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INCERTIDUMBRE ,FONDOS,
CLASES ,ANLISIS DE
PORTAFOLIO
DE INVERSIONES.
Ponentes:
Jhonattan Luis Arvalo Vsquez.
Luis Alberto Gonzales Saboya.
Roger Lpez Pia.
INTRODUCCION
Los ltimos 30 aos de la historia de la humanidad han sido
revestidos de muchos hechos con caractersticas revolucionarias,
profundas
irreversibles
en
los
mercados
instituciones
RIESGO DE
MERCADO
RIESGO DE CRDITO
RIESGO CRDITO
RIESGO DE TIPO
DE INTERS
RIESGO DE
SPREAD
INCERTIDUMBRE FINANCIERA
La incertidumbre existe siempre que no se sabe con
seguridad lo que ocurrir en el futuro. El riesgo es la
incertidumbre que importa porque incide en el bienestar
de la gente. Toda situacin riesgosa es incierta, pero
puede haber incertidumbre sin riesgo. (Bodie, 1998).
OBJETIVOS
FUNCIONES
FONDOS DE INVERSIN
Un fondo de Inversin es un
patrimonio
formado
con
las
aportaciones de muchos inversores.
Integrantes:
Sociedad
Administradora:Es
una
sociedad annima cuya finalidad exclusiva
es la administracin y representacin del
Fondo.
Participante:Es el que tiene por lo menos
una participacin en el Fondo de Inversin.
Este participante puede ser una persona
natural o jurdica.
Certificados de Participacin:Es el
documento que detalla el aporte del
participante en el Fondo de Inversin.
Financiero:
Sociedades
de
Inversin Mobiliaria, es decir
aquellas que tienen como actividad
principal
la
inversin
o
administracin
de
activos
financieros tales como dinero,
valores mobiliarios, pagars, letras,
certificados
de depsito
cualquier
No financiero:
Sociedades
deyInversin
otro valor
mercantil.
Inmobiliaria
que operan
sobre valores de
otra naturaleza, principalmente los
Fondos de Inversin Inmobiliaria. Por
ejemplo sociedades que tienen invertidos
los recursos en inmuebles dedicados al
arrendamiento y Pueden mantener una
parte de los fondos en valores para
RIESGO DE UN PORTAFOLIO:
RIESGO SISTEMTICO Y NO
SISTEMTICO
Los precios de las acciones varan por razones
diversas. Estas variaciones implican riesgo
para el inversionista. Se pueden distinguir dos
clases de riesgo asociados a una accin:
RIESGO SISTMICO
Se debe a lo que se conoce como el riesgo del
mercado y est asociado a los cambios en la
economa por factores internos o externos, cambios
en las polticas de los pases asociados, guerras, etc.
Esto significa que es un riesgo que no puede
compensarse adquiriendo una cierta diversidad de
acciones.
RIESGO NO SISTMICO
Se debe a factores propios o internos de la firma; es
nico de esa compaa y es independiente de los
factores econmicos, polticos o sociales.
A este tipo de riesgo se asocian factores tales como
huelgas, competencia, cambios tecnolgicos, etc.
Esto es, es un riesgo diversificable.
La diversificacin de un portafolio permite entonces,
reducir el riesgo no sistemtico.
EL MODELO DE SELECCIN DE
PORTAFOLIO
A la solucin del problema de seleccin de portafolio
contribuyeron varios pioneros. El primero de ellos fue
Harry Markowitz desde 1952; despus de ese
importante aporte, se sucedieron, entre otros, Fama y
Miller, Tobin y en cuanto se refiere al modelo CAPM,
Sharpe, Lintner, y Fama. Todas estas lecturas son
bastante densas y se van a utilizar los conceptos ya
"procesados" que se encuentran en muchos libros de
Finanzas (en particular se hace referencia a Levy y
Sarnat y a Van Horne).
6 %
Lnea del mercado de capitales LMC
5 %
Rentabilidad
4 %
3 %
Portafolio ptimo m
2 %
1 %
0 %
0 %
2 %
4 %
6 %
Desviacin estndar
8 %
10 %
12 %
14 %
La rentabilidad de un portafolio
La rentabilidad de un portafolio cualquiera se puede calcular
con la Lnea del Mercado de Capitales as:
Rp = pR + (1-p)Rm
Dnde:
Rp: es la rentabilidad del portafolio,
P: es la fraccin del portafolio que se invierte en papeles libres de riesgo.
R: es la rentabilidad libre de riesgo.
(1-p): es la fraccin del portafolio que se invierte en el portafolio de
mercado.
Rm: es la rentabilidad del portafolio de mercado.
La desviacin estndar de un
portafolio
La variabilidad de un portafolio es una relacin lineal entre la
desviacin estndar de los papeles libres de riesgo (0) y la del
mercado, as
p = px0+(1 p)m
Dnde:
m: es la desviacin estndar del portafolio de mercado.
p: es la desviacin estndar del portafolio escogido.
CONCLUSIONES: