GRUPO 02: MERCADO

FINANCIERO DE RENTA VARIABLE

Introduccin.
El mercado primario.
Oferta pblica de venta (OPV).
El mercado secundario: la bolsa de valores.
fases de contratacin burstil en el mercado continuo
espaol.
ndice de bolsas.
la oferta publica de extraccin.
Valoracin de acciones.






conoce el flujo dinero y
el momento que se
recibir.
INTERES de bonos
No conoce el flujo dinero
ni el momento que se
recibira. (divinedos)
ACCIONES
ACTIVO
FINANCIERO DE
RENTA
VARIABLE.
Es un contrato que
promete entregar al
inversor unos flujos de
caja indeterminado en el
futuro. El mas
Conocido son los
ACCIONES.
TIPOS DE
ACCION.
A) Acciones
preferentes o
privilegiada,

B) Accin sin
voto, el dividendo
que recibe no
puede ser menor
al 5% del valor
nominal
desembolsado
c) Accin rescatable,
Un
inversionista
en accin,
busca los
siguientes
objetivos:
1. CONTROLAR LAS GESTION
DE UNA EMPRESA, debe
adquirir un numero
importante de acciones (si
posee la mitad mas uno, en
Espaa con 30% de derecho
de voto debe realizar OPA)
2. INVERTIR, son los
rendimientos que espera
obtener, pates:
- Rendimiento sobre
dividendos.
- Rendimientos sobre
ganancias de capital
3. ESPECULAR, se basa solo
en el rendimiento sobre las
ganancias de capital su
horizonte temporal a corto
plazo
4.ARVITRAJE, consiste en
adquirir una accin en un
mercado de valores a un
precio y venderla
simultneamente en otro
distinto a un precio superior.
LO QUE PERMITE QUE HAYA
LEY DE UN SOLO PRECIO.
A cambio el
inversionista, pasa a
ser dueo de una
parte de la empresa
y su crecimiento
La empresa
emite acciones.
La empresa
recibe liquidez.
Activos son
nuevos.
Solo se emite
una ves

Son intermediarios financieros especializados en colocar en
el mercado acciones y obligaciones emitidas por la empresa.
Tres funciones principales:

Aconseja al
emisor.
Adquirir
activos.
Distribucin
de activos
las comisiones:

La mayora de bancos cobran entre 3% 10% del capital
total
La comisin: compensacin de capital adicional.
Diferencial bruto = P. emiten - P. venta al
inverso.
Empresa emite a 10 E y la BI las adquiere antes
de invertir a 9,5 E = 0,5 E por cada accin
Warrants (precio de ejercicio es igual que la emitida).
Ayuda a disear propectos de emisin determ. condiciones
Es decir, la OPV es la forma de acceder al mercado burstil y
conseguir un buen nmero de accionistas para muchas
empresas.
Si una empresa decide ampliar el numero de acciones a
admitidas a cotizacin en un mercado de valores debe
realizar una OPV.

Ambos mercados estn controlados por la Comisin Nacional
del Mercado de Valores (CNMV) y se complementan
mutuamente, ya que la existencia de un mercado secundario
amplio y activo es condicin necesaria para la eficacia del
mercado primario. El mercado secundario es el que confiere
liquidez a los ttulos valores, hacindolos atractivos para los
ahorradores.
MERCADO SECUNDARIO EXTRABURSATIL

MERCADO EXTRABURSTIL
Mercado cuyas operaciones son realizadas fuera de
bolsa, directamente entre las partes es decir estos
mercados son no organizados
MERCADOS ORGANIZADOS VS. MERCADOS OVER THE
COUNTER
Mercados organizados
Contratos estandarizados.
Creacin, negociacin y
liquidacin a travs de la
cmara de compensacin.
Posibilidad de cerrar
posiciones antes de
vencimiento.
Existencia de un mercado
secundario.
Existencia de garantas
para evitar el riesgo de
impago, que en todo caso
es asumido por la cmara
de compensacin.

Mercados OTC
Contratos no
estandarizados.
Creacin y liquidacin
privada entre los agentes
contratantes.
Imposibilidad de cerrar
posiciones antes del
vencimiento sin acuerdo
previo entre las dos partes.
Inexistencia de un mercado
secundario.
Inexistencia de garantas.
Existe riesgo de impago.
FORMAS
DARK POOL (PISCINA OSCURA)
Es un
mecanismo
Suspender
temporalmente
Cotizacin de
un valor
Oscilacin en
los precios
Controlar la alta
volatilidad
frenando el
mercado
Subastas
de
volatilidad
SUBASTAS DE VOLATILIDAD
Se producen
cuando un valor
intenta negociarse
por encima o por
debajo
de su Rango
Esttico o
Dinmico
dura 5 minutos
Y un cierre de 30
segundos
RANGO ESTTICO Y RANGO DINMICO
Rango Esttico: 4% - 8%
Precio Esttico:

Rango Dinmico: 1% - 8%.

Precio Dinmico:

es el ltimo precio fijado en la ltima
subasta
precio fijado en la ltima negociacin del
valor
SUBASTA DE VOLATILIDAD POR RUPTURA DE RANGO ESTTICO
ACTIVACIN DE RANGO DINMICO (EJEMPLO)
28.00
30.00
32.00
34.00
36.00
38.00
40.00
42.00
44.00
46.00
48.00
TIEMPO
P
R
E
C
I
O

Asignacin de la
Subasta de Apertura
Termina Asignacin de
la Subasta de
Volatilidad
Asignacin de PPP y
Trmino del Remate
Rango Dinmico Mximo y
Mnimo
Precio
Subasta de
Volatilidad
Postura rompe
Rango Dinmico y
genera Subasta
Rango Esttico Mximo y Mnimo
SUBASTA DE VOLATILIDAD POR RUPTURA DEL PRECIO DINMICO
INDICES DE LA BOLSA
Sus rendimientos
La evolucin de los precios
5. ajustes
4. Formulacin del ndice
3. Eleccin de la fecha base
2. Ponderacin de cada titulo

1. Seleccin de los ttulos que lo van a
componer
Seleccin de los ttulos
La frecuencia de
cotizacin



Volumen de
contratacin


Capitalizacin
burstil




cada valor influya
de acuerdo con su
importancia
Frecuencia
Volumen de
contraccin
capitalizacin


el ndice suele tomar un valor de 1000
para ese ao base, si para da hoy el
valor de 2570, esto querr decir que el
valor de mercado es 2.57 veces
respecto al ao base

a. Media aritmtica ponderada
b. Formula de Laspeyres
c. Formula de Paasche
a. Media aritmtica ponderada
el valor de ndice burstil (I
t
) se calcula sumando los
precios de mercado, que en un momento
determinado del tiempo tienen cada una de las
acciones (P
it
), que integran el ndice, ponderados
por su capitalizacin burstil (Q
io
). La utiliza Dow
Jones Industrial su expresin es:
Por ejemplo


En el numerador se obtienen la suma de multiplicar
el precio del mercado (P
it
) de cada uno de los
ttulos que conforman el ndice en un momento
determinado del tiempo (t), por la ponderacin
inicial (Q
io
) de cada uno de ellos. En el
denominador se realiza la misma operacin con la
diferencia que se utiliza el precio inicial que tenia
cada titulo (P
io
).
Ejemplo
Solucin
c. Formula de Paasche

Es semejante a la anterior, la diferencia
radica en que la ponderacin que se
utiliza se refieren a las que tienen los
diversos titulo en el mismo momento de
calcular el ndice. Esto implica la
necesidad de calcular cada da la
ponderacin.

Ejemplo
Solucin


Los ajustes:
Se debe
eliminar las
variaciones
de las
cotizaciones
que estn
fiera del
mercado,

Ajustes por
dividendo
Los ajustes por
ampliacin de
capital
Ajuste por
desdoblamiento
de accciones
Los ndices burstiles
sectoriales
Los ndices de
rendimiento





1. BOLSA DE NUEVA YORK: El New York Stock Exchange (NYSE), conocido
popularmente como Wall Street.
2. NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation)
3. BOLSA DE TOKIO
4. BOLSA DE LNDRES
5. OTRAS BOLSAS
BOLSA DE FRANKFURT
BOLSA DE PARS
BOLSA DE ESPAA
BOLSA DE SHANGAI
BOLSAS LATINOAMERICANAS



NDICES

Dow Jones:
compuesto por los . es
un promedio ponderado de los precios de estas 30
acciones sin tener en cuenta rentabilidad por dividendos.

Standard & Poors 500 (S&P 500):
Constituido por
representativas,
Se calcula mediante una
por capitalizacin y
representa la mayor parte de la capitalizacin burstil de
los Estados Unidos.

NDICES
Nasdaq Composite Index:
Es un ndice de capitalizacin burstil,
Para calcular el valor del ndice, se divide el valor de mercado actual (la suma de
los precios por el total de acciones en circulacin de cada valor que cotiza en el
ndice) entre el valor de mercado el primer da del ndice.

Nasdaq 100 Index:
Este ndice incluye 100 de las empresas ms grandes, locales e internacionales, que
cotizan en el Nasdaq y que no pertenecen al sector financiero. El Nasdaq
100 se calcula por medio de una metodologa basada en el peso por
capitalizacin.

Nasdaq Financial-100 Index:
mide el desempeo de 100 de las mayores organizaciones
financieras, tanto domesticas como internacionales, que cotizan en el Nasdaq.






NDICES

Nikkei 225: Conocido como Nikkei Stock Average.
225 compaas cotizadas en el mercado japons.
El Nikkei sigue el mismo mtodo de clculo que el norteamericano Dow Jones,
es decir, utilizando una media aritmtica simple. Tiene su base
100 el 16 de mayo de 1949. Alcanz un mximo de 38957,44 el 29 de
diciembre de 1989.

Topix: Tokyo stock Price IndeX es quiz el ms completo
compuesto por la totalidad de las empresas que cotizan en la primera seccin
de la Bolsa de Tokio (unas 1.250 empresas);
est elaborado sobre una media aritmtica ponderada por capitalizacin
Este indicador incluye adems 33 ndices sectoriales.

NDICES

Financial Times 30 (FT - 30): Incluye una seleccin de 30
compaas inglesas cotizadas en Londres.

Financial Times Stock Exchange (FTSE 100): El FT-SE 100 es,
hoy por hoy, el ndice ms popular del mercado
britnico. Calculado y difundido cada minuto, est compuesto
por las 100 empresas con ms peso de la "City" londinense.
Este ndice se construye tomando en cuenta los precios ponderados
por el porcentaje de capitalizacin burstil de las acciones que
componen el ndice.

BOLSA DE FRANKFURT (ALEMANIA): Su ndice es
el DAX -30, que recoge las 30 principales acciones que
cotizan en ese mercado. Se calcula mediante una media
aritmtica ponderada por capitalizacin.

BOLSA DE PARS: El principal indicador es el CAC-
40, una medida ponderada segn la capitalizacin de los
40 valores ms significativos de entre las 100 mayores
empresas negociadas en la Bolsa de Pars.

BOLSA DE ESPAA: Su ndice oficial es el Ibex-35
compuesto por los 35 valores ms lquidos y de mayor
capitalizacin. Es un ndice ponderado por capitalizacin.

En el mercado burstil chino se distinguen cuatro tipos de acciones:

Acciones A: Slo disponibles para inversionistas locales.
Acciones B: Papeles de acciones chinas disponibles para extranjeros.
Acciones H: Papeles de empresas chinas listadas en Hong Kong.
Reds Chips: Acciones de empresas constituidas fuera de China, transadas fuera de
este pas pero cuyo negocio est en China.

El indicador ms seguido de la Bolsa de Shanghai es el B-Share, el
cual refleja los movimientos de precio de las acciones tipo B. Toma como
base el 21 de febrero de 1992.

En el caso de la Bolsa de Hong Kong, el indicador lder es
el Hang Seng, el cual data de 1969. Este ndice, basado en la
capitalizacin burstil, est compuesto por las 33 compaas ms grandes
de este mercado, y representa del orden del 70% del valor del total de acciones
transadas en dicha plaza.

El IBOVESPA.
Es una cartera terica compuesto por las acciones que
representaron el 80% del volumen negociado durante los ltimos
12 meses. La composicin del ndice es revisada
cuatrimestralmente.

: El ndice
Burstil Caracas (IBC) comprende una muestra de 17
ttulos escogidos sin discriminar el tipo de actividad de
las empresas a los cuales pertenecen.

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA:
El es el ndice General de la Bolsa de Valores de Colombia , el cual es el resultado de
ponderar las acciones ms liquidas y de mayor capitalizacin que se negocian en la Bolsa, es decir
aquellas que tienen una mayor rotacin y frecuencia. El valor inicial del ndice es 1000 puntos.

BOLSA DE VALORES DE BUENOS AIRES:
El es el ndice representativo del mercado de burstil de Buenos Aires, Argentina. Es una
cartera terica compuesto por las acciones que representaron el 80% del volumen
negociado durante los ltimos 6 meses. La composicin del ndice es revisada trimestralmente.

BOLSA DE VALORES DE LIMA: Lima General es el ndice General de la Bolsa
de Valores de Lima Per. Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las
principales acciones inscritas en la Bolsa, en funcin de una cartera seleccionada, que actualmente
representa a las 29 acciones ms negociadas del mercado. Su
clculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, as como
la suscripcin de acciones. Su base es 100.

IPSA
El IPSA es el ndice de Precios Selectivo de Acciones de la Bolsa de Chile, que
mide las variaciones de precios de las 40 sociedades con mayor presencia
burstil (son las acciones con mayor liquidez o flujo en el mercado).

: (IPC)
El ndice de Precios y Cotizaciones (IPC) es el principal indicador de
la Bolsa Mexicana de Valores, El tamao de la muestra es actualmente de 36
acciones (ha oscilado entre 35 y 50). Este indicador, aplicado en su actual
estructura desde 1978, expresa en forma fidedigna la situacin del mercado
burstil y su dinamismo operativo.
Es un ndice ponderado por valor de capitalizacin.


muestra la tendencia
promedio del mercado de las
acciones mas liquidas
El numero de acciones de este
ndice no es fijo en promedio son
34 pero pueden variar.
Su variacin considera la
liquidez, precio, y cambios
como entrega de dividendos,
acciones liberadas etc.

muestra la tendencia de
las 15 acciones mas
representativas.
considera liquidez, precio y
cambios por factores como
entrega de dividendos o
acciones liberadas.
sin tomar en cuenta las
acciones pertenecientes al
segmento de capital de
riesgo.
Mide el comportamiento de las
empresas con mayor valor de
mercado. listadas en la BVL es
decir aquellas con mayor valor de
mercado burstil y adems son lo
suficientemente liquidas
Su cartera esta formada por las
20 acciones peruanas con
mayor capitalizacin
burstil

Refleja el comportamiento de las
acciones de las empresas con las
mejores practicas de
gobierno corporativo adems
son liquidas es decir sus acciones
son constantemente negociadas en
el mercado
Toma 10 acciones en cartera
Principios de confianza,
equidad, responsabilidad,
fluidez e integridad de la
informacin
Todo activo tiene un valor en funcin de
la utilidad que tenga para nosotros en
el futuro. La forma mas habitual para
medir la utilidad es con la utilidad, con
los flujos de caja que se espera generar
a lo largo de su vida.


Se espera que las acciones comunes de una
empresa pague un dividendo de $0.10 y al final
del perodo se venden a $2.75. Cul es el valor
de esta accin si se requiere una tasa de
rentabilidad del 10%?
El precio hoy de una accin es $2.59 y paga un
dividendo de $0.10 si se espera venderla en
$2.75 cul es su tasa de rentabilidad?
MODELOS DE CRECIMIENTO DE LOS
DIVIDENDOS
Valores de las Acciones de
Crecimiento Cero o Perpetuidades:
Acciones cuyos dividendos futuros no se
espera que crezcan (g).
Es decir: g = 0

FORMULA:
EJERCICIO:
Las acciones comunes de una empresa pagan anualmente
un dividendo de $0.15 por accin, que se espera se
mantenga constante por largo tiempo. Cul es el valor de
esta accin para un inversionista que requiere de una tasa de
rentabilidad del 10%?

Valores de las acciones de
crecimiento constante o Modelo de
Gordon:
Acciones cuyos dividendos futuros crecen a una tasa constante
cada ao.
Una accin comn pag un dividendo de $0.30 por
accin al final del ltimo ao, y se espera que
pague un dividendo en efectivo cada ao a una
tasa de crecimiento del 6%. Suponga que el
inversionista espera una tasa de rentabilidad del
10%. Cul ser el valor de la accin?
Valores de las Acciones de Crecimiento
Sobrenormal No Constante
Es aquella parte del ciclo de vida de una empresa
en la cual su crecimiento es mucho ms rpido que
el de la economa como un todo.
Pasos a seguir:
1. Calcular los dividendos durante el perodo de
crecimiento sobrenormal y hallar su valor actual.
2. Encontrar el precio de las acciones al final del perodo
de crecimiento sobrenormal y calcular su valor actual.
3. Adicionar las dos cifras de los valores actuales
encontrados para determinar el Po de las acciones.
EJERCICIO:
Una empresa ha estado creciendo a una tasa
del 30% anual debido a su rpida expansin y a
sus mayores ventas. Se cree que esta tasa de
crecimiento durar tres aos ms y despus
disminuir al 10% anual, permaneciendo as de
manera indefinida. El dividendo que acaba de
pagar es $0.50 por accin y la tasa de
rendimiento requerida es 20%. Cul es el valor
de la accin?

Este producto es mas
conocido como FOREX
consiste en la compra de la
moneda de un determinado
pas y la venta simultanea
de la moneda de otro
Si tienes conexin a internet
puedes ingresar al mercado
de todas partes no necesitas ir
a una cede u oficina
especializada
localizacin

Entidad intermediaria entre
internacional de Dividas y CFDs y
cada uno de nosotros como los
inversionistas


Broker
Es la diferencia que existe entre el
precio de compra y el precio de venta
de una determinada moneda o CFD.
Automticamente cuando un
inversionista abre una operacin. El
broker nos cobra esa diferencia. No
tomando en cuenta si el inversionista
hizo un buen anlisis o no
El broker gana el
SPREAD r
El broker siempre
gana
Las cifras para iniciar son diversas,
estas pueden variar de acuerdo con el
broker donde vas a invertir.

La inversin como mnimo es de $25 ,
$300 y 2000$ a mas
TALLER
PRCTICO

2000:300$
2010:1100$







La moneda corriente de entonces, el inti", que
haba sustituido al sol de oro", estaba condenada
como todas las divisas fat , a terminar en el
panten del olvido. Un nuevo sol saldra a la luz
para remplazarlo con una equivalencia de un milln
a uno.


Divisa
Medio de
intercambio
Unidad de medida
Durable
Divisible
Portable
Fungible



Slo el Oro y la Plata califican como verdadero
DINERO


RESERVA BANCARIA
FRACCIONAL 90%
TOTAL: $ 10 000
DLARES
$1000
$1000

$900


$900

$900

$810

$729



Gracia
s