100.000 8 20% 383.715,98
E 100.000 20 20% 486.957,97
F 100.000 40 20% 499.659,81
G 100.000 80 20% 499.999,76
H 100.000 200 20% 500.000,00
WWW 100.000 20% 500.000,00
Cap. 4.3) Fluxos No Uniformes
Fluxos de Caixa NO Uniformes
No podemos usar a tecla PMT.

Devemos usar as teclas CFs
Fluxos de Caixa NO Uniformes
Exemplo:

t=0 t=1 t=2 t=3
VP =? 294.000 616.000 938.000
VP de FCs no Uniformes
t=0 t=1 t=2 t=3
VP=? 294.000 616.000 938.000

245.000

427.777

542.824

Soma = 1.215.601,85 Taxa = 20%
VP de FCs no Uniformes
t=0 t=1 t=2 t=3
VP=? 294.000 616.000 938.000

0 g Cfo
294 g Cfj
616 g Cfj
938 g Cfj
20 i NPV = 1.215.601,85
Lista de Exerccios
Exerccio 1)
Qual o Valor Presente de um conjunto de 15
pagamentos (anuidades) no valor de $13.000,00
cada uma. A taxa de desconto 25% ao ano.

n = 15
Pmt = 13.000
i = 25%
VF = 0
VP = ?
Resposta: O Valor Presente $50.170,41
Exerccio 2)
Um projeto obtm como retorno liquido das
Operaes um fluxo de caixa constante e perpetuo
no valor de $4.000,00 anuais. Qual o Valor
Presente deste retornos? Considere a taxa de
desconto como sendo 18% ao ano.

VP (perpetuidade) = FC1 / i
VP (perpetuidade) = 4.000 / 0,18

Resposta: $22.222,22
Exerccio 3)
Qual o VP do seguinte fluxo de caixa anual ?
T=0 t=1 t=2 t=3 t=4
200 730 120 440
Considere que a taxa de desconto seja 12% ao ano.
Cfo 0
Cfj 200
Cfj 730
Cfj 120
Cfj 440
i 12%
NPV = ? Resposta: $1.125,56
Exerccio 4)
Considerando a taxa de desconto de 4%, calcular o Valor
Presente dos seguintes Fluxos de Caixa:
Data 1 2 3
Fluxo de Caixa 8.820,00 17.920,00 25.900,00
Cfo 0
Cfj 8.820
Cfj 17.920
Cfj 25.900
i 4%

Resposta: 48.073,82.
Exerccio 5)
Qual o VP do seguinte fluxo de caixa anual ?
T=0 t=1 t=2 t=3 t=4
245.000 427.777,78 542.824,07 0,00
Considere que a taxa de desconto seja 20% ao ano.
Cfo 0
Cfj 245.000,00
Cfj 427.777,78
Cfj 542.824,07
i 20%
Resposta: $815.368,87
Exerccio 6)
Qual o VP do seguinte fluxo de caixa anual ?
T=0 t=1 t=2 t=3
0 60.000 80.000 420.000
Considere que a taxa de desconto seja 18% ao ano.
Cfo 0
Cfj 60.000
Cfj 80.000
Cfj 420.000
i 18%
Resposta: $363.927,18
Exerccio 7)
Qual a taxa semestral composta equivalente a uma
taxa mensal de 1% ao mes?

(1 + im)
n
= (1 + is)
n

(1 + 0,01)
6
= (1 + is)

(1,01)
6
= (1 + is)

is = (1,01)
6
- 1

is = 6,15201206% a s
Resposta: A taxa semestral 6,152% as


Capitulo 5

Sistemas de Amortizao
Conceitos Gerais
O processo de quitao de um emprstimo
consiste em efetuar pagamentos peridicos
(prestaes) de modo a liquidar o saldo
devedor

Amortizao
+ Juros

= PRESTAO
Sistemas de Amortizao
1. Sistema PRICE (Sist. Frances)

2. Sistema SAC (Amortizao Constante)

3. Sistema SAA (Amortizao Americano)


Sistema PRICE

Sistema de Amortizao Frances
PRESTAES iguais
SEM saldo devedor
Valor futuro = ZERO

Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0
1
2
3
4
5
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1
2
3
4
5
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 ?
2
3
4
5
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.


Calculo da Prestao PRICE
100.000 PV
5 i
5 n
0 FV
Pmt = ???


Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48
2 23.097,48
3 23.097,48
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 ?
2 23.097,48
3 23.097,48
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 ?
2 23.097,48
3 23.097,48
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 ?
2 23.097,48
3 23.097,48
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 ?
3 23.097,48
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 ?
3 23.097,48
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 ?
3 23.097,48
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 ?
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 ?
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 ?
4 23.097,48
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 ?
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 2.147,38 ?
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Observe


Graas ao conceito dos Juros Compostos, os Juros de cada
perodo so sempre recalculados sobre o saldo devedor
atual.

Com o pagamento das prestaes o saldo devedor reduzido e
os juros de cada parcela so cada vez menores
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 2.147,38 ?
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 2.147,38 20.950,10 ?
5 23.097,48
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 2.147,38 20.950,10 21.997,60
5 23.097,48 ?
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 2.147,38 20.950,10 21.997,60
5 23.097,48 1.099,88 ?
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 2.147,38 20.950,10 21.997,60
5 23.097,48 1.099,88 21.997,60 ?
Exemplo Sistema PRICE
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros 5% a.m.

Ms Prestao Juros Amortiz SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 2.147,38 20.950,10 21.997,60
5 23.097,48 1.099,88 21.997,60 0,00
CALCULO DO SALDO DEVEDOR,
NO SISTEMA PRICE, EM 2 PASSOS

Passo 1: Fornecer as informaes para calculadora.

Passo 2: Fornecer a data e pedir o Saldo Devedor, FV
CALCULO DO SALDO DEVEDOR,
NO SISTEMA PRICE, EM 2 PASSOS
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo
sistema de amortizao francs em 4 prestaes
mensais postecipadas. A taxa e juros 72% a.a.

Passo 1 Calculo da prestao PRICE
PV = -100.000
FV = 0
N = 4
I = 6%
PMT = 28.859,15
CALCULO DO SALDO DEVEDOR,
NO SISTEMA PRICE, EM 2 PASSOS
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo
sistema de amortizao francs em 4 prestaes
mensais postecipadas. A taxa e juros 72% a.a.

Passo 2
Fornecer para a calculadora a data do Saldo Devedor
N = 3
Obtemos o Saldo Devedor: FV = 27.225,61
EXERCICIO
H 2 anos voc trocou seu auto velho (avaliado em
$12mil) por um auto novo ($30mil). Na poca voc
financiou a diferena pelo sistema PRICE
(prestaes mensais) em 4 anos com uma taxa de
juros de 2,99% a.m. Qual o seu saldo devedor
hoje ?

EXERCICIO
H 2 anos voc trocou seu auto velho (avaliado em
$12mil) por um auto novo ($30mil). Na poca voc
financiou a diferena pelo sistema PRICE
(prestaes mensais) em 4 anos com uma taxa de
juros de 2,99% a.m. Qual o seu saldo devedor
hoje ?

Resposta: SD = 12.055,61
2- Sistema SAC
Receita para calcular a prestao SAC:

a) Calcular a amortizao de cada perodo
b) Calcular o saldo devedor de cada perodo aps a
amortizao
c) Calcular os juros do perodo
d) Calcular a prestao somando os juros MAIS a
amortizao
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo
sistema SAC em 5 prestaes mensais
postecipadas. A taxa e juros 5% a.m.

Ms Amortizao SD Juros Prestao
0 0,00
1 20.000,00
2 20.000,00
3 20.000,00
4 20.000,00
5 20.000,00
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo
sistema SAC em 5 prestaes mensais
postecipadas. A taxa e juros 5% a.m.

Ms Amortizao SD Juros Prestao
0 0,00 100.000 0,00 0,00
1 20.000 80.000 5.000 25.000
2 20.000 60.000 4.000 24.000
3 20.000 40.000 3.000 23.000
4 20.000 20.000 2.000 22.000
5 20.000 0,00 1.000 21.000
Soma 100.000
Exerccio SAC
Um financiamento de $120.000,00 ser pago pelo
sistema SAC em 6 prestaes anuais. A taxa de
juros 10% a.a. Calcular as prestaes

Ms Amortiz Saldo devedor Juros Prestao
0
1
2
3
4
5
6
Um financiamento de $120.000,00 ser pago pelo sistema
SAC em 6 prestaes anuais. A taxa de juros 10% a.a.
Calcular as prestaes

Ms Amortiz Saldo devedor Juros Prestao
0 0,00 120.000,00
1 20.000,00 100.000,00 12.000,00 32.000,00
2 20.000,00 80.000,00 10.000,00 30.000,00
3 20.000,00 60.000,00 8.000,00 28.000,00
4 20.000,00 40.000,00 6.000,00 26.000,00
5 20.000,00 20.000,00 4.000,00 24.000,00
6 20.000,00 0,00 2.000,00 22.000,00
Soma 120.000,00
Sistema SAA
Sistema SAA o sistema de amortizao americano.

Pagamento Final juros mais o principal.

OU

Pagamento Final do principal.

Sistema SAA
Sistema SAA o sistema de amortizao americano.

Pagamento Final juros mais o principal.

Sistema de Amortizao com Pagamento no Final, o sistema onde o
financiamento pago, de uma nica vez, ao final de dado prazo.

Os juros so incorporados aplicao ao final de cada perodo (ms
ou ano), porem no pagos.

Essa modalidade de pagamento utilizada em: papis de renda fixa
(letras da cmbio ou certificados de depsito com renda final) e
emprstimos de capital de giro e hot money.
Exemplo:
Calcular as prestaes de um emprstimo de
$1.000.000,00 a ser pago em 4 anos, a juros efetivos
de 6% a.a., pelo sistema de amortizao americano.
Apresentar a planilha completa do sistema de
amortizao americano, com:

i) Carncia apenas do principal.
ii) Carncia dos juros & do principal
Exemplo:
Soluo:
a) Inicialmente vamos calcular carncia somente do principal

Ano Amortiz Sd Dev Juros Prestao
0 0,00 1.000.000
1 0,00 1.000.000 60.000 60.000
2 0,00 1.000.000 60.000 60.000
3 0,00 1.000.000 60.000 60.000
4 1.000.000,00 0,00 60.000 1.060.000
Soma 1.000.000,00
Exemplo:
Soluo:
b) Agora calcular com carncia do principal & dos juros


Ano Amortiz Sd Dev Juros Prestao
0 0,00 1.000.000,00
1 0,00 1.060.000,00 0,00 0,00
2 0,00 1.123.600,00 0,00 0,00
3 0,00 1.191.016,00 0,00 0,00
4 1.000.000,00 0,00 262.476 1.262.476
Soma 1.000.000,00
Lista de Exerccios
Exerccio 1
Pelo sistema PRICE, as prestaes so constantes.
Calculando o valor de cada uma de R$ 550,98.
Exerccio 2
Voc ter R$ 11.434,34 ao final do dcimo oitavo
ms.
Exerccio 3
Voc ter R$ 648,45 ao final do dcimo quinto ms.
Exerccio 4
O valor de cada uma das prestaes pode ser dado
pelo seguinte quadro:

Perodo
t=1 t=2 t=3 t=4

Prestao
10.440 10.080 9.720 9.360
Exerccio 5
O valor de cada uma das prestaes pode ser dado
pelo seguinte quadro:

Perodo t=1 t=2 t=3
Prestaes 0,00 0,00 51.840
Exerccio 6
O valor de cada uma das prestaes pode ser dado
pelo seguinte quadro:

Perodo
t=1 t=2 t=3

Prestaes
7.500,00 7.500,00 57.500,00
Exerccio 7
O valor de cada uma das prestaes pode ser dado
pelo seguinte quadro:

Perodo
t=1 t=2 t=3
Prestaes PRICE
8.759,54 8.759,54 8.759,54
Prestaes SAC
9.666,66 8.666,66 7.666,66
Correo Monetria CM
A correo monetria foi criada para corrigir as
distores geradas pela inflao e, desta forma,
diminuir os riscos de um investimento.

Assim, os investidores tem uma maior proteo de
seus ativos, uma vez que podem indexar os valores
atravs de um ndice que, a critrio, represente
menor risco de perda monetria.

Exemplos de Indexadores: CDI, TR, TJLP, IGP-M e
outros
Correo Monetria CM
Um emprstimo de $100.000,00 ser pago pelo sistema de
amortizao francs em 5 prestaes mensais postecipadas.
A taxa e juros 5% a.m. Considere que foi estipulada uma
clausula de correo monetria de acordo com a variao do
IGP-M

Taxa de variao mensal do IGP-M
Ms Variao IGP-M
1 1,2%
2 1,3%
3 0,8%
4 0,6%
5 1,0%
Correo Monetria CM
Fazendo inicialmente as contas SEM correo Monetria

Ms Prestao Juros Amortizao SD
0 0,00 0,00 0,00 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 62.900,17
3 23.097,48 3.145,01 19.952,47 42.947,70
4 23.097,48 2.147,38 20.950,10 21.997,60
5 23.097,48 1.099,88 21.997,60 0,00
Soma 100.000,00
Correo Monetria CM
Fazendo inicialmente as contas COM correo Monetria

Ms Prestao SEM Prestao
Correo Corrigida
0 0,00 0,00
1 23.097,48 23.097,48 * (1 + 0,012) = 23.374,65
2 23.097,48 23.374,65 * (1 + 0,013) = 23.678,52
3 23.097,48 23.678,52 * (1 + 0,008) = 23.867,95
4 23.097,48 23.867,95 * (1 + 0,006) = 24.011,16
5 23.097,48 24.011,16 * (1 + 0,01) = 24.251,27
Lista de Exerccios
Exerccio Correo Monetria

Um emprstimo de $1.400.000,00 ser pago pelo
sistema de amortizao francs em 6 prestaes
mensais postecipadas.

A taxa e juros 2% a.m. Considere que foi
estipulada uma clausula de correo monetria de
acordo com a variao do IGP-M .

Determinar o valor de cada prestao corrigida.
EXERCCIO Correo Monetria
SEM correo Monetria

Ms Prestao
1 249.936,14
2 249.936,14
3 249.936,14
4 249.936,14
5 249.936,14
6 249.936,14
EXERCCIO Correo Monetria
Prestao
SEM Correo COM Correo
0) 0,00 0,00
1) 249.936,14 249.936,14 * (1 + 0,007) = 251.685,69
2) 249.936,14 251.685,69 * (1 + 0,006) = 253.195,81
3) 249.936,14 253.195,81 * (1 + 0,008) = 255.221,37
4) 249.936,14 255.221,37 * (1 + 0,006) = 256.752,70
5) 249.936,14 256.752,70 * (1 + 0,007) = 258.549,97
6) 249.936,14 258.549,97 * (1 + 0,005) = 259.842,72
PERFIL DO TOMADOR

Sistema PRICE, com pagamento de prestaes
iguais e peridicas
CDC produtos para o consumidor

Sistema SAC (ou SACRE), com pagamento de
amortizaes, iguais e peridicas
Financiamento da casa propria

Sistema SAA, pagamento final
Titulos de RF, Divida externa de paises
Capitulo 6

Mtodos de Analise de
Fluxos de Caixa
Mtodos de Analise
de Fluxos de Caixa

Analise de Projetos
Analise de Projetos
VPL = Valor Presente Liquido

TIR = Taxa Interna de Retorno
VPL
VPL = Valor Custo
VPL = VP - Io
TIR
quanto projeto fornece de
RETORNO.
a taxa intrnseca de retorno do
projeto
Formulas
VPL = VP entradas VP saidas
VPL = FCs / ( 1 + i )
n
CFo

TIR a taxa de desconto que faz o VPL ser zero.
VPL = 0 = FCs / ( 1 + TIR )
n
CFo
Exemplo de VPL
Projeto Xingu custa $2.000,00
Projeto Xingu vale $2.800,00

Soluo
VPL = Valor Custo
VPL = 2.800 2.000 = 800
Exemplo de VPL
Uma empresa deseja projetar se ser bom investir em
um terreno. Para isto devera analisar o fluxo e caixa
de investimento (convencional) no terreno, sendo o
investimento inicial de $10.000,00. Devido a
localizao do terreno, estima-se que ser possvel
vende-lo aps 4 anos por $11.000,00. Sabendo-se
que a taxa mnima de atratividade desta empresa
13% ao ano, e que esto previstas entradas de caixa
relativas ao aluguel do terreno por terceiros
apresentadas na tabela a seguir
Exemplo de VPL
Previstas entradas de caixa relativas ao aluguel do terreno por
terceiros apresentadas na tabela a seguir

Ano Entradas
1 500,00
2 450,00
3 550,00
4 0,00 (sem alugar)

Calcular o VPL deste projeto.
Determine se investir neste projeto atraente para a empresa.
Exemplo de VPL
Soluo:
T=0 t=1 t=2 t=3 t=4
10.000 500 450 550 11.000



VPL = VP entradas VP saidas
Exemplo de VPL
Soluo:
T=0 t=1 t=2 t=3 t=4
10.000 500 450 550 11.000



VPL = VP Io
VPL = 2.077,42 (negativo)
Este projeto proporcionar prejuzo e por esta razo deve ser
rejeitado.
Exemplo de TIR
Projeto X
T=0 t=1
-1.000 1.300

TIR = ?
Exemplo de TIR
Projeto X
T=0 t=1
-1.000 1.300

TIR = 30%
Exemplo de TIR
Projeto X na Calculadora

-1.000 g Cfo
1.300 g Cfj
f IRR = 30%

ConclusoTIR
TIR deve ser maior que taxa de
desconto (taxa de retorno)
TIR
Projeto X
T=0 t=1
-1.000 1.300
-1.350

I = 35%
Criao de Avestruz
Um projeto de criao de avestruz custa hoje
$100.000,00. Ao final de um ano o projeto
encerrado e o investidor deve receber, entre venda
de patrimnio e vendas de avestruzes, um valor total
de $145.000,00.

Qual a TIR deste projeto ? Suponha que a taxa de
juros que incide sobre o capital necessrio
($100.000,00) seja 18% ao ano. Voc investiria
neste projeto ?
Criao de Avestruz
Soluo

Por simples inspeo visual podemos observar que
quem investe $100.000 e recebe $145.000 esta tendo
um retorno de 45%
Criao de Avestruz
Soluo utilizando a HP 12C:

Tecle 100.000 CHS g CFo
Tecle 145.000 g CFj
Tecle f IRR

Voc obtm no visor da maquina: 45%

Criao de Avestruz
Podemos conferir TIR = 45% pela definio da TIR que diz:
TIR a taxa de desconto que faz o VPL ser igual a zero.

Vamos calcular o VPL utilizando como taxa a TIR que 45%
VPL = Valor Custo
Onde: Custo = $100.000
Valor = FC1 / (1 + i) = 145.000 / 1,45 = 100.000

VPL = 100.000 100.000 = 0 Confere o VPL = 0
Criao de Avestruz

Resposta:

TIR do projeto 45%. Sim voc deve investir, pois o
projeto paga 45% e a taxa do custo do capital
menor, 18%.
Lista de Exerccios
Exerccio 1: Sua empresa
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6 t=7
-35.000 12.000 12.000 12.000 12.000
15.000 15.000 15.000
20.000



Exerccio 1: Sua empresa
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6 t=7
-35.000 12.000 12.000 12.000 12.000
15.000 15.000 15.000
20.000
-35.000 g CFo
12.000 g CFj
4 g Nj
15.000 g CFj
2 g Nj
35.000 g Cfj f IRR =
33,91%
Exerccio 2: Um amigo
VPL = Valor Investimento
VPL = 13.500 10.000 = 3.500

VPL positivo
Exerccio 3: Voce trabalha em
t=0 t=1 t=2 t=3
-20.000 4.800 7.500 9.600

-20.000 g CFo
4.800 g CFj
7.500 g CFj
9.600 g Cfj
12% i f NPV = -
2.902.241,25
Ana Maria a)
T=0 t=1 t=2 t=3
-250.000 60.000 80.000 120.000
300.000

Ana Maria a)
T=0 t=1 t=2 t=3
-250.000 60.000 80.000 120.000
300.000
Cfo = -250.000
Cfj = 60.000
Cfj = 80.000
Cfj = 420.000
I = 18% NPV = 113.927,18
Ana Maria b)
T=0 t=1 t=2 t=3
-250.000 48.000 64.000 96.000
300.000

Ana Maria b)
T=0 t=1 t=2 t=3
-250.000 48.000 64.000 96.000
300.000
Cfo = -250.000
Cfj = 48.000
Cfj = 64.000
Cfj = 396.000
I = 18% NPV = 77.659,60
Bom
Trabalho