1.

ANTECEDENTES E
HISTORIA
El ao 1850, Henry Lehman y sus hermanos fundan
la firma Lehman Brothers.
En 1858 la firma se migra a Nueva York, cuando la
comercializacin del algodn se traslado a esta
ciudad.
Colabor con la formacin del Mercado Financiero del
Algodn en Nueva York el Ao 1884.
A Inicios del siglo XX empez a participar en el
mercado del tabaco.
El ao 1930 se integra al mercado de la radio y
Televisin.

2. CRECIMIENTO Y
EXPANSION
En la dcada de 1970 se convierte en el cuarto
banco de Inversin de los Estados Unidos.
Problemas financieros hacen que se fusione con
American Express en la dcada de 1980.
En la dcada del 2000 se crea formalmente
Lehman Brothers Holding Inc.
En el ao 2007 se vio gravemente afectada por la
crisis financiera provocada por los crditos subprime
Finalmente el 15 de septiembre del 2008 presento
su quiebra al renunciar sus posibles compradores.

3. La cada de Lehman Brothers,
puntapi inicial de la crisis
financiera global
La cada del banco de inversiones estadounidense Lehman
Brothers sacudi al mundo financiero y como consecuencia, la
economa mundial vivi su peor recesin desde la Segunda
Guerra Mundial que an tiene consecuencias en todo el mundo
desarrollado.

15 de septiembre de 2008: Lunes negro en Wall Street,
Lehman Brothers, se declara insolvente.

16 de septiembre: Como consecuencia de prdidas millonarias, la
gigante aseguradora AIG entra en crisis.

17 de septiembre: El banco emisor de Estados Unidos (FED),
salva a AIG.




18 de septiembre: Bancos centrales de todo el mundo refrescan
los mercados con millones de dlares y euros.

19 de septiembre: El gobierno de Estados Unidos anuncia su
paquete de rescate para el sector financiero.

21 de septiembre: El modelo de bancos de inversin
independientes que funcion durante 75 aos en EEUU
desaparece.

24 de septiembre: En un mensaje televisado, Bush pide
comprensin a los ciudadanos y apoyo poltico para aprobar su
plan de rescate.

25 de septiembre: Washington Mutual protagoniza la mayor
quiebra de un banco en la historia de EEUU y es rescatada por el
JPMorgan Chase.

29 de septiembre: La Cmara de Representantes rechaza el plan
de rescate. La crisis aterriza definitivamente en Europa.

30 de septiembre: El gobierno irlands aprueba garantas por
400.000 millones de euros.

3 de octubre:. La Cmara de Representantes estadounidense
aprueba la mayor intervencin gubernamental en los mercados
en la historia de Estados Unidos.

5 de octubre: El gobierno alemn anuncia una garanta completa
para los depsitos privados.

7 de octubre: El primer ministro de Islandia, Geir Haarde, alerta
sobre la situacin de bancarrota nacional y asume el control del
sistema bancario.

8 de octubre: Seis grandes bancos centrales rebajan de forma
conjunta los tipos de inters pero slo logran mitigar ligeramente
el pnico en las bolsas.

13 de octubre: El gobierno alemn lanza un paquete de rescate
bancario de 500.000 millones de euros y el de Francia uno de
360.000 millones. Muchos otros pases de la Unin Europea (UE)
presentan planes similares.

15 de noviembre: En una reunin del G-20 en Washington se
hacen los primeros avances para una reforma del sistema
financiero mundial.



3.1 El Error Lehman
La lista de acreedores encabezada por los japoneses Aozora
Bank, con un crdito de 463 millones de dlares y Mizuho (con
382 millones de dlares). Citigroup y New York Bank Mellon
figuran como los principales fiduciarios de los bonistas, a los que
Lehman debe unos US$155.000 millones. Bonos, sus acciones y
otras deudas esparcidos en unas 100.000 entidades, fondos de
inversin y de pensiones.

La crisis financiera deviene tras ese 15 de setiembre del 2008 en
la mayor recesin desde la Segunda Guerra Mundial.

Se esfuman los ahorros de los miles de incautos

Millones de personas empiezan a perder su empleo por todo el
planeta


Las crisis no suceden de repente. Tampoco Lehman, cuya
quiebra se dio a un conjunto de factores.

Tres aos antes no suceda nada fuera de lo comn -al menos, en
apariencia-, excepto la incapacidad de un grupo de familias
norteamericanas para pagar sus crditos inmobiliarios.


A lo largo de 2007, las hipotecas basura en EEUU, empiezan a
llevarse por delante al sistema financiero.

El sector llevaba aos engordando demasiado, con unos niveles
de riesgo y de endeudamiento insostenibles.



Pese a los intentos de los bancos centrales por actuar como
cortafuegos, la globalizacin extiende el virus con rapidez.

"Sali a la superficie un sistema bancario en la sombra describe
Jordi Gal, catedrtico de la Universidad Pompeu Fabra (Espaa).

Las innovaciones financieras que la banca venda como la
panacea han resultado ser armas de destruccin masiva.

"Los ejecutivos hicieron apuestas enormemente arriesgadas,
operaron en el lmite y ms all del lmite de las reglas, Charles
Wyplosz, catedrtico de Economa Internacional del Graduate
Institute de Ginebra.


En efecto, ya antes de caer Lehman nadie se fa de nadie: ni
siquiera los bancos de s mismos.

A finales de 2007 Fuld (CEO) cometi un error: piensa que la
crisis no va a ir a ms y empieza a endeudarse con ayuda de los
productos estructurados en el maltrecho sector inmobiliario
americano,
Segundo y definitivo error: el guin dar entonces un giro
inesperado.

Durante el fin de semana del viernes 12 al domingo 14 de
septiembre, cuenta el economista francs Jacques Attali en su
libro, los grandes banqueros de Wall Street que el secretario del
Tesoro, Hank Paulson, y el presidente de la FED, Ben Bernanke.


discuten un plan para confinar los activos txicos de Lehman
creando un banco malo, para ubicar el resto en un buen banco
que comprarn Barclays y Bank of America.

Todos estn convencidos de que Paulson y Bernanke se harn
cargo de las prdidas y la Administracin de Bush rechaza
cualquier tipo de intervencin.

Eso es termina sucediendo con Lehman: la quiebra desata el
pnico en los mercados de financiacin a corto plazo.

Paulson y Bernanke se ven obligados a salir al rescate de la
gigantesca aseguradora AIG. La tormenta no cesa y el sistema
entero se sita a un paso del abismo.


Pero entonces Paulson y Bernanke consiguen que el Congreso
apruebe contrarreloj un plan de medio billn de euros que
permite salvar a Goldman Sachs y Morgan Stanley, la aristocracia
de la banca de inversin.

Tambin Alemania, Reino Unido y el resto de gobiernos se ven
obligados a lanzar salvavidas a un sector financiero en ruinas.

"Es increble que slo a 6 meses de la quiebra de Bear Stearns la
Administracin no tuviera un plan de contingencia y no alcanzara
a ver que dejar caer Lehman Brothers provocara una debacle con
una factura multimillonaria y todo el sistema al borde del
colapso", critica Luigi Zingales, de la Universidad de Chicago.

"Esa falta de previsin es un desastre ", aadi.

Pero Zingales cree que el error Lehman tiene otras aristas. El
pnico que provoc permiti aprobar ambiciosos planes anticrisis
en todo el mundo.

"Si no hubiera cado Lehman, hubiera sido cualquier otra
entidad", defiende Zingales.

Varias fuentes consultadas comparten esa visin: dejar caer
Lehman fue un error tremendo, nadie calcul las consecuencias
de la espiral que desat. Pero a la vez fue el catalizador.

La crisis lleg y se agrav debido a una regulacin poco estricta.


Y eso daba manos libres a sus gestores para tomar todo tipo de
riesgos a sabiendas de que el Estado difcilmente permitira una
quiebra.

Slo EE UU atraves esa lnea roja con Lehman, con
consecuencias devastadoras y eso pone todas las miradas en el
peligro que supone ese gigantismo bancario, ha sentenciado el
Nobel Joseph Stiglitz.


Lejos de ser un error, el consenso empieza a virar entre los
economistas hacia el hecho de que dejar caer a Lehman acab
siendo, inesperadamente, algo positivo.

Pero las consecuencias de ese nefasto fin de semana no slo
aceleraron una crisis financiera que de todas formas era
inevitable, sino que tambin permitieron una rpida respuesta
global coordinada que evit la Gran Depresin.

Charles Morris, autor de El gran crac del crdito -y uno de los que
defienden que fue un acierto que Lehman quebrara- menciona: ".


4. ANALISIS DE LA
SITUACION NEGATIVA

4.1 Por qu quiebra Lehman
Brothers?
Lehman brothers, una de los bancos de inversin ms
importantes de Estados Unidos y del mundo se declara el 15 de
Setiembre del 2008 en quiebra (158 aos de existencia).

La empresa posea previamente una deuda con otros bancos de
alrededor de USD 613 billones, sumado a USD 155 billones de
deuda en bonos. Activos valorados en USD 639 billones, lo que
quiere decir que si venda todo lo que tiene y paga todo lo que
debe aun deba USD 129 billones.

La causa de la quiebra de Lehman son las prdidas generadas por
la posesin de bonos garantizados con crditos hipotecarios de
baja calidad, o, lo que se ha denominado, la crisis subprime.

En Estados Unidos se ofrecan crditos hipotecarios a dos tipos de
personas:
- Quienes posean un buen rcord crediticio, a quienes se les
cobraba una tasa de inters ms baja denominada "prime.

-Quienes no posean historial de crdito -o era insuficiente-, pero
dispuestos a pagar una tasa de inters mayor por recibir un
prstamo de este tipo. A la tasa que se cobra este tipo de crdito
-ms riesgosa- se le denominaba "subprime".

Con el tiempo, la FED comenz a subir las tasas de inters.

Los pagos mensuales por sus hipotecas se comenzaron a elevar,
siendo un porcentaje alto del presupuesto mensual, cayendo en
retrasos en los pagos de las hipotecas.

Muchos bancos emisores de hipotecas "subprime" comenzaron a
emitir bonos garantizados con el pago de estos prstamos
hipotecarios.
Bsicamente, empaquetaban muchos prstamos en un bono. A
esta metodologa se le denomina "titularizacin".

Muchos inversionistas, como los bancos de inversin, entre ellos
Lehman brothers, compraron estos ttulos atrados por el
rendimiento que ofrecan.

La gente comenz a caer en mora con sus hipotecas y a entregar
sus casas por no poder hacer frente a los pagos.
Los deudores al no pagar genero que el bono perdiera valor. El
poseer muchos de estos bonos, causa principal para que LB
llegue a la quiebra.


UTILITARISMO

La cada de Lehman Brothers tuvo como involucrados principales
a los ejecutivos de la firma , los cuales desarrollaron un mala
toma de decisiones y manipulacin de informacin a quienes slo
les import el bienestar de ellos mismos antes que de los
diversos participantes, como los inversionistas (clientes),
empleados y sistema financiero del pas en general.

Prefirieron manipular algunos reportes para que los inversionistas
se sientan tranquilos y no retiren su capital y no pensaron en las
consecuencias tan terribles que iban a traer cuando la bomba
explotase.


LA CONTABILIDAD DE LEHMAN BROTHERS
UTILITARISMO

Las reguladoras gubernamentales y las agencias calificadoras por
hacerse de la vista gorda de lo que estaba sucediendo en la
empresa. Adems Ernest & Young por no informar de las malas
jugadas que se venan tramando para ocultar los reportes al
mundo entero.

Finalmente, los ejecutivos optaron por una reduccin de personal
bastante violenta, cerca de 30,000 empleados, se quedaron sin
un trabajo y estos no se preocuparon por darle algn tipo de
beneficio para que se puedan sostener por un tiempo hasta que
encuentren otro centro laboral.

FORMACIN Y ENTRENAMIENTO EN TICA

La empresa en ese entonces no se preocupaban por implementar
cursos completos para capacitarlos en la parte tica y moral , ya
que asuman que cada persona deba tener muy claro esos
conceptos para poder servir a la empresa, con respecto a los
Lehman Brothers la falta de nocin de de stos conceptos gener
la quiebra y desencadenando una crisis del sistema financiero
americano y global.

Si las personas que forman parte de Lehman hubieran tenido una
breve nocin de cmo utilizar su buena moral para hacerle el bien
a su empresa, se hubiera podido frenar los actos antiticos que
se cometieron y que llevaron al desastre econmico.

AUDITORIA SOCIAL

Lehman Brothers nunca utiliz un sistema de auditora eficaz esto
lo podemos ver en los reportes fraudulentos, los cuales eran
manipulados para engaar a todos sus clientes y empleados y as
aparentar una situacin de prosperidad en la empresa.

Finalmente, Lehman nunca se interes en invertir en la
transparencia de sus reportes de esta manera la informacin que
manejaba reflejaban lo que ellos queran ver mas no la realidad
de la situacin.


TEORA DE LOS CONSTITUYENTES

En el caso de Lehman Brothers los constituyentes tales como
clientes, proveedores, empleados, entre otros, fueron daados de
forma rigurosa, ya que los directivos no pensaron en las
consecuencias que podran traer sus acciones, solamente
pensaron en su propio beneficio.

El dao se not muchas personas fueron despedidas sin previo
aviso y sin tener donde ir. Inclusive, hasta la actualidad existen
diversos ex empleados que se les debe una suma de dinero
considerable por su despido. Adems, el seguro de salud que
tenan por ley del estado, ya no es pagado y tienen que asumir el
100% de los servicios que presta el seguro.

4.2 REPERCURSIONES
1. Cada de las acciones de LB haba perdido el
80 % de su valor en bolsa.

2. La frentica cada del sistema financiero desat
el pnico y la desconfianza.

3. Cada de la Economas de los pases, Islandia
quebr, y arrastro a Grecia, Espaa, Irlanda e
Italia caer en una profunda crisis.

4. gnero el trmino de hoy se conoce como la
Gran Recesin, por oposicin a la Gran
Depresin de los aos 30. Dejando a la economa
en profunda recesin

5. esto sembr el pnico entre los inversores y los
fondos a que pertenecan. A efectos prcticos, el
mercado de valores secundarios se agarrot.

6. Estados Unidos haba experimentado una
recesin desde el comienzo de 2008, la peor de su
historia.

7. Las Exportaciones de los pases del primer
mundo cayeron, a finales de 2008, el comercio
mundial se contraa a un ritmo del 40 por ciento
interanual.

8. La contraccin de la economa estadounidense
unida al fallido sistema financiero de EEUU.

9. La prdida de la poblacin a nivel global de su
dinero, generando nivel de pobreza, 16 mil millones
de dlares aprox, se dice que mas.

10. Los despidos masivos y la alta tasa de desempleo
en EEUU de 2% a 14% y a nivel global.

11. Los bancos y las instituciones financieras del
mundo entero perdieron la confianza mutua,
provocando una fuerte subida del tipo de inters del
prstamo a corto plazo.

8. La contraccin de la economa estadounidense
unida al fallido sistema financiero de EEUU.

9. La prdida de la poblacin a nivel global de su
dinero, generando nivel de pobreza, 16 mil millones
de dlares aprox, se dice que mas.

10. Los despidos masivos y la alta tasa de desempleo
en EEUU de 2% a 14% y a nivel global.

11. Los bancos y las instituciones financieras del
mundo entero perdieron la confianza mutua,
provocando una fuerte subida del tipo de inters del
prstamo a corto plazo.

4.3 ACTUACION DEL
GOBIERNO DE EEUU
Se cuestiona la actuacin del Tesoro de EEUU y la
reserva Federal en la Quiebra de Lehman Brothers,
por no ayudarlo.
La Reserva Federal interviene una entidad slo si el
impacto en la economa es considerable .
La FED no debe intervenir en todos los caso slo en
casos estratgicos.
Lehman era privado y trabajaba con clientes
institucionales.
El Estado compra AIG , dos das despues de la cada
de Lehman.
El quinto Banco de Inversiones Bear Stearns fue
salvado por el Gobierno y Vendido a J.P. Morgan con
fondos del estado en marzo del mismo ao.
La quiebra de Lehman fue 10 veces mayor que la de
Enron en 2001 .
El tesoro fue el artfice del plan de rescate,
propuesto por Bush, con lo cual se podra comprar
hasta 700,000 millones de dlares de activos
hipotecarios en manos de los bancos.



4.4 CULPABLES
1) el CEO de Lehman,
Dick Fuld niega
"cualquier
reminiscencia del uso
de las transacciones
Repo 105 de Lehman"
(pgina 917). Al mismo
tiempo reconoce que
"la falta de memoria de
Fuld debe analizarse
por un jurado en contra
de otra evidencia"


3) La controversia en el papel de Ernst & Young,
empresa auditora y su conocimiento del programa
Repo 105. El socio principal de la firma auditora
declara que "Ernst & Youg no aprob la Poltica
contable", en cambio, "se senta cmodo con la
Poltica para propsitos de la auditora de los
estados financieros"
Construyendo un mejor entorno de negocios
2) Bart McDade, el ltimo presidente de Lehman, de
que tuvo conversaciones especficas con Fuld acerca
del uso del Repo 105 de la empresa en junio de
2008
4) Aparte de Dick Fuld, otros funcionarios de LB
como Christopher O'Meara, Erin Callan y Former
Lowitt que permitieron la violacin de ejercicio
fiduciario, pesa contra ellos una demanda.

5) Hay agregar evidencia de prcticas cuestionables
por parte de JP Morgan con respecto a sus solicitudes
para la garanta.

6) Bank of America se quedara con Merrill Lynch y
que LB pasara a quiebra.

7) Si poda mencionar la Reserva Federal (Fed) de EU se
decide a comenzar el retiro gradual de la enorme liquidez con
la que inund su economa con la intencin de recuperar su
crecimiento.
5. Las diez plagas que desat la
cada de LehmanBrothers

1. Un ro de sangre recorre el sistema financiero.
La cada de Lehman extendi el pnico por el sector y llev a
muchos gigantes a pedir ayudas pblicas para escapar de la
bancarrota, y a otros a acabar en manos de los estados.

A ello se suma la nueva regulacin del sistema financiero, que
ha endurecido las medidas de capital y liquidez a todos los
grandes bancos mundiales.

2. Las cadas invaden las bolsas
El desplome de Lehman marc un antes y un despus en la
evolucin del mercado internacional.

3. La picadura de los mosquitos pincha la burbuja
inmobiliaria.

Pases como Estados Unidos, Irlanda y Espaa haban
logrado sostener su crecimiento econmico con el motor de la
construccin. Sin embargo, los sntomas de decadencia que
arrancaron en el verano de 2007 se intensificaron en
septiembre de 2008, cuando los gigantes hipotecarios
FannieMae y Freddie Mac confirmaron estar al borde de la
quiebra.
4. Las decisiones salvajes de las agencias de rating.

No fueron capaces de adelantar el crash del banco americano.
Das antes de su desplome, Moodys ratific la mxima
calificacin posible a la entidad.

5. El frenazo econmico se contagia como la peste.
La crisis se propag rpidamente por todas las economas
mundiales. Las grandes potencias entraron en recesin.

6. El sarpullido del desempleo.
El nmero de personas desempleadas en los pases miembros
alcanz los 44,5 millones, 11,4 millones ms que en julio de
2008.

7. La desconfianza se ha marcado a fuego en el mercado.
Otra de las consecuencias de LehmanBrothers ha sido la
desconfianza que se ha instalado en estados, ciudadanos e
inversores.

8. Los pases tienen que ser rescatados.
La presin del mercado y la desconfianza han llevado al
lmite a varios pases europeos, tanto que han necesitado
ayudas econmicas para evitar quebrar.

9. Aos despus, la oscuridad contina. Parece que an
estamos lejos de salir del tnel

10. Desaparecen las potencias primognitas
Japn, por ejemplo, ha dejado de ser la segunda potencia
De hecho, si algo ha dejado claro la cada de
LehmanBrothers es que ningn pas es invencible.



6. RECOMENDACIONES
Si bien es cierta que toda ley debe ser observada
obligatoriamente, existen algunos vacios legales que
habilitan el uso de algunas prcticas malas en la
contabilidad. Haciendo caso omiso a sus principales
principios
El aumento del poder y la influencia de los negocios
en la sociedad. Este banco de inversin fue uno de
las piezas clave para la crisis financiera actual. Esto
demuestra el poder de influencia que tenia sobre las
transacciones financieras globales.
Entidades financieras o empresas pueden ante una
posible quiebra cuentan con la opcin del rescate de
parte de sus acreedores.

Otra estratgica consiste la captacin de capital de
los inversionistas.

Muchas Gracias