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MERCADO DE VALORES
Y
PRINCIPALES ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO
Mercado de Divisas
Mercado Financiero
OBJETO DE NEGOCIACIN
Medido por:
Bs. y Ss.
Inflacin
I.P.C.
Dlares, etc.
Depreciacin o
Apreciacin
T.C.
Mercado de
Intermediacin Indirecta
Sistema Bancario y no
Bancario
Dinero S/.
Inters
Mercado de
Intermediacin Directa
Mercado de Valores
Valores mobiliarios
Rentabilidad
Tasa de inters
Riesgo
MERCADO DE
INTERMEDIACIN
INDIRECTA
Sist. Banc. y no Banc.
Persona
natural
Persona
jurdica
Inversionista
institucional
INVERSIONISTAS
Agentes superavitarios
MERCADO DE
INTERMEDIACIN
DIRECTA
MERCADO DE
VALORES
AGENTES
DEFICITARIOS
INTERMEDIARIOS
Agentes superavitarios
Depositan dinero
Gane o pierda, tiene
que pagar intereses
y devolver depsito
Invierte
BANCO
Puede ganar o perder
RIESGO
INTERMEDIARIOS
Persona
natural
Adquieren valores mobiliarios directamente
Persona
jurdica
S.A.B.
Inversionista
institucional
RIESGO
. Prstamos
. Valores
. Otros
EMPRESAS
Agentes deficitarios
. Acciones
. Bonos
. Inst. c/p
. Otros
MERCADO FINANCIERO
Desde el punto de vista de la intermediacin
Institucin de
Supervisin y Control
CONASEV
Institucin de
Supervisin y Control
S.B.S
MERCADO
BANCARIO
MERCADO
NO BANCARIO
Bancos Estatales
Financieras
Banca Mltiple
Cajas Municipales
MERCADO
PRIMARIO
(Financiamiento)
MERCADO
SECUNDARIO
(Liquidez)
Emisiones
Directas
Burstil
Caja Rural de A y C.
Emisiones a
travs de
procesos de
titulizacin
de activos
Extra
Burstil
Rueda
B.V.L.
MIENM
Edpyme
Arrendamiento
Financiero
Emisiones
societarias
Emisiones
del Gobierno
MERCADO
MERCADO
SECUNDARIO
SECUNDARIO
(Liquidez)
(Liquidez)
MERCADO
MERCADO
PRIMARIO
PRIMARIO
(Financiamiento)
(Financiamiento)
VALORES
MOBILIARIOS
OFERTA PBLICA
PRIMARIA
OFERTA PBLICA
SECUNDARIA
(Emisin de valores
por primera vez)
(Transaccin de valores
ya existentes)
ACCIONES
OTROS
Subordinados
de
CONTENIDO
CREDITICIO
o de
RENTA FIJA
BONOS
ADRs
Certificados de participacin
de Fondos de Inversin
Otros
Corporativos
VALORES
MOBILIARIOS
CARACTERSTICAS
En forma masiva
Arrendamiento Financiero
Titulizacin
Estructurados
Convertibles en acciones
MATERIALIZADOS
En papel cartular
CUSTODIA
Titulares
de
Valores
REGISTRO
EMISOR
Matrcula de Acciones
Matrcula de Obligaciones
DESMATERIALIZADOS
En anotacin en cuenta
CUSTODIA
REGISTRO
ICLV CAVALI
Negociacin de valores
en Rueda de Bolsa
Meses
1
10
11
12
10
11
12
9 meses
9 meses
15/01/2010
Fecha de
Inscripcin de
Los Bonos
Prrroga de colocacin
Plazo de colocacin
15/10/2010
Fin plazo de
colocacin
15/07/2011
Plazo mximo
De colocacin
2011
8
10
11
1ra. B.C.
US$ 8000,000
Serie 1
$ 3000,000
10
11
12
Prrroga 2 aos .
PROGRAMA DE B.C.
US$ 30000,000
F.I.
12
2014
Plazo de colocacin
3ra. B.C.
US$ 10000,000
2da. B.C.
US$ 12000,000
Serie 3
$ 2000,000
Serie 2
$ 3000,000
Programa
Serie 1
$ 3000,000
Serie 2
$ 7000,000
Serie 1
$ 5000,000
Emisiones
Serie 2
$ 4000,000
Serie 3
$ 3000,000
Series
Prrroga
9 meses
Plazo de colocacin
F.I.
Prrroga
9 meses
Plazo de colocacin
Prrroga
9 meses
F.I.
F.I.
EMISORES
Supervisin y Control
INVERSIONISTAS
PERSONAS
NATURALES
EMISORES DIRECTOS
PERSONAS JURDICAS
TITULIZADORAS
INVERSIONISTAS
INSTITUCIONALES
S.A.F.M.
S.A.F.I.
Apoyan en el proceso de Financiamiento e Inversin
NO EMISORES
SOCIEDADES
ESTRUCTURADORAS
CLASIFICADORAS DE
RIESGO
AGENTES DE
INTERMEDIACIN
BOLSA DE VALORES
ICLV
(En el Per: CAVALI)
10
REGULACIN
SUPERVISIN Y CONTROL
DIFUSIN Y PROMOCIN
DEL MERCADO DE VALORES
Sobre:
Dirigida a:
L.M.V.
Reglamentos
Directivas, Manuales, etc.
Emisores
No Emisores
Potenciales
Emisores
Potenciales
Inversionistas
Pblico en
general
Reglamentos de la B.V.L.
REGLAMENTOS
Oferta Pblica Primaria
Clasificadoras de Riesgo
Agentes de Intermediacin
S.A.F.M.
S.A.F.I
Operaciones en Bolsa
Sanciones
Inscripcin y Exclusin de
valores en la BVL.
Otros
11
ROL DE CONASEV
Velar por:
TRANSPARENCIA EN EL
MERCADO DE VALORES
CORRECTA FORMACIN
DE PRECIOS
A travs de:
Transparencia en la
Informacin
Transparencia en las
Operaciones
Prohibicin de:
Veraz
Suficiente
Oportuna
PROTECCIN AL
INVERSIONISTA
y/o servicios
ALTERNATIVA DE
INVERSIN
PARA INVERSIONISTAS
Ofrecen y emite
n Valores
an
$ y se financi
Captan S/. o US
Personas naturales
Para organizaciones:
Universidades
lores
Adquieren va
US$
y pagan S/. o
Con la pers
pectiva de
ob
Agentes deficitarios
de recursos
ad
Jurdicas
Otros
tener May
or Rentabi
lid
Personas
Gobiernos locales
Gobiernos regionales
Agentes superavitarios
de recursos
13
PRINCIPALES
ALTERNATIVAS
DE INVERSIN
A travs de la negociacin de
valores mobiliarios en la BVL
14
Interna
Proveedores
FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
Empresa X necesita
US$ 5000,000 para Financiar
una nueva planta de produccin
Patrimonio de la
Empresa
Externas
Recursos
propios
Materia prima,
insumos, etc.
Sistema bancario y
no bancario
Prstamos
Mercado PRIMARIO
Emisin de
Valores
de Valores
15
16
Suscribe contratos
EMISOR
. Apoya en suscripcin
de contratos
Entidad
Estructuradora
(Empresa deficitaria de
recursos)
DIRECTORIO
(u rgano equivalente)
Analiza
viabilidad
de
financiar a la empresa a
travs de la emisin de
valores en el mercado de
valores
J.G.A.
(u rgano
equivalente)
Aprueba y acuerda la
emisin de valores
3.1
. Preparacin de requisitos
Agente
Colocador
. Elaboracin de
Prospectos
Estudio de
Abogados
Clasificadoras
de Riesgo
Representante
CAVALI ICLV
Disean estrategia de
colocacin
Se encargan de ver la
parte legal de la emisin
Elaboran Informes de
Clasificacin
2.1
Entregan documentacin y requisitos
CONASEV
R.P.M.V.
E
R
. Inscribe
bonos
. Registra
prospecto
Difunde
informacin al:
C
5
A
D
O
US$
Informan:
INVERSIONISTAS
. Montos adjudicados
. Tasa de inters
AGENTE COLOCADOR
Oficinas
2
Elabora listado
de propuestas
Tasa de i
Ascendente
Tasa de Corte
1 000
7.00%
1 000
7.20%
500
7.30%
500
7.40%
500
7.45%
500
7.48%
500
7.50%
500
7.53%
500
7.56%
500
7.70%
Adjudicados
Eliminados
CAVALI
Anota en su Registro a los bonistas adjudicados una vez efectuado el pago
CAVALI, interviene si los bonos estn representados en anotacin en cuenta; de lo contrario, es el
emisor quien los anota en su matrcula de obligaciones.
US$
Informan:
INVERSIONISTAS
. Montos adjudicados
. Tasa de inters
AGENTE COLOCADOR
Oficinas
Elabora listado
de propuestas
Tasa de i
Ascendente
Oferta = Demanda
1 000
7.00%
1 000
7.20%
1 000
7.30%
1 000
7.40%
1 000
7.43%
1 500
7.45%
Adjudicados
.
.
Tasa de Corte
1 200
7.50%
300
1 500
500
7.53%
7.56%
7.70%
Eliminados
CAVALI
Anota en su Registro a los bonistas adjudicados una vez efectuado el pago
CAVALI, interviene si los bonos estn representados en anotacin en cuenta; de lo contrario, es el
emisor quien los anota en su matrcula de obligaciones.
EMISORES
Ferreyros
Palmas del
Espino
TIPO DE
VALOR
Bonos
Corp.
Pap.
Comerc.
Tiendas EFE
Banco
Falabella
I.C.P.
Banco Ripley
Cementos
Yura
C.D.N.
Bonos
Corp.
C.D.N.
PAGO
TASA
DE
DE
INTERE
PLAZO
INTER
SES
S
3 aos
360
das
180
das
364
das
364
das
MONTO
US$
US$
S/.
S/.
%
30'031,00
0
200%
2.01%
360 das
3'800,000
9'490,000
250%
3.95%
180 das
1'860,000
100%
3.25%
364 das
30'000,000
3.50%
364 das
25'000,000
Sem.
30'000,000
1'860,000
65'030,00
0
26'780,00
0
77'760,00
0
2 aos 4.91%
217%
107%
259%
21
Pago inters
Ao 1
Ao 2
Pago inters
Pago inters
Ao 3
Ao 4
Pago inters
Ao 5
Fecha de
vencimiento de los
bonos
Fecha de
Emisin de los
bonos
Rescate o Redencin
Ao 2
Ao 3
Ao n
Fecha de Emisin de
Acciones
Si la empresa emite acciones, los inversionistas que las suscriben pasan a ser dueos de la
empresa en el porcentaje que sus acciones representan del capital social de la empresa, por
tanto esperaran a que la empresa obtenga ganancias para recibir dividendos en efectivo y si
realiza capitalizaciones de alguna cuenta del patrimonio, esperara recibir acciones liberadas.
23
EMPRESA DEFICITARIA DE
RECURSOS
Acto
constitutivo
ORIGINADOR
(2)
SOCIEDAD
TITULIZADORA
FIDUCIARIO
EMISOR
Factor Fiduciario
Administra
FIDEICOMITENTE
Contratos de Ventas a crdito
emite letras
(1)
Clientes
varios
Clientes
Selectos
Ctas. x cobrar
Ctas. x Cobrar
Cobra
(8)
PATRIMONIO
FIDEICOMETIDO
(3)
Transferencia
fiduciaria
Con respaldo en
patrimonio
Emite bonos por
US$ 20000,000
Activo
Cuentas por
Cobrar
Pagan
US$ por
CxC
INVERSIONISTAS
FIDEICOMISARIOS
(4)
(5)
Agente
Colocador
Coloca
Bonos
Representados
en anotacin
en cuenta
Persona natural
Persona jurdica
- Inversionistas
institucionales
Realiza pago de
(10.1) intereses y de
principal
(11)
SERVIDOR
Abre
cuentas
BANCOS
(9)
(10)
Cuenta Recaudacin
24
TASA DE INTERS
COSTOS DE TRANSACCIN
I) PREPARACIN DE LA OFERTA PBLICA
Sociedad estructuradora
Empresas clasificadoras de riesgo
EMISOR
MERCADO
PRIMARIO
DE VALORES
Agente colocador
CAVALI - inscripcin
Publicacin de aviso de inscripcin en el RPMV
Publicacin de aviso de oferta
Tasa CONASEV
Impresin documentacin y requisitos, etc.
INVERSIONISTAS
25
Financiamiento
EMISIN DIRECTA
DE VALORES
INVERSIONISTAS
EM
IS O
RES
ORI
GIN
ADO
RES
1
Ofrece valores
S/. o US$
Empresas
Empresas o
instituciones
SOCIEDAD
TITULIZADORA
EMISOR
Transfiere Activos
S/. o US$
Empresas
INVERSIONISTAS
2
Ofrece Valores
S/. o US$
Universidades
Universidades
Empresas o
instituciones
Otros
Otros
Gobiernos
locales
3
S/. o US$
Gobiernos
locales
S/. o US$
S/. o US$
26
27
10
SOCIEDAD ADMINISTRADORA
S.A.F.I.
INVERSIONISTAS o
PARTCIPES
Personas naturales.
Comit de
Inversiones
Agentes
colocadores
de cuotas
Colocan Cuotas
go
ries
y
ta
uen
or c e s
p
4
ip
es
ion partc
s
r
e
inv de los
ide
Dec
De:
. Operaciones de reporte
Personas jurdicas
. Inmuebles
. Acreencias
FONDO DE INVERSIN
. Otros instrumentos
PATRIMONIO NETO
1 2 3 .
financieros
n
C UOT A S
Valor Cuota
=
5
7
Ganancia de capital por negociacin en Bolsa
B.V.L.
Negociacin secundaria
28
ER
SIO
MEDIANAS Y
GRANDES EMPRESAS
Pagan acreencia (factura) por el 100%
NIS
TAS
Personas naturales
S.A.F.I.
1
Ofrece Cuotas
os
itari
v
a
r
e
os
Sup recurs
de
5
4
Relacin contractual
Personas jurdicas
7
Cesin de acreencias (factura)
FONDO
para
MYPES
MYPES
29
BALANCE GENERAL
Al 31 / 12 / 2010
1241,000
66,000
320,000
15,000
INVERSIONES
Existencias*
868,000
473,000
188,000
5,000
6,000
43,000
46,000
107,000
Pasivo no Corriente
Obligaciones financieras a L/P
Ingresos diferidos
473,000
467,000
6,000
840,000
Activo no Corriente
637,000
50,000
Inversiones financieras**
179,000 Patrimonio
383,000
Otros Activos
Imp. Renta; Part. Trab. Diferido
Capital Social
Reserva Legal
20,000 Reservas
Resultados Acumulados
5,000
537,000
415,000
32,000
10,000
80,000
Accionistas
Empresa
FINANCIAMIENTO
PROPIO
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar a terceros
Cuentas por pagar a afiliadas
Tributos por pagar
Remuneraciones por pagar
Otras cuentas por pagar
Porcin cte.de oblig. Financ.
FINANCIAMIENTO
DE TERCEROS
30
1917,000
- Costo de Ventas
1485,000
( 86,000)
- Gastos de Venta
(158,000)
46,000
(107,000)
11,000
- Impuesto a la Renta
36,000
31
32
33
GRACIAS
NERY SALAS ACOSTA
www.cendoc@conasev.gob.pe
www.conasev.gob.pe
35