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Valuacin de bonos y

acciones




Luis Ernesto Tapia Melendez
Rendimiento requerido
O Representa el precio del dinero
O Controla el flujo del dinero entre
ahorros y demanda de fondos de
inversion
O Depende de la inflacion, del riesgo
y de la preferencia de liquidez
Tasa de inters real
O Representa el equilibrio entre el
suministro de ahorros y la demanda de
ahorros
O Es el costo del dinero dejando de lado
liquidez, inflacion y riesgo
O Cambia con las modificaciones en las
condiciones economicas
Tasa de inters real
Tasa de interes o rendimiento
nominal
O Es el costo del dinero incluyendo el
riesgo, inflacion y preferencias de
liquidez.


Estructura temporal de las
tasas de interes
O Relacion entre la fecha de vencimiento y
la tasa de rendimiento de bonos con
niveles de riesgo similares
O Suele usarse valores del tesoro de
Estados Unidos al considerarse de riesgo
0
O Puede tomarse como referencia bonos
seguros.
Estructura temporal de las
tasas de interes
Prima de riesgo
Bonos
O Instrumento de deuda a largo plazo que emite
una empresa prometiendo pagar al tenedor o
prestamista un monto especifico de interes de
forma periodica hasta su vencimiento
O El monto principal, que figura en el bono, es
la cantidad prestada a la empresa
O La fecha de vencimiento indica cuando debe
ser devuelto el monto principal
O La tasa cupon indica que porcentaje del
monto principal se debe pagar al tenedor
como intereses.

Bonos
O Contrato de emision y disposiciones
estandar y restrictivas (liquidez, activos
fijos, prestamos, dividendos)
O Fideicomisario





Bonos
O Rendimiento actual: interes generado/
valor actual del bono
O Rendimiento al vencimiento: lo que se
ganaria si se compra el bono y se
conserva hasta su vencimiento

Financiamiento con bonos
O Mientras mas largo sea el periodo es mas
costoso para la empresa
O Proporcion directa entre el grado de
riesgo de la empresa y la tasa de interes
que debe ofrecer
O Depende del costo del dinero en el
mercado

Bonos: caracteristicas usuales
O Bonos convertibles

O Opcion de rescate anticipado, incluye
prima de rescate

O Certificados para la compra de acciones


Precio de los bonos
Precio de los bonos
Valuacin
O El valor de mercado de cualquier
instrumento financiero es su valor
presente incluyendo futuros flujos de
efectivo
O Para poder calcular el valor presente
usamos el rendimiento requerido
O El rendimiento requerido depende de la
inflacion, del nivel de riesgo y de otros
factores

Valuacin
O La mayoria de bonos pagan intereses por
semestre, tienen un periodo de 10 a 30
aos desde su emision hasta su
vencimiento y tienen un valor par de
$1000
Valuacin
Valuacin
Valuacin